1FP417 – ZS 2010/2011

Ocenění technického řešení

Případová studie - zadání

© Pavel Svačina
Obsah
1 Úvodní informace ................................................................................................................. 3
2 Data o trhu fotovoltaických technologií (FV) ...................................................................... 3
2.1 Obecně o FV technologii............................................................................................ 3
2.2 Historie FV technologií .............................................................................................. 3
2.3 Typy současných FV technologií ............................................................................... 3
2.4 Současné využití FV technologií................................................................................ 4
2.5 Vývoj a prognóza trhu ................................................................................................ 4
3 Popis oceňované technologie ............................................................................................... 5
4 Náklady na R&D a komercializaci ....................................................................................... 6
5 Data pro finanční plán .......................................................................................................... 6
6 Hospodaření srovnatelných společností ............................................................................... 7
7 Data k diskontní míře ........................................................................................................... 7
7.1 Bezriziková výnosnost ............................................................................................... 7
7.2 Beta............................................................................................................................. 7
7.3 Tržní riziková prémie ............................................................................................... 10
7.4 Přirážky za snížený rating ........................................................................................ 10
7.5 Dodatečné prémie ..................................................................................................... 10
7.6 Inflace ....................................................................................................................... 10
8 Licenční poplatky ............................................................................................................... 10
8.1 Obory ........................................................................................................................ 10
8.2 Míra zlepšení (mimo farmacii) ................................................................................. 11
8.3 Profit-split................................................................................................................. 11
8.4 Srovnatelná transakce ............................................................................................... 12
9 Cenotvorné faktory ............................................................................................................. 14
10 Vývoj účinnosti FV článků v čase...................................................................................... 15
11 Ostatní údaje ....................................................................................................................... 15
12 Daňové a obchodně-právní aspekty ocenění ...................................................................... 16
13 Výpis z rejstříku ÚPV ........................................................................................................ 17
14 Úkoly .................................................................................................................................. 17

© Pavel Svačina Strana 2 1.11.2010

1 Úvodní informace
Malý český výzkumný tým vyvinul systém využitelný v moderních fotovoltaických
elektrárnách (přeměna slunečního světla na elektrickou energii) a práva k tomuto systému si
zajistil přihláškou k průmyslově-právní ochraně formou užitného vzoru. Za účelem
komercializace této technologie se její vlastníci – fyzické osoby - rozhodli uskutečnit transfer
vlastnických práv k této technologii na společnost SOLAR CZ, s.r.o. se sídlem v České
republice. Společnost SOLAR CZ se bude zabývat výrobou malých fotovoltaických
elektráren a jejich prodejem v České republice a Německu.
Základní kapitál SOLAR CZ je 200 000 Kč a jeden z vlastníků transferované technologie je
zároveň členem představenstva společnosti SOLAR CZ. Obě strany chtějí transakci
uskutečnit k 1.1.2010.

2 Data o trhu fotovoltaických technologií (FV)

2.1 Obecně o FV technologii
Fotovoltaika patří do oblasti energetiky, konkrétněji mezi tzv. obnovitelné zdroje energie.
Jedná se o získávání elektrické energie ze slunečního záření pomocí fotovoltaických článků
skládaných do tzv. panelů/modulů, které lze vidět nejčastěji na volných prostranstvích či
střechách domů. Fotovoltaický panel slouží k výrobě elektřiny, zatímco sluneční kolektor pro
ohřev vody. Předmětem ocenění není sluneční kolektor.
Obr. 1 – Fotovoltaický panel

2.2 Historie FV technologií

Objev fotovoltaického jevu v roce 1839.
Kolem r. 1883 byl sestrojen první selenový fotočlánek s tenkou vrstvou zlata (účinnost
pod 1 %).
První patent na solární článek pak byl podán v roce 1946.
První skutečný fotovoltaický článek s 6 % účinností byl vyroben z krystalického křemíku
v roce 1954 v Bellových laboratořích.
Větší rozvoj fotovoltaiky nastává v 60. letech s nástupem kosmického výzkumu, sluneční
články slouží jako zdroj energie pro družice.
Dalším důležitým mezníkem pro rozvoj fotovoltaiky a zejména výzkumu a vývoje v této
oblasti byla celosvětová ropná krize v roce 1973.

