1. la ha l g? Nhng hiu bit ca anh/ch v thc trng la ha ti Vit Nam t 2008 n nay ?

? - nh ngha: la ha (dollarization) l vic s dng mt ngoi t thc hin mt s hay tt c cc chc nng ca tin t. Ni cch khc, la ha xy ra khi dn chng trong mt nc s dng rng ri ngoi t, song song hoc thay th cho ng tin ni t ca mnh. Thut ng la ha c dng theo ngha chung m ch bt k ngoi t no ch khng ch ng la M khi thay th ng tin trong nc. Theo tiu ch ca Qu tin t quc t (IMF) a ra, mt nn kinh t c coi l c tnh trng la ho cao khi m t trng tin gi bng ngoi t chim t 30% tr ln trong tng khi tin t m rng (M2); bao gm: tin mt trong lu thng, tin gi khng k hn, tin gi c k hn, v tin gi ngoi t. la ho c phn ra lm 3 loi: la ho khng chnh thc, la ho bn chnh thc, v la ho chnh thc. Tc ng tch cc: la ha to mt ngun cung USD y trong nn kinh t gp phn n nh t gi ng tin Vit Nam. la ha h thp chi ph giao dch. Cc chi ph nh chnh lch gia t gi mua v bn khi chuyn t ng tin ny sang ng tin khc c xo b. Cc chi ph d phng cho ri ro t gi cng khng cn thit, cc ngn hng c th h thp lng d tr, v th gim c chi ph kinh doanh. Tng cng kh nng cho vay ca ngn hng v kh nng hi nhp quc t.Vi mt lng ln ngoi t thu c t tin gi ti ngn hng, cc ngn hng s c iu kin cho vay nn kinh t bng ngoi t, qua hn ch vic phi vay n nc ngoi, v tng cng kh nng kim sot ca ngn hng trung ng i vi lung ngoi t. ng thi, cc ngn hng s c iu kin m rng cc hot ng i ngoi, thc y qu trnh hi nhp ca th trng trong nc vi th trng quc t. Thc y kinh doanh cc sn phm nhp khu, pht trin sn xut hng ha theo chiu su v chu chuyn hng ha quc t. hng ha c th c nh gi bng ngoi t trong trao i, mua bn th cht lng cn c tha mn, qua to ng lc chuyn mn ha v tng nng lc cnh tranh cho cc Doanh nghip trong nc. Thc y thng mi v u t. Cc nc thc hin la ho chnh thc c th loi b ri ro cn cn thanh ton v nhng kim sot mua ngoi t, khuyn khch t do thng mi v u t quc t. Chnh lch li sut i vi vay n nc ngoi cng thp hn, chi ngn sch gim xung v thc y tng trng v u t. la ha thu hp chnh lch t gi trn hai th trng chnh thc v phi chnh thc. T gi chnh thc cng st vi th trng phi chnh thc, to ra ng c chuyn cc hot ng t th trng phi chnh thc (bt hp php) sang th trng chnh thc (th trng hp php). Tc ng tiu cc:

 Lm cho nn kinh t b mt tnh c lp ph thuc nhiu vo kinh t th gii c bit l nc M. Nu kinh t th gii hoc kinh t M bt n th nn kinh t nc ta cng cc nc b la ho s chu nh hng nng n hn nhng nc khc. Hay ni cch khc l nn kinh t s b ph thuc nng n vo kinh t M. Gim hiu qu iu hnh ca chnh sch tin t Gia tng tnh hnh lm pht khin cho qu trnh khi phc nn kinh t tr ln kh khn hn. Vai tr ca ngn hng nh nc Vit Nam trong vic km ch lm pht cng theo m gim st. Bi v ngn hng Trung ng ch tc ng ln ng ni t m khng th tc ng ln cc ng ngoi t khc. la ha bp mo cung cu ngoi t khin cho t gi khng phn nh chnh xc cung cu ngoi t v hot ng u c ngoi t ht sc ri ro. Trong nhng thi im th trng cung cu ngoi t mt cn bng tnh trng la ha cng gy kh khn cho vic tr li n nh th trng ngoi t. Tnh trng la ho dn n nhu cu ni t khng n nh khin cho ngn hng trung ng khng phn on c chnh xc lng tin ng cn phi cung. Bt k tnh trng thiu hay tha ng ni t u s nh hng khng nh n ton b nn kinh t. c bit khi mt nn kinh t b la ho ton phn th cc chc nng ca cc ngn hng trung ng s khng cn. Lm mt i chc nng ca ngn hng trung ng l ngi cho vay cui cng ca cc ngn hng. Trong cc nc ang pht trin cha b la ho hon ton, mc d cc ngn hng c vn t c thp, song cng chng vn tin tng vo s an ton i vi cc khon tin gi ca h ti cc ngn hng. Nguyn nhn l do c s bo lnh ngm ca Nh nc i vi cc khon tin ny. iu ny ch c th lm c i vi ng tin ni t, ch khng th p dng c i vi la M. i vi vc nc la ho hon ton, khu vc ngn hng s tr nn bt n hn trong trng hp ngn hng thng mi b ph sn v s phi ng ca khi chc nng ngi cho vay cui cng ca ngn hng trung ng b mt. Gim nhu cu pht trin cc cng c phng nga ri ro cho DN, nh u t trn th trng ngoi hi. Khng ch nh hng tiu cc n s pht trin th trng ngoi hi, m cc doanh nghip cng i mt vi nguy c thit hi ln do khng c cng c phng nga ri ro khi ng la M bin i tht thng. Hin tng la ha s khin cc doanh nghip i vay bng USD gp kh khn khi VND gim gi, mt kh nng thanh ton n, cc ngn hng b nh hng v gy nn khng hong kinh t. Gim sc cnh tranh ca hng xut khu. - Thc trng: Tnh trng la ha Vit Nam l la ha khng chnh thc. Hin tng nn kinh t Vit Nam s dng rng ri ng la M trong giao dch bun bn bt u c ch n t nm 1988 khi cc ngn hng c php nhn tin gi bng ng la. T nm 1989 n 1991, t l la ha tng mnh v t nh 41,2%. Trc tnh trng ny, Ngn hng Nh nc Vit Nam c gng o ngc qu trnh la ho nn kinh t v kh thnh cng khi gim mnh mc tin gi bng USD vo cc ngn hng xung cn 20% vo nm 1996.

 Tip theo cuc khng hong ti chnh chu khin cho ng tin Vit Nam gim gi tr, li tc ca VND thp hn li tc USD. Ngi dn v doanh nghip chuyn sang nm gi USD khin Vit Nam li tip tc chu sc p ca tnh trng la ho. n cui nm 2001, t l ng USD c gi vo cc ngn hng tng ln n 31,7%.Theo s liu t ngn hng nh nc, t l ny c xu hng gim ng k trong nhng nm tip theo, duy tr mc di 25% trong giai on 2002 2006 v xp x 20% trong giai on 2007 - 2010. - Nguyn nhn: s qun l lng lo ca chnh quyn cc cp, hot ng kinh t ngm kh pht trin. thu nhp ca cc tng lp dn c cn thp, a s dn c c tm l tit kim dnh, lo xa cho cuc sng. T l lm pht, chnh lch gia li sut ni t v ngoi t, xu hng bin i ca t gi VND/USD l nguyn nhn quan trng ca xu hng tch tr v gi tin bng la. Trong cc nm u thi k i mi 1989 - 1992, lm pht mc rt cao, ng tin Vit Nam mt gi mnh so vi ng la M, vng tng gi mnh. Do nhiu ngi la chn la ct tr v gi ngn hng. Trong cc nm 1999 - 2001, li sut la M trn th trng tin t quc t tng ln rt cao, nh dim gia nm 2000 ln ti 6,5%/nm. Cc ngn hng thng mi trong nc tng li sut huy ng vn la ln tng ng, u t trn th trng tin gi quc t, em li li ch thu nhp v li sut cho ngi dn v cho h thng ngn hng. thu nhp bng la M trong cc tng lp dn c ngy cng c m rng v tng ln. l thu nhp ca nhng ngi Vit Nam lm vic cho cc cng ty nc ngoi v cc t chc quc t Vit Nam; tin cho ngi nc ngoi thu nh v kinh doanh du lch; khch quc t n v chi tiu la bng tin mt Vit Nam; ngi nc ngoi sinh sng v lm vic Vit Nam tiu dng; tin ca ngi Vit Nam nh c nc ngoi gi v; tin ca nhng ngi i xut khu lao ng, i hc tp, hi tho, lm vic ngn ngy mang v. S liu thng k ca Ngn hng Nh nc cho thy, lng kiu hi chuyn v nc ta cc nm gn y khng ngng tng ln. Nm 2011, Vit Nam l mt trong 16 nc nhn c lng kiu hi ln nht th gii. l con s thng k c qua h thng ngn hng, cha k ngoi hi c chuyn ngoi lung, ngoi t tin mt ngi Vit Nam v Vit kiu mang trc tip theo ngi khi nhp cnh. Lng khch quc t n Vit Nam cng tng nhanh. S lng khch mang theo mt s lng ln ngoi t, v chi tiu bng ngoi t tin mt ti cc c s t nhn. ng tin Vit Nam cn c mnh gi thp. T tin Vit Nam c mnh gi cao nht hin nay l 500.000 ng, trong khi 100 USD hin c gi tr trn 2 triu ng. V vy, s dng ng la thun tin hn trong cc giao dch ln nh mua bn nh ca, t ai, t Vi mt nn kinh t bng tin mt nh Vit Nam th iu ny cng kh thay i. Vic nim yt gi bng la l bt hp php, nhng li tr nn ph bin cc lnh vc in t, t, khch sn, du lch L gii cho iu ny, mt ch ca hng my nh cho bit nhp khu hng phi mua USD ti th trng t do, v th phi nim yt gi bn bng USD bo ton vn.Trng hp nim yt gi bng

VND cng ch mang tnh tham kho v t gi thay i mi ngy.Ngoi ra, c nhng u mi cung cp hng cho gi song song bng c la M ln tin ng, nhng thc t ch chp nhn thanh ton bng la. iu ny ang tr thnh mt thi quen kh b i vi ngi Vit Nam. 2. Th no l mt ng tin t do chuyn i? nh gi mc chuyn i ca VND? hi nim : Cho n nhng nm u th k 20, khi m ch bn v vang vn cn c duy tr th chuyn i tin t c hiu l quyn chuyn i ng ni t sang vng mt cch t do theo t l chuyn i c nh. t khi ch bn v vng sp , tri qua nhiu giai on khc nhau, thut ng chuyn i tin t c hiu theo nhiu gc khc nhau ty theo phng php tip cn. Nhn chung, ngy nay, thut ng chuyn i tin t c hiu l quyn chuyn i t do ng ni t sang mt ng ngoi t khc theo t gi xc nh. Cn t do chuyn i tin t l quyn chuyn i ng ni t sang mt ng ngoi t theo t gi xc nh m khng gp bt c ro cn no. Theo IMF, ng tin t do chuyn i l ng tin ca mt nc thnh vin IMF, tha mn 2 iu kin: - Trong thc t, ng tin ny c s dng thanh ton cho cc giao dch quc t - ng tin ny c mua bn t do, rng ri trn th trng ngoi hi ch cht. Phn loi chuyn i tin t: - Da theo ch th, chia ra: o Chuyn i ni b: gia cc ch th trong mt quc gia o Chuyn i quc t: gia ch th c tr v ch th khng c tr - Thng thng, ngi ta da theo giao dch chia ra: o Chuyn i ti khon vng lai o Chuyn i ti khon vn Giao dch vng lai ch yu l giao dch gn lin vi xut nhp khu hng ha v dch v. Mt ng tin c kh nng chuyn i mc ti khon vng lai nu nh khng c bt k hn ch no trong vic thanh ton cc giao dch vng lai nh: khng c hn ch trong chi tr cho nhp khu, thu phi tr cho hng ha nhp khu, chuyn giao thu nhp, cc khon ng trc cho nhp khu nhn chung t do chuyn i tin t trong giao dch vng lai gn lin vi t do ha thng mi, mt trong nhng iu kin tin quyt mt nc c th gia nhp WTO. ng VND c cng nhn chuyn i cp ti khon vng lai. Giao dch ti khon vn l nhng giao dch gn lin vi cc dng chu chuyn vn t hot ng u t quc t, vay tr n nc ngoi. Mt ng tin c kh nng chuyn mc ti khong vn khi m khng c bt k hn ch no trong vic chuyn i ngoi t thanh ton cc giao dch ti khon vn. hc trng chuyn i ng vn Nng cao tnh chuyn i ng VND l mc tiu c kh ng nh trong php lnh ngoi hi 2005. Thng 11/2005, IMF chnh thc cng nhn Vit Nam thc

hin t do ha giao dch vng lai, tc l ng VND c t do chuyn i cp ti khon vng lai. Cn cc giao dch vn cha c t do hon ton, nhng nhng

hn ch l khng nhiu Trong giao dch vn, ch cn hn ch v dng vn u t gin tip, bn cnh l mt s hn ch v u t ra nc ngoi. Tuy nhin, xt trn nhiu kha cnh th tnh chuyn i ca VND cn thp v nhng l do c bn sau: - Th nht, nn kinh t cn mt s bt cp. Thc trng ca nn kinh t Vit Nam hin nay cho thy, trong thi gian qua, Vit Nam t c nhng thnh tu ng ghi nhn trong pht trin kinh t, c bit l nhanh chng vt qua thi k bt li ca cuc khng hong ti chnh ton cu. Tuy nhin, theo nh gi ca Vin Nghin cu qun l kinh t Trung ng, tng trng kinh t ca Vit Nam ch yu vn theo chiu rng, cht lng tng trng cha cao, nng lc cnh tranh ca nn kinh t cn thp so vi th gii. Bo co nh gi nng lc trnh tranh ti Din n inh t th gii nm 2010 cho thy, xp nng lc cnh tranh ca Vit Nam nm 2009 - 2010 ng th 75/133. C s mt cn i kinh t v m nh thm ht ln gia tit kim v u t, vn n cng ngy cng tng. - Th hai, th trng ti chnh cn tim n nhiu bt n. in hnh l vn thanh khon ca h thng cc t chc tn dng. Bn cnh , mt bng li sut cn qu cao so vi cc nc trong khu vc v th gii, s hu ngn hng th chng chod tr ngoi t khng cao, cung ngoi t khng , i khi xy ra khan him ngoi t lm cho nhu cu thanh ton ngoi t ca doanh nghip c nhng lc khng c p ng y v kp thi... Trc tnh hnh , Chnh ph ch o Ngn hng Nh nc phi hp vi cc b, ngnh thc hin hng lot bin php ng b nh iu chnh bin t gi, chng u c ngoi t, tht cht k lut th trng ngoi hi, hn ch nhp siu, x l hi ha mi quan h gia li sut VND vi li sut ngoi t v t gi, x l vn sn vng... Cc bin php n nay pht huy hiu qu, t gi tng i n nh v c chiu hng i xung, ngoi t trn th trng khng cn khan him, cc doanh nghip c p ng y v kp thi nhu cu mua ngoi t. : Vi thc trng kinh t v th trng ti chnh nh hin ny, tip tc nng cao tnh chuyn i ca VND v hng ti mt ng tin t do chuyn i, nhng vic cn lm l: - Cc b, ngnh cn thc hin c hiu qu cc gii php, chnh sch ti Ngh quyt s 18/NQ-CP ca Chnh ph, l nhng gii php bo m n nh kinh t v m, kim sot lm pht, thc y tng trng kinh t. Trong gim nhp siu, ci thin cn cn thanh ton l 1 trong 6 gii php ln gp phn nng cao tnh chuyn i ca VND. - V mt trung, di hn, Vit Nam cn cu trc li nn kinh t theo m hnh pht trin chiu su, nng cao cht lng tng trng; tp trung vn u t vo nhng ngnh ngh trng im c th lm n by pht trin kinh t ca c nc; nng cao hiu qu vn u t, ni cch khc l hng ti mt m hnh

pht trin kinh t ph hp vi thc tin v hon cnh mi c th pht huy ti a nng lc cnh tranh ca quc gia Xy dng gii php v l trnh c th gim dn thm ht gia tit kim v u t. y l mt trong nhng iu kin tin quyt nng cao d tr ngoi t quc gia - mt iu kin nng cao tnh chuyn i ca VND. n nh gi tr ng tin v to lng tin cho dn chng. V vy, cc gii php, chnh sch kinh t v m hng nm, nht l chnh sch tin t v chnh sch ti kha cn coi trng mc tiu kim sot lm pht - m lm pht c kim sot n nh mc hp l l c s vng chc cho s n nh gi tr ng tin, n nh kinh t v m v tng trng kinh t bn vng. Cng c nn tng ti chnh. y l vn cc k quan trng khng ch i vi Vit Nam, m i vi c th gii. Bn cnh , ci thin hiu qu ca h thng gim st. Tip tc hon thin c ch qun l ngoi hi v i mi iu hnh chnh sch tin t, t gi cho ph hp vi din bin mi ca nn kinh t v th trng ti chnh, nhm m bo trnh p lc ca b ba bt kh thi trong iu hnh kinh t v m. Xy dng c ch gim st cht ch ngun vn ra (vo) Vit Nam, m bo kh nng cung ngoi t trong trng hp c s dch chuyn vn, t p ng c iu kin nng cao tnh chuyn i ca VND. Nghin cu v p dng nhng chnh sch i ph vi lung vn vo nhiu c gii php chnh sch tin t ph hp, hn ch tc ng ca lung vn ti nhng din bin tin t gy p lc tng lm pht.

