BÀI TẬP CHƯƠNG 3

BÀI 1: Bell U.S có chi nhánh tại Anh và Mexico, số liệu báo cáo tài chính của các chi nhánh như sau:

Balance Sheet U.K Mexico

Cash £1,000 Mex$1,000
Accounts receivable £3,500 Mex$50,000
Inventory £1,500 Mex$ 32,000
Net fixed assets £4,200 Mex$111,000
Total Assets £10,200 Mex$194,000
Current liabilities £1,500 Mex$47,000
Long-Term debt £2,000 Mex$10,000
Common stock £6,280 Mex$131,000
Retained earnings £420 Mex$6,000
CTA -------- --------
Total Liabilities and Equity £10,200 Mex $194,000

Income Statement U.K Mexico

Sales £9,000 Mex$200,000
COGS £8,300 Mex$190,000
Net operating income £700 Mex$10,000
Income tax (40%) £280 Mex$4,000
Profit after tax £420 Mex$6,000

Spot rate $0,1321 : Mex$1, historical rate $0,1305 : Mex$1

Spot rate $1,5 : £1, historical rate $1,3 : £1
Lập báo cáo tài chính hợp nhất của Bell U.S theo phương pháp Current/Noncurrent và nhận xét.

BÀI 2: Giả sử American Airlines có một khoản phải thu là 70.000.000 SFr sau 180 ngày. Nó cân nhắc
việc sử dụng (1) phòng ngừa hợp đồng kỳ hạn (2) phòng ngừa thông qua thị trường tiền tệ, (3) phòng
ngừa bằng quyền chọn và (4) không phòng ngừa. Một số dữ liệu như sau:
+ Tỷ giá giao dịch của SFr hiện tại $ 0,6433
+ Tỷ giá kỳ hạn 180 ngày của SFr $ 0,6578

Lãi suất SFr USD

Lãi tiền gửi 180 ngày 3,97% 7,98%
Lãi tiền vay 180 ngày 4,01% 8,01%

+ Một quyền chọn mua SFr hết hạn sau 180 ngày có giá thực hiện là 0,6442 USD và giá mua là
0,02 USD

1
 + Một quyền chọn bán SFr hết hạn sau 180 ngày có giá trị thực hiện là 0,656 USD và giá mua
là 0,015 USD
+ American Airlines dự báo tỷ giá giao ngay tương lai sau 180 ngày là:

Kết quả có thể Xác suất

0,640USD 30%
0,665USD 50%
0,667USD 20%

BÀI 3: Walt Disney tại Mỹ có hoạt động kinh doanh tại Mỹ và Mexico. Một số thông tin của công ty
này như sau:
- Công ty bán hàng tại Mỹ và Mexico
- Phần lớn nguyên liệu để sản xuất công ty mua tại Mỹ, trả bằng đồng USD.
Qua nghiên cứu, Công ty xây dựng một số thông số trong báo cáo thu nhập dự kiến trong năm
tới trong điều kiện tỷ giá là 1 Mex$ = 0,1321 USD như sau:

Chỉ tiêu Kinh doanh tại Mỹ Kinh doanh tại

(triệu USD) Mexico (triệu Mex$)
Doanh số 15 1.000
Giá vốn hàng bán 80 30
Định phí 20
Biến phí 14,71(10% DThu)
Lãi vay 8 2

Đồng thời do sự thay đổi tỷ giá sẽ ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh nên công ty Walt
Disney dựa vào các dữ liệu lịch sử để xây dựng dự báo doanh số tại thị trường Mexico (thị trường tiêu
thụ chính của Công ty) như sau:

Khả năng xuất hiện Dự kiến doanh số tại

tỷ giá của Mex$ Mexico (triệu Mex$)
$ 0,1242 930
$ 0,1321 1.000
$ 0,1401 1.050
Anh (chị) hãy đề xuất chính sách giúp Walt Disney tránh rủi ro tỷ giá tác động đến hoạt động sản xuất
kinh doanh?

BÀI 4: Cooper Inc (U.S) có một khoản phải trả là 500.000 GBP sau 90 ngày. Cooper Inc cân nhắc
việc sử dụng (1) phòng ngừa bằng hợp đồng kỳ hạn; (2) phòng ngừa thông qua thị trường tiền tệ; (3)
phòng ngừa bằng quyền chọn và (4) không phòng ngừa. Một số dữ liệu được sử dụng như sau:
+ Tỷ giá giao ngay của GBP là 1,5612 US$
+ Tỷ giá kỳ hạn 90 ngày của GBP là 1,5667 US$

Lãi suất GBP USD

Lãi tiền gửi 90 ngày 3,21% 3,98%
Lãi tiền vay 90 ngày 3,50% 4,01%

+ Một quyền chọn mua GBP hết hạn sau 90 ngày có giá thực hiện là 1,5560 USD và giá mua là
0,04 USD
2
 + Cooper Inc dự báo tỷ giá giao ngay tương lai sau 90 ngày là:

Kết quả có thể Xác suất

1,5533USD 20%
1,5602USD 20%
1,5722USD 60%

Yêu cầu : Anh (chị) hãy cho biết Cooper Inc nên phòng ngừa khoản phải trả này không ?

BÀI 5: Giả sử MNC Mỹ có 5.000.000 USD nhàn rỗi trong 30 ngày. Công ty có thể kiếm 1,5% lợi
nhuận trên một khoản đầu tư 30 ngày tại Mỹ. Nếu công ty chuyển số USD này sang euro, công ty có
thể kiếm 1,7% lợi nhuận trên ký thác bằng euro. Tỷ giá giao ngay của euro là 1$ = 0,67euro, tỷ giá của
euro sau 30 ngày dự kiến là €0,64/$. Công ty này nên đầu tư bằng đồng euro hay dollar?

