46. Objasnite teoriju informacijskog uinka dividendi (hipotezu signaliziranja).

Dividenda ima signalnu ulogu koja proizlazi iz asimetrinosti informacija izmeu uprave poduzea i dioniara. Poveanje dividendi predstavlja pozitivan signal o predvianjima budue mogunosti ostvarenja zarada Smanjenje dividendi predstavlja negativan signal. Za pozitivne signale trite reagira poveanjem cijene dionice, kod negativnih signala situacija je suprotna. Vrijednost poduzea ovisi o: 1. iznosu dividende isplaene prethodne godine; 2. visini ostvarene dobiti tekue godine; 3. neanticipiranoj promjeni visine dividendi tekue godine (najsnaniji signal). Zatita od signalnog uinka: primjena uglaenog pristupa dividendama. 47. Objasnite teoriju preferencija dioniara na isplate dividendi (efekt klijentele). TEKUI DIVIDENDNI DOHODAK Investitori koji ulau u dionice sa visokom stopom isplate dividendi: mirovinski fondovi drutva socijalne pomoi umirovljenici

BUDUI KAPITALNI DOHODAK Investitori koji ulau u dionice sa niskom stopom isplate dividendi: investicijski fondovi financijske korporacije zaposlenici sa visokim primanjima

Svako poduzee nastojati e sebi privui one investitore koji preferiraju upravo onakvu stopu isplate dividendi kakvu dotino poduzee ima, a svaki investitor je jednako dobar u smislu implikacija na vrednovanje poduzea. Vrijednost poduzea odreena je agregatnom ponudom i potranjom za dionicama pojedinog stupnja isplate dividendi, kao i naglim promjenama dividendne politike. 48. Objasnite dividendnu teoriju trokova agenata. Razmatraju se agencijski trokovi nastali na relaciji dioniari uprava tvrtke. Nadovezuje se na rezidualan pristup dividendnoj politici. U kontekstu dividendne politike, mogue je smanjenje trokova agenata po dvije osnove : Ako se isplauje sav viak dobiti ostao nakon investicija, nema prostora za provedbu aktivnosti na tetu dioniara. Ako se isplauje cjelokupna dobit, a investicije se financiraju iz vanjskih izvora, uprava tvrtke je pod vanjskom kontrolom investitora.

Nema potrebe za kontrolnim mehanizmima dioniara uteda na trokovima agenata. 49. Objasnite uinke koji nastaju za poduzee pri diobi dionica i isplatama dividendnih dionica. Raspodjela dividende u obliku dividendnih dionica predstavlja prijenos (isplatu) neto dobiti tekue godine i zadrane dobiti iz prolih godina i istovremeno poveanje dioniarske glavnice odnosno vlastitog kapitala. Dioba dionica je emisija novih dionica postojeim dioniarima . Pravi smisao dividendi u dionicama i diobe dionica jeste efekt signaliziranja za menadment i odravanje cijene stabilnom kod tvrtki koje biljee stabilni/visoki rasta zarada i dividendi. Cijene mogu ostati iste, porasti ili pasti. 50. Navedite i objasnite klasifikaciju investicijskih projekata. Dovedite ih u vezu sa jednostavnom i proirenom reprodukcijom. Projekti zamjene - interna ulaganja u zamjenu postojee opreme novom i uinkovitijom. Projekti proirenja - vanjska ulaganja proirenja obujma poslovanja. Ostali projekti obuhvaaju ekoloke projekte i projekte nune za zadovoljenje zakonskih normi. Nije im primarno generiranje dobiti. 51. Objasnite osnovne znaajke raunovodstvene stopa povrata kao metode procjene kapitalnih ulaganja. Ima polazite u raunovodstvenim kategorijama rauna dobiti i gubitka, a ne u gotovinskom toku. Nije direktno vezana s kriterijem maksimalizacije bogatstva dioniara. ARR = prosjena godinja neto dobit/ inicijalni ulog Projekt se usvaja ako je izraunata ARR vea ili barem jednaka unaprijed utvrenoj minimalnoj stopi. Kod meusobno iskljuivih projekata, usvaja se projekt sa veom ARR

52. Objasnite osnovne znaajke metode otplatnog perioda kao metode procjene kapitalnih ulaganja. PBP engl. Pay Back Period Otplatni period je razdoblje potrebno da se investicijsko ulaganje pokrije oekivanim pozitivnim gotovinskim tokovima. Usvojiti projekt ako je PBP manji od unaprijed utvrenog (maksimalno) prihvatljivog perioda. Kod meusobno iskljuivih projekata, usvojiti projekt s manjim PBP-om.

