Phân Tích Hiệu Quả Hoạt Động Sản Xuất Kinh Doanh Của Công Ty TNHH MTV Lâm Nghiệp Vân Đồn Thông Qua Phân Tích Một Số Chỉ Tiêu Tài Chính

B GIO DC V O TO
TRNG I HC THNG LONG

---o0o---
KHA LUN TT NGHIP
TI:
PHN TCH HIU QU HOT NG SN

XUT KINH DOANH CA CNG TY TNHH
MTV LM NGHIP VN N THNG QUA
PHN TCH MT S CH TIU TI CHNH
SINH VIN THC HIN: V TON TRUNG

M SINH VIN : A16422
CHUYN NGNH : TI CHNH
H NI 2013
B GIO DC V O TO
TRNG I HC THNG LONG
---o0o---
KHA LUN TT NGHIP
TI:
PHN TCH HIU QU HOT NG SN

XUT KINH DOANH CA CNG TY TNHH
MTV LM NGHIP VN N THNG QUA
PHN TCH MT S CH TIU TI CHNH
Gio vin hng dn : Th.s V L Hng

Sinh vin thc hin : V Ton Trung
M sinh vin : A16422
Chuyn ngnh : Ti chnh
H NI 2013
Thang Long University Library

LI CM N
Vi tnh cm chn thnh, em xin by t lng bit n ti cc thy gio, c gio

trng i Hc Thng Long, c bit l C gio Th.s V L Hng cng cc bc, c
ch v anh ch trong cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n tn tnh gip
em hon thnh kha lun tt nghip ny. Em cng xin cm n cc thy c gio ging
dy trong nh trng truyn t cho em rt nhiu kin thc b ch thc hin
kha lun v cng nh c c hnh trang vng chc cho s nghip trong tng lai.
Do gii hn kin thc v kh nng l lun ca bn thn cn nhiu thiu st v
hn ch, knh mong s ch dn v ng gp ca cc thy c gio kha lun ca em
c hon thin hn.
H Ni, ngy 08 thng 08 nm 2013
Sinh vin
V Ton Trung
MC LC
CHNG 1. C S L LUN CHUNG V HIU QU SN XUT KINH

DOANH TRONG DOANH NGHIP ..........................................................................1
1.1. Khi nim v bn cht ca hiu qu sn xut kinh doanh ............................1
1.1.1. Khi nim v hiu qu sn xut kinh doanh ..............................................1
1.1.2. Bn cht ca hiu qu kinh doanh .............................................................3
1.1.3. Mi quan h gia kt qu kinh doanh v hiu qu kinh doanh ...............3
1.2. ngha v nhim v ca phn tch hiu qu sn xut kinh doanh ............3
1.2.1. ngha .........................................................................................................3
1.2.2. Nhim v ......................................................................................................5
1.3. Ni dung phn tch hiu qu kinh doanh.........................................................5
1.3.1. nh gi khi qut hiu qu sn xut kinh doanh ...................................5
1.3.1.1. H s tng li nhun ............................................................................6
1.3.1.2 H s li nhun hot ng ....................................................................6
1.3.1.3. T sut sinh li trn doanh thu(ROS) .................................................6
1.3.1.4. H s thu nhp trn u t (ROI): ......................................................7
1.3.1.5. T sut sinh li trn vn ch s hu (ROE) .......................................7
1.3.1.6. T sut sinh li trn tng ti sn (ROA) .............................................7
1.3.2. Phn tch hiu qu s dng ti sn ............................................................8
1.3.2.1. Hiu qu s dng ti sn chung ..........................................................8
1.3.2.2. Phn tch hiu qu s dng TSNH ...................................................10
1.3.2.3. Phn tch hiu qu s dng ti sn di hn .....................................14
1.3.3. Phn tch hiu qu s dng vn ...............................................................17
1.3.3.1. Phn tch hiu qu s dng vn ch s hu ....................................18
1.3.3.2. Phn tch hiu qu s dng vn vay (Times interest earned Ratio) 21
1.3.4. Phn tch hiu qu s dng chi ph ..........................................................22
1.3.4.1. Tng chi ph ........................................................................................23
1.3.4.2. Gi vn hng bn ...............................................................................23
1.3.4.3. Chi ph bn hng v chi ph qun l doanh nghip .........................24
1.4. Cc nhn t nh hng n hiu qu sn xut kinh doanh ca doanh
nghip .......................................................................................................................26
1.4.1. Cc nhn t bn ngoi ...............................................................................27

1.4.1.1. Th trng cnh tranh v i tng cnh tranh ..............................27
1.4.1.2. Nhn t tiu dng ...............................................................................27
1.4.1.3. Nhn t ti nguyn mi trng .........................................................28
1.4.1.4. Cc chnh sch ca Nh nc ...........................................................28
1.4.2. Cc nhn t bn trong doanh nghip .......................................................28
1.4.2.1. Nhn t qun tr doanh nghip .........................................................28
1.4.2.2. Lao ng .............................................................................................28
1.4.2.3. Vn kinh doanh ..................................................................................28
1.4.2.4. Trang thit b k thut ........................................................................29
CHNG 2. THC TRNG HIU QU HOT NG SN XUT KINH
DOANH CA CNG TY TNHH MTV LM NGHIP VN N .....................30
2.1. Gii thiu chung v cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n ................30
2.1.1. Qu trnh hnh thnh v pht trin ca cng ty.......................................30
2.1.2. C cu b my t chc ca cng ty ..........................................................32
2.1.2.1. Ch tch cng ty kim Tng Gim c ..............................................33
2.1.2.2. Kim sot vin .....................................................................................34
2.1.2.3. Cc Ph Tng Gim c ....................................................................34
2.1.2.4. Phng k thut ....................................................................................34
2.1.2.5. i sn xut Mc Bi, Xuyn Hng, Bnh Lc .............................34
2.1.2.6. Phng t chc hnh chnh.................................................................34
2.1.2.7. Phng k hoch ti v ........................................................................35
2.1.2.8. Phng qun l bo v rng ................................................................35
2.1.2.9. Phng kinh doanh ..............................................................................36
2.1.2.10. Xng ch bin .................................................................................36
2.1.3. c im hot ng sn xut kinh doanh ca cng ty ............................36
2.1.4. Quy trnh sn xut kinh doanh ca cng ty .............................................36
2.2. nh gi khi qut hiu qu sn xut kinh doanh .......................................37
2.2.1. H s tng li nhun .................................................................................39
2.2.2. H s li nhun hot ng ........................................................................41
2.2.3. T sut sinh li trn doanh thu (ROS) ......................................................42
2.2.4. H s thu nhp trn u t (ROI) .............................................................45
2.2.5. T sut sinh li trn vn ch s hu(ROE) .............................................47
2.3. Phn tch hiu qu s dng ti sn .................................................................48
2.3.1. Hiu qu s dng ti sn chung ...............................................................48
2.3.1.1. Hiu sut s dng tng ti sn ..........................................................50
2.3.1.2. Sut hao ph ca ti sn so vi doanh thu thun .............................51
2.3.1.3. T sut sinh li trn tng ti sn .......................................................53
2.3.1.4. Phn tch hiu qu s dng ti sn thng qua m hnh Dupont.....53
2.3.2. Hiu qu s dng ti sn ngn hn..........................................................55
2.3.2.1. Cc ch tiu chung v ti sn ngn hn ...........................................55
2.3.2.2. Phn tch hiu qu s dng TSNH thng qua m hnh Dupont .....62
2.3.2.3.Phn tch cc ch tiu nh gi cc thnh phn ca TSNH .............63
2.3.2.4. Cc ch tiu nh gi hng tn kho...................................................65
2.3.2.5. Cc ch tiu nh gi v tnh hnh cc khon phi thu....................68
2.3.3. Hiu qu s dng ti sn di hn .............................................................70
2.3.3. Hiu qu s dng ti sn di hn .............................................................71
2.3.3.1. Hiu sut s dng ti sn di hn .....................................................72
2.3.3.2. Sut hao ph TSDH so vi doanh thu................................................73
2.3.3.3. Sut hao ph ca TSDH so vi LNST................................................74
2.3.3.4. T sut sinh li ca TSDH .................................................................75
2.3.3.5. Sc sn xut TSC ...........................................................................76
2.3.3.6. Sut hao ph TSC .............................................................................77
2.3.3.7. T sut sinh li trn TSC ................................................................78
2.4. Phn tch hiu qu s dng vn ......................................................................78
2.4.1. Hiu qu s dng vn ch s hu ............................................................78
2.4.2.Hiu qu s dng vn vay ..........................................................................82
2.4.2.1.Kh nng thanh ton li vay ...............................................................84
2.4.2.2.V t sut sinh li trn tin vay ca cng ty .......................................85
2.5. Phn tch hiu qu s dng chi ph ................................................................86
2.5.1. Gi vn hng bn .......................................................................................87
2.5.2.Chi ph ti chnh .........................................................................................90
2.5.3. Chi ph bn hng v qun l doanh nghip .............................................91
2.5.4. Cc ch tiu nh gi hiu qu s dng chi ph.......................................92
2.6. Cc nhn t nh hng n hiu qu sn xut kinh doanh ca cng ty ....94

2.6.1. Th trng cnh tranh v i tng cnh tranh......................................94
2.6.2. Nhn t tiu dng ......................................................................................95
2.6.3. Cc chnh sch ca Nh nc ..................................................................96
2.6.4. Nhn t qun tr doanh nghip .................................................................97
2.6.5. Trang thit b k thut ...............................................................................97
CHNG 3. NHNG GII PHP TNG CNG HIU QU SN XUT
KINH DOANH CA CNG TY TNHH MTV LM NGHIP VN N .........98
3.1. Xu hng pht trin ca ngnh Lm nghip ................................................98
3.2. nh gi chung v hiu qu sn xut kinh doanh ca cng ty ..................100
3.2.1. nh gi im mnh, im yu, c hi v thch thc ca cng ty .......100
3.2.1.1. im mnh........................................................................................100
3.2.1.2. im yu ...........................................................................................101
3.2.1.3. C hi ................................................................................................102
3.2.1.4. Thch thc ........................................................................................102
3.2.2. nh gi chung v hiu qu s dng ti sn .........................................102
3.2.2.1. Tng ti sn ......................................................................................102
3.2.2.2. Tin v cc khon tng ng tin ...............................................102
3.2.2.3. Cc khon phi thu ..........................................................................103
3.2.2.4. Hng tn kho ....................................................................................103
3.2.2.5. Ti sn di hn .................................................................................104
3.2.3. nh gi chung v hiu qu s dng vn ch s hu ..........................104
3.2.4. nh gi chung v hiu qu s dng vn vay .......................................105
3.2.5. nh gi chung v hiu qu s dng chi ph ........................................105
3.3. Nhng gii php tng cng hiu qu hot ng sn xut kinh doanh ca
cng ty.....................................................................................................................106
3.3.1. Tng cng hiu qu s dng ti sn ngn hn ...................................106
3.3.1.1. Tin v cc khon tng ng tin ...............................................106
3.3.1.2. Cc khon phi thu ..........................................................................107
3.3.1.3. Hng tn kho ....................................................................................113
3.3.2. Mt s gii php s dng ti sn di hn ...............................................114
3.3.3. Xy dng phng n huy ng vn di hn ..........................................115
3.3.4. Tit kim chi ph li vay ...........................................................................116
3.3.5. Tin hnh gim chi ph v vic phn b hp l cc khon chi ph ......116
3.3.6. Gii php khc .........................................................................................117
3.3.6.1. Nng cao uy tn v ch trng m rng th trng kinh doanh cng
ty .....................................................................................................................117
3.3.6.2. Gii php v cng tc qun l v o ti i ng cng nhn vin 118
3.3.6.3. Gii php hon thin c ch, chnh sch i vi cng ty ...............118
3.3.6.4. Ch trng cng tc phn tch hiu qu sn xut kinh doanh ti
cng ty ............................................................................................................120

DANH MC VIT TT
K hiu vit tt Tn y
CBCNV Cn b cng nhn vin

CP Chi ph
DT Doanh thu
GVHB Gi vn hng bn
HS Hiu sut
HSSDTSNH Hiu sut s dng ti sn ngn hn
KH Khch hng
MTV Mt thnh vin
LNST Li nhun sau thu
QLDN Qun l doanh nghip
TC Ti chnh
TNHH Trch nhim hu hn
TS Ti sn
TSC Ti sn c nh
TSDH Ti sn di hn
TSNH Ti sn ngn hn
VCSH Vn ch s hu
DANH MC CC BNG BIU
Bng 2.1. Ch tiu nh gi khi qut hiu qu kinh doanh ...................................38

Bng 2.2. H s tng li nhun ...................................................................................41
Bng 2.3. T sut sinh li trn doanh thu .................................................................43
Bng 2.4. Phn tch cc ch tiu h s thu nhp trn u t ...................................45
Bng 2.5. Mc nh hng ca ROS v HS s dng ti sn ln ROI ................46
Bng 2.6. T sut sinh li trn vn ch s hu.........................................................47
Bng 2.7. Phn tch hiu qu s dng ti sn chung ................................................49
Bng 2.8. Mc nh hng ca ROS v Hiu sut s dng ti sn ln ROA ....54
Bng 2.9. Phn tch hiu qu s dng ti sn ngn hn ..........................................56
Bng 2.10. Thi gian mt vng quay TSNH .............................................................58
Bng 2.11. nh hng ca ROS v hiu sut s dng TSNH ln ROCA..............62
Bng 2.12. H s thanh ton bng tin ......................................................................63
Bng 2.13. Cc ch tiu nh gi hng tn kho .........................................................66
Bng 2.14. Cc ch tiu nh gi tnh hnh khon phi thu ....................................69
Bng 2.15. Cc ch tiu nh gi hiu qu s dng TSDH ......................................71
Bng 2.16. Thi gian mt vng quay TSDH .............................................................73
Bng 2.17. Phn tch ROE theo m hnh Dupont .....................................................79
Bng 2.18. Hiu ng n by ti chnh ......................................................................81
Bng 2.19. Cc ch tiu nh gi hiu qu s dng vn vay ...................................83
Bng 2.20. Phn tch t trng chi ph trn doanh thu ..............................................86
Bng 2.21. Tng trng gi vn hng bn ................................................................87
Bng 2.22. Cc khon chi ph ti chnh .....................................................................90
Bng 2.23. Cc khon vay ca Cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n ........90
Bng 2.24. T trng chi ph bn hng v chi ph QLDN so vi doanh thu ............91
Bng 2.25. Cc ch tiu nh hng n hiu qu s dng chi ph ..........................92
Bng 2.26. nh gi hiu qu s dng chi ph..........................................................93
Bng 3.1. Danh sch cc nhm ri ro ......................................................................109
Bng 3.2. M hnh tnh im tn dng .....................................................................110
Bng 3.3. nh gi im tn dng ca Cng ty TNHH Hoi Nam .......................110
Bng 3.4. Bng theo di tui cc khon phi thu ca cng ty nm 2012 .............112
Bng 3.5. nh gi li cc khon phi thu ca cng ty sau khi p dng cc .......113
bin php ....................................................................................................................113
Bng 3.6. Bng phn loi tn kho trong cng ty .....................................................113
Bng 3.7. K hoch qun l hng tn kho ...............................................................114

DANH MC CC S , BIU
S 2.1. C cu b my t chc cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n ...33

S 2.2. Quy trnh sn xut dm g nguyn liu giy ..........................................36
Biu 2.1. H s tng li nhun ..........................................................................39
Biu 2.2. Bin ng gi g nguyn liu .............................................................39
Biu 2.3. H s li nhun hot ng .................................................................41
Biu 2.4. T sut sinh li trn doanh thu .........................................................42
Biu 2.5 Bin ng gi g nguyn liu ..............................................................43
Biu 2.6. H s thu nhp u t (ROI) ............................................................45
Biu 2.8. Hiu sut s dng tng TS ................................................................50
Biu 2.9. Sut hao ph ca TS so vi doanh thu thun ...................................51
Biu 2.10. Sut hao ph ca ti sn so vi li nhun.......................................52
Biu 2.11. T sut sinh li trn tng ti sn ....................................................53
Biu 2.12. Hiu sut s dng TS ngn hn ......................................................57
Biu 2.13. Sut hao ph ca TSNH so vi doanh thu ......................................59
Biu 2.14. Sut hao ph ca TSNH so vi li nhun sau thu........................60
Biu 2.15. T sut sinh li ca ti sn ngn hn (ROCA) ..............................61
Biu 2.16. H s thanh ton bng tin ..............................................................64
Biu 2.17. Ch tiu nh gi hng tn kho .......................................................67
Biu 2.18. Tnh hnh cc khon phi thu .........................................................70
Biu 2.19. Hiu sut s dng ti sn di hn ...................................................72
Biu 2.20. Sut hao ph ca TSDH so vi doanh thu ......................................73
Biu 2.21. Sut hao ph ca TSDH so vi li nhun sau thu........................74
Biu 2.22. T sut sinh li ca ti sn di hn ................................................75
Biu 2.23. Sc sn xut ca TSC ...................................................................76
Biu 2.24. Sut hao ph ca TSC ...................................................................77
Biu 2.25. T sut sinh li trn TSC..............................................................78
Biu 2.26. Cc ch tiu nh gi hiu qu s dng vn vay ...........................84
Biu 2.27. T sut sinh li trn tin vay ...........................................................85
Biu 2.28. T trng chi ph trn doanh thu .....................................................86
Biu 2.29. Tng trng gi vn hng bn........................................................87
Biu 2.30. Bin ng gi g nguyn liu ...........................................................89
Biu 2.31. Ch tiu nh gi hiu qu s dng chi ph ...................................93
Biu 2.32. Lm pht mc cao ........................................................................96
Biu 3.1. M hnh ABC ....................................................................................114
LI M U
1. L do chn ti
Trong nn kinh t th trng, cc nh u t, doanh nghip ng gp mt vai tr
rt quan trng thc y tng trng kinh t. Gia nhp t chc Thng mi th gii
(WTO) m ra c hi cho cc doanh nghip Vit Nam, khi mi quan h giao thng
gi y c m rng khng ch trong nc, m cn l cc th trng ln ca cc
nc trn th gii. Mi trng u t kinh doanh hin nay ca Vit Nam ang c
ci thin dn, to ra nhiu thun li hn cho cc n v sn xut, kinh doanh trong v
ngoi nc. Cnh tranh l mt xu th tt yu trong nn kinh t th trng, cnh tranh
cng l ng lc thc y cc doanh nghip sn xut vn ln t khng nh mnh,
tn ti v pht trin. V vy cc doanh nghip cn phi hot ng c hiu qu mi c
th ng vng trn th trng, sc cnh tranh vi cc doanh nghip khc trong v
ngoi nc, va c iu kin tch lu, m rng sn xut kinh doanh, va m bo i
sng cho ngi lao ng v lm trn ngha v i vi Nh Nc.
hot ng c hiu qu, cc doanh nghip phi thng qua nghin cu, phn
tch, nh gi ton b qu trnh hot ng v sn xut kinh doanh ca doanh nghip
da trn bo co ti chnh hng nm. Thng qua phn tch, doanh nghip mi c th
bit c nhng kt qu t c ca qu trnh sn xut kinh doanh, pht hin ra c
nhng mt hn ch cn tn ng. Cng qua doanh nghip mi thy r nguyn
nhn, ngun gc ca cc vn pht sinh v c gii php c th nng cao hiu qu
hot ng kinh doanh ca doanh nghip.
Nhn thc c tm quan trng trn nn em chn ti Phn tch hiu qu
hot ng sn xut kinh doanh ca cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n
thng qua phn tch mt s ch tiu ti chnh.
2. i tng v phm vi nghin cu
Kha lun i su tm hiu c s l lun v hiu qu hot ng sn xut kinh
doanh ng thi phn tch thc trng hiu qu hot ng sn xut kinh doanh ti cng
ty TNHH MTV Lm Nghip Vn n trong giai on 2010 2012 thng qua cc ch
tiu ti chnh. Trn c s , chng ta s nh gi hiu qu hot ng sn xut kinh
doanh v ng thi a ra cc gii php tng cng hiu qu hot ng sn xut kinh
doanh ti cng ty.

