1

Chuyn
D BO TI CHNH CA DOANH
NGHIP
TS.BCH C HIN
2
I.KHI QUT V D BO TI CHNH
DOANH NGHIP
1.D bo trong hot ng ti chnh doanh
nghip.
- D bo l mt khoa hc ht sc rng ln. Trong ti
chnh doanh nghip, d bo l qu trnh xem xt thi
k qua, nhn nhn hin ti v c nh tnh hnh
ti chnh ca doanh nghip tng lai t trong mt
vin cnh nht nh.
- Vic d bo ti chnh tp trung vo d bo Bng
cn i k ton, Bng bo co kt qu kinh doanh v
d bo nhu cu vn bng tin. Bi l, cc ti liu ny
th hin mc tiu ti chnh ca doanh nghip cn t
ti trong tng lai.
3
D BO TI CHNH CA DN
Nhng im ch :
+ Khi xem xt d bo cng cn thy rng kh c
th hy vng t c vic d bo hon ton chnh
xc. Vn quan trng t ra l cn c gng t
c d bo mt cch tt nht trong iu kin c
th c
+ Cng cn trnh tnh trng tm thng ha vic
d bo, thc hin d bo mt cch my mc.
+ Thc hin d bo i hi phi c tm nhn, s
phn tch v phn on mt cch sc xo a ra cc
kch bn vi cc tnh hung khc nhau c th xy ra.
iu ny s lm cho vic d bo tr ln linh hot
hn.
4
2. Qu trnh v cn c d bo ti chnh DN
a. Qu trnh d bo ti chnh.
Qu trnh lp k hoch ti chnh c th chia thnh 3
giai on: Giai on chun b, giai on son tho
d tho , giai on hon chnh d tho.
- Giai on chun b
Cng vic ch yu ca giai on ny l thu nhp v
phn tch thng tin.
Nhng thng tin cn thu thp c th chia lm hai loi.
+ Thng tin v cc nhn t bn ngoi doanh nghip.
+ Thng tin v cc nhn t bn trong doanh nghip
Thng tin sau khi thu thp cn phi tin hnh x l,
chn lc, phn tch
5
-Giai on son tho d bo
Trn c s ti liu thng tin, s dng nhng phng
php nht nh tin hnh v xc nh d bo v tnh
hnh ti chnh ca doanh nghip.
- Giai on hon chnh k hoch
+ Xem xt kt qu ti chnh d tnh vi mc tiu ban
u.
+ Xem xt mc hp l ca nhng gi thit kinh t
c dng d on, pht hin nhng sai st trong
nhng thng tin hoc nhng khim khuyt trong cc
hot ng.
6
b- Nhng cn c ch yu d bo ti chnh
- Kt qu phn tch nh gi tnh hnh ti chnh k trc
Nhng kin rt ra qua phn tch nh gi tnh hnh v
kt qu ti chnh k trc cho thy nhng im mnh v
nhng im yu trong hot ng ti chnh ca doanh
nghip, t gi ln phng hng v bin php nhm
khai thc th mnh, tim nng v iu chnh khc phc
nhng im yu v ti chnh ca doanh nghip trong
tng lai.
- Cc chin lc hay nh hng ti chnh ca doanh
nghip
K hoch ti chnh l vic c th ho ti chnh ca doanh
nghip. Do vy, khi lp ti chnh hng nm cn phi trn
c s xem xt cc chin lc ti chnh ca doanh nghip
nh: Chin lc u t, chin lc huy ng vn, chin
lc v c tc v.v.
7
b- Nhng cn c ch yu lp k hoch ti chnh
- Cc chnh sch, ch ti chnh ca Nh nc i
vi doanh nghip, v nhng vn lin quan trc tip
n mi trng kinh doanh ca doanh nghip
Cn nm vng cc chnh sch kinh t - ti chnh ca
Nh nc, cc lut thu, ch khu hao ti sn c
nh, cc th l v quy ch vay vn... V nhng xu
hng din bin thay i trong mi trng kinh
doanh m trc tip l mi trng ti chnh nh s
bin ng ca li sut , ca th trng chng khon,
s pht trin ca cc Cng ty cho thu ti chnh...
