March 25, 2009 

 
The Honorable Harry Reid        The Honorable Mitch McConnell 
Majority Leader          Minority Leader 
United States Senate          United States Senate 
522 Hart Senate Office Building      361‐A Russell Senate Office Building 
Washington, DC  20510        Washington, DC  20510 
 
The Honorable Max Baucus        The Honorable Charles Grassley 
Chairman            Ranking Member 
Committee on Finance        Committee on Finance 
219 Dirksen Senate Office Building      219 Dirksen Senate Office Building 
Washington, DC  20510        Washington, DC  20510 
 
Dear Senators Reid, McConnell, Baucus, and Grassley: 
 
The undersigned trade associations oppose legislation that would undermine efforts to 
stabilize the financial system by imposing punitive taxes on hundreds of thousands of 
American workers employed by firms participating in the Troubled Asset Relief Program 
(TARP).   Although we understand the public outrage resulting from AIG bonus 
payments, the legislation before the Senate is an extreme response that will delay the 
economic recovery by undermining the effectiveness of programs created to restore the 
flow of credit. 
 
Congress understandably holds as its highest priority the mandate to protect taxpayers’ 
investment in firms receiving federal funds.  We strongly agree that taxpayer dollars 
must be used wisely to restore the public’s trust and to ensure the success of the TARP 
and other federal programs.  We are committed to working with Congress to reform 
compensation practices and ensure proper oversight of the TARP. 
 
However, H.R. 1586 and S. 651 do not provide for oversight of taxpayer funds.  Rather, 
these bills represent an unprecedented effort by the federal government to punish 
hundreds of thousands of employees by imposing confiscatory taxes on contractually 
guaranteed compensation for work performed over the past year. 
 
We urge Congress to carefully consider the economic impact of these restrictions.  The 
retroactive imposition of such severe penalties will result in institutions repaying 
government funds and exiting the TARP, thereby draining billions of dollars of capital 
from the financial system and billions more in new loans.  Moreover, retroactively 
moving the goalposts sends an ominous signal to institutions that are considering 
participation in the government’s new foreclosure mitigation programs, including the 
Term Asset‐Backed Securities Loan Facility and the newly‐announced Public Private 
Partnership Investment Program.    
 
These programs were designed to stabilize the financial system, restore the flow of 
credit and assist homeowners.  Their success depends on broad participation by 
financial institutions and businesses with private capital.  The proposed legislation will 
undoubtedly discourage participation in these programs and undermine their 
effectiveness. 
 
We urge you to oppose the pending legislation.  Punishing hundreds of thousands of 
workers with taxes of up to 90 percent will not improve TARP oversight or address 
broader concerns about compensation practices.  Rather, it will have the unintended 
consequence of undermining programs aimed at bolstering consumer credit and 
stabilizing the economy.    
 
 
American Bankers Association 
American Financial Services Association 
Financial Services Forum 
Financial Services Roundtable 
Mortgage Bankers Association 
Securities Industry and Financial Markets Association