3. Ti sao cc ngn hng thng mi lun b t trong tnh trng kim sot cht ch nht so vi bt k mt t chc no khc trong nn kinh t ?

- NH ng vai tr trung gian ti chnh, huy ng vn nhn ri t c nhn, t chc v s dng s tin cho vay, v vy iu ht sc cn thit l phi m bo kh nng thanh ton cho chnh cc NH. Nu vic s dng vn ca NH thiu hp l, khng kim sot cht ch s lm tng kh nng tht thot cc khon vn ny, gy nh hng nghim trng n vic hon tr tin gi cho ngi gi tin. bo v quyn li ca ngi gi tin - m a phn l thiu thng tin v kin thc chuyn mn v ti chnh, cc c quan qun l phi c trch nhim tp hp v nh gi cc thng tin cn thit xc nh tnh hnh ti chnh thc s ca NH. - Cc NH c qun l cht ch bi kh nng to tin t nhng khon tin gi thng qua hot ng cho vay v u t. S thay i trong khi lng tin t do NH to ra lin quan cht ch n tnh hnh T, c bit l mc tng trng, vic lm, lm pht. - Trnh tnh trng cc NH khi cung cp tn dng cho cc nh u t, DN or ti tr tiu dng c cht lng xu hoc phn bit i x trong vic cp tn dng. - Tng cng lng tin ca dn chng vo h thng ti chnh.
4. Anh ch hy phn tch 3 im mnh v 3 im yu ln nht ca h thng ngn hng Vit Nam hin nay theo quan im ca anh/ch? a. im mnh:

- L knh dn vn u t, thc y pht trin kinh t, to vic lm

- Vn ngy cng tng. - Mng li chi nhnh rng khp. Hin nay tt c cc tnh ca t nc u c cc ngn hng hot ng. - S lng sn phm ti chnh ngy cng nhiu hn. b. im yu:
Yu km trong qun tr ri ro: Ri ro tn dng: N qu hn cao, kh nng chng ri ro cn km, vn

nh, cht lng ti sn cha cao; Hot ng tn dng c m rng nhanh chng nhng ri ro tn dng cha c kim sot v nh gi mt cch cht ch, cha ph hp vi chun mc quc t v yu cu hi nhp; Ri ro hot ng: Trnh chuyn mn v trnh qun l cn bt cp, cha hnh thnh mi trng lm vic v vn ha kinh doanh lnh mnh do vai tr v trch nhim ca cc v tr cng tc cha r rng, h thng thng tin qun l v qun l ri ro cha hiu qu; Qui trnh qun tr trong cc TCTD Vit Nam cha ph hp vi cc nguyn tc v chun mc quc t, tnh minh bch thp Ri ro th trng: D tn thng bi cc bin ng li sut, t gi=>nh hng ti kh nng thanh khon. Nng lc cnh tranh cha cao: Cnh tranh ch yu gia cc ngn hng c th v nh cuc chy ua li sut, ch khng phi cnh tranh v cht lng dch v. Sn phm v dch v cn n iu, tnh tin ch cha cao, cht lng dch v thp. H tng cng ngh ngn hng v h thng thanh ton lc hu v c nguy c tt hu xa hn so vi cc nc trong khu vc, cha p ng kp yu cu pht trin v nng cao cht lng dch v, Th ch ca h thng ngn hng cn nhiu bt cp, h thng php lut v ngn hng thiu ng b, cha ph hp vi yu cu ci cch v l trnh hi nhp. Yu km trong c ch kim tra gim st: m c lp ca ngn hng nh nc. Tnh trng s hu cho, nhp nhng sn sau. Nng lc qun l iu hnh ca NHNN cn nhiu hn ch: tr ca chnh

sch, thit lp c ch, quy nh cha tt.

5. Mc ch ca gim st ngn hng? nh gi v thc trng gim st ngn hng ti Vit Nam hin nay?
Khi nim Gim st ngn hng l hot ng ca Ngn hng Nh nc trong vic thu thp, tng hp, phn tch thng tin v i tng gim st ngn hng thng qua h thng thng tin, bo co nhm phng nga, pht hin, ngn chn v x l kp thi ri ro gy mt an ton hot ng ngn hng, vi phm quy nh an ton hot ng v cc quy nh khc ca php lut c lin quan. (iu 6 Lut Ngn hng Nh nc 2010) Mc ch Bo m an ton cho hot ng NH. Hn ch hoc m rng hot ng cho vay, u t. Quy nh v vn v vic m rng hot ng NH Kim tra, gim st, nh gi h thng qun l ri ro. Bo v quyn li ngi u t. Tuy nhin, cc quy nh v qun l nghim ngt ny phi c cn i mt cch hp l nhm to iu kin thun li cho cc NH c th pht trin cc dch v mi p ng nhu cu ca XH, duy tr mc cnh tranh trong lnh vc cung cp dch v ti chnh mnh m bo mc gi c hp l, m bo s lng v cht lng tha ng cho cng chng. Ti sao cc NHTM b gim st cht ch nht trong nn kinh t

NH ng vai tr trung gian ti chnh, huy ng vn nhn ri t c nhn, t chc v s dng s tin cho vay, v vy iu ht sc cn thit l phi m bo kh nng thanh ton cho chnh cc NH. Nu vic s dng vn ca NH thiu hp l, khng kim sot cht ch s lm tng kh nng tht thot cc khon vn ny, gy nh hng nghim trng n vic hon tr tin gi cho ngi gi tin. bo v quyn li ca ngi gi tin - m a phn l thiu thng tin v kin thc chuyn mn v ti chnh, cc c quan qun l phi c trch nhim tp hp v nh gi cc thng tin cn thit xc nh tnh hnh ti chnh thc s ca NH. Cc NH c qun l cht ch bi kh nng to tin t nhng khon tin gi thng qua hot ng cho vay v u t. S thay i trong khi lng tin t do NH to ra lin quan cht ch n tnh hnh T, c bit l mc tng trng, vic lm, lm pht. Trnh tnh trng cc NH khi cung cp tn dng cho cc nh u t, DN or ti tr tiu dng c cht lng xu hoc phn bit i x trong vic cp tn dng. Tng cng lng tin ca dn chng vo h thng ti chnh.

6. Cc quy nh v an ton hot ng ca TCTD ti Vit Nam

T l an ton vn: T l an ton vn hay t l m bo vn hot ng (CAR - Capital Adequacy Ratio) hay h s Basel l mt trong nhng ch tiu quan trng nh gi mc p

ng an ton vn ca mt ngn hng. T l ny c th xc nh c kh nng ca ngn hng thanh ton cc khon n c thi hn v i mt vi cc loi ri ro khc nh ri ro tn dng, ri ro vn hnh. Hay ni cch khc khi ngn hng m bo c t l ny tc l ngn hng t to ra mt tm m chng li nhng c sc v ti chnh, va t bo v mnh, va bo v nhng ngi gi tin. - T l an ton vn ti thiu: Theo thng t 13/2010, cc t chc tn dng, tr chi nhnh ngn hng nc ngoi, phi duy tr t l an ton vn ring l mc ti thiu 9% gia vn t c so vi tng ti sn C ri ro ca t chc tn dng. Bn cnh , t chc tn dng phi thc hin Bo co ti chnh hp nht theo quy nh ca php lut, ngoi vic duy tr t l an ton vn ring l nu trn, phi ng thi duy tr t l an ton vn ti thiu 9% trn c s hp nht vn, ti sn ca t chc tn dng v cng ty trc thuc (t l an ton vn hp nht). - T l an ton vn ring l: c xc nh nh sau: Vn t c T l an ton vn ring l = Tng ti sn C ri ro - T l an ton vn hp nht: c xc nh nh sau: Vn t c hp nht T l an ton vn hp nht = Tng ti sn C ri ro hp nht Nhn xt: NHNN ban hnh thng t 13 yu cu tng t l an ton vn ti thiu ln 9% v qui nh cc h s ri ro mi vi mc cao nht l 250% nh du vic p dng dn dn cc phng php c bn trong Basel II. y l mt tn hiu ng mng phn nh quyt tm ca NHNN trong vic nng cao hn na kh nng bo m an ton cho h thng ngn hng tip cn v p dng h thng chun mc nh gi an ton ngn hng theo y ban Gim st ngn hng Basel. Theo NHNN, vic iu chnh ny ph hp vi thc t hin nay, khi nhiu NHTM hot ng theo m hnh cng ty m - cng ty con, v nhm tin thm mt bc trong vic tun th 25 nguyn tc thanh tra c bn ca y ban Basel. T l v kh nng chi tr: Cui mi ngy, t chc tn dng phi xc nh v c cc bin php m bo cc t l v kh nng chi tr cho ngy hm sau nh sau: - T l ti thiu bng 15% gia tng ti sn C thanh ton ngay v tng N phi tr. - T l ti thiu bng 1 gia tng ti sn C n hn thanh ton trong 7 ngy tip theo k t ngy hm sau v tng ti sn N n hn thanh ton trong 7 ngy tip theo k t ngy hm sau i vi ng Vit Nam, ng Euro, ng Bng Anh v ng la M (bao gm ng la M v cc ngoi t khc cn li c quy i sang la M theo t gi lin ngn hng cui mi ngy). Nhn xt: Trong khong thi gian t nm 2008 tr li y, tnh hnh thanh khon ca cc TCTD c nhiu bt cp do kh nng qun l thanh khon ca cc TCTD cn km cng nh do s bin ng bt li ca nn kinh t, Thng t 13 a ra mt s quy nh c nhn nh l mi v st vi quy nh ca cc nc trn th gii, nhm tng cng kh nng thanh khon v qun l kh nng thanh khon ca tng TCTD ni ring v c h thng ni chung. T l cp tn dng so vi ngun vn huy ng:

T chc tn dng ch c s dng ngun vn huy ng cp tn dng vi iu kin trc v sau khi cp tn dng u m bo t l v kh nng chi tr v cc t l bo m an ton khc v khng c vt qu t l di y: - i vi ngn hng: 80% - i vi t chc tn dng phi ngn hng: 85% Nhn xt: Quy nh v t l ti a ngun vn huy ng c cp tn dng ti iu 18, Thng t 13, tuy vn c nhng tranh ci v im khng r rng khi tnh ton v quy nh t l ny, nhng y l mt trong nhng gii hn c NHNN t ra nhm trnh vic cc TCTD ri vo tnh trng mt thanh khon khi s dng vn qu mc, nht l vic s dng cc ngun vn ngn hn v khng n nh (vn trn th trng cp II) cho vay hay u t di hn.

7. nh gi v thc trng gim st ngn hng Vit Nam

C th thy hot ng thanh tra gim st ca Ngn hng Nh nc c nhiu i mi v ang trong qu trnh cng c, hon thin. T khi thnh lp ti nay, hot ng thanh tra, gim st NHTM t c mt s thnh tu quan trng: Khun kh php l v thanh tra, gim st h thng ngn hng ngy cng c hon thin, nng cao. Tng bc i mi phng php gim st. Tng bc xy dng c ni dung gim st theo kp vi s pht trin ca hot ng ngn hng v cc yu cu theo thng l quc t. Vic t chc gim st c i mi: thc hin trn c hai kha cnh l gim st t xa v thanh tra ti ch. Bn cnh nhng kt qu thu c, hot ng thanh tra, gim st h thng ngn hng cng biu hin nhng yu km, l hng trong hot ng: C cu t chc VN thc hin gim st ti chnh theo m hnh phn tn da trn nn tng th ch vi cc c quan gim st c lp. C cu phn tn gy chng cho trch nhim, quyn hn gia cc b phn; gy tn km, lng ph ngun nhn lc. Mc tiu thanh tra gim st cha quan tm dn vic bo v ngi tiu dng s dng cc sn phm ngn hng, ti chnh. Phng php thanh tra gim st ch yu l gim st tun th, cha ch trng trn thanh tra ri ro. Mc c lp hot ng thanh tra gim st thc t vn chu nh hng t quyt sch ca Chnh ph. C quan ban hnh cc quy nh an ton v c quan gim st l hai n v c lp, v th i khi c nhng bt ng trong vic p dng cc quy nh thanh tra gim st C ch phi hp gia c quan Thanh tra, gim st Trung ng vi c quan Thanh tra ti cc a phng cha c hon ton thc hin theo c ch chiu dc. Cha c s phn nh trch nhim mt cch r rng v thanh tra gim st ngn hng trn c s hp nht. Cc ni dung ch gim st mang tnh nh lng m cha c nhng nhn nh mang tnh nh tnh v mc ri ro v kh nng qun tr ri ro ca NHTM. H thng vn bn gim st cha r rng v cha tht s hon thin.

Phm vi thanh tra gim st cha p ng c yu cu thc tin. Cht lng i ng thanh tra, gim st cn cha ton din, cha c nhng ngi c kinh nghim thc tin trong hot ng ngn hng lu nm.

So snh mc p ng tiu ch ca Basel (t l an ton vn, kh nng chi tr,) m VN p ng? Nay p ng n Basel no? V pha c quan qun l NHNN VN ban hnh quy nh mi v cc t l bo m an ton trong hot ng ca TCTD (Thng t s 13/2010/TT-NHNN ngy 20/5/2010). Thng t 13 gm 22 iu c 3 im mu cht gm: - Tng t l an ton vn ti thiu (CAR). - Hn ch vic tham gia ca cc NHTM vo cc hot ng lin quan n chng khon v kinh doanh bt ng sn. - Tng cng quy nh v m bo kh nng thanh khon ca cc TCTD. Ngy 27/9/2010, NHNN ban hnh Thng t s 19/2010/TT-NHNN v sa i, b sung mt s iu ca Thng t 13. Bn cnh , Thng t s 22 cng iu chnh h s ri ro i vi mt s ti sn c bng ngoi t khi tnh t l an ton vn ti thiu. V pha cc t chc tn dng Vit Nam Basel II c nh hng ln trong vic nng cao nng lc qun tr iu hnh, nht l nng lc qun l ri ro. Bn cnh vic tun th cc quy nh bt buc ca NHNN, cc TCTD cng ang rt n lc hon thin hn na h thng qun tr ri ro ca ngn hng. Tuy nhin vic p dng Basel II i hi chi ph kh cao, cc t chc tn dng phi s dng h thng xp hng tn dng ni b, bao gm cc qui trnh, th tc v cng ngh thng tin nh gi khch hng vi mc ri ro tn dng khc nhau. V th, mc ri ro ca cc ngn hng ln c th gim, nhng ca cc ngn hng nh v yu km c th tng ln. hi , cc ngn hng nh s chu chi ph u vo tng, nn li sut u ra s tng hoc chnh lch li sut thp hn, gy nh hng bt li n li nhun ca ngn hng. Trong iu kin , cc ngn hng nh phi hp nht hoc sp nhp hn ch ri ro. iu ny dng nh c cc NHTM VN xc nhn v nhiu ngn hng xy dng chin lc kinh doanh ring, trong ch trng m rng qui m v vn v loi hnh dch v theo hng sp nhp thnh ngn hng ln hn v lin doanh, lin kt vi cc ngn hng nc ngoi. i vi phng php o lng nng cao Phn ln cc NHTM VN cha p ng c cc tiu chun nh tnh v nh lng do U ban Gim st ngn hng thuc BIS ra, nn vic p dng phng php ny i hi phi c thi gian. Vi s pht trin ca th trng vn v yu cu ca hi nhp quc t, ngun thng tin v cc ngn hng ngy cng cng khai v minh bch, vic tng vn ngy cng kh khn hn, i hi mi ngn hng phi quan tm c bit n hiu qu s dng vn v kh nng m rng dch v ngn hng, cng m rng qui m v loi hnh dch v th ngn hng cng phi ch ng trong vic i mt vi ri ro hot ng. Theo nh gi ca t chc Hp tc pht trin Quc t Canada (CIDA) trong khun kh d n hp tc v ci cch ngn hng Vit Nam, hot ng gim st ca NHNN mi ch p ng c 6/25 nguyn tc gim st (chuyn i quyn s hu ln, cc sp nhp c bn, an ton vn, gii hn tn dng vi khch hng ln, ri ro thanh khon, kim ton v kim sot ni b), tng ng t l 24% ca Basel, v ang trin khai xc tin 13/25 nguyn tc (52%), cn li 6/25 nguyn tc (24%) cha c p ng. VN nay p dng n Basel II.