Nhng yu t trn u lin quan n vic d bo ti
chnh ca doanh nghip.
8
II. D BO DOANH THU
1. Tm quan trng ca d bo doanh thu
- D bo ti chnh c bt u bng d bo doanh thu..
- D bo doanh thu l vn cc k quan trng, bi l
doanh thu l im khi u v chi phi n hu ht cc
vn ti chnh v cc hot ng khc ca doanh
nghip.
- Vic d bo doanh thu qu sai lch s dn n nhng
hu qu nghim trng:
+ Nu th trng m rng hn rt nhiu so vi d bo
+ Nu vic d bo doanh thu qu lc quan.
9
2. Nhng yu t cn xem xt trong d bo doanh thu
D bo doanh thu l vn phc tp. S phc tp
trong vic d bo doanh thu l do doanh thu ca mt
doanh nghip chu s tc ng ca mt lot cc yu t:
+ Trin vng ca nn kinh t
+ Th phn v kh nng cnh tranh ca DN
+ Chnh sch gi c ca Doanh nghip
+ Chnh sch Marketing v chnh sch tn dng
thng mi vi khch hng
+ Yu t lm pht
10
3. Cch thc d bo doanh thu
Vic d bo doanh thu cn bt u t vic xem xt nh
gi tnh hnh thc hin doanh thu ca doanh nghip trong
thi k trc , thng thng, xem xt doanh thu trong
khong t 3 - 5 nm trc .
- Cn phn tch nh gi mc tng gim doanh thu v
nguyn nhn dn n s tng gim trn c s xc
nh tc tng trng bnh qun hng nm ca doanh
thu.
- d bo doanh thu cho mt nm no trong tng
lai, cn xem xt cc yu t nh hng n doanh thu nh
nu trn.
- Tnh ton, xem xt tc tng trng ca thi k
qua v d kin cho k sp ti cho tng loi sn phm.
Trn c s , tp hp nh gi v iu chnh a ra
d bo doanh thu ca ton b doanh nghip
11
v d v Cng ty X, c s liu v doanh thu trong 5 nm gn y nh sau:
VT: triuUSD
Qua xem xt tnh hnh thc t ca cng ty cho thy, nm N3 do thi tit xu
dn n cafe b mt ma, nng sut t c mc thp, do vy doanh
thu nm N3 gim xung kh thp so vi nm N1. Nm sau, thi tit thun li,
mt khc gi cafe trn th trng th gii tng do vy doanh thu ca cng ty
tng ln 15% y l mc tng trng cao kh bt thng. Cng ty xc
nh mc tng trng doanh thu bnh qun hng nm trong 5 nm qua l
9,1%. Trn c s xem xt mc tng trng doanh thu nh trn, ng thi
phn tch v d bo nn kinh t v cc yu t khc, cng ty d tnh mc tng
trng doanh thu trong nm ti l 10%, vi mc tng trng ny mc doanh
thu s t c l: 3.000 x (1+10%) = 3.300 triuUSD
Nm Doanh thu
N
-4
2.058
N
-3
2.534
N
-2
2.472
N
-1
2.850
N
0
3.000
N
1
(Nm d bo) 3.300
12
III. D bo Bo co ti chnh.
Mc tiu ch yu d bo Bo co kt qu kinh doanh l xc
nh li nhun sau thu m cng ty c kh nng t c,
trn c s d bo c tc mi c phn v li nhun gi
li ti u t.
Bc 1: D bo doanh thu (nh nu phn trn)
Bc 2: D kin s b kt qu kinh doanh.
a- D kin t l cc chi ph trn doanh
xc nh t l chi ph trn doanh thu ca k trc, t c
th iu chnh thch hp d kin cho k ny.
b- Xut pht t chnh sch c tc ca cng ty d kin c
tc 1 c phn k ny v s li nhun sau thu dnh tr c
tc.
c- Trn c s xc nh cc yu t trn, d kin s b Bng
kt qu kinh doanh.
