~ Ë LZ à *Š ~g7 )g f Æ x C1 â @¬

y*ZŠ !*
g lƒ Å VØi ‚ ~Š· Å h
e «

B ÅVçŒ
k
fp â Ð ™- i
+z ò **
The Money Masters)

( ÀF,
zŠg Z »[  à Zz äƒ ù  i ~ m,ôZ
á ~ y !*
 E.W 9
°°Z è °ZvZp

ÀËÖ nµ
Ü z kZ1¶ðƒ q zÑ~M% Zgz Z \g- p ¤
K Zà *Š ~g7 ‰ /Z óì ˆÅ~ [ ÂÃk ,i ð ¤[ Õ Å T k B t Å VçŒÛ
$Ût Ð Z ‰
d Ü z D ™æ¾ ÅVçŒ Û Ãok
,5+¹ F,c*
{0 $ § » Vzg ZŠ Z C 1 â @ ¬ X ì _á ~

+? Ëì t ] ZŠg Zz þLG
# × M× Mgz ZX ì L e 9 Š o o ¢gz Z w q lpq
Z  zŠÉ ó7ÔŠ »o kZ {g ZŠ Z ÑZz ¶Š£Œ
-ZÐ Zgz Zì „ Û ì @* Š
Y c*
u ¸ òÐ w Y kZ o ðä @ Y úb§~g7 ~ w YÆ VçŒ
/ZX  D Ya™~ï L Z b‚z x ÓÆ kZ Âì * Û o {z
Š {Z~ k
c* ì CY ð Z™ m: {~ o kZ ì
B B‚Æ o Ë}uzŠÐ Z c* ó * uÆ o kZ Â} ™ÒÃÅ
Š Zz™OÃ{ Z',
@ Y c*
Ü ¤ Åb ì t zz ~ (,„¸ Å kZ1 óì C M ÃÏ¢ .
gz ZX ì 7k ˆ Z … » kZì ‰ Þ ‡ **
] !*Ù „ X {)z ì
tC ó @*
Y
@¬ ì k
Bq-Z {°‡ !*
t c* Æ ë›ÝZ ëa kZ ì CƒŠzöJ
ÍX  T g DÑ ~ } g !* Ù ªèa { ó ~g ø
-] u Zz ~C
B kZ ´ ˜9 Æ ¨Zgz Zi 
~k Û Zç O X ì _ƒ 4ZŠ ~ µ%Áê [ Zgz Z ì „g Y ~ ±aÆ x ªÆg E Z C1 â
X  D MÃD g ; ~i !* +i
ÅÏ0
ðƒg »- i -Z Å] &ñ h ‚ Åk
+z q zŠ ) ó ó The Money Masters L L~ø ÚO% Z
B kZÐ y ZÄÆ ( ´ â Æ ª
D ™ª $g7 g » óîg »X ì Hg »™ï ä Bill Still gzZ Patrick SJ Carmack Vzg›ZŠ O% Z zŠ Ð ZX ì
 »z ~ Y Ñ f
^gÃ*4ö ZX - gz Z Q Y Ñ.‚Æzcg7 g »Æà â ; ¯z Zgz Z ì g
X ` {gMÆg !*
ó Hù
&ì á Ð x ** ~zŠg Z ä y {[- Z·Ë Z e ( g ) 9™ù {Šz~ m,ôZ »- i
Æ ó ó´ â Æ ä Î L LÆ™ÀF, +z kZ
á Ì~ 19 {g Ñ 9 ¢ @*
^Åa Â[ Zgz Z H ù  47 {g Ñ 8 ¢Ä Üñ Z0
+ˆÆ† Ÿ Zgz Z ~pà ©B‚Æt ]Æy Z ä ë
ó óóZ e zŠg Z L L{h
+̀szcq ] ‚ ½ZÆ y*kZì YƒÐ kZ { i Z0
-ZÆ y Î 0* $Š Ã Z Å kZ X  ì g™7~
+Z » e
· _ »^  kZaÆ + Y Ãx  C1 â &•
 h gz Z à ¡Z {Š ñX  ‰ K ù 
á Ä Ü ñ Z0
+! Zf~ ( Y 2000# ós6,Z )
X 7à {Ð {Z
+Ã
)
® á Zzíò**
Y 2000 ð Ñ 8
 ?ì HX
 åt È » kZèY óå &C³" Ð Z { z Âì @* #  å (Z‰
@ Y Y7 Ð ËZ
™x »aÆ ¾{ z * -Z~M% Z
Ü zq
X ì ] !*
Ïx ¬ **  q [ Z² ó7I Z » ä™x » C Z f C Z { z
™x »6,]̀Z à ©. _Æ è% Å y Zgz Zg ®Z6,VzuzŠì t ª
t…a kZ ƒ
ó Ì…Bzgg »gŠaÆy Zgz Z Vƒ {)z} Àgz Z Á Â óu Zgpk 0* -ZÆ ~Š Z i Mèa
ÆòŠ M Ìt pq
X ˆƒŠ zö~Š Z i M ÅkZgz Zì 6,VzuzŠg Zæ zg ZŠ »k% Zx ¬q
-Z [ Z ǃ **
™
X ì ˆƒ »~Š Z i M Å ä™ð Šp] 5ç L Z Å y Z íX  ~ Š i Å VçŒ
Û ÚZc*
g gz Z Š Z 
Û Z Ð i ¸ M Æ ~œkZ
VçŒ
ÛJ ÐuVY ëìt w ZÎpX ì ~gz¢ î ;x ¬ »g Zl‰z Z Ū
-V î 0* zŠaÆpg ¹ !*
Ð Zgz Z w”Æ ~Š Z i M
g66,ä™x »6,{ Z 9à © óV âzŠ \ !* Û y Z+ (} g ø VYgz Z ó ñƒ" z e ~
 VY ?D Ñ 7~1 ‡ÃVçŒ
V â óv߃
Þ e¬ w ‚ 25 ?ì „gƒ ÁJ
¶° Z e 1/4 7 Å Kzg . çh
-uu ** +y
] ¸ÅVÍß² ì Û Zì 9VY #
ó Ági o Z Ö Ó ?
X ¶C Yï~° Z eg ZD
Ù zŠg »gz Z
Vƒx¥K Åwj~g Z i !*
Š ‚gz Z }Š »Y 1929 t ‚Æ T ? ì g| (,s§ÅÆ}Š ~Š OZ} (,¹ Ëë H
× gz Z Vƒ Z 9óV xÐ TÐ g™ VÃR¾kZ {Š™ Za Ågi ¹ Z
» V- gzŠ' M
Û Z ë H c* h uzgÐ Z ë H Âì ( Z¤
/Z X Ð
X ?ÐÃXùÃy Z0 +{ L Z ëQ1? Çñ YƒØ {
H "
45E
:ì q (Lary Bates) øG ~8 .
$i
+j+6,Jq
-Z
ë Z ÌÐ kZ1 Ð
zŠ ~ (,¹ vßP σt ] !*
ª ó $g ; B zg C Z vß Ò ZX ì ÑZz ä M }Š w V" q
-Z L L
ó óX ì C Yƒ v ó Cƒ7»ª
zŠ ~[ zZ ~Š OZXÐN Y0´ â Æ
:ì H (Charles Colens) Õ »Ög e,
Û ëa kZX ì ê Š£ Œ
Ð VçŒ Û ÌaÆ ä™ ZŠ ZŠÎ » VçŒ Û (Reserve)zg m,g wg 8L L
Û { z óì ; g J (,ÃVçŒ
h ò7C
ó óX M L
Ù !*
:ì H (Henry Pasquet) g 0*
~{] â çC
Ù â
{ z ~ w ‚ 15 X åÁа Z egR,
õ 0* Û ~ Y 1980 X  ì g™† Ÿ Z »° Z e [g Z kŠ: Z izg \ M ~ VçŒ
-Z£Œ
q Û LL
ó ó? ǃJ ( ZX ì Š
-“ Hƒ k
H
ì ™ Za B zg™ïÐ VË{ z X ì {g ZŠ Z Š Z i M Ð #
ó @* nX ì [ Zy
Ö Ó ( zg m,g wg 8) J wW ð • Zgi Ä Â Zg ø ÝZgŠ
u 6 L Z zg m,g wg 8X óg’ c*
ƒ7-e Z { z { Zpì D~g Z i !*
Š ‚ + F, -Z a kZ X Ìvßá Zz h
+”q
h Û 6,ŠÎ„B‚
e£Œ
Š ‚ ÅY 1930 ä kZ‰ óì ; g™ ( ZaÆä ¯÷ZÃVzg®ƒ
X å HIÐ ~g Z i !*
l Zzg m,g wg 8Xƒ „ C 1 ÅV Iâ{Š™~g YÆkZÐ Tì zg m,g ðÃk 0*
ÆkZ:gz Zì wg 8Â: ó ózg m,gwg 8L L
H¹X ¸ ñƒ ñ ÎMÒ ZÆ T óHgày ZgzŠÆ W 4:30 Ð 1:30 ðä wq
nZ ‹Z 40/20  Š -ZÃY 1913 cŠ 22
Þ t ó‰ − 6,”Å…™MÒ Z Z
Âgz Z öô» . á ÏZ X å Š
# W6x ó ñƒ ~ Â
Š™ «gˆ Æ c à ©Ãy Z ¸
Hc*
X c* $ÇZ6,™á Ð öô»wzN »gi ä l Z kZX bŠ™\Š ä Ôzgœgz Z c*
Š™á ZjÆJ f ä
Š™k0*
:ì q (Anthony c.Sutton) ã ZZ 'ç O
m% ZX ~ˆ: óð M ~Ú Š L¬ : ~g ëg !+ Z L L
ó óX  C Y ð ÎÐ ~ !ÏZ , $~ V áÓ C@*
Å y Z ¹ä (Bristow) :'
,çg7 ê ~gÐ k jX ˆ~Š ™á ZjÆ ö6,^g7 g q
-Zg »Ð ¬ W 4:30 ð
XK \Š:gz Z J 7,Ð Z ä VrZ: óñƒï
á ~ kZ { z: óˆ~Š q : Z Å)kZ Â:ÃKg 0*
Æy Z wzN Z®X J ;gz ZJ H uó ^zz îÒ ZÆVËzŠ ~ Vzg ZŠ{Æwg 8
X ì k 0*
{ z  B P gz Z 7BÃ] 5çy Z y ZMÒ Z ÝZgŠ ?7VY ÇzgÃi ‚g Z u **
çkZÆ ‰
Ü ¤ öô»ì t w ZÎ
}ì
ó ð V Z i Zz M gz¢ä VñŠ M P Š z !* NZ Œ Z ÂÐ B1 { z ¤
Æ kZ X Ç ñ Y ïBzg ó #Æ y Q ~ ] !* /Z  D g e
: ¹ä (A.Lindberg)v',à É Zg < ~gq
-Z~Y 1923
™wzN{ z¤
ó óX ñ ¾ œÐ9 zgÆVzuzŠìt Ñ »Tì @* /q +Z œÃeg1 zg m,gwg 8L L
-Z »Vz iz0
-Z ó¶ðY~g Zi !*
: ¹ä (Louis T. Mcfadden)õß,q Š ‚Z
# ~Y 1932
Š™DZ- ŠÃ¯gÍgz Z w GÃx ZúO% Z ä T ì
X ì c* ó ì‡eg1 zg m,g wg 8ª{g ZŠ Z y ZÄ$
+ð • Zq
-Z~o kZ L L
Y
ó óX  C™wzNÐ Zì Hä Vðå´L à Zzb ƒ t
: ¹ä (Barry Goldwater)~Ûç
Ö Ó{ z óZƒ 7^ e M L»] !*
Ð wzNÆ #
Ù !*
C h™7Ãx »Æ i,DÚ Z ~àx ¬ L L
ˆÆÄzg m,g wg 8X M
ó óX ì @* Ö ÓŠ z !*
™h Âh »b } g ‚Æ# Æ kZ ì
ó
H5E
"
:ì q (Larry Bates) ø4G ~8
g » ÅòŠ M x ¬ 8a kZ X ì g !¤ {Š c*
iÐ V pZ°gz Z öô» gó œ{ z X ì g !¤ {Š c* Ö Ó (Fed) 8L L
iÐ #
8X ì wzNåtVƒ H~ X 7c* ™[ ˆ » 5ZŠ Z Åy kgz Z
ì ; g™Ìx » ðÃòŠ M { zì Lg 8 Šgz Zì @*
ƒxŠ { » { ZpnŒ
ó óX ì @* Û nzHì iZ [¢{ zgz Zì { ZpnŒ
Û ñ Zgz Z Z (,Ð ƒ Ö ÓO% Z
 »#
E4F
-G7
Š x **
óc* »iç?E *ä (Madison) D zgœÎJ f
$ÇZ6,J M Mt Ð yŠ Tìt ] !*
- ` M ì Zƒ k0* ÅK
(commodity) ½+ Z q
-Z ?ì HÌ Z Å wzN6,9 zg ?ì VY ( Z X  ì g ±ð Z ±Å ä™Ýq wzN6,9 zg k% Z
™ Za cÎg Ï(gz Zì Y V Z} Z
+ÃÆ b§FÐ kZ ÑZz ä™wzNÃkZ ƒ: °» k 0*
Æ Ë gz Zƒ ]gz¢Ãq Ù ÅT
-ZC
+y xgŠÆVËwW
g e ä VÍßX ì Lg m$ Ö Óg ( Zt ~ õg @*
$ÇZ6,gz Z #
nf ÏZ 'X ì Y
k% Z X ì ð Z ±aÆ ] !*
p~Š “ÃVËf
Ü z kZèY ó‰ g ; Ð , v 0*
X ¶„gƒg Zz wΉ $ÇZ6,
óå ¬ Š _(,ÃVçŒ
Û Æ( å~ wzNf $ÇZ6, )Ö Z s M J ä VrZèY óåD» ð Z',ÅVËf $ÇZ6,Ãx ¸È *!*
E"
Å[ zZ k% Z å I » (Ben Franklin) èEÒ¹1GÛ 0X ¸bŠ Î L^ Ðzz ÅVçŒ
6,VE ß » O% Z ä Ÿg 0*
,Y ** ÛX
X å7à {Ð} ç ** Ü ¤gz Z9 zg~B; ÆVË~ w ìÆy ZX ¸ L^
Y M »‰ ¸zz -Z
,Y **
E
«38E
: ¹ä (Jefferson) ÍçG
Ö ÓÃTì ~Š™ Za BZÑ Z¤
« £Æ # / -Z „¬ ä VrZX  u **
giq ç{Š c*
iÐ V ¯aÆ ~Š Z i M J L L
ó óX c e ムk 0*
Æ#Ö Ó‰ Š™ Z9~
Ü ¤Åä™~g YB zgX ì c*
:ì HD z' Z (,»M M
E4F
wzN6,Y Z̀ZÆ kZgz Z9 zg @*ó D ™w E Zi§Š{gz Z »ðŠ óli ‚ óð Z',ÅnC ?-G
Ù içE
7
*ìê » õg @*
LL
ó óX ÙwzNÃV áÓ™Äg
X ì 7™f }»« £kZ~ V1  Šõg @* B «pðƒ ~g Z i !*
gz Z ö6,ˆÆxk Š ‚ óNƒ (aÆwzNkZ

