LUMIKO d.o.o.

, Kragujevac Obezbeenje TOS-a

1. REZIME INVESTICIONOG PROGRAMA

PREDMET INVESTICIONOG PROJEKTA JE IZRADA PROGRAMA RAZVOJA PREDUZEA LUMIKO D.O.O. IZ KRAGUJEVCA, ZA NAREDNI PETOGODINJI PERIOD, U CILJU S !L"# $ %J &OT'"( ) O(")("*"%J"M T' J%I+ O('T%I+ S'"#ST $ . PREDUZEE NAMERAVA DA ZNAAJNO POVEA SADANJI OBIM POSLOVNIH AKTIVNOSTI I UVEDE ORGANIZACIJU PROIZVODNJE LIMENE BURADI ZA AMBALAIRANJE MOTORNIH ULJA I MAZIVA U OBIMU KOJI ZADOVOLJAVA POTREBE RAFINERIJE ULJA MODRIA. PREDRAUNSKA VREDNOST NOVIH INVESTICIONIH ULAGANJA ZA TRAJNA OBRTNA SREDSTVA I)%OSI ,-../-- "U'. PREDUZEE NAMERAVA DA IZ SOPSTVENIH SREDSTAVA FINANSIRA 1 !." EUR, DOK BI SE OSTATAK FINANSIRAO IZ KREDITNIH SREDSTAVA KOMERCIJALNIH BANAKA. IZVORI FINANSIRANJA T' J%I+ O('T%I+ S'"#ST $ , PRIKAZANI SU SLEDEOM TABELOM#
STRUKTURA ULAGANJA U TOS-a

Dinara /.012. 26. .

EUR 1 !." 1 .

% uea 20,3 !1,3 1--,-

S$%&'()*+ &,)-&'(+ .*()&'.'$,+ K,)-.'*+ &,)-&'(+ 4+*5) UKU&%O0

32.632.000 40 .!00

PROJEKAT JE USMEREN KA OSTVARENJU $'"#%OSTI &'O# J" O# &'"KO 2,, MILIO% "U' &'OS"3%O !O#I4%J" . INVESTICIONOM PROJEKTOM JE PREDVI7EN I)$O) U $'"#%OSTI &'OS"3%O .-- +ILJ # "U' !O#I4%J" ODNOSNO, IZVOZ UKUPNE PROIZVODNJE LIMENE AMBALAE 8BURADI9 NA TRITE BIH, ODNOSNO , RAFINERIJI NAFTE MODRIA. PRIORITETNI CILJ JE OSTVARENJE UKUPNOG %"TO #O(ITK MILIO% "U', U NAREDNIH PET GODINA. O# 1,.

OEKUJE SE OSTVARENJE PROSENE &'O5IT%" STO&" O# /,/-6. ANALIZOM NOVANIH TOKOVA GOTOVINE KONSTANTNA LIK$I#%OST &'OJ"KT . PREDVI7A SE

PERIOD POVRAAJA ULOENIH SREDSTAVA JE JEDNA 819 GODINA . 809 EST MESECI, OD POETKA IMPLEMENTACIJE PROJEKTA. INTERNA STOPA RENTABILNOSTI PROGRAMA JE# I'' 7 828,8.6.

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

2. BONITET I RAZVOJNI ASPEKTI ZAJMOTRAIOCA

8.1. O&IS &'OJ"KT I S$'+ I%$"STI' %J
Preduzee za proizvodnju, promet i usluge LUMIKO d.o.o. Kragujevac, osnovano je dana !." ."###. godine, re$enjem %rgovins&og suda u Kragujevcu, pod registars&im 'rojem ulo$&a "("#"#)( . Izvod o registraciji privrednog su'je&ta izdat je od stane *gencije za privredne registre ) .").) +. godine. Lumi&o je dru$tvo ograni,ene odgovornosti, potpuno u vlasni$tvu osniva,a, 'ra,nog para *le&sandra i -anijele .u&vi sa po + / u,e$a u &apitalu. Prete0na delatnost Preduzee je prodaja delova i pri'ora za motorna vozila 1 $i2ra delatnosti + 3 . 4voju poslovnu a&tivnost preduzee je usmerilo na prodaju motorni5 ulja i maziva. 6a tr0i$tu 4r'ije preduzee je "re"#$na%&'i(# )a# #(&aeni *i+%ri,u%er Ra-ineri'e u&'a .#*ria , sa prometom od o&o "7 miliona dinara godi$nje. 6a osnovu ispitani5 potre'a tr0i$ta i is&ustva u poslovanju to&om ) !. godine, preduzee namerava da, osim prodaje ulja i maziva, zajedno sa preduzeem 6ovo pa& iz 6ovog 4ada, organizuje proizvodnju limeni5 'uradi od ) litara, za am'ala0iranje motorni5 ulja i maziva. Kupac celo&upne proizvodnje, &oja se procenjuje na ) . do 3 . &omada limeni5 'uradi godi$nje, je 8a2inerija ulja iz Modri,e. 9i$estru&i interes rezultirao je time da se &rene u realizaciju jednog ova&vog proje&ta: ; Otvorena je mogunost poveanja proizvodnje za poznatog &upca u preduzeu 6ovopa&. ; Planirano je da celo&upnu proizvodnju 'uradi, u vrednosti od pre&o + 5iljada <U8(a godi$nje, Lumi&o izveze i proda 8a2ineriji ulja Modri,a, &ao &ontra isporu&u za ulja i maziva &oja &upuje od ove ra2inerije. ; Lumi&o e zna,ajno poveati o'im prodaje na domaem tr0i$tu i izvozu i ostvariti zna,ajne 2inansijs&e e2e&te. Osnovni ciljevi &oji se 0ele postii realizacijom navedenog Proje&ta, mogu se agregirati na sledei na,in: P,$:)5+' :) ;&<),)* 5+ $&'(+,)*:; (,)-*$&'. =$-.>*:) %,$-+:) $- $5$ 1,3 <.?.$*+ EUR@+. P,.$,.')'*. A.?: :) $&'(+,)*:) ;5;%*$= *)'$ -$4.'5+ $- $5$ 16 B.?:+-+ EUR@+ =$-.>*:). OC)5;:) &) $&'(+,)*:) %,$&)C*) %,$D.'*) &'$%) $- "," E. Rea&i$a/i'a 0r#'e)%a1 )#'a "re%"#+%a(&'a i #,e$,e2en'e "#$a'3&'eni4 i$(#ra -inan+iran'a $a #,e$,e2en'e %ra'ni4 #,r%ni4 +re*+%a(a1 $a*#(#&'a(a +(e e)#n#3+)e )ri%eri'u3e i i+%#(re3en# *#"rin#+i i #+%(aren'u iri4 /i&'e(a

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

*ru%(ene $a'e*ni/e1 "a +e 3#5e $a)&'ui%i *a 'e "r#'e)a% #"ra(*an i +a +%an#(i%a in(e+%i%#ra i -inan+i'era i +a +%an#(i%a *ru%(ene $a'e*ni/e.

O&4T" I%5O'M CIJ" O I%$"STITO'U I &'O!' MU

-ru$tvo za proizvodnju, promet i usluge LUMIKO= d.o.o. Kragujevac Privatno preduzee, dru$tvo ograni,ene odgovornosti Kragujevac, Mi&u$a >ajevia " + 3 " 1 Prodaja delova i pri'ora za motorna vozila +!3?77@ "?)+#)?

I*()&'.'$,#

S($:.*&5. &'+';&# S)-.>') .*()&'.'$,+# P,)')F*+ -)?+'*$&'# PIB, M+'.C*. 4,$: L$5+A.:+ %,$=,+<+# B,$: ,+-*.5+ *+ %,$=,+<;#

Kragujevac, uslu$na proizvodnja limeni5 'uradi u 2irmi 6ovo pa& 6ovi 4ad 6a ovom programu anga0ovano je 7 radni&a
U9u:no0 A Postojea 8 N#(a 3!.660.760 *in. i&i
din. ili ?. B7."! 32.632.000 *in. i&i

P$',)4*+ ;5;%*+ &,)-&'(+#

4!6.002 "U' 77." ) EUR 40 .!00 "U' ,-../-"U'

EUR " ?.# 300.000 EUR

IG($,. D.*+*&.,+*:+ *$(.B ;?+=+*:+#

U9u:no0 A 4opstvena 8 Kre*i%

28.;28.---

d<n. <=<

din. ili 7.!3). 24.000.000 *in. i&i

E5$*$<&5. ()5 %,$:)5'+# S'+?*) A)*)# T)5;H. ,+C;*# K;,& (+?;'+# D.,)5'$,# T)?)D$*ID+J# E K<+.?#

+ C $est D godina: ) -ecem'ar )

?.() "". godina

!. godine

) +(#?+!( "? KOM<8EIF*L*6* .*6K* " <U8 G 7 , -anijela .u&vi 3BH3 " ( !3 @ 3BH 3!)( +!@ lumi&oIscnet.Ju dinara

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

&OLO> J % T'>I4TU &L SM %

I % ( $K"

Pose'nu celunu u o&viru se&tora na2te ,ine proizvoKa,i i prodavci sredstava za podmazivanje i 5laKenje ( ulja i te,nosti za motorna vozila, 'rods&a ulja, ulja i te,nosti za industriju, sredstva za o'radu metala, ulja i te,nosti za vazdu5oplovstvo, sredstva za za$titu od &orozije, mazivne masti, 'azni5 i &ori$eni5 ulja. Proizvodnja se o'avlja u vi$e od destet preduzea ,iji proizvodni &apaciteti su vei od ) . tona godi$nje ovi5 proizvoda: L*M d.o.o. K8UM<9*E, 8*LI6<8IF* 6*L%< .<O>8*- d.o.o, 6I4 *.-., OK%*6OIL, EN<MOL, .<LL EN<MIE*L4, N<MEO, <OOL i dr. Pored domai5 proizvoKa,a na tr0i$tu maziva 4r'ije prisutne su i sve vee svets&e &ompanije u vidu sopstveni5 preduzea registrovana u 4r'iji ili zastupni$tva &ao $to su 4N<LL, 9*L9OLI6<, EN<98O6, MO.IL, %O%*L(<LL(LI6*, MO-8IP*, <44O, >ULL, .P(E*4%8OL i dr %r0i$tu 4r'ije potre'no je godi$nje izmeKu B+. i+ . tona motorni5 ulja, a uvozi se o&o B odsto u&upni5 potre'a. 8a2inerija .eograd i L*M proizvode o&o 7.+ tona i time po&rivaju o&o ) odsto tr0i$ta, a ostata& proizvode manji domai proizvoKa,i. %r0i$tu 4r'ije u pro$loj godini 'ilo je ponuKeno B!. tona maziva, od ,ega su B? odsto ili )".+ tona 'ila motorna ulja. Uvoz maziva u ) B. godini 'io je )B. tona, do& je u domaim 2a'ri&ama proizvedeno )). tona. Od ponuKene &oli,ine motorni5 ulja, o&o +? odsto ili ").3 tona 'ilo je uvezeno, do& je #.) tona proizvedeno u 2a'ri&ama u 4r'iji. Motorna ulja u pro$loj godini najvi$e su se uvozila iz zemalja <vrops&e unije o&o !?, + odsto, zatim iz .osne i Nercegovine, Nrvats&e i 4lovenije o&o 3 odsto, do& je uvoz iz .ugars&e i 8umunije 'io o&o )/. Lumi&o &ao #(&aeni *i+%ri,u%er Ra-ineri'e u&'a .#*ria , proda na tr0i$tu 4r'ije izmeKu # i ". tona ulja i maziva, $to predstavlja o&o )/ u,e$a na tr0i$tu 4r'ije. 6amera je da se pre&o realizacije proje&ta organizacije proizvodnje limeni5 'uradi za potre'e 8a2inerije Modri,a, tr$i$no u,e$e u prodaji motorni5 ulja i mazva povea za o&o 3 /, &a&o 'i poveali svoje u,e$e u prodaji ulja i maziva na domaem tr0i$tu na ),!/, a istovremeno ostvarili pri5ode od prodaje proizvoda na ino tr0i$tu za vrednost prodaje 'uradi, &oja na godi$njem nivou prose,no iznosi o&o !? 5iljada <U8. Postoji veli&i 'roj preduzea &oja se 'ave prodajom i distri'ucijom ulja i maziva na tr0i$tu 4r'ije. 6ajzna,ajniji i najvei &on&urenti Lumi&u su :
; ;

-9* <6 iz .eograda i 9*L%<E iz Mapca.