13
STT Ch tiu
1 Doanh thu 3.000
2 Tng chi ph cha k khu hao 2.616
3 Chi ph khu hao 100
4 Tng chi ph sn xut kinh doanh 2.716
5 EBIT 284
6 Li vay (I) 88
7 Li nhun trc thu (EBT) 196
8 Thu thu nhp (40%) 78
9 Li nhun sau thu 118
10 C tc u i 4
11 Li nhun sau thu thuc c ng ph thng 114
12 C tc cho c ng ph thng 58
13 Li nhun li 56
Bo co kt qu kinh doanh ca cng ty X nm N
0
Vtnh: 1Triu USD
Th d v cng ty X
14
Bng cn i k ton ca cng ty X nm N
0
Vtnh: Triu USD
Ch tiu
Tin mt 10
N phi thu 375
Hng tn kho 615
- Tng ti sn lu ng 1.000
- Tng ti sn c nh(Gi tr rng) 1.000
A- Tng ti sn 2.000
N phi tr nh cung cp 60
Vay ngn hn 110
N phi tr khc(c tnh chu k) 140
Tng n ngn hn 310
Vay di hn 754
Tng s n 1.064
C phiu u i 40
C phiu thng 130
Li nhun gi li 766
Tng vn ch s hu 896
Tng n v vn ch s hu 2.000
15
STT Ch tiu Nm N
0
SD d bo
1 Tng chi ph cha k khu hao 87,2%
10% 2 Khu hao TSC
87,2%
10%
-T trng chi ph so vi doanh thu
- D kin c tc.
+ Li tc c phn nm trc l 1,15 USD/c phn.
+ Theo chnh sch c tc, d kin c tc nm N
+1
l 1,25
USD/c phn.
+ Tng s c phn ang lu hnh ca cng ty l 50 triu
c phn. Nh vy, li nhun sau thu d kin s b
dnh tr c tc l: 1,25 x 50.000.000 = 62,5 triu USD v
lm trn l 63 triu USD.
16
D kin s b Bo co kt qu kinh doanh ca cng ty X nm N
+1
STT Ch tiu
Nm bo
co (Nm
N
0
)
T l d bo
D kin ln
1
1 Doanh thu 3.000 Tng trng10%
87,2%so vi DT
33% s vi DT
3.300
2 Tng chi ph cha k khu hao 2.616 2.878
3 Chi ph khu hao 100 110
4 Tng chi ph sn xut kinh doanh 2.716 2.988
5 EBIT 284 312
6 Li vay (I) 88 88
7 Li nhun trc thu (EBT) 196 224
8 Thu thu nhp (40%) 78 89
9
Li nhun sau thu trc c tc u
i
118 135
10 C tc u i 4 4
11
Li nhun sau thu thuc c ng
ph thng
114 131
12 C tc cho c ng ph thng 58 63
13 Li nhun li 56 68
17
Bc 3: D bo s b Bng cn i k ton (Giai on1)
a- D kin nhu cu ti sn tng thm
Phng php d bo Bng cn i k ton theo t l phn
trm trn doanh thu da trn c s nguyn l mi lin h
gia doanh thu v ti sn:
- tng doanh thu i hi phi gia tng ti sn tng ng
to ra nn tng cho vic tng doanh thu.
+ Ti sn lu ng nhn chung thay i tng ng vi
doanh thu: Khi c s bin ng v doanh thu th thng
thng lp tc ko theo s bin ng vn bng tin, khon
phi thu v hng tn kho.
