Professional Documents
Culture Documents
Pristupni Rad
Pristupni Rad
2) formule zasnovane na tablicama sloenih kamata
Primjer 1: Svake godine u toku 10 godina uplaivano je po 1.000 n.j. Period obrauna
kamate je godinji uz kamatnu stopu od 8% (d). Kolika je vrijednost uloga jednu godinu
nakon uplate posljednjeg uloga?
u = 1000 n.j.
n = 10
4
Branko Trklja, op.cit., p. 36
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
7
p = 8% r = 1,06
K5 = ?
a) Rjeenje pomou algebarske formule:
K8 = 1000
= 15645,487
b) Rjeenje pomou tablica sloenih kamata:
K8 = 1000
= 15.645,487
Konana vrijednost uloga jednu godinu nakon posljednje uplate je 15.645.487 n.j.
Primjer 2: U toku 3 godine ulagano je svakog mjeseca po 300 n.j. Kamata se obraunava
mjeseno na bazi godinje stope od 10%. Kojim e iznosom ulaga raspolagati 1 mjesec
nakon uplate posljednjeg uloga?
u = 300 n.j.
n = 3 m = 12
p = 12% p = 1% r = 1,01
K36 = ?
a) Rjeenje pomou algebarske formule:
K36 =300
= 13052,292
b) Rjeenje pomou tablica sloenih kamata:
K36 = 300
= 13.052,292
Mjesec dana nakon uplate posljednjeg uloga ulaga e raspolagati sa 13.052,292.
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
8
Uz istu pretpostavku da se ulae po 1 n.j., kod dekurzivnih uloga formulacija ovog modela bi
bila:
5
1) Na kraju svake godine (ili nekog drugog perioda) ulagano je po 1 n.j. u toku n godina
uz godinji obraun kamate po stopi p% (d). Kolika je vrijednost uloga na kraju n-te
godine?
2) Svake godine u toku n godina ulae se po 1 n.j. uz godinji obraun kamate po stopi
p% (d). Kolika je vrijednost uloga na dan posljednje uplate?
Konana vrijednost dekurzivnih uloga kod modela jednakih uloga uz iste periode ulaganja i
obrauna kamate izraunava se preko:
a) algebarske formule
Kn =
b) formule zasnovane na tablicama sloenih kamata
Kn = u (1 +
)
Primjer 3: Ulagano je svake godine u toku 3 godine po 1000 n.j. Kamata se obraunava
godinje po stopi od 6% (d). Kolika je vrijednost uloga na dan uplate posljednjeg uloga?
u = 1000
n = 3
p = 6% r = 1.06
K3 = ?
a) Rjeenje pomou algebarske formule
K3 =
= 3183,6
b) Rjeenje pomou tablica sloenih kamata:
K3 = 1000 (1 +
) = 3.183,6
Vrijednost svih uloga na dan uplate posljednjeg uloga je 3.183,6.
5
Branko Trklja, op.cit., p. 37
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
9
Primjer 4: U toku 5 godina ulagano je svakog polugodita po 400 n.j. Kamata se obraunava
polugodinje uz godinju stopu obrauna od 8% (d). Kolika je vrijednost uloga na dan
uplate posljednjeg uloga?
u = 400 n.j.
n = 5 m = 2
p = 8% p = 4% r = 1,04
K10 = ?
a) pomou algebarske formule
K10 = 400
= 4802,44
b) pomou tablica sloenih kamata
K10 = 400 (1 +
) =4.802,44
Vrijednost svih uloga na dan uplate posljednjeg uloga je 4.802,44.
Primjer 5: Uloeno je prve godine 1.000 n.j., druge godine 3.000 n.j, zatim u naredne tri
godine ulagano je svake godine po 4.000 n.j. Kamata se obraunava godinje po stopi od 5%.
Kolika je vrijednost svih uloga na dan uplate posljednjeg uloga?
u1 = 1000 n.j.
u2 = 3000 n.j.
u3 = 4000 n.j.
n = 5 p = 5%
K5 = ?
