L Piata Capital

Proiect PARLAMENTUL REPUBLICII MOLDOVA LEGE PRIVIND PIAA DE CAPITAL Parlamentul adopt prezenta lege organic.
Prezenta lege transpune urmtoarele directive ale Uniunii Europene: Directiva nr. 97/9/CE din 3 martie 1997 a Parlamentului European i a Consiliului privind schemele de compensare pentru investitori, publicat n Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene nr. L 84 din 26 martie 1997; Directiva nr. 98/26/CE din 19 mai 1998 a Parlamentului European i a Consiliului Europei privind caracterul definitiv al decontrii n sistemele de pli i de decontare a titlurilor de valoare, publicat n Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene nr. L 166 din 11 iunie 1998; Directiva nr.2001/34/CE din 28 mai 2001 a Parlamentului European i a Consiliului Europei privind admiterea valorilor mobiliare la cota oficial a unei burse de valori i informaiile care trebuie publicate cu privire la aceste valori mobiliare, publicat n Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene nr. L 184 din 6 iulie 2001; Directiva nr.2003/6/CE din 28 ianuarie 2003 a Parlamentului European i a Consiliului Europei privind utilizrile abuzive ale informaiilor confideniale i manipulrile pieei (abuzul de pia), publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 96 din 12 aprilie 2003; Directiva nr. 2003/71/CE din 4 noiembrie 2003 a Parlamentului European i a Consiliului Europei privind prospectul care trebuie publicat n cazul unei oferte publice de valori mobiliare sau pentru admiterea valorilor mobiliare la tranzacionare i de modificare a Directivei 2001/34/CE, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 345 din 31 decembrie 2003; Directiva nr.2004/25/CE din 21 aprilie 2004 a Parlamentului European i a Consiliului Europei privind ofertele publice de cumprare, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 142 din 30 aprilie 2004; Directiva nr.2004/39/CE din 21 aprilie 2004 a Parlamentului European i a Consiliului Europei privind pieele instrumentelor financiare, de modificare a Directivelor 85/611/CEE i 93/6/CEE ale Consiliului Europei i a Directivei 2000/12/CE a Parlamentului European i a Consiliului Europei i de abrogare a Directivei 93/22/CEE a Consiliului Europei, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 145 din 30 aprilie 2004; Directiva nr.2004/109/CE din 15 decembrie 2004 a Parlamentului European i a Consiliului Europei privind armonizarea obligaiilor de
1
tanea /var/www/apps/conversion/tmp/scratch_1/152056300.doc15.06.2013
transparen n ceea ce privete informaia referitoare la emitenii ale cror valori mobiliare snt admise la tranzacionare pe o pia reglementat i de modificare a Directivei 2001/34/CE, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 390 din 31 decembrie 2004; Directiva 2006/49/CE din 14 iunie 2006 a Parlamentului European i a Consiliului Europei privind rata de adecvare a capitalului ntreprinderilor de investiii i al instituiilor de credit, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 177 din 30 iunie 2006; Directiva 2009/65/CE din 13 iulie 2009 a Parlamentului European i a Consiliului Europei de coordonare a actelor cu putere de lege i a actelor administrative privind organismele de plasament colectiv n valori mobiliare (OPCVM) Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 302 din 17 noiembrie 2009. CAPITOLUL I PREVEDERI GENERALE Articolul 1. Domeniul de reglementare (1) Prezenta lege reglementeaz activitatea societilor de investiii, a organismelor de plasament colectiv i a Fondului de compensare a investitorilor, ofertele publice, ofertele de preluare, infrastructura pieei de capital, inclusiv pieele reglementate, abuzul pe piaa de capital i dezvluirea informaiei n scopul meninerii standardelor nalte de activitate pe piaa de capital, precum i crearea unor condiii optime pentru investiiile financiare. (2) Orice activitate pe piaa de capital este desfurat n conformitate cu prevederile prezentei legi, altor acte legislative aplicabile i actele Comisiei Naionale a Pieei Financiare (n continuare Comisia Naional). (3) Comisia Naional este autoritatea competent de punerea n aplicare a prezentei legi n conformitate cu atribuiile stabilite de Legea privind Comisia Naional a Pieei Financiare. (4) Pentru punerea n aplicare a prezentei legi, Comisia Naional adopt decizii cu caracter de reglementare i decizii individuale i emite note sau scrisori cu caracter explicativ i de recomandare. Articolul 2. Subiecii prezentei legi (1) Prezenta lege se aplic cetenilor i persoanelor juridice din Republica Moldova, cetenilor i persoanelor juridice strine i apatrizilor care desfoar activiti sau presteaz servicii pe piaa de capital sau care dein sau intenioneaz s dein instrumente financiare emise de emiteni din Republica Moldova. (2) Prevederile prezentei legi se aplic bncilor comerciale care desfoar activiti i servicii de investiii, cu excepiile prevzute de prezenta lege.
2
(3) Activitatea de investiii i prestarea serviciilor de investiii de ctre bncile comerciale este efectuat n conformitate cu prevederile prezentei legi i actele normative privind activitatea instituiilor financiare. (4) Prevederile prezentei legi nu se rsfrng asupra sistemelor de clearing i decontare n tranzacii cu instrumente ale pieei monetare i valori mobiliare de stat efectuate n afara pieei reglementate i/sau asupra sistemului multilateral de tranzacionare, precum i asupra sistemelor de clearing i decontare autorizate de Banca Naional a Moldovei, care vizeaz instituiile financiare. (5) Prevederile stabilite n seciunea 1 i seciunea 2 din capitolul VI se rsfrng asupra emitenilor a cror valori mobiliare corespund unei din urmtoarele condiii: a) snt admise spre tranzacionare pe piaa reglementat i/sau n cadrul unui sistem multilateral de tranzacionare; b) au constituit obiectul unei oferte publice. (6) Prevederile capitolului III nu se resfrng asupra organismelor de plasament colectiv n valori mobiliare. Articolul 3. Exceptri Prezenta lege nu se aplic: a) n cazul administrrii datoriei publice n care snt implicate Banca Naional a Moldovei, instituiile ce dein funcii similare ale statelor-membre ale Uniunii Europene, Ministerul Finanelor i alte autoriti publice; b) persoanelor care furnizeaz servicii de investiii exclusiv ntreprinderii lor dominante, filialelor lor sau altor filiale ale ntreprinderii mam; c) persoanelor care tranzacioneaz instrumente financiare n cont propriu, cu excepia cazului n care acestea snt market maker, sau care tranzacioneaz n cont propriu, n mod organizat, frecvent i sistematic n afara unei piee reglementate sau a unui sistem multilateral de tranzacionare, prin oferirea unui sistem accesibil terilor n vederea extinderii tranzacionrii cu acetia; d) persoanelor care presteaz servicii de consultan de investiii la exercitarea unei alte activiti de baz care nu este reglementat de prezenta lege, cu condiia ca prestarea acestor servicii de consultan s nu fie remunerat n mod separat de activitatea de baz; e) persoanelor a cror activitate principal const n tranzacionarea n cont propriu a materiilor prime i instrumentelor derivate din aceste materii prime; f) persoanelor care furnizeaz servicii de investiii ocazional n cadrul unei activiti profesionale, n cazul n care aceasta este reglementat de acte cu putere de lege sau de un cod deontologic, care nu exclud furnizarea acestui serviciu; g) persoanelor ale cror servicii de investiii constau exclusiv n gestionarea unui sistem de participare a angajailor;
3
h) ntreprinderilor ale cror servicii i activiti de investiii constau exclusiv n tranzacionarea pe cont propriu pe piee ale instrumentelor financiare la termen sau pe piee ale opiunilor sau pe alte piee derivate i pe piee la vedere doar cu scopul de a obine poziii pe pieele derivate, sau care tranzacioneaz sau asigur formarea preurilor n contul altor membri ai acestor piee i snt, prin urmare, acoperii de garania unui membru de compensare al acestor piee, n cazul n care responsabilitatea contractelor ncheiate de aceste ntreprinderi este asumat de un membru de compensare al acelorai piee. Articolul 4. Categorii de instrumente financiare (1) Serviciile i activitile financiare reglementate de prezenta lege se rsfrng asupra urmtoarelor instrumente financiare: a) valori mobiliare; b) uniti (titluri) emise de organismele de plasament colectiv n valori mobiliare; c) instrumente ale pieei monetare; d) contracte options, contracte futures, contracte swap, contracte forward pe rata dobnzii i orice alte instrumente financiare derivate referitoare la valori mobiliare, valute, rate ale dobnzii, rate ale rentabilitii, indici financiari sau bunuri; e) instrumente financiare derivate pentru transferul riscului de credit; f) contracte financiare pentru diferene; g) alte instrumente financiare admise spre tranzacionare pe o pia reglementat i/sau n cadrul unui sistem multilateral de tranzacionare. (2) Prezenta lege reglementeaz valorile mobiliare i unitile emise de organismele de plasament colectiv n valori mobiliare. Instrumentele financiare indicate la lit.c)-f) alin.(1) snt reglementate de prezenta lege doar n cazul tranzacionrii acestora pe pieele reglementate sau n cadrul unui sistem multilateral de tranzacionare. Admiterea instrumentelor financiare pe pieele reglementate sau n cadrul unui sistem multilateral de tranzacionare are loc dup nregistrarea lor la Comisia Naional n modul stabilit de actele sale normative. (3) n conformitate cu prezenta lege, snt valori mobiliare urmtoarele instrumente financiare: a) aciunile i alte valori mobiliare echivalente aciunilor, inclusiv recipisele depozitare asupra acestor valori mobiliare; b) obligaiunile i alte tipuri de valori mobiliare de crean, inclusiv recipisele depozitare asupra acestor valori mobiliare; c) orice alte instrumente financiare care pot fi convertite sau care ofer dreptul de a cumpra sau vinde valori mobiliare stabilite la lit. a) i b) ale prezentului alineat. Articolul 5. Obiective de reglementare
4
n domeniul pieei de capital, obiectivele de reglementare ale Comisiei Naionale snt: a) meninerea i promovarea echitii, eficienei, transparenei i ordinii pe piaa de capital; b) protejarea drepturilor i intereselor persoanelor care investesc n instrumente financiare n cadrul ofertelor publice i/sau care apeleaz la servicii de investiii; c) prevenirea nclcrilor legislaiei n domeniul pieei de capital; d) reducerea riscurilor sistemice pe piaa de capital; e) meninerea stabilitii financiare a Republicii Moldova prin luarea de msuri adecvate n ceea ce privete piaa de capital; f) instruirea publicului larg privind piaa de capital, instrumentele financiare, serviciile i activitile de investiii. Articolul 6. Definiii (1) n sensul prezentei legi, se definesc urmtoarele noiuni: analist financiar persoan relevant care elaboreaz un studiu investiional; angajament ferm angajamentul societii de investiii de a subscrie instrumentele financiare nesubscrise; cerere de retragere obligatorie cerere adresat deintorilor de valori mobiliare cu drept de vot privind achiziionarea acestor valori mobiliare, efectuat n condiiile prevzute de prezenta lege; clearing nlocuirea creanelor i obligaiilor rezultate din ordinea de transfer, pe care unul sau mai muli participani le emit n favoarea altui participant sau altor participani, sau pe care le primesc de la acetia, cu o crean sau o obligaie net unic, astfel nct aceast crean net unic s fie pretins, respectiv aceast obligaie net unic s fie datorat; client orice persoan fizic sau juridic creia o societate de investiii i presteaz servicii de investiii i/sau servicii auxiliare; client obinuit clientul care nu este un client profesionist; client profesionist persoanele stabilite de alin.(1) art.135 al prezentei legi; companie investiional organism de plasament colectiv persoan juridic, constituit sub forma unei societi pe aciuni conform prevederilor prezentei legi i ale Legii privind societile pe aciuni, care plaseaz i rscumpr aciunile sale la solicitarea acionarului; consultan de investiii oferirea de recomandri individuale unui client, fie la cererea sa, fie la iniiativa unei societi de investiii, avndu-se n vedere particularitile clientului respectiv, referitoare la una sau mai multe tranzacii cu instrumente financiare i care in de: a) cumprarea, vnzarea, subscrierea, schimbul, rscumprarea, sau deinerea unui instrument financiar;
5
b) exercitarea sau neexercitarea unui drept conferit de instrumentul financiar privind cumprarea, vnzarea, subscrierea, schimbul sau rscumprarea acestuia; control situaia n care persoana fizic sau juridic corespunde cel puin uneia din urmtoarele condiii: 1) deine singur sau mpreun cu persoanele care acioneaz n mod concertat majoritatea aciunilor cu drept de vot sau cotelor de participare ale unei societi comerciale; 2) deine singur sau mpreun cu persoanele care acioneaz n mod concertat un numr de aciuni cu drept de vot sau cote de participare care i permite s numeasc sau s revoce majoritatea membrilor consiliului societii, organul executiv sau majoritatea membrilor organului executiv i/sau cenzorul sau majoritatea membrilor comisiei de cenzori; 3) exercit o influen dominant asupra unei societi comerciale a crei acionar sau asociat este, n temeiul unui contract ncheiat cu societatea n cauz sau al unei clauze din actul constitutiv sau al statutului societii; 4) este acionar sau asociat al unei societi comerciale i: a) a numit singur, ca rezultat al deinerii a cel puin 20% din drepturile de vot, majoritatea membrilor consiliului societii, organul executiv sau majoritatea membrilor organului executiv i/sau cenzorul sau majoritatea membrilor comisiei de cenzori, n ultimii doi ani de exerciiu financiar; sau b) controleaz singur, n temeiul unui acord ncheiat cu ali acionari sau asociai ai societii n cauz, majoritatea drepturilor de vot; depozitar al activelor organismelor de plasament colectiv n valori mobiliare banc comercial care deine licena Bncii Naionale a Moldovei pentru desfurarea activiti financiare i este rspunztoare de sarcinile prevzute la seciunea 3 din capitolul V i supus celorlalte dispoziii prevzute n capitolul III din prezenta lege; executare a ordinelor privind instrumentele financiare n numele clienilor realizarea msurilor necesare pentru ncheierea tranzaciilor de vnzare sau cumprare a instrumentelor financiare n numele clienilor; externalizare transmiterea de ctre societatea de investiii a unor funcii ctre o alt persoan; fond de investiii organism de plasament colectiv fr personalitate juridic, constituit pe baz de contract de societatea civil, care plaseaz i rscumpr n mod continuu i fr ntrziere titlurile de participare sub form de uniti de fond i i desfoar activitatea n conformitate cu prevederile prezentei legi i ale actelor normative emise de Comisia Naional; insider orice persoan care deine informaii privilegiate; instrumente ale pieei monetare instrumente tranzacionate n mod obinuit pe piaa monetar, care snt lichide i a cror valoare poate fi determinat cu precizie n orice moment, inclusiv valori mobiliare de stat emise
6
pe un termen de pn la un an, certificate de depozit i alte instrumente similare, excluznd instrumentele de plat; investitor calificat persoanele specificate n alin.(1) art.136 din prezenta lege; legturi strnse situaie, n care dou sau mai multe persoane fizice sau juridice snt legate prin: a) participare, care nseamn deinerea direct sau indirect a cel puin 20% din drepturile de vot sau din capitalul social al unei societi comerciale; b) control, care nseamn relaia dintre societatea-mam i o filial sau o relaie similar ntre orice persoan fizic sau juridic i o societate comercial; orice filial a unei filiale va fi considerat o filial a societii-mam, care este n fapt entitatea care controleaz aceste filiale; se consider legtur strns i situaia n care dou sau mai multe persoane fizice sau juridice snt legate permanent de una i aceeai persoan printr-o relaie de control; management al portofoliului managementul portofoliului format din unul sau mai multe instrumente financiare, pe o baz discreionar i individualizat, n conformitate cu mandatul dat de client; market maker persoan prezent n mod continuu pe piaa de capital, care cumpr i vinde instrumente financiare n cont propriu, la preuri stabilite de ea; ofertant persoan fizic sau juridic care face o ofert de valori mobiliare; ofert de preluare ofert obligatorie sau benevol adresat tuturor deintorilor de valori mobiliare cu drept de vot ale unei societi pe aciuni privind cumprarea tuturor sau a unui anumit numr de valori mobiliare, care urmrete sau are ca obiectiv obinerea controlului asupra societii care a emis aceste valori mobiliare; nu se consider ofert de preluare oferta efectuat de ctre societatea emitent n privina propriilor valori mobiliare; ofert public de valori mobiliare comunicare adresat unor persoane, fcut sub orice form i prin orice mijloace, care prezint informaii suficiente despre termenii ofertei i despre valorile mobilare oferite, astfel nct s permit investitorului s adopte o decizie cu privire la cumprarea sau subscrierea acestor valori mobiliare; operator de pia persoan juridic care administreaz i/sau exploateaz o pia reglementat; organism de plasament colectiv n valori mobiliare (n continuare OPCVM) entitate cu personalitate juridic, nfiinat prin act constitutiv sub form de companie investiional sau prin contract de societate civil fr a constitui o persoan juridic sub form de fond de investiii, care funcioneaz pe principiul repartizrii riscurilor i a crei activitate const n atragerea i colectarea mijloacelor bneti disponibile de la persoane fizice i/sau juridice prin emiterea i plasarea aciunilor sau unitilor de fond n scopul investirii ulterioare a acestora n valori mobiliare transferabile i/sau n alte tipuri de
7
instrumente financiare sau alte active conform prevederilor stabilite de alin.(1) art.108 al prezentei legi; participaie calificat deinerea direct sau indirect a cel puin 10 % din capitalul social al societii de investiii, al unui operator de pia, al unui emitent sau deinerea care permite exercitarea unei influene seminificative asupra gestionrii acestora; pri eligibile include categoriile de clieni profesioniti specificate n pct.1 i 2 alin.(2) art.135 din prezenta lege; persoane care acioneaz n mod concertat dou sau mai multe persoane, legate printr-un acord expres (verbal sau scris) sau tacit, pentru a nfptui o politic comun n legtur cu un emitent. Pn la proba contrar, urmtoarele persoane snt prezumate c acioneaz concertat: 1) persoanele afiliate persoanei juridice (emitent, ofertant, deintor de valori mobiliare): a) membrii consiliului societii, membrii comisiei de cenzori, membrii organului executiv, persoanele cu funcii de rspundere ale organului executiv persoana juridic (administrator fiduciar), conductorul organizaiei de audit, care exercit funciile comisiei de cenzori, alte persoane cu funcii de rspundere, dup caz (conductorii filialelor, contabilul ef etc.); b) soii, rudele i afinii pn la gradul al doilea, inclusiv ale persoanelor fizice menionate la lit. a); c) persoana fizic sau juridic care, individual sau mpreun cu persoanele sale afiliate de la lit. a) i lit. b), deine controlul n persoana juridic respectiv; d) societatea comercial n care persoana juridic respectiv, individual sau mpreun cu persoanele sale afiliate de la lit. a) i lit. b), deine controlul; e) persoana juridic mpreun cu persoanele sale afiliate de la lit. a) sau persoana fizic care acioneaz n numele sau n contul persoanei juridice respective; f) persoana juridic mpreun cu persoanele sale afiliate de la lit. a) sau persoana fizic n numele sau n contul creia acioneaz persoana juridic respectiv; g) persoana juridic mpreun cu persoanele sale afiliate de la lit. a) sau persoana fizic care acioneaz n comun cu persoana juridic respectiv; h) persoana juridic care n comun cu persoana juridic dat se afl sub controlul unei persoane tere; i) orice alt persoan fizic sau juridic afilierea creia este demonstrat de emitent, de deintorul de valori mobiliare, de instana de judecat sau de Comisia Naional, n funcie de caz; 2) persoanele afiliate persoanei fizice (ofertant, deintor de valori mobiliare): a) soul/soia, rudele i afinii pn la gradul al doilea inclusiv a persoanei fizice respective;
8
b) societatea comercial n al crei capital persoana fizic respectiv, individual sau mpreun cu persoanele sale afiliate conform lit.a), deine controlul; c) persoana juridic care mpreun cu persoanele sale afiliate de la lit. a) alin. (1) sau persoana fizic care acioneaz n numele sau n contul persoanei fizice respective; d) persoana juridic sau fizic n numele sau n contul creia acioneaz persoana fizic respectiv; 3) societatea-mam mpreun cu filialele sale, precum i oricare dintre filialele aceleiai societi-mam ntre ele; 4) persoana juridic cu fondurile ei de pensii i cu societatea de administrare a acestor fonduri; Calificarea afilierii directe i indirecte fa de un emitent, ofertant sau deintor de valori mobiliare, precum i cazurile de aplicare a afilierii pentru identificarea deinerilor directe sau indirecte n capitalul social al societii comerciale, pentru calificarea manipulrilor pe piaa de capital, se stabilesc n actele normative ale Comisiei Naionale; persoane care administreaz activitatea societii de investiii persoane fizice care dein o funcie de conducere i administrare n cadrul societii de investiii i care pot influena deciziile societii de investiii; n cazul societilor de investiii ce nu snt bnci comerciale, persoane care administreaz activitatea societii de investiii pot fi organul executiv unipersonal, membrii organului executiv colegial i/sau membrii consiliului societii, care i desfoar activitatea n cadrul societii de investiii n temeiul unui contract individual de munc i care conform reglementrilor interne ale societii de investiii dein competena de a administra activitatea acesteia; n cazul bncilor comerciale, persoane care administreaz societatea de investiii pot fi organul executiv unipersonal, membrii organului executiv colegial i/sau membrii consiliului societii i conductorii subdiviziunii responsabile de activitatea pe piaa de capital, care i desfoar activitatea n cadrul bncii comerciale n temeiul unui contract individual de munc i care conform reglementrilor interne ale societii de investiii dein competena de a administra activitatea acesteia; persoan relevant include urmtoarele categorii de persoane: a) membrii organului executiv, membrii consiliului i ai comisei de cenzori i angajaii societii de investiii; b) agentul delegat al societii de investiii persoan fizic; c) membrii organului executiv, membrii consiliului i ai comisei de cenzori i angajaii agentului delegat al societii de investiii persoan juridic; d) persoanele care dein cote i/sau aciuni n capitalul societilor de investiii i/sau al agenilor delegai; e) orice persoan fizic care reprezint societatea de investiii sau agentul delegat pentru desfurarea unei activiti de investiii sau oferirea unui serviciu de investiii;
9
f) orice persoan fizic care, n baza unui acord de externalizare, este direct implicat n desfurarea unei activiti de investiii sau oferirea unui serviciu de investiii ctre societatea de investiii sau agentul delegat; pia reglementat sistem multilateral, administrat i exploatat de un operator de pia, care asigur sau faciliteaz confruntarea, n conformitate cu propriile norme nediscreionare, a unor ordine multiple de vnzare-cumprare a instrumentelor financiare, primite de la persoane tere, ntr-un mod care conduce la ncheierea de contracte privind instrumentele financiare admise spre tranzacionare, n conformitate cu normele sale, i care este autorizat i funcioneaz cu regularitate n conformitate cu prevederile prezentei legi; potenial cumprtor persoana fizic sau juridic care singur sau mpreun cu persoanele care acioneaz n mod concertat intenioneaz s cumpere direct sau indirect aciuni n capitalul unei societi de investiii; program de ofert plan care ar permite emisiunea valorilor mobiliare ce nu snt titluri de capital, n mod continuu sau repetat n decursul unui termen determinat; proiect de achiziie intenia unui potenial cumprtor de a cumpra o cot n capitalul social al societii de investiii; recipis depozitar moldoveneasc valoare mobiliar emis n baza unei aciuni sau obligaiuni emise de un emitent strin, care confer dreptul de a primi dividende i orice alte pli achitate de emitentul strin n privina acestor aciuni i obligaiuni, precum i alte drepturi conexe; relaie de familie se refer la persoanele care se afl n una din urmtoarele situaii: a) so/soie al unei persoane; b) copil natural sau copil vitreg aflat n ntreinerea unei persoane; c) orice alt rud a persoanei relevante care locuiete cu persoana n cauz n aceeai locuin de cel puin un an ; sistem multilateral de tranzacionare (n continuare (MTF) sistem multilateral, exploatat de o societate de investiii sau de un operator de pia, care asigur confruntarea, n conformitate cu propriile reguli nediscreionare, a unor ordine multiple de vnzare-cumprare a instrumentelor financiare primite de la persoane tere; societate de administrare fiduciar a investiiilor societate de investiii care deine licen de categoria B sau C, a crei activitate const n prestarea unor servicii specifice privind administrarea activelor, n baz de contract, n conformitate cu prevederile prezentei legi i ale actelor normative emise de Comisia Naional; societate de investiii persoan juridic a crei activitate const n furnizarea serviciilor de investiii i/sau n desfurarea activitilor de investiii cu titlu profesional; studiu investiional cercetare, analiz sau informaii expuse n alt form, care recomand sau propun o strategie de investiii, ntr-un mod cert, cu
10
privire la unul sau mai multe instrumente financiare sau la emitenii instrumentelor financiare, inclusiv orice opinie privind valoarea sau preul actual sau viitor al acestor instrumente sau emiteni, care este destinat diferitelor forme de distribuie, inclusiv mass-media sau resurse electronice, sau publicului i care respect urmtoarele condiii: a) este denumit sau descris ca cercetare pentru investiii sau n termeni similari, sau este prezentat ca explicaie obiectiv sau independent a coninutului recomandrii; b) nu este o consultan de investiii; titluri de capital aciuni i alte valori mobiliare similare aciunilor, precum i orice alt tip de valori mobiliare, care pot fi convertite n aciuni sau care ofer dreptul de a cumpra aciuni ale aceluiai emitent; tranzacie personal tranzacie cu instrumente financiare, efectuat direct sau indirect de persoana relevant, dac ntrunete cel puin una din urmtoarele condiii: a) persoana relevant acioneaz n afara activitilor pe care le desfoar n cadrul activitii societii de investiii sau a agentului delegat; b) tranzacia este efectuat din contul: - acestei persoanei relevante; - oricrei persoane cu care aceasta are o relaie de familie sau cu care are legturi strnse; - persoanei aflate ntr-o relaie de aa natur cu persoana relevant nct persoana relevant are un interes, direct sau indirect, n urma tranzaciei, altul dect taxa sau comisionul percepute pentru efectuarea tranzaciei; tranzacionare n cont propriu ncheierea tranzaciilor cu instrumente financiare n cont propriu; uniti de fond titluri financiare de participare nematerializate, sub form de nscrisuri fcute n conturi, emise de un fond de investiii, care atest dreptul deintorului la o parte din activele fondului respectiv i a cror procurare reprezint unica modalitate de investire ntr-un fond de investiii; valori mobiliare ce nu snt titluri de capital obligaiuni i alte tipuri de valori mobiliare de crean, precum i orice alt tip de valori mobiliare, care pot fi convertite sau care ofer dreptul de a cumpra obligaiuni i alte tipuri de valori mobiliare de crean ale aceluiai emitent; valori mobiliare emise n mod continuu sau repetat valori mobiliare de aceeai clas emise continuu sau n cel puin dou trane distincte pe un termen de 1 an; valori mobiliare transferabile include urmtoarele tipuri de valori mobiliare: a) aciuni i alte valori echivalente aciunilor (aciuni); b) obligaiuni i alte titluri de crean (obligaiuni); c) orice alte valori negociabile care dau dreptul de a achiziiona astfel de valori mobiliare pe calea subscrierii sau schimbului.
11
(2) Comisia Naional este n drept, din oficiu sau la cererea unei pri interesate, s emit hotrri de apreciere i calificare a unei persoane, instituii, situaii, informaii, operaiuni, acte juridice ori instrumente financiare. CAPITOLUL II VALORI MOBILIARE Seciunea 1. Emisiunea valorilor mobiliare Articolul 7. Dispoziii generale privind emisiunea valorilor mobiliare (1) Aciunile i orice alte valori mobiliare care pot fi convertite sau care ofer dreptul de a cumpra sau vinde aciuni pot fi emise doar de societile pe aciuni. (2) Obligaiunile i orice alte valori mobiliare care pot fi convertite sau care ofer dreptul de a cumpra obligaiuni pot fi emise de ctre societile pe aciuni i autoritile administraiei publice locale. (3) Recipisele depozitare moldoveneti pot fi emise doar de ctre societile de investiii care dein licen de categoria C de societate de investiii. (4) Emisiunea valorilor mobiliare poate fi efectuat: a) prin intermediul ofertei publice; b) prin intermediul ofertei nchise (emisiune nchis). (5) Valorile mobiliare care vor constitui obiectul unei oferte publice i/sau vor fi admise spre tranzacionare pe piaa reglementat sau MTF, cu excepia valorilor mobiliare de stat, urmeaz a fi nregistrate de Comisia Naional. (6) Pn la nregistrarea valorilor mobiliare de ctre Comisia Naional conform alin.(5) al prezentului articol este interzis oferta public a valorilor mobiliare. (7) Valorile mobiliare se emit doar n form nominativ nematerializat, care reprezint nscrieri fcute la conturile personale ale persoanelor nregistrate n registrul deintorilor de valori mobiliare. (8) Valorile mobiliare reglementate de prezentul capitol pot fi emise numai n moned naional. (9) nregistrarea valorilor mobiliare are loc n conformitate cu prevederile prezentei legi, Codului civil al Republicii Moldova i Legii privind societile pe aciuni. (10) Etapele, termenii, modul de efectuare i procedurile de nregistrare a valorilor mobiliare, precum i documentele necesare s se prezinte se stabilesc n actele normative ale Comisiei Naionale. (11) Motiv pentru refuzul de a nregistra valorile mobiliare poate fi: a) necorespunderea informaiei n documentele prezentate, a modului de adoptare a acestora prevederilor legislaiei;
12
b) existena n documentele prezentate a informaiei care demonstreaz c condiiile emisiunii i circulaiei valorilor mobiliare snt n contradicie cu prevederile legislaiei, precum i a informaiei false sau eronate; c) nenlturarea obieciilor constatate n documentele prezentate. Articolul 8. Particularitile emisiunii obligaiunilor (1) Emitenii stabilii n alin.(2) art.7 snt n drept s emit: a) obligaiuni cu acoperire obligaiuni acoperite prin gajul bunurilor sale proprii i/sau bunurilor persoanelor tere i/sau cu garania bancar, i/sau prin fidejusiune, i/sau prin polia de asigurare de garanii; b) obligaiuni fr acoperire obligaiuni care nu implic formele de acoperire stabilite de lit.a. (2) Obligaiunile fr acoperire pot fi emise dac acestea ofer dreptul de a fi convertite n aciuni sau dac emitentul ntrunete cumulativ urmtoarele condiii: a) valoarea capitalului propriu este mai mare de 1 milion de lei; b) desfoar activitate timp de cel puin 3 ani i n ultimii 2 ani a obinut profit net; n cazul bncilor comerciale desfoar activitate timp de cel puin un an i a finalizat anul cu profit net; c) pe parcursul ultimilor 3 ani, iar n cazul bncilor comerciale pe parcursul ultimului an, pn la data lurii deciziei de emisiune, nu a fost tras la rspundere pentru nclcarea legislaiei privind dezvluirea informaiei i drepturile deintorilor de valori mobiliare; d) emitentul nu are cazuri de neexecutare sau de nerespectare a termenelor de executare a obligaiilor sale fa de deintorii de obligaiuni plasate anterior, dup caz. (3) Valoarea emisiunii de obligaiuni, dobnda aferent i alte cheltuieli ale emitentului, legate de stingerea obligaiunilor, nu pot depi: a) 90% din valoarea gajului bunurilor proprii i/sau bunurilor persoanelor tere n cazul obligaiunilor acoperite prin gajul bunurilor sale proprii i/sau bunurilor persoanelor tere; b) valoarea garaniei bancare, fidejusiunii i/sau poliei de asigurare de garanii n cazul obligaiunilor acoperite prin garania bancar, fidejusiune i/sau polia de asigurare de garanii; c) 90% din valoarea capitalului propriu al emitentului n cazul obligaiunilor fr acoperire. (4) Obligaiunile cu acoperire i acord deintorului ei toate drepturile aprute din aceast acoperire. Transmiterea dreptului de proprietate asupra obligaiunii cu acoperire ctre noul deintor are ca efect transmiterea tuturor drepturilor ce decurg din aceast acoperire. (5) Garania bancar, folosit ca form de acoperire a obligaiunilor, nu poate fi retras sau anulat. Garania bancar trebuie s fie valabil pn la onorarea de ctre emitentul obligaiunilor a tuturor datoriilor aferente
13
rscumprrii obligaiunilor. n cazul n care banca ce a acordat garania respectiv devine insolvabil, emitentul este obligat, n cel mult 15 zile lucrtoare de la data declarrii insolvabilitii, s ntreprind msuri n vederea substituirii garaniei. (6) Poate avea calitatea de fidejusor persoana juridic care, pe durata executrii contractului de fidejusiune, dispune de un capital propriu care depete valoarea emisiunii de obligaiuni i dobnda aferent acesteia. (7) Contractul de fidejusiune va conine i informaia privind corespunderea fidejusorului cerinelor expuse n prezentul articol i angajamentul acestuia de a nu nstrina, pn la onorarea deplin a obligaiilor de ctre emitent, conform condiiilor mprumutului, patrimoniul ce i aparine. (8) Comisia Naional este n drept s cear emitentului ncheierea unui alt contract de fidejusiune, dac fidejusorul iniial nu mai corespunde cerinelor prezentei legi, sau s cear schimbarea formei de acoperire. (9) Valoarea de pia a bunurilor gajate ce servesc ca acoperire a emisiunii de obligaiuni se determin de ctre o companie de evaluare independent. (10) Pe perioada de circulaie a obligaiunilor gajul constituit nu poate fi radiat din registrul gajului. (11) n cazul neachitrii sau achitrii pariale, din vina emitentului, a dobnzii aferente obligaiunilor sau a valorii lor nominale la stingerea acestora, emitentul este obligat s achite deintorilor de obligaiuni suma datoriei i penalitatea pentru fiecare zi de ntrziere, care este egal cu rata de baz a Bncii Naionale a Moldovei la data executrii obligaiei financiare raportate la suma restant. (12) Stingerea obligaiunilor se efectueaz prin rscumprarea lor de ctre emitent. Emitentul nu este n drept s resping cererea deintorului de obligaiuni privind rscumprarea obligaiunilor, dac acesta acioneaz n conformitate cu condiiile stipulate n prospectul ofertei publice i/sau hotrrea de emisiune. (13) La scadena obligaiunilor, stabilit n prospectul ofertei publice i/sau hotrrea de emisiune a obligaiunilor, circulaia lor se sisteaz. (14) Sumele aferente stingerii obligaiunilor, care nu au fost primite de ctre deintorii de obligaiuni, se transfer pe contul bancar al deintorului de obligaiuni sau, n cazul n care nu pot fi transferate pe contul bancar al deintorului de obligaiuni, se pstreaz pe un cont bancar separat al emitentului pentru satisfacerea cerinelor legitime ale deintorilor de obligaiuni. Mijloacele de pe acest cont bancar separat al emitentului nu pot fi utilizate de acesta n alte scopuri. (15) Dreptul de a nainta cererea de executare silit de ctre emitent a obligaiilor sale fa de deintorii de obligaiuni apare n cazul n care emitentul nu i-a onorat obligaiile sale de plat fa de deintorii de obligaiuni n termenul stabilit de prospectul ofertei publice i/sau hotrrea de emisiune.
14
(16) Executarea silit de ctre emitent a obligaiilor sale, n cazul survenirii evenimentului menionat la alin.(15) al prezentului articol, se va efectua fa de toi deintorii de obligaiuni conform listei acestora, ntocmit de persoana care ine registrul deintorilor de obligaiuni la data expirrii termenului de circulaie a obligaiunilor. Articolul 9. Particularitile emisiunii recipiselor depozitare moldoveneti (1) Recipisele depozitare moldoveneti pot fi emise doar n contul aciunilor i obligaiunilor emise de emitenii strini i care au fost supuse nregistrrii de ctre autoritatea strin competent. (2) Valorile mobiliare strine, care fac obiectul ofertei publice desfurate pe teritoriul Republicii Moldova, pot avea numai form de recipise depozitare moldoveneti. (3) Valoarea emisiunii recipiselor depozitare moldoveneti nu va depi valoarea de pia a aciunilor i obligaiunilor emise de emiteni strini, n baza crora snt emise recipisele depozitare moldoveneti, la momentul emisiunii acestora. (4) Emitentul recipiselor depozitare moldoveneti este obligat: a) s achite deintorilor recipiselor depozitare moldoveneti dividendele i orice alte pli achitate de ctre emitentul strin; b) s rscumpere recipisele depozitare moldoveneti la cererea deintorilor acestora; c) s dezvluie public i/sau s ofere deintorilor recipiselor depozitare moldoveneti situaiile financiare i orice alt informaie dezvluit de ctre emitentul strin. (5) Emitentul recipiselor depozitare moldoveneti nu este n drept: a) s emit recipise depozitare moldoveneti cu o scaden mai mare dect aciunile i obligaiunile emitenilor strini care au stat la baza emisiunii recipiselor depozitare moldoveneti; b) s nstrineze, pn la scadena recipiselor depozitare moldoveneti, aciunile i obligaiunile emitenilor strini care au stat la baza emisiunii recipiselor depozitare moldoveneti. (6) Emitentul recipiselor depozitare moldoveneti este n drept s perceap plt pentru activitile stabilite la lit. a i b alin.(4) al prezentului articol, care va fi indicat n hotrrea de emisiune a recipiselor depozitare moldoveneti i care nu poate fi modificat pn la scadena acestora. (7) n cazul insolvabilitii emitentului recipiselor depozitare moldoveneti, aciunile i obligaiunile emitentului strin, precum i dividendele i orice pli aferente achitate de emitentul strin, nu vor fi incluse n masa debitoare, ci vor fi folosite integral pentru rscumprarea recipiselor depozitare moldoveneti de la deintorii acestora.
15
Seciunea 2. Drepturi asupra valorilor mobiliare Articolul 10. Evidena drepturilor asupra valorilor mobiliare (1) Emitentul valorilor mobiliare este obligat s asigure evidena drepturilor asupra valorilor mobiliare din momentul plasamentului valorilor mobiliare. (2) Evidena drepturilor asupra valorilor mobiliare este efectuat prin intermediul nscrierilor n conturile personale deschise pe numele deintorilor de valori mobiliare n registrul deintorilor de valori mobiliare, n modul stabilit de actele normative ale Comisiei Naionale. Articolul 11. Transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare (1) n cadrul sistemelor de clearing i decontare, transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare, cu excepia valorilor mobiliare menionate n lit.c alin.(3) art.4 al prezentei legi, are loc la data decontrii, n baza ordinului de transfer, n temeiul principiului livrare contra plat". (2) n afara sistemelor de clearing i decontare, transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare, cu excepia valorilor mobiliare derivate, are loc n conformitate cu legislaia civil i se nregistreaz n sistemul de eviden n termen de cel mult 3 zile. (3) Dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare apare din data nregistrrii persoanei n registrul deintorilor de valori mobiliare.