BÀI 6: Giả dụ rằng công ty bạn (ở Mỹ) là một nhà nhập khẩu hàng hoá từ Đức. Bạn vừa đặt hàng cho
năm tới. Trong một năm, công ty bạn nợ một khoản thanh toán 100.000 euro từ nhà cung cấp Đức. Tỷ
giá giao ngay hôm nay là €1.00 = $1.20. Lãi suất tiền gửi $ một năm là 4% và lãi suất vay euro một
năm là 6%. Làm thế nào để bạn có thể chốt lại khoản thanh toán này bằng đôla?

BÀI 7: Giả dụ 1 công ty Mỹ bán 1 phi cơ sang Anh với khoản thanh toán 20 triệu bảng Anh trong 1
năm. Tỷ giá giao ngay là $1.80 = £1.00; tỷ giá kỳ hạn 1 năm là $1.60 = £1.00. Lãi suất 1 năm tại Mỹ
là 5% và tại Anh là 18%. Các chiến lược phòng ngừa rủi ro nào có thể áp dụng trong tình huống này?

BÀI 8: Giả sử Zapata tại Mexico của Diversified,Inc (USA) vào ngày 1/1/2007 có thể vay được
15.000Mex$ trong thời gian 2 năm để chi trả cổ tức cho công ty mẹ, tác động hối đoái chuyển đổi sẽ
ảnh hưởng như thế nào đến Diversified,Inc nếu công ty áp dụng phương pháp chuyển đổi
Current/noncurrent? (giả sử khoản vay của công ty được nhận bằng tiền mặt). SR: 17.8Mex$/$; HR:
19.2Mex$/$

BÀI 9: Cooper Inc.,(USA) đầu tư £500,000 vào trái phiếu kỳ hạn 90 ngày với lãi suất 9.5%/năm. Tỷ
giá giao ngay của đồng bảng Anh là $1.9612 và tỷ giá kỳ hạn 90 ngày của đồng bảng Anh là $1.9467.
a- Giá trị bằng $ của khoản đầu tư này sẽ thay đổi như thế nào khi khoản đầu tư đáo hạn nếu SR
vào ngày đáo hạn là 1.8715$/£?
b- Cooper Inc dự báo tỷ giá giao ngay của đồng bảng Anh sau 90 ngày là $1.9950, nó có nên
phòng ngừa khoản đầu tư này hay không? Tại sao?
c- Giả dụ rằng Cooper Inc có khoản phải trả £980,000 sau 180 ngày, nó có nên phòng ngừa khoản
phải trả này hay không? Bao nhiêu?

Bài 10: Năm 1990, một nhà đầu tư Nhật mua một bất động sản với giá $100,000,000 ở Los Angeles,
tỷ giá giao ngay tại thời điểm năm 1990 là ¥145/$. 5 năm sau nhà đầu tư Nhật bán bất động sản này, tỷ
giá giao ngay là ¥85/$ và giá trị của bất động sản này chỉ còn $50,000,000.
a- Trong hoạt động mua bán này, nhà đầu tư Nhật gặp phải rủi ro tỷ giá nào?
b- Nhà đầu tư Nhật có thể phòng ngừa rủi ro cho hoạt động mua bán này bằng cách nào?
c- Giả sử hoạt động mua bán này được tài trợ bởi 10% vốn sở hữu và 90% khoản vay bằng đồng
$ với lãi suất 8%/năm. Nhà đầu tư Nhật bị thiệt hại bao nhiêu trong trường hợp này?
d- Giả sử hoạt động mua bán này được tài trợ bởi 10% vốn sở hữu và 90% khoản vay bằng đồng
yen với lãi suất 3%/năm. Nhà đầu tư Nhật bị thiệt hại bao nhiêu trong trường hợp này?

Bài tập chương 1

3
Dưới đây là số liệu tóm tắt từ Báo cáo tài chính năm 2009 của J&G (US).
(đơn vị: triệu $)
2008 2009
Doanh thu 100.000 105.000
Giá vốn hàng bán 50.000 66.000
Chi phí bán hàng 20.000 26.000
Chi phí quản lý doanh nghiệp 10.000 11.000
Lợi nhuận trước thuế 20.000 2.000

Tiền 4.000 4.500

Nợ phải thu khách hàng 20.000 23.000
Hàng tồn kho 36.000 22.500
Cộng tài sản ngắn hạn 60.000 50.000
Tài sản cố định 120.000 140.000
Cộng tài sản 180.000 190.000
Nợ phải trả người bán 30.000 48.000
Nợ dài hạn 10.000 0
Nguồn vốn kinh doanh 100.000 100.000
Lợi nhuận chưa phân phối 40.000 42.000
Cộng nguồn vốn 180.000 190.000

Yêu cầu
a. Giả sử báo cáo tài chính trên phản ảnh trung thực tình hình công ty, anh (chị) hãy tính tỷ lệ lãi
gộp trên doanh thu, tỷ lệ lãi thuần trên doanh thu, số vòng quay nợ phải thu, số vòng quay hàng
tồn kho, hệ số thanh toán hiện thời, tỷ số nợ, ROE và ROA. Nhận định về những biến động của
các chỉ tiêu này.
b. Giả sử có những thông tin là doanh nghiệp sử dụng các thủ thuật để giảm thuế thu nhập doanh
nghiệp phải nộp. Anh (chị) sẽ nêu những rủi ro có thể xảy ra trong các khoản mục cụ thể và
cách thức phát hiện các thủ thuật của đơn vị.