Ne respektira dinamiku gotovinskih tokova i vremensku vrijednost novca tijekom otplatnog perioda; ne respektira iznos ni dinamiku gotovinskih tokova nakon perioda otplate; ne vodi rauna o troku kapitala projekta; ne vodi rauna o maksimalizaciji bogatstva dioniara; laka je za izraun i daje jasne rezultate; daje odreenu sliku o likvidnosti (na koji se period imobiliziraju sredstva) i rizinosti projekta (vremenski period tijekom kojeg je ulaganje izloeno riziku; riziniji je projekt s projekcijom gotovinskih tokova daleko u budunost). 53. Objasnite osnovne znaajke metode neto sadanje vrijednosti kao metode procjene kapitalnih ulaganja. Neto sadanja vrijednost definira se kao suviak sadanje vrijednosti primitaka nad sadanjom vrijednou izdataka. Sadanja vrijednost primitaka i izdataka rauna se diskontiranjem procijenjenih gotovinskih tokova uz troak kapitala (zahtijevanu stopu prinosa) projekta. Projekt se usvaja ako je NPV > 0 - tada investicija donosi novu vrijednost tvrtci i poveava se bogatstvo dioniara (raste cijena dionica); Kod meusobno iskljuivih projekata treba usvojiti onoga sa viom NPV. 54. Objasnite osnovne znaajke metode interne stope rentabilnosti kao metode procjene kapitalnih ulaganja. Interna stopa rentabilnosti je stopa koja izjednaava sadanju vrijednost oekivanih izdataka (troka investicije) sa sadanjom vrijednou oekivanih primitaka. Predstavlja modifikaciju formule NPV s time da se trai diskontna stopa uz koju e NPV biti jednaka nuli. Za projekte financijskog tipa prvo negativni, a potom pozitivni gotovinski tokovi usvojiti projekt ako je IRR vea od traene stope povrata (troka kapitala). Kod meusobno iskljuivih projekata s istim tipom gotovinskog toka usvojiti projekt s veom IRR. Kod zavisnih i meusobno iskljuivih projekata financijskog tipa prvo pozitivni, a potom negativni gotovinski tokovi usvojiti projekt ako je IRR manja od traene stope povrata (troka kapitala). Kod zavisnih i meusobno iskljuivih projekata s viestrukom promjenom predznaka gotovinskih tokova ne koristiti IRR metodu jer daje viestruke vrijednosti IRR-a. 55. Objasnite osnovne znaajke metode indeksa profitabilnosti kao metode procjene kapitalnih ulaganja.