2.3 Typy současných FV technologií

Fotovoltaické články mají za sebou 50 let vývoje, dnes rozlišujeme 4 generace:

© Pavel Svačina Strana 3 1.11.2010

 1. generace – články z destiček z monokrystalického křemíku, v současnosti jde stále o
nejpoužívanější typ.
2. generace – z polykrystalického, mikrokrystalického nebo amorfního křemíku. Oproti
první generaci jsou levnější, protože spotřebují méně křemíku (články v podobně tzv.
tenkých filmů).
3. generace – nevyužívají křemík, ale např. organické polymery. Dosud se komerčně
příliš nepoužívají.
4. generace – kompozitní články z různých vrstev, schopné lépe využívat sluneční
spektrum (každá vrstva využívá světlo jiné vlnové délky. Tyto články jsou používány
s koncentrátory světla (nejčastěji Fresnelova čočka nebo systém zrcadel)
Účinnost (poměr výstupní a vstupní energie) fotovoltaických technologií a podíly na
současném trhu fotovoltaiky jsou následující:

Běžná Laboratorní other

thin films 3%
účinnost účinnost 7%
Monokrystalický křemík 14 – 17 % 25 %
mono c-Si
Polykrystalický křemík 13 – 16 % 20 % 32%

Amorfní křemík 5–7% 12 %

Kompozitní články 30 – 35 % 50 % multi c-Si
58%

V současné době je na trhu drtivá většina křemíkových technologií a bázi přímého osvitu,
kompozitní články s koncentrátory jsou zatím relativně nejistou novinkou.

2.4 Současné využití FV technologií

1. Drobné aplikace - tvoří nejmenší, avšak nezanedbatelný podíl na FV trhu. Jedná se o FV
články v kalkulačkách nebo také fotovoltaické nabíječky akumulátorů. Trh drobných aplikací
nabývá na významu, protože se množí poptávka po nabíjecích zařízeních pro okamžité
dobíjení akumulátorů (mobilní telefony, notebooky, fotoaparáty, MP3 přehrávače apod.) na
dovolených, v kempech popř. ve volné přírodě.
2. Ostrovní systémy (off-grid) se používají všude tam, kde není k dispozici rozvodná síť a
kde je potřeba střídavého napětí 230 V. Obvykle jsou ostrovní systémy instalovány na
místech, kde není účelné anebo není možné vybudovat elektrickou přípojku.
3. Síťové systémy (on-grid) jsou nejvíce uplatňovány v oblastech s hustou sítí elektrických
rozvodů. V případě dostatečného slunečního svitu jsou spotřebiče v budově napájeny vlastní
„solární“ elektrickou energií a případný přebytek je dodáván do veřejné rozvodné sítě. Při
nedostatku vlastní energie je elektrická energie z rozvodné sítě odebírána.

2.5 Vývoj a prognóza trhu

Trh FV technologií je vyjadřován pomocí tzv. instalované kapacity, uváděné v MW či GW
(megawatty, gigawatty). Konkrétní množství vyrobené energie je pak vyjadřováno v MWh či
GWh (megawatthodiny, gigawatthodiny) a závisí na instalované kapacitě systému, intenzitě a
času ozáření a míře účinnosti systému. Historickou a plánovanou velikost trhu, měřenou
ročním přírůstkem instalované kapacity podává následující tabulka.

© Pavel Svačina Strana 4 1.11.2010

Roční přírůstek instalované kapacity (MW)
Skutečnost Plán
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Svět 2 594 6 090 7 203 10 080 8 520 9 525 11 815 13 730
Česká republika 3 51 411 900 100 130 150 175
Německo 1 271 1 809 3 806 5000 3 000 3 000 4 000 4 000

Z důvodu dosavadní nekonkurenceschopnosti tradičním fosilním palivům je dynamika trhu

určována zejména státní podporou formou pevných výkupních cen, za které jsou distributoři
elektrické energie povinni ze zákona odkoupit elektřinu FV výrobce, či zelených bonusů ke
skutečně dohodnuté tržní ceně s distributorem. Tato podpora zaručuje relativně rychlou
návratnost vložených prostředků provozovatelům FV elektráren.

