Page | 1 DongA Securities - www.dag.

vn
CNG TY C PHN CNG CT LI
(CLL : HOSE)
31/07/2014
Khuyn ngh: Nm gi

Thng tin ni bt :
CLL duy tr tc tng trng doanh thu v li nhun tt t
khi i vo hot ng cho n nay. Doanh thu tng bnh qun
khong 13.7%/nm v li nhun sau thu tng bnh qun
27.4%/nm trong giai on 2011 - 2013.
CLL duy tr c mc t sut li nhun thun bin n tng
trong cc nm gn y, tng t mc 32.9% trong nm 2011
ln 39.3% v 41.4% ln lt trong cc nm 2012 v 2013.
CLL l cng ty c nng lc ti chnh mnh, vi t l s
dng n thp v kh nng thanh ton lun duy tr mc
cao.
Theo quy hoch pht trin cng bin ca Chnh ph th Cng
Ct Li (trn sng ng Nai) c xc nh l khu bn
container chnh trong giai on trc mt, cho tu 20,000
30,000 DWT.
Doanh thu t cung ng dch v cng bin trong cc nm tip
theo s m bo c tc tng trng ti thiu 5%/nm;
doanh thu t hot ng xp d container s c tc tng
trng 10%/nm, cng nh doanh thu t hot ng ti bi
container s n nh mc 5 - 10%/nm.
Thc hin nh gi theo phng php chit khu dng c
tc, gi c phiu CLL c xc nh mc 32,700 ng/c
phiu.
Thc hin:
Phng Phn tch
Tel: 38 218 666 (Ext.: 171)
BO CO PHN TCH
Ngun: DAS tng hp
K hoch kinh doanh 2014
Doanh thu (T ng) 229
Li nhun sau thu (T ng) 75.1
EPS (ng) 3,129
T l c tc (%) 22.0
C ng ln
T l nm gi (%)
Cng ty Dch v Cng ch Thanh
Nin Xung Phong - TNHH MTV
24.4
Tng Cng ty Tn Cng Si Gn -
TNHH MTV
20.9
Thng tin giao dch
Gi ng ca phin trc 35.6
Bin ng trong ngy 34.7 - 35.6
Khi lng 149,220
Bin ng trong 52 tun 29.7 - 36.8
Khi lng trung bnh (10 ngy) 211,850
Th gi vn (T) 837.6
S c phiu ang lu hnh (Triu) 24.0
Ch s ti chnh c bn (nm 2013)
P/E (Ln) 10.3
PB (Ln) 2.9
EPS 3,427
ROA (%) 16.5
ROE (%) 23.5
Tng cng ti sn (T) 512.2
Vn ch s hu (T) 374.4

Page | 2 DongA Securities - www.dag.vn
Lnh vc kinh doanh chnh:
Cung ng dch v cng bin
Hot ng xp d hng ha
Dch v vn ti
Qu trnh pht trin:
Cng ty C phn Cng Ct Li c thnh lp nm 2007 thc hin d n u t
xy dng v khai thc cu cng chuyn dng xp d hng container ca Cng Ct Li ti
phng Ct Li, qun 2.
V th cng ty trong ngnh:
Cng Ct Li xy dng trn khu t 6.2ha v mt nc tip gip khu t pha b
sng ng Nai, cng lin hon vi khu cng container hin hu Tn Cng - Ct Li ca
Tng Cng ty Tn Cng Si Gn.
Tn Cng - Ct Li hin ang ng trong top 34 cng container hng u th gii,
c li th nm trong trung tm t gic pht trin kinh t, c ng lc v tim nng pht
trin bc nht Vit Nam, gm TP. H Ch Minh, tnh ng Nai, Bnh Dng v B Ra
Vng Tu. Khu vc ny nhiu nm ng u c nc v thu ht vn u t nc ngoi
(FDI), ng thi l vng ng gp ln nht cho kinh t Vit Nam, khi chim gn 60%
ngun thu ngn sch, v trn 70% kim ngch xut khu.
y cng l khu vc c bao quanh bi nhiu khu cng nghip ln, vi h thng
giao thng c kt ni vi Quc L 1 v Quc L 51, to nn v th ht sc thun li
trong chui cung ng ca cc doanh nghip trong vng kinh t trng im pha Nam.
V tr ca Tn Cng - Ct Li cng gip cho cng ny d dng kt ni vi h thng
cng nc su thuc tnh B Ra-Vng Tu v h thng cc cng thuc thnh ph H Ch
Minh.

Cc hot ng kinh doanh chnh mang li doanh thu cho Cng ty l cung ng dch
v cng bin ti cu tu, dch v xp d container ti bi, hot ng xp d ti bn s lan
v hot ng thu tin in ti cng.