Rjeenje:
K5 = 1000
+ 3000
+ 4000 (1 +
)
K5 =14.121,25
Vrijednost svih uloga na dan uplate posljednjeg uloga je 14.121,25.
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
10
Bez obzira to su ulozi polagani u jednakim vremenskim razmacima, zbog razlike u
iznosima koritene su I i III tablica. I tablica je koritena kod jednokratnih uplata, dakle u
prvoj i drugoj godini, a III kod jednakih viekratnih uplata/uloga odnosno u posljednje tri
godine.
3.2.Ulozi odloene realizacije
Ulaga moe realizovati svoje uloge odmah da dan uplate posljednjeg uloga ili jedan period
nakon uplate posljednjeg uloga ovisno o tome da li se radi o dekurzivnim ili anticipativnim
ulozima. Meutim, esto ulaga koristi mogunost realizacije svojih uloga dva ili vie
obraunskih perioda nakon uplate posljednjeg uloga, i tada govorimo o ulozima odloene
realizacije. Akumulirana suma nakon uplate posljednjeg uloga kamati se n obraunskih
perioda, odnosno onoliko perioda za koliko je odloena realizacija uloga.
Problem se moe matematiki postaviti ovako:
7
U toku n godina ulagano je svake godine (ili nekog drugog obraunskog perioda) po
u n.j. Kolika je vrijednost uloga m godina poslije uplate posljednjeg uloga ako se
kamata obaunava godinje (ili za neki drugi obraunski period) po stopi p% (d)?
Konanu vrijednost uloga odloene realizacije moemo izraunati pomou sljedeih
formula:
a) anticipativni ulozi
Kn/m = u
b) dekurzivni ulozi
Kn/m = u (1 +
Primjer 6: Poetkom svake godine u toku 4 godina ulagano je po 2.000 n.j. Kamata se
obraunava godinje uz kamatnu stopu od 6% (d). Kojim iznosom e ulaga raspolagati 3
godine nakon uplate posljednjeg uloga?
u = 2000
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
11
n = 4
p = 6%
K4/3 = ?
Rjeenje:
K4/3 = 2000
= 10.420,20
Tri godine nakon uplate posljednjeg uloga ulaga e raspolagati sa 10.420,20 n.j.
3.3. Ulaganje ee od obraunavanja kamate
Ako se u jednom periodu obrauna kamate ulae vie puta (m puta), onda se govori o
modelu rauna uloga gdje je ulaganje ee od obraunavanja kamate.8 Na primjer ulozi se
polau svakog kvartala, a obraun kamate je godinji, ili se ulae svakog mjeseca uz
polugodinji obraun kamate.
Konanu vrijednost kod ovog modela moemo izraunati na sljedei nain:
a) anticipativni ulozi
Kmn = u [
)
b) dekurzivni ulozi
Kmn = u [
)
Primjer 7: Ulagano je svakog polugodita u toku 5 godina po 3.000 n.j. Kamata se
obraunava godinje po stopi od 8%. Izraunati:
a) konanu vrijednost svih uloga jednu godinu nakon uplate posljednjeg uloga;
b) konanu vrijednost svih uloga na dan uplate posljednjeg uloga i
c) konanu vrijednost svih uloga 3 godine nakon uplate posljednjeg uloga ako je ulagano na
poetku svakog polugodita
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
12
u =3000
n = 5 m = 2
p = 8%
Rjeenje:
a) anticipativni ulozi
K10 = 3000 [
) = 37.311,571
Konana vrijednost svih uloga jednu godinu nakon uplate posljednjeg uloga je 37.311,571 n.j.
b) dekurzivni ulozi
K10 = 3000 [
) = 35.903,592
Konana vrijednost svih uloga na dan uplate posljednjeg uloga je 35.903,592 n.j.
c) ulozi odloene realizacije
K10/3 = 3000 [
= 43520,21
Konana vrijednost svih uloga tri godine nakon uplate posljednjeg uloga je 43520,21 n.j.
