Professional Documents
Culture Documents
Výber Aktuálneho Spravodajstva TRIM Broker 20-11
Výber Aktuálneho Spravodajstva TRIM Broker 20-11
Výber Aktuálneho Spravodajstva TRIM Broker 20-11
2011-05-16
Inflácia vs. deflácia - To, či nás čaká inflácia alebo deflácia je stále predmetom
rozporu medzi analytikmi. Vniesť trochu rozumu do tejto debaty sa snažil aj
hlavný stratég Deutsche Bank Jim Reid... Ten tvrdí, že pár mesiacov vidíme na
trhu inflačný vývoj nasledovaný opäť deflačným vývojom. Teraz sa tento trend
opäť blíži k zlomu a opäť by sa mohli obnoviť obavy o defláciu. Dôvodom je
koniec QE2, limitovanosť fiškálnej politiky, pokračujúci pokles nehnuteľností v US,
stále nízke peňažné multiplikátory, slabšie makroekonomické dáta a obavy o
vývoj v Eurozóne. Nakoniec ale pripomína asi najdôležitejšiu vec... Ak sa v
najbližšej dobe nedočkáme inflácie, ktorá by pomohla znížiť hodnotu dlhov, čaká
nás asi nasledujúce obdobie riziko haircutov, reštrukturalizácii a defaultov krajín
a bánk.
UBS zvyšuje odhad ziskov pre SP500 - Za posledný mesiac zvýšilo odhady ziskov
pre US index SP500 niekoľko bánk. Dnes sa j nim pridáva aj UBS, ktorá pre tento
rok zvyšuje odhad ziskov na 101 USD z 96 USD a odhad pre nasledujúci rok
zvýšili na 108 USD zo 104 USD.
Sledujme E/P a nie P/E - Autor kníh o investovaní Ken Fisher píše veľmi dôležitú
poznámku k parametru P/E. Dôležitejší než parameter PE je otočený parameter
EP, ktorý vyjadruje earnings yield. Tento parameter je možné porovnať s
výnosom na dlhopisoch (bond yield), pretože do týchto aktív investujeme doláre
a snažíme sa ich čo najlepšie zhodotiť. Napríklad aktuálne je PE pre index SP500
na úrovni 13,73 a otočný parameter EP dosahuje 7,28%. Pri výnose 10-ročných
US dlhopisoch na úrovni 3,18% sú akcie oveľa atraktívnejšie.
2011-05-17
Reštrukturalizáciu nahrádza reprofilácia - Na včerajšom zasadnutí ECOFINu sa po
prvý krát objavila oficiálne možnosť, že by mohlo dôjsť v prípade Grécka s
vyjednávaním s veriteľmi o prípadnom rozšírení doby splatnosti gréckych
dlhopisov. Luxemburský minister financií Juncker, ktorý zasadnutie vedie tiež
povedal, že skupina zvažuje "reprofiláciu" gréckych dlhopisov, čo znamená
rozšírenie ich doby splatnosti. Táto reprofilácia má byť súčasťou nového balíku
fiškálnej konsolidácie, ktorej súčasťou je aj predaj aktív gréckej vlády a ďalšie
škrty výdavkov. Výmenou za tieto plány "austerity" bude poskytnutie ďalšej
pomoci. Miesto slov ako reštrukturaliácia sa tak začínajú používať menej tvrdé
výrazy, no podstata sa nemení: Grécko je stále insolventné.
Bez špekulantov by bola cena ropy na úrovni 60-70 USD za barel - Tieto slová
povedal pred kongresom CEO spoločnosti Exxon Mobil, Rex Tillerson.
O dlhopisoch a otroctve
Na internete som si overil tieto informácie a zistil som, že v novembri 2009 bola
hodnota svetového akciového trhu 44,2 bilióna USD, zatiaľ čo dlhopisový trh bol
ohodnotený na 82,3 biliónov dolárov.
V dnešnom svete existujú mnohé nároky: na vás, váš život, vaše deti a vaše
nádeje, sny a ambície, rovnako ako aj na nich a ich sny. Elity nás cez rôzne
podvody, machinácie, zložité algoritmy a celkovo z dôvodu čistej chamtivosti
zabalili do malých balíkov a predali veľakrát až k bodu, kde existujú pomocou
derivátov nároky na náš život, dušu a na všetko ostatné.
V ére pred derivátmi bol ľudský život znížený na hodnotu cash flow, ktorý je
vyprodukovaný počas jeho životnosti, príhodne nazvaný čistá súčasná hodnota
(Net Present Value).
V dnešnom svete bol ľudský život ďalej znížený na úroveň stávok, ktoré
pripomínajú globálnu videohru rovnako ako Call of Duty / World of Warcraft, s tou
výnimkou, že v tomto prípade nie je možné hru opustiť a ani sa odhlásiť.
Dôsledky sú veľmi reálne, výsledné utrpenie je nevyhnutné. Neexistuje žiadne
tlačidlo reset.
Chápem, že dobytok nemá dostatočne zložité vedomie, aby mohol posúdiť ich
vlastný blížiaci sa zániku na bitúnku, ale ľudia? Prečo nemajú žiadnu výhovorku?
Sme v reálnej tragikomédii. Nielen že si volíme našich pastierov a katov, teda
politikov, ale volíme si ich s optimizmom, okázalosťou a pochlebovaním a tiež im
odporúčame, akú zbraň si vybrať, v tomto prípade je to dlh. Dlh je práve to, čo
nás postupne zabíja. Smrť tisícimi bodnutiami, ak chcete.
2011-05-18
2011-05-19
ECB sa aktuálna politika okolo Grécka nepáči - ECB stále bojuje proti
reštrukturalizácii gréckeho dlhu a to z dôvodu, že nechce odmeňovať
špekulantov, ktorí predávali nakrátko dlhopisy Grécka ale bojí sa aj o vlastný
kapitál, nakoľko ECB pri nákupoch dlhopisov z trhu v záujme stabilizácie výnosov
nakupovala hlavne Grécke dlhopisy... ECB sa preto začína vyhrážať, že ak sa
politici dohodnú na reštrukturalizácii resp. reprofilácii gréckeho dlhu, nebude už
ECB podporovať grécke dlhopisy v repooperáciách. Pre helénske banky, ktoré
takto mesačne získavajú približne 90 mld. EUR likvidity, by to malo katastrofálne
následky.... Prezident ECB Trichet bude dnes hovoriť na kolokviu v Londýne o
15:00. tento čas by mohol využiť na to, aby zdôraznil svoj pohľad na vec. Trichet
už dávno tvrdil, že nákupy dlhopisov krajín PIIGS by sa mal zhostiť Euroval (EFSF).
Nakoľko sa tak nestalo, je ECB ohrozená prípadnou potrebou rekapitalizácie, čo
by z nej spravilo politickú slúžku... Trichet, ak sa tejto témy zhostí, preto
rozhodne nebude šetriť tvrdými vyjadreniami... Čo ale na to povie nový prezident
ECB Draghi????
Upozornenie na riziko