GII THIU V CNG TY
TNH HNH HOT NG KINH DOANH

Page | 3 DongA Securities - www.dag.vn
C cu doanh thu nm 2013








Trong , theo s liu nm 2013, doanh thu t hot ng cung ng dch v cng
bin ang ng gp ln nht cho doanh thu ca CLL (74.5%).
Hin nay, vi quy m 216m cu cng container chuyn dng (cu cng B7), cng
c kh nng tip nhn tu c ti trng ton phn 30,000 DWT, tng ng vi sc ch
2,500 TEU. Bn cnh , bn tu B7 di 80m ca Cng ty cng c kh nng tip nhn s
lan c ti trng 2,200 DWT.
Cu cng c trang b h thng thit b hin i trong hot ng khai thc cng
bin nh: 02 cu b KE Kranbau Eberswalde, 01 cu b Kocks, 01 cu b Liebherr, 02
cu khung Kalmar 6+1 v 30 xe u ko hot ng lin tc 24/24 gi mi ngy.
Vi h thng cu cng v trang thit b hin i, sn lng xp d ca CLL trung
bnh t trn 40,500 container/thng, v c nng lc p ng mi nhu cu v cung ng
dch v cng bin ca khch hng.
VT: triu ng

Ngun: DAS tng hp
CLL duy tr tc tng trng doanh thu v li nhun tt t khi i vo hot ng
cho n nay. Doanh thu tng bnh qun khong 13.7%/nm v li nhun sau thu tng
bnh qun 27.4%/nm trong giai on nm 2011 - 2013. Nm 2012 v 2013, mc d tnh
hnh kinh t vn cn nhiu kh khn, nhng doanh thu ca CLL vn t c mc tng
trng ln lt 9.5% v 17.8%.

Ch tiu 2011 2012 2013 6T/2014
Doanh thu thun 153,901 168,566 198,551 106,967
Li nhun t HKD 54,594 76,477 91,328 48,224
Li nhun khc - -5,155 90 491
Li nhun trc thu 54,594 71,323 91,418 48,715
Li nhun sau thu 50,706 66,222 82,249 38,972
74.5%
12.5%
8.7%
4.2%
Cung ng dch v cng bin
Dch v xp d
Dch v vn ti
Tin in ti cng

Page | 4 DongA Securities - www.dag.vn








Ngun: DAS tnh ton da trn BCTC ca CLL
Yu t ni bt nht trong cc ch s ti chnh ca CLL l t sut sinh li trong cc
hot ng kinh doanh ca Cng ty l rt kh quan. Mc li nhun thun bin 32.9% vo
cui nm 2011 ca CLL d ang mc cao, nhng vn lin tc c s tng trng trong
cc nm gn y, t 41.4% vo cui nm 2013. iu ny t c l nh vo vic chi
ph ti chnh gim mnh qua cc nm, t 39.3 t vo nm 2011 xung cn ch 7.6 t vo
cui nm 2013.
Vi hot ng kinh doanh c kh nng sinh li tt, cc ch s th hin mc li
nhun so vi vn ch s hu v tng ti sn u rt tch cc, t 23.5% v 16.0% vo
cui nm 2013.
Cc ch s v cu trc vn v kh nng thanh ton ca Cng ty u cho thy CLL l
mt cng ty nng lc ti chnh mnh, khi t trng n ch chim trung bnh khong 30%
tng ngun vn v c xu hng gim dn trong cc nm gn y. Do n vay thp, nn
kh nng thanh ton ca CLL l rt tt, vi mc ti sn ngn hn lun mc gn bng
hoc ln hn gi tr n phi tr.

Theo quy hoch pht trin cng bin ca Chnh ph th Cng Ct Li (trn sng
ng Nai) c xc nh l khu bn container chnh ca cng trong giai on trc mt,
cho tu 20,000 30,000 DWT, do , li th t v tr chin lc ca Cng Ct Li vn s
c duy tr trong cc giai on sp ti. Cng vi trang thit b hin i v ban iu hnh
cng nh i ng nhn s giu kinh nghim s gip CLL duy tr li th cnh tranh trong
hot ng khai thc cng bin.
Ch tiu VT 2011 2012 2013
Kh nng sinh li
Li nhun gp/Doanh thu thun % 62.7 57.7 54.0
Li nhun sau thu/Doanh thu thun % 32.9 39.3 41.4
ROAE % 19.6 20.3 23.5
ROAA % 10.7 13.0 16.0
Li nhun t HKD/Doanh thu thun % 35.5 45.4 46.0
Kh nng thanh ton
T s kh nng thanh ton hin hnh Ln 1.5 0.4 0.9
T s kh nng thanh ton nhanh Ln 1.5 0.4 0.9
C cu vn
T s n trn Tng ngun vn % 39 33 27
H s n/Vn ch s hu Ln 0.6 0.5 0.4
PHN TCH TNH HNH TI CHNH
TRIN VNG TNG TRNG