+ Ti sn c nh s khng nht thit phi thay i
tng ng vi tc tng doanh thu( c bit l khi cng
ty hot ng cha huy ng ti a cng sut nng lc sn
xut hin c )
18
b- D bo v ngun ti tr v cn i vi nhu cu
Khi ti sn tng ln th n v vn ch s hu cng tng ln. S
ti sn tng thm s c ti tr bng nhng phng thc nht
nh.
* Trc ht, s vn thiu ht s c b p bi cc khon
phi tr nh cung cp v cc khon n phi tr khc pht sinh
t ng c tnh cht chu k.
Li nhun li s tng nhng khng cng t l tng nh
doanh thu: Mi mt mc mi ca li nhun li s c tr
thnh mc c cng vi mc tng thm ca li nhun li, v
mc mi li nhun li phi c tnh ton thng qua
bo co kt qu kinh doanh
Nu vn cha , s vn thiu ht s c ti tr t ngun
vn bn ngoi bng cch vay vn hoc pht hnh thm c
phiu thng bn ra cng chng ty thuc vo cc chin
lc ti tr ca DN
19
Th d v cng ty X (tip tc):
- D kin tc tng ti sn cng vi tc tng doanh thu l 10%
Gi tr TS tng thm: 2.000tr 2.000trx11o% = 200tr
- Khon phi tr ngi bn v khon n phi tr c tnh cht chu k
c d bo tng ln cng vi tc tng trng ca doanh thu l
10%:
+ Khon phi tr ngi bn tng thm: 60tr x 10% = 6tr
+ Khon n phi tr c tnh cht chu k tng thm: 140tr x 10% = 14t
+ Cc khon vay ngn hn, vay di hn v c phiu u i, c phiu
thng l ty thuc vo quyt nh ca nh cc qun l cng ty.
i vi cng ty X, cc khon ny theo nh d bo ban u l duy tr
mc nh nm bo co
+ S li nhun gi li ca nm d bo t li nhun sau thu nh
d bo phn trn l: 68 triu
20
Ch tiu Nm bo co (Nm
N
0
)
T l d bo
(%)
D kin ln 1
Tin mt 10 110 11
N phi thu 375 110 412
Hng tn kho 615 110 677
- Tng ti sn lu ng 1.000 110 1.100
- Tng ti sn c nh 1.000 110 1.100
A-Tng ti sn 2.000 2.200
N phi tr nh cung cp 60 110 66
Vay ngn hn 110 110
N phi tr khc(c tnh chu k) 140 110 154
Tng n ngn hn 310 330
Vay di hn 754 754
- Tng s n 1.064 1.084
C phiu u i 40 40
C phiu thng 130 130
Li nhun gi li 766 834
- Tng s vn ch s hu 896 961
B-Tng n v vn ch s hu 2.000 2.088
Nhu cu vn cn b sung *
21
Bc 4: D kin to lp ngun ti tr b sung v d bo
Bng cn i k ton giai on hai.
Khi xut hin du hiu nhu cu vn tng thm, i n
quyt nh ti tr, nh qun l ti chnh cn phi xem
xt mt s nhng yu t nht nh nh:
- C cu ngun vn mc tiu ca doanh nghip.
- S tc ng ca cc khon vay ngn hn n h s
thanh ton hin thi.
- Tnh hnh ca th trng vn v th trng tin t.
- Nhng rng buc bi cc ch n hin hnh. ..
Trn c s cn nhc ton b cc yu t s quyt nh
cch thc huy ng ngun ti tr p ng nhu cu s
vn tng thm.