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

T"+%I3K I K #'O$SK O&'"MLJ"%OST

Lumi&o je dru$tvo ograni,ene odgovornosti, potpuno u vlasni$tvu osniva,a, 'ra,nog para *le&sandra i -anijele .u&vi sa po + / u,e$a u &apitalu. Preduzee je za o'avljanje svoji5 poslovni5 a&tivnosti, te5ni,&i i &adrovs&i je opremljeno da mo0e uspe$no i &on&urentno da o'avlja svoju delatnost. Preduzee raspola0e sa: Upravnom zgradom i ostalim graKevins&im o'je&tima neop5odnim za o'avljanje delatnosti. 4vi o'je&ti su sna'deveni in2rastru&turom. Kompjuters&om opremom za organizaciju optimalnog in2ormacionog sistema. %ransportnim sredstvima za prevoz i distri'uciju motorni5 ulja i maziva. Preduzee zapo$ljava osam radni&a, ,ija je &vali2i&aciona stru&tura data narednom ta'elom.

(roj < 9va=<?<9ac<ona @Aru9Aura za:o@=en<B

S%e"en )(a&i-i)a/i'e 944 94 444 UKU0NO: 9r#' $a"#+&eni4 " " ! 6 % "),+ "),+ ?+, 70010

Organizaciona stru&tura preduzea Lumi&o uraKena je po 2un&cionalnom principu, ta&o da o'ez'eKuje optimalno delovanje svi5 organizacioni5 delova preduzea.

8.C.

"9onoD@9o-?<nan@<j@9< rezu=AaA< :o@=ovanje <nve@A<Aora

Ana&i$a -inan+i'+)#; +%an'a i re$u&%a%a "#+&#(an'a

G&#,a&n# -inan+i'+)# +%an'e +re*+%a(a1 #,a(e$a1 )a"i%a&a i re$u&%a%a "ri)a$an# 'e "re)# +%ru)%ure .ilansa uspe5a i stanja za ) B., ) +. i rezultata poslovanja u ) !. godini, za&lju,no sa 'ilansom stanja i uspe5a, na dan ) decem'ra.

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

o (<=an@ @Aanja
Cu 0 O < = >= J A ) AKT=@A A. I. II. III. ". ). I9. ". ). 9. I. II. ". ). 3. B. III. @. G. D. A. A. I. II. III. I9. 9. 9I. 9II. 9. I. II. ". ). III. ". ). 3. B. I9. @. STALNA =.O@=NA 6<UPL. UPI4*6I K*PI%*L 6<M*%<8. UL*>*6F* 6<K8., PO4%., OP8<M* 6e&retnine, postroj. I oprema .iolo$&a sredstva -U>. LI6.I PL*4M*6I U,e$a u &apitalu Ostali dug. Lin. Plasmani O9RTNA =.O@=NA Q*LIN< K8*%. PO%., PL*4. I >O%. Potra0ivanja Krat. Linansijs&i plasmani >ot.i e&viv. I gotovina P-9 i *98 O-L. PO8. 48<-4%9* 0OSLO@NA =.O@=NA GU9. =<NAD. @=S=NE KA0. UKU0NA AKT=@A @AN9=LANSNA AKT=@A KA0=TAL 20.!!3 O46O96I I O4%*LI K*PI%*L !B 6<UPL.UPI4*6I K*PI%*L 8<Q<89< 8<9*L. 8<Q<89< 6<8*4PO8<R<6* -O.I% ) .3+3 >U.I%*K O%KUPLF<6< 4OP. *KEIF< DUG. RE<ER. = O9A@E<E !6.660 -U>O8OP6* 8<Q<89I4*6F* -U>O8OP6< O.*9<Q< 3.7!# -ugoro,ni &rediti 3.7!# Ostale dugoro,ne o'aveze K8*%KO8OP6< O.*9<Q< #).##" Krat&oro,ne 2in. O'aveze #+ O'aveze iz poslovanja ?3.)3! O'aveze po osnovu P-9 i ost.j.p. "7.!+B Ostale &rat. O'aveze i P98 "+" O-LOS<6< PO8<4K< O.*9<Q< UKU0NA 0AS=@A C" " T " #D 77 .6?3 7 167 ,+B 7.743 + "B" "?,)? + ) 21!0 ",)? ,3! ",)? 7.02 B## "B" 37? 31 6 ",73 ,+) ",B) 77 .6?3 70010 3!.446 70010 2 .26 70010 . 2? 616 7.2?7 312 7. 23 613 20.72.2006 =$n#+ % B + 37.72.200? =$n#+ % ! ? din.D 37.72.2004. =$n#+ % ! ?

?.?)+ ?.?)+

!,! !,!

".)+" ".)+"

3,) 3,)

".?)3 ".?)3

!,3 !,3

770.726 )!.B7" 73.!B? !).?)) ".3?" "#.++B 77 .6?3

!314 )),+ ?", +3,) ",) "!,! 70010

36.7!? ?.? ) 3 .B#3 "?.7"7 ").+#) 73 3!.446

!616 "#,+ ??,3 B+,) 3",# ,) 70010

2?.?64 3.#?+ )".+7# )".37B +B "+"

!31 "B,! ?#," ?7,B ,) ,!

2 .26

70010

0AS=@A

6217! 3,)7 3,)7 ?7,# ,7" !),"B "+,73 ,"3 700100

36.303 ").B+ ").B+ )+.7+3 )B.""7 ".B+3 )7) 3!.446

! 170 3",+! 3",+! !+,+B !","B 3,!7 ,?" 700100

26.260

!6124

)!.)! ) # )+.)+? +?# )"+ 2 .26

#!,)B ,?? #),+! ),") ,?# 700100

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

G.

@AN9=LANSNA 0AS=@A

o (<=an@ u@:eBa
Cu din.D

0B$i/iCa A. 0R=DOD= = RAS.= =< R.0. =. 0OSLO@N= 0R=DOD= ". Pri5Udi Ud prUdaVW ). Pri5Udi Ud a&tiv. u,.a i rU'W 3. PUvW. vrWd. zali5a i u,ina&a B.4manjWnjW zali5a u,ina&a +.Ostali pUslUvni pri5Udi ==. 0OSLO@N= RASDOD= ". 6a'. vrWd. prUdatW rU'W ). %rU$&Uvi matWriVala 3. %rU$&Uvi zarada B. %rU$&Uvi amUrtizaciVW i rWz. +. Ostali pUslUvni ras5Udi ===. 0OSLO@NA DO9=T I9. PO4LO96I >U.I%*K 9.LI6*64IF4KI P8INO-I 9I. LI6*64IF4KI 8*4NO-I 9II.O4%*LI P8INO-I 9III.O4%*LI 8*4NO-I =E. DO9=T =< RED. 0OS. E. GU9=TAK =< RED. 0OS. 9. @ANREDNE STA@KE I.9*68<-6I P8INO-I II.9*68<-6I 8*4NO-I ===. DO9=T 0O OS. @. STA@K= =@. GU9. 0O OSNO@U @.S. @. DO9=T 0RE O0ORE<. G. GU9=TAK 0RE O0OR. D. 0ORE< NA DO9=T A. NETO DO9=T F. NETO GU9=TAK UKU0N= 0R=DOD= UKU0N= RASDOD= 9RUTO DO9=T

07.0720.72.2006. =$n#+ % 7 6.260 "?!.)!

200?. =$n#+ %

2004. =$n#+ % !?16 #B,# ,#

70010 706.!22 " , " 7.#))

!!1! 704.4 0 ##,# " 3.BB? ". )3

746.!0! "3+.+ B ".7+3 ).?"# !B7 7."7+ 2 .3?7 ?+ ".##! 3! 2?.3!4

6414 706.742 ?!,7 #?.? "," 7+ ",+ ).B " ,B )!? B,! B.#)B 7?1? 2. 60 , "," , 7414 7" ".3B? " #!! ??6

! 14 702.4!6 7#,! #!.)33 ,7 !7? ),) "."? ,) +)B B,+ 3.77) 216 7.! 4 ," ",) , ,# 01? ?3 ".?B) 7?! ".37# 44!

!410 77,3 ,! "," ,+ 3,! 716 ,? ",! ,7 ",3 014

2?.3!4 ).+3# 22.6?? 7 6.33? 7?0.!47 2?.3!4

7414 ",B 7310

??6 +! ?02

01? ," 01?

44! !) 36

014 ," 014 70010

70010 70!.073 70010 706.0 6 706.4?? ??6 70?.62 44!

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

&o9azaAe=j< ?<nan@<j@9og @Aanja

0OKA<ATELJ 2006. 200?. 2004.

Re*. 9r.

7. ODNOS UKU0N=D O9A@E<A = UKU0NE AKT=@E ". ). U&upna a&tiva U&upne o'aveze ODNOS G2 : 7 H : 2. ODNOS STALN=D SREDSTA@A = NETO =.O@=NE ". 6eto imovina ( U&upna a&tiva ( U&upne o'aveze 4talna sredstva ODNOS G 2 :7 H : ". ). 6eto imovina 4talna materijalna sredstva ODNOS G 2 :7 H : ". ). 6eto imovina -ugoro,ne o'aveze ODNOS G 2 :7 H : ". ). O'rtna sredstva Krat&oro,ne o'aveze ODNOS G 7 : 2 H : 6. NETO O9RTN= JOND ( 4opstveni trajni izvori ( U&upan gu'ita& C preneti i te&uXi D S#"+%(eni ne%# i$(#ri ( -ugoro,na rezervisanja S#"+%(eni i n'i3a i$'e*naeni i$(#ri ( -ugoro,no pozajmljeni izvori Du;#r#ni i$(#ri ( 4talna sredstva C imo'ilizacije D ) .##3 20.!!3 20.!!3 3.7!# 24.662 ?.?)+ "."B3 7.743 7.743 ").B+ 73.?!3 ".)+" ". )? 7.02 7.02 7.02 ".?)3 ) .##3 "."B3 ""?.7+3 3#.BB! #!.7! 37.3 3 ?.?)+ ".)+" 36160 70!14? ) .##3 ?.?)+ "."B3 ".)+" ". )? )?.)7? )!.)! ".?)3 76 1 ". )? ".?)3 76 1 ". )? 0100 )+.+!B )!.)! ! 13? ""?.7+3 3#.BB! #!.7! 37.3 3 6217! ! 170 )?.)7? )!.)! !6124

).

3. ODNOS STALN=D .ATER=JALN=D SREDSTA@A = NETO =.O@=NE

36160 70!14? ) .##3 3.7!# 76143 "."B3 ").B+ 7.06!124

4. ODNOS UKU0N=D DUGOROIN=D O9A@E<A = NETO =.O@=NE

?. ODNOS O9RTN=D SREDSTA@A = KRATKOROIN=D O9A@E<A "" .")7 37."#+ #).##" )+.7+3 776143 74 1 4

". ). 3.

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

B. +.

SO0ST@EN= NETO O9RTN= JOND NETO O9RTN= JOND

73.266 7 .73

-706 72.342

-6!6 -6!6

na=<za ?<nan@<j@9e ravnoAeEe < =<9v<dno@A<

#ugoroFna ?<nan@<j@9a ravnoAeEa

0OKA<ATELJ Du;#r#n# (e$ana +re*+%(a ( 4talna sredstva materijalna ulaganja ( Qali5e ( 4manjenje sredstava C gu'ita& D Du;#r#ni i$(#ri ( Osnovni &apital ( 8ezerve iz do'it&a ( 6erasporeKeni do'ita& ( -ugoro,ne o'aveze RA<L=KA G2 - 7 H : ODNOS G 2 : 7 H : Teor<j@9< o:A<DuD 2006. 34.206 ?.?)+ ?.?)+ 26.467 24.662 !B ) .3+3 3.7!# -!.344 01 2 G# * i n a 200?. 6.!?3 ".)+" ".)+" ?.? ) 73.?!3 + "B" + ) ").B+ 4.640 71?76 101 2004. ?.6!6 ".?)3 ".?)3 3.#?+ 7.02 B## "B" 37? -4.6 7 01760

Re*. ,r. ".

).

3. B.

KraA9oroFna ?<nan@<j@9a ravnoAeEa

0OKA<ATELJ G# * i n a 2006. 200?. 2004. 63.64 30.4!3 27.?6! ".3?" ").+#) "+" !).?)) "?.7"7 )".37B +B "#.++B 73 !2.!!7 2?.6?3 26.260 ?3.)3! )B.""7 )+.)+? #+ ) # "7.7 + ".?3+ ?#B -!.344 4.640 -4.6 7 01!00 717 ! 01622 101

Re*. ,r. ".

).

3.

Kra%)#r#n# (e$ana i &i)(i*na +re*+%(a ( 6ovac i 5artije od vrednosti ( Krat&oro,na potra0ivanja iz poslovanja ( Krat&oro,ni plasmani ( *&tivna vremens&a razgrani,enja Kra)#r#ne #,a(e$e ( O'aveze iz poslovanja ( Krat&oro,ne 2inansijs&e o'aveze ( Ostale &rat&oro,ne o'aveze RA<L=KA G7 - 2 H : ODNOS G 7 :2 H : Teor<j@9< o:A<DuD

L<9v<dno@A
0OKA<ATELJ Op$ti racio li&vidnosti %e&ua li&vidnost t.o. Y " t.o. min. " G# * i n a 2006. 200?. 2004. ","7B ",B?? ,#?3 ,# ","?# ,7))

Re*. ,r. ". ).