3 Popis oceňované technologie

Dle názoru vlastníků i dle popisu řešení v užitném vzoru se jedná o technologii, která je
využitelná ve 4. generaci FV systémů využívajících koncentraci světla. Celý fotovoltaický
systém, který představuje výrobek s užitím oceňované technologie (obr. 3) se skládá
z několika vedle sebe uspořádaných modulů (obr. 2). Každý modul je složen ze dvou
základních součástí:
1. fotovoltaického článku (tj. toho, co se vyvíjí v generacích s různou účinností),
2. tzv. Fresnelovy čočky (koncentruje světlo),
3. modulu („krabici“), ve kterém jsou obě komponenty začleněny.
Funkcí Fresnelovy čočky je koncentrovat světlo dopadající na fotovoltaický článek.
Fotovoltaický článek je tvořen kombinací polovodičových prvků, které přeměňují v modulu
sluneční energii na energii elektrickou.
Obr. 2 – Fotovoltaické moduly Obr. 3 – Fotovoltaický systém

Z popisu nároků na ochranu v užitném vzoru a rozhovorem s vlastníky jsme zjistili, že:
užitný vzor chrání modul (krabici), jehož hlavním přínosem je snadná rozebíratelnost a
tudíž snadná nahraditelnost komponent oproti stávajícím systémům,
ostatní komponenty – Fresnelova čočka a článek (čip) jsou nakupovány od třetích osob.
Poptávka po podobných výrobcích je tažena zejména vysoce účinnými fotovoltaickými
články, rozebíratelnost FV systémů je novinkou na trhu, proto si SOLAR CZ slibuje jisté
odlišení od konkurenčních pevných nedělitelných systémů.
Vyobrazení užitného vzoru (jedná se o šestiboké „krabice“) viz následující obr., celý užitný
vzor viz příloha.

© Pavel Svačina Strana 5 1.11.2010

Obr. 4 – Vyobrazení šestibokých modulů na užitném vzoru

4 Náklady na R&D a komercializaci

Vlastník do data ocenění vynaložil výhradně na R&D užitného vzoru 100 000 Kč, za
přihlášku užitného vzoru 1 000 Kč a patentovému zástupci a poradenství s přihláškou 10 000
Kč. Tyto náklady vynakládal průběžně během 1 roku.
Pro spuštění výroby u SOLAR CZ je zapotřebí vynaložit:
dodatečné náklady na R&D ve výši 100 000 Kč za účelem testování sériové výroby
modulů,
náklady na propagaci tržní novinky ve výši 500 000 Kč,
náklady na nákup menší montážní linky, na které bude výroby FV modulů probíhat ve
výši 6 000 000 Kč.

5 Data pro finanční plán

Podle informací dostupných k datu ocenění SOLAR CZ plánuje výrobu FV modulů pro 2 trhy
– ČR a Německo v přibližném poměru 70:30. Skutečnou a plánovanou výši trhu z dostupných
prognóz podává následující tabulka.
Roční přírůstek instalované kapacity (MW)
Skutečnost Plán*
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Svět 2 594 6 090 7 203 10 080 8 520 9 525 11 815 13 730
Česká republika 3 51 411 900 100 130 150 175
Německo 1 271 1 809 3 806 5000 3 000 3 000 4 000 4 000
*) Pokud je to potřeba, plánujte tempo růstu v dalších letech na úrovni temp růstu r. 2014.
Další údaje:
pro r. 2010, kdy bude spuštěna výroba, počítá SOLAR CZ s celkovým prodejem 500 ks
modulů při prodejní ceně 50 000 Kč/modul bez DPH.
jedná se o novinku na trhu, proto pro další období bude pro výrobce úspěchem udržet růst
obratu na úrovni růstu relevantních trhů.
z konkurenčních důvodů nepředpokládá změnu cenové politiky po celou dobu životnosti
projektu.

© Pavel Svačina Strana 6 1.11.2010

 na základě nákladové kalkulace a výši prodejní ceny počítá SOLAR CZ s dosažením
EBIT marže (tj. vč. odpisů montážní linky) ve výši 10 % po celou dobu životnosti
projektu,
sazbu daně z příjmů uvažujeme konstantní ve výši 20 %,
účetní odpisy montáží linky uvažujte shodné s ekonomickou životností technologie.