22
i vi cng ty X, p ng nhu cu vn tng thm l 112 triu ng, gi s
nh qun l phi hp cc ngun ti tr nh sau:
VT: triu USD
Nh vy, d bo:
Gi tr ti tr bng vay ngn hn: 110 triu + 28 triu = 138 triu USD
Vay di hn: 754 triu + 28 triu = 782 triu USD
C phiu thng: 130 triu + 56 triu = 186 triu USD
Tng s ngun vn mi
Cc ngun ti tr
T l % S tin Li sut (%)
Vay ngn hn 25 28 8
Vay di hn 25 28 10
C phiu thng 50 56 -
Tng cng 100 112
23
D bo bng cn i k ton ln 2
Nm d bo (Nm N
6+1
) Ch tiu Nm bo co
(Nm N
5
)
T l d
bo (%)
D kin
ln 1
Nhu cu vn
tng thm
D kin ln 2
Tin mt 10 110 11 11
N phi thu 375 110 412 412
Hng tn kho 615 110 677 677
- Tng ti sn lu ng 1.000 110 1.100 1.100
- Tng ti sn c nh 1.000 110 1.100 1.100
A- Tng ti sn 2.000 2.200 2.200
N phi tr nh cung cp 60 110 66 66
Vay ngn hn 110 110 +28 138
N phi tr khc(c tnh chu k) 140 110 154 154
Tng n ngn hn 310 330 358
Vay di hn 754 754 +28 782
Tng s n 1.064 1.084 1.140
C phiu u i 40 40 40
C phiu thng 130 130 +56 186
Li nhun gi li 766 834 834
Tng vn ch s hu 896 961 1.060
Tng n v vn ch s hu 2.000 2.088 +112 2.200
Nhu cu vn cn b sung * 112
24
Bc 5: iu chnh nhng khon c lin quan bi nh
hng ca vic b xung ngun ti tr v hon thin
vic d bo.
- Khi s dng ngun ti tr b xung t bn ngoi
p ng nhu cu vn cho vic tng thm ti sn mi
=> cn tnh n tc ng ca n n cc khon c
lin quan, t c s iu chnh thch hp i vi
Bng kt qu kinh doan v Bng cn i k ton.
25
a- iu chnh nhng kt qu cn thit bi nh hng ca vic
b xung ngun ti tr.
-Nhng iu chnh c th xy ra:
- iu chnh li Bng kt qu kinh doanh v Bng cn i k
ton
Tng thm
vn vay
Tng li vay
Phi tr
Thu thu nhp
DN
Li nhun
trc thu
Li nhun
Sau thu
Pht hnh thm
CP bn ra
C tc
Li nhun
Gi li u t
Tip tc xem xt cng ty X:
- Nhng nh hng t vic tng thm vn vay.
+ Chi ph li tin vay tng thm do tng khon vay
ngn hn
+ Khon li tc tri phiu phi tr tng thm:
Tng chi ph li vay tng thm
Tng chi ph li vay
S thu thu nhp gim i
26
27
Tip tc xem xt cng ty X:
-Nhng nh hng t vic vic pht hnh thm c phiu
thng mi:
+ Gi c phiu cui nm bo co l 23 USD/c phn v
d kin gi pht hnh 1 c phiu mi cng l 23 USD
+ vy s c phiu mi cn pht hnh
+ s c tc tng thm
=> Tng s tin tr c tc s l
S tin ny cn phi c phn nh iu chnh d bo ln
hai.
nh hng ca vic iu chnh ti tr n Bng bo co kt
qu kinh doanh dn n phi tip tc gim s li nhun
li l: 68 triu - 62 triu = 6 triu USD.