3.4.Ulaganje rjee od obraunavanja kamate
Ako se u jednom periodu ulaganja, na primjer u toku jedne godine, pojavljuje vie
obraunskih perioda: dva ako je obraun kamata polugodinji, tri ako je obraun kamata
etveromjeseni i sl., tada govorimo o modelu u kojem je ulaganje rjee od obraunavanja
kamate.
Konana vrijednost za ovaj model ulaganja izraunava se na sljedei nain:
a) anticipativni ulozi
Kmn = u (
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
13
b) dekurzivni ulozi
Kmn = u
Primjer 8: Ulagano je svake godine u toku 6 godina po 1.000 n.j. Kamata se obraunava
polugodinje na bazi godinje stope od 8%. Izraunati:
a) konanu vrijednost svih uloga jednu godinu nakon uplate posljednjeg uloga i
b) konanu vrijednost svih uloga na dan uplate posljednjeg uloga.
u = 1000 n.j.
n = 6 m = 2
p = 8% p = 4%
Rjeenje:
a) anticipativni ulozi
K12 = 1000 (
=7966,6195
Konana vrijednost svih uloga jednu godinu nakon uplate posljednjeg uloga je 7966,6195 n.j.
b) dekurzivni ulozi
K12 = 1000
= 7363,59
Konana vrijednost svih uloga na dan uplate posljednjeg uloga je 7363,59 n.j.
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
14
5. VARIJABILNI ULOZI
Varijabilni ulozi su oni ulozi koji se mijenjaju iz perioda u period prema nekom
matematikom zakonu, npr. rastu ili opadaju za odreeni iznos ili odreeni procenat.
Varijabilnost moe biti u sukcesivnim vremenskim intervalima i u serijama. Period ulaganja
moe biti jednak, manji ili vei od perioda kapitalisanja.
4.1.Ulozi se mijenjaju po zakonitostima aritmetike progresije
Model u kojem se ulozi mijenjaju po zakonitostima aritmetike progresije znai da ti ulozi
rastu ili padaju u odreenom iznosu. Periodi ulaganja i obraunQavanja kamate se ne
moraju podudarati.
a) Anticipativni ulozi:
)
b) Dekurzivni ulozi:
Primjer 9: Ulagano je u toku 15 godina, godinje, kod banke koja nudi kamatnu stopu od
5% i godinje kapitalisanje. Prvi ulog iznosi 1000 n.j., a svaki naredni je vei od prethodnog
za 100 n.j. Izraunati:
a) Konanu vrijednost svih uloga jednu godinu nakon uplate posljednjeg uloga i
b) Konanu vrijednost svih uloga na dan uplate posljednjeg uloga.
n=15
p=5%
u1= 1000
d
+
=100
Kn=?
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
15
Rjeenje:
a) Anticipativni ulozi
Kn= 1.000*
15*
)
Kn= 36.472,50
Konana vrijednost svih uloga jednu godinu nakon uplate posljednjeg uloga je 36.472,50 n.j.
b) Dekurzivni ulozi
Kn= 1.000*(1+
)
+
(1+
15)
Kn= 38.893,55
Konana vrijednost svih uloga na dan uplate posljednjeg uloga je 38.893,55 n.j.
4.2.Ulozi se mijenjaju po zakonitima geometrijske progresije
Ulozi formiraju geomterijsku progresiju ako je kolinik dva vremenski sukcesivna uloga
neprekidno isti.
