13.10.2012.

Kolegij: Osnove ekonomike poduzea Mr. oec. spec., Davor irola, predava

Sadraj:
1. Znaaj financiranja 2. Izvori sredstava

4. OBLICI FINANCIRANJA PODUZEA

Veleuilite u Rijeci Struni studij Informatike Ak. god. 2012./2013.
1

3. Oblici financiranja 4. Kako financirati poduzetniki start-up

13.10.2012

Davor irola, mag. oec. spec.

1. Znaaj financiranja
Financiranje je aktivnost pribavljanja i koritenja kapitala, potrebnog za pokretanje i kontinuirano poslovanje poduzea. Kapital je ponajprije u obliku novca te kapital u obliku stvari (alati, strojevi, zgrade, zemljita), koje se takoer pribavljaju pomou novca. Kapital se pojavljuje i u obliku prava (pravo vlasnitva po patentima, licencama, pravo po potraivanjima i dr.) Poduzee se raspoloivim kapitalom koristi za ulaganja u dugotrajnu i kratkotrajnu imovinu i to u razmjeru kojim postie optimalno koritenje poslovnog potencijala (pristup: panjom dobrog gospodara). Vlasnik kapitala zahtjeva, da koritenjem, kapital donese vlasniku odreeni prinos, da bude oploen.
13.10.2012 Davor irola, mag. oec. spec. 3

1. Znaaj financiranja
Poduzea trebaju financiranje za razliite namjene: Pokretanje novog poslovnog pothvata, Savladavanje cash flow problema (usklaivanje potekoa u dinamici priljeva i odljeva novca), Kupnju nove opreme ili strojeva, Izgradnju pogona tvornice prodajnog objekta, Kupnju preuzimanje poslovanja konkurenata.

13.10.2012

Davor irola, mag. oec. spec.

1. Znaaj financiranja
Pokretanje novog poslovnog pothvata:
Burn rate: Brzina kojom se troi novac uloen od invesitora

1. Znaaj financiranja
Kapital poduzea je onaj izvor po kojem poduzee nema obvezu vraanja onima od kojih ih je primio i to sve do kada poduzee postoji. Kapital poduzea je trajni izvor sredstava i dijeli se na: A. temeljni kapital (upisani i uveanje iz posl. rezultata); B. priuve. Temeljni upisani kapital: d.d.: 200.000,00 Kn (min. u novcu); d.o.o.: 20.000,00 Kn (min. u novcu). Priuve obuhvaaju: kapitalne priuve (dodatno uplaeni neupisani kapital, iznad troka stjecanja vlastitih udjela); priuve iz dobitka - zadrana dobit iz prethodnog razdoblja i nerasporeena dobit tekue godine (zakonske, priuve za vl. dionice, statutarne i ostale); revalorizacijske priuve (u sluaju hiperinflacije).
5 13.10.2012 Davor irola, mag. oec. spec. 6

13.10.2012

Davor irola, mag. oec. spec.

13.10.2012.

2. Izvori sredstava
A. Prema namjeni: Izvori dugotrajne i kratkotrajne imovine; B. Prema mogunosti raspolaganja kapitalom: trajni izvori (kapital ulagaa) i izvori sredstava s obvezom vraanja (krediti, obveznice, komercijalni zapisi i dr.); C. Prema nainu pribavljanja kapitala: eksterni i interni izvori sredstava.

2. Izvori sredstava
Interni (unutranji) izvori:
Ostvaruje se kroz, primjerice: poveanje iznosa trajnog kapitala iz ostvarene dobiti; reduciranje veliine zaliha ili bolju kontrolu naplate i kreditiranja. Tiho samofinanciranje kada poduzee uvea vrijednost sredstava (npr. kroz revalorizaciju), ili kada se iskazuje potcijenjena vrijednost, primjerice kroz: ubrzano otpisivanje (ubrzana amortizacija) ili preuranjeno otpisivanje (alata ili sitnog inventara); nepotrebno otpisivanje nenaplaenih potraivanja; prenisko revaloriziranje ili potcjenjivanje vrijednosti imovine, ulaganja, potraivanja i dr. (npr. u doba hiper inflacije).
7 13.10.2012 Davor irola, mag. oec. spec. 8

13.10.2012

Davor irola, mag. oec. spec.