28
Nm d bo STT
Ch tiu
Nm bo
co
(Nm
N
5
)
T l
d bo
(%)
D kin
ln 1
Cc
iu
chnh
D kin
ln 2
D kin
ln cui
1 Doanh thu 3.000 110 3.300 0 3.300 3.300
2
Tng chi ph cha k khu
hao
2.616 110 2.878 0 2.878 2.878
3 Chi ph khu hao 100 110 110 0 110 110
4
Tng chi ph sn xut kinh
doanh
2.716 2.988 0 2.988 2.988
5 EBIT 284 312 0 312 312
6 Li vay (I) 88 88 +5 93 93
7
Li nhun trc thu
(EBT)
196 224 0 219 219
8 Thu thu nhp (40%) 78 89 -2 87 87
9 Li nhun sau thu 118 135 132 132
10 C tc u i 4 4 4 4
11
Li nhun sau thu dnh
cho c ng ph thng
114 131 128 128
12
C tc cho c ng ph
thng
58 63 +3 66 66
13 Li nhun li 56 68 -6 62 62
29
Nm d bo (Nm N
6
-)
Ch tiu Nm bo
co (Nm
N
5
)
T l d
bo (%)
D kin
ln 1
Nhu cu vn
tng thm
D kin ln
3
D kin ln
cui
Tin mt 10 110 11 11 11
N phi thu 375 110 412 412 412
Hng tn kho 615 110 677 677 677
- Tng ti sn lu ng 1.000 110 1.100 1.100 1.100
- Tng ti sn c nh 1.000 110 1.100 1.100 1.100
A- Tng ti sn 2.000 2.200 2.200 2.200
N phi tr ngi bn 60 110 66 66 66
Vay ngn hn 110 110 138 140
N phi tr khc(c tnh CK) 140 110 154 154 154
Tng n ngn hn 310 330 358 360
Vay di hn 754 754 782 783
- Tng s n 1.064 1.084 1.140 1.143
C phiu u i 40 40 40 40
C phiu thng 130 130 186 189
Li nhun gi li 766 834 828 828
- Tng s vn ch s hu 896 961 1.014 1.057
B-Tng n v vn ch s hu 2.000 2.088 2.194 2.200
Nhu cu vn cn b sung *
30
Phn tch d bo
- Sau khi hon thnh c bn d tho cc bo co ti
chnh, cn tin hnh phn tch nh gi cc H s ti
chnh quan trng nhm xem xt vic d bo c p ng
c cc mc tiu ti chnh ra hay khng.
- Nu cha tht ph hp th cn phi thay i mt s yu
t ca bn d bo iu chnh sao cho t c cc mc
tiu ra mt cch ph hp, nh:
+ Xem xt kh nng gim chi ph SXKD.
+ Xem xt k hn vic cung cp tn dng thng mi
cho khch hng t c th rt ngn k thu tin
+ Kh nng tng thm vng quay hng tn kho
+ v.v.
T , cn phi xem xt tc ng ca nhng thay i n
Bng d bo v bo co ti chnh
31
a thm kch bn
- Cn a ra nhng kch bn vi tc tng trng
doanh thu khc nhau v phn tch nh gi xem xt n
nh hng nh th no n tnh hnh ti chnh ca cng
ty.
- M hnh d bo s c thay th bng nhng bin s
khc nhau, t xem xt nh hng ca n n k
hoch hot ng la chn cng nh tnh hnh ti
chnh ca cng ty nh th no nh: nh gi nh hng
ca n n chnh sch c tc v c cu ngun vn ca
cng ty.
- Nhng kt qu Trn s c xem xt iu chnh d
bo mt cch hp l hn
32
IV. D BO NHU CU VN CN THIT B SUNG
1. Nhu cu vn cn thit b sung
Mc d c th d bo nhu cu vn bng vic xc lp bn bo co thu nhp v
bng cn i k ton nh nu phn trn. Tuy vy, cng c th s dng
cng thc di y d bo nhu cu ti tr:
Trong :
AFN: Vn cn thit b sung.
R
AS
: T l gi tr ti sn so vi doanh thu.
S
0
: Doanh thu nm bo co.
S
1
: Doanh thu nm d bo.
S : Mc thay i doanh thu ca nm d bo so vi nm bo co. (S = S
1
S
0
)
R
LS
: T l khon n phi tr c tnh cht chu k so vi doanh thu.
M : T sut li nhun sau thu trn doanh thu.
R
p
: H s tr c tc
Vn cn
thit b
sung
=
Nhu cu vn
cho gia tng
ti sn
-
S tng thm ca cc
khon n phi tr c
tnh cht chu k
-
S li nhun
gi li ti u
t
AFN = R
AS
. S - R
LS
. S - M.S
1
.(1- R
p
)
(6.2)
33
Th d : Xem xt cng ty X :
+ T l ti sn trn doanh thu l:
R
AS
= 2.000 triu : 3.000 triu = 0.667.
