Research TECHNICAL ANALYSIS DAILY REPORT
Bản tin ngày  Ngày 05, Tháng 05, 2010
Liên hệ
John Harackiewicz
john.h@sbsc.com.vn
Hai T Nguyen
hai.nth@sbsc.com.vn
Khối nghiên cứu thị trường
CTCK Sacombank
278 Nam Ky Khoi Nghia
Quận 3,
Thành phố Hồ Chí Minh
Vietnam
Email: research-sbs@sbsc.com.vn
website: www.sbsc.com.vn
PHẦN 1: TỔNG QUAN VỀ KỸ THUẬT
Chu kỳ tăng đang bùng nổ.
1. TỔNG QUAN MỘT SỐ THỊ TRƯỜNG QUAN TRỌNG TRÊN THẾ GIỚI.
Chỉ số Dow Jones (DJI)
Vào ngày 03/05 chỉ số DJI tăng 143
điểm và đóng cửa tại mức 11,152.
Chu kỳ tăng của thị trường Mỹ cho
thấy dấu hiệu đuối sức lần đầu vào
tháng 2. Với những khó khăn tại thị
trường Hồng Kông và Châu Âu sự
ngập ngừng có lẽ là xu hướng chủ đạo
hiện tại.
Chỉ số tương lai đang ở mức 11,091.
 Quan điểm của chúng tôi: Chỉ số DJI đang cho tín hiệu khá tích cực cho chỉ số VNI.
Chỉ số Thượng Hải (HSI)
Về mặt kỹ thuật đồ thị hiện tại của thị
trường Hồng Kông đang yếu dần và
đang kiểm định vùng hỗ trợ tại đường
50 EMA.
Chỉ số tương lai Thượng Hải hiện
đang ở mức 21,014; phía dưới đường
50 EMA
Vùng hỗ trợ tại 21,000 được kiểm
định. Nếu vùng kháng cự này bị phá
vỡ, xu hướng chính có thể sẽ quay đầu
giảm.
 Quan điểm của chúng tôi: Chỉ số Thượng Hải đang cho tín hiệu không tốt đối với chỉ số
VNI.
Page 1
Research TECHNICAL ANALYSIS DAILY REPORT
2. THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM

Chỉ số VN Index

Các thị trường quan trọng trên thế giới cho tín hiệu không khả quan cho phiên mở cửa của thị
trường Việt Nam hôm nay. Kỳ vọng phiên mở cửa trong khoảng 545-550.

Xu hướng chính:

Xu hướng chính hiện tại là tăng trưởng.

Xu hướng thứ cấp:

Chỉ số VN Index đóng cửa tăng 7 điểm lên mức 549 điểm với 89 triệu cổ phiếu được chuyển
nhượng. KLGD này đã không xuất hiện từ tháng 10 năm ngoái. Có lẽ yếu tố đòn bẩy đang được
sử dụng trong xu hướng tăng ngắn hạn; cả hai yếu tố trên cho thấy xu hướng tăng thứ cấp có thể
kéo dài trong 2 tuần nữa. Chúng tôi muốn chứng kiến vùng kháng cự tại 560 sẽ được kiểm định
và bị xuyên thủng. Sự tăng điểm ngày hôm qua trong bối cảnh sụt giảm mạnh của thị trường thế
giới cho dấu hiệu của một chu kỳ tăng mạnh có thể sắp bắt đầu.

Các chỉ số kỹ thuật

Chỉ số CCI dự đoán tín hiệu MUA vào ngày 25/03

Chỉ số Fast STO dự đoán tín hiệu MUA vào ngày 01/04
Chỉ số RSI hình thành tín hiệu MUA vào ngày 01/04
Chỉ số Slow STO đang cho tín hiệu MUA vào ngày 05/04 → Đây là tín hiệu cần thiết để
khuyến nghị MUA.
Chỉ số MFI đưa ra tín hiệu khẳng định vào ngày 06/04
Chỉ số MACD khẳng định tín hiệu MUA vào ngày 12/04
Trên đây là mô hình dự đoán đã được khẳng định bằng tín hiệu MUA của SBS

Các tín hiệu này đã xuất hiện từ ngày 05/04/2010

Xu hướng thứ cấp hiện tại đã bước sang ngày thứ 21 và đã trải qua 2 xu hướng phản
kháng nhỏ. Cho đến thời điểm hiện tại xu hướng này là bình thường như chúng ta kỳ
vọng.