Articolul 12. Grevarea cu obligaii a valorilor mobiliare (1) Grevarea cu obligaii a valorilor mobiliare const n blocarea valorilor mobiliare n contul deintorului de valori mobiliare pe o perioad determinat sau nedeterminat de timp, cu stabilirea interdiciei de a nstrina aceste valori mobiliare sau de a efectua alte tranzacii sau operaiuni care au sau pot avea drept consecin transmiterea dreptului de proprietate asupra acestor valori mobiliare unei alte persoane. (2) Grevarea cu obligaii a valorilor mobiliare se face prin efectuarea nregistrrilor privind grevarea n contul personal al deintorului de valori mobiliare din registrul deintorilor de valori mobiliare. (3) Grevarea cu obligaii a valorilor mobiliare se efectueaz n temeiul contractului de gaj, deciziei Comisiei Naionale, instanei de judecat sau altor autoriti publice competente. (4) Grevarea cu obligaii a valorilor mobiliare n favoarea creditorului nu conduce la obinerea de ctre creditor a dreptului de administrare a valorilor mobiliare sau a altor drepturi ce le ofer valorile mobiliare n cauz.
16
(5) n cazul neexecutrii obligaiilor garantate prin gaj de ctre debitorul gajist, creditorul gajist va realiza drepturile stabilite de legislaia cu privire la gaj. Seciunea 3. Oferte publice de valori mobiliare Articolul 13. Dispoziii generale privind oferta public (1) Oferta public nu poate fi efectuat fr publicarea unui prospect. (2) Obligativitatea publicrii unui prospect nu se aplic urmtoarelor categorii de oferte: a) oferta este adresat exclusiv investitorilor calificai; i/sau b) oferta este adresat unui numr mai mic de 100 de persoane fizice sau juridice, altele dect investitorii calificai; i/sau c) oferta este adresat investitorilor care achiziioneaz aceste valori mobiliare n mrimea echivalentului n lei a cel puin 50 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei per investitor; i/sau d) valoarea nominal a unei valori mobiliare din cadrul ofertei este egal sau mai mare dect echivalentul n lei a 50 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei; i/sau e) valoarea total a acestei oferte pe parcursul a 12 luni este mai mic dect echivalentul n lei a 100 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei. (3) Oferta public de valori mobiliare va fi efectuat de urmtoarele persoane (n continuare ofertant): a) de emitent la emisiunea valorilor mobiliare; b) de persoana care cere admiterea valorilor mobiliare pe o pia reglementat sau MTF la admiterea unei clase de valori mobiliare pe o pia reglementat sau MTF; c) de persoana care revinde valorile mobiliare n condiiile stabilite de alin.(4) i (5) ale prezentului articol. (4) Orice revnzare ulterioar a valorilor mobiliare, inclusiv n cazurile n care anterior au constituit obiectul unei oferte publice, este considerat o ofert separat, urmnd a fi aplicate corespunztor prevederile alin.(2) al prezentului articol, pentru a se stabili dac aceast revnzare este o oferta public de valori mobiliare. (5) Dac n cazul prevzut de alin.(4) al prezentului articol se stabilete c revnzarea valorilor mobiliare este o ofert public, persoana care revinde valorile mobiliare este obligat s respecte prevederile referitoare la oferta public, stabilite de prezenta lege i actele normative ale Comisiei Naionale. (6) Oferta public va fi efectuat doar prin intermediul societilor de investiii i persoanelor acceptate care snt aprobate de ctre Comisia Naional s presteze activiti i servicii de investiii financiare pe teritoriul Republicii Moldova.
17
Articolul 14. Prospectul ofertei publice (1) Prospectul ofertei publice poate fi ntocmit n forma unui document unic, sau ntr-un set de 3 documente separate, i trebuie s conin: a) informaii privind emitentul i valorile mobiliare oferite public sau care urmeaz s fie admise spre tranzacionare pe o pia reglementat; b) toate informaiile care snt necesare de a permite investitorilor s fac o apreciere n cunotin de cauz n privina activelor i pasivelor, situaiei financiare, profitului sau pierderilor, perspectivelor emitentului sau ale garantului emisiunii, n cazul prezenei acestuia, precum i n privina drepturilor aferente acestor valori mobiliare; c) un rezumat al prospectului, conform prevederilor alin.(2) al prezentului articol. (2) Rezumatul prospectului ofertei publice trebuie s expun ntr-o form succint i ntr-un limbaj nontehnic caracteristicile i riscurile eseniale referitoare la emitent, la garantul emisiunii (n cazul prezenei acestuia) i la valorile mobiliare n cauz, precum i s conin un avertisment precum c: a) rezumatul trebuie citit ca o introducere a prospectului; b) orice decizie de a investi n aceste valori mobiliare trebuie s fie bazat pe o examinare complex i n totalitate a prospectului; c) rspunderea civil pentru prejudiciile cauzate investitorilor revine persoanelor care au prezentat rezumatul, n cazul n care rezumatul conine date eronate i/sau nu corespunde cu informaiile din alte pri ale prospectului. (3) Prospectul ofertei publice va conine numele i funcia persoanelor responsabile, iar n cazul persoanelor juridice denumirea i sediul acestora, i o declaraie expres prin care se confirm c datele i informaiile din prospect snt veridice i c prospectul nu conine omisiuni de informaii. (4) Modelul, forma i categoriile de informaii minime pe care trebuie s le conin prospectul ofertei publice, precum i documentul prevzut de alin. (5) art.16 din prezenta lege snt stabilite prin actele normative ale Comisiei Naionale, avndu-se n vedere categoriile de informaii minime care vor fi stabilite n funcie de: a) tipul valorilor mobiliare care fac obiectul ofertei; b) tipul ofertei publice (de plasament, de admitere pe piaa reglementat, de preluare, de revnzare, de achiziionare); c) tipul activitii i dimensiunile emitentului valorilor mobiliare care fac obiectul ofertei. (5) n cazul n care preul i numrul definitiv al valorilor mobiliare ce se ofer nu pot fi indicate n prospectul ofertei publice la momentul aprobrii acestuia, prospectul va conine, n mod obligatoriu, una din urmtoarele categorii de informaii:
18
a) criteriile i/sau condiiile n baza crora vor fi stabilite preul i numrul definitiv al valorilor mobiliare sau, n cazul preului, preul maximal al valorilor mobiliare; sau b) angajamentul persoanei care face oferta c persoana care accept cumprarea sau subscrierea valorilor mobiliare ce fac obiectul ofertei poate refuza aceast cumprare sau subscriere n termen de cel puin 2 zile lucrtoare dup prezentarea preului ctre Comisia Naional i publicarea acestuia conform alin.(2) art.16 al prezentei legi. (6) n cazul stabilit de alin.(5) al prezentului articol, preul i numrul definitiv al valorilor mobiliare vor fi prezentate Comisiei Naionale i, concomitent, publicate n modul n care anterior a fost publicat prospectul ofertei publice, conform alin.(2) art.16 al prezentei legi. (7) Prospectul ofertei publice este valabil pentru un termen de 1 (un) an din ziua publicrii i poate fi folosit de ofertant pentru alte oferte publice de valori mobiliare de aceeai clas i pentru admiterea pe o pia reglementat, cu condiia c prospectul este completat n conformitate cu art.18 al prezentei legi. Articolul 15. Aprobarea prospectului ofertei publice (1) Oferta public a valorilor mobiliare este efectuat de ofertant dup aprobarea prospectului ofertei publice de ctre Comisia Naional. (2) Aprobarea prospectului nu este o confirmare a faptului c informaiile incluse n prospect reflect situaia financiar-economic a emitentului valorilor mobiliare oferite public, nu garanteaz obligaiile ofertantului sau emitentului i/sau nu constituie o evaluare a calitilor investiionale ale emitentului sau ale valorilor mobiliare ce se ofer public, ci o constatare a faptului c prospectul ofertei publice este complet i corespunde cerinelor fa de structura i componena acestuia. (3) Comisa Naional aprob sau refuz aprobarea prospectului ofertei publice n termen de cel mult 10 zile lucrtoare de la data depunerii de ctre solicitant a cererii de aprobare a prospectului ofertei publice i a tuturor documentelor aferente. (4) Termenul stabilit n alin. (3) al prezentului articol se prelungete pn la 20 de zile lucrtoare n cazul n care oferta public se refer la valorile mobiliare ale unui emitent ale crui valori mobiliare pn la moment nu au fost admise spre tranzacionare pe o pia reglementat sau care anterior nu a fcut o ofert public. (5) La prezentarea unei informaii suplimentare sau a unor noi documente la cererea Comisiei Naionale sau din iniiativa persoanei care a iniiat oferta, termenele prevzute la alin.(3) i (4) ale prezentului articol ncep s curg din nou de la data prezentrii acestor noi informaii i documente de ctre persoana care a iniiat oferta. (6) Comisia Naional refuz aprobarea prospectului ofertei publice n cazurile prevzute de alin. (11) art.7 din prezenta lege.
19
Articolul 16. Publicarea prospectului ofertei publice (1) Dup aprobarea de ctre Comisia Naional a prospectului ofertei publice, acesta trebuie se fie publicat de ctre ofertant n limba de stat nu mai trziu dect la data deschiderii ofertei. (2) Prospectul se consider publicat dac acesta se public: a) n unul sau mai multe ziare cu difuzare naional n acest caz prospectul se public integral sau sub form de aviz n care este indicat locul aflrii versiunii integrale a prospectului; sau b) n form imprimat accesibil publicului fr plat la oficiile pieei reglementate la care urmeaz s fie admise valorile mobiliare oferite public sau la sediul ofertantului i la oficiile societii de investiii care presteaz servicii de subscriere i/sau plasament al valorilor mobiliare; sau c) n form electronic pe pagina web a ofertantului i, dac este aplicabil, pe pagina web a societii de investiii care presteaz servicii de subscriere i/sau plasament al valorilor mobiliare; sau d) n form electronic pe pagina web a pieei reglementate la care urmeaz s fie admise valorile mobiliare oferite public. (3) La publicarea prospectului n modul stabilit de alin. (2), Comisia Naional va plasa prospectul ofertei publice n form electronic pe pagina web proprie pe un termen de 1 an. (4) n cazul n care prospectul a fost publicat n form electronic, o copie pe suport de hrtie trebuie oferit oricrui investitor la cererea acestuia, n mod gratuit, de ctre persoana care a iniiat oferta sau societatea de investiii care presteaz servicii de subscriere i/sau plasament al valorilor mobiliare. (5) Prospectul ofertei publice nu se va ntocmi dac ofertantul face public un document ce conine informaii echivalente informaiilor din prospectul ofertei publice, n cazul n care: a) snt oferite aciuni emise pentru substituirea unor aciuni emise anterior, ca urmare a convertirii, fracionrii sau consolidrii, cu condiia c acest fapt nu implic majorarea capitalului social; b) snt oferite valori mobiliare care apar ca urmare a unei fuziuni; c) n mod gratuit aciunile snt transmise sau urmeaz a fi transmise acionarilor existeni, precum i dividendele achitate sub form de aciuni de aceeai clas ca i aciunile ce acord dreptul la aceste dividende, cu condiia c documentul publicat va conine informaii i despre numrul i natura acestor aciuni, precum i despre motivele i condiiile oferirii acestora; d) valorile mobiliare snt transmise sau urmeaz a fi transmise directorilor (membrilor consiliului, organului executiv unipersonal sau membrilor organului executiv, existeni sau foti) sau salariailor de ctre angajatorul acestora, cu condiia c aceste valori mobiliare snt admise spre tranzacionare pe o pia reglementat i emitentul va dezvlui informaia despre numrul i natura acestor valori mobiliare, precum i despre motivele i condiiile oferirii acestora;
20
(6) Oferta public efectuat fr aprobarea prospectului de ctre Comisia Naional i/sau fr publicarea acestuia conform cerinelor prezentului articol este nul i atrage rspunderea persoanelor vinovate i aplicarea sanciunilor prevzute de prezenta lege i alte acte legislative. Articolul 17. Publicitatea ofertei publice (1) Orice publicitate referitoare la oferta public va indica clar: a) c prospectul ofertei publice a fost sau urmeaz s fie publicat; b) locul unde investitorii sau potenialii investitori pot sau vor putea obine prospectul ofertei publice. (2) La publicitatea ofertei publice, n conformitate cu prevederile legislaiei cu privire la publicitate: a) se interzice utilizarea informaiilor eronate sau care induc n eroare; b) informaiile din publicitate vor fi n concordan cu informaiile din prospectul ofertei publice. (3) Orice informaie referitoare la oferta public, expus n form scris sau oral, inclusiv n cazurile n care nu este publicitate, trebuie s fie n concordan cu informaiile din prospectul ofertei publice. (4) Orice form de publicitate a ofertei publice, anterioar aprobrii de ctre Comisia Naional a prospectului de ofert, este interzis. (5) Comisia Naional este n drept s verifice dac activitile i informaiile cu caracter publicitar corespund prevederilor prezentei legi. (6) Persoanele care ncalc prevederile stabilite de alin. (1)-(4) ale prezentului articol poart rspundere n conformitate cu legislaia n vigoare. Articolul 18. Suplimentul la prospectul ofertei publice (1) Orice fapt semnificativ nou, eroare sau inexactitate substanial din prospect, care poate influena decizia investitorilor sau potenialilor investitori de a subscrie valorile mobiliare ce fac obiectul ofertei publice i care survine n termenul de la aprobarea prospectului pn la ncheierea ofertei publice sau, dup caz, la nceperea tranzacionrii pe o pia reglementat, se comunic de ofertant prin intermediul unui supliment la prospect. (2) Suplimentul la prospect se aprob de Comisia Naional, n termen de cel mult 7 zile lucrtoare de la data depunerii cererii de ofertant. (3) n termen de cel mult 3 zile lucrtoare dup aprobare, ofertantul va publica suplimentul la prospect n modul n care a publicat prospectul. (4) Persoana care a acceptat achiziionarea sau subscrierea valorilor mobiliare pn la publicarea suplimentului este n drept s refuze achiziionarea sau subscrierea acestora n termen de cel puin dou zile de la publicarea suplimentului. Articolul 19. Competene i responsabiliti ale Comisiei Naionale privind ofertele publice
21
(1) La aprobarea prospectului i supravegherea ofertelor publice, Comisia Naional este n drept: a) s solicite ofertantului s introduc n prospect informaii suplimentare, n cazul n care acestea snt necesare n vederea protejrii investitorilor; b) s solicite informaii i documente suplimentare att de la ofertant, ct i, n cazul n care ofertantul este o persoan juridic, de la acionarii care dein controlul asupra ofertantului sau de la persoanele juridice asupra crora ofertantul deine controlul; c) s solicite societii de audit a ofertantului, directorilor sau societilor de investiii prin intermediul crora este efectuat oferta public s ofere informaii; d) s suspende o ofert public pentru cel mult 10 zile lucrtoare oricnd exist motive ntemeiate c prevederile actelor normative referitoare la oferta public au fost nclcate; e) s suspende publicitatea privind oferta public pentru cel mult 10 zile lucrtoare oricnd exist motive ntemeiate c prevederile actelor normative referitoare la oferta public au fost nclcate; f) s interzic o ofert public n cazul n care Comisia Naional constat c prevederile actelor normative referitoare la oferta public au fost nclcate; g) s suspende sau s solicite operatorului unei piee reglementate s suspende tranzacionarea unei clase de valori mobiliare pe un termen de cel mult 10 zile lucrtoare dac exist motive ntemeiate c prevederile actelor normative referitoare la oferta public au fost nclcate; h) s interzic tranzacionarea unei clase de valori mobiliare n cazul n care Comisia Naional constat c prevederile actelor normative referitoare la oferta public au fost nclcate; i) s fac public faptul c un emitent nu-i respect obligaiile sale n raport cu investitorii. (2) n cazul n care valorile mobiliare snt admise spre tranzacionare pe o pia reglementat, Comisia Naional este n drept: a) s cear emitentului dezvluirea tuturor informaiilor semnificative care pot afecta preul valorilor mobiliare admise spre tranzacionare pe piaa reglementat, pentru a asigura protejarea investitorilor sau pentru a asigura buna funcionare a pieei; b) s suspende sau s solicite pieei reglementate s suspende tranzacionarea unei clase de valori mobiliare dac n opinia Comisiei Naionale emitentul se afl n aa situaie nct tranzacionarea valorilor mobiliare ale acestuia poate fi n detrimentul intereselor investitorilor. (3) n procesul examinrii prospectului ofertelor publice i controalelor efectuate n legtur cu oferta public, Comisia Naional, implicit membrii Consiliului de administraie i colaboratorii acesteia: a) snt obligai s asigure i s pstreze informaiile cu caracter confidenial;
22
b) nu snt n drept s divulge nici unei persoane sau autoriti informaiile obinute, cu excepia cazurilor cnd actele normative stabilesc altfel. (4) n baza acordurilor bilaterale sau multilaterale, Comisia Naional este n drept s ofere informaiile de care dispune referitoare la ofertele publice i ofertant autoritilor de reglementare a pieelor de capital din statele-membre ale Uniunii Europene i alte state. Seciunea 4. Oferte de preluare Articolul 20. Reglementri generale privind oferta de preluare (1) Oferta de preluare poate fi: a) benevol n cazul n care ofertantul, neavnd aceast obligaie, adreseaz o ofert de preluare referitoare la cumprarea unui numr de valori mobiliare cu drept de vot ale unui emitent, care urmrete sau are ca obiectiv obinerea a mai mult de 50% din numrul total al acestor valori mobiliare; b) obligatorie n cazul stabilit de alin.(1) art.21 al prezentei legi. (2) Oferta de preluare poate fi iniiat doar n privina valorilor mobiliare admise spre tranzacionare pe o pia reglementat i/sau un MTF sau care au constituit obiectul unei oferte publice. (3) Oferta de preluare nu poate fi efectuat de emitent n privina propriilor valori mobiliare. (4) Oferta de preluare nu se aplic n cazul unitilor de fond i aciunilor emise de OPCVM. (5) Oferta de preluare poate fi efectuat att de acionarii societii ale crei valori mobiliare constituie obiectul ofertei, ct i de persoane care nu snt acionari ai societii n cauz. (6) Condiiile ofertei de preluare trebuie s fie egale pentru toi deintorii valorilor mobiliare care constituie obiectul ofertei. (7) Durata ofertei de preluare nu poate fi mai mic de 2 sptmni i nu poate depi 10 sptmni, cu excepia cazurilor prevzute la alin. (10) al prezentului articol. (8) Oferta de preluare poate fi efectuat de ofertant prin intermediul unei sau mai multor societi de investiii. (9) Modul i procedurile de efectuare a ofertelor de preluare, de achiziionare i retragere a valorilor mobiliare deinute de acionarii minoritari, snt reglementate n actele normative ale Comisiei Naionale. (10) Durata ofertei poate fi prelungit pn la 60 de zile din data depunerii la Comisia Naional a cererii de modificare a termenului, n cazurile n care emitentul a cror valori mobiliare constituie obiectul ofertei convoac adunarea general a acionarilor pentru examinarea ofertei. Articolul 21. Oferta de preluare obligatorie
23
(1) Persoana fizic sau juridic care deine, direct sau indirect, singur sau mpreun cu persoanele care acioneaz n mod concertat cu ea, mai mult de 50% din valorile mobiliare cu drept de vot ale unei societi sau valorile mobiliare ce pot fi convertite sau ofer dreptul de procurare a valorilor mobiliare cu drept de vot este obligat s efectueze o ofert de preluare privind cumprarea la un pre echitabil a valorilor mobiliare de aceeai clas deinute de alte persoane. (2) n cazul n care ulterior ofertei de preluare obligatorie una dintre persoanele din grupul de persoane care acioneaz n mod concertat depete singur pragul menionat la alin. (1) al prezentului articol, chiar dac procentul deinut cumulat de grupul de persoane care acioneaz n mod concertat nu s-a modificat, persoana n cauza este obligat s iniieze o oferta de preluare. Persoana juridic care deine direct sau indirect mai mult de 50% din toate valorile mobiliare cu drept de vot ale unui emitent, va fi obligat s iniieze o oferta de preluare obligatorie de fiecare dat cnd se vor schimba fondatorii ei (asociaii sau acionarii) care mpreuna cu persoanele cu care acetia acioneaz n mod concertat dein majoritatea drepturilor de vot n aceast persoan juridic. (3) Oferta de preluare obligatorie se adreseaz de ofertant ct mai curnd posibil, dar nu mai trziu de trei luni din momentul dobndirii valorilor mobiliare de persoana menionat n alin. (1) i (2) ale prezentului articol sau de persoanele care acioneaz n mod concertat. Termenul de trei luni ncepe s curg de la momentul n care persoana obligat la oferta de preluare obligatorie este nregistrat n registrul deintorilor de valori mobiliare cu deinerea de valori mobiliare care determin obligaia de ofert i se consider mplinit n prima zi de derulare a ofertei. (4) n cazul n care, dup adresarea ofertei i nainte de expirarea acesteia, ofertantul sau persoana care acioneaz n mod concertat cumpr valori mobiliare la un pre mai mare dect preul ofertei, ofertantul este obligat s aplice un pre cel puin egal cu cel mai nalt pre. (5) n cazul stabilit de alin. (4) al prezentului articol noul pre se va aplica i n privina contraofertelor de vnzare depuse de deintorii de valori mobiliare crora le este adresat oferta de preluare. (6) Obligaia de a efectua oferta de preluare, stabilit de alin. (1) i (2) ale prezentului articol nu intervine n cazul n care deinerea a mai mult de 50% din valorile mobiliare a intervenit ca urmare a unei oferte de preluare benevole privind cumprarea tuturor valorilor mobiliare de clasa respectiv. Articolul 22. Ofertele de preluare competitive (1) Orice persoan, cu excepia emitentului, poate anuna o ofert de preluare competitiv la oferta de preluare benevol, avnd ca obiect aceleai valori mobiliare, n urmtoarele condiii: a) obiectul ofertei de preluare competitiv constituie cel puin acelai numr de valori mobiliare i/sau dac scopul ofertei este de a atinge aceeai cot n capitalul social; i
24
b) preul propus este mai mare dect preul propus n prima ofert. (2) n cazul n care dup nregistrarea primei oferte de preluare la Comisia Naional snt naintate i alte oferte care ntrunesc criteriile ofertei competitive, determinarea preului la care urmeaz a fi efectuat oferta va avea loc prin metoda licitaiei, n modul stabilit de actele normative ale Comisiei Naionale. (3) Ofertele de preluare competitiv pot fi naintate pentru nregistrare la Comisia Naional n termen de 10 zile lucrtoare din data publicrii n Monitorul Oficial al Republicii Moldova a deciziei Comisiei Naionale prin care a fost nregistrat prima ofert. (4) n cazul n care mai muli ofertani ofer acelai pre, termenul unic de ncheiere a ofertelor va fi acelai pentru toate ofertele i nu va depi 10 sptmni de la data anunrii primei oferte. Articolul 23. Preul echitabil (1) Preul echitabil este preul cel puin egal cu: a) cel mai mare pre pltit de ofertant sau de persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat n perioada de 12 luni anterioar ofertei; sau b) preul mediu ponderat de tranzacionare pe piaa reglementat aferent ultimelor 6 luni anterioare ofertei, n cazul n care lit.a) nu poate fi aplicat. (2) Dac prevederea de la alin.(1) al prezentului articol nu poate fi aplicat, preul oferit va fi determinat, n conformitate cu reglementrile Comisiei Naionale, cu luarea n considerare a cel puin urmtoarelor criterii: a) preul mediu ponderat de tranzacionare aferent ultimelor 12 luni anterioare derulrii ofertei; b) valoarea activului net pe 1 aciune a societii, conform ultimei situaii financiare audiate; c) valoarea aciunilor rezultate dintr-o expertiz, efectuat de un evaluator independent, n conformitate cu standardele internaionale de evaluare. (3) Determinarea preului conform lit. c) alin. (2) din prezentul articol se va efectua de ctre o persoan calificat n domeniul evalurii, nregistrat n registrul peroanelor autorizate inut de ctre Comisia Naional n modul stabilit de aceasta. (4) n cazul n care persoana/persoanele obligate s deruleze oferta de preluare obligatorie, nu iniiaz oferta n cauz n termenul prevzut la alin. (3) art.21 al prezentei legi ci la o dat ulterioar, preul echitabil se determin potrivit regulilor de fond menionate la alin. (1) i (2) ale prezentului articol, prin raportare fie la momentul la care oferta de preluare obligatorie trebuia iniiat, fie prin raportare la momentul la care oferta de preluare obligatorie a fost efectiv iniiat, urmnd ca preul de ofert s fie preul cel mai mare obinut prin raportare la oricare dintre cele dou momente. (5) Preul echitabil se va aplica n mod obligatoriu n urmtoarele cazuri: a) la efectuarea ofertei de preluare; b) la retragerea obligatorie, conform art.30;
25
c) la achiziionarea obligatorie, efectuat conform art.31. (6) Comisia Naional este n drept s cear, n conformitate cu actele sale normative, aplicarea unui nou pre, dac preul a fost format ca urmare a: a) nerespectrii prevederilor stabilite n alin.(1) i (2) ale prezentului articol; b) activitilor de manipulare. (7) Volumul tranzaciilor pentru stabilirea preului echitabil, n cazurile stabilite la alin.(1) al prezentului articol va fi de cel puin 5% din totalul aciunilor de clasa respectiv. Articolul 24. Informarea privind oferta de preluare i aprobarea prospectului (1) n termen de cel mult 3 zile lucrtoare de la aprobarea prospectului privind efectuarea ofertei de preluare, ofertantul va publica n unul sau mai multe ziare cu difuzare naional i va prezenta emitentului ale crui valori mobiliare constituie obiectul ofertei, pieei reglementate i MTF n cadrul crora snt admise spre tranzacionare aceste valori mobiliare un aviz privind intenia de a efectua oferta de preluare. (2) Dup publicarea avizului de ctre ofertant, emitentul ale crui valori mobiliare constituie obiectul ofertei va informa salariaii si privind oferta de preluare iniiat de ofertant. n cazul n care ofertantul este o persoan juridic, acesta va informa salariaii si privind oferta de preluare. (3) Prospectul ofertei trebuie s conin urmtoarele informaii: a) condiiile ofertei; b) numele ofertantului n cazul persoanei fizice sau denumirea complet i adresa juridic n cazul persoanei juridice; c) valorile mobiliare care fac obiectul ofertei, sau, dac este aplicabil, clasa sau clasele valorilor mobiliare care constituie obiectul ofertei; d) preul oferit pentru o valoare mobiliar i modul de stabilire a acestuia; e) procentajul sau numrul maxim i minim de valori mobiliare care constituie obiectul ofertei; f) informaii detaliate privind numrul valorilor mobiliare de aceeai clas pe care le deine ofertantul i persoanele ce acioneaz n mod concertat; g) condiiile pe care trebuie s le ntruneasc contraofertele deintorilor de valori mobiliare ce constituie obiectul ofertei; h) inteniile ofertantului n privina activitii viitoare a emitentului ale crui valori mobiliare constituie obiectul ofertei i, n msura n care este afectat de ofert, a ofertantului persoan juridic, incluznd informaii privind meninerea locurilor de munc ale personalului i organelor de conducere, schimbarea condiiilor de munc, planurilor strategice i posibilele efecte asupra angajrilor i locului de activitate al societilor; i) durata ofertei de preluare; j) informaii referitoare la finanarea ofertei;
26
k) identitatea persoanelor care activeaz n mod concertat cu ofertantul sau emitentul a crui valori mobiliare constituie obiectul ofertei, adresa juridic n cazul persoane juridice, precum i relaiile acestora cu ofertantul i, dac snt, cu emitentul n cauz; l) referine la legislaia care va fi aplicat la ncheierea contractelor ntre ofertant i deintorii de valori mobiliare care au acceptat oferta, precum i instana competent de examinare a eventualelor litigii. (4) Comisa Naional aprob sau refuz aprobarea prospectului ofertei n termen de cel mult 7 zile lucrtoare de la data depunerii cererii de nregistrare cu anexarea tuturor documentelor, inclusiv a prospectului i a documentelor, ce confirm capacitatea de finanare a ofertei. (5) Comisia Naional refuz aprobarea prospectului n cazurile prevzute de alin. (11) art.7 din prezenta lege , precum i n cazul n care preul oferit de ofertant nu corespunde cerinelor de pre stabilite de alin.(1) i (2) art.23 din prezenta lege. Articolul 25. Publicarea prospectului i publicitatea ofertei de preluare (1) Dup aprobarea de ctre Comisia Naional, prospectul ofertei de preluare trebuie se fie publicat de ctre ofertant nu mai trziu de 7 zile lucrtoare din data aprobrii. (2) Publicarea prospectului se efectueaz n conformitate cu prevederile alin.(2) art.16 din prezenta lege. (3) La publicarea prospectului n modul stabilit de alin.(2) din prezenta lege, Comisia Naional va plasa prospectul ofertei de preluare n form electronic pe pagina web proprie pe durata ofertei de preluare. (4) n termen de cel mult 7 zile de la expirarea duratei ofertei de preluare, ofertantul va publica n aceleai mijloace de informare n care a publicat prospectul ofertei de preluare un aviz privind rezultatele ofertei de preluare, care va conine informaii detaliate privind numrul valorilor mobiliare de aceeai clas pe care le deine ofertantul i persoanele cu care acioneaz n mod concertat dup derularea ofertei de preluare. (5) Prevederile stabilite n art.17 din prezenta lege se aplic corespunztor la publicitatea ofertelor de preluare. Articolul 26. Modificarea ofertelor de preluare (1) Ofertantul este n drept s modifice condiiile ofertei de preluare, aplicnd n acest sens un supliment la prospectul ofertei. (2) Suplimentul la prospectul ofertei de preluare se aprob de Comisia Naional, n termen de cel mult 7 zile lucrtoare de la data depunerii cererii de ofertant.
27
(3) n termen de cel mult 3 zile lucrtoare dup aprobare, ofertantul va publica suplimentul la prospect cel puin n modul n care a fost publicat prospectul. (4) Ofertantul este n drept s modifice condiiile ofertei n privina: a) preului oferit pentru o valoare mobiliar; b) mrimii mijloacelor necesare pentru achiziionarea valorilor mobiliare ce constituie obiectul ofertei i modalitilor de achitare a acestora ctre deintorii valorilor mobiliare care accept oferta; c) informaiilor privind numrul valorilor mobiliare de aceeai clas pe care le deine ofertantul i persoanele cu care acioneaz n mod concertat; d) locului n care deintorii de valori mobiliare ce constituie obiectul ofertei i vor prezenta contraofertele; e) duratei ofertei de preluare; f) numelui sau denumirii persoanelor ce activeaz n mod concertat cu ofertantul, adresei juridice n cazul persoanei juridice, precum i relaiilor acestora cu ofertantul i, dac snt, cu emitentul ale crui valori mobiliare constituie obiectul ofertei; g) informaiilor privind societatea de investiii prin intermediul creia este efectuat oferta de preluare. (5) Modificarea condiiilor ofertei este efectuat de ofertant cu respectarea urmtoarelor cerine: a) modificarea duratei ofertei de preluare nu poate duce la depirea termenului maximal stabilit de Articolul 20. alin. (7); b) durata ofertei de preluare nu poate fi micorat; c) preul stabilit pentru cumprarea unei valori mobiliare nu poate fi micorat; d) publicarea modificrilor la ofert nu poate fi efectuat mai trziu de 2 sptmni pn la expirarea duratei ofertei de preluare. Articolul 27. Revocarea ofertelor de preluare (1) Deintorul de valori mobiliare care a naintat propunerea de vnzare a valorilor mobiliare este n drept s o revoce pe durata ofertei de preluare. (2) Dac pe durata ofertei de preluare benevole au fost depuse contraoferte de vnzare a unui numr de valori mobiliare egal sau mai mare dect cel indicat n ofert, ofertantul este obligat s le procure n numr nu mai mic dect cel indicat n ofert, satisfcnd aceste propuneri pe deplin sau n baz proporional. (3) n cadrul ofertelor de preluare benevol, dac pe durata ofertei de preluare au fost depuse contraoferte de vnzare a unui numr de valori mobiliare mai mic dect cel indicat n ofert, ofertantul este n drept s resping executarea obligaiilor ce deriv din oferta de preluare sau s cumpere toate valorile mobiliare respective, satisfcnd contraofertele menionate. (4) Ofertantul nu este n drept s resping executarea obligaiilor ce deriv din oferta de preluare obligatorie, inclusiv n cazul n care au fost depuse
28
contraoferte de vnzare a unui numr de valori mobiliare mai mic dect cel indicat n ofert. Articolul 28. Responsabilitile emitentului n cazul ofertei de preluare (1) La derularea ofertei de preluare ofertantul i consiliul societii emitente a valorilor mobiliare care constituie obiectul ofertei de preluare snt obligai: a) s-i informeze salariaii privind oferta n condiiile alin.(2) art.24 din prezenta lege; b) s ofere deintorilor de valori mobiliare care constituie obiectul ofertei, la cererea acestora, un aviz privind posibilele efecte asupra locurilor de munc, angajrilor i locului de activitate al emitentului; c) s convoace adunarea general a acionarilor i s obin autorizarea adunrii generale n cazul n care consiliul va lua decizii care pot conduce la dejucarea ofertei. (2) Dup publicarea prospectului ofertei de ctre ofertant, consiliul societii emitente elaboreaz i face public un aviz privind oferta de preluare, care ntr-un mod motivat va exprima opinia emitentului fa de posibilele efecte ale ofertei asupra intereselor emitentului n ansamblu, n special asupra locurilor de munc ale personalului i organelor de conducere, schimbarea condiiilor de munc, planurilor strategice i posibilele efecte asupra angajrilor i locului de activitate al societilor, avndu-se n vedere prevederile prospectului ofertei referitoare la informaiile stabilite la lit.h) alin.(3) art.24 din prezenta lege. (3) n cazul n care consiliul societii emitente primete de la reprezentanii salariailor un aviz diferit referitor la efectul posibil al ofertei asupra locurilor de munc ale emitentului, acest aviz se anexeaz la avizul emis de consiliu. (4) Emitentul comunic n scris avizul stabilit de alin.(2) al prezentului articol reprezentanilor salariailor, iar n cazul lipsei acestora nsi salariailor. (5) Emitentul poate solicita autorizarea adunrii generale a acionarilor n orice caz. Articolul 29. Nulitatea restriciilor (1) Pe durata ofertei de preluare, n raport cu ofertantul vor fi nule restriciile privind transferul dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare care constituie obiectul ofertei, prevzute de: a) statutul emitentului valorilor mobiliare care constituie obiectul ofertei; b) acordurile ntre emitentul valorilor mobiliare care constituie obiectul ofertei i deintorii acestor valori mobiliare. (2) Pe durata ofertei de preluare, n privina deciziilor de autorizare aprobate de adunarea general a acionarilor n condiiile stabilite de lit.c) alin.
29
(1) art.28 din prezenta lege snt nule restriciile privind dreptul de vot, prevzute de: a) statutul emitentului valorilor mobiliare care constituie obiectul ofertei; b) acordurile ntre emitentul valorilor mobiliare care constituie obiectul ofertei i deintorii acestor valori mobiliare. (3) Dac n urma unei oferte de preluare ofertantul va deine 75% din valorile mobiliare ce au constituit obiectul ofertei, nu vor fi aplicate restriciile privind transferul dreptului de proprietate asupra acestor valori mobiliare, restriciile privind exercitarea dreptului de vot, precum i drepturile extraordinare ale acionarilor privind numirea i revocarea membrilor consiliului sau organului executiv.
Articolul 30. Cererea de retragere obligatorie (1) Deintorii de valori mobiliare cu drept de vot snt obligai s vnd la un pre echitabil valorile mobiliare deinute ofertantului, la cererea acestuia, dac dup derularea unei oferte de preluare obligatorii sau benevole, ofertantul deine singur sau mpreun cu persoanele care acioneaz n mod concertat cel puin 90 % din valorile mobiliare care constituie obiectul ofertei. (2) Prevederile alin.(1) al prezentului articol nu se aplic asupra valorilor mobiliare emise de bncile comerciale, companiile de asigurare i OPCVM. (3) Ofertantul este n drept s adreseze o cerere de retragere obligatorie, n termen de cel mult 3 luni de la expirarea duratei ofertei de preluare. La expirarea termenului de 3 luni, ofertantul pierde dreptul de a cere retragerea obligatorie, pn la derularea unei noi oferte de preluare de ctre ofertant. (4) Cererea de retragere obligatorie este expediat acionarilor minoritari i publicat de ctre ofertant n aceleai mijloace de informare n care a fost publicat prospectul ofertei de preluare i va conine urmtoarele informaii: d) valorile mobiliare care fac obiectul cererii de retragere obligatorie; e) numele ofertantului n cazul persoanei fizice sau denumirea complet i adresa juridic n cazul persoanei juridice, precum i informaii detaliate privind numrul valorilor mobiliare de aceeai clas pe care le deine ofertantul i persoanele care acioneaz n mod concertat; f) referina expres la faptul c ofertantul adreseaz o cerere de rscumprare obligatorie, n temeiul creia ceilali deintori snt obligai s-i vnd valorile mobiliare de aceeai clas pe care le dein; g) condiiile achiziionrii valorilor mobiliare, inclusiv preul oferit pentru o valoare mobiliar i modul de stabilire a acestuia; h) confirmarea existenei mijloacelor de plat necesare pentru achiziionarea valorilor mobiliare ce constituie obiectul cererii, modalitile de achitare a acestora ctre deintorii valorilor mobiliare;
30
i) locul i modul n care deintorii de valori mobiliare se vor adresa ofertantului n vederea nstrinrii valorilor mobiliare; j) durata cererii de retragere obligatorie. (5) Durata cererii de retragere obligatorie nu poate fi mai mic de 4 sptmni i nu poate depi 8 sptmni. (6) Acionarii care nu doresc s-i nstrineze aciunile sunt n drept s comunice ofertantului n scris despre aceasta pn la expirarea termenului confrom alin.(5). (7) n cazul n care pe parcursul duratei cererii de retragere obligatorie acionarul nu nainteaz ofertantului cererea privind refuzul sau de a-i nstrina aciunile se consider c acesta a acceptat cererea ofertantului tcit. (8) n termen de cel mult 2 sptmni dup expirarea duratei cererii de retragere obligatorie, n cazul n care deintorii de valori mobiliare crora le-a fost adresat cererea de retragere obligatorie nu au vndut ofertantului valorile mobiliare pe care le dein i nu au naintat cererea conform alin.(6), ofertantul este n drept s solicite persoanei care ine registrul deintorilor de valori mobiliare ce constituie obiectul cererii de retragere obligatorie radierea valorilor mobiliare din contul deintorilor de valori mobiliare i trecerea acestor valori mobiliare pe contul ofertantului. (9) n cazul stabilit de alin.(8) al prezentului articol: a) ofertantul, pn la adresarea solicitrii respective ctre persoana care ine registrul, este obligat s deschid un cont bancar la vedere pe numele deintorului de valori mobiliare i s transfere mijloacele bneti necesare pentru achiziionarea valorilor mobiliare; b) persoana care ine registrul deintorilor de valori mobiliare este obligat s transmit dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare de la deintorii de valori mobiliare ofertantului, n termen de cel mult 2 zile de la data n care ofertantul a prezentat informaii ce confirm transferul mijloacelor bneti necesare n contul deintorului de valori mobiliare; transmiterea dreptului de proprietate se va efectua n temeiul dispoziiei de transfer, semnate unilateral de ofertant. (10) La vnzarea valorilor mobiliare ca urmare a unei cereri de retragere obligatorie conform alin.(1) al prezentului articol, preul echitabil este stabilit de ctre ofertant, conform art.23 al prezentei legi i este indicat n cererea de retragere obligatorie. Articolul 31. Cererea de achiziionare obligatorie (1) Dac dup derularea unei oferte de preluare obligatorii sau benevole ofertantul deine singur sau mpreun cu persoanele care acioneaz n mod concertat cel puin 90% din valorile mobiliare care au constituit obiectul ofertei, ofertantul este obligat s achiziioneze la un pre echitabil valorile mobiliare de aceeai clas ale altor deintori, la cererea acestora.