6 Hospodaření srovnatelných společností

V databázi firem jste nalezli 3 společnosti se srovnatelnými výrobním programem a
následujícím charakteristikami hospodaření:

SOLAR TECHNOLOGIES, s.r.o. (tis. Kč)

2005 2006 2007 2008
Tržby 10 550 15 569 13 360 25 456
EBIT -1 000 1 100 1 050 2 250

SOLARIS, a.s. (tis. Kč)

2005 2006 2007 2008
Tržby 22 560 19 860 22 920 35 200
EBIT 0 920 950 3 960

FOTOVOLTAICKÉ SYSTÉMY, s.r.o. (tis. Kč)

2005 2006 2007 2008
Tržby 20 690 16 990 23 980 50 230
EBIT 500 1 100 560 2 900

7 Data k diskontní míře

7.1 Bezriziková výnosnost
U.S. Treasuries
MATURITY CURRENT PRICE/YIELD
COUPON
DATE PRICE/YIELD CHANGE

3-Month 0.000 07/23/2009 0.13 / .13 0.004 / .004

6-Month 0.000 10/22/2009 0.32 / .32 0.003 / .003
12-Month 0.000 4.8.2010 0.48 / .48 0.001 / .001
2-Year 0.875 03/31/2011 99-26+ / .96 -0-00+ / .008
3-Year 1.375 04/15/2012 100-01+ / 1.35 -0-01½ / .016
5-Year 1.750 03/31/2014 99-07 / 1.92 -0-03½ / .024
10-Year 2.750 02/15/2019 98-07 / 2.96 -0-05½ / .021
30-Year 3.500 02/15/2039 94-08+ / 3.82 -0-10+ / .019
Zdroj: Bloomberg

7.2 Beta
Industry Name Number of Firms Average Beta
Advertising 30 1,43
Aerospace/Defense 66 1,27

© Pavel Svačina Strana 7 1.11.2010

Air Transport 44 1,15
Apparel 53 1,14
Auto & Truck 20 1,49
Auto Parts 54 1,56
Bank 477 0,71
Bank (Canadian) 8 0,86
Bank (Midwest) 39 0,91
Beverage 41 0,95
Biotechnology 108 1,25
Building Materials 52 1,39
Cable TV 25 1,56
Canadian Energy 12 1,22
Chemical (Basic) 19 1,26
Chemical (Diversified) 33 1,21
Chemical (Specialty) 88 1,18
Coal 18 1,98
Computer Software/Svcs 322 1,22
Computers/Peripherals 125 1,29
Diversified Co. 113 1,25
Drug 342 1,16
E-Commerce 54 1,50
Educational Services 34 0,84
Electric Util. (Central) 24 0,82
Electric Utility (East) 26 0,74
Electric Utility (West) 16 0,79
Electrical Equipment 83 1,37
Electronics 173 1,31
Entertainment 84 1,66
Entertainment Tech 33 1,45
Environmental 79 1,11
Financial Svcs. (Div.) 296 1,27
Food Processing 109 0,80
Food Wholesalers 18 0,73
Foreign Electronics 10 1,18
Furn/Home Furnishings 34 1,29
Grocery 14 0,84
Healthcare Information 29 1,05
Heavy Construction 14 1,48
Homebuilding 32 1,36
Hotel/Gaming 68 1,70
Household Products 26 1,08
Human Resources 31 1,44
Industrial Services 167 1,20
Information Services 34 1,22
Insurance (Life) 35 1,17
Insurance (Prop/Cas.) 78 0,91
Internet 208 1,41
Investment Co. 17 0,83
Investment Co.(Foreign) 16 1,31
Machinery 124 1,39
Manuf. Housing/RV 18 1,32
Maritime 56 1,30