Xu hướng tăng thứ cấp thường kéo dài trung bình trong khoảng 30 ngày (trong chu kỳ
tăng) và thậm chí còn dài hơn trong phân đoạn sóng chính 3.

Page 2
Research TECHNICAL ANALYSIS DAILY REPORT
VNI

Chúng ta chứng kiến sự tăng mạnh dưới KLGD bùng nổ. Nếu nhìn lại quá khứ chúng
ta sẽ thấy đã được chứng kiến điều này vào ngày 29/09/2009. Tiếp theo sau đó là sự
bùng nổ của VN Index lên mức đỉnh tại 630 và sau đó là sóng điều chỉnh xuống mức
430. Trong tháng 10 sóng thứ cấp 5 đã tăng 80 điểm chỉ trong 15 ngày. Xu hướng hiện
tại chỉ số VN Index bước sang ngày tăng thứ 21 và ghi được 50 điểm. Vùng kháng cự
tiếp theo là quanh mức 550-560 (đang kiểm định) và mục tiêu tiếp theo là mức 592. Các
chỉ số kỹ thuật hiện đang tiến vào vùng quá mua. Tuy nhiên trong chu kỳ tăng thì các
chỉ số này thường lưu lại vùng quá mua vài tuần và điều này có thể xảy ra theo phán
đoán của chúng tôi

Trong chu kỳ tăng trưởng, vùng hỗ trợ được giữ vững và kháng cự sẽ bị xuyên thủng.
Với lý do này thì vùng kháng cự tại 560 có khả năng bị xuyên thủng trong tuần này.

Chu kỳ tăng hiện đang hướng tới mức mục tiêu 580-600.

 Nhận định: Các chỉ số kỹ thuật dài hạn tiếp tục đi lên. Xu hướng thứ cấp hiện
vẫn là tăng trưởng và có thể sẽ được duy trì trong 2 đến 3 tuần tiếp theo.

Page 3
Research TECHNICAL ANALYSIS DAILY REPORT
PHẦN 2: RỦI RO VÀ LỢI NHUẬN

1. RỦI RO

 Đối với các quỹ và tổ chức, mức giá có thể trong ngưỡng giữa mức 430 và đường
EMA 200 (hiện tại ở mức 498). Vào thời điểm này các quỹ cần quan sát động thái
thị trường và xem xét hoán đổi các hoạt động của mình

 Đối với nhà đầu tư lướt sóng, mức giá mua vào tốt nhất là ở dưới đường EMA 20
(hiện tại ở mức 526). Vào thời điểm hiện tại các nhà đầu tư mạo hiểm nên chuẩn bị
xem các tín hiệu chốt lời trong vài tuần tới. Chiến lược chốt lời hợp lý là cách tốt
nhất để hạn chế rủi ro

Các điểm rủi ro giúp các nhà đầu tư và quỹ quản lý mức rủi ro trong cả xu hướng
chính và xu hướng thứ cấp.

2. LỢI NHUẬN

 Mô hình của chúng tôi cho thấy lợi nhuận trong năm nay nhiều khả năng đạt
100%.

Hiện tại VN Index đang tại sóng thứ cấp 5 thuộc sóng 1 của phân đoạn sóng chính 3. Chúng tôi
đã xác định điểm kết thúc sóng 4 ở mức 499. Chúng tôi kỳ vọng sóng tăng 5 thứ cấp sẽ kết
thúc quanh mức 587-598 và điểm mấu chốt 555 sẽ là điểm mốc thành công của sóng này.

Đồ thị và bảng dữ liệu trên là dự đoán về VN Index trong năm 2009 của chúng tôi
dựa trên Thuyết sóng Elliot. Đồ thị được điều chỉnh khi các điểm chính của quá trình
phân tích sóng Elliot hoàn thành.

Page 4
Research TECHNICAL ANALYSIS DAILY REPORT
Sự di chuyển của VN Index thực tế so với dự phóng

