курсовая работа

-
080100.68
. _____________ .. , . . ., __.__.20___
__________________ . , 6 , /
_____________ .. , . . .,
2014
:
..................................................................................................................3
I. ............................6
1. ................6
II. -:
..................................................10
1. ............................................................................10
2. -: ......................................11
1. ........................................................11
2. ................12
,

-
III. -: ...........................................17
1. :
..........................................................................................17
2. - ...28
1. .................28
2. ......................................30
.............................................................................................................35
.......................................................................37

,
, (
). ,
.
,
.
,

. ,
.
, ,
, ,
.
.
,

.
,
.
,
.
,
3
,
. ,
: ""; IRGZ.
, ,
.
.
, ,
,

. , ,

. I,

.
,

,
" ",
,
.
(Arbitrage Pricing Theory model).
II -
.
4
:
(
) ( ,
- ).
III
.
,
,
.
,
.

"".

.
..
,
, .

-,
.
I.
1.
,
, .
,
,
,
.

.
"" ,

.
1.

, . . ,
, "
", : " "
( "" ""
). ,
" " ,
,
,
.
.
,
. . : . .,
"", 2003. - . 131-162
1
: , .
.
(Technical analysis)
""

.
,
-, "" ,
.

, ..
,
"" . ""
2.

.
(Fundamental analysis)
"" ,
.

, .. ,
.. , ,
, , .
,
. . : . .,
"", 2003. - . 138-158
2
, , ,
: , , ,
.

, .

,

.

3.
(Quantitative analysis) ()

,
,
, .
,
.

.

(
).
,
,
. . : . .,
"", 2003. - . 180-193
3
. " "
, , " ",
" ". -

, ,
""
(. . ,
).

.
: " "
,
,
4.
()
: , ,
.. .

.
" ",
,
, : (Capital Asset Pricing

Model) (Arbitrage Pricing Theory model),
" ",
,
( )
(CAPM), ().
. . : . .,
"", 2003. - . 265-285
4
II. :
,
,
.
( )
1976 .

,
( ),
, , -
, , .
.5
1.

, :
, , ,
.
, , , ,
.
,
k :
...
i
i ,1
i, k
(1)
. . .
http://www.bupr.ru/?litra/finmen/finmen_10.htm
5
10

( i- ), . ,
i - , ;
; i, 1, , i, k

; 1, ..., k .
2. -:

(, ,
) ,
,
(, )6.
1.
,
, .
, .
, ,

(
),
, ,
, ,
, . .
.
, ,
6
- .
http://www.e-mastertrade.ru/ru/main/index/id39.asp
11
.
, ,
.
,
-
"", , ,
, , ,
.
.
"",

,
, , -, ,
( )
7.
2.
,
, ,
.
,

. , .
:
7
- .
12
?
,
, .
,
. ,
, .
-
, .
,
,
,
8.
, ,
, . , , :
(
, , );
, ;
, " ", "

");
( ,
, );
. .
.
-,
( , ). -,
. -,
( , ).
, , ,
8
- .
13
.
,
, ,
.
?
, . .

-
, ,
, ,
.
.
, - ?
?
, -
.
?

. ,
,
. .
?
- , . ,

, - . ,
.
?
?
,
14
, .

, . ?
,
,
.
,
, ,
,
.

-

9.
-, .
,
.
, .
-,
,

.
, -, . ,

.

9
- . http://www.emastertrade.ru/ru/main/index/id39.asp
15
.
,
:
,
, ;

( , ,
).
,
, , :
,
;

,
.
,

( )
,

.
16
III. -:
1. :

) .

, ,
,
.
, .
,
.
- 10.

,
.
.
x 1,x 2, , x
.
= || i j||, i = 1, , n, j = 1, , p,
n - , p - , i , j - ,
10
. ., .. : / . . . .
/, - 2002 - . 69-94
17
i- j- .

, .

.

x, y
(x
( x x)
i
x ) ( yi y )
2
( y y)
i
(2)
i - , i = 1, , n, n - , x i,
y i, i = 1, , n - X Y
.