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

3.

8igorozni racio li&vidnosti

t.o.

,+

, "+

,B7?

na=<za :ro?<Aab<=no@A< < =<9v<dno@A<

SAo:a bruAo dob<A<

0OKA<ATELJ .ruto do'it U&upan pri5od O*n#+ G 7 : 2 H K 700 2006. 200?. 2004. BB# " !. ?! 0142

Re*. ,r. ". ).

)+.##? ++7 "?!.33+ " #. "3 741 4 01?7

SAo:a :r<no@a na @o:@Aven< 9a:<Aa=

0OKA<ATELJ .ruto do'it Kapital O*n#+ G 7 : 2 H K 700 2006. )+.##? ) .##3 723164 200?. ++7 "."B3 46162 2004. BB# ". )? 431 2

Re*. ,r. ". ).

SAo:a neAo dob<A<

0OKA<ATELJ 6eto do'it U&upan pri5od O*n#+ G 7 : 2 H K 700 2006. 200?. 2004. 37? " !. ?! 0136

Re*. ,r. ". ).

)3.3#? + ) "?!.33+ " #. "3 7312 0146

SAo:a a9uDu=aA<vno@A<
0OKA<ATELJ 6eto do'it Prose,na poslovna sredstva O*n#+ G 7 : 2 H K 700 2006. )3.3#? ""?.7+3 7!16? 200?. + ) 3#.BB! 712 2004. 37? )?.)7? 7142

Re*. ,r. ". ).

5<nan@<j@9a @Aab<=no@A
0OKA<ATELJ Jinan+i'+)a +i;urn#+% Teor<j@< o:A<DuD ( %rajni &apital ( gu'ita& ( Poslovni izvori S%e"en +a3#-inan+iran'a Teor<j@< o:A<DuD ( %rajni &apital ( -ugoro,na rezervisanja ( 4talna sredstva ( Qali5e Jinan+i'+)a +%a,i&n#+% Teor<j@< o:A<DuD ( %rajni &apital ( -ugoro,na rezervisanja % C- < G C2006. 7 1673 ) .##3 ""?.7+3 01674 ) .##3 ?.?)+ )!.B7" 01 2 ) .##3 200?. 216!6 "."B3 3#.BB! 01726 "."B3 ".)+" ?.? ) 71?76 "."B3 2004. 31 64 ". )? )?.)7? 01760 ". )? ".?)3 3.#?+ 01760 ". )?

Re*. ,r. ".

).

)#e-. 1 < G 1

3.

)#e-. 1 < G 1

10

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

( -ugoro,ne o'aveze ( 4talna sredstva ( Qali5e

3.7!# ?.?)+ )!.B7"

").B+ ".)+" ?.? )

".?)3 3.#?+

)a9=juFa9

Linasijs&a pozicija preduzea Lumi&oZ se mo0e oceniti &ao relativno do'ra. Po&azatelji &rat&oro,ne 2inansijs&e ravnote0e su, ipa&, ispod teorijs&og optimuma, ali sa tendencijom po'olj$anja iz godine u godinu, ta&o da se o,e&uje nastava& ova&vog trenda i u 'uduem poslovanju. Od o&to'ra "###. godine, &ada je preduzee po,elo sa radom, imalo je &ontinuiran uspon i razvoj. 4ve poslovne godine zavr$ilo je sa is&azanom do'iti. Ostvarena stopa neto do'iti u ) +. godini je ,+/. Preduzee ni&ada nije imalo 'lo&iran ra,un i svoje o'aveze je prema dr0avi i do'avlja,ima izvr$avalo na vreme. Izvr$ena analiza poslovnja u ) !. godini po&azuje da su o,e&ivani rezultati u svim segmentima 'olji u odnosu na pret5odnu ) +. godinu:

O,e&ivana prodaja je vea za pre&o ! /@ Ostvarena stopa 'ruto do'iti iznosi "3, / i vea je za )7 puta@ Qnatno je poveana 2inansijs&a sta'ilnost preduzea O,e&ivana neto do'it je pre&o )) miliona dinara.

Ocenjuje se da je realno o,e&ivati nastava& ovog pozitivnog trenda i u 'udunosti. Imajui u vidu, napred prezentirane podat&e, mo0e se dati &ona,na ocena razvojni5 mogunosti i 2inansijs&e sposo'nosti investitora: T,F.>*+ %$G.A.:+ %,)-;G)H+ :) %$($?:*+, >'$ %$5+G;:; ,)G;?'+'. %$&?$(+*:+ %,)-;G)H+ ; %,)'B$-*$< %),.$-; . *:)=$(+ )5&%+*G.:+ *+ ',F.>';. P,)-;G)H) :) ')B*.C5. . 5+-,$(&5. $%,)<?:)*$ -+ <$F) ;&%)>*$ -+ .<%?)<)*'.,+ %?+*.,+*. %$&?$(*. %$-;B(+', ':. -.(),G.D.5+A.:) -)?+'*$&'. *+ $,=+*.G+A.:; %,$.G($-*:) ?.<)*) +<4+?+F) G+ <$'$,*+ ;?:+ . <+G.(+. E5$*$<&5. ,)G;?'+'. %$&?$(+*:+ ; %,$')5?$< %),.$-; . *:)=$( D.*+*&.:&5. %$')*A.:+?, =+,+*A.:+ &; ;&%)>*) ,)+?.G+A.:) %?+*.,+*$= %$&?$(*$= %$-;B(+'+, :), :) %,)-;G)H) $&'(+,.?$ .G*+- %,$&)C*) ,)G;?'+') %$&?$(+*:+. Z4.,*+ $A)*+ :) -+ *) %$&'$:. ,.G.5 G+ *$(+ G+-;F.(+*:+.

11

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

3. %8SIM%< P8O-*F< I 6*.*9K<

2.1. OS%O$%" K ' KT"'ISTIK" &'OM"T U T'!O$I%I S'(IJ"

Posmatrano po pojedinim vidovima prometa u 8epu'lici 4r'iji, najvei o'im prometa se ostvaruje u trgovini na veli&o. U&upan #,i3 "r#3e%a u %r;#(ini na (e&i)# se u ) ). godini procenjuje na o&o 623 <.?.:+,-. -.*+,+ ili pre&o ! <.?.:+,-. )(,+. Posmatrano prema realnom o'imu, "r#3e% u %r;#(ini na (e&i)# je u poslednje tri godine 'io u degresivnom porastu i to: ""/ u ) . godini@ o&o +/ u ) ". godini i o&o )/ u ) ). godini. U ) 3. godini se o,e&uje rast realnog o'ima prometa od o&o B/, ta&o da 'i u&upan o'im prometa u trgovini na veli&o od "###. do &raja ) 3. godine 'io povean za o&o )B/. Ina,e, u ranijim godinama, pad realnog prometa u trgovini na veli&o je evidentiran od "## . do "##3. godine, uz "#ra+% "r#3e%a u L+i(#'L $#ni neregistrovane trgovine, sa ciljem da se iz'egnu 2is&alne o'aveze Cporez na promet, carine, a&cize i druge 2is&alne o'avezeD. Pad 2izi,&og o'ima prometa u trgovini na veli&o je ostvaren i u "##!. godini, &ao i u "###. godini za vreme agresije na 48F. 4tru&tura dru$tvenog proizvoda u trgovini se u posmatranom periodu zna,ajno izmenila. Osnovni trend se ogleda u "#(ean'u u*e&a %r;#(ine na (e&i)# i +3an'en'e u*e&a %r;#(ine na 3a&# i +"#&'ne %r;#(ine . Mo0e se rei da su maloprodaja i veleprodaja zamenile svoje mesto sa aspe&ta zna,aja u 2ormiranju dru$tvenog proizvoda. Iz naredne ta'ele se mo0e videti da je udeo veleprodaje &ontinuirano poveavan u posmatranom periodu. Ta,e&a 2. S%ru)%ura *ru%(en#; "r#i$(#*a %r;#(ine Sr,i'e "re3a "rin/i"u i+%i4 *e&a%n#+%i

MLu3i)#N )a# #(&aeni *i+%ri,u%er Ra-ineri'e u&'a .#*ria , prodaju i distri'uciju proizvoda vr$i na tr0i$tu 4r'ije: ; dire&tnom prodajom )3,+/,i 12

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

prodajom u veleprodaji 7!,+ /.

>e&#)u"nu "r#i$(#*n'u1 G &i3eni4 ,ura*i #* 200 &i%ara H 1 )#'u proizvodi u saradnji sa novosads&om 2irmom 6ovopa&, prodaje, &ao &ontra isporu&u, svom najveem do'avlja,u ( 8a2ineriji ulja Modri,a.

2.8. &L % &'O# J"

Plan prodaje preduzea Lumi&o, zasnovan je na dve osnovne ,injenice: ; distri'ucija i prodaja motorni5 ulja i maziva na tr0i$tu 4r'ije, i ; izvoz limeni5 'uradi u .iN, odnosno prodaja 8a2inieriji Modri,a. 6a osnovu ovi5 ,injenica, ostrvareni5 rezultata u pret5odnom periodu i o,e&ivanog razvoja tr0i$ta, "&an "r#*a'e u narednom petogodi$njem periodu, dat dat je sledeim ta'elama:
Re*.,r. ". ). @r+%a "r#i$(#*a Prodaja ro'e Culja i maz.D 1tone Limena 'urad 1 &om. KOL=I=NA 2006. 200!. 2070. ". !7 ". 7# ". 7# )+. 3 . 3 .

200 . #?" ) .

2077. ". 7# 3 .

Re*. ,r. ". ).

@r+%a "r#i$(#*a Prodaja ro'e Culja i maz.D Prodaja proiz.C limena 'uradD S(e;a : @ D$<+H) ',F.>') @ IG($G

200 . ).+33.?3 7 B#!. 3.02!. 3 6 2.311.!1 / 6"0.

@ R E D N O S T u EUR 2006. 200!. 2070. ).?7?."" ).7B).7+ ).7B).7+ " 3 3 !) . 3.40 .77 7 2.!/!.11 1 02 . ?BB. ?BB. 3.?66.6? 3.?66.6? 3 3 2./62./3 2./62./3 1 1 !66. !66.

2077. ).7B).7+ 3 ?BB. 3.?66.6? 3 2./62./3 1 !66.

%r0i$tu 4r'ije u pro$loj godini 'ilo je ponuKeno B!. tona maziva, od ,ega su B? odsto ili )".+ tona 'ila motorna ulja. Uvoz maziva u ) B. godini 'io je )B. tona, do& je u domaim 2a'ri&ama proizvedeno )). tona. Od ponuKene &oli,ine motorni5 ulja, o&o +? odsto ili ").3 tona 'ilo je uvezeno, do& je #.) tona proizvedeno u 2a'ri&ama u 4r'iji. Motorna ulja u pro$loj godini najvi$e su se uvozila iz zemalja <vrops&e unije o&o !?, + odsto, zatim iz .osne i Nercegovine, Nrvats&e i 4lovenije o&o 3 odsto, do& je uvoz iz .ugars&e i 8umunije 'io o&o dva odsto. .eta Lumi&o &ao #(&aeni *i+%ri,u%er Ra-ineri'e u&'a .#*ria , proda na tr0i$tu 4r'ije izmeKu # i ". tona ulja i maziva , $to predstavlja o&o )/ u,e$a na tr0i$tu.

13

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

6amera je da se pre&o realizacije proje&ta organizacije proizvodnje limeni5 'uradi za potre'e 8a2inerije Modri,a, tr$i$no u,e$e u prodajimotorni5 ulja i mazva povea za o&o 3 /. 6ajvei &upci na domaem tr0i$tu su: ; 6I4 Fugopetrol 1 .eograd, ; UK8 1 .eograd.