wzN c*
z
HE E4F
?-G7
(John èE4&Îy Yñ i -Z¬ Ð k
+Zgñ**
q B ÅY 1914 X å 1™ÝqwzN6,{ Ò ZÆö6,ä içE *J B«
-xk
: ¹6,µñÆ3,e: Ñ‚ÆVAôä Swinto)
/Z X Y™7g Ö Z » ñ Zg: Zg ZŠ -
{ z  Ç} ™¤ Š K Z ðÃÐ ~ ëX 7q ðÃÅx **
$c* ö6,• +Z ~M% Z L L
M ñ ~&
 \ M X Vz™:g Ö Z » ñ Zg: Zg ZŠ -
»ƒ $c* Ù = X σ 7ù 
Š K Z~g ¶ Z L Z~ Xa ÏZ° Z e 150 ‹C á
s ¸z" ( Z X Ï ñ Yƒ »[ Y ~÷¬ Ð V [
R 24 ÂVzŠ } Š ] i Y Z Å kZ ~d6,L Z ~¤
/Z X ì w q ¸
ã !* Û » ²̀Æ ug c*
ó 1 ^Ñì n
+ó} ™ *ÃVz¸ á
i$ E X Ç ñ M ÃZƒ @*
™lˆx » *6,VÃv¢¹ òŠ M
@§ { Å KzgÃogz Zx ¸K Zgz Z} ™Ïøe ÅV âzg ‡ ó} ™
Æ Y Z% Zá Zz g {Š6,: ëX ì g™0xÝgz Z} Š Ö
ó K6,Z6,ÅVÍßy Z q Z ~g øgz Z Ï0
ì +i ~g ø{
ó Zg ø ó‰ ëgz Z  qg @*
Ü z Zg ø X  ! ** s Îë ó xÝ
{ z ó V —
X ó ó ZZî6f ë
ä (J.P.Morgan)Ìg â 8 óZg »Å} (,q
-ZX ì »y Z ( ~z K ó- i z Zg ‚[ Zgz Z ¶Å¬ Ð Y 1914 ª
+g ) c*  qt
Å] Zg ¶ Z} (,} (,7Zgz ZK ¦m¾ZÆ Ka 12 Æ ] Zg ¶ Z ~ Y 1915 ag â
¬ Š ä VrZ X HgH6,ä™wzNŒ 0*
-Z6,g ¶ ZC
q +y
Ù aÆ wzNgz Z ˆ~h 6,5ZŠ Z: ; â Œ 0*
 Å y Zç O X ì ]gz¢Å ä™wzNÃVzg ¶ Z } (,25 sÜ
XŠ Š™gHñi
Hc* +Z
( Vzg ZŠzÆVË ) ig®ƒ u 6ƒ ó Š Z i M ‚ 25 X  ä
 ¹ !* izg {Š c*
3ó ** -Z~ Vzàk  sÜÆM% Z
iÐ q
X  ~ή
Ö ÓL ó ðƒ (J M J
Å# ÅM% Z w q¾
B Å wzN6,9 zg ~ õg @*
-[ Z ™á Ð Y 1694 X „g ~g Yå k
ÌŠp{ z¤  (gz Z Vzg7} g ø X „g 7„zÂÅ Ë6,kZ [ ZÐ VY&p óÅVËLgz Z ðƒ Û
/Z )c e 'YÃV â ZŠ „ A
Ð2 Œ
u 0* ™Ýqg ( Z » ä™~g YBzg%Æ£ Œ
Û X c e ** Û ŠpÃ# Ö Ó?ì Hi» kZgz Zì ; gƒ H (  7z » kZ
L #GC
X ì H m,?i¸ ä ] â ç èE Ù â gz Z V â ZŠ„
 ( F, ó 7] !*
iì
{Š c* 5ðÃŒ 0* Åä™~g YBzg
9 zg ( Š »T )ÃJwW
H3gÄzg m,gwg 8aÆ„Š »ðŠ x ** $ÇZ6,q
nf -Z ä öô»~ Y 1913 ìt ] !*
¿
X ì ê Š™~g Y Ì£Œ
Û ',Z', Šg (Z » 䙳g ZlÅ
Æg ZlÅ9 zg { z1 óc*
E4F
-G7
?
içE *
E4F
Lä qÁ ZÎÆ µ ZñzŠ y ZX ÑïÃi çE ?-G7
*4Š' zŠ ä [qÁ ¬ w ‚g ZD
,iÐ 6g !* ì HD z
Ù zŠì C C ª!*
4]Iö
Æ (Shekel) ÿ¹G -Z { z  @*M ¶Š L»6~ zk
ó m{ q ,~Š· q # ?¸ D ™ HV ; z vßt X Å7w E Z ‰
-Z Z Ü ¤
Û »6,kZgz Z å »y iz} g7 gz Z ~0
á Š !*
{  +eØ{öt sÜX å',Z',Æ ~0 +eØ{÷z Z 1/2  óå Y} Š L„)g fÆÛ
E4F
-G7
b§kZX ï Š J (,7 Åy ZQgz Z f e™ ¦n { z i ç?E * ó¸: x ¬ {Š c*int X åw J¸ sÜÃ Z}
.akZX ¶7Ìk , ¦Å
E4F
X ¸g6g Zh +yóåk0* ?-G
Æy Z sÜö{ zX D ¾ œ~ji çE
7
*

é5.G'Z ðzg
],F
E4F
-G7
!gz Z b & Z Å2 Z ¸~ŠÎä Vƒ  òzgzŠÆ q zÑX ¸ D ™g !*
á Š !* zg » ¸ i ç?E *Ì~ xzg Iw ‚ÎzŠÐ [qÁ
» ä ¯B zg ä g© : ó[I 48 ÍX ñƒ O{  Ü ¤ Å y ZÆ ™Š zöJ
V âzŠ ÂÅ ÒÃÅ ä™ Á‰
á Š !* - Z 500 Ã} i
gz Z Š $ ¸Bzg6,ä%ÆkZ óc*
Hƒ T ÏZÃg© ëX ˆƒ à ]Z rg ÃÐ äƒx ¬B zgX 1á ~B; L Zg (Z
Zz™Oä ] !*
~M% ZX ˆ Y O g @*
6,x Zúgz Z 1 V ZB; Ð e
$×Å# +gz Z L
Ö Óä VÍßÍ ó‰ ƒx8 ygz Z ¥i ÅVÍß óˆ| (,ã ZÄ$
X ǃQgz Zì [ ƒ ( Z

g ‹ÆÖ ZÆ«z U â i
ä ¯ ^ â~½» ä {  ~Y 1024 ÂÎ äƒ »ðŠ ~ kZ Z
á Š !* ¯ ä VKJ
# X c* 618 ¬ Ð ƒ
-Y 907 @*  Bzg ~½»
E4F
-G7
ó g ‹¸ 7i,t X ¸ D ™W,MÃòâ » Z ÅÖ Zg ŠkZ ó¸ uÃ[pi ç?E
1¸ *~Ö Z~ ä â i kZX 1á Špg (Z »
V- tZgQgz Z ¶CY è6,Vz9¦g { zX ¶C™x » » *Ħg Åy Zgz Z¸ f Î »VÍßèY ó¸ Ìi,
eÄg~ ¢L Z **
:µ
~g ö ó D ¯ ~g ö 2 Œ Û Jó D ¯ JB zg ó D ¯ B zg ½» ó D ¯ ½» } 9 L L
Û ó D ¯ 2 Œ
X ó ó D ¯ } 9
7Z ä VÍß ñ O Å äYg !*
g !* Æg ‹ Z®X åu **
k0* çgzZg ZØŠ **
VZ ~0 ÎèY ó'äƒ w EZa kZ , ¦gt
+e **
X c* μ äVrZ ÂD Mh
Š™q zÑ bŠ6,ŠÎÃVzuzŠ ** Î CZvßÁ¹ ¬Š äVzg ‹QX c*
e: Zz** Š™ qzÑ Ü$
+~: M
 ¾ œ~ŠÎä VrZ „ Ð Vz¦g y Zgz Z ó M
** h \ Y , ¦g ~½» Å {Š c*
iÐ q â Å ä Î{ z Hx¥ä VrZQ
c* i Ð qâ ª ì
Š ™ ~g YBzg {Š c* ó Šã
CÅ (Fractional Reserves Banking) < Å q â ~z b Š ™ q zÑ
t X c*
HkŠgz Z , Š™ q zÑ ã ™~g Y , ¦g {Š c*
»ÆðŠ kZÃËX Ñ ä™wßzŠÎ k HkŠÐ q â ÝZ ä VrZ× M× M X ñ Y
ik
XŠ ƒ ¦ **
Hƒ q zÑ ** Îgz ZB zg {Š c*
iÐ {Š c* Æy Z b§kZX Zƒ: D
i k 0*
ÃVËf
$ÇZ6,X ì h» V áÓsÜ * CÅ< ^ i 6eh
H0Š ã
*™ Za B zg X Š +].»ðŠ ¸™^Ð M 1å »ðŠu Zut
X ì Õgz Z »ðŠÐ VÍß b Š ] i Y Z ÅkZ
h} Š 7̶g‚ 3 { z ÂN Y M h
XM eB zgÐ y Z~‰
Ü zq
-Z v߃/ZX  ï Š2 Œ
¤ i}Ð9 zg L ZJ
Û {Š c*
X ì SgÐzz ÏZª  q Åspx{ zakZ
 qwz e Z â Z e Å] â çò ¸gz Z V ™g â u 6 óVËX  T g~ª
6,gîiJC @ Yƒ‚ 80 ŠÎ‚ 8 »y Z b§kZ ì
Ù Xì * ó ] i Y Z ŶŠ nŒ
Û {Š c*HkŠÐ9 zg L ZÃVË~M% Z
ik
Û 6,7Å„ (gz Z½»J Âì 7**
X  ì g ¾ŠÎ™} Š£Œ # [ ZX @*M 7ay
ÎZ ¼6,Tì w ´q
-Z
c* HH~g Y nŒ
Íì Š Û gR,20 ~á$ W° Z et 600 ã Œ
+Æy Z1 ó ‘ Û À´™gz Z (reserve)zg m,gÆ VËO% Z
X ì nzH»° Z e 80,000 J h1gz Z^ O% ZC
Ù
ƒ ÁÌLb§kZ óÂe 䙊pÃ#  t² ó D ™ Za J‚ 27 ¹ !*
Ö Óƒ ™ Za ‚ &sÜzg m,g wg 8
X ì @*
X M
h

U¹ Ü Z
ÆY â Z @*
ì
ó aÆ # .Å}Ñ çBzg ¶t ½Å al
Ö } Û q N¢
X å 3g} Šg Z Œ 8ŠÎä al
´Å~ «z U â i
]gz¢Åt âugz Z ðƒ ¹ F, # ~ ˆ p óå ^
Ã]g ˆZ ,Y ¢
8zq Û aÆœ £ ~g Zz Za % Z Xƒ ã ‚ M ~!Š n
-Z » œ6,nŒ
X ZƒÝq r z
Ûh
+' CÅy vz œÂð M 7
× Ã~g »t âu6,Š ã
(Fractional Reserve „Š nŒ èa X  D ™#
Û 6,t âupô~z b Ö è Å ° »Z **
gz Zƒ6,V'¾ ó„Š »ðŠ <
Ø Zè x Ó
X ì Cƒ Ág ŠÅ9 zggz Zƒ6,d
$¾gz Zì Cƒ Za ¿Ð kZakZì »ðŠ „Š ã
CÅ Lending)
ó»ðŠÐ VzuzŠp ó D ™# gz ZðŠÐ VÍß L Z  Ì, Z A
Ö è Å °» Z ** $ kq Ø Zè ‰Ð ¬$
-ZPÆ < +
ì ^~&
+ -Z Å 46,{Š â  ìt û ±F,
Èq ,q
' L » kZ X  By K̈Z 4É ²ÃVzuzŠ { z X  B^
-Z : ,Y °» Z **
gz Zƒ
( WáX  ´ â ÆVË} (,„zgz Zì s§ÅŠ· {g 
á Z)
-Z Ì]¡gz Zì uœÌx Z óì uœi ¸ M »Tì ±ã K̈Zu Zzxq
VŒXì q -Z ã K̈Z » â D Y wÈvß
ƒt Âx » »] à %Z~ VÍßX ÐÆðŠgz Z ~g k: Çñ Y 0*
** ',~ nÐ Z Âì ±F,
Ð F,
** /Zgz Zì 7±~ F,
',ðä ,ðÃ
'
+ÃÐ{zDÆ}uzŠ q
X ñ Y HÝq {Z -Zc e
f Û vßÐ ¹ ƒ {Š c*
e á nŒ # XM
iB zg Z i { zÆ™¶~g ZlÅ9 zg Hx¥ä Vzg ‹ ÂV ;
h ¾ œ{Š c*
 há 7nŒ
D Yƒw G{ zakZX M h™7ZŠ Z nŒ
Û ¼g z Z M ƒÂN£Œ
Û vß¼ X ì @* Û Âƒ ÁBzgX ì @*
ƒÝqŠÎgz Z 
Cg ˆ ) ¡‚÷) kZ À ` M X  ï Š ™|
,Ã] !*  ï Š ™á ZjÆ Vzg ‹ ÷)
Û î ¸ Æ V- hà c*
# z ,gz ZŠ ZG Y K Zgz Z 
@Y¹ ( î J m
Xì * g @*
Z

(Tally Sticks) r{Š iy ¶

V c* K
y¶ -Z X HŠ XZi § » V- raÆh
K6,~rq Ü ¤ à â Ð Vzg ‹ ä w Í Z ~{ y à Z Ó 
e ~B; L Z ‰ á ~ Y 1100
i§t ) Xƒ: »ðŠ @*
Sg k0* á Š !*
Æ{  /6,gîÆb ~ ê SŠ M X *
SŠ M gz Z Sg~ lŠ¤ Šo ~ ð MÐ ZQ óD Y ñ Î
@ Y c*
„Ú ËðÃåèÑq óB™wJù V c* ƒ Za t w ZÎ ( X ; g ¸ Ð ! x »J
rÅ ~Ç6,gîÆb ä VÍßì @* -Y 1826
~{ ~ Y 1500 ?7½» óì H^ â »½» ` M ì ?ì „g g(Åb
ó C Y 0… „z B y â… ÃÚ Tvßì t ] !*
zŠ ä kZ Âù6,ª~÷Z
{g !* # p óc*
Š w Z e~ Lg â ~0
+e ** Û Zz Ug ¯ä Vzg ‹gz Z c*
Î~g Zl Ã2 Z ¸~ŠÎä Û
Š™x3,
Š™g ezŠÐ w Zz iÃòâ » Zgz Z 1uzg ~0
X c* Îä Vzg ‹gz Z c*
+e ** Š™JÃ2 Z ¸~ŠÎ
Åy à Z ƒ zZÆY 1642 p ¤ ™¿6,m,?ÅY Z̀ZÆVjÆ ~0
/ZX ; e ** +e ä ÎÐ ä Z 7
ä kZ µw Í Z> ²ZQ
6,´M ÃÖg e { 
Jm ™áB zg Ð Vzg ‹ ~ Y 1649 ä sñZ™X H ZŠ Z g ZŠ™ÝZ ä m,?kZ 1 ó ÌIè ] ;  z
á Š !*
zg »ÃVzg ‹gz Z c*
Ãy à ZaÆ w ‚ k  Œ Z ä VM ó~Š } Š ] i Y Z Å ä™ï6,g !* Š w ïÃVι Ð Ÿg 0* Š
gz Z c*
$7w Zz ‘ ´ Š Z i M 4t X 1 ¯ (City) óà
( M% Z ) f ó L L CZ Ã} •é,% q Š ‡Š ~ V l
nÆ yß ä VrZ X c*
-Z ~ W
X ì Cƒ:7 K Z Åy Z V Œ X ì q
-ZÐ ~ œ/Z%à â } (,zŠÆ*ŠB‚Æ
E4
-8E{ 
w ïÃxzŠ çE,G á Š !*,Y ~ Y 1688 ä kZ X ñ M á Ã@z ¿q
^ ?-G
-ZÐ C ; i çE F7
*Ðzz Å} ×Ð Vƒ  ^g Z:
á Š !*
E4F E4F
Tì k0* Æ içE ?-G7
Ü ¤ÝZ ó7‰
*‰ Ü ¤ ðÃk0* Æ{ X ì ì‡Ì` M ~ y à Z mt y xgŠÆBÑ Zgz Z iç?E
á Š !*
-G7
*X c*
Š
H' -Z~B; Æ ! { z ó7g (Z » ä™s çÃËÃ{ 
,E L LÃY 1934 y 20 X ì ¡ Îq X ì ̈ ¸: Z y »ÍBZg~
á Š !*
:K Üp Ö ZtÆ(Bryce)õZ',eg Ñgz ZX ó óì xÝ »uš ¸+DÚ Z6 ¤',L
L –ä ó ó+ G̃
Å7c ~x Z¶ Zg ZŠ6,œ £gz Zg ZŠ™ÆÖ Z s M J XÆV !¤ à â ñ ZÎ7ÔŠvgz Z xðà »e
$g/ L L
ó óX $
Ë Y

Ö Zs M J
Cg7 { z ´Æ V lÚB‚Æ ÷Z Û w ‚ k  nµ X å [ V} g )Æ „ nÙçÖ Z J -y M Æ ~œ, z 16
E4F
-?G7
$ÇZ6,q
f -Z 7Z ð Î oÑä VrZX Å„ Û gz ZA Ãi çE*f Z ~g »uX c*
 ZpgŠ Å2 Œ +ä V lÅg rLB‚Æ
Š™w J &
Œ~g »uÐ Z @*3g Ö Z s M J x **HHgàt X n } Š£ Œ
XŠ HkŠ Ð 9 zg L Z  ñ Y ~Š ] i Y Z Å% ÅJ
Û k
e L„
»h HHgà bŠ£Œ
,Ð VÍßaÆ à ßz ÅkZgz Z Š
 Zg Ó Z' Û ._Æ ]gz¢Ã#
Ö ÓX ZƒR,
g e { z ~ Y 1694 X ñ Y
X ì ~ V”ƒ t [ ZX ¶~i ~ ã â ‡aÆ} Z
 ] !* H1Ìg (Z
+Ã CZ f Å´™ò ¸t X Š
t X  ̈ ¸6,z ZÆ y Z J gz Z  ~B; Æ Vzg ZŠt âu‘ÓX ìï » y Z6,òâ » Z ÅV” g !¤g ŠkZ Jt
$ @zuXƒg ( Z » #
2 Ö Ó6,Tì ]gz¢Å Kg å Z ~ œ
/ Š } Š ~ Vð; Æ 5 â à ` ¯‰ì ] !*
%+ Z …X ñ Y c* „ +Z
: ¹~Y 1770 ä (Sir. William Pitt)
Xóì
ó ‰ Ü ¤ ðÃ~ (,ÌÐ {  úƪ L L
á Š !*
. AE
-#E
: –~} g !* ÆkZ ä ¢ Zu Z è ~Y 1844
E E
X ó ó D M Ã Dƒ 7{ z y Zx-ZÆ*Š L L
: –Ä -Z ä ïG
 zŠ q HÒ&z izggœ~Y 1933
X ó óì k0*
Æœ/Z% C1 â } (,} (,#
Ö ÓÐ ä â iÆ(Jackson)óìt s
@ Y ïB zg  e { z A ÃV â Z+ ( X σ Á7 Åy Z âZÐ Vƒ ~ lŠ¤
7,×Ãx Zú{ i $» kZ1 óì *
@* iæ
/^ â{Š c*
ƒk Û Z Ð ay
ó Cƒ Za ð µgz Zgi ¹ Z
HzŠ ©ˆ Æ x ªÆÖ Z s M J X ì @*M t ‚~ˆ ¹ W,Z » kZÍ ì iXì
{Š c*
Û  ñ MB; **
I z eÆHÆ yú »ÙZ ïì Å m,?ä q
óñ Y Ñï ã 0*
Î{ z @* Û aÆ VŠ{Šƒ" X I
-ZX ‰ bŠ2 Œ
X ‰ bŠ J (,Lç OóŠ
Hƒ
16 óå
1.25 ¬£Œ Hƒ t¾~g«‰
Û ˆ w ‚g e sÜÆx ªÆJX å Š Ü z