Phm vi nghin cu: S dng bng cn i k ton v bng bo co kt qu hot
ng sn xut kinh doanh trong 3 nm 2010, 2011 v 2012 ca cng ty TNHH MTV
Lm nghip Vn n.
3. Phng php nghin cu
Kha lun s dng ch yu phng php so snh, phng php phn tch theo
chiu ngang, phn tch theo chiu dc v phng php phn tch t l a ra nh
gi v kt lun t c s l cc s liu c cung cp v thc trng tnh hnh hot ng
ca cng ty.
4. Kt cu kha lun
Ngoi m u v kt lun kha lun gm 3 chng:
Chng 1: C s l lun chung v hiu qu sn xut kinh doanh trong doanh nghip
Chng 2: Thc trng hiu qu hot ng sn xut kinh doanh ca cng ty TNHH
MTV Lm nghip Vn n
Chng 3: Nhng gii php tng cng hiu qu hot ng sn xut kinh doanh ca
cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n
CHNG 1. C S L LUN CHUNG V HIU QU SN XUT KINH
DOANH TRONG DOANH NGHIP
1.1. Khi nim v bn cht ca hiu qu sn xut kinh doanh
1.1.1. Khi nim v hiu qu sn xut kinh doanh
Trong iu kin kinh t hin nay, nn kinh t nc ta chuyn i t c ch
bao cp sang c ch th trng. S thay i ny lm thay i mnh m nn kinh t
nc ta. duy tr v pht trin doanh nghip ca mnh th trc ht i hi cc doanh
nghip sn xut kinh doanh phi c hiu qu.
Khng ngng nng cao hiu qu hot ng sn xut kinh doanh, khng ch l
mi quan tm ca bt k ai m l mi quan tm ca tt c mi ngi, mi doanh
nghip. cng l vn bao trm v xuyn sut, th hin trong cng tc qun l, bi
suy cho cng qun l kinh t l m bo to ra kt qu v hiu qu cao nht trong
qu trnh sn xut kinh doanh. Tt c nhng ci tin, nhng i mi v ni dung,
phng php, bin php p dng trong qun l ch thc s em li ngha khi chng
lm tng c hiu qu kinh doanh, khng nhng l thc o v cht lng, phn nh
t chc, qun l kinh doanh, m cn l vn sng cn ca doanh nghip. Doanh
nghip mun tn ti v vn ln th trc ht i hi kinh doanh phi c hiu qu.
Hiu qu sn xut kinh doanh cng cao, doanh nghip cng c iu kin ti sn xut
m rng, u t nng cp my mc thit b, i mi cng ngh tin tin hin i. Kinh
doanh c hiu qu l tin nng cao phc li cho ngi lao ng, kch thch ngi
lao ng tng nng sut lao ng v l iu kin nng cao hiu qu sn xut kinh
doanh.
Hiu qu sn xut kinh doanh l mt phm tr khoa hc ca kinh t vi m cng
nh nn kinh t v m ni chung, l thc o ngy cng tr nn quan trng ca s tng
trng kinh t v l ch da c bn nh gi vic thc hin mc tiu kinh t ca
doanh nghip trong tng thi k. N l mc tiu m tt c cc nh kinh t u hng
ti vi mc ch rng h s thu c li nhun cao, s m rng c doanh nghip, s
chim lnh c th trng v mun nng cao uy tn ca mnh trn thng trng. Vy
hiu qu sn xut kinh doanh c hiu nh th no? V vn ny c rt nhiu quan
im khc nhau ca cc nh kinh t c th nh mt vi quan im mang tnh cht hin
i. C quan im cho rng: "Hiu qu sn xut kinh doanh din ra khi x hi khng
tng sn lng mt loi hng ho m cng khng ct gim mt loi hng ho khc.
Mt nn kinh t c hiu qu nm trn ng gii hn kh nng sn xut ca n". Trn
phng din ny, vic phn b cc ngun lc ca nn kinh t sao cho vic s dng
mi ngun lc sn xut trn ng gii hn kh nng sn xut s lm cho nn kinh t
c hiu qu.
1
Mt s tc gi khc li cho rng "Hiu qu sn xut kinh doanh th hin ngay ti
hiu s gia doanh thu v chi ph, nu doanh thu ln hn chi ph th kt lun doanh
nghip hot ng c hiu qu. Ngc li doanh thu nh hn chi ph tc l doanh
nghip lm n thua l. Quan im ny nh gi mt cch chung chung hot ng ca
doanh nghip, gi d nh: Doanh thu ln hn chi ph, nhng do khch hng chim
dng vn ca doanh nghip do vy tin chi li ln hn doanh thu thc t, khi doanh
nghip b thm ht vn, kh nng chi tr km cng c th dn n khng hong m
cao hn na l c th b ph sn.
Cng c tc gi cho rng "Hiu qu sn xut kinh doanh c xc nh bi quan
h t l Doanh thu/Vn hay t l Li nhun/vn...Quan im ny nhm nh gi kh
nng thu hi vn nhanh hay chm, kh nng sinh li ca mt ng vn b ra cao hay
thp, y cng ch l nhng quan im ring l cha mang tnh khi qut thc t.
Nhiu tc gi khc li cp n hiu qu kinh t dng khi qut, h coi hiu
qu kinh t c xc nh bi t s gia kt qu t c v chi ph b ra t c
kt qu . Quan im ny nh gi c tt nht trnh li dng cc ngun lc
mi iu kin ng ca hot ng kinh t. Theo quan im ny th hon ton c th
tnh ton c hiu qu kinh t cng s bin ng v vn ng khng ngng ca cc
hot ng kinh t, chng ph thuc vo quy m v tc bin ng khc nhau.
Nu k hiu: H - Hiu qu kinh doanh
K - Kt qu t c
C - Hao ph ngun lc gn vi kt qu
Th ta c cng thc sau m t hiu qu kinh doanh:
K
H
C
Nh vy, qua cc nh ngha c bn trnh by trn, chng ta hiu c rng
hiu qu sn xut kinh doanh l mt phm tr kinh t, biu hin s pht trin kinh t
theo chiu su, n phn nh trnh khai thc v s dng cc ngun lc trong qu
trnh ti sn xut nhm thc hin mc tiu kinh doanh mong i m doanh nghip
t ra, vi chi ph b ra t nht m t hiu qu cao nht, n th hin mi quan h
tng quan gia kt qu thu c v chi ph b ra c c kt qu , chnh
lch gia hai i lng ny cng ln th hiu qu cng cao. Nng cao hiu qu kinh
doanh l mt trong nhng bin php cc k quan trng ca doanh nghip thc y
nn kinh t tng trng cao mt cch bn vng. y l vic m bt c doanh nghip
no cng ch trng hng u bi l yu t gip doanh nghip tn ti v pht trin
khng ngng.
2
1.1.2. Bn cht ca hiu qu kinh doanh
Theo ngha tng qut, thc cht khi nim v hiu qu hot ng sn xut kinh
doanh khng nh bn cht ca hiu qu kinh t trong hot ng sn xut kinh
doanh l phn nh mt cht lng ca cc hot ng sn xut kinh doanh, phn nh
trnh s dng cc ngun lc (lao ng, my mc, thit b, khoa hc cng ngh v
vn) t c mc tiu cui cng ca mi hot ng sn xut kinh doanh ca
doanh nghip l ti a ha li nhun. Hiu qu sn xut kinh doanh cng cao cng c
iu kin m mang v pht trin u t mua sm thit b, nng cao i sng cho ngi
lao ng, thc hin y ngha v vi nh nc.
1.1.3. Mi quan h gia kt qu kinh doanh v hiu qu kinh doanh
hiu r hn v bn cht ca phm tr hiu qu kinh t ca hot ng sn xut
kinh doanh, ta cn ta cn phn bit s khc nhau v mi quan h gia hiu qu kinh
doanh v kt qu ca hot ng sn xut kinh doanh. Hai khi nim ny rt d b nhm
ln v hiu nh l mt, nhng thc ra chng c im ring bit kh ln.
Ta c th hiu kt qu hot ng sn xut kinh doanh ca doanh nghip l doanh
s tuyt i phn nh quy m u ra ca hot ng sn xut kinh doanh ca doanh
nghip sau mt qu trnh hot ng, sn xut kinh doanh nht nh m h b cng sc,
tin ca vo v kt qu cn t cng l mc tiu cn thit ca doanh nghip. Kt qu
hot ng sn xut kinh doanh ca mt doanh nghip c th l nhng i lng cn
ong o m c nh s sn phm tiu th mi loi, doanh thu, li nhun, th phn,...
v cng c th l cc i lng ch phn nh mt cht lng hon ton c tnh cht
nh tnh nh uy tn ca doanh nghip, l cht lng sn phm,... Nh th, kt qu bao
gi cng l mc tiu ca doanh nghip.
Trong khi , cng thc tnh hiu qu sn xut kinh doanh li cho thy trong khi
nim v hiu qu sn xut kinh doanh ngi ta s dng c hai ch tiu l kt qu
(u ra) v chi ph (cc ngun lc u vo) nh gi hiu qu sn xut kinh doanh.
Xt v bn cht, hiu qu v kt qu khc hn nhau. Kt qu phn nh quy m
cn hiu qu phn nh s so snh gia cc khon b ra v cc khon thu v. Kt qu
ch cho ta thy quy m t c l ln hay nh m khng phn nh cht lng hot
ng sn xut kinh doanh. C kt qu mi tnh n hiu qu. Kt qu dng tnh
ton v phn tch hiu qu trong tng k kinh doanh. Do , kt qu kinh doanh v
hiu qu sn xut kinh doanh l hai khi nim khc nhau nhng c mi quan h mt
thit vi nhau.
1.2 . ngha v nhim v ca phn tch hiu qu sn xut kinh doanh
1.2.1. ngha
Phn tch hiu qu hot ng sn xut kinh doanh chim mt v tr quan trng
trong qu trnh hot ng kinh doanh ca doanh nghip. l cng c qun l c hiu
3
qu m cc doanh nghip s dng t trc ti nay. Phn tch hiu qu hot ng sn
xut kinh doanh gip doanh nghip t nh gi, xem xt vic thc hin cc ch tiu
kinh t nh th no, nhng mc tiu kinh t thc hin n u, t tm ra nhng bin
php tn dng mt cch trit th mnh ca doanh nghip. iu c ngha l
phn tch hiu qu hot ng sn xut kinh doanh khng ch l im kt thc mt chu
k kinh doanh m cn l khi u cho mt chu k kinh doanh tip theo. Kt qu phn
tch ca thi gian kinh doanh qua v nhng d on trong phn tch iu kin kinh
doanh sp ti s l nhng cn c quan trng doanh nghip hoch nh chin lc
pht trin v phng n kinh doanh c hiu qu, nhm hn ch ri ro bt nh trong
kinh doanh. Trn c s doanh nghip pht huy u im, khc phc nhc im
trong qu trnh sn xut, ra cc bin php nhm khai thc mi kh nng tim tng
cng c pht huy hay khc phc, ci tin qun l, phn u nng cao hiu qu sn
xut kinh doanh, h gi thnh, tng kh nng cnh tranh, tng tch lu, nng cao i
sng vt cht v tinh thn cho ngi lao ng.
Phn tch hiu qu hot ng sn xut kinh doanh khng ch c ngha quan
trng i vi bn thn doanh nghip m cn c ngha i vi nhng ai quan tm n
cng ty, c bit l nh u t, ngn hng, nh cung cp, v phn tch hiu qu hot
ng sn xut kinh doanh gip cho h c nhng thng tin c nhng quyt nh
chnh xc, kp thi hn.
i vi nn kinh t quc dn: Hiu qu kinh doanh phn nh yu cu quy lut
tit kim thi gian, phn nh trnh s dng ngun lc, trnh sn xut v mc
hon thin ca sn xut trong c ch th trng. Trnh pht trin ca lc lng sn
xut cng cao, quan h sn xut cng hon thin, cng nng cao hiu qu. Tm li,
cng nng cao hiu qu kinh doanh cng em li cho quc gia s phn b, s dng cc
ngun lc cng hp l th cng c hiu qu.
i vi bn thn doanh nghip: Hiu qu kinh doanh tuyt i chnh l li
nhun thu c. N l c s ti sn xut m rng, ci thin i sng ca cn b
cng nhn vin. i vi mi doanh nghip c bit l doanh nghip hot ng trong
c ch th trng th vic nng cao hiu qu kinh doanh ng vai tr quan trng trong
s tn ti v pht trin ca doanh nghip. N gip doanh nghip bo ton v pht trin
v vn, qua doanh nghip tng kh nng cnh tranh ca mnh trn th trng, va
gii quyt tt i sng lao ng, va u t m rng, ci to, hin i ha c s vt
cht k thut phc v cho vic sn xut kinh doanh. Do vy hiu qu chnh l cn c
quan trng doanh nghip nh gi cc hot ng ca mnh. Nhn thc ng n v
hiu qu s gip cho doanh nghip hot ng hiu qu hn.
i vi ngi lao ng: Hiu qu sn xut kinh doanh l ng lc thc y, kch
thch ngi lao ng hng say sn xut, lun quan tm ti kt qu lao ng ca mnh.
4
Nng cao hiu qu sn xut ng ngha vi vic nng cao i sng ngi lao ng
trong doanh nghip to ng lc trong sn xut, do nng sut lao ng s c
tng cao, tng cao nng sut lao ng s gp phn nng cao hiu qu sn xut kinh
doanh.
1.2.2. Nhim v
Nh phn tch trn, phn tch hiu qu sn xut kinh doanh trong doanh
nghip c ngha ht sc quan trng, v vy cng vic phn tch hiu qu sn xut
kinh doanh nhm thc hin cc nhim v quan trng sau:
Trc ht phn tch hiu qu kinh doanh l nh gi gia kt qu thc hin so
vi k hoch hoc so vi tnh hnh thc hin k trc, cc doanh nghip tiu th cng
ngnh hoc chi tiu bnh qun ni ngnh v cc thng s th trng.
Mt khc, phn tch hiu qu kinh doanh cng phn tch nhng nhn t ni ti
v khch quan nh hng n tnh hnh thc hin k hoch. T doanh nghip xy
dng k hoch da trn kt qu phn tch ny.
Ngoi ra, phn tch hiu qu kinh doanh cn thc hin nhim v, phn tch d
bo, phn tch chnh sch ri ro trn cc mt hot ng ca doanh nghip
Cui cng, da trn cc kt qu phn tch, doanh nghip lp bo co kt qu
phn tch, thuyt minh v xut bin php qun tr cc bo co c th hin thnh
li vn, biu bng v bng cc loi th hnh tng thuyt phc.
1.3. Ni dung phn tch hiu qu kinh doanh
Khi xem xt hiu qu kinh doanh ca mi doanh nghip, cn phi da vo mt
h thng cc tiu chun, cc doanh nghip phi coi cc tiu chun l mc tiu phn
u. C th hiu tiu chun hiu qu l gii hn, l mc xc nh ranh gii c hay
khng c hiu qu. Nu theo phng php so snh ton ngnh c th ly gi tr bnh
qun t c ca ngnh lm tiu chun hiu qu. Nu khng c s liu ca ton
ngnh th so snh vi cc ch tiu ca nm trc. Cng c th ni rng, cc doanh
nghip c t c cc ch tiu ny mi c th t c cc ch tiu v kinh t.
1.3.1. nh gi khi qut hiu qu sn xut kinh doanh
nh gi khi qut hiu qu kinh doanh nhm bit c hiu qu kinh doanh
mc no, xu hng kinh doanh ca doanh nghip v nhng nhn t nh hng.
Thng qua vic nh gi nhm a ra cc gii php nng cao hiu qu kinh doanh,
tng kh nng sinh li phi m bo hiu qu kinh t, x hi nh tn trng lut php,
quyn li cho cn b cng nhn vin bo v ti nguyn v mi trng nh gi
khi qut hiu qu kinh doanh thng bao gm nhiu ch tiu nh hiu qu s dng
vn, hiu qu hot ng v hiu qu s dng ti sn. Sau y l mt s ch tiu c bn:
5
1.3.1.1. H s tng li nhun
Cho bit mc hiu qu khi s dng cc yu t u vo (vt t, lao ng) trong
mt quy trnh sn xut ca doanh nghip.
Doanh s Gi vn hng bn
H s tng li nhun
Doanh s bn
Nh vy, v nguyn l, khi chi ph u vo tng, h s tng li nhun s gim v
tr khi cng ty c th chuyn cc chi ph ny cho khch hng ca mnh di hnh thc
nng gi bn sn phm.Trong thc t, khi mun xem cc chi ph ny c cao qu hay
khng, ngi ta s so snh h s tng s li nhun ca mt cng ty vi h s ca cc
cng ty cng ngnh. Nu h s tng li nhun ca cc cng ty cng ngnh cao hn th
cng ty cn c gii php tt hn trong vic kim sot cc chi ph u vo.
1.3.1.2 H s li nhun hot ng
Cho bit vic s dng hp l cc yu t trong qu trnh sn xut kinh doanh
to ra li nhun cho doanh nghip.
Thu nhp trc thu v l i vay (EBIT)
H s li nhun hot ng
Doanh thu.
H s li nhun hot ng c tnh cho cc giai on khc nhau, chng hn cho
4 qu gn nht hoc 3 nm gn nht. H s ny l thc o n gin nhm xc nh
n by hot ng m mt cng ty t c trong vic thc hin hot ng kinh doanh
ca mnh. H s li nhun hot ng cho bit mt ng vn b ra c th thu v bao
nhiu thu nhp trc thu. H s li nhun hot ng cao c ngha l qun l chi ph
c hiu qu, hay doanh thu tng nhanh hn chi ph hot ng. Cc nh qun l cn
phi tm ra cc nguyn nhn khin h s li nhun hot ng cao hay thp t h
c th xc nh xem cng ty hot ng c hiu qu hay khng, hoc xem gi bn sn
phm tng nhanh hn hay chm hn chi ph vn.
1.3.1.3. T sut sinh li trn doanh thu(ROS)
Phn nh khon thu nhp rng (thu nhp sau thu) ca mt cng ty so vi doanh
thu ca n. H s li nhun rng l h s t mi giai on kinh doanh. Ni cch khc
y, l t s so snh li nhun rng vi doanh s bn. Doanh thu
Li nhun sau thu
T sut sinh li trn doanh thu
Doanh thu
T sut ny phn nh kt qu cui cng ca hot ng sn xut kinh doanh, ch
tiu ny cho bit trong 100 ng doanh thu thun c bao nhiu ng li nhun sau
thu. Trn thc t, t sut sinh li trn doanh thu gia cc ngnh l khc nhau, cn
trong bn thn mt ngnh th cng ty no qun l v s dng cc yu t u vo tt
hn th s c h s ny cao hn. Xt t gc nh u t, mt cng ty c iu kin
pht trin thun li s c mc li nhun rng cao hn li nhun rng trung bnh ca
6
ngnh v c th lin tc tng. Ngoi ra, mt cng ty cng gim chi ph ca mnh mt
cch hiu qu th t sut sinh li trn doanh thu cng cao.
1.3.1.4. H s thu nhp trn u t (ROI):
Phn nh mc nh hng ca bin li nhun so vi doanh thu v tng ti sn
ca doanh nghip.
EBT(1 T) Thu nhp rng Thu nhp rng Doanh s bn
ROI
Tng ti sn Tng ti sn Doanh s bn Tng ti sn
Mc ch ca vic s dng h s ROI l so snh cch thc to li nhun ca
mt cng ty v cch thc cng ty s dng ti sn to doanh thu. Nu ti sn c s
dng c hiu qu th thu nhp v ROI s cao. Ngc li, thu nhp v ROI s thp.
1.3.1.5. T sut sinh li trn vn ch s hu (ROE)
Kh nng to ra li nhun ca vn ch s hu m doanh nghip s dng cho hot
ng sn xut kinh doanh l mc tiu ca cc nh qun tr, ch tiu ny c tnh nh
sau:
Li nhun rng
ROE
Vn ch s hu
Ch tiu ny cho bit trong mt k phn tch th 100 ng vn ch s hu to ra
bao nhiu ng thu nhp, ch tiu ny cng cao chng t hiu qu s dng vn ch s
hu tt, gp phn nng cao kh nng u t ca doanh nghip, iu s gip nh
qun tr doanh nghip tng vn ch s hu phc v cho mc ch sn xut kinh doanh.
C th ni, bn cnh cc h s ti chnh khc th ROE l thc o chnh xc nht
nh gi mt ng vn b ra v tch ly c to ra bao nhiu ng li. y cng l
mt ch s ng tin cy v kh nng mt cng ty c th sinh li trong tng lai. Thng
thng, ROE cng cao chng t cng ty s dng hiu qu ng vn ch s hu, c
ngha l cng ty cn i mt cch hi ha gia vn c ng vi vn i vay khai
thc li th cnh tranh ca mnh trong qu trnh huy ng vn, m rng quy m.
1.3.1.6. T sut sinh li trn tng ti sn (ROA)
Trong qu trnh tin hnh nhng hot ng sn xut kinh doanh, doanh nghip
mong mun m rng quy m sn xut, th trng tiu th, nhm tng trng mnh, do
vy nh qun tr thng nh gi hiu qu s dng cc ti sn u t c th xc
nh bng cng thc:
Li nhun rng
ROA
Tng ti sn
Ch tiu ny cho bit trong mt k phn tch th 100 ng ti sn s to ra bao
nhiu ng thu nhp, ch tiu ny cng cao chng t hiu qu s dng ti sn tt, l
nhn t gip nh qun tr u t theo chiu rng nh xy dng nh xng, mua thm
7
my mc thit b. Mt cng ty u t ti sn t nhng thu c li nhun cao s l tt
hn so vi cng ty u t nhiu vo ti sn m li nhun thu c li thp. H s ROA
thng c chnh lch gia cc ngnh. Nhng ngnh i hi phi c u t ti sn ln
vo dy chuyn sn xut, my mc thit b, cng ngh nh cc ngnh vn ti, xy
dng, sn xut kim loi, thng c ROA nh hn so vi cc ngnh khng cn phi
u t nhiu vo ti sn nh ngnh dch v, qung co, phn mm,
1.3.2. Phn tch hiu qu s dng ti sn
1.3.2.1. Hiu qu s dng ti sn chung
Hiu sut s dng tng ti sn (s vng quay tng ti sn)
Trong hot ng sn xut kinh doanh, cc doanh nghip mong mun ti sn vn
ng khng ngng y mnh tng doanh thu, t l nhn t gp phn tng li
nhun cho doanh nghip. Hiu sut s dng tng ti sn c th xc nh bng cng
thc nh sau:
Doanh thu thun
S vng quay tng ti sn
Gi tr bnh qun tng ti sn
Ch tiu ny cho bit trong mt k phn tch cc ti sn quay c bao nhiu
vng hay 1 ng ti sn to ra c bao nhiu ng doanh thu thun, ch tiu ny cng
cao chng t cc ti sn vn ng nhanh, gp phn tng doanh thu v l iu kin
nng cao li nhun cho doanh nghip. Nu ch tiu ny thp chng t cc ti sn vn
ng chm, c th hng tn kho, d dang nhiu, c th ti sn c nh cha hot ng
ht cng sut lm cho doanh thu ca doanh nghip gim. Tuy nhin, cn lu rng khi
phn tch ch tiu ny cn xem xt c im ngnh ngh kinh doanh v c im ti
sn m doanh nghip hot ng, c kt lun chnh xc v a ra bin php hp l
tng tc quay vng ca ti sn.
Sut hao ph ca ti sn so vi doanh thu thun
Kh nng to ra doanh thu thun ca ti sn l mt ch tiu c bn d kin
vn u t khi doanh nghip mun mt mc doanh thu thun nh d kin, ch tiu ny
c xc nh nh sau:
Tng ti sn bnh qun
Doanh thu thun
Ch tiu ny cho bit trong k phn tch doanh nghip cn bao nhiu ng ti
sn to ra mt ng doanh thu thun, ch tiu ny cng thp chng t hiu qu s
dng ti sn cng tt, gp phn tit kim ti sn v nng cao doanh thu thun trong k.
8
Sut hao ph ca ti sn so vi li nhun
Ch tiu ny phn nh kh nng to ra li nhun sau thu ca cc ti sn m
doanh nghip ang s dng cho hot ng kinh doanh, ch tiu ny c xc nh nh
sau:
Tng ti sn bnh qun
Li nhun sau thu
Ch tiu ny cho bit trong k phn tch to ra mt ng li nhun sau thu,
doanh nghip cn bao nhiu ng ti sn, ch tiu ny cng thp, hiu qu s dng ti
sn cng cao v cng hp dn cc nh u t v ngc li.
T sut sinh li trn tng ti sn (ROA)
Phn nh hiu qu vic s dng ti sn trong hot ng kinh doanh ca cng ty
v cng l mt thc o nh gi nng lc qun l ca ban lnh o cng ty.
Li nhun rng
ROA
Tng gi tr ti sn
H s ny c ngha l vi 1 ng ti sn ca cng ty th s mang li bao nhiu
ng li nhun. Mt cng ty u t ti sn t nhng thu c li nhun cao s l tt
hn so vi cng ty u t nhiu vo ti sn m li nhun thu c li thp. H s ROA
thng c s chnh lch gia cc ngnh. Nhng ngnh i hi phi c u t ti sn
ln vo dy chuyn sn xut, my mc thit b, cng ngh nh cc ngnh vn ti, xy
dng, sn xut kim loi, thng c ROA nh hn so vi cc ngnh khng cn phi
u t nhiu vo ti sn nh ngnh dch v, qung co, phn mm
Mt trong nhng kha cnh c quan tm nht ca thu nhp trn tng ti sn l
kh nng phi hp ca cc ch s ti chnh tnh ton ROA. Mt ng dng thng
c nhc ti nhiu nht l m hnh phn tch Dupont di y.
Phn tch hiu qu s dng ti sn thng qua m hnh phn tch Dupont
Phn tch Dupont l k thut phn tch bng cch chia t s ROA thnh nhng
b phn c lin quan ti nhau nh gi tc ng ca tng b phn ln kt qu cui
cng. M hnh ny thng c s dng bi cc nh qun l trong ni b cng ty
c ci nhn c th v ra quyt nh xem nn ci thin tnh hnh ti chnh ca cng ty
bng cch no. Mc ch ca m hnh phn tch Dupont l phc v cho vic s dng
vn ch s hu sao cho hiu qu sinh li l nhiu nht.
Bn cht ca m hnh l tch mt t s tng hp phn nh mc sinh li ca
doanh nghip nh: thu nhp trn ti sn ROA thnh tch s ca chui cc t s c mi
quan h nhn qu vi nhau. iu cho php phn tch nh hng ca cc t s
vi cc t s tng hp. Nh vy, s dng phng php ny chng ta c th nhn bit
c cc nguyn nhn dn n cc hin tng tt, xu trong hot ng ca doanh
9
nghip. H thng ny nu bt ngha ca vic th hin ROA thng qua bin li nhun
v doanh thu ti sn. Cc cu phn c bn ca h thng c trnh by nh sau
Li nhun sau thu Doanh thu thun kinh doanh
OA
Doanh thu thun kinh doanh Ti sn bnh qun
ROA T sut sinh li trn doanh thu S vng quay ti sn
T m hnh chi tit trn c th thy c cc nhn t nh hng n kh nng
sinh li ca ti sn nh sau:
Th nht l s vng quay ca tng ti sn bnh qun cng cao chng t sc sn
xut ca cc ti sn cng nhanh, l nhn t tng sc sinh li ca ti sn, c th hn
s vng quay ca tng ti sn bnh qun li b nh hng bi hai nhn t l tng doanh
thu thun v tng ti sn bnh qun. Nu doanh thu thun ln v tng ti sn bnh qun
nh th s vng quay ln. Tuy nhin trong thc t hai ch tiu ny thng c mi quan
h cng chiu, khi tng ti sn bnh qun tng th doanh thu thun cng tng v d nh
khi doanh nghip ni lng hn chnh sch tn dng thng mi, dn n khon phi
thu khch hng tng, hng tn kho tng v doanh thu thun cng tng ln. Trn c
s , nu doanh nghip mun tng vng quay ca tng ti sn bnh qun th cn phn
tch cc nhn t lin quan, pht hin nhng mt tch cc v tiu cc ca tng nhn t
c bin php nng cao s vng quay ca ti sn thch hp.
Th hai l, t sut sinh li trn doanh thu cng cao th sc sinh li ca ti sn
cng tng. Tuy nhin c th thy rng sc sinh li ca doanh thu nh hng bi hai
nhn t l doanh thu v chi ph, nu doanh thu cao v chi ph thp th t sut sinh li
trn doanh thu tng v ngc li. Tuy nhin, trong thc t khi doanh nghip tng
doanh thu th ko theo mc chi ph cng tng ln nh chi ph gi vn, chi ph qun l,
chi ph bn hng Chnh v vy, c th tng c t sut sinh li trn doanh thu,
doanh nghip cn nghin cu nhng nhn t cu thnh ln tng chi ph c cc bin
php iu chnh ph hp, ng thi c cc bin php y nhanh tc bn hng, tng
doanh thu v gim cc khon gim tr doanh thu.
1.3.2.2. Phn tch hiu qu s dng TSNH
Hiu qu s dng ti sn ngn hn l mt phm tr kinh t, phn nh tnh hnh
s dng ti sn ngn hn ca doanh nghip t hiu qu cao nht trong kinh doanh
vi chi ph thp nht.
Ti sn ngn hn l cc ti sn c thi gian thu hi vn ngn, trong khong thi
gian 12 thng hoc trong mt chu k sn xut kinh doanh ca doanh nghip. Ti sn
ngn hn ca doanh nghip bao gm: Tin v cc khon tng ng tin, cc khon
u t ti chnh ngn hn, cc khon phi thu ngn hn, hng tn kho v mt s ti sn
ngn hn khc. Ti sn ngn hn ca doanh nghip c s dng cho cc qu trnh d
tr, sn xut v lu thng. Qu trnh vn ng ca TSNH bt u t vic dng tin t
10
mua sm vt t d tr cho sn xut, tin hnh sn xut v khi sn xut xong doanh
nghip t chc tiu th thu v mt s vn di hnh thi tin t ban u vi gi tr
tng thm. Mi ln vn ng nh vy c gi l mt vng lun chuyn ca TSNH.
Doanh nghip s dng vn cng c hiu qu bao nhiu th cng c th sn xut v
tiu th sn phm nhiu by nhiu. V li ch kinh doanh i hi cc doanh nghip
phi s dng hp l, hiu qu hn tng ng TSNH, lm cho mi ng TSNH hng
nm c th mua sm nguyn, nhin vt liu nhiu hn, sn xut ra sn phm v tiu
th c nhiu hn. Nhng iu cng ng ngha vi vic doanh nghip nng cao
tc lun chuyn TSNH (s vng quay TSNH trong mt nm).
Trong hot ng ti chnh ca doanh nghip cc h thng ch tiu ti chnh
c a ra nh gi cc hot ng ca doanh nghip trong mt nin k ton l
khng th thiu. Qua qu trnh phn tch h thng ch tiu ny th doanh nghip c th
nh gi hiu qu hot ng ca mnh v a ra cc gii php cn thit khc phc
kh khn trong nin tip theo. nh gi khch quan hiu qu s dng TSNH
chng ta c th s dng nhiu ch tiu khc nhau nh sau:
Cc ch tiu nh gi chung v TSNH
+ Hiu sut s dng TSNH (S vng quay ca TSNH)
Doanh thu thun
Hiu sut s dng TSNH
Tng TSNH
Ch tiu ny cho bit mt ng vn b ra u t cho ti sn ngn hn trong mt
k th em li bao nhiu n v doanh thu thun. Ch tiu ny th hin s vn ng ca
TSNH trong k, ch tiu ny cng cao chng t TSNH vn ng cng nhanh, hiu sut
s dng ti sn ngn hn cao, t gp phn to ra doanh thu thun cng cao v l c
s tng li nhun ca doanh nghip.
+ Sut hao ph ca TSNH so vi doanh thu
Ch tiu ny cho bit c mt ng doanh thu th doanh nghip phi b ra bao
nhiu ng TSNH, chnh l cn c u t TSNH cho thch hp, ch tiu ny
cng thp chng t hiu qu s dng TSNH cng cao
TSNH bnh qun
Sut hao ph ca TSNH so vi doanh thu
Doanh thu thun
+ Sut hao ph ca TSNH so vi li nhun sau thu
Ch tiu ny cho bit c mt ng li nhun sau thu th cn bao nhiu ng
TSNH bnh qun, ch tiu ny cng thp chng t hiu qu s dng TSNH cng cao,
ch tiu ny l cn c cc doanh nghip d ton nhu cu v ti sn ngn hn khi
mun c mc li nhun mong mun:
11
TSNH bnh qun
Sut hao ph ca TSNH so vi li nhun sau thu
Li nhun sau thu
+ T sut sinh li ca ti sn ngn hn (ROCA Return on Current Assets)
Ch tiu ny cho bit mi n v ti sn ngn hn c trong k em li bao nhiu
ng li nhun sau thu. Ch tiu ny cng cao hiu qu s dng TSNH tt, gp phn
nng cao hiu qu sn xut kinh doanh cho doanh nghip.
Li nhun sau thu
T sut sinh li ca TSNH
TSNH bnh qun
Phn tch hiu qu s dng TSNH thng qua m hnh Dupont
Dupont l tn ca mt nh qun tr ti chnh ngi Php tham gia kinh doanh
M. Dupont ch ra c mi quan h tng h gia cc ch s hot ng trn
phng din chi ph v cc ch s hiu qu s dng vn.
M hinh Dupont l k thut c s dng phn tch kh nng sinh li ca
mt doanh nghip bng cc cng c qun l hiu qu truyn thng. M hnh Dupont
tch hp nhiu yu t ca bo co kt qu kinh doanh v bng cn i k ton. Trong
phn tch ti chnh, ngi ta vn dng m hnh Dupont phn tch mi lin h gia
cc ch tiu ti chnh. Chnh nh s phn tch mi lin kt gia cc ch tiu ti chnh,
chng ta c th pht hin ra nhng nhn t nh hng n ch tiu phn tch theo mt
trnh t nht nh.
phn tch t sut sinh li ca TSNH c th xc nh thng qua m hnh sau
ROCA T sut sinh li trn doanh thu Hiu sut s dng TSNH
Qua cng thc trn c th thy 2 nhn t nh hng n t sut sinh li trn
TSNH l t sut sinh li trn doanh thu v hiu sut s dung TSNH, nh vy mun
nng cao hiu qu s dng TSNH nng cao hai t s trn. V vic nng cao t sut
sinh li trn doanh thu cp phn trn, trong phn ny ch cp n nhn t
tc lun chuyn TSNH.
Tm li, phn tch bo co ti chnh bng m hnh Dupont c ngha ln i
vi qun tr doanh nghip th hin ch c th nh gi y v khch quan cc
nhn t tc ng n hiu qu sn xut kinh doanh t tin hnh cng tc ci tin t
chc qun l ca doanh nghip.
+ Thi gian mt vng quay ca TSNH
365 ngy
Thi gian quay vng TSNH
S vng quay TSNH
TSNH bnh qun 365 ngy
Thi gian 1 vng quay TSNH
Doanh thu thun
12
Ch tiu ny cho bit mi vng quay ca TSNH bnh qun mt bao nhiu ngy.
Ch tiu ny cng thp, chng t TSNH vn ng nhanh, gp phn nng cao doanh thu
v li nhun cho doanh nghip.
Phn tch cc ch tiu nh gi cc thnh phn ca TSNH
- Cc ch tiu nh gi hng tn kho
+ S vng quay hng tn kho
H s vng quay hng tn kho th hin kh nng qun tr hng tn kho. Vng
quay hng tn kho l s ln m hng ha tn kho bnh qun lun chuyn trong k. H
s vng quay hng tn kho c xc nh bng gi vn hng bn chia cho bnh qun
hng tn kho.
Gi vn hng bn
S vngquay hng tn kho
Hng ho tn kho bnh qun
H s vng quay hng tn kho thng c so snh qua cc nm nh gi
nng lc qun tr hng tn kho l tt hay xu. H s ny ln cho thy tc quay vng
ca hng ha trong kho l nhanh v ngc li, h s ny nh th tc quay vng
hng tn kho thp. Nhng cng cn lu l hng tn kho mang m tnh cht ngnh
ngh kinh doanh nn khng phi c mc tn kho thp l tt, mc tn kho cao l xu.
H s vng quay hng tn kho cng cao cng cho thy doanh nghip bn hng
cng nhanh v hng tn kho khng b ng nhiu, nu nhu cu th trng tng t
ngt th rt c kh nng doanh nghip b mt khch hng v b i th cnh tranh
ginh th phn. Hn na, d tr nguyn vt liu u vo cho cc khu sn xut khng
c th khin dy chuyn sn xut b ngng tr. V vy, h s vng quay hng tn
kho cn phi ln m bo mc sn xut v p ng c nhu cu khch
hng.
+ Thi gian quay vng hng tn kho
Ch tiu ny cho ta bit s ngy cn thit hng tn kho quay c mt vng.
Ch tiu vng quay hng tn kho v s ngy chu chuyn tn kho c quan h t l
nghch vi nhau. Vng quay tng th ngy chu chuyn gim v ngc li.
365
Thi gian quay vng hng tn kho
S vng quay hng tn kho
- Cc ch tiu nh gi v tnh hnh cc khon phi thu
+ S vng quay cc khon phi thu
S vng quay cc Doanh thu thun (doanh thu khng bng tin mt)
=
khon phi thu Bnh qun khon phi thu khch hng
Ch tiu ny cho bit kh nng thu n ca doanh nghip trong k phn tch
doanh nghip thu c bao nhiu n v s n cn tn ng cha thu c l bao
13
nhiu. T s ny cng ln chng t tc thu hi cc khon phi thu l cao. Quan st
s vng quay khon phi thu s cho bit chnh sch bn hng tr chm ca doanh
nghip hay tnh hnh thu hi n ca doanh nghip.
+ K thu tin bnh qun
Ch tiu ny c nh gi kh nng thu hi vn trong cc doanh nghip, trn
c s cc khon phi thu v doanh thu tiu th bnh qun 1 ngy. N phn nh s ngy
cn thit thu c cc khon phi thu. Vng quay cc khon phi thu cng ln th
k thu tin bnh qun cng nh v ngc li. Tuy nhin k thu tin bnh qun cao hay
thp trong nhiu trng hp cha th kt lun chc chn m cn phi xem xt li mc
tiu v chnh sch ca doanh nghip nh: mc tiu m rng th trng, chnh sch tn
dng ca doanh nghip. Mt khc khi ch tiu ny c nh gi l kh quan, th
doanh nghip cng cn phi phn tch k hn v tm quan trng ca n v k thut
tnh ton che du i cc khuyt tt trong vic qun l cc khon phi thu.
365
K thu tin bnh qun =
S vng quay cc khon phi thu
Hiu qu s dng ti sn ngn hn l mt trong nhng ch tiu tng hp dng
nh gi cht lng cng tc qun l v s dng ti sn kinh doanh ni chung ca
doanh nghip. Thng qua ch tiu nh gi hiu qu s dng ti sn ngn hn cho php
cc nh qun l ti chnh ca doanh nghip ra cc bin php, cc chnh sch quyt
nh ng n, ph hp qun l ti sn ni chung v ti sn ngn hn ni ring
ngy cng c hiu qu trong tng lai, t nng cao li nhun trong hot ng sn
xut kinh doanh ca doanh nghip.
1.3.2.3. Phn tch hiu qu s dng ti sn di hn
Hiu qu s dng TSDH phn nh mt ng gi tr TSDH lm ra c bao
nhiu ng gi tr sn lng hoc li nhun. Hiu qu s dng TSDH c th hin
qua ch tiu cht lng, ch tiu ny nu ln cc c im, tnh cht, c cu, trnh
ph bin, c trng c bn ca hin tng nghin cu. Ch tiu cht lng ny c
th hin di hnh thc gi tr v tnh hnh v s dng TSDH trong mt thi gian nht
nh. Trong sn xut kinh doanh th ch tiu ny l quan h so snh gia gi tr sn
lng c to ra vi gi tr ti sn c nh s dng bnh qun trong k, hoc l
quan h so snh gia li nhun thc hin vi gi tr TSDH s dng bnh qun.
Nh vy hiu qu s dng TSDH c th l mi quan h gia kt qu t c
trong qu trnh u t, khai thc s dng TSDH vo sn xut v s TSDH s dng
t c kt qu . N th hin lng gi tr sn phm, hng ho sn xut ra trn
mt n v TSDH tham gia vo sn xut hay TSDH cn tham gia vo qu trnh sn
xut kinh doanh t c mt lng gi tr sn phm, hng ho, dch v.
14
Sau y l mt ch tiu m cc nh qun tr thng quan tm nht. phn
tch hiu qu s dng TSDH ca doanh nghip, kha lun tt nghip xin c phn
tch theo cc tng yu t nh sau:
- Cc ch tiu nh gi chung v TSDH
+ Hiu sut s dng TSDH (S vng quay ca TSDH)
Doanh thu thun
Hiu sut s dng TSDH
Tng TSDH
Ch tiu ny cho bit mt ng vn b ra u t cho ti sn di hn trong mt
k th em li bao nhiu n v doanh thu thun. Ch tiu ny th hin s vn ng ca
TSDH trong k, ch tiu ny cng cao chng t TSDH vn ng cng nhanh, hiu sut
s dng ti sn di hn cao, t gp phn to ra doanh thu thun cng cao v l c s
tng li nhun ca doanh nghip.
+ Sut hao ph ca TSDH so vi doanh thu
Ch tiu ny cho bit c mt ng doanh thu th doanh nghip phi b ra bao
nhiu ng TSDH, chnh l cn c u t TSDH cho thch hp, ch tiu ny
cng thp chng t hiu qu s dng TSDH cng cao.
TSDH bnh qun
Sut hao ph ca TSDH so vi doanh thu
Doanh thu thun
+ Sut hao ph ca TSDH so vi li nhun sau thu
Ch tiu ny cho bit c mt ng li nhun sau thu th cn bao nhiu ng
TSDH bnh qun, ch tiu ny cng thp chng t hiu qu s dng TSDH cng cao,
ch tiu ny l cn c cc doanh nghip d ton nhu cu v ti sn di hn khi mun
c mc li nhun mong mun.
TSDH bnh qun
Sut hao ph ca TSDH so vi li nhun sau thu
Li nhun sau thu
+ T sut sinh li ca ti sn di hn
Ch tiu ny cho bit mi n v ti sn di hn c trong k em li bao nhiu
ng li nhun sau thu. Ch tiu ny cng cao hiu qu s dng TSDH tt, gp phn
nng cao hiu qu sn xut kinh doanh cho doanh nghip.
Li nhun sau thu
T sut sinh li ca TSDH
TSDH bnh qun
- Sc sn xut ca TSC
Doanh thu thun
Sc sn ut ca TSC
Nguyn gi bnh qun TSC
Trong :
15
+ Sc sn xut ca ti sn c nh l mt trong nhng t s ti chnh nh gi
khi qut hiu qu s dng ti sn, y l ti sn c nh ca doanh nghip.
+ Nguyn gi TSC s dng bnh qun trong 1 k l bnh qun s hc ca
nguyn gi TSC c u k v cui k.
+ Doanh thu thun ca doanh nghip c ngha rt ln i vi ton b hot ng
ca doanh nghip, n l ngun doanh nghip trang tri cc chi ph, thc hin ti sn
xut gin n v ti sn xut m rng, thc hin ngha v i vi Nh nc.
Ch tiu ny phn nh mt ng nguyn gi bnh qun ti sn c nh dng vo
hot ng sn xut kinh doanh trong k phn tch em li bao nhiu ng doanh thu
thun. Ch tiu ny cng cao chng t hiu qu s dng ti sn c nh cng tt. Do
, nng cao ch tiu ny, ng thi vi vic tng lng sn phm bn ra, doanh
nghip phi gim tuyt i nhng TSC tha, khng cn dng vo sn xut, bo m
t l cn i gi TSC tch cc v khng tch cc, pht huy v khai thc ti a nng
lc sn xut hin c ca TSC.
- Sut hao ph ca TSC
L ch tiu nghch o ca ch tiu sc hao ph ca TSC. Ta c cng thc :
TSC bnh qun
Sut hao ph ca TSC
Doanh thu thun
Ch tiu ny cho bit doanh nghip mun c mt ng doanh thu trong k th
cn bao nhiu ng gi tr TSC cho ph hp nhm t c doanh thu nh mong
mun.
- T sut sinh li ca TSC
Ch tiu ny l s so snh gia li nhun sau thu ca doanh nghip vi TSC
s dng trong k.
Li nhun sau thu
T sut sinh li ca TSC 100( )
Nguyn gi TSC bnh qun trong k
Li nhun sau thu l chnh lch gia li nhun trc thu v thu thu nhp
doanh nghip. Ch tiu ny cho bit c mt n v nguyn gi( hoc gi tr cn li)ca
TSC tham gia vo qu trnh sn xut kinh doanh th to c bao nhiu ng li
nhun. Ch tiu ny cng ln cng tt, tc l kh nng sinh li cng cao, hiu qu s
dng ti sn c nh ca doanh nghip cng cao v ngc li.
Chuyn i sang nn kinh t th trng vi cc chnh sch khuyn khch u t
trong v ngoi nc cng nh vic hnh thnh th trng chng khon Vit Nam
to iu kin cho cc doanh nghip u t vn kinh doanh c hiu qu, khi thng cc
vn d tha. Trong bi cnh , hot ng u t ti chnh c khuynh hng gia tng
trong hot ng kinh doanh ni chung doanh nghip. Trong phn ti sn di hn, cn
c mt khon mc rt c quan tm, chnh l u t ti chnh di hn bao gm:
16
u t vo cng ty con, cng ty lin doanh, lin kt, u t di hn khc v khon d
phng gim gi u t ti chnh di hn.
+ S vng quay ca TSDH
Doanh thu thun
Thi gian 1 vng quay TSDH
Tng TSDH
S vng quay ti sn di hn l ch tiu cho bit 1 ng gi tr bnh qun ti sn
di hn to ra c bao nhiu ng doanh thu trong k.
1.3.3. Phn tch hiu qu s dng vn
Khi tin hnh hot ng sn xut kinh doanh cc doanh nghip lun lun theo
ui mt mc tiu chnh l lm th no t c hiu qu kinh doanh cao nht, em
li li nhun ln nht. Ta bit rng, vn kinh doanh l mt trong ba yu t u vo
quan trng nht phc v cho qu trnh sn xut kinh doanh. Doanh nghip cn phi c
mt lng vn nht nh v cc ngun ti tr tng ng th mi c th tn ti, hot
ng v pht trin. Do vy hiu qu s dng vn kinh doanh cng khng th tch ri
hiu qu kinh doanh ni chung ca doanh nghip. Hiu qu s dng vn l ch tiu
biu hin mt mt v hiu qu kinh doanh. Phn nh trnh qun l v s dng vn
kinh doanh ca doanh nghip trong vic ti a ha li ch, ti thiu ha vn kinh
doanh b ra v thi gian s dng n theo cc iu kin v ngun lc xc nh ph hp
vi mc tiu kinh doanh.
Quan nim v hiu qu s dng vn c hiu trn hai kha cnh. Th nht, vi
s vn hin c doanh nghip c th sn xut thm sn phm vi cht lng tt, gi
thnh h nhm mc ch tng li nhun cho doanh nghip. Tip theo l u t thm
vn (m rng quy m sn xut, tng doanh thu) sao cho tc tng li nhun ln hn
tc tng ca vn. Vy hiu qu s dng vn chnh l thc o, phn nh tng
quan so snh gia kt qu thu c vi nhng chi ph v vn m doanh nghip b ra
trong hot ng c c chnh kt qu . Trong mt doanh nghip, hiu qu s
dng vn phn nh trnh s dng ngun lc hin c. Trnh s dng ngun lc
th hin qua kt qu kinh doanh ca mi k hch ton, qua quy m vn ca doanh
nghip c th b thu hp so vi u k (doanh nghip s dng vn km hiu qu, nu
tnh trng ny ko di c th doanh nghip s b ph sn) v cng c th c bo tn
v pht trin. y l kt qu m doanh nghip no cng cn phi phn u t c
bi v khi bo tn c ng vn s l c s vng chc doanh nghip tn ti v tm
ra nhng bin php, bc i ng n ph hp vi iu kin ca nn kinh t th trng
nhm pht trin vn trong mt khong thi gian no . S dng vn hiu qu s m
bo kh nng an ton v ti chnh cho doanh nghip, nh hng n s tn ti v pht
trin ca doanh nghip. Qua doanh nghip s m bo vic huy ng cc ngun ti
tr v kh nng thanh ton, khc phc c ri ro trong kinh doanh. Mt khc i vi
17
cc doanh nghip nng cao hiu qu s dng vn nhm tng uy tn, th lc, s bnh
trng ca doanh nghip trn thng trng ng thi gp phn to ra sn phm vi
cht lng cao, gi thnh h p ng nhu cu ca ngi tiu dng, m bo kh nng
cnh tranh ca doanh nghip. T to ra li nhun ln hn. l c s m rng
qui m sn xut, nng cao i sng ca cn b cng nhn vin, nng cao hiu qu
ng gp cho x hi.
tin hnh sn xut kinh doanh th mt yu t khng th thiu c l phi c
vn. C hai ngun vn: ch s hu v vn vay. Vy lm th no c th s dng c
hai ngun vn ny mt cch hp l v hiu qu nht? Ngoi ra, vn lm th no
nng cao hiu qu s dng vn ti cc doanh nghip Vit Nam ang l vn bc xc
m cc nh qun l doanh nghip quan tm. t c nhng yu cu th vn
t ra i vi cc doanh nghip l lm th no s dng c hiu qu nht ngun vn
ca mnh. Di y, kha lun tt nghip trnh by phn tch hiu qu s dng c hai
loi vn ny.
1.3.3.1. Phn tch hiu qu s dng vn ch s hu
Cc nh u t thng quan tm n ch tiu hiu qu s dng vn ch s hu
v h quan tm n kh nng thu c li nhun t ng vn m h b ra u t,
hn na ch tiu ny cng gip cc nh qun tr tng cng kim sot v bo ton vn
gp cho doanh nghip tng trng bn vng. Khi phn tch hiu qu s dng vn ch
s hu cc nh phn tch thng s dng ch tiu ROE, ch tiu ny c xc nh nh
sau:
Li nhun rng
ROE
Vn ch s hu bnh qun
Ch tiu ny cho bit c 100 ng vn ch s hu u t th to ra c bao
nhiu ng li nhun sau thu thu nhp doanh nghip. Ch tiu ny cng cao, cng
biu hin xu hng tch cc v s gip cho cc nh qun tr c th huy ng vn trn
th trng ti chnh ti tr cho s tng trng ca doanh nghip, ngc li ch tiu
ny nh th hiu qu kinh doanh thp, doanh nghip s gp kh khn trong vic huy
ng vn, tuy nhin sc sinh li ca vn ch s hu cao khng phi lc no cng
thun li v c th l do nh hng ca n by ti chnh, khi mc mo him v
ri ro cao, v vy khi phn tch phi ty thuc c im ca ngnh ngh kinh doanh.
phn tch cc nhn t nh hng n t sut sinh li trn vn ch s hu, cc nh
phn tch s dng m hnh Dupont di y.
Li nhun sau thu Li nhun sau thu Tng ti sn
Vn ch s hu Tng ti sn Vn ch s hu
V vy, m hnh Dupont c th tip tc c trin khai chi tit thnh:
18
Li nhun sau thu Li nhun sau thu(EAT) Doanh thu Tng ti sn
Vn ch s hu Doanh thu Tng ti sn Vn ch s hu
Hay, ROE = T sut doanh li x S vng quay ti sn x (Tng ti sn/Vn CSH)
Trn c s nhn bit ba nhn t trn, doanh nghip c th p dng mt s bin
php lm tng ROE nh sau:
- Tc ng ti c cu ti chnh ca doanh nghip thng qua iu chnh t l n
vay v t l vn ch s hu cho ph hp vi nng lc hot ng.
- Tng hiu sut s dng ti sn. Nng cao s vng quay ca ti sn, thng qua
vic va tng quy m v doanh thu thun, va s dng tit kim v hp l v c cu
ca tng ti sn.
- Tng doanh thu, gim chi ph, nng cao cht lng ca sn phm. T tng
li nhun ca doanh nghip.
Nh vy qua khai trin ch tiu ROE chng ta c th thy ch tiu ny c cu
thnh bi ba yu t chnh l li nhun rng bin, vng quay ti sn v n by ti
chnh c ngha l tng hiu qu sn xut kinh doanh (tc l gia tng ROE) doanh
nghip c 3 s la chn c bn l tng mt trong ba yu t trn. Th nht doanh
nghip c th gia tng kh nng cnh tranh nhm nng cao doanh thu v ng thi tit
gim chi ph nhm gia tng li nhun rng bin. Th hai doanh nghip c th nng cao
hiu qu kinh doanh bng cch s dng tt hn cc ti sn sn c ca mnh nhm nng
cao vng quay ti sn. Hay ni mt cch d hiu hn l doanh nghip cn to ra nhiu
doanh thu hn t nhng ti sn sn c. Mt v d n gin v kh th v c th minh
chng cho iu ny l gi s bn c mt ca hng mt ph nh ban sng bn n
sng, bui tra bn bn cm bnh dn cho dn vn phng v bui ti bn bn c ph.
Nh vy vi cng mt ti sn l ca hng bn gia tng c doanh thu nh bit bn
nhng th cn thit vo thi gian thch hp. Th ba, doanh nghip c th nng cao
hiu qu kinh doanh bng cch nng cao n by ti chnh hay ni cch khc l vay n
thm vn u t. Nu mc li nhun trn tng ti sn ca doanh nghip cao hn
mc li sut cho vay th vic vay tin u t ca doanh nghip l hiu qu.
Khi p dng m hnh Dupont vo phn tch cc nh phn tch nn tin hnh so
snh ch tiu ROE ca doanh nghip qua cc nm. Sau phn tch xem s tng
trng hoc tt gim ca ch s ny qua cc nm bt ngun t nguyn nhn no trong
ba nguyn nhn k trn t a ra nhn nh v d on xu hng ca ROE trong
cc nm sau. V d khi nhn thy ch tiu ROE tng vt qua cc nm xut pht t vic
doanh nghip s dng n by ti chnh ngy cng tng th ta cn t hi xem liu xu
hng ny c tip tc c hay khng? Li sut trong cc nm ti c cho php doanh
nghip tip tc s dng chin lc ny khng? Kh nng ti chnh ca doanh nghip
c cn m bo an ton khng? Nu s gia tng ROE n t vic gia tng bin li
19
nhun hoc vng quay tng ti sn th y l mt du hiu tch cc tuy nhin cng cn
phi phn tch su hn. Liu s tit gim chi ph ca doanh nghip c th tip tc din
ra khng v n bt ngun t u? Doanh thu c tip tc tng khng vi c cu sn
phm ca Cng ty nh hin nay v s tng mc no?...
C th ni, bn cnh cc h s ti chnh khc th ROE l thc o chnh xc
nht nh gi mt ng vn b ra v tch ly c to ra bao nhiu ng li. y
cng l mt ch s ng tin cy v kh nng mt cng ty c th sinh li trong tng
lai. Thng thng, ROE cng cao cng chng t cng ty s dng hiu qu ng vn
ca c ng, c ngha l cng ty cn i mt cch hi ha gia vn c ng vi vn
i vay khai thc li th cnh tranh ca mnh trong qu trnh huy ng vn, m rng
quy m.
Trong cng thc tnh ROE, ta c th thy vn CSH ty thuc vo sc sinh li
ca ti sn v cu trc vn ca doanh nghip, tc ty thuc vo vic s dng n nh
th no. Mc tiu c bn trong hot ng kinh doanh ca cc doanh nghip trong nn
kinh t th trng l ti a ha li nhun. t c mc tiu , cc doanh nghip
phi thc hin nhiu bin php nhm tit kim chi ph, tng doanh thu t hot ng
kinh doanh, ng thi ch ng la chn c cu ti chnh hp l sao cho va ti thiu
ha chi ph s vn v cc ri ro v ti chnh, va ti a ha li nhun vn ch s hu.
Mt trong nhng cng c m cc nh qun l ti chnh doanh nghip thng s dng
t c mc ch trn l n by ti chnh ca doanh nghip. n by ti chnh
phn nh mt ng vn m doanh nghip hin ang s dng c bao nhiu ng vn
c hnh thnh t cc khon n. Do c th cn nhc, la chn mt c cu ti tr
hp l nhm tn dng c hiu ng n by ti chnh, nng cao kh nng sinh li vn
ch s hu, cn xem xt mi quan h gia hiu qu ti chnh, hiu qu sn xut kinh
doanh v n by ti chnh thng qua phng trnh:
N
ROE [RE + (RE i) * ] *(1 T)
Vn CSH
Trong : i: li sut vay bnh qun