Indeks profitabilnosti je omjer sadanje vrijednosti neto buduih primitaka i inicijalnog uloga. Projekt treba usvojiti ako je PI > 1 - tada je sadanja vrijednost gotovinskih primitaka vea od izdataka; NPV > 0. Projekt je granian ako je PI = 1 - tada postoji indiferentnost prema usvajanju projekta; takav projekt ima NPV = 0. Projekt treba odbaciti ako je PI < 1 - tada je i NPV < 0. 56. Definirajte srednjorono financiranje po razliitim kriterijima i koja je njegova namjena. Trajanje perioda otplate od jedne do pet ili ak deset godina. Nain otplaivanja - planom otplate unaprijed se utvruje raspored dospijea kreditnih obveza. Nain osiguranja povrata - osigurava se kvalitetnim instrumentima Zatitne klauzule - osiguranje strogo namjenskog koritenja kredita. Financiraju trajna obrtna sredstva, investicije manjeg obujma, a pokrivaju se iz izvora sredstava koja imaju srednjoronu dospjelost. 57. Objasnite osnovne karakteristike financiranja srednjoronim kreditima i navedite vrste srednjoronih kredita. Veinom imaju dospijee u rasponu od 3 do 5 godina. Openito, njihova je kamatna stopa via od kamatne stope na kratkorone kredite. Glavna prednost srednjoronog bankarskog kredita je prilagodljivost s obzirom na to da su kreditor i dunik u izravnoj vezi, pa se uvjeti kredita tijekom pregovora mogu prilagoavati potrebama dunika. Vrste srednjoronih kredita: Bankarski krediti; Revolving krediti; Krediti na temelju zaloga opreme; Krediti osiguravajuih drutava; Srednjoroni krediti proizvoaa opreme. 58. Koja je razlika izmeu kreditne linije i revolving kredita? Kod kreditne linije, banka preuzima obvezu da e na zahtjev komitenta u sluaju prijetnje insolventnosti staviti na raspolaganje dogovoreni kreditni iznos. Predstavlja mogunost, ali ne i obvezu povlaenja cijelog odobrenog kreditnog iznosa. Ugovara se jednom godinje za cijelu godinu. Moe se obnoviti, ali banka je ne mora obnoviti ako se pogorala financijska situacija tvrtke traitelja. Kamata se plaa samo na iskoriteni dio kreditne linije!?

Revolving kredit: Predstavlja obnavljajuu kreditnu liniju. Moe biti i oblik srednjoronog financiranja. Trokove financiranja ine: redovne kamate na iskoriteni saldo kredita, provizija na prosjeni neiskoriteni saldo kredita. 59. Objasnite osnovne znaajke financiranja najmom, kao i njegove vrste. Financiranje najmom, odn. leasingom predstavlja alternativu direktnoj nabavci pojedinih oblika fiksne imovine koji najmoprimcu doputa koritenje unajmljene imovine bez prijenosa prava vlasnitva. Bit najma je koritenje, a ne vlasnitvo! Eksploatacijski najam (poslovni, operativni) traje krae od financijskog najma, odn. krae od ekonomskog vijeka trajanja (amortizacije) unajmljenog dobra. Financijski najam dugoroniji je i neotkaziv. Trajanje najma u pravilu odgovara ekonomskom vijeku trajanja dobra. 60. Navedite i objasnite prednosti i nedostatke financiranja najmom. PREDNOSTI: Uteda kapitala, nesmanjena kreditna sposobnost tvrtke, fleksibilnost u plaanju najamnine, opcije po isteku ugovora, nema rizika zastarijevanja opreme, mogunost koritenja razvijenije tehnologije. NEDOSTACI: Skup izvor financiranja, najamnina je fiksna obveza, najam ne ukljuuje marketing. 61. Objasnite osnovne znaajke financiranja franizom, kao i tipove franize. Franiza je trgovaki, ali i financijski posao. Prvi put se javlja u SAD-u: Coca - Cola 1882. PROMETNA FRANIZA: Daje pravo primatelju franize da prodaje standardiziranu robu. Ukljuuje izgled i lokaciju trgovine, obuku kadrova, prijenos znanja i iskustva, a esto i sufinanciranje. Roba je brand name sa stabilnim tritem (globalnim). Uz nabavnu cijenu robe, primatelj plaa i naknadu davatelju franize (2 5% cijene). PROIZVODNA FRANIZA: Uz prethodno, obuhvaa jo i pravo na proizvodnju odreenih proizvoda. Time se smanjuju ukupni trokovi. 62. Definirajte i objasnite prednosti i nedostatke kratkoronog financiranja. Kratkorono financiranje predstavlja pribavljanje gotovinskih sredstava sa rokom dospijea do godine dana.