: ` z²»ÍBZg
Æ T à Åy » ™ ÅVjq -Z ~ ( *̀) ^” 
iiñéZg ‹q
-Z ä (Amschel Moses Bauer)],!* Û ~ Y 1743
H7,(Roths Child)ÍBZg c*
XŠ Íi+gx ** K»t Z ðzg6,P Å8
»y »ŠÐzz ÅT óå ¯ y ¶ -g cu6,z ZÆ} i ZzgŠ
ì Cƒ ~ (,Ìg ZlÅ£Œ Û ÃV áÓÚÅVÍßx ¬ eÎ ÂÑeg !*
i bŠ£Œ
Û X ì Æ{Š c* zg » ä ÍBZg£
ad
W Æ kZ
gz Z kc ó– óyß ó**z V ¯s Zg ZŠ } (,Æ \g- gz Z ~Š š
c* 7Z ä kZ X ¸ d
M F, ƣ
W õ 0* aX ì Cƒ pôÌ3 Zz Å kZgz Z
Š™ q zÑx »™ïB‚Æ y Z0
c* +{ (Sehiffs)–gz Z Š -Z£
Hƒ v~ y k} (,q ,~ ^” 
Š w Z e ~ ÷)
a~ Y 1785 X c* Û
aX ~ŠŠæ à â ~ [ zZ q
£ -Ÿ !*
~ kzg~ Y 1917 ä kZgz Z Š
Hƒ vug c* 7 »–X c*
E @* Š Î eg1 »Í+ ¤
/ Æ y kgz Z
Ù !*
C
X ¸b Š &
+7 g ZD
Ù 20 Ð Z ä \ !*
Æ k ZX Š
Hƒ k ¯B zg Ú Z~Ö Z ä ÍBZgï**
H2500 { z~ w ‚ 17  c* d
WÆ
g Çi ‚aÆ ~ F, -Z Ë7Z X ¸ Š Z i M b§C
ð(,Å ñ âuÆ y Z( ~uzŠ Â Cƒ 1(q Ù a kZ¸ ~ V” õ 0*
{z
X ‰ ƒ nzHÆy ZY ÃÑx ÓÆ\g- íX Cƒ
J ;X Vƒ .
Þ ‡Æ ä™: ZzB zgÐ ã ‚ M { zgz Zƒ ì‡~g ZŠ {g Y Z Åy Z @* á " ÃVzg » Åä VrZ
ŠB zg 
ó c*
-8E E
: ¹ä² -ZX ñ ¯ °Z e hz™ 40 а Z eÄÑzŠ~ kc ä ÍBZg çE,G
áq X } ™ì‡~g ZŠ {g Y Z~ % @* 5¢u Zg ä
~ŠŠæÃæÎG
ó Ñ »kZÍBZggz Zì Z}
Xóì .» ä â i kZBzg L L
X ó óì ÍBZg { zgz Zì ‰ L ¹ä–q
-Z sÜ~\g- L
Ü ¤q -Z
 M% Zƒ zZ
1£Œ gz¢mX å [ ±V × Z ±~ (,g e6 ¤',J
Û ~g ¸ Ð J ä k Q ñ O Åä™~g Y ^ âL ZaÆ ] c* -Y 1750
J (,L6,] c*
X å ; e ** M âO% Z ä kZaÆä™ ZŠ ZŠÎgz Z ¶&
Š !* hz™ 14 g ZlÅT óå
+î 0*
Š ™ q zÑ Ü ïx »Æ ™ ~g Y ^ â ~½» . _Æ ]gz¢ä V 2 c*
1 óc* g ZX å: W,Z ðà »Ö Z s M J ~M% Z
^ âÃ] c* M âO% Z . _Æ T Hk0*
Š !* ~ Y 1746 X ¸ M
l Z ´™ä Ÿg 0*  ZŠ',b§¾Ã] !*
h ™“ kZ á Z z J
B J «t ~M% ZX c*
¶ðƒ q zÑÐ ~Š Z i M È ´ Z ¶k +egz Z ä ÎLx Ógz Z c*
Š} Š ¬» ä™ ZŠ Z~ ~0 Š™ IÐ L Y
E4F
-?G7
7Za kZ å 1á ~ Vƒä Ö Z ~0 Îèa X ðƒ “Ãi çE*~ T óâÊРkc ï@ ç~ Y 1783 gz Z
+egz Z **
X } 7,ä™~g Y^ â~½»
Š Û ZÐ T‰ ƒ° Z e
500 ~y
Hƒ Ú Zgi ¹ Z /^ âÆ° Z e
12 ~ ] c*
M X ¸ ~ lŠ¤ M â~ q zÑÆ [ zZ
Š !*
X ¸ ‰ Ç^ âPÐ6 ¤',
èY Zƒ Ìa kZt 1 óå @*M ~° Z eg ZD
Ù õ 0*
@* -Z
 Z h q

M% ZBg **
s MJ
ä kZ ~ Y 1781 ç O X ¶y .6,Ð zz Å ¶Å9 zg (Continental Congress) öô» pZ',ˆ Æ [ zZ
s M J ä T ó~Š } Š ] i Y Z Å ä ¯ J f ¯ … [p~ [ zZ ä TÃ (Robert Morris) kg â ^'
$ÇZ6,óå c* ,Zg
Ág ŠÅ° Z e¢¹ X å Y} Š£Œ
Û ™| (,Ð w Š ÆM% ZBg **
¯ 6,i§ÅÖ Z s M J ÌJt X Hì‡J Ð x **
Hc*
XŠ Š™È ÃJˆ w ‚g e Z® óˆƒ q zÑ ãƒ
Hc*

š.ñ
"M
ä VrZ ~ KkZ X , ™çZ F,~gz¢~ M M ~} g !*
Æ ~g î ˜ @*
ñƒ ¦~ êe #g7 C c* M â~ Y 1787
Š !*
X ^ â~½»: å„Š nŒ XÝZèÑq óñ ¯ : ^ â~½» ñ ¯ nÆ~0
Û 6,t âupô~z b +e ä ΄ g Hê
 c*

ö Z- s M Jª
¯ M% ZBg **
óå c* s M J ä VMä VÍß 4 Z ™ V Z {Z H¹7¼ 0Æ VËf
+Ã » Ùñ{ kZ X å Š $ÇZ6,èa
: Hy ´ Z ä Í£
aV ⊠4 ZX Š g e »w ‚ 20 7Z~ Y 1791 gz Z 1 ¯ ö Z- s M J ~Y 1790
Š} ŠR,
Hc*
Xóì ¯ yÃy â ‡σ7{ Zz6,=Q óñ Y c*
ó @* Š} Šg ( Z » ä™wzNÐ Zgz Z ä™~g Yö »o Ë= L L
á {Æy Z™} Š ~£Œ
L Y ^ âÃJ X a™ï Û ÃVzg ZŠz ¶g „z ä J X c*
Šz CZ° Z eÄ Ñ20 ä #
Ö ÓÃJ
Ñ »J Xƒx¥J ~g »u{ z @*
H3ga kZx *
Š *t »J X ˆ~Š} Š Ì] i Y Z Å ¶Š2 Œ
Û 6,Š ã
CÅq â pô~z b
gz Z
Û ° Z eÄ Ñ80 Ð Jä ¯gÍt Zƒ1 ó} ™ »Ãgi¹ Z
X 1ᣌ Û Z åt
ä ÍBZg ï**
XŠ $‚gz Z|¢Ð Z óHúJ6,kZ ä ö6,X Zƒ 7.
H¹, Þ »pg ~g YÃJ ~ öô»~ Y 1811
 ngz ZM% Z X ˆƒ “Ð ¶Å^zz q
wW Þ w q¾X Ç} 7,**
-ZÃ. ™ o‚ »k -ZÃM% Z Â Zƒ: k 0*
B Á{ nq /Z ~Š –Š
Þ ¤
.
X ˆƒ q zÑk Š™ú6,M% Z äÖ Zg0
B ÅY 1812 gz Z c* B ~Št y xgŠÆJ
ó¶k
+ZÆ{ â õ 0*

` z²»Az
X Çá 7£Œ Û  ¹ä Azp óå [ 0÷Z
Û ÷Z  Û s M J6,i§ÅÖ Z s M J Ì~ kc~Y 1800
Ñu Zz » y Z ó Cƒ 7mß Z ïE ƒ 7o ðà »9 zg óì @*
O 8 ~ Vß Zz9 zg ó@* ƒ6,z ZÐB; á Zzh
eB; ÑZz ¶Š L L
Xóìó @* ¾œ
ƒ **
E
«38Egœ~ Y 1803 X H: ug Z D
-ZÐ Az ä ÍçG
°Z eÄÑ30 óH ZŠÎq Æ äƒ k ˆ Z »} çkZp
+ðÃä kZŠ z !*
ƒ +y
 y Z ä Ö Z s M J X Z 7,òä™ ì \g- Az ™á ¶gt X 1h Û ‘ ´ » (Louisiana) : c*
Ð ÷Z
 iß™} Š **
λ
Ãkz s M u- e ~ ÜÆ™Û** Û ä ÍBZg ï**
ÎÐ ÷Z ˆ w ‚g eX ‰ ƒ nzHÆ kZƒ Û ÃV”
 gz Z ÅŠæ™} Š£Œ
,b
{k ƒg ZŠ'
Ð Z ~ ˆ gz Z Z 7,** ,„ Š ~ hÆ Louis xviii ™ 3“ÃAz ~³ÆúX } Š ™ú6,÷Z Š}Š
Û  c*
XŠ +o~ (Elba)]Z
Š™g$
Hc*

ßR,Zz
Û ä Az [ Zgz Z 1™t{ 
g » ` ¯Ð JÆ ÷Z ÃkZ ä ` ¯ óŠ
á Š !* zŠ™ $Ð mz °Az ~ Y 1815
Û {g !*
H M ÷Z
X ~Š} Š “Ð Z~ y ZyÆßR,Zz ä kz s M u- eÆ6 ¤',g0
+ZÆyŠ 90 1 óag JŠ Z &
+7 Ä Ñ50 aÆä™
-ZX Ç} ™ ZŠ Z ÑZzÝ
+Zq
} i Z0 §£Œ Û ÃV| #V âzŠ J Š
Û »á Zz äg ; 6,oÑkZ ó} Š£ Œ Hƒ {° ‡x ¬ Ìt ˆÆkZ
zŠ ÀÅ *Š k0*
X å [ Mz JŠ M »ª +{ÍBZg~y
Æy Z0 Zz ZÆ~œ, z 19 . _Æ