8. Ngn hng trung ng ra i v l do g ? Cho bit cc chc nng ca Ngn hng trung ng? Khi nim Ngn hng trung ng l ngn hng c quyn pht hnh tin, l c quan qun l ca quc gia v tin t v hot ng ngn hng, ng thi l ngn hng ca cc ngn hng v t chc tn dng khc trong nn kinh t. - NHTW khng giao dch trc tip vi cng chng - NHTW ch giao dch vi cc ngn hng trung gian, vi chnh ph v cc t chc ti chnh quc t. - NHTW ng vai tr quan trng trong vic xy dng v thc thi chnh sch tin t quc gia. L o ra i - Tch bch chc nng pht hnh tin v kinh doanh tin t - To ra c quan qun l thng nht v tin t v ngn hng S ra i ca NHTW l h qu ca qu trnh chuyn ha NHTM thnh ngn hng pht hnh, v ngn hng pht hnh thnh NHTW gn lin vi s can thip ca Nh nc trn lnh vc ny. S ra i ca NHTW xut pht t i hi ca sn xut v lu thng hng ha, cng vi yu cu ca Nh nc trong iu tit v m nn kinh t thng qua cc cng c ca chnh sch tin t. N ra i khng v mc ch tm kim doanh li, m xut pht t yu cu ca qun l v iu tit lu thng tin t, thc hin nhim v n nh tin t, m bo cho h thng ngn hng hot ng n nh, an ton v c hiu qu pht trin kinh t. D tn gi khng ging nhau nh Qu d tr lin bang, Ngn hng nh nc, Vin pht hnh, chng u c chung mt tnh cht: NHTW. Chc nng - L ngn hng c quyn pht hnh tin: Bao gm c chc nng pht hnh tin giy v pht hnh tin xu cng nh thu hi v tiu hy tin c nhm phc v lu thng tin mt v lm c s cho qu trnh cung ng tin t. Ngoi tr nhng nc c hin tng la ha chnh thc k c cc nc s dng ng tin chung Chu u NHTW khng thc hin pht hnh tin, tt c cc quc gia cn li vic pht hng tin l chc nng ca NHTW d i khi 1 vi nc v danh ngha, y l cng vic ca B Ti Chnh. Vi vai tr pht hnh c quyn tin trn ton quc nh phng tin trao i, NHTW trc tip qun l cung ng tin mt. Vic qun l mc cung ng tin mt l cng c th nht gip NHTW iu tit mc cung ng tin tng hp. Vi vic c quyn pht hnh tin th chnh ph c th iu chnh c lng tin lu thng c th kim sot lm pht v t c th tng gim li sut tng lng cu hay gim lng cu ng vi mi thi im ca nn kinh t. - L ngn hng ca cc ngn hng, ng vai tr l ngi cho vay cui cng: Tt c cc ngn hng thng mi v t chc ti chnh trong nc u phi m ti khon v k qu ti NHTW di cc hnh thc: d tr bt buc, d tr di d, tin gi thanh ton, V vy, NHTW c th thc hin c vai tr iu tit thanh ton gia cc

ngn hng, kim sot, theo di, qun l hot ng ca ton b h thng ti chnh trong nc. Mt khc c th bo m s an ton v kh nng thanh ton ca cc NHTM. Trong trng hp khi ngn hng trung gian mt kh nng chi tr, khng cn ch vay mn no khc, khng thu hi v kp nhng khon vay th phi n NHTW vay tin nh cu cnh cui cng. NHTW cung cp tin cho cc ngn hng trung gian nhm ngn nga s hong lon ca h thng ngn hng v gip cc ngn hng khc c tin i ph vi vic rt tin gi hng lot. NHTW cho ngn hng trung gian vay vi phng thc gi l cho vay chit khu. Cho vay chit khu l phng php hu hiu cung cp tin cho h thng ngn hng trong thi gian khng hong ngn hng v tin d tr s c a ngay n cc ngn hng cn tin nht. NHTW l ngi cho vay cui cng khng nhng ch cho h thng ngn hng m cn cho ton b h thng ti chnh. Trong vai tr cu cnh cui cng vi li sut do mnh quy nh, NHTW dng li sut chit khu iu tit lng tin cung ng ca h thng ngn hng trung gian v ca nn kinh t. Tuy nhin, chc nng ngn hng ca cc ngn hng khng ch dng li vai tr ngi cho vay cui cng, NHTW cn l t chc chu trch nhim trng yu trong vic t chc h thng thanh ton quc gia, l ni m ti khon v thc hin trung gian thanh ton cho cc ngn hng trung gian. NHTW cng c th l c quan chu trch nhim duy nht, hoc trch nhim chnh hoc phi hp trong vic t chc gim st, qun l hot ng ca cc ngn hng trung gian ty theo lut ca mi nc. - L c quan xy dng v thc thi chnh sch tin t quc gia: chc nng ny, NHTW s dng cc cng c iu hnh CSTT quc gia thng qua vic tc ng n mc cung tin trong nn kinh t thng qua cc cng c qun l trc tip v gin tip: Qun l mc cung tin trc tip nh nh mc trn tng trng tn dng cho cc NHTM, tn dng ch nh, Qun l mc cung tin gin tip nh li sut chit khu, nghip v th trng m, t l DTBB. - L ngn hng ca Chnh Ph: D xy dng m hnh trc thuc hay c lp vi Chnh ph, NHTW vn l t chc cung ng dch v ngn hng cho Chnh ph. H ng vai tr l th qu Kho bc; gip qun l ti khon cho Chnh Ph; l ch n cho Chnh ph vay tin di hnh thc lm i l pht hnh cng tri quc gia v tn phiu Kho bc; v cng l c quan c Chnh ph y nhim lm i din trong cc giao dch vi cc t chc ti chnh quc t nh xy dng cc d n vay vn nc ngoi, qun l s dng theo di hon tr n nc ngoi, thc hin cc ngha v ti chnh tin t quc t. ng thi NHTW cn thc hin t vn v ti chnh, tin t cho Chnh ph. 9. Cho bit quan im c nhn v pht biu: Ngn hng thng mi s khng bao gi b ph sn o c N W c vai tr nh ngi cu cnh cho vay cui cng. - Pht biu ny khng hon ton ng. Trn thc t trong lch s c rt nhiu NHTM b ph sn, in hnh nh cc ngn hng ca Anh l Barings Bank (1995), Nothern Rock (2008), NHTM hng u ca Nga l IIB-Mezhprombank (2009).

NHTW ch thc hin chc nng cu cnh cui cng khi NHTM tun th ng cc nguyn tc, quy nh m vn gp phi nhng ri ro, kh khn khch quan. Bt c hot ng kinh doanh no cng gn lin vi ri ro v tht bi, thm ch dn n ph sn. Ph sn l hu qu ca kinh t th trng, n mt mc no khi chnh ph ca cc quc gia khng th nng ni cc ngn hng v hot ng kinh doanh ca cc ngn hng khng cn hiu qu na th buc lng cc chnh ph s phi cho ph sn. Mt khc, nu NHTW lun thc hin vai tr cu cnh cho vay cui cng ca mnh th s to nn cho cc NHTM mt tm l li, hot ng kinh doanh bt chp ri ro, gy nh hng n quyn li ca khch hng v nhng ngi gi tin - Tuy nhin pht biu ny c th ng khi p dng VN. Ti Vit Nam, trong lch s hnh thnh v pht trin ngn hng n nay cha ghi nhn mt NHTM c phn b tuyn b ph sn. Trong qu trnh thc hin chc nng qun l v kim sot ca NHNN, khng t ngn hng c vc dy t tnh trng kim sot c bit... Vn ph sn ngn hng VN s rt h trng, bi nn kinh t vn cn rt non tr, mt ngn hng ph sn s c hu qu nghim trng i vi s pht trin ca nn kinh t. l l do gii thch v sao trong thi gian qua Chnh ph v Ngn hng Nh nc tm mi cch khng cc ngn hng yu km ph sn. - Vic cc NHTM cha th ph sn cng l mt phn nguyn nhn khin cho mt s NHTM tng trng bng mi gi, m khng n cc ri ro c th xy ra nh hng n hot ng ca mnh, gy nhng bin ng khng ng c trn th trng nhng nm gn y. Bi trong thm tm, khng t ngn hng cho rng: nu hot ng yu km hay mt kh nng thanh khon v ng trc kh nng v th NHNN s ra tay can thip. y l tm l ht sc nguy him cho hot ng ca h thng ngn hng. Tm l li khin mt s ngn hng c hiu qu hot ng kinh doanh yu km cng khng c k hoch "nng tm", m ch mong i bng cch ny hay cch khc NHNN s ra tay can thip thot nn. y tht s l iu khng c li cho nn kinh t v khin cho cc NHTM khng c ng lc pht trin. - C l, n lc c quan qun l v c bit l NHNN nn xem xt li vai tr b cho cc ngn hng hot ng yu km. Vi s pht trin ca nn kinh t hin nay, n lc nn xem vic ngn hng v n ph sn theo quy lut ca kinh t th trng l iu bnh thng nng cao tnh minh bch cho th trng. l kinh doanh th phi c ri ro, c thnh cng v c tht bi. Vn l ch c quan qun l s gii quyt nh th no i vi ngn hng v n, tip tc cu vt hay cho ph sn? y l iu th trng ang mong i nhng phn ng t cc c quan qun l. 10. Cc m hnh M N N W trc thuc Quc hi (p dng ph bin cc nc pht trin N W trc thuc Chnh h (Hn Quc, Trung Quc, VN v mt s nc thuc khi XHCN trc y)

Khi NHTW khng chu s qun l ca chnh NHTW nm trong ni cc chnh ph v nim ph m l ca quc hi. Quan h gia chu s chi phi trc tip ca chnh ph NHTW v chnh ph l quan h hp tc.

v nhn s, v ti chnh v c bit v cc quyt nh lin quan n vic xy dng v thc hin chnh sch tin t.

u - m bo tnh c lp nht nh i vi im Chnh ph trong thc hin chc nng nhim v ca NHTW do Quc hi giao. - NHTW ton quyn quyt nh vic xy dng v iu hnh cc chnh sch m khng c p lc Tng tnh ch ng v gim tr ca CSTT. - Tng hiu qu mc tiu kim sot lm pht, tng trng kinh t, gim thm ht ngn sch v n nh h thng ti chnh. - C th t chi trong mc tiu thm ht ngn sch, do khng phi b p khi NHNN bi chi. - C trch nhim gii trnh y v minh bch. Nh - Tnh tp quyn khng cao, NHTW kh c dng mnh lnh hnh chnh cng phi im hp vi cc c quan chc nng ca chnh ph. - Thiu ng b trong thc hin cc mc tiu kinh t, x hi ca chnh ph v NHTW. - h c s kt hp hi ha CSTT do NHTW thc hin v CST do CP chi phi qun l v m mt cch c hiu qu. - i hi NHTW phi c uy tn cao, kh nng d bo chun xc trn c s cc thng k kinh t - ti chnh v nng lc thc thi rt tt t c mc tiu ra.

- Tnh tp quyn cao, d dng trong vic s dng mnh lnh hnh chnh. - m bo s gim st thng xuyn ca Chnh ph v kp thi can thip m bo hi ha cc li ch. - Gip Chnh ph nm trong tay ngun lc ti chnh n nh thc hin cc mc tiu m Chnh ph t ra. - Chnh ph d dng phi hp chnh sch tin t vi chnh sch v m khc nhm t c mc tiu kinh t, x hi chung.

- S can thip qu mc ca chnh ph i vi NHTW. - NHTW mt ch ng trong vic thc hin chnh sch tin t, chu s chi phi chnh tr v s thc hin hi ha gia chnh sch ti kha v chnh sch tin t. - Lm NHTW xa ri mc tiu di hn ca mnh: n nh gi tr ng tin v m bo an ton cho h thng ti chnh - tn dng. - Hot ng pht hnh tin c th b lm dng b p thm ht ngn sch nh nc.

11. nh gi vic thc hin cc chc nng ca NHNNVN:

Nhng chc nng, quyn hn ca NHNNVN c quy nh c th trong Lut NHNNVN 2010 v mt s thng t, ngh nh khc. - NHNNVN l c quan duy nht pht hnh tin ca nc CHXHCNVN, n v tin t l ng. Tin giy v tin kim loi do NHNNVN pht hnh l ng tin php nh, c dng lm phng tin thanh ton khng hn ch trn lnh th VN. Theo khon 8, iu 4, Lut NHNNVN 2010 quy nh v nhim v, quyn hn ca NHNN: T chc in, c, bo qun, vn chuyn tin giy, tin kim loi; thc hin nghip v pht hnh, thu hi, thay th v tiu hu tin giy, tin kim loi. Nhn chung trong thi gian qua, NHNN thc hin kh hiu qu cc chc nng: nghin cu thit k, sn xut cc ng tin vi cc k thut bo an c kh nng chng gi cao; t chc thng tin, tuyn truyn ngi dn hiu v nm c cc c im ca ng tin tht, qua c th phn bit c tin tht/tin gi; t chc o to nghip v nhn bit, gim nh tin; gim nh tin cho cc t chc v c nhn v gp phn quan trng trong vic ngn chn nn ti phm tin gi VN, gp phn bo v tt hn li ch ca nhn dn. - Xut pht t v tr php l l NHTW, NHNNVN qun l cc NHTM thng qua vic buc cc NHTM phi lp 1 ti khon d tr bt buc, 1 ti khon tin gi thanh ton ti NHNN. NHNN thc hin vai tr cu cnh cui cng trong trng hp 1 ngn hng b mt kh nng chi tr, c nguy c gy mt an ton cho h thng ti chnh NHNN s thc hin ti cp vn, cho ngn hng trung gian vay tin. NHNNVN vn ang thc hin tt chc nng ny ca mnh. in hnh nh s vic ng Nguyn c Kin, mt c ng ca Ngn hng TMCP Chu (ACB) b bt v sau l Tng gim c L Xun Hi b tm giam, gy ra tm l hoang mang cho nhng ngi gi tin ngn hng ny. Ngay sau khi xy ra s vic trn, NHNN qua cc knh th trng m, cho vay ti cp vn, cho vay qua m, cc khon cho vay c bit... cam kt v m bo thanh khon cho ACB. NHNN v c h thng cc t chc tn dng v tip tc cam kt sn sng h tr vn cho ACB bo m kh nng chi tr cc khon tin gi ca cc t chc kinh t v dn c ti ngn hng ny. Do , quyn li ca ngi gi tin hon ton c m bo. C th thy, trong thi gian qua Chnh ph v NHNN tm mi cch khng cc ngn hng yu km ph sn, m bo an ton cho hot ng ca h thng ngn hng. - Xy dng v thc thi chnh sch tin t quc gia thng qua cc cng c: ti cp vn, li sut, t gi hi oi, d tr bt buc, nghip v th trng m. T l d tr bt buc i vi cc NHTM VN: Khng k hn v < 12 thng T 12 thng tr ln Tin gi VND 3% 1% Ngoi t 8% 6% Li sut chit khu: 8% (p dng t 1/7/2012), 7% (p dng t 24/12/2012) Nm 2012, NHNNVN kim sot cung tin mc hp l, m nht l tng trng tn dng nhm kim ch lm pht, h tr tng trng kinh t. Nh , th trng tin t din bin theo xu hng tch cc, nhng p lc tng li sut nm 2011 chuyn hng

bng xu hng gim li sut mnh m trong 9 thng u nm v tip tc gim trong thng 10. Bn cnh , CSTT nm 2012 vn cn tn ti mt s hn ch. l do nhiu nguyn nhn khc nhau, tin trnh ti c cu cc t chc tn dng v x l n xu vn cn kh chm, gy tc ng trc tip n tc tng trng tn dng ca h thng ngn hng trong nm 2012. C th do t l n xu cao khin chi ph ca ngn hng tng mnh khi phi d phng ri ro ln. ng thi cc NHTM cng d dt v cht ch hn trong vic cho vay i vi doanh nghip. Nh vy c th thy v mt danh ngha, li sut cho vay tuy c gim nhng ngun vn tn dng vn cha thc s n c vi doanh nghip. Ngoi ra, vn cn mt b phn cc NHTM ang gp vn v thanh khon nhng do khng iu kin tham gia vo th trng lin ngn hng nn phi tip tc nng li sut huy ng k hn trn 12 thng ln cao y mnh huy ng nhm gii quyt vn thanh khon. Ngn hng ca chnh ph: Tm ng cho ngn sch nh nc: x l thiu ht tm thi qu ngn sch nh nc theo quyt nh ca th tng chnh ph (iu 26, Mc 3, Chng 2) Lm i l v thc hin cc dch v ngn hng cho Kho bc nh nc (khon 24, iu 4) i din cho NNCHXHCNVN ti cc t chc tin t v ngn hng quc t (k.22, .4) 12. So snh m hnh bo him tin gi v bo ton tin gi? Gii thch ti sao vic chi tr theo hn mc ti a c p dng ph bin, thng xuyn hn hnh thc chi tr bo him ton phn? o snh : o him tin gi Vn ban u ca t chc bo him tin gi c chnh ph cp, cc t chc tham gia BHTG thc hin thu ph BHTG thng xuyn, nh k hng nm Chi ph chi tr rt ln ri ro o c rt cao. V vy y l gii php t c tnh ti, khng phi l thng xuyn, ch s dng trong trng hp cp bch (khng hong) o ton tin gi Do hip hi ngn hng ng ra mt s ngn hng t lm, do khng cn thu ph bo him tin gi, khi no c ngn hng b v th cc ngn hng s thc hin ng gp n b. Chi tr theo hn mc ti a c th hn ch ri ro o c. Do y l gii php thng xuyn c s dng. Trao trch nhim cho ngi gi tin, nu ri ro, ngi gi tin cng phi chu mt phn

..