T: Thu sut thu thu nhp doanh nghip
RE: T sut sinh li kinh t
N/ Vn CSH: n by ti chnh
Li nhun trc thu + L i vay
RE
Tng ti sn
Ch tiu trn cho thy, nu hiu qu kinh doanh RE cao s dn n hiu qu ti
chnh cao v ngc li. Nhng nu mt hiu qu kinh doanh th cha v hiu qu
ti chnh cn chu nh hng ca cu trc vn v t sut li nhun trn vn hay cn
20
gi l n by ti chnh. Tc ng ca n by ti chnh c hai mt, trong iu kin
bnh thng kinh doanh c hiu qu, mc li nhun trc thu v li vay t c ca
doanh nghip ln hn li vay phi tr th vic tng thm h s n ca doanh nghip l
cn thit v rt c li cho doanh nghip( y l trng hp RE > i). V sao vy? Bi v
doanh nghip ch phi tr ra mt lng vn t nhng li c mt lng ti sn ln,
hn na, sau khi tr li mc c nh, li nhun sau thu v li vay dnh cho ch
s hu, v vy li ch ca ch s hu s tng ln ng k. Ngc li, trong trng hp
doanh nghip kinh doanh km hiu qu th doanh li vn CSH cng b st gim nhanh
chng, lc ny doanh nghip khng nn vay thm (trng hp RE < i). V vic vay
thm s lm cho hiu qu ti chnh ca doanh nghip thp hn v lc ny doanh
nghip ang gp ri ro trong kinh doanh do phi s dng mt phn li nhun lm ra
b p li vay doanh nghip phi tr.
V li tin vay ch ph thuc vo s tin vay l li vay m khng ph thuc vo
sn lng hoc doanh thu ca doanh nghip, do trong cc doanh nghip c h s n
cao mc nh hng ca n by ti chnh s rt ln v ngc li. Nhng doanh nghip
khng vay n th khng c n by ti chnh. Ni mt cch khc, mt s bin ng
nh ca li nhun trc thu v li vay s dn n s thay i ln ca li nhun vn
CSH.
Cn trong trng hp RE = i hot ng kinh t ch b p c chi ph hot
ng ti chnh. Khi ROE = RE * (1 - T)
Nh vy cu trc ti chnh (N/ Vn CSH) ng vi tr l n by ti chnh i
vi kh nng sinh li vn CSH. Doanh nghip no vn dng hp l, linh hot s pht
huy c tc dng ca n.
n by ti chnh cp ti vic doanh nghip s dng ngun ti tr t cc
khon vay. Cc php o n by ti chnh l cng c xc nh xc sut doanh
nghip mt kh nng thanh ton cc hp ng n. Doanh nghip cng n nhiu th
cng c nguy c cao mt kh nng hon thnh ngha v tr n. Ni cch khc, n qu
nhiu s dn ti xc sut ph sn v kit qu ti chnh cao.V pha tch cc, n l mt
dng ti tr ti chnh quan trng v to li th l chn thu cho doanh nghip do li
sut tin vay c tnh nh mt khon chi ph hp l v min thu. Khi doanh nghip
vay n, ch n v ch s hu c phn ca doanh nghip c th gp phi nhng xung
t v quyn li.
1.3.3.2. Phn tch hiu qu s dng vn vay (Times interest earned Ratio)
H s kh nng thanh ton li vay cn c gi l h s thu nhp tr li nh
k.
21
H s kh nng thanh ton li vay l mt h s quan trng trong cc ch s v
c cu vn. N cho thy li nhun trc thu v li vay c b p li vay hay
khng (khng lin quan n tin, do khng lin quan g kh nng thanh ton c).
EBIT
H s thanh ton l i vay
L i vay
Trong li trc thu v li vay cng nh li vay l ca nm cui hoc l tng
ca 4 qu gn nht.
H s ny gip nh gi cu trc vn ca doanh nghip c ti u hay khng
thng qua nh gi kt cu li nhun cho ngi cho vay, chnh ph (thu) v C ng.
T nh gi xem nn vay thm, gim t trng n hay t trng n l ti u cn
duy tr. H s ny cho bit mc li nhun m bo kh nng tr li nh th no.
Nu cng ty qu yu v mt ny, cc ch n c th i n gy sc p ln cng ty, thm
ch dn ti ph sn cng ty.
Vic tm xem mt cng ty c th thc hin tr li n mc no cng rt quan
trng. R rng, kh nng thanh ton li vay cng cao th kh nng thanh ton li ca
doanh nghip cho cc ch n ca mnh cng ln.
Kh nng tr li vay ca doanh nghip thp cng th hin kh nng sinh li ca
ti sn thp. Kh nng thanh ton li vay thp cho thy mt tnh trng nguy him, suy
gim trong hot ng kinh t c th lm gim li trc thu v li vay xung di mc
n li m cng ty phi tr, do dn ti mt kh nng thanh ton v v n. Tuy nhin
ri ro ny c hn ch bi thc t li trc thu v li vay khng phi l ngun duy
nht thanh ton li. Cc doanh nghip cng c th to ra ngun tin mt t khu
hao v c th s dng ngun vn tr n li. Nhng g m mt doanh nghip cn
phi t ti l to ra mt an ton hp l, bo m kh nng thanh ton cho cc ch
n ca mnh.
- T sut sinh li trn tin vay
Li nhun trc thu v l i vay
T sut sinh li trn tin vay
S tin vay
Ch tiu ny cho bit trong k phn tch khi doanh nghip s dng 100 ng
tin vay th to ra bao nhiu ng li nhun. Ch tiu ny cng cao chng t hiu qu
kinh doanh tt, l nhn t hp dn nh qun tr a ra quyt nh vay tin u t
vo hot ng sn xut kinh doanh, ch tiu ny cng th hin tc tng trng ca
doanh nghip.
1.3.4. Phn tch hiu qu s dng chi ph
Trong qu trnh iu hnh v qun l hot ng ca doanh nghip, cc nh qun
tr lun lun cn cc thng tin v hot ng sn xut v kinh doanh ca doanh nghip.
V cc thng tin m cc nh qun l cn a s thng c lin quan n cc chi ph ca
22
doanh nghip. Trong qu trnh phn tch hiu qu s dng chi ph, ta phn loi chi ph
theo nhiu tiu thc ty theo mc ch s dng ca nh qun l. Vic nhn nh v
thu hiu tng loi chi ph v hnh vi ca chng l cha kha ca vic a ra cc quyt
nh ng n trong qu trnh t chc, iu hnh v qun l hot ng kinh doanh ca
cc nh qun l.
Nh ta bit, qu trnh hot ng kinh doanh ca doanh nghip gm cc qu
trnh: d tr - sn xut - tiu th. Trong qu trnh doanh nghip phi b ra nhng
chi ph nht nh gm nhiu yu t chi ph khc nhau. Di y, chng ta s tm hiu
chi tit thm v hiu qu s dng ca cc loi chi ph trong doanh nghip.
1.3.4.1. Tng chi ph
Chi ph l nhng khon tin b ra phc v cho hot ng sn xut kinh
doanh. Trong hot ng sn xut kinh doanh, chi ph bao gm: gi vn hng bn, chi
ph bn hng v chi ph qun l doanh nghip, v cc chi ph khc.
phn tch hiu qu s dng chi ph ta cn phn tch cc ch tiu hiu sut s
dng chi ph v ch tiu t sut li nhun chi ph.
Tng doanh thu
Hiu sut s dng chi ph
Tng chi ph trong k
Ch tiu ny cho bit mt ng chi ph b ra trong k cho sn xut kinh doanh
th thu c bao nhiu ng doanh thu.
Tng li nhun trong k
T sut li nhun chi ph
Tng chi ph trong k
Ch tiu ny phn nh mt ng chi ph b ra th s thu c bao nhiu ng li
nhun.
Khi phn tch cc ch tiu trn ta cn phi da vo bng kt qu hot ng sn
xut kinh doanh v bng bo co ti chnh tng hp. Trn c s ta c th nh gi
c mi quan h gia cc ch tiu phn nh quy m sn xut kinh doanh ca doanh
nghip. Mt khc ta cng s nghin cu s bin ng ca cc chi tiu ca k va qua
so snh vi k trc c ly lm k gc ca doanh nghip. iu ny gip ta nh gi
c thc trng v trin vng ca tng doanh nghip so vi nn kinh t quc dn.
1.3.4.2. Gi vn hng bn
i vi doanh nghip sn xut: Gi vn hng bn trn bo co kt qu kinh
doanh ca doanhnghip sn xut c to thnh t cc chi ph sn xut (bao gm chi
ph nguyn vt liu trc tip, chiph lao ng trc tip v chi ph sn xut chung) kt
tinh vo sn phm hon thnh nhp kho. Ti thi im sn phm c tiu th, cc chi
ph sn phm ny c ghi nhn l gi vn hng bn, l mt chi ph trn bo co kt
qu kinh doanh.
23
i vi doanh nghip thng mi: Gi vn hng bn l chi ph mua hng ho
(bao gm gi mua v chi ph thu mua). Hng ho mua vo c ghi nhn l hng tn
kho (l chi ph sn phm). Khi hng ho c tiu th, chi ph ny c ghi nhn l
gi vn hng bn trn bo co kt qu kinh doanh.
i vi doanh nghip dch v: Tt c cc chi ph ca doanh nghip dch v u
l chi ph thi k v c ghi nhn l cc chi ph trn bo co kt qu kinh doanh.
c th hiu r hn gi vn hng bn thay i nh th no, n chim t
trng l bao nhiu trong tng doanh thu bn hng cng nh l hiu qu qun l doanh
nghip trong vic ct gim chi ph th ta s xem xt s bin ng ca gi vn hng bn
qua cc nm da trn s liu trong bo co kt qu kinh doanh. Tuy nhin, cng c th
thy mt hn ch v s liu gi bn cng nh chi ph trn mi n v sn phm nn ta
ch c th phn tch nhng xu hng chung m khng th i phn tch c th hn c
nhng bin i cng nh xu hng chung ca cc thnh phn trong gi vn hng bn.
Ta c Gi vn hng bn = Li nhun gp Doanh thu thun
D , vic phn tch gi vn hng bn cng ng ngha vi vic phn tch li
nhun gp, s thay i trong gi vn hng bn ni chung hay s thay i tng khon
chi ph ni ring u dn ti s thay i trong li nhun gp.
1.3.4.3. Chi ph bn hng v chi ph qun l doanh nghip
Chi ph bn hng l nhng chi ph pht sinh lin quan n vic tiu th sn
phm, bao gm ton b chi ph cn thit thc hin v y mnh qu trnh lu thng,
phn phi hng ha v m bo vic a hng ha n tay ngi tiu dng. Chi ph
bn hng bao gm cc khon chi ph nh chi ph qung co, khuyn mi; chi ph tin
lng cho nhn vin bn hng, chi ph khu hao ti sn c nh, chi ph vt liu, bao b
dng cho vic bn hng, hoa hng bn hng.
Chi ph qun l doanh nghip bao gm cc khon chi ph qun l kinh doanh,
chi ph qun l hnh chnh, chi ph chung khc c lin quan n hot ng ca c
doanh nghip nh chi ph tin lng, cc khon ph cp, BHXH, BHYT, KPC ca
nhn vin qun l doanh nghip; Chi ph vt liu, dng c, dng vn phng; Chi
ph khu hao ti sn c nh, thu mn bi, thu nh t, cc khon l ph, cc khon
chi v in thoi, in tn, tip khch, hi ngh, cng tc ph....
Chi ph bn hng v chi ph qun l doanh nghip l hai ch tiu trong bo co
kt qu kinh doanh, nh hng trc tip ti ch tiu li thun t hot ng kinh doanh,
ch tiu thu thu nhp doanh nghip. Chnh v vy, nu nhng khon chi ph ny b
phn nh sai lch th c th lm nhng ngi quan tm hiu sai lch v tnh hnh sn
xut kinh doanh ca doanh nghip. Do , vic phn tch hiu qu s dng chi ph bn
hng v chi ph qun l doanh nghip l mt ni dung quan trng ng thi cng l
mt bin php cn thit nng cao hiu qu trong kinh doanh. Bi l, qua phn tch
24
nhng ngi quan tm c th nhn thc, nh gi ng n v ton din tnh hnh chi
ph pht sinh trong k. Qua thy c tnh hnh qun l v s dng cc loi chi ph
ny c ph hp vi tnh hnh kinh doanh ca doanh nghip, vi nhng nguyn tc ca
qun l kinh t ti chnh v mang li hiu qu kinh t hay khng. Mt khc qua phn
tch cng gip chng ta tm ra c nhng tn ti trong qun l v s dng nhng chi
ph ny t xc nh nhng nguyn nhn khch quan cng nh ch quan ra
phng hng, bin php nhm nng cao hn hiu qu s dng chi ph. Di y l
mt s ch tiu ch yu phn tch chi ph bn hng v chi ph qun l doanh nghip.
- T sut chi ph bn hng ca hng tiu th:
+ T sut chi ph bn hng ca hng tiu th l t l phn trm ca tng mc chi
ph bn hng vi doanh s bn ra thun ty.
F 100
T
Mn
Trong : l t sut chi ph bn hng
l mc doanh s bn hng thun ty
F l tng chi ph bn hng
+ T sut chi ph bn hng tnh cho tng khon mc chi ph cho bit c 100 ng
doanh s bn hng th chi ht bao nhiu ng chi ph trn tng khon mc chi ph.
Fi
Ti 100
Mn
Trong : l t sut chi ph bn hng theo khon mc i
l mc chi ph bn hng theo khon mc i
- T trng tng khon mc:
L t l % mc ph ca tng khon mc so vi tng chi ph bn hng
Fi
Ci 100
F
Trong : l t trng khon mc i trong chi ph bn hng
- Mc tng hoc gim chi ph bn hng
L hiu s gia hai thi k so snh: gia thc t vi k hoch, gia thc t k
ny vi k trc. Ch tiu ny dng tnh ton s tit kim bi chi tng i chi ph
bn hng so snh v mt thi gian nhm nh gi cht lng qun l chi ph bn
hng v chi ph qun l doanh nghip.
Mhk T k T o
Mhl Tl Tk
Trong : l mc tng hoc gim mc ph k hoch
25
l mc tng hoc gim mc ph thc t
l t sut ph k trc
l t sut ph k k hoch
l t sut ph k thc hin
- Tc chi ph bn hng
Tc chi ph bn hng Vf l t l % gia mc gim hoc tng ph vi t sut
ph thi k so snh. Ch tiu ny c s dng so snh v mt khng gian, n
phn nh tc tng gim chi ph bn hng nhanh hay chm.
Mhk Mhl
Vk 100 Vl 100
To Tk
- T sut li nhun tnh trn chi ph bn hng
T sut li nhun tnh trn doanh thu bn hng cho php doanh nghip thy r
hn hiu qu kinh doanh ca mnh v cho php c quan ch qun cp trn nh gi
ng cht lng chi ph bn hn cc n v kinh t gp phn ch o cng tc qun
l v m tt hn.
p
H Hp
p
Trong : l chi ph tnh trn li nhun
l li nhun tnh trn chi ph
f l s tin chi ph bn hng
p l s li nhun hng bn
1.4. Cc nhn t nh hng n hiu qu sn xut kinh doanh ca doanh nghip
Vic xc nh cc nhn t nh hng n hiu qu sn xut kinh doanh ca
doanh nghip l vic nhn thc mt cch ng n nhng yu t tc ng n kt qu
nht nh trong vic phn tch kinh doanh. Nh vy vic xc nh nh hng ca cc
nhn t khng nhng cn phi chnh xc m cn cn phi kp thi, khng nhng ch
xc nh cc nhn t m cn phi xc nh s tc ng qua li gia cc nhn t .
Trong sn xut kinh doanh hu ht cc doanh nghip u b tc ng bi mi
trng bn trong v mi trng bn ngoi doanh nghip. S thnh cng cng ph
thuc kh nhiu v nhng yu t ny. V vy doanh nghip cn phi phn tch nh gi
v bit kt hp hi ha gia cc yu t ny nng cao hiu qu sn xut kinh doanh
cho doanh nghip mnh.
26
1.4.1. Cc nhn t bn ngoi
1.4.1.1. Th trng cnh tranh v i tng cnh tranh
Mi quan h gia cc doanh nghip cng ngnh v cng sn xut mt ngnh
hoc mt nhm hng c th tr thnh bn hng ca nhau trong kinh doanh nhng c
th li l i th ca nhau trn th trng u vo v u ra.
- i th cnh tranh
Bao gm hai nhm, i th cnh tranh s cp v i th cnh tranh th cp.
Nu doanh nghip c i th cnh tranh mnh th vic nng cao hiu qu kinh
doanh l rt kh khn, v vy doanh nghip cn phi y mnh tc tiu th, tng
doanh thu, t chc b my lao ng ph hp to cho doanh nghip c kh nng
cnh tranh v gi c, cht lng, chng loi cng nh mu m nng cao hiu qu
sn xut kinh doanh. Nh vy i th cnh tranh c nh hng rt ln n vic nng
cao hiu qu kinh doanh ca cc doanh nghip ng thi cng to ra ng lc pht
trin doanh nghip. Vic xut hin cng nhiu i th cnh tranh th vic nng cao
hiu qu kinh doanh ca doanh nghip cng tr nn kh khn.
- Th trng cnh tranh
Bao gm th trng bn trong v th trng u vo v th trng u ra. N l
yu t quyt nh qu trnh ti sn xut m rng ca doanh nghip.
+ i vi th trng u vo: cung cp cc yu t cho qu trnh sn xut nh
nguyn liu vt liu, my mc thit bCho nn n c tc ng trc tip n qu trnh
sn xut, gi thnh sn phm
+ i vi th trng u ra: N quyt nh doanh thu ca doanh nghip trn c s
chp nhn hng ha dch v ca cc doanh nghip, th trng u ra s quyt nh
doanh thu ca doanh nghip, th trng u ra s quyt nh tc tiu th, to vng
quay vn nhanh hay chm t tc ng n hiu qu kinh doanh ca doanh nghip.
1.4.1.2. Nhn t tiu dng
Nhn t ny chu s tc ng ca gi c, cht lng sn phm, thu nhp thi
quen ca ngi tiu dng. Nhng bn thn nhn t sc mua v cu thnh sc mua chu
nh hng ca nhn t s lng v c cu mt hng sn xut. Mi sn phm ca
doanh nghip u c hiu qu ring nn nhn t sc mua cng khc nhau nn hiu qu
chung ca doanh nghip cng thay i. Nu sn phm kinh doanh ph hp vi nhu cu
ngi tiu dung, chim t trng ln trong ton b mt hng ca doanh nghip, th hiu
qu ca doanh nghip cng tng ln. Do i hi doanh nghip phi nghin cu k
nhn t ny c k hoch sn xut kinh doanh ph hp.
27

