1.

- Descripcin de la empresa
Prima AFP inici sus operaciones el 4 de marzo de 2005 y la SBS aprob el
inicio de su funcionamiento el 5 de agosto de 2005. El 24 de agosto de 2006 la
compaa adquiri AFP Unin Vida y el 1 de diciembre de 2006 entr en
vigencia la fusin con dicha compaa.
Prima AFP se dedica a administrar Fondos de Pensiones bajo la modalidad de
cuentas individuales de capitalizacin y a otorgar, en favor de trabajadores
incorporados al Sistema Privado de Pensiones (SPP), las prestaciones de
jubilacin, invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio. Para dicho fin, la
Compaa recauda los recursos destinados al Fondo, invirtindolos por cuenta
de ste. Las operaciones de la Compaa se encuentran bajo el control y
supervisin de la SBS.
Cabe sealar que el Fondo es inembargable y constituye un patrimonio
independiente y distinto al de Prima AFP, por lo que sta no tiene derecho de
propiedad sobre los bienes que componen el Fondo, siendo responsable
nicamente de su administracin.
Desde su constitucin y hasta el 8 de diciembre de 2005, la Compaa
administr un fondo de pensiones. A partir del 9 de diciembre de 2005, de
acuerdo con la circular SBS N AFP- 065-2005, las Administradoras de Fondos
de Pensiones (AFP) efectuaron la particin de su fondo administrado para
constituir dos nuevos tipos de fondo, denominados 1 (o Fondo de preservacin
de capital) y 3 (o Fondo de apreciacin de capital), con caractersticas
diferentes en trminos de los objetivos de inversin, y por ello de mezcla de
activos, rentabilidad y riesgo esperados. En el caso de Prima AFP correspondi
la constitucin del fondo 1 en diciembre del 2005 y la entrada en vigencia del
fondo 3 a inicios del 2006, de acuerdo con la legislacin que le corresponda a
la Compaa.
El 14 de septiembre de 2007 Prima AFP recibi la autorizacin de la SBS para
publicar su esquema de comisiones sobre saldos administrados de Aportes
Voluntarios Sin Fin Previsional, requisito previo para realizar cobros sobre
dichos saldos.
Posteriormente, el 1ro de octubre de 2008, Prima AFP inici el cobro de
comisiones por la administracin de Aportes Voluntarios Con Fin Previsional y
modific el esquema de cobro por Aporte Voluntario Sin Fin Previsional. Las
comisiones mensuales por la administracin de Aportes Voluntarios Con y Sin
Fin Previsional aplican sobre los saldos administrados de los clientes afiliados y
no afiliados.
Como parte de la Reforma del SPP promulgada en 2012, durante el 2013 las
nuevas afiliaciones al SPP estuvieron a cargo de Prima AFP hasta el mes de

mayo y a partir de junio de la AFP ganadora de la licitacin (realizada en

diciembre 2012). El esquema de licitaciones tendr una periodicidad de dos
aos.
El 13 de setiembre de 2013, se llev a cabo la licitacin pblica de la pliza de
seguros colectiva para la administracin de los riesgos de invalidez,
sobrevivencia y gastos de sepelio del periodo octubre 2013 diciembre 2014,
establecida por la Ley de Reforma del SPP. De acuerdo a lo dispuesto por la
normativa, se ha realizado un cambio en el esquema de licitacin de las
compaas de seguro. Hasta setiembre 2013, cada AFP licitaba la
administracin de esta pliza de forma independiente, de manera tal que la
compaa de seguros ganadora de esta licitacin asuma la cobertura de estos
riesgos de forma individual.
Bajo el nuevo esquema establecido, la pliza se administrar de manera
colectiva por cuatro Compaas de Seguros ganadoras de la licitacin. La
nueva prima de seguro establecida como resultado de este proceso es de
1.23% sobre la remuneracin aplicable a todos los afiliados del SPP.

