Primer zadataka za prvi kolokvijum

Dinamika (savremena) metoda za ocenu rentabilnosti investicionih projekata. Izraava rentabilnost investicionih projekata u apsolutnom iznosu. Kao diskontna stopa se najee koristi prosena ponderisana cena kapitala. NSV =
St I0 n t =1 (1 + k)
n

Neto sadanja vrednost

St = NNT od eksploatacije projekta; Io = inicijalno kapitalno ulaganje; k = diskontna stopa; n = ekonomski vek trajanja projekta. Pravilo za odluivanje: i) Nezavisni projekti: Ako je NSV > 0, projekat treba prihvatiti; Ako je NSV = 0, indiferentni smo prema (ne)prihvatanju projekta; Ako je NSV < 0, projekat treba odbaciti, jer je nerentabilan. ii) Meusobno iskljuivi projekti Ako oba projekta imaju pozitivnu NSV, prihvatiemo samo jedan, i to onaj ija je NSV via.

Neto sadanja vrednost

Primer 5: Preduzee razmatra prihvatanje investicionog projekta A, koji zahteva inicijalni kapitalni izdatak od 120.000. Od projekta se oekuju anuitetni NNT od 60.000 u ekonomskom veku njegovog trajanja od 6 godina. Prosena ponderisana cena kapitala je 10% . Izraunati NSV projekta i oceniti da li ga treba prihvatiti. Reenje primera 5: Sadanja vrednost NNT-a 60.000*4,355=261.300
Kapitalni izdatak Neto sadanja vrednost -120.000 141.300

U ovom primeru, NSV je pozitivna, projekat je rentabilan, i, ako je re o nezavisnom projektu, treba ga prihvatiti.

Neto sadanja vrednost

Primer 6: Projekat B, u toku svog ekonomskog veka trajanja od 3 godine, donosi neujednaene NNT u iznosu od 40.000, na kraju prve, 60.000 na kraju druge i 48.000 na kraju tree godine. Kapitalni izdatak je 90.000. Prosena ponderisana cena kapitala je 10% . Izraunati NSV projekta i oceniti da li ga treba prihvatiti. Reenje primera 6: Kraj Diskontni Sadanja
godine 1 2 3 faktor za 10% vrednost NNT 40,000 0.90909 36,364 60,000 0.82645 49,587 48,000 0.75131 36,063 122,014 Ukupno -90,000 Kapitalni izdatak 32,014 Neto sadanja vrednost NNT

NSV je pozitivna, projekat je rentabilan i treba ga prihvatiti. Ukoliko je ovom projektu konkurentan projekat A, tj. re je o meusobno iskljuivim projektima, treba prihvatiti projekat A, jer ima viu NSV.

Indeks rentabilnosti
Dinamika (savremena) metoda za ocenu rentabilnosti investicionih projekata. IR je relativna mera rentabilnosti investicionih projekata, tj. indeksna forma (Cost-benefit racio).
Sadanja vrednost NNT - a Indeks rentabilnosti = Sadanja vrednost kapitalnog izdatka

Metode NSV i IR na isti nain rangiraju investicione projekte: NSV > 0; IR > 1 => Projekat treba prihvatiti; NSV = 0; IR = 1 => Indiferentnost; NSV < 0; IR < 1 => Projekat treba odbaciti.

Ako dva projekta imaju IR koji su vei od 1, oba projekta treba prihvatiti, ako su meusobno nezavisni, a, ako su meusobno iskljuivi, treba prihvatiti projekat sa veim IR.

Indeks rentabilnosti
Reenje primera 11: a) IR = 261.300 / 120.000 = 2,18 IR > 1 => Projekat je rentabilan. b) IR = 122.014 / 90.000 = 1.35 IR > 1 => Projekat je rentabilan.

Interna stopa prinosa

Zadatak Poetno ulaganje je 270.000e. Izraunati internu stopu prinosa ako je dobit na kraju prve godine 300.000

Interna stopa prinosa = Interna stopa prinosa = Interna stopa prinosa = 0.111
Interna stopa prinosa (IRR) nam pokazuje: pri kojoj diskontnoj stopi je NPV projekta jednak nuli kolika je stopa godinjeg prinosa na nau investiciju

Primer zadatka za prvi kolokvijum

1. Zadatak, izraunati: neto sadanju vrednost, indeks profitabilnosti po kamatnoj stopi od 10% ako je prihod: 1. kontinuiran tokom cele godine 2. ako je prihod na kraju godine

Primer zadatka za prvi kolokvijum

Projekat A

C0 100.000

C1 200.000

C2 250.000

C3 300.000

Primer zadatka za prvi kolokvijum

1. Kontinuirano k=10%

Primer zadatka za prvi kolokvijum

2. Prihod na kraju godine k=10%

Primer zadatka za prvi kolokvijum

Indeks profitabilnosti

Indeks profitabilnosti (PI) nam pokazuje koliko se sadanje vrednosti zarauje na svaki dinar poetnog ulaganja.

Period povraaja
Nedostaci metoda: Na osnovu njega ne moemo zakljuiti ta se deava sa projektima nakon isteka perioda povraaja. Primer: Projekti K i L su meusobno iskljuivi, zahtevaju jednak kapitalni izdatak od 100.000. Ekonomski vek trajanja projekta je 7 godina, kada se oekuju novani tokovi, dati u sledeoj tabeli. Prosena ponderisana cena kapitala je 12% . Utvrditi koji projekat bi trebalo prihvatiti, korienjem metode period povraaja i NSV.
Godine Projekat "K" Projekat "L" 1 30000 50000 2 30000 30000 3 30000 20000 4 10000 1000 5 30000 1000 6 30000 800 7 30000 100

Period povraaja
Reenje: Period povraaja
Godina Projekat "K" Projekat "L" 0 -100000 -100000 1 -70000 -50000 2 -40000 -20000 3 -10000 0 4 0 1000 5 30000 2000 6 60000 2800 7 90000 2900

Period povraaja za projekat K je 4 godine, a za projekat L 3 godine. Prema ovom metodu, dakle, trebalo bi prihvatiti projekat L. Meutim, dinamika metoda NSV e rei drugaije, projekat L je ak nerentabilan, tj. Ima negativnu NSV.

Neto novani tok Godina Projekat "K" Projekat "L" 1 2 3 4 5 6 7 30000 30000 30000 10000 30000 30000 30000

Diskontni faktori (12%) 0.893 0.797 0.712 0.636 0.567 0.507 0.452

Sadanja vrednost NNT-a Projekat "K" Projekat "L" 26790 23910 21360 6360 17010 15210 13560 124200 100000 24200 44650 23910 14240 636 567 406 45 84454 100000 -15546

Konano, treba prihvatiti investicioni projekat K.

50000 30000 20000 1000 1000 800 100 Ukupno Kapitalni izdatak Neto sadanja vrednost

Primer zadatka za prvi kolokvijum

Zadatak elite da uloite u banku 100 e, nominalna kamatna stopa 5%, a inflacija 1 %. Izraunati koliko se novca dobije po realnoj kamatnoj stopi?

realna kamatna stopa=nominalna kamatna stopa inflatorna stopa realna kamatna stopa = 5-1 realna kamatna stopa = 4% iznos realne kamate = 100e * 4%= 4e ukupan iznos po realnoj kamatnoj stopi = 100e + 4e = 104 e