PREDNOSTI : Lake odobravanje kredita, nia cijena kapitala, fleksibilnost NEDOSTACI : Uestalost dospijea obveza, promjenljivost cijene kapitala 63. Navedite i objasnite osnovne znaajke izvora kratkoronog financiranja. SPONTANO FINANCIRANJE: Predstavlja jednostavan i besplatan nain financiranja tvrtke. Jednostavnost se oituje u nainu njihova pribavljanja. KRATKORONO OSIGURANO I NEOSIGURANO FINANCIRANJE: Kriterij podjele oblika financiranja na osigurano i neosigurano je pokrie potraivanja. Pokrie potraivanja (kolateral) je instrument zatite vjerovnika. Neispunjenjem obveza po dugu, vjerovnika aktivira instrumente zatite i prisilno se naplauje od dunika. EMISIJA KOMERCJALNIH ZAPISA: Komercijalni zapis je neosigurana utriva vrijednosnica s rokom dospijea do 1 godine (najee do 9 mjeseci). Izdavatelj (emitent) se obvezuje da e kupcu (vlasniku) komercijalnog zapisa platiti svotu naznaenu na komercijalnom zapisu (nominalnu vrijednost), dok razlika prodajne cijene i nominalne vrijednosti predstavlja zaradu kupca komercijalnog zapisa. Na uspjeh emisije utjee: kamatna stopa koju nosi komercijalni zapis; popust na robi (zaslaivai); podrka banke. OSTALI IZVORI KRATKOR.FINANCIRANJA: Oni izvori koji se mogu koristiti privremeno, iznimno ili u odreenim uvjetima. Ovdje spada koritenje sredstava: naplaene amortizacije; ostale rezerve; rezerve za budue rizike i trokove. 64. Navedite i objasnite oblike spontanog financiranja. Financiranje vremenskim razgranienjima: Odnosi se na pasivna vremenska razgranienja odgodu plaanja dospjelih obveza. Rezultira iz kontinuiranog poslovanja, a periodinih podmirivanja obveza. Najei oblici: - financiranje razgranienim plaama, financiranje razgranienim porezima. Financiranje trgovakim kreditom: Trgovaki kredit je kredit kojeg prodava odobrava kupcu na svim razinama proizvodnog i distributivnog procesa isporuujui im robu uz mogunost naknadnog plaanja unutar odobrenog razdoblja. Financiranje pomou otvorenog rauna, financiranje vlastitim mjenicama, financiranje akceptnim nalozima. 65. Objasnite osnovne znaajke financiranja razgranienim plaama djelatnika.

Zarade se sukcesivno akumuliraju kao troak poslovanja, a isplauju periodino. Kumuliranje tih trokova (obveza) poduzeu ne stvara nikakve trokove financiranja besplatan izvor financiranja! Rjee isplate plaa djelatnicima omoguuju poduzeu: Bolje financiranje, odravanje solventnosti, smanjenje troka financiranja, poveanje rentabilnosti. OGRANIENJA: Konkurencija, pritisak sindikata, kolektivni ugovor. 66. Objasnite osnovne znaajke financiranja razgranienim porezima. Porez se akumulira kontinuirano, a plaa godinje (konaan obraun), odnosno kvartalno (predujmovi poreza na dobit). Kreditor je drava/proraun. 67. Navedite i objasnite oblike financiranja trgovakim kreditom. Financiranje pomou otvorenog rauna : Najraireniji oblik kratkoronog financiranja. Poiva na povjerenju meu strankama u kupoprodaji. Temeljni elementi ovog trgovakog kredita su: rok plaanja i ponueni popust. Financiranje vlastitim mjenicama : Vlastita ili trasirana mjenica je vrijednosni papir koji predstavlja pismenu obvezu izdavatelja mjenice da plati na tono utvreni datum u budunosti, na neiji nalog ili donositelju, odreenu svotu novca. Financiranje akceptnim nalozima : Akcept je potpis na mjenici ili nalogu kojim poduzee svojim potpisom jami isplatu mjenine svote ili duga u odreeno vrijeme. Akceptni nalog izdaje i potpisuje kupac (dunik) i uruuje vjerovniku. Vjerovnik potom ovjerava nalog i podnosi na naplatu FINA-i u roku dospijea. 68. Definirajte to je to, te koji oblici financiranja spadaju u neosigurano kratkorono financiranja. Kriterij podjele oblika financiranja na osigurano i neosigurano je pokrie potraivanja. Pokrie potraivanja (kolateral) je instrument zatite vjerovnika. Neispunjenjem obveza po dugu, vjerovnika aktivira instrumente zatite i prisilno se naplauje od dunika. Neosigurani kratkoroni krediti su krediti koje zajmodavci odobravaju na temelju kreditne sposobnosti zajmotraitelja (prvenstveno likvidnosti). Oni su samootplativi i samolikvidirajui. Najei oblici: krediti na principu tekueg rauna, kreditna linija, revolving kredit i transakcijski zajam. 69. Objasnite znaajke kratkoronog kredita poduzea na principu tekueg rauna.