6
Prema ovom modelu, ulozi iz godine u godinu rastu/opadaju za odreeni
procenat, pa tako u konanici imamo npr.: ulog u prvoj godini 100 n.j., u drugoj 200 n.j., u
treoj 400 n.j. (kad ulozi rastu), ili npr. kad ulozi opadaju ulog u prvoj godini 1000 n.j., u
drugoj 500 n.j., u treoj 250 n.j. I kod ovog modela periodi ulaganja mogu biti vremenski
podudarni s obraunskim periodima. Ali, oni mogu biti i krai i dui od obraunskog
perioda.
a) anticipativni ulozi
Kn= u1*
6
Branko Trklja: Finansijska matematika, tree izdanje, 2008., Sarajevo, p. 55
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
16
b) dekurzivni ulozi
K'n = u1*
Primjer 10: Ulaga je odluio da izdvaja na poseban raun kod banke, godinje u toku 6
godina, po godinjoj kamatnoj stopi od 4%. Ulog u prvoj godini iznosi 1000 n.j., a svake
naredne godine je vei za 5% od iznosa iz prethodne godine. Izraunati:
a) konanu vrijednost svih uloga jednu godinu nakon uplate posljednjeg uloga i
b) konanu vrijednost svih uloga na dan uplate posljednjeg uloga.
u1=1000 n.j.
s
+
= 5%
q=1,05
p= 4%, r= 1,04
n= 6
Kn=?
Rjeenje:
a) anticipativni ulozi
Kn= 1000*
Kn= 7.776,77 n.j.
Konana vrijednost svih uloga jednu godinu nakon uplate posljednjeg uloga je 7.776,77 n.j.
b) dekurzivni ulozi
Kn= 1000*
Kn= 7.477,66 n.j.
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
17
Konana vrijednost svih uloga na dan uplate posljednjeg uloga je 7.477,66 n.j.
6. KOMBINOVANI PRIMJERI
Primjer 1: Ulaga je ulagao novac u banku u toku 10 godina. U toku prve dvije godine
ulagano je na kraju svakog polugodita po 500 n.j uz tromjeseni obraun kamate na
osnovu godinje kamatne stope od 12%. U toku sljedee etiri godine uloge je polagao na
kraju svakog mjeseca, tako da je svaki naredni u odsnosu na prethodni rastao za 100 n.j. U
ovom periodu kamata se obraunavala godinje po stopi od 10%. U toku posljednje 4
godine ulozi od 400 n.j. su polagani dekurzivno godinje, a obraun kamate je polugodinji
na bazi godinje kamatne stopd od 10%. Koliko e ulaga primiti novca dvije godine poslije
posljednje uplate, ako se u toku tog perioda kamata obraunavala kao i prethodne etiri
godine i ako je prvi ulog druge serije manji od zbira uloga prve i tree serije.
I serija: II serija: III serija:
u1= 500 u2<u1+u3 za 40%, u2=540 u3= 400
p= 12%, p'= 3% p=10% p= 10%, p'=5%
m= 2 m=2 n=4 m=2
n=4 d
+
= 100 n=4
Rjeenje:
Kn=500*
+{
}*
+ 400*
Kn=13.675,40 n.j.
Dvije godine nakon posljednje uplate, uz uslove navedene u postavci zadatka, ulaga e primiti
13.675,40 n.j.
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
18
Primjer 2: Poetkom svake godine u toku 5 godina ulagano je po 500 n.j. Koliko bi se novca
trebalo jednokratno uplatiti 3 godine nakon uplate posljednjeg uloga da bi se, od formirane
mize 2 godine nakon jednakokratne uplate, moglo primiti 5 godinjih anticipativnih renti po
3.000 n.j., ako se prva renta primila 2 godine nakon uplate jednakokratnog iznosa i ako se
kamata obraunava godinje po stopi od 5%?
u1= 500 n.j.
p=5%
R= 3.000 n.j.
u2=?
Rjeenje:
500*
+ u2*
=3000*(1+
)
u2=11.670,74 n.j.
Da bi se primilo 5 anticipativnih godinjih renti od 3.000 n.j., potrebno je poetkom svake
godine u toku 5 godina ulagati po 500 n.j., a zatim nakon tri godine jednokratno uplatiti
11.670,74 n.j.