2.2. &L % % ( $K" 'O(" I OS%O$%I+ SI'O$I%

6a'av&u motorni5 ulja i maziva preduzee &ao ovla$eni distri'uter is&lju,ivo na'avlja od 8a2inerije ulja Modri,a. Limove za organizaciju proizvodnje limeni5 'uradi za am'ala0iranje ulja i maziva, &upuje dire&tno od proizvoKa,a U4 4%<<L ili nji5ovog ovla$enog distri'utera 2irme F<<P EOMM<8E< 1 .eograd. Plan na'av&e ro'e i osnovni5 sirovina, za naredni petogodi$nji period, dat je sledeom ta'elom: RED. O0=S 9R. ". Mot. ulja i maziva N9L P "B! "( ). ",)) JED. .ERE 200 . 2006. tona #?", ". !7, tona B+ , +!),+ KOL=I=NA 200!. 2070. ". 7#, ". 7#, !?+, !?+,

2077. ". 7#, !?+,

14

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

B. %<N6IPKO 1 %<N6OLOMKI *4P<K%I P8OF<K%*

,.1. SO'TIM % &'O# J" I &'OI)$O#%J"

Kao vodei proizvoKa, ulja i maziva na tr0i$tu .iN, 8a2inerija Ulja Modri,a, stalnim unapreKivanjem svoji5 poslovni5 procesa, pratimi sve za5teve proizvoKa,a motorni5 vozila i drugi5 ma$ina i opreme, te va0ee evrops&e standarde u o'lasti na2tne industrije. aDOsnovni a+#r%i3an "r#*a'e "re*u$ee MLu3i)#N predstavlja proizvodni program 8a2inerije, &oji se u osnovi mo0e podeliti u ne&oli&o osnovni5 segmenata: Ulja i te,nosti za motore i motorna vozila, Ulja za industriju, Ulja i te,nosti za o'radu metala, Mazive masti, .azna ulja i para2ini 6a sledeim 2otogra2ijama dati su ne&i proizvodi iz asortimana prodaje :

'D Preduzee u saradnji sa novosads&om 2irmom6ovopa& organizuje "r#i$(#*n'u &i3eni4 ,ura*i &oja slu0e &ao am'ala0a za ulja i maziva. Preduzee Lumi&o o'ez'eKuje sav neop5odan repromaterijal za proizvodnju, a preduzee 6ovopa& sa svojom specijalizovanom opremom i te5nologijom proizvodi 'urad. -eo proizvodnog 2otogra2ijom: programa preduzea 6ovopa& predstavljen je sledeom

15

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

,.8. "KOLO4KI S&"KTI

.rz i nedovoljno &ontrolisan industrijs&i razvoj doneo je 'rojne negativne uticaje na 0ivotnu sredinu. MeKu mnogo'rojnim industrijs&im proizvodima sa nepo0eljnim delovanjem na 2loru i 2aunu spadaju i mineralna maziva, &oja u po,etnom o'li&u ili na&on upotre'e mogu dospeti u vodu, zemlju i vazdu5. Mnoga mesta primene maziva te5nolo$&i su re$ena ta&o da se deo ili celo&upna &oli,ina maziva posle upotre'e rasipa u o&olinu Cdvota&tni motori, lanac motorne testere, zeljezni,&e s&retnice i dr.D, Qa ova mjesta 8a2inerija ulja Modri,a je razvila program 'iorazgradivi5 maziva. %o su sledei proizvodi: %<4%<8OL .IO, mazivo ulje namenjeno podmazivanju lanaca motorni5 testera, -9O%*K%OL .IO, namenjeno podmazivanju dvota&tni5 motora na ,amcima, &osilicama za travu, moto&ultivatorima, motoci&lima i drugim dvota&tnim motorima. Ll%M* .IO je 'iorazgradljiva maziva mast za podmazivanje poljoprivredne me5anizacije 0eljezni,&i5 s&retnica, .IONI-8OLU.< M<O i M8, porodice 'iorazgradljivi5 5idrauli,ni5 ulja namijenjeni5 5idraulici poljoprivredne i $ums&e me5anizacije.

4tru,njaci 8a2inerije ulja Modri,a dr0e &ora& sa poznatim proizvoKa,ima motora i vozila iz <vrops&e Unije i razvijaju proizvode &oji u intera&ciji sa re2ormulisanim gorivima o'ez'jeduju minimalnu emisiju $tetni5 gasova iz motorni5 vozila. Lormulacije novi5 motorni5 ulja sadr0e estere, oligo mere al&ena i 5idro&re&ovana 'azna ulja &oja se odli&uju neop5odnim e&olo$&im oso'inama &ao sto su: niza& sadr0aj u&upni5, a pose'no polici&li,ni5 ugljovodoni&a, sumpora i 5lora. 8adi o,uvanja ,ove&ove o&oline i spre,avanja daljeg zagaKenja, donet je Qa&on o za$titi 0ivotne sredine, &ojim su de2inisani uslovi, mere i o'aveze privredni5 i dru$tveni5 su'je&ata, &ao i lica, radi o,uvanja i za$tite 0ivotne sredine. 16

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

Planom ). pomenutog Qa&ona &a0e se: =4istem za$tite i unapreKenja 0ivotne sredine, o'u5vata s&up mera i uslova za o,uvanje i za$titu prirodni5 i radom stvoreni5 vrednosti 0ivotne sredine, za$tite Ijudi i 0ivotne sredine od zagaKivanja, za$tite od uticaja $tetni5 i opasni5 materija, jonizujui5 i nejonizujui5 zra,enja, 'u&e i vi'racija, &ao i mere i uslovi za unapreKenje &valiteta 0ivotne sredine=. U ,lanu B. Qa&ona, predviKaju se o'aveze Investitora u smislu ,uvanja ,ove&ove o&oline: =Kori$enje prirodni5 'ogatstava, izgradnja o'je&ata ili izvoKenje radova, mo0e se vr$iti pod uslovom da se ne izazovu trajna o$teenja ili zna,ajne promene prirodni5 o'li&a, zagaKivanje iIi na drugi na,in degradiranje 0ivotne sredine. Investitor je du0an da izvr$i analizu i &vanti2i&aciju uticaja delatnosti na 0ivotnu sredinu, da planira i sprovede mere, &ojima se spre,ava ugro0avanje 0ivotne sredine ili mere re&ultivacije, odnosno sanacije i o'ez'edi izvr$enje propisani5 normi=. Organizacija rada i poslovne a&tivnosti preduzea Lumi&o nemaju $tetni5 posledica po ,ove&ovu o&olinu, pa se ovim Programom i ne predviKaju pose'ne mere za$tite, osim oni5 &oje su propisane op$tim propisima.

17

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

3. EKONOMSKO @ FINANSIJSKA ANALIZA

C.1. M"TO#OLO4K" % &OM"%"
U pret5odnim poglavljima de2inisane su 2izi,&e &ara&teristi&e investicije, 2izi,&e veli,ine i stru&tura potre'ni5 ulaganja, te5nolo$&a &oncepcija, o'im planirane proizvodnje i prodaje itd. U 2inansijs&oj analizi &oja sledi, vr$i se vrednovanje svi5 pret5odno de2inisani5 &valitativni5 parametara, ,ime sve stav&e do'ijaju zajedni,&i imenitelj ( vrednost. 9rednovanjem svi5 proizvodni5 inputa i outputa do'ija se uvid u tro$&ove poslovanja, tj. u&upno 2inansijs&o poslovanje preduzea. 6a 'azi ova&o utvrKeni5 proizvodni5 i poslovni5 rezultata vr$i se izrada i proje&cija .ilansa uspe5a, .ilansa stanja, Linansijs&og i <&onoms&og to&a proje&ta, &oji ,ine osnovni izvor in2ormacija za ocenu opravdanosti i e2i&asnosti investicionog ulaganja. Q'og metodolo$&i5 &ao i pra&ti,ni5 razloga gotovo je nemogue vr$iti precizne dugoro,ne procene tj. predviKanje 'udueg poslovanja preduzea. 6aj,e$i pristup ovoj prolematici se sastoji u izradi detaljnog predviKanja za jednu iIi ne&oli&o godina, a zatim se pri'egava pretpostavci da e se iste stope do'iti, 'ez i&a&vi5 promena zadr0ati i u 'udunosti. Oda'rano vremens&o razdo'lje poslovanja to&om &oga se ocenjuju rezultati poslovanja, odnosno meri ostvareni 2inansijs&i vi$a&, naziva se e&onoms&i ve& proje&ta. Metodolo$&i postupa& za ocenu e2i&asnosti proje&ta jeste analiza to&a novca, odnosno 2inansijs&og i e&onoms&og to&a preduzea. 6a 'azi proje&cija .ilansa uspe5a, pregleda u&upni5 2inansijs&i5 o'aveza, &ao i na osnovu utvrKenog ostat&a vrednosti osnovni5 i o'rtni5 sredstava na &raju e&onoms&og ve&a, stvorene su pretpostav&e za dis&ontovanje, tj. svoKenje na sada$nju vrednost ostvareni5 neto primita&a u cilju ocene e2i&asnosti investicionog proje&ta. 6eto primici predstavljaju razli&u izmeKu primita&a i izdata&a u 2inansijs&om, odnosno e&onoms&om to&u preduzea. Pose'no zna,ajan 2a&tor u proje&tovanju 'udueg poslovanja, odnosno slo'odnog nov,anog to&a jeste o'ra,un in2lacije. Iz metodolo$&og razloga, u navedenom postup&u planiranja i proje&tovanja 'udueg poslovanja preduzea, pri vrednovanju relevantni5 elemenata inputa i outputa primenjene su stalne cene iz vremena pripreme proje&cije i jedna&e su to&om ,itavog razdo'lja usvojenog e&onos&og ve&a. U s&ladu s tim, dis&ontna stopa se mo0e tretirati &ao prose,na &amatna stopa na tr0i$tu &apitala, &oja je uveana za odgovarajui stepen rizi&a i &oja ve sadr0i programs&i 2a&tor in2lacije. U &on&retnom slu,aju je dis&ontna stopa " , /. 18

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

Kod iz'ora &on&retnog operativnog metodolo$&og instrumentarijuma za analizu uzete su o'zir sledee &ara&teristi&e Proje&ta: Eilj Proje&ta je da investitor: pro$iri svoje poslovne a&tivnosti razvojem proizvodnje limeni5 'uradi od ) litara u o'imu od ) . 1 3 . &omada, za potre'e poznatog &upca, a pri5odi po ovom osnovu su " / pri5odi od izvoza. povea &on&urents&e sposo'nosti preduzea, po'olj$a 2inansijs&i polo0aj preduzea i stalno poveava pri5ode i pro2it. Qa realizaciju Programa potre'na su investiciona ulaganja u o'rtna sredstva. Investitor nema mogunosti da sam u potpunosti 2inansira potre'na nova ulaganja, ve se pretpostavlja da se e deo ulaganja 2inansirati iz tuKi5, pozajmljeni5 izvora. U izradi ove 4tudije primenjen dinami,an pristup, &oji je ina,e o'avezan za izradu investicijs&i5 studija, ali uz ni0i nivo detaljnosti analize. %a,nije, izvr$eno je prilagodjavanje dinami,&og pristupa, i to prema sledeem:

Imajui u vidu planirane uslove &ori$enja pozajmljeni5 izvora 2inansiranja, &ao i ve& trajanja predviKeni5 osnovni5 sredstava, e&oms&i ve& proje&ta je odreKen na period od + godina sa periodom izvoKenja do &raja januara ) ?. godine@ 9alorizacija ulazni5 i izlazni5 veli,ina Proje&ta vr$ena je u po cenama va0eim u decem'ru ) !. godine, &oje su tretirane &ao stalne uz pretpostav&u zatvorenog ci&lusa@ Investicije u osnovna sredstva nisu planirane, jer e se proizvodnja uslu0no o'avljati u preduzeu 6ovo pa& iz 6ovog 4ada, &oje poseduje potre'na osnovna sredstva za ovaj nivo proizvodnje@ Investicije u o'rtna sredstva su ra,unate na na,in &oji se primenjuje &od izrade investicioni5 studija@ Izvori 2inansiranja se planiraju u periodu izvoKenja@ O'aveze prema izvorima 2inansiranja su o'ra,unate za sve godine u &ojima se pojavljuju, o'zirom na uslove &ori$enja izvora, a po postup&u &oji se primenjuje &od investicioni5 studija@ Materijalni i ostali tro$&ovi, u&upan pri5od i 'ilans uspe5a planirani su po metodologiji za investicione studije i za sva&u godinu ve&a proje&ta@ IzraKen je <&onoms&i to& proje&ta na na,in za njegovu izradu &od investicioni5 studija i na njega primenjene dinami,&e metode za tr0i$no( 2inansijs&u ocenu C period povraaja ulaganja, neto sada$nja vrednost proje&ta, interna stopa renta'ilnostiD@

IzraKena je stati,&a i dinami,&a ocena Proje&ta u uslovima neizvesnosti ( prag renta'iliteta i analiza osetljivosti, ta,nije primenjena je metodologija za investicione studije@

19

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

?.2. O9=. = STRUKTURA =N@EST=>=ON=D ULAGANJA

9rednost u&upni5 investicioni5 ulaganja neop5odni5 za realizaciju navedenog Programa, investitora Lumi&o d.o.o. iz Kragujevca, iznosi 3#.!7 5iljada dinara ili B#!. ) <U8(a, a realizovae se 3#,+/ iz sopstveni5 izvora i ! ,+/ iz pozajmljeni5 izvora 1 &redita. Osnovna sredstva &ojima preduzee raspola0e is&azana su prema neto &njigovodstvenoj vrednosti od ?. B7 5iljada dinara, odnosno 77." ) <U8. Qa realizaciju ovog proje&ta nisu potre'na nova ulaganja u osnovna sredstva. U&upna nova ulaganja odnose se na nedostajua trajna o'rtna sredstava.