2. Izvori sredstava
Eksterni (vanjski) izvori:
Vanjsko financiranje ima karakter financiranja koritenjem sredstava za koje postoji obveza povrata: priliv novanih sredstava po osnovi ugovora o kreditu, prirast kapitala po osnovi izdanih dionica (IPO, SPO), factoring (prodaja dugova factoring poduzeima obino bankama), prirast kapitala po osnovi dotacija (EU grants!), priliv sredstava po osnovi izdatih obveznica, blagajnikih zapisa i drugih vrijednosnih papira.

3. Oblici financiranja
Najei oblici financiranja u Hrvatskoj:
financijske institucije (banke, leasing drutva, HBOR), ministarstva (MINGO, MINPO, MRRFEU, MMPI, MPS, MINT i druga), JLP(R)S - jedinice lokalne i podrune (regionalne) uprave vlastiti izvori, fondovi rizinog kapitala, poslovni aneli, trite kapitala.

13.10.2012

Davor irola, mag. oec. spec.

13.10.2012

Davor irola, mag. oec. spec.

10

3. Oblici financiranja
Najei oblici financiranja u Hrvatskoj (2007.): vlastiti resursi poduzea (iz dobiti poslovanja); dobavljai (leasing, franchising, dug i sl.); krediti banaka, zadruga, potpornih institucija: HBOR, ministarstva, jamstveni fondovi JLP(R)S), krediti individualaca; rizini kapital (private equity fondovi, fondovi za zajednika ulaganja venture capital, poslovni aneli).
Izvor: LIDER, 6/2008.

4. Kako financirati poduzetniki start-up?

STARA NARODNA (BRITANSKA): It takes money, to make money! Ako elite pokrenuti posao i traite investitora, prvi savjet je: NEMOJTE GA TRAITI! Ako je ikako mogue pokuajte sami Za tako neto treba u startu imati neke prihode (npr. za biznis razvoja SW: kombinacija SW + servis, MP ili sl.?). Ovakav pristup daje potpunu kontrolu nad razvojem poduzea, ali bez suinvestitora znai da ste sami iskustvo, kontakti?

79,24% 9,57% 9,45%

13.10.2012

Davor irola, mag. oec. spec.

11

13.10.2012

Davor irola, mag. oec. spec.

12

13.10.2012.

4. Kako financirati poduzetniki start-up?

Oblici financiranja prema stupnju rizika:
POTREBA ZA KAPITALOM RAST

4. Kako financirati poduzetniki start-up?

FFF (friends, family, fools) Ako ih imate i ako su spremni uloiti u udjel neega to jo ne postoji (i moda nikada nee postojati!) Prednost je jasna (osim ako niste crna ovca obitelji) Loa strana: novac je najbri nain da se posvaate s prijateljima ili rodbinom.

IPO
VISOKI RIZIK

Venture Capital

Poslovni aneli
NII RIZIK

osnivai, obitelj, prijatelji, krediti

SEED
13.10.2012

VRIJEME RANA FAZA RASTA ODRIVI RAST

Izvor: EBAN prezentacija

START-UP

Davor irola, mag. oec. spec.

13

13.10.2012

Davor irola, mag. oec. spec.

14

4. Kako financirati poduzetniki start-up?

POSLOVNI ANELI (Business Angels) Jedina sutinska razlika izmeu poslovnih anela i FFF skupine, je u tome to poslovni aneli znaju to rade! Aneli su pojedinci koji su stvorili imetak bavei se nekim poslom i zainteresirani su taj imetak uloiti u neki drugi posao djelomino zbog financijskog dobitka, a djelomino da bi pomogli nekome tko je sada u slinoj situaciji u kakvoj su oni nekad bili. Aneli najee nisu spremni investirati vee iznose, ali su veoma voljni pomoi svojim iskustvom i znanjem, budui esto ulau u djelatnost u kojoj su ve postigli uspjeh i u kojoj sad ele uloiti svoje znanje, kontakte i osobnu reputaciju koja moe samo pomoi startup-u. Najpoznatiji primjer: Donald Trump
13.10.2012 Davor irola, mag. oec. spec. 15