Banke ih odobravaju svojim komitentima (poduzeima i graanima) na njihovom tekuem raunu ovisno o bonitetu. Korisnik moe na tekuem raunu prijei u dugovanje do visine odobrenog kredita. Kamate se plaaju samo na svotu iskoritenog kredita. PREDNOSTI: elastinost i racionalnost uporabe; jednostavnost i neformalnost; predstavlja priuvu solventnosti (dozvoljeni minus); pozitivan saldo tekueg rauna se automatski ukamauje. NEDOSTATAK: relativno skup izvor financiranja! 70. to ini trokove financiranja kreditnom linijom, a to kod revolving kredita? KREDITNA LINIJA: Kamata se plaa samo na iskoriteni dio kreditne linije!? REVOLVING KREDIT: Trokove financiranja ine: redovne kamate na iskoriteni saldo kredita, provizija na prosjeni neiskoriteni saldo kredita. 71. Definirajte to je to, te koji oblici financiranja spadaju u osigurano kratkorono financiranje. Primjenjuje se kod rizinijih kredita, pa su u pravilu i skuplji od neosiguranih kredita. Odobreni kredit manji je od trine vrijednosti kolaterala za iznos mare sigurnosti. Najei oblici: krediti na temelju zaloga vrijednosnica, zaliha ili potraivanja, te faktoring potraivanja 72. Objasnite znaajke kredita na temelju zaloga vrijednosnica, te o emu ovisi visina takvog kredita. Kratkorone vrijednosnice: komercijalni zapisi, blagajniki zapisi, depozitni certifikati i slino. Rjea primjena dugoronih vrijednosnica. Krediti se odobravaju do 80% nominalne vrijednosti zaloenih vrijednosnica. Jamevna vrijednost kolaterala ovisi o: likvidnosti, (unovivosti) vrijednosnice; roku u kojem vrijednosnica dospijeva na naplatu; fluktuaciji trine cijene vrijednosnice. Predstavlja oblik lombardnog kredita. Nedostatak: smanjuje financijsku fleksibilnost dunika nemogunost prodaje jamevine do isplate kredita.

73. Objasnite znaajke kredita na temelju zaloga potraivanja, te o emu ovisi visina takvog kredita.

Poslije novca, potraivanja od kupaca su najlikvidnija imovina tvrtke. Kredit se odobrava u visini od 50% do 80% procijenjene trine vrijednosti kratkoronih potraivanja. Trokovi financiranja: kamatna stopa 2% -5% vea od redovne i administrativna naknada (1%-2% nominale). 74. Objasnite znaajke faktoringa potraivanja, te o emu ovise trokovi faktoringa. Sutina faktoringa: tvrtka prodaje svoja potraivanja odmah nakon fakturiranja i dobiva gotovinska sredstva odmah (ili kasnije). Faktoring organizacija uz naknadu (proviziju od 1% do 2%) otkupljuje potraivanja prije isteka roka plaanja, te: preuzima poslove naplate, preuzima poslove opominjanja, preuzima knjigovodstvene poslove, preuzima rizik naplate potraivanja. Trokovi faktoringa ovise o trenutku isplate gotovine za prodana potraivanja: Prije roka dospijea potraivanja redovna kamata i provizija. O roku dospijea samo provizija. Nakon roka dospijea provizija, ali tvrtka i naplauje kamatu od faktora. 75. Objasnite znaajke kredita na temelju zaliha, te o emu ovisi visina takvog kredita. Kredit se odobrava od 60% do 90% trine vrijednosti zaliha. Veliina kredita i ostali kreditni uvjeti u velikoj mjeri ovise o: kvaliteti zaliha, pokvarljivosti i unovivosti; stabilnosti prodajnih cijena zaliha;trokovima prodaje zaliha. Zaloene zalihe mogu biti u: Posjedu poduzea, posjedu tree osobe. 76. Objasnite znaajke financiranja poduzea emisijom komercijalnih zapisa. Komercijalni zapis je neosigurana utriva vrijednosnica s rokom dospijea do 1 godine (najee do 9 mjeseci). Izdavatelj (emitent) se obvezuje da e kupcu (vlasniku) komercijalnog zapisa platiti svotu naznaenu na komercijalnom zapisu (nominalnu vrijednost), dok razlika prodajne cijene i nominalne vrijednosti predstavlja zaradu kupca komercijalnog zapisa. 77. Navedite i objasnite imbenike koji utjeu na uspjeh emisije komercijalnih zapisa Na uspjeh emisije utjee: kamatna stopa koju nosi komercijalni zapis; popust na robi (zaslaivai); podrka banke.