© Pavel Svačina Strana 8 1.11.2010

Medical Services 160 1,10
Medical Supplies 252 1,17
Metal Fabricating 35 1,56
Metals & Mining (Div.) 78 1,69
Natural Gas (Div.) 34 1,20
Natural Gas Utility 25 0,69
Newspaper 16 1,16
Office Equip/Supplies 26 1,11
Oil/Gas Distribution 19 0,89
Oilfield Svcs/Equip. 112 1,56
Packaging & Container 33 1,27
Paper/Forest Products 38 1,20
Petroleum (Integrated) 25 1,34
Petroleum (Producing) 188 1,24
Pharmacy Services 19 0,94
Power 66 1,63
Precious Metals 75 1,41
Precision Instrument 90 1,47
Property Management 17 1,38
Publishing 27 1,24
R.E.I.T. 144 1,35
Railroad 15 1,25
Recreation 64 1,41
Reinsurance 11 0,91
Restaurant 68 1,26
Retail (Special Lines) 155 1,26
Retail Automotive 16 1,31
Retail Building Supply 8 1,01
Retail Store 38 1,01
Securities Brokerage 32 1,37
Semiconductor 122 1,81
Semiconductor Equip 16 1,78
Shoe 19 1,23
Steel (General) 20 1,71
Steel (Integrated) 14 1,96
Telecom. Equipment 110 1,49
Telecom. Services 140 1,43
Thrift 234 0,66
Tobacco 12 0,71
Toiletries/Cosmetics 23 0,95
Trucking 33 1,17
Utility (Foreign) 5 1,23
Water Utility 16 0,86
Wireless Networking 57 1,54
Public/Private Equity 10 2,08
Funeral Services 6 1,41
Grand Total 6870 1,19
Zdroj: Damodaran

© Pavel Svačina Strana 9 1.11.2010

7.3 Tržní riziková prémie
Geometric Average
Year Stocks T.Bills T.Bonds Stocks - T.Bills Stocks - T.Bonds
1928-2009 9,26% 3,70% 4,97% 5,56% 4,29%
1960-2009 9,38% 5,29% 6,64% 4,09% 2,74%
2000-2009 -0,96% 2,72% 6,26% -3,68% -7,22%
Zdroj: Damodaran

7.4 Přirážky za snížený rating

Long-Term Adj. Default Total Risk Country Risk
Country
Rating Spread Premium Premium
Czech Republic A1 90 6,32% 1,35%
Zdroj: Damodaran

7.5 Dodatečné prémie

Long-Term Returns in Excess of CAPM Estimation for Decile Portfolios of the
NYSE/AMEX/NASDAQ (1926-2006)
Decile Size Premium
Mid-Cap 0,97%
Low-Cap 1,76%
Micro-Cap 3,88%
Zdroj: Ybbotson Yearbook (2008)

7.6 Inflace
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
ČR 3,90% 4,70% 1,80% 0,10% 2,80% 1,90% 2,50% 2,80% 6,30% 1,00%
USA 3,38% 2,83% 1,59% 2,27% 2,68% 3,39% 3,24% 2,85% 3,85% -0,37%

8 Licenční poplatky
8.1 Obory

Industry 0-2% 2-5% 5-10% 10-15% 15-20% 20-25% >25%

Aerospace 40,0% 55,0% 5,0%
Automotive 35,0% 45,0% 20,0%
Chemical 18,0% 57,4% 23,9% 0,5%
Computer 42,5% 57,5%
Energy 50,0% 15,0% 10,0% 25,0%
Food/Consumer 12,5% 62,5% 25,0%
General MFG. 21,3% 51,5% 20,3% 2,6% 0,8% 0,8% 2,6%
Gov't/University 7,9% 38,9% 36,4% 16,2% 0,4% 0,6%
Health Care 10,0% 10,0% 80,0%
Pharmaceuticals 1,3% 20,7% 67,0% 8,7% 1,3% 0,7% 0,3%
Telecommun./Other 11,2% 41,2% 28,7% 16,2% 0,9% 0,9% 0,9%

© Pavel Svačina Strana 10 1.11.2010

Zdroj: Degnan (1992)

8.2 Míra zlepšení (mimo farmacii)

Dolní Horní
Revoluční 5,0% 10,0%
Výrazné zlepšení 3,0% 7,0%
Mírné zlepšení 1,0% 3,0%

Komentář:
Revoluční – řeší dlouhodobou potřebu či vytváří nový trh
Výrazné zlepšení – významným způsobem zvyšuje kvalitu produktu/procesu
Mírné zlepšení – částečně zlepšuje stávající produkt

8.3 Profit-split
9
8
7
Počet oborů

6
5
4
3
2
1
0
<0% 0%-20% 21%-40% 41%-60% 61%-80% >80%
Interval rozdělení zisku

© Pavel Svačina Strana 11 1.11.2010

8.4 Srovnatelná transakce
Filer_name Licensor Licensee Effective_D Royalty_ Royalty_ Royalty_ Agreement Duration Exclusive Description Territory
ate rate rate_type base _Type
BARNABUS Dr. Barnabus 01/27/2006 8.00 % Net Patent 20.0 Exclusive Exclusive patent and know-how license Worldwide
ENERGY, Melvin L. Energy, Sales to manufacture, have manufactured,
INC. Prueitt, Inc. use, market, have marketed, sell, have
an sold, import, and have imported
individual products related to a solar power
concentrator using reflective films to
collect solar energy to generate
electricity, desalinate water, and for
other industrial applications, other than
the sale of the electrical power or water
itself.
Zdroj: RoyaltyStat