EVOLUCION DEL SISTEMA DE PENSIONES

En el ao 2012 se promulg la Ley N 29903, Ley de Reforma del Sistema
Privado de Pensiones (SPP), creada con el objetivo de contribuir al desarrollo y
fortalecimiento de la seguridad social, a travs del aumento de la competencia
y eficiencia del SPP y la reduccin de los costos de administracin, entre otros.
Desde su aprobacin se produjeron una serie de cambios en los
procedimientos, as como una nueva dinmica en el entorno competitivo. En el
2015, Prima AFP continu adaptndose de manera satisfactoria a la
implementacin de la reforma del SPP que estuvo enfocada principalmente en
los procesos de inversiones y riesgos.
Dentro de los principales acontecimientos ocurridos en el 2015, tenemos:
a. Flexibilidad en la gestin de Inversiones
La reforma del SPP en materia de Inversiones y Riesgos continu durante el
2015, principalmente con la publicacin de la Resolucin SBS N3233-2015, la
cual introduce modificaciones al tratamiento de los requisitos normativos de las
inversiones tanto locales como del exterior, a fin de generar un escenario de
mayor flexibilidad tanto en las inversiones directas como indirectas. Las
principales modificaciones radican en los requerimientos mnimos que deben
cumplir los instrumentos estructurados, bonos de proyectos de infraestructura,
las cuotas de participacin de fondos mutuos y fondos de inversin, as como
las operaciones de reporte y prstamo de valores, buscando la administracin
eficiente de las inversiones y los riesgos asociados al proceso.

b. Reglamentacin del Fondo 0

Mediante Resolucin SBS N 5540-2015 de fecha 17 de setiembre de 2015 se
reglament el Fondo 0, que ser obligatorio para los afiliados desde que
cumplen 65 aos y hasta que opten por una pensin de jubilacin legal. El
Fondo 0 solo podr invertir en instrumentos de corto plazo y ttulos de deuda, y
entro en vigencia en abril de 2016.
c. Aprobacin de proyecto de ley para retiros de fondos.
El 03 de diciembre de 2015 el Congreso aprob el proyecto de ley que permite
al afiliado retirar 95.5% de su fondo disponible al cumplir los 65 aos. Esta
norma fue observada por el Ejecutivo en los primeros das de enero de 2016,
por lo que deber ser discutida nuevamente en el Pleno del Congreso en la
siguiente legislatura.
Datos relevantes del Sistema Privado de Pensiones
En el 2015, la AFP ganadora del segundo proceso de licitacin (junio 2015 mayo 2017), continu con la exclusividad de afiliaciones. En este ao, el
volumen de nuevas afiliaciones al Sistema Privado de Pensiones (SPP),
alcanz 276 mil incorporaciones, lo que significa un decrecimiento de 5.8%
respecto al ao anterior (294 mil afiliaciones). Esta reduccin se explica por la
mayor captacin de afiliados independientes registrada durante agosto de
2014, a raz de la ley de obligatoriedad de aportes de trabajadores
independientes a un sistema pensionario, la cual fue derogada en setiembre de
2014.
El volumen de cotizantes1 del SPP en el 2015 fue de 2.6 millones de personas,
lo que representa un incremento de 1.0% respecto al ao anterior. El 26.3% de
estos cotizantes son afiliados de Prima AFP. El nivel de cotizacin ajustado2
del SPP en este ao fue de 49.2% en relacin al total de afiliados, mientras que
el volumen de las contribuciones de los afiliados a los fondos de pensiones
alcanz S/ 8,857.9 millones durante el ao 2015, lo que constituye un aumento
de 9.4% respecto al ao anterior.
En cuanto a los mercados financieros, estos presentaron mayor volatilidad en
comparacin con los aos anteriores. La Reserva Federal de los EE.UU. elev
su tasa de referencia por primera vez en casi 10 aos. De otro lado, el Banco
Central Europeo como el Banco de Japn continuaron con sus polticas
econmicas expansivas. Mientras tanto, China continu mostrando
desaceleracin econmica, en medio de una bsqueda ms equilibrada de
crecimiento.
En el mbito local, en el 2015 los indicadores de crecimiento de la economa
peruana mostraron ligeras mejoras respecto al ao anterior; por otro lado el
nivel de precios se ubic por encima de la meta del BCRP y la moneda

nacional tuvo una depreciacin de 14.6%. Ante esto, el Banco Central de

Reserva elev la tasa de referencia (de 3.50% hasta 3.75% al cierre del 2015),
entre otras medidas.
En el 2015, el volumen de afiliados creci 4.1% respecto al ao anterior, lo que
representa cerca de 6.0 millones de personas en todo el SPP. Nuestra
participacin de mercado al cierre de 2015 fue de 24.4%. Al cierre de 2015, el
SPP peruano alcanz un volumen de cartera administrada de S/ 124,093
millones, lo que signific un incremento de 8.4% respecto al cierre de 2014. Nuestra
participacin de mercado al cierre de 2015, fue de 31.7%.
En el 2015, el volumen de afiliados creci 4.1% respecto al ao anterior, lo que
representa cerca de 6.0 millones de personas en todo el SPP. Nuestra
participacin de mercado al cierre de 2015 fue de 24.4 %