31
(2) Deintorii valorilor mobiliare snt n drept s adreseze o cerere de achiziionare obligatorie, n termen de cel mult 3 luni de la expirarea duratei ofertei de preluare efectuate de ofertant. La expirarea termenului de 3 luni, deintorii valorilor mobiliare pierd dreptul de a cere achiziionarea obligatorie, pn la derularea unei noi oferte de preluare de ctre ofertant sau dup desfurarea adunrii generale anuale a acionarilor n condiiile prevzute de alin.(5)-(7) ale prezentului articol. (3) Dac dup derularea unei oferte de preluare obligatorii sau benevole, ofertantul deine cel puin 90 % din valorile mobiliare care constituie obiectul ofertei, avizul privind rezultatele ofertei de preluare, suplimentar informaiilor indicate n alin.(4) art.25 din prezenta lege, va conine: a) referina la faptul c ali deintori de valori mobiliare de aceeai clas snt n drept s adreseze ofertantului cerere de achiziionare obligatorie; b) perioada pn la care ali deintori de valori mobiliare de aceeai clas snt n drept s adreseze ofertantului cerere de achiziionare obligatorie, cu respectarea cerinei stabilite la alin.(2) al prezentului articol; c) preul la care va fi efectuat achiziionarea obligatorie a valorilor mobiliare; d) locul la care vor fi recepionate cererile de achiziionare obligatorie; e) modul i termenul de efectuare a plilor achitate pentru achiziionarea valorilor mobiliare. (4) Ofertantul este obligat s achiziioneze valorile mobiliare ale altor deintori, n termen de cel mult 2 sptmni de la cererea de achiziionare obligatorie a deintorului de valori mobiliare. (5) Cererea de achiziionare obligatorie poate fi finanat de ctre acionari anual, n termen de 30 zile dup desfurarea adunrii generale anuale a acionarilor. (6) Preul de achiziionare a aciunilor va fi egal cu cel mai mare pre dintre: a) valoarea de pia a aciunilor; b) preul mediu ponderat de tranzacionare a aciunilor n ultimele 12 luni anterioare datei de desfurare a adunrii generale anuale; c) valoarea activelor nete ce revine la o aciune, conform ultimei situaii financiare audiate a emitentului; d) valoarea nominal; e) preul oferit n ultima ofert de preluare efectuate pe parcursul ultimelor doi ani. Preul conform lit.a), b) i e) va fi aplicat numai n cazul n care acesta poate fi determinat. (7) Achiziionarea aciunilor se va efectua, de regul, de ctre persoana care deine cel mai mare numr de aciuni din grupul persoanelor care activeaz n mod concertat, dac acest grup de persoane nu decide altfel.
32
Articolul 32. Efectuarea plilor (1) Pn la derularea ofertei de preluare, ofertantul este obligat s dispun de mijloacele de plat necesare pentru finanarea ofertei. (2) Drept dovad de asigurare a existenei mijloacelor de plat necesare pentru finanarea ofertei pot servi, separat sau n combinaie: a) mijloacele bneti proprii; b) mijloacele bneti ale fidejusorului; c) garania bancar; d) polia de asigurare de garanii. (3) La achiziionarea valorilor mobiliare ca urmare a cererilor de retragere obligatorie i cererilor de achiziionare obligatorie, ofertantul va folosi ca mijloc de plat doar mijloace bneti. (4) n cazul ofertelor de preluare, ofertantul va efectua plile pentru achiziionarea valorilor mobiliare n termen de cel mult 2 sptmni de la expirarea duratei ofertei de preluare. (5) n cazul cererii de retragere obligatorie, conform prevederilor stabilite de art.30 al prezentei legi ofertantul va efectua plile pentru achiziionarea valorilor mobiliare n termen de cel mult 2 sptmni de la expirarea duratei cererii de retragere obligatorie. (6) n cazul cererii de achiziionare obligatorie, conform prevederilor stabilite de art.30 al prezentei legi ofertantul va efectua plile pentru achiziionarea valorilor mobiliare n termen de cel mult 2 sptmni de la data depunerii cererii de achiziionare obligatorie a deintorului de valori mobiliare. (7) Orice pli ce in de transferul mijloacelor bneti pentru achiziionarea valorilor mobiliare i alte cheltuieli ce in de pregtirea i desfurarea ofertelor de preluare, cererilor de retragere obligatorie i cererilor de achiziionare obligatorie vor fi efectuate de ofertant. CAPITOLUL III SOCIETI DE INVESTIII Seciunea 1. Dispoziii generale privind serviciile i activitile de investiii Articolul 33. Tipuri de servicii i activiti de investiii (1) Societile de investiii snt n drept s desfoare urmtoarele servicii i activiti de investiii: a) primirea i transmiterea ordinelor privind unul sau mai multe instrumente financiare; b) executarea ordinelor privind instrumentele financiare n numele clienilor; c) tranzacionarea n cont propriu;
33
d) managementul portofoliului; e) consultana de investiii; f) subscrierea instrumentelor financiare i/sau plasamentul instrumentelor financiare n baza unui angajament ferm; g) plasamentul instrumentelor financiare fr angajament ferm; h) exploatarea unui MTF. (2) Suplimentar serviciilor i activitilor de investiii enumerate la alin. (1), societile de investiii pot presta urmtoarele servicii auxiliare: a) custodia i administrarea instrumentelor financiare n contul clienilor, inclusiv pstrarea i serviciile conexe, precum gestionarea de numerar/garanii; b) acordarea de credit sau mprumut unui client pentru ai permite efectuarea unei tranzacii cu unul sau mai multe instrumente financiare, n care este implicat societatea de investiii care acord creditul sau mprumutul; c) consultan acordat societilor pe aciuni privind structura capitalului, strategia industrial i aspectele conexe i servicii referitoare la fuziuni i achiziii de societi; d) operaiuni de schimb valutar, n cazul n care aceste operaiuni snt direct legate de prestarea serviciilor de investiii; e) cercetri n investiii i analiza financiar sau orice alt form de recomandare general privind tranzaciile cu instrumente financiare; f) servicii conexe subscrierii instrumentelor financiare; g) serviciile i activitile de investiii, precum i serviciile auxiliare menionate n lit. a)-f) alin. (1) i alin. (2) al prezentului articol privind instrumentele derivate, n cazul n care acestea snt legate de prestarea serviciilor de investiii sau a serviciilor auxiliare. (3) Serviciile i activitile de investiii n privina instrumentelor financiare pot fi desfurate doar de ctre: a) societile de investiii, n temeiul licenei eliberate de ctre Comisia Naional; b) persoanele acceptate, n temeiul aprobrii de ctre Comisia Naional. (4) Serviciile i activitile de investiii se realizeaz de ctre societatea de investiii cu titlu exclusiv, cu excepia bncilor comerciale. (5) Operaiunile de schimb valutar menionate la lit. d) alin. (2) al prezentului articol vor fi efectuate de societatea de investiii, cu respectarea prevederilor legislaiei n vigoare. Articolul 34. Reglementarea serviciilor i activitilor de investiii Modul de prestare a serviciilor i de desfurare a activitilor de investiii enumerate n art.33 al prezentei legi snt reglementate de actele normative ale Comisiei Naionale. Seciunea 2. Cerine privind desfurarea activitii
34
Articolul 35. Licena de societate de investiii (1) Pot fi eliberate 3 categorii de licene de societate de investiii: a) licena de categoria A permite societii de investiii s desfoare activitile i serviciile stabilite la lit.a), b), d) i e) alin.(1) i lit.c) i e) alin.2 art.33 din prezenta lege. Licena de categoria A interzice tranzacionarea instrumentelor financiare din cont propriu i subscrierea n cadrul emisiunilor de instrumente financiare; b) licena de categoria B permite desfurarea activitilor i serviciilor stabilite la lit.a), b), d) i e) alin.(1) i lit. a), c), d) i e) alin. 2 art.33 din prezenta lege. Licena de categoria B interzice tranzacionarea instrumentelor financiare din cont propriu i subscrierea n cadrul emisiunilor de instrumente financiare n baza unui angajament ferm; c) licena de categoria C permite desfurarea tuturor activitilor i serviciilor stabilite n alin.(1) i (2) art.33 din prezenta lege. (2) Pentru obinerea licenei de societate de investiii, solicitantul va depune n adresa Comisiei Naionale o cerere n acest sens, la care anexeaz documente ce confirm c solicitantul corespunde cumulativ urmtoarelor cerine: a) are form organizatorico-juridic de societate pe aciuni, legal constituit i nregistrat n Republica Moldova; b) ndeplinete cerinele de adecvare a capitalului stabilite de prezenta lege; c) dispune de program de activitate, aprobat prin decizia organului competent al solicitantului, care conine structura organizatoric a societii, tipurile de activiti i servicii de investiii, modul de luare a deciziilor, reguli interne de organizare i de prestare a serviciilor, de estimare a rezultatelor financiare pentru urmtorii trei ani i alte aspecte privind activitile planificate; d) persoanele care administreaz activitatea solicitantului corespund cerinelor stabilite de prezenta lege; e) persoanele cu participaii calificate n capitalul solicitantului snt aprobate de ctre Comisia Naional conform prevederilor stabilite la alin.(19) art.40 din prezenta lege; f) solicitantul i declar angajamentul de a deveni membru al Fondului de compensare a investitorilor n termen de cel mult 30 de zile de la data obinerii licenei. (3) Licena de societate de investiii va conine expres serviciile i activitile de investiii i serviciile auxiliare pe care le va desfura societatea de investiii. (4) Societile de investiii care dein licen de categoria B pot deine instrumente financiare n cont propriu, dac snt respectate cumulativ urmtoarele condiii: a) aceste deineri apar ca urmare a unei erori a societii de investiii privind executarea ordinelor clienilor;
35
b) valoarea de pia a acestor deineri nu depete 15% din capitalul propriu al societii; c) se respect cerinele de adecvare a capitalului, stabilite de prezenta lege i actele normative ale Comisiei Naionale; d) aceste deineri au un caracter accidental i provizoriu i snt strict limitate la timpul necesar pentru realizarea tranzaciilor care au cauzat apariia deinerilor. Articolul 36. Persoane acceptate (1) Se consider persoane acceptate i nu necesit licene de societate de investiii, persoanele juridice strine, autorizate de a realiza activiti i servicii de investiii i supravegheate de autoritile competente ale statelor-membre ale Uniunii Europene, n temeiul acordurilor ncheiate ntre aceste autoriti i Comisia Naional. (2) Persoanele acceptate desfoar activitate pe teritoriul Republicii Moldova prin intermediul filialelor nregistrate n Republica Moldova. (3) Persoanele autorizate de a realiza activiti i servicii de investiii i supravegheate de autoritile competente ale statelor-membre ale Uniunii Europene obin calitatea de persoane acceptate dup aprobarea Comisiei Naionale. (4) Pentru a obine calitatea de persoane acceptate, solicitantul va depune n adresa Comisiei Naionale o cerere n acest sens, la care va anexa documentele care confirm c solicitantul deine autorizaiile respective emise de autoritile competente ale statelor-membre ale Uniunii Europene. (5) Pn la luarea unei hotrri privind aprobarea n calitate de persoan acceptat, Comisia Naional este n drept s interpeleze autoritatea competent din statul-membru al Uniunii Europene n vederea solicitrii unui aviz, unei confirmri sau a unor informaii referitoare la persoana care a solicitat obinerea calitii de persoan acceptat. (6) Comisia Naional aprob calitatea de persoan acceptat a solicitantului n termen de cel mult trei luni de la data depunerii cererii n acest sens. (7) La aprobarea calitii de persoan acceptat, Comisia Naional va include informaia respectiv n Registrul persoanelor acceptate, inut de Comisia Naional. (8) Decizia privind aprobarea calitii de persoan acceptat va prevedea expres serviciile i activitile de investiii care pot fi desfurate de ctre persoana n cauz. (9) Persoanele acceptate snt n drept s desfoare activitile i serviciile de investiii prevzute de prezenta lege n limitele celor indicate n autorizaia eliberat de autoritatea competent a statului-membru al Uniunii Europene.
36
(10) Prevederile alin.(5)-(13) art.138 din prezenta lege se aplic corespunztor persoanelor acceptate la acordarea i retragerea calitii de persoan acceptat. (11) Comisia Naional este n drept s retrag sau s suspende pe un termen de 90 de zile pentru remediere calitatea de persoan acceptat n cazul n care persoana n cauz: a) nu a nceput s presteze serviciile de investiii indicate n decizia Comisiei Naionale privind acordarea calitii de persoan acceptat n termen de 1 an de la luarea acestei decizii sau nu a prestat nici unul din serviciile de investiii indicate n decizie pe un termen de ase luni; b) nu a achitat taxa prevzut la alin.(9) art.138 din prezenta lege; c) nu a devenit membru al Fondului de compensare a investitorilor n termenul stabilit de prezenta lege; d) cere expres Comisiei Naionale retragerea calitii de persoan acceptat; e) a obinut calitatea de persoan acceptat prin furnizarea de informaii false sau prin alte msuri ilegale; f) ncalc grav i sistematic prevederile prezentei legi i ale deciziilor Comisiei Naionale referitoare la societile de investiii i activitile i serviciile de investiii; g) autorizaia eliberat de autoritatea competent din statul-membru al Uniunii Europene i-a fost retras sau suspendat. (12) Comisia Naional va informa autoritatea competent din statulmembru al Uniunii Europene privind acordarea, suspendarea sau retragerea calitii de persoan acceptat. (13) Comisia Naional exercit competenele sale de reglementare, supraveghere i control n raport cu persoanele acceptate pentru a asigura corespunderea activitii acestora cu legislaia. (14) Comisia Naional nu este n drept s stabileasc pentru persoanele acceptate cerine discriminatorii n raport cu societile de investiii liceniate n conformitate cu art.35 al prezentei legi. Articolul 37. Agentul delegat (1) Agent delegat este persoana fizic sau juridic care activeaz n numele i/sau interesul unei singure societi de investiii i care promoveaz clienilor sau clienilor poteniali serviciile prestate de societatea de investiii, primete i transmite instruciuni sau ordine de la clieni referitoare la instrumentele financiare sau serviciile de investiii, plaseaz instrumentele financiare i ofer clienilor sau clienilor poteniali serviciile de consultan privind aceste instrumente sau servicii. (2) Pentru a obine calitatea de agent delegat, solicitantul va prezenta Comisiei Naionale o cerere n acest sens i o recomandare din partea societii de investiii n numele i/sau interesul creia va activa.
37
(3) Comisia Naional aprob prin hotrre calitatea de agent delegat al persoanei, n termen de cel mult 15 zile de la depunerea cererii. (4) Taxa pentru obinerea calitii de agent delegat este de 1000 lei, care se vars n bugetul Comisiei Naionale de ctre agentul delegat, n termen de cel mult 10 zile de la data aprobrii hotrrii de acordare a calitii de agent delegat. (5) La aprobarea calitii de agent delegat unei persoane, Comisia Naional va include informaia privind persoana n cauz n Registrul agenilor delegai, inut de Comisia Naional. (6) Comisia Naional refuz acordarea calitii de agent delegat n cazul n care se ntrunete cel puin una din urmtoarele condiii: a) n ultimii 5 ani acestei persoane i-a fost retras calitatea de agent delegat ca urmare a nerespectrii prevederilor legislaiei i a actelor normative ale Comisiei Naionale; b) recomandarea prezentat de solicitant este emis de o societate de investiii, care n ultimii 5 ani a emis 3 recomandri similare pentru persoane crora ulterior le-a fost retras calitatea de agent delegat ca urmare a nerespectrii prevederilor prezentei legi i a actelor normative ale Comisiei Naionale. (7) Calitatea de agent delegat se aprob pentru o perioad nelimitat. (8) Calitatea de agent delegat se retrage prin hotrrea Comisiei Naionale n urmtoarele cazuri: a) agentul delegat ncalc prevederile prezentei legi i actele normative ale Comisiei Naionale; b) persoana nu a activat n calitate de agent delegat pe parcursul a cel mult 12 luni consecutiv; c) la cererea agentului delegat sau a societii de investiii care a contractat agentul delegat. Articolul 38. Adecvarea capitalului (1) Capitalul propriu al unei societi de investiii va constitui cel puin: a) pentru deinerea licenei de categoria A: echivalentul n lei a 8 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la un an de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentul n lei a 18 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la trei ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentul n lei a 25 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la cinci ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentul n lei a 38 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la apte ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentul n lei a 50 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la zece ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi; b) pentru deinerea licenei de categoria B: echivalentul n lei a 19 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la un an de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentul n lei a 44 000 euro calculat la
38
cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la trei ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentul n lei a 63 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la cinci ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentul n lei a 94 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la apte ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentul n lei a 125 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la zece ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi; c) pentru deinerea licenei de categoria C: echivalentul n lei a 110 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la un an de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentul n lei a 256 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la trei ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentul n lei a 365 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la cinci ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentul n lei a 548 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la apte ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentul n lei a 730 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la zece ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi. Articolul 39. Cerine ctre persoanele care administreaz activitatea societii de investiii (1) Persoanele care efectiv administreaz activitatea societii de investiii trebuie s corespund cumulativ urmtoarelor cerine: a) s se bucure de o bun reputaie pentru a asigura o administrare stabil i prudent a societii de investiii i, dac este aplicabil, a oricrui agent delegat; b) s aib studii superioare absolvite i o experien profesional n domeniul economic, financiar-bancar, pieei de capital sau administrrii activelor (administrare fiduciar); c) s nu aib sanciuni valabile, aplicate de ctre Comisia Naional, Banca Naional a Moldovei sau de ctre un organism asemntor din strintate, de interzicere sau suspendare a dreptului persoanei de a ativa pe piaa de capital sau bancar; d) s nu fi fost condamnate printr-o sentin rmas definitiv pentru infraciuni n legtur cu activitatea desfurat sau pentru fapte de corupie, splare de bani, infraciuni contra patrimoniului, abuz, luare sau dare de mit, fals i uz de fals, deturnare de fonduri, evaziune fiscal ori alte fapte de natur s conduc la concluzia c nu snt create premisele necesare pentru asigurarea unei gestiuni sntoase i prudente a societii de investiii; e) s nu dein participaii calificate ntr-o alt societate de investiii sau ntr-o banc neafiliat liceniate de ctre Comisia Naional s presteze servicii i activiti de investiii; f) s dispun de certificatul de calificare, eliberat de Comisia Naional.
39
(2) Administrarea societii de investiii este efectuat de cel puin dou persoane care corespund cerinelor stabilite n alin.(1) al prezentului articol. (3) La depunerea cererii pentru obinerea licenei pentru activitate pe piaa de capital, solicitantul va prezenta Comisiei Naionale documente care confirm c cel puin dou persoane care vor administra activitatea acestuia corespund cerinelor stabilite la alin.(1) al prezentului articol. (4) Societatea de investiii este obligat s informeze imediat Comisia Naional despre modificrile n componena organelor de conducere i apariia unor noi persoane care conduc societatea, cu anexarea informaiilor care confirm c noile persoane corespund cerinelor stabilite la alin.(1) al prezentului articol. (5) n cazul n care consider c exist motive obiective i demonstrabile c persoanele care administreaz activitatea societii de investiii ar putea s nu asigure o administrare corect i prudenial a societii, Comisia Naional aplic una din urmtoarele msuri: a) refuz cererea de eliberare a licenei de societate de investiii, n cazul n care n termenul stabilit de Comisia Naional nu au fost ntreprinse msuri pentru conformare; b) suspend licena de societate de investiii acordat anterior, n cazul n care n termenul stabilit de Comisia Naional nu au fost ntreprinse msuri pentru conformare. (6) Persoanele care administreaz activitatea societii de investiii trebuie s asigure i s supravegheze respectarea prevederilor prezentei legi, fiind obligate: a) s verifice i s evalueze periodic respectarea cerinelor de administrare prudenial stabilite de seciunea 3 din capitolul III al prezentei legi; b) s adopte msurile necesare pentru conformarea activitii societii de investiii cu prevederile prezentei legi; c) anual s primeasc rapoartele scrise de la persoanele stabilite de seciunea 3 din capitolul III al prezentei legi i s ntreprind msurile corespunztoare ce deriv din aceste rapoarte; d) s prezinte consiliului societii rapoarte scrise referitoare la activitatea societii de investiii i la executarea cerinelor de administrare prudenial stabilite de seciunea 3 din capitolul III al prezentein legi. Articolul 40. Cerine fa de persoanele cu participaii calificate (1) Un potenial cumprtor este obligat, pn la achiziionarea aciunilor n capitalul social al societii de investiii, s notifice n scris Comisia Naional privind proiectul de achiziie, dac: a) intenioneaz s obin o participaie calificat; b) intenioneaz s-i majoreze participaia pn la o cot egal sau mai mare de 20%, 30% sau 50% din capitalul social.
40
(2) Orice persoan fizic sau juridic care direct sau indirect, singur sau mpreun cu persoanele care acioneaz n mod concertat, intenioneaz s vnd aciuni n capitalul social al unei societi de investiii este obligat s notifice n scris Comisia Naional despre acest fapt pn la efectuarea tranzaciei respective, dac: a) intenioneaz s nstrineze o participaie calificat; b) intenioneaz s-i micoreze participaia pn la o cot mai mic de 20%, 30% sau 50% din capitalul social. (3) Notificarea expediat Comisiei Naionale conform alin.(1) al prezentului articol de ctre potenialul cumprtor va conine: a) numele n cazul persoanei fizice sau denumirea complet i adresa juridic n cazul persoanei juridice; b) cota deinut de persoana n cauz singur sau mpreun cu persoanele care acioneaz n mod concertat la momentul notificrii Comisiei Naionale; c) cota pe care intenioneaz s o tranzacioneze persoana n cauz; d) acte care confirm identitatea potenialului cumprtor; e) raportul privind indicatorii financiari economici n ultimii 3 ani n cazul persoanelor juridice; f) inteniile potenialului cumprtor privind tipurile de activiti i servicii pe care la va desfura societatea de investiii; g) inteniile potenialului cumprtor privind modificarea cerinelor prudeniale i organizatorice interne, precum i privind cerinele de control de audit intern; h) inteniile potenialului cumprtor privind persoanele care administreaz activitatea societii de investiii; i) informaii privind reputaia i experiena persoanelor care vor administra activitatea societii de investiii n cazul n care potenialul cumprtor intenioneaz schimbarea persoanelor care administreaz activitatea societii de investiii. (4) Notificarea expediat Comisiei Naionale, conform alin.(2) al prezentului articol, de ctre potenialul vnztor va conine informaiile stabilite la lit.a)-c) alin.(3) al prezentului articol i numele/denumirea potenialului cumprtor. (5) n termen de cel mult 3 zile lucrtoare de la primirea notificrilor, conform alin.(1) al prezentului articol, Comisia Naional expediaz potenialului cumprtor o confirmare privind recepionarea notificrii. (6) n termen de cel mult 60 de zile lucrtoare de la data expedierii confirmrii (n continuare termen de evaluare), Comisia Naional va evalua documentele depuse de potenialul cumprtor i va efectua aprecierea acestuia conform criteriilor stabilite la alin.(19) al prezentului articol. (7) Confirmarea privind recepionarea notificrii va conine i data expirrii termenului de evaluare.
41
(8) n perioada termenului de evaluare, dar nu mai trziu de a 50-a zi lucrtoare din cadrul acestui termen, Comisia Naional este n drept s solicite n form scris documente i informaii suplimentare necesare pentru finalizarea evalurii, n cazul n care documentele prezentate conin informaii eronate sau incomplete. (9) Din momentul solicitrii unor noi documente i informaii de ctre Comisia Naional, conform alin.(8) al prezentului articol, i pn la prezentarea acestora de ctre potenialul achizitor termenul de evaluare se suspend. (10) La finalizarea evalurii Comisia Naional este n drept s emit un aviz privind acceptarea sau refuzul proiectului de achiziie, care va conine motivele refuzului i temeiul juridic al acestuia. (11) Avizul privind refuzul proiectului de achiziie se comunic potenialului cumprtor la data lurii deciziei. (12) Avizul privind refuzul proiectului de achiziie se public n Monitorul Oficial al Republicii Moldova i/sau n alt mod doar la cererea potenialului cumprtor. (13) n cazul n care Comisia Naional nu ia o decizie privind refuzul proiectului de achiziie, acesta se consider acceptat de la data expirrii termenului de evaluare. (14) n cazul n care potenialul cumprtor nu obine, conform proiectului de achiziie, o participaie calificat sau o cot de 20%, 30% sau 50% din capitalul societii de investiii n termen de 6 luni de la data acceptrii proiectului de achiziie, potenialul cumprtor este obligat s notifice repetat Comisia Naional dac intenioneaz s obin cotele menionate. (15) n cazul n care persoana nu a notificat n prealabil Comisia Naional, conform alin.(1) i (2) al prezentului articol, Comisia Naional suspend dreptul de vot ale aciunilor n capitalul societii de investiii al persoanei n cauz n mrimea cotei care depete limitele pentru care era necesar notificarea Comisiei Naionale. (16) Persoana care nu a notificat n prealabil Comisia Naional este obligat, n termen de 3 luni, s notifice Comisia Naional, cu respectarea prevederilor stabilite de prezentul articol, sau s-i vnd aciunile deinute fr notificarea Comisiei Naionale. Dup expirarea acestui termen, dac aciunile nu au fost vndute sau Comisia Naional a emis aviz privind refuzul proiectului de achiziie, societatea de investiii care a emis aciunile n cauz este obligat s anuleze aciunile respective, s emit aciuni noi n acelai numr i s le vnd, transfernd mijloacele ncasate din vnzare, dup reinerea cheltuielilor suportate, la dispoziia deintorului aciunilor anulate. (17) n cazul n care a fost notificat concomitent referitor la mai multe proiecte de achiziie n privina unei societi de investiii, Comisia Naional va avea un tratament nediscriminatoriu fa de toi potenialii cumprtori. (18) Avnd n vedere criteriile stabilite la alin.(19) al prezentului articol, n cazul n care consider c persoana cu participaii calificate poate exercita o
42
influen care poate duna administrarea corect i prudenial a societii de investiii, i dac exist motive rezonabile n acest sens, Comisia Naional aplic una din urmtoarele msuri: a) refuz cererea de eliberare a licenei de societate de investiii; b) suspend licena de societate de investiii acordat anterior; c) emite aviz privind refuzul proiectului de achiziie. (19) Comisia Naional va aprecia conformitatea persoanelor cu participaii calificate n baza tuturor urmtoarelor criterii: a) reputaia potenialului achizitor; b) reputaia i experiena persoanelor care vor administra activitatea societii de investiii; c) stabilitatea financiar a potenialului achizitor, avndu-se n vedere, n special, tipul de activitate pe care intenioneaz s-l desfoare societatea de investiii; d) capacitatea societii de investiii de a respecta cerinele prudeniale, conform prevederilor prezentei legi; e) existena unor motive rezonabile de a suspecta c a fost sau este svrit o operaiune sau o tentativ de splare de bani sau de finanare a unor acte de terorism sau c proiectul de achiziie ar putea crete un astfel de risc. (20) Prevederile prezentului articol nu se rsfrng asupra achiziiei cotelor n capitalul bncilor comerciale care dein sau solicit licen de societate de investiii. Seciunea 3. Cerine privind organizarea i funcionarea societilor de investiii Articolul 41. Cerine organizatorice generale (1) Societatea de investiii este obligat s ndeplineasc urmtoarele cerine: a) s stabileasc, s aplice i s menin proceduri decizionale i o structur organizatoric care s specifice n mod exact i documentat structurile ierarhice i s repartizeze funcii i responsabiliti; b) s garanteze c persoanele relevante ale societii de investiii cunosc procedurile care trebuie urmate pentru ndeplinirea adecvat a responsabilitilor care le revin; c) s stabileasc, s aplice i s menin mecanisme adecvate de control intern concepute pentru a asigura respectarea deciziilor i procedurilor existente la toate nivelurile societii de investiii; d) s angajeze personal dotat cu aptitudinile, cunotinele i experiena necesar ndeplinirii responsabilitilor atribuite;
43
e) s stabileasc, s aplice i s menin la toate nivelurile importante ale societii de investiii un sistem eficient de raportare intern i comunicare a informaiilor; f) s pstreze o nregistrare adecvat i ordonat a operaiunilor efectuate i a organizrii interne; g) s garanteze c, ndeplinirea mai multor func ii de ctre persoanele competente nu mpiedic i nu este probabil s mpiedice persoanele respective s ndeplineasc o anumit funcie n mod corect, onest i profesionist. (2) Pentru ndeplinirea cerinelor stabilite de lit.g) alin. (1) al prezentului articol societile de investiii iau n considerare natura, amploarea i complexitatea activitilor sale desfurate, precum i natura i gama serviciilor i activitilor de investiii ntreprinse n cadrul activitilor respective. (3) Societatea de investiii este obligat s stabileasc, s aplice i s menin sisteme i proceduri adecvate pentru pstrarea securitii, integritii i confidenialitii informaiilor, innd seama de natura informaiilor n cauz. (4) Societile de investiii snt obligate s stabileasc, s aplice i s menin o politic adecvat de continuitate a activit ii comerciale pentru a asigura, n caz de ntrerupere a sistemelor i procedurilor lor, conservarea datelor i funciilor fundamentale, precum i continuarea serviciilor i activitilor de investiii sau, atunci cnd acest lucru nu este posibil, recuperarea la timp a datelor i funciilor respective i reluarea n timp util a serviciilor i activitilor de investiii. (5) Societile de investiii snt obligate s stabileasc, s aplice i s menin politici i proceduri contabile care s le permit s furnizeze, n timp util, autoritii competente, la cererea acesteia, situaiile financiare care s reflecte imaginea fidel i onest a situaiei financiare a societilor respective i care s respecte toate standardele i normele de contabilitate n vigoare. (6) Societile de investiii snt obligate s monitorizeze i s evalueze periodic caracterul adecvat i eficiena sistemelor i mecanismelor lor de control intern i ale acordurilor ncheiate n conformitate cu alin. (1), (3), (4) i (5) ale prezentului articol i s adopte msuri adecvate pentru remedierea eventualelor deficiene. (7) Cadrele de conducere ale societii de investiii i, dup caz, cadrele de supraveghere a cadrelor de conducere, trebuie s evalueze i s verifice periodic eficiena politicilor, dispoziiilor i procedurilor puse n aplicare i s adopte msurile adecvate pentru remedierea eventualelor deficiene. Aceasta evaluare i/sau verificare se va efectua n temeiul rapoartelor scrise prezentate de ctre persoanele responsabile cel puin o dat pe an. (8) Societatea de investiii este obligat s stabileasc, s aplice i s menin proceduri eficiente i transparente pentru soluionarea
44
rezonabil i prompt a reclamaiilor primite de la clienii obinuii sau potenialii clieni obinuii i s nregistreze fiecare reclamaie i msurile adoptate pentru soluionarea acesteia. Articolul 42. Verificarea conformitii (1) Societatea de investiii este obligat s stabileasc, s aplice i s menin politici i proceduri interne adecvate concepute s depisteze orice risc de nerespectare de ctre societate a obligaiilor sale, conform prezentei legi, precum i riscurile asociate, i s adopte msuri i proceduri adecvate pentru minimizarea riscurilor respective. n acest sens, societatea de investi ii urmeaz s in seama de natura, amploarea i complexitatea activitilor ei, precum i de natura i gama serviciilor i activitilor de investiii ntreprinse n cadrul activitilor respective. (2) Societatea de investiii este obligat s stabileasc i s menin o funcie permanent i eficient de control intern, care este independent i creia i revin urmtoarele responsabiliti: a) s monitorizeze i s evalueze periodic caracterul adecvat i eficiena msurilor i procedurilor aplicate n conformitate cu alin. (1) al prezentului articol, precum i aciunile ntreprinse pentru remedierea deficienelor societii n respectarea obligaiilor n cauz; b) s consilieze i s asiste persoanele relevante responsabile pentru furnizarea serviciilor i activitilor de investiii n ceea ce privete respectarea obligaiilor societii prevzute de prezenta lege. (3) Pentru a permite persoanelor care ndeplinesc funcia de verificare a conformitii s i ndeplineasc responsabilitile n mod corespunztor i independent, societatea de investiii urmeaz s asigure c respect urmtoarele condiii: a) persoana nsrcinat cu funcia de verificare a conformitii trebuie s dein autoritatea, resursele i experiena necesar i s aib acces la toate informaiile pertinente; b) este numit un responsabil cu funcia de verificare a conformitii i cu ntocmirea oricror rapoarte legate de verificarea conformitii cerute de alin. (7) art.41 din prezenta lege; c) persoanele relevante implicate n funcia de verificare a conformitii nu trebuie s se implice n furnizarea serviciilor sau a activitilor pe care le monitorizeaz; d) metoda de stabilire a remuneraiei persoanelor relevante responsabile cu funcia de verificare a conformitii nu trebuie s compromit obiectivitatea acestora i nu trebuie s fie susceptibil de a o compromite. (4) Societatea de investiii poate s nu se conformeze obligaiilor prevzute de lit. (c) sau lit. (d) alin. (3) din prezentul articol n cazul n care poate demonstra c, n funcie de natura, amploarea i complexitatea activitilor
45
sale i n funcie de natura i gama serviciilor i activitilor de investiii, obligaia impus de respectiva liter nu este proporional, iar funcia de verificare a conformitii continu s fie eficient. Articolul 43. Gestionarea riscurilor (1) Societile de investiii snt obligate s ntreprind urmtoarele aciuni: a) s stabileasc, s aplice i s menin politici i proceduri adecvate de gestionare a riscurilor prin care identific riscurile legate de activit ile, procesele i sistemele societii i, dup caz, s fixeze nivelul riscului tolerat de societate; b) s adopte dispoziii, proceduri i mecanisme eficiente de gestionare a riscurilor legate de activitile, procesele i sistemele societii, lund n considerare nivelul stabilit de toleran la riscuri; c) s monitorizeze: - caracterul adecvat i eficiena politicilor i procedurilor acestora de gestionare a riscurilor; - gradul de respectare de ctre societatea de investi ii i persoanele relevante a dispoziiilor, procedurilor i mecanismelor adoptate n conformitate cu lit.b) din prezentul alineat; - caracterul adecvat i eficiena msurilor adoptate pentru remedierea oricror deficiene din politicile, procedurile, dispoziiile, procesele i mecanismele respective, inclusiv nerespectarea de persoanele relevante a dispoziiilor, proceselor i mecanismelor menionate anterior sau nerespectarea politicilor i procedurilor. (2) Dup caz i n funcie de natura, amploarea i complexitatea activitilor societii de investiii, precum i natura i gama serviciilor i activitilor de investiii ntreprinse n cadrul activitilor respective, societatea de investiii stabilete i menine o funcie de gestionare a riscurilor care este independent i creia i revin urmtoarele sarcini: a) punerea n aplicare a politicii i procedurilor menionate la alin. (1); b) furnizarea de rapoarte i consultan cadrelor de conducere n conformitate cu alin. (7) art. 41 al prezentei legi. (3) n cazul n care societatea de investiii nu este obligat s stabileasc i s menin o funcie independent de gestionare a riscurilor, aceasta urmeaz s demonstreze c politicile i procedurile adoptate n conformitate cu alin.(1) al prezentului articol ndeplinesc cerinele prevzute la alineatul respectiv i snt pe deplin eficiente. Articolul 44. Auditul intern Dup caz i n funcie de natura, amploarea i complexitatea activitilor societii de investiii, precum i natura i gama serviciilor i activitilor de investiii ntreprinse n cadrul activitilor respective, societatea de investiii adopt i menine o funcie de audit intern, separat i independent de celelalte
46
funcii i activiti ale societii de investiii i creia i revin urmtoarele responsabiliti: a) s stabileasc, s aplice i s menin un plan de audit pentru verificarea i evaluarea caracterului adecvat i a eficienei sistemelor, mecanismelor de control intern i procedurilor ntreprinderii de investiii stabilite de prezentul capitol; b) s emit recomandri n baza rezultatelor activitii efectuate n conformitate cu lit.a) a prezentului alineat; c) s verifice respectarea recomandrilor menionate anterior; d) s ntocmeasc rapoarte cu privire la problemele de audit intern n conformitate cu alin. (7) art.41 al prezentei legi. Articolul 45. Restricii privind tranzaciile personale (1) Persoanele relevante snt obligate s informeze societatea de investiii privind intenia de a efectua o tranzacie personal. (2) O tranzacie personal poate fi efectuat de persoana relevant doar cu autorizarea preliminar a comisiei interne create n acest scop de societatea de investiii. (3) Persoana relevant nu este n drept s efectueze o tranzacie personal n cazul n care: a) prin efectuarea acestei tranzacii snt nclcate cerinele stabilite de seciunea 2 din capitolul VI al prezentei legi; b) efectuarea tranzaciei implic utilizarea informaiilor privilegiate; c) prin efectuarea acestei tranzacii intr n conflict sau ar putea s intre n conflict cu o obligaie a societii de investiii n raport cu clienii acesteia. (4) Persoana relevant sau agentul delegat nu este n drept s acorde consultan cu privire la tranzacionarea unui instrument financiar n cadrul unei tranzacii personale, dac: a) snt ntrunite condiiile stabilite la alin.(3) al prezentului articol; b) cade sub incidena prevederilor stabilite la lit.a) i b) alin.(6) al prezentului articol; c) implic folosirea abuziv a informaiilor privind ordinele n ateptare ale clienilor societii de investiii. (5) Persoana relevant nu este n drept s divulge informaii sau opinii unei alte persoane, n cadrul unei tranzacii personale, dac cunoate sau trebuie s cunoasc c persoana n cauz acioneaz n unul din urmtoarele moduri: a) efectueaz o tranzacie cu instrumente financiare, care ntrunete condiiile stabilite la lit.a) i b) alin.(6) art.46 din prezenta lege; b) implic folosirea abuziv a informaiilor privind ordinele n ateptare ale clienilor societii de investiii; c) recomand unei alte persoane s efectueze o tranzacie cu instrumente financiare.