1.4.1.3. Nhn t ti nguyn mi trng
Ti nguyn mi trng cng c nh hng ti hiu qu kinh doanh. Nu nh
ngun ti nguyn di do s lm cho gi mua nguyn vt liu r, chi ph sn xut gim
dn n gi thnh sn phm gim v lm tng li nhun, tng kh nng cnh tranh ca
doanh nghip v hiu qu kinh t s cao hn. Bn cnh ti nguyn mi trng cng
gy nh hng ln n hiu qu ca doanh nghip khi c thin tai.
1.4.1.4. Cc chnh sch ca Nh nc
Mt trong nhng cng c ca Nh nc iu tit nn kinh t l cc chnh
sch ti chnh, tin t lut php. l h thng cc nhn t tc ng trc tip hay gin
tip n hiu qu kinh doanh ca doanh nghip. Nu chnh sch li sut tn dng quy
c mc li sut qu cao s gy cn tr cho vic vay vn ca cc doanh nghip v lm
tng chi ph vn, li nhun gim v hiu qu kinh doanh cng s gim.
1.4.2. Cc nhn t bn trong doanh nghip
1.4.2.1. Nhn t qun tr doanh nghip
vi doanh nghip cng ngy nhn t qun tr cng ng vai tr quan trng
trong vic nng cao hiu qu hot ng kinh doanh. N tc ng ti hot ng kinh
doanh qua nhiu yu t nh c cu lao ng, c s vt chtCng tc qun tr doanh
nghip s c tin hnh tt s gip doanh nghip mt hng i ng, nh hng xc
nh ng chin lc kinh doanh, cc mc tiu mang li hiu qu, kt qu hoc l chi
ph hiu qu, tht bi ca doanh nghip.
Vi mt c cu t chc b my qu tr hp l khng nhng gip cho iu hnh
hot ng kinh doanh tt m cn lm gim ti thiu cc chi ph qun l v xy dng
mt c cu lao ng ti u. Nhn t ny cn gip lnh o doanh nghip ra nhng
quyt nh ng n chnh xc v kp thi, to ra nhng ng lc to ln kch thch
sn xut pht trin, nng cao hiu qu kinh doanh ca doanh nghip.
1.4.2.2. Lao ng
Mi lc lng sn xut kinh doanh u do lc lng lao ng tin hnh. N l
ch th trong hot ng kinh doanh, mi n lc a khoa hc k thut trang thit b
my mc hin i nng cao hiu qu kinh doanh u do con ngi to ra v thc
hin chng. Song t c iu i ng nhn vin lao ng cng cn phi c
mt lng kin thc chuyn mn ngnh ngh cao, gp phn ng dng sn xut tt, to
ra nhng sn phm cao ph hp vi nhu cu tiu dng trn th trng v mang li li
ch cho doanh nghip.
1.4.2.3. Vn kinh doanh
Yu t vn l yu t ch cht quyt nh n quy m ca doanh nghip v quy
m c c hi c th khai thc. N phn nh s pht trin ca doanh nghip v l s
28
nh gi v hiu qu kinh doanh ca doanh nghip. Vn cn l nn tng, l c s cho
doanh nghip hot ng, gp phn a dng ha phng thc kinh doanh, a dng ha
th trng, a dnh ha sn phm. Ngoi ra vn cn gip cho doanh nghip m bo
cnh tranh cao v gi u th lu di trn th trng.
1.4.2.4. Trang thit b k thut
Ngy nay cng ngh sn xut gi lun vai tr quan trng trong qu trnh sn
xut. lun thay i dy chuyn sn xut trong mi doanh nghip l iu lun c
khuyn khch nhng cng phi ty theo quy m v tnh ng b ca doanh nghip.
Chnh nh nhng thit b khoa hc tin tin ngi lao ng s c gii phng sc lao
ng, nng sut tng ln rt nhiu ln trong cng mt thi gian, dn ti tng hiu qu.
Mt khc, trang thit b k thut khng nhng p ng cho khch hng sn phm tt,
hnh dng p, khng xm hi n sc khe m cn tha mn nhng nhm khch hng
i hi c thuc tnh c bit.
29

CHNG 2. THC TRNG HIU QU HOT NG SN XUT KINH
DOANH CA CNG TY TNHH MTV LM NGHIP VN N
2.1. Gii thiu chung v cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n

2.1.1. Qu trnh hnh thnh v pht trin ca cng ty
Tn Cng ty: CNG TY TNHH MTV LM NGHIP VN N
Tn Ting Anh: VANDON - QUANG NINH FORESTRY ONE - MEMBER
CO., LTD
Tr s: Thn 12 , x H Long, huyn Vn n, tnh Qung Ninh
M s thu: 57000100175
in thoi:0333.874264
Fax:0333.993566
Giy chng nhn ng k kinh doanh s 22.06.000025 do S K hoch v u
t tnh Qung Ninh cp ngy 02 thng 01 nm 2007.
Cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n c hnh thnh, xy dng v pht
trin gn b vi thng trm trong nhng trang s ho hng ca t nc.
Nm 1970, Tng cc Lm nghip quyt nh thnh lp Lm trng K Bo
thuc huyn Cm Ph (nay l huyn Vn n). y cng l lm trng Quc doanh
vi tng din tch rng v t rng Nh nc giao qun l l 15.328 ha thuc huyn
Cm Ph.
Tri qua hn 40 nm xy dng v pht trin, tp th Cng ty pht huy truyn
thng kin cng, bt khut ca giai cp cng nhn vng m. Vi tinh thn on kt
cht ch, s say m lao ng v khng ngng sng to, Cng ty lun lun l mt trong
nhng n v dn u ngnh Lm nghip tnh Qung Ninh. Nm 1986 c Nh nc
tng thng Hun chng lao ng hng nht. T nm 2000 n nay u c tn
vinh l doanh nghip gii ca tnh.
Nm 2007, UBND tnh Qung Ninh quyt nh chuyn i Lm trng K Bo
thnh Cng ty Lm nghip Vn n gm 58 cn b CNVC. T n nay d tri qua
bao kh khn th thch nhng cc th h cn b cng nhn vin ca cng ty lun ghi
nh li dy ca Bc H knh yu: Rng l vng, nu mnh bit bo v th rng rt
qu - li dy thing ling ca Bc H c th xem nh kim ch nam, l tiu ch cho
mi bc tin n nhn thnh cng nh ngy hm nay ca Cng ty. Nm 2008, tp
th Cng ty c n nhn Hun chng lao ng Hng Nht ca Ch tch nc.
Hin nay, Cng ty chuyn i thnh Cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn
n theo Quyt nh s 1632/Q UBND ngy 02-06-2010 ca UBND tnh Qung
30
Ninh. gi vng truyn thng on kt, lao ng sng to ca CBCNV, Cng ty
khng ngng ci tin t chc v b my qun l, pht huy tim nng th mnh, tch
cc xy dng cc phng n sn xut kinh doanh v m rng sn xut kinh doanh m
bo n nh, pht trin bn vng v c hiu qu. Nm 2010 Cng ty m rng sn
xut, xy dng xng bm dm g nguyn liu giy c ngun gc t rng trng, cng
xut dm g t 90.000 n 115.000 tn/nm. Sau khi Cng ty xy dng phn xng
bm dm g nguyn liu giy th k hp ng tiu th dm g n nh vi Tng
cng ty giy DAIO (Nht Bn) vi sn lng n nh v sn xut kinh doanh hiu qu.
T m hnh sn xut trng, chm sc rng, bo v rng, khai thc g rng trng n
ch bin g x kin thit c bn, dm g nguyn liu giy v dch v g m cung cp
cho ngnh than... to cho 72 cn b CNVC trong cng ty c vic lm, c thu nhp
n nh, i sng vt cht v tinh thn ca CNVC c ci thin. Ngoi ra cn to
vic lm ti ch cho hng trm lao ng l ng bo dn tc thiu s, nng dn min
ni trn a bn c vic lm, c thu nhp, gp phn xo i gim ngho v xy dng
nng thn mi. Hon thnh ngha v np Ngn sch vi Nh nc, doanh thu tng t
khong 42 t (nm 2010) ln khong 59 t (nm 2011). Sn xut kinh doanh bo ton
v tng trng c vn (c bit l vn rng trng) sn xut kinh doanh ca Cng ty
ngy cng n nh v pht trin. Chnh v vy cc nm t 2007 n nm 2011 Cng ty
vn gi vng l mt trong nhng cng ty dn u ton ngnh Nng nghip v pht
trin nng thn tnh Qung Ninh, ng b trong sch vng mnh, t chc Cng on
vng mnh xut sc c Tng Lin on lao ng Vit Nam tng C thi ua nm
2011. Vi khu hiu K lut, on kt, lao ng sng to xy dng Cng ty vng
mnh, gp phn xy dng Vn n giu p, vn minh, an ton. Cn b ng vin,
on vin CNVC Cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n cn phn u hn na
xng ng l doanh nghip vng mnh ca qu hng t m anh hng.
Cng ty Lm nghip Vn n l n v hch ton kinh t c lp, c con du
ring, co ti khon gia dch ti ngn hng, hot ng theo Lut Doanh nghip Nh
nc.
Cc n v trc thuc ca doanh nghip gm: 3 i sn xut lm nghip l i
Mc Bi, Xuyn Hng v Bnh Lc.
Hin nay, Cng ty chuyn i thnh Cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn
n theo Quyt nh s 1632/Q UBND ngy 02-06-2010 ca UBND tnh Qung
Ninh. gi vng truyn thng on kt, lao ng sng to ca CBCNV, Cng ty
khng ngng ci tin t chc v b my qun l, pht huy tim nng th mnh, tch
cc xy dng cc phng n sn xut kinh doanh v m rng sn xut kinh doanh m
bo n nh, pht trin bn vng v c hiu qu. Nm 2010 Cng ty m rng sn
xut, xy dng xng bm dm g nguyn liu giy c ngun gc t rng trng, cng
31

xut dm g t 90.000 n 115.000 tn/nm. Sau khi Cng ty xy dng phn xng
bm dm g nguyn liu giy th k hp ng tiu th dm g n nh vi Tng
cng ty giy DAIO (Nht Bn) vi sn lng n nh v sn xut kinh doanh hiu qu.
T m hnh sn xut trng, chm sc rng, bo v rng, khai thc g rng trng n
ch bin g x kin thit c bn, dm g nguyn liu giy v dch v g m cung cp
cho ngnh than... to cho 72 cn b CNVC trong cng ty c vic lm, c thu nhp
n nh, i sng vt cht v tinh thn ca CNVC c ci thin. Ngoi ra cn to
vic lm ti ch cho hng trm lao ng l ng bo dn tc thiu s, nng dn min
ni trn a bn c vic lm, c thu nhp, gp phn xo i gim ngho v xy dng
nng thn mi. Hon thnh ngha v np Ngn sch vi Nh nc, doanh thu tng t
khong 42 t (nm 2010) ln khong 59 t (nm 2011). Sn xut kinh doanh bo ton
v tng trng c vn (c bit l vn rng trng) sn xut kinh doanh ca Cng ty
ngy cng n nh v pht trin. Chnh v vy cc nm t 2007 n nm 2011 Cng ty
vn gi vng l mt trong nhng cng ty dn u ton ngnh Nng nghip v pht
trin nng thn tnh Qung Ninh, ng b trong sch vng mnh, t chc Cng on
vng mnh xut sc c Tng Lin on lao ng Vit Nam tng C thi ua nm
2011. Vi khu hiu K lut, on kt, lao ng sng to xy dng Cng ty vng
mnh, gp phn xy dng Vn n giu p, vn minh, an ton. Cn b ng vin,
on vin CNVC Cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n cn phn u hn na
xng ng l doanh nghip vng mnh ca qu hng t m anh hng.
2.1.2. C cu b my t chc ca cng ty
C cu b my t chc cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n c t
chc theo m hnh trc tuyn t chc v cao nht l Ch tch cng ty cho n cc
phng ban v i sn xut.
32
S 2.1. C cu b my t chc cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n
CH TCH CNG TY
(KIM TNG GIM C)
KIM ST VIN
PH TNG GIM C PH TNG GIM C
I I I PHNG PHNG PHNG

PHNG SN SN SN T QUN PHNG XNG
K
K XUT XUT XUT CHC L BO KINH CH
HOCH
THUT MC XUYN BNH HNH V DOANH BIN
TI V
1.1.1. Chc nng nhim v ca tng b phn
BI HNG LC CHNH RNG
(Ngun: Phng t chc hnh chnh)

2.1.2.1. Ch tch cng ty kim Tng Gim c
Ch tch cng ty nhn danh ch s hu t chc thc hin cc quyn v ngha v
ca ch s hu cng ty; c quyn nhn danh cng ty thc hin cc quyn v ngha v
ca cng ty; chu trch nhim trc php lut v ch s hu cng ty v vic thc hin
cc quyn v nhim v c giao theo quy nh ca Lut ny v php lut c lin
quan. Quyn, ngha v, nhim v c th v ch lm vic ca Ch tch cng ty i
vi ch s hu cng ty c thc hin theo quy nh ti iu l cng ty v php lut
c lin quan.
B nhim, min nhim, cch chc cc chc danh qun l trong cng ty, tr cc
chc danh thuc thm quyn ca Hi ng thnh vin. K kt hp ng nhn danh
cng ty, tr trng hp thuc thm quyn ca Ch tch Hi ng thn. Kin ngh
phng n c cu t chc cng ty. Trnh bo co quyt ton ti chnh hng nm ln
Hi ng thnh vin. Kin ngh phng n s dng li nhun hoc x l l trong kinh
doanh. Tuyn dng lao ng.
33

2.1.2.2. Kim sot vin
Kim tra tnh hp php, trung thc, cn trng ca Hi ng thnh vin, Ch
tch cng ty v Tng gim c trong t chc thc hin quyn ch s hu, trong qun
l iu hnh cng vic kinh doanh ca cng ty. Thm nh bo co ti chnh, bo co
tnh hnh kinh doanh, bo co nh gi cng tc qun l v cc bo co khc trc khi
trnh ch s hu cng ty hoc c quan nh nc c lin quan; trnh ch s hu cng ty
bo co thm nh. Kin ngh ch s hu cng ty cc gii php sa i, b sung, c
cu t chc qun l, iu hnh cng vic kinh doanh ca cng ty. Kim sot vin c
quyn xem xt bt k h s, ti liu no ca cng ty ti tr s chnh hoc chi nhnh,
vn phng i din ca cng ty. Ch tch cng ty, Tng gim c v ngi qun l
khc c ngha v cung cp y , kp thi cc thng tin v thc hin quyn ch s
hu, v qun l, iu hnh v hot ng kinh doanh ca cng ty theo yu cu ca
Kim sot vin.
2.1.2.3. Cc Ph Tng Gim c