: öZX - s M JZuzŠ
¬ ÎâÅg !* $ÇZ6,gz Z q
zg »gz Z _ ZÑÅ kZ X ~Š } Š ] i Y Z Å ä ¯ J f -Z aÆ w ‚ 20 ä öô» ~ Y 1816
B ¶a y xgŠÆVËgz ZM% ZÐ kZX ¸ vßÆC
X Zƒi ¸ M »k 7 â Z ð äq
Ù !* -Z „¸gz Z‰„ à ZzJ
*™wzNÃ] !*
Te * NZ i,X åg Zzy Z Ì» ]g Zœ{ z X å³ # » ä ¯ Jt (Andrew Jackson) ó- g &
+Z
~y ~uzŠ Åó{ zgz Z ¶h ~ Y 1836 ~gà{g !*
M »xR, zŠ ÅJ X Š NZÆ Y 1828 Š z !*
Hƒ[ x » { z~ ] !* Æ k ZX ¸
X c* ,Ã} i 52000 Ð ~ 11000 ƯgÍwg 8ä k QŠ z !*
Š™s§' Ü z kZ { zªÆå **
-‰
ÆkZX T ggœJ ƒw ‚
kZ óÇì e 7**
7,~} ×ó6,µñkZ eÎä i, óå ; g M d
$ŒÛ‰
Ü z »] !* ~uzŠ Z
NZaÆxR, # ~ Y 1832
# 1X c*
Þ Z
. Þ gz Z 1y â ä öô»X } ™7.
Š™k0*
. zŠ ÅJ ä VrZ „¬ w ‚g ea
Þ  ¹Ãöô»aÆ ~gà{g !*
:ì q{ zX ì m,z *Š k% Zxq Š™W zÐ Z ä kZ Âàk0*
-Z –^ â{ z6,kZgz Z c* Ægœ
) fÆ x » L Zt ‚ÆVÍß b Š ~B; Æ VÍßy Z ‰
Ü ¤ ~ (,âZ X ì » V¬)t âu »°Z eÄ Ñ 80 ~ J L L
 ™wzNô™ ? Y M 77{çÃ~Š Z i M Åo} g øÐ kZ HX ì $
»VÍß ó** Ë } Š ÀÃð Z',~ (,¹ ó 7g ZŠ
ì ] !* Ü ¤ Y ¯ÅÔŠì u **
Åk\ZX ì YƒÐ ‰ ç{Š c* Z™g ®Z6,z Z L ZÃy Zgz Z **
iÐ kZ ** ™wßzBzg
dZC
Ù÷ó Zg z Z d Ù b§Å lg !*
$¾C Ö ÓèÑq ó f
ÅvZc eÃ# e hñÃy â ‡aÆ nZ¾Z C Z f vßg !¤gz Z÷Z
/Z X ¶ ÚaÆ ƒ
: } ™ ~g Y ^ ât Šp{ zì a kZ Âì h» ä™ ~g Y ^ â ~½»Ãöô»¤  ÌŠ Zgz Z
X ó ó} Š ] i Y Z ÅkZÃVzuzŠ
å{ È» kZX ( ¸ T g} 7,„~ yg Zzy ZÆ]g Zœ¬ Ð kZ ) Zƒ q zÑ ** HM $Z
aÆ^zz L Z ógz Z Š
Ù !*
QC
{ z óì Îni sÜÃ,
$‚Æ B™ÌZ ¹ä óX ŠA ó1 óÅŠæ Åg Zzy Z ³ #Ð ° Z eÄÑ 30 ä i, óóc*
HÛ J
Š™g ï Z ä kZ X Ç g~ J Ùw ïÐ J kZBzg ~g »u ¹Ð: Z 7
ÃòŠ M }uzŠ ägœX c* óä kZX 7Z%
~R,
ó ~Š w Z eîi ä ~ ¹ä gœX H¿6,kZ ä }ŠQX c*
$ZŠÆ kZ [ Z ì
X ÇVß ï- Š™g ï Z Ìä kZ1 óHgH~R,
ó
HH:R,
{ z Š g eÃJ¤ ó6 ä (Nicholas Biddle)w åH
/Z ¹gz Z Hw E Z W,Z C ZaÆä U Ã~R, &LkÑægœÆJOŠ Z
E
Š ‚~o
B È ´ Z ä kZX Çñ Má ~g Z i !*
: Hk
X ó óì 6,t{ z óÇ} ™ Çì eB‚ÆJ{ z Âì H{ÃVŸgz Zì c*
` ¸e6,VÍß+ &
+Z ä kZì &gœ L L
w bÃJ Ïñ Yƒg6öô»gz ZÐN Y− ~ 1JvßX Ç} Š™Áð aÅ9 zg~o { z ¹h × ä w åH
+' &L
E
Û ä Z6,L Z ä kZX H¿6,–Š K Z ä w %
2Œ F ( ZX ˆÅy Ò ( w ©½ Ü ) ¶ð CØ{t X } ™
+X `: è ÃË1Zƒg !*
Ö Ó c*
CZ ä # +X Ðäƒ Za ?
Š x Z²ZÃógœä w % Ø Z< Û 6 gz ZK q zÑ` â : Zz
Š ™g ï ZÐ ¶Š 2 Œ
Í ~ VÍßX c*
ä `x ¸ óñƒ q zÑäƒ w G̀@*
óˆ| (,~g Çizg" X Iƒa ** × gz Z '̀Z~³ÆkZX g6ë ì
gzŠ'
V c* ó 1w ïBzg
ä š k° Z C Z öô»g0
+Zg0
+ZÆ{ â q Š™g ï ZÐ 5ZŠ Z ÌÃy »g ZÆöô» ä J X Ñ ™ s ÜÆgœ] Zg ¶ Z óÐ
-Zgz Z c*
H¹xFÃgœ å µñª t X Š
,6,J óX Š
: ‚' /xF„ˆ { âb Æ“
ZŠ¤
H** WgœÃóX ˆƒg66,
.gz Z óVƒ L e Ü ï»~Xƒg ¸ ÅVz‚ ? L L
X ó óÇVƒgÆw ï»~ ! nÅx¶ ñ Z}
y ´ ZA Æ w % gÍÆ *Z› 1 óå Yƒ w b J Ð V IzzÆ öô»
g ZÊ »J V ˜ ) ä 3,
+2X ÅŠæ Ågœ ( åR,
J~ Y 1936 X eï:R,
g eÐ Zgz Z c* $Ò Z~ öô»X c*
Š ^zz s ÜÆJ ä e +Ã] Ñq óÇ} Š™{ nÃòâ » Z { zä
Š w$
B J¶at X Š
X ¶k HƒÈ
ä kZˆÆð ; gX Š Š™ ; gÐ Z6,Š ã
Hc* 1`)l6,gz MúX Š
CÅ6 É0* H$ { z1Zƒú: ˆ ‡6,gœÃY 1835 ~g† 30
X Çñ Y 1 ZrÐ Z Š
HZ ñ{ z¤ Š x »t Ð Z ä VñŠ Mg !¤‰Æ\g-  c*
/Z å ¹gz Z å c* C ÃV 2zŠ L Z
E4F
-G7
# óÐ~œq
l ZJ D~ Y 1935 Z -Z ~g7 aÆ îJ -ª  q kZ {g !* zŠ 7Z H[ Zy
g ŠkZÃi ç?E *ä ó
X Zƒ k0*
 g Zz wÎgz Znx ; Z',Z
i }Ð q â K Z J }uzŠÐ ¹ ª ó„gg Z Œ
{Š c* 1å c*
Û ',< zg m,g ~z b Š™ »J wW
nf $ÇZ6,ä óp ¤ /Z
E4F
~œ / ?-G
% ä i çE
7
*X å 3g} Š£ Œ Ù 50 ó¸ °Z e 86 sÜk 0*
Û ° Z eg ZD Æ Tä J q -Z }X ì g D ™wßz ŠÎ™} Š£Œ
Û
 Š C Z 7Z™} Š£Œ
X î ¯ ô„ Û gz Z î Z™ð Z ±ª óHê »ä â i M/w** Z6,aÆä™Ýq ~g ZŠ {g Y Z6,9 zggz Z w
gz Z ˆ^à Í«Åg Zz wÎ~ (Fort Sumter) çH
, v 0* .-\^g ¯ÃY 1861 s6,Z 12 ˆ { â q W gœÆ nx ; Z'
-ZÆ “ ,Z
X ˆƒ q zÑg ZzJ k% Z
: å ¹~ [ æk ¶Z L Z ä n
ó y Dg Z÷s§kZ: óì 7hã â ‡ðà ( Z Z÷Vƒ &~X å7{Š Zg Z ðà Z÷» ¶Š 4Š ~ òÝ î0ÏJ5k!L L
Xóì
: ¹ä kZˆÆ½ à Í
/Z X ì 7Ñ Z÷ *
X Ã2- ~%K Š Z i M xÝ ðä *™ »c* X à ( Š Z ± ) 2- Ñ Z (,Z÷L L
X ÃòÝX ì **
**
X ó óÇVz™„ ( Z~ ÂVj
: ¹~Y 1876 ˆ w ‚ FÆg Zz wÎä ug û·e ð̀X ‰] ;  z FÅg Zz wÎ
¬ w ‚ Fê » 䙄~ Vxg 8à Zz ‰
Ü ¤ Å',Z',zŠÃM% ZVƒ } Y6,gîD~gz Z 7— ðÃ~ kZ L L
Åt âu Å\g-  Ç ñ Y 0 ‰ -ZM% Z ¤
Ü ¤ à â ~ (,âZ { z  ; g o q /Z åg e Ãi,X ‰_™' ¸à â Å \g-
X ó óÇ} Š™ »Ã~ F,
,
'
( ö ZX - )M% Zgz Zá ™ï6,G @*
ó Š ãZ
b +ZÆ{ â Pƽà Í«Åg Zz wÎ ! V ;
Û
21 ÃxÎAzä i,g0
à ÑÆM% Z „ 3 11000 ä6 ¤',
X bŠ Î6,g eg !* ! †Æ
OŠ ZX á ¯ ã ß » K ZÃG™Ägã ¯6,g eg !*
E4F
-G7
Û 6,ŠÎ‚ 36 @*
Å ¶Š£ Œ 24 ä VrZ X Å„ ZpgŠaÆ9 zgÃi ç?E *ä n~ Y 1861 X ¶]gz¢Å9 zgÃn
: ¹ä ueX ó â {gtgz Z c* -Z L Zgz Z H ZŠ Zt]»y Z ä nX ~½ò q
 zŠ ä Z6,q
š Ã (Dick Tayler)Zue 9™„
A ð Z ±gz ZzŠÃV‘ 3 { zX } Š ] i Y Z Å L Y ^ âÆä Z 7
X ó óßÛ g S.¼Ð öô»X ì y ‚ Mt L L
?ÐB™w JÃ^ âkZ vß H Y7 ä n
: ¹ä ue
ó N YKt(C
XóÐ Ù o È zg0
+Z { zgz Z Ç} ™w JðÃC ó Vƒg S.{ z Z
Ù ÂÐ # LL
Æ y TÐ V IâÆ VËf -Y 1865 Ð Y 1862 X H¸ ä n
$ÇZ6,X bŠ \ Y ^ âÆ°Z e
432 ä kZ J
XŠ Ö ÓÐzz ÅV Iây Z X Š
H™4Ã] 1 â nX Z 7,b Š 7ŠÎ ðÃÃ# H7,à + ¤ » y Z X ˆ8 Y Ð „ (!1 Åy Za
/x **
: ¹ä kZ
Ö Ógz Zc e ã `gz Z ã ™ Za ´™„Ã#
aÆŠÎÃVÍß b§kZ X c e ã ™~g7 ]gz¢ÅòŠ M x ¬gz Z # Ö ÓLL
 X ó óÇñ Y0xŠ {É Çì g7‡ MB zgX Ç} 7,bŠ 7ÌL
: –sgW i
+Z ¢.
Þ ‡* yß~6 ¤'
*t äZN* ,OŠ Z
Cg ˆK Z óÏá ™ Za B zg C ZÆ ay
 Ö Ó Â„gg Z Œ
%# Û ',ì à â 0ZÑt ¤
 Π0*
ó ðƒ q zÑ~M% ZBg ** /Z L L
k Z X Ð N Y − M% Z ª  QX Ïñ Yƒ w ¥p6,gîà Vgz Z Ïá ™~g7 ] c*
zŠgz Z r â Š + 4Æ V”ƒ gz¢
X ó óÇ} Š™{ nÃ: ÷C
Ù Å} i { z:gzc e bŠ™Š !*
',Ão
X ¸ T e **
XÃVƒ  ~{y Z i,akZ ó¶~Š w Z eîi ä VËf
á Š !* $ÇZ6,ÃVƒ 
á Š !*
 Æ\g- J
ƒ Ü z kZ
-‰
gz Z K- e ^gà Z Hê ä VrZ !Ð, Š™{ nÃy Z Âà + ¤
/ +ZÆyŠg eÆäƒ ~g Y à + ¤
 Zƒ k° Z »i,g0 /
Å ä ¯ l Z J Dgz Z Š óÐ N Y K 7wJà + ¤
Hƒ g6nX Ç ñ Y 1 `g eu % 185 6,y Z c* /a Æ ä™ ZŠ Z ŠÎ
,ÍBZg ÃY 1863 y 13 X ¸ M
ä y ZgŠ Z' Û L ¶ J DÐ l Z kZ X ~Š } Š ] i Y Z
h ™ ~g Y Ì^ âgz Z ¸ ~
: –ÃV- g ZjL Z~M% Z
/ëV Œ  ì Š
,<t X ‰Å m,?ä Vz, ~â ¤',~ Vñ¤
aÆ ~gŠ Z' ¯ 6,VÅÑ 4 Z l Z {Š ñL L
Hc*
ñ Yƒ Ýq wzNå6,] 1 â ±ÃVËDÐ kZ X ¯ 7L¬ i §{ Ú Z » ä™ ¦BzgX ì gz M œð • Z
X ó óYµ 7è ¼Ãe
$Ò Z Åx Zú1Ð−Ð Z vßPX Ç
+y
äh ^ âJ gz Z * +y
@ Y H ~g Y™h & ~g »u6,ŠÎ Î ä M ~ w E Z ÌB zg » i,B‚Æ9 zg ~g »uˆ Æ kZ
+!*
yŠ 41 p óŠ zŠ nX ˆy â { zgz Z} Š™ »^ â ~g »u Hg6Ãöô» ä i,, i Z { z ´X *
HƒÉ{g !* @ Y 1ŠÎÌÐ Vß Zz
: å –âÄ -ZÃY 1864 Þâ 21 ä kZèY óê Š™ »Ãi,ÂLg {0
 zŠ q +i { zX Š Š™OÃY 1865 s6,Z 14 „ˆ
Hc*
Ç'
ó Y {Š c*
, iÐ > { z X  C™/i ‚~ ] Ñq Âgz Z  ‡g D »x ¸~ ä â iÆ ðZ ' ¸Å9 zg L L
á Š !*
Ø 
V â Z- Z ‘ z Z [ Z ì
ó Š Š è6,ªÃVxg7 g »X  n¾Šp{Š c*
Hc* iÐ Vz0
+g » ~ íŠgz Zgzf{Š c* Ö Óy èZ
iÐ #
 c*
{ n„ -V Œ óÏ, ™ Za ] t~o Ф Å9 zggz Z Ï“ ã ZÄ$
ggz Z Çñ Yƒ ¦~ Vð; PBzgJ +~
X ó óÏñ Yƒ
: ¹ä·e ð̀6,OÆn
X ó óYá(ÅkZ å: ¿ðÃgz ZxÚ Z~M% ZX ¶„ nÅá |ñ *Š ]ñÅnL L
X ¸ i,á Zz ä Z™OÃnóZƒC
Ù ªtˆ w ‚ 70

3ZzÃeg œ®Í
a kZt XƒŠ ã
CÅkZ ** +egz Z ñ Y M ~B; Æ y Z6,gî} g7 Y Z̀Z »9 zg ¶ÒÃÅi,ˆÆ n
Îñ O Å ~0
Î1 óåÂwzN » kZgz Z ¶¹ ~M% Z ~0
ä Ö Z s M J ~ Y 1872 X ¶y ‚ M ~g ZŠ {g Y Z Å kZa kZ å¾** +e
Þ { zç O X N ¯ ( eg œ )g £Ãä Îñ O Å ~0
k0*
. +e™} Š ]ØgÃy »g ZÆ öô» 5™} Š &
+7 ÄÑq
-ZÃòŠ M q
-Z
 H1™teg œ®ÍÌ~ {)z Cg …Îgz Z OZ ó÷Z
XŠ Û ó*̀~ Vß ‚Pgz Z Š
Hƒ
HHÁ óg’7ZX¸~øÃu°Z eÆhz™ 80[g Zq
Å9zgX ‰ {g hz™ 40~Y 1886 ©Š -Z~Y 1866~M%Z
X ñYc* Û ZÅ´™ì Ìti§q
Š™ÁÐZQgzZ ñY~Š™o Z Š ‚gzZ ~g Çizg"ж
-Z »ä™{nÃVñ¸X ðƒZa~g Zi !*
X N Y ñ Ñ : Zz n Æ ~0
+e gz Z à + ¤
/ Zƒ q zÑc _~ x ¸gz Z ˆƒg Çizg " ð äq
-Z ÅVzgzŠ'
× ~ Y 1876
èzq
: Å7^g7 g u ܃t ä T c* -Z ä öô»ç O
ƒ 7„ Za d
$%%Æ9 zgX å Zƒ Za Ð ä¤
/Æ V †gz Z ¶Å9 zg (Dark Ages): â i q
-g @*
~ \g- L L
-Z ~ òzg6,i ¸ M Æ ~{ÍX ˆƒ { ny
Æ ] JŠ hz™ 80 [g Z q ™ƒgz$ { zÐ ¶Å9 zgç O X $
ÆH !* Ë
{ zç OX ‰ {g hz™ 20 ~y
X ó óˆ[z e~ O g @* MÆ~œ, ƒgG X ¸n
Æ y Z X 1™ê » ä™Jt zg C Z ä i,X ‰ ƒ q zÑ] ZŠ Y~ o w ‚Œ Z X H: ¿¼ ä öô»Š z !*
Æ ^g7 g kZ
: –Ãy ZMä ~R,
ó
X ñ Y à uzgŠæ ÅkZƒ:q Ÿg6,kZg ¶ Z gz Z , ™¿ #Åà + ¤
/ ñ Y ÅŠæ Å] Zg ¶ Z} (,} (,, Z L L
X ó óz™ÝqŠæ ÅkZgz ZCÌÃ} öô»ÆôL ZX Çñ Yƒ Á œ~Š ZÐZ Zg ø ÂZƒ: ( Z
ç O X c* +e ~Š Z®Š zöä öô» ~ Y 1878 ~gz
Š ™ „gB zg¼ Ìä VËgz Z ~Š } Š ] i Y Z Å ä ¯ ° Z e » ~0 Û
X ‰ ƒ4] Ñq
: ¹ä kZ óå &ÃXkZ { zX Š -8E
HƒÉgœ (James Gar Field)ìg ÇçE,G ~Y 1880
Ð ã ‚ M Xƒx¥Ã\ M Z ™wzNÃg ZlÅ9 zg~o ËÌðà L L
ƒ ´ â »]g ˆz Åx Ó{ zì @*
# ì @*
X ó ó D ™ Za ù ~g Z i !* Û ZSg7]gz¢Åä Ct Âì YƒwzNÄ
Š ‚gz Zgio Z
XŠ Š™OÃìg ÇgœÃY 1881 ð Ñ 2 ˆ ‹ PÆy ÒkZ
Hc*

~Š Z i M Å ~0
+e
E4F
-G7
ƒ ãZzÐ kZ –â ÃVz,ƒ
ì @*  ä ³Z Åy Z X ð ¯ YÅä Ñ w Zz i~ òâ » Z k% Z ä i ç?E *~ Y 1891
X åÑ HÃ7Æy Z
tægz Z V X om!Q Ð
R ð ä zŠ ë ~ [fÆ ö-F ó , Š 72 Œ
ó , ™ Ô : Zz É Ð Û ë ÃY 1894 mJ L L
Å VÍß ª X ó ó ~ y à Z ‰ Ð N Y 0 qg Z'
× } g ø g ZŒi Q XÐ B ™ï 6,V X Ù ~
RVzg ZD
X ** Ù , Š ZG Y
™\E
A 1Å¿ #Å eg œ®Íä kZgz Z Z ±[ NZ »]g Zœä (Bryan) íZ',
X e: Û ç~Y 1900 gz ZY 1 8 9 6
 (JEKYLL ISLAND) Š{k
,b
kZgz Z åg ZŠz »Ìg â  å (Alderich)cg N Zç}ç »zX c* HÒ&z izg ~Ágœ
¯ z~ â D~ Y 1907 ä ïG
E
Æ w ‚zŠ cg N ZˆÆ äƒ k0* y â ‡X ã6,VzÇ} (,} (, ¸ d
W õ 0* 5¢u Zg ~Š 
Æ y ZX ¶ðƒÐ œ æÎG á Åe Å
Ð Ùñ{¿+ F,
,
k% Z ] ‚ÆM% Z~ Y 1910 Þâ6,3Zz ÅkZX ‰ bŠ°Z eÄÑ &Ð ZaÆkZX Š
Hƒ: Zzg\g- 6,g I
hÆ J ~ œ
/ $ÇZ6, @*
%f ó‰ bŠ° Z eÄÑ õ 0* ~ y Z X ñƒ ¦~ Š{k
& åÌ (Paul Warbarg) v',g Zz w 0* ,b
Ãkzgg Zi~ˆ ä – )X åg ZŠz » kî ; + ¤
/ÆÍBZg åÌ (Jacob Schiff) –q
-Z~ y ZX } ™ Za c~
á ~ : M –gz Z v',g Zz óÍBZg ( K ay
X ¸ñÈ ~ VÌÈ Æ~Š  ° Z e hz™zŠaÆä S
Ð, g åР¬Æx **
X  vßyÃtƒ: DÌÃVñi 5 @* Ã}uzŠ q HHêaÆpgvÃ)
-Z { z Š
X å‚ 57 t âu » y Zgz Z¸ J D‚ 20 sÜ~ T ˆƒ tzŠŠ Z®ÅVË~M% Z ~ Vß ‚kŠ¬ Æ ~œkZ
E4F
-G7
+»T¶„gƒŠ Z i M Ð ËÆ Vz ç?E
ug Z D X ‰„g ^6,œL Z ñ O Åh
*ÅO% ZvŠ Â !* Û –g7 g »‚ 70
e nŒ
/
»J ~ œ%6 åt sÜX ó7x »ÂðÃaÆ y Z ug Z D
+» kZ åx¥7Z¸ ñƒ ¦vßt aÆ TX å~gz¢
M 7~x **
ÅJä VrZç OXce ** ÌÂ » ó óJL
L åw ì » cg N ZX ñ Y: y ·Š »VÍßs§Å] !* ó Hx **
ÝZ @*
ƒ
X å »öZ- s M J— ‚ å„zɃg » & §gz Zœ£ÆT Hê »ä ¯ {g ZŠ Z ~ œ
/ Æ( 8)zg m,gwg 8ñ O
-ZÐ x **
%q