4. Kako financirati poduzetniki start-up?

U TO ULAU POSLOVNI ANELI U EU?
Sektori ulaganja (na uzorku od 97 BA mrea)
60,0%

52,5%

50,0%

41% 38,5%
40,0%

30,0%

24%

24%

22%

20,0%

10,0%

0,0%
ICT PROIZVODNJA RETAIL TRGOVINA I USLUGE ENERGETIKA ZDRAVSTVO BIOTEHNOLOGIJA

Izvor: EBAN

13.10.2012

Davor irola, mag. oec. spec.

16

4. Kako financirati poduzetniki start-up?

POSLOVNI ANELI u EU: Rezultati ulaganja poslovnih anela:
Potpuni gubitak Djelomian gubitak Pokrie Profit 20 30% 15 20% 10 15% 35 45%
8.227 6.066 653 127.117.081 EUR 194.819 EUR

4. Kako financirati poduzetniki start-up?

POSLOVNI ANELI u HRVATSKOJ primjer: U 2008. godini pokrenuta je mrea poslovnih anela CRANE (crane.hr), neprofitna udruga koja okuplja poslovne anele iz Hrvatske i inozemstva koji imaju interes ulagati u inovativne projekte. CRANE je pokrenut zajednikom inicijativom partner institucija APIU, Poteza Ventures, hrvatske Private Equity i Venture Capital Asocijacije, Udruge za poticanje softverskog i online poduzetnitva Initium i uspjenih poduzetnika Damira Sabola (Iskon) i Hrvoja Prpia (HGspot). Poslovni aneli CRANE mree nude:
know-how (teh. i posl. znanje o nekoj ind., kontakte, itd.), ulaganje u rasponu od 25.000 do 250.000 Eura (vie ulagaa sindicirano ulaganje).

Karakteristike trita:
Broj aktivnih anela Broj zaprimljenih projekata Broj realiziranih investicija Ukupni investirani iznos Prosjena vrijednost projekta (deal-a)
Izvor: EBAN
13.10.2012 Davor irola, mag. oec. spec. 17

Primjeri: OffSpace.com i Trillenium.hr

13.10.2012 Davor irola, mag. oec. spec. 18

13.10.2012.

4. Kako financirati poduzetniki start-up?

VC (venture capital) slino anelima: To su investicijski fondovi, koji ciljaju na tzv. rizina ulaganja. Raunaju da e od DESET investicija koje realiziraju: TRI propasti, TRI e se odrati na nuli, TRI e imati nekakav prihod, a JEDNA e uspjeti spektakularno i zaraditi dovoljno da fond pokrije sve trokove i ostvari solidnu zaradu za svoje ulagae.

4. Kako financirati poduzetniki start-up?

VC (venture capital) slino anelima (nastavak): U veini sluajeva nee ni razmatrati ideju ukoliko ve nema neke konkretne rezultate npr.: prototip projekta, a idealno neke prihode i dobit. Upravo stoga VC nije za svakoga ve samo ako su ispunjeni slijedei uvjeti:
poduzetniku treba vea koliina svjeeg kapitala za realizaciju nekog troka kljunog za razvoj poduzea; poduzetnik je spreman odrei se (znaajnog) dijela vlasnitva i kontrole nad poduzeem; te poduzetnik ne razmilja o svom startup-u kao o djetetu koji eli ostaviti nasljednicima, nego je spreman kad doe trenutak prodati i ostatak svog udjela.

13.10.2012

Davor irola, mag. oec. spec.

19

13.10.2012

Davor irola, mag. oec. spec.

