Professional Documents
Culture Documents
Letrat Me Vlere Ne Tregun e Kapitalit
Letrat Me Vlere Ne Tregun e Kapitalit
Tregu i kapitalit
Esht segment i vecant i tregut financiar i cili: Mundson ndrtimin e fabrikave, rrugve, shkollave dhe shtpive T financoj nevojat pr investime n afat t gjat te firmave, familjeve dhe qeverise. Vleresimin e vazhdueshem sipas kritereve t tregut t vet ndrmarrjeve Krijon mundsi pr riorganizimin financiar dhe ristukurimin e ndrmarrjeve q kane veshtiresi financiare dhe ekonomike Nxit dhe ndikon n zgjerimin e pronesis. Pjesmarres t TK si oferues dhe kerkues te mjeteve jan t ndryshem si: Investitoret; Ndermarresit; Ndermjetesuesit ; Institucione te specializuara financiare ; Bursa; Shteti;
10-3
10-4
Llojet e Fletobligacioneve
Fletobligacionet jan letra me vler t borgjit q prfaqeson detyrimet e emetuesve q t paguaj n afat te caktuar interesin dhe vleren nominale ndaj investitoreve. Llojet e fletobligacioneve qe ne do ti diskutojm jan : Fletobligacionet e Shtetit Fletobligacionet Komunale dhe Fletobligacionet Korporates
Copyright 2009 Pearson Prentice Hall. All rights reserved.
10-5
10-7
10-8
Norma e kamts s fletobligacioneve t Shtetit Nuk ka rrezik t dshtimit t kthimit meq se qeveria mund t rris taksat pr te paguar borgjin Norme e vogel e kamtes, shpesh konsiderohet norma pa rrezik (ndonese rreziku i inflacionit eshte akoma i pranishem)
10-9
10-10
10-11
Fletobligacionet e Shtetit :
Letrat me vlere te thesarit tregohen indeksohen me nivelin e cmimeve: Shuma e kapitalit eshte e lidhur me normen e tanishme te inflacionit me qellim qe te mbroje fuqine blerese te investitorit
10-12
Fletobligacionet Komunale
Emitohen nga komunat Perdoren qe te financoje projekte te interesit publik Jane te perjashtuara nga taksat lokale dhe shteterore norma e interesit te fletobligacioneve komunale = norma e kamtes e taksueshme (1 norma tatimore margjinale )
10-13
fletobligacionet me te Ardhura
Te cilat emetohen per financimin e projekteve te vecanta dhe shlyhen me te ardhurat qe realizohen nga keto projekte. Jane me te riskueshem sepse pagesa e tyre mbeshten ne suksesin e projektit Emituesit tipik te obligacione me te ardhura jane: Aeroportet,Spitalet Kane afate maturimi deri ne 30 vjet Emertimi minimal I fletobligacioneve bashkiake eshte 5000. Ekziston tregu sekondare i ketyre fletobligacioneve por ky treg eshte me pak aktiv se sa tregu I fletobligacioneve te thesarit Investitoret mund ti blejne apo shesin fletobligacionet komunale me ndermjetesimin e kompanive komisionereve.
10-15
10-16
Fletobligacionet e Korporates
Fletbligacioni perfaqeson nje detyrim kontraktual afatgjate te nje firme per ti paguar obligacionmbajtesit interesat dhe vleren nominale Jane obligacione nepermjet te cilave kompanite marrin hua direkte nga publiku Pagesat e interesit behen zakonisht cdo gjashtemuaj dhe keto pagesa ndryshe quhen pagesa te kuponit, ndersa kur obligacioni maturohet, emetuesi shlyen shumen e borxhit te quajtur ndryshe vlera nominale Data e maturimit eshte data ne te cilen behet pagesa finale. Emertimi minimal I fleteobligacionit te kompanise eshte $1,000, ndonese disa kane emertime prej $5,000 opo $10,000. Ndryshojne shume nga fletobligacionet e thesarit persa i perket nivelit te riskut. Nuk mund te jete shlyer ne cdo kohe kur emituesi deshiron, pervec rastit me me nje klauze te specifikuar (opcioni I thirrjes ).
10-17
10-18
Obligacionet e Pagarantuara
Jane letra premtimi te pagarantuara te nje kompanie te cilat mbeshteten ne kredibilitetin e pergjithshem te firmes Ky lloj I borgjit eshte rrezikor, sepse me rastin e mosplotesimit te kushteve apo falementimit borgji I siguruar shlyhet para obligacioneve te pagarantura Obligacionet e te Ardhurave
10-19
10-20
10-21
Percaktimi i vlers s rendimentit t Fletobligacioneve Sa eshte e ardhura e tanishme per nje obligacion me vlere nominale prej $1,000, ku cmimi i tanishem eshte prej $921.01dhe norma e kuponit 10.95%? ic = C / P = $109.50 / $921.01 = 11.89% C ( kupon) = 10.95% x $1,000 = $109.50
10-24
Investimet n Fletobligacione
10-26