.
, X Y ,
- .
:
1). , ,
;
2). -1 +1.
|x,y | = 1 ,
, . .
( |x,y| 1, );
x,y ,
X Y,
;
3). x,y > 0 ( ),
: Y.
.
X Y , : )
Y; ) Y ; ) Y
18
; ) Y
.
,

, , .
, ,
, . . ,
, ,
. x,y - ,
:
0 : x , y 0
1 : x , y 0

, (, y)
t-.
:
t
| | n 2
1 2
(3)
, - , = n - 2, -
. t > t
, . t < t

, 11.

:
1).
11
. ., . .
.: . 1998, . 771-782
19
;
2). ;
3).
.
: ,
, ,
, ,
.

y
= (x1, x2, , xp).

,

.

:
y f (X )
(4)
f(X)
, =( 1,
2, ... , p);
( ).
f(X)
y
20
:
M (y / X ) f (X )
(5)
.

.
,
.

.
, ,
.
p 1, ..., p :
y 0 1 x1 2 x 2 ... p xp
(6)
0, 1, ..., p ;
1, 2, , p - ; .
,
b 0, b 1, ,b p,

yi ,
.
, :
n n
Q ei2 [yi (b0 b1x1i b2xi2 . . bpxip)]2 min .

i1 i1
(7)
,
,
.
,
b j, ,
21
.
, ,
, , b j
j. , - ,

.
,
()
-12:
1. () = 0, . . .
,
.
2. , :
D () = 2, . .
, (
).
b j.
3. : cov ( i, j ) = 0, i, j = 1, , n, .
. .

.
,
.
4. cov (, x
) = 0, j = 1, , p, . .
.
5. N (0, 2), . .
.
,
.
. ., . .
.: . 1998, . 778-781
12
22
,
,
,
.

:
1). :
A
1 n yi y i
yi
n i 1
100%
(8)
10 %.
2). .
:
n
2
S
(y
i 1
y) 2
(9)
n 1

.
:
n
2
S
( y
i 1
y) 2
(10)
,
.
:
n
2
S
( y
i 1
y) 2
(11)

( )
.

23
. , ,
, .

,
.
3).
,
:
S
(12)
2
S

,
y.

.
:
n
R2
( yi y)2
i 1
n
( y y)
i 1
(13)
2
R 1
(y
i 1
n
(y
i 1
y i ) 2
y)
. (14)
2

.
0 1. R2
,
. R2
, , ,
.
24

.

.

, R2
.
,
:
2
R
1
( n 1) (1 R 2 )
n q 1
(15)
R2 - ; n - ; q .
.

.
R2
R
(16)
R2

,
, .
,
,
.
1).
.

25
, x j
.
:
H0 : j 0
, j
:
H1 : j 0
:
t
bj
Sb2j
(17)
, (17)
. t- t t , , : - ,
= n-p-1, p - ;
- .
.
, .
t-
| t | > t
, x
. , | t | < t , ,
.
2).

,
.
, x 1, x 2, , x p
:
H 0 : 1 2 ... p 0
, , ,
26

.
:
H 1 : j 0
F-:
F
2
S
.
2
S
(18)
, (18)
1 = p
2
= n - p - 1. F- ,
, 1
F
, 1, 2
. F < F
, 1, 2
, ,
,
y. ,
F > F
, 1, 2
, ,
,
.

:
, ,
13.
. ., . .
.: . 1998, . 780-792
13
27
2.
, ,
:
,
, .

14, , ,
.
1.
:
...
i
i ,1
(4)
i, k
7 :
1. ,
; .
: ,
, ,
, , ,
..

, . . :
,
, , .
14
. . .
28
,
:

.

. ,
.

"" ,
,
ADR ( ), .

, . .
.
:
n
i 1
j 1
k 1
h 1
P i ( FPi ) i ( Mj ) k ( MFIk ) h (Vh )
(5)
FP ,
, MFI
, V , , , ,
-, .
2. .
,

.
3. , ,
. , :
10%.
4.
29
.
,
, 15.
2.