SAru9Aura u9u:n<B u=aganja

STRUKTURA Osnovna sredstva O'rtna sredstva UKU0NO G=O==H: 66.702 .046.760 0#+%#'ea u&a;an'a EUR Dinara 77." ) ?. B7."! B ?.# 40 .!00 3).!3). 32.632.00 0 N#(a u&a;an'a EUR Dinara U)u"na u&a;an'a EUR Dinara 77." ) B ?.# 4!6.002 ?. B7."! 3).!3). 3!.660.760

R. ,r. ". ).

Uee u u)u"n#3 u&a;an'u

7 1 6%

62124%

700100%

O@novna @red@Ava

Osnovna sredstva &ojima preduzee raspola0e is&azana su prema neto &njigovodstvenoj vrednosti od ?. B7 5iljada dinara, odnosno 77." ) <U8. Qa realizaciju ovog proje&ta nisu potre'na nova ulaganja u osnovna sredstva. U&upna nova ulaganja odnose se na nedostajua trajna o'rtna sredstava.

U=aganja u obrAna @red@Ava

Polazei od &ara&teristi&a i 2aza u zao&ru0enom ci&lusu proizvodnje i relevantni5 polazni5 elemenata za de2inisanje &oe2icijenta o'rta u svim 2azama od o'ez'eKenja am'ala0e i ostalog materijala, pa do prodaje i naplate gotovi5 proizvoda, o'ra,un potre'ni5 o'rtni5 sredstava utvrKen je prema sledeem:
P8OF<KEIF* O.8%6IN 48<-4%*9* U <KO6OM4KOM 9<KU P8OF<K%* 8; L9 Re*. ,r. -G#*in'i "r#3e% STRUKTURA 200 . O('T% S'"#ST$ Qali5e Materijal 6edovr$ena proizvodnja
3? . ?"7.#+? B!).+ 7!"." 7 +++. ". ".?+ ? +++. ". ".?+ ? +++. ". ".?+ ? ! )B ! "B

K#e. 2077. #,r% a

Dani (e$i(.

2006.

200!.

2070.

". ( (

20

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

( ( ). 3. II ". ). 3. B.

>otovi proizvodi 8o'a

". ?B7.+7B ".#+ .#? 7 77 .?)? )."B!. ? !

7.#) 7 )."77.## ? 3.+7!.7+ 3 3.+7!.7+ 3

".

".?+ ? )."77.## ? 3.+7!.7+ 3 3.+7!.7+ 3

".

".?+ ? )."77.## ? 3.+7!.7+ 3 3.+7!.7+ 3

") # )B "7

3 B "+ )

Potra0ivanja od 3. )#.?3 3.B ?."" 7 " &upaca 6ovac i nov,ana 3. )#.?3 3.B ?."" 7 " sredstva S(e;a: I)$O'I I) T"KUH"! &OSLO$ %J -o'avlja,i
).3) .#? 7 ).! 7.+? !

).?B3.## ?

).?B3.## ? 7." B !?.7)B 3#.!"

).?B3.## ? 7." B !?.7)B 3#.!"

)B ") ") ")

"+ 3 3 3

*mortizacija 7." B 7." B 7." B Plate +!."?# !). ) !?.7)B Porez na do'it 33. "7 37. 3" 37.7#3 S(e;a: 0OTRE9NA O9RTNA SREDST@A G = - == H:

*+&'+(+5 '+4)?)#
Re*. ,r. STRUKTURA O('T% S'"#ST$ 36!.64? !".!? )7.7"7 !).37) )"!.??+ ")!.)3# "!.73) ?72. 76 #!.? ? !?+ B.!7) ).?+" 704.676 40 .!00 423.446 ??. 73 3B.+"! ?3.3#B )37.B+3 "B".#!3 "7.#)7 ?64.336 " 7.!#" !?+ +."!? 3."!# 77 . 02 466.636 4?!.!?3 #).+ B ."+B 7B. ?? )B3.))) "B#.B+) "#.#)? 62!.332 ""B.333 !?+ +.!+) 3.)B" 723.!02 ?0?.437 4?!.3?? #).+ B ."+B 73.B7 )B3.))) "B#.B+) "#.#)? 626. 3? ""B.333 !?+ +.!+) 3.3 " 723.!67 ?04. 3 - 0#%re,an i$n#+ 200 . 2006. 200!. 2070.

C; LD 2077. 4?!.3?? #).+ B ."+B 73.B7 )B3.))) "B#.B+) "#.#)? 626. 3? ""B.333 !?+ +.!+) 3.3 " 723.!67 ?04. 3

". ( ( ( ( ). 3. II ". ). 3. B.

Qali5e Materijal 6edovr$ena proizvodnja >otovi proizvodi 8o'a Potra0ivanja od &upaca 6ovac i nov,. sredstva S(e;a: -o'avlja,i *mortizacija Plate Porez na do'it S(e;a:

I)$O'I I) T"KUH"! &OSLO$ %J

0OTRE9NA O9R.SR G= - ==H:

Qa Proje&at je usvojena vrednost potre'ni5 ulaganja u o'rtna sredstva do'ijena detaljnijim o'ra,unom, &oja su utvrKena za prvu godinu, u iznosu od 3).!3) 5iljada dinara ili 40 .!00 EUR-a. Ulaganja u o'rtna sredstva predviKena su odma5 na&on odo'renja &reditni5 sredstava po ovom proje&tu, naj&asnije do &raja januara ) ?. godine.

21

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

!. IQ9O8I LI6*64I8*6F* I LI6*64IF4K< O.*9<Q<

;.1. ST'UKTU' I)$O' 5I% %SI' %J

Qa 2inansiranje investicioni5 ulaganja u trajna o'rtna sredstva za Program prizvodnje am'ala0e za ulja i maziva, investitora Lumi&oZ d.o.o. iz Kragujevca predviKena su sopstvena sredstva i pozajmljeni izvori, odnosno &reditna sredstva. STRUKTURA =<@ORA 4opstvena sredstva investitora Kreditna sredstva UKU&%O0 Dinara 7.!3). )B. . 32.632.000 EUR " ?.# 3 . 40 .!00 % uea )!,+ ?3,+ 1--,-

Kori$enje &reditni5 sredstava, prema predviKenoj dinamici realizacije Proje&ta, planira se odma5 na&on odo'renja &reditni5 sredstava, a naj&asnije u januaru ) ?. godine.

;.8. O( $")" &'"M

I)$O'IM 5I% %SI' %J

&=an oA:=aAe :o@AojeIeg 9red<Aa

Preduzee ima o'aveze po &reditu u iznosu od B7.3 <U8. -inami&a otplate ovog &redita utvrKena je preama uslovima iz ugovora.
R. ,r. 0ER=OD ". ). 3. ) ) ) ?. godina 7. godina #. godina OT0LATA "B.!!! "!. +! "B.!!! KA.ATA 3.?# ).B 3.?# ANU=TET "7.B+! "7.B+! "7.B+!

22

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

UKU0NO:

46.300

.06

??.36

&=an oA:=aAe 9red<Aa za TOS

O'aveze za &reditna sredstva proje&tovane su prema sledeim uslovima: Dinara - =$n#+ )re*i%a ( Kamatna stopa ( 6a,in otplate ( >rejs period ( 9reme otplate - O+n#(i/a $a )re*i% ( .roj perioda za plaanje ( Kom2ormna stopa za mesec =$n#+ 3e+en#; anui%e%a EUR

24.000.000 300.000 7,#+/ godi$nje mese,no, jedna&i anuiteti ! meseci 3 godine 2?.73 .600 374.220 3 ,?B+7/ 6!?.602 77.7!6

P8OF<KEIF* M<4<P6< -I6*MIK< O%PL*%< K8<-I%*

C; LD

R. ,r.

0ER=OD

OSNO@=>A !. 3 . 3 . 3 . 3 . 3 . 3 . 3 . )#". B )7). "3 )?).#"# )!3.?+? )+B.+)? )B+.))? )3+.7+# ))!.B) )"!.#") ) ?.33) "#?.!7" "7?.#+7 "?7."!) "!7.)#3 "+7.3+" "B7.33B "37.)B3

OT0LATA

KA.ATA ).)37 ).)37 ).)37 ).)37 ).)37 ).)37 ).)37 )."?" )." 3 ). 3! ".#!? ".7#7 2?.636 ".7)# ".?+# ".!7# ".!"7 ".+B! ".B?B ".B ) ".3)# ".)++ "."7" "." ! ". 3"

ANU=TET

P,(. +*;.')' -$&%)(+ 11. !.2 Fanuar Le'ruar Mart *pril Maj "). Fun ". Ful ). *vgust 3. 4eptem'ar B. O&to'ar +. 6ovem'ar !. -ecem'ar 200 . ?. Fanuar 7. Le'ruar #. Mart " . *pril "". Maj "). Fun "3. Ful "B. *vgust "+. 4eptem'ar "!. O&to'ar "?. 6ovem'ar "7. -ecem'ar

7.#! #. )? #. #B #."!) #.)3 #.)## ?4. 3 #.3!# #.B37 #.+ # #.+7 #.!+" #.?)3 #.?#! #.7!# #.#B) " . "! " . #" " ."!!

""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 6 .76? ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7

23

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

"#. ) . )". )). )3. )B. )+. )!. )?. )7. )#. 3 .

2006. Fanuar Le'ruar Mart *pril Maj Fun Ful *vgust 4eptem'ar O&to'ar 6ovem'ar -ecem'ar 200!.

")7. ?? ""?.73B " ?.+"! #?.") 7!.!B? ?!. #! !+.B!! +B.?+! B3.#!? 33. #7 ))."B? "".""+ ". =$-.*)

77 .7?7 " .)B) " .3"# " .3#! " .B?3 " .++" " .!3 " .? # " .?7# " .7? " .#+" "". 3) "".""+ 726.0 300.000

7 .220 #++ 7?# 7 ) ?)B !B! +!7 B77 B 7 3)7 )B? "!+ 73 6.2!4 4!.3?7

734.3 0 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 ""."#7 734.3 0 33?.!26

P$&?)-*:. 8',.-)&)'.9 +*;.')' :) 11.12.2 UKU0NO:

?. O.8*PU6 %8OMKO9* P8OIQ9O-6F< I UKUP*6 P8INO..1. T'O4KO$I &'OI)$O#%J"

MaAer<ja=n< AroJ9ov<

O'ra,un je vr$en na osnovu na'avne vrednosti ro'e i materijalnog 'ilansa osnovni5 materijala i drugi5 inputa potre'ni5 za proizvodnju, a na nivou o'ez'eKenja punog planiranog godi$njeg o'ima prodaje i proizvodnje u e&onoms&om ve&u Proje&ta. Linansijs&a procena apsolutni5 veli,ina tro$&ova osnovni5 sirovina i am'ala0e, izvr$ena je na osnovu proje&tovane proizvodnje i va0ei5 cena u decem'ru ) !. godine, &oje su tretirane &ao stalne. 8e&apitulacija nivoa i stru&ture Proje&ta, je sledea: materijalni5 tro$&ova u e&onoms&om ve&u

P8OF<KEIF* M*%<8IF*L6IN %8OMKO9* U <KO6OM4KOM 9<KU P8OF<K%*

C; LD

R. ,r. ". ). 3. B. +. !. ?.

@r+%a %r#)a 6a'avna vred. prod. ro'e %ro$&ovi materijala %ro$&ovi ostalog materijala <nergija i 2luidi %ro$.usluga na izr.u,ina&a %ro$&ovi transp.usluga %ro$&ovi odr0avanja

G#*ine u e)#n#3+)#3 (e)u "r#'e)%a 200 . ".#+ .# ?7 3? . " .7?+ "+.?+7 "B?.+ 7.3)) #.)"3 2006. )."B!. ?! B!).+ "".#!) "?.33B "7B.3?+ #."+B " ."3B 200!. )."77.# #? +++. "3."+7 "#. !? ))".)+ " . !# ""."B7 2070. )."77.# #? +++. "3."+7 "#. !? ))".)+ " . !# ""."B7 2077. )."77.## ? +++. "3."+7 "#. !? ))".)+ " . !# ""."B7

24

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

7. #. " .

%ro$&ovi za&upnina %ro$&ovi re&lame i propag. Ostali materijalni tro$&ovi

S(e;a 3a%eri'a&ni %r#)#(i:

)?.!"" #.)# "3? 2.?4!.66 3

)?.? " . ) 2.6 !.43 ?

)?.? " . ) 3.0?6.?! 0

)?.? " . ) 3.0?6.?! 0

)?.? " . ) 3.0?6.?! 0

U &al&ulaciji za sva&i proizvod su de2inisane sirovine &oje ulaze u taj proizvod i nji5ova &oli,ina po jedinici proizvoda. U ovom <la'oratu dajemo u&upne &oli,ine potre'nog materijala i nji5ovu vrednost za planiranu proizvodnju.
PL*6 PO%8<.6O> M*%<8IF*L* I 8O.<
C; LD R.9 @RSTA . 0RO=<@ODA ". ). Mot. ulja i maziva N9L P "B! "( ",)) S(e;a: JED. .ERE tona tona KOL=I=NE 200!.200 . 2006. 77. #?" ". !7 B+ +!),+ ". 7# !?+ >ENE U EUR ). " 7)) @REDNOST= 200 . ".#+ .#?7 3? . 2.320.! 6 2006. )."B!. ?! B!).+ 2.606.? 6 200!.-77. )."77.##? +++. 2. 43.!!

