Finantsanals ja arvutused MS Exceli keskkonnas [MJRA 03.

070]
RAHAAJAVRTUSE PHIVALEMID

SEOSED: Ndisvrtu se intressitegur (PVIFi,N) Tulevase vrtuse intressitegur (FVIFi,N) Ndisvrtu se intressiteguri annuiteet (PVIFAi,N) Tulevase vrtuse intressiteguri annuiteet (FVIFAi,N) Tulevane liitvrtus (FVN), investeeringu vrtus N aasta lpul: Aastast erineva perioodi puhul kasutatakse seost:

VALEMID:
PVIF i, N = 1 (1 + i) N

SMBOLID: i liitintressimr; N perioodide (aastate) arv i liitintressimr; N perioodide (aastate) arv i liitintressimr; N perioodide (aastate) arv i liitintressimr; N perioodide (aastate) arv PV investeeringu algsumma; i liitintressimr (aastas); N aastate arv; m juurdearvestuste kordade arv aastas; FVIFi,N tulevase vrtuse intressitegur;

FVIFi,N =(1+i)N

PVIFA i, N

1 1(1 + i) N = i

FVIFA

i, N

(1 + i) N - 1 i

FVN = PV(1 + i)N = PV(FVIFi,N)

FVN = PV(1 + i/m)mN

Pideva juurdearvestuse puhul kasutatakse valemit: Ndisvrtus ehk investeeringu algsumma (PV): Annuiteedi tulevane vrtus:

FVN = PV(eiN)

FVN PV = e iN
PV = FVN 1 N = FV N ( ) = N 1+i (1 + i)

e = lim (1 +
m

1 mN ) = 2,71828 m

FVN(PVIFi,N)
N

PVIFi,N ndisvrtuse intressitegur; PMT iga aasta lpus tehtava sissemakse suurus;

FVA N = PMT (1 + i) N -t = PMT(FVIFA i, N )

t =1

Abivalem:

(1 + i ) N 1 FVA N = PMT i

Annuiteedi ndisvrtu s (PVAN) avaldub seosest: Abivalem:

PVA N = PMT
t =1

FVIFAi,N annuiteedi tulevase vrtuse intressitegur; t PVIFAi,N 1 = PMT(PVIFA i, N ) annuiteedi 1 + i ndisvrtuse intressitegur;
1 1 (1 +i ) N PMT i

PVAN = Perpetuiteedi vrtus (P): Tegelik intressimr (EAR):

P= PMT i

EAR = (1 +

i NOM m ) 1 m

Reaalne intressimr (inflatsioonim raga korrigeeritud intressimr): Laenuamortisatsioo ni annuiteetmak se (PMTLA):

i REAL =

i NOM i INFL 1 + i INFL

P perpetuiteedi ndisvrtus; iNOM nominaalne liitintressimr; m juurdearvestuskord ade arv perioodis (aastas) iNOM nominaalne liitintressimr; iINFL inflatsioonimr D laenusumma; PMTLA sisaldab laenu phiosa tagasimakseid ja intressimakseid

PMTLA = PVIFA

i, N

MS EXCELI RAKENDUSI RAHA AJAVRTUSE ARVUTUSTES: NB!

Rakendades MS Exceli finantsfunktsioone, tuleb kik laekuvad rahavood (laen, dividendimaksed jmt) tuleb thistada positiivse arvuna, kik vljaminevad rahavood (laenu tagasimaksed, raha paigutused) aga negatiivse arvuna. Samal phimttel on lesehitatud MS Exceli funktsioonid.

Kui laenu tagastamine toimub aastast erineva intervalliga (nt. kvartaalselt vi kuiselt), siis funktsioonidesse tuleb teha vastav korrektsioon. Oletame, et laenu suuruseks on 100 000 krooni, aastane intressimr on 10% ning laen tagastatakse 10 aasta jooksul, kusjuures makseid sooritatakse iga kuu (lpus). Siis

kvartaalne annuiteetmakse PMTLA = PMT (10%/4; 10*4; 100 000; 0; 0) ning kuine annuiteetmakse PMTLA = PMT (10%/12; 10*12; 100 000; 0; 0). Seda tuleks pidada meeles kikide funktsioonide jaoks, mille sntaksis figureerivad thistused rate vi nper.

Sltuvalt MS Exceli tlehe hlestusest erinevad ka funktsioonide sntaksi eraldusmrgid: kui separaatoriks on punkt . (nt. 15.82), siis funktsioonides tuleks kasutada semikoolonit ; (nt. PMT(rate; nper; pv; fv; type) ); kui separaatoriks on koma , (nt. 15,82), siis funktsioonides tuleks kasutada koma , (nt. PMT (rate, nper, pv, fv, type) ). Tlehe hlestust vib aga muuta. Kui mingit funktsioone ei ole funktsioonide nimekirjas, siis tuleks nad sisestada jrgneva algoritmiga Tools > Add-ins > Analysis Toolpak > OK

PMT (rate; nper; pv; fv; type) arvutab laenuamortisatsiooni konstantse annuiteetmakse (ehk PMTLA = PVIFA intressimral. PPMT (rate; per; nper; pv; fv; type) arvutab laenu phiosamakse osa laenuamortisatsiooni annuiteetmakses i-nda perioodi (aasta) jaoks; i=1 ... N, N perioodide (aastate) arv. IPMT (rate; per; nper; pv; fv; type) arvutab intressimakse osa
D

i ,n

), mis phineb

muutumatul

laenuamortisatsiooni annuiteetmakses i-nda perioodi (aasta) jaoks; i=1 ... N, N perioodide (aastate) arv. Kontrolliks: PMT = PPMTi + IPMTi Smbolite thistused: rate (annualiseeritud) intressimr. nper perioodide (aastate) arv, mille jooksul toimub maksete vlja- vi sissemaksmine. per i.-es periood, mille jaoks makse suurust otsitakse; i = 1 ... N (N = nper). pv ndisvrtus ehk ldsumma, millega tulevaste maksete seeria on vrdne praegu.