Y 1913 s M l Z wg 8
¶gì {°z q
-Z & X ǃ 'Ã|Å&
+!* ~g »uaÆKÃkZX Ç} ™ Za ùBzg ( zg m,g wg 8) 8 åt w ZÎ[ Z
+!*
Š™ ù Ÿ &
c* +!* # Xf
gz Zì CY ï: Zz ¶g Âì Cƒ ~g7 ]æ Z eh+y
7Z vßX Ç ñ Y c*
Š } Š ÌŠÎgz Z Ïñ Y ~Š™: Zz
X ì @*
Y
™ ZaB zg b§kZ ó ó8L L
:ì @*
+y
X ì C™ê » äh & Ð Lg â ?wLg â Å 8 D ]
+!*
Xì ©
8h+y
& ÌÐ V ˜ J8ug c*
+!* E Dh
Ð }: ¶gtèÑq óì ê Š É~ [ ˆÆ kZ ¶g âZ ì @*
™ÃJÆ kZÐ ^i - Z¼ Z 5 ZŠ ZÃá Zz & &
+™7 8 Dt
+!*
X ì CY: óì C M
X  ï Š} ŠÃVÍߣŒ HkŠ núÆkZgz Z f
Û ~ŠÎ k eÄgzg m,gg (Ã ¶g kZJ D 
} Š£Œ
Û {Š c* HkŠ J Ð ] ;  z Fì t |gz Zì @*
i ÌÐ k ™ ½ µñ» ¶Š£Œ HkŠ ÃVËx ¬ 8 b§kZ
Û ~ŠÎ k
X ï Š
 E4F
-G7
Š } Š Ìh» ä™wßz LåZÐ VÍßÃi ç?E
c* *Ð zg ÅkZ X bŠ™\Š ä Ôzgœgz Z c* ä öô» l Zt
Š™k0*
: ¹ä kZ Š Z¬Ð äƒ k0*
HY7 Ð (Alfred) eÁZ ã g N* l Zt X Š
H
f $7w Zz  ì @*
$ÇZ6,ñ O Å ¯gÍ6,´™ª ó ì g _ â Ð w ‚ 25 J } (,gz Z f ™ «q { z .
Þ tL L
, Š™x ¬B zg ǃg ( ZÃy ZX wzN
X ó óÁ c*
-E
: Åî>XG 5G
4E"ä (Lindberg) v',à} öô» Zƒ k0*
Þ yŠ T
.
Ü ¤ Å9 zg ÂÇ} Š™\ŠgœZ
Ö Óà Zz ä M Ã: ʼn
X Ïñ Yƒ ì‡# ™ì‡†
# X ì @*  R, x6,} i .
+ F, Þ tL L
+» ä â i1Ïñ M 7™Ug ¯ÃVÍß
X ó óǃ [ ƒŠ iux̀ã â ‡+ F,
$
E5!
: ¹ä (Louis Mcfadden) y åH
5©½G
G õß~ öô»
ì ~Š™ì‡Ã4q
X ó óN ¯ xÝ »è%K Zà *Š @* -Z ÅVzg Ùgz Z Vz,ò Z ¸ÑZ Î ä l Z kZ L L
: ¹ä (Wright Patman) }ù V
$ Zg
+gz Zg '" Š Z i M ÅÄzg m,gwg 8~uzŠgz Z #
Ö ÓÈ z ¬yz$
X ó ó# Ö Óñ -ZX  ‘ÓzŠ [ Z~M% Z L L
" Mq
: ¹ä (Edison)D i .ñÆð ©
+Z]
™~g Y & Æ hz™&#
+!* Ü × It X ì $
Ö Ó~g øì ‰ Þ ° Z e { z Âì $
Ë ™~g Y Ì. Ë ™~g Y &
+!* Ö Ó¤
°Z e # /Z L L
™Šæ ÅVÍß ZuzŠgz Zì @*
X ó óì @* ñÃVzgpŠÎq
™ N* Ë ™7~g Y ´™Åhz™&1 óì $
-Z1 } °z V âzŠX $ Ë
: ¹Ìä ÔzgœˆÆw ‚&
# -ZÉ 7#
/̈ ¸Ð L gq
Ö ÓÅ { z¤ ñ ZgŠ Z i Mt X ì ˆƒ™ ã Zx+ F,
Ö ÓÅ^zz îÒ Z c* +q
$ -Z6,ë L L
Ö Ó¾a gz Zk
kZì ì‡# ,5+W,Z óg Zu Z6,± -Z } … Y { z X  {Š ‚
ó ¹q Û py à â Æ ]g ˆz Å[ Z X ì
X ó óg lñ{ { zì 4a
: ¹ä Ôzgœ~Y 1924 ¬ Ð ä%
Š™Š !*
X ó óc* Ö ÓK ZŒd Î%ä ~ L L
',Ã#
-8E
: ¹ä (James Rand) h gçE,G
$ÇZ6,X ì Ãeg1 zg m,g wg 8 ` M 6c e bŠ 7g ( Z ( Z6,z Z L ZÃ\z¤
g ŠÅ9 zgÃ} g ZŠ Z f /ËïgÍ L L
Xóc ƒ7g (Z » 䙳
ó e **

( Y 1914-18 ) B«
xk
Š£Œ
óc* B X Cƒ 7‰
Û Ã*̀ä ÍBZg ð̀~ w Í Zxk B Î]gz¢Å2 Œ
Ü zgz Z Ëì Cƒ~ k Û  åx¥Ãi,
ÐZ »V âzŠ6 ¤' +y
Û aÆ~g Zh
,gz Z ÷Z B È â ‚Ìg â ~M% Z² óc*
Åk Û ä úZ
ŠÃ÷Z ŠÃ6 ¤',ä ÍBZg ~â ¤'
Û óc* ,
c z' ™ ay
,ä ÔzgœX 嶂 »ÍBZg { z X å @*  -Z~ yŠ q
° Z e hz™q H0¿+ F,
-Z { z X Š ÷Z » *Š { z ~á²Æ { â b X å
 ¾ œ° Z e hz™ 20 y ZgzŠÆk
X c* Š ¯ gœ » eg1 ÆÅmà (Baruch)
B ä ÍBZggz Z c z',X c*
(Jacob –X ¶~Š 7] i Y Z Å ä™x » ÃVËf
$ÇZ6,ä kZèY ó å Ì ¢
8x Ù Z Ð kzg g Z i Ñ » y Z
™Ýqg Z M Z~ kzg)g fÆq
X ¸ T e ** i,XK ay
-Ÿ !* ° Z e hz™zŠaƶŠ “Ãg Z i ä Schiff)
ñìt |? åg ZŠ} úŠ » ä™{ nÃ~g ZŠt âu Ð
X å{Š™ Za »Vzg ZŠt âux 4, ñvß÷Z Hp
$×Åx 4,
ó , ™e
:ì H (Garry Allen) › Z ~#
-Z » ä™wzNgz Z ä™ ¦Ãª
ÃkZ g ZŠt âua kZ óì i §q /z6,» „~z ) Å ª
zŠÉ 7x Z¤ zŠ xcÎ L L
ó , ™I
XóÐ
E5!
:ì Hy åH
5©½G
G ðß
ä Ö Zgz Z  bŠ -)g fÆ (Chase Bank) J q ä 8Ãkzg X ì H W,M¹ ä i,Ã õg @*
Ïzg L L
Š} ŠÃkzg6,ŠÎ{Š c*
X ó óc* Û ÐM% Z)g fÆJ zg m,gwg 8
i™á£ Œ
Å° Z e hz™ 10 Ð Zgz Zì y i Z  * u6,Ø {Æ kZ ~ Y 1989 X åÆaÆpg y i Z ÂÐM% Zˆ Æ *̀kzg
-Z X Y Y H7»Ãi,ìt È » y i Z ÂkZ X ì „g Y ~ŠŠæ )g fÆ ]g ˆ
ó #Æ kZ { z Â} ™s ÜÆ y Z o q
E
ó1 x ¸ÃJ ä y~ y Î 0* ² ó; gg Z Œ
) X ‰ ñ x ¸¹ !* 5¢u Zg Ì~ xcÎÏzgXÐ N ày v™} ŠŠæ
Û ',J ;»æÎG
Š  gÃV Øgz Z VË ã zÛ p
gz Z ˆƒ tzŠg ZlÅVz° Z e ~ ä â iÆ ð Z ±X ì g D ™x » ÌJ ! fgz Z F~ kzg ( c*
X ˆƒ Û7Å°Z e

Š ‚xgz Z ð ; Š ~Šgz6,) u
~g Z i !*
E4F
-G7
Ö ÓK¬ q
Åä ¯ # Ù M% Z wø » iç?E
-Z K Z { z [ Zgz Z óì wzN6,òâ » Z ÅoC * Š B @¬«
Hƒ ãZzt ˆ Æ k
,eg **
c z' ,
'B‚Æ Ôzgœgz Z ðƒ 7 m,?Å# Æ =s M > ~ ÷л ðZ kcç OXÐ , ™ÒÃ
Ö Ó@ ¬ 5Ð x **
ÌZ ó¶: g »aÆ kZ ÌZ *Š pZƒ ïá ~ ÷л Ì óå c* B ä T (Bernard Baruch)
¾ œ° Z e Vz hz™y ZgzŠÆ k
G @*
X Å:G @* -ZÐ Z ä y i™ eg Ñzg { ~R,
ÅkZ ä öô» O% ZX ¹t Zè Y Z q ó~â ¤',X å, ¦
/Y~ V~ fg¦» ïGG3E
4ƒz
X ˆ%„Šp>%ÆŠ Zæ Z à â gz Z
ÎÐ6 ¤'
ˆ gz Z~ ä â iÆ ð Z ± **  gŠ òâ » ZpŠ
,6,gîm{ ´ ˜}uzŠ X „g„ Hƒ k Û 6,M% ZˆÆ k
HkŠ nŒ B
X ð J (,ã æ M™ J (,s¢ägœX ; g @*M Ì~
E4F
?-G
B @ ¬ ~uzŠ ä i çE
{ nÃòâ » Z k% Z ä VrZç O X ~Š™ q zÑ~g » Åk
7
*Ðzz Åä Yƒ p"Æ =s M >
lpƒ  { zpŠ
 X å6,g JŠ Zƒ H| (,÷) Š J (,‚ 67 Ð Zgz Z ~Š™ q zÑo Z
,X c* Û Z Å9 zg ä zg m,g wg 8X 1™ê » ä™
$g ût 1¸
X å ¯ 6,e
Šu È)g Zz ÃV 2zŠ L Z ä (Warburg) v',g Zz { Z',
X ì D **M » ~g Z i !* uÆ zg m,g wg 8~ Y 1929 s6,Z
 E
5¢u Zg¬ Ð äƒ ÷™Lg â u 6 7t · Z ¡t gz Z óc*
,gz Z Ìg â óæÎG
{)z c z' Š ™ q zÑ nB zg ä 8~ Y 1929 ~ Z
@{ L Z ä
X bŠ Ö
X ˆÖ Lg â gz Z} 7,& 6,V †à ©u 6 L ZÃVÍßX a 8 Û L Z ä Vz,} (,ÃY 1929 ',Æ Z 24
- â : Zz2 Œ
X ZƒÐzz Åh
e éBzgXŠ qt X Š » ó ó] ZÔq
Š x **
Hc* L LÃyŠ kZ
-g @*
) Zgiy
ò° Z e t 200 Ð Vð; Æ 6 ‰ágz Z ® gz Z ‰ ƒ Át 40 ~ w ‚q
ÆH !* -Z ó‰ ƒ Á° Z e t&~ V àP
7̼ k0* Û Æ y Zgz Z E: ó y k: k 0*
Æ y Z Â, Š w ï ¶g Å2 Œ Æ VÍß Ì~/Åw ‚ 65 ìt ª
q ` M X ‰
X Lg
Æ y ZÉ óZƒ 7»B zg p c*
H` k0*
ä VM Š Š ™ Á‚ 33 h
+'× ñ O Å ä™ ð aB zg ÃLg â ä zg m,g wg 8
XŠ Hƒ q zÑ ** Ã\g- B zg , i Z { z ´ ó1h
ƒcZR, +y +y
„M% Z ä VrZQ ó¸ah & ¬ Ð ÷™
+!*
X ì ; g™M% Z 5ZŠ Z Å ` z²ÆÓÅî>XG-E5G
4E"Ãöô» ä y åH G
E5!
5©½GgœÆw´™¬w ‚J MÐç6,C7 ÆÓ
B «L L
H M ~ŒÆ i,DÚ Z *̀ˆ Æ xk
ÅkZ ó ´ â Æ ÅÅ kZ „z X  ´ â Æ kZ { z [ Z óŠ
ŠB zg „ ä VrZaÆ ä Ñ6,z ZÃÓgz Z  ï ŠŠ Zæ ZïgÍ{ z ó D ™wzNÃ) ¬› ¢gz Zg Zz Za
wg 8X ì c*
¶ Ð9 zg} g ø *i è gz Z ug 0* 1ÅV ; zX ‰ bŠ w Z e ~ *̀° Z e t 30 )g fÆ zg m,g
óy k óXvóV c*
X ó ó
HÒ&z izgX ¯ :¼1ÅÒÃÅä Ñ6,z ZÃVËL gä (Hoover) gzƒgœ
¯ gœ~ Y 1932 w ‚ÏZ (Rosevelt) ïG
X ÑïB zg¼gz Z ÑÅ Z L ä zg m,gwg 8Â