47
(6) Societile de investiii snt obligate s stabileasc i s aplice msuri care: a) vor preveni i exclude efectuarea unei tranzacii personale de ctre persoanele relevante n cazurile stabilite la alin.(3)-(5) ale prezentului articol; b) vor asigura cunoaterea restriciilor referitoare la efectuarea tranzaciilor personale de ctre persoanele relevante; c) vor asigura activitatea comisiei interne specializate care examineaz intenia persoanei relevante de a efectua o tranzacie personal; d) vor asigura evidena tranzaciilor personale, ncheiate de persoanele relevante, inclusiv deciziile comisiei interne specializate care examineaz intenia persoanei relevante de a efectua o tranzacie personal. (7) Prevederile alin.(1)-(6) ale prezentului articol nu se aplic n cazul n care: a) tranzacia personal este efectuat n baza unui serviciu de administrare discreionar a portofoliului, n care nu exist comunicare prealabil privind tranzacia respectiv ntre administratorul de portofoliu i persoana relevant sau o alt persoan n contul creia se efectueaz tranzacia; b) tranzacia personal implic tranzacionarea unitilor (titlurilor) emise de OPCVM, cu condiia c persoana relevant i orice alt persoan n contul creia se efectueaz tranzacia nu snt implicate n administrarea acestui OPCVM. Articolul 46. Conflicte de interese (1) Politicile privind conflictele de interese aplicate de societatea de investiii trebuie s asigure identificarea conflictelor de interese ntre colaboratorii societii de investiii i agentul delegat, precum i ntre societatea de investiii i colaboratorii acesteia pe de o parte, i clienii societii de investiii, pe de alt parte. (2) Politicile privind conflictele de interese trebuie s ia n considerare dimensiunea i natura activitilor desfurate de societatea de investiii, avnduse n vedere urmtoarele condiii: a) politicile vor stabili criteriile de identificare a situaiilor ce genereaz sau pot genera conflicte de interese, conform alin.(3) al prezentului articol; b) politicile vor stabilit msurile realizate de societate n cazul conflictelor de interese conform alin.(4) al prezentului articol. (3) Pentru identificarea cazurilor de conflicte de interese, societatea de investiii va lua n considerare situaiile n care societatea de investiii, persoanele relevante i/sau persoanele care dein controlul asupra societii de investiii corespund unei din urmtoarele situaii: a) pot obine profit sau evita o pierdere financiar pe seama clientului; b) au un interes ca urmare a prestrii serviciului respectiv clientului, acest rezultat fiind altul dect interesul urmrit de client;
48
c) snt stimulate financiar sau n alt mod s favorizeze interesul unui client n detrimentul clientului n cauz; d) desfoar aceeai activitate ca i clientul; e) primesc sau vor primi din partea altei persoane dect clientul un stimulent financiar sau de alt natur pentru serviciul prestat clientului respectiv. (4) La stabilirea politicilor realizate n cazul conflictelor de interese, societile de investiii vor lua n considerare cel puin urmtoarele msuri: a) aplicarea unor proceduri eficiente de prevenire i control al schimbului de informaii ntre persoanele relevante implicate n activiti care implic un risc de conflict de interese; b) supravegherea persoanelor relevante n funciile crora intr desfurarea unor activiti n numele clienilor sau furnizarea de servicii clienilor ale cror interese pot intra n conflict cu interesele societii de investiii sau a persoanelor n cauz; c) eliminarea unor condiionri directe dintre remunerarea persoanelor relevante care desfoar anumite activiti i remunerarea altor persoane relevante care desfoar alte activiti, n cazul n care activitile respective pot crea conflicte de interese; d) aplicarea unor msuri de prevenire i excludere a cazurilor de influen de ctre o persoan asupra persoanei relevante n procesul exercitrii activitilor n cadrul societii de investiii; e) aplicarea unor msuri de prevenire i excludere a cazurilor n care persoana relevant este implicat n servicii i activiti de investiii i/sau servicii auxiliare diferite, care genereaz sau pot genera conflicte de interese, sau care pot leza supravegherea eficient a conflictelor de interese n cadrul societii de investiii. (5) n cazul n care politicile interne nu asigur evitarea unor conflicte de interese i/sau nu garanteaz identificarea unor conflicte de interese, societatea de investiii este obligat s informeze despre acest fapt clienii si pn la desfurarea unei activiti n interesul clienilor. (6) n cazul n care societatea de investiii elaboreaz i difuzeaz studii investiionale, societatea de investiii este obligat s aplice msuri care vor asigura respectarea urmtoarelor cerine: a) analistul financiar i alte persoane relevante implicate n elaborarea i difuzarea studiului investiional nu snt n drept s efectueze tranzacii personale sau s tranzacioneze, n numele unei alte persoane, instrumentele financiare la care se refer studiul investiional; restricia de tranzacionare n numele altei persoane nu se aplic n cazul n care analistul financiar i alte persoane relevante implicate activeaz n calitate de market maker, cu condiia c desfoar aceast activitate cu bun credin i n procesul de evoluie ordinar a formrii pieei; b) n alte cazuri dect cele prevzute de lit.a) din prezentul alineat, analistul financiar i persoanele relevante implicate nu snt n drept s efectueze
49
tranzacii cu instrumentele financiare la care se refer studiul investiional n condiii contrare sau diferite de cele indicate n studiu; c) analistul financiar, alte persoane relevante implicate i nsi societatea de investiii nu snt n drept s accepte stimulente financiare sau de alt natur din partea persoanelor care au un interes semnificativ n urma elaborrii i distribuirii studiului investiional; d) analistul financiar, alte persoane relevante implicate i societatea de investiii nu snt n drept s promit emitenilor de instrumente financiare elaborarea unui studiu favorabil acestora sau s efectueze un astfel de studiu conform unei nelegeri prealabile; e) recomandrile, propunerile i estimrile din studiul financiar nu pot fi supuse unei aprobri n prealabil de ctre emitenii de instrumente financiare, persoanele relevante i alte persoane dect analistul financiar. (7) La difuzarea unui studiu investiional, societatea de investiii este n drept s nu realizeze prevederile alin.(6) al prezentului articol n cazul n care snt ndeplinite urmtoarele condiii: a) analistul financiar nu este persoan relevant a societii de investiii i a persoanelor juridice care au legturi strnse cu societatea de investiii; b) societatea de investiii nu modific estimrile, recomandrile i propunerile din studiul investiional; c) studiul investiional nu este difuzat ca produs al societii de investiii. Articolul 47. Custodia activelor clienilor (1) Custodia se efectueaz prin depozitarea pe numele societii de investiii a instrumentelor financiare i mijloacelor bneti ale clienilor. (2) La depozitarea activelor clienilor pe numele su, societatea de investiii va deschide subconturi individuale pe numele clienilor i va asigura evidena activelor deinute de fiecare client separat. (3) n cazul n care deine mijloace bneti sau instrumente financiare n numele clienilor si, societatea de investiii este obligat s stabileasc proceduri interne, n conformitate cu prevederile prezentului articol, care: a) vor asigura integritatea i sigurana mijloacelor bneti i instrumentelor financiare ale clienilor; b) vor permite inerea evidenei clienilor, a mijloacelor bneti i instrumentelor financiare ale acestora. (4) La inerea evidenei activelor deinute n numele clienilor si, societile de investiii snt obligate: a) s efectueze nregistrri i s in conturile necesare n aa mod nct s asigure evidena activelor fiecrui client, precum i evidena separat a activelor proprii; b) s in evidena activelor clienilor n aa mod nct s asigure concordana nregistrrilor cu activele clienilor pe care le dein;
50
c) s efectueze periodic confruntri ntre nregistrrile i conturile interne i conturile i nregistrrile persoanelor tere la care snt depozitate activele clienilor; d) s aplice msurile necesare pentru a se asigura c evidena instrumentelor financiare ale clienilor, depozitate n conformitate cu alin. (1) al prezentului articol, este efectuat n aa mod nct permite delimitarea acestora de activele societii de investiii i activele persoanei tere; e) s aplice msurile necesare pentru a se asigura c evidena mijloacelor bneti ale clienilor, depuse la o instituie specializat n conformitate cu alin.(1) al prezentului articol, este efectuat n aa mod nct permite delimitarea acestora de activele societii de investiii; f) s aplice msurile necesare pentru minimizarea riscului de pierdere sau diminuare a valorii activelor clienilor sau a drepturilor aferente respectivelor active, ca urmare a abuzului, fraudei, administrrii necorespunztoare, evidenei contabile inadecvate sau neglijenei de ctre societatea de investiii sau colaboratorii acesteia. (5) Activele clientului deinute de societile de investiii nu pot fi urmrite pentru satisfacerea preteniilor naintate de creditorii societilor de investiii, inclusiv n cazurile de insolvabilitate a societilor de investiii. (6) Societatea de investiii este n drept s efectueze tranzacii cu valori mobiliare folosind instrumentele financiare deinute n numele unui client sau s utilizeze instrumentele respective n cont propriu sau n contul altui client doar n cazul n care snt respectate cumulativ urmtoarele condiii: a) clientul i-a dat n prealabil acordul expres privind utilizarea instrumentelor n condiii precise, n baza semnturii acestuia sau a unei modaliti echivalente de acceptare; b) utilizarea instrumentelor financiare ale clientului se limiteaz la condiiile stabilite de client. (7) Societatea de investiii este obligat s prezinte emitentului, ofertantului i/sau organizaiei care asigur inerea registrului deintorilor acestor valori mobiliare informaia despre valorile mobiliare reflectate n evidena sa i deintorii acestora: a) la ntocmirea de ctre emitent a rapoartelor specifice; b) la ntocmirea listei persoanelor care au dreptul de a participa la adunarea general a acionarilor; precum i c) la efectuarea ofertelor de preluare. Articolul 48. Soluionarea reclamaiilor n vederea soluionrii reclamaiilor, societile de investiii snt obligate: a) s aprobe i s aplice proceduri interne ce in de examinarea i soluionarea reclamaiilor clienilor sau potenialilor clieni;
51
b) s asigure transparena i accesibilitatea pentru clieni i potenialii clieni a procedurilor interne ce in de examinarea i soluionarea reclamaiilor clienilor sau potenialilor clieni; c) s in evidena reclamaiilor i a msurilor luate n privina reclamaiilor depuse. Seciunea 4. Protejarea intereselor clienilor societilor de investiii Articolul 49. Norme de conduit (1) Societatea de investiii este obligat s presteze serviciile de investiii i serviciile auxiliare n mod onest, echitabil i profesionist, care s corespund intereselor clientului. (2) n vederea asigurrii alin.(1) al prezentului articol, pn la desfurarea unei activiti n interesul clientului, societatea de investiii este obligat s-i comunice acestuia: a) orice informaii publice privind societatea de investiii i serviciile pe care le presteaz; b) informaii privind instrumentele financiare i strategiile de investiii aplicate de ctre societatea de investiii, inclusiv riscurile aferente acestor instrumente i strategiile de investiii; c) condiiile prestrii serviciilor, inclusiv costurile i plile pe care le presupune acest serviciu; d) cerinele stabilite de legislaia valutar, inclusiv n partea ce se refer la operaiunile valutare. (3) Informaiile furnizate clienilor de ctre societatea de investiii trebuie s fie corecte, integrale i clare. (4) Informaiile i msurile cu caracter publicitar ale societii de investiii vor fi efectuate n conformitate cu prevederile Legii cu privire la publicitate. (5) n cazul n care se ofer servicii de management al portofoliului sau de consultan de investiii, pn la desfurarea unei activiti n interesul clientului su, societatea de investiii este obligat s cear de la client informaii privind situaia financiar i obiectivele de investiii ale clientului, cunotinele i experiena n domeniul investiiilor n instrumente financiare, avndu-se n vedere tipul produsului sau serviciului solicitat de client. (6) n cazul n care ofer alte servicii dect cele menionate la alin.(5) al prezentului articol, pn la desfurarea unei activiti n interesul clientului su, societatea de investiii este obligat s cear de la client informaii privind cunotinele i experiena acestuia n domeniul investiiilor n instrumente financiare, avndu-se n vedere tipul produsului sau serviciului solicitat de client.
52
(7) n cazul n care societatea de investiii estimeaz, n baza informaiilor obinute conform alin.(6) al prezentului articol, c produsul i/sau serviciul solicitat de client nu corespunde cerinelor sau intereselor clientului, societatea de investiii este obligat s comunice despre acest fapt clientului. (8) n cazul n care clientul nu furnizeaz informaiile prevzute la alin.(5) i (6) ale prezentului articol sau dac informaiile furnizate snt insuficiente, societatea de investiii comunic clientului c nu poate stabili din acest motiv dac produsul sau serviciul solicitat corespunde cerinelor i intereselor clientului. (9) La prestarea serviciilor stabilite de lit. a) i b) alin.(1) art.33 al prezentei legi, cu sau fr prestarea serviciilor auxiliare, societatea de investiii este n drept s nu solicite informaiile stabilite la alin.(6) al prezentului articol, dac snt ndeplinite integral urmtoarele condiii: a) ordinul primit de la client se refer la aciunile admise spre tranzacionare pe o pia reglementat din Republica Moldova sau din statelemembre ale Uniunii Europene, la instrumente ale pieei monetare, obligaiuni i alte tipuri de valori mobiliare de crean, uniti emise de OPCVM; b) serviciul este furnizat la iniiativa clientului; c) clientul a fost informat n mod clar, c la prestarea serviciului n cauz, societatea de investiii nu este obligat s evalueze dac instrumentul financiar sau serviciul corespunde cerinelor i intereselor clientului i, ca urmare, clientul nu beneficiaz de protecia corespunztoare a normelor de conduit relevante; d) societatea de investiii ndeplinete cerinele privind conflictele de interese stabilite de art.46 al prezentei legi. (10) Societatea de investiii este obligat s ntocmeasc un dosar care va include toate documentele primite de la client i actele juridice ncheiate ntre societatea de investiii i client. (11) Societatea de investiii este obligat s ncheie un contract scris cu clientul su, care va cuprinde drepturile i obligaiile prilor, precum i condiiile n care societatea de investiii presteaz servicii clientului. (12) n perioada prestrii serviciului i/sau la finalizarea prestrii acestuia societatea de investiii este obligat s prezinte clientului rapoarte privind serviciul prestat i plile aferente acestuia. (13) Societile de investiii snt obligate s clasifice clienii lor i s aplice n raport cu acetia msurile respective prevzute de prezenta lege. Articolul 50. Externalizarea funciilor operaionale importante i eseniale (1) O funcie operaional este considerat important i esenial n cazul n care sistarea neplanificat a acestei funcii ar compromite considerabil capacitatea societii de investiii de a ndeplini prevederile prezentei legi i ale
53
reglementrilor Comisiei Naionale sau ar compromite performana financiar a societii de investiii. (2) Nu vor fi considerate importante i eseniale, n contextul alin.(1) al prezentului articol, urmtoarele funcii: a) furnizarea ctre societatea de investiii a serviciilor de consultan i a altor servicii care nu fac parte din activitatea de investiii a societii, inclusiv consultan juridic, instruirea personalului, servicii de facturare i securitatea sediului i personalului; b) achiziionarea de servicii de informare privind piaa i preurile i alte servicii similare. (3) Societatea de investiii este n drept s transmit altei societi de investiii executarea unor sau tuturor funciilor operaionale importante i eseniale care in de activitile i serviciile de investiii, dac consider c externalizarea va asigura oferirea serviciilor de investiii clienilor i desfurarea activitilor de investiii n conformitate cu legislaia. (4) Externalizarea funciilor operaionale importante i eseniale este realizat de societatea de investiii n aa mod nct s nu duneze semnificativ calitii controlului intern al societii de investiii i s nu creeze impedimente Comisiei Naionale la realizarea funciilor sale de supraveghere i control. (5) Externalizarea unor servicii de investiii i servicii auxiliare poate fi efectuat doar cu acordul expres al clientului. (6) La externalizarea unor servicii de investiii i servicii auxiliare, societatea de investiii care transmite serviciile va prezenta toate informaiile i instruciunile primite de la clieni, iar societatea de investiii care primete serviciile va executa aceste funcii cu respectarea instruciunilor clienilor i cu luarea n considerare a informaiilor primite. (7) Societatea de investiii care a transmis executarea unor servicii unei alte societi de investii, ca urmare a unei externalizri, rmne responsabil de caracterul complet i exact al informaiilor i instruciunilor clientului transmise societii de investiii care a primit executarea acestor servicii. (8) Externalizarea unor servicii de investiii nu absolv responsabilitatea societii de investiii n raport cu clientul ctre care snt prestate aceste servicii. (9) Externalizarea funciilor sale operaionale importante i eseniale este efectuat de societatea de investiii cu respectarea urmtoarelor condiii: a) externalizarea nu poate avea ca rezultat transmiterea responsabilitilor i funciilor persoanelor care administreaz activitatea societii de investiii; b) nu vor fi afectate relaia ntre societatea de investiii i clienii si i obligaiile societii fa de clieni stabilite de prezenta lege i actele normative ale Comisiei Naionale; c) nu vor fi afectate condiiile pe care trebuie s le ntruneasc societatea de investiii n conformitate cu seciunea 2 din capitolul III al prezentei legi. (10) Societile de investiii snt obligate s acioneze cu deplin competen, precauie i diligen la ncheierea, executarea i/sau rezilierea unui
54
contract ce ine de externalizarea funciilor operaionale importante i eseniale, respectnd urmtoarele condiii: a) persoana creia i-a fost transmis executarea funciilor trebuie s dein competena, capacitatea i, n caz de necesitate, autorizaiile respective i s corespund cerinelor stabilite de legislaie pentru desfurarea funciilor externalizate; b) persoana creia i-a fost transmis executarea funciilor trebuie s desfoare aceste funcii ntr-un mod eficient, iar societatea de investiii va aplica metode de evaluare a performanei acestei persoane; c) persoana creia i-a fost transmis executarea funciilor trebuie s supravegheze modul de executare a funciilor externalizate i s gestioneze adecvat riscurile aferente acestor funcii; d) societatea de investiii va ntreprinde msurile necesare n cazul n care persoana creia i-a fost transmis executarea funciilor nu exercit eficient i conform legislaiei aceste funcii; e) societatea de investiii va supraveghea procesul de exercitare a funciilor externalizate de ctre persoana creia i-a fost transmis executarea funciilor i va gestiona riscurile aferente externalizrii; f) persoana creia i-a fost transmis executarea funciilor va informa societatea de investiii cu privire la orice eveniment care ar putea avea un impact semnificativ asupra capacitii sale de a desfura eficient sarcinile externalizate n conformitate cu legislaia aplicabil; g) societatea de investiii va putea s rezilieze contractul ce ine de externalizarea funciilor fr a afecta continuitatea i calitatea serviciilor de investiii oferite clienilor; h) persoana creia i-a fost transmis executarea funciilor va coopera cu organele i/sau persoanele competente ale societii de investiii n privina executrii funciilor externalizate; i) persoana creia i-a fost transmis executarea funciilor va asigura accesul societii de investiii, auditorilor societii de investiii i Comisiei Naionale la informaiile privind funciile externalizate i la sediul sau n ncperile care in de exercitarea funciilor externalizate de ctre aceast persoan; j) persoana creia i-a fost transmis executarea funciilor este obligat s ntreprind msurile necesare pentru protejarea informaiilor confideniale privind societatea de investiii i clienii acesteia; k) societatea de investiii i persoana creia i-a fost transmis executarea funciilor vor stabili n comun i vor aplica un plan de urgen privind recuperarea datelor n caz de nefuncionare i de testare periodic a sistemelor backup (copie de rezerv a datelor). (11) Societatea de investiii va ntreprinde msurile necesare pentru ca drepturile i obligaiile societii de investiii i ale persoanei creia i-au fost
55
externalizate funciile operaionale s fie stabilite cert i complet n cadrul unui contract ncheiat n form scris. (12) n cazul n care se externalizeaz serviciile ce in de managementul portofoliului clienilor obinuii unei persoane dintr-un alt stat, suplimentar prevederilor stabilite la alin.(3)-(11) ale prezentului articol, societatea de investiii este obligat s externalizeze aceste servicii unei societi de investiii sau bnci liceniate strine care corespund urmtoarelor cerine: a) persoana este autorizat sau nregistrat n ara de origine i este supus supravegherii prudeniale din partea autoritii competente; b) persoana este supravegheat de o autoritate de supraveghere care are ncheiat acord de colaborare cu Comisia Naional. (13) n cazul n care persoana din alt stat corespunde doar unei cerine din cele stabilite la alin.(12) al prezentului articol, societatea de investiii poate externaliza serviciile ce in de managementul portofoliului clienilor obinuii dup informarea n prealabil a Comisiei Naionale, cu condiia c Comisia Naional nu a remis societii de investiii o obiecie n acest sens n termen de cel mult 15 zile de la informare. (14) n vederea executrii prevederilor alin.(13) al prezentului articol, Comisia Naional: a) public i actualizeaz lista autoritilor de supraveghere din alte state care au ncheiate acorduri de colaborare cu Comisia Naional; b) stabilete criteriile conform crora Comisia Naional va admite externalizarea funciilor operaionale importante i eseniale ale societilor de investiii. Articolul 51. Executarea ordinelor n condiiile cele mai favorabile clienilor (1) Societile de investiii vor ntreprinde toate msurile necesare pentru a executa ordinele n condiiile cele mai favorabile clienilor, avndu-se n vedere preul, costurile, perioada i condiiile executrii, dimensiunea, natura i alte considerente relevante privind ordinul clientului. (2) n vederea realizrii alin.(1), societile de investiii vor aplica politici i msuri corespunztoare de executare a ordinelor, care vor permite s obin cel mai bun rezultat posibil pentru clienii si. (3) Politicile de executare a ordinelor vor stabili diferite modaliti de executare a ordinelor clienilor, avndu-se n vedere diferite tipuri de instrumente financiare i natura serviciului prestat, i vor stabili criteriile care determin alegerea modalitii de executare pentru ordinul n cauz. (4) Societile de investiii vor informa clientul privind politicile sale de executare a ordinelor i vor primi acordul clientului pentru aplicarea acestor politici pn la executarea ordinului.
56
(5) n cazul n care politicile de executare a ordinelor admit posibilitatea executrii unui ordin n afara pieei reglementate sau MTF, societatea de investiii va informa clientul despre acest fapt n mod separat i va obine acordul expres al clientului privind executarea ordinului n afara pieei reglementate sau MTF. Acordul clientului poate fi general pentru mai multe tranzacii sau individual pentru fiecare tranzacie n parte. (6) Societile de investiii vor monitoriza eficiena politicilor i msurilor de executare a ordinelor clienilor pentru a identifica i, n caz de necesitate, a nltura orice deficiene privind executarea ordinelor clienilor n condiiile cele mai favorabile clienilor. (7) Societile de investiii vor aplica msurile necesare care le vor permite s demonstreze clienilor, la cererea acestora, c au executat ordinele n conformitate cu politicile sale interne. (8) La executarea ordinelor privind instrumentele financiare din contul clienilor, societile de investiii vor aplica msurile corespunztoare care vor asigura executarea imediat i prioritar a acestor ordine n raport cu alte ordine ale clienilor i cu inteniile proprii de tranzacionare ale societii de investiii. (9) n cazul n care un ordin-limit al clientului, referitor la aciunile admise spre tranzacionare pe o pia reglementat, nu a fost executat imediat n condiiile existente ale pieei, societatea de investiii va ntreprinde, cu excepia cazului cnd clientul expres a interzis acest fapt, msurile corespunztoare care vor permite executarea ct mai rapid a acestui ordin, transfernd ordinul n cauz la o alt pia reglementat sau un MTF. Articolul 52. Obligaiile ce in de contractarea unui agent delegat (1) La contractarea unui agent delegat, societile de investiii: a) vor realiza msurile corespunztoare care vor asigura c agentul delegat va comunica clienilor sau potenialilor clieni c activeaz n calitate de agent delegat al societii de investiii, pn la prestarea serviciului sau oferirea consultanei; b) vor supraveghea i controla activitatea agentului delegat pentru a garanta c activitatea societilor de investiii este desfurat n conformitate cu prevederile prezentei legi i actelor normative ale Comisiei Naionale; c) vor contracta n calitate de ageni delegai persoane care au o bun reputaie i posed cunotinele necesare pentru a activa n aceast calitate i a comunica corect oricrui client sau potenial client informaiile ce in de serviciul sau consultana acordat; d) vor aplica msurile de rigoare pentru a evita ca activitile agenilor delegai ce nu in de domeniul de reglementare a prezentei legi s afecteze activitatea acestuia n calitate de agent delegat.
57
(2) n cazul n care contracteaz un agent delegat, societatea de investiii rmne responsabil integral i necondiionat pentru activitile realizate de agentul delegat n numele sau n contul societii de investiii. (3) Societile de investiii vor contracta doar ageni delegai nscrii n Registrul public al agenilor delegai, inut de Comisia Naional. (4) Societile de investiii vor prezenta Comisiei Naionale informaiile de rigoare privind agenii delegai contractai. Articolul 53. Tranzacii cu pri eligibile (1) Societile de investiii, care conform licenelor ce le dein snt n drept s desfoare activitile i serviciile stabilite la lit.a)-c) alin.(1) art.33 din prezenta lege, snt absolvite de obligativitatea respectrii prevederilor stabilite de art. 49 i alin.(1)-(8) art.51 din prezenta lege n privina tranzaciilor ce in de activitile i serviciile stabilite de lit.a)-c) alin.(1) art.33 din prezenta lege i serviciile auxiliare acestora ncheiate cu pri eligibile. (2) La efectuarea unei tranzacii n condiiile stabilite de alin.(1) al prezentului articol, societile de investiii vor obine acordul expres al persoanelor respective c accept s fie considerate, n mod general sau separat pentru o anumit tranzacie, n calitate de pri eligibile n raport cu societatea de investiii n cauz. (3) Partea eligibil este n drept s cear societii de investiii s nu fie considerat, n mod general sau separat pentru o anumit tranzacie, parte eligibil n raport cu societatea de investiii n cauz. La adresarea acestei cereri, societatea de investiii va considera partea eligibil ca client obinuit i va aplica n privina acesteia prevederile stabilite la art.49 i alin.(1)-(8) art. 51 din prezenta lege. Seciunea 5. Drepturile societii de investiii Articolul 54. Libertatea de a presta servicii i de a desfura activiti (1) Societile de investiii snt n drept s desfoare activiti de investiii i s presteze servicii de investiii i servicii auxiliare, conform licenei deinute. (2) Societile de investiii snt n drept s desfoare activiti de investiii i s presteze servicii de investiii i auxiliare prin deschiderea filialelor sau n mod direct, pe ntreg teritoriul Republicii Moldova i n statele ale cror autoriti de supraveghere au ncheiate acorduri de colaborare cu Comisia Naional. (3) La deschiderea unei filiale sau reprezentane pe teritoriul Republicii Moldova, societatea de investiii va informa despre acest fapt Comisia Naional n termen de cel trziu 15 zile pn la data iniierii activitii filialei sau reprezentanei n cauz.
58
(4) La desfurarea unei activiti pe teritoriul altui stat n mod direct sau prin deschiderea unei filiale, societatea de investiii va informa despre acest fapt Comisia Naional n termen de cel trziu o lun pn la data iniierii activitii, cu prezentarea urmtoarelor informaii: a) statul n care va desfura activitatea; b) modul de desfurare a activitii (direct sau prin filial) i, dup caz, adresa filialei; c) programul activitilor planificate pe teritoriul acestui stat, inclusiv tipul activitilor i serviciilor de investiii i auxiliare care urmeaz a fi prestate, intenia de a contracta ageni delegai din statul respectiv i identitatea acestora; d) adresa la care pot fi solicitate documente n statul gazd; e) numele persoanelor nsrcinate cu gestionarea filialei sau reprezentanei. (5) n termen de cel mult o lun de la primirea informaiei conform alin. (4) al prezentului articol, Comisia Naional va transmite informaiile respective autoritii de supraveghere din statul n care societatea de investiii va desfura activiti. (6) n cazul n care, dup iniierea activitii pe teritoriul altui stat, societatea de investiii schimb condiiile indicate n alin.(4) al prezentului articol, aceasta va informa Comisia Naional, n termen de cel mult o lun pn la data realizrii modificrilor n cauz, Comisia urmnd s informeze despre acest fapt autoritatea de supraveghere din statul respectiv, n termen de cel mult o lun. (7) Comisia Naional va realiza funciile i atribuiile de reglementare, supraveghere i control n privina activitii desfurate pe teritoriul unui alt stat de ctre societatea de investiii, fr a aduce atingere atribuiilor autoritii de reglementare, supraveghere i control a acestui stat. (8) La realizarea atribuiilor sale de reglementare, supraveghere i control asupra activitii desfurate pe teritoriul unui alt stat de ctre societatea de investiii, Comisia Naional va coopera cu autoritile competente din acest stat. Articolul 55. Accesul pe piee reglementate (1) Societile de investiii snt obligate s devin membri a cel puin unei piee reglementate din Republica Moldova, n temeiul deciziei operatorului de pia. (2) Societile de investiii snt n drept s devin membri ai pieelor reglementate din afara Republicii Moldova, cu condiia c vor informa Comisia Naional despre acest fapt cel trziu la data obinerii calitii de membru. (3) Persoanele acceptate care desfoar una din activitile stabilite la lit.b)-c) alin.(1) art.33 din prezenta lege snt n drept s devin membri ai unei sau mai multor piee reglementate din Republica Moldova prin urmtoarele modaliti:
59
a) deinerea calitii de membru prin intermediul unei filiale deschise n Republica Moldova; b) deinerea calitii de membru la distan, fr necesitatea deinerii calitii de membru n mod direct. (4) Pieele reglementate nu snt n drept s stabileasc condiii discriminatorii sau neproporionale privind obinerea calitii de membru. Articolul 56. Accesul la depozitarul central i la sisteme de clearing i de decontare (1) Societile de investiii i persoanele acceptate snt n drept s dein acces la depozitarul central i la sistemele de clearing i de decontare ale acestuia. (2) Societile de investiii din Republica Moldova snt n drept s dein acces la depozitarul central i la sistemele de clearing i de decontare de peste hotare, cu condiia c vor informa Comisia Naional despre acest fapt cel trziu la data obinerii accesului. (3) Depozitarul central nu este n drept s stabileasc condiii discriminatorii sau neproporionale pentru persoanele acceptate n raport cu societile de investiii din Republica Moldova. (4) Societatea de investiii i persoanele acceptate snt n drept s efectueze clearingul i decontarea n tranzaciile cu instrumentele financiare i prin intermediului unui alt sistem dect cel al depozitarului central numai n cazul n care: a) exist o legatur ntre sistemul depozitarului central i sistemul desemnat de ctre societatea de investiii care asigur regularizarea eficient i economic a tranzaciilor respective; b) autoritatea de supraveghere competent care a autorizat funcionarea sistemelor desemnate de societatea de investiii va confirma c toate condiiile tehnice ale acestui sistem permit funcionarea ordonat a pieei. (5) Depozitarul central i organizaiile care administreaz sisteme de clearing i de decontare snt n drept s refuze societilor de investiii i persoanelor acceptate prestarea serviciilor, accesul la care este prevzut de alin. (1)-(4) ale prezentului articol, din considerente de ordin comercial. Seciunea 6. Cerine privind transparena i integritatea pieei asigurat de societile de investiii Articolul 57. Pstrarea nregistrrilor (1) Societile de investiii vor asigur pstrarea pe un termen de cel puin 7 ani a informaiilor relevante ce in de tranzaciile cu instrumente financiare efectuate din cont propriu sau din contul clienilor. n cazul efecturii unei
60
tranzacii din contul clientului vor fi pstrate toate informaiile privind identitatea unui client i informaiile adecvate prevzute de legislaia privind prevenirea i combaterea splrii banilor i finanrii terorismului. (2) Documentele care se refer la drepturile i obligaiile societii de investiii i clientului i la condiiile prestrii serviciului de ctre societatea de investiii, implicit contractele respective, vor fi pstrate de societatea de investiii cel puin pe perioada indicat la alin.(1) al prezentului articol. (3) Pstrarea altor documente adecvate activitii pieei de capital se va efectua conform legislaiei cu privire la Fondul arhivistic al Republicii Moldova. Articolul 58. Evidena i raportarea tranzaciilor (1) Societile de investiii prezint Comisiei Naionale, n modul stabilit de ctre aceasta, rapoarte privind tranzaciile efectuate cu instrumentele financiare admise spre tranzacionare pe o pia reglementat sau MTF nu mai trziu de ziua lucrtoare urmtoare dup efectuarea tranzaciei, inclusiv n cazul n care astfel de tranzacii au fost efectuate n afara pieelor reglementate sau a MTF. (2) Rapoartele privind tranzaciile cu instrumente financiare efectuate vor conine cel puin informaii privind: a) instrumentele financiare care au fost tranzacionate, inclusiv preul, numrul i valoarea acestora i datele de identificare ale emitentului; b) data i ora efecturii tranzaciei; c) date de identificare a societii de investiii implicate n efectuarea tranzaciei. Articolul 59. Cerine de transparen dup tranzacionare (1) La ncheierea unei tranzacii cu instrumente financiare admise la tranzacionare pe o pia reglementat, n afara pieei reglementate sau a unui MTF, societile de investiii snt obligate s fac publice informaiile privind volumul, preul i data ncheierii acestor tranzacii. (2) Informaiile stabilite de alin.(1) al prezentului articol vor fi fcute publice, de regul, n timp real, dar nu mai trziu de ziua lucrtoare urmtoare dup efectuarea tranzaciei, n condiii comerciale rezonabile i ntr-o form accesibil. (3) Alte cerine fa de societile de investiii privind modul de raportare, eviden i transparen a tranzaciilor snt stabilite de actele normative ale Comisiei Naionale.
61
CAPITOLUL IV INFRASTRUCTURA PIEEI DE CAPITAL Seciunea 1. Operatori de pia Articolul 60. Dispoziii generale privind operatorii de pia i pieele reglementate (1) Pieele reglementate pot fi create, administrate i exploatate de operatorii de pia, n conformitate cu prevederile prezentei legi i ale actelor normative ale Comisiei Naionale. (2) Piaa reglementat nsi poate fi operator de pia. (3) Operatorul de pia este n drept s creeze n cadrul su una sau mai multe piee reglementate i/sau MTF care nu snt persoane juridice. (4) Comisia Naional reglementeaz i supravegheaz activitatea operatorului de pia i a pieelor reglementate, inclusiv activitile aferente administrrii i exploatrii pieelor reglementate, pentru a verifica corespunderea cu prevederile prezentei legi i ale actelor normative ale Comisiei Naionale. (5) Nici o persoan fizic sau juridic, cu excepia operatorului de pia, nu este n drept s foloseasc sintagmele burs, pia reglementat, sistem de tranzacionare i derivatele acestora, cu referire la instrumentele financiare, n denumirile proprii, sistemele de tranzacionare create, mrcile i materialele promoionale ale sale. (6) Prevederile alin.(5) al prezentului articol nu se aplic asupra unor relaii reglementate de legislaia cu privire la bursele de mrfuri. Articolul 61. Licena de operator de pia (1) Pentru obinerea licenei de operator de pia, solicitantul va depune n adresa Comisiei Naionale o cerere n acest sens, la care anexeaz documente ce confirm c solicitantul corespunde cumulativ urmtoarelor cerine: a) are form organizatorico-juridic de societate pe aciuni, legal constituit i nregistrat n Republica Moldova; b) are un capital propriu n mrimea echivalentului n lei a minimum 375 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la un an de la data intrrii n vigoare a prezentei lei, echivalentului n lei a minimum 875 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la trei ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentului n lei a minimum 1 250 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la cinci ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentului n lei a minimum 1 875 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la apte ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentului n lei a minimum 2 500
62
000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la zece ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi; c) dispune de un program de activitate, aprobat prin decizia organului competent, care conine structura organizatoric a societii, modul de luare a deciziilor, estimarea rezultatelor financiare pentru urmtorii trei ani; d) membrii consilului i conductorii operatorului de pia snt confirmai de Comisia Naional i corespund cerinelor stabilite de alin.(2) i (3) ale prezentului articol; e) dispune de politici interne n conformitate alin.(1)cu art.62 din prezenta lege. (2) Conducerea efectiv a operatorului de pia trebuie s fie asigurat de dou persoane (n continuare conductori). Conductorii trebuie s fie angajai ai operatorului de pia cu contract individual de munc. Conductorii snt persoanele care, potrivit actelor constitutive i/sau hotrrii organelor statutare ale operatorului de pia, snt mputernicite s coordoneze activitatea zilnic a acestuia i snt nvestite cu competena de a angaja rspunderea operatorului de pia. n aceast categorie nu se includ persoanele care asigur conducerea nemijlocit a compartimentelor din cadrul operatorului de pia sau a sediilor secundare ale acestuia. (3) Membrii consiliului i conductorii operatorului de pia trebuie s ndeplineasc cumulativ urmtoarele condiii: a) s aib o bun reputaie, calificare i experien profesional pentru realizarea obiectivelor propuse i pentru crearea premiselor necesare desfurrii activitii operatorului de pia, n conformitate cu prevederile prezentei legi i regulilor operatorului de pia, precum i a unei administrri sigure, prudente i transparente a operaiunilor pe pieele reglementate administrate de acesta, n scopul protejrii intereselor investitorilor; b) s aib studii superioare absolvite i o experien profesional n domeniul economic, financiar-bancar sau al pieei de capital de minimum cinci ani; c) s nu aib sanciuni valabile, aplicate de ctre Comisia Naional, Banca Naional a Moldovei, sau de ctre un organism asemntor din strintate, de interzicere sau suspendare a dreptului persoanei de a activa pe piaa de capital sau bancar; d) s nu fi fost condamnai printr-o sentin rmas definitiv pentru infraciuni n legtur cu activitatea desfurat sau pentru fapte de corupie, splare de bani, infraciuni contra patrimoniului, abuz, luare sau dare de mit, fals i uz de fals, deturnare de fonduri, evaziune fiscal ori alte fapte de natur s conduc la concluzia c nu snt create premisele necesare pentru asigurarea unei gestiuni sntoase i prudente a operatorului de pia; e) s nu fi fost administratori ai unei societi care s-a aflat n curs de reorganizare judiciar sau a fost declarat n stare de faliment sau la care a fost
63
suspendat ori i s-a retras licena (autorizaia) de ctre autoritatea competent pe perioada exercitrii funciilor cu care au fost nvestii; f) s nu fac parte din conducere, s nu fie administratori, angajai sau auditori financiari la un alt operator de pia i/sau operator de sistem; g) s nu dein nici o participaie la un alt operator de pia i/sau operator de sistem din Republica Moldova; h) s nu dein nici o funcie public; i) s dispun de certificatul de calificare, eliberat de Comisia Naional. Articolul 62. Cerine privind activitatea operatorilor de pia (1) Operatorul de pia este obligat s elaboreze i s aplice politici n scopul meninerii activitii i prestrii serviciilor la cele mai bune condiii, inclusiv: a) de identificare i administrare a conflictelor de interese ce pot aprea ntre deintorii de aciuni n capitalul social al operatorului de pia sau colaboratorii operatorului de pia, membrii pieei reglementate i clienii acestora i participanii pieei reglementate; b) de audit intern; c) privind securitatea, integritatea i confidenialitatea informaiilor interne; d) privind identificarea i gestionarea riscurilor. (2) Operatorul de pia este obligat: a) s dispun de dotarea tehnic corespunztoare pentru a menine funcionarea sistemelor de tranzacionare i de finalizare a tranzaciilor cu instrumente financiare; b) s dispun de resursele necesare pentru a asigura activitatea ordonat i continu a pieei reglementate, avndu-se n vedere natura, volumul i periodicitatea tranzaciilor, precum i riscurile la care snt expuse; c) s elaboreze i, n caz de necesitate, s aplice un plan de urgen privind recuperarea datelor n caz de disfunciuni i de testare periodic a sistemelor backup; d) s instituie mecanisme i proceduri care vor asigura finalizarea eficient i la timp a tranzaciilor ncheiate n cadrul pieei reglementate; e) s efectueze auditul obligatoriu al exerciiului financiar-economic cel puin o dat pe an; f) s efectueze auditul tehnic al sistemelor informaionale utilizate cel puin o dat la doi ani. (3) Prevederile stabilite la alin.(4)-(6) art.39 i art.40 din prezenta lege snt aplicate corespunztor operatorilor de pia.