© Pavel Svačina Strana 12 1.11.2010

Doplňující údaje ke srovnatelné transakci výše:
Předmět smlouvy:
U.S. Patent Application Serial No. 11/341,628, titled “Concentrating Solar Power” and
filed at the U.S. Patent and Trademark Office (USPTO) on January 27, 2006
International Patent Application No. PCT/US06/03071, titled “Concentrating Solar
Power” and filed at the USPTO’s Receiving Office pursuant to the Patent Cooperation
Treaty (PCT) on January 27, 2006 (viz příloha)
Gulf Cooperation Council (GCC) Patent Application No. GCC/P/2006/5739, titled
“Concentrating Solar Power” and filed at the GCC Patent Office in the Middle East on
January 31, 2006.

Patentové nároky
patentové nároky jsou formulovány velmi detailně na každou komponentu FV modulu a
variant jeho uspořádání včetně fotovoltaických čipů
Fáze vývoje:
Před komerčním využitím.
Způsob užití:
Prodej modulů, výroba elektřiny, ohřev vody i další možné aplikace
Práva k návazným inovacím
Licence se poskytuje jak k právům k současné technologii, tak k návazným zlepšením
technologie
Ostatní transferovaná práva
k ochranné známce SUNCONE, pod kterým se moduly prodávají na trhu

© Pavel Svačina Strana 13 1.11.2010

Cenové podmínky
Průběžné LP z prodeje a sublicencování modulů:

Sazba LP Obrat (USD)

8,0% 500 000
7,0% 1 000 000
6,0% 1 500 000
5,0% 1 500 001

Průběžné LP z užití pro prodej komodity (elektřina, voda) jsou 2,0% z tržeb.

Ostatní ustanovení
Pokud se chráněný produkt/komponenta prodává jako celkem s dalšími prvky na
jednotnou cenu, čistá prodejní cena se určí podílem na prodejních cenách zapojených
komponent.
Pokud se ziskové marže v čase sníží, LP může být vyjednán na nižší úrovni.

9 Cenotvorné faktory
Následující tabulka ukazuje klíčové cenotvorné faktory, které je třeba brát v úvahu při
srovnávání licenčních transakcí.

Aktivum transakce Oceňované aktivum Vliv

Síla právní ochrany

Rozsah (počet) práv

Užitečnost nad existující

řešení

Rozsah exkluzivity

Teritorium užití

Rozpracovanost

© Pavel Svačina Strana 14 1.11.2010

10 Vývoj účinnosti FV článků v čase
Následující obrázek ukazuje vývoj účinnosti přeměny slunečního světla na elektrickou energii
u různých typů fotovoltaických článků.

11 Ostatní údaje
Kurz CZK/USD = 17,00
Údaje o technickém složení FV modulu a známých cenách hlavních komponent (Kč):

Cena (Kč) Počet v 1 modulu

Systém uspořádání (krabice) N.A. 5
Fresnelova čočka (koncentrace 500x) 1 000 5
Čip (FV článek) 5 000 5
FV modul celkem 50 000 x