13. Phn tch cc nhn t tc ng n cung tin t M1.Cho bit cc bin php tht cht tin t ca NHTW nhm kim sot v kim ch lm pht?
Cu1: M hnh cung tin M1 Cung tin (M1) = Tin mt (C: tin ang lu thng) + Tin gi thanh ton (D) D tr ngn hng (R) = D tr bt buc (RR) + D tr vt mc (ER) C s tin t (MB) = C + R = C + RR +ER t: r = RR/D: T l d tr bt buc trn tin gi c = C/D: T l nm gi tin mt trn tin gi e = ER/D: T l d tr vt mc trn tin gi Ti trng thi cn bng, khng xy ra t bin no th mong mun nm gi tin mt v d tr vt mc l t l thun vi tin gi c to ra. MB = (r + c +e) x D Gi mc thay i ca cung tin l M, tin gi l D, v tin mt l C. Khi tin c s thay i 1 lng l MB, ta c: i vi tin gi: S tuyt i: Mc thay i:

i vi tin mt: - S tuyt i: Mc thay i:

i vi cung tin: - S tuyt i: S tng i:

t: => Thng s m gi l h s nhn tin, cho bit cung tin s thay i bao nhiu khi tin c s thay i 1 n v. V (r + c + e) < (1 + c), nn m lun ln hn 1, ngha l nu MB tng 1 n v, s kch thch tng cung tin ln hn 1 n v, chnh v vy m tin MB c gi l tin quyn lc cao. Cu2: Trnh by cc nhn t nh hng n c s tin (M ) v hng tc ng Hot ng ca NHTW trn th trng m - Khi NHTW thay mt Chnh Ph a chng khon ra th trng s cp pht hnh, nhn dn v cc t chc em tin mt n mua. l nghip v bn trn th trng m ca NHTW. Nh vy vi nghip v ny NHTW ht bt mt lng tin ra khi lu thng hoc lm cho d tr ca cc TCTD gim lm gim khi lng cho vay tn dng ca cc TCTD lm gim c s tin t. - Ngc li vi nghip v bn l nghip v mua, nu NHTW mun pht hnh tin vo lu thng qua th trng m, NHTW dng tin mt mua chng khon trn th trng th cp hoc ca cc TCTD. Khi c nhn hay t chc bn chng khon cho NHTW, chng khon v tay NHTW v ng thi lng tin mt trong nn kinh t tng. Nh vy khi mua chng khon trn th trng m, NHTW thm mt lng tin vo lu thng lm tng c s tin t. Tn dng chit khu Trong qu trnh hot ng tn dng ca mnh, cc NHTM v cc TCTD s dng vn huy ng c cho vay i vi nn kinh t. Khi xut hin nhu cu tin lm phng tin thanh ton nhng lng tin mt trong qu khng kh nng chi tr, NHTW s thc hin cung ng tin t thng qua vic ti cp vn cho cc NHTM v cc TCTD bng nghip v chit khu hoc ti chit khu. hi NHTW nng li sut ti chit khu, tc l lm cho gi ca khon vay tng, hn ch cho vay cc NHTM, lm cho kh nng vay i vi cc NHTM gim xung thu hp c s tin. hi NHTW gim li sut cho vay ti chit khu, gi ca khon vay r hn, khuyn khch cho vay cc NHTM, lm cho kh nng cho vay i vi nn kinh t tng ln tng c s tin. Cc ti sn rng khc ca NHTW hi NHTW tng mc ti sn nm gi s lm tng c s tin v ngc li, gim mc ti sn nm gi s lm gim c s tin. Thay i t l d tr bt buc (r) Thay i t l tin mt (c) Thay i t l d tr vt mc Ta c: Theo cng thc trn ta thy: Thng s hay i thng s hay i s nhn tin t

Cu3: Trnh by cc nhn t nh hng ti s nhn tin t (m) v hng tc ng

 T l d tr bt buc (r) T l tin mt (c) T l d tr vt mc Cu4: Trnh by cc nhn t tc ng n cung tin v hng tc ng

Ch th

Thng s

hay i thng s

Phn ng cung tin

L do R = r.D + ER Cc nhn t khc khng i, r tng, trong khi tin gi D v ER khng i, buc R tng. R tng buc NH phi gim tn dng. Tn dng gim lm gim tin gi c to ra trong h thng NH MB tng lm C v D tng Khi li sut ti chit khu tng s lm cho lng tin m cc ngn hng thu c t vic NHTW chit khu cc chng t c gi gim xung tn dng NH gim kh nng cho vay ca cc NH gim st

T l DTBB (r)

NHTW

Tin c s phi tn dng (MBn)

Tn dng chit khu (DL)

Ngi gi tin

T l tin mt (c)

hi tng c th tin gi thanh ton gim lng tin trong h thng NH gim theo D tr vt mc (e) tng ER tng tn dng NH gim tin gi D gim D tr vt mc (e) gim ER gim tn dng NH tng tin gi D tng

Ngi gi v ngn hng Ngi vay v cc thnh vin cn li

Dng tin rt ra d tnh Li sut

Cu5: Cho bit cc bin php tht cht tin t ca NHTW nhm kim sot v kim ch lm pht Tng li sut ti chit khu Vi li sut ti chit khu tng ln, knh ti chit khu gi r hay s u i ngun vn u vo chnh thc c NHTW ng li. C hi tm kim v thu ht khch hng huy ng

vn v cho vay s c chia u gia cc NHTM ln v NHTM nh, c hi tip cn vn ngn hng ca cc doanh nghip cng k vng s c m rng hn, theo li sut s dn n nh. Cht lng ca cung tin bm ra i vi nn kinh t s c ci thin. Cho vay theo h s tn dng y l vic ti cp vn di hnh thc cho vay li theo h s tn dng. c ti cp vn nhm h tr kh nng chi tr tm thi, cc TCTD phi m bo cc iu kin: gp kh khn v kh nng thanh ton nhng cha n mc b t vo tnh trng kim sot c bit; khng c hoc khng cn giy t c gi; c cc khon cho vay, cho thu ti chnh trong h s tn dng tiu chun theo quy nh, khng b t vo tnh trng kim sot c bit v tun th cc quy nh ca NHTW, lm sit cht cung tin. Tng li sut tn dng Tng li sut cho vay vic vay vn ca cc doanh nghip tr nn kh khn hn gim tn dng NH gim cung tin. Tng t l d tr bt buc Nu mc gi ti cc NHTW tng ln lng tin m cc ngn hng cn nm gi s gim i. Do , tin c s gim i,v lng cung tin trn th trng cng gim i.

14. Chnh sch tin t Khi nim CSTT l chnh sch cung ng tin ca NHTW. NHTW cn c vo thc trng ca nn kinh t, thc hin iu chnh lng tin cung ng bng cch tng hay gim khi lng cung tin cho ph hp vi tng cu, nhm duy tr s cn bng gia cung v cu tin. CSTT l tng th cc bin php, cng c m NHTW s dng iu tit khi lng tin t trong nn kinh t. - CSTT m rng l vic cung ng thm tin cho nn kinh t nhm khuyn khch u t, m rng sn xut, to cng n vic lm. Trong trng hp ny, CSTT nhm vo chng suy thoi. - CSTT tht cht l vic gim cung ng tin cho nn kinh t nhm hn ch u t, km hm s pht trin qu nng ca nn kinh t. Trong trng hp ny, CSTT nhm vo vic kim ch lm pht. Cc cng c ca CSTT a. Nghip v th trng m - Khi nim: Nghip v th trng m (open market operating) l cng c c NHTW thc hin bng cch mua hoc bn cc giy t c gi trn th trng ti chnh nhm thay i c s tin t, qua tc ng n mc cung tin v li sut. Thng qua hnh thc u thu gia mt bn l NHTW vi bn kia l cc t chc tn dng, trong NHTW ng vai tr l ngi iu hnh hot ng th trng. Nghip v th trng m l mt trong cc cng c c NHTW s dng thc thi chnh sch tin t quc gia. - C ch tc ng: NHTW thc hin nghip v bn chng khon trn OMO thu tin v Gim lng cung tin mt trong lu thng t gim kh nng cho vay ca cc NHTG.

 Khi NHTG mua chng khan ca NHTW th d tr tin ca n s gim xung v kh nng cung ng tin ca n b tht cht. Lng chng khon tng ln, chng khon tr nn tha v gi ca n s gim xung, li sut ca n s tng ln. Li sut chng khon tng ln buc cc ngn hng phi tng li sut trnh tnh trng ngi dn rt tin ra khi ngn hng u t vo chng khon. Li sut ngn hng tng lm lng tin cung ng gim v do tin tr nn khan him, do t gi v gi c hng ha gim xung. Nh vy khi NHTW thc hin nghip v bn, n tht cht cung ng tin, tng li sut, gim t gi v gi c h xung v ngc li khi thc hin nghip v mua. - u im: Pht sinh theo tng ch o ca NHTW, trong NHTW hon ton kim sot c khi lng giao dch, chng loi giy t v v th mua bn. Rt linh hot v chnh xc, c th s dng bt k quy m no. D dng o ngc tnh th: nu NHTW c mc sai st no trong qu trnh thc hin nghip v TTM, th c th ngay tc khc sa sai st bng cc nghip v bn (nu nh trc mua vo qu nhiu) hay mua (nu nh lc bn ra qu nhiu). C tnh an ton cao: giao dch trn OMO hu nh khng gp ri ro, xt trn c gc ca NHTW hay NHTM; v c s bo m cho cc giao dch trn OMO u l nhng giy t c gi, c tnh thanh khon cao, khng ri ro ti chnh. C th thc hin mt cch nhanh chng, d dng, khng vp phi s chm tr ca cc th tc hnh chnh. Nhc im: Ph thuc vo s pht trin ca th trng ti chnh th cp: Nu TTTC khng pht trin, khng nm gi nhiu giy t c gi, NHNN s kh iu chnh bng OMO. Ph thuc vo ch ch quan ca NHNN. - Thc trng ti VN: Nm 2012, NHNN tip tc iu hnh chnh sch tin t cht ch v linh hot u tin kim sot lm pht, n nh kinh t v m, h tr tng trng kinh t mc ph hp, th trng tin t, ngoi hi n nh ph hp vi din bin kinh t v m, hot ng h thng TCTD an ton. NHNN thc hin ht rng trn OMO trong 6 thng u nm nay vi tng gi tr t 60.542 t ng; gim 23.691 t ng so vi cng k nm 2011 v tng 44.106 t ng so vi 6 thng u nm 2010. Sau hng lot s c trong hng ng nhn s cao cp ca ngn hng ACB, trong qu III/2012, NHNN phi bm rng 43,5 nghn t ng trn OMO nhm m bo thanh khon cho ACB v h thng tn dng. Li sut OMO gim v mc thp nht k t thng 11/2010 n nay. Sau 6 ln iu chnh, li sut OMO tnh n cui qu 2/2012 gim 6% t 14% xung 8% so vi cui nm 2011. Li sut trn OMO lin ngn hng duy tr mc 8%/nm trong sut qu III. -

Bn cnh ng thi gim li sut u thu qua th trng m, NHNN cng chuyn sang phng thc u thu cnh tranh li sut thay cho phng thc u thu khi lng vi mc li sut c nh cho cc giao dch Repo trn OMO. OMO c vai tr quan trng trong vic iu tit cung cu v vn ngn hn cho cc TCTD nhm h tr hot ng sn xut, kinh doanh, dch v, i sng ca cc ch th trong nn kinh t. C th nhn thy OMO VN gp phn nht nh trong qu trnh pht trin kinh t t nc, nht l trong iu kin hin nay. Mt hn ch: Hot ng OMO khng mang tnh bt buc, v vy, s lng thnh vin tham gia th trng mi phin cng khim tn: hai nm 2008- 2009 khong 50 - 60% cc TCTD c cng nhn l thnh vin th trng m; nm 2010, cc thnh vin tham gia tch cc hn, c phin s lng thnh vin tham gia l 40; nm 2011, cc thnh vin tham gia cao nht trong mt phin ln ti 44 thnh vin. Do CSTT t mc tiu va kim sot lm pht, va h tr tng trng kinh t nn vic bm tin qua OMO vn phi nm trong ch tiu lng tin cung ng tng thm c Chnh ph ph duyt. Do , phn no lm gim tnh ch ng trong iu hnh nghip v th trng m ca NHNNVN. Kh nng h tr vn kh dng cha p ng c yu cu ca tt c cc TCTD tham gia th trng. Thc t tham gia giao dch thng xuyn ch yu l cc TCTD c quy m ln vi u th v iu kin giao dch. Cc TCTD quy m nh hoc cha quan tm, hoc iu kin tham gia th trng yu nn khng thng xuyn tham gia th trng. Do vy, khi thiu vn kh dng tm thi h phi vay trn th trng tin t lin ngn hng vi li sut cao, t gy xo trn trn th trng tin t. Hn na, vic quy nh th t u tin GTCG trong xt thu nhm khuyn khch cc TCTD u t d tr thanh khon vo cc GTCG c tnh thanh khon cao gy kh khn cho cc TCTD nh nm khng nhiu tri phiu Chnh ph. D bo cung - cu vn kh dng ca NHNN i khi cha tht chnh xc. Sai s trong d bo thng khng ng u nn kh khc phc. Cc d bo c thi gian trn 1 thng tuy c thc hin, nhng khng thng xuyn v ch mang tnh d bo v xu hng v c on theo dy s liu lch s v NHNN cha c h thng theo di kp thi, y . Thu thp v x l thng tin cn nhiu kh khn. Vi tn sut giao dch bnh qun 1 - 2 phin/ngy i hi thng tin v nhu cu vn kh dng ca cc TCTD, nhu cu vay vn, mt bng li sut phi c cp nht lin tc hng ngy, hng gi ti ban iu hnh th trng. Tuy nhin, NHNN vn cha c h thng theo di kp thi v y cc hot ng trn th trng tin t. Vic theo di, d bo vn kh dng cn c nhng kh khn nht nh nn chnh xc cha cao. b. Li sut chit khu

- Khi nim: Li sut ti chit khu hay li sut chit khu (discount rate) ca NHTW l li sut m NHTW p dng cho cc mn vay i vi cc ngn hng v mt s cc trung gian ti chnh phi ngn hng khc thng qua cng c cho vay ca mnh. - C ch tc ng: Tc ng gin tip: lm tng, gim li sut cho vay ca NHTG v do tc ng n cung ng tin v tn dng. Tc ng trc tip: lm tng hay gim d tr ca NHTG v do tc ng n lng cho vay tiu dng v u t trong kinh t. hi NHTW tng li sut chit khu NHTG khng th vay mn ca NHTW nhiu v d dng nh trc phi gim lng cho vay v hu qu l tng cu v sn lng gim theo. iu ny cng lm cho NHTG thc rng khi cn vay th NHTG phi tr li sut cao, do NHTG s t t nng li sut ca mnh khi thit hi nng khi phi vay ca NHTW. Li sut tip tc tht cht lng cung tin v tc ng n nn kinh t. V ngc li khi gim li sut chit khu. - u im: NHTW c th kim sot c hot ng tn dng ca cc NHTM Tc ng n vic iu chnh c cu u t i vi nn kinh t thng qua vic u i tn dng vo cc lnh vc c th, c th mang li kh nng sinh li cao. - Nhc im: Vic ti cp vn c thc hin c hay khng ph thuc vo nhu cu vay tin ca cc NHTM. NHTW kh kim sot c hon ton tc ng ca cng c ny v khng d o ngc tnh th. Mc li sut ti chit khu c th lm sai lch thng tin v nhu cu vn trn th trng - Thc trng ti VN: Trong 7 thng u nm 2012, NHNNVN thc hin 5 ln iu chnh mc li sut chit khu t 12% xung cn 8% v duy tr n hin ti. t ct gim li sut ny c cng b sau khi thng k cho thy, tng sn phm quc ni (GDP) ca Vit Nam 6 thng u nm 2012 tng 4,38%, mt mc tng theo nh gi ca Tng cc Thng k l t mc thp. Trong thng 6, ch s gi tiu dng (CPI) ca Vit Nam tng 6,9% so vi cng k nm trc, thp hn so vi mc tng 8,9% trong thng 5 v mc nh 23% vo thng 8 nm ngoi. Lm pht gim tc v tc tng trng kinh t di 5% trong 6 thng u nm, thc y Ngn hng Nh nc gim thm li sut Vic u tin i vi cc nh hoch nh chnh sch gi dch chuyn nhiu t ch kim sot lm pht sang h tr nhu cu. Ngy 21/12/2012, NHNN cng c quyt nh quy nh cc mc li sut iu hnh ca NHNN p dng k t ngy 24/12/2012. Trong : li sut ti cp vn 9%; li sut ti chit khu 7%/nm; li sut cho vay qua m trong thanh ton in t lin ngn hng v cho vay b p thiu ht trong thanh ton b tr ca NHNN i vi cc ngn hng 10%/nm. c. D tr bt buc

- Khi nim: D tr bt buc l mt phn tin huy ng c ca cc trung gian ti chnh buc phi a vo d tr theo lut nh. - C ch tc ng: NHTW tng t l d tr bt buc T l d tr ti cc ngn hng tng ln, lm gim kh nng cho vay ca h thng ngn hng S nhn tin gim. Bn cnh lm gim mc cung vn ca cc NHTG trn th trng lin ngn hng tng li sut lin NH tng cc mc li sut di hn v gim khi lng tin cung ng. V ngc li khi gim t l d tr bt buc. - u im: l cng c th hin quyn lc ca NHTW Tn trng s cnh tranh gia cc ngn hng v khng phn bit NHTM v cc t chc tn dng, tc ng ca DTBB bt buc i vi cc ngn hng khc nhau l nh nhau. NHTW c th tc ng nhanh v mnh n lng tin cung ng. NHTW c th to ra mi quan h ph thuc v vn gia NHTW v cc NHTM t tng kh nng qun l kim sot i vi hot ng ca NHTM. - Nhc im: Thiu linh hot. Gy ra tnh trng khng n nh cho hot ng ca cc ngn hng, lm cho vic qun l kh nng thanh khon ca cc ngn hng kh khn v tn km hn (do tng chi ph u vo). - Thc trng ti VN:
in gi VND Loi C D hng k hn v < 12 thng 12 thng tr ln in gi ngoi t hng k hn v < 12 thng 12 thng tr ln

Cc NHTM Nh nc (khng bao gm NHNN & PTNT), NHTMCP th, chi nhnh NH nc ngoi, NH lin doanh, cty ti chnh, cty cho thu ti chnh. NH Nng nghip v Pht trin nng thn, NHTMCP nng thn, ngn hng hp tc, Qu tn dng nhn dn TW. TCTD c s d tin gi phi tnh d tr bt buc di 500 triu ng, QTN c s, Ngn hng Chnh sch x hi

3%

1%

8%

6%

1%

1%

7%

5%

0%

0%

0%

0%

Ngy 2/2/2012, NHNNVN gim t l d tr bt buc i vi 5 t chc tn dng c nhiu khon cho vay h tr nng nghip xung cn 20% ca t l thng thng t thng 2 n thng 7 nm nay.