Ph Tng gim c gip Tng gim c iu hnh cng ty theo phn cng v
u quyn ca Tng gim c; chu trch nhim trc Tng gim c v trc php
lut v nhim v c phn cng hoc u quyn.
2.1.2.4. Phng k thut
Phng c chc nng tham mu, gip vic cho Ph Tng Gim c v cng tc
k thut.
2.1.2.5. i sn xut Mc Bi, Xuyn Hng, Bnh Lc
Cc n v sn xut trc thuc cng ty l nhng n v hch ton ph thuc,
thc hin k hoch SXKD do cng ty giao, hot ng theo iu l cng ty v chu s
qun l ch o trc tip ca cng ty. Nhim v ch yu l t chc trng rng, chm
sc rng, qun l bo v rng v t rng c giao; khai thc g v lm sn, sn xut
kinh doanh cy ging, t chc ch bin g x v vn chuyn v cng ty.
2.1.2.6. Phng t chc hnh chnh
Nghin cu, son tho cc ni quy, quy ch v t chc lao ng trong ni b
Cng ty. Gii quyt cc th tc v vic hp ng lao ng, tuyn dng, iu ng, b
nhim, min nhim, cho thi vic i vi cn b cng nhn. Phi hp vi Ban chp
hnh cng on, son tho tha c lao ng tp th hng nm.
34
Xy dng cc nh mc n gi v lao ng. Lp v qun l qu lng, cc
quy ch phn phi tin lng, tin thng theo cc quy nh ca Nh nc v hiu qu
sn xut kinh doanh ca doanh nghip. Tng hp bo co qu lng doanh nghip.
Thc hin tt cc ch , chnh sch v lao ng, tin lng theo quy nh ca php
lut, quy ch v iu l doanh nghip. Qun l v iu phi xe t phc v cn b
doanh nghip i cng tc. Chun b c s vt cht v t chc khnh tit cc ngy l,
i hi, hi ngh, cuc hp Mua sm vn phng phm phc v cho cng tc sn xut
kinh doanh ca doanh nghip. m bo h thng in thoi, lin lc, cp in, cp
nc phc v vn phng Cng ty. Lu tr, bo qun h s hnh thnh trong qu trnh
thc hin chc nng, nhim v ca phng. Qun l h s cn b, cng nhn ang cng
tc ti doanh nghip theo quy nh.
2.1.2.7. Phng k hoch ti v
Xy dng v ch o thc hin cc k hoch sn xut kinh doanh ngn hn v
di hn. Xy dng k hoch ti chnh theo k hoch sn xut kinh doanh ngn hn v
di hn ca Cng ty. T chc hot ng k ton, thng k ton Cng ty; hng dn,
kim tra vic thc hin cc ch k ton, thng k do nh nc ban hnh ti n v.
Qun l, s dng cc ngun vn SXKD ng quy nh, t hiu qu. Kim tra, gim
st vic qun l s dng ti sn, tin vn ca Cng ty ti cc n v c s trc thuc
theo nh k v t xut trong nm. Xy dng v ch o thc hin k hoch ti chnh,
thc hin cc bo co k ton, thng k theo quy nh. Lp v ch o thc hin cc
hp ng kinh t.
2.1.2.8. Phng qun l bo v rng
Tham mu, gip vic cho cng ty v thc hin cng tc bo v rng, phng
chy, cha chy rng v qun l lm sn trong phm vi vng c phn cng; thc
hin cc hot ng v qun l v bo v rng trong vng. Xy dng cng tc quy
hoch, k hoch hng nm v bo v rng v qun l lm sn: Phng n phng,
chng cc hnh vi vi phm php lut trong lnh vc qun l bo v v pht trin rng.
Ch tr cng tc hng dn, kim tra, thanh tra vic thc hin php lut, chin
lc, quy hoch, k hoch, tiu chun, ch , chnh sch theo quy nh ca php lut;
chuyn mn nghip v v bo v rng, phng chy, cha chy rng v qun l lm
sn; cng tc giao rng, cho thu rng v t lm nghip; cng tc qun l quy hoch
vng sn xut nng ry; theo di din bin rng trong phm vi vng.
35

xut v tham gia xy dng cc vn bn quy phm php lut chuyn ngnh
v bo v rng, phng chy cha chy rng v qun l lm sn trn a bn theo quy
nh ca php lut. Ch tr cng tc tuyn truyn, ph bin kin thc, gio dc php
lut v bo v rng; chu trch nhim cp nht thng tin, bo co v tnh hnh qun l
bo v rng trong vng. Tham gia bi dng nghip v cho lc lng Kim lm.
Qun l cn b cng chc vin chc, ti sn c giao theo quy nh ca nh nc v
quy ch ca c quan.
2.1.2.9. Phng kinh doanh
Tm hiu, thu thp thng tin kinh t, th trng; tm cc ngun hng phc v sn
xut kinh doanh trong Cng ty. xut cc chin lc kinh doanh trong tng giai
on. T chc qun l vic qun l hng ho, tiu th sn phm. Phi hp vi cc
phng Ti v qun l, theo di cc hp ng lin doanh, lin kt c s dng t, hp
ng thu khon t ai, nh xng.
2.1.2.10. Xng ch bin
T chc ch bin g x lm vt liu xy dng, nghin v bm dm g cung cp
cho i tc v khch hng.
2.1.3. c im hot ng sn xut kinh doanh ca cng ty
Cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n l cng ty thuc s hu ca Nh
nc, tin thn l Lm trng k bo c nhim v qun l, xy dng, bo v v pht
trin vn rng. ng thi cng ty cng ch trng sn xut, kinh doanh Lm Nng
nghip kt hp khai thc g v lm sn; kinh doanh dch v ch bin lm sn; sn xut
kinh doanh cy ging, con ging cc loi; sn xut kinh doanh vt liu xy dng, ch
yu l g x xy dng c bn.
2.1.4. Quy trnh sn xut kinh doanh ca cng ty
S 2.2. Quy trnh sn xut dm g nguyn liu giy
Thu mua g
Nghin g Dm g
nguyn liu
(Ngun: Xng ch bin)

Cng ty hot ng di hnh thi l cng ty sn xut, cng ty thu li nhun ch
yu t vic thu mua g nguyn liu ch bin thnh dm g ri sau cung cp v phn
36
phi cho cc cng ty chuyn thu mua dm g bn cho cc nh my giy hoc em
xut khu sang mt s nc nh Nht Bn, Hn Quc,...
Quy trnh sn xut dm g ca cng ty:
Bc 1: Thu mua g nguyn liu
G nguyn liu lm dm g c cng ty ly t cc ngun khc nhau. Ngun
th nht l t chnh cng ty, ngun th hai l thu mua t cc h dn c khon giao
t rng trng ti a bn huyn Vn n, ngun th ba l thu mua t mt s huyn
ln cn hoc mt s tnh thnh khc nh Bnh nh, Ngh An,Thng thng cng
ty ch thua mua g bch n v g keo v gi thnh r hn, d thu mua m cht lng
dm g li m bo.
Bc 2: Nghin g
G sau khi c thu mua s c bc v v ra sch bn t. Sau g nguyn
liu s c a vo my nghin c t phn xng ch bin ngay ti cng ty hoc
c ch bin t cc xng ca cc n v sn xut Mc Bi, Xuyn Hng, Bnh
Lc.
Bc 3: Dm g
Sau khi nghin g xong ta s thu c dm g. Lng dm g ny s c vn
chuyn n kho bo qun v ch xut.
2.2. nh gi khi qut hiu qu sn xut kinh doanh
K t nm 2010, sau khi thc hin chuyn i, Cng Ty TNHH MTV Lm
nghip Vn n lun t c s tng trng khng ngng v cc ch tiu ti chnh
th hin quy m sn xut ngy cng m rng. Di y l mt s nh gi khi qut
v tnh hnh hot ng ca cng ty t nm 2009 n 2012.
37

Bng 2.1. Ch tiu nh gi khi qut hiu qu kinh doanh
Chnh lch(%)
Ch tiu
Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012 2010/2009 2011/2010 2012/2011
Tng doanh thu (VND) 23.383.015.820 41.889.974.795 58.742.541.049 61.598.828.515 79,15 40,23 4,86
Doanh thu thun (VND) 23.383.015.820 41.889.974.795 58.738.477.333 61.598.828.515 79,15 40,22 4,87
Gi vn hng bn (VND) 21.703.429.183 38.455.681.630 54.254.303.254 56.372.390.569 77,19 41,08 3,90
EBIT (VND) 240.179.530 1.006.425.328 642.845.238 932.577.759 319,03 (36,13) 45,07
Li nhun sau thu (VND) 129.791.381 738.130.273 171.892.539 203.664.868 468,71 (76,71) 18,48
Tng ti sn (VND) 16.660.687.748 25.040.557.897 35.304.840.184 36.693.330.429 50,30 40,99 3,93
Vn ch s hu (VND) 2.575.459.982 2.752.497.926 2.620.793.075 2.953.306.305 6,87 (4,79) 12,69
H s tng li nhun (%) 7,18% 8,20% 7,64% 8,49% 14,21 (6,83) 11,13
H s li nhun hot ng (%) 2,4% 1,09% 1,51% 133,90 (54,45) 38,34

1,03%
T sut sinh li trn doanh thu (%) 0,56% 1,76% 0,29% 0,33% 214,29 (83,52) 13,80
H s thu nhp trn u t (%) 0,78% 2,95% 0,49% 0,56% 278,21 (83,39) 14,29
T sut sinh li trn VCSH (%) 5,04% 26,82% 6,56% 6,90% 432,14 (75,54) 5,18
( Ngun: S liu tnh c t bo co ti chnh)
38
2.2.1. H s tng li nhun
Biu 2.1. H s tng li nhun
70.000.000.000,00 9,00%
61.598.828.515
58.742.541.049
60.000.000.000,00 8,49%
8,50%
8,20%
50.000.000.000,00 56.372.390.569
41.889.974.795 54.254.303.254
40.000.000.000,00 8,00%
VND
7,64%
%
38.455.681.630
30.000.000.000,00 23.383.015.820 7,50%
7,18%
20.000.000.000,00
21.703.429.183 7,00%
10.000.000.000,00
0,00 6,50%
2009 2010 2011 2012
Doanh s bn Tr gi hng bn tnh theo gi mua H s tng li nhun
(Ngun: S liu tnh c t bo co ti chnh)

Biu 2.2. Bin ng gi g nguyn liu
n v tnh: VND
1.400.000
1.250.000
1.200.000
1.200.000
1.000.000
860.000 890.000 850.000 850.000
800.000 750.000 750.000
690.000
620.000
600.000
400.000
200.000
0
2008 2009 2010 2011 2012
Gi g Bch n Gi g keo
(Ngun: http://www.baoquangninh.com.vn/kinh-te/chuyen-dong-qn//)
Qua biu 2.1 v bng 2.1 c th thy xu hng bin ng ca h s tng li
nhun hot ng nh sau:
Nm 2009-2010: Sau khi thc hin chuyn i t nm 2010, cng ty lun t
c tng trng khng ngng v cc ch tiu ti chnh th hin quy m sn xut ngy
39

cng m rng. Chnh v vy, doanh s bn hng ca cng ty ang dn tng trng. H
s tng li nhun tng t 7,18% nm 2009 ln 8,20% vo nm 2010.
Nm 2010-2011 th t trng gi vn hng bn trong khon mc doanh s bn c
gia tng ln l do c s gia tng t ngt ca doanh thu bn hng so vi nhng nm
trc, s gia tng ny tt yu s ko theo s gia tng trong gi vn hng bn. iu ny
khin cho h s tng li nhun gim 0,56% t 8,20% ca nm 2010 xung cn
7,64% trong nm 2011.
Nm 2011-2012: Doanh s bn vn tip tc tng nn lm cho h s tng li
nhun nm 2012 tng ln n 8,49% so vi nm 2011. iu ny th hin c hiu
qu qun l tt trong khu s dng cc yu t (g nguyn liu, ht cy ging, lao
ng) vo trong mt quy trnh sn xut ca doanh nghip.
S tng ca doanh s bn ko theo t trng gi vn hng bn trong khon mc
doanh s bn c gia tng ln tuy nhin s gia tng ny khng phi th hin trong vic
gim chi ph km hiu qu (chi ph nhn cng,chi ph khu hao, chi ph bn hng v
qun l doanh nghip) m l do c s gia tng trong doanh thu bn hng so vi nhng
nm trc, s gia tng ny tt yu s ko theo s gia tng trong gi vn hng bn. Tuy
nhin s gia tng ca doanh s bn ln hn s gia tng ca gi vn hng bn nn h s
tng li nhun ca nm sau vn tip tc tng so vi nm trc.
Tm li, H s tng li nhun ca cng ty mc trung bnh khong 7,88% v
c xu hng bin ng qua cc nm t nm 2009 n nm 2012 v t mc cao nht
nm 2012 ( mc 8,49%), iu ny l do tc tng trng ca doanh thu ln hn so
vi tc tng ca tr gi hng bn tnh theo gi mua. Nh vy, c th thy hiu
qu s dng yu t u vo trong doanh nghip giai on 2009 n 2012 gia tng qua
cc nm. Tuy nhin n nm 2011 h s tng li nhun c xu hng gim so vi nm
2010, iu ny l do tc tng ca doanh thu nh hn tc tng ca tr gi hng
bn tnh theo gi mua. Nguyn nhn l do t nm 2010 v 2011 tnh hnh kinh t c
nhiu bin ng, tnh hnh lm pht gia tng (tng t 11,75% nm 2010 ln n
18,58% nm 2011) khin cho gi c u vo (gi g nguyn liu) ca cng ty c xu
hng tng. Song duy tr th phn trong mi trng cnh tranh th cng ty tng gi
bn khng nhiu (t 2.300.000 nm n 2.500.000/tn i vi dm g loi chun xut
khu) v i khi cn khng tng do phi ph thuc vo nhu cu t pha bn th 3 l
cc nc xut khu, dn n tc tng trng ca doanh thu thp hn tc tng
ca tr gi hng bn tnh theo gi mua.
(Ngun: Phng kinh doanh)
40
2.2.2. H s li nhun hot ng
Bng 2.2. H s tng li nhun
Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
Doanh thu thun

23.383.015.820 41.889.974.795 58.738.477.333 61.598.828.515
(VND)
EBIT (VND) 240.179.530 1.006.425.328 642.845.238 932.577.759
Chi ph BH v QLDN
1.466.238.662 2.361.334.691 4.300.451.398 4.977.799.687
(VND)
H s li nhun hot
ng (%) 1,03% 2,4% 1,09% 1,51%

Biu 2.3. H s li nhun hot ng
70.000.000.000 3,00%
60.000.000.000 2,40%
2,50%
61.598.828.515
58.738.477.333
50.000.000.000
2,00%
40.000.000.000 1,51%
VND
41.889.974.795 1,50% %
30.000.000.000 1,03% 1,09%
1,00%
20.000.000.000
23.383.015.820
10.000.000.000 0,50%
240.179.530 1.006.425.328 642.845.238 932.577.759
0 0,00%
2009 2010 2011 2012
Doanh thu thun EBIT H s li nhun hot ng

Nhn vo bng phn tch cng nh biu ta c th thy l h s li nhun hot
ng c xu hng tng nhng bin ng. C th:
T nm 2009 n 2010, h s li nhun hot ng ln lt l 1,03% v 2,40%.
C th hiu vi 100 ng doanh thu to c cng ty c th thu c 1,03 ng li
nhun trc thu v li vay nm 2009 v 2,4 ng nm 2010. n nm 2011, thu nhp
trc thu v li vay gim mnh (gim 36,13% so vi nm 2010) khin cho 100 ng
41

doanh thu cng ty ch thu c 1,09 ng li nhun, gim 1,31 ng so vi nm 2010.
Trong nm 2011, do tc tng ca gi vn hng bn cao hn tc tng ca doanh
thu khin cho li nhun gp gim, ng thi do chi ph bn hng v chi ph qun l
doanh nghip tng cao hn lm cho EBIT gim mnh khin cho h s li nhun
hot ng gim so vi nm trc. iu cho thy nm 2011 cng ty qun l chi ph
khng hiu qu.
Nm 2012, li nhun trc thu v li vay tng tr li so vi nm 2011 v tc
tng cao hn tc tng trng ca doanh thu. V vy h s ny tng ln t
1,09% nm 2011 ln 1,51% nm 2012, tc l nm 2012 th 100 ng doanh thu thu
c 1,51 ng li nhun trc thu v li vay.
Tm li, h s li nhun hot ng ca cng ty xoay xung quanh gi tr trung
bnh l 1,51% v c xu hng tng nhng bin ng t nm 2009 n nm 2012.
Nguyn nhn dn n tnh trng ny l do chi ph qun l v bn hng ca cng ty
nm 2011 tng so vi nm 2010 (t mc 2.261.334.691 ng ln mc 4.300.451.398
ng tng ng vi tc tng 90,17%) do sau khi cng ty m rng u t cc xng
sn xut dm g tng cng sut hot ng vo nm 2010, sang nm 2011 cng ty
phi thu ngoi nhiu nhn cng, phng tin vn chuyn khin cho chi ph qun l
tng so vi nm 2010. Trong tng lai, cng ty cn c bin php tit kim chi ph
qun l v bn hng tng kh nng sinh li.
2.2.3. T sut sinh li trn doanh thu (ROS)
Biu 2.4. T sut sinh li trn doanh thu
70.000.000.000,00 2,00%
61.598.828.515
58.738.477.333 1,80%
60.000.000.000,00 1,76%
1,60%
50.000.000.000,00 1,40%
41.889.974.795
1,20%
40.000.000.000,00
VND
1,00% %
30.000.000.000,00 23.383.015.820 0,80%
20.000.000.000,00 0,56% 0,60%

0,40%
10.000.000.000,00 0,29% 0,33%
129.791.381 738.130.273 171.892.539 203.664.868 0,20%
0,00 0,00%
2009 2010 2011 2012
Doanh thu thun Li nhun sau thu T sut sinh li trn doanh thu
42
Bng 2.3. T sut sinh li trn doanh thu
Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
Doanh thu thun (VND) 23.383.015.820 41.889.974.795 58.738.477.333 61.598.828.515
Chi ph BH v QLDN
1.466.238.662 2.361.334.691 4.300.451.398 4.977.799.687
(VND)
Li nhun sau thu (VND) 129.791.381 738.130.273 171.892.539 203.664.868
T sut sinh li trn doanh

0,56% 1,76% 0,29% 0,33%
thu (%)
Biu 2.5 Bin ng gi g nguyn liu
n v tnh: VND
1.400.000
1.250.000
1.200.000
1.200.000
1.000.000
860.000 890.000 850.000 850.000
800.000 750.000 750.000
690.000
620.000
600.000
400.000
200.000
0
2008 2009 2010 2011 2012
Gi g Bch n Gi g keo
(Ngun: Bo Qung Ninh baoquangninh.com.vn)

y l t sut quan trng i vi cc nh qun tr v n cho bit kh nng kim
sot cc chi ph hot ng cng nh phn nh tnh hiu qu ca qu trnh hot ng
kinh doanh, n cho bit li nhun do doanh thu tiu th sn phm em li. Qua bng
phn tch cng nh biu ta c th thy t sut li nhun trn doanh thu ang c xu
hng gim mc d c tng ln c nm 2010. y l du hiu khng tt my cho
thy chi ph cc hot ng ang tng dn theo doanh thu. C th:
Nm 2010 t sut sinh li trn doanh thu l 1,76% tng so vi nm 2009 l
1,2%. iu ny cho ta bit c 100 ng doanh thu thun to ra c 1,76 ng li
nhun. Trong nm, doanh thu thun tng t 23.383 triu ng nm 2009 ln n
43

41.889 triu ng nm 2010, s gia tng ca gi vn v cc chi ph khc chm hn s
gia tng ca li nhun sau thu, tng vi tc cao hn tc ca doanh thu thun.
Nguyn nhn ny lm tng t sut li nhun trn doanh thu trong nm.
Nm 2011 vi vic doanh thu tng ln n 58.742 triu ng( hn 40,23% so
vi nm 2010) gip cho li nhun gp t mc cao, nhng trong nm chi ph
qun l kinh doanh ca cng ty cng gia tng nn li nhun sau thu trong nm cng
gim mnh t 738 triu ng xung cn khong 172 triu ng vi t l gim l
76,71%. Vic ny lm cho t sut sinh li trn doanh thu ca nm 2011 gim mnh
so vi nm 2010 l 83,52%.
Nm 2012 t sut ny li c xu hng tng ln t 0,29% ln 0,33% so vi nm
2011 nhng t l ny vn thp hn so vi nm 2009. C th l trong nm li nhun
ca cng ty c tng t khong 172 triu ng ln khong 204 triu ng (tng
18,48%), trong khi doanh thu li tng vi tc thp hn nn khin t sut tng
ln n 0,33% (tng 0,04%). Tc l c 100 ng doanh thu to ra 0,33 ng li nhun
sau thu. y l mt kt qu cha tt v doanh thu tng nhiu nhng li nhun rng
mang li cha cao. Vi kt qu nh th, i hi cng ty cn phi pht huy hn na
to li nhun tt hn cho nhng k kinh doanh sau.
Qua phn tch trn c th thy rng, t sut sinh li trn doanh thu qua 4 nm c
gi tr trung bnh khong 0,74%, lun bin ng, khng n nh qua cc nm v gn
y c xu hng gim. iu ny l do tc tng ca doanh thu v tc tng ca li
nhun sau thu c s bin ng qua mi nm. C th, nm 2010, tc tng ca
doanh thu l 79,15% trong khi li nhun sau thu li tng mnh vi tc 468,71%%
lm cho t sut sinh li trn doanh thu tng mnh. Nm 2011, doanh thu tng vi tc
thp hn nm 2010, ch l 40,23%, nhng li nhun sau thu li gim 76,71%.
Nguyn nhn l do s tc ng ca nn kinh t lm tng cc khon chi ph ca cng ty
ko theo s gim dn ca tc tng trng li nhun sau thu, t lm gim t sut
sinh li trn doanh thu. C th thy, trong nhng nm gn y lm pht gia tng rt
nhanh (tng t 11,75% nm 2010 ln n 18,58% nm 2011). Doanh nghip phi chu
gi mua nguyn liu, chi ph qun l tng ln hng nm; tnh t thi im ngy
24/2/2011 n ngy 28/8/2012 gi xng t 19.300/lt ln n 23.650/lt. Tip theo
, cc yu t u vo khc cng tng lin tc nh in, xng du. S tng ny y
cc mt hng nguyn liu khc tng theo. u vo ca cc doanh nghip sn xut ch
bin g chu mt bng gi cao hn. cng l mt nhn t ln lm chi ph tng. Hn
na, tin lng cho cng nhn vin buc phi tng trong bi cnh kinh t nh hin
nay, nh nc cha yu cu tng lng cho nhn cng th nhiu doanh nghip phi
44
t phi tng nu khng ngi lao ng s b i. Tt c nhng yu t u di vo
doanh nghip.
(Ngun: u t chng khon tinnhanhchungkhoan.vn)
2.2.4. H s thu nhp trn u t (ROI)
so snh cch thc to li nhun ca cng ty v cch thc cng ty s dng ti
sn to doanh thu, di y xin c phn tch v cc thnh phn ca ch tiu h s
thu nhp trn u t nh sau:
Bng 2.4. Phn tch cc ch tiu h s thu nhp trn u t
Nm Nm Nm Nm
Ch tiu n v tnh 2009 2010 2011 2012
Li nhun rng/Doanh s bn % 0,56% 1,76% 0,29% 0,33%
Doanh thu thun/ Bnh qun ti sn Ln 2,01 1,95 1,71
ROI % 0,78% 2,95% 0,49% 0,56%

Biu 2.6. H s thu nhp u t (ROI)
3,50% 2,5
2,95%
3,00%
2
2,50% 2,01 1,95
1,71 1,5
2,00%
% 1,76% Ln
1,50%
1
1,00%
0,49% 0,56%
0,5
0,50%
0,29% 0,33%
0,00% 0
2010 2011 2012
T sut sinh li trn doanh thu H s thu nhp u t
Hiu sut s dng tng ti sn

Nm 2010, h s thu nhp trn u t t mc cao nht trong 4 nm phn tch
l 2,95%. Tuy c s tng gim khng ng u gia cc. S thay i ca h s li
nhun rng v hiu sut s dng tng ti sn y l nguyn nhn lm cho h s thu
nhp u t khng n nh. C th nhn thy nhng yu t rt tch cc trong mi quan
45

h gia li nhun v doanh thu. C hai ch tiu u c s tng trng tuy nhin tc
tng trng ca li nhun rng cao hn rt nhiu so vi tc tng trng doanh thu,
c bit l nm 2010. iu ny cho thy t trng ca cc chi ph trung gian (ph lng
ph vt t, nguyn liu sn xut) so vi doanh thu gim mnh. Bn cnh , c th
chi ph li vay cng gim mnh do hng li t chnh sch h tr li sut ca chnh
ph. Nh phn tch trn, nm 2010 l nm m ti sn c s dng c hiu qu
nht, nn thu nhp v ROI trong nm ny rt cao v tng kh nhiu so vi nm trc
. Ngc li, nhng nm tr li gn y, do tip tc u t vo m rng xng sn
xut nhng cha c hiu qu kinh t em li nn ti sn c coi l cha c s dng
mt cch hiu qu nht, h s thu nhp trn u t ch t mc 0,56% vo nm 2012.
Nh vy, nhn chung c th nhn thy rng xu hng ca ROI l gim t nm
2009 n 2012 do hai nguyn nhn.
Bng 2.5. Mc nh hng ca ROS v HS s dng ti sn ln ROI
Nm Nm Nm Nm
Ch tiu
2009 2010 2011 2012
T sut sinh li trn doanh thu (%) 0,56% 1,76% 0,29% 0,33%
Hiu sut s dng tng TS (Ln) 2,01 1,95 1,71
nh hng ROS (%) -2,46% 0,07%
nh hng ca HS s dng tng TS (%) -0,11% -0,07%

Th nht l do t sut sinh li trn doanh thu ca cng ty gim mnh t nm
2009 n nm 2012 do tc ng ca gi c yu t u vo gia tng khin tc tng
ca doanh thu nh hn tc tng ca chi ph. Khi ROS gim v hiu sut s dng
tng ti sn khng thay i dn n hiu qu u t vo ti sn ca doanh nghip
gim, c th nm 2011 khi hiu sut s dng ti sn gn tng ng hiu sut s
dng ca nm 2010, th khi ROS gim khin h s thu nhp u t ca doanh nghip
gim 2,46%, tc l mt ng doanh nghip u t vo ti sn to ra t ng hn
nm 2010 l 0,0246 ng li nhun.
Th hai, ROI ca cng ty gim l do kh nng qun l ti sn ca doanh nghip
gim, c th t nm 2010, cng ty mc d ch trng u t thm ti sn c nh
nh my mc, phn xng m rng quy m kinh doanh th nhng t sut sinh li
trn doanh thu ch tng ln trong nm, cn nhng nm tip theo li c xu hng gim
chng t kh nng qun l ti sn, s dng ti sn ca cng ty cn km hiu qu.
46
Tm li, tng hiu qu u t vo ti sn ca doanh nghip doanh nghip cn
qun l chi ph v doanh thu tt hn, cng nh cn c nhng bin php ci thin kh
nng qun l ti sn hiu qu sinh li ca doanh nghip tng ln.
2.2.5. T sut sinh li trn vn ch s hu(ROE)
Bng 2.6. T sut sinh li trn vn ch s hu
n v tnh: VND
Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
Li nhun sau thu 129.791.381 738.130.273 171.892.539 203.664.868
Vn ch s hu 2.575.459.982 2.752.497.926 2.620.793.075 2.953.306.305
ROE (%) 5,04% 26,82% 6,56% 6,90%
Biu 2.7. T sut sinh li trn vn ch s hu
3.500.000.000,00 30,00%
26,82%
2.953.306.305
3.000.000.000,00 2.752.497.926 25,00%
2.575.459.982 2.620.793.075
2.500.000.000,00
20,00%
2.000.000.000,00
VND
15,00% %
1.500.000.000,00
10,00%
1.000.000.000,00 738.130.273 6,56% 6,90%
5,04%
500.000.000,00 5,00%
129.791.381 171.892.539 203.664.868
0,00 0,00%
2009 2010 2011 2012
Li nhun sau thu Vn ch s hu T sut sinh li trn VCSH
(Ngun: S liu t tnh c t bo co ti chnh )

Cng ging nh cc ch s nh gi khi qut hiu qu kinh doanh phn tch
trn, ta cng d thy t sut sinh li trn vn ch s hu ang c xu hng tng dn
nhng bin ng. Tuy nhin y cng l mt du hiu kh tt. C th:
Nm 2010 t sut sinh li trn vn ch s hu l 26,82%, tng mnh so vi
nm 2009 l 21,78% (tng 5,3 ln), tc l c 100 ng vn ch s hu c u t th
cng ty thu v 26,82 ng li nhun rng. Sang nm 2011, t sut ny t ngt gim
mnh xung cn 6,56% (gim 20,26%). Nguyn nhn ca vic gim t ngt l do
trong nm li nhun rng gim 76,71% so vi nm 2010, cn vn ch s hu bnh
qun ch gim xung vi tc gim l 4,79% nn lm t sut gim mnh trong
47

nm. Nhng tip tc trong 2012, t sut ny li tng ln nh so vi nm trc . Nm
2011, vi 100 ng vn ch s hu b ra ch thu v c 6,56 ng li nhun rng.
Cn nm 2012, th thu v c 6,90 ng li nhun rng.
Mc d t s ROE c xu hng tng song c th nhn thy rng mc tng
chung ny cha cao, trong khi mt s nm li c s bin ng t ngt ca ROE
iu cho ta thy cng ty cn cha cn i hi ha gia vn u t ca ch s hu
v vn i vay khai thc li th cnh tranh ca mnh trong qu trnh huy ng vn
phc v cho mc ch m rng quy m sn xut kinh doanh.
2.3. Phn tch hiu qu s dng ti sn
2.3.1. Hiu qu s dng ti sn chung
48
Bng 2.7. Phn tch hiu qu s dng ti sn chung
Chnh lch(%)
Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
2010/2009 2011/2010 2012/2011
Doanh thu thun (VND) 23.383.015.820 41.889.974.795 58.738.477.333 61.598.828.515 79,15 40,22 4,87
Tng ti sn bnh qun (VND) 20.850.622.823 30.172.699.041 35.999.085.307 44,71 19,31
Li nhun sau thu (VND) 129.791.381 738.130.273 171.892.539 203.664.868 468,71 (76,71) 18,48
Hiu sut s dng tng ti sn (Ln) 2,01 1,95 1,71 (2,99) (12,31)
Sut hao ph ca TS so doanh thu
thun (Ln) 0,50 0,51 0,58 3,20 13,77
Sut hao ph ca ti sn so vi li
nhun (Ln) 28,2 175,5 176,8 521,40 0,70
T sut sinh li trn tng ti sn
(Ln) 0,035 0,006 0,006 (83,91) (0,69)
( Ngun: S liu tnh c t bo co ti chnh )
49