© Pavel Svačina Strana 15 1.11.2010

12 Daňové a obchodně-právní aspekty ocenění

Výtah z obchodního zákoníku

§ 196a
(1) Společnost může uzavřít smlouvu o úvěru nebo půjčce s členem představenstva, dozorčí rady, prokuristou
nebo jinou osobou, která je oprávněna jménem společnosti takovou smlouvu uzavřít, nebo osobami jim blízkými
anebo smlouvu, jejímž obsahem je zajištění závazků těchto osob, nebo na ně bezplatně převést majetek
společnosti jen s předchozím souhlasem valné hromady a jen za podmínek obvyklých v obchodním styku.
(2) Pokud jsou osoby uvedené v odstavci 1 oprávněny jednat i jménem jiné osoby, použije se ustanovení
odstavce 1 obdobně i na plnění tam uvedené ve prospěch této jiné osoby. Souhlasu valné hromady není
zapotřebí, jde-li o poskytnutí půjčky nebo úvěru ovládající osobou ovládané osobě anebo zajištění závazků
ovládané osoby ovládající osobou.
(3) Jestliže společnost nebo jí ovládaná osoba nabývá majetek od zakladatele, akcionáře nebo od osoby jednající
s ním ve shodě anebo jiné osoby uvedené v odstavci 1 nebo od osoby jí ovládané anebo od osoby, se kterou tvoří
koncern za protihodnotu ve výši alespoň jedné desetiny upsaného základního kapitálu ke dni nabytí nebo na ně
úplatně převádí majetek této hodnoty, musí být hodnota tohoto majetku stanovena na základě posudku znalce
jmenovaného soudem. Pro jmenování a odměňování znalce platí ustanovení § 59 odst. 3. Jestliže k nabytí
dochází do 3 let od vzniku společnosti, musí je schválit valná hromada.
(4) Ustanovení odstavce 3 se nevztahuje na nabytí nebo zcizení majetku v rámci běžného obchodního styku a na
nabytí z podnětu nebo pod dozorem nebo dohledem státního orgánu nebo na nabytí na českém nebo
zahraničním regulovaném trhu či v českém nebo zahraničním mnohostranném obchodním systému burze
či obdobném regulovaném trhu. Ustanovení odstavce 1 o souhlasu valné hromady se vztahuje obdobně i na
bezúplatný převod majetku na akcionáře.
(5) Ustanovení odstavců 1 až 3 se vztahují i na převzetí ručení.

Výtah ze zákona o daních z příjmů

§ 32a Odpisy nehmotného majetku
(1) Pro účely tohoto zákona se odpisují zřizovací výdaje, nehmotné výsledky výzkumu a vývoje, software,
ocenitelná práva a jiný majetek, který je veden v účetnictví jako nehmotný majetek vymezený zvláštním právním
předpisem20) (dále jen "nehmotný majetek"), pokud
a) byl
1. nabyt úplatně, vkladem společníka nebo tichého společníka nebo člena družstva, přeměnou131), darováním
nebo zděděním, nebo
2. vytvořen vlastní činností za účelem obchodování s ním nebo k jeho opakovanému poskytování a
b) vstupní cena je vyšší než 60 000 Kč a
c) doba použitelnosti je delší než jeden rok; přitom dobou použitelnosti se rozumí doba, po kterou je majetek
využitelný pro současnou činnost nebo uchovatelný pro další činnost nebo může sloužit jako podklad nebo
součást zdokonalovaných nebo jiných postupů a řešení včetně doby ověřování nehmotných výsledků.
(2) Za nehmotný majetek se pro účely tohoto zákona nepovažuje kladný nebo záporný rozdíl mezi oceněním
podniku nebo části podniku, tvořící samostatnou organizační složku,70) nabytého zejména koupí, vkladem nebo
oceněním majetku a závazků v rámci přeměn společností, a souhrnem jeho individuálně přeceněných složek
majetku sníženým o převzaté závazky (goodwill), a dále povolenka na emise skleníkových plynů116) nebo
preferenční limit117), kterým je zejména individuální referenční množství mléka, individuální produkční kvóta a
individuální limit prémiových práv podle zvláštního právního předpisu117).
(3) Nehmotný majetek může kromě vlastníka odpisovat poplatník, který k němu nabyl právo užívání za úplatu.
(4) U nehmotného majetku, ke kterému má poplatník právo užívání na dobu určitou, se roční odpis stanoví jako
podíl vstupní ceny a doby sjednané smlouvou. V ostatních případech se nehmotný majetek odpisuje rovnoměrně
bez přerušení, a to audiovizuální dílo106) 18 měsíců, software a nehmotné výsledky výzkumu a vývoje 36
měsíců, zřizovací výdaje 60 měsíců a ostatní nehmotný majetek 72 měsíců. U nehmotného majetku, nabytého
vkladem nebo přeměnou131), pokračuje nabyvatel v odpisování započatém původním vlastníkem za podmínky,
že vkladatelem, zanikající nebo rozdělovanou obchodní společností nebo družstvem mohly být odpisy u tohoto
nehmotného majetku uplatňovány. U nehmotného majetku vloženého poplatníkem uvedeným v § 2 odst. 3 a §