A continuacin presentamos un cuadro resumen con las principales cifras del

SPP:

LA COMPAA PRIMA AFP

Prima AFP (Prima AFP o la Compaa) fue constituida por Escritura Pblica
de fecha 04 de marzo de 2005, extendida ante el Notario Dr. Ricardo Ortiz de
Zevallos, inscrita en el asiento A 00001, de la Partida 11743148, del Registro de
Personas Jurdicas de Lima. El certificado de la organizacin fue expedido el
10 de febrero de 2005 mediante resolucin SBS No 270- 2005. Posteriormente,
la licencia de funcionamiento fue otorgada el 22 de julio de 2005 mediante
resolucin SBS No. 1085-2005.
La autorizacin de apertura de la agencia de San Isidro fue otorgada el 5 de
agosto de 2005, mediante resolucin SBS No. 1153-2005. Esta autorizacin
era indispensable para el inicio de operaciones, que consideramos como
indefinido el plazo de duracin.

El giro de nuestro negocio es el de planes de pensiones que se registra bajo el

CIIU 6602. Nuestras oficinas principales estn ubicadas en Calle Chinchn
980, San Isidro, Lima 27, y la central telefnica es 615 7250. En Prima AFP,
estamos comprometidos en brindar lo mejor a nuestros afiliados, dentro de los
parmetros de una empresa socialmente responsable. En base a esto,
sabemos quines somos y hacia dnde queremos llegar. Prima AFP cuenta
con el slido respaldo de ms de 126 aos del Grupo Crdito, empresa
perteneciente a Credicorp, principal grupo econmico financiero del pas.

MISION

metidos en obtener los mejores benefcios para nuestros afliados, fortaleciendo la confanza en el
VISION

fondos de pensiones, alcanzando elevados niveles de servicio y rentabilidad, contribuyendo con el

PRINCIPALES ACCIONISTAS

En los ejercicios 2014 y 2015 realizamos transacciones con partes

relacionadas y compaas vinculadas, cuyos saldos se muestran a

continuacin:

En general, las transacciones entre Prima AFP y las partes vinculadas se han
realizado en el curso normal de las operaciones y, en opinin de la Gerencia,
no se efectuaron en condiciones ms favorables a las que se hubieran
otorgado a terceros. Los impuestos que estas transacciones generaron, as
como las bases de clculo para la determinacin de stos, son los usuales en
la industria y se liquidan de acuerdo con las normas tributarias vigentes.
Debido a que la compaa es parte del Grupo Credicorp, no tiene gastos
relacionados con personal clave de la Gerencia segn la definicin de la NIC
24 Informacin a revelar sobre partes relacionadas.

Capital social:
Nuestra compaa se constituy el 4 de marzo de 2005, con un capital inicial
suscrito y pagado de S/ 2,000,000, representado por 2,000 acciones comunes
de valor nominal S/ 1,000 cada una. Al 27 de abril del 2006 el capital social,
suscrito y pagado, de Prima AFP era de S/ 101,975,000. En Junta General de
Accionistas de fecha 21 de agosto de 2006, se aprob el aumento de capital
social en S/ 361,816,000, emitindose 361,816 acciones comunes. Como
resultado, el capital suscrito y pagado al 31 de diciembre del 2006 era de S/
463,791,000, representado por 463,791 acciones comunes de S/ 1,000 valor
nominal cada una.
Cabe destacar que este aumento fue realizado para completar la mayor parte
de los fondos para realizar la operacin de adquisicin de AFP Unin Vida.