.

:
).
, , -
.
.

.

, , ,
. 2004 .

. 2007 . :
()
(), ,

( ), ,
.
.
,
. . .
15
30
""; - IGRZ; -
.

: 01. 02. 1998 . 31. 12. 2004 .,
,
1998 . .

7
: 16, 17,
18, (
)19, 20,
21, 22.
3 :
, , .

01. 02. 1998 . 31. 12. 2004 .

n = 83.
1998 .
(. 1)
(. 2).
. 36.
,
16
1995 . ( . .)
.
2001 . ( . .)
18
.
19
,
() , ,
( . . )
17
20
21
,
(

), %
22
, . .
31
""
" " "".
. 3 4.
(
, p < 5%) : ,
, , ,
, 10 %-
;
" "
(p < 1%),
.
,

Q1 Q2,
(. 5 6).
,
Q1 ,
""
( ,
),
,
( 1
, p = 83,28%).
Q2

;
""
, ,
.

32
,
.
: ;
; ;
; , .
""
,
, . 7.
,
.
"Forward
Stepwise",
,
, , ,
,
.
,
, ,
.
, ,
. (.
8 13) , ,
(. 14 19) (.
20 25) .

"",
(. 26).
:
) 1,
,
33
.

Q3 (. 27).

- (. 28 35) ,
1, 4, 5, 2, 3.
,
""
.
,
,
: -,
,
34
-,

, ,

.
""
,
1976 .
.
,
. ,
, 23.
,

.

.

, . ,
,
,
.
,
.
23
. . .
35
, ,
.
APT
, , ,
,
. , ,
, .

.

.
,
.
,
,
.
,
,
.

,
.
36

1. .
http://www.trader-lib.ru/books/503/4.html.
2. . http://www.accounting4u.org.ru/?mod=articles&article=605.
3. . http://bonds.forekc.ru/index_16.htm.
4. . ., .. : / .
. . . /, - 2002 - . 67-94.
5.
http://www.e-mastertrade.ru/ru/main/index/id39.asp.
6. . ., . .
.: . 1998, . 765-794.
7. . . http://www.bic.ru/articlemain14.htm.
8. . .
http://www.e-mastertrade.ru/ru/main/index/id39.asp.
9. . ., . .
. .: , 1996. - . 247-312.
10. .
http://www.appraiser.ru/info/articles/art3.htm.
11. . . : .
., "", 2003. - . 131-162, 180-201, 265-285.
12. .
http://www.finanalis.ru/litra/finmen/?leaf=finmen.htm.
13.
. http://www.bupr.ru/?litra/finmen/finmen_09.htm.
14. ., . ?- .: , 1999. .
123-148.
15.
1998 - 2004 . ( ).
37
, 2002 ., 3, . 58-69; 2005 ., 1, . 84-95; 2005 ., 6, . 72-83.

16. .
http://www.finanalis.ru/litra/finmen/?leaf=finmen_07.htm.
17. .
18. .
. http://www.appraiser.ru/info/articles/art3.htm.
19.
. http://www.bupr.ru/?litra/finmen/finmen_10.htm.
20. . . . .: , 2000. . 285.
21. . . .: , 2001. 250.
22. RIGHTON -. http://www.righton.ru/mediacenter/all/show/?25.
23. http://www.gks.ru/free_doc/2005/b05_13/21-02.htm
24. http://stock.rbc.ru/
25. http://www.46info.ru/currency/gbp/
38

курсовая работа

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

курсовая работа

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

-

, : (Capital Asset Pricing

, " ", "

Q ei2 [yi (b0 b1x1i b2xi2 . . bpxip)]2 min .

P i ( FPi ) i ( Mj ) k ( MFIk ) h (Vh )

01. 02. 1998 . 31. 12. 2004 .

, 2002 ., 3, . 58-69; 2005 ., 1, . 84-95; 2005 ., 6, . 72-83.

You might also like