Primjer 3
7
: Ulagano je u toku 8 godina poetkom svake godine uz kamatnu stopu 10%(d) i
polugodinji obraun kamate. Ulozi u toku prve etiri godine iznose po .... n.j.; ulozi u toku
naredne tri godine iznose po..... n.j.; ulog posljednje serije iznosi...... n.j. Izraunati:
a) Kolika je konana vrijednost svih uloga 3,5 godine poslije posljednje uplate ako je
kamata za posljednje 2,5 godine 4.624,32 n.j. i ako je druge serije manji od uloga
tree serije za 5%, a ulog tree serije vei od uloga prve serije za 15%?
b) Koliki je ulog svake serije?
n= 8
p=10%, p'=5%
7
Milivoj Krmar, op.cit., str. 89
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
19
I2,5=4.624,32 n.j.
u2<u3 za 5%
u3>u1 za 15%
Rjeenje:
u2=0,95u3= 0,95*1,15u1
u3=1,15u1
a) I= Kn* (1-
)
4.624,32= Kn* (1-
)
Kn= 21.362,03 n.j.
Konana vrijednost svih uloga 3,5 godine nakon uplate posljednjeg uloga je 21.362,03 n.j.
b) 21.362,03= u1*[
]*
+ u2*[
]*
+u3*
21.362,03= u1*[
]*
+ 1,0925u1*[
]*
+1,15u1*
u1=1.262,12 n.j.
u2=1.378,87 n.j.
u3=1.451,44 n.j.
Ulog prve serije iznosi 1.262, 12 n.j, druge serije 1.378,87 n.j., i posljednji ulog iznosi 1.451,44
n.j.
Primjer 4: Uplaivano je u toku 8 godina na kraju svakog polugodita po ... n.j. Na bazi
akumuliranih sredstava obezbijeena je ispata po 8.000 n.j. u tkou 7 godina na poetku
svakog mjeseca. Koliko ja pojedinana uplata ako je kamatna stopa za prvih 7 godina 10%, a
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
20
za naredni period 10,5% (d) i ako je prva isplata izvrena 2 godine poslije posljednje
uplate?
n=8
p1=10%
p2=10,5%
k=2, n=7
R=8000 n.j.
u=?
Rjeenje:
u*[
]*
+u*[
]*
= 8000* [12+
]
*
Da bi se u periodu od 7 godina mogle isplaivati anticipativne mjesene rente po 8.000 n.j., uz
ostale uslove navedene u postavci zadatka, uplaivano je na kraju svakog polugodita u
periodu od 8 godina po 16.903,43 n.j.
Pristupni rad: Modeli ulaganja i amortizacije
21
7. ZAKLJUAK
Kroz ovaj rad imali smo mogunost da vam predoimo teorijski i praktino kako da na
najlaki nain savladate osnovne pojmove koji se pojavljuju vezani za raune uloga. Prije
svega bez razumijevanja anticipativnog i dekurzivnog naina obrauna, nije mogue dalje
nastaviti, pa smo to objasnili prije svega.
Anticipativno znai da se ulozi polau na poetku obraunskog perioda, dok dekurzivno
znai da se ulozi polazu na kraju obraunskog perioda. Samim tim, prilikom rada sa
anticipativnim ulozima, nai ulozi e biti ukamaeni za jedan period due, te samim tim
iznos kamata e biti vei.
Raun uloga je jako bitan i za ulagaa i za banku, jer i jedna i druga strana nastoje pronai
najbolje rjeenje za sebe. Ulaga moe da donese odluku da li e uloge u banku polagati
godinje, polugodinje, tromjeseno, mjeseno ili u drugim vremenskim razmacima. to je
ei obraun kamate, vrijednost na kraju razdoblja e biti vea zbog kumulativnih kamata i
kamate na kamatu.
Takoer primjeujemo da se u formulama za izraunavanje modela rauna uloga pojavljuju
I i III finansijska tablica. Prva tablica
n
koja se koristi kod rauna uloga predstavlja
vrijednost jedininog uloga ukamaenog uz kamatnu stopu p u periodu n. Trea tablica,