fv tulevane vrtus ehk raha jk, mida soovitakse saavutada prast viimase makse sooritamist; kui antud lahter on jetud thjaks, siis fv=0 ehk laen tagastatakse tielikult. type loogiline vrtus: kui makse sooritatakse perioodi alguses, siis type=1 (vi type = TRUE), kui makse sooritatakse perioodi lpus, siis type=0 (vi type = FALSE); kui antud lahter on jetud thjaks, siis type=0. Kasutades MS Exceli funktsioone CUMIPMT (rate; nper; pv; start_period; end_period; type) ning CUMPRINC (rate; nper; pv; start_period; end_period; type), vib leida kuipalju on kahe perioodi (start_period algusperiood ning end_period - lpuperiood) vahel tasutud kumulatiivselt intressimakseid ning kumulatiivselt phiosa makseid. Tuleks jlgida seda, et start_period < end_period nper. FV (rate; nper; pmt; pv; type) tagastab investeeringu tulevikuvrtuse, mis phineb perioodilistel, konstantsetel maksetel ning konstantsel intressimral ehk leiab tulevikuvrtuse FV = pv FVIFrate, nper + pmt (1+ratetype) FVIFArate, nper= pv (1 + rate)nper + pmt(1+rate type)
(1 + rate ) nper - 1 valemi jrgi. Situatsioonis, kus pmt = 0 rate

ning kasvu juurdearvestus toimub pidevalt, siis leitakse investeeringu tuleviku vrtus jrgmiselt: FV = pv EXP (i (intressimr)*N (perioodide (aastate) arv)), kus EXP(x) on e astmes x (antud juhul rate nper). Kuigi meie poolt tehtud investeering on vljaminev rahavoog, tuleks viimasel juhul alginvesteeringu suurus sisestada positiivse arvuna. Kui intressimrad perioodide likes ei ole konstantsed ning investeering on hekordne, siis investeeringu tuleviku vrtuse leidmiseks vib kasutada funktsiooni esialgse FVSCHEDULE (principal; schedule) tagastab tulevikuvrtuse, mille kasv phineb investeeringu

liitintressimrade jadadel ehk leiab investeeringu tulevikuvrtuse FV = principal (1+rate1)(1+rate2)2(1+raten-1)n-1... ... (1+raten)n valemi jrgi; principal esialgne investeering (mis tuleks sisestada positiivse arvuna), schedule liitintressimrade jada. PV (rate; nper; pmt; fv; type) on funktsiooni FV() vastandfunktsioon: funktsioon tagastab investeeringu ndisvrtuse, mis baseerub hesuuruste maksete seerial konstantse intressimra alusel ehk leiab

ndisvrtuse PV =[ -fv pmt (1+rate type)

(1 + rate ) nper - 1 ]:(1 + rate

rate)nper. Situatsioonis, kus pmt = 0 ning kasvu juurdearvestus toimub pidevalt, siis leitakse investeeringu ndisvrtus jrgmiselt: PV = -fv/EXP (i (intressimr)*N (perioodide (aastate) arv)), kus EXP(x) on e astmes x (antud juhul rate nper). RATE (nper; pmt; pv; fv; type; guess) tagastab annuiteedi intressimra perioodi kohta. RATE() arvutatakse iteratsiooni kaudu ning ta vib omada null vi rohkem lahendusi. Kui RATE() edukad tulemused ei konvergeeru 0.0000001 piirides prast 20 iteratsiooni, siis tagastab RATE() #NUM! eksivrtuse. Antud funktsiooni puhul tuleks jllegi teha korrektsioone, kui maksete sooritamine toimub aastast erineva sagedusega. Oletame, et meilt nutav esialgne investeering on 3000 krooni ning meile makstakse iga kvartali lpus 7 aasta vltel 150 krooni; sel juhul on annualiseeritud intressimr (ehk tulusus) = RATE (7*4; 150; -3000; 0; 0)*4 (jttes 4-ga lbi korrutamata leiame me kvartaalse intressimra). NPER (rate; pmt; pv; fv; type) tagastab perioodide arvu investeeringu jaoks, mis phineb perioodilistel hesuurustel maksetel ning konstantsel intressimral. on mnes mttes RATE() prdfunktsioon: kui RATE() rakendamisel (intressimra leidmisel) on vaja teada konstantse makse suurust, ndis- ja tulevikuvrtust, makse sooritamise tpi ning perioodide arvu, siis NPER() kasutamisel tuleb perioodide arv leida tingimusel, et intressimr on teada. EFFECT(nominal_rate; intressi npery) tagastab aastas. efektiivse annualiseeritud nominaalne

intressimra lhtudes annualiseeritud nominaalsest intressimrast ning juurdearvestuskordadest nominal_rate annualiseeritud intressimr, npery intressi juurdearvestuskordi aastas. Selle funktsiooni vastandfunktsioon on NOMINAL (effect_rate; npery) tagastab nominaalse annualiseeritud intressimra lhtudes annualiseeritud efektiivsest intressimrast ning intressi juurdearvestuskordadest aastas. effect_rate efektiivne annualiseeritud intressimr, npery intressi juurdearvestuskordi aastas.