Professional Documents
Culture Documents
Newsletter 6 VN
Newsletter 6 VN
com
Kỳ vọng VN – Index
Đạt 650 điểm năm 2011
từ cuối năm 2010, nhiều nguồn vốn nước ngoài khối lượng cổ phiếu giao dịch đạt khoảng 46,4
đổ vào khai thác thị trường Việt Nam đã mang triệu đơn vị, trị giá 1,5 nghìn tỷ đồng. Tổng khối
lại dấu hiệu tích cực cho thị trường này trong lượng giao dịch hàng ngày tại hai thị trường
năm nay. VIS kỳ vọng đến cuối năm 2010, tổng chứng khoán trung bình đạt 81,5 triệu cổ phiếu,
nguồn vốn đầu tư gián tiếp từ nước ngoài vào tương đương 2,48 nghìn tỷ đồng.
Việt Nam sẽ đạt khoảng 7 tỷ USD, giảm 40% so
Trong khi vẫn chưa có dự báo chắc chắn về
với năm 2007.
dòng vốn đầu tư trong nước thì các nhà đầu tư
TTCK trong nước sẽ chịu ảnh hưởng từ kế nước ngoài vẫn được xem là những người mua
hoạch tăng vốn điều lệ của các ngân hàng như đã hàng kiên nhẫn vì lượng mua ròng của họ chiếm
2011 thể hiện trong năm 2010. Theo các công ty tỷ lệ cao nhất trong lịch sử 10 năm qua tại thị
chứng khoán, việc tăng vốn của các ngân hàng là trường Việt Nam. Theo số liệu thống kê của
Tp. HCM – Với các chỉ số khả quan của nền
dấu hiệu tốt cho TTCK xét về lâu về dài, nhưng VIS, tại thị trường chứng khoán Thành phố Hồ
kinh tế Việt Nam năm 2010, các công ty chứng
động thái này sẽ gây ra phản ứng tiêu cực cho Chí Minh, lượng mua ròng của các nhà đầu tư
khoán đều lạc quan về triển vọng kinh tế của thị
TTCK vì dòng vốn đổ vào thị trường này đang nước ngoài đạt trên 266 triệu cổ phiếu, trị giá
trường chứng khoán (TTCK) trong năm nay.
sụt giảm. 15,5 nghìn tỷ đồng, tăng lần lượt 7,7 lần và 5,7
Mặc dù nền kinh tế vĩ mô vẫn chưa ổn định song
lần so với năm 2009.
hầu hết các công ty chứng khoán đều dự đoán Với nền tảng kinh tế vững chắc hơn trong năm
VN-Index có thể đạt mức 650 điểm. nay, cả hai công ty chứng khoán đều dự đoán chỉ Công ty Âu Việt dự báo trong nửa đầu năm
số VN-Index sẽ đạt đỉnh ở mức 600-650 điểm 2011,VN-Index sẽ giằng co trong vùng 480-520
Trong báo cáo điểm lại tình hình kinh tế năm
trong năm 2011 mặc dù 2010 là một năm không điểm và sau đó bứt phá đạt mức 600-650 điểm
2010 và dự báo xu hướng năm 2011, Công ty
thành công của TTCK Việt Nam. vào thời điểm cuối năm.
Chứng khoán Âu Việt nhận định tỉ lệ ngoại hối
và lạm phát đã gây lo lắng cho nhiều nhà đầu tư, Kết thúc phiên giao dịch cuối cùng của năm Trong khi đó, VIS lại cho rằng VN-Index có khả
đặc biệt là trong nửa đầu năm 2011, tuy nhiên 2010, VN-Index tăng 3,26 điểm, đạt 484,66 năng đạt mốc 545 điểm trong bốn tháng đầu năm
TTCK có vẻ ít bị ảnh hưởng bởi các nhà đầu tư điểm. Ngưỡng chứng khoán này thấp hơn 2% so nay và tiếp tục tăng mạnh đến mốc 650 điểm
đã quen với các biến động này trong năm 2010. với đầu năm 2010. Tuy nhiên VN-Index trong trong khoảng thời gian sau. Công ty Chứng
năm nay có khả năng đạt mốc 551,4 điểm. khoán này kỳ vọng đến cuối năm nay chỉ số
Trong khi đó, báo cáo của Công ty Cổ phần
chứng khoán Hà Nội sẽ đạt 165 điểm.
Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS) dự báo Năm ngoái, do nhiều yếu tố ảnh hưởng như giá
nếu Việt Nam có thể đạt được mục tiêu tăng vàng và lãi suất tăng cao cùng với tình hình biến Trong phiên giao dịch cuối cùng của năm 2010,
trưởng từ 7-7,5% trong năm nay thì chắc chắn động ngoại hối khiến dòng vốn chảy vào thị HNX-Index đã tăng 1,6 điểm đạt 114,24 điểm.
đây sẽ là một nguồn hỗ trợ giúp TTCK phục hồi. trường chứng khoán giảm dần. Tuy nhiên, chỉ số này đã giảm mạnh 32% trong
năm 2010.