°¾**
gz ZxzŠxk
B
E4F
: ¹~[ æk ¶Z L Z ä kZÃY 1933 ag â 4 ç OX ** ZŠ¤
/¯
) !*» ~g Z i !* ?-G
ŠuÃi çE
7
*¬ä ïGHÒ&z izggœ
E4F
-G7 E4F
-G7
6Æd $%~g ø iç?E *X  D ™Š šÐ Z r â Š z wŠÆVÍßgz Zì xF~ª  Z°ò Zú¿»iç?E *wßZ" L L
X ó ó ‰ v ¸ Ð V±™œ z Z Å
CZ fnÆä Îgz Z ** Š™y ´ Z »} 7 ; J ä ïG
Îä kZ~ˆ w ‚ÏZX bŠ™È J x Ógz Z c* HÒ&z izg „ˆ yŠ zŠp
ZwÅVß Zz + â : X å5Åy Z È »¬6 Z®X ¸ „nÆ ä Îk 0* Û ã â ‡) ´g~ !
Š } Šg Z Œ
Æ VÃ% Z x ¬X c*
X å',Z', Ù kŠgz Z{w ‚kŠ
-ZÆ` M å: â ̀g ZD
Æ° Z eÄ Ñq
¹ägœ ©X å:g »Ãä CZÐ Z ðà å{h Ú Z ¬t » 5X ‰ bŠ° Z e 20.66 núÆ ÷z Z °ÃVß Zz ä Z™ ¦
+I **
X ¸ yÃ+ C Ù â ¹ä kZX 7ÌJ 7,Ð Z ä kZÉ ì 7iX»y â ‡kZ { z
Ù â { za Î ó T e V- + C
ŠzöÌÃ9 zg ä 8gz Z Š
HH: w E Z ** ÎpX Ïñ YƒgzŠ ~g Z i !* ÑŠ ¢™Èt ÃVÍß ä ïG
Š ‚ b§kZ c* HÒ&z izg
X 3g
 /Æ n‰) } ™ ~g Y ^ âÆ ° Z e t 3 gœ H k0*
ä i,X ( ¸ à + ¤ y â ‡t ä öô» ÃY 1933 # 12
X 1™tägœgz Z} ™: ~g Y^ âtgœ Hc _
Î~ Y 1937 ~g†gz Z ˆƒy({ z~°¾**
** ~Y 1936 X ñ Y H ¦(q -Z h N t » ä Î c*
Šg eg M ä ïG
HÒ&z izgQ
ŠH¹aÆ ¶Š »ðŠ X ˆ~Š ™÷z Z °° Z e 35 7 Å kZ  ŠHƒ vÐ x Zú** ΃
Z # ~ Y 1935 X Š
Hƒ q zÑ **M V ; z
E4F
-G7
Š Ÿ\g- Ð [ ˆÆ° Z e 20.66 **
Ît [ Z ó å c*
** Î6,^ âÆ v',g Zz ä VMä i ç?E *X  M
hÖ@6,c3,kZ ±)sÜ
Ưg͙ Zj: Zz
Qk0*
X œ 6,c3,
t 257 ~ Y 1950 å° Z e t 43 ~ Y 1940 £Œ
Û »M% ZX Š  Å *Š Âðƒxk
Û »Vñ¸ƒ
H| (,¹£Œ B ~uzŠ
H| (,‚ 417 £Œ
X {)z óŠ Û » Z ”gz Z ŠH| (,‚ 348 £Œ
Û »y * H| (,‚ 598 ª óŠ
0 Y óŠ Hƒ°Z e
E
$7w ZzX ~Š ¶g ÌaÆx Z¤
f
Ń /z6,¯Î6 Æ ïGHÒ&z izggz ZÃ*̀~i **
„B‚gz Z ~ŠŠæÃkzgq -Ÿ!* 5¢u Zg
ä æÎG
X ¶6,1
Æ y Z gz Z ~g ZŠ {g Y Z : Zg ZŠt âu s§ ~uzŠ gz Z ¶òâ » Z êñs§q
-Z X ˆ# /î ) Z zŠ *Š ˆ Æ k
$ ~ Vƒz¤ B
X ¶6,V âzŠÄ¤ B Šuxy xgŠ
/Åi,X ˆƒ q zÑk
ñy Dg »VÍß~ ‰
Åx 4, Ü z Âgz Z ¶Å9 zgX Š
Hƒ y ‚ M h
+'× h Âh Ð x ªÆVìg/ Kg 0* Kg 0*
F c* zŠˆÆ ð Z ±
@ Yƒs§~uzŠ ~‰
X* Ü z y ‚ Mgz ZB zg {Š c*
iX @*
ƒs§
X åy ‚ M * ,izk
*™' ,iÃVìg/)g fÆwzN6,c*
zgz Z‰ ¶Å9 zgi,DÚ Z
Ü ¤ à â X ¸gŠ ‡6,ä™ Za c*
Ö ÓK Z6,*ŠQgz Z , Š™q
ä VrZç O X , Š™ì‡g eg M ®gzE c*
# -Z ~ *Š ~g7 Ãx  Ùçi, å [ M ‰
Ü z {z[Z
¯yö
X c*
*™wzN)g fÆJ ~ œ
X* / -ZÃ] â çÅ *Š ~g7 VÝ‚Î ¡`µ
%q
X x ª »V¡Ü (NAFTA) ‘ **
gz Z 2- 8 g- aÆwzNÙç ð ‡´ VÝ‚Î ]†‰æ
-Zgz Zx ª »J®gzgz Z p Z * Z ð M óö Z ð M ! 6,gîÆJwç®gz VÝ‚³³Î ]†³³³³Šni
á ™âò Z ¸ÑZ Îq
$ÆWTOó„ 
X ñ Y à ™t~Š Z i M ÅVñ¸Æ™ »s¢Æ™ (GATT)
X ì ÃäƒåÌZŠgz Z ZuzŠX ì [ ƒåðƒ]æ xŠª
E
5¢u Zg ñƒ D ™g Ö Z » Ùp6,µñÆ~gàÅ ‘ **
: ¹ä æÎG ð ‡´
Xóì Ù aÆä Î *Š 5q
ó „g M6,(K ZqC -Z~ [fˆ w ‚Î õ 0*
LL
Å[fwzNk
, B @ ¬X ì g YK »s¢y xgŠÆV”Ð zg ÅTˆð ¯ ¨R,
iÆi,ˆÆk (~ Y 1994
@ Y HÆ™ Za gi ¹ Z
× Ð kZ X ì *
gz Z V- gzŠ' zŠ ÅV- àL Z $Æ x Z¤
Û Z x »t X  Ð~ 䙂ª /z6,! ‚k  ‘Ó
Xì * ƒ vÃi,B zggz Z D Y| (,Lgz Zì C Yƒ Áh
@ Yƒ q zÑ ** +y
] ¸ÅVƒ Z 9
:ì HV- (Keynes) çE.E
G 4´I],Z eq
2G -Z »Ö Z s M J
 Xóì zŠ ÅV- à6,gîv#
ó g™‚z Z (,»ª Ö Ó™ J (,ÚÃgi¹ Z
Û ZLL
+y
Ì~ \g- X ì ˆƒ Á‚ 90 h Û Z‚ 1000 ~M% ZˆÆ “
] ¸Å° Z eÐ Tì _ƒgi ¹ Z W 8~ Y 1913
g ŠkZ X  ‰ á ™Ëª
zŠ ƒ  J P X ì Zƒ œÁ¹ ÃV áÓp ì
 ó D ™x »6,< zg m,g ~z b ó Zƒ ¸
ì Š Û t sÜ~ V 5d
H{g t $¾gz Z¡‰áX¼: gz Zg »: óy k: óì } i: k 0*
Æ Xì xÝ » VçŒ
Û Æ y Z¡‰á
X M7Ã6 d
$¾²ì * Û ™N Š ð ¾ÅkZá‰á
@ Y 
p Z * Z ð M **
Î{Š c*  ?n ™iÃZÆ2 Œ
iÐ ƒ Û L Zì 7** ÆM% Z H ?ì HªÅä Î L L
Î Ú Z k0*
1 Å9 zg c* Îð äzŠ » *Š~ŒÆVË~ œ
« £Æy Z ÌðÃa kZX ì ** /%}uzŠgz ZÆkZX ì k0*
Æ
X ó óì @*
¯ y â ‡„zì **
Îk0* L ìt y â ‡~¯»y ZX Y™7w E Z **
ÆT L ÎaÆ„ C
~g7 ª óå **
Î÷z Z
702 ~°¾** B @ ¬ ~uzŠ X ì ~°¾**
6,Ø {Æk Îì w ì »VÃ% ZÐ ¹
ÌZ **
9X ï Š 7] i Y Z œ Z 7
1ñ Y H^ e M p‚
Û w ‚C ì Hy â ‡X } Y 7ðÃì ¹ !*
Ù » ¾** H[ Z X ‚70 » **
ÎÆ *Š
X Zƒ „z óZƒ^ e M ~Y 1953 6,¬Ægz ; y m,Zgœìt ] !*
 [ ƒt Z
# XŠ Š } Š ÃÖ Z s M J )g f Æ 8 F,{Š c*
Hc* iX ì Š
H1 w ïÐ V ; z **
΃
J -Y 1971 ? ŠHV ¹ ** Î
+y
X ~Š} Š ] i Y Z Åäh Š™ c™y â ‡ »Y 1934 » ïG
ÎÃVÃ% Zgz Z c*
** HÒ&z izg ä °gœ
ƒ {Š c*H25 óŠ
ik Hœ **Î »°¾** Ü z kZ ª ó÷z Z °° Z e 880 ˆÆ w ‚ 9 X Ð" (,7 Åä Î6,gî Cg Š
# Љ
Z
E
Î »°¾**
** y Z0 5¢u Zg Š
+{ » æÎG H–y*q-Z ~á ‚g q -Z ~ Y 1974 ? ðƒCÙ ªù ~ga t Å äÎì t w ZÎX ˆ
(Louise Auchincloss k¯ o M ðßgøx , Å ã ¹ kZ ˆ Æ yŠ &X ì ; g ™ |
],!* Û Ã Vz i !*
# z ¢ x , Æ \g-
E
óÅæÎG
X ¶„g ~R, 5¢u Zgæ{ zX ˆƒ uh™¤
/Рw2, Ί ~ ug c* EBoyer)
] Y Zy Ö Óä kZX ¯ gœ~ Y 1981 lggœ ?Ð ¾p ì
ZÆ# Ö Ó1ì Š
ó Cg e # H¹aÆ^ e Mg !*
g !*Ö Ó
Ã#
7**
ÎðÃ~ !Åä Z 7
 èz®Ígz Z H{Š Zg Z » ä C Z eg œ®ÍaÆ ä™wzN
 ~Š ^g7 g ä z~ Y 1982 X c*
ì CZ »JÌ{ zì ~J zg m,g wg 8 **
ÆkZ c* Îgz Zì { z¤ $ÇZ6,ì !Åzg m,g wg 8**
-Z »Vz,f
/q  Xì
΃
X ì »VÈ â ã zÛ
E4F
Xƒ Š ?-G
Š™á ZjÆiçE
Hc*
7
$ÇZ6,P™w ïÐ ~ V½Åx ZúBzg Ú Z Zƒ 7( Z L¬ Ð kZìt s
*f

Jwç®gz
? ì g™ H{ z óì J®gz s§~uzŠÆuvgz Zì ~ dZzR,
g ZÊ »p Z * Z ð M
Š Û ~gz¢ÃVzq &aÆ kZgz Z å H7t û #
Šg Z Œ
Hc* B @¬ «
Ö Ó@ ¬ ä i,DÚ ZaÆ Ý ¬ ðZˆ Æ k
pˆ~Š ¯ Ì^gîgz ~ ( C g7 ) J ~ Y 1930 X =s M > ªƒgz Zð OZ @ ¬ q
-Zgz Z ^gîgz óJ ®gz X å
B @ ¬ ~uzŠ ä i,ç OX e Y c*
X ~Š™ q zÑ~g » Åk Z™:t7Z
Š ** H1™tÃJ ®gzgz Z p Z * Z ð M ~ Y 1944 Ðzz ÅVE .6,k
6 =s M > ~ Y 1945 X Š
- x ** B y ZgzŠ
X ˆ M ~Š zÐ x **
Æ(U.N)=
وŊ ZG Y ÅkZ óÇñ Y ÑZ e 7~ VÇZzgg » rZ°Ð Z Š
HHtaÆ p Z * Z ð M b§ÅÖ Z s M JÆ yß
Î 7L6,y Z óσ 7~i !*
H{@ ç „ ( Z ÌaÆ J ®gz ) Ç ñ Y c* )ls ÜÆ s 6Æ kZ óÏñ Y Å7{)z 5c*
~ e ö ZÆ° Z et 30 { zJ
-[ ZX ˆ~Š} Š Ì] i Y Z Åä `~½ *Š (S.D.R)g M ~ e ö Z ^ âL ZÃp Z * Z ð MQX ( Š
H
+Ðg M ~ e ö Zð Z e ä öô»~Y 1968 X B™spÐ ´™K Z 7Zì ; g Y Hg6ÃVñ¸ƒ
%$  gz Zì _™~g Yg M
# X ìö ã â ‡g M ~ e ö Z~M% Zìt È » kZX ¶~Š ] i Y Z Å
0´™Ý ¬ À{ z Â1™tÐ Z Ìä Vñ¸~uzŠ Z
X Çñ Y
ó D ™~ o q
XÐ , ™~ *Š x Ó)g fÆ J ®gz [ Z ¸ Z6,» Vzg ‹t
-Z ˬ )g fÆ J wç{ z ì »ðŠ **
òŠ M q
-Z ~ \z¤ /Z X Ç ñ Y M ~B; Æ Vz,P Æ p Z * Z ð M gz Z J ®gz wzN ~Š OZ » *Šì t È » kZ
/kZ¤
~ ´ ˜ºk
, çe
iÆ J ®gz X σ w q ‹gßu ** $.t gz Z Ç} ™wzNÃ] â ç Å *Š òŠ M q
-Z { z sÜ Â Zƒ ̈ ¸
D Yƒ '" ™[ŠÒ ú 1 Æ kZ x ZúZ
# gz Z ì * Û PÃV áÓ-
Š£Œ
@ Y c* +X ì @*
Š$
$c* +Z ! zZ} (,w Ù Z »g Z M Z
ƒ ~ i Z0
# Xì ©
¾ Ç} ™êt J®gz ÂÇ ñ Yƒ å~ *Š ~g ‚x »t Z zŠgz Z ~Š Z i M Åy Z p Z * Z ð M Â
Ù ÃV âzŠ ª
8™\E
X ì bŠ ä% »ÈÃV”Æo ¾gz Zì ´g {0
+i ÌZÃo
E4F
-G7
Æ iç?E *ª
zŠ Å Vñ¸nzHÐ y Z N YK Ì} úŠ¼ { Zp0Æ VçŒ Û aÆ ä™gzŠ ÃR¾gz Z aÆ ¹ F,
kZ° Z e t 198 ÃVËÆ V”C c* gz Z J ®gz ä Vñ¸nzHÅ *Š ~Š~ Y 1992 }X ì CYƒ vÃVËwç
¹ F,
ÆVÍß„, Z ä ð & N*
: å ¹~} g !* J (,ÚÃVçŒ
X ì ; g Y c* Û Æy Z™} Š2 Œ
Ûh
+'× X ¸aä VrZbŠ {Š c*
iÐ
ñ ZÎVƒ L e **
¯ 4ª Š † »kZ ´6,"Å¿q
 q ÅkZ Â~ óì k\Z=Vƒ H„B‚gz Z Vƒ ; g !* -Z~ L L
X ó ó7ÇVz F,ZÐ"ÅkZ~ÆkZ
  D ™ ZŠ Z° Z e t 12.5 { âC
Ù Âñ Y 1™ï /ZX  ï ŠŠÎ°Z e t 6.5 { â C
á ÌgiÝZ¤ Ù ´ ˜nzHÐ Y 1982
ZŠ ZŠÎ° Z e t 418 6,gi ÝZ°Z e t 80 äM% Z H Ñ ~ Y 1980 X ì C™ ay
6,½gz Z ¡*Š ~Š óì {Š c*
iÐ ¶g kZ
,Å) ¬ ¡gz Z V â k óVßj ó~g Çizg" ó] ZñZ ÅV”Ð T Š
~Š !*
' Hƒ° Z e t 290 £Œ
Û ã zÛ »i
Û Z ~ Y 1992 X H
uƄ
: ¹ä { Z', g j
 c* -ZX ˆƒx ¬
Û Zq
X ó ó, ™ ZŠ ZÐ ] ZñZ ÅV”£ÛŒt ë H L L
E4F
?-G
X ó óV ; L L: å[ Z »i çE
7
*
ÆV' ¾t 24 óÛÆ*Š ζª
X ¶k0* ÆVÂ [7 441 Æ*Š ~Y 1997
zŠ âZ k0*
:ì ¹[p Hä y Z+ (q
-ZÆsi Z'
,
à *Š ~Š~g ‚gz ZM% Z H Ñósi Z'
,kB t X ì 7kpÁpì k
B lñ{t X ì _ƒ q zÑk
B @ ¬ ~Š L L
 Ð / V Z ì ŠÎg Ï »T ì
ó k Û Æ*Š ~Št X  D%a ñ OÆV‘ 3~ kZX ì „g h M o
B Å2 Œ
Xóì
ó Á{ n{Š c*
i
E
&ÃVËy Z [ Z1 óì 7ë Z Á^g 0* 5¢u Zggz ZÌg â ó– óv',g Zz óÍBZg~ < zg m,g ~z b
»æÎG gz Z < wçp ¤ /Z
s M J X „g 7Ì Z ðÃ[ Z Å !X 7` ZÆ } g –Æ Š Z
Û Z g k { z [ Z X  ` ƒ L{ z a kZ  _g ¦
/V c*
œ
wzN » y Z ñ Z´ b§kZ 2 Z ¸6 ä i,X Z 7,7t H1 x ¸ˆÆ xzŠ xk
Û ¼ Ð kZ 1 Š Û s M J g z ZÖ Z
B Ã÷Z
/
X  ~« ™ÅVzg ¶ Z {”~z¤gz Z V â Z+ (g ZŠ { Z 92 Z ¸gz Z  Š Z i MÐ wzN¯gÍJX ì g ¹ !*
ä™x » ~ VË}uzŠgz Z J ®gz b§ÏZ X ì „g ` ±”Åi,7Z X ì c*
Š jÌg ‡zgz Z ] ³7Z ä ‰
Ü z
IŠ ÌwŠÆ y Z Âì ; g ¯ xÝ »Vzg ZŠt âuwßZ" P Ã+ C 7Z¤
M K̈Z ¿»y Z ñ Y c* /ZX 7D»] !*
ËÃH~ íŠá Zz
XN Y
ì
ó @* ©$E
ƒ«6,Ãî08G i b ŠzÂ6,VñŠ M P ` M
+ÃÄkZÉ ó7Æ{Š c*
m{ ËÌÄ1X ì ; g ¯÷ZÃVñŠ M P ì Ü$
+ÃÃî08G
X ì ~gz¢ Ü$ ©$E~Š â ~Š ã
CakZ
~Š .
$!*
,Z'
' ,ª  ðˤ
zŠ ~ VÍ߃ /Z å ¹ä ËX Ï} Š™F,
$¾Ãe
d Þ ‡YÅ„~z )Ū
$Ò ZÉ ó7¿. zŠ
X ǃ [ Vk0*  { z òŠ M NJ
ÆòŠ M ÷gz Z ǃ [ ™ ù Ÿ¼ ƒ á Âñ Y
-x 
gz Zá Zz ä å î ö à ì óœÎ& ì
ëgŠÜ Á© !* Zzggz Z yÕ óKg å Z ~ Ì‚ÎËÌQ
ƒ*g ðÃ: ðÃÎ â Æ ] c*
ó @*
~³Æ y Z gó ZŠt âugz Zg ZŠ {g Y Z ~ *Š ~Šgz Z Zƒ Za t zg ã K̈Z)gz Z Y ZóÕ~ *Š êñ~³Æ T ó T g D ™ë'
,
$¾~½VÅŠ s§~uzŠgz Z ðƒ ZaBZÑ Z s§q
X x Zúd -Z
%NÆ ª
*6,X ~z q ] Z W,Z } æE Ö Ó~g/ ðƒ Å ‰
zŠ ~ } Š6,Æ # Ü z kZ X ì ** -Z …
™ì‡y i Z Â: ²q
E4F
$g/Å ` M X ì à ìx {[ NZ »V î Ég ~g/Ð è%ÅVÍßX  M
»Vzg ZŠt âu¡e ?-G
+Z W,ZÐ ã ‚ Mg ¶ ZÆiçE
hƒi Z0
7