2.3.1.1. Hiu sut s dng tng ti sn
Biu 2.8. Hiu sut s dng tng TS
70.000.000.000,00 2,5
61.598.828.515
58.738.477.333
60.000.000.000,00 2,01 1,95
2
1,71
50.000.000.000,00
41.889.974.795
35.304.840.184 36.693.330.429 1,5
40.000.000.000,00
VND
Ln
30.000.000.000,00 25.040.557.897
1
20.000.000.000,00
0,5
10.000.000.000,00
0,00 0
2010 2011 2012
Doanh thu thun Tng ti sn Hiu sut s dng tng ti sn

Nhn vo bng phn tch v biu c th thy c hiu sut s dng ti sn
ang c xu hng gim qua cc nm. Bn cnh th doanh thu thun v tng ti sn
cng ang c chiu hng bin ng khng t. iu ny cho thy rng vic s dng ti
sn ca cng ty vn cha t c hiu qu nh mong mun. C th nh sau:
Nm 2010-2011: Nm 2010 hiu sut s dng ca tng ti sn l 2,01 ln, sang
nm 2011 l 1,95 ln, gim 0,06 ln. y c th hiu rng mt ng ti sn a vo
hot ng kinh doanh th thu c 1,95 ng doanh thu thun. Ch s ny gim do tc
tng ca doanh thu thun (40,22%) thp hn tc tng ca bnh qun ti sn
(44,71%). Tuy vic u t ca ti sn vo doanh thu thun gim nhng t l ny vn
t mc cao.
Nm 2011-2012: Vic tip tc u t vo ti sn tng ti 19,31% nhng li
cha m bo doanh thu tng tng ng nn hiu sut s dng ti sn gim xung ch
cn 1,71 ln. Tc l nm 2011, mt ng ti sn b ra u t ch thu c 1,71 ng
doanh thu thun. Nguyn nhn l do trong nm 2012, cng ty vn tip tc m rng sn
xut kinh doanh v doanh thu vn tng nhng b nh hng ca cc khon gim tr
doanh thu trong hot ng bn hng lm mt i mt lng doanh thu, thm vo
l s gia tng mnh m ca hng tn kho khin cho tng ti sn bnh qun tng ln.
iu ny chnh l nguyn nhn lm gim hiu sut s dng ti sn c nh trong nm.
Vy hiu qu s dng ti sn trong 3 nm va qua ang gim dn trong thi
gian gn y v dao ng quanh mc 1,89 ln cho thy vic s dng ti sn cha
50
mang li cho cng ty c hiu qu cao nht. iu ny l do tc tng ca ti sn
u ln hn tc tng ca doanh thu thun. Nm 2011, tc tng ca ti sn l
44,71% trong khi tc tng ca doanh thu thun l 40,22%. Sang nm 2012, doanh
thu thun vn tng vi tc thp hn mc 4,87%, tng ti sn tng trng cao hn
tc tng ca doanh thu thun, t mc tng 19,31%. Trong thi gian ny, tng ti
sn lin tc tng mnh trong ti sn di hn tng dn t trng v chim khong
19,72% tng ti sn do cc khon u t nng cp nng lc sn xut cho cc phn
xng. Cng ty TNHH Lm Nghip Vn n ang u t thm my mc thit b nng
cao nng lc sn xut ln t 90.000 n 115.000 tn/nm (Ngun: Phng k hoch ti
v). Ti sn ngn hn cng tng cao trong nm 2009 v 2012 ch yu l hng tn kho
(khong 69,13% TSNH, 55,50% tng ti sn nm 2012) phn nh kh r. Hn na,
trong bi cnh kinh t chung kh khn, sn lng khng cn c duy tr mc tng
trng nh nm 2010 tr v trc. V vy, cng ty cn c nhng chnh sch s dng
ti sn mt cch hp l hn, iu chnh gi c hp l tng doanh thu tng ng vi
tng ti sn ca cng ty.
2.3.1.2. Sut hao ph ca ti sn so vi doanh thu thun
Biu 2.9. Sut hao ph ca TS so vi doanh thu thun
n v tnh: Ln
1,00
0,80
0,58
0,50 0,51
0,60
0,40
0,20
0,00
Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012

Nm 2010- 2011: cng vi s gim ca hiu sut s dng ti sn ca nm 2011,
sut hao ph ca ti sn so vi doanh thu thun tng 0,01 ln t 0,50 ln ln 0,51 ln
vo nm 2011. iu ny cho thy vic s dng ti sn cha c hiu qu. Sang nm
51

2012, do tc tng ca doanh thu thun l 4,87% tng chm hn tc tng ca tng
ti sn bnh qun lm cho sut hao ph tip tc tng ln n 0,58 ln. Lc ny mt
ng doanh thu thun cn n 0,58 ng ti sn.
Ngc li vi hiu sut s dng ti sn c nh phn tch trn, sut hao ph
ca tng ti sn ang c xu hng tng v t gi tr trung bnh khong 0,53 tc l vi
1 ng doanh thu th cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n phi b ra trung bnh
l 0,53 ng ti sn. y l mt con s khng nh v th hin rng hiu sut s dng
tng ti sn cn thp.
Biu 2.10. Sut hao ph ca ti sn so vi li nhun
n v tnh: Ln
175,50 176,80
200,00
150,00
100,00
28,20
50,00
0,00
Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012

Cng ging nh sut hao ph ca ti sn so vi doanh thu thun, sut hao ph
ca ti sn so vi li nhun ang tng mnh t nm 2010 n nm 2012, iu ny
cng cho thy hiu qu s dng ti sn cha cao. Nm 2010, ch tiu ny ch l 28,20
nhng n nm 2011 tng mnh ln mc 175,50 ln (tng 521,4% so vi nm
2010), iu ny l do li nhun sau thu gim mnh 76,71% so vi nm trc trong
khi tng ti sn bnh qun li vn tip tc tng thm 44,71% so vi nm trc. Nm
2012, do nh hng ca khng hong kinh t, hot ng kinh doanh ca cng ty cng
b nh hng, chi ph u vo tng trong khi sn lng bn ra gim lm v cng vi s
tng ca cc khon chi ph khc lm cho li nhun cng ty tng nh so vi nm
2011. Sut hao ph ca ti sn so vi li nhun cng theo m tng ln v mc
176,80 ln, tc l c 1 ng li nhun sau thu doanh nghip cn phi chi ti
176,8 ng tng ti sn. Ta c th thy y l mt con s v cng ln, n th hin hiu
qu s dng ti sn rt thp, iu ny s khng to c sc hp dn i vi nh u
t, i tc kinh doanh.
52
2.3.1.3. T sut sinh li trn tng ti sn
Biu 2.11. T sut sinh li trn tng ti sn
70.000.000.000,00 61.598.828.515 2,5
58.738.477.333
2,01 1,95
60.000.000.000,00
1,71 2
50.000.000.000,00 41.889.974.795
35.304.840.184 36.693.330.429 1,5
40.000.000.000,00
VND
Ln
30.000.000.000,00 25.040.557.897
1
20.000.000.000,00
0,5
10.000.000.000,00
0,00 0
2010 2011 2012
Doanh thu thun Tng ti sn Hiu sut s dng tng ti sn

T nm 2010 n nm 2012, t sut sinh li trn tng ti sn c xu hng gim.
Nm 2010, t sut li nhun trn ti sn ca cng ty l 0,035 ln nhng n
nm 2011 th t sut ny gim t ngt cn 0,006 ln (gim so vi nm 2010 l 0,029
ln), tc l c 1 ng ti sn c u t th cng ty ch thu v 0,006 ng li nhun
rng. Vic gim kh nng sinh li trn cho thy nhn chung vi s vn cng ty b
ra th vic thu li li nhun cha cao, hiu qu s dng vn gim v vn cn thp.
Nguyn nhn l do li nhun rng nm 2011 gim vi tc 76,71% trong khi tc
tng ca tng ti sn bnh qun l 44,71% .
Nm 2012, t sut ny gim khng thay i do c li nhun rng v ti sn bnh
qun c tc tng l gn nh nhau.Trong thi gian ti, cng ty cn c nhng bin
php khai thc nng lc sn xut ca ti sn. Nhng phn tch trn v kh nng sinh
li ca ti sn cn chu tc ng bi cu trc ngun vn. M cu trc ngun vn ca
cng ty qua cc nm li khng ging nhau v chi ph s dng vn vay cng khc nhau.
V vy, thy r thc s kh nng sinh li ca ti sn ta xem xt ch tiu t sut sinh
li kinh t ca ti sn c nh RE. Ch tiu ny, kha lun tt nghip xin c trnh
by phn sau.
2.3.1.4. Phn tch hiu qu s dng ti sn thng qua m hnh Dupont
Li nhun sau thu Doanh thu thun kinh doanh
ROA
Doanh thu thun kinh doanh Ti sn bnh qun
ROA T sut sinh li trn doanh thu S vng quay ti sn
53

Mun l gii din bin qu kh ca ROA ca cng ty, hay d bo gi tr tng
lai ca ROA phi cn thn lu n t hp li nhun rng, doanh thu v tng ti sn
ca cng ty. i phn tch c th sau y s gip ta hiu r l do.
Bng 2.8. Mc nh hng ca ROS v Hiu sut s dng ti sn ln ROA
Ch tiu Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
ROS (%) 1,76% 0,29% 0,33%
HS S DNG TNG TS (Ln) 2,01 1,95 1,71
ROA(%) 3,5% 0,6% 0,6 %
DELTA ROA (%) -2,9% 0%
nh hng ROS (%) -2,96% 0,08%
nh hng ca HS s dng tng TS

-0,02% -0,08%
(%)
Nm 2010-2011: ROA gim t 3,5% nm 2010 xung ch cn 0,6% vo nm
2011. Nm 2011, do t sut sinh li trn doanh thu(ROS) v s vng quay tng ti sn
gim ko theo hu qu l vi mt ng ti sn u t ti cng ty ch em li 0,006
ng li nhun. Nm 2011, cuc khng hong kinh t M nh hng n nn kinh t
trn ton th gii nn s nh hng ca n ln Cng ty Lm nghip Vn n l iu
kh trnh khi. u t vo ti sn th nhiu m doanh thu, li nhun mang li khng
cao. Vi kh nng qun l chi ph ca cng ty khng hiu qu dn n ROS gim
2,9% khin cho hiu qu sinh li trn tng ti sn gim 2,96%, mt khc cng trong
nm 2011, kh nng qun l ti sn ca Cng ty cng gim, tc quay vng vn ca
ti sn gim 0,06 vng khin cho ROA gim 0,02%. Tc ng tng hp ca c ROS
gim v Hiu sut s dng tng ti sn gim khin cho hiu qu sinh li ti sn ca
Cng ty gim mnh vi mc gim 2,9% hay 100 ng ti sn nm 2011 to ra t
hn nm 2010 l 2,9 ng li nhun.
Nm 2012, gi kch thch kinh t ca chnh ph ng gp mt phn khng
nh cho s tng trng ca cc doanh nghip ngnh khai thc v ch bin lm sn,
trong c cng ty LNV. Bn cnh , nhu cu nguyn liu giy, g x xy dng
c ci thin r rt. Tc ng ca gi kch thch kinh t cng thc y ngi dn
gia tng chi tiu cho cc hot ng xy dng. ROS tng t 0,29% ln n 0,33%, tc
54
ng ca ROS tng ln khin cho ROA tng 0,08%, hay mt ng ti sn doanh
nghip u t to ra nhiu hn nm 2011 l 0,0008 ng li nhun. Tuy nhin, tnh
hnh qun l ti sn ca cng ty khng my kh quan khi hiu sut s dng ti sn
gim t 1,95 ln xung cn 1,71 ln, iu ny tc ng lm ROS gim 0,08%, lc
ny 1 ng ti sn b ra, thu c t ng doanh thu thun hn. Tc ng i nghch
ca ROS v Hiu sut s dng tng ti sn khin cho hiu qu u t vo ti sn tng
khng h thay i so vi nm 2011.
Tm li, qua phn tch Dupont trn c th nhn thy rng kh nng sinh li ti
sn ca cng ty c xu hng gim mnh qua cc nm, iu ny b nh hng bi c
hai nhn t l ROS v hiu sut s dng tng ti sn. Nguyn nhn nh hng n hai
yu t trn c th gii thch do nh hng ca c yu t khch quan v ni ti bn
trong doanh nghip, c th : Do tnh trng kinh t bt n, gi nguyn vt liu u vo
c xu hng tng mnh khin cho chi ph gi vn tng nhanh hn tc tng ca
doanh thu, mt khc cng ty c xu hng m rng quy m khin cho chi ph khu hao
TSC cng chi ph qun l kinh doanh tng mnh, trong khi gi vng th trng
ca mnh, cng ty tng gi bn khng nhiu, iu ny khin cho doanh thu tng chm
hn chi ph v ROS ca cng ty c xu hng gim qua cc nm.
2.3.2. Hiu qu s dng ti sn ngn hn
2.3.2.1. Cc ch tiu chung v ti sn ngn hn
Trong qu trnh hot ng sn xut kinh doanh, ti sn ngn hn lun chuyn
khng ngng. Hiu qu s dng ti sn ngn hn l mt trong nhng ch tiu tng hp
dng nh gi cht lng cng tc qun l v s dng ti sn kinh doanh ni chung
ca doanh nghip. Do cu to phc tp nu nh gi chnh xc hn tnh hp l ca
cc khon mc trong ti sn ngn hn, khi phn tch c cu ti sn ngn hn, kha lun
s phn tch cc ch tiu chung v ti sn ngn hn theo nh bng sau:
55

Bng 2.9. Phn tch hiu qu s dng ti sn ngn hn
Chnh Chnh
Ch tiu Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012 lch lch
2011/2010 2012/2011
Doanh thu thun (VND) 41.889.974.795 58.738.477.333 61.598.828.515 40,22% 4,87%

TSNH bnh qun (VND) 17.153.903.380 24.271.303.549 28.811.874.083 33,51% 19,98%
Li nhun sau thu (VND) 738.130.273 171.892.539 203.664.868 (76,71)% 18,48%
Hiu sut s dng TSNH (Ln) 2,44 2,42 2,14 (0,02) (0,28)
Sut hao ph TSNH so vi doanh thu (Ln) 0,41 0,41 0,47 0,00 0,05
Sut hao ph ca TSNH so vi LNST (Ln) 23,24 141,20 141,47 117,96 0,27
T sut sinh li ca ti sn ngn hn (Ln) 0,043 0,007 0,007 (0,04) 0,00
56
Hiu sut s dng ti sn ngn hn
Biu 2.12. Hiu sut s dng TS ngn hn
70.000.000.000,00 2,50
2,44 2,45
60.000.000.000,00 2,42
61.598.828.515 2,40
58.738.477.333
50.000.000.000,00 2,35
2,30
40.000.000.000,00 2,25
VND
41.889.974.795 Ln
28.811.874.083
30.000.000.000,00 2,20
24.271.303.549
2,14 2,15
17.153.903.380
20.000.000.000,00 2,10
2,05
10.000.000.000,00
2,00
0,00 1,95
2010 2011 2012
Doanh thu thun TSNH bnh qun Hiu sut s dng TSNH

Qua biu ta c th thy hiu qu s dng ti sn ngn hn c xu hng gim
t nm 2010 n 2012. C th:
Nm 2011, hiu sut s dng ti sn t 2,42 ln, thp hn so vi nm 2010 l
0,02 ln. Con s ny c ngha l 1 ng ti sn ngn hn c a vo hot ng
kinh doanh th s thu c 2,42 ng doanh thu thun. Ngc li vi hiu sut s
dng ti sn, sut hao ph ca ti sn ngn hn so vi doanh thu hu nh khng thay
i t nm 2010 n 2011 v lun mc 0,41. Ch tiu ny cho bit c mt ng
doanh thu th doanh nghip phi b ra 0,41 ng TSNH nm 2011. H s ny kh n
nh trong 2 nm ny.
Nm 2011- 2012: Hiu sut s dng ti sn ngn hn trong thi gian ny vn
tip tc gim v gim xung mc 2,14 ln tc l mt ng ti sn ngn b ra ch thu
c 2,14 ng doanh thu thun. V sut hao ph ca ti sn ngn hn so vi doanh
thu tng ln n 0,47 ln, tc l c 1 ng doanh thu th cng ty phi b ra 0,47
ng ti sn ngn hn. Hn na, trong 2 nm ny, khon phi thu khch hng v hng
tn kho chim mt phn rt ln trong c cu ti sn ngn hn v cc ti sn ngn hn
ny ang ngy cng gia tng khin cho ngun vn t ti sn ny b ng, khng t
hiu sut cao nht khi s dng.
Hiu sut s dng ti sn ngn hn c xu hng gim nhng vn trong tm
kim sot, trung bnh mc 2,33 ln. Nm 2010, cng ty bt u m rng thm cc
phn xng ch bin dm g v g x xy dng, cc xng ny mi bt u hot ng
57

nn khon u t ny bt mang li li nhun cho cng ty. Nm 2012, doanh thu
thun tng vi tc 4,87%, thp hn tc tng ca li nhun sau thu t 18,48%,
tc tng ca c ti sn ngn hn bnh qun tng 19,98%. S dng ti sn ngn hn
cha thc s hiu qu l vn m cng ty cn xem xt. Cng ty cn tng cng y
mnh nhanh tin gim hng tn kho cng nh thu hi cc khon phi thu a
vn vo hot ng gip tng hiu sut s dng ti sn ngn hn.
Bng 2.10. Thi gian mt vng quay TSNH
Ch tiu Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
S vng quay TSNH (vng) 2,44 2,42 2,14
Thi gian 1 vng quay TSNH

(ngy) 149 151 171

Thi gian vng quay ca TSNH mc rt cao, trung bnh mi vng quay ca
TSNH bnh qun mt t 150 ngy n 170 ngy. iu ny chng t TSNH ca cng ty
vn ng chm, lm gim tng trng ca doanh thu v li nhun ca doanh nghip
trong cc nm gn y.
T nm 2010 n nm 2011 s vng quay TSNH gim t 2,44 xung cn 2,42
(gim 0,02) ng ngha vi vic thi gian 1 vng quay TSNH tng ln t 149 ngy
ln 151 ngy. iu cho thy TSNH vn ng ngy cang chm, hiu sut s dng ti
sn ngn hn thp, hn ch vic nng cao doanh thu v li nhun cho cng ty.
Nm 2012, hng tn kho t ngt tng mnh ch yu l do s gia tng t bin
ca chi ph sn xut kinh doanh d dang. V vy, trong nm ny, phi mt ti 171 ngy
mi ht mt vng quay ti sn ngn hn.
58
Biu 2.13. Sut hao ph ca TSNH so vi doanh thu
n v tnh: Ln
0,47
0,48
0,46
0,44
0,41 0,41
0,42
0,4
0,38
2010 2011 2012

Qua biu c th nhn thy rng sut hao ph ca ti sn ngn hn qua cc
nm trung bnh mc 0,43 ln, tc l to ra mt ng doanh thu cn 0,43 ng ti
sn ngn hn. Sut hao ph ca TSNH cao nht trong nm 2012 l 0,47 ng, iu ny
l do trong nm 2012 tc tng ca doanh thu nh hn tc tng ca ti sn ngn
hn v tt yu dn n mt ng doanh thu cn nhiu ng ti sn ngn hn hn.
Chnh v vy m to ra mc doanh thu nh nm 2011, cng ty cn nhiu vn hn l
(0,47-0,41)*58.738.477.333 ng = 3.524.308.640 ng. Nh vy, nu chi ph s
dng vn khng thay i th cng ty s phi tr chi ph ti chnh nhiu hn l
3.524.308.640 ng, iu ny lm gim kh nng sinh li ca doanh nghip. Sut hao
ph ca ti sn ngn hn t nm 2010 n nm 2012 c xu hng tng nh qua cc
nm, tuy nhin mc tng khng ln iu ny cho thy mc s dng vn cho ti sn
ngn hn kh n nh. iu ny khng nhng to iu kin cho doanh nghip ch
ng trong k hoch huy ng vn cho ti sn ngn hn, gip cho doanh nghip khng
b lng ph vn cho hot ng sn xut kinh doanh, gim chi ph s dng vn v tng
kh nng sinh li. Do quy m d tr ti sn ngn hn ca cng ty kh ln p ng
nhu cu ca dy chuyn sn xut, v vy duy tr sut hao ph TSNH mc thp v
n nh yu cu cng ty phi qun l v c cc chnh sch d tr tin, hng tn kho v
phi thu khch hng hp l, v bt c s gia tng nh no trong sut hao ph cng
khin cho cc loi chi ph gia tng v gim hiu qu sinh li ca doanh nghip.
59

Biu 2.14. Sut hao ph ca TSNH so vi li nhun sau thu
n v tnh: Ln
160 141,2 141,47

140
120
100
80
60
23,24
40
20
0
2010 2011 2012

Nhn chung, sut hao ph ca TSNH so vi li nhun sau thu u tng qua cc
nm. Ring nm 2011, khi nn kinh t vn ang trong tnh trng khng hong ti
chnh, khng hong n, khi m gi tr ti sn ngn hn bnh qun vn tip tc tng
thm 33,51% trong khi li nhun sau thu gim mnh vi tc gim 76,71% lm
cho sut hao ph TSNH so vi li nhun sau thu tng t ngt t 23,24 ln ln 141,20
ln ch trong 1 nm. y thc s l mt con s ng bo ng. Ch tiu ny cho bit
c 1 ng li nhun sau thu th cn ti 141,20 ng TSNH bnh qun. Sang n
n nm 2012 ch tiu ny mc thp nht trong 3 nm mc 141,47 ln chng t
vic s dng TSNH cha t hiu qu cao. Qua bo co kt qu kinh doanh c th
thy cc khon mc chi ph ca cng ty ca nm sau tng ln rt nhiu so vi nm
trc cng vi nhiu yu t khc lm cho li nhun sau thu ca cng ty gim mnh
so vi nm trc khin cho c 1 ng li nhun sau thu, cn ti chiu ng ti sn
ngn hn hn.
Tm li, sut hao ph ca TSNH so vi li nhun sau thu trung bnh qua 3 nm
l 101,97 ln v ang c xu hng tng dn chng t mc sinh li t vic s dng
ti sn ngn hn cha thc s tt. Nm 2011, li nhun sau thu ca cng ty gim do
cc khon mc chi ph trong k tng cao, gi nguyn liu tng, trong khi , cu sn
phm c d bo c th gim mnh do th trng xy dng, th trng giy cha
60
khi sc tr li v ch trng ct gim u t cng ca Chnh ph. Nguyn nhn r
hn s c phn tch trong phn t sut sinh li TSNH.
T sut sinh li ca ti sn ngn hn (ROCA- Return on Current Assets)
Biu 2.15. T sut sinh li ca ti sn ngn hn (ROCA)
35.000.000.000,00 0,05
0,0430
28.811.874.083 0,05
30.000.000.000,00
0,04
24.271.303.549
25.000.000.000,00 0,04
20.000.000.000,00 0,03
17.153.903.380
VND
0,03 Ln
15.000.000.000,00
0,02
10.000.000.000,00 0,02
0,0071 0,0071 0,01
5.000.000.000,00
738.130.273 171.892.539 203.664.868 0,01
0,00 0,00
2010 2011 2012
TSNH bnh qun Li nhun sau thu T sut sinh li ca TSNH

Trong nm 2011, li nhun sau thu gim mnh trong TSNH bnh qun tng.
iu ny dn ti sc sinh li ca ti sn ngn hn cng gim 0,03 ln so vi nm
2010. C ngha l so vi nm 2010, trong nm 2011, doanh nghip u t 1 ng ti
sn ngn hn th to ra 0,01 ng li nhun sau thu, trong khi nm 2010 to ra ti
0,04 ng li nhun sau thu. Sc sinh li gim ng ngha vi vic doanh nghip s
dng ti sn ngn hn km hiu qu hn so vi nm 2010, gp phn lm gim hiu
qu kinh doanh ca doanh nghip.
Sang n nm 2012, sc sinh li ca ti sn ngn hn hu nh khng thay i
v vn mc 0,01 ln. l do tc tng ca li nhun sau thu l 18,48% khng
khc nhiu so vi tc tng ca ti sn ngn hn bnh qun 19,98%. iu ny chng
t hiu qu s dng ti sn ngn hn ca cng ty trong nm 2012 khng c ci thin
ng k v kh cn bng.
Nhn chung trong 3 nm, t sut sinh li ca TSNH t trung bnh khong 0,02
ln v c xu hng gim. Nm 2010, li nhun sau thu tng mnh v t bin vi tc
tng ln ti 468,7% so vi nm 2009 v tc tng cao hn tc tng ca TSNH
bnh qun nn t sut sinh li ca TSNH nm 2010 l 0,043 ln . Tuy nhin n nm
2011, th trng xy dng v giy gim st do tc ng ca nn kinh t bin ng, sn
lng ca cng ty khng cn duy tr mc tng trng nh trc, cc chi ph qun l v
61

bn hng tng t bin khin cho li nhun sau thu cn li khng nhiu v gim
76,71% so vi nm 2010, TSNH bnh qun nm 2011 cng tng thm 33,51%, ch
yu l tng cc khon chi ph sn xut kinh doanh d dang (tng 80,53%). Ngoi ra,
trong thi gian , gi g nguyn liu khng ngng tng cao chnh v vy, gi vn
hng bn cng tng thm 41,08%. Tt c nguyn nhn ny u lm tc tng ti sn
ngn hn ca cng ty ln hn ca li nhun sau thu, t lm gim t sut sinh li
trn TSNH.
2.3.2.2. Phn tch hiu qu s dng TSNH thng qua m hnh Dupont
phn tch t sut sinh li ca TSNH c th xc nh thng qua m hnh sau
ROCA = ROS * Hiu sut s dng TSNH
Cng ging nh m hnh phn tch vi tng ti sn, ta s i phn tch c th hai
yu t trn. V vic nng cao t sut sinh li trn doanh thu cp phn trn,
trong phn ny ch cp n nhn t tc lun chuyn TSNH.
Bng 2.11. nh hng ca ROS v hiu sut s dng TSNH ln ROCA
Ch tiu Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
Hiu sut s dng TSNH (ln) 2,44 2,42 2,14
ROS (%) 1,76% 0,29% 0,33%
ROCA (%) 4,29% 0,70% 0,71%
nh hng ROS (%) -3,59% 0,1%
nh hng HSSDTSNH (%) -0,0068% -0,09%
Delta ROCA (%) -3,59% 0,01%

Nm 2010-2011: ROCA gim 3,59% t 4,29% nm 2010 xung ch cn 0,7%
nm 2011. Nm 2011, do ROS v hiu sut s dng TSNH gim lm cho vi mt
ng TSNH u t ti cng ty ch em li 0,007 ng li nhun. Nm 2011, hng tn
kho ca cng ty tng ln rt nhiu, ch yu l sn phm d dang, thnh phm khng
bn c cng tng ln lm cho khon u t vo ti sn ngn hn nhiu nhng do tc
ng ca nn kinh t, doanh thu, li nhun mang li khng cao. Tc ng tng hp ca
vic ROS gim 1,47% v hiu sut s dng TSNH gim 0,02 ln khin cho hiu qu
sinh li TSNH ca cng ty gim 3,59% % hay 100 ng ti sn nm 2011 to ra t
hn nm 2010 l 3,59 ng li nhun.
62
Nm 2012, nh vo gi kch thch tng trng ca chnh ph, nhu cu ca v
hot ng xut khu giy cng tng ng k. Tc ng ca ROS tng ln lm cho
ROCA tng 0,1%, hay mt ng TSNH doanh nghip u t to ra nhiu hn nm
2008 l 0,001 ng li nhun, tuy nhin y vn l mt con s qu nh. Tuy nhin
ngc li vi ROS, hiu sut s dng TSNH vn tip tc gim t 2,42 ln xung cn
2,14 ln, nguyn nhn vn l do s gia tng ca chi ph sn xut kinh doanh d dang.
Tc ng ca hiu sut s dng TSNH lm cho ROCA gim 0,09%. Tc ng tng
hp ca ROS v Hiu sut s dng TSNH khin cho ROCA tng 0,01%, tc l vi
100 ng TSNH b ra u t nm 2012 to nhiu hn nm 2011 ch l 0,01 ng li
nhun.
Tm li, qua phn tch Dupont c th thy kh nng sinh li TSNH ca cng ty
c xu hng gim mnh qua cc nm, iu ny b nh hng bi c hai nhn t l
ROS v hiu sut s dng TSNH.
2.3.2.3.Phn tch cc ch tiu nh gi cc thnh phn ca TSNH
Trong c cu TSNH ca cng ty th khon phi thu v hng tn kho chim mt
t l ln. c th thy r hn hiu qu s dng TSNH ta c th i vo xem xt chi
tit vic phn b vn trong khu thanh ton v d tr thng qua s vng quay phi thu
khch hng v s vng quay hng tn kho ca cng ty.
Cc ch tiu nh gi tin v cc khon tng tin
Tin v cc khon tng ng tin
H s thanh ton bng tin
N ngn hn
Bng 2.12. H s thanh ton bng tin
Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
Tin cc khon tng