20

4. Kako financirati poduzetniki start-up?

Klasino financiranje (kredit banke) primjer:
Postojei poduzetnik (rijetko poetnik) ima ideju, znanje, poslovni-plan, dobar CV, bilancu s tri godine poslovanja Potrebe financiranja: EUR 100.000 Poduzetnik mora poloiti svoja sredstva: EUR 25.000 Kredit po 6% na 10 g. (hipoteke,mjenice) EUR 75.000 Otplata kamate (prosj. god. na 75.000): EUR 2.460/god. Vlasnitvo poduzetnika: 100% Ograniene mogunosti poslovanja: vlastita znanja i kontakti otean pristup novim tritima Poduzee biljei sporiji rast! Slogan: Poduzetnici i banke - Zajedno na putu do uspjeha! Ili preciznije: PODUZETNICI NA TRNOVITOM PUTU - DO USPJEHA BANKE!
13.10.2012 Davor irola, mag. oec. spec. 21

4. Kako financirati poduzetniki start-up?

Financiranje putem rizinog kapitala primjer:
Poetni/postojei poduzetnik ima ideju, znanje, business-plan, dobar CV, ima/nema bilance, nema svojih sredstava Potrebe financiranja: EUR 100.000 Procjena ideje/potencijala poduzetnika: EUR 51.000 Kredit po 6% na 10 g. (osiguranje povrata kredita predstavlja ulog fonda) EUR 51.000 Fond financira: EUR 49.000 Otplata kamate (prosj. god. na 51.000 EUR): EUR 1.673/god. Vlasnitvo poduzetnika (veinsko): 51% Vlasnitvo fonda: 49% Fond prua pomo poduzetniku: nova trita, know-how Poduzee biljei bri rast. Najpoznatiji primjer na svjetskoj razini je Google, a na domaoj: Perpetuum Mobile (www.perpetuum.hr).
13.10.2012 Davor irola, mag. oec. spec. 22

4. Kako financirati poduzetniki start-up?

Interes fondova rizinog kapitala u RH (03/2012.):
Istraivanje ROLAND BERGER (Lider br. 336.): Belupo (Podravka) Koprivnica (farmaceutika) JGL Rijeka (farmaceutika) Biljemerkant Osijek (maloprodaja) Boso Vinkovci (maloprodaja, pekara, mjenjanice, pizzerije) iNovine (Adris) Zagreb (maloprodaja) Gorup Klanjec (veleprodaja polj. sredstvima) Strojopromet Zagreb (trgovina metalskom robom) Agrofructus (Agrokor) Dugo Selo (oktup i trgovina voa i povra) Exportdrvo Zagreb (izvoz drvnih proizvoda) Antunovi TA Zagreb (ugostiteljstvo i nafta) Stani Sveta Nedjelja (distribucija prehrambenih proizvoda) Graa Solin (trgovina graevinskim materijalom) Radin grafika Zagreb (veletrgovina papirom i repromat.)
13.10.2012 Davor irola, mag. oec. spec. 23

4. Kako financirati poduzetniki start-up?

JO DOMAIH IZVORA
Poslovno-inovacijski centar Hrvatske, odnosno skraeno BICRO (www.bicro.hr), osnovan prije 9 godina radi provedbe vladinih programa potpore tehnologijskom razvoju. Bicro je niz godina imao trajni javni poziv za podnoenje projektnih prijava u njegove programe (posljednji otvoren do 31. svibnja 2011. godine ili do opoziva). U sklopu Bicra pokrenuto je 5 programa:
RAZUM pretkomercijalni (I&R) i komercijalni programi (inv. u proizvodne i uslune kapacitete preko HBOR-a); TEHCRO za tehnologijsko-poslovne centre, tehnologijske inkubatore i razvojno-istraivake centre; VENCRO ponuda rizinog kapitala (namjena: rizini fondovi); IRCRO - javni i privatni znanstveno-istraivaki instituti, sveuilita, veleuilita i druge visokokolske ustanove KONCRO visokotehnoloka poduzea.

Posebno je zanimljivo investiranje kroz tzv. uvjetni kredit, to znai da se kredit vraa nakon uspjenog starta poslovanja.
13.10.2012 Davor irola, mag. oec. spec. 24