Njihov uspjean plasman na tritu u znatnoj mjeri ovisi o kreditnom poloaju poduzea koje ih je izdalo. S tim prodaja tih papira utjee na bonitet poduzea to moe rezultirati lakem dobivanju kredita od banaka. Prednost komercijalnih zapisa je ta to su oni jeftiniji od kratkoronih kredita iz razloga to je kamatna stopa komercijalnih zapisa manja od kamatne stope bankovnih kredita za 1 do 6%.

78. Navedite i objasnite to spada u ostale izvore kratkoronog financiranja. Za koje namjene se oni mogu koristiti? Oni izvori koji se mogu koristiti privremeno, iznimno ili u odreenim uvjetima. Ovdje spada koritenje sredstava: naplaene amortizacije; ostale rezerve; rezerve za budue rizike i trokove. Ovdje se mogu ukljuiti sredstva amortizacije koja se kad su raspoloiva na raunu mogu koristiti samo za financiranje dugotrajnih ulaganja i za financiranje kratkotrajne imovine. Sredstva koja se mogu koristiti za ove svrhe su sredstva ostalih priuva (rezervi) na kontima kapitala i priuva koja predstavljaju trajni izvor financiranja. Sredstva dugoronih rezerviranja za budue rizike i trokove do trenutka upotrebe takoer su raspoloiva za ove namjene. Ako poduzee izvri precijenjena ili nepotrebna rezerviranja, formira skrivene priuve ime osigurava sredstva koja moe koristiti za financiranje obrtne imovine. 79. Koji je cilj i od ega se sastoji upravljanje gotovinom u poduzeu? Koje modele upravljanja gotovinom poznajete? Cilj upravljanja gotovinom je odrati ulaganje u gotovinu na minimalnom nivou, osiguravajui pri tom uinkovito poslovanje tvrtke. Pod gotovinom se podrazumijeva: novac u blagajni; novac na raunima po vienju kod banaka; likvidna imovina (gotovinski ekvivalenti). Upravljanje gotovinom obuhvaa slijedea podruja: utvrivanja optimalnog salda gotovine, upravljanja gotovinskim primicima i izdacima, investiranja suvika gotovine. Najpoznatiji modeli razvijeni za njegovo utvrivanje su: 1.1. Baumolov model; 1.2. Miller Orr model. 80. to je to optimalan saldo gotovine u poduzeu i o emu on ovisi? Optimalan saldo gotovine moe se definirati kao saldo pri kojem su ukupni trokovi dranja gotovine na raunu najmanji.Moe se definirati kao toka u kojoj se izjednauju oportunitetni trokovi i trgovinski trokovi. U toj toki su ukupni trokovi minimalni. OVISI O : oportunitetnim I trgovinskim trokovima

81. Objasnite znaajke Baumolova modela upravljanja gotovinom, te definirajte oportunitetne i trgovinske trokove dranja gotovine. Pretpostavke: gotovinski izdaci su ujednaeni i nepromjenljivi; gotovinski primici se ne uzimaju u obzir; nisu predviene rezerve solventnosti; saldo se kree od neke razine do nule, kada se obnavlja prodajom vrijednosnica.