1.066.392.882 2.760.530.704 2.948.259.045 2.676.567.509
ng tin (VND)
N ngn hn (VND) 4.124.619.904 7.408.400.468 12.760.558.519 9.878.925.449
H s thanh ton bng tin
0,26 0,37 0,23 0,27
(Ln)
63

Biu 2.16. H s thanh ton bng tin
14.000.000.000 12.760.558.519 0,50
0,45
12.000.000.000 0,37
9.878.925.449 0,40
10.000.000.000 0,35
0,26 0,27 0,30
8.000.000.000 7.408.400.468
0,23
VND
0,25 Ln
6.000.000.000 0,20
4.124.619.904
4.000.000.000 2.948.259.045 0,15
2.760.530.704 2.676.567.509
0,10
2.000.000.000 1.066.392.882
0,05
0 0,00
2009 2010 2011 2012
Tin v cc khon tng ng tin N ngn hn H s thanh ton bng tin

H s thanh ton bng tin ca cng ty nhn chung c xu hng tng nhng
khng u th hin mc chi tr bng tin trc cc khon n tng nhng khng
u gia cc nm. C th:
Nm 2009-2010: H s thanh ton bng tin ca Cng ty TNHH MTV Lm
nghip Vn n tng t 0,26 ln ln mc 0,37 ln (tng 0,11 ln). Tc l, i vi 1
ng n ngn hn, cng ty c th m bo chi tr bng 0,37 ng m khng cn vay
thm hay bn hng tn kho, cng khng cn n cc khon phi thu.
Nm 2010-2011: Nm 2011, h s ny gim xung ch cn 0,23 ln. iu ny
l do c khon tin v cc khon tng ng tin cng vi n ngn hn ca cng ty
u tng nhng khng tng bng nhau. Lng tin trong cng ty tng thm 6,8% trong
khi n ngn hn tng vi tc ln hn l 72,24%. Nguyn nhn l do trong nm
2011 vay v n ngn hn tng mnh t 2.780 triu ng ln 7.070 triu ng (tng
154,32%) cng vi vic gia tng ca cc khon phi tr ngi bn lm gia tng n
ngn hn ca cng ty.
Nm 2011-2012: Lng tin v cc khon tng ng tin gim 9,22% trong
khi n ngn hn gim mnh hn vi 22,58%. Nguyn nhn l do trong nm cng ty
tr c mt phn ln khon vay v n ngn hn cng nh khon phi tr ngi bn.
iu ny lm cho h s thanh ton bng tin tng ln t 0,23 ln ln 0,27 ln (tng
0,04 ln). Lc ny, vi 1 ng n ngn hn i vay c th c m bo bi 0,27 ng
tin v cc khon tng ng tin.
Nhn chung, h s thanh ton bng tin ca cng ty ang mc thp d c xu
hng tng ln. H s ny qu nh khin cng ty gp kh khn trong vic thanh ton
cng n, nht l cc khon n n hn v khng lng tin v tng ng tin
64
trong cng ty. Nguyn nhn l do khon tin trong cng ty l khng nhiu v c xu
hng gim trong khi khon n ngn hn li gia tng. Cng ty cn ch trng n qu
trnh thu n trong khon phi thu c tin mt p ng cho nhu cu ca cng ty.
2.3.2.4. Cc ch tiu nh gi hng tn kho
65

Bng 2.13. Cc ch tiu nh gi hng tn kho
Chnh lch
Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
2010/2009 2011/2010 2012/2011
Gi vn hng bn (VND) 21.703.429.183 38.455.681.630 54.254.303.254 56.372.390.569 77,19% 41,08% 3,90%
Hng tn kho bnh qun (VND) 7.438.090.521 12.737.835.231 18.109.104.236 71,25% 42,17%
S vng quay hng tn kho

(Vng) 5,17 4,26 3,11 (0,91) (1,15)
Thi gian quay vng hng tn

kho (Ngy) 70,60 85,69 117,25 15,10 31,56
66
Biu 2.17. Ch tiu nh gi hng tn kho
140,00 6,00
5,17
117,25
120,00 5,00
4,26
100,00
85,69 4,00
80,00 3,11
70,60
Ngy 3,00 Ln
60,00
2,00
40,00
20,00 1,00
0,00 0,00
2010 2011 2012
Thi gian quay vng hng tn kho S vng quay hng tn kho

Nh chng ta bit, d tr l khu quan trng trong qu trnh kinh doanh ca
cng ty, d tr nhm m bo cho hot ng kinh doanh ca cng ty c lin tc,
p ng yu cu kp thi ca khch hng, nu d tr mc hp l s gp phn em li
hiu qu s dng vn, gim c chi ph d tr hng tn kho. Vng quay hng tn
kho l ch tiu kinh doanh kh quan trng bi v sn xut d tr hng ha tiu th
nhm t mc ch doanh s v li nhun nh mong mun trn c s p ng nhu cu
a dng ca th trng
Theo kt qu phn tch nh trn ta thy s vng quay hng tn kho nm 2010 l
cao nht trong 4 nm, c ngha l thi gian hng ha trong kho trc khi bn ra
trung bnh ko di ti kho ko di 71 ngy( do i vi sn phm l g vi c im c
thi hn s dng lu di nn s vng quay hng tn kho rt cao). Nm 2011 so vi
nm 2010 gim 0,91 vng, v s ngy quay vng hng tn kho cng tng tng
ng 15 ngy. y l biu hin khng tt v kh nng chuyn thnh tin ca hng tn
kho gim. Nguyn nhn l do gi vn hng bn ch tng 41,08% thp hn 71,25%
l mc tng ca hng tn kho bnh qun, bi v tiu th b hn ch nn khng y
mnh tng xng vi lng mua vo v sn xut trong nm.
Nm 2012, vng quay hng tn kho bt u gim rt nhiu so vi nm 2010.
Nm 2010, mt ng hng tn kho to ra 5,17 ng gi vn hng bn, nhng nm
2011 ch cn 4,26 ng gi vn hng bn v cn gim cn 3,11 ng nm 2012. H
s ny gim cho thy doanh nghip bn hng chm v hng tn kho b ng nhiu,
67

ch yu b ng sn phm d dang, nu nh cu th trng tng t ngt th rt c
kh nng cng ty s b mt khch hng v b cc i th khc tranh ginh th phn.
Hn na nguyn vt liu l g l mt li nguyn liu khng th cung cp lin tc trong
mt khu vc a l bi mun thu hoch c phi mt t 5-7 nm m nguyn vt liu
d tr ca cng ty hu nh khng c hoc rt t, iu ny c th khin dy chuyn sn
sut b ngng tr. Chnh iu ny li lm cho s ngy mt vng quay hng tn kho
tng ln. H s ny cho bit trung bnh doanh nghip phi mt bao nhiu ngy mi tiu
th c ht lng hng tn kho. Nm 2010, mt vng quay hng tn kho ca cng ty
l 71 ngy, tc l mt t hng tn kho phi mt hn hai thng mi tiu th ht. H s
ny lun rt cao qua cc nm( nm 2011 ln ti 86 ngy mi ht 1 vng quay hng tn
kho v nm 2012 l 117 ngy). Hng tn kho tng ln nhiu th ng thi s vng
quay ca n cng tng ln. Mt trong nhng nguyn nhn khc l do gi vn hng bn
tng chm hn so vi hng tn kho khin cho thng s gia gi vn hng bn v
hng tn kho bnh qun gim xung.
Tm li, thng qua nhng iu phn tch trn kt hp vi th ta thy gi tr
tn kho cui k thp hn nhiu so vi gi vn hng bn ra trong nm cho thy tnh
hnh tiu th trong cng ty tng i tt. Tuy nhin s vng quay hng tn kho c xu
hng gim xung, v tiu th cha tng xng vi quy m hot ng, quy m sn
xut ang ngy cng gia tng. S vng quay hng tn kho c xu hng gim trung
bnh t 4,18 vng, ng thi lm thi gian quay vng hng tn kho tng vi gi tr
trung bnh xoay quanh 91,18 ngy. Nguyn nhn cng c cp trn do nm
cc nm ny tc tng ca hng tn kho lun ln hn tc tng ca gi vn hng
bn. Do cng ty cn y mnh tiu th hn na y nhanh qu trnh chuyn
thnh tin ca hng ha m bo cho nhu cu thanh ton.
2.3.2.5. Cc ch tiu nh gi v tnh hnh cc khon phi thu
68
Bng 2.14. Cc ch tiu nh gi tnh hnh khon phi thu
Chnh lch
Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
2010/2009 2011/2010 2012/2011
Doanh thu thun (VND) 23.383.015.820 41.889.974.795 58.738.477.333 61.598.828.515 79,15% 40,22% 4,87%
Khon phi thu khch
4.084.647.668 5.472.716.654 5.470.319.859 33,98% (0,04)%
hng bnh qun (VND)
S vng quay cc khon
phi thu (Vng) 10,26 10,73 11,26 0,48 0,53
K thu tin bnh qun
(Ngy) 35,59 34,01 32,41 (1,58) (1,59)
(Ngun:S liu tnh c t bo co ti chnh)
69

Biu 2.18. Tnh hnh cc khon phi thu
36,00
14,00 35,59
11,26 35,00
12,00
10,73
10,26
10,00 34,01 34,00
8,00
Vng 33,00 Ngy
6,00 32,41
32,00
4,00
31,00
2,00
0,00 30,00
2010 2011 2012
S vng quay cc khon phi thu K thu tin bnh qun

Nhn vo biu phn tch cng bng th ta c th thy xu hng ca k thu
tin l gim qua cc nm. C th:
Trong nm 2011, s vng quay cc khon phi thu t 10,73 vng tng so vi
nm 2010 l 0,47 vng. iu ny khin cho k thu tin bnh qun gim xung cn
34,01 ngy ( gim 1,58 ngy so vi nm 2010). T s ny tng chng t tc thu hi
cc khon phi thu ca cng ty l cao.
Trong 3 nm, cc ch tiu v tnh hnh cc khon phi thu tng gim theo chiu
hng tt hn. Ch s ny ca cng ty lun gi mc trung bnh khong 10,75 vng
tng ng vi k thu tin trung bnh l 34 ngy chng t cng tc thu hi n ca
doanh nghip c nh gi l tt v lc ny doanh nghip c kh nng p ng cc
khon n ngn hn bi cc khon phi thu. Trong nm 2011, cng ty c nhng chnh
sch qun tr cc khon phi thu mt cch hiu qu lm tc tng ca khon phi thu
khch hng l 33,98% nh hn tc tng ca doanh thu thun, tng mc 40,22%.
Do tnh cht ca ngnh khai thc v ch bin g l thanh ton gi tr hng ha
thng mt mt khong thi gian di lm cho thi gian thu tin bnh qun thng
khng ngn, so vi iu ny th cng ty p dng chnh sch bn chu kh hp l.
Tuy ch s vng quay khon phi thu ang c xu hng tng v k thu tin bnh qun
c xu hng gim trong thi gian ti nhng cng ty cn phi c nhng n lc khc
phc nguyn nhn trn nhm lm cho cc ch tiu ny tng v n nh hn trong thi
gian ti.
2.3.3. Hiu qu s dng ti sn di hn
70
2.3.3. Hiu qu s dng ti sn di hn
Bng 2.15. Cc ch tiu nh gi hiu qu s dng TSDH
Chnh lch
Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
2010/2009 2011/2010 2012/2011
Doanh thu thun (VND) 23.383.015.820 41.889.974.795 58.738.477.333 61.598.828.515 79,15% 40,22% 4,87%
TSDH bnh qun (VND) 3.696.719.443 5.901.395.492 7.187.211.224 59,64% 21,79%
Nguyn gi TSC bnh qun
(VND) 3.016.156.773 4.757.967.810 6.258.701.615 57,75% 31,54%
Li nhun sau thu (VND) 129.791.381 738.130.273 171.892.539 203.664.868 468,71% (76,71)% 18,48%
Hiu sut s dng TSDH (Ln) 11,33 9,95 8,57 (1,38) (1,38)
Sut hao ph TSDH so vi doanh
thu (Ln) 0,09 0,10 0,12 0,01 0,02
Sut hao ph ca TSDH so vi
LNST (Ln) 5,01 34,33 35,29 29,32 0,96
T sut sinh li ca TSDH (Ln) 0,20 0,02 0,02 (0,18) 0,00
Sc sn xut ca TSC (Ln) 13,89 12,35 9,84 (1,54) (2,50)
Sut hao ph ca TSC (Ln) 0,07 0,08 0,10 0,01 0,02
T sut sinh li ca TSC (%) 24,47 3,61 3,25 (20,86) (0,36)
71

2.3.3.1. Hiu sut s dng ti sn di hn
Biu 2.19. Hiu sut s dng ti sn di hn
70.000.000.000 12,00
61.598.828.515
58.738.477.333
60.000.000.000 11,33
10,00
9,95
50.000.000.000
41.889.974.795 8,00
8,57
40.000.000.000
VND
6,00 Ln
30.000.000.000
4,00
20.000.000.000
5.901.395.492 7.187.211.224 2,00

10.000.000.000 3.696.719.443
0 0,00
2010 2011 2012
Doanh thu thun TSDH bnh qun Hiu sut s dng TSDH

Qua biu ta c th thy hiu sut s dng ti sn di hn c xu hng gim
t nm 2010 n 2012. C th:
Nm 2011, hiu sut s dng ti sn t 9,95 ln, thp hn so vi nm 2010 l
1,38 ln. Con s ny c ngha l 1 ng ti sn di hn c a vo hot ng kinh
doanh th s thu c 9,95 ng doanh thu thun. Ngc li vi hiu sut s dng ti
sn, sut hao ph ca ti sn di hn so vi doanh thu hu ch tng thm 0.01 ln t
nm 2010 n 2011 v mc 0,10 ln. Ch tiu ny cho bit c mt ng doanh thu
th doanh nghip phi b ra 0,1 ng TSDH nm 2011. H s ny kh n nh trong 2
nm ny.
Nm 2011- 2012: Hiu sut s dng ti sn di hn trong thi gian ny vn tip
tc gim v gim xung mc 8,57 ln tc l mt ng ti sn di b ra ch thu c
8,57 ng doanh thu thun. V sut hao ph ca ti sn ngn hn so vi doanh thu tng
ln n 0,12 ln, tc l c 1 ng doanh thu th cng ty phi b ra 0,12 ng ti sn
di hn.
Hiu sut s dng ti sn di hn c xu hng gim nhng vn mc kh cao,
trung bnh mc 9,95 ln. Nm 2010, Cng ty bt u m rng thm cc phn xng
ch bin dm g v g x xy dng, cc xng ny mi bt u hot ng nn khon
u t ny bt u mang li li nhun cho cng ty. Nm 2012, doanh thu thun tng
vi tc 4,87%, thp hn tc tng ca li nhun sau thu t 18,48%, tc tng
72
ca c ti sn di hn bnh qun tng 21,79%. S dng ti sn di hn cha thc s
hiu qu l vn m cng ty cn xem xt.
Bng 2.16. Thi gian mt vng quay TSDH
Nm Nm Nm
Ch tiu
2010 2011 2012
S vng quay TSDH (Vng) 11,33 9,95 8,57

Thi gian 1 vng quay TSNDH
(Ngy) 32 37 43
Thi gian vng quay ca TSDH mc kh thp, trung bnh mi vng quay ca
TSDH bnh qun mt t 32 ngy n 43 ngy. iu ny chng t TSDH ca cng ty
vn tng i nhanh.
T nm 2010 n nm 2011 s vng quay TSDH gim t 11.33 ln xung cn
9,95 ln (gim 1,38 ln) ng ngha vi vic thi gian 1 vng quay TSDH tng ln t
32 ngy ln 37 ngy. iu cho thy TSDH vn ng ngy cng chm, hiu sut s
dng ti sn di hn gim, hn ch vic nng cao doanh thu v li nhun cho cng ty.
Nm 2012, ti sn di hn bnh qun tip tc tng thm 21,79% trong khi doanh
thu thun ch tng nh 4,87%. V vy, trong nm ny, phi mt ti 43 ngy mi ht
mt vng quay ti sn di hn.
2.3.3.2. Sut hao ph TSDH so vi doanh thu
Biu 2.20. Sut hao ph ca TSDH so vi doanh thu
n v tnh: Ln
0,140
0,117
0,120
0,100
0,100 0,088
0,080
0,060
0,040
0,020
0,000
2010 2011 2012
Sut hao ph ca TSDH so vi doanh thu
73

Qua biu c th nhn thy rng sut hao ph ca ti sn di hn qua cc nm
trung bnh mc 0,1 ln, tc l to ra mt ng doanh thu cn 0,1 ng ti sn di
hn. Sut hao ph ca TSDH cao nht trong nm 2012 l 0,117 ln, iu ny l do
trong nm 2012 tc tng ca doanh thu nh hn tc tng ca ti sn di hn v
tt yu dn n mt ng doanh thu cn nhiu ng ti sn di hn hn. Chnh v vy
m to ra mc doanh thu nh nm 2011. Sut hao ph ca ti sn di hn t nm
2010 n nm 2012 c xu hng tng nh qua cc nm, tuy nhin mc tng khng ln
iu ny cho thy mc s dng vn cho ti sn di hn kh thp.
2.3.3.3. Sut hao ph ca TSDH so vi LNST
Biu 2.21. Sut hao ph ca TSDH so vi li nhun sau thu
n v tnh: Ln
34,33 35,29
40,00
30,00
20,00
5,01
10,00
0,00
2010 2011 2012
Sut hao ph ca TSDH so vi LNST

Nhn chung, sut hao ph ca TSDH so vi li nhun sau thu u tng qua cc
nm. Ring nm 2011, khi nn kinh t vn ang trong tnh trng khng hong ti
chnh, khng hong n, khi m gi tr ti sn di hn bnh qun vn tip tc tng thm
59,64% trong khi li nhun sau thu gim mnh vi tc gim 76,71% lm cho
sut hao ph TSNH so vi li nhun sau thu tng t ngt t 5,01 ln ln 34,33 ln
ch trong 1 nm. y thc s l mt con s ng k. Ch tiu ny cho bit c 1 ng
li nhun sau thu th cn ti 34,33 ng TSDH bnh qun. Sang n n nm 2012
ch tiu ny mc cao nht trong 3 nm mc 35,29 ln chng t vic s dng TSDH
cha t hiu qu cao. Qua bng cn i k ton c th thy cc khon mc TSDH ca
nm sau cao hn so vi nm trc trong khi li nhun sau thu ca cng ty gim mnh
so vi nm trc khin cho c 1 ng li nhun sau thu, cn ti chiu ng ti sn
di hn hn.
74
Tm li, sut hao ph ca TSDH so vi li nhun sau thu trung bnh qua 3 nm
l 24,88 ln v ang c xu hng tng dn chng t mc sinh li t vic s dng
ti sn di hn cha thc s tt. Nm 2011, li nhun sau thu ca cng ty gim do
cc khon mc chi ph trong k tng cao, gi nguyn liu tng, trong khi , cu sn
phm c d bo c th gim mnh do th trng xy dng, th trng giy cha
khi sc tr li v ch trng ct gim u t cng ca Chnh ph. Nguyn nhn r
hn s c phn tch trong phn t sut sinh li TSDH.
2.3.3.4. T sut sinh li ca TSDH
Biu 2.22. T sut sinh li ca ti sn di hn
8.000.000.000,00 7.187.211.224 0,250
7.000.000.000,00 0,200
5.901.395.492 0,200
6.000.000.000,00
5.000.000.000,00 0,150
VND
3.696.719.443
4.000.000.000,00 Ln
3.000.000.000,00 0,100
2.000.000.000,00
0,029 0,028 0,050
738.130.273
1.000.000.000,00 171.892.539 203.664.868
0,00 0,000
2010 2011 2012
TSDH bnh qun LNST T sut sinh li ca TSDH

Trong nm 2011, li nhun sau thu gim mnh trong khi TSDH bnh qun
tng. iu ny dn ti sc sinh li ca ti sn di hn nm 2011 cng gim 0,171
ln so vi nm 2010. C ngha l so vi nm 2010, trong nm 2011, doanh nghip u
t 1 ng ti sn di hn th to ra 0,029 ng li nhun sau thu, trong khi nm 2010
to ra ti 0,2 ng li nhun sau thu. Sc sinh li gim ng ngha vi vic doanh
nghip s dng ti sn di hn km hiu qu hn so vi nm 2010, gp phn lm gim
hiu qu kinh doanh ca doanh nghip.
Sang n nm 2012, sc sinh li ca ti sn di hn tip lc gim nh 0,001 ln
v mc 0,028 ln. l do tc tng ca li nhun sau thu l 18,48% khng khc
nhiu so vi tc tng ca ti sn ngn hn bnh qun 21,79%. iu ny chng t
hiu qu s dng ti sn di hn ca cng ty trong nm 2012 khng c ci thin.
Nhn chung trong 3 nm, t sut sinh li ca TSDH t trung bnh khong 0,09
ln v c xu hng gim. Nm 2010, li nhun sau thu tng mnh v t bin vi tc
tng ln ti 468,7% so vi nm 2009 v tc tng cao hn tc tng ca TSDH
75

bnh qun nn t sut sinh li ca TSNH nm 2010 l 0,2 ln . Tuy nhin n nm
2011, th trng xy dng v giy gim st do tc ng ca nn kinh t bin ng, sn
lng ca cng ty khng cn duy tr mc tng trng nh trc, cc chi ph qun l v
bn hng tng t bin khin cho li nhun sau thu cn li khng nhiu v gim
76,71% so vi nm 2010, TSDH bnh qun nm 2011 li tng thm 21,79%, ch yu
l tng TSC. Tt c nguyn nhn ny u lm tc tng ti sn di hn ca cng ty
ln hn ca li nhun sau thu, t lm gim t sut sinh li trn TSDH.
2.3.3.5. Sc sn xut TSC
Biu 2.23. Sc sn xut ca TSC
70.000.000.000 16,00
61.598.828.515
58.738.477.333
60.000.000.000 13,89 14,00
12,35 12,00
50.000.000.000
41.889.974.795
9,84 10,00
40.000.000.000
VND
8,00 Ln
30.000.000.000
6,00
20.000.000.000
4,00
10.000.000.000 4.757.967.810 6.258.701.615

3.016.156.773 2,00
0 0,00
2010 2011 2012
Doanh thu thun Nguyn gi TSC bnh qun Sc sn xut ca TSC

Nhn chung, sc sn xut ca TSC ca cng ty trong 3 nm qua lun c bin
ng v hin ti c khuynh hng gim. Nm 2010, mt ng ti sn c nh to ra
13,89 ng doanh thu thun. Nm 2011 doanh thu thun tng t 41.889.974.795 ng
ln ti 58.738.477.333 ng (tng 40,22%) trong khi tc tng ca nguyn gi bnh
qun TSC cao hn tc tng ca doanh thu thun vi tc tng l 57,75% nn
sc sn xut ca TSC gim so vi nm 2010, xung cn 12,35 ln. Sang nm 2012,
sc sn xut ca TSC cng vn gim so vi nm trc ch cn 9,84 ln, mt ng
vn u t ti cng ty ch cn em li 9,84 ng doanh thu thun.
S d sc sn xut ca TSC gim t nm 2010 n nm 2012 nguyn nhn l
do nguyn gi bnh qun TSC tng mnh: Cng ty m thm cc xng ch bin g
nguyn liu giy vi cng sut 90.000 n 115.000 tn/nm. Mc tiu u t ca cng
ty nhm p ng cho chin lc pht trin cao v quy m v sn lng sn xut, tng
76
sc cnh tranh trn th trng. V vy, s u t mi ny cha th gp phn gia
tng doanh thu thun mt cch hiu qu nht, lm cho sc sn xut ca TSC thp i.
Tuy nhin s ha hn mt tim lc ln trong nhng nm sp ti.
Sc sn xut ca TSC t mc cao nht vo nm 2010 vi gi tr l 13,87 ln.
nm ny, vi 1 ng TSC b ra mang li c nhiu ng doanh thu thun hn.
Nhng nm tip theo u t nhiu vo TSC vi tc tng l 57,75% nm 2011 v
31,54% nm 2012 trong khi doanh thu tng chm hn, mc 40,22% nm 2011 v
4,87% nm 2012, vic a TSC vo cha t c hiu qu nh mong i.
2.3.3.6. Sut hao ph TSC
Biu 2.24. Sut hao ph ca TSC
n v tnh: Ln
0,10
0,10 0,08
0,07
0,08
0,06
0,04
0,02
0,00
2010 2011 2012
Sut hao ph ca TSC

Cng vi s bin ng ca sc sn xut TSC qua cc nm trn, sc hao ph
TSC tng t nm 2010 ti nm 2012, t 0,07 ln (nm 2010) ln 0,1 ln ( nm 2012).
N cho bit to ra mt ng doanh thu thun th phi hao ph bao nhiu ng
nguyn gi TSC. Ch tiu ny tng ln cho thy cng ty cha c bin php khai thc
TSC mt cch hp l hn nm trc khin chi ph u t TSC tng ln.
Sut hao ph TSC tuy c tng nhng tng khng nhiu qua cc nm quay
xung quanh gi tr 0,083 ln. Ngc vi ch tiu sc sn xut ca TSC, h s ny c
xu hng tng do tc tng ca nguyn gi TSC ln hn rt nhiu so vi tc
tng ca doanh thu thun. Vic u t trong thit b c th gip cng ty tng doanh thu
nhng nhu cu th trng cng l mt yu t quan trng. Th trng giy v g x
77

ang chu tc ng trc nhng kh khn ca nn kinh t m m khin sn lng sn
xut ra khng nhiu do khng bn c.
2.3.3.7. T sut sinh li trn TSC
Biu 2.25. T sut sinh li trn TSC
7.000.000.000 30,00
6.258.701.615
24,47
6.000.000.000 25,00
4.757.967.810
5.000.000.000
20,00
4.000.000.000
VND
3.016.156.773 15,00 %
3.000.000.000
10,00
2.000.000.000
738.130.273 3,61 3,25 5,00

1.000.000.000
171.892.539 203.664.868
0 0,00
2010 2011 2012
Nguyn gi TSC bnh qun Li nhun sau thu T sut sinh li ca TSC

Trong nm 2010, c 100 ng TSC th to ra 24,47 ng li nhun, n nm
2011 ch to ra c 3,61 ng li nhun, gim 20,86 ng so vi nm 2010.
n nm 2012, t sut sinh li ca TSC tip tc gim xung cn 3,25%, tc
l c 100 ng TSC th ch to c 3,25 ng. y l du hiu khng tt cho cng
ty, cho thy trong nhng nm ny cng ty khai thc cng sut my mc thit b
cha tt. Do , lm cho tc tng ca li nhun lun thp hn rt nhiu so tc
tng ca nguyn gi TSC.
Nhn chung, t sut sinh li ca TSC c xu hng gim mnh trong nhng
nm gn y, t gi tr trung bnh l 10,44%, tc l trung bnh 100 ng TSC b ra
th thu c 10,44 ng li nhun sau thu. iu ny cng c ngha l hiu qu ca
vic s dng ti sn ny cng c x
u hng gim.
2.4. Phn tch hiu qu s dng vn
2.4.1. Hiu qu s dng vn ch s hu
M hnh phn tch Dupont
78
bc tch chi tit hn nhng yu t tc ng ln ch s li nhun rng trn
vn ch s hu (ROE) ca cng ty, kha lun s nghin cu theo m hnh Dupont.
ROE s c phn tch trn 3 yu t: n by ti chnh, vng quay tng ti sn, v t
sut li nhun trn doanh thu.
Li nhun sau thu Li nhun sau thu(EAT) Doanh thu Tng ti sn
Vn ch s hu Doanh thu Tng ti sn Vn ch s hu
Bng 2.17. Phn tch ROE theo m hnh Dupont
Ch tiu Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
ROS (%) 1,76% 0,29% 0,33%
Hiu sut s dng tng ti sn (Ln) 2,01 1,95 1,71
Tng TS/VCSH (Ln) 9,10 13,47 12,42
ROE (%) 32,18% 7,62 % 7,01%
nh hng ca ROS -26,88% 1,05%

nh hng ca hiu sut s dng
tng ti sn -0,23% -0,99%
nh hng ca Tng TS/VCSH (%) 2,55% -0,67%
Delta ROE (%) -24,56% -0,61%