64
Seciunea 2. Piee reglementate Articolul 63. Autorizaia de pia reglementat (1) Piaa reglementat poate fi creat, administrat i exploatat de un operator de pia doar n temeiul autorizaiei de pia reglementat eliberat de Comisia Naional. (2) Autorizaia de pia reglementat se elibereaz operatorului de pia separat pentru fiecare pia reglementat. (3) Pentru obinerea autorizaiei de pia reglementat, operatorul de pia va depune n adresa Comisiei Naionale o cerere n acest sens, la care se anexeaz documente ce confirm c operatorul de pia corespunde cumulativ urmtoarelor cerine: a) are aprobate i coordonate cu Comisia Naional regulile pieei reglementate, care ntrunesc cerinele stabilite la alin.(1) art.64 al prezentei legi, care vor fi aplicate dup autorizare; b) deine resursele i dotarea tehnic necesar conform prevederilor stabilite la lit. a) i b) alin.(2) art.62 din prezenta lege; c) dispune de sistem de tranzacionare; d) dispune de o structur de personal care va asigura exploatarea pieei reglementate. (4) Cererea pentru autorizaia de pia reglementat poate fi depus concomitent cu depunerea cererii de obinere a licenei de operator de pia. (5) Autorizaia de pia reglementat se elibereaz de ctre Comisia Naional, n termen de cel mult ase luni de la data depunerii cererii de eliberare a autorizaiei, cu condiia c snt respectate prevederile stabilite la alin.(3) al prezentului articol. (6) Cererea de acordare a autorizaiei de pia reglementat poate fi retras de operatorul de pia nainte ca autorizaia s fie eliberat sau refuzat. (7) Comisia Naional respinge cererea de eliberare a autorizaiei de pia reglementat n cazul n care: a) nu snt ndeplinite cerinele stabilite la alin.(3) al prezentului articol; b) operatorul de pia se afl n proces de insolvabilitate sau reorganizare. (8) Autorizaia de pia reglementat se elibereaz pe termen nelimitat i este netransferabil. (9) Taxa de eliberare a autorizaiei de pia reglementat este de 20000 lei, care se vars n bugetul Comisiei Naionale de ctre operatorul de pia n termen de cel mult 10 zile de la data eliberrii autorizaiei. (10) La eliberarea autorizaiei de pia reglementat, Comisia Naional va include informaia respectiv n Registrul pieelor reglementate, inut de Comisia Naional.
65
(11) Comisia Naional este n drept s retrag autorizaia de pia reglementat, eliberat anterior unui operator de pia, n cazul n care: a) piaa reglementat nu a nceput s activeze n aceast calitate n termen de 1 an de la primirea autorizaiei sau nu a activat consecutiv n aceast calitate ntr-un termen de 6 luni; b) operatorul de pia nu a achitat taxa de eliberare a autorizaiei de pia reglementat; c) operatorul de pia cere expres Comisiei Naionale retragerea autorizaiei; d) operatorul de pia a obinut autorizaia prin furnizarea de informaii false sau prin alte msuri ilegale; e) operatorului de pia i-a fost retras licena de operator de pia; f) operatorul de pia nu se conformeaz cerinelor stabilite la alin. (5) art.64 din prezenta lege. (12) Conform deciziei operatorului de pia, se admite acordarea unei denumiri generice pieei reglementate, diferite sau identice cu denumirea operatorului de pia. Denumirea pieei reglementate este indicat n autorizaia de pia reglementat. Articolul 64. Regulile pieei reglementate (1) Pieele reglementate vor elabora i vor aplica regulile pieei reglementate, care vor stabili norme transparente, nediscriminatorii i nediscreionare privind: a) tranzacionarea instrumentelor financiare; b) modul de formare a preurilor i de executare a ordinelor de tranzacionare; c) cerinele i condiiile de obinere, suspendare i retragere a calitii de membru i participant al pieei reglementate, precum i drepturile i obligaiile membrilor i participanilor pieei reglementate; d) tipurile de instrumente financiare i cerinele fa de instrumentele financiare i emitent pentru admiterea spre tranzacionare, suspendarea tranzacionrii i retragerea instrumentelor financiare admise spre tranzacionare, precum i drepturile i obligaiile emitenilor de instrumente financiare admise spre tranzacionare; e) condiiile de efectuare a clearingului i decontrilor pentru tranzaciile cu instrumentele financiare efectuate n cadrul pieei reglementate; f) tipurile de tranzacii i ordinele privind instrumentele financiare tranzacionate; g) regimul de activitate a pieei reglementate; h) condiiile examinrii i arbitrrii litigiilor ntre membrii i/sau participanii pieei reglementate;
66
i) condiiile examinrii nclcrilor admise de membrii i participanii pieei reglementate i de ctre emitenii a cror instrumente financiare snt admise spre tranzacionare; j) modul de administrare a pieei reglementate de ctre operatorul de pia, inclusiv modul de luare a deciziilor n privina pieei reglementate; k) modul de aprobare i modificare a regulilor pieei reglementate; l) modul de dezvluire a informaiei. (2) Regulile pieei reglementate pot fi adoptate i modificate, conform actelor operatorului de pia, de nsi operatorul de pia sau de membrii respectivei piee reglementate. (3) Regulile pieei reglementate, modificrile i completrile la acestea pot fi aplicate numai dup acceptarea lor de ctre Comisia Naional. (4) Operatorul de pia este obligat s prezinte Comisiei Naionale pentru coordonare orice modificri sau completri la regulile pieei reglementate n termen de cel trziu 3 zile de la data adoptrii acestora. (5) Comisia Naional este n drept s cear modificarea regulilor pieei reglementate la momentul depunerii cererii de obinere a autorizaiei de pia reglementat sau ulterior, dac regulile nu corespund prevederilor alin.(1) al prezentului articol i/sau consider c acestea nu asigur condiiile stabilite la alin.(1) art.69 al prezentei legi. Articolul 65. Membrii pieei reglementate (1) Pot fi membri ai pieelor reglementate, conform regulilor pieelor reglementate, societile de investiii. (2) Regulile pieelor reglementate vor stabili expres obligaiile care snt impuse membrilor, n temeiul: a) prevederilor din actele legislative i actele normative ale Comisiei Naionale referitoare la pieele reglementate; b) actelor de constituire ale operatorului de pia; c) dispoziiilor operatorului de pia privind tranzaciile cu instrumente financiare ncheiate n cadrul pieei reglementate; d) normelor profesionale impuse membrilor; e) normelor i procedurilor referitoare la clearingul i decontarea tranzaciilor care snt ncheiate pe piaa reglementat; f) legislaiei privind reglementarea valutar. (3) Regulile pieelor reglementate vor prevedea pentru membrii si posibilitatea de acces direct i la distan la tranzacionarea instrumentelor financiare admise spre tranzacionare. (4) Operatorii de pia snt n drept s efectueze controale periodice ale membrilor pieei reglementate, n vederea: a) verificrii corespunderii acestora cu cerinele legislaiei; b) verificrii respectrii de ctre acetia a regulilor i altor norme interne ale pieei reglementate;
67
c) monitorizrii condiiilor de efectuare a unor operaiuni i/sau activiti de manipulare, abuz de pia sau de alt natur care pot afecta stabilitatea pieei. (5) Operatorii de pia snt n drept s suspende sau s retrag calitatea de membru al pieei reglementate sau s aplice alte msuri de penalizare la nclcarea de ctre acetia a regulilor pieei reglementate. (6) n cazul n care operatorul de pia nu ntreprinde msurile stabilite la alin.(5) al prezentului articol, Comisia Naional este n drept s cear operatorului de pia suspendarea sau retragerea calitii de membru al pieei reglementate. Articolul 66. Admiterea spre tranzacionare pe piee reglementate a instrumentelor financiare (1) Admiterea instrumentelor financiare spre tranzacionare pe o pia reglementat este efectuat la cererea emitentului acestor valori mobiliare. (2) n cazul n care instrumentele financiare snt admise spre tranzacionare la iniiativa membrilor pieei reglementate, n termen de cel mult o lun dup admitere, piaa reglementat va informa emitentul despre acest fapt. (3) Decizia de admitere spre tranzacionare a instrumentelor financiare se ia de operatorul de pia al pieei reglementate, cu excepia stabilit la alin.(4) art.67 din prezenta lege. (4) Instrumentele financiare admise pe unele piee reglementate sau MTF pot fi admise i pe alte piee reglementate sau MTF. Piaa reglementat sau MTF care va admite instrumentele financiare va informa emitentul despre aceasta. (5) Pot fi admise spre tranzacionare pe piee reglementate doar instrumentele financiare care corespund cerinelor prezentei legi i regulilor pieei reglementate. (6) Piaa reglementat este n drept s instituie cerine privind procedura de admitere spre tranzacionare a instrumentelor financiare, care urmeaz s fie clare i transparente i care vor garanta c orice instrument admis la tranzacionare poate face obiectul unei tranzacionri echitabile, ordonate i eficiente, iar n cazul valorilor mobiliare c pot fi tranzacionate liber, inclusiv cerine privind informaiile care urmeaz s fie prezentate de persoana la iniiativa creia instrumentele financiare snt admise spre tranzacionare. (7) n privina emitenilor ale cror instrumente financiare snt admise spre tranzacionare pe piaa reglementat la iniiativa acestor emiteni, pieele reglementate snt n drept s instituie norme i cerine care: a) oblig emitenii s dezvluie informaii pieei reglementate; b) permit operatorului pieei reglementate s verifice dac emitenii n cauz respect cerinele legislaiei ce in de dezvluirea informaiei. (8) Prevederile prezentului articol se rsfrng asupra tuturor instrumentelor financiare, cu particularitile stabilite de art.67 i 68 din prezenta lege pentru unele tipuri de valori mobiliare.
68
Articolul 67. Admiterea spre tranzacionare pe piee reglementate a valorilor mobiliare corporative (1) Capitalizarea bursier previzibil a aciunilor pentru care se solicit admiterea spre tranzacionare pe piaa reglementat sau, n cazul n care aceasta nu poate fi evaluat, capitalul propriu al emitentului trebuie s fie de cel puin 18 milioane lei. (2) Valoarea emisiunii valorilor mobiliare de crean pentru care se solicit admiterea spre tranzacionare pe piaa reglementat trebuie s fie de cel puin 3,6 milioane lei. (3) Comisia Naional este n drept s decid cu privire la admiterea spre tranzacionare pe piaa reglementat a aciunilor care nu ntrunesc cerinele stabilite la alin.(1) al prezentului articol, dac consider c pentru aceste valori mobiliare piaa reglementat este o pia adecvat. (4) Decizia cu privire la admiterea spre tranzacionare a valorilor mobiliare corporative pe o pia reglementat este luat de Comisia Naional, dup publicarea unui prospect al ofertei publice, n condiiile stabilite de seciunea 3 din capitolul II al prezentei legi. Cererea privind admiterea spre tranzacionare este fcut de operatorul pieei reglementate la cererea emitentului. (5) Comisia Naional este n drept s refuze admiterea spre tranzacionare a valorilor mobiliare corporative n cazul n care consider c, din motive ce in de situaia emitentului, admiterea spre tranzacionare a acestor valori mobiliare va prejudicia interesele investitorilor. (6) Pentru admiterea spre tranzacionare pe piaa reglementat, valorile mobiliare corporative trebuie s ntruneasc urmtoarele condiii: a) snt integral achitate; b) conform actelor de constituire ale emitentului, pot fi liber tranzacionate. (7) Pentru admiterea spre tranzacionare pe piaa reglementat a aciunilor de aceeai clas ale unui emitent, este necesar ca un numr semnificativ al acestor aciuni s fie distribuite publicului. (8) Cerinele stabilite la lit.a) alin.(6) i alin.(7) din prezentul articol nu se aplic n cazul n care valorile mobiliare corporative urmeaz a fi plasate prin intermediul pieei reglementate. (9) La emisiunea valorilor mobiliare prin ofert public, n cazul n care oferta public este efectuat n alt mod dect cel stabilit la alin.(8) al prezentului articol, admiterea spre tranzacionare a acestor valori mobiliare corporative poate avea loc doar dup ncheierea perioadei de subscriere la aceste
69
valori mobiliare, cu excepia cazurilor de emisiune n mod continuu a valorilor mobiliare de crean. (10) n cazul emisiunii suplimentare a valorilor mobiliare corporative ale unei clase admise anterior spre tranzacionare, pieele reglementate vor admite automat spre tranzacionare valorile mobiliare ale emisiunii suplimentare. (11) n scopul protejrii investitorilor sau asigurrii bunei funcionri a pieei, Comisia Naional este n drept: a) s suspende tranzacionarea valorilor mobiliare admise pe piaa reglementat; b) s cear pieei reglementate retragerea acestor valori mobiliare de pe piaa reglementat. (12) n cazul n care emitentul nu respect obligaiile care in de admiterea valorilor mobiliare pe piaa reglementat, suplimentar altor msuri de penalizare/sancionare, Comisia Naional este n drept s fac public faptul nerespectrii obligaiilor respective de ctre emitent. Articolul 68. Admiterea spre tranzacionare pe piee reglementate a valorilor mobiliare emise de Ministerul Finanelor, Banca Naional a Moldovei, autoritile administraiei publice locale i organismele internaionale cu caracter public (1) Valorile mobiliare emise de Ministerul Finanelor sau autoritile administraiei publice locale, Banca Naional a Moldovei i organismele internaionale cu caracter public (n continuare autoriti), pot fi admise spre tranzacionare pe piee reglementate doar la iniiativa acestor autoriti. (2) Modul i condiiile admiterii spre tranzacionare a valorilor mobiliare emise de Ministerul Finanelor i Banca Naional a Moldovei este stabilit de Ministerul Finanelor i, respectiv, Banca Naional a Moldovei, n comun cu Comisia Naional. (3) Modul i condiiile admiterii spre tranzacionare a valorilor mobiliare emise de autoritile administraiei publice locale i organismele internaionale cu caracter public snt stabilite n conformitate cu actele normative ale Comisiei Naionale. (4) Nu pot fi admise spre tranzacionare valori mobiliare care, conform deciziei autoritii n cauz, nu pot fi liber tranzacionate. (5) La emisiunea valorilor mobiliare emise de autoriti prin ofert public, admiterea spre tranzacionare a acestor valori mobiliare poate avea loc doar dup ncheierea perioadei de subscriere la aceste valori mobiliare. Articolul 69. Tranzacionarea instrumentelor financiare pe piee reglementate
70
(1) Prevederile privind tranzacionarea instrumentelor financiare i executarea ordinelor de tranzacionare, incluse n regulile pieei reglementate, i procedurile aplicate de piaa reglementat trebuie s asigure c: a) instrumentele financiare admise spre tranzacionare pe piaa reglementat vor fi tranzacionate n condiii echitabile, ordonate i eficiente; b) determinarea preurilor i executarea ordinelor de tranzacionare va fi efectuat pe criterii obiective i corecte; c) valorile mobiliare admise spre tranzacionare pe piaa reglementat pot fi liber tranzacionate; d) tranzaciile snt efectuate n condiii de siguran care garanteaz protejarea intereselor investitorilor i integritatea instrumentelor financiare sau a mijloacelor bneti ale acestora; e) ofer o cotaie ordonat i condiii eficiente de decontare n privina instrumentelor financiare derivate admise spre tranzacionare. (2) Prevederile privind drepturile membrilor i participanilor pieei reglementate trebuie s asigure accesul acestora la informaiile ce in de ordinele de tranzacionare, informaiile referitoare la tranzaciile ncheiate, informaiile privind instrumentele financiare admise spre tranzacionare i emitenii acestora i alte informaii relevante. (3) Conexiunea sistemului electronic de tranzacionare al pieei reglementate la sistemul electronic al organizaiei care administreaz sisteme de clearing i decontare este efectuat n aa mod nct s fie asigurat securitatea, integritatea i funcionalitatea ambelor sisteme. Articolul 70. Suspendarea i retragerea instrumentelor financiare (1) Pieele reglementate snt n drept s suspende tranzacionarea instrumentelor financiare admise spre tranzacionare, dac acestea nu corespund normelor i cerinelor pieei reglementate, cu excepia cazurilor n care suspendarea tranzacionrii sau retragerea instrumentelor financiare poate afecta semnificativ interesele investitorilor sau poate afecta activitatea normal i ordonat a pieei reglementate. (2) Orice suspendare a tranzacionrii instrumentelor financiare admise spre tranzacionare este imediat dezvluit publicului i comunicat Comisiei Naionale, n ambele cazuri indicndu-se motivele suspendrii. (3) Prevederile alin.(1) al prezentului articol nu afecteaz dreptul Comisiei Naionale de a suspenda tranzacionarea i/sau a retrage instrumentele financiare admise spre tranzacionare pe o pia reglementat. (4) Deciziile Comisiei Naionale privind suspendarea tranzacionrii sau retragerea instrumentelor financiare de pe piaa reglementat snt aduse la cunotina pieei reglementate i a publicului, n ambele cazuri indicndu-se motivele suspendrii sau retragerii.
71
(5) Emitentul este n drept s cear pieei reglementate suspendarea sau retragerea valorilor mobiliare admise spre tranzacionare pe piaa reglementat n cazul n care aceste valori mobiliare nu ntrunesc cerinele stabilite la art.67 din prezenta lege. Articolul 71. Cerine de transparen (1) Pn la tranzacionarea instrumentelor financiare admise spre tranzacionare, operatorii de pia vor face publice informaiile privind preurile de vnzare i cumprare conform ordinelor plasate de membrii i participanii pieei reglementate: a) prin intermediul sistemelor sale de tranzacionare i/sau conform procedurilor de informare membrilor i participanilor pieei reglementate; b) conform procedurilor sale de informare publicului larg; n acest caz informaiile vor fi oferite n mod continuu, n cadrul programului normal de tranzacionare i n condiii comerciale rezonabile. (2) Dup tranzacionarea instrumentelor financiare admise spre tranzacionare, pieele reglementate vor dezvlui n condiii comerciale rezonabile i, de regul, n timp real, informaiile privind preul, volumul i ora tranzacionrii acestora: a) prin intermediul sistemelor sale de tranzacionare i informare membrilor i participanilor pieei reglementate; b) prin intermediul sistemelor sale de informare publicului larg. (3) Comisia Naional este n drept s absolve n mod individual pieele reglementate de obligaia stabilit la alin.(1) i (2) din prezentul articol n cazurile stabilite de Comisia Naional. (4) Operatorii de pia pot oferi informaiile relevante sau asigura accesul la sistemele interne de informare ale pieelor reglementate societilor de investiii care snt obligate s dezvluie preul aciunilor, n conformitate cu art.59 din prezenta lege, n condiii comerciale rezonabile i nediscriminatorii. (5) Suplimentar cerinelor stabilite la alin.(1)-(4) din prezentul articol, operatorul de pia este obligat s fac publice, n condiii nediscriminatorii: a) regulile pieei reglementate; b) lista membrilor i participanilor pieei reglementate; c) lista persoanelor cu participaii calificate ale operatorului de pia; d) lista instrumentelor financiare admise spre tranzacionare pe piaa reglementat. (6) Pieele reglementate prezint Comisiei Naionale rapoarte privind tranzaciile efectuate n cadrul acestor piee nu mai trziu de ziua lucrtoare urmtoare dup efectuarea tranzaciei, n modul stabilit de actele normative ale Comisiei Naionale, precum i nteprind msurile necesare crerii condiiilor de supraveghere n timp real a sistemului de tranzacionare de ctre Comisia Naional.
72
Seciunea 3. MTF Articolul 72. Dispoziii generale privind MTF (1) MTF pot fi create i exploatate de societile de investiii care dein licen de categoria C i de operatorii de pia (n continuare operatori de sistem), n conformitate cu prevederile prezentei legi. (2) Operatorii de sistem snt n drept s creeze unul sau mai multe MTF. (3) Nici o persoan fizic sau juridic, cu excepia operatorului de sistem, nu este n drept s foloseasc sintagmele MTF, sistem de tranzacionare i derivatele acestora, cu referire la instrumentele financiare n denumirile proprii, sistemele de tranzacionare create, mrcile i materialele promoionale ale sale. Articolul 73. Autorizaia de MTF (1) Crearea i exploatarea unui MTF este efectuat de operatorul de sistem n temeiul autorizaiei de MTF, eliberat de Comisia Naional. (2) Pentru obinerea autorizaiei de MTF, operatorul de sistem depune n adresa Comisiei Naionale o cerere n acest sens, la care anexeaz documente ce confirm c operatorul de sistem corespunde cumulativ urmtoarelor cerine: a) are aprobate regulile MTF, elaborate conform cerinelor din art.74 al prezentei legi, care vor fi aplicate dup autorizare; b) deine resursele i dotarea tehnic pentru exploatarea MTF; c) dispune de sistemul de tranzacionare; d) dispune de o structur de personal care va asigura exploatarea MTF. (3) Taxa de eliberare a autorizaiei MTF este de 10000 lei, care se vars n bugetul Comisiei Naionale de ctre operatorul de sistem, n termen de cel mult 10 zile de la data eliberrii autorizaiei. (4) Prevederile stabilite la alin.(2)-(8) i alin.(10)-(12) art.63 din prezenta lege se aplic corespunztor n raport cu MTF. Articolul 74. Regulile MTF (1) Regulile MTF vor stabili norme transparente, nediscriminatorii i nediscreionare privind: a) tranzacionarea instrumentelor financiare; b) determinarea preurilor i executarea ordinelor de tranzacionare; c) cerinele i condiiile de obinere, suspendare i retragere a calitii de membru al MTF de ctre operatorul de sistem, precum i drepturile i obligaiile membrilor MTF; d) tipurile de instrumente financiare i cerinele fa de instrumentele financiare i emitent pentru admiterea spre tranzacionare, suspendarea
73
tranzacionrii i retragerea instrumentelor financiare, precum i drepturile i obligaiile emitenilor de instrumente financiare admise spre tranzacionare; e) condiiile de efectuare a clearingului i decontrilor pentru tranzacii cu instrumente financiare efectuate n cadrul MTF; f) tipurile de tranzacii i ordine privind instrumentele financiare tranzacionate; g) regimul de activitate al MTF; h) condiiile examinrii i arbitrrii litigiilor ntre membrii i/sau participanii pieei reglementate; i) condiiile examinrii nclcrilor admise de ctre membrii i participanii pieei reglementate i de ctre emitenii a cror instrumente financiare snt admise spre tranzacionare. (2) Regulile MTF snt adoptate i modificate de operatorul de sistem al MTF. (3) Operatorul de sistem este obligat s prezinte Comisiei Naionale pentru coordonare orice modificri sau completri la regulile MTF. Regulile, modificrile i/sau completrile la acestea vor fi aplicate numai dup acceptarea lor de ctre Comisia Naional. Articolul 75. Admiterea spre tranzacionare la MTF a instrumentelor financiare (1) Prevederile stabilite la art.66 din prezenta lege se aplic corespunztor n raport cu MTF. (2) Admiterea spre tranzacionare a instrumentelor financiare la MTF se efectueaz la cererea emitentului i a altor persoane. (3) Admiterea instrumentelor financiare spre tranzacionare la MTF, la iniiativa altor persoane dect emitenii instrumentelor financiare, nu oblig operatorul de sistem al MTF sau persoana care a iniiat admiterea s informeze emitenii n cauz despre acest fapt. (4) Decizia de admitere spre tranzacionare la MTF a instrumentelor financiare se ia de operatorul de sistem al MTF. (5) Prevederile prezentului articol se rsfrng asupra tuturor instrumentelor financiare, cu particularitile stabilite de art.76 i 77 din prezenta lege pentru unele tipuri de valori mobiliare. Articolul 76. Admiterea spre tranzacionare la MTF a valorilor mobiliare corporative (1) Admiterea spre tranzacionare la MTF a valorilor mobiliare corporative se efectueaz la cererea emitentului acestor valori mobiliare i a altor persoane.
74
(2) Prevederile stabilite la alin.(6), (9)-(12) art.67 i la alin.(3) art.75 din prezenta lege se aplic corespunztor n raport cu MTF. Articolul 77. Admiterea spre tranzacionare la MTF a valorilor mobiliare emise de Ministerul Finanelor, Banca Naional a Moldovei, autoritile administraiei publice locale i organismele internaionale cu caracter public Prevederile stabilite de Articolul 68 se aplic corespunztor n raport cu MTF. Articolul 78. Alte cerine privind activitatea MTF Prevederile stabilite de art.69, 70 i 71 din prezenta lege se aplic corespunztor n raport cu MTF. Seciunea 4. Clearing i decontare Articolul 79. Clearingul i decontarea instrumentelor financiare (1) Comisia Naional, n comun cu Banca Naional a Moldovei, emite reglementri privind modul de efectuare a clearingului i decontrilor tranzaciilor cu instrumente financiare care circul pe piaa de capital. (2) Tranzaciile ncheiate pe pieele reglementate i MTF vor fi efectuate n mod obligatoriu prin intermediul sistemelor de clearing i decontare ale Depozitarului central. (3) Depozitarul central n conformitate cu regulile i procedurile sale, precum i cerinele actelor emise de autoritile indicate la alin.(1) al prezentului articol, este n drept s stabileasc instrumentele financiare pentru care va fi efectuat clearingul i decontarea. (4) Sistemele de clearing i decontare vor admite n calitate de participani ai sistemului de clearing i decontare prile unei tranzacii, operatorii de pia, operatorii de sistem i ali participani, conform prevederilor actelor normative ale Comisiei Naionale. Articolul 80. Finalitatea decontrilor n sistemul de decontare a instrumentelor financiare (1) Ordinele de transfer introduse n sistemul de clearing i decontare snt irevocabile i produc efecte juridice ntre participani i n raport cu persoane tere din momentul introducerii lor n sistem. (2) Ordinele de transfer i clearingul snt valabile, produc efecte juridice i snt opozabile persoanelor tere n cazul intentrii procesului de insolvabilitate
75
asupra unui participant al sistemului, cu condiia c ordinele de transfer au fost introduse n sistemul de clearing i decontare nainte de momentul intentrii procesului de insolvabilitate. (3) Dac ordinele de transfer snt introduse n sistemul de clearing i decontare i snt executate n ziua intentrii procesului de insolvabilitate, aceste ordine de transfer i clearingul i produc efectele juridice i snt opozabile persoanelor tere, cu condiia c agentul de decontare, organizaia i/sau organizaia care administreaz sistemul de clearing i decontare vor dovedi, dup momentul decontrii, c nu cunoteau c procesul de insolvabilitate a fost deschis. (4) Nici un act legislativ, act subordonat legii sau uzan privind anularea unor contracte i tranzacii ncheiate naintea momentului intentrii procesului de insolvabilitate nu pot duce la anularea ordinelor de transfer, a clearingului, a plilor i transferurilor ulterioare. (5) Momentul introducerii unui ordin de transfer n sistemul de clearing i decontare este determinat conform normelor de funcionare a sistemului, stabilite de regulile organizaiei care administreaz sistemul de clearing i decontare. (6) Ordinul de transfer nu poate fi revocat de participantul sistemului de la data sau perioada stabilit prin normele de funcionare a sistemului de clearing i decontare. (7) n sensul prezentei legi, se consider moment al intentrii procesului de insolvabilitate momentul n care instana de judecat pronun hotrrea respectiv. (8) Instana care hotrte intentarea procesului de insolvabilitate va comunica imediat Comisiei Naionale, pieei reglementate i MTF hotrrea respectiv, prin fax, telefonogram sau pot electronic. (9) Procesul de insolvabilitate nu are efect retroactiv cu privire la drepturile i obligaiile participanilor sistemului de clearing i decontare, care apar ca rezultat al participrii acestora n sistem nainte de intentarea procesului de insolvabilitate. (10) Dup intentarea procesului de insolvabilitate, agentul de decontare, n numele i din contul participantului, n scopul ndeplinirii obligaiilor participantului care apar ca rezultat al participrii sale n sistem, ca urmare a introducerii unui ordin de transfer nainte de iniierea procesului de insolvabilitate, va folosi: a) mijloacele bneti i instrumentele financiare de pe contul de decontare al participantului respectiv; b) mijloacele fondului de compensare a investitorilor. (11) Orice alte drepturi patrimoniale ale participantului, rmase dup executarea obligaiilor participantului, care apar ca rezultat al participrii sale n sistem, ca urmare a introducerii unui ordin de transfer nainte de iniierea
76
procesului de insolvabilitate, pot fi folosite n cadrul procesului de insolvabilitate.
Seciunea 5. Depozitarul central Articolul 81. Dispoziii generale privind depozitarul central (1) Depozitarul central este persoana juridic constituit n form organizatorico-juridic de societate pe aciuni, care efectueaz operaiuni de depozitare a valorilor mobiliare, precum i orice activiti conexe depozitrii valorilor mobiliare. (2) Depozitarul central este n drept s desfoare urmtoarele activiti, care vor fi desfurate de depozitarul central cu titlu exclusiv, n conformitate cu regulile sale i actele normative ale Comisiei Naionale: a) operaiuni de depozitare a instrumentelor financiare; b) activiti ce in de inerea registrului deintorilor de instrumente financiare; c) operaiuni de clearing i decontare a instrumentelor financiare; d) alte activiti, stabilite de Comisia Naional. (3) La depozitarea instrumentelor financiare pe numele depozitarului central, prevederile stabilite la alin.(2)-(7) art.47 din prezenta lege se aplic corespunztor depozitarului central. (4) Prevederile art.80 din prezenta lege se rsfrng asupra depozitarului central la efectuarea operaiunilor de clearing i decontare. (5) Tranzaciile cu valorile mobiliare ncheiate pe piee reglementate i MTF pot fi efectuate doar cu depozitarea valorilor mobiliare n depozitarul central. n cazul valorilor mobiliare de stat tranzacionate pe piee reglementate i MTF pentru depozitarul central pot fi deschise conturi respective n sistemul de nscrieri n conturi la Banca Naional a Moldovei (6) Emitenii a cror valori mobiliare snt admise spre tranzacionare pe piee reglementate i MTF snt obligai s transmit funcia de inere a registrului deintorilor acestor valori mobiliare ctre depozitarul central. (7) Pieele reglementate i regulile MTF nu pot stabili msuri de penalizare n privina emitenilor indicai n alin.(6) al prezentului articol, cu excepia suspendrii sau retragerii valorilor mobiliare admise spre tranzacionare ale acestui emitent. (8) Valorile mobiliare depozitate n depozitarul central nu pot fi urmrite pentru obligaiile depozitarului central. (9) Depozitarul central poate avea conturi n registrele Bncii Naionale a Moldovei.
77
Articolul 82. Licena de depozitar central (1) Licena de depozitar central se acord persoanei juridice legal constituite n form organizatorico-juridic de societate pe aciuni i nregistrate n Republica Moldova, care ndeplinete cerinele prezentei Legi. (2) Licena de depozitar central, eliberat de Comisia Naional, va conine lista activitilor conexe pe care le poate desfura depozitarul central. (3) Pentru obinerea licenei de depozitar central, solicitantul va depune n adresa Comisiei Naionale o cerere n acest sens, la care anexeaz documentele ce confirm c solicitantul corespunde cumulativ urmtoarelor cerine: a) are un capital propriu n mrimea echivalentului n lei a minimum 375 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la un an de la data intrrii n vigoare a prezentei lei, echivalentului n lei a minimum 875 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la trei ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentului n lei a minimum 1 250 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la cinci ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentului n lei a minimum 1 875 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la apte ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi, echivalentului n lei a minimum 2 500 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la zece ani de la data intrrii n vigoare a prezentei legi; b) dispune de program de activitate, aprobat prin decizia organului competent, care conine structura organizatoric a solicitantului, modul de luare a deciziilor, estimarea rezultatelor financiare pentru urmtorii trei ani; c) are aprobate i coordonate cu Comisia Naional regulile depozitarului central, care ntrunesc cerinele stabilite la alin.(1) art.84 din prezenta lege; d) deine resursele i dotarea tehnic necesar conform prevederilor stabilite la lit.a) i b) alin.(2) art.83 din prezenta lege; e) dispune de fond de garanie; f) dispune de o structur de personal care va asigura activitatea depozitarului central; g) membrii i conductorii depozitarului central snt confirmate de Comisia Naional i corespund cerinelor stabilite la alin. (4) i (5) din prezentul articol; h) dispune de politici interne n conformitate cu alin.(1) art.83 din prezenta lege. (4) Conducerea efectiv a depozitarului central trebuie s fie asigurat de dou persoane (n continuare conductori). Conductorii trebuie s fie angajai ai depozitarului central cu contract individual de munc. Conductorii snt persoanele care, potrivit actelor constitutive i/sau hotrrii organelor statutare ale depozitarului central, snt mputernicite s coordoneze activitatea zilnic a acestuia i snt nvestite cu competena de a angaja rspunderea depozitarului central. n aceast categorie nu se includ persoanele care asigur conducerea
78
nemijlocit a compartimentelor din cadrul depozitarului central sau a sediilor secundare ale acestuia. (5) Membrii consiliului i conductorii depozitarului central trebuie s ndeplineasc cumulativ urmtoarele condiii: a) s aib o bun reputaie, calificare i experien profesional pentru realizarea obiectivelor propuse i pentru crearea premiselor necesare desfurrii activitii depozitarului central, n conformitate cu prevederile prezentei legi i regulilor depozitarului central, precum i a unei administrri sigure, prudente i transparente a serviciilor prestate de acesta, n scopul protejrii intereselor investitorilor; b) s aib studii superioare absolvite i o experien profesional n domeniul economic, financiar-bancar sau al pieei de capital de minimum 5 ani; c) s nu aib sanciuni valabile, aplicate de ctre Comisia Naional, Banca Naional a Moldovei sau de ctre un organism asemntor din strintate, de interzicere sau suspendare a dreptului persoanei de a activa pe piaa de capital sau bancar; d) s nu fi fost condamnai printr-o sentin rmas definitiv pentru infraciuni n legtur cu activitatea desfurat sau pentru fapte de corupie, splare de bani, infraciuni contra patrimoniului, abuz, luare sau dare de mit, fals i uz de fals, deturnare de fonduri, evaziune fiscal ori alte fapte de natur s conduc la concluzia c nu snt create premisele necesare pentru asigurarea unei gestiuni sntoase i prudente a depozitarului central; e) s nu fi fost administratori ai unei societi care s-a aflat n curs de reorganizare judiciar sau a fost declarat n stare de faliment sau la care a fost suspendat ori i s-a retras licena (autorizaia) de ctre autoritatea competent pe perioada exercitrii funciilor cu care au fost nvestii; f) s nu fac parte din conducere, s nu fie administratori, angajai sau auditori financiari i s nu dein nici o participaie la o alt entitate care ndeplinete funciile unui depozitar central; g) s nu dein nici o funcie public; h) s dispun de certificatul de calificare, eliberat de Comisia Naional. Articolul 83. Cerine privind activitatea depozitarului central (1) Depozitarul central este obligat s elaboreze i s aplice politici: a) de identificare i administrare a conflictelor de interese ce pot aprea ntre deintorii de aciuni n capitalul social al depozitarului central sau colaboratorii acestuia i clienii depozitarului central; b) de audit intern; c) privind securitatea, integritatea i confidenialitatea informaiilor interne; d) privind identificarea i gestionarea riscurilor. (2) Depozitarul central este obligat:
79
a) s dispun de dotarea tehnic corespunztoare pentru a menine funcionarea sistemelor utilizate; b) s dispun de resursele necesare pentru a asigura activitatea ordonat i continu; c) s elaboreze i, n caz de necesitate, s aplice un plan de urgen privind recuperarea datelor n caz de disfunciuni i de testare periodic a sistemelor backup; d) s efectueze auditul obligatoriu al exerciiului financiar-economic cel puin o dat pe an; e) s efectueze auditul tehnic al sistemelor informaionale utilizate cel puin o dat la doi ani. (3) Evidena n conturile deschise n numele societilor de investiii este inut de depozitarul central, astfel nct s se asigure separarea instrumentelor financiare deinute n nume propriu de cele deinute n numele clienilor. (4) Prevederile stabilite la alin.(4)-(6) art. 39 i 40 din prezenta lege snt aplicate corespunztor depozitarului central. Articolul 84. Regulile depozitarului central (1) Depozitarul central va elabora i aplica regulile depozitarului central, care vor stabili norme transparente, nediscriminatorii i nediscreionare privind: a) modul de efectuare a operaiunilor de depozitare; b) condiiile i cerinele de admitere a instrumentelor financiare i a membrilor; c) modul de efectuare a operaiunilor de clearing i decontare, inclusiv finalitatea decontrilor i transferul dreptului de proprietate; d) tipurile de tranzacii i de instrumente financiare tranzacionate i cerinele fa de acestea pentru care efectueaz operaiuni de clearing i decontare; e) modul de inere a registrului deintorilor de valori mobiliare; f) prezentarea rapoartelor ctre clieni, emiteni i deintorii de valori mobiliare i alte norme de dezvluire a informaiilor; g) modul de desfurare a altor activiti conexe care solicit a fi indicate n licen; h) regimul de activitate; i) modul de aprobare i modificare a regulilor depozitarului central; j) condiiile crerii i utilizrii fondului de garanie. (2) Regulile depozitarului central snt adoptate i modificate de depozitaru central, iar pn la obinerea licenei al solicitantului licenei. (3) Comisia Naional este n drept s cear modificarea regulilor depozitarului central, la momentul depunerii cererii de obinere a licenei de depozitar central sau ulterior, dac regulile nu corespund prevederilor alin.(1) al prezentului articol i/sau consider c acestea nu asigur condiiile stabilite la alin.(1) art.83 din prezenta lege.