Oportunitetni trokovi - umnoak prosjenog salda gotovine i kamatne stope na visoko likvidne kratkorone vrijednosnice. Trgovinski trokovi (trokovi narudbe) - umnoak odnosa ukupnih potreba za gotovinom u odreenom razdoblju i gotovinskog salda sa fiksnim trokovima po narudbi gotovine. 82. Objasnite znaajke Miller-Orrova modela upravljanja gotovinom, njegove prednosti i nedostatke. Pretpostavke: - gotovinski tokovi (primici i izdaci) su neizvjesni; postoji rezerva solventnosti; gotovinski saldo slobodno fluktuira izmeu gornje i donje slobodno utvrene granice.

Miller Orrov model blii je stvarnosti od Baumolovog modela upravljanja gotovinom. Osnovni nedostatak: ne predstavlja znaajan doprinos upravljanju gotovinom u odnosu na osobne prosudbe menadera. 83. Objasnite znaajke modela ekonomine veliine narudbi zaliha, te definirajte zavisne trokove i trokove narudbi zaliha. Svodi se na ekonomiziranje zalihama utvrivanjem optimalne veliine narudbe koja minimizira trokove zaliha. Do optimalne veliine narudbe se dolazi izborom izmeu zavisnih trokova i trokova narudbe. ZAVISNI TROKOVI ZALIHA: transport,pedicija,bankarski trokovi i sl TZ zavisni godinji trokovi zaliha Q veliina narudbe zaliha u jedinicama Z godinji zavisni troak po jedinici TROKOVI NARUDBI ZALIHA:

TZ =

Q *Z 2

TN godinji trokovi narudbi zaliha P godinja prodaja u jedinicama P/Q broj godinjih narudbi N fiksni troak po narudbi

TN =

P *N Q

84. Kako se utvruje optimalna koliina narudbi zaliha, kakvi su trokovi i njihovo kretanje? Veliina pri kojoj se izjednauju trokovi narudbi i zavisni trokovi zaliha: utvruje se mnoei godinju prodaju u jedinicama sa fiksnim trokovima, podijeljeno sa zavisnim trokovima po jedinici. S poveanjem koliine zaliha trokovi narudbi padaju dok zavisni trokovi rastu te se u njihovu sjecitu nalazi optimalna koliina zaliha te su tu ukupni trokovi najmanji. 85. Objasnite znaajke just-in-time metode nabave zaliha. Prva primjena Toyota ranih 1950-tih. Temelji se na takvoj koordinaciji upravljanja zalihama sa upravljanjem proizvodnjom i nabavom s ciljem odravanja minimalne ili nulte razine zalihe. Zalihe trebaju biti raspoloive upravo u trenutku kada su potrebne! To zahtjeva: visoku kvalitetu zaliha, blizinu dobavljaa s mogunou isporuke na dnevnoj bazi ili u odreeni sat, sofisticirani sustav nabave. 86. Objasnite znaajke ABC metode upravljanja zalihama

Kod ABC metode zalihe se dijele u tri grupe na temelju zavisnih trokova, vremena i pouzdanosti isporuke, uestalosti isporuke i slinog: a. Grupa A zalihe se strogo kontroliraju, a potrebna razina mijenja u skladu s nastalim promjenama. b. Grupa B elementi nabave ove grupe zaliha se rjee kontroliraju. c. Grupa C - elementi nabave ove grupe zaliha se sporadino kontroliraju. 87. Objasnite znaajke metode crvene linije upravljanja zalihama.

Kod metode crvene linije povlai se crvena linija unutar spremnika u kojem se dre zalihe. Nova narudba se ispostavlja kad zalihe padnu na njen nivo. Primjena kod zaliha tekuih ili rasutih sirovina.

88.

Navedite osnovne grupacije financijskih pokazatelja pri analizi i objasnite na to pojedina grupacija ukazuje.