Û Z¬ Ð ƒ
VÍßgz Z ñ Y Zg J‡t Ü Z »Š Z @ Y 1w J e6,è%ÅVzg ZŠt âuÃè%ÅVÍßX ì ) Zg e
 aÆ b & Z Z®X ì *
X N YK Za s ™z Z‰ñgz Z s » Z ó70
+ZE ¬~

XÝZ[ Z
$ÇZ6,&ì *
,f Û „ Ú ZB‚Æ9 zg~ T ì g™x »6,Ä£Œ
Š™ Za£Œ
@ Y c* Û ëa kZ ? nzHVY ë
X f Û ëgz Z  ï Š6,ŠÎgz Z  D ™ ZaB zg { zX  D ™wzNaÆ} Z
e£Œ +à L Z
™gHMzŠ sÜgœÐ ~ VzM] ‚Æ kZìt |ÅkZ Âì {g ZŠ Z ~g »u4Äzg m,g wg 8¾ ðä
ì @* /Z
$7w Zz7È ~gœgz Z
X } ™gHÃËZÎÆM{Š™gàÆf
CÅy Z { z1ì ©
^ â L Z6,Š ã 8h+y
Ì8 ó f
eh+y
& vßX ì ¡
+!* ]& aÆ ä™ Za Bzg ¯gÍ `Èë
+!*
 HkŠÐ q â Åy Zì @*
X  ï Š6,ŠÎ ¶g k ÃVË}uzŠ~ Vz½»ÃV Iây ZQ óì ê Š™~g Y
™cZR,
Ð Z1Ç ñ Yƒgi ¹ Z
Û ZÐ k Z ƒ
ó £Œ +y
Û :ƒ:ŠÎðÃ6,y ZX ñ Y Zh Ð V Iâö ZX - ÃXm &
 Ö Ó? M
+!*
# h ™ Hë
Û { z „ Ú ZìB zg Ak 0*
X } Š nŒ X ì Y Y H1 ‡
ÆJgz Zƒ: ] i Y Z Å< zg m,g ~z b
Š™ c™Ð Z ó7]gz¢Å l Z zg m,g wg 8Xƒ w E Z aÆ 8
X ñ Y c* -ä c* -¤ Å 8
a Æpg ^ âö ZX - 8
X Ù: $z ÁÐ ZJgz Z ñ Y M ~ wzNƯgÍBzg
óǃ 7gi ¹ Z ó N Yƒ q zÑäƒ ÁLX Ð N Yƒ .
Û ZÐ Þ ‡Æ ä™ ZŠ Z „ ~ w ‚q
-Z£Œ Û ò ¸ CZ ëˆ Æ ä™t
E4F
-G7
X Çñ Yƒ »g ( Z6,#
Ö Ó»iç?E Û ',6,gîx7 ÅV xgz Z V Â̀Z
*gz Z ǃx PZ ~Š OZ~ogz Z óσg Z Œ

] ïÆg i — & Z
X ß ¯ ^ â._Æ]gz¢X zŠ [£Œ
Û ò ¸Ð V Iâ~g »uL Z (1
zg m,g C Z éS)À7 { z ª óÇ ñ Y| (,zg m,g -Z » VËÐ y Z X ß\ Y ^ â{Š c*
i aÆ ä [ £ Œ
Û X zŠ™ »< zg m,g ~z b
 (2
Û Z b§kZX Ã} Š£Œ
X ǃ: Ìgi¹ Z N J (,
Û  @*
Ö Ó] Zg ( Z @*
X N M ^ßÃ# ózŠ™ c™Y 1864 l Z < Dgz ZY 1913 l Zzg m,gwg 8 ( 3
X , ™x » b§ÅVËx ¬ { zX ñ Yƒ µ ZÐ J®gzgz Z p Z * Z ð MM% Z ( 4
b§TX ÃÄg g Z Œ K Z gz Z Ù ~g7 ] c*
,w ã Õgz Z ]g @*
Û' Og 쇑Óò ¸ñ O Å #
gz¢x ¬ @* Ö Ó@ ¬
X ì ~gz¢Ì´gg Z Œ
Û ',ÃVñ¸b§ÏZì ~gz¢´gg Z Œ
Û ',ÃV â Z0
+{
X Ùx »Æ%K »~Š Z i M ÅVñ¸{ zñ Y Å b & Z b§kZ Åy Z c*
ñ Y c*
Š™ »Âc*
Ã^gîgzgz ZJ®gz óz Z + Z-
H E4F
-G7
Ü z kZÆ (Chase Manhattan) èE4X3}q J } (,Ð ƒ
‰  Æf $7w Zz ? T e Hiç?E *ì eÎLä ë H
E
5¢u Zg}çÆ
: ¹ä æÎG
X ó óÏ, ™w Jg eg M®gz *~ ¸Q ì -ZX  6,} g )Æ~på6,} ië L L
ó ]gz¢ÅkZ y Zd Z (,q
Š ‚ g D
~ „ w q ?Ð ~g Z i !* Æ™ »[ Ygz Z ó™ J (,Lc*
+c* ÐÆ}Š ~g ¯ H ? ǃ “
 y Zd { zì t sÜw ZÎ
\7
: ¹ä õ0*
HM ~ Vð; P„ ~Š OZ : Z'
kZ X ì Š Ü ¤ ~ (,¹É ì ˆƒ ÇZ ª
,Y gz Z ‰ zŠ sÜ: ~ ä â i } g ø L L
Æ y Z Ì[ NZ » kZgz Z ¶Š£Œ Æ y ZèY ó Y Y H7¨ £ » ‰
Û X  D ™wzNÐ Z { zgz ZìBzg k0* Ü ¤
ÍX  D ™ ð ayp„zß~Š OZ b§kZ X ì ~B;
Š OZ ~B; Æ y Z c*
Åy Z ðÃa kZì b zg Å] c*
X ó óYá 7Ì÷‚s ÜÆè%
 ? $
Ë ™ Hx Z ¸Z nzH
y Z! õÑaÆ ä [ nŒ
Ð ~ Vzq õ 0* Û Ð Z Âì Sg x » ** C~ uK Z x ¸nzHq
~ ä Ñ ] q & Z ~Š ã -Z¤
/Z
CZ3 Zgq
X Ç} 7,** -Z ðÃ
i™ J (,^gE Z
X , ™Ýq!Š Igi {Š c* (1
Û ê™á£ Œ
X ñ [£Œ Ûh
+'× (2
( Zƒt ~ û ó â ß ) X ì YƒúY ¯ c*
71 gz Z t Z²D ì$ Cg ˆ6,kZ b§kZX , Š™g ï ZÐ ä [ 2 Œ
Ë µ ~È 0* Û ã zÛ ( 3
X ñ Z™s ç™} Šg Z Œ
Û^ ÃVçŒ
,Y ** Û (4
Û ZÐ kZ1 óñ [£Œ
X ǃ Za gi¹ Z Û ™\ Y ^ â ( 5

Jwç®gz
Æuvgz Zì µ Zz~ Ï~ e dZz íŠgœ » (IMF)- ~ â DÚ Z
gz Z H} g ZŠ Z V âzŠt X ì íŠgœ »J®gzg 0*
? D ™x »$ƾ
%NÃ *Š X ¸` M b
ä ¯ ðZ æF B vßX  M s§Å] ÑqÆˆÆ xk
¬Ð k B «aÆk ,Š ~ hð¬ Ð + Yt
E4F
-G7
Ö Óò Z ¸ÑZ Î sÜB‚Æ} úŠ kZ ä iç?E
„# *X c*
¯/µ» ä™Lh
+' Ü ¤ K Z ä Vzg î ò Z ¸ÑZ Î ä · Æ
× ‰
ª ó BISx **
»TJ ~ œ
/ &ä VrZÐ ZX ÑZ e wz e »x ªÆ#
-ZX H Z96,VùN*
%@ ¬ q Ö Ó@ ¬ ì Ë ™Ø { »V l@ ¬
ó $
x **
ƪ Z°@ ¬ ó~be @ ¬q
-Z ~uzŠX H m,? (Bank for International Settlements)ñ?DÚ Zg ÃJ
ö6,gz Z Vzg î ò Z ¸ÑZ ÎpXð OZgz Zƒ@ ¬ q Æ ó ó=s M > L L~Šgz Z ¶ã Y Å ì‡~ Cg7 óJÐ
-ZÐ x **
óå Š /ZX 3ggzŠÐ VŠy ZÃM% Z ä VzWO% Z½¯Š z !*
H1™gà~ Y 1930 /µ» =s M >p ¤ Æ î !*
Šh
+Ӯ
/
Å (BIS) J ~ œ /Z äM% ZX ˆ%\ M ]ñK Z { z ¯
%@ ¬á Zz äƒ ì‡~ „ Y 1930 p ¤ Æ q Ëx°ÅM% Z1
) !*
Æ i, ~ œ
/ -Y 1994 ñƒ D ™i Z0
%~ Cg …ÎJ E p¶~Š ™ œg Ìm,?
Ö ÓO% Z J zg m,g wg 8 ug c*
+Z ÃÃ#
{ z Š Z%Ð Vzg î ò Z ¸ÑZ Î c*/
~œ% )X ñ M á ~ kZ™g v= Ö ÓÅM% Zy
Í ÌÃ# gz Z ; g &} ÒúL Z ~ Vΰ Z
ÆH !*
gz Z  ‰ Kg »aÆ ä `Ãx  kZ  } 0
+g » { zŠ Z%Ð y ZÉ ì Åu@ ¬ ~B; Æ T7‰
ó gz e v !* Ü ¤ÝZ
Û ð • Z~ : MÆTì { z¤
{Š6,:å gz Z  * Zzg RŒ -Z Œ6,V â Z0
/q Ü ¤ÝZX  ì g `Ð ! x » ~ (,Ð Z
+{P ‰
™x »6,gîv™{g
( X ì @*
(Bundes Bank) 0 Y s M J ~Š ó( J zg m,g wg 8) 8 ~Š Ö
J öÈ ð̀gz Z J DõÎ~Š óy * ó Zs MJ
~g Y~ ´ ˜ Qgz Z D ™] ‡5aÆ‚ Zg b !*
û%kŠ ~ w ‚ Ñ!* uÆ VË~ œ
Ð V áÓò ¸K Z { Z',
Ñ!* /%vŠgz Z
O% Z ä Vzg »ƒ ‚@ ¬ Z
# w q¾ X  D ™ð iÕaÆ {Ò M ~ } g !*
Æ u@ ¬™á { ^
,Y »Vñ¤
/uÙç
aÆÑkZgz Z ã VÅä Z™k -Z ä VrZ Â ¬ Š Zƒ @*
B @ ¬gz Z q 7,~ ð \/µ» #
Ö Ó@ ¬ ¯ Æ pŠ x°Å#
) !* Ö Ó
Y 1944 ç O X ¶_ƒg Zû { ZgaÆ # Ö Ó@ ¬¬ ¬ ÐØ {Æ xzŠ xk B ~³Æ T óc* Š™ q zÑx »6,kzggz Z *̀
Ñg7 ½ÅM% Z ~ (Bretton Woods New Hampshire) ],éhIF
X * Z X ð M ) - ~ â DÚ ZÐ • -4XE ói ezz H'
4)G ,~
6 Æ=Š **
ÐÆ" µX ˆƒÝq ~gà~ Y 1945 Ð x ** - Ã=s M > óˆ~Š ~gàÅx ªÆJ®gzgz Z ( p Z
X ¶^z »g~x ªÆVzg ZŠ Z ò Z ¸ÑZ Îy Z ¶~Š™ »¿ #~g ‚{ z ä k
B ._
Ë ƒ 7ð Zzgg » rZ°s ÜÆ (I.M.F) - ~Š b§Å (The City) ó ó;~Š L Lì‡~ yß
Z g z Z w â » kZ ' $
V ˜ X U*
½Š " ó5óé óÙˆ óì 3g }
äÓÐ j§ÌË c*
gz Zf ZÆ kZ'ì pôÐ ä Ya ~ï)g fÆ ¿ã â ‡ c*
Î 7L» nË6,kZ ....  IÐ ð {g e ã ⠇Šb§C
, Z Ì6,(BIS)ö Z X ð M X ! gz Z J ®gz ÿ X Y Y c* Ù g» IZ
X * Z X ð M [ Z6,R@ ¬ „z¸ ÝqÃVËf
$ÇZ6,ÝÐ œ
/ Í þ ì @*
%~M% Z ] Zg ( Z IÐ kZ c* ƒ t : Z » Vz@ ç
Z@ ÃVËò ¸Æ´ ˜x Ó}uzŠ ~ ä™ äz Œ 0*
X  ï Š ] c* ÅVçŒ Û Jt X  ÝqÃö ZX ð M X ! gz ZJ®gz óp Z
E4F
J-V Œ  ï Š nŒ Ûh
+'× aÆ kZ ó D ™wßzŠÎ~g ¸ ›Ð x Zú™} Š nŒ Ö Ó-
Û Ã# +ì {:zt » i çE
Š$
$c* ?-G7
*
zŠ Å *Š ~g ‚k0*
ª Û ZPê » äg â c*
ÆXŠó Z # 7gzŠ yŠ { z [ ZX ì CY ~ «~ËÆy Zx ¸~g7
+iÃx ¸ËZ
pg {0
Â, Šg â ÃV” L ZaÆ äg @* Û ë H  y 7 ´ ˜t Z
Z nŒ # ç O X ì [ ƒÐ ´ ˜j  Û Z i ¸ M » kZ X Ð , ™ ì
ó
E4F
-G7
v~ VËÆ iç?E ZZ ì gÆ ´ ˜nzHì³t »h
*ÌP U* e2 Œ Û ä · Æ ä Ñ à ¥pgz Z ¹ F,! V ; :ì M[ Z
ÆM% Z Ãug ZŠt âu@ ¬  ì öu ** M 7~ ËÆ y Z b§~g7 ÌZ ì us@ † Z » y Z X  ` ƒ
ç¹t X c*
X  ì göaÆä™ Z9~« £
:ì I »y ZŠ„
 (i Ÿq
-ZÆsi Z',
» ]ñaÆ *Š ~Šgz ZM% Z H Ñ ósi Z',X Á{ n ð • Z pì k
B lñ{t X ì _ƒ q zÑk
B @ ¬ ~Š L L
X ó óu +pÌÐ /g9 gz Z/V Z óì x  ~ŠÎg Ï »kZX ì „gg â ÃV”ñ OÆV‘ 3 k
B t ax 

y
M ½w
E
y Z0 5¢u Zggz Z– óv'
+{‰æÎG ,g Zz óÍBZg~ kZÃ\ M ÂÐB Z e { óÌZ
# 6,õg @* gz Z < wç
Å< zg m,g ~z b
K ZÐ ï¢x Ât ~ Ï0
+i ÙçÅVñ¸y ZgzŠ kZ ó _ š kZ1X Ð N M Ãñƒ D ™ ZŠ Zg ZŠ™~Š ã
œ&Ã] !*
M V c* C
÷Z  B ~uzŠ 6,gîÆ w VX 7]gz¢Å} g – ã zÛ ËÐ Z [ Z ì
Û s M J gz Z Ö Z s M J ˆ Æ xk ó [ h Ç,a