En Junta General de Accionistas de fecha 20 de diciembre de 2007 se aprob

la aplicacin de prdidas acumuladas de los periodos 2005 y 2006,
reducindose el capital social de Prima AFP en la suma de S/ 113,059,000, es
decir de la suma de S/ 463,791,000 a S/ 350,732,000. Con ello se aprob la
amortizacin de 113,059 acciones correspondientes al accionista Grupo
Crdito, representado en 350,732 acciones comunes.
En Junta General de Accionistas de fecha 24 de agosto de 2011 se aprob la
reduccin de capital social en la suma de S/ 28,000,000, es decir, de la suma
de S/ 350,732,000 a S/ 322,732,000. Como consecuencia de dicha reduccin,
se amortizaron 28,000 acciones comunes, con lo que el nuevo nmero de
acciones de Prima AFP fue de 322,732.
En Junta General de Accionistas de fecha 05 de noviembre de 2012, se acord
la reduccin de capital social en la suma de S/ 67,340,000 es decir, de S/
322,732,000 a S/ 255,392,000. Como consecuencia de dicha reduccin, se
amortizaron 67,340 acciones comunes, con lo que el nuevo nmero de
acciones de Prima AFP es de 255,392.
En Junta General de Accionistas de fecha 08 de enero de 2015, se acord la
reduccin de capital social en la suma de S/ 45,000,000 es decir, de S/
255,392,000 a S/ 210,392,000. Como consecuencia de dicha reduccin, se
amortizaron 45,000 acciones comunes, con lo que el nuevo nmero de
acciones de Prima AFP es de 210,392.

Prima AFP cuenta con una sola clase de accin comn. El capital social
suscrito y pagado est conformado por 210,392 acciones comunes de un
valor nominal de S/1,00 cada una.

Es preciso mencionar que durante el 2015, se realiz la transferencia de una

accin de Prima AFP.
2.- Entorno Macroeconmico y Poltico:
La economa peruana durante esta ltima dcada, ha venido registrando un
crecimiento teniendo como pico casi del 10% en el 2008, sin embargo en el
2009, debido a la crisis, se registr un crecimiento cercano al 1%. Luego de ello
se recuper, y en el 2012 registro un crecimiento del 6% aproximadamente.
Los sectores de crecimiento fueron Construccin, Servicios y Comercio. Este
crecimiento ha sido impulsado por el aumento de la demanda interna, en
especfico por el consumo y la inversin privada.
En el mbito externo, se ha presentado un supervit en la balanza comercial
durante esta ltima dcada, sin embargo el ritmo de crecimiento de las
importaciones ha sido mayor que el de las exportaciones, esto debido a la
mayor demanda interna.
Las reservas internacionales, ha tenido una tendencia hacia la alza, esto
debido a mayores exportaciones y mayores inversiones extranjeras. En el ao
2012 se present 63991.4 millones de dlares, a comparacin del 2005 con
14097.1 millones de dlares.

En el mbito fiscal, la recaudacin tributaria (como porcentaje del PBI) ha

registrado un crecimiento en estos 4 ltimos aos, en el 2009 represento un
13.8% del PBI y en el 2012 un 16% del PBI aproximadamente, sin embargo los
gastos no financieros han superado el ingreso tributario, el 2009 presento un
16% del PBI y el 2012 un 16.3% del PBI aproximadamente, no obstante en el
2012 se present un supervit fiscal del 2.1% del PBI, esto debido a mayores
ingresos tributarios.

INFORMACION FINANCIERA CPAITULO II

CAPTULO III
ANLISIS FINANCIERO

4.- Anlisis Financiero de PRIMA AFP S.A.C.

4.1.- Anlisis Vertical
4.1.1.- Anlisis Vertical del Balance General (miles de nuevos soles)

4.1.2.- Anlisis horizontal del Balance General (miles de nuevos soles):

ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE LOS PERIODOS (20142015)