Theo , vic iu chnh t l d tr c phn chc l nhm ti mc tiu ngn chn gia tng ca gi lng thc, v tuy khng c nh hng ln i vi nn kinh t ni chung, nhng s gp phn nng cao mc sinh hot nng thn. S u i v t l d tr c dnh cho 4 ngn hng Nng nghip, Bu in Lin Vit, M Kng, v Pht trin nh ng bng sng Cu Long cng vi Qu tn dng nhn dn trung ng. Trc , Thng c NHNN Nguyn Vn Bnh ni rng hot ng cho vay pht trin nng nghip nng thn s l u tin hng u ca h thng ngn hng trong nm nay. Phn tch qu trnh s dng tng cng c chnh sch tin t v hiu qu ca chng trong qu trnh iu hnh chnh sch tin t ca Ngn hng nh nc Vit Nam gn y? Trong thi gian qua, do din bin kinh t th gii v trong nc ht sc phc tp v kh lng, nn vic iu hnh CSTT thc hin cc mc tiu kinh t v m phi ht sc cht ch, thn trng nhng cng i hi phi ch ng v linh hot. Thc hin cc Ngh quyt ca Chnh ph, NHNN iu hnh linh hot cc cng c ca CSTT, cng mt s chnh sch khc c lin quan, t c nhiu kt qu ng kh quan, c d lun nh gi l ht sc tch cc. - i vi chnh sch li sut, t thng 10-2011, cc mc li sut iu hnh c iu chnh tng mc hp l (li sut cho vay qua m trong thanh ton in t lin ngn hng tng ln 16%/nm, li sut ti cp vn ln 15%/nm, li sut ti chit khu ln 13%/nm), phn nh ng vai tr ca NHNN l ngi cho vay cui cng. Li sut trn nghip v th trng m c iu chnh linh hot, ph hp vi cc mc li sut iu hnh, li sut th trng lin ngn hng v tnh hnh vn kh dng ca h thng. Trn li sut huy ng bng ng Vit Nam tip tc c duy tr mc 14%/nm nhng i i vi vic tng cng thanh tra, gim st v x l nghim cc trng hp vi phm. Bc sang nm 2012, ngay t u nm NHNN nh hng gim li sut trung bnh 1%/nm mi qu. Tuy nhin, vi din bin gim nhanh ca lm pht v thanh khon ca h thng ngn hng c ci thin, NHNN iu chnh nhanh hn d kin. T u nm n nay, iu chnh gim 5%/nm cc mc li sut iu hnh v gim 4%-5%/nm trn li sut huy ng bng ng Vit Nam. T thng 5-2012, NHNN quy nh trn li sut cho vay i vi bn lnh vc u tin l nng nghip nng thn, xut khu, cng nghip h tr, DN nh v va. Mc trn li sut cho vay cng c iu chnh gim ph hp vi trn li sut huy ng, hin mc 13%/nm. Ngoi ra, chia s v tho g kh khn cho DN v h dn, NHNN ngh cc t chc tn dng (TCTD) iu chnh gim li sut i vi cc khon cho vay c v mc ti a l 15%/nm. Trn thc t, li hiu triu ny c cc TCTD ng tnh v ng h mnh m, ch trong vng ba tun t trng d n cho vay c li sut hn 15%/nm cn 29,1%, gim khong 60% so vi t trng trc ngy 15-7-2012. n nay, mt bng li sut huy ng v cho vay gim v xp x mc li sut nm 2007, trc khi din ra cuc khng hong ti chnh v suy thoi kinh t ton cu. Li sut huy ng gim t 3% n 6%/nm, li sut cho vay gim t 5% n 8%/nm so vi u nm 2012, trong li sut cho vay i vi cc lnh vc u tin ph bin 10%-13%/nm, lnh vc kinh doanh khc v tiu dng ph bin 12%-15%/nm, cc lnh vc

khng khuyn khch c li sut cao hn nhng cng gim so vi trc y. Li sut cho vay gim c tc ng tch cc trong vic tho g kh khn, gim p lc chi ph vay vn ca cc DN v h dn, qua h tr tng tng cu ca nn kinh t. - i vi chnh sch tn dng, t thng 9-2011, trn c s theo di st din bin tn dng ca tng TCTD v ton h thng, NHNN c nhng iu chnh linh hot, cho php mt s TCTD c tng trng vt mc 20% trong nm 2011, cho php loi b mt s nhu cu vay vn ra khi phm vi kim sot t trng d n cho vay i vi lnh vc khng khuyn khch. Bc sang nm 2012, bo m tng trng tn dng i i vi an ton, hiu qu, NHNN phn b ch tiu tng trng tn dng theo bn nhm TCTD, tip tc loi b mt s nhu cu vay vn ra khi phm vi kim sot t trng d n cho vay i vi lnh vc khng khuyn khch. Trong bi cnh cc DN gp kh khn, dng tin ch tc do cha tiu th c hng ha, hng tn kho tng cao, NHNN ch o cc TCTD c cu li thi hn tr n, min gim li vn vay, xem xt cho vay mi i vi cc nhu cu vn vay c hiu qu v bo m kh nng tr n. y l cc gii php ht sc thit thc ca ngnh ngn hng nhm chia s kh khn i vi cng ng DN v nn kinh t. Nh thc hin cc bin php tn dng, kt hp vi vic iu hnh cc cng c chnh sch tin t, tn dng c kim sot mc thp, ph hp vi mc tiu kim ch lm pht v n nh t gi. Mc d tn dng tng mc thp nhng c cu tn dng chuyn dch tch cc theo ng nh hng ca Chnh ph. Tng trng tn dng i vi cc lnh vc ny u cao hn mc tng trng tn dng chung cho nn kinh t. Nm 2011, tn dng cho nn kinh t tng 14,4%, trong tn dng i vi lnh vc nng nghip nng thn tng 27,25%, xut khu tng 58%. Trong su thng u nm 2012, tn dng cho nn kinh t tng 1,5%, trong tn dng i vi lnh vc nng nghip nng thn tng 8,5%, xut khu tng 6,59%. - i vi chnh sch t gi v qun l ngoi hi, NHNN iu hnh t gi linh hot trn c s bm st cung - cu ngoi t, kt hp vi vic tng t l d tr bt buc bng ngoi t, quy nh trn li sut huy ng i vi USD, thu hp i tng cho vay ngoi t, thc hin nhiu bin php v qun l ngoi hi kt hp vi vic ban hnh ch ti v x l nghim hnh vi vi phm v hot ng ngoi hi... Nh vy, thanh khon ngoi t ca h thng c ci thin, th trng ngoi hi chuyn bin tch cc. Nu nh trc y, t gi bin ng tht thng, chnh lch t gi gia th trng chnh thc v t do mc cao (c thi im chnh lch n 8-10%), th trong by thng u nm 2012, t gi n nh, th trng ngoi t t do hu nh khng hot ng. Cc TCTD nhn chung chp hnh cc quy nh v mua bn ngoi t, tm l th trng n nh hn, cc nhu cu ngoi t cp thit c bo m. Bn cnh vic iu hnh chnh sch t gi v ngoi hi, NHNN cng trin khai quyt lit cc gii php nhm n nh gi vng v th trng vng trong nc; c ch qun l th trng vng theo Ngh nh s 24/2012/N-CP to bc i mi c bn v hot ng qun l v kinh doanh vng. Mc d mi c hiu lc song nhng tn hiu th trng cho thy yu t u c hoc cc bin ng bt thng gy nh hng n th trng vng, ngoi hi trong nhng nm trc y gim ng k, gi vng by thng u nm

kh n nh v din bin bm st xu hng gi vng th gii. T gi n nh, th trng vng v ngoi hi khng cn bin ng ln, lm pht c kim sot mc thp, l nhng iu kin v th ng Vit Nam c nng cao; trong vng mt nm qua, xu hng bn ngoi t ca DN v dn c cho h thng ngn hng gia tng, to iu kin cho NHNN mua c mt lng ln d tr ngoi hi Nh nc, gp phn tng cng uy tn v tim lc ti chnh ca quc gia. Do c th kh ng nh, iu hnh chnh sch tin t v hot ng ngn hng thi gian qua hng n t c cc mc tiu kinh t v m theo nh hng ca Chnh ph. Tham kho: i vi cng c d tr bt buc, vic tng bc m rng i tng p dng d tr bt buc v t l d tr bt buc c p dng linh hot i vi tng loi hnh t chc tn dng gp phn nng cao kh nng d on c nhu cu d tr ca cc t chc tn dng, qua tng cng vai tr kim sot th trng tin t ca ngn hng nh nc. T l d tr bt buc lin tc c iu chnh bm st din bin th trng, nht l vic iu chnh t l d tr bt buc bng ngoi t v VND gn y pht huy tc dng trong vic khc phc tnh trng khan him VND, hn ch dng chuyn i t VND sang USD, gp phn n nh tin t v to iu kin s l mi quan h gia li sut ni t v li sut ngoi t, gia li sut v t gi trn th trng. Bn cnh vic cung ng vn ngn hn cho cc ngn hng qua cc hnh thc ti cp vn, t thng 7/2000, nghip v th trng m chnh thc hot ng m ra mt knh cung ng, iu tit vn kh dng mi cho cc t chc tn dng. Ngn hng nh nc bc u c thm mt cng c mi thc hin mc tiu ca chnh sch tin t. Tuy n nay mc d quy m hot ng nghip v th trng m cn hn ch, nhng vic a n i vo hot ng to iu kin cho cc t chc tn dng thnh vin s dng linh hot cc giy t c gi ngn hn, gp phn nht nh i vi vic iu chnh vn kh dng cho cc t chc tn dng thnh vin, c bit khi thiu ht kh nng thanh ton. nh gi ca anh/ch v vic iu hnh li sut ti Vit Nam giai on 2011 2012? Trong thi im thng cui cng ca nm 2011, vi s iu hnh cng quyt ca NHNN v Chnh ph, chnh sch li sut v ang c nh gi l pht huy tnh hiu qu v gp phn to ra nhng tn hiu tch cc cho nn kinh t trong thi gian ti. Din bin chnh sch li sut ca Vit Nam trong 10 thng u nm 2011 Trc thng 3/2011, chnh sch li sut ca Vit Nam khng c nhiu bin ng khi nn kinh t ang trn phc hi. Cc mc li sut c duy tr mc kh thp t sau gi h tr li sut ca NHNN, do vy, c ch li sut trn khng cn cn thit. Tuy nhin, t thng 03/2011 cho n nay, t l lm pht li tng cao vi s gia tng mnh gi c nhin liu, nng lng v cc hng ha khc. Vi mc tiu kim sot lm pht v n nh nn kinh t, NHNN phi thc thi chnh sch tin t tht cht, iu ny tc ng lm tng li sut tin gi v cho vay ca cc NHTM. Nhm ngn chn tnh trng cnh tranh khng lnh mnh gia cc ngn hng, NHNN ban hnh Thng t 02/2011/TT-NHNN ngy 3/3/2011 quy nh v

mc li sut trn huy ng tin gi l 14% cho cc NHTM. u tin hng u ca NHNN hin nay l gim li sut cho vay i vi cc doanh nghip bng cch kim sot cht ch mc li sut huy ng u vo ca cc ngn hng. Trong thng 9/2011, NHNN c nhng bin php quyt lit nhm tng cng kim sot i vi chnh sch trn li sut huy ng, ch ng hn nh s sa thi lnh o ngn hng trong trng hp pht hin nhng th thut hay gian ln ca ngn hng trong huy ng tin gi. Tuy nhin, cc NHTM nh ca VN, vi p lc ri ro thanh khon, vn tm mi cch lch quy nh ca NHNN. Trc nhng nguy c ri ro cao khi mt s NHTM chp nhn huy ng li sut 14%/nm vi c nhng k hn rt ngn (24 gi, 2 ngy, 1 tun, 2 tun...), NHNN phi b sung Thng t s 30/2011/TT-NHNN ngy 28/9/2011 quy nh li sut ti a i vi tin gi bng ng Vit Nam ca t chc, c nhn ti TCTD, chi nhnh ngn hng nc ngoi, c th: li sut ti a p dng i vi tin gi khng k hn v c k hn di 1 thng l 6%/nm. Li sut ti a p dng i vi tin gi c k hn t 1 thng tr ln l 14%/nm, ring Qu tn dng nhn dn c s n nh mc li sut ti a i vi tin gi k hn 1 thng tr ln l 14,5%. Phn tch hiu qu ca chnh sch li sut ca Vit Nam Chnh sch trn li sut huy ng bc u lm gim li sut cho vay vo thi im cui nm 2011. Mc d chnh sch trn li sut c khi ng t thng 03/2011 cng vi s cam kt v quyt tm ca cc nh lnh o ca NHNN v Hip hi Ngn hng Vit Nam, cc quy nh v trn li sut ca NHNN vn cha chm dt h n cc cuc chy ua li sut huy ng ngm. Mc ch ca cc quy nh ny nhm to ra sc p gim li sut cho vay i vi doanh nghip, tuy nhin, chnh sch ny cho n nay vn t ra cha tht s hiu qu. Theo tnh ton ca Cng ty Stoxplus, li sut huy ng v cho vay vn lin tc tng, mc li sut cho vay trung bnh tng ng k t mc 14,5% vo thng 03/2010 (khi bt u tha thun v trn li sut gia NHNN v Hip hi Ngn hng) ln n mc 18,5% vo thng 06/2011 v 18,73% vo thng 08/2011. Theo bo co ca NHNN, mc li sut cho vay i vi lnh vc phi sn xut bao gm bt ng sn, chng khon hay tiu dng cn cao hn mc li sut trung bnh t 3 - 5%. Tuy nhin, k t khi NHNN c nhng ng thi kin quyt trong vic thc hin chnh sch trn li sut huy ng trong thng 11 v thng 12/2011, li sut cho vay cng c nhng tn hiu tch cc. Cc NHTM ln c nhng cng b v h mc li sut cho vay xung 17,5% 18% i vi DN. Chnh sch trn li sut t ra khng c hiu lc v kh kim sot trong 10 thng u nm, nhng nhanh chng c nhng chuyn bin tch cc trong cc thng cui nm. Trong khong thi gian t thng 4/2010 n thng 3/2011, chnh sch trn li sut huy ng c thc hin trn c s tha thun t nguyn ca cc NHTM. Tuy nhin, iu ny cho thy s tha thun ny khng c hiu lc trong thc t. Chnh v vy, t thng 3/2011, NHNN ban hnh Thng t 03 ngy 03/3/2011 vi yu cu bt buc thc hin chnh sch trn li sut huy

ng i vi cc NHTM. Tuy nhin, quy nh ny vn thng xuyn b xem nh v b cc NHTM tm cch lch lut. n thng 9/2011, ch thn Thng c NHNN Nguyn Vn Bnh phi cng b cc hnh thc x l nu nh pht hin cc NHTM vi phm quy nh v trn li sut huy ng. Tuy nhin, mt ln na, mt s NHTM li tm c cc khe h trong quy nh v trn li sut huy ng ca NHNN i ph vi quy nh ny. T y, NHNN c nhng xem xt mt cch di hn trong chnh sch qun l li sut, trnh tnh trng chnh sch i sau thc t. NHNN cng xy dng chin lc ti cu trc h thng ngn hng vi cc l trnh c th. Mt s NHTM nh ang gp kh khn v thanh khon c nhng ng thi t nguyn v tch cc trong vic ng h chin lc ti cu trc h thng ca NHNN. in hnh l quyt nh u tin v hp nht ba ngn hng: Nht (Ficombank), Vit Nam Tn Ngha (TinNghiaBank) v Si Gn (SCB) trong thng 12/2011 khng lm xo ng n h thng ngn hng cng nh tm l khch hng ca nhng ngn hng ny. Vic gii quyt nhng kh khn c bn ca cc NHTM nh l bin php hu hiu trong vic kim sot li sut v gp phn lm cho li sut ngn hng nhng thng cui nm 2011 tr nn n nh v gim dn. Trong 6 thng u nm 2012, vic iu hnh li sut ca NHNN nc n lc theo hng tho g mt s kh khn nht nh cho nn kinh t. Qua cng c li sut, phi hp cng nhiu gii php khc, NHNN phn no t c nhng mc tiu t ra. Thi gian qua vic iu hnh li sut ca NHNN phi cng lc gnh qu nhiu nhim v: Va chng lm pht, va m bo cc ch tiu tng trng quc gia, va iu tit v n nh t gi, va m bo thanh khon ca h thng ngn hng, m bo kh nng ng vn huy ng t th trng dn c. Vic phi gnh qu nhiu nhim v cng mt lc nh vy s l qu kh i vi ngi cm cng c iu hnh. Nhng cng phi xc nh trong lng knh tng th nh vy, mi c c ci nhn khch quan v vic iu hnh li sut ca NHNN Nhn li nhng thng gn cui nm 2011, th trng vn cn hi hng ca cuc ua li sut huy ng ln 20%/nm v cng th ng thanh khon khin li sut lin ngn hng tng ln 20%/nm, n xu ln cao do th trng BS suy gim, th n thng 12/2011, c s nh hng t Ngh quyt ti c cu nn kinh t, c ti cu trc th trng ti chnh m trng tm l ti cu trc h thng NHTMCP v cc t chc ti chnh, c s ch o ca Chnh ph v vic xy dng n v thc hin ti cu trc h thng ngn hng, i tng l cc NHTMCP hot ng yu km, ngay lp tc sau , NHNN nhanh chng khoanh vng cc NH yu km v chnh thc tuyn b hp nht 3 NHTM c phn thnh mt NH duy nht. y l mt c t ph u tin cho thy thi dt khot ca c quan qun l trong l trnh ti cu trc h thng ngn hng. Sau c t ph u tin ny, bc sang nhng ngy u 2012, cc ng thi ca c quan qun l th trng u th hin s xc nh rt r rng theo nh hng kim sot cht ch hin tng vt trn li sut ca cc TCTD, p dng trn li sut huy ng linh hot trong xu th iu chnh gim dn, ph hp vi cc din bin kinh t v m. Trn c s , mc d t u nm 2012 n