Proje&cija tro$&ova ostalog materijala, energije, goriva, tro$&ova odr0avanja i ostali5 materijalni5 tro$&ova, izvr$ena je na osnovu potro$nje u ranijim godinama i o,e&ivanog pove,anja po ovom programu, do& su tro$&ovi proizvodnje is&azani &roz tro$&ove usluga na izradi u,ina&a, izvedeni prema ugovorenoj ceni po jedinici i planiranog o'ima proizvodnje.

%eDaAer<ja=n< AroJ9ov<

Proje&tovani su saglasno va0eim propisima o &ategorizaciji i stru&turi ovi5 tro$&ova, respe&tujui i speci2i,nost Programa. 8adi se o tro$&ovima osiguranja imovine, proviziji za platni promet, dnevnicama za slu0'ena putovanja, porezu na imovinu i ostalim nematerijalnim tro$&ovima. U nematerijalne tro$&ove u&lju,eni su i doprinosi iz 'ruto zarada na teret poslodavca, a u s&ladu sa va0eim propisima.
P8OF<KEIF* 6<M*%<8IF*L6IN %8OMKO9*
C; LD

R. ,r.

@r+%a %r#)a

". %ro$&ovi neproizv. usluga ). 8eprezentacije 3. %ro$&ovi osiguranja B. %ro$&ovi platnog prometa +. %ro$&ovi poreza !. Ostali nemat. tro$&ovi S(e;a ne3a%eri'a&ni %r#)#(i:

G#*ine u e)#n#3+)#3 (e)u "r#'e)%a 200 . 2006. 200!. 2070. 2077. )!.#?" )?. )?. )?. )?. !.?? ?. ?. ?. ?. "."37 ".) ".) ".) ".) #.##7 "".)B3 "".73? "".73? "".73? ".#?+ ). ). ). ). #.""! #.) #.) #.) #.) ??.!6! ? .643 ?6.23 ?6.23 ?6.23

25

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

DorA<zac<ja

UtvrKena je u punim godi$njim iznosima uz respe&tovanje predviKene dinami&e realizacije Proje&ta. Kao osnovica &ori$ena je na'avna vrednost osnovni5 sredstva, uz primenu propisani5 minimalni5 amortizacioni5 stopa. %a'elarni pregled tro$&ova amortizacije i ostat&a vrednosti proje&ta dat je na sledeoj ta'eli:
P8O8*PU6 *MO8%IQ*EIF< I O4%*%*K 98<-6O4%I P8OF<K%* 8; L 9
R.,r. STRUKTURA Na,a(na (re*n#+% S%#"a a3#r%. Sa*an'a (re*n#+% A.ORT=<A>=Ja G#*in'e #* 200 .-2077. A3#r%. Sa*a. (re*n.

".

Oprema U)u"n#:

" ".3 707.300

/,

77." ) 66.702

7." B 6.704

+3.?"7 ?3. 76

B?.+7) 4 .?62

(ruAo zarade < na9nade za:o@=en<B

.ruto zarade proje&tovane su za sve radni&e &oji e 'iti zaposleni na ovom Programu. Qa sve godine e&onoms&og ve&a proje&ta, &ao prose,an 'roj zaposleni5 pretpostavljeno je 7 radni&a, &oli&o i sada radi u preduzeu. Primenjen je o'ra,un po principu 'ruto zarada za prvu godinu prose,no mese,no B <U8, za drugu godinu B+ <U8, a za ostale tri godine e&onoms&og ve&a proje&ta + <U8, po radni&u i 2is&alno optereenje na teret poslodavca u nivou od )",3/.
P8OF<KEIF* %8OMKO9* Q*8*-* U <KO6OM4KOM 9<KU P8OF<K%* R. ,r. 1. 2. I II III @r+%a %r#)a B,$: ,+-*.5+ PROSENOIMESIRAD. ; EUR .8U%O PL*%< Q*PO4L<6IN -OP8. 6* %<8<% PO4L. O4%*LI LIP6I 8*4NO-I TROPKO@= <ARADA Cu [ D G#*ine e)#n#3+)#; (e)a "r#'e)%a 200 . 2006. 200!. 2070. 2077. / / / / / 6 63 3 3 3 37.B B3.) B7. B7. B7. 7."?# #.) ) " .))B " .))B " .))B #.! #.! #.! #.! #.! ?6.7 ! 62.002 6 .624 6 .624 6 .624

..8. 5O'MI' %J" UKU&%O! &'I+O#

U&upan pri5od je 2ormiran na osnovu planiranog o'ima prodaje i cena 2ormirani5 na tr0i$tu u decem'ar ) ! godine, &oje su tretirane &ao stalne.
Re*. ,r. ". &roje9c<ja :r<Boda u e9onoD@9oD ve9u :roje9Aa 8; L9 @r+%a "r#i$(#*a Prodaja ro'e Culja i maz.D 200 . ).+33.?3 7 @ R E D N O S T u EUR 2006. 200!. 2070. ).?7?."" " ).7B).7+ 3 ).7B).7+ 3 2077. ).7B).7+ 3

26

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

).

Prodaja proiz.C limena 'uradD S(e;a : - #oDaIe ArE<JAe - Izvoz

B#!. 3.02!. 3 6 2.311.!1 / 6"0.

!) . 3.40 .77 7 2.!/!.11 1 02 .

?BB. 3.?66.6? 3 2./62./3 1 !66.

?BB. 3.?66.6? 3 2./62./3 1 !66.

?BB. 3.?66.6? 3 2./62./3 1 !66.

0ROJEK>=JA UKU0NOG 0R=DODA

B. 3.+ 3. . . . . . . . + . ) ?. ) 7. ) #. ) " . ) "".

EUR

).+ ). ".+ ".

9 8<-6O 4 % Prodaja ro'e Prodaja proizvoda U&upno

7. .IL*64 U4P<N*
.ilans uspe5a 2ormiran je na 'azi pret5odno utvrKeni5 u&upnog pri5oda. tro$&ova i utvrKenog

Proje&at u sva&oj godini ostvaruje pozitivne e2e&te. U celom e&onoms&om ve&u ostvaruje neto pro2it C po od'it&u poreza D, po prose,noj stopi od #,# /.

(<=an@ u@:eBa
8; L9
ELE.ENT= G#*ine e)#n#3+)#; (e)a "r#'e)%a 200 . 1 3.02!. 36 3. )#.?37 ).+33.?37 B#!. 2.66!.!34 ".#+ .#?7 3#!.!33 +!."?# 7." B 2006. 6 3.40 .777 3.B ?.""" ).?7?.""" !) . 3.00 .764 )."B!. ?! B#".?#! !). ) 7." B 200!. 3 3.?66.6?3 3.+7!.7+3 ).7B).7+3 ?BB. 3.7!0. ?4 )."77.##? +7?.))+ !?.7)B 7." B 2070. 0 3.?66.6?3 3.+7!.7+3 ).7B).7+3 ?BB. 3.7!0. ?4 )."77.##? +7?.))+ !?.7)B 7." B 2077. ! 3.?66.6?3 3.+7!.7+3 ).7B).7+3 ?BB. 3.7!0. ?4 )."77.##? +7?.))+ !?.7)B 7." B

Re*. ,r. 1 A = ".

2 0OSL. 0R=DOD= = RASDOD= 0OSLO@N= 0R=DOD= Pri5odi od prodaje -omae tr0i$te Izvoz 0OSLO@N= RASDOD= 6a'avna vred. prodate ro'e %ro$&ovi materijala %ro$&ovi zarada radni&a %ro$&ovi amortizacije

== ". ). 3. B.

27

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

+. === I9 9 ( 9I 9II 9 >

Ostali poslovni ras5odi 0OSLO@. DO9=TQGU9=TAK LI6*64IF4KI P8INO-I LI6*64IF4KI 8*4NO-I 8as5odi &amata O4%*LI P8INO-I O4%*LI 8*4NO-I DO9=T 0RE O0ORE<=@ANJA Porez na do'it NETO RE<ULTAT U5;%+* %,.B$U5;%*. ,+&B$-. SAo:a neAo :ro?<Aa 6

)+7. B" 3?!.603 )#.!)7 )#.!)7

)##.) ? 3!!.!26 "#.!"# "#.!"#

337.! B 3!6.0!! ?."?" ?."?"

337.! B 3!6.0!!

337.! B 3!6.0!!

330.7 ? 33. "7 2! .7?6 1. 2".!1 / 2.0"".30 2 /,K1

360.306 37. 3" 342.2 1.6 !.11 1 1. 20./ 1 1-,-C

366.!26 37.7#3 3?0.03? 1.3/0./3 1 1.1"!."2 3 /,.;

3!6.0!! 3#.!" 3?6.46! 1.3/0./3 1 1.1" .!3 6 /,/,

3!6.0!! 3#.!" 3?6.46! 1.3/0./3 1 1.1" .!3 6 /,/,

8as5odi 2inansiranja 1 &amata na &redit, proje&tovani su &ao tro$a& u godinama na&on iste&a grejs perioda od $est meseci. Qa vreme grejs perioda o'ra,unata je &amata na mese,nom nivou i proje&tovana &ao 2inansijs&i ra5od, a period otplate po,inje da te,e od jula meseca ) ?. godine i naredni5 3 meseci, odnosno daa &raja ) #. godine.

#. LI6*64IF4KI %OK
Linansijs&i to& po&azuje stanje svi5 2inansijs&i5 transa&cija, pa samim tim pru0a uvid u 2inansijs&i potencijal Proje&ta, a na osnovu pretpostav&i &oje su &ori$ene u analizi. Pod datim pretpostav&ama, na osnovu Linansijs&og to&a u e&onoms&om ve&u Proje&ta, mo0e se dati viso&a ocena njegove li&vidnosti. U svim godinama Proje&at uveava sopstveni 2inansijs&i potencijal, i u&upno i po godinama, ostvaruje pozitivne 2inansijs&e neto prilive.

5<nan@<j@9< Ao9
8; L9
ELE.ENT= G#*ine e)#n#3+)#; (e)a "r#'e)%a 200 . 2006. 200!. 2070. 2077. U)u"n#

Re*. ,r. = ". ".". ".). ). ).". ).).

0R=L=@ U&upan pri5od ( izvoz ( domace trzi$te Izvori 2inansiranja ( sopstvena sredstva ( &reditna sredstva

3.?2?. 40 3. )#.?37 B#!. ).+33.?37 B#!. ) "#!. ) 3 .

3.40 .777 3.B ?.""" !) . ).?7?."""

3.?66.6?3 3.+7!.7+3 ?BB. ).7B).7+3

3.?6 .?77 3.+7!.7+3 ?BB. ).7B).7+3

4.042.336 3.+7!.7+3 ?BB. ).7B).7+3

76.74!.??7 "?."#?.B 3.3B7. "3.7B#.B B#!. "#!. 3 . # # ) )

28

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

3. 3.". 3.). B. == ".

Ostata& vrednosti proje&ta ( osnovna sredstva ( o'rtna sredstva Poveanje vred. zali5a O D L = @ Investicije ( osnovna sredstva ( o'rtna sredstva %ro$&.poslov.'ez amortizacije .ruto plate Porez na do'it O'aveze prema izvorima 2in. (otplata ( &amata (otplata ( postojea (&amata ( postojea NETO 0R=L=@

B++.B7) B?.+7) !+? 3.26!.!76 B#!. ) 77." ) B ?.# ).! +.!+" +!."?# 33. "7 !!.066 +B.??3 )+.737 "B.!!! 3.?# 23?.624 3.246.6 2 +7.?3+ +7.?3+ ).#3?. ?7 !). ) 37. 3" 7?2.626 ""?."+" "?.)) "!. +! ).B 7?6.43! 3.473.764 37.?#+ 37.?#+ 3.""B.7)! !?.7)B 37.7#3 7?2.626 ")7. ?? !.)#B "?.+?7 7?7 7 3.66! 3.222.260 3.222.260

B++.B7) B?.+7) B ?.# !+? 76.3!6.2 2 +#3.+33 77." ) + +.B3" "B.77?.) 7 3)".!+3 "7#."!" B B.?"7 3 . B#.3+" B7.3 ?. !? 7. ?3.2 !

). 3. B. +. +.". +.). +.3 +.B. ===

3.""B.7)! !?.7)B 3#.!"

3.""B.7)! !?.7)B 3#.!"