+ T l cc khon n phi tr c tnh cht chu k so vi doanh thu:
R
LS
= (60 triu + 140 triu) : 3.000 triu = 0.067.
+ Mc thay i doanh thu ca nm d bo so vi nm BC:
S = 3.300 triu 3.000 triu = 300 triu USD.
+ T sut li nhun sau thu trn doanh thu:
M = 114 triu : 3.000 triu = 0,038.
+ H s tr c tc: R
p
= 58 triu : 114 triu = 0,509
Vy, cng ty X cn b sung s vn cn thit :
AFN = 0,667 x S 0,067 x S - 0,038 x S
1
x (1 - 0,509)
= 0,667 x 300 triu 0,067 x 300 triu 0,038 x 3.300 triu x
0,491
= 118 triu USD.
34
Ch :
- Kt qu d bo theo cng thc trn cng khng
phi lun lun ng tin cy.
- Cng thc d bo trn c s dng d bo
nhanh s b ban u v c coi nh s dng b
sung cho phng php d bo Bng cn i k ton
35
2. Mi quan h gia tng trng v nhu cu ti tr
Gia tng trng v nhu cu ti tr c mi tng quan cht
ch. Khi xem xt mi quan h ny cn phi ch mt s im
sau:
1- Tng trng v k hoch ti tr:
+ Thng thng nu tng trng vi tc thp th doanh
nghip khng phi huy ng ngun ti tr t bn ngoi.
+ Khi tc tng trng cng cao th nhu cu ti tr b sung
cng ln v i hi doanh nghip phi huy ng vn t ngun
ti tr bn ngoi.
Cn phi c s phn tch nh gi mt cch thn trng
khi quyt nh la chn ngun ti tr.
36
Mi quan h gia tng trng v nhu cu ti tr
2- Chnh sch c tc v chnh sch ti tr:
Chnh sch c tc nh hng khng nh n chnh
sch ti tr ca doanh nghip.
+ Chnh sch c tc nh hng n nhu cu s dng
ngun vn t bn ngoi: Nu h s tr c tc cao th
li nhun gi li ti u t s nh v do vy, nhu
cu vn huy ng t bn ngoi cng ln.
+ Do vy, khi c nhu cu u t ln, c th iu
chnh gim h s tr c tc tng thm li nhun
li cho u t.
Tuy nhin, i n quyt nh , nh qun l cn
phi cn nhc tc ng ca quyt nh n gi c
phiu trn th trng.
37
Mi quan h gia tng trng v nhu cu ti tr
3- Hm lng vn:
- nh gi khi qut mc vn cn thit s dng
cho hot ng ca doanh nghip ngi ta c th s
dng ch tiu hm lng vn.
- Ch tiu ny c th xc nh bng cch ly gi tr
tng ti sn chia cho tng doanh thu. Ch tiu hm
lng vn cho bit c c 1 ng doanh thu cn
bao nhiu ng ti sn hay ng vn.
- Yu t hm lng vn tc ng ch yu n nhu cu
vn cho mt n v doanh thu gia tng. Nu hm
lng vn thp, th doanh thu tng nhanh cng cha
cn huy ng vn t bn ngoi.
Mi quan h gia tng trng v nhu cu ti tr
4. T sut li nhun sau thu trn doanh thu:
y cng l mt trong nhng yu t quan trng trong
phng trnh xc nh nhu cu vn tng thm.
- Nu ch s ny t c mc cao th c th gim
bt c nhu cu vn tng thm trong khi cc yu t
khc khng thay i.
- i khi c nhng doanh nghip tng trng nhanh,
nhng do t c t sut li nhun sau thu trn
doanh thu mc cao v cc yu t khc khng thay
i, cng ty vn khng cn ti tr t bn ngoi
38