ACTIVOS:
Activo corriente
Efectivo y Equivalentes de efectivo: Se present un aumento, es decir
aument su pago al contado. Esto se ve reflejado en el transcurso de los
aos ya que el 2014 se registr 166,975 y en el ao 2015 el valor de
esta cuenta fue de 141,224.
Cuentas por cobrar comerciales: a pesar de que esta cuenta no ha sido
muy significativa para afp prima se puede decir que ha tenido un
aumento paulatino pasando del ao 2014 de 2,867 al ao 2015 a un
valor de 3,021.
Otras cuentas por cobrar: el aumento ha sido notoria en esta cuenta
teniendo en cuenta que esta empresa es una afp.
Gastos pagados por anticipado: refleja una disminucin en esos aos.
Activo no Corriente:
Encaje legal: en el caso de esta cuenta que es de suma importancia
para el caso de una AFP , nos hemos podido percatar que con el pasar
de los aos ha tenido un aumento. Se asume que este encaje ser
utilizado como provisin, ya que en este ao 2015 se ha podido ver que
se han aprobado leyes constitucionales en donde se formula el retiro del
25% de los fondos, es por ello que esta ha ido creciendo de manera que
se prevn todos estos casos se podra decir que es una de las cuentas
ms valiosas que tiene el activo ya que esta representa en promedio un
30% a 40% aproximadamente en los periodos estimados.
Inversiones de Propiedad de la AFP: como se puede apreciar en este
anlisis, las inversiones con las que cuenta prima AFP han disminuido
del ao 2014 al 2015. En el ao 2014 fue 3,205, mientras que en el 2015
fue 2,189.
Inmuebles, Muebles y Equipo (neto): Se present una disminucin tanto
esta cuenta como se sabe es una AFP es por ello que no cuenta mucho
con todo esto relevancia (lo que nos dice que no hay negociaciones
para la adquisicin de maquinarias).
Activos Intangibles: Hubo una disminucin de relevancia y en trminos
absolutos tambin en relativos.

 Activo por Impuesto a la Renta Diferido: en este caso tambin nos

percatamos que hubo una disminucin considerable cabe resaltar que
de todos modos se tiene que tener una mayor evaluacin en ella.
PASIVOS:
Pasivo Corriente:
Parte corriente de deudas a largo plazo: en este caso las cuentas han
disminuido desde el ao 2014 al 2015
Cuentas por pagar comerciales: Aument tanto en su valor nominal
como relativo, de 7,006 en el 2014 a 10,134 en el 2015.
Cuentas por pagar vinculadas: podemos notar que esta ha aumentado
en el transcurso del 2014 al 2015.
Dividendos por pagar: los accionistas vieron la manera de poder retirar
todos los dividendos con la finalidad de querer retiras pasivos.
Impuesto corrientes a la renta: este pasivo tambin ha disminuido de
80,016 en el 2014 a 73,102 en el 2015.
Beneficios sociales a los trabajadores: esta cuenta es una de las ms
importantes en el pasivo. Y es una en donde se debe atacar para
generar una mejora en la rentabilidad de la empresa.
Provisin por negligencia: estas provisiones ha disminuido, ya que
cualquier adversidad puede suceder
.
Pasivo No Corriente
Deudas a largo plazo: esta cuenta toma mayor fuerza en el 2014 con
47,956 y disminuye en el 2015 a 31,977.
Pasivo por Impuesto a la Renta Diferido: Disminuy desde el aos 2014
al 2015 en 1,326.
Otras Provisiones: con el pasar de los aos, se tom en cuenta algunas
leyes propuestas en el congreso, y valla que acertaron, ya que esta
cuenta es muy importante.
PATRIMONIO:
Capital Emitido: Es la cuenta principal del pasivo y patrimonio, en el ao
2014 se tiene 255,392 y en el 2015 de 210,392.

 Otras Reservas: esta cuenta tambin importante a sido positiva en

algunos
aos
como
en
el
2015
con
3,241.
Reserva Legal: esta cuenta disminuy del ao 2014 al 2015 en 3, 221.
Resultado Neto del ejercicio: en 2014 esta cuenta obtuvo un valor de
152,247 y en el ao 2015 de 164,004.
Resultados acumulados: esta cuenta tuvo un aumento significativo en
trminos monetarios.

4.2.- Anlisis Vertical

4.1.1.- Anlisis Horizontal del Estado de Resultados (miles de nuevos soles)

4.1.2.- Anlisis Vertical del Estado de Resultados (miles de nuevos soles)

ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE LOS ESTADOS DE

RESULTADOS (2014-2015)

VENTAS NETAS (ingresos operacionales)