ZIx Z²Z› gñaÆkZÃy Z0
p" ** Š
+{ c* Û ',V ÂÅV wÅy Z1 óå Š
Û Ë ` Mç OX „gg Z Œ H1á ~ !ò ¸ÃV âzŠ
Å% $ ©$E
+Ã{ ó î08G kZ gz Z ì Z Ãx Â: ÓªkZ ]gz¢ÝZ X ì
zŠ  ì Å ä h 3 ZÐ a
# ñ » äƒ 6%~ Vð; P Æ ª
¹ä y ZŠ õg @* Þ ‡t ÜΠ»„~z )Ū
-Z L 6X 7¿.
Ù âq
C zŠaÆkZX ì F
F6,46,{Š â Ø{ ì ]gz¢
zŠgz ZÐ N YƒB; à {Q  J
Æ Vß Zz 䙜: Zz ª
Vk 0* á ó, Š .
-x  $!*
',Z',',Z',Ãq zŠ ~g ‚Å *Š ð å
Ù ª
-ZC
y i Z ágz Z F
F6,w° »* Zçz°Z ¸y Z ó Dƒg »gŠ * Zçz°Z ¸¼ aÆpg ì‡6,gî: Zq¡Ã}Ñ ç ÌËë @* X Ïñ Y
E4F
X  _ƒ p" ' !* $g/Ð Tì 1™~ hL Z y i Z Â Zg ‚6,.
Åö6,Š Z i M gz Z e ?-G
zŠ ä içE
Þ Æª
7
*X ì ~gz¢ **
ƒ
q ÍX c e **
-Z c* SC+Gg D
ƒ i ¸ M »x »Ð R¬ aÆ kZ X ǃ **M s§Å ngz Z s » Z z w°: Zz éE +aÆ % $
+Ãw q ]gßkZ
[ Z ÂVƒ Y™ ZŠ Zg ZŠ™ H~} g !* /Z ¿q
kZ ~i7 t ¤ -Z }X ǃ Ü$ Û ZaÆ ä™ì‡{Ñ çq¡gz Z y i Z á
+Ê Z
X N C Z s ™z Z‰ ~zg: xgz Z # $ñ ón óB$
Ö / Z ów° ó~g Ãe +Ã\ M L Z ǃ
Y à Šæ ~ Vñ»Æ ð > ã K̈ZÐ x ªÆ y ZÉ óì 7ßg¦ » Vzg ZŠ Z ò Z ¸ÑZ Ή+ ZX - gz Z VËò Z ¸ÑZ Î ißZ
» ~gŠ Z' -Z Œ6,Vñ¸ZÅ *Š X N ¯ : xÝ C Z 7ZÆ™™S q K Z6,Vñ¸gz$Å *Š } g ZŠ ZtªÆ ì
,@ ¬ q ó $
Ë
ÃVñ¸Zï ,@ ¬ b§ÏZì Cƒ Ì Zq
á ~ ~gŠ Z' -Z Åy Z0 Ü zµš x ª
+{~}Ñ çË b§T1X ì ]gz¢ë Z ʼn
,Æ kZ X c e 6gxª
@' œgz Z ~Š Z i M Å ¶Š x Z # .Åy Zgz Z ä™ib)Æ VÍß L ZÐ zg ÅyÕgz Z d
Ö } $%K Z
Åä ¯ w âk Û ZP Ã *Š ~g7 6,gî ãZzç J e {Š ñ »Vzg ZŠ Z‰z ZX KX Úegz Z ª
,Vð; ÆŠ Z  Z°@ ¬ ó+ Z- óVËò Z ¸ÑZ Î
< L Z ëJ# X ñ Y Å b & Z ~Š ã
-Z óñ Y c*
C~ y ZQ c* HHg Z 2 Z§ {
Š™ »Ð }uÃVzg ZŠ Z y Zìt Â4 Z®X ì Š
gz Z 8ìt iu Zz » kZç O X Ð g™6,ëg î ½¯D ™7b & Z ÅÄ
X ð M X ! gz Z , ™ »Ã< zg m,g ~z b
3Ð ÐÆ Vzg »ƒ ‚ò Z ¸ÑZ Î o ðÃ4ì g~ ‚ft % ZX N Yƒ µ ZÐ J ®gzgz Z p Z * Z ð M óö Z
ÒÃÅå
iÐ { â P w q ]gßt 1 óÇ ñ Y `C
~g Y {Š c* t âu Zg ‚Ð V ; z óÇ ñ Yƒ k1 } iç J e Ùç Zg ‚ » kZiŠ q
Ù !* -Z Ç} ™
X ÐBðŠB; Ð ª
zŠ ±K ZaÆå \ M Çñ M ‰ -Z Âì g D ™g OZƤ
Ü zq ÆkZX Ïì g 7
/Z@',

iÕ C Z f
XùÃ\ M L Z ñƒ DƒÆx ÂkZ
?ñ Y c*
vßÐ ¹ X Ça 7̼ »\ M:gz ó, ™Ýq Zg Ö Ð kZ¢i Z¢ Â` á ¤
/Zgz ZƒÐ h Û ¬Ð ƒ
e nŒ  (1
@Ú ðà Âì 7×k0*
C Z™ Ö Æ\ M¤ +i y K̈Z Ì%Æ y ZèÑq ó f
/Z X ì Y{g {0 Û aÆ {)zg »gz Z y k
e nŒ
X N [ nŒ
Û
Î }' JŠ Ë~ ‰
gz Z ** ,ñ O Å kZ X Ïì g Cƒ µ Zz ¶Ú~ kZÐ gi o Z
Ü z} ' Û Zì ¦~ J ¶g Å\ M ( 2
X  Dƒ" æ Mg » Ò Z ~0
$U* +e
) ¤gz Z , ™Á] Y Zy
X , ™g (Z® Z L Z ( 3
# X N Yú~}uzŠgz Z ìÐ } ¡ q
Z óOg¸!*
-Z\ Mƒ: ( Z @* Ð x  Ùç@ ¬ {Š c*
iÐ {Š c*
iÃ\ M L Z ( 4
 XÐN Yƒ¢ q™á m,z ˆ ó ówŠ  L L} ÒúÆi, ǃ Za y Zd ÙçÌ
Î{Š c*
** iÐ ƒ @ Y ¹X  JÆ Xì k 0*
 ì * Î Zg ‚èY óǃ 7iY Z ðÃ3Zz s§Å eg œ Z®Í ( 5
Æ 4 Z **
Ãu@ ¬ Ð kZ i,ò Z ¸ÑZ Î X cgg ZŠ¸ÌÐ/µÆ ´™@ ¬ c*
ð ‡´ Ë b§ÏZ X ì k 0*
ÆpZ *Z ð M
™g Zû { Zg Åä™wzN
X  T e **
7Z X  DƒÜ ‡ÐKÃV1 µy Z y ZŠ „
 ( Ò ZX g D ™ÒÃÅä Ñ6,x ¬©ÃV1 µÆ i,ò Z ¸ÑZ Î ( 6
X  D Y 3ðŠaÆ] ZŠ ¢ à ©a kZ óDƒ7¸!*
b§~g7 Ð ò }Æy Z Ì{ z  B

-ZX b & Z C1â

sg ¬q
Œ óïHG3J"g Ñ.
Þ â~ d) Z ? ǃÝq HÐ sg ¬Æ kZ ó@*M 7Ãy k Z ðÃJ
-gz ™gz ™ » b & Z C 1 â²~gz š {Š ñ
:ì I »i
+Û
-ZÉ óÇ ñ Y 1™w J Ug ¯Ð Z7a kZX 7à {Ð {Z
b§kZa kZ Âq ÅV=p! zZ L L
+Ã xg D ™] !*
¬ ‚faÆkZ Âñƒg Çi ‚] ÑqaÆ ~p+ Z L¤
/Za kZ}uzŠgz Z Çñ Mt ‚™½ Qs@ à Vq
-Z
ó Vƒg »Ð
XóÐ
# gz Z Ð
Z zŠ ~g ‚ ǃt³òi Ñ» kZì Š
ó , %ÆÈvßgz Z Ïñ Y M ~ Vð; P } Š znª w w Y »VçŒ
Hc* Û
kZ ]gz¢ Z®XÐ N Yá · b§Åu 
s ÜÆ ã K̈Z » âì Å] !* Ù Ð Z, Z ÂÐ 'ä%ÆÈ
á {z lÃÚC
óVƒ {Š â M6,䙼aÆug Z D
+ÆkZ { zgz Zì ; gƒ HB‚Æy Zƒx¥ÃVÍß @*
óñ Y Hu e {Š6,» li ‚kZ à Zz äƒ
Æ kZ ä VrZp ó 7¸" Ð x Z kZ L Z ~g ù t Æ ª
zŠ X ñ M : ̼B; Æ Ëgz Z ñ Yg ¦Ü zÆ kZ ¸
/‰
ô ˜‰^gz Z \ H Z óG ó¼Ã óc*
& ,Ðzz ÅT 200x&
+Z ósi Z' +g™~S±Ã Kg D}X ì H m,?¯gŠ **
-Za
q
× Æ´ ˜y Z D YK Za ] Ñq, ZaÆw”ÆÑkZX ì Š
ðÃÅw â x {gz ZgzŠ' Šgz i6,ä™Á~Š !*
Hc* M™ ¯ s@
ó CY à Ïu5Z ËÅV ; zÐ V h§ZˆÆkZX ì g: „ 7
¼ ZÎÆ k#Zgz Z uÈaÆx Zú @*
ñ Y {g: ¹ !*
t Ü ZÑ »y Z  ì gƒx Z¤
y Z³ÃVÍßÆ™ !* ‰ ó ó~Š !*
/z6, Ð Vñ** M Š‹ L ç
L O X 'ä™ »Ã}uzŠ q
-Z „Špgz Z
pg {Š6,gŠÃœ £ÝZ ] Ñ M‰ °ç ~z b
ÅVçŒ $¬g~ V †ó#zo~g ÅVçŒ
Û gz Z e Û ä Z6,óY Z̀Z »VçŒ
Û 6 X ì **
¯
$N YbŠ™ »¯q
Æ Vzg »ƒ ‚@ ¬ \ M ÌA Û x ÓÆ \ Mì [ ™~1 âZ , a
-2 Œ K Z x  C1 â {Š ñX  aÆ
h Y 7}™òÐ Ð
-ZÐ wÅ nzH´ ˜x ÓX  ï Š 6,g JŠ QÐ Zgz Z  D ¯B zg ¦¡J X M
Æ}uzŠ q
iaÆ äg @*
{Š c* i~¨ £Ææ MgŠ { zì Cƒ ÒÃgz Z é Zpt ÅoC
,{Š c*
Û gz Z} ™æ M'
Z nŒ Ù ç O X  D ™]g ˆB‚
tM { » kZì c*
ŠK x  C 1 â @ ¬ F
M F, Û ä Vzg ZŠ Z C 1 â @ ¬‰J ®gzgz Z p Z * Z ð M p ó} ™Ýq!Š Igi
F6,VçŒ
P t Z]Æ ó óV î 0* ~ V î 0*
»ƒ Ù Z ÷ » ó nzHÌŠp ó´ ˜÷Z C c*
Æ ¶; L L b§kZX ì Lg ~g ¸ ~ w qC ì
¹ F,
 Æ ´ ˜C c*
Sg k0* ¹ F, zŠt7t È » kZpX ì Š
y Zª ™wzNô ˜x ÓvŠ™5B‚ô ˜C c*
Hƒ y ‚ M ** ¹ F,
ä™Ýq Kzg ʼn Æ VË: Zz™Qx˜ª
Ü z zŠ hzŠ v ¸ ~g ‚Å´ ˜nzHgz$ b§kZX ì C M ^ßk0* zŠ ÝZÉ ì
ó
ðÃÐ ~ õ 0* Æ ´ ˜, Z ~ ] Ñq y Z X ì ðƒ IZg0
y Z k0* +ZÆ Vˉ ¹ F,Âì SgŠzöJ
Ù Ìy Y Å´ ˜C c*
Ü zC -
: Š {g e ðà ZÎÆä™g (Z3 Zgq
H{g 7¹ !* -Z
:¼ ÃVËy Z J# Çì gg Z Œ
-Z Û'
,J Ü z ÏZ sÜŸt p ó, Š } Š ~ òÝ ÅVË ã zÛ Ã\ M L Z ~àx ÓÆ kZ ( 1
-‰
X Çì g @*
ƒÝq¼
X Çñ Y ug ÌŸt Çñ M ‰ -Zp óg f
Ü zq Ûh
e2 Œ+'× aÆäg @* Û Ô (2
Z2 Œ
Ù gpŠÎt p óB ` x »Ð ]g ˆ) g fÆ w â á$
C +Æ w â ÂN Y µ V c* Cg ˆX , Š ™g ï ZÐ ä™: Zz 2 Œ
È 0* Û (3
ÍXÐ , ™ 6t z sÍ- . ‚gz Z t Z² D
Ð p Ò ¦ÃŠ ¬ a Æ kZ c* ó â ß ó¬ gz ZÐ , Š ™È 8 **» \ M Ð s§
ƒhÿLE
X ì ~gz¢ ** &‡ **
ƒ ð ZÛÅgz$~¨ £Æ g !¤ V ˜ N M 7~ Š z ~ *Š J
-[ Z —Z° + Z1 óì =g f ƒ -Z ð {g e ã â ‡ ( 4
 oq
Xn
Z2 ÛŒt Ð TB™ ‰ ZB zg ~ ´™±~g ZlâZaÆ äg @*
x  C1 â @ ¬ {Š ñX ÃY } g @* Û ò Z ¸ÑZ Î ( 5
Z2 Œ
CðÃa Æ ÑkZ % Z ó Ç} ŠÄgÆ ™ { nÃu±™8
~Š ã Û Z X Yƒ 7( Z ñƒ T g $Æ
-\ , u x Ógi ¹ Z
g sÜ ( g #. )B zgx Óì xi ÑaÆ ] q & Z y Z X ì Yƒ y k Z » ! x » Âá ™] q & Z
 c*
 gz Z} ™~g Y „
~ŠÎgz Zƒ ì‡y i Z Â~g ZlÅB zggz Z Y â Z ª ógg Z Œ
Û ',6,Rq
-Z ©ÅY â ZÐ Tƒ âZg ZlÅkZ ñ Y H~g YBzg
X } ™: x » » ¶Šh ó Æ ˜Å+ Š A
Ö Ó2ƒ
eg JŠ Z »nË#
}Ñ ç, Z ËX ì Ð ] ª Ü Zgz Z < ó É 7Ð um»[ ò ZÝZÆ kZì 0*
Ø è, Û 6,R@ ¬
B  ÅVçŒ
',k
y â ‡ c*
# ™: ay
Ö ÓX } 7,** 6,V”} Šg Z Œ
Û^ *™OÃV”~ ù Æ V â  ì ‰
,Ya kZ * *™ µ ÂÅs » Z ÙçÐ
Ü ×*
Û ZÆ V ; zÃ\ M Â T e b & Z Å}Ñ ç Ë\ M ¤
Ð Š Z h ™7sp‚fÆ y Zp M
/Z X M h } Š Âwj â Y ZÃVÍß
™:gz óB™ q zÑÃx »kZ%K ù Ÿ‰
Ü zh
+'× gz Z −ÔÐ Zì Ýq ~Š Z i M ¹ ~ hðÌ Ã\ M ÌZX ǃ **
™i ¸ M »kZ
Ñ7~Š z {Ñ ç Y Z ñƒ T gg0
x ªÆ}Ñ çi ZÐ V â Zd% Z óY Y c* +ZÆ V â ZdX ÏA 7ú{Š c*
iÃ\ MB
/zZ
Ð ë›Ã\ Mƒ eÌg ŠTì ÅÒÃä ëX ì Cƒx¤ # ì @*Ü z { z ¸èY óì $
ƒ‰ Ë Y à Z egz¢Š ã
CaÆ
X Tg f × ÆlÍy
e }'   D Y v Y \ Mì«6,\ Mt [ Z óÙ{ Ç M
ƒ Zp c*

y Î 0*
[ Zgz Z
 … Y ë 6 ? ǃ Hw q » y Î 0* ƒ Za w ZÎ Âì @*M tŠ ™6,M% Z ƒ
ì @* HHy Ò¼  J
/Zì Š
 t¤ -[ Z
\ Y°Z e { z ì Û » kZX ì Y™ »ŠÎ6,9 zgÆ™ »Ä&
ó ~ Vz° Z e£Œ ÂM% ZX  [ Zy
+!* {Š c*
iÐ ƒ
 ] ÑqÆ y Î 0*
9 zg { za kZì 1~ Vz° Z e£Œ 1X 7Ìg e »ç: qg YÆ Vz,Ð Zì og !¤ { z X ì Y [ Ð Z™
Û ä y Î 0*
TIÅ ~g7 ™\ Y ^ â] c* +Z X ; g „ ~ Þ
gz¢Åo È zg0 Û » kZ X Y [ 7£Œ
â Z yg à { z å~ Vz° Z e£ Œ Û ™\ Y
] ³!*
-Z » #
q H| (,«o » Vzg » Ågz Z̀@*
Ö Ó } i 5X  ì g ö~9 zg { zgz Z Š Ð ð µX ðƒ ð µgz Zgi ¹ Z
Û ZÐ
gz Zì 6,ã ZÄ$
+] ‡z Zg ¦ Ö Óèa X Ið J (,7Ð ÚÅ ð µ Z 9Åy Z å @*
/Åy Za kZì ~B; Æ y Z # ™ Zƒ¡
}uzŠ ó ` ´ ã zÛ óVzgz š ]gz¢" óL 3§~ Vzg » ªVì È£Œ
Û X ì {gzŠgzŠ » Õs§C
Ù gz Z ì Š Ö ÓÄ Âx Ó
H™#
HÐ òŠ M x ¬Q Âå7Š OZÃV â Zx¤
/Z6,o L ZX Š +y
Š™ ù Ÿ™h
Hc* c ™ ¯ 4¤ ~ V”y Zgz Z™Ägb ~ VËÆV”
*
X ` ú~ w−Š ÅB™ëxÁZ®ðç OX ì $
Ë ƒ µÂ
} g ø¾ Ð {)z p Z * Z ð M gz Z ñ Ñ : ZzBzg Zƒ 3g o yzÛ » VÍß#
k0* Ö Óìt i» kZ ~ ] Ñq {Š ñ
+Z X Ð B 7£Œ
gz Z ÏŠ ‚~ uÆ™ »~g ZŠ# Ygz ZŠÎo yzg0 Û ë ó 7°Z e
Û {Ò M gz ZÐ , ™: Zz ~ V7 zg£Œ
aÆTñ Y H쇦½ Z Á°Ä  »xs Z V Œt ] !*
X å ¯ y Î 0* Cgz Zë ZÐ ƒ
~Š ã  gz Z ñ Y c*
Š r z Š
Û Ã~g ZÈ c*