DEVIZNI REIMI

Asistent: Martina Krianovi, mag.oec. E-mail: martina.krizanovic@iu-travnik.com

Klasifikacija deviznih reima

Devizni teaj
De jure devizni reimi De facto devizni reimi

Devizni reimi
Tabela 1. Klasifikacija deviznih reima
Devizni reimi Fiksni reimi Monetarna unija Valutni odbor isti fiksni teaj Intermedijarni reimi Fiksni ali prilagodljivi Klizajui teaj Koarica valuta Ciljna zona ili raspon Fluktuirajui reimi Upravljano fluktuirajui Slobodno fluktuirajui Izvor: Frankel, 1999.

Fiksni reimi
Valutni odbor
Monetarno devizna institucija koja emitira novanice i kovani

novac, u potpunosti zamjenjiv u rezervnu valutu po permanentno fiksnom teaju Emitiranje/povlaenje novanica i kovanog novca u mjeri u kojoj postoji ekvivalentan priljev ili odljev deviza rezervne valute 100% pokrivenost domae valute u optjecaju rezervnom valutom Primjenjuje se zbog:
Nedostatka kredibiliteta ekonomske politike Permanentne i visoke inflacije Nestabilne valute Velikog budetskog deficita Stabilizator deviznog teaja

Fiksni reimi
Uvoenje valutnog odbora:
Potpuna konverzija CB u valutni odbor sa

odreivanjem teaja putem prethodnog fluktuiranja Parcijalna konverzija CB sa organiziranom konverzijom stare u novu valutu i fiksiranim teajem bez prethodnog fluktuiranja i Uvoenjem parlelne valute

Fiksni reimi
isti fiksni teaj (dolarizacija/eurizacija) Zemlja zamjenjuje nacionalnu valutu stranom rezervnom valutom Zvanina i nezvanina dolarizacija (eurizacija)
Koristi zvanine Trokovi zvanine

dolarizacije:

dolarizacije:

Smanjenje stope inflacije Stabilnost cijena Smanjenje realne kamatne

Tokovi seignioragea Troak gubitka flakesibilne

stope Jaanje fiskalne discipline Smanjenje valutnog rizika

monetarne i devizne politike Troak gubitka monetarnog suvereniteta Trokovi konverzije cijena

Fiksni reimi
isti fiksni teaj
Uklanja problem valutnog neslaganja Stabilan makroambijent

Eliminacija podlonosti pekulativnim napadima

Fiskni reimi
Monetarna unija
Valutna zona sa zemljama lanicama koje dijele

istu valutu, imaju zajedniku monetarnu politiku i politiku deviznog teaja OCA
Nivo ekonomske integracije (trgovinska integriranost i integriranost trita proizvodnih imbenika) Slinost ekonomske strukture Fiskalni federalizam asimetrini okovi-automatski stabilizator

Intermedijarni reimi
Prilagodljivi teaj
Hibridni model reima deviznog teaja Odstupanje teaja u malim marginama

Teaj se prilagoava makroekonomskoj situaciji

Podloan valutnom neslaganju problem

devalvacije i zaduivanja

Intermedijarni reimi
Klizajui teaj
Promjena deviznog teaja depolitizirana-ovisi od

kriterija postavljenih kao osnova pomjeranja nominalnog teaja Backward looking pomjeranje teaja Forward looking pomjeranje teaja

Intermedijarni reimi
Koarica valuta
Poput prilagodljivog teaja Vezivanje za vie valuta s obzirom na trgovinske

partnere Margine (gornja i donja)

Fluktuirajui reimi
Upravljano fluktuirajui
Male prilagodbe i rijetke intervencije na tritu

isti fluktuirajui
Devizne rezerve Suverena monetarna politika Izbor izmeu monetarnih reima

Hvala na panji!