Các sóng Sóng Thực tế Dịch Delta

thứ cấp chuyển

430 430

520 1 530 90 10

495 2 478 25 17

560 3 538 43 22

505 4 499 35 6

592 5 n/a n/a n/a

PHẦN 3: CÁC THÔNG TIN LIÊN QUAN

Page 5
Research TECHNICAL ANALYSIS DAILY REPORT

Lưu ý nhóm ngành vốn hóa nhỏ tiếp tục cho thấy mức tăng trưởng cao hơn kỳ vọng, nhóm
ngành vốn hóa lớn đang cho mức hiệu suất thấp hơn kỳ vọng tuy nhiên đang cải thiện đáng kể
và nhóm ngành vốn hóa trung bình cũng đang dần được cải thiện. Theo quan điểm chúng tôi
một khi các cổ phiếu vốn hóa lớn dẫn đầu chu kỳ tăng thì lúc đó cũng là lúc chu kỳ tăng sắp
kết thúc. Mặc dù sự tăng trưởng ở nhóm ngành vốn hóa nhỏ và trung bình vẫn khá mạnh, tuy
nhiên hệ thống đo lường của SBSC đang cho thấy nhóm ngành này vẫn chưa đi vào vùng quá
mua. Mô hình này dự đoán sự kết thúc của 1 xu hướng và hiện tại vẫn cho thấy xu hướng
tăng vẫn còn một vài tuần nữa.

Trước tiên, hiệu suất 10 ngày cho chúng ta biết nhóm ngành nào đang có biểu hiện tốt và xấu nhất.
Nói tóm lại khi hiệu suất trong 10 ngày > 10% cho biết cổ phiếu đang được săn lùng mua vào và
nếu < -10% cho biết cổ phiếu đang bị bán tháo.
Thứ 2, khi so sánh hiệu suất 20 ngày và 40 ngày hay 60 ngày giúp chúng ta xác định xu hướng thứ
cấp của thị trường. Ví dụ nếu hiệu suất trong 60 ngày – 40 ngày -20 ngày giảm dần chu kỳ giảm
sắp bắt đầu. Ngược lại nếu con số này tăng lên, xu hướng tăng đang mạnh dần lên.
Cuối cùng và có lẽ là điểm quan trọng nhất, so sánh các hiệu suất YTD với nhau sẽ chỉ ra cho
chúng ta biết nhóm ngành nào trên thị trường đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Ví dụ, các cổ
phiếu vốn hóa trung bình có hiệu suất tăng tốt nhất trong năm 2008. Trong năm 2009 các cổ
phiếu vốn hóa nhỏ đã có hiệu suất tăng tốt nhất. Thông tin này khá quan trọng và cần thiết đối với
các nhà quản lý và định hướng danh mục đầu tư.

Page 6
Research TECHNICAL ANALYSIS DAILY REPORT

PHẦN 4: PHÂN TÍCH NGÀNH VÀ CÁC CÔNG TY

1. NHÓM NGÀNH ĐANG TRONG CHU KỲ GIẢM – NHÓM NGÀNH KHÔNG NÊN
ĐẦU TƯ

 Ngành tiện ích – ngành điện (10/13 cổ phiếu trong chu kỳ giảm) đang trong chu kỳ
giảm tính đến 13/04/2010, (Có khả năng phục hồi trong Qúy 2/2010)
 Ngành ngân hàng (6/6 cổ phiếu trong chu kỳ giảm) – vẫn đang trong chu kỳ giảm
tính đến 13/04/2010 (Có khả năng phục hồi trong Qúy 3/2010)

Tổng quan ngành ngân hàng

Ngành ngân hàng, 03/05/2010

Nhóm ngành này bao gồm nhiều cổ phiếu có mức vốn hóa lớn

Các cổ phiếu vốn hóa lớn được lựa chọn (17 cổ phiếu)

Vốn hóa lớn

1/7/2010 Bán

Điều này có nghĩa là chúng tôi đã khuyến nghị bán ra các cổ phiếu vốn hóa lớn từ ngày
07/01/2010. Nhóm cổ phiếu này vẫn chưa đi sâu vào vùng quá bán để hình thành dấu hiệu
MUA vào mạnh.

Đồ thị trên cho thấy các cổ phiếu vốn hóa lớn có hiệu suất tăng kém trong năm 2010.

Page 7
Research TECHNICAL ANALYSIS DAILY REPORT
Ngành ngân hàng – Phân tích theo mô hình SAI

-
Mua 13.69% -9.29%

Bán 11.20% 7.38%

Đồ thị trên cho thấy các cổ phiếu ngành ngân hàng vẫn chưa vào vùng quá mua hay quá bán.

ACB

Cổ phiếu trong chu kỳ giảm đang nằm tại vùng hỗ trợ. Chúng tôi vẫn chưa thể khuyến nghị
mua vào cổ phiếu này dưới các chỉ số kỹ thuật hiện tại. Các nhà đầu tư mạo hiểm có thể xem
xét tích lũy cổ phiếu này đón đầu chu kỳ tăng có thể xuất hiện vào cuối năm với giả thiết
vùng hỗ trợ sẽ được giữ vững.