cui thng 2/2012, cc ngn hng vn duy tr mc li sut cao (li sut huy ng ph bin st 6%/nm vi tin gi ko k hn, 14%/nm vi k hn 1 thng tr ln) th n u thng 3, nhiu ngn hng ngay lp tc thc hin iu chnh gim li sut theo ch trng ca NHNN, trong i u l cc ngn hng thuc nhm 1. Kt qu l kt thc qu I/2012, trn th trng, li sut khng k hn bnh qun l 3,73%/nm, li sut k hn 1 thng ti 12 thng bnh qun l 12,93%/nm, li sut k hn t 12 thng n 36 thng bnh qun l 11,95%/nm. Tri vi li sut huy ng VND, li sut huy ng USD t bin ng hn so vi nm 2011, mc li sut ph bin vn duy tr 2,0%/nm i vi tin gi c k hn ca dn c v 0,5%/nm i vi tin gi c k hn ca cc t chc kinh t. Quan trng nht, li sut cho vay i vi DN cng c iu chnh gim t 1 n 1,5%/nm so vi mt bng chung nm 2011, ngay sau vic NHNN gim trn li sut huy ng gim xung 13%/nm I. Mc li sut cho vay c ngn hn ln cho vay trung, di hn trn th trng bnh qun 16,81%/nm i vi cc khon vay ngn hn (3 thng) v 18,7%/nm i vi cc khon vay trung, di hn (12 thng tr ln), c u i thp hn 2-3 im phn trm cho cc lnh vc kinh doanh ph bin l nng nghip, nng thn, xut khu v sn xut - kinh doanh khc tuy c cho l vn cn cao hn nhiu so vi kh nng sinh li ca cc DN trong nn kinh t, nhng l mt n lc rt ln ca h thng NH ni chung v l n lc ca c quan qun l ni ring, trong bi cnh n xu NH tng cao v s DN m bo c cc ch tiu tn dng c vay n mi ngy cng t i. Cng vi , ln u tin sau nhiu nm, mc d gi cc hng ho nguyn nhin liu v cc dch v thit yu u c s iu chnh tng v thm ch c phn th ni theo c ch th trng, ch s gi tiu dng trong qu I, thm ch nguyn c qu II/ 2012, u c nhng bc gim dn rt n nh v u n. y l mt s nh i gia tc tng trng tn dng ca h thng NH trong qu I m chin thng mang li khng ch l ko gim lm pht hay cng c thanh khon cho h thng ngn hng, m cn cho thy nhng bc i ca nh qun l th trng tin t ang li cc du n su m i vi nn kinh t, l tin nn kinh t sm i vo n nh trong nhng qu tip theo. K t ngy 24/12, tt c cc mc li sut c bn nh huy ng VND, ti chit khu, ti cp vn, cho vay qua m u c gim thm 1%. Theo , NHNN ban hnh Quyt nh s 2646/Q-NHNN ngy 21/12/2012 v vic gim li sut ti cp vn t 10%/nm xung 9%/nm; li sut ti chit khu t 8%/nm xung 7%/nm; li sut cho vay qua m trong thanh ton in t lin ngn hng v cho vay b p thiu ht vn trong thanh ton b tr ca NHNN i vi cc ngn hng t 11%/nm xung 10%/nm. Ngoi ra, NHNN cng ban hnh Thng t s 32 /2012/TT-NHNN ngy 21/12/2012 quy nh v li sut ti a i vi tin gi bng VND ca t chc, c nhn ti t chc tn dng, chi nhnh ngn hng nc ngoi. NHNN quy nh, li sut ti a p dng i vi tin gi khng k hn v c k hn di 1 thng gi nguyn l 2%/nm; li sut ti a p dng i vi tin gi c k hn t 1 thng n

di 12 thng gim t 9%/nm xung 8%/nm; ring Qu tn dng nhn dn v T chc ti chnh vi m n nh mc li sut ti a i vi tin gi k hn t 1 thng n di 12 thng l 8,5%/nm; li sut tin gi c k hn t 12 thng tr ln do t chc tn dng, chi nhnh ngn hng nc ngoi n nh trn c s cung - cu vn th trng. Bn cnh , NHNN cng ban hnh Thng t s 33/2012/TT-NHNN ngy 21/12/2012 quy nh li sut cho vay ngn hn ti a bng VND ca t chc tn dng, chi nhnh ngn hng nc ngoi i vi khch hng vay p ng nhu cu vn phc v mt s lnh vc, ngnh kinh t. Theo , li sut cho vay ngn hn bng VND i vi cc nhu cu vn phc v nng nghip, nng thn, xut khu, cng nghip h tr, doanh nghip nh v va gim t 13%/nm xung 12%/nm, b sung thm nhu cu vn phc v sn xut - kinh doanh ca doanh nghip ng dng cng ngh cao; ring Qu tn dng nhn dn v T chc ti chnh vi m n nh li sut cho vay ngn hn bng VND ti a l 13%/nm. Mc li sut cho vay 12%/nm ca cc t chc tn dng, chi nhnh ngn hng nc ngoi l ph hp vi mc gim li sut tin gi v ch trng ca Chnh ph, nh hng ca Thng c Ngn NHNN v gim li sut cho vay nhm tho g kh khn cho hot ng sn xut - kinh doanh. Nh vy, y l ln th 6 NHNN iu chnh gim cc mc li sut iu hnh v ln th 5 iu chnh gim trn li sut huy ng. L gii cho vic gim li sut ln ny, NHNN cho bit, t u nm 2012 n nay, NHNN tch cc trin khai cc gii php tin t, tn dng ngn hng theo mc tiu kim ch lm pht, tho g kh khn cho hot ng sn xut - kinh doanh nhm h tr tng trng kinh t mc hp l theo ng ch trng v ch o ca Chnh ph. Cng vi cc gii php iu hnh ng b ca Chnh ph v cc b, ngnh trong nm 2012, CSTT v hot ng ngn hng gp phn kim ch lm pht mc thp (ch s gi tiu dng thng 11/2012 tng 0,47% so vi thng 10/2012 v tng 6,52% so vi cui nm 2011, d kin c nm 2012 khong 7%); thanh khon ca h thng ngn hng ci thin, th trng tin t n nh, li sut th trng lin ngn hng din bin theo xu hng gim, t gi n nh, d tr ngoi hi Nh nc tng cao. Tuy nhin, hot ng sn xut - kinh doanh cn gp nhiu kh khn, do sc mua ca th trng vn mc thp, hng tn kho mc cao, kh nng hp th vn tn dng ngn hng ca doanh nghip cn hn ch. Chnh v bit trc c thng tin s h li sut c bn xung thm 1% t cc phin hp quan trng ca Chnh ph, kin ngh ca cc t chc, chuyn gia nn nhng ngy qua nhiu ngn hng thng mi ch ng gim li sut huy ng k hn di n u xu hng ny. Khng ch c cc ngn hng thng mi ln nh Vietcombank, Agribank, VietinBank, BIDV, Eximbank, ACB, Sacombank, MB... mt s ngn hng thng mi nh cng vo cuc gim li sut nh BacABank, GP.Bank...

Hin nay, theo biu li sut ca cc ngn hng ng lot h li sut huy ng VND cc k hn di. Mc cao nht 13%/nm p dng cch y vi thng vng mt, hin ch cn 12%/nm, p chung cho cc k hn t 12 - 32 thng, thm ch c nhng ngn hng k hn ny ch cn 10-11%. S phi hp CSTT v CSTK ti VN Chnh sch ti kha Cc cch thc m Chnh ph can thip vo cc hot ng kinh t thng qua vic thit lp th t cc u tin trong thu chi ca Chnh ph. Ngn hn: Tc ng n tng cu Di hn: Tc ng n tiu dng, tit kim, u t v tng trng kinh t Mc tiu: n nh v tng trng kinh t T l tht nghip thp thng c u tin hn lm pht thp Chnh sch tin t Cc cch thc m NHTW cac thip tc ng n mc cung tin v li sut thng qua cc cng c ca NHTW.

Ngn hn: Tc ng n tng cu Di hn: Tc ng n tiu dng, tit kim, u t v tng trng kinh t Mc tiu: Lm pht thp (n nh gi) n nh th trng ti chnh Tng trng kinh t thng c u tin hn t l tht nghip CSTK v CSTT l hai cng c quan trng trong iu hnh, qun l kinh t v m ca bt k mt quc gia no, nht l trong thi im nn kinh t c nhiu din bin phc tp, kh lng. Hai chnh sch ny tuy c nhng chc nng ring, nhng li c mi quan h mt thit v tc ng qua li ln nhau trong vic thc hin mc tiu kinh t chung ca mi quc gia. S phi hp gi hai chnh sch ny nhm a nn kinh t vn hnh ng quy lut ca nn kinh t th trng, khai thc c ng lc to ln ca nn kinh t th trng phc v pht trin. Tuy nhin, theo cc chuyn gia kinh t, s phi hp ny s gp phi nhng vn phc tp v mc , thi im, cch thc v c ch vn hnh nhm nhn c nhng tc ng qua li, cng chiu v ti u nht ca hai chnh sch ny nhm ng thi phc v hai mc tiu: n nh v pht trin. Vn c bn l cn phi hp hai chnh sch ny nh th no cho hp l v ti u. Vit Nam, trong nhng nm gn y, s phi hp ca hai chnh sch ny l mi quan tm hng u ca Chnh ph nhm gp phn thc hin c hiu qu mc tiu n nh kinh t v m, ngn chn suy gim, kim sot lm pht v bo m tng trng bn vng trong bi cnh Vit Nam chu tc ng ca khng hong ti chnh v suy thoi kinh t ton cu. Theo , CSTT c iu hnh linh hot, thn trng v lin tc c iu chnh cho ph hp vi din bin kinh t v m trong tng giai on, cn CST c hon thin theo hng bo m thng nht, minh bch v cng bng.

Cc chuyn gia u cho rng, v c bn, CSTK v CSTT t trong giai on 2008 -2011 t c s nht qun v mc tiu iu hnh, cng m rng ngn chn suy gim kinh t v cng tht cht kim sot lm pht. Theo Chnh vn phng Ngn hng Nh nc o Minh T, s phi hp ca hai chnh sch v m ny vn cn nhiu hn ch, cha nhp nhng. Lc CSTT li qu cht, ti kha li m rng qu; c lc tn dng m rt nhanh nhng ti chnh li m chm. Liu lng v mc s dng cc cng c tng thi k giai on cha to ra sc mnh kt hp tng th. PGS, tin s T im Ngc v PGS, tin s L Th Tun Ngha, Hc vin Ngn hng ng quan im khi cho rng hai CS ny cha c s phi hp trong vic hoch nh v thc hin mc tiu chnh sch tm ngn hn v di hn, s phi hp trong vic s dng cc cng c cn hn ch. Do vy cn c s cn i ngn sch lnh mnh v tch cc m bo tnh bn vng ca ngn sch. CSTK cn thc hin quyt lit hn, c bit l trong vn gim chi tiu cng; trnh tnh trng CST duy tr theo hng bo th trong khi CSTT lin tc o chiu mc cao theo nhng bin ng ca nn kinh t. ng H Huy Tun, Ph Ch nhim y ban Gim st Ti chnh cho rng, gi n nh an ninh ti chnh cn phi phi hp ng ng b. C th l B Ti chnh v Ngn hng Nh nc phi hp cht ch trong vic t chc u thu tri phiu Chnh ph (thi gian, khi lng, li sut), trnh gy nn s bt n cho th trng ti chnh v nn kinh t nh nhng nm qua. Bn cnh , cng cn iu chnh cn i chi ngn sch nh nc thng xuyn v chi u t, tinh gim b my hnh chnh gp phn gim thm ht ngn sch v nng cao tnh an ton cho ti chnh quc gia. i din NHNN cho bit, t nay n nm 2020, hai bn cn thit lp c ch cung cp, trao i thng tin thng xuyn, tin cy gia cc n v chc nng ca hai c quan kp thi nm bt. B Ti chnh cn cung cp thng xuyn, kp thi cho NHNN cc thng tin lin quan n qu trnh hoch nh, iu hnh CSTT, nht l iu hnh lng tin cung ng, li sut, nh: D ton ngn sch nh nc hng nm, k hoch iu hnh thu, chi ngn sch nh nc hng qu; k hoch bn ngoi t cho NHNN Pha NHNN cng cn cung cp thng xuyn, kp thi cho B Ti chnh cc thng tin lin quan trc tip n qu trnh theo di, nm bt v hoch nh, iu hnh CSTK./. Ln u tin, tuyn b mc tiu v m v cam kt thc hin mc tiu kim sot lm pht th hin s nht qun cao trong t tng ch o ca Chnh ph theo Ngh quyt 11/NQ-CP/2011 thng 2/2011. Theo , c CSTT v chnh sch ti kha u c yu cu s dng trit cc cng c chnh sch nhm u tin kim ch lm pht. CSTT mt ln na quay li thc hin tht cht vi mc tiu trung gian gm d n tn dng tng trng di 16%, M2 tng di 20%. Kt qu l mc tng M2 v tn dng ca c nm 2011 t di 10% v trn 12% (s liu c tnh theo cng b ca NHNN u nm 2012), thp hn nhiu so vi mc tng trung bnh ca cc nm trc. y l mc tht cht thp hn ng k so vi mc tng nh hng nu trong Ngh

quyt 11 nhm hng ti gim tng cu. Tuy vy, s quyt lit trong gim tng cu t pha CSTT khng t c kt qu mong mun. Trong khi t l tng trng t 5,89% th t l lm pht vn tip tc tng ti mc k lc gn 19% (mc tng cao so vi mc tiu c iu chnh l 15% cho nm 2011). Nguyn nhn c th nhn mt phn thc trng thc hin CSTK tht cht nm 2011. Cc gii php ct gim chi tiu cng c a ra kh quyt lit: Khng ko di thi gian gii ngn, khng ng trc k hoch nm 2012 vn ngn sch v tri phiu chnh ph, gim 32% vn tri phiu chnh ph, gim 10% tn dng u t ca nh nc. Yu cu ct gim u t cng theo tinh thn Ngh quyt 11 c coi l gii php quyt lit v cn thit kim ch lm pht. Mc tiu ca ch trng ny gn lin vi chin lc ti cu trc u t cng, thc y tin , u t trng im vo cc d n cn thit v phn b li tng ngun vn u t x hi nhm m bo tnh hiu qu ca vn u t. C th nhn thy, kt qu rng ca ch trng gim u t cng nm 2011 l rt khim tn, khng em li hiu ng mong mun. Nhng du hiu nh n kinh t t cui nm 2011 dn ti lt chuyn i mc tiu t kim ch lm pht sang thc y phc hi kinh t, s dng CSTT cho nm 2012. C th nhn thy cc ng thi ny qua ba ln ct gim li sut 300 im lin tip, a mc trn li sut xung 11% t 25/5/2012, lin tip h li sut ch o, p trn li sut 15%/nm ri gim xung 14%/nm cho 4 khu vc u tin: nng nghip, nng thn; doanh nghip va v nh; doanh nghip sn xut hng xut khu v doanh nghip cng nghip h tr. C cu li n (thi hn tr n, li sut, cho vay mi tr n c,...) v cc gii php khc cn thit, ph hp vi tng loi hnh, lnh vc sn xut kinh doanh to iu kin thun li cho doanh nghip vay c vn phc v sn xut kinh doanh hoc quy nh ni rng tn dng cho khu vc bt ng sn vi mc ch thc y sn xut cc ngnh vt liu xy dng v gii phng cc khon n ng ca ngn hng trong ti sn m bo l bt ng sn. Cc t gim v hon thu cng c s dng t 2011, tip tc c s dng cho h tr doanh nghip trong nm 2012 vi quy m khong 29.000 t ng nhm: i/ Gia hn np thu gi tr gia tng (VAT), thu thu nhp doanh nghip (TNDN) i vi mt s doanh nghip; ii/ Gim tin thu t, min thu mn bi nm 2012 i vi h nh bt hi sn v h sn xut mui Tuy vy, hiu ng h tr ca chnh sch thu s rt khim tn bi: i/ Mt s doanh nghip ang trong din gia hn np thu t t gia hn nm 2011, k gia hn ny ch ko di hn thi hn ch khng to nn s h tr vt cht thc s; ii/ Mt b phn doanh nghip khng nh ang trong giai on cm c v tn ti. Vi t l tn kho cho n thng 5/2012 khong 30 - 40% bnh qun th kh nng c ngun np thu hng chnh sch gim thu l khng kh thi trong mt vi thng ti; iii/ Gi h tr c d tnh nh hng khong 9% thu ngn sch s gy p lc ln mc bi chi ngn sch vn rt nng n c th s c nhng h ly khc. Nhng vn ny sinh ch yu trong thc t phi hp hai chnh sch Cn i ngn sch cha lnh mnh

Bn cht ca CSTT l kim sot cung tin hoc li sut nhm duy tr mc lm pht mc tiu v gp phn tng trng kinh t. CSTK thc hin chi tiu cng v phi c trch nhim m bo cc khon chi tiu em li hiu qu bi c ch phn b vn hp l, l nhn t quyt nh m bo tng trng kinh t bn vng, to nn tng cho CSTT pht huy hiu lc. Thiu iu kin nn tng ny, cc iu tit m rng hay thu hp CSTK thc cht khng em li kt qu bn vng, ngc li, CSTT c th phi gnh cho nhng vn ca CSTK. Quy m chi ngn sch qu cao, ti trn di 30% GDP (l mc cao so vi th gii) qu sc chu ng ca nn kinh t; t trng chi u t pht trin mc cao, th hin mc chi phi ca chnh ph vo khu vc sn xut v phn no lm gim hiu qu v tnh cnh tranh ca khu vc ny (n lt n, kh nng to ra ngun thu cho ngn sch s hn ch); chi tiu dn tri cho nhiu i tng, thiu quy hoch v chin lc chi tiu trong trung v di hn; s dng ngun vn ngn sch lng ph, hiu qu thp, tham nhng; vn qun l v gim st chi tiu cha hp l, vn phn cp trong qun l i vi ngn sch cc cp. CSTT v CSTK cha c c s phi hp trong vic hoch nh v thc hin mc tiu chnh sch tm ngn hn v di hn Trong thi gian t nm 2008 n nay, c CST v CSTT u c vn dng ti a cho cc yu cu n nh v m, khi phc h thng doanh nghip, m bo an sinh x hi. Tuy vy, cc yu cu ny c thc hin mt cch b ng khi vn ny sinh v cc chnh sch c s dng gim nh hu qu. V th, trong qu trnh trin khai, mi chnh sch thng s dng cng c ring ca mnh v theo ui cc mc tiu chnh sch ring. CSTT mt mt nhm mc tiu kim ch lm pht nhng va phi duy tr s n nh ca h thng ngn hng, i khi cc mc tiu ny li mu thun vi yu cu tng trng hoc tho g kh khn cho h thng doanh nghip. CST cng va phi thc hin yu cu kim sot hoc ct gim chi tiu, va thc hin chc nng h tr cc doanh nghip, tp on nh nc, m bo an sinh x hi. V th m rt kh thc hin yu cu ct gim chi tiu cng nh yu cu m bo phn b chi tiu ng i tng v c hiu qu (bi cc i tng tip nhn vn ngn sch li thng s dng khng hiu qu). Tnh trng ny dn ti mu thun v kh khn trong vic phi hp gia hai chnh sch Vit Nam. CSTT lun c s dng l cng c ch yu iu chnh nn kinh t, c khi u tin chng lm pht hay tng trng kinh t. CST i khi cha tht tht cht trong thi k lm pht cao v cha pht huy ht vai tr trong thi k u tin tng trng kinh t. Thc t vic nh lng cc mc tiu kinh t v m thng da vo mc t c nm trc m t c s d bo nhng bin ng trong k k hoch v tr ca cc chnh sch trong thi k trc. c bit, t nm 2008, cc ch tiu v m phn nh mc tiu chnh sch thng xuyn b iu chnh cn c vo nng lc t c mc tiu ca nn kinh t. iu ny th hin vic xy dng mc tiu chnh sch kh hnh thc, gim lng tin i vi th trng v nh hng n s phi hp chnh sch mt cch ch ng. Thiu nn tng k thut lm cn c cho s phi hp chnh sch