OSNOVNE GRUPACIJE FINANCIJSKIH POKAZATELJA: Pokazatelji likvidnosti Likvidnost je sposobnost nesmetanog toka bitnih initelja u poslovnom procesu, te njihovo pretvaranje iz materijalnih u novane oblike, odnosno novanih u materijalne oblike. Dobra likvidnost i solventnost osigurava i dobru stabilnost samog poduzea. Ako je poduzee nelikvidno ono posluje sa znatnim potekoama. Pokazatelji zaduenosti Pokazatelji zaduenosti ukazuju na odnos zaduenosti i udjela vlastitog financiranja poslovanja poduzea. Oni mjere koliko se poduzee financira iz tuih sredstava, odnosno koliko je imovine financirano iz vlastitog kapitala, a koliko iz tueg kapitala. Pokazatelji aktivnosti Pokazatelji aktivnosti mjere efikasnost s kojom poduzee koristi vlastite resurse te kojom brzinom imovina cirkulira u poslovnom procesu. Zato se esto pokazatelji aktivnosti nazivaju koeficijentima obrtaja, koji se raunaju iz odnosa prihoda i prosjenih stanja imovine. Pokazatelji profitabilnosti Pokazatelji profitabilnosti mjere uspjeh ostvarivanjem zarade poduzea. Pokazuju veliinu dobiti u odnosu na angairanu imovinu. Slue kao mjerilo za donoenje odluke o ocjeni uspjenosti rada uprave. Pokazatelji investiranja Pokazatelji investiranja (pokazatelj prinosa ulagaima) pokazuju mogunost poduzea kao investicije. S pomou pokazatelja investiranja mjeri se uspjenost, odnosno isplativost ulaganja u dionice poduzea. Ova informacija je najznaajnija za investitore (ulagae) i dioniare.

89.

Objasnite postupak fundamentalne financijske analize poduzea, od ega se on sastoji i kako se donose zakljuci.

Fundamentalna analiza dio je financijske analize koja u irokom kontekstu prouava sve elemente unutar financijskih trita pokuavajui odrediti budui smjer promjena cijena vrijednosnih papira. U tu se svrhu prouavaju fundamenti (zarade, dividende, prodaja, razina diskontne stope, omjeri duga i kapitala, management, .. ) kako na razini pojedinane kompanije, tako i na razini industrija i nacionalnog gospodarstva koristei relevantne informacije iz financijskih izvjetaja poduzea. Temeljni cijevi fundamentalne analize su odgovori koji ova tehnika pokuava dati na kljuna pitanja:

Ostvaruje li tvrtka dovoljan prihod? Uspijeva li tvrtka ostvariti profit Posjeduje li tvrtka stabilan trini udio? Kakva je pozicija tvrtke na tritu,je li dovoljno sposobna u nadjaati konkurenciju? Je li tvrtka sposobna u otplati svojih dugova? Kakva je kvaliteta menadmenta?

Postupak: 1.Analiza makro ekonomskig faktora 2. Sektorska analiza 3. Analiza same kompanije Dva pristupa: odozgo na dole (top to botom, od makro ka mikro) i obrnuto. Donoenje odluka: Usporediti razliita miljenja i statistike. Pratiti vijesti sa trita i izvjetaje, Planovi kompanije za budunost. Analizirati rast u prolosti i mogunosti za rast u budunosti. 90. Koji je cilj i svrha financijskog planiranja?

Osnovna svrha i smisao plana je poznavanje razvojnog puta tvrtke u prolosti, sagledavanje njenog sadanjeg poloaja te vizija za razvoj tvrtke u budunosti, pri emu treba uzimati u obzir razliite aspekte slijeda dogaaja, od onog najvjerojatnijeg pa do onog koji je najmanje vjerojatan. Cilj financijskog planiranja je da poduzee moe, na temelju planiranja, prosuivati svoju buduu razinu potraivanja, zaliha, obveza i drugih stavki te planiranu dobit te potrebe za financiranjem. Financijski menader moe tada paljivo pratiti stvarne rezultate u odnosu na plan, te vriti neophodne prilagodbe. Cilj je stvaranje bogatstva za tvrtku i dioniare odnosno maksimizacija profita.