En el transcurso del ao 2014 al 2015 hemos podido observar que la
empresa a tenido una tendencia a aumentar en trminos monetarios,
teniendo una alta relevancia en los ingresos, esta es la cuenta con un
mayor valor porcentual. Este aumento refleja que la prima AFP esta que
busca consolidarse dentro del mercado de los fondos de pensiones.
Gasto operacionales: a lo largo de estos dos aos, esta cuenta tuvo
una tendencia a aumentar en trminos monetarios y esto por la continua
contratacin de personal especializada, pero ante estos gastos se tendr
que evaluar esta tendencia.
Utilidad operativa: aumenta a lo largo de los cuatro aos evaluados,
esto debido
a la disminucin del gasto de ventas y gasto
administrativos, esto tambin se ve compensado por los otros ingresos.
Ingresos financieros: en esta cuenta se observa que ha ido
aumentando de 5,891 en el 2014 a 8,110 en el 2015.
Gastos financieros: para estos dos ltimos aos se presenta una
disminucin monetaria y porcentual y esto debido tal vez a la perdida
que ha tenido la AFP con respecto a las nuevas leyes que se han puesto
en marcha .
Otros ingresos (egresos): notamos una disminucin de 422 en el 2014
a 318 para el 2015.
Resultado antes de impuestos: aumenta a lo largo de los dos ltimos
aos ya mencionados de 220,289 a 318.
Utilidad neta: En esta empresa se puede notar que hay un incremento a
travs de los aos, la utilidad para la empresa PRIMA AFP aumenta del
ao 2014 al ao 2015 de 152, 247 a 164,004.

INDICADORES FINANCIEROS
I. ANLISIS DE RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD

INTERPRETACIN

Ao
Margen de utilidad

2014

2015
0.40

0.41

0.42
0.41
0.41

UTILIDAD NETA
VENTAS NETAS

0.4
0.4
2014

2015
margen de utilidad

Frmula:

Este ratio es conocido tambin como margen bruto o utilidad bruta sobre ventas. Como
podemos observar las ventas de la empresa para el ao 2014 y 2015 generaron el 40% y el
41% de utilidad respectivamente, tambin podemos ver que existe un aumento del 1% en la
utilidad. Adicionalmente decimos que a pesar del aumento en los costos de venta y en los
gastos de administracin y ventas, las ventas crecieron lo suficiente para asumir dicho
aumento

RENTABILIDAD SOBRE LOS ACTIVOS

INTERPRETACIN

Ao
Rentabilidad sobre los activos

2014

2015
0.12

0.13

0.14
0.13
0.13
0.12

UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL

0.12
0.11

Rentabilidad sobre los activos

2014

2015

Frmula:

Este ratio indica que en periodo 2014 la RA fue del 15,49% o sea que por cada Gs. 100 de
Activos se generaron Gs. 15,49 de Utilidad Neta.
Interpretacin: La RA del periodo 2010 de 15,49% fue inferior a la RA del periodo anterior que
fue de 19,03%, indicando un empeoramiento en la utilizacin de Activos para generar
Ganancias.

RENDIMIENTO DEL CAPITAL CONTABLE

INTERPRETACIN

Ao
Capital contable

2014

2015
0.147

0.153

2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012

2
Ao

Capital contable

Frmula:

UTILIDAD NETA
CAPITAL CONTABLE

Este ratio nos permite concluir que la rentabilidad del patrimonio bruto para el aos 2014
y 2015 fue del 14.7% y 15.3% respectivamente; es decir que hubo una aumento en la
rentabilidad de la inversin de los socios del 0.006%, esto probablemente originado por el
incremento de las valorizaciones de la empresa.

MARGEN OPERATIVO

INTERPRETACIN

Ao
Margen operativo

2014

2015
0.507

0.531

0.54
0.53
0.53
0.52
0.52
0.51
0.51
0.5
0.5

Margen operativo
2014

2015

Frmula:

UTILIDAD OPERATIVO
VENTAS

Con este ratio podemos observar que para el ao 2014 genero una utilidad operacional del
50.7%, y para el 2015 de 53.1%; por lo anterior evidenciamos un crecimiento de la utilidad en
2.4% principalmente originado por la disminucin de los costos de ventas en especial por
materia prima, as como los gastos de venta para el ao 2015.

II. ANLISIS DE LQUIDEZ

LIQUIDEZ GENERAL

INTERPRETACIN

Ao
Liquidez general

2014

2015
2.59

Liquidez general

2.79

ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE

2.4 2.5 2.6 2.7 2.8

2014

2015

Frmula:

Con este ratio veremos si la empresa en capaz de hacer frente a sus deudas a corto plazo. El
valor de esta ratio debera ser mayor de 1,5 y cercano a 2. Un valor inferior supone problemas
de liquidez, se encuentra en una situacin peligrosa pues es muy probable que se produzca
una suspensin de pagos hacia sus acreedores y proveedores. Y a un valor muy superior la
empresa incurre en activos circulantes ociosos, es decir, tiene estos activos parados, sin
producir ni generar beneficios, que podra movilizarlos y rentabilizarlos de alguna manera mejor
que tenerlos estancados, lo que produce una prdida de rentabilidad a corto plazo No hay que
olvidar, que el valor de estas ratios tambin depender del sector al que pertenezca la
empresa.

