Professional Documents
Culture Documents
УПРАВУВАЊЕ СО ПАЗАРНИТЕ РИЗИЦИ
УПРАВУВАЊЕ СО ПАЗАРНИТЕ РИЗИЦИ
:
:
2011
......................................................................................
.....................................
........................................................................
..........................................................................
4.1 ....................................
4.1.1 ...........................................
4.1.2 .....................................
4.1.3 .....
4.1.4 ........................................
4.1.5 , ................................
5. ( ) ........................................................
3
4
7
8
9
10
11
11
12
14
15
...........................................
..........
.............................................
....................................
5.4.1 .............................................
5.4.2 .........................................................
5.4.3 ....................................................................
5.4.4 ..........................................................
5.4.5 .......................................................
6. ....................................................................................
7. ...........................................................
17
18
19
20
21
21
22
22
23
24
26
1.
2.
3.
4.
5.1
5.2
5.3
5.4
1.
,
,
.
,
. ,
, ,
,
. , ,
,
, ,
,
.
,
,
.
, . ,
. ,
, ,
,
, ,
, .
.
,
.
,
. , ,
,
.
.,
,
, .
.
2.
(. ris, . Risio, Wagnis)
/ .
.
. ,
, .
,
,
, ,
.
.
, .
, ,
.
.
. ,
,
. ,
, ,
, ,
, . ,
:
= + + +
, , ,
( , )
( ) , ,
.
/ ,
.
,
.
.
, ,
:
- ,
, /
,
.
-
, ,
-.
.
, , ,
, .
:
-
-
.
-
.
-
.
-
,
.
, .
, :
- ;
- ;
- .
.
,
, , , ,
, ,
.
, , .
-
,
,
3.
.
,
,
, ,
, ( ,
, ), . .
( )
.
.
.
, ,
.
,
,
.
4.
,
,
.
, .
.
,
.
.
,
.
, .
, .
,
.
,
, .
,
.
( 1883
1946 ). : ,
. ,
, .
,
, .
, .
4.1
, ,
.
,
.
,
.
.
. .
, .
.:
-
, .
4.1.1
.
-.
:
,
.
. -
,
.
4.1.2
1981
.
.
, ,
,
( . )
. 6
.
,
.
4.1.3
. 1975
Chicago board of trade ( )
.
.
, ,
: , , , ,
...
,
,
,
.
: , .
-
.
:
.
.
:
,
.
,
.
.
-
4.1.4
, ,
, . ,
,
,
.
.
( ) ,
( ) .
. ,
.
4.1.5 ,
( )
.
, ,
.
.
,
.
.
,
.
.
, ,
.
.
.
5. ( )
.
, .
.
.
.
.
, .
,
( )
.
.
( ).
,
, .
.
,
. , ,
, .
5.1
.
.
, .
.
, ,
.
. ( )
,
.
,
.
,
,
.
. .
.
, .
,
.
, ,
. .
.
,
.
.
.
.
,
.
.
, .
,
,
, .
,
.
.
, .
,
.
5.2
.
,
, .
.
. : ,
.
,
,
( )
, ,
.
,
.
.
,
,
.
. ,
, ,
. ,
,
.
.
,
.
,
.
. :
, ,
, .
,
.
,
..
,
,
- .
5.3
. .
-
, ,
.
. ,
,
, .
.
. .
.
,
. :
-
,
,
,
.
5.4
.
, .
.
, ,
.
.
,
,
.
,
..
.
: , , , .
, .
5.4.1
.
. : 100 000
. 1.05
. 1.055.
94787 ,
.
1.05
.
1.05
.
5.4.2
.
.
-
:
1000000 6
. 1000000 6
2 % . 0.625
. 625 000
.
. 6
,
/ 625 000.
0.625
.
,
.
.
.
.
.
5.4.3
. :
-
, .
:
.
5.4.4
:
.
.
.
.
. .
, .
5.4.5
.
.
. .
.
( ).
.
,
.
.
:
, ,
.
.
.
,
.
, .
. ,
, ,
.
.
.
, .
,
.
, .
.
.
.,
,
( )
.
,
. ,
.
.
,
. PMI (, , )
,
,
. , ,
.
,
.
-
.
. ,
.
,
.
, , ,
.
.
:
1. - , Maxima, Laurent du Mesnil
Editeur, Paris 2004
2. . - (
)- 2001
3. - -
2005
4. - .
2008
5. ( . .31/2008 )
6. . , .,
2008
7. - . -
- 2008
8. .- , ,
2004