VIS cho biết sau đợt giảm mạnh dòng vốn đầu tư Năm 2010, tại thị trường chứng khoán Tp. Hồ
nước ngoài vào TTCK trong ba năm qua thì kể Chí Minh, trong mỗi phiên giao dịch, trung bình Nguồn: SaigonMoney
Lãi suất
Vấn đề Chính trong Năm 2011
“TCTD được quyền ấn định và phải niêm yết cho vay nặng lãi; LS tái cấp vốn sẽ ở mức cao
công khai mức LS huy động vốn, mức phí cung nhất để thực hiện đúng nguyên tắc NHNN chỉ là
ứng dịch vụ trong hoạt động kinh doanh của người cho vay cuối cùng hỗ trợ thanh khoản sau
TCTD. TCTD và khách hàng có quyền thỏa khi các NHTM đã hết cơ hội vay các nơi khác.
thuận về lãi suất, phí cấp tín dụng trong hoạt Riêng đối với các NH nhỏ trong những trường
động NH của TCTD theo quy định của pháp hợp đặc biệt sẽ có cơ thế LS tái cấp vốn riêng.
luật”. Tuy nhiên, đại diện VNBA cũng nhấn Việc định hướng LS như vậy sẽ phù hợp với
mạnh rằng, theo luật: “Trong trường hợp hoạt thông lệ quốc tế và khắc phục “lỗ hổng’” chính
động NH có diễn biến bất thường, để bảo đảm an sách hiện nay đang gây ra dư luận về việc một
toàn của hệ thống tổ chức tín dụng, NHNN có số NH lợi dụng vốn vay LS thấp từ nguồn tái
quyền quy định cơ chế xác định phí, LS trong cấp vốn của NHNN để thu lợi một cách không
Lãi suất (LS) là một trong những vấn đề nóng hoạt động kinh doanh của TCTD”. minh bạch.
nhất trên thị trường tiền tệ trong năm 2010.
Một điều lạ là trái với ý kiến của một số chuyên Xu hướng LS giảm
Nhiều bất cập trong tình hình LS của Việt Nam
gia đòi hỏi áp dụng cơ chế thị trường hoàn toàn
đã tác động tiêu cực tới hoạt động sản xuất-kinh Nguyên nhân chính là khách hàng không thể
cho LS thì ý kiến chung của đa số các NH (cả
doanh và thị trường tài chính: LS tái cấp vốn, chịu đựng được LS cao hơn nữa. Ít có quốc gia
lớn lẫn nhỏ) vẫn muốn NHNN can thiệp vào trần
LS chiết khấu của NHNN thấp hơn LS kinh nào LS vay lại cao như của Việt Nam hiện nay,
LS huy động VND vì họ lo ngại để cạnh tranh
doanh của các NHTM, LS huy động VND niêm từ 16%-20%/năm, thậm chí đến 23%/năm nếu
LS tự do sẽ dẫn đến mất an toàn hệ thống. Điều
yết thấp hơn LS thực trả cho khách hàng, LS vay qua thẻ tín dụng. Các NH cũng ý thức được
này cho thấy việc thả nổi hoàn toàn LS trong bối
cho vay USD thấp hơn LS cho vay VND… Đặc rằng đẩy LS lên cao nữa NH sẽ đối diện với rủi
cảnh thị trường tiền tệ hiện nay của Việt Nam là
biệt, tình trạng “2 giá” LS tiền gửi VND đã và ro lớn hơn vì khách hàng không thể có lợi nhuận
chưa thể áp dụng được.
đang gây những bức xúc không chỉ với khách trả NH. Bên cạnh đó, các biện pháp ổn định tỉ
hàng mà cả với NH. Các NHTM cũng rất đau Sẽ đồng thuận theo tháng? giá, kiềm chế lạm phát mà Chính phủ đang chỉ
đầu để hạch toán sao cho “giấu nhẹm” được các đạo quyết liệt cũng sẽ hỗ trợ giảm LS. NHNN
Tình trạng “2 giá” LS trong năm qua là do trần
khoản chênh. cũng định hướng điều chỉnh linh hoạt các mức
LS đồng thuận không phản ánh đúng cung-cầu
LS điều hành theo nguyên tắc thị trường, tạo
Chưa thể thả nổi lãi suất thị trường. Làm thế nào vừa đồng thuận lại vừa
điều kiện cho việc huy động các nguồn vốn
đảm bảo LS 1 giá? Một lãnh đạo NHNN cho
Khi được hỏi về những kiến nghị, đề xuất cho năm trong nền kinh tế, hỗ trợ tăng trưởng bền vững.
rằng, dù các NH đề nghị và Luật NHNN năm
2011 thì điều đầu tiên mà nhiều NH mong muốn là
2010 đã cho phép thì NHNN cũng không ấn Tuy nhiên, theo ý kiến nhiều NH thì mặt bằng
LS chỉ còn một giá, công khai, minh bạch.
định LS trần theo chủ quan của mình. Định kỳ LS trong quý I/2011 sẽ vẫn ở mức cao như cuối
Được biết thông tin vấn đề LS đã được đưa ra các thành viên VNBA nên thống nhất mức LS năm 2010. Nếu mọi nhân tố vĩ mô và điều hành
bàn tại Hội nghị triển khai nhiệm vụ ngân hàng huy động VND bao nhiêu thì hợp lý, sau đó diễn ra theo định hướng thì LS huy động VND
năm 2011 vừa được NHNN tổ chức vừa qua. Đại VNBA đề nghị NHNN giúp đỡ giám sát các sẽ giảm dần ở mức khoảng 0,5%/năm mỗi thời
diện lãnh đạo Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam thành viên thực hiện mức LS này. kỳ và sẽ về mức khoảng 12-13%/năm vào quý
(VNBA) cho rằng, năm 2011, vấn đề LS đã III/2011. Tương ứng, LS cho vay VND sẽ về
Cũng sang năm 2011, NHNN sẽ thiết kế các
được luật định rất rõ ràng tại Điều 91 của Luật khoảng 15%-16%/năm.
mức LS do NHNN công bố theo hướng: LS cơ
các tổ chức tín dụng (TCTD) năm 2010 là:
bản chỉ còn có ý nghĩa là để xác định hành vi Nguồn: Vinafins