LIQUIDEZ RESTRINGIDA

INTERPRETACIN

Ao
2014
Liquidez restringida

2015
2.23 2.43

2020
2018
2016
2014
2012
2010

2
Ao
Liquidez restringida

Frmula:

ACTIVO CORRIENTEINVENTARIOS
PASIVO CORRIENTE

Este ratio nos indica la capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas, pero esta
vez, teniendo en cuenta tambin el realizable. Es decir, excluimos las existencias del Activo
Corriente. Su valor ptimo se situara prximo a 1. Si fuese inferior, podran existir problemas
de liquidez, la empresa podra encontrarse en situacin de suspensin de pagos a terceros por
no disponer de activos lquidos. Y si fuera mucho mayor, significara una deficiente utilizacin
de los recursos de la empresa, existe la posibilidad de que la empresa posea un exceso de
liquidez, perdiendo rentabilidad por tener activos ociosos.

LIQUIDEZ ABSOLUTA

INTERPRETACIN

Ao
Liquidez absoluta

2014

2015
0.26

0.20

0.3
0.25
0.2
0.15

EFECTIVO
PASIVO CORRIENTE

0.1
0.05
0

Liquidez absoluta
2014

2015

Frmula:

Esta ratio nos mide la capacidad que tendra la empresa para hacer frente a sus deudas slo
con el dinero en bancos y caja. Debera situarse entre el 0,1 y 0,4. Con valores inferiores,
podran tener problemas de liquidez y por encima, el problema sera que no estn empleando
adecuadamente sus recursos, ya que tendran un exceso de tesorera, que podra emplearse
en algo ms productivo que tenerlo en el banco. Un mal menor.

III. RAZONES DE UTILIDAD DE UTILIDAD DE DEUDA

DEUDA A ACTIVOS TOTALES

INTERPRETACIN

Ao
2014
Deudas a activos totales

2015
0.17 0.16

2015

PASIVOTOTAL
ACTIVO TOTAL

2014

0.16

0.16

0.17

0.17

0.18

Frmula:

Este ratio indica el porcentaje de fondos totales que se obtuvieron de los acreedores. Desde el
punto de vista de un acreedor, mientras ms baja sea la razn tanto mejor, puesto que esto
significa que los accionistas han contribuido al negocio con la mayor parte de los fondos y por
tanto el margen de proteccin de los acreedores contra una disminucin de los activos es alto.
Esta razn involucra tambin la capacidad de pago a largo plazo. Ayuda a determinar la
capacidad que tiene la empresa para cubrir el total de sus obligaciones.

CALIDAD DE DEUDA

INTERPRETACIN

Ao
2014
Rotacin de inters

2015
0.46 0.45

2500
2000
1500
1000
500

PASIVO CORRIENTE
PASIVO TOTAL

0
1
2
Ao
Rotacin de inters

Frmula:

Este ratio permite conocer qu parte de ella corresponde a deudas a corto plazo. Se determina
mediante la divisin del pasivo circulante entre el pasivo total
Cuanto menor sea el valor de este ratio, significa que la deuda es de mejor calidad, en lo que
al
plazo
se
refiere

AUTONOMA FINANCIERA

INTERPRETACIN

Ao
2014
Rotacin de inters

2015
0.20 0.19

2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
1

PASIVO TOTAL
PATRIMONIO TOTAL

2
Ao
Rotacin de inters

Frmula:

Mide el grado de independencia financiera en funcin de la procedencia de los recursos

financieros que utiliza. Nos va a indicar por cada unidad monetaria de recursos ajenos cunto
emplea la empresa de recursos propios. Cuanto mayor sea el ratio menos dependencia tendr
la empresa de la financiacin ajena. Este dato sirve como indicador de la estabilidad financiera
que goza la empresa. En pocas de crisis interesa que el ndice sea elevado, en pocas de
crecimiento las empresas tienden a endeudarse ms. Si el ratio se acerca a cero o tiene un
valor negativo, significa que la empresa est al borde de la quiebra tcnica. Un valor alto indica
que la financiacin ajena tiene poco peso en la empresa y por tanto los acreedores poca
influencia sobre la misma