Page 8
Research TECHNICAL ANALYSIS DAILY REPORT
CTG

Cổ phiếu trong chu kỳ giảm đang nằm tại vùng hỗ trợ. Chúng tôi vẫn chưa thể khuyến nghị
mua vào cổ phiếu này dưới các chỉ số kỹ thuật hiện tại. Các nhà đầu tư mạo hiểm có thể xem
xét tích lũy cổ phiếu này đón đầu chu kỳ tăng có thể xuất hiện vào cuối năm với giả thiết
vùng hỗ trợ sẽ được giữ vững.

EIB

Cổ phiếu trong chu kỳ giảm đang nằm dưới vùng hỗ trợ. Chúng tôi vẫn chưa thể khuyến nghị
mua vào cổ phiếu này dưới các chỉ số kỹ thuật hiện tại. Các nhà đầu tư mạo hiểm nên bỏ qua
cổ phiếu này do yếu tố rủi ro cao.

Page 9
Research TECHNICAL ANALYSIS DAILY REPORT
SHB

Cổ phiếu trong chu kỳ giảm đang nằm dưới vùng hỗ trợ. Chúng tôi vẫn chưa thể khuyến nghị
mua vào cổ phiếu này dưới các chỉ số kỹ thuật hiện tại. Các nhà đầu tư mạo hiểm nên bỏ qua
cổ phiếu này do yếu tố rủi ro cao.

STB

Cổ phiếu trong chu kỳ giảm đang nằm tại vùng hỗ trợ. Chúng tôi vẫn chưa thể khuyến nghị
mua vào cổ phiếu này dưới các chỉ số kỹ thuật hiện tại. Các nhà đầu tư mạo hiểm có thể xem
xét tích lũy cổ phiếu này đón đầu chu kỳ tăng có thể xuất hiện vào cuối năm với giả thiết
vùng hỗ trợ sẽ được giữ vững và STB sẽ dẫn đầu chu kỳ tăng của nhóm ngành ngân hàng.

Page 10
Research TECHNICAL ANALYSIS DAILY REPORT
VCB

Cổ phiếu trong chu kỳ giảm đang nằm tại vùng hỗ trợ. Chúng tôi vẫn chưa thể khuyến nghị
mua vào cổ phiếu này dưới các chỉ số kỹ thuật hiện tại. Các nhà đầu tư mạo hiểm có thể xem
xét tích lũy cổ phiếu này đón đầu chu kỳ tăng có thể xuất hiện vào cuối năm với giả thiết
vùng hỗ trợ sẽ được giữ vững.

Tổng kết

Tất cả 6 cổ phiếu thuộc nhóm ngành này vẫn trong chu kỳ giảm. Vùng đáy có thể đang hình
thành. Tuy nhiên cũng không ngoại trừ khả năng vùng đáy chưa được xác định.

Kết luận

Các nhà đầu tư và các quỹ lưu ý về phương diện kỹ thuật yếu tố rủi ro là rất lớn vào thời điểm
này khi đầu tư vào nhóm ngành này trong khi các nhóm ngành khác có lợi nhuận tương xứng
nhiều hơn với rủi ro khi mua vào.

Khuyến nghị đầu tư cho Quý 2

Không nên đầu tư vào nhóm ngành này hiện tại ngoại trừ là các tổ chức hoặc quỹ lớn với
chiến lược đầu tư trung và dài hạn, hoặc nếu bạn là nhà đầu tư mạo hiểm sẵn sang chịu mức
rủi ro cao. Tổng quát nếu các yếu tố kỹ thuật tiến triển tốt hơn, và điều này theo chúng tôi có
thể xảy ra trong quý 3, thì chúng tôi sẽ thay đổi quan điểm nói trên.

Lưu ý:
Theo kỹ thuật chúng tôi đánh giá nhóm ngành ngân hàng là một trong các yếu tố quan trọng
của nền kinh tế. Một chu kỳ tăng trưởng tốt thường có sự hiện diện của nhóm ngành ngân
hàng (thiết lập những đỉnh mới). Hiện giờ chúng ta đang có chu kỳ tăng trưởng tốt.