Nn tng d bo nhng bin ng v m trn c s nghin cu cc nhn t nh hng trong v ngoi nc l cn c quan trng cho vic xy dng mc tiu, la chn cng c chnh sch v vch ra l trnh thc hin chnh sch. Cc thng tin v kt qu d bo chnh xc s gip kim sot tr trong cc tc dng ca tng chnh sch, to nn s bnh tnh bi bn ca cc quyt sch,trnh nhng phn ng tc thi gy h ly v sa cha sau . Hin nay nn tng d liu, h thng thng tin, k thut d bo, i ng chuyn gia, t vn trong d bo cha c quan tm ng mc. Ngun lc d bo ang rt yu v li phn tn cc n v khc nhau. Cc kt qu d bo i khi mu thun, v tin cy khng c thm nh. Tc dng ca cc kt qu nghin cu ny cha c tn dng trit v v th tr nn lng ph. Vic cung cp thng tin v trch nhim gii trnh ca cc c quan chnh sch cha c thit lp mt cch chnh thc Nhim v ny cha to thnh thi quen cho cc c quan chnh sch Vit Nam. V th, th trng khng c cung cp thng tin y v cp nht. Cc nh lm chnh sch mt i mt knh trin khai chnh sch hiu qu thng qua k vng hp l ca th trng. Vic cung cp thng tin khng chnh thng cng vi mc thp trong trch nhim gii trnh ca cc c quan chnh sch cn gy nn s thiu tin tng ca th trng, ng thi, khng to cho cc nh lm chnh sch p lc trong vic xy dng v cam kt thc hin mc tiu. C th thy vn bao trm trong thc t phi hp chnh sch thi gian qua l ch: chi tiu ngn sch vt qu kh nng khai thc ngun thu v kh nng hp th vn ca nn kinh t khi ch s ICOR lin tc tng theo thi gian. Phn chnh lch gy p lc ln h thng ngn hng v lm sai lch bn cht hot ng ca h thng cng nhu gim hiu lc ca CSTT. iu ny cng vi h thng ngn hng ang trong tnh trng d tn thng, lin kt h thng trong tnh trng ri ro cao, hot ng trong bi cnh th trng vn trung di hn cha pht trin, t l n cn n ri ro trong cu trc vn ca doanh nghip ang lm nh hng su sc ti hiu lc CSTT cng nh kh nng phi hp chnh sch.
CAU 78 + 79 Trnh bay cac cong cu cua chnh sach tien te. Tai sao goi la cong cu trc tiep, cong cu gian tiep. u iem cua cong cu gian tiep so vi cong cu trc tiep. 1. Cac cong cu cua chnh sach tien te Cong cu chnh sach tien te la cac hoat ong c thc hien trc tiep bi ngan hang trung ng nham anh hng trc tiep hoac gian tiep en khoi lng tien trong lu thong va lai suat, t o ma at c muc tieu cac chnh sach tien te. Cong cu trc tiep:

 Han mc tn dung la han mc so d tn dung toi a ma cac ngan hang, to chc tn dung c phep cho vay ra trong mot thi iem nhat nh do ngan hang trung ng an nh tng thi k. Cong cu nay thng c s dung trong trng hp lam phat cao nham khong che trc tiep va ngay lap tc lng tn dung cung ng. C che tac ong: khi ngan hang trung ng can thu hep mc cung tien te nham thc hien chnh sach tien te that chat e han che lam phat, ngan hang trung ng se tnh toan khoi lng tn dung can khong che, t o tnh ra han mc tn dung cho vay cua he thong ngan hang oi vi nen kinh te. T o, ngan hang trung ng dc vao kha nang von t co, kha nang cho vay, kha nang tn dung cua tng ngan hang ma giao han mc tn dung phu hp. ay la cong cu co hieu lc tac ong nhanh chong, manh me theo muc tieu can kiem soat. Tuy nhien hieu qua ieu tiet cua cong cu nay khong cao bi no thieu linh hoat va oi khi i ngc vi chieu hng bien ong cua th trng tn dung, lam ay gia len hoac giam kha nang canh tranh cua cac ngan hang thng mai. Cong cu han mc tn dung khong con phu hp vi th trng v c che th trng t quyet nh ban than no, anh hng tieu cc en cac chu the kinh doanh tien te. An nh lai suat tien gi, lai suat cho vay: ngan hang trung ng ieu tiet cac muc tieu trung gian thong qua lai suat an nh va t gia. Ap at t gia hoi oai Cong cu gian tiep: An nh d tr bat buoc: la t le phan tram gia so tien toi thieu ma cac ngan hang, to chc tn dung khong c phep s dung kinh doanh tren tong so tien gi huy ong thuoc loai phai thc hien d tr bat buoc. C che tac ong: khi ngan hang thng mai tang t le d tr bat buoc, lam tang kha nang cho vay cua cac he thong ngan hang nen se tac ong lam: +giam kha nang tao tien cua ngan hang, t o lam giam mc cung tien. + gian tiep lam tang lai suat cho vay cua he thong ngan hang. au t se giam keo theo san lng giam tng ng va ngc lai. Cong cu nay tac ong anh hng ong eu en cac ngan hang va to chc tn dung tao s canh tranh cong bang tren th trng, hieu lc tac ong rat manh me (ch can thay oi 1 % t le d tr bat buoc th se lam cho lng tien

cho vay tang hoac giam i rat nhieu). Tuy nhien tien nop d tr thng khong c tra lai hoac lai rat t lam anh hng en hoat ong san xuat kinh doanh. Ngoai ra do hieu lc manh se lam giam tnh linh hoat trong viec ieu tiet, ngha la khong thc hien c ieu tiet oi vi nhng thay oi cua lng tien cung ng vi quy mo nho. Tai cap von: la hoat ong cap tn dung di hnh thc co am bao cua ngan ahng trung ng oi vi cac ngan hang, to chc tn dung. Co 3 hnh thc cap tn dung cua ngan hang trung ng cho cac ngan ahng thng mai: + Chiet khau, tai chiet khau cac giay t co gia con trong thi han thanh toan. + Cho vay co bao am bang cam co cac giay t co gia con trong thi han thanh toan (khong chuyen quyen s hu) + Cho vay co bao am ho s tn dung C che tac ong: Khi ngan hang trung ng thc hien chnh sach tien te that chat: + Ngan hang trung ng ieu chnh bang cach tang lai suat tai cap von, lng cho vay tai cap von giam, trong khi o d tr cua cac ngan hang thng mai khong tang se lam han che cho vay keo theo au t giam. + Ngan hang trung ng an nh thong qua ca so chiet khau lam giam han mc tai cap von hoac lam cho cac ieu kien tai cap von tr nen khat khe hn nh han che cac giay t co gia c vay ta cap von), nh vay se lam han che kha nang cho vay cua ngan hang thng mai lam au t giam. + Ngan hang trung ng tang lai suat tien cho vay lam lai suat von tren th trng lien ngan ahng tang, keo theo lai suat tren th trng trung va dai han tang lam giam nhu cau von tn dung, do o au t giam. Cong cu nay co tnh linh hoat cao, ieu chnh tang giam lng tien cung ng cho cac ngan hang thng mai, to chc tin dung va t do en nen kinh te. ay la cong cu rat tien dung cho ngan hang thng mai bm tien ra lu thong mot cach an toan va co bao am. Tuy nhien cong cu nay lai mang tnh thu ong v ngan ahng trung ng ch co the khuyen khch ch khong bat buoc cac ngan hang thng mai vay von cua mnh theo cac muc tieu a e ra.

 Nghiep vu th trng m: ngan hang trung ng mua ban cac giay t co gia tren th trng tien te va tac ong en kha nang cung ng tn dung cua ngan hang. Th trng m la th trng tien te va mot phan th trng chng khoan. Viet Nam th trng m la th trng tien te m rong oi vi cac oi tng tham gia. Tuy nhien do hien nay trnh o phat trien cua th trng va trnh o quan l cua ngan hang trung ng co gii han nen oi tng tham gia cha m rong. C che tac ong: +Ngan hang trung ng mua (ban) cac chng khoan lam giam (tang) d tr cua ngan hang thng mai vakha nang tao tien gi thong qua cung ng tn dung giam xuong lam anh hng en lng tien cung ng. +Khi von kha dung cua tng ngan hang giam do tac ong cua th trng m, mc cung von tren th trng tien te lien ngan hang giam(trong ieu kien cac yeu to lien quan khong oi) anh hng en lai suat cac cong cu th trng m va lai suat th trng trai phieu. Chi ph c hoi oi vi ngi co von d tha va gia von au t oi vi ngi thieu hut von tang lam giam nhu cau au t va tieu dung trong xa hoi, do o lam giam san lng, gia ca, cong an viec lam. +Ngan hang trung ng ban chng khoan, lng cung chng khoan tang len trong khi nhu cau chng khoan khong tang lam gia chng khoan giam, mc sinh li cua chung tang len. Cac to chc nhan tien phai tang lai suat e han che tnh trang phi trung gian hoa, ong thi lai suat cua cac chng khoan mi phat hanh cung tang len tng ng. ay la cong cu linh hoat va chu ong theo ca hai hng ieu tiet la bm tien ra va rut tien vao theo yeu cau cua chnh sach tien te va co the ieu chnh sai lech neu co phat hien. Ngoai ra cong cu nay cung thc hien nhanh chong, n gian khong can thu tuc rm ra. ieu quan trong nhat cho phep s dung cong cu nay la s phat trien cua th trng von au t va th trng tien te. Ngan hang trung ng phai co kha nang kiem soat va d oan s bien ong cua so lng von kha dung trong he thong ngan hang. 2. Goi la cong cu trc tiep v chung tac ong trc tiep vao khoi lng tien trong lu thong (hay mc lai suat trung va dai han). Goi la cong cu gian tiep v chung tac ong trc het vao muc tieu hoat ong cua chnh sach tien te, thong qua c che th trng ma tac ong nay c truyen en cac muc tieu trung gian la khoi lng tien cung ng va lai suat.

3. u iem cua cong cu gian tiep so vi cong cu trc tiep: La tnh linh hoat va chu ong, ben canh o ban than cong cu trc tiep(han mc tn dung) a mang tnh chat hanh chnh thieu linh hoat, han che cua no la tnh chu ong xuat phat t s thieu can c trong xac nh mc tn dung va s long leo cua cac che tai trong viec quan l han mc nay.

15. So snh cc cng c : d tr bt buc, ti chit khu, nghip v th trng m trn cc kha cnh : tnh linh hot, ch ng, kh nng o ngc tnh th, tc thc hin. Lin h vi tnh hnh s dng cc cng c chnh sch tin t hin nay ca NHNNVN.

D tr bt buc Tnh linh hot: Thiu linh hot v ch cn thay i 1% t l d tr bt buc th mc d tr thay i ng k v dn n s thay i theo cp s nhn ca khi lng tin cung ng. Nu thay i thng xuyn s gy nn s bt n cho hot ng ca cc ngn hng v chi ph iu chnh rt tn km. Tnh chu ong: Km ch ng, gi s tnh ton nn kinh t 1000 USD nhng sau khi cp ra, tnh ton li th thy thc t ch cn c 800 USD, tuy nhin khng th rt li v phi i n lc o hn Kh nng o ngc tnh th: kho the ao ngc tnh the.

Ti chit khu Rt linh hot,li sut ti chit khu c hiu ng thng bo do s trng i v d on ca th trng. Tuy nhin, trong trng hp li sut ti chit khu cao hn mc li sut thc t th s thay i li sut thc cht l s iu chnh kinh t nhm ph hp li sut thc t v hiu ng thng bo phn tc dng Kem ch ng do mc pht huy hiu qu ca cng c ny cn c vo mc ph thuc v vn ca NHTM vo NHTW.

Nghip v th trng m Rt linh hot, c th tc ng hai chiu : mua-bn chng khon. Rt ch ng trong vic thc hin yu cu ca NHTW bng vic iu chnh gi sao cho n tr nn hp dn i tc v ch ng thc hin v iu chnh sai lch nu c pht hin.

Rat chu ong, ngan hang trung ng co the thc hien yeu cau cua mnh bang cach ieu chnh gia chng khoan e hap dan cac oi tac.

Kho ao ngc tnh the do hieu ng thong bao ch phat huy tac dung khi lai suat tai chiet khau phu

De ao ngc tnh huong khi phat hien tien lu thong tha hoac thieu bang cach

hp vi mc lai suat tren th trng. Tc thc hin: khong nhanh lam Nhanh.

mua hoac ban ra cac phieu n. Nhanh chong, n gian, khong can cac thu tuc rm ra.

16. So snh l thuyt ca Keynes v l thuyt ca Frideman v cu tin?

Trnh bay khai niem va thanh phan cua mc cau tien te. Phan tch cac nhan to anh hng en mc cau tien te theo quan iem hien ai. 1. Mc cau tien te La tong khoi lng tien te can e ap ng nhu cau trao oi va nhu cau tch luy gia tr cua cac chu the trong nen kinh te, trong eu kien gia ca va cac bien so v mo cho trc. 2. Thanh phan va nhan to anh hng en mc cau tien te Mc cau tien te = Mc cau trao oi + Mc cau tch luy Mc cau giao dch: la nhu cau tien te vi t cach la phng tien trao oi nham phuc vu cho nhu cau giao dch thng ngay cua cac chu the trong nen kinh te nh mua hang, tra cong dch vu, thanh toan tien hang Cac cach thc e thoa man nhu cau giao dch: + gi toan bo thu nhap trong mot k di dang tien te e chi tieu dan cho lan sau. + e toan bo thu nhap di dang tai san sinh li (nh CK n, tai khoan tai NH..) va ban khi can tien giao dch. +phan bo tai san mot phan di dang tien, mot phan di dang tai san sinh li. Cac nhan to anh hng: + chi ph giao dch lien quan en viec mua va ban cac tai san sinh li khi can thiet cang cao th giao dch bnh quan cang ln. + tnh long va s a dang cua cac tai san sinh li cang cao th nhu cau giao dch tang. + mc lai suat rong phai tra khi nam gi tien(chi ph c hoi bao gom ca mc lam phat k vong) tang th mc cau giao dch giam. +mc thu nhap tang th nhu cau chi tieu tang. Mc cau au t: la nhu cau tien te vi t cach la phng tien tch luy nham phuc vu cho nhu cau au t cua cac chu the trong nen kinh te, quan l tai san mot cach linh hoat va co hieu qua tren ca hai goc o: toi a hoa li nhuan va an toan. Cac nhan to anh hng: + s bien ong cua mc lai suat: lai suat cho vay cao hn mc sinh li cua viec au t th mc cau au t se giam. + nhu cau d tr tai san e sinh li tang, mc cau au t tang. + mc o a thch rui ro cua nha au t:o chnh la viec la chon gia tien te vi mc sinh li thap nhng chac chan va tai san sinh li khac cao hn

nhng khong chac chan. Nha au t se quyet nh phan bo tien te va tai san sinh li sao cho em lai mc sinh li cao nhat va mc rui ro thap nhap. oi vi ngi a thch rui ro, ho se khong au t bang tien ma bang tai san khac. Mc cau d phong: la nhu cau tien nham ap ng cac khoan chi tieu khong d tnh c khi co nhu cau ot ngot nh om au, tai nan hoac gia tang bat ng Cac cach thc e thoa man nhu cau d phong: + nam gi nhieu tien hn d dnh chi tieu , hnh thanh nen nhu cau tien d phong. + cat giam nhu cau chi tieu thng xuyen khi nhu cau ot xuat phat sinh. + ban cac tai san tai chnh san co hoac i vay. Cac nhan to anh hng: + chi ph viec ban cac tai san tai chnh. + khoi lng giao dch cang ln, thu nhap cang ln th nhu cau d phong cang cao. + tnh long cua cac tai san tai chnh cang cao th nhu cau d phong se giam. + s bien ong gia ca cua cac tai san tai chnh lam lai suat khong on nh th nhu cau tien d phong cang tang. + s bien ong cac chnh sach kinh te v mo, moi trng kinh te, that nghiep tanglam mc cau tien d phong tang. Cac nhan to anh hng en mc cau tien te: theo Milton Friedman co 3 nhan to c ban: + Thu nhap thng xuyen(thu nhap dai han bnh quan d tnh) do tong gia tr tai san quyet nh thong qua cac doanh muc au t cung nh s phan bo gia tien te vi cac tai san sinh li khac. Ben canh o tnh long cang cao th viec nam gi tien cang giam. + Chi ph c hoi cua viec nam gi tien: khi mc gia ca hang hoa c d tnh tang lenlien tuc va vt mc lai suat cua tien te la chi ph c hoi cua tien tang len, nhu cau tien thc te giam xuong. + Thoi quen va s thch cua cong chung. Thong qua trnh bay ham cau tien te theo quan iem hien ai, hay phan tch cac yeu to va giai thch chieu hng tac ong cua cac yeu to trong ham cau tien te en mc cau tien te. Ham cau tien te phan anh cac nhan to anh hng va chieu hng tac ong cua cac nhan to nay. Theo hoc thuyet tien te hien ai cua Milton Friedman, ham cau tien te c bieu hien nh sau:

( M / d ) d f (Y , rb rm , re rm , e rm )

rb : li tc d tnh ve trai phieu

re : li tc dtnh ve co phieu e : ty le lam phat d tnh

Y:thu nhap thng xuyen. Trong o.

rm : li tc d tnh ve tien te * Y: thu nhap thng xuyen: co tac ong thuan chieu ti mc cau tien te (thu nhap tang nam gi tien nhieu mc cau ln)

* rb rm : chenh lech gia li tc d tnh ve trai phieu va li tc d tnh ve tien te: lai suat cang tang th li tc thu c cang ln: s chenh lech nay co tac ong nghch chieu ti mc cau tien, chenh lech nay tang len ngi ta dung tien e mua trai phieu nhieu hn lng tien nam gi t. * re rm : chenh lech gia li tc d tnh ve co phieu va li tc d tnh ve tien te co tac ong ngc chieu ti ham cau tien. * IIe rm : chenh lech gia ty le lam phat d tnh vi li tc d tnh ve tien te lam phat tang khong gi tien mua hang hoa: s chenh lech nay co tac ong nghch chieu ti ham cau tien. . Sau gan mot the k kiem nghiem thc te cac nha kinh te hoc hien nay cho rang ham cau tien te b anh hng bi hai nhan to c ban la thu nhap (tai san) va lai suat (vi vai tro la chi ph c hoi cua viec nam gi tien). Thu nhap thc te Y giam, lam ng cau tien thc te dch chuyen sang trai phan anh mc cau tien giam tai moi mc lai suat va ngc lai.