80
(4) n cazul n care nu se respect prevederile alin. (3) al prezentului articol, Comisia Naional este n drept s aplice sanciuni. CAPITOLUL V ORGANISMELE DE PLASAMENT COLECTIV N VALORI MOBILIARE Seciunea 1. Activitatea organismelor de plasament colectiv n valori mobiliare (OPCVM) Articolul 85. Dispoziii generale (1) OPCVM snt companii investiionale, constituite prin acte de constituire i fonduri de investiii, constituite n baz de contract de ctre societatea civil, care cumulativ ndeplinesc urmtoarele condiii: a) au ca unic scop mobilizarea resurselor bneti i plasarea acestora n valori mobiliare, alte instrumente financiare sau alte active n conformitate cu prevederile prezentei legi; b) aciunile companiilor investiionale i unitile de fond ale fondurilor de investiii snt rscumprabile la cererea deintorilor din activele respectivelor OPCVM. (2) Orice OPCVM i va desfura activitatea n conformitate cu urmtoarele principii: a) principiul de prevenire i gestiune a riscurilor aferente activitii desfurate; b) principiul de diversificare a portofoliului de valori mobiliare sau alte active deinute; c) principiul de administrare prudenial a portofoliului; d) principiul proteciei investitorilor; e) principiul repartizrii riscurilor. (3) Compania investiional sau societatea de administrare fiduciar a investiiilor care administreaz un fond de investiii poate achiziiona devize prin intermediul unui tip de mprumut reciproc acoperit (back-to-back) i/sau obine mprumuturi i/sau credite bancare destinate procurrii imobilelor necesare pentru desfurarea activitii acestora cu condiia c valoarea acestor mprumuturi nu depete 10% din valoarea activelor companiei investiionale sau ale fondului de investiii. (4) Compania investiional sau societatea de administrare fiduciar a investiiilor care administreaz un fond de investiii va solicita avizul Comisiei Naionale pentru mprumuturi i/sau credite bancare contractate n condiiile alin. (3) din prezentul articol.
81
(5) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor nu poate percepe comisioane de la OPCVM pe care le administreaz n legtur cu contractarea/primirea unui astfel de mprumut i/sau credit bancar. (6) OPCVM nu pot acorda mprumuturi persoanelor fizice i juridice. (7) Nici o societate de administrare fiduciar a investiiilor sau depozitar, care acioneaz n numele unui OPCVM, nu pot acorda mprumuturi din activele acestuia sau nu pot emite garanii n folosul unui ter n baza activelor OPCVM. (8) Interdicia prevzut la alin.(7) nu mpiedic achiziionarea de instrumente financiare sau altor active conform politicii de investiii, care nu snt pltite integral la momentul achiziionrii. (9) Aciunile unei companii investiionale din emisiunile suplimentare se plaseaz doar prin ofert public n conformitate cu prevederile prezentei legi. Unitile de fond emise de un fond de investiii se subscriu prin nregistrarea n contul fondului respectiv al contravalorii acestora, la preul de emisiune. (10) Preul de plasare a aciunilor companiei investiionale sau a unitilor de fond va fi calculat reieind din valoarea activelor nete la data depunerii cererii de subscriere. (11) OPCVM are obligaia s-i rscumpere aciunile sau unitile de fond la cererea expres a oricrui deintor. (12) Preul de rscumprare a aciunilor unei companii investiionale i a unitilor de fond ale unui fond de investii va fi calculat reieind din valoarea activelor nete la data primirii cererii de rscumprare. Plata se va face n cel mult 10 zile lucrtoare de la data primirii respectivei cereri. (13) n scopul asigurrii procedurii de rscumprare n termen a aciunilor sau a unitilor de fond, OPCVM va forma un fond de garantare a plasamentelor, care va fi plasat n active cu o lichiditate sporit, mrimea acestuia fiind stabilit de Comisia Naional. (14) Unitile de fond ale OPCVM pot fi emise i rscumprate numai n moned naional. (15) Cerinele fa de emiterea i rscumprarea aciunilor companiei investiionale i unitilor de fond ale fondului de investiii se vor stabili n actele normative ale Comisiei Naionale. Articolul 86. Eliberarea avizului prealabil la constituirea OPCVM (1) OPCVM pot fi constituite n baza avizului prealabil, eliberat de Comisia Naional, n conformitate cu prezenta lege i cu reglementrile emise n aplicarea ei. (2) Compania investiional poate obine avizul prealabil de constituire cu condiia aprobrii i prezentrii la Comisia Naional a actelor de constituire, selectrii societii de administrare fiduciar a investiiilor, n caz dac compania investiional nu se va autoadministra, a depozitarului, elaborrii proiectului prospectului de emisiune i a politicii investiionale.
82
(3) Un fond de investiii, dup selectarea societii de administrare fiduciar, poate obine avizul prealabil de constituire cu condiia aprobrii Regulilor fondului de investiii (n continuare regulile fondului), selectrii i contractrii depozitarului, elaborrii i aprobrii prospectului de emisiune i a politicii investiionale. (4) Actele de constituire sau Regulile fondului trebuie s fie avizate n prealabil de ctre Comisia Naional. Toate modificrile i completrile la documentele indicate se vor efectua cu avizul prealabil al Comisiei Naionale. (5) Actele de constituire sau Regulile fondului vor determina cel puin urmtoarele: a) modalitile de emitere, vnzare, rscumprare i anulare a aciunilor sau unitilor de fond; b) modalitatea de calcul a valorii activului net i activului net unitar; c) obligaiile societii de administrare fiduciar a investiiilor, a depozitarului i rspunderea acestora n faa investitorilor; d) condiiile de reziliere a contractului cu societatea de administrare fiduciar a investiiilor, cu depozitarul i regulile pentru asigurarea proteciei investitorilor n astfel de situaii; e) comisioanele de administrare percepute de societatea de administrare fiduciar a investiiilor i cheltuielile pe care aceasta este mputernicit s le efectueze pentru OPCVM, precum i metodele de calcul ale acestora; f) modalitatea i organul de pres pentru informarea deintorilor de aciuni sau uniti de fond. (6) OPCVM nu va obine avizul prealabil de constituire de la Comisia Naional, dac persoanele cu funcii de rspundere din cadrul acestuia, precum i din cadrul societii de administrare fiduciar a investiiilor i a depozitarului nu se bucur de o reputaie bun, nu dispun de calificare, studii i nu corespund cerinelor fa de persoanele cu funcii de rspundere stabilite de Comisia Naional prin actele sale normative. (7) Cel puin dou persoane cu funcii de rspundere din cadrul companiei investiionale care se autoadministreaz i societii de administrare fiduciar a investiiilor vor fi supuse condiiilor stipulate la alin.(6) al prezentului articol. (8) Persoanele cu funcii de rspundere ale unui OPCVM vor fi numite cu acordul prealabil al Comisiei Naionale. (9) Termenul de eliberare a avizului prealabil pentru constituirea i nregistrarea actelor unui OPCVM sau pentru nregistrarea ofertei publice de aciuni sau uniti de fond este de cel mult 30 de zile calendaristice de la data depunerii cererilor respective, nsoite de toate actele necesare, n conformitate cu prevederile actului normativ al Comisiei Naionale. n cazul respingerii cererii, Comisia Naional va emite n scris o decizie motivat care poate fi contestat n modul stabilit de legislaia n vigoare. Articolul 87. Prospectul de emisiune
83
(1) Prospectul de emisiune reprezint un document detaliat i complex, care conine prezentarea detaliat a tuturor aspectelor de activitate ale OPCVM i este destinat persoanelor interesate n activitatea acestuia. Prospectul include o descriere clar i accesibil a profilului de risc al OPCVM. (2) Regulile fondului sau actele de constituire ale companiei investiionale fac parte integrant din prospectul de emisiune i se anexeaz la acesta. (3) Prospectul de emisiune, cu condiia ca informaiile s nu figureze deja n regulile fondului sau n actele de constiuire anexate prospectului, va include cel puin urmtoarea informaie: a) prezentarea OPCVM cu descrierea principalelor caracteristici de activitate; b) informaia cu privire la politica promovat n domeniul investiiilor i obiectivele care urmeaz a fi atinse; c) informaia cu caracter economic ce se refer la activitatea OPCVM, precum i informaia referitoare la impozite i taxe, comisioane i alte cheltuieli i pli posibile; d) informaia ce se refer la posibilitatea de a cumpra i a vinde aciunile i unitile de fond, la distribuirea veniturilor deintorilor acestora; e) informaia privind preul de rscumprare a aciunilor sau a unitilor de fond; f) alt informaie n conformitate cu reglementrile emise de Comisia Naional n acest sens. (4) Prospectul simplificat va conine informaia indicat la lit.a)-e) alin.(3) din prezentul articol. El este parte a prospectului i poate fi detaat de acesta. (5) Prospectul simplificat trebuie oferit gratuit subscriitorilor nainte de subscriere. (6) Orice persoan, care subscrie aciunile companiei investiionale sau unitii de fond ale unui fond de investiii, va da o declaraie, prin care confirm faptul c a primit, a citit i a neles prospectul de emisiune. (7) Pentru a asigura informarea corect a publicului, n caz dac s-au constatat greeli sau inexactiti n informaia inclus n prospect i/sau n perioada subscrierii s-au produs evenimente care pot afecta efectuarea ofertei, OPCVM, de sine stttor sau la cererea Comisiei Naionale, va modifica informaia din prospect i din prospectul simplificat. Modificrile i completrile la prospect, n cel mult 7 zile calendaristice, se vor nregistra i se vor publica n acelai mod ca i prospectul. (8) Comisia Naional va emite reglementri cu privire la coninutul prospectului de emisiune i al prospectului simplificat. Articolul 88. Compania investiional (1) Compania investiional este constituit ca societate pe aciuni n conformitate cu Legea privind societile pe aciuni.
84
(2) Compania investiional va emite aciuni nominative, conform prevederilor prezentei legi i Legii privind societile pe aciuni pltite integral cu mijloace bneti la momentul subscrierii. (3) O companie investiional poate fi administrat de o societate de administrare fiduciar a investiiilor liceniat n conformitate cu prevederile prezentei legi sau de un consiliu de administraie, n conformitate cu actele de constituire. (4) Nivelul capitalului propriu al unei companii investiionale va fi stabilit i calculat n conformitate cu reglementrile emise de Comisia Naional. (5) Companiile investiionale care se autoadministreaz vor respecta corespunztor prevederile prezentei legi aplicabile societilor de administrare fiduciar a investiiilor, precum i condiiile stabilite prin reglementrile Comisiei Naionale. (6) Companiile investiionale vor solicita, n mod obligatoriu, n termen de 30 de zile lucrtoare de la data nregistrrii aciunilor n modul stabilit de legislaie, admiterea aciunilor proprii la tranzacionare pe o pia reglementat din Republica Moldova. (7) Aciunile unei companii investiionale vor fi rscumprate n orice moment, cu aplicarea corespunztoare a prevederilor din alin.(11)-(15) art.85 al prezentei legi. (8) Prin derogare de la prevederile prezenei legi i Legii privind societile pe aciuni, modificrile survenite ca urmare a emisiunilor si rscumprrilor de aciuni din timpul fiecrui exerciiu financiar, se nregistreaz o dat pe an n maximum 30 de zile de la desfurarea adunrii generale anuale a acionarilor. (9) Dizolvarea companiei investiionale are loc n conformitate cu Legea privind societile pe aciuni i cu actele normative ale Comisiei Naionale. Articolul 89. Adunarea general a acionarilor (1) Cu cel puin 30 de zile naintea adunrii generale a acionarilor, n ziarul indicat n statutul companiei investiionale, mpreun cu avizul privind convocarea adunrii generale a acionarilor, va fi publicat ntregul text al rezoluiei propuse spre aprobare la adunarea general a acionarilor. (2) Chestiunile propuse spre aprobare la adunarea general a acionarilor nu pot fi modificate i vor fi supuse votrii la adunarea general a acionarilor n mod identic cu ntregul text al chestiunii publicate conform prevederilor alin.(1) al prezentului articol. Articolul 90. Fondurile de investiii (1) Un fond de investiii reprezint activele ce snt separate de alte active ale societii de administrare fiduciar a investiiilor care administreaz acest fond i aparin posesorilor de uniti de fond ale fondului. (2) Un fond de investiii poate fi nfiinat n baza unui contract de
85
societate civil numai de o societate de administrare fiduciar a investiiilor prin adoptarea regulilor fondului i ncheierea unui contract cu un depozitar privind prestarea serviciilor de depozitare. (3) Fondul de investiii are ca obiect exclusiv de activitate plasarea resurselor financiare obinute exclusiv prin emiterea i vnzarea ctre public a unitilor de fond, n conformitate cu dispoziiile prezentei legi i cu actele normative ale Comisiei Naionale. (4) Condiiile care au stat la baza avizului prealabil emis de Comisia Naional, trebuie meninute pe toat durata de existen a fondului. Orice modificare a acestora va fi supus avizrii de ctre Comisia Naional n termen de 10 zile lucrtoare. (5) Aderarea la un fond de investiii se efectueaz n baza contractului scris, ncheiat ntre o persoan fizic sau juridic i societatea de administrare fiduciar a investiiilor, care conine acordul persoanei de aderare la contractul de societate civil a fondului i la contractul de administrare fiduciar a activelor fondului. (6) Fondurile de investiii nu emit alte titluri financiare n afara unitilor de fond. Articolul 91. Unitile de fond ale unui fond (1) Unitatea de fond este un titlu financiar emis de fond, care atest dreptul la o parte egal din activele nete ale fondului i acord deintorului urmtoarele drepturi: a) dreptul de a cere rscumprarea unitii de fond; b) dreptul la o cot proporional din patrimoniul fondului n cazul lichidrii; c) dreptul la plata unei pri din venitul net al fondului, dac acest lucru este stipulat n regulile fondului. (2) Unitile de fond emise de fond vor fi de un singur tip nominative i vor conferi deintorilor lor drepturi egale. Unitile de fond vor fi pltite integral la momentul subscrierii. (3) Participarea la un fond de investiii este atestat printr-un extras din registrul deintorilor de uniti de fond emis de persoana ce ine registrul deintorilor de uniti de fond. (4) Valoarea unei uniti de fond va fi egal cu valoarea activelor nete ale fondului divizat la numrul de uniti de fond aflate n circulaie. (5) Valoarea unitii de fond la constituirea fondului de investiii va fi stabilit n regulamentul fondului i prospectul emisiei i se va mpri la 10 lei. Articolul 92. Registrul deintorilor de uniti de fond (1) Registrul deintorilor de uniti de fond se va ine de depozitarul fondului.
86
(2) Cerinele fa de registrul i modul de inere a registrului deintorilor de uniti de fond se stabilesc prin actele normative ale Comisiei Naionale. (3) Extrasul din registru se va elibera deintorului de uniti de fond i va include urmtoarele elemente eseniale: a) denumirea fondului; b) denumirea, sediul, numrul de nregistrare de stat (IDNO) i numrul licenei societii de administrare fiduciar a investiiilor; c) pentru persoane fizice numele i prenumele investitorului, numrul personal de identificare (IDNP), domiciliul; d) pentru persoane juridice denumirea, sediul i numrul de nregistrare de stat (IDNO); e) numrul de nregistrare i cantitatea unitilor de fond; f) locul i data eliberrii extrasului; g) tampila i semntura persoanei care a eliberat extrasul din registru. (4) Extrasul din registru nu este o unitate de fond i transmiterea lui de la o persoan la alta nu atrage dup sine transmiterea dreptului de proprietate asupra unitii de fond. Articolul 93. Subscrierea unitilor de fond ale unui fond de investiii (1) Investitorul accept regulile fondului prin ncheierea cu societatea de administrare fiduciar a investiiilor a unui contract n forma prevzut de legislaia civil i regulile fondului, n scris sau n format electronic, cu aplicarea semnturii digitale n conformitate cu legislaia privind documentul electronic i semntura digital. (2) Contractul va include cel puin urmtoarele elemente: a) pentru persoane fizice numele i prenumele investitorului, numrul personal de identificare (IDNP), domiciliul; b) pentru persoane juridice denumirea, sediul i numrul de nregistrare de stat (IDNO); c) declaraia investitorului c a luat cunotin cu prospectul de emisie i cu regulile fondului i a primit prospectul simplificat; d) denumirea fondului; e) denumirea i sediul societii de administrare fiduciar a investiiilor; f) acordul persoanei de aderare la contractul de societate civil al fondului i la contractul de administrare fiduciar a activelor fondului. (3) Preul de plasare este stabilit n baza valorii activelor nete ale fondului divizat la numrul de uniti de fond aflate n circulaie, certificat de ctre depozitar i valabil pentru ziua n care se efectueaz cumprarea. (4) Investitorul va achita contravaloarea unitii de fond subscrise n baza unui ordin de plat ntr-un cont special al fondului deschis n banc depozitarul fondului. Suma plii va fi convertit ntr-un numr de uniti de fond potrivit valorii de achiziie a unei uniti n ziua executrii plii.
87
(5) Depozitarul va elibera investitorului extrasul din registru ce confirm numrul respectiv de uniti, n termen de 3 zile lucrtoare dup ce plata a fost executat pe contul special al fondului. Articolul 94. Rscumprarea unitilor de fond ale unui fond de investiii (1) Deintorul de uniti de fond ale fondului de investiii are dreptul s cear n orice moment rscumprarea unitilor de fond. (2) Unitile de fond vor fi rscumprate la preul stabilit n baza valorii activelor nete ale fondului divizat la numrul de uniti de fond aflate n circulaie, certificat de ctre depozitar i valabil pentru ziua n care a fost depus cererea de rscumprare. (3) Cererea de rscumprare va fi prezentat n form scris sau n alt form determinat de regulile fondului i va include cel puin urmtoarele elemente: a) pentru persoane fizice numele i prenumele, domiciliul i numrul personal de identificare al deintorului (IDNP); b) pentru persoane juridice denumirea, sediul i numrul de nregistrare de stat (IDNO); c) denumirea fondului; d) denumirea i sediul societii de administrare fiduciar a investiiilor; e) declaraia deintorului de uniti de fond privind solicitarea rscumprrii valorii unitilor de fond pe care le deine. (4) Pentru nerezideni se vor indica datele similare, confirmate de documentele eliberate de statul respectiv, traduse n limba de stat i legalizate sau apostilate n condiiile legislaiei n vigoare. (5) Valoarea activului net i a activului net unitar a unui fond de investiii va fi publicat sptmnal n organul de pres indicat n regulile fondului de ctre societatea de administrare fiduciar a investiiilor, pentru fiecare zi lucrtoare, n baza datelor certificate de depozitar, precum i plasat pe pagina WEB a societii de administrare fiduciar a investiiilor. (6) Valoarea de rscumprare a unitii de fond va fi achitat n termen de 10 zile lucrtoare de la depunerea cererii de rscumprare. (7) Comisia Naional va emite reglementri cu privire la modalitatea de calcul a activului net i a activului net unitar al fondului de investiii. Articolul 95. Regulile unui fond de investiii (1) Regulile fondului de investiii vor reglementa relaiile juridice dintre societatea de administrare fiduciar a investiiilor care administreaz fondul i deintorii de uniti de fond. Regulile fondului intr n vigoare dup avizarea acestora de ctre Comisia Naional i se vor plasa pe pagina WEB a societii de administrare fiduciar a investiiilor.
88
(2) Pentru a modifica regulile fondului societatea de administrare fiduciar a investiiilor trebuie s obin avizarea prealabil a Comisiei Naionale. (3) La cererea pentru avizare prealabil se va anexa: a) textul final al regulilor fondului, evideniindu-se modificrile propuse; b) proiectul textului notificrii deintorilor de uniti de fond, cu explicaia efectului modificrilor asupra deintorilor de uniti existente. (4) Comisia Naional va aviza modificarea regulilor fondului dac: a) coninutul regulilor i al altor documente care trebuie s le nsoeasc este n conformitate cu prevederile prezentei legi i ale actelor normative emise n aplicarea acesteia, i b) constat c modificarea politicii fondului de investiii este justificat n termeni de coninut i de timp i nu prejudiciaz drepturile deintorilor de uniti de fond. (5) Dup primirea avizului prealabil de la Comisia Naional societatea de administrare fiduciar a investiiilor va publica textul regulilor modificate n ziarul indicat n regulile fondului, pe pagina WEB proprie i va expedia posesorilor unitilor de fond textul notificrii. Articolul 96. Activitatea societii de administrare fiduciar a investiiilor a unui fond (1) La administrarea activelor fondului, societatea de administrare fiduciar a investiiilor va aciona n conformitate cu regulile fondului, cu actele normative ce stabilesc regulile profesionale de gestionare a investiiilor financiare, precum i cu prezenta lege, lund n considerare interesele deintorilor de uniti de fond i fiind responsabil fa de ei pentru prejudiciile cauzate prin aciuni contrare regulilor menionate. (2) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor are dreptul de a percepe o tax anual de administrare, la o rat prevzut de regulile fondului, calculat procentual din valoarea medie anual a venitului adus deintorilor de uniti de fond pentru serviciile de administrare a activelor fondului. Taxa de administrare va fi achitat din activele fondului. (3) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor nu are dreptul s accepte plata pentru unitile de fond ale fondului dac nu deine licen de activitate, eliberat de Comisia Naional n conformitate cu prevederile prezentei legi. Articolul 97. Cheltuielile fondului i cheltuielile deintorilor de uniti de fond (1) Cheltuielile totale ale fondului includ taxa de administrare i alte pli din activele fondului, n particular, pentru achitarea serviciilor de depozitare.
89
Cheltuielile totale vor fi calculate de societatea de administrare fiduciar a investiiilor n conformitate cu actele normative adoptate de Comisia Naional. (2) Cheltuielile unui deintor de uniti de fond snt cheltuielile totale pe care acest deintor le suport la cumprarea i pe ntreaga perioad de deinere a unitilor de fond, pn la primirea valorii de rscumprare pentru unitile deinute. (3) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor este obligat s stabileasc n regulile fondului i n prospectul de emisiune al fondului, s publice n organul de pres indicat n regulile fondului i s plaseze pe pagina WEB proprie informaia cu privire la: a) tipurile de cheltuieli suportate de fond; b) cheltuielile totale ale fondului i ale deintorului de unitate de fond pentru anul precedent, exprimate procentual din valoarea activelor nete a fondului; c) cheltuielile totale ale fondului i ale deintorului de unitate de fond pentru anul curent, exprimate procentual din valoarea net a activelor fondului; d) suma minm a cheltuielilor suportate de un investitor n cazul deinerii unei uniti de fond. Articolul 98. Dizolvarea unui fond de investiii (1) Procedura de dizolvare a unui fond va fi iniiat n urmtoarele cazuri: a) dac nu poate fi efectuat transferul administrrii activelor fondului de la o societate de administrare fiduciar a investiiilor la o alt societate de administrare fiduciar a investiiilor; b) dac valoarea mijloacelor bneti atrase de la deintorii de uniti de fond ale fondului nu atinge nivelul de 1 mil.lei, n termen de un an de la data cnd a fost nregistrat primul prospect de emisie la Comisia Naional ; c) dac valoarea mijloacelor bneti atrase de la deintorii de uniti de fond ale fondului scade sub nivelul de 1 mil.lei i nu depete acest nivel n urmtoarele 6 luni. (2) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor va informa Comisia Naional despre iniierea lichidrii fondului i cauza acesteia nu mai trziu dect n ziua urmtoare celei n care a intervenit cauza respectiv. Notificarea n cauz va fi nsoit de textul comunicrii pentru deintorii de uniti de fond i textul avizului pentru publicare n Monitorul Oficial al Republicii Moldova. (3) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor, n termen de 7 zile lucrtoare din momentul iniierii procedurii de dizolvare a fondului, va publica n Monitorul Oficial al Republicii Moldova un aviz i va informa deintorii de uniti de fond despre iniierea lichidrii fondului i despre consecinele juridice ale acesteia. (4) Odat cu apariia cauzei de iniiere a lichidrii unui fond, deintorii de uniti de fond nu vor putea cere rscumprarea unitilor de fond deinute, iar
90
cererile primite de societatea de administrare fiduciar a investiiilor dup apariia acestei cauze nu vor avea nici un efect juridic. (5) Odat cu apariia cauzei de dizolvare a fondului, investitorii nu vor mai putea accepta regulile fondului, iar contractele ncheiate de societatea de administrare fiduciar a investiiilor dup apariia acestei cauze nu vor avea nici un efect juridic. (6) Odat cu apariia cauzei de dizolvare, societatea de administrare fiduciar a investiiilor va ncasa comisionul pentru gestiunea fondului, dar numai dup rambursarea valorii de lichidare a deintorilor de uniti de fond. (7) Dup apariia cauzei de iniiere a lichidrii fondului, deintorii de uniti de fond vor avea dreptul s primeasc valoarea de lichidare proporional cu numrul de uniti de fond deinute. (8) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor va vinde activele fondului prin metode transparente, cu expunerea la vnzare n cadrul licitaiilor pe o pia reglementat. Dup iniierea procedurii de dizolvare a fondului, societatea de administrare fiduciar a investiiilor poate ncheia, n numele i n contul fondului, doar acele tranzacii comerciale care snt necesare pentru a vinde activele fondului. (9) La vnzarea activelor fondului societatea de administrare fiduciar a investiiilor se va baza pe principiul proteciei intereselor investitorului. Articolul 99. Structuri de tip Master-feeder (1) Un OPCVM de tip feeder este un OPCVM care a fost autorizat s investeasc, prin derogare de la art.108, cel puin 85% din activele sale n aciuni sau uniti de fond emise de un alt OPCVM (OPCVM de tip master). (2) Un OPCVM de tip feeder poate deine pn la 15 % din activele sale sub form de: a) active lichide i instrumente financiare derivate n conformitate cu reglementrile emise de Comisia Naional; b) bunuri mobile i imobile care snt indispensabile pentru desfurarea direct a activitii, n cazul n care OPCVM de tip feeder este o companie investiional. (3) OPCVM de tip feeder trebuie s calculeze expunerea sa global aferent deinerii de instrumente financiare derivate, conform modului stabilit n reglementrile emise de Comisia Naional. (4) Un OPCVM de tip master este un OPCVM care: a) are cel puin un OPCVM de tip "feeder" printre deintorii si de aciuni sau uniti de fond; b) nu trebuie s fie el nsui un OPCVM de tip feeder; i c) nu trebuie s dein aciuni sau uniti de fond ale unui OPCVM de tip "feeder".
91
(5) Dac OPCVM de tip feeder sau master este stabilit ntr-un alt stat, acesta va primi acceptarea Comisiei Naionale, n modul stabilit la art.l36 din prezenta lege. (6) OPCVM de tip master este obligat s furnizeze OPCVM de tip feeder toate documentele i informaiile necesare pentru ca acesta s ndeplineasc cerinele stabilite n prezenta lege. n acest scop, OPCVM de tip feeder ncheie un acord cu OPCVM de tip master. OPCVM de tip feeder nu are dreptul s investeasc n aciuni sau uniti de fond al OPCVM de tip master nainte de intrarea n vigoare a acordului. Acordul respectiv este disponibil, la cerere i n mod gratuit, tuturor deintorilor de aciuni sau uniti de fond. (7) n cazul n care OPCVM de tip master i OPCVM de tip feeder snt administrate de aceeai societate de administrare fiduciar a investiiilor, acordul poate fi nlocuit cu reguli interne de conduit care s asigure respectarea cerinelor prevzute n prezenta lege. (8) OPCVM de tip master i OPCVM de tip feeder iau msurile necesare pentru a coordona calendarul calculrii i al publicrii valorii activului lor net i a activului net unitar. (9) Comisia Naional va aproba reglementri privind msurile menionate la alin. (3) al prezentului articol, coninutul acordului sau al normelor interne de conduit menionate la alin. (6) i (7) ale prezentului articol, precum i coninutul prospectului. (10) n cazul n care OPCVM de tip master i OPCVM de tip feeder au depozitari sau auditori diferii, depozitarii/auditorii n cauz trebuie s ncheie un acord asupra schimbului de informaii, cu scopul de a asigura ndeplinirea obligaiilor de ctre ambii depozitari/auditori. OPCVM de tip feeder nu trebuie s investeasc n aciuni sau uniti de fond la OPCVM de tip master pn la intrarea n vigoare a acordului respectiv. (11) n cazul n care un OPCVM intenioneaz s desfoare activiti n calitate de OPCVM de tip "feeder" al unui alt OPCVM de tip master, OPCVM de tip feeder va furniza deintorilor de aciuni sau uniti de fond cel trziu cu 30 de zile nainte de data la care OPCVM de tip feeder urmeaz s investeasc n OPCVM de tip master a informaiei referitoare la aceast investiie cu anexarea prospectului, precum i o declaraie care s ateste c deintorii de aciuni sau uniti de fond au dreptul s solicite, n termen de 30 de zile, rscumprarea acestora, fr alte taxe dect cele percepute de ctre OPCVM pentru acoperirea costurilor de decapitalizare. Dreptul n cauz se nate din momentul n care OPCVM de tip feeder a furnizat informaiile menionate la prezentul alineat. (12) Comisia Naional va emite reglementri privind: a) formatul i modalitatea de transmitere a informaiilor menionate la alin. (11);
92
b) n cazul n care OPCVM de tip feeder i transfer toate activele sau o parte din ele ctre OPCVM de tip "master" n schimbul aciunilor sau unitilor de fond, procedura de evaluare i control al unei astfel de contribuii n natur, precum i rolul depozitarului OPCVM de tip feeder n procesul respectiv. (13) OPCVM de tip feeder monitorizeaz efectiv activitatea OPCVM de tip master. n ndeplinirea acestei obligaii, OPCVM de tip feeder se poate baza pe informaiile i documentele primite de la OPCVM de tip master sau, dac este cazul, de la societatea de administrare fiduciar a investiiilor, depozitarul sau auditorul acestuia, cu excepia cazului n care exist motive de ndoial cu privire la exactitatea acestor informaii i documente. (14) OPCVM de tip master informeaz Comisia Naional cu privire la identitatea fiecrui OPCVM de tip feeder care investete n aciunile sau unitile sale de fond. (15) OPCVM de tip master nu percepe comisioane de subscriere sau de rscumprare din partea OPCVM de tip feeder pentru cumprarea sau vnzarea de aciuni sau uniti de fond ale respectivului OPCVM de tip master. (16) OPCVM de tip master garanteaz c toate informaiile necesare n conformitate cu legislaia naional n vigoare, cu regulile fondului sau actele de constituire snt furnizate n timp util OPCVM de tip feeder sau, dac este cazul, societii de administrare fiduciar a investiiilor a acestuia, precum i Comisiei Naionale, depozitarului i auditorului OPCVM de tip feeder. (17) Comisia Naional notific fr ntrziere OPCVM de tip feeder orice decizie, msur, constatare a nerespectrii condiiilor prezentei legi sau actelor subordonate referitoare la OPCVM de tip master sau, dac este cazul, la societatea de administrare fiduciar a investiiilor, depozitarul sau auditorul acestuia. Seciunea 2. Societatea de administrare fiduciar a investiiilor Articolul 100. Competena societii de administrare fiduciar a investiiilor (1) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor deine urmtoarele drepturi: a) prestarea serviciilor n vederea constituirii i organizrii activitii unui fond de investiii; b) administrarea activelor OPCVM conform prezentei legi i actelor normative ale Comisiei Naionale; c) prestarea serviciilor de consulting investiional aferente administrrii activelor OPCVM; d) prestarea serviciilor n vederea emiterii i vnzrii unitilor de fond ale fondurilor de investiii administrate;
93
e) inerea evidenei contabile, ntocmirea situaiilor financiare i rapoartelor specifice proprii i ale OPCVM administrate; f) efectuarea investiiilor n contul OPCVM administrat, utiliznd resursele financiare atrase ca rezultat al plasrii aciunilor sau unitilor de fond; g) prezentarea situaiilor financiare i rapoartelor specifice i publicarea informaiei privind rezultatele activitii OPCVM administrate; h) asigurarea inerii registrului deintorilor de aciuni i deintorilor unitilor de fond ale OPCVM administrate; i) exercitarea drepturilor aferente deinerii valorilor mobiliare din numele i n contul OPCVM administrate; j) calcularea i publicarea valorii activului net, a valorii activului net unitar i a numrului de investitori ai OPCVM administrate; k) ndeplinirea altor sarcini necesare administrrii corecte i eficiente a activelor OPCVM cu care are ncheiat contract de administrare fiduciar a investiiilor. (2) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor este n drept s practice doar activitile prevzute de prezenta lege i actele normative ale Comisiei Naionale. (3) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor are dreptul s perceap o tax anual de administrare, la o rat prevzut de actele de constituire sau regulile fondului, calculat procentual din valoarea medie anual a venitului adus deintorilor de aciuni sau uniti de fond pentru serviciile de administrare a activelor fondului. Taxa de administrare va fi achitat din activele companiei investiionale sau fondului. Articolul 101. Obligaiile societii de administrare fiduciar a investiiilor. Restricii fa de societatea de administrare fiduciar a investiiilor. (1) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor este obligat: a) s desfoare activitatea cu diligen profesional maxim, corectitudine i transparen n interesul exclusiv al deintorilor de aciuni i uniti de fond ale OPCVM administrat; b) n cadrul administrrii activelor OPCVM, s respecte principiile enumerate la alin. (2) art.85 din prezenta lege; c) s adopte msuri de protecie a drepturilor deintorilor de aciuni i uniti de fond ale OPCVM administrat; d) s respecte i s se conformeze reglementrilor prudeniale emise de Comisia Naional. (2) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor nu este n drept: a) s fie parte n tranzaciile efectuate cu activele OPCVM administrate i s intermedieze tranzacii ntre acestea;
94
b) s contracteze mprumuturi i/sau credite bancare n afara celor prevzute de prezenta lege i actele normative emise de Comisia Naional; c) s ncheie tranzacii cu societile de investiii, care dein cote mai mari de 5% din capitalul social al societii de administrare fiduciar a investiiilor respective; d) s dein direct sau indirect, individual ori mpreun cu persoanele cu care aceasta are legturi strnse, o cot mai mare de 5% din aciunile altei societi de administrare fiduciar a investiiilor; e) s dein direct sau indirect, individual ori mpreun cu persoanele cu care aceasta legturi strnse, o cot mai mare de 5% din capitalul social al unui depozitar; f) s dein aciuni sau pri sociale ale persoanelor juridice care snt acionari ai societii de administrare fiduciar a investiiilor respective. (3) Prevederile lit.c) alin.(2) din prezentul articol se aplic i n situaiile n care membrii consiliului de administraie, ai conducerii executive i deintorii unei cote mai mare de 5% din capitalul social al persoanelor juridice care dein licene eliberate n condiiile prezentei legi, direct sau indirect, individual sau mpreun cu persoanele cu care aceasta are o relaie de familie i/sau cu care are legturi strnse, dein cote mai mari de 5% din capitalul social al societii de administrare fiduciar a investiiilor. (4) Prevederile lit.d) alin. (2) din prezentul articol se aplic i membrilor consiliului de administraie, conducerii executive sau deintorilor unei cote mai mari de 5% din capitalul social al unei societi de administrare fiduciar a investiiilor. (5) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor nu poate fi n acelai timp i depozitar al unui OPCVM i nu trebuie s fie persoan cu care aceasta are legturi strnse. Societatea de administrare fiduciar a investiiilor i depozitarul trebuie s acioneze independent unul fa de cellalt i exclusiv n interesul acionarilor i deintorilor de uniti de fond ale OPCVM administrat. (6) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor are obligaia de a transmite depozitarului toate informaiile privind operaiunile efectuate cu activele OPCVM cel trziu pn la ora 16.00 a zilei urmtoare celei n care acestea au fost efectuate, cu excepia zilelor nelucrtoare. (7) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor este obligat s transmit activele OPCVM administrat pentru eviden i pstrare depozitarului prin transmiterea tuturor documentelor ce vizeaz patrimoniul administrat. Articolul 102. Contractul de administrare fiduciar a investiiilor (1) ncheierea contractului de administrare fiduciar a investiiilor poate fi efectuat doar dup primirea avizului pozitiv al Comisiei Naionale. (2) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor va rezilia contractul de administrare fiduciar a investiiilor OPCVM n urmtoarele cazuri:
95
a) la solicitarea uneia din pri i numai dup notificarea Comisiei Naionale privind decizia de reziliere a contractului de administrare fiduciar a investiiilor, cu cel puin 60 de zile nainte ca aceasta s produc efect; b) n urma retragerii de ctre Comisia Naional a licenei ca rezultat al nclcrii prevederilor prezentei legi; (3) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor are obligaia s publice n Monitorul Oficial al Republicii Moldova i ntr-un ziar cu difuzare naional decizia de reziliere a contractului de administrare fiduciar a investiiilor, n termen de 7 zile de la data notificrii Comisiei Naionale. (4) n termen de 5 zile de la data rezilierii contractului cu OPCVM administrat, societatea de administrare fiduciar a investiiilor va transmite societii de administrare fiduciar a investiiilor succesoare toate documentele ce vizeaz patrimoniul administrat. Seciunea 3. Depozitarul Articolul 103. Dispoziii generale (1) Activele ce aparin unui OPCVM vor fi transmise unui depozitar, prin transmiterea documentelor ce confirm deinerea acestora n vederea inerii evidenei i pstrrii n condiii de siguran. (2) Depozitarul i poate desfura activitatea numai n baza contractului de prestare a serviciilor de depozitare (n continuare contract de depozitare) ncheiat cu societatea de administrare fiduciar a investiiilor sau cu compania investiional care se autoadministreaz. (3) Depozitarul este obligat s informeze Comisia Naional, societatea de administrare fiduciar a investiiilor i OPCVM cu cel puin 60 de zile nainte despre ncetarea exercitrii obligaiilor prevzute n contractul de depozitare. (4) Publicarea i utilizarea de ctre OPCVM a altor mrimi pentru exprimarea valorii activului net, valorii activului net unitar i numrului deintorilor de aciuni sau uniti de fond, n afara celor certificate de ctre depozitar, nu se permite. (5) Depozitarul va ine evidena activelor OPCVM n conturi separate i diferit de conturile de eviden proprii. Articolul 104. Activitile desfurate de depozitar (1) Depozitarul va desfura urmtoarele activiti: a) evidena i pstrarea activelor OPCVM; b) calcularea i certificarea valorii activului net, activului net unitar, a numrului de investitori i transmiterea acestor date ctre societatea de administrare fiduciar a investiiilor i ctre Comisia Naional, n forma i