(Nếu nhóm ngành ngân hàng không sớm trở lại với đà tăng quen thuộc, chu kỳ tăng của thị
trường sẽ có khả năng yếu dần đi)

Page 11
Research TECHNICAL ANALYSIS DAILY REPORT
2. CÁC NGÀNH CÓ HIỆU SUẤT TỐT NHẤT VÀ CÁC CỔ PHIẾU NÊN THEO DÕI

Tổng quát, hiệu suất trong 10 ngày >10%, các cổ phiếu này khá nóng và đã tăng mạnh
trong 10 ngày trước; các nhà đầu tư nên quan sát tín hiệu bán và thực hiện hóa lợi nhuận.
Nếu hầu hết các số trong hiệu suất 10 ngày không tốt, điều này sẽ cho thấy chu kỳ điều
chỉnh đang xảy ra, và các nhóm ngành ở phía trên cùng sẽ dẫn đầu về hiệu suất.
leaders in performance.
Hiện không cập nhật ngày hôm nay

3. CÁC CỔ PHIẾU QUÁ BÁN

Tổng quát, khi hiệu suất trong 10 ngày < -10%, cho thấy các cổ phiếu bị bán tháo trong 10
ngày vừa qua và các nhà đầu tư mạo hiểm nên quan sát tín hiệu MUA ở các nhóm ngành
mà họ đã lựa chọn.

SSI – chúng tôi sẽ cập nhật tuần tới

Page 12
Research TECHNICAL ANALYSIS DAILY REPORT

PHẦN 5: TÓM TẮT VÀ KẾT LUẬN

 Từ các chỉ số phân tích dài hạn, diễn biến thị trường cho thấy phần thưởng mang
lại phù hợp với những rủi ro có thể xảy ra. Do hiện tại giá đang ở gần mục tiêu của
chúng ta, các nhà đầu tư mạo hiểm nên xác định thời điểm chốt lời và các quỹ nên
quan sát các vùng trên mức 560 để bắt đầu có chiến lược bán ra.

 Theo các quy luật của chúng tôi về thị trường tăng trưởng xu hướng tăng mới
cần phải:

 Xu hướng tăng thứ cấp cần vượt qua đỉnh gần nhất tại 550 (sẽ xảy ra tiếp theo, hôm
qua đã chạm ngưỡng này)
 Kiểm định và phá vỡ vùng kháng cự 550-560 (tiếp theo)

 Theo phân tích bước sóng Elliot chu kỳ tăng mới sẽ kết thúc trong vùng 580-600

 Chiến lược khuyến nghị:

 Các nhà đầu tư mạo hiểm – Nhà đầu tư nên có chiến lược chốt lời khi chu kỳ tăng
mạnh tạo lập đỉnh mới.
 Các nhà đầu tư ngắn hạn - Các nhà đầu tư nên bắt đầu chốt lời tại các cổ phiếu nhỏ
khi tín hiệu bán xuất hiện. Theo mô hình SAI của chúng tôi hiện các cổ phiếu nhóm
ngành vốn hóa nhỏ vẫn chưa vào vùng quá mua.
Khuyến nghị lướt sóng các cổ phiếu vốn hóa lớn trong 2-3 tuần tới, như SSI.
 Đối với các quỹ đầu tư hiện tại nên lưu ý các hoạt động sắp tới khi mà sóng 2 của
phân đoạn sóng chính 3 dường như sẽ bắt đầu trong khoảng giữa tháng 5 đến giữa
tháng 6.
 Theo phân tích định lượng của chúng tôi cho thấy ngành có mức vốn hóa nhỏ đang
dẫn đầu về hiệu suất YTD và các ngành vốn hóa lớn đang phục hồi tuy vẫn còn có
vài sai lệch.

 Trong kết luận nghiên cứu của chúng tôi cho thấy các nhà đầu tư cá nhân, nhà
đầu tư lướt sóng, tổ chức và các quỹ đầu tư nên cảm thấy tự tin trong giao dịch
vào năm nay.

LƯU Ý:

Những thông tin và nhận định mà SBS cung cấp trên đây là dựa trên đánh giá của người
viết tại ngày đưa ra bản tin. Bản tin này không phục vụ cho mục đích đầu tư mà chỉ mang
tính chất tham khảo nhằm giúp nhà đầu tư có đầy đủ thông tin hơn trong việc ra quyết
định và có thể thay đổi bất cứ lúc nào mà không cần thông báo trước. Thông tin trong bản
tin này dựa trên những thông tin có sẵn được thu thập từ nhiều nguồn mà được tin là đáng
tin cậy, do đó độ chính xác và hoàn hảo không được đảm bảo. SBS không chịu trách
nhiệm cho những khoản lỗ trong đầu tư khi sử dụng những thông tin trong bản tin này.

Page 13