Page | 5 DongA Securities - www.dag.vn
Bn cnh , CLL c quan h thng mi vi i tc chnh ng thi l c ng
ln, Tng Cng ty Tn Cng Si Gn, trong vic cung ng dch v cng bin v cho thu
thit b. Tng Cng ty Tn Cng Si Gn l cng ty cung ng dch v khai thc cng bin
c tim lc ti chnh, vi h thng c s h tng cng ln, nm cc v tr c tnh chin
lc trn khp c nc.
p ng nhu cu tng trng, hot ng u t gia tng nng sut gii phng
tu, v nng hiu sut s dng cu tu (B7) vn ang c tip din. Do vy, theo CLL,
doanh thu t cung ng dch v cng bin trong cc nm tip theo s m bo c tc
tng trng ti thiu 5%/nm; doanh thu t hot ng xp d container s c tc tng
trng 10%/nm, cng nh doanh thu t hot ng ti bi container s n nh mc 5 -
10%/nm.
Doanh thu t bn s lan c d bo s c tc tng trng nhanh hn, v c th
t n 20%/nm, do trin vng t vic thc hin trung chuyn hng ha bng ng
thy, kt ni gia cng Tn Cng - Ci Mp v cng Tn Cng - Ct Li, cng nh thc
hin giao nhn hng ha n cc cm cng khu vc Min Ty.
Vi ring nm 2014, CLL t k hoch tng trng doanh thu 14.5%, t mc 229
t ng.
CLL l doanh nghip c t l chia c tc n nh trong nhiu nm qua, do kh
thch hp s dng phng php nh gi da trn vic chit khu dng c tc. Xc
nh theo phng php ny, gi c phiu CLL t mc 32,700 ng/c phiu.
Vic nh gi c thc hin da trn cc gi nh sau:
T l chia c tc:
T l chia c tc trong nm 2014, theo k hoch CLL t ra, mc 22%.
Vi trin vng tng trng doanh thu, li nhun ca CLL, gi nh t l chia c
tc trong giai on 5 nm sp ti s c mc tng trng 10%/nm, v 5%/nm trong cc
nm sau .
Li sut chit khu:
Da trn mc li sut phi ri ro, mc 6.4% (li sut tri phiu chnh ph 5 nm);
sut sinh li trn th trng mc 14.5% v h s tng quan gia bin ng gi c
phiu tng t CLL v ch s th trng (Beta) mc 0.8, sut chit khu gi nh p
dng cho CLL l 12.9%.


NH GI

Page | 6 DongA Securities - www.dag.vn

T CHC THC HIN BO CO

Cng ty Chng khon Ngn hng ng (gi tt l DAS) l thnh vin ca Tp on ti chnh
Ngn hng ng , hin l mt trong cc nh ch ti chnh ln nht Vit Nam. DAS cng l
mt thnh vin chnh thc ca th trng chng khon Vit Nam, v ang i u trong mt s
dch v ti chnh c cng ngh cao. DAS hin l c ng ln ca nhiu cng ty, v l ch s
hu ca Cng ty qun l Qu u t ng . Cng ty hin c y cc nghip v chng
khan gm: Mi gii, T doanh, Bo lnh pht hnh, T vn ti chnh v T vn u t, Lu k
chng khon

H thng chi nhnh
Tr s chnh:
a ch: 56-68 Nguyn Cng Tr, Qun 1, TP.HCM
in thoi: (848) 38218 .666
Fax: (848) 38218.713
Chi nhnh H Ni:
a ch: 181 Nguyn Lng Bng, Qun ng a, H Ni.
in thoi: (844) 3944.5175
Fax: (844) 3944.5178
Chi nhnh ng Si Gn:
a ch: Lu 7, Ta nh 202 T Hin Thnh, P.15, Q.10, TP.HCM
in thoi: (848) 3862 9666
Fax: (848) 3868.4748

KHUYN CO
Bo co ny ch nhm cung cp thng tin cho cc t chc u t cng nh nh u t c
nhn v khng hm a ra li khuyn cho mua hay bn bt k chng khon no. Cc quan
im v nhn nh trnh by trong bo co khng tnh n s khc bit v mc tiu v chin
lc c th ca tng nh u t. Nh u t nn xem bo co ny nh mt ngun tham kho
v phi chu ton b trch nhim i vi quyt nh u t ca mnh. Cng ty Chng khon
Ngn hng ng (DAS) tuyt i khng chu trch nhim bt k thit hi no lin quan n
vic s dng ton b hoc tng phn thng tin ca bo co ny.
Cc quan im, nhn nh, nh gi trong bo co l quan im c nhn ca c nhn ngi
vit m khng i din cho quan im ca DAS v c th thay i m khng cn bo trc.
Thng tin s dng trong bo co ny c DAS thu thp t ngun ng tin cy vo thi im
cng b. Tuy nhin, DAS khng m bo chnh xc thng tin ny.
Bo co ny l ti sn v c gi bn quyn bi DAS. Khng c php sao chp, pht
hnh cng nh ti phn phi bo co v bt k mc ch g nu khng c vn bn chp thun
ca DAS. Vui lng ghi r ngun khi trch dn nu s dng cc thng tin trong bo co ny.