96
periodicitatea stabilit prin prezenta lege i actele normative ale Comisiei Naionale; c) operarea modificrilor n evidena privind activele OPCVM, n conformitate cu instruciunile i documentele confirmative primite de la societatea de administrare fiduciar a investiiilor i cu reglementrile existente. (2) Depozitarii vor ntreprinde toate msurile necesare pentru a se asigura c preurile de emisiune i de rscumprare a aciunilor companiei investiionale i a unitilor de fond ale fondului de investiii snt calculate n concordan cu reglementrile emise de Comisia Naional. Articolul 105. Obligaiile depozitarului (1) Obligaiile depozitarului snt urmtoarele: a) s urmreasc desfurarea activitilor de emitere, vnzare, rscumprare sau de anulare a aciunilor sau unitilor de fond, n conformitate cu prezenta lege i actele normative subordonate; b) s calculeze valoarea aciunilor sau unitilor de fond, n conformitate cu prevederile prezentei legi, reglementrile Comisiei Naionale, precum i actele de constituire sau regulile fondului i politica investiional ale OPCVM; c) s ndeplineasc instruciunile societii de administrare fiduciar a investiiilor, cu excepia cazului n care acestea snt contrare legislaiei n vigoare sau regulamentelor OPCVM; d) s urmreasc tranzaciile efectuate cu activele OPCVM; e) s informeze imediat Comisia Naional cu privire la orice abuz al societii de administrare fiduciar a investiiilor sau al companiei investiionale care se autoadministreaz, n raport cu activele OPCVM. . (2) Depozitarul nu are dreptul s dein direct sau indirect, individual ori mpreun cu persoanele cu care are legturi strnse, aciunile unei societi de administrare fiduciar a investiiilor sau companii investiionale care se autoadministreaz, cu care are ncheiat contract de depozitare. Articolul 106. Rspunderea depozitarului (1) Depozitarul este responsabil fa de OPCVM i acionarii companiei investiionale sau deintorii unitilor de fond ale unui fond de investiii, cu care are ncheiate contracte de depozitare, pentru orice pierdere suferit de acetia ca urmare a neexecutrii sau a executrii necorespunztoare a obligaiilor sale. (2) Rspunderea depozitarului fa de investitori poate fi invocat de ctre acetea, direct sau indirect, prin intermediul societii de administrare fiduciar a investiiilor, n funcie de natura relaiilor ntre cele trei pri. Articolul 107. Rezilierea contractului depozitare (1) Contractul de depozitare poate fi reziliat n urmtoarele situaii:
97
de
a) la solicitarea uneia din pri i numai dup notificarea Comisiei Naionale privind decizia de reziliere a contractului de depozitare cu cel puin 60 de zile nainte ca aceasta s produc efect; b) n urma retragerii licenei de ctre Comisia Naional conform prevederilor prezentei legi i/sau retragerii licenei de ctre Banca Naional a Moldovei. (2) Depozitarul este obligat s publice n Monitorul Oficial al Republicii Moldova i ntr-un ziar de difuzare naional decizia de reziliere a contractului de depozitare, n termen de 7 zile de la data notificrii Comisiei Naionale. (3) n termen de 5 zile de la data rezilierii contractului cu OPCVM deservit, depozitarul va transmite depozitarului succesor toat evidena privind patrimoniul OPCVM mpreun cu documentele ce confirm deinerea acestuia. (4) Schimbarea depozitarului de ctre societatea de administrare fiduciar a investiiilor sau compania investiional care se autoadministreaz poate fi fcut doar dup primirea avizului pozitiv al Comisiei Naionale. Seciunea 4. Politica de investiii a OPCVM Articolul 108. Investiiile unui OPCVM (1) Investiiile unui organism de plasament colectiv se efectueaz exclusiv n urmtoarele active: 1) valori mobiliare i instrumente ale pieei monetare admise spre tranzacionare pe o pia reglementat naional; 2) valori mobiliare i instrumente ale pieei monetare admise spre tranzacionare pe o pia reglementat a unui stat-membru al Uniunii Europene sau dintr-o ar ter, care opereaz cu regularitate i este recunoscut i deschis publicului, cu condiia ca alegerea pieei reglementate s fie aprobat de Comisia Naional ori s fie prevzut n regulile fondului sau n actele constitutive ale companiei investiionale, avizate de Comisia Naional; 3) valori mobiliare nou emise, condiiile de emisiune ale crora s includ un angajament ferm, conform cruia se va cere admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat naional sau a unui stat-membru al Uniunii Europene care opereaz n mod regulat i este recunoscut i deschis publicului, i care s fie aprobat de Comisia Naional sau prevzut n regulile fondului sau n actele constitutive ale companiei investiionale avizate de Comisia Naional. Admiterea menionat va fi obinut cel trziu nainte de sfritul unui an de la emisiune; 4) titluri de participare ale OPCVM autorizate ntr-un stat-membru ale Uniunii Europene, cu ndeplinirea cumulativ a urmtoarelor condiii: a) acestea snt subiectul unei supravegheri prudeniale, iar cooperarea dintre Comisia Naional i autoritatea competent din statul de origine este suficient asigurat; b) nivelul de protecie garantat deintorilor de uniti de fond sau aciuni
98
ale OPCVM n care se va investi s fie echivalent celui asigurat deintorilor de uniti de fond sau aciuni ale unui OPCVM de prezenta lege. c) activitile OPCVM fac obiectul unor rapoarte semianuale i anuale, care permit o evaluare a activelor i pasivelor, a veniturilor i a operaiunilor din perioada de raportare; d) OPCVM n care se intenioneaz s se investeasc, s nu poat investi la rndul su, conform regulilor fondului sau actului de constituire, mai mult de 10% din activele lor n alte organisme de plasament colectiv; 5) depozite constituite la instituiile financiare, care snt rambursabile la cerere sau ofer dreptul de retragere, cu o scaden care nu depete 12 luni; 6) valori mobiliare derivate, inclusiv cele care implic decontarea final a unor fonduri bneti, tranzacionate pe o pia reglementat n sensul pct.1) i pct.2) din prezentul alineat, sau negociate n afara pieei reglementate, cu ndeplinirea cumulativ a urmtoarelor condiii: a) activul suport const n instrumente prevzute n prezentul alineat, indici financiari, rate de dobnd i rate de schimb valutar, n care OPCVM poate investi n conformitate cu politica sa de investiii, n modul prevzut de regulile fondului sau n actele constitutive ale companiei investiionale; b) contraprile snt instituii subieci ai supravegherii prudeniale, iar cooperarea dintre Comisia Naional i autoritatea competent din statul de origine este suficient asigurat; 7) instrumente ale pieei monetare, altele dect cele tranzacionate pe o pia reglementat, care snt lichide i au o valoare care poate fi precis determinat n orice moment, cu condiia ca emisiunea sau emitentul s fie supuse reglementrilor referitoare la protecia investitorilor i a economiilor acestora i cu condiia ca aceste instrumente s fie: a) emise sau garantate de o autoritate a administraiei publice central sau local din Republica Moldova, de Banca Naional a Moldovei, n cazurile i n condiiile prevzute de actele normative ale acesteia, sau de o autoritate administrativ, central sau local, sau o banc central a unui stat membru al Uniunii Europene, de Banca Central European sau de Banca European de Investiii sau de un organism public internaional din care fac parte unul sau mai multe state-membre; b) emise de un organism ale crui titluri snt negociate pe pieele reglementate, menionate la pct.1) i 2) ale prezentului alineat; c) emise sau garantate de o entitate supus supravegherii prudeniale, n conformitate cu criteriile definite de legislaia comunitar, sau de o entitate care este supus i care se conformeaz unor reguli prudeniale considerate de Comisia Naional ca fiind cel puin la fel de stricte ca i cele prevzute de legislaia comunitar. (2) n cazul n care pentru efectuarea investiiilor menionate la alin.(1) din prezentul articol este necesar obinerea autorizaiei Bncii Naionale a
99
Moldovei, n conformitate cu prevederile Legii privind reglementarea valutar, aceste autorizaii urmeaz a fi obinute pn la efectuarea investiiilor respective. (3) Limitele cu privire la tipul de instrumente n care se va investi i ponderea maxim a investiiilor pentru o anumit categorie vor fi stabilite prin reglementri emise de Comisia Naional. (4) Distribuirea sau reinvestirea veniturilor unui OPCVM se va realiza potrivit prevederilor prezentei legi, ale regulilor fondului de investiii sau ale actului constitutiv al companiei investiionale. Articolul 109. Sistemul de administrare a riscului (1) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor i compania investiional autoadministrat trebuie s utilizeze un sistem de administrare a riscului, care s le permit: 1) s monitorizeze i s cuantifice n orice moment riscul asociat poziiilor i influena acestora la profilul de risc general al portofoliului; 2) s asigure o evaluare corect i independent a valorii instrumentelor financiare derivate, negociate n afara pieei reglementate. (2) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor i compania investiional care se autoadministreaz trebuie s comunice trimestrial Comisiei Naionale, n conformitate cu reglementrile acesteia, tipurile de valori mobiliare derivate, riscul activelor suport, limitele cantitative i metodele alese pentru a estima riscul asociat tranzaciilor cu valori mobiliare derivate, pentru fiecare OPCVM administrat. Seciunea 5. Protecia deintorilor de aciuni ale companiei investiionale i de uniti de fond ale fondurilor de investiii Articolul 110. Reguli privind transparena i publicitatea (1) OPCVM este obligat s informeze publicul asupra activitii sale n modul i n termenul stabilit de prezenta lege i de actele normative ale Comisiei Naionale. (2) OPCVM este obligat s prezinte la Comisia Naional, s publice n organul de pres indicat n actele de constituire sau regulile fondului i s expun pe pagina WEB proprie rapoartele specifice anuale i semianuale privind activitatea desfurat. (3) Difuzarea oricrui material publicitar referitor la OPCVM este permis numai n conformitate cu prevederile Legii cu privire la publicitate, reglementrile Comisiei Naionale privind coninutul i structura materialului publicitar, cu scopul asigurrii transparenei i corectitudinii informaiei. (4) Orice material publicitar trebuie s menioneze existena prospectelor
100
de emisiune, precum i modalitatea de obinere a acestora. (5) Un OPCVM de tip "feeder" indic n toate informaiile publicitare pertinente c investete cel puin 85 % din activele sale n aciuni sau uniti de fond emise de OPCVM de tip "master". (6) OPCVM de tip "feeder" trimite investitorilor, la cerere i n mod gratuit, un exemplar tiprit al prospectului i rapoartelor specifice anuale i semianuale privind activitatea desfurat ale OPCVM de tip "master". (7) Societatea de administrare fiduciar a investiiilor, pentru fiecare OPCVM administrat i companiile investiionale autoadministrate, trebuie s publice n organul de pres indicat n actele de constituire sau regulile fondului, s plaseze pe pagina WEB proprie i s transmit ctre Comisia Naional urmtoarele documente: 1) prospectele de emisiune; 2) prospectele simplificate; 3) rapoartele specifice anuale i semianuale privind activitatea desfurat; 4) rapoartele periodice privind valoarea activului net i valoarea activului net unitar, calculat conform reglementrilor Comisiei Naionale. (8) Rapoartele privind valoarea activului net i valoarea activului net unitar vor fi depuse la Comisia Naional, publicate n organul de pres indicat n actele de constituire sau regulile fondului i plasate pe pagina WEB proprie n termenele i n condiiile stabilite prin actele normative ale Comisiei Naionale. (9) Rapoartele specifice anuale i semianuale privind activitatea desfurat vor fi prezentate Comisiei Naionale, publicate n organul de pres indicat n actele de constituire sau regulile fondului i plasate pe pagina WEB proprie n urmtorul termen: a) rapoartele specifice semianuale proprii privind activitatea desfurat pentru primul semestru n termen de 30 de zile urmtoare semestrului de gestiune; b) rapoartele specifice anuale proprii i consolidate privind activitatea desfurat n termen de 120 de zile urmtoare anului de gestiune. (10) Rapoartele specifice anuale i semianuale privind activitatea desfurat snt furnizate gratuit, la cererea investitorilor, i vor fi puse la dispoziia acestora n locurile prevzute n prospectul de emisiune i n prospectul simplificat. (11) Raportul specific anual privind activitatea desfurat trebuie s conin situaiile financiare anuale, precum i alte informaii semnificative, care s sprijine investitorii n aprecierea, n cunotin de cauz, a activitii OPCVM i a rezultatelor acestuia. (12) Rapoartele specifice anuale i semianuale privind activitatea desfurat trebuie s includ informaiile prevzute n reglementrile Comisiei Naionale. (13) Situaiile financiare anuale trebuie s fie supuse auditului obligatoriu.
101
(14) n raportul su de audit, auditorul OPCVM de tip "feeder" ia n considerare raportul de audit al OPCVM de tip "master". Auditorul OPCVM de tip "feeder" trebuie s includ n raport orice nereguli semnalate n raportul de audit al OPCVM de tip "master", precum i impactul acestora asupra OPCVM de tip "feeder". (15) Raportul specific anual privind activitatea desfurat al OPCVM de tip "feeder" include i o declaraie cu privire la totalul cheltuielilor OPCVM de tip "feeder" i ale OPCVM de tip "master". (16) Rapoartele specifice anuale i semianuale privind activitatea desfurat ale OPCVM de tip "feeder" precizeaz modalitile prin care pot fi obinute rapoartele specifice anuale i, respectiv semianuale privind activitatea desfurat a OPCVM de tip "master". Articolul 111. Protecia drepturilor investitorilor (1) n vederea protejrii intereselor investitorilor, companiile investiionale autoadministrate i societile de administrare fiduciar a investiiilor care acioneaz n numele unui OPCVM pot suspenda temporar rscumprarea aciunilor i a unitilor de fond, cu respectarea prevederilor regulilor fondului, actului constitutiv al companiei investiionale i cu acordul Comisiei Naionale. (2) Pentru protecia interesului public i a investitorilor, Comisia Naional poate decide temporar suspendarea sau limitarea emisiunii i/sau rscumprarea aciunilor i unitilor de fond ale unui OPCVM. (3) Actul de suspendare va specifica termenele i motivul suspendrii. Suspendarea poate fi prelungit i dup expirarea termenului stabilit iniial, n cazul n care motivele suspendrii se menin. (4) n situaiile menionate la alin.(1) al prezemtului articol OPCVM trebuie s comunice, fr ntrziere, decizia sa Comisiei Naionale n vederea obinerii acordului. (5) n cazul n care influena exercitat de ctre deintorii de cot substanial, membrii consiliului de administraie, conductorii sau personalul compartimentului de control intern al societii de administrare fiduciar a investiiilor sau al companiei investiionale autoadministrate risc s prejudicieze administrarea unui OPCVM, Comisia Naional va adopta msuri pentru suspendarea activitii sau retragerea licenei societii de administrare fiduciar a investiiilor sau a companiei investiionale autoadministrate. (6) n cazul n care OPCVM de tip "master" suspend temporar rscumprarea sau subscrierea aciunilor sau unitilor sale de fond, fie din proprie iniiativ, fie la cererea Comisiei Naionale sau altei autoriti competente, fiecare dintre OPCVM-urile sale de tip "feeder" are dreptul s suspende rscumprarea sau subscrierea aciunilor sau unitilor sale de fond n aceeai perioad ca i OPCVM de tip "master".
102
Seciunea 6. Reorganizarea OPCVM Articolul 112. Reorganizarea OPCVM (1) Fuziunea i dezmembrarea societii de administrare fiduciar a investiiilor, OPCVM se efectueaz n conformitate cu legislaia civil, Legea privind societile pe aciuni, Legea cu privire la protecia concurenei i regulamentele Comisiei Naionale emise n acest sens. (2) Participani la reorganizarea OPCVM prin contopire sau absorbie pot fi numai OPCVM. (3) La reorganizarea OPCVM prin divizare sau separare pot fi create numai OPCVM. (4) OPCVM nu este n drept s se reorganizeze prin transformare n alte forme organizatorice. (5) Dac un OPCVM de tip "master" fuzioneaz cu un alt OPCVM sau dac se dezmembreaz n dou sau mai multe OPCVM, OPCVM de tip "feeder" snt lichidate, n afar de cazul n care Comisia Naional aprob OPCVM de tip "feeder": a) s continue s fie un OPCVM de tip "feeder" al OPCVM de tip "master" sau al unui alt OPCVM n urma fuziunii sau a dezmembrrii OPCVM de tip "master"; sau b) s investeasc cel puin 85 % din activele sale n aciuni sau uniti de fond la un alt OPCVM de tip "master" care nu rezult din fuziune sau din dezmembrare; sau c) s i modifice regulile fondului sau documentele constitutive pentru a se transforma ntr-un OPCVM care nu este un OPCVM de tip "feeder". (6) Nici o fuziune sau dezmembrare a unui OPCVM de tip "master" nu intr n vigoare dect dac OPCVM de tip "master" a transmis tuturor deintorilor si de aciuni sau uniti de fond i Comisiei Naionale informaii utile i exacte cu privire la fuziune sau dezmembrare cel trziu cu 60 de zile naintea datei propuse pentru intrarea n vigoare. (7) Dac un OPCVM de tip "master" se lichideaz, OPCVM de tip "feeder" se va lichida, de asemenea, n afar de cazul n care Comisia Naional aprob: a) investirea a cel puin 85 % din activele OPCVM de tip "feeder" n aciuni sau uniti de fond la un alt OPCVM de tip "master"; sau b) modificarea regulilor fondului sau a actelor de constitutire pentru ca OPCVM de tip "feeder" s se poat transforma ntr-un OPCVM care nu este un OPCVM de tip "feeder". (8) Lichidarea unui OPCVM de tip "master" nu se poate realiza mai devreme de trei luni de la data la care OPCVM de tip "master" i-a informat toi
103
deintorii de aciuni sau uniti de fond i Comisia Naional cu privire la decizia de lichidare. (9) Comisia Naional va aproba reglementri privind procedurile de aprobare n caz de lichidare, fuziune sau dezmembrare a OPCVM. Articolul 113. Societi pe aciuni a cror activitate conine caracteristicile activitii OPCVM (1) Societatea pe aciuni, a crei activitate ntrunete cumulativ condiiile specificate n Articolul 85 alin.(1), ns care nu are ncheiat contract cu o societate de administrare fiduciar a investiiilor sau nu deine licen pentru acest gen de activitate de la Comisia Naional ori decizia acesteia despre faptul c activitatea sa nu reprezint activitate a OPCVM, este obligat s-i suspende activitatea pe piaa de capital pn la obinerea licenei de la Comisia Naional sau a avizului c nu ntrunete activitate a OPCVM. (2) Neexecutarea prevederilor alin.(1) al prezentului articol, constituie temei pentru dizolvarea acestei societi n conformitate cu Articolul 97 al Legii privind societile pe aciuni. CAPITOLUL VI PROTEJAREA INVESTITORILOR Seciunea 1. Dezvluirea informaiei Articolul 114. Dispoziii generale privind dezvluirea informaiei (1) Prevederile prezentului capitol nu se rsfrng asupra: a) autoritilor publice centrale i locale; b) societilor de investiii care au emis recipise depozitare; c) emitenilor ale cror valori mobiliare, dei anterior au constituit obiectul unei oferte publice, n prezent nu ntrunesc caracteristicile unei oferte publice; d) emitenilor ale cror valori mobiliare, dei anterior au fost admise spre tranzacionare pe piaa reglementat sau MTF, n prezent snt retrase de pe piaa reglementat sau MTF; e) emitenilor ale cror valori mobiliare snt admise spre tranzacionare pe MTF, fa de care vor fi aplicate reguli de dezvluire, conform cerinelor stabilite de Comisia Naional. (2) n cazul n care prezenta lege nu prevede expres modul n care o informaie urmeaz a fi fcut public, se consider c informaia respectiv este fcut public dac a fost dezvluit:
104
a) n unul sau mai multe ziare cu difuzare naional; i/sau b) n form electronic pe pagina web proprie; i/sau c) distribuit unei agenii de pres i/sau de informare, cu condiia c aceasta va dezvlui public aceast informaie; i/sau d) este inclus n textul unei decizii a unui organ al administraiei publice, care urmeaz s fie publicat n Monitorul Oficial al Republicii Moldova. (3) Orice informaie fcut public conform cerinelor stabilite de art.121 al prezentei legi este prezentat concomitent i Comisiei Naionale. (4) Comisia Naional emite acte normative privind crearea i meninerea activitii mecanismelor oficiale de stocare a informaiilor fcute publice n conformitate cu prevederile prezentului capitol. (5) Emitenii valorilor mobiliare admise la tranzacionare pe o pia reglementat sau MTF snt obligai s asigure tratamentul egal pentru toi deintorii de valori mobiliare care se afl ntr-o situaie identic n ceea ce privete dezvluirea de informaii. Dezvluirea informaiei se va efectua n conformitate cu prezenta lege, Legea privind societile pe aciuni i actele normative ale Comisiei Naionale. Articolul 115. Dezvluirea informaiei de ctre emiteni (1) Emitenii care ntrunesc criteriile unei entiti de interes public snt obligai s publice: a) raportul anual al emitentului; b) raportul semianual al emitentului; c) declaraii intermediare ale emitentului; d) evenimentele care afecteaz activitatea economico-financiar a emitentului; e) actele de constituire ale emitentului. (2) n scopul protejrii intereselor investitorilor sau asigurrii bunei funcionri a pieei, Comisia Naional este n drept s cear emitentului, auditorului emitentului i/sau persoanelor menionate n alin.(1) art.121 din prezenta lege s publice i/sau s prezinte informaii i documente, n modul i n perioada stabilit de actele normative ale Comisiei Naionale. (3) Dac emitentul nu se conformeaz cerinei stabilite la alin.(2) al prezentului articol, Comisia Naional este n drept s fac publice informaiile respective dup audierea emitentului. (4) Responsabilitatea dezvluirii informaiei de ctre emitent revine organelor executive ale emitentului. (5) Se consider c emitentul a publicat informaiile respective, dac acestea snt publicate: a) n unul sau mai multe ziare cu difuzare naional, stabilite de statutul societii; b) n form electronic pe pagina WEB a emitentului;
105
c) n form electronic pe pagina WEB a pieei reglementate sau a MTF.
Articolul 116. Raportul anual al emitentului (1) Emitenii snt obligai s publice raportul anual n termen de pn la 30 aprilie i s ia msurile necesare pentru ca raportul s rmn disponibil publicului pe o perioad de cel puin 5 ani. (2) Raportul anual al emitentului va conine: 1) situaiile financiare anuale, cu anexarea raportului de audit; 2) raportul de activitate al conducerii; 3) declaraiile persoanelor responsabile ale emitentului, cu indicarea numelui i funciei acestora, prin care: a) confirm c, din punctul lor de vedere, situaiile financiare anuale sunt ntocmite n conformitate cu legislaia i ofer o imagine corect asupra activului i pasivului, asupra situaiei financiare i a rezultatului financiar ale emitentului; b) confirm c, din punctul lor de vedere, raportul de activitate prezint corect evoluia i rezultatele emitentului; c) fac o descriere a principalelor riscuri i incertitudini cu care se confrunt. (3) Raportul anual al emitentului trebuie s includ cel puin o descriere corect i complet a dezvoltrii i performanei activitii economico-financiare a emitentului i a ntreprinderilor pe care le controleaz, precum i o descriere a principalelor riscuri ale emitentului. (4) La publicarea raportului anual, emitentul va publica integral raportul de audit. Articolul 117. Raportul semianual al emitentului (1) Emitentul este obligat s publice raportul semianual pentru primele ase luni ale fiecrui an, dup ncheierea fiecrui semestru, dar nu mai trziu de dou luni dup ncheierea fiecrui semestru. (2) Emitentul ia msurile necesare pentru ca raportul semianual s rmn disponibil publicului pe o perioad de cel puin cinci ani. (3) Raportul semianual al emitentului va conine: 1) situaiile financiare semianuale; 2) raportul intermediar de activitate al conducerii; 3) declaraiile persoanelor responsabile ale emitentului, cu indicarea numelui i funciei acestora, prin care: a) confirm c, din punctul lor de vedere, situaiile financiare semianuale snt ntocmite n conformitate cu legislaia i ofer o imagine corect asupra activului i pasivului, asupra situaiei financiare i a rezultatului financiar ale emitentului;
106
b) confirm c, din punctul lor de vedere, raportul de activitate prezint corect evoluia i rezultatele emitentului. (4) Raportul trebuie s includ cel puin evenimentele importante care au avut loc pe parcursul semestrului i impactul acestora asupra situaiei economico-financiare a emitentului i a ntreprinderilor pe care le controleaz, precum i va conine o descriere a principalelor riscuri pentru urmtorul semestru. (5) n cazul emitenilor de aciuni, suplimentar informaiilor stabilite la alin.(4) al prezentului articol, raportul intermediar de activitate va conine informaii privind tranzaciile importante cu aciunile emitentului. (6) Situaiile financiare semianuale ale emitentului se supun auditului obligatoriu. La publicarea raportului semestrial, emitentul va publica integral raportul auditului. Articolul 118. Declaraii intermediare ale conducerii (1) Emitenii snt obligai s publice declaraii intermediare ale emitentului pe durata primului semestru i pe durata celui de-al doilea semestru. (2) Declaraiile intermediare se public ntr-un interval de timp care ncepe la zece sptmni de la nceputul semestrului i se ncheie cu ase sptmni nainte de ncheierea semestrului. (3) Declaraiile intermediare se refer la perioada cuprins ntre nceputul semestrului i data publicrii declaraiei i conin informaii privind: a) descrierea general a evenimentelor i tranzaciilor importante desfurate n perioada n cauz i impactul acestora asupra activitii emitentului i a ntreprinderilor pe care le controleaz; b) descrierea general a situaiei financiare i a rezultatelor emitentului i a ntreprinderilor pe care le controleaz. (4) Emitenii care, la cererea pieei reglementate sau din proprie iniiativ, public rapoarte trimestriale, nu snt obligai s publice declaraiile intermediare ale emitentului. Articolul 119. Evenimentele care influeneaz emitentul (1) Emitenii snt obligai s publice informaii privind: a) orice modificare a drepturilor de vot aferente diferitelor categorii de aciuni emise de emitent i instrumentelor derivate care ofer drepturi asupra aciunilor; b) noile emisiuni de valori mobiliare; c) plata dividendelor; d) convertirea, fracionarea sau consolidarea valorilor mobiliare din emisiunile anterioare;
107
e) orice alte informaii privind evenimentele care influeneaz sau pot influena activitatea emitentului sau preul valorilor mobiliare admise spre tranzacionare. (2) Informaiile stabilite la alin.(1) al prezentului articol snt publicate n cel mai scurt timp, dar nu mai trziu de 7 zile de la data apariiei acestora.
Articolul 120. Actele de constituire Emitenii snt obligai s publice: a) actul constitutiv i, n cazul n care acesta exist separat, statutul emitentului n termen de cel mult o lun de la nregistrarea de stat a emitentului, dar nu mai trziu de data iniierii unei oferte publice sau a procedurii de admitere spre tranzacionare pe piaa reglementat; b) orice modificri i completri la actul constitutiv i, n cazul n care acesta exist separat - statutul emitentului, n termen de cel mult 15 zile de la data adoptrii acestor modificri i completri; c) textul integral actualizat al actului constitutiv i, n cazul n care acesta exist separat statutul emitentului, n cazul modificrii sau completrii acestora, n termen de cel mult 15 zile de la data adoptrii modificrilor i completrilor respective. Articolul 121. Dezvluirea informaiei privind deinerile importante de aciuni (1) Deintorul de aciuni care a dobndit sau a nstrinat aciuni cu drept de vot ale unui emitent, valorile mobiliare ale cruia snt admise la tranzacionare pe o pia reglementat este obligat s informeze emitentul despre acest fapt n termen de cel mult 4 zile lucrtoare de la data procurrii, n cazul n care n urma acestei tranzacii atinge, depete sau coboar sub limita de 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 33%, 50%, 66%, 75% i 90%. (2) Deintorul de aciuni cu drept de vot este obligat s comunice emitentului dac cota de aciuni deinut atinge limitele stabilite de alin.(1) al prezentului articol ca urmare a unor operaiuni de conversiune, fracionare sau consolidare. (3) Cerinele stabilite de alin.(1) i (2) se aplic i n cazul n care o persoan dobndete valori mobiliare care pot fi convertite n aciuni cu drept de vot sau instrumente financiare n temeiul crora poate achiziiona aciuni cu drept de vot. (4) n termen de cel mult 5 zile de la primirea informaiilor conform alin. (1)-(3) ale prezentului articol, emitentul este obligat s publice aceste informaii. (5) Cerinele stabilite la alin.(1)-(3) ale prezentului articol nu se rsfrng asupra market maker-ului la atingerea limitelor stabilite la alin.(1) al prezentului
108
articol, n cazul n care acesta nu intervine n administrarea emitentului n cauz i nu exercit influene pentru a determina emitentul s achiziioneze aceste aciuni sau s susin preul acestora. (6) Emitentul care a dobndit sau a nstrinat aciuni cu drept de vot proprii este obligat s publice o informaie despre acest fapt ct mai curnd posibil dar nu mai trziu de 5 zile lucrtoare de la data tranzaciei, n cazul n care dup tranzacie emitentul atinge, depete sau coboar sub limita de 5% sau 10%. Articolul 122. Alte cerine privind dezvluirea informaiei (1) Instituiile publice care difuzeaz statistici ce pot influena semnificativ piaa de capital sau evoluia preului unui sau mai multor instrumente financiare vor face publice aceste informaii n mod transparent i nediscriminatoriu. (2) Analitii financiari i persoanele care difuzeaz un studiu investiional iau msurile necesare pentru a asigura accesul nediscriminatoriu la studiul investiional. (3) Informaia din cadrul unui studiu investiional va meniona interesele personale i/sau conflictele de interese ale analistului financiar i ale persoanelor care difuzeaz studiul n raport cu instrumentele financiare la care se refer studiul. (4) Persoanele care au responsabiliti de conducere n cadrul unui emitent de valori mobiliare i alte instrumente financiare i, dup caz, persoanele care au o legtur strns cu acestea, comunic Comisiei Naionale, n modul stabilit de actele normative ale acesteia, despre tranzaciile efectuate cu aciunile emitentului respectiv, cu instrumentele financiare derivate sau alte instrumente care le snt asociate. (5) Jurnalitii, reporterii i alte persoane care particip la elaborarea i distribuirea informaiilor privind instrumentele financiare prin intermediul mijloacelor de informare n mas: a) vor evalua informaiile distribuite public avndu-se n vedere reglementrile i normele profesionale din domeniul mijloacelor de informare n mas; b) vor efectua distribuirea informaiilor respective cu condiia c persoanele nominalizate nu obin direct sau indirect beneficii de orice natur ca urmare a difuzrii informaiilor n cauz. Seciunea 2. Abuzul pe piaa de capital Articolul 123. Informaii privilegiate
109
(1) Se consider informaie privilegiat orice informaie de natur precis, care nu a fost dezvluit public, care se refer n mod direct sau indirect la unul sau mai muli emiteni ori la una sau mai multe instrumente financiare care, dac ar fi dezvluit public, ar putea avea un impact semnificativ asupra preului acelor instrumente financiare sau asupra preului derivatelor aflate n legtur cu aceste instrumente. (2) Este interzis folosirea informaiei privilegiate de ctre insider, pentru sine sau pentru o ter parte, n mod direct sau indirect, n scopul: a) dobndirii sau nstrinrii instrumentelor financiare la care se refer informaiile n cauz; sau b) tentativei de dobndire sau nstrinare a instrumentelor financiare la care se refer informaiile n cauz. (3) Interdicia stabilit la alin.(2) al prezentului articol se rsfrnge asupra insiderului care deine o informaie privilegiat datorit: a) calitii de membru n organele de conducere sau de control ale emitentului; b) deinerii de aciuni n capitalul social al emitentului; c) accesului la aceste informaii ca urmare a exercitrii funciilor i atribuiilor profesionale; d) accesului ilicit la astfel de informaii. (4) Interdicia stabilit la alin.(2) al prezentului articol se rsfrnge asupra oricrei alte persoane care, dei nu se ncadreaz n prevederile alin.(3) al prezentului articol, deine informaii privilegiate i cunoate sau trebuie s cunoasc c aceste informaii snt privilegiate. (5) n cazul n care insiderul este o persoan juridic, interdicia stabilit la alin.(2) al prezentului articol se aplic persoanelor fizice ale insiderului care particip sau pot participa la luarea deciziei privind dobndirea sau nstrinarea instrumentelor financiare la care se refer informaia privilegiat. (6) Interdicia stabilit la alin.(2) al prezentului articol nu se rsfrnge asupra tranzaciilor cu instrumente financiare efectuate n vederea executrii unei obligaii nscute pn la momentul n care insiderul a obinut informaia privilegiat. (7) Insiderul nu este n drept: a) s comunice sau s transmit n orice alt mod informaiile privilegiate unei alte persoane, cu excepia cazului n care acest fapt are loc n procesul desfurrii normale a activitii; b) s recomande unei alte persoane s efectueze tranzacii cu instrumente financiare la care se refer informaiile privilegiate sau s influeneze n orice alt mot decizia acestei persoane de a efectua tranzacii cu aceste instrumente financiare. (8) Emitentul de instrumente financiare este obligat s fac publice, imediat cum este posibil, informaiile privilegiate referitoare la activitatea sa i la instrumentele sale financiare, cel puin plasnd aceste informaii pe pagina WEB.
110
(9) Emitentul este n drept, pe propria rspundere, s amne publicarea informaiilor privilegiate conform alin.(8) al prezentului articol pentru a nu afecta interesele sale legitime, cu condiia c aceast amnare nu va induce n eroare publicul i c emitentul va asigura confidenialitatea informaiei privilegiate. (10) n cazul n care emitentul sau reprezentantul acestuia comunic informaia privilegiat unui ter n procesul desfurrii normale a activitii, emitentul este obligat s fac public aceast informaie: a) n acelai moment n care este comunicat terului n cazul n care informaia a fost comunicat terului neaccidental; sau b) imediat dup ce a fost comunicat terului n cazul n care informaia a fost comunicat terului accidental. (11) Obligaia stabilit la alin.(10) al prezentului articol nu este aplicat n cazul n care persoana ter, creia i-au fost comunicate informaiile privilegiate, este obligat, n temeiul legislaiei, actelor interne ale persoanei tere i/sau contractului dintre pri, s pstreze confidenialitatea acestor informaii. (12) Emitenii i persoanele care acioneaz n numele lor snt obligai s stabileasc o list a persoanelor care dein informaii privilegiate, s o actualizeze periodic i s o prezinte Comisiei Naionale, n modul stabilit de aceasta. Articolul 124. Manipulri pe pia (1) Manipulrile pe pia snt interzise. (2) Se consider manipulare pe pia: 1) tranzacii sau ordine de tranzacionare: a) care ofer sau pot oferi informaii false sau care induc n eroare n ceea ce privete cererea, oferta sau preul instrumentelor financiare; sau b) care, prin aciunea unei sau mai multor persoane ce activeaz n mod concertat, influeneaz stabilirea preului unui sau mai multor instrumente financiare la un nivel anormal sau artificial, cu excepia cazului n care persoana care a intrat n tranzacii sau a emis ordinele de tranzacii demonstreaz c motivele pentru care procedeaz astfel snt legitime i c aceste tranzacii sau ordine de tranzacionare snt n conformitate cu practicile admise pe piaa reglementat sau MTF; 2) efectuarea unei tranzacii fictive sau prin nelciune; 3) aplicarea unor ordine de tranzacionare fictive; 4) difuzarea i rspndirea, prin intermediul mijloacelor de informare n mas (inclusiv Internet) sau prin orice alt mijloc, a informaiilor care ofer sau pot oferi informaii false despre instrumentele financiare, n cazul n care persoana care a difuzat informaiile tia sau trebuia s tie c informaiile n cauz snt false. (3) Alte cerine privind constatarea, prevenirea i evitarea abuzurilor pe pia snt stabilite n actele normative ale Comisiei Naionale.
111
Articolul 125. Obligaiile societilor de investiii privind abuzurile pe pia Societile de investiii snt obligate s informeze Comisia Naional n cazul n care posed informaii c o tranzacie cu instrumente financiare este efectuat cu nclcarea prevederilor prezentei legi referitoare la informaiile privilegiate i/sau manipulrile pe pia. Seciunea 3. Fondul de compensare a investitorilor Articolul 126. Dispoziii generale (1) Fondul de compensare a investitorilor (n continuare Fond), este persoan juridic de drept public, cu sediul n municipiul Chiinu, constituit n temeiul prezentei legi. (2) Fondul este constituit cu scopul de a compensa, n condiiile prezentei legi i ale actelor normative ale Comisiei Naionale, clienii persoane fizice a societilor de investiii n cazul incapacitii societilor de investiii de a returna mijloacele bneti i/sau instrumentele financiare ale clienilor, transmise societilor de investiii n contextul prestrii serviciilor de investiii i serviciilor conexe. (3) Fondul are conturi n una sau mai multe bnci comerciale din Republica Moldova, n care acumuleaz mijloacele financiare proprii. (4) Mijloacele Fondului pot fi utilizate doar pentru compensarea prejudiciilor investitorilor i pentru acoperirea cheltuielilor de activitate a Fondului, conform prevederilor stabilite la art.127 i 128 din prezenta lege. (5) Dreptul unui investitor la compensare poate face obiectul unei aciuni a investitorului mpotriva Fondului de compensare. Articolul 127. Compensarea investitorilor (1) n cazul incapacitii societilor de investiii de a returna mijloacele bneti i/sau instrumentele financiare ale clienilor, Fondul, n conformitate cu art.129 din prezenta lege, achit fiecrui client prejudiciat o compensaie nu mai mare de 6 000 lei. (2) Compensaia acoper instrumentele financiare i mijloacele bneti aflate la evidena contului clientului, inut de societatea de investiii, existent n momentul intentrii procesului de insolvabilitate n privina acestei societi de investiii. (3) Valoarea instrumentelor financiare de pe contul clientului se va calcula conform ultimului pre de tranzacionare al acestor instrumente financiare, existent la momentul intentrii procesului de insolvabilitate n privina acestei societi de investiii.