36?.2?7

620.0 6

0ROJEK>=JA TOKO@A GOTO@=NE <A DUGOROINE KRED=TE

Na$i( "re*u$ea: NLu3i)#R *.#.#.1 Kra;u'e(a/ .a%ini ,r#' "re*u$ea: 7 2?!2 0 Na$i( -i&i'a&e: 8; L9
R. ,r. 7 2 3 4 ? 6 0r#'e)/i'a O"i+ 0#e%ni +a&*# ;#%#(ine Kredit -rugi &rediti Prilivi od prodaje ro'e Prilivi od nove proizvodnje -rugi prilivi UKU0N= 0R=L=@= 6 ! 70 77 72 na'avna vrednost prodate ro'e tro$&ovi materijala za izradu 9ru%# *#,i% %ro$&ovi goriva i energije Tr#)#(i ,ru%# $ara*a G3ena*53en% i #+#,&'eH ).+33.?3 7 B#!. " ?.# 3.4?4. 3 6 ".#+ .#? 7 37 .7?+ ".")).77 + "+.?+7 +!."?# ).?7?."" " !) . 3.660.03 ? )."B!. ? ! B?B.B!) ". 3#.B# ? "?.33B !). ) ).7B).7+ 3 ?BB. 3.!!6.27 6 )."77.## ? +!7."+7 ".)B". ! " "#. !? !?.7)B ).7B).7+ 3 ?BB. !+? 4.7 2.?6 3 )."77.## ? +!7."+7 ".B"+.B 7 "#. !? !?.7)B ).7B).7+ 3 ?BB. 4.?3 .7? 3.#!B.+B) )."77.## ? +!7."+7 ".?7 . " "#. !? !?.7)B )."3).7 # +"".#!) ".3"#.?? "7. +# !B.33" ).?!#.77) !!#.! )".?") 3 200 . "?." . 2006. )+).#)B 200!. B"".3!3 2070. +7+. +) 2077. #+ .3 3 3 . "r#+e)

29

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

73 74 7? 76 7 76 7! 20 27 22 23 24 2? 26 2 26 2! 30 37 32

Ostali materijal.i nematerij. tro$&ovi Ostali tro$&ovi proizvodnje tele&omuni&acije mar&eting transport &omunalije i za&upnine 8as5odi &amata po osnovu ostali5 &redita %a&se i porezi -rugi 2inansijs&i tro$&ovi Ostali ras5odi Investicije u osnovna sredstva Investicije u o'rtna sredstva -rugi odlivi UKU0N= ODL=@= -o'it pre poreza Porez na do'it D#,i% "#+&e "#re$a Odliv za otplatu &redita i dugovanja Kamate predmetnog &redita <a(rni +a&*# ;#%#(ine $a "eri#*

"#".+#) +B.B?+ 7.3)) #.B)! #.""! )?.!"" 3.?# "".#?3

))#.? # +!.)+B #."+B " .) #.) )?.? ).B "3.)B3

)!?.+#7 +?."!# " . !# " .) #.) )?.? 7?7 "3.73?

)!?.+#7 +?."!# " . !# " .) #.) )?.? "3.73?

)!?.+#7 +?."!# " . !# " .) #.) )?.? "3.73?

)BB.7"# +!.BB? #.+3? " . B+ #."73 )?.!7) ".B"3 "3.3B+

B ?.# 3.0 3.?2 7 37".)"? 33. "7 3B7."## !#.B37 )+.737 )+).#)B

+7.?3+ 3.060.27 ? +##.7) 37. 3" +!".?7# "33.) ? "?.)) B"".3!3

37.?#+ 3.222.32 3 ??+.7#B 37.7#3 ?3?. " 3.762.6? 0 #7#.#"3 3#.!" #+ .3 3 3.762.6? 0 ".3+B.+ ! 3#.!" ".3"B.7# !

" ". 7!

3."BB.)?) 7) .)? 3?.73) ?7).B37 !#.!! #.7?

"B+.!++ !.)#B +7+. +) #+ .3 3 ".3"B.7# !

? ).# 7

%a:oDena0 8azli&a u saldu izmeKu dve pret5ode ta'ele 2inansijs&og to&a nastala je iz razloga $to prva ta'ela ne sadr0i po,etni saldo gotovine

" . .IL*64 4%*6F*

Proje&cija &retanja sredstava i izvora sredstava u e&onoms&om ve&u Proje&ta po&azuje 5orizontalnu i verti&alnu uravnote0enost ulaganja u proje&tovanom periodu. Proje&cija 'ilansa stanja za naredni5 pet godina po&azuje sledee &ara&teristi&e proje&ta:

Osnovna sredstva na po,et&u perioda iznose 77." ) <U8, da 'i se amortizacijom po propisanim godi$njim stopama za opremu i za graKevins&e o'je&te na &raju perioda ista &njigovodstveno svela na vrednost od B?.+7) <U8@ Kapital na &raju posmatranog perioda dosti0e vrednost od ".7+ 5iljada <U8@ U&upna imovina preduzea po ovom proje&tu na &raju perioda iznosi ".#?B 5iljade <U8. o (<=an@ @Aanja u e9onoD@9oD ve9u :roje9Aa
8; L9

Re*.

0#$i/i'a

G#*ine e)#n#3+)#; (e)a "r#'e)%a

30

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

,r. 37.72.200 . A = 7. ( ( ( 2. 3. ( ( ( 4. 9 == ". ). 3. A K T = @ A 0OSLO@NA SREDST@A .a%eri'a&na u&a;an'a 6a'avna vrednost Otpisana vrednost 4ada$nja vrednost Ne3a%e. u&a;an'a O,r%na +re*+%(a Qali5e Potraz. od &upaca >otovina i got. e&viv. Ne%# "ri&i( u -in. %#)u UKU0NA AKT=@A 0 A S = @ A 0OSLO@NA 0AS=@A Osnovni &apital -ugoro,ne o'aveze -rugi izvori UKU0NA 0AS=@A 626.?36 BBB.7! )?7.7!) " B.7"! 626.?36 7.0?0.4!? ?7?."37 "B+.!++ ""?.? ) 7.0?0.4!? ")3.# ) 7.267.0 ? ")3.#!" 7.67 .624 ")3.#!" 7.! 4.773 7.267.0 ? "."3?."?3 7.67 .624 ".B#3.!!) 7.! 4.773 ".7+ ."+) ?72. 76 3!#.!B+ ")!.)3# "!.73) 23?.624 626.?36 ?64.336 B)3.BB! "B".#!3 "7.#)7 3!4.263 7.0?0.4!? 62!.332 B+#.#+3 "B#.B+) "#.#)? ?6 .!?2 7.267.0 ? 626. 3? B+#.3++ "B#.B+) "#.#)? !33.203 7.67 .624 626. 3? B+#.3++ "B#.B+) "#.#)? 7.2! . !6 7.! 4.773 64 .! 6 !.!!6 77." ) 7." B ?#.##7 7.064.470 7.6!4 77." ) "!.) 7 ?".7#B 7.30!. 30 63. !0 77." ) )B.3") !3.?# 7.606.42 ??.666 77." ) 3).B"! ++.!7! 7.!62.!2! 4 .?62 77." ) B .+) B?.+7) 37.72.2006. 37.72.200!. 37.72.2070. 37.72.2077.

"". LI6*64IF4KO %8SIM6* OE<6*

11.1. &OL )%" OS%O$"
Provera 2inansijs&o ( tr0i$ne ocene Proje&ta vr$ena je na 'azi sinteti,&i5 pri&aza planirani5 poslovni5 rezultata sadr0ani5 u 2inansijs&oj analizi Programa proizvodnje am'ala0e za ulja i maziva, investitora Lumi&oZ d.o.o., Kragujevac. Ocena je vr$ena povezivanjem analiti,&i5 podata&a i relevantni5 &omple&sni5 in2ormacija o Proje&tu u .ilansu uspe5a, Linansijs&om i <&onoms&om to&u. O/ena -inan+i'+)#-%r5ine i e)#n#3+)e e-e)%i(n#+%i in(e+%i/i#ni4 u&a;an'a (rena 'e "ri3en#3 3e%#*#&#)#; in+%ru3en%ari'a $a Nn#(e "r#'e)%eN i$ ra$&#;a )#'i +u i$ne%i u 3e%#*#&#)i3 na"#3ena3a $a -inan+i'+)u ana&i$u. Kori$ena metodologija za nove proje&te pra&ti,no zna,i da je &od utvrKivanja e2e&tivnosti i e2i&asnosti ulaganja vi$e nagla$en aspe&t samog Proje&ta u odnosu na aspe&t investitora.

11.8. ST TI3K OC"%

31

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

U 4tudiji je utvrKeno ne&oli&o stati,&i5 po&azatelja e&onoms&e e2e&tivnosti i e2i&asnosti Proje&ta, za sva&u godinu e&onoms&og ve&a Proje&ta. 6aglasa& je na po&azateljima &oji se utvrKuju u relativnim is&azima z'og uticaja promena cena na vrednosti &lju,ni5 parametara za izra,unavanje po&azatelja.
R. ,r. ". ). 3. B. +.

&o9azaAe=j< o:reD=jeno@A< < e?<9a@no@A< <nve@A<c<onog :roje9Aa

0OKA<ATELJ G#*ine e)#n#3+)#; (e)a "r#'e)%a 200 . 2006. 200!. 2070. 2077.
3!,7B " ,# "),)3 3+,7? ?",?3 33,3+ "","! "),+! 3),+7 "7,)) )7,B " ,7B "),"! )?,?! "+,"B )),+B "", B "),B" )), B "),37 "7,B? "", B "),B" "7, ! #,#3

*&umulativnost proje&ta *&umulativnost pri5oda / <&onomi,nost proje&ta 8acio prin. na u&. imovinu 4topa prinosa na sredstva

9rednosti &lju,ni5 po&azatelja e2e&tivnosti za Proje&at, pose'no po&azatelja renta'ilnosti, &oji imaju &ara&ter eliminacijs&i5, mogu se na osnovu is&ustva proje&tanta uzeti &ao zadovoljavajui. MeKutim, usled nedostat&a podata&a za granu i grupaciju, ocena e2i&asnosti investicionog Proje&ta, na osnovu ovi5 po&azatelja, nije tretirana &ao dovoljno indi&ativna.

11.2. #I% MI3K

OC"%

-inami,&a ocena, ocena renta'ilnosti je vr$ena na osnovu e)#n#3+)#; %#)a 0r#'e)%a.

"KO%OMSKI TOK

<&onoms&i to& Proje&ta sa,injen je u s&ladu sa za5tevom da sadr0i sve podat&e o poslovnim dogadjajima &oji uti,u na e&onoms&i potencijal Proje&ta. Prili&om njegove izrade iz Linansijs&og to&a su is&lju,ene stav&e &oje ne stvaraju materijalni osnov proje&ta: izvori 2inansiranja o'aveze prema izvorima 2inansiranja 6eto prilivi <&onoms&og to&a Proje&ta po&azuju da se e&onoms&i potencijal &onstantno i u &ontinuitetu uveava. Proje&at omoguava pro$irenje sopstvene materijalne osnove.
<KO6OM4KI %OK U <KO6OM4KOM 9<KU P8OF<K%* 8; L9
Re*. ,r. ELE.ENT= 200 . 2006. 200!. 2070. 2077.

32

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

= ". ). == ". ). 3. B. ===

0 R = L = @ U&upan pri5od Ostata& vred. proje&ta O D L = @ Investicije %ro$&.posl.'ez amortiz. .ruto plate Porez na do'it NETO 0R=L=@ #<@9onAna @Ao:a D.&5$*'*. D+5'$, 4ada$nja vrednost InAerna @Ao:a I'' -is&ontni 2a&tor Sa*an'a (re*n#+% Su3a S@

3.02!. 36 3. )#.?37
3.7!2.773 B#!. ) ).! +.!+" +!."?# 33. "7 -767.773

3.40 .777 3.B ?."""

3.036.!!! ).#3?. ?7 !). ) 37. 3" 3 0.007

3.?66.6?3 3.+7!.7+3
3.227.?02 3.""B.7)! !?.7)B 37.7#3 36?.377

3.?66.6?3 3.+7!.7+3
3.222.260 3.""B.7)! !?.7)B 3#.!" 364.?!3

4.042.336 3.+7!.7+3 B++.B7) 3.222.260

3.""B.7)! !?.7)B 3#.!" 620.0 6

1-,--6 ,# # #" -746.466 23212 %

,3 #!) -46.46!

,7)!BB! 30?. 66
, # +?7 33.?74

,?+"3"+ 2 4.463
, )?)!" !.!?!

,!73 "3 24!.022

, 7) B 2.!!7

,!) #)" ?0!.203

, )B!# 2.02?

