1.3.. Potcenjenost i precenjenost cene akcija inicijalne javne ponude 1.

Potcenjenost cene akcija

Odreivanje cena incijalne javne ponude akcija ispod trinih cena poveava trokove javne prodaje akcija, to moe neke firme da odvrati od izdavanja akcija za javnu prodaju. Za investitore, potcenjene akcije pri inicijalnoj javnoj ponudi akcija su garantovano uspean potez o kojem veina investitora sanja. Svaki investitor tei da doe do potcenjenih akcija. Kao i kod svih drugih, ni raspodela potcenjenih akcija novih emisija nije liena prikrivenih trokova. Investitori bi trebalo paljivo da istrae zato kupci akcija novih emisija plasiraju te nove emisije po ceni nioj od trine. Dakle, namee se pitanje motivacije prodavaca novih emisija akcija. Motivacija prodavaca je da definie ponudu po ceni dovoljno niskoj da se obezbedi prodaja svih akcija , uz minimalni napor i bez preteranog rizika po prodavca. Potcenjenost emisije akcija olakava prodavcu posao i svodi rizik na najmanju meru. Drugi razlog da se obori cena emisije akcija ispod trine cene moe biti zbog trokova koji mogu proistei iz eventualnih sudskih sporova meu investitorima, a kao posledica slabog plasmana emisije akcija.

2. Precenjenost cene akcija

Postoje dve vrste investitora: a) Informisani investitori znaju stvarnu vrednost akcija, a do toga saznanja su doli verovatno preko veoma skupog istraivanja. Oni e dati nalog za kupovinu akcija iz inicijalne javne ponude samo ako je cena tih akcija nia od realne. b) Neinformisani investitori ne poznaju pravu vrednost akcija i daju nalog za kupovinu svih vrsta akcija iz javne ponude. Njima e, na alost, pripasti 100% neeljenih, precenjenih vrsta akcija, i tek deli atraktivnih udarnih akcija sa cenom niom od realne. Kljuni problem kod utvrivanja inicijalne cene akcija jeste to su one najee potcenjene. Stepen potcenjenosti akcija zavisi od: - situacije na tritu, - finansijske snage kompanije emitenta i - politike investicionih banaka. Ukoliko je trite jako, kompanija emitent profitabilna I finansijski stabilna, i ukoliko investiciona banka void rauna da zadovolji interese i kompanije emitenta I investitora, stepen potcenjenosti akcija bie mali ili ga uopte nee biti. U suptrotnom, ukoliko je trite nestabilno, kompanija slabe finansijske pozicije i snage i ukoliko politika investicione banke nije dugorono orijentisana, stepen potcenjenosti cena akcija u IPO bie veliki.Opta javna ponuda (general offer) ukljuuje inicijalnu javnu ponudu (IPO) i nove naredne emisije (secondary public offering SPO).