© Pavel Svačina Strana 16 1.11.2010

17 odst. 4 může nabyvatel uplatnit v úhrnu odpisy jako výdaje (náklady) jen do výše úhrady prokázané
vkladatelem.
(5) Odpisy podle odstavce 4 se stanoví s přesností na celé měsíce, počínaje následujícím měsícem po dni, v němž
byly splněny podmínky pro odpisování; přitom poplatník, který má právo užívání nehmotného majetku sjednané
smlouvou na dobu určitou, má možnost stanovit odpisy s přesností na dny. Při zahájení (ukončení) odpisování v
průběhu zdaňovacího období lze uplatnit odpisy pouze ve výši připadající na toto zdaňovací období v závislosti
na použitém stanovení přesnosti odpisů. Odpisy se zaokrouhlují na celé koruny nahoru.

13 Výpis z rejstříku ÚPV

Výpis z databáze Patentů a Užitných vzorů

Údaje byly získány dne 01.11.2010 15:31. Na základě dat ze dne (poslední aktualizace DB): 31.10.2010 20:08.
5z8

Číslo přihlášky: 2006-17821

Číslo zápisu: 16768
Datum přihlášení: 12.06.2006
Datum registrace v ÚPV u dokumentu se zahraniční prioritou: 12.06.2006

Název: Voštinový fotovoltaický koncentrátor

(EN: Honeycomb photovoltaic concentrator)
Huetter Roland, Praha, CZ
Přihlašovatel/Majitel:
Spohr Sylvio, Praha, CZ
Původce: Huetter Roland, Praha, CZ
Užitný vzor v platnosti: 12.06.2010
Zástupce: Ing. Jaroslav Novotný, Římská 45, Praha 2, 12000
MPT: H 01 L 31/0232
Datum zápisu: 14.08.2006
Datum zveřejnění zápisu: 13.09.2006
Stav: Platný dokument na poshovovací lhůtě
Druh: PUV - národní s žádostí o zapsání do rejstříku

14 Úkoly
1) Úkol: Objasněte (ne)potřebu zpracovat si pro tento účel znalecký posudek.

© Pavel Svačina Strana 17 1.11.2010

2) Úkol: Objasněte, že se skutečně jedná o ocenitelné aktivum ve smyslu podmínek pro
definici aktiva (použijte k tomu IAS 38 – Nehmotná aktiva).
3) Úkol: Z dostupných dat odhadněte délku ekonomické životnosti oceňované
technologie.
4) Úkol: Vyberte vhodný model a sestavte náklady kapitálu (diskontní míru) pro danou
technologii z dostupných dat.
5) Úkol: Odhadněte hodnotu technologie pomocí nákladového přístupu.
6) Úkol: Sestavte plán tržeb na období plánované ekonomické životnosti technologie a
dle plánu prodejů FV modulů.
7) Úkol: Odhadněte výši licenčního poplatku následujícími způsoby:
i. Na základě dat o srovnatelné transakci (použijte kvalitativní hodnocení
definovaných faktorů).
ii. Na základě průměrných oborových dat.
iii. Na základě míry inovačního kroku výrobku (porovnáním předmětu
ocenění s jinými inovacemi v daném oboru).
iv. Na základě obvyklého podílu na zisku.
v. Na základě vyhodnocení výroby pomocí ČSH.
vi. Na základě ziskové prémie.
vii. Z dílčích odhadů odvoďte tržní licenční poplatek vhodný pro daný
předmět a účel ocenění.
8) Úkol: Odhadněte podíl technologie na výrobku.
9) Úkol: Odhadněte míru zastarání oceňované technologie. Při tomto uvažujte šířeji
klíčové technické komponenty FV modulu a jejich tendenci morálně zastarávat
v čase.
10) Úkol: Zjistěte ze zákonných předpisů délku období, po kterou je možné užitný vzor
daňově odepisovat.
11) Úkol: Výsledný licenční poplatek použijte v ocenění technikou licenční analogie se
se zahrnutím všech klíčových parametrů. Výpočet proveďte ve dvou krocích:
i. Bez zahrnutí benefitů z daňové odepisovatelnosti technologie.
ii. Se zahrnutím benefitů z daňové odepisovatelnosti technologie.
12) Úkol: V souhrnném ocenění zvolte výslednou hodnotu aktiva.

© Pavel Svačina Strana 18 1.11.2010