112
(4) Mrimea obligaiilor societii de investiii fa de client se calculeaz avndu-se n vedere valoarea total a mijloacelor bneti i a instrumentelor financiare ale clientului, din care vor fi sczute creanele clientului fa de societatea de investiii. (5) Compensaia este achitat n moned naional. n cazul n care societatea deinea n numele clientului mijloace bneti n valut strin, compensaia este efectuat n moned naional echivalentul fiind determinat cu aplicarea cursului oficial al leului moldovenesc la data n care intervine cel puin una din situaiile stabilite la alin. (1) art. 129 din prezenta lege. Articolul 128. Mijloacele Fondului (1) Mijloacele Fondului se formeaz din: a) contribuiile anuale ale societilor de investiii, n mrimea stabilit de membrii consiliului Fondului, achitate anual, n termen de cel mult o lun de la expirarea anului calendaristic; b) contribuiile iniiale ale societilor de investiii, n mrime de 50 mii lei, achitate la momentul obinerii calitii de membru al Fondului; c) veniturile din investiii; d) veniturile din penalitile de ntrziere; e) veniturile din recuperarea creanelor compensate de Fond; f) donaiile, subveniile, alocaiile i alte venituri stabilite prin actele normative ale Comisiei Naionale. (2) Pentru transferul cu ntrziere a mijloacelor n Fond, societile de investiii vor achita o penalitate de 0,1% din suma datorat pentru fiecare zi de ntrziere. (3) Fondul poate primi mprumuturi doar n cazul n care mijloacele pe care le deine nu snt suficiente pentru acoperirea compensaiilor ctre clienii societilor de investiii. (4) Mijloacele alocate de societile de investiii ca contribuii n Fond nu pot fi restituite societilor de investiii, inclusiv n cazul lichidrii, reorganizrii sau insolvabilitii acestora. (5) Mijloacele Fondului pot fi investite doar n valori mobiliare de stat emise de Ministerul Finanelor i n instrumentele financiare emise de Banca Naional a Moldovei, n cazurile i n condiiile prevzute de actele normative ale acesteia. (6) Fondul nu distribuie dividende, nu acord mprumuturi i nu ofer garanii. (7) Cheltuielile legate de administrarea i funcionarea Fondului vor fi acoperite din contul mijloacelor indicate la lit.c)-f) alin.(1) din prezentul articol. (8) Bugetul de cheltuieli a Fondului este elaborat de ctre acesta i se aprob anual de Comisia Naional. Articolul 129. Achitarea compensaiilor
113
(1) Fondul va iniia achitarea compensaiilor n conformitate cu art.127 din prezenta lege n urmtoarele situaii: a) Comisia Naional consider c, pentru moment, societatea de investiii nu este apt, din motive ce in de situaia financiar, s-i ndeplineasc obligaiile ctre clieni i nici nu exist premise pentru a considera c societatea i va ndeplini aceste obligaii n timp rezonabil; b) instana de judecat a emis o hotrre definitiv care se refer la intentarea procesului de insolvabilitate . (2) n cazul stabilit la lit.a) alin.(1) al prezentului articol, Comisia Naional adopt o ordonan n care indic considerentele sale i prin care cere societii de investiii s expedieze Fondului, n termen de cel mult o zi, lista clienilor societii de investiii i valoarea activelor pe care societatea le deinea n numele fiecrui client. n cazul n care societatea de investiii este o banc comercial, ordonana poate fi adoptat doar cu avizul Bncii Naionale a Moldovei. (3) n cazurile stabilite la alin.(1) al prezentului articol, n termen de cel mult o zi de la emiterea deciziei de ctre Comisia Naional sau de la data lurii hotrrii de instana de judecat, societatea de investiii va prezenta Fondului lista clienilor societii de investiii i valoarea activelor pe care societatea le deinea n numele fiecrui client. (4) n cazul n care hotrrea instanei de judecat se refer la intentarea procesului de insolvabilitate a societii de investiii, lista clienilor i valorea activelor acestora este prezentat Fondului de lichidator, n termen de cel mult o lun de la data intentrii procesului de insolvabilitate. (5) n termen de cel mult 3 zile de la primirea listei de la lichidator, Fondul public cel puin pe pagina WEB proprie i n dou ziare de circulaie naional o informaie privind incapacitatea societii de investiii de a-i onora obligaiile fa de client, iniierea procedurii de compensare a clienilor, locul, modul i perioada achitrii compensaiilor i alte informaii relevante. Informaia este prezentat n acelai moment societilor de investiii, depozitarului central i pieelor reglementate. (6) Fondul va asigura achitarea compensaiilor n termen de cel mult o lun de la data nceperii achitrilor. (7) Fondul preia dreptul de crean al clienilor n raport cu societatea de investiii pentru suma egal cu valoarea total a compensaiilor achitate clienilor prejudiciai ai societii de investiii. (8) Obligaiile societii de investiii fa de fiecare client, pentru care a fost achitat compensaia, se reduce cu valoarea compensaiei achitate acestui client pentru compensarea prejudiciului. (9) Creanele clienilor, altele dect cele pltite de Fond, se compenseaz din contul patrimoniului societii de investiii aflate n proces de lichidare n legtur cu insolvabilitatea, dup executarea creanei Fondului.
114
(10) Fondul este n drept s efectueze achitarea compensaiilor prin mandat potal sau prin transfer bancar. (11) n termen de cel mult 3 zile de la data achitrii complete a compensaiei, fondul informeaz lichidatorul privind valoarea compensaiilor achitate fiecrui client. Articolul 130. Exceptarea compensaiilor (1) Din contul Fondului nu vor fi compensate prejudiciile i nu vor fi achitate compensaii urmtoarelor categorii de persoane: a) persoanelor care dein o cot de cel puin 5% n capitalul societii de investiii; b) organului executiv unipersonal sau membrilor organului executiv colegial, membrilor consiliului i organelor de control ale societii de investiii; c) persoanelor care se afl n relaii de familie cu persoanele indicate la lit.b) al prezentului alineat; d) clienilor profesioniti; e) societii de audit a societii de investiii i colaboratorilor acesteia; f) clienilor societii de investiii, care snt direct responsabili pentru fapte care au cauzat sau au agravat situaia financiar negativ a societii de investiii. (2) Din contul Fondului pot fi achitate compensaii doar clienilor societilor de investiii, pentru care snt prestate servicii n temeiul unor contracte ncheiate dup intrarea n vigoare a prezentei legi i care nu se refer la instrumente financiare i/sau mijloace bneti transmise de ctre clieni societilor de investiii pn la crearea Fondului. (3) Din contul Fondului nu pot fi efectuate compensaii pentru creanele clienilor care rezult dintr-o tranzacie ce implic splarea banilor i finanarea terorismului, conform deciziei instanei de judecat. Articolul 131. Administrarea Fondului i organizarea activitii (1) Fondul este administrat de Consiliul de administraie al Fondului i directorul executiv. (2) Consiliul de administraie al Fondului este format din 5 persoane, din care cte o persoan este propus de Ministerul Finanelor, Ministerul Justiiei, Ministerul Economiei i 2 persoane de Comisia Naional. (3) Membrii Consiliului de administraie al Fondului, inclusiv preedintele i vicepreedintele Consiliului, snt numii prin hotrrea Comisiei Naionale, pe un termen de 7 ani, cu excepia stabilirii primei componene a Consiliului de administraie pe termene descrescente de 7, 6, 5, 4, 3 i, respectiv, 2 ani. (4) Comisia Naional modific componena Consiliului de administraie la cererea de demisie a membrilor sau, n cazul expirrii termenului pentru care
115
au fost numii, incompatibilitii, decesului sau imposibilitii de a desfura activitatea pe parcursul a mai mult de 90 de zile consecutiv. (5) Deciziile Consiliului de administraie se adopt prin majoritatea voturilor, cu condiia participrii a cel puin 2/3 din numrul total al membrilor Consiliului de administrare. (6) Directorul executiv al Fondului este numit de Consiliul de administraie pe o perioad de 5 ani. (7) n calitate de membri ai Consiliului de administraie i director executiv al Fondului pot fi propui i numii ceteni ai Republicii Moldova, cu o bun reputaie i o experien de activitate n domeniul economic, financiar, bancar sau juridic, care posed studii superioare corespunztoare. (8) Membrul Consiliului de administraie i directorul executiv al Fondului trebuie s corespund urmtoarelor cerine: a) nu are participaii calificate n capitalul societilor de investiii; b) n ultimii 3 ani nu a activat n cadrul unei societi de investiii; c) nu se afl n relaii de familie ntre ei i cu membrii organului executiv unipersonal sau cu membrii organului executiv colegial, sau cu membrii consiliului societii i ai altor organe de control ai societilor de investiii; d) nu are antecedente penale. (9) Fondul dispune de personal executiv, conform structurii aprobate de Consiliul de administraie al Fondului. Articolul 132. Evidena i controlul Fondului (1) Fondul organizeaz i asigur inerea evidenei contabile n conformitate cu legislaia cu privire la contabilitate. (2) Organul de control al Fondului este comisia de cenzori, format din 3 membri, numii de Comisia Naional pe un termen de 3 ani. (3) Fondul este suspus controlului din partea Comisiei de cenzori cel puin o dat n an. (4) Fondul este supus auditului obligatoriu extern cel puin o dat la 3 ani. (5) Situaiile financiare anuale ale Fondului i rapoartele de audit se fac publice. Articolul 133. Obligaiile societilor de investiii privind informarea clienilor (1) Societile de investiii snt obligate s informeze clienii despre Fond i scopul activitii acestuia pn la prestarea serviciului. (2) La solicitarea clientului, societatea de investiii va oferi informaii suplimentare privind activitatea Fondului, modul de calculare i achitare a compensaiilor i alte informaii referitoare la Fond. Articolul 134. Msuri de impunere
116
(1) n cazul n care o societate de investiii nu achit contribuiile la Fond n termenul stabilit, Fondul va informa despre acest fapt Comisia Naional. (2) Comisia Naional expediaz n adresa societii de investiii un preaviz n form scris privind efectuarea contribuiilor restante la Fond n termen de cel mult o lun de la data expedierii preavizului. (3) n cazul n care societatea de investiii nu achit contribuiile la Fond n termen de o lun de la data preavizului, Comisia Naional este n drept s aplice sanciuni, conform prevederilor prezentei legi. (4) n cazul aplicrii consecutive a 3 sanciuni pentru neefectuarea contribuiilor la Fond, Comisia Naional este n drept s suspende licena de societate de investiii. Dac n termenele indicate n decizia Comisiei Naionale, persoana liceniat nu se conformeaz cerinelor stabilite, Comisia Naional este n drept s retrag licena de societate de investiii. Seciunea 4. Clieni profesioniti i investitori calificai Articolul 135. Clieni profesioniti (1) Calitatea de client profesionist este deinut de persoanele i instituiile menionate la alin.(2) din prezentul articol i persoanele care obin aceast calitate, la cerere, conform alin.(3) (2) Snt clieni profesioniti: 1) societile de investiii, bncile comerciale, societile de asigurare, OPCVM i companiile de administrare a acestora, fondurile de pensii; 2) autoritile publice centrale i locale, Banca Naional a Moldovei i bncile centrale ale altor state, organismele internaionale i regionale, precum Banca Mondial, Fondul Monetar Internaional, Banca Central European, Banca European de Investiii, Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare i alte instituii internaionale similare; 3) persoanele juridice care ntrunesc cel puin 2 din urmtoarele criterii: a) activele totale constituie echivalentul n lei a cel puin 20 milioane euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei; b) profitul brut constituie echivalentul n lei a cel puin 40 milioane euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei; c) capitalul propriu constituie echivalentul n lei a cel puin 2 milioane euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei. 4) ali investitori instituionali a cror activitate principal const n investiii n instrumente financiare, n special entitile care se ocup cu obinerea de capital prin valorificarea de valori mobiliare n active sau alte operaiuni de finanare. (3) Pot obine calitatea de client profesionist, la cerere, persoanele fizice sau juridice care ntrunesc cel puin 2 din urmtoarele criterii:
117
a) au efectuat n medie 10 tranzacii n valoare semnificativ pe trimestru n ultimele 4 trimestre anterioare pe piaa respectiv; b) dein un portofoliu investiional format din instrumente financiare i/sau depozite bancare care are o valoare ce depete echivalentul n lei a 500 000 euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei; c) au activat sau activeaz n sectorul financiar de cel puin un an, deinnd o funcie care necesit cunotine n domeniul tranzaciilor cu instrumente financiare sau a serviciilor i activitilor de investiii. (4) Obinerea calitii de client profesionist este efectuat n urmtorul mod: a) solicitantul adreseaz societii de investiii o cerere scris n acest sens, cu indicarea faptului dac dorete s obin aceast calitate n mod general n raport cu societatea de investiii sau doar n cazul unor anumite servicii i/sau tranzacii; n caz de necesitate, solicitantul anexeaz la cerere documentele relevante ce confirm corespunderea cu cel puin 2 criterii stabilite la alin.(3) al prezentului articol; b) societatea de investiii ntreprinde msurile necesare pentru verificarea corespunderii solicitantului la cel puin 2 criterii stabilite la alin.(3) al prezentului articol; c) societatea de investiii prezint o informaie n scris privind drepturile i formele de protecie pe care risc s le piard solicitantul la obinerea calitii de client profesionist; d) clientul prezint societii de investiii o declaraie n scris, separat de contractele ncheiate ntre solicitant i societatea de investiii, c este contient de consecinele obinerii calitii de client profesionist; la depunerea declaraiei solicitantul obine calitatea de client profesionist. (5) Societile de investiii refuz calificarea solicitantului n calitate de client profesionist n cazul n care solicitantul nu ntrunete cerinele stabilite la alin.(3) al prezentului articol i/sau nu prezint confirmri n acest sens. (6) Clienii profesioniti snt n drept s cear societii de investiii, n mod general sau separat pentru anumite cazuri sau tranzacii, s nu fie considerai clieni profesioniti n raport cu societatea de investiii n cauz. La adresarea acestei cereri, societatea de investiii va considera clientul profesionist client obinuit i va aplica n privina acestuia prevederile prezentei legi referitoare la clienii obinuii. (7) Clienii profesioniti snt obligai s adreseze societii de investiii cererea stabilit la alin.(6) al prezentului articol n cazul n care consider c nu are posibilitate s evalueze corect riscurile la care este sau poate fi expus n calitate de client profesionist. (8) Cererea clientului profesionist de a fi considerat client obinuit este inclus n cadrul unui acord n form scris, ncheiat separat sau ca parte a contractului ncheiat cu societatea de investiii. Acordul va prevedea expres serviciile sau situaiile n care clientul profesionist este considerat client obinuit.
118
(9) Clienii profesioniti snt obligai s informeze societile de investiii despre orice modificri i considerente care au sau pot avea ca efect pierderea calitii de client profesionist. Articolul 136. Investitori calificai (1) Calitatea de investitor calificat este deinut de persoanele i instituiile indicate n pct.1) i 2) alin.(2) i (3) art.135 din prezenta lege i de persoanele care obin aceast calitate la cerere conform alin.(2) din prezemntul articol. (2) Calitatea de investitor calificat poate fi obinut de: 1) persoanele juridice care ntrunesc cel puin dou din urmtoarele criterii: a) au un numr mediu de salariai de cel puin 250 de persoane; b) valoarea activelor totale constituie echivalentul n lei a cel puin 43 milioane euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei ; c) profitul brut constituie echivalentul n lei a cel puin 50 milioane euro calculat la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei; 2) persoanele fizice care corespund cel puin la 2 criterii stabilite la alin. (3) art.135 din prezenta lege. (3) Pentru obinerea la cerere a calitii de investitor calificat, solicitantul depune pe propria rspundere o declaraie n acest sens persoanei care efectueaz oferta public i/sau societii de investii prin intermediul creia este efectuat oferta public. La depunerea declaraiei solicitantul obine calitatea de investitor calificat. (4) Solicitantul este considerat investitor calificat doar n raport cu persoana care efectueaz oferta public i/sau societatea de investii prin intermediul creia este efectuat oferta public i creia solicitantul i-a prezentat declaraia stabilit la alin.(3) al prezentului articol. (5) La primirea unei declaraii conform alin.(3) al prezentului articol, persoana care efectueaz oferta public i/sau societatea de investii prin intermediul creia este efectuat oferta public: a) nu snt obligate s verifice corespunderea solicitantului cu prevederile alin.(2) al prezentului articol; b) nu snt n drept s refuze solicitantului de a-l considera investitor calificat. CAPITOLUL VII REGLEMENTARE, SUPRAVEGHERE I CONTROL Articolul 137. Dispoziii generale (1) Comisia Naional este n drept s exercite atribuiile sale de reglementare, supraveghere i control n raport cu orice participant la piaa de capital, inclusiv persoanele liceniate conform prevederilor prezentei legi,
119
emitenii ale cror valori mobiliare au fcut obiectul unei oferte publice i deintorii de instrumente financiare, n cazul n care Comisia Naional consider: a) c exercitarea competenelor este necesar pentru protecia investitorilor; b) c persoana autorizat nu este apt s desfoare activiti de investiii de un anumit tip; c) snt nclcate prevederile prezentei legi sau ale actelor normative ale Comisiei Naionale. (2) n vederea protejrii deintorilor de instrumente financiare, Comisia Naional aprob prin decizie mrimea comisioanelor: a) pentru operaiunile de depozitare percepute de depozitarul central; b) pentru transferul i grevarea drepturilor asupra instrumentelor financiare percepute de depozitarul central. (3) Orice decizie a Comisiei Naionale poate fi contestat n instana de judecat conform Legii contenciosului administrativ. Articolul 138. Reglementarea prin liceniere (1) Comisia Naional elibereaz licene pentru activitatea pe piaa de capital persoanelor care corespund cerinelor stabilite de prezenta lege i actele normative ale Comisie Naionale. (2) Comisia Naional elibereaz urmtoarele licene de activitate pe piaa de capital: a) licen de societate de investiii; b) licen de operator de pia; c) licen de depozitar central. (3) Licena se elibereaz de ctre Comisia Naional n termen de cel mult ase luni de la data depunerii de ctre solicitant a cererii de eliberare a licenei, cu condiia c solicitantul ntrunete cerinele stabilite la alin.(1) al prezentului articol. (4)Comisia Naional respinge cererea de eliberare a licenei n cazul n care: a) solicitantul nu ntrunete cerinele de liceniere pentru activitatea respectiv; b) solicitantul se afl n proces de insolvabilitate sau reorganizare; c) solicitantului anterior i-a fost retras licena ca urmare a nclcrii legislaiei n domeniul pieei de capital; d) n cazul prevzut la alin.(5) art.39 din prezenta lege; e) n cazul prevzut la alin.(18) art.40 din prezenta lege pentru solicitanii care nu snt bnci comerciale. (5) Cererea de acordare a licenei poate fi retras de solicitantul licenei nainte de a fi eliberat sau refuzat.
120
(6) n cazul respingerii cererii de eliberare a licenei, Comisia Naional va informa n scris solicitantul i va comunica motivele de neeliberare a licenei. (7) Respingerea cererii de eliberare a licenei poate fi contestat de solicitant n instana de judecat, n termen de cel mult 30 de zile de la data respingerii cererii. (8) Licena se elibereaz pe termen nelimitat i este netransferabil. (9) Taxa de eliberare a licenelor stabilite la lit.a) i b) alin.(2) din prezentul articol este de 10000 lei. (10) Taxa de eliberare a licenelor stabilite la lit. c) alin.(2) din prezentul articol este de 5000 lei. (11) Taxa de eliberare a licenelor se vars n bugetul Comisiei Naionale de ctre persoana liceniat, n termen de cel mult 10 zile de la data lurii deciziei de eliberare a licenei de ctre Comisia Naional. (12) La eliberarea licenei, Comisia Naional va include informaia privind persoana liceniat n Registrul licenelor pentru activitatea pe piaa financiar nebancar, inut de Comisia Naional. (13) Persoanele liceniate snt n drept s desfoare activiti conform licenei doar dup obinerea calitii de membru al Fondului de compensare a investitorilor. (14) Comisia Naional este n drept s suspende licena pentru un termen de cel mult 90 de zile, n cazul n care persoana liceniat: a) nu a nceput s desfoare activitile sau s presteze serviciile pentru care deine licen, n termen de 1 an de la primirea acesteia, sau nu a prestat nici una din activitile indicate n licen n termen de ase luni; b) nu a achitat taxa de eliberare a licenei; c) ncalc grav i sistematic prevederile prezentei legi i ale deciziilor Comisiei Naionale referitoare la activitile i serviciile de investiii; d) a obinut licen prin furnizarea de informaii false sau prin alte msuri ilegale; e) nu corespunde cerinelor de liceniere, stabilite de prezenta lege pentru activitatea respectiv; f) n cazul stabilit la alin. (5) art. 39 din prezenta lege; g) n cazul prevzut la alin.(18) art.40 din prezenta lege; h) nu a devenit membru al Fondului de compensare a investitorilor n termenul stabilit de prezenta lege pentru societile de investiii. (15) Dac la expirarea termenului pentru care a fost suspendat licena nu au fost nlturate toate nclcrile, Comisia Naional este n drept s retrag licena. Retragerea licenei la solicitarea persoanei liceniate va avea loc dup prezentarea de ctre aceasta a confirmrii privind lipsa preteniilor din partea clienilor, la care vor fi anexate i documentele justificative. (16) Persoanele liceniate snt obligate: a) s respecte condiiile de liceniere i/sau autorizare;
121
b) s comunice Comisiei Naionale cu privire la orice modificare semnificativ a condiiilor iniiale de liceniere i/sau autorizare; c) s prezinte Comisiei Naionale rapoarte, conform reglementrilor prin actele normative ale Comisiei Naionale; d) s dezvluie public informaia, conform reglementrilor stabilite prin actele normative ale Comisiei Naionale; e) s comunice imediat Comisiei Naionale despre orice nclcare semnificativ a legislaiei referitoare la operaiuni i/sau activiti de manipulare, abuz de pia sau de alt natur care poate afecta stabilitatea pieei. (17) Comisia Naional aprob metodologia de calculare a capitalului propriu, stabilit pentru persoanele liceniate, i cerine suplimentare privind adecvarea capitalului, avndu-se n vedere directivele aplicabile ale Uniunii Europene. Articolul 139. Supravegherea i controlul pieei de capital (1) Comisia Naional este n drept s efectueze supravegherea i controlul privind: a) activitatea persoanelor liceniate, activitile i serviciile acestora, sistemele electronice utilizate i operaiunile cu instrumente financiare efectuate de ctre acestea; b) ofertanii, ofertele publice i ofertele de preluare de valori mobiliare, inclusiv cazurile n care o persoan este obligat, conform prevederilor prezentei legi, s efectueze astfel de oferte; c) abuzul pe piaa de capital; d) dezvluirea informaiei. (2) La realizarea atribuiilor de supraveghere i control a operatorilor de pia, a pieelor reglementate, a operatorilor de sistem i MTF, Comisia Naional este n drept s numeasc colaboratori ai Comisiei Naionale n calitate de inspectori ai pieei reglementate i, respectiv, de inspectori ai MTF. (3) La realizarea atribuiilor de supraveghere i control n privina operatorilor de pia, pieelor reglementate, MTF i/sau depozitarului central, Comisia Naional este n drept s aplice sisteme electronice de supraveghere i control n timp real, conectate la sistemele electronice ale acestora. (4) n cazul n care se aplic sisteme electronice de supraveghere i control, operatorii de pia, pieele reglementate, MTF i depozitarul central snt obligai s asigure conexiunea i accesul sistemelor electronice de supraveghere ale Comisiei Naionale. (5) Decizia privind efectuarea controlului i/sau investigaiilor se ia de Comisia Naional sau de membrul consiliului de administraie al Comisiei Naionale creia i-au fost delegate aceste mputerniciri. (6) n vederea protejrii intereselor clienilor i investitorilor, i/sau prevenirii nclcrilor legislaiei pe piaa de capital, fr ai leza dreptul de a
122
retrage sau suspenda licena sau de a aplica sanciuni, Comisia Naional este n drept s interzic unei persoane liceniate sau unui ofertant: a) ncheierea tranzaciilor cu instrumente financiare; b) desfurarea unei sau mai multor activiti incluse n licen pe o perioad determinat de timp. (7) La realizarea atribuiilor sale de supraveghere i control, Comisia Naional este n drept: a) s interzic persoanelor liceniate i ofertanilor s dispun sau s efectueze tranzacii n privina unui anumit activ, inclusiv n privina unui activ ce se afl n afara Republicii Moldova; b) s oblige persoanele liceniate i ofertanii ca activele proprii ale acestora sau activele deinute n numele clienilor s fie transmise spre pstrare i/sau administrare unei alte persoane; c) s convoace i s audieze orice persoan pentru a obine informaii; d) s cear nregistrrile telefonice i traficul de date existente; e) s cear punerea sub sechestru sau blocarea activelor; f) s suspende sau s interzic tranzacionarea unui instrument financiar; g) s solicite din partea auditorilor, emitenilor, deintorilor de aciuni sau alte instrumente financiare, precum i din partea persoanelor care i verific sau snt verificate de acetia furnizarea de informaii i documente; h) s efectueze inspecii la faa locului n teritoriu, n scopul de a verifica respectarea prevederilor prezentei legi i a actelor normative ale Comisiei Naionale; i) s transmit informaiile relevante organelor de drept n vederea iniierii urmririi penale. (8) Orice msur, interdicie sau impunere n raport cu persoanele liceniate i/sau ofertanii, efectuate de Comisia Naional n temeiul prezentului articol, se va decide prin ordonana Comisiei Naionale. Articolul 140. Investigaii (1) n vederea realizrii funciilor de supraveghere i control, Comisia Naional este n drept s solicite accesul la informaii, ncperile i sistemele electronice ale persoanei aflate sub investigaie. (2) Investigaiile n privina persoanelor aflate sub investigaie vor fi efectuate de colaboratorii Comisiei Naionale i/sau orice alte persoane, desemnate de Comisia Naional. (3) La efectuarea investigaiilor de ctre Comisia Naional, persoanele aflate sub investigaie snt obligate: a) s ofere Comisiei Naionale, la cererea acesteia, documente, informaii, inclusiv copii ale acestora, i suportul necesar n procesul realizrii funciilor de supraveghere i control ntr-un termen restrns;
123
b) s asigure accesul colaboratorilor Comisiei Naionale, care efectueaz investigaia, n ncperile sale, n sistemele electronice utilizate i la utilajul tehnic folosit. (4) Solicitarea de informaii este efectuat prin intermediul notificrilor n form scris, adresate persoanei aflate sub investigaie, emise de colaboratorii Comisiei Naionale care efectueaz investigaia. (5) Comisia Naional este n drept s solicite documente sau acte existente, precum i documente sau acte care trebuie ntocmite. (6) Declaraiile persoanei aflate sub investigaie sau a colaboratorilor acesteia pot fi folosite ca probe mpotriva acesteia, cu condiia c pot fi confirmate. (7) La efectuarea investigaiilor, n cazul n care acest fapt este necesar pentru protejarea intereselor investitorilor i clienilor societilor de investiii, Comisia Naional este n drept s cear instanei de judecat punerea sub sechestru a activelor persoanelor aflate sub investigaie. Articolul 141. Auditul extern (1) Persoanele juridice care dein licene de societate de investiii, operator de pia i depozitar central snt supuse auditului obligatoriu privind situaiile financiare-anuale, precum i auditul activitilor i serviciilor desfurate cel puin o dat pe an, n conformitate cu legislaia n domeniul auditului i actelor normative elaborate de Comisia Naional n comun cu Ministerul Finanelor. (2) n termen de pn la 120 zile de la finele perioadei de gestiune, persoanele stabilite la alin.(1) al prezentului articol snt obligate s prezinte Comisiei Naionale raportul de audit privind situaiile financiare anuale. (3) n cazul n care n raportul de audit nu este dezvluit informaia stabilit de prezenta lege i actele normative ale Comisiei Naionale, Comisia Naional este n drept s cear persoanelor nominalizate la alin.(1) al prezentului articol desemnarea unei alte societii de audit pentru efectuarea auditului repetat privind situaiile financiare anuale. (4) Societatea de audit este obligat s informeze imediat Comisia Naional dac la exercitarea atribuiilor sale identific situaii care ar putea: a) constitui o nclcare grav a actelor legislative sau actelor normative ale Comisiei Naionale privind persoanele stabilite la alin.(1) al prezentului articol; b) afecta funcionarea continu a persoanelor stabilite la alin.(1) al prezentului articol; c) s conduc la refuzul de a certifica conturile sau la exprimarea unor restricii pe conturi; d) duce la oricare dintre situaiile stabilite n lit.a)-c) n legtur cu persoanele juridice care au legturi strnse cu persoanele stabilite n alin.(1).
124
(5) Societatea de audit este obligat s prezinte Comisiei Naionale, la cererea acesteia, orice informaii i documente ce in de activitatea persoanelor stabilite la alin.(1) al prezentului articol. (6) Informarea cu bun credin a Comisiei Naionale de ctre auditor, conform alin.(4) al prezentului articol, nu va constitui o nclcare a restriciilor contractuale sau legale privind divulgarea informaiei de ctre societatea de audit i nu va implica responsabilitatea sau sancionarea auditorului. Articolul 142. nclcri i sanciuni (1) Snt considerate nclcri pe piaa de capital nclcrile prevederilor imperative ale prezentei legi i faptele stabilite expres de Codul contravenional al Republicii Moldova i Codul penal al Republici Moldova. (2) Pentru nerespectarea prevederilor imperative ale prezentei legi i ale actelor normative n domeniu, Comisia Naional va aplica ca form de sanciune: a) avertismentul; b) avertismentul public; c) suspendarea sau retragerea certificatelor de calificare eliberate de Comisia Naional; d) suspendarea sau retragerea calitii de persoana cu funcii de rspundere; e) suspendarea sau interzicererea activitii pe piaa de capital a persoanei fizice; f) suspendarea licenei; g) retragerea licenei; h) amend de pn la un milion lei. (3) Aplicarea sanciunilor conform alin.(2) al prezentului articol nu exclude posibilitatea aplicrii sanciunilor contravenionale i a pedepselor conform Codului contravenional al Republicii Moldova i, respectiv, Codului penal al Republici Moldova. (4) Avertismentul i avertismentul public se aplic n cazul unor nclcri care nu au ca efect cauzarea unor prejudicii importante clienilor persoanelor liceniate. (5) Avertismentul este aplicat i adus la cunotina persoanei sancionate n mod individual, fr a fi adus la cunotina publicului. (6) Avertismentul public este aplicat i adus la cunotina persoanei sancionate i concomitent este dezvluit n mod public. (7) Suspendarea i retragerea licenei se aplic n cazurile stabilite de prezenta lege. (8) Mrimea amenzii prevzute de lit.h) alin.(2) din prezentul articol, precum i aplicarea sanciunilor de la lit. c)-e) se va stabili n actele normative ale Comisiei Naionale, n funcie de nclcarea care a avut loc.
125
(9) n condiiile prezentei legi, se consider nclcare grav i sistematic a prevederilor prezentei legi i a deciziilor Comisiei Naionale referitoare la societile de investiii i activitile i serviciile de investiii cazurile n care exist cel puin una din urmtoarele situaii: a) exist 7 decizii anterioare ale Comisiei Naionale privind nclcarea legislaiei de ctre persoana vizat pe parcursul a ultimilor 2 ani, pentru care au fost aplicate sanciuni sub form de avertisment i/sau sanciuni contravenionale; b) persoana vizat a admis i/sau a cauzat prejudicii clienilor i/sau investitorilor n mrime sumar de cel puin 1 milion lei. (10) Prejudiciile cauzate ca rezultat al nclcrii legislaiei ce reglementeaz activitatea pe piaa de capital urmeaz a fi reparate n modul stabilit de legislaia civil. Articolul 143. Exceptarea publicrii deciziilor (1) Prin derogare de la Legea privind Comisia Naional a Pieei Financiare, Comisia Naional este n drept s nu publice n Monitorul Oficial al Republicii Moldova deciziile sale privind stabilirea unei msuri prevzute la art. 139 i 140 din prezenta lege i/sau rezultatele investigaiei sau aplicarea de sanciuni,n cazul n care consider c dezvluirea acestei informaii poate duna realizarea funciilor de supraveghere i control, poate cauza prejudicii clienilor persoanelor liceniate i/sau investitorilor, i/sau poate afecta funcionarea normal a pieei de capital. (2) n cazul n care Comisia Naional nu public deciziile sale, conform alin.(1) al prezentului articol, Comisia Naional: a) n caz de necesitate, va informa n mod individual persoana vizat privind decizia respectiv; b) nu va distribui public decizia respectiv; c) va informa Banca Naional a Moldovei privind decizia respectiv n cazul aplicrii unei msuri fa de o banc comercial. Articolul 144. ncetarea activitii pe piaa de capital a persoanelor liceniate (1) La retragerea licenelor eliberate anterior, Comisia Naional va supraveghea modul de executare a obligaiilor persoanelor liceniate fa de clienii acestora. (2) n vederea executrii alin.(1) al prezentului articol, Comisia Naional este n drept s aplice urmtoarele msuri: a) s cear instanei de judecat intentarea procesului de insolvabilitate n privina persoanei liceniate i dispunerea msurilor de asigurare necesare; i/sau b) s cear instanei de judecat dizolvarea persoanei liceniate i desemnarea lichidatorului; i/sau
126
c) s suspende operaiunile bancare la conturile curente ale persoanei liceniate; i/sau d) s greveze cu interdicia de nstrinare a instrumentelor financiare ale persoanei liceniate deinute n nume propriu i/sau n numele clienilor. CAPITOLUL VIII DISPOZIII FINALE I TRANZITORII Articolul 145. Intrarea n vigoare (1) Prezenta lege intr n vigoare n termen de 6 luni de la data publicrii. (2) Licenele pentru activitatea profesionist pe piaa valorilor mobiliare, eliberate anterior n temeiul Legii cu privire la piaa valorilor mobiliare, cu excepia licenelor pentru activitatea de inere a registrului i de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se refer la ele, i pstreaz valabilitatea pn la obinerea noilor licene, n condiiile stabilite la lit.a) alin.(3) din prezentul articol. (3) n termen de un an de la data intrrii n vigoare a prezentei legi: a) persoanele care dein licen pentru activitatea profesionist pe piaa valorilor mobiliare n temeiul Legii cu privire la piaa valorilor mobiliare, cu excepia persoanelor care dein licen pentru activitatea de inere a registrului i de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se refer la ele, snt obligate s se conformeze prevederilor prezentei legi n vederea obinerii noilor licene i autorizaii; b) Comisia Naional: - va elabora i adopta Regulamentul Fondului de compensare a investitorilor i va ntreprinde msurile necesare pentru crearea Fondului; - va elabora actele sale normative conform prevederilor prezentei legi. (4) Guvernul, n termen de trei luni de la publicarea prezentei legi, va prezenta Parlamentului propuneri privind aducerea legislaiei n vigoare n conformitate cu prezenta lege. (5) Emitenii de valori mobiliare, aflai la momentul intrrii n vigoare a prezentei legi n proces de emisiune a valorilor mobiliare, snt n drept s ncheie emisiunea respectiv n condiiile stabilite de hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare. (6) Emitenii care corespund unuia din criteriile stabilite la alin.(2) art.2 din Legea nr. 1134-XIII din 2 aprilie 1997 privind societile pe aciuni i a cror valori mobiliare snt admise spre tranzacionare pe piaa reglementat i/sau MTF i registratorii independeni, care in registrele deintorilor de valori mobiliare ale acestora, snt obligai s transmit inerea registrelor n cauz depozitarului central, n termenele i n modul stabilit de Comisia Naional.
127
(7) Pn la expirarea termenului stabilit la alin.(3) al prezentului articol tranzacionarea valorilor mobiliare aflate n circulaie la data publicrii prezentei legi se va efectua n modul i n condiiile stabilite de Comisia Naional. (8) Valorile mobiliare, care la data expirrii termenului stabilit la alin.(3) al prezentului articol snt nregistrate la Bursa de Valori, se consider: a) admise spre tranzacionare pe piaa reglementat, n cazul n care corespund cerinelor stabilite la art. 67 din prezenta lege; b) admise spre tranzacionare la MTF n cazul n care corespund cerinelor stabilite de MTF; c) admise spre tranzacionare n afar pieei reglementat i/sau MTF, conform actelor normative ale Comisiei Naionale. (9) n cazul apariiei unor noi piee reglementate i/sau MTF, valorile mobiliare ale emitenilor indicai la lit.a) i b) alin.(8) din prezentul articol pot fi admise spre tranzacionare pe aceste piee reglementate i/sau MTF la decizia emitentului i n conformitate cu condiiile stabilite de actele normative ale Comisiei Naionale, fr publicarea unui prospect al ofertei publice, cu respectarea condiiilor de admitere stabilite de pieele reglementate i MTF respective. (10) n cazul n care participanii profesioniti, cu excepia persoanelor care dein licene pentru activitatea de inere a registrului i de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se refer la ele, nu se vor conforma cerinelor prevzute de lit. a) alin.(3) din prezentul articol: a) licenele deinute pentru activitatea profesionist pe piaa valorilor mobiliare n temeiul Legii cu privire la piaa valorilor mobiliare devin nule; b) vor ntreprinde msurile de rigoare i vor prezenta Comisiei Naionale documentele aferente excluderii din Registrul licenelor eliberate. (11) Titularii licenelor pentru dreptul de a desfura activitate profesionist pe piaa valorilor mobiliare de inere a registrului i de estimare a valorilor mobiliare i a activelor ce se refer la ele, snt n drept s desfoare aceste activiti pn la expirarea termenului de valabilitate a licenelor deinute. Comisia Naional va supraveghea activitatea acestora pn la expirarea termenului de valabilitate a licenelor deinute. (12) Participanii profesioniti, care dein licene pentru activitatea de administrare fiduciar a investiiilor i care nu se vor conforma cerinelor prevzute la alin.(3) al prezentului articol, vor transmite n deinere real activele clienilor si n termen de cel mult 3 luni de la expirarea termenului prevzut la alin.(3) al prezentului articol. (13) Cererile de nregistrare a emisiunii valorilor mobiliare, de efectuare a ofertelor publice i alte cereri similare aflate n proces de examinare la Comisia Naional dup expirarea termenului stabilit la alin.(3) al prezentului articol vor fi retrase sau completate de ctre persoanele care le-au depus pentru a fi aduse, mpreun cu actele anexate, n concordan cu prezenta lege.
128
(14) Comisia Naional va asigura controlul asupra respectrii prevederilor prezentului articol de ctre emiteni, participanii profesioniti i de ctre ali participani la piaa de capital. (15) Actele normative ale Comisiei Naionale se aplic n msura n care nu contravin prevederilor prezentei legi. (16) La data intrrii n vigoare a prezentei legi se abrog Legea nr. 1204XIII din 5 iunie 1997 cu privire la fondurile de investiii (republicat n Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 2003, nr.177-188, art.749), cu modificrile ulterioare, iar la data expirrii termenului stabilit la alin.(3) al prezentului articol se abrog Legea nr.199-XIV din 18 noiembrie 1998 cu privire la piaa valorilor mobiliare (republicat n Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 2008, nr.183-185, art.655), cu modificrile i completruile ulterioare.
129

L Piata Capital

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

You might also like

L Piata Capital

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

L Piata Capital

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Proiect PARLAMENTUL REPUBLICII MOLDOVA LEGE PRIVIND PIAA DE CAPITAL Parlamentul adopt prezenta lege organic.

procesului de insolvabilitate, pot fi folosite n cadrul procesului de insolvabilitate.

c) n form electronic pe pagina WEB a pieei reglementate sau a MTF.

You might also like