6a osnovu podata&a iz <&onoms&og to&a, utvrdjeni su po&azatelji e2i&asnosti i renta'ilnosti programa. Qa merenje i ocenu e&onoms&og potencijala Proje&ta Crenta'ilnostiD, proje&tovanom ve&u, &ori$ene su sledee metode, odnosno po&azatelji: aH .e%#*a "#(raa'a in(e+%i/i#ni4 u&a;an'a ,H .e%#*a +a*an'e (re*n#+%i "r#'e)%a i /H .e%#*a in%erne +%#"e ren%a,i&n#+%i aH 0eri#* "#(raa'a in(e+%i/i#ni4 u&a;an'a GT"H U&upna investiciona ulaganja za realizaciju Proje&ta vraaju se u prvoj polovini ) 7. godine, preciznije posle " godine i ! meseci.
PERIOD POVRAAJA INVESTICIONIH SREDSTAVA R. ,r. Ne%# "ri&i( Ku3u&a%i( ne%# e)#n#3+)#; "ri&i(a %#)a 1 I ("!".""3 ("!".""3 2 II 3? . " ) 7.777 1 III 3!+.3"" +?B."#7 6 IV 3!B.+#3 #37.?#) 3 V 7) . ?! ".?+7.7!7 0ER=OD 0O@RASAJA =N@EST=>=ON=D SREDSTA@A: G#*ine (e)a "r#'e)%a 0eri#* "#(raa'a u&a;an'a G#*ine .e+e/i " !

Period povraaja investicioni5 ulaganja %p G " godine i ! meseci, &rai je od e&onoms&og ve&a Proje&ta %n G + godina, pa je ocena Proje&ta sa stanovi$ta ovog &riterijuma zadovoljavajua. 33

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

Kri%eri'u3 $a #/enu: T" T Tn 0r#'e)a% $a*#(#&'a(a. .era $a*#(#&'en'a )ri%eri'u3a 'e (i+#)a. ,H Ne%# +a*an'a (re*n#+% "r#'e)%a G S# H *psolutni u,ina& na materijalni osnov Proje&ta, neto sada$nja vrednost Proje&ta iznosi: S# U7.7!2.006 EUR UtvrKena je &ao suma dis&ontovani5 neto primita&a iz <&onoms&og to&a proje&ta uz individualnu dis&ontnu stopu za valorizaciju vremens&i5 pre2erencija u iznosu od " , /. Ova dis&ontna stopa utvrKena je &ao ciljna stopa &apitalizacije i jedna&a je ponderisanoj ceni u&upno potre'ni5 sredstava Csopstveni5 i pozajmljeni5D za realizaciju Proje&ta, pri ,emu su i sopstvena sredstva vrednovana sa " /.
NETO SADANJA VREDNOST PROJEKTA R.,r. " ) 3 B + SU.A G#*ine (e)a "r#'e)%a I II III I9 9 Ne%# "ri&i( e).%#)a ("!".""3 3? . " 3!+.3"" 3!B.+#3 7) . ?! Sa*an'a (re*n#+% ("B!.B!! 3 +.?7! )?B.B!3 )B#. )) + #.) 3 7.7!2.006

Ka&o metod neto sada$nje vrednosti meri apsolutni u,ina& na materijalni osnov Proje&ta ne u&azujui na veli,inu potre'ni5 investicija za njegovo ostvarenje, utvrKen je i "#)a$a%e&' re&a%i(ne ne%# +a*an'e (re*n#+%i GRS#H. Ovaj po&azatelj utvrKen je &ao odnos izmeKu neto sada$nje vrednosti Proje&ta i sada$nje vrednosti investicioni5 tro$&ova uz dis&ontnu stopu od " , / i iznosi: RS# U 217? %o pra&ti,no zna,i da na sva&u jedinicu ulaganja Proje&at o'ez'eKuje ),"+ jedinica za reinvestiranje. Polazei od 9r<Aer<juDa da vrednost ovi5 po&azatelja mora 'iti pozitivna ili jedna&a , odnosno: So G < '@o G 0r#'e)a% 'e +a +%an#(i%a ne%# i re&a%i(ne ne%# +a*an'e (re*n#+%i "ri4(a%&'i(. .era $a*#(#&'en'a )ri%eri'u3a 'e (i+#)a. /H =n%erna +%#"a ren%a,i&n#+%i G =RR H 34

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

-is&ontna stopa za &oju je neto sada$nja vrednost Proje&ta jedna&a , interna stopa renta'ilnosti Proje&ta C I88 D, iznosi: =RR U 23212 % Ova stopa zadovoljava )ri%eri'u3 &oji je u ovom slu,aju I88 Y " , / pa je i sa stanovi$ta interne stope renta'ilnosti, &ao eliminacionog &riterijuma opravdanosti investicija, ovaj Proje&at pri5vatljiv. 0r#'e)a% i3a $a*#(#&'a(a'ue1 (i+#)e (re*n#+%i +(i4 "#)a$a%e&'a $a #/enu #"ra(*an#+%i in(e+%iran'a.

"). OE<6* U U4LO9IM* 6<IQ9<46O4%I

U cilju ocene Proje&ta u uslovima neizvesnosti, utvrdjeni su po&azatelji osetljivosti i to: 4tati,&im metodom praga renta'ilnosti

-inami,&im metodom ( analizom osetljivosti

18.1. &' ! '"%T (ILIT"T

Prag renta'iliteta utvrKen je &ao pre&o utvrKivanja rizi&a od pada o'ima usluga, za sva&u godinu e&onoms&og ve&a proje&ta.

D#n'a %a)a ren%a,i&n#+%i

Prag renta'ilnosti izra0en u minimalno pri5vatljivom o'imu proizvodnje i u&upne prodaje pod &ojim je Proje&at grani,no pri5vatljiv, jer podmiruje sve svoje o'aveze, a da se ne ode u gu'ita&, &ree se u rasponu od !+ .?)" <U8 u prvoj godini, do !+B. 7 <U8 u ) "". godini. Pad o'ima usluga za vi$e od: ( ?+/,? od proje&tovanog u ) ?. godini ugrozio 'i renta'ilnost Proje&ta, a 35

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

( 7",7/ od proje&tovanog u ) "". godini, ugrozio 'i renta'ilnost Proje&ta.

-O6F* %*PK* 8<6%*.IL6O4%I U <KO6OM4KOM 9<KU P8OF<K%*

8; L9 O "i + 0#+&#(ni "ri4#*i 0r#3en. i$*a/i G0iH 6a'avna vred. ro'e Osnovni materijal %ro$. ost. materijala <nergija i 2luidi %ro$. ostali5 usluga 6emat. tr.(promen. S%a&ni i$*a/i GSiH 6ematerijalni tro$&ovi .ruto zarade *mortizacija Kamate .ar;ina&na *#,i% 0re&#3na %a)a ren%. (re*n#+%i SAe:en @<gurno@A< L6M 200 . 3.02!. 36 2.?!3.422 ".#+ .#?7 3? . " .7?+ "+.?+7 ) ). ?) B3.?3# 706.740 ").)3 +!."?# 7." B )#.!)7 436.376 3 .02! ?1 G#*ine e)#n#3+)#; (e)a "r#'e)%a 2006. 200!. 2070. 3.40 .777 2.!24.6 6 )."B!. ?! B!).+ "".#!) "?.33B )B".+!3 B+.)B3 702.72? ").B !). ) 7." B "#.!"# 462.433 27.242 616 3.?66.6?3 3.702.426 )."77.##? +++. "3."+7 "#. !? )7 .3!? B+.73? !?.4!! ").B !?.7)B 7." B ?."?" 464.42 0 .706 6013 3.?66.6?3 3.702.426 )."77.##? +++. "3."+7 "#. !? )7 .3!? B+.73? 66.326 ").B !?.7)B 7." B 464.42 6?4.006 6716 2077. 3.?66.6?3 3.702.426 )."77.##? +++. "3."+7 "#. !? )7 .3!? B+.73? 66.326 ").B !?.7)B 7." B 464.42 6?4.006 6716

4tepen sigurnosti raste sa rastom o'ima usluga i smanjenjem tro$&ova 2inansiranja C&amataD, ta&o da je u odnosu na prvu godinu, stepen sigurnosti u ) "". godini vei za !,"/.

18.8. #I% MI3K

M"TO#

- % LI)

OS"TLJI$OSTI

Kao relevantni parametri za analizu osetljivosti, a uva0avajui speci2i,nosti Proje&ta, uzeti su sledei parametri Proje&ta, &vanti2i&ovani u sledeim relacijama u odnosu na planirane:
R. ,r. 7. ). 3. B. +. 0ara3e%ar 0re3a 0r#'e)%u Pad prodajne cene (" / 8ast tro$&ova poslovanja T"+/ Porast novi5 investicija T + / Kom'.:Eene(3/@%ro$&.T7/@Inv. T+ / 0r#-i% na +%#"a 0eri#* "#(ra% )a Ne%# S@ 7.7!2.0 06 3B.+ ! !".B) "."!7." )# )"?.7+) Re& . NS @ 217 ? , ! ," ",# ) ,3 + =RR 2321 2 "),7 + "B,B ? "??, ?+ )!,B

!1!0 7 ;. 6 3. ", 3 B g.? m. ",)B B g. ! m. #,!? " g. 7 m. ),B3 B g.3 m.

0re3a %#3e1 0r#'e)a% 3#5e *a i$*r5i ri$i)e "r#3ene #(i4 )&'uni4 "ara3e%ara u predviKenim relacijama u odnosu na proje&tovane, uz vrednosti 36

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

parametara e2i&asnosti na potre'nom nivou za pozitivnu 2inansijs&o(tr0i$nu ocenu e2i&asnosti. 6ajveu osetljivost Proje&at po&azuje na promenu tro$&ove poslovanja. prodajne cene, zatim na

Kao i u pret5odnoj analizi, i u 2ingiranim uslovima varijacija cena materijala i ro'e i ostali5 tro$&ova, dolazi do relativnog pada i rasta neto do'iti u zavisnosti od procenta poveanja, odnosno smanjenja cena, ali u nominalnim iznosima neto do'it i dalje ostaje pozitivna 'ez o'zira na varijaciju.

"3. Q.I86* OE<6* I Q*KLFUP*K

6a osnovu izneti5 parametara i izvr$eni5 analiza te5ni,&o(te5nolo$&i5 i tr0i$no( 2inansijs&i5 aspe&ata, izvodi se za&lju,na ocena, da je program proizvodnje am'ala0e za ulja i maziva, u o'imu &oji zadovoljava potre'e 8a2inerije ulja Modri,a, &oja je &upac u&upne proizvodnje preduzea Lumi&oZ iz Kragujevca dru$tveno(e&onoms&i opravdan i podo'an za realizaciju. 4vi po&azatelji renta'ilnosti imaju vrednosti &oje zadovo=javaju 9r<Aer<juDe za :r<BvaA=j<vo@A. 8ealizacijom ovog proje&ta stvaraju se do'ri uslovi za: &ontinuirano poveanje o'ima poslovni5 a&tivnosti preduzea, poveanje u&upnog pri5oda, poveanje &on&urents&e sposo'nosti i po'olj$anje 2inansijs&og polo0aja.

37

LUMIKO d.o.o., Kragujevac Obezbeenje TOS-a

Investitor ovog Proje&ta, poslovno je sposo'an da realizuje investiciju i o'ez'edie uslove za uspe$no 2un&cionisanje i dalji razvoj. %r0i$no(2inansijs&i parametri ocene proje&ta su pozitivni i po&azuju da je program dru$tveno 1 e&onoms&i opravdan, $to po&azuju i sledei z'irni metodolo$&i parametri: E&i3ina/i#ni "#)a$a%e&'i #/ene "r#'e)%a D#n'a ;rani/a "ri4(a%&'i(#+%i + godina " / ?/ 649Y" 8649YO o'ez'eKena Re$u&%a%$i #/ene "r#'e)%a " godine i ! meseci )3),)?/ #,# / "."#). 7 <U8 ),"+ o'ez'eKena

9reme vraanja investicioni5 sredstava Individualna dis&ontna stopa Pro2itna stopa 4ada$nja vrednost neto primita&a 8649 Mogunost otplate &redita i li&vidnost proje&ta

Imajui u vidu osnovni cilj Proje&ta, &ao i ,injenicu da investitor sa ovim programom &on&uri$e za dodelu potre'ni5 &reditni5 sredstava, po svim po&azateljima, uz pretpostav&e po &ojima je raKen, Proje&at omoguava renta'ilno poslovanje. 8ealizacija Proje&ta, &oja pretpostavlja i o'ez'eKenje pozajmljeni5 izvora 2inansiranja, zadovoljava e&onoms&e &riterijume i istovremeno doprinosi i ostvarenju socijalni5 i drugi5 ciljeva zajednice. 6a osnovu svi5 &riterijuma, 0r#'e)a% 'e "ri4(a%&'i( i ren%a,i&an i$ e;a "r#i$i&a$i $,irna #/ena *a 'e 0r#'e)a% #"ra(*an i +a +%an#(i%a in(e+%i%#ra i -inan+i'era i +a +%an#(i%a *ru%(ene $a'e*ni/e i u /e&ini 'e "#*#,an $a rea&i$a/i'u i +u-inan+iran'e i$ )re*i%ni4 i$(#ra +re*+%a(a .

38