( M / P) d Ld (Y , i )
Trnh bay khai niem va thanh phan cua cung tien te. C s va y ngha cua cac phep o ai lng tien te (M1, M2..). Lien he thc tien Viet Nam hien nay. 1. Khai niem cung tien te Cung tien te la tong khoi lng cac phng tien thanh toan ma cac chu the trong nen kinh te ang nam gi e trao oi, thanh toan va tch luy trong thi k nhat nh. 2. Thanh phan cua cung tien te a. Nguyen tac xac nh: + mc o nhay cam cua cac yeu to cau thanh oi vi cac bien so v mo. + kha nang quan l cua ngan hang trung ng + ket cau theo nguyen tac tnh long giam dan:tien mat-tien gi khong k han-tien gi co k han-chng khoan ngan han-chng khoan trung hanchng khoan dai han-co phieu-bat ong san. b. Thanh phan cung tien te ng vi cac phep o tien te Thay oi thng xuyen t giai oan nay sang giai oan khac va khac nhau gia cac nc nhng phai cung thoa man hai ieu kien: co tac ong ti thu nhap danh ngha va ngan hang trung ng co the kiem soat c. M1:tien hep(tien giao dch) = C+D

C:tong tien mat nam ngoai he thong ngan hang bao gom tien giay do ngan hang trung ng phat hanh, tien kim loai le do ngan hang trung ng hoac kho bac nha nc phat hanh. D:tien gi khong k han cua cac chu the kinh te tai cac ngan hang thng mai va cac to chc tn dung bao gom tien gi thanh toan va tien gi co the phat hanh sec. M2:tien rong=M1+tien gi co k han +tien gi tiet kiem M3:tien m rong=M2+tien gi khac L:tien tai san=M3+cac chng khoan ngan han. 3. C s va y ngha: Khoi lng tien trong nen kinh te c o lng bang mot so mc cung tien te khac nhau va c ket cau theo nguyen tac giam dan. Ngha la phan mc cung tien te thanh nhng khoi tien khac nhau tuy vao trnh o phat trien cua th trng tai chnh moi nc va yeu cau quan l cua ngan hang trung ng nc o. Khoi tien M1:la bo phan tien te co tnh long cao nhat va c s dung cho cac nhu cau giao dch, ket cau hau nh thong nhat gia cac nc. S khac biet bat au c the hien trong ket cau cua khoi tien M2 tr i: khoi tien cang rong th tnh long cang giam. Viec ket cau tng khoi tien cu the cua tng nc phu thuoc vao o nhay cam cua khoi tien oi vi cac bien so v mo va kha nang quan l cua ngan hang trung ng. 4. Lien he thc tien Viet Nam Hien nay ngan hang nha nc Viet Nam quan l mc cung tien theo khoi tien M1,M2. Cung nh hau het cac nc khac tren the gii, khoi tien M1 bao gom tien mat lu thong ngoai ngan hang va tien gi khong k han tai ngan hang c theo doi chat che e han che nguy c lam phat. Khoi tien M2 bao gom toan bo khoi tien M1 ket hp vi tien gi co k han, tien gi tiet kiem, cac trai phieu, k phieu co tnh long chenh lech ln so vi M1 (v th trng th cap e trao oi cac chng t co gia VN cha phat trien lam cho viec chuyen oi sang tien mat con han che hoac chi ph giao dch cao nen tnh long giam i rat nhieu). Nh vay tien theo ngha rong se co tnh chat on nh hn, co y ngha trong quan l v mo ve tien te. Trnh bay qua trnh cung ng tien te. Se anh hng nh the nao en mc cung tien te va tien c ban neu ngan hang trung ng phat hanh them giay bac ngan hang vao trong lu thong. 1. Qua trnh cung ng tien te Khoi lng tien cung ng bao gom tien mat va but te. V vay quy mo cua khoi lng tien cung ng phu thuoc vao viec phat hanh tien cua ngan hang trung ng va kha nang tao ra but te cua he thong ngan hang trung ng. Cu the la: Ngan hang trung ng la to chc oc quyen phat hanh tien trong pham vi mot quoc gia. Viec phat hanh tien c thc hien thong qua cac kenh phat hanh tien: +Tn dung oi vi nha nc: tam ng cho ngan sach nha nc vay khi co nhu cau.

+Tn dung oi vi ngan hang trung gian: cho ngan hang thng mai, cac to chc tai chnh tn dung vay. +Th trng m: mua chng khoan trong nghiep vu th trng m. +Th trng ngoai hoi: mua ngoai te hoac vang tren th trng ngoai hoi. Ngan hang trung ng phat hanh tien giay hoac tien kim loai goi latien trung ng, tien c s, tien c ban (MB). Mot so nc cho phep bo tai chnh phat hanh tien kim loai vi menh gia nho, le lam nen tang cho cac loai tien khac xuat hien. MB=C+R vi C la tien mat ngoai he thong ngan hang. R la d tr trong he thong ngan hang. MB=C+Rr+Er vi Rr la d tr bat buoc. Er la d tr tha. Cac nhan to anh hng ti khoi tien MB: +Hoat ong can thiep cua ngan hang trung ng tren th trng ngoai hoi: nham duy tr mc ty gia muc tieu hoac at c mc d tr quoc te mong muon thong qua viec mua ngoai te(lam tang mc cung tien noi te) va ban ngoai te (lam giam mc cung tien noi te). +Quan he ve von vi he thong cac ngan hang thng mai: ngan hang trung ng co quan he vi cac ngan hang thng mai thong qua hanh vi mua ban chng t co gia trong nghiep vu th trng m hoac qua nghiep vu tai chiet khau se lam tang MB. +Tai tr cho ngan sach chnh phu: khi ngan hang trung ng cho chnh phu vay th MB tang, khi thu hoi cac khoan vay th MB se giam xuong. +Cac khoan muc khac rong: bao gom nhieu bo phan trong o yeu to anh hng manh nhat latien mat xuat phat t nhu cau thanh toan khong dung tien mat qua ngan hang trung ng. T mot lng MB thong qua qua trnh cho vay va thanh toan chuyen khoan trong he thong cac ngan hang thng mai, mot lng tien gi mi c hnh

MB C Rr Er D.r D.r D.r D(r r r ) c r e c r e

thanh lam tang mc cung tien te, bieu hien:

Do o : D MB

1 rc rr re

trong o: D : tong tien gi (but te) trong nen kinh te.

rc : ty le tien mat ngoai ngan hang tren tong tien gi.

r : tyled trtha.
e

r : tyled trbat buo c. r *** Ngan hang trung ng phat hanh them giay bac vao lu thong lam lng tien mat trong lu thong tang nen khoi lng tien c ban MB tang. Qua he thong

cac ngan hang thng mai, khoi tien c ban se c tang len bi so nhan tien telam tang mc cung tien Ms. Ta co: ngan hang phat hanh giay bac lam C tang, ma MB=C+D nen MB cung tang. Mat khac MS=MBxk (vi k la he so nhan tien te) cho nen khi MB tang th MS cung tang. CAU 50 Phan tch cac nhan to anh hng en mc cung tien te. Ngan hang trung ng co the anh hng trc tiep en khoi lng tien cung ng thong qua kiem soat cac yeu to nao? 1. Cac nhan to anh hng en mc cung tien te
Mccung tien te : MS MB k MB

1 r c r r r c r e Mc cung tien te b anh hng chu yeu bi khoi tien c s MB va so nhan tien te. Trong o MB c quyet nh bi ngan hang trung ng con he so nhan tien te can c tren 3 nhan to:

Ty le d tr bat buoc: khi d tr bat buoc tang, ngan hang phai thu hoi cac khoan vay hoac ban chng khoan e can oi lai bang tong ket tai san theo yeu cau d tr mi lam lng tien gi giam, do o lng tien cung ng cung giam va ngc lai. Ty le s dung tien mat cua cong chung: khi ty le nay tang ngha la ngi gi tien co nhu cau rut tien mat tren tai khoan tien gi khong ky han
(rr re ) 1 nhieu hn lam giam kha nang m rong tien gi, t o lam giam lng cung tien. Moi quan he nay luon ung trong ieu kien:

Ty le nay chu anh hng cua cac nhan to nh lai suat, cong nghe thanh toan qua ngan hang, tam l, thoi quen Ty le d tr tha tai ngan hang thng mai: khi ngan hang quyet nh tang ty le d tr tha cho cac nhu cau can thiet ngha la lam cho so d tr e tao tien gi giam i, ngan hang se thc hien viec thu hoi cac khoan vay hoac ban bt chng khoan ang nam gi. ieu nay lam giam he so tao tien gi nen giam lng cung tien va ngc lai. Ty le nay chu s chi phoi cua cac yeu to nh lai suat, rui ro, nhu cau von cua nen kinh te 2. NHTW co the anh hng trc tiep en khoi lng tien cung ng thong qua kiem soat cac yeu to:

Ngan hang trung ng anh hng en khoi lng tien cung ng thong qua viec kiem soat cac yeu to nh d tr bat buoc, lai suat tai chiet khau va c so tien khong vay (c hnh thanh qua cac hoat ong ieu tiet chu ong cua ngan hang trung ng trong nghiep vu th trng m Ngoai ngan hang trung ng, mc cung tien con chu s tac ong cua he thong ngan hang thng mai thong qua ty le d tr tha. T le nay lai chu s chi phoi bi nhu cau s dung tien mat cua cong chung va mc lai suat th trng hien hanh. So sanh 2 mo hnh cua Keynes va friedman

L thuyt Key v s a thch Vn l mt nh kinh t theo trng phi c in Cambrige, eynes cng c cch tip cn vn tng i ging so vi nhng g trng phi ny theo ui, l bt u t vic nghin cu nhu cu ca cc c nhn trong vic nm gi tin. Tuy nhin, eynes c nhng thay i phn nh c s hin din ca nhng yu t khc bn cnh thu nhp. Quan im ca ng c th hin trong l thuyt a thch tin mt, trong cp ti ba ng c chnh con ngi nm gi tin: - ng c giao dch - ng c d phng - ng c u c ng c giao dch v ng c d phng, theo phn tch ca Keynes th cu tin vn t l vi thu nhp, nh vy cha c s thay i no so vi trng phi Cambrige, s tin b ca Keynes ch th hin ng c th ba, l ng c u c. eynes a ra gi thuyt rng c nhn s phn chia ti sn ca h thnh tin v tri phiu. ng gi nh thu nhp t vic nm gi tin l khng v thu nhp t tri phiu l li tri phiu v li (l) t chnh lch gi vn. Nu li sut trn th trng gim, gi tri phiu s tng do nm gi tri phiu c li hn nn h s nm gi tri phiu hn l tin, v ngc li. Nh vy theo Keynes cu tin t cho nhu cu u c c lin h m vi li sut. Hm s a thch tin mt : Md/P = f(i,Y) Vi i l li sut hi Y tng s ko theo s gia tng ca M/P (do khi thu nhp v mc giao dch tng th cu tin s tng) cn khi i tng s ko theo s gim st ca M/P (do li sut tng s lm tng chi ph c hi ca vic nm gi tin v gim cu tin t). Mi lin h nghch bin gia cn cn tin thc v li sut gip chng ta gii thch c s bin ng ca tc chu chuyn tin. C th thy r qua cng thc:

chnh l tc chu chuyn tin V =

t y ta c th thy V l bin s

nu nh thu nhp v li sut thay i. L thuyt ca Frideman phn tch r hn nhu cu ca dn chng khi nm gi tin mt, Friedman kho st da trn khi lng tin M2 rng hn M1. ng cho rng vic nm gi tin ph thuc vo s mong i ca c nhn v thu nhp ca h trong sut thi gian m h sng, k hiu l Y* (thu nhp thng xuyn) v Y* tng ng vi ca ci. Hm cu tin ca ng: Md/P = f (Y* , i-im , Trong :Y*: thu nhp thng xuyn i: thu nhp mong i ca vic nm gi ti sn ti chnh im: thu nhp t vic nm gi tin
e e

im )

: t l lm pht d tnh

Theo quan im ca Frideman tin cng nh bt c ti sn no do vy n chu nh hng bi 3 nhn t: thu nhp thng xun; chi ph c hi ca vic nm gi tin; tm l, thi quen v s thch ca cng chng. Tuy nhin quan im cho rng li sut t nh hng n mc cu tin t khng c s ng tnh ca cc nh kinh t hin i.

4.3 So snh gia l thuyt ca Key v Friedman Frideman a dng ha ti sn. Xem tin v hng ha thay th nhau c. Khng i vo chi tit ng c nm gi tin. Frideman tin rng nhng thay i trong li sut c t nh hng n li sut d tnh v cc ti sn khc Keynes Ti sn gm tin v tri khon. Tch bit tin v hng ha. Frideman nhn mnh hm cu tin khng chu nhng di chuyn ln v nh vy l n nh. hn so vi tin. ng cho rng cu tin t khng nhy cm vi li sut.

phng, tc cu tin nhy cm vi li C 3 ng c nm gi tin l giao dch, d phng v u c. Keynes cho r ng cu tin t c quan h nghch bin vi li sut trong ng c u c v t l thun vi li sut trong ng c giao dch v d sut. hi Y tng s ko theo s gia tng ca M/P cn khi i tng s ko theo s gim st ca M/P, cho thy hm cu tin bin ng ln do chu nh hng ca thu nhp v li sut.

17. Cho bit quan im ca anh/ch vi lp lun ca Milton Friedman rng " lm pht lun lun v khp mi ni l mt hin tng tin t ("inflation is always an everywhere a monetary phenomenon, trch A Monetary istory of the United States 1867-1960, Friedman v Anna Schwartz). Gii thch v chng minh quan im ca anh/ch bng thc t lm pht ti Vit Nam giai on 20082012?

18. Ngn hng thng mi A nhn 1 lng tin gi l 1.000 t ng, t l d tr bt buc l 7%, hy tnh lng tin gi m rng ti a v ti thiu m h thng ngn hng c th to c? Phn tch nhng iu kin ngn hng c th to tin ti a? rong trng hp no th ngn hng to tin ti thiu?
D = 1.000 t ng r = 7% Cng thc to tin ti a: D = D x N = D x 1/r D : tng tin gi m rng D : tin gi thanh ton ban u N = 1/r : h s m rng tin gi r : t l d tr bt buc D = 1.000 x 1/(7%) = 14.285,71 t ng S tin gi to thm D = D D = 13.285,71 t ng Cng thc to tin phi ti a: D = D/(r + e) Lng tin gi m rng ti thiu m h thng NH to ra l 1.000 t ng hi (r + e) 100% e =93% iu kin ngn hng c th to tin ti a: NHTM ngoi chc nng tn dng, thu li nhun t chnh lch gia li sut tin gi v li sut cho vay. NH cn u t v tm li nhun t tri phiu chnh ph; c phiu cc doanh nghip c phn; thu nhp t ngoi hi: vng, qu; bo lnh tn dng th xut nhp khu; bo lnh thc hin hp ng. Cc ph thanh ton chuyn khon, th tn dng... Ngoi ra mt s NH cn u t vo lnh vc bt ng sn, h tng c s... NHTM ch to tin ti a khi hi t y c ba yu t: - NHTM phi cho vay ht kh nng (khng li d tr tha) - NHTM phi cho vay di hnh thc chuyn khon (thanh ton khng dng tin mt) - Cho vay v thanh ton trong h thng NH Trng hp NH to tin ti thiu: NHTM to tin ti thiu khi ngn hng nhn tin gi nhng khng cho vay m li ton b lm d tr vt mc ca ngn hng.

19. o snh ngn hng thng mi va ngn hng u t

Ging nhau: NHTM v NHT u l cc t chc tn dng thc hin cc hot ng tn dng cc chc nng chnh ca Ngn hng nh: huy ng vn, cho vay, u t ti chnh, thanh ton, cung cp cc dch v ti chnh, hot ng v mc tiu li nhun, gp phn tng trng v n nh nn kinh t . Khc nhau: NI DUNG Cch thc ng vn NHTM huy huy ng vn di dng ti khon tin gi t dn c, t chc kinh t v cho vay mi t chc, c nhn trong x hi cng cc dch v ti chnh ngn hng khc - Trung gian ti chnh - Trung gian thanh ton v qun l ti sn thanh ton - To tin - Dch v ti chnh v cc dch v ngn hng khc i tng phc v Cc t chc, c nhn NHT huy ng vn di dng c phn, pht hnh chng khon v khng c php huy ng vn di dng ti khon tin gi t dn c v t chc kinh t.

Chc nng

- Bo lnh pht hnh, ng vai tr n v trung gian gia t chc pht hnh chng khon vi cng chng u t - H tr v thc y cc hot ng ti t chc doanh nghip - ng vai tr mi gii cho cc giao dch ca khch hng t chc ln. Cc t chc, cng ty v chnh ph