ROE ca cng ty trong thi gian gn y lun mc kh cao, bnh qun trn
15,6%. Mc d vy, vic phn tch theo m hnh Dupont li cho thy ang c s thay
i trong 3 yu t cu thnh ROE v t mc cao nht ti nm 2010 vi 1 ng vn
ch s hu to ra 0,32 ng li nhun, v sau c xu hng gim dn qua cc nm,
iu ny l do nh hng ca 3 nhn t trong m hnh Dupont, c th:
Trc ht l nh hng ca ch tiu t sut sinh li trn doanh thu n ROE, c
th nhn thy rng ROS c xu hng bt n nh v t mc cao nht nm 2010 l
1,76%, iu ny dn n nh hng mnh n ROE qua cc nm. Trong 2 nm 2011
v 2012, ch duy nht nm 2012 l ROS c tc ng lm tng kh nng sinh li ca
ROE (tc ng ca ROS lm tng ROE l 1,05%), cn nm 2011, do ROS gim mnh
nht (1,47%) do nh hng ca khng hong kinh t, gi c nguyn vt liu tng cao,
79

lm pht, t gi c xu hng tng, li sut vay kinh doanh tng khin cho tc
tng chi ph vt qua tc tng doanh thu mc ln nht so vi cc nm trc khin
cho li nhun sau thu c tc tng chm hn doanh thu v vy vi s mt cn i
v doanh thu v chi ph nm 2011 tc ng lm gim kh nng sinh li ca vn ch
s hu l 26,88%, hay mt ng vn ch s hu nm 2011 to ra t ng li nhun
hn so vi nm 2010. V mt l thuyt khi kh nng sinh li ca vn ch s hu gim
s ko theo uy tn ca doanh nghip gim.
Th hai l nh hng ca kh nng qun l ti sn ca doanh nghip n hiu
qu s dng vn ch s hu: Nhn vo bng phn tch nh hng c th nhn thy
rng hiu sut s dng tng ti sn ca doanh trung bnh mc 1,89 v t mc ln
nht nm 2009 l 2,01, sau c xu hng gim dn qua cc nm do bt u t nm
2010 cng ty c thm cc d n u t m rng phn xng sn xut dm g, v vy
khin cho tc tng ca doanh thu nh hn tc tng ca tng ti sn v vng quay
ca ti sn chm dn. Chnh v vy m tc ng cng hng ca s nhn khin cho
ROE gim, c th nm 2011 do hiu sut s dng tng ti sn gim 0,06 ln so vi
nm 2010 ko theo ROE gim 0,23%. Nm 2012 hiu sut s dng tng ti sn tip
tc gim 0,24 ln so vi nm 2011 ko theo ROE gim 0,99%.
Th ba l nh hng ca n by ti chnh ln ROE. C th thy rng, Cng ty
TNHH MTV Lm nghip Vn n s dng n by ti chnh nhiu hn th hin
qua ch s tng ti sn trn vn ch s hu tng t 9,10 nm 2010 ln 13,47 nm
2011,vi tc ng tng ca n by ti chnh khin cho ROE tng ln trong nm 2011
l 2,55%. Tuy nhin, trong nm 2012, h s ny gim xung mc 12,42 lm cho
ROE gim 0,67%. iu ny cho a n mt nhn xt, cng ty ang theo ui
chin lc cp tin, ch yu s dng n hot ng sn xut kinh doanh. Phn ln
cc khon n ca cng ty l vay n ngn hn v n di hn p ng nhu cu vn
lu ng nh nhp nguyn vt liu. Hin ti, h s ny ang gim nh tr li t 13,47
vo nm 2011 ch cn 12,42 vo nm 2012. y l mt con s rt ln chng t doanh
nghip s dng nhiu n hn so vi vn ch s hu ti tr cho ti sn v vy doanh
nghip c kh nng sinh li cao tuy nhin ri ro t vic mt kh nng tr n cng cao
do tnh t ch ti chnh ca doanh nghip thp.
Tm li, qua phn tch Dupont trn y c th nhn thy rng s gia tng ca
vic s dng n trong cng ty c tc ng dng n hiu qu sinh li trn vn ch s
hu, vi vic s dng n lm ROE nm 2011 tng (do tc ng n) l 2,55%, cc
nm cn li do mc s dng n ca cng ty gim khin ROE gim nh. Mt
khc, hai nhn t cn li l ROS v hiu sut s dng ti sn c tc ng tiu cc n
kh nng sinh li ca vn ch s hu, iu ny khin cho ROE ca cng ty c xu
80
hng gim qua cc nm. V vy, cng ty cn c nhng bin php hp l trong vic
qun l chi ph, doanh thu v tng hiu sut s dng ca ti sn nhm lm gia tng kh
nng to ra li nhun ca doanh nghip t nhng yu t u vo sn c.
Nh trnh by trong l thuyt hiu qu ti chnh ph thuc mt phn vo
hiu qu kinh doanh ca cng ty. V vy, nu trong nhng nm ti, cng ty c bin
php qun l cht ch chi ph, qun l tt hn vn lu ng ng thi khc phc tnh
trng gim st hiu sut s dng ti sn c nh th s nng cao hn na kh nng sinh
li ca ti sn ni chung v kh nng sinh li ca vn ch s hu ni ring. Mt khc,
c cu ti tr ca cng ty cng l mt trong nhng nhn t nh hng n ROE. Do
, c th cn nhc, la chn mt c cu ti tr hp l nhm tn dng c hiu
ng n by ti chnh, cn phn tch ROE theo nhng ch tiu sau:
Chi ph l i vay
L i sut vay bnh qun
Tng n vay bnh qun
Li nhun trc thu+L i vay
RE
Tng ti sn
Bng 2.18. Hiu ng n by ti chnh
Nm Nm
Ch tiu Nm 2010
2011 2012
I (%) 2,61% 2,13% 2,55%
RE (%) 4,02% 1,82% 2,54%
n by ti chnh (Ln) 6,35 10,21 10,32

nh gi vic ti tr ca cng ty qua cc nm l tt hay cha tt, khai
thc trit hiu ng n by ti chnh hay cha, chng ta ln lt xem xt hiu qu
ti chnh qua cc nm:
Nm 2010, t sut sinh li kinh t RE l 4,02% v RE > i lm cho n by
ti chnh dng. Trong trng hp ny cng ty nn gia tng n pht huy hiu ng
ca n by ti chnh mt cch hiu qu nht. Trn thc t, t l n ca cng ty trong
cc nm l rt cao, cng vi , n by ti chnh li duy tr cao. Nh vy, cng ty
cng vn dng tt n hiu ng n by ti chnh trong vic gia tng hiu qu sn
xut kinh doanh.
T nm 2011 n 2012, t sut sinh li kinh t RE > i chng t doanh nghip
ang kinh doanh km hiu qu, lc ny doanh nghip khng nn vay thm, tuy nhin
81

trong thc t lng vn vay li tng ln 13,89% khin cho n by ti chnh tng ln
t 10,21 ln ln 10,32 ln. y l mt bc i khng ng bi vic vay thm s ch
lm cho hiu qu ti chnh ca doanh nghip thp i v lc ny doanh nghip ang gp
ri ro rt ln trong kinh doanh do phi s dng mt phn li nhun lm ra b p
li vay phi tr.
Nhn chung, t nhng nh gi chi tit tng nm v vic vn dng hiu ng n
by ti chnh ti cng ty, c th i n mt kt lun rng trong nhng nm qua, cng ty
lun theo ui chnh sc cp tin vi mc t ri ro tim n cao trong c cu cng ty,
vic kinh doanh ca cng ty da ch yu vo vn vay, mc d bit vn dng c
sc mnh ca n by ti chnh nhng vic s dng n trong lc doanh nghip ang
kinh doanh km hiu qu ch ra mt hn ch v qun l. Cng ty nn quan tm xy
dng chnh sch ti tr ph hp hn, c nhng bin php cn nhc ngun ti tr, ng
thi khng ngng nng cao hiu qu kinh doanh pht huy c hiu ng n by
ti chnh, nng cao kh nng sinh li vn ch s hu.
2.4.2.Hiu qu s dng vn vay
Ta bit rng, gnh nng n v ti chnh m cng ty phi ng u ph thuc
rt ln vo kh nng to ra dng tin chi tr n theo yu cu hng nm. Li vay l
mt ngha v ti chnh v c m chi tr t li nhun trc thu v li vay. Do ,
nh gi hiu qu s dng vn vay ca doanh nghip, ta cn phn tch mt s ch
tiu sau:
82
Bng 2.19. Cc ch tiu nh gi hiu qu s dng vn vay
Chnh lch
Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
2010/2009 2011/2010 2012/2011
EBT (VND) 129.791.381 738.130.273 171.892.539 203.664.868 468,71% (76,71)% 18,48%
EBIT (VND) 240.179.530 1.006.425.328 642.845.238 932.577.759 319,03% (36,13)% 45,07%
Li vay (VND) 110.388.149 268.295.055 470.952.699 728.912.891 143,05% 75,54% 54,77%
S tin vay (VND) 3.069.994.630 17.487.253.035 26.755.250.875 30.471.098.675 469,62% 53,00% 13,89%
H s thanh ton li vay
(Ln) 2,18 3,75 1,36 1,28 1,58 (2,39) (0,09)
T sut sinh li trn tin
vay (%) 7,82% 5,76% 2,40% 3,06% (2,07) (3,35) 0,66
83

2.4.2.1.Kh nng thanh ton li vay
Biu 2.26. Cc ch tiu nh gi hiu qu s dng vn vay
1.200.000.000 3,75 4,00
1.006.425.328 3,50
1.000.000.000 932.577.759
3,00
800.000.000 728.912.891
2,18 2,50
642.845.238
VND
600.000.000 2,00 Ln
470.952.699
1,36 1,28 1,50
400.000.000
240.179.530 268.295.055 1,00
200.000.000
110.388.149 0,50
0 0,00
2009 2010 2011 2012
EBIT Li vay H s thanh ton li vay

Thng qua bng v biu phn tch th ta c th thy rng h s thanh ton li
vay ca cng ty ang c xu hng gim nhng bin ng gia cc nm. C th:
Nm 2009, cng ty phi chu khon li vay khng cao nn h s thanh ton li
vay mc l 2,18. n nm 2010 th h s ny tng cao hn so vi nm trc 0,97
ln, c th li vay tng ln mc 268 triu ng, trong khi li nhun trc thu li
vay tng vt ln mc 1.006 triu ng, y chnh l nguyn nhn lm cho h s thanh
ton li vay ca nm 2010 tng ln. Nm 2011, h s ny li t ngt gim xung cn
1,36 do cng ty phi chu khon li vay cao trong khi li nhun trc thu v li vay
gim. Li nhun ca cng ty khng tng nhiu trong khi li vay lin tc tng vi tc
ln. iu ny cho thy mc li nhun ca cng ty ang gim kh nng m bo
kh nng tr li nh th no.
84
2.4.2.2.V t sut sinh li trn tin vay ca cng ty
Biu 2.27. T sut sinh li trn tin vay
35.000.000.000,00 9,00%
7,82% 30.471.098.675
8,00%
30.000.000.000,00
26.755.250.875
7,00%
25.000.000.000,00 5,76%
6,00%
20.000.000.000,00 17.487.253.035 5,00%
VND
%
15.000.000.000,00 3,06% 4,00%
2,40% 3,00%
10.000.000.000,00
2,00%
5.000.000.000,00 3.069.994.630
1.006.425.328 932.577.759 1,00%
240.179.530 642.845.238
0,00 0,00%
2009 2010 2011 2012
EBIT S tin vay T sut sinh li trn tin vay

Hiu qu s dng tin vay trong nhng nm gn y c xu hng gim v bin
ng vo nm 2012. Nm 2009, t sut sinh li trn tin vay t hiu qu cao nht.
Vi 100 ng tin vay trong nm 2009 th to ra 7,82 ng li nhun. Nm ny, nh
vo s phc hi ca nn kinh t v c bit vi s h tr li sut, 100 ng vay ngoi
th s to ra nhiu li nhun hn nhng nm khc. Sau nm 2009, vi s n lc u
t,m rng nhng cha c kt qu ko theo hiu qu s dng ng tin vay cha c
hiu qu. C th, nm 2010, t sut sinh li trn tin gim 2,07% xung cn 5,76%, v
tip tc gim ti nm 2011 cn 1,36%. Ring ch n nm 2012, t sut sinh li trn
tin vay mi tng ln mc 3,06% nhng vn thp hn so vi nm 2009. T sut sinh
li trn tin vay ca xoay quanh gi tr 4,76%, v c chiu hng gim dn trong cc
nm gn y. Nguyn nhn l do tc tng ca s tin vay ln hn tc tng ca
EBIT rt nhiu. Nm 2010, EBIT tng vi tc rt cao l 319,15% nhng vn thp
hn s tin vay tng vi tc 469,62% so vi nm 2009. V tip tc n nm
2011,tc tng ca EBIT gim do s kh khn ca nn kinh t, EBIT gim vi tc
36,13% cn khon n vay vn tip tc tng thm 53% so vi nm 2010. Nm 2010
v nm 2011, cng ty phi tng cc khon vay u t vo thit b my mc, nh
xng v mua nguyn liu vi gi cao. Nhng do nm 2011, li sut vay ngn hng
tng cao, cng vi lm pht mc 19%, li nhun ca cng ty gim mnh. Trong thi
gian ti, nh qun tr cn a ra nhng quyt nh vay tiu u t vo hot ng kinh
doanh mt cch hiu qu hn t c tc tng trng ln nht c th.
85
2.5. Phn tch hiu qu s dng chi ph
Bng 2.20. Phn tch t trng chi ph trn doanh thu
Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
Doanh thu (VND) 23.383.015.820 41.889.974.795 58.742.541.049 61.598.828.515

Gi vn hng bn
(VND) 21.703.429.183 38.455.681.630 54.254.303.254 56.372.390.569
T trng GVHB trong
DT (%) 92,82% 91,80% 92,36% 91,52%
Chi ph ti chnh
(VND) 110.388.149 268.295.055 470.952.699 728.912.891
T trng so vi doanh
thu (%) 0,47% 0,64% 0,80% 1,18%
Chi ph bn hng v
QLDN (VND) 1.466.238.662 2.361.334.691 4.300.451.398 4.977.799.687
T trng so vi doanh
thu (%) 6,27% 5,64% 7,32% 8,08%
Biu 2.28. T trng chi ph trn doanh thu
n v tnh: %
100,00 92,82 91,80 92,36 91,52
90,00
80,00
70,00
60,00
50,00
40,00
30,00
20,00 8,08
6,27 5,64 7,32
10,00
0,00 0,47 0,64 0,80 1,18
2009 2010 2011 2012
T trng gi GVHB trn doanh thu

T trng chi ph ti chnh so vi doanh thu
T trng chi ph BH v QLDN so vi doanh thu

Trn y l so snh bin ng ca cc chi ph trong doanh thu. C th thy
rng, chi ph gi vn hng bn qua cc nm vn chim mt t trng ln v t bin ng
so vi doanh thu, cn li cc chi ph khc u c xu hng tng, c bit tng mnh
86
(theo gi tr tuyt i) k t nm 2011, y chnh l nguyn nhn chnh khin cho li
nhun rng gim mnh k t sau nm 2010. T trng gi vn hng bn trn doanh thu
mc d c xu hng chung l gim nhng tng gim tht thng qua cc nm v lun
chim mt t trng trung bnh khong 92,125% doanh thu, mt con s rt ln. Bn
cnh , chi ph ti chnh tng t mc 0,47% trn doanh thu nm 2009 ln mc 1,18%
trn doanh thu nm 2012 v chi ph qun l bn hng cng tng t 6,27% nm 2009
ln 8,08% nm 2012 lm gim li nhun kinh doanh ca cng ty. Nguyn nhn l
do k t nm 2010, sau khi chuyn i loi hnh cng ty, cng ty mnh dn vay vn
m rng kinh doanh khin gnh nng chi ph li vay v chi ph qun l bn hng
tng ln.
Tm li, c th nhn thy rng cc loi chi ph trong cng ty c xu hng gia
tng qua cc nm cng vi s gia tng ca doanh thu, trong t trng chi ph GVHB
chim t trng ln nht trong doanh thu v bt k s thay i nh no trong ch tiu
ny cng s nh hng mnh n kh nng sinh li ca doanh nghip.
2.5.1. Gi vn hng bn
Bng 2.21. Tng trng gi vn hng bn
Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
Gi vn hng bn (VND) 38.455.681.630 54.254.303.254 56.372.390.569

Tng trng GVHB (%) 77,19% 41,08% 3,90%
Biu 2.29. Tng trng gi vn hng bn
60.000.000.000 56.372.390.569 90,00%
54.254.303.254
77,19%
80,00%
50.000.000.000
70,00%
38.455.681.630
40.000.000.000 60,00%
50,00%
VND
30.000.000.000 41,08%
%
40,00%
20.000.000.000 30,00%
20,00%
10.000.000.000
3,90% 10,00%
0 0,00%
2010 2011 2012
Gi vn hng bn Tng trng GVHB
87
Nm 2010, tc tng gi vn hng bn ang c xu hng tng mnh. S gia
tng t ngt gi vn hng bn ch yu l do cng ty m rng thm cc phn
xng sn xut dm g, m rng quy m doanh nghip sau khi chuyn i loi hnh
cng ty theo quyt nh ca Nh nc vo nm 2010 vi cng sut 90.000 n
115.000 tn/nm i hi cng ty phi nhp thm mt lng ln g nguyn liu p
ng cng sut ca nh xng. Chi ph gi vn hng bn qua mi nm u chim mt
t trng rt cao, trung bnh khong 92,125% doanh thu. Cng v nhng nm sau th
tc tng trng ca GVHB c xu hng tng chm li do trong nhng nm ny gi
g nguyn liu tng trong khi tnh hnh kinh t m m khng bn c hng. Nm
2011 so vi nm 2010 ch tng thm 41,08%, nm 2012 gi vn hng bn cng ch
tng thm 3,90% so vi nm trc . Trong nhng nm gn y, th trng c nhiu
bin ng, gi c tng gim bt thng. Cng ty li va a vo hot ng thm nh
my sn xut mi. Nguyn liu u vo cho vic sn xut dm g v g x xy dng
c bn ca cng ty lun ph thuc vo s tng gim ca gi c trn th trng.Vic m
rng quy m sn xut cng lm gi vn hng bn tng theo. Do vy, tng ng vi
tng nm, gi vn hng bn cng tng mt lng ng k ph hp vi qui m hot
ng ca n v. Th nhng, cng ty cn gim thiu mc chi ph n mc c th nhm
mang li li nhun hn na cho cng ty.
Qua bng thuyt minh bo co ti chnh, gi vn ca hng ha, thnh phm
bn chim phn ln chi ph gi vn hng bn, cn li l cc chi ph gi vn ca dch
v, lao v, hao ht mt mt hng tn kho v cc khon chi ph chung vt mc c
nh. V do vy, vic i su vo phn tch chi ph nguyn vt liu cng phn no gip
ch hiu c nguyn nhn chnh gip gi vn hng bn tng.
88
Chi ph nguyn vt liu
Biu 2.30. Bin ng gi g nguyn liu
n v tnh: VND
1.400.000
1.250.000
1.200.000
1.200.000
1.000.000
860.000 890.000 850.000 850.000
800.000 750.000 750.000
690.000
620.000
600.000
400.000
200.000
0
2008 2009 2010 2011 2012
Gi g Bch n Gi g keo
(Ngun: Bo Qung Ninh baoquangninh.com.vn)

Cc nguyn liu chnh phc v qu trnh sn xut ca cng ty l g nguyn liu
t cc cy lu nm ch yu l bch n v keo. Phn ln nguyn vt liu c mua t
cc h dn c giao t giao rng trong a u l bn hng lu nm, c uy tn nn
cht lng v ngun cung hng tng i n nh. Gi nguyn vt liu u vo bin
ng ph thuc vo sn lng g dm xut khu sang cc nc nh Trung Quc, Hn
Quc v Nht Bn. Vi sn lng bnh qun ca cng ty trong nhng nm gn y l
khong hn 90.000 tn/nm, c tnh cng ty cng nhp nguyn vt liu bnh qun
khong 90.000 tn/nm. Trn c s theo di bin ng gi nguyn vt liu u vo v
t trng gi vn hng bn trong doanh thu ta c bn huyn, cc huyn khc trong tnh
v tnh Bnh nh. Cc nh cung ng th thy nm 2009 t trng gi vn hng bn
trong doanh thu cao nht. Nguyn nhn c gii thch l do trong nm ny, cng ty
s dng lng nguyn vt liu gi cao ca nm trc. Ch n nm 2010, cng ty
mi c hng li t lng nguyn liu mua gi thp. iu ny gip t trng gi
vn hng bn trong doanh thu ca cng ty gim xung cn 91,80% trong nm 2010.
Nhng, cng ty s phi nhp nguyn vt liu cho thi gian cn li. T nm 2010 n
2012, chi ph g nguyn liu tng tr li . Vic tng chi ph nguyn vt liu ny s
lm tng gi vn, tc l t trng so vi doanh thu ca gi vn hng bn s l 92,36%%
trong nm 2011. Nm 2012, t trng ny c gim mt cht cn 91,52% nhng vn cao
hn nm 2009.
89
2.5.2.Chi ph ti chnh
Bng 2.22. Cc khon chi ph ti chnh
n v tnh: VND
Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
CP ti chnh 110.388.149 268.295.055 470.952.699 728.912.891

CP li vay 110.388.149 268.295.055 470.952.699 728.912.891
D phng 18.357.915 31.337.053 115.107.823 149.285.570
Qua bng trn ta thy ton b chi ph ti chnh ch c chi ph li vay m khng
cn cc chi ph khc.
K t sau nm 2009, chi ph ti chnh ca cng ty tng mnh mi nm, t
110.388.149 ng nm 2009 ln n 268.295.055 ng. Vic gia tng cc khon vay
ngn hn v di hn l nguyn nhn chnh lm chi ph ti chnh tng ti 143,05% vo
nm 2010, 75,54% nm 2011 v 54,77% nm 2012. Cc khon vay ngn hn v di
hn dng b sung vn lu ng, dng mua nguyn liu v m rng phn xng sn
xut. Di y l chi tit cc khon vay ca cng ty
Bng 2.23. Cc khon vay ca Cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n
n v tnh: VND
Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012
N NH 4.124.619.904 7.408.400.468 12.760.558.519 9.878.925.449
Vay v n NH 3.069.994.630 2.780.000.000 7.707.000.000 6.610.000.000
N DH 9.906.607.862 14.879.659.503 19.923.488.590 23.861.098.675
Vay v n DH 9.838.004.375 14.707.253.035 19.685.250.875 23.861.098.675
Phi tr CBCNV 168.691.357 2.664.391.870 438.160.640 316.591.675

Trong nm 2010, vi tnh hnh kh khn v vn lu ng v nh cu m rng
thm xng ch bin dm g, khon vay di hn ln ti 14.707.253.035 ng v
2.664.391.870 ng cng ty vay ca cn b cng nhn vin cng ty. iu ny khin
cho chi ph ti chnh tng ln ti 268.295.055 ng (tng 143,05% so vi nm 2009) .
Chi ph ti chnh vn tip tc tng vo nhng nm sau do cc khon vay di hn
tng t bin ln ti 23.861.098.675 ng vo nm 2012 lm gia tng gnh nng chi
90
ph li vay hng nm. K t sau nm 2010, cng ty thanh ton mt phn ln n
CBCNV nn ch cn n 316.591.675 ng vo nm 2012.
2.5.3. Chi ph bn hng v qun l doanh nghip
Bng 2.24. T trng chi ph bn hng v chi ph QLDN so vi doanh thu
n v tnh: %
Ch tiu 2009 2010 2011 2012
T trng chi ph bn hng so vi doanh thu 1,43% 1,49% 3,00% 4,55%
T trng chi ph QLDN so vi doanh thu 4,84% 4,14% 4,32% 3,53%

Chi ph bn hng nm 2008 so vi nm 2007 tng 290.961.759 ng tng ng
vi 87,07%%, nm 2011 so vi nm 2010 tng ti 182,17%%. Nm 2012 tip tc tng
vi t l tng i cao l 59,04% so vi nm lin trc n. Nguyn nhn lm cho chi
ph bn hng tng l do chi ph v lng nhn vin tng v chi ph v i cng tc tng.
Doanh thu ca cng ty t c nh vy l nh ngun nhn lc phc v cho bn hng
nh tm kim th trng, i tc cho nguyn liu u vo v mt s lnh vc khc lin
quan.
Tng t vi chi ph qun l doanh nghip cng tng qua cc nm, duy nht ch
c nm 2012 l c xu hng gim. Nm 2010 tng so vi nm 2009 l 53,36%. n
nm 2011 tng 46,10% so vi nm 2010 v nm 2011 chi ph qun l doanh nghip
t ti 2.536.532.842 ng. Nm 2012, chi ph ny li gim xung cn 2.172.519.074
( gim 14,35% so vi nm 2011). Chi ph qun l doanh nghip tng ch yu l chi ph
v lng nhn vin tng, chi ph tip khch tng v vic b sung thm i ng lao
ng t 65 ngi nm 2009 ln 72 ngi nm 2010. Cng ty lun m rng qui m cc
nh xng, c s nn phi thu ht nhiu k s gii, c chuyn mn cao v phc v
cho qun l.
Trong nhng nm gn y, tng chi ph bn hng qun l doanh nghip bnh
qun ca cng ty khong 8,1% doanh thu nm 2012, trong chi ph bn hng chim
t trng 4,55% v chi ph qun l doanh nghip l 3,53%.
Cn v chi ph qun l doanh nghip trong nhng nm 2009-2012 chi ph ny
cng tng ln ng k. Khon mc chi ph ny lun dao ng quanh mc 1,1 2,5 t
v mt tuyt i v chim bnh qun khong 4,2% doanh thu.
Tm li, tng chi ph ca cng ty khng ngng gia tng qua cc nm, Trong
chi ph gi vn hng bn nh hng nhiu nht. Vic m rng qui m cng tng th
tng ng vi n, tng chi ph cng tng. V th, cng ty cn c bin php kim sot
91
hp l cc chi ph trn. Trong khi , chi ph bn hng ca cng ty chim ti 4,55%
doanh thu vo nm 2012. Nm 2012, chi ph bn hng ca cng ty tng rt ln mc
2.805.280.613 ng, trong khi nm 2009 l 334.154.360 ng. Do cc loi chi ph tng
cao khin li nhun trc thu gim.
2.5.4. Cc ch tiu nh gi hiu qu s dng chi ph
Bng 2.25. Cc ch tiu nh hng n hiu qu s dng chi ph
n v tnh: VND
Ch Nm Chnh lch ( )
tiu
2009 2010 2011 2012 10/09 11/10 12/11
Tng
doanh
23.383.015.820 41.889.974.795 58.738.477.333 61.598.828.515 79,15 40,22 4,87
thu
Tng
li
nhun
157.169.902 984.173.698 229.190.052 271.553.157 526,18 (76,71) 18,48
trong
k
Tng
chi
ph 24.898.354.173 44.269.220.273 63.050.625.228 66.604.821.604 77,80 42,43 5,64
trong
k
92
Bng 2.26. nh gi hiu qu s dng chi ph
n v tnh: Ln
Nm Chnh lch
Ch tiu
2009 2010 2011 2012 2010/2009 2011/2010 2010/2011
Hiu sut s
0,94 0,95 0,93 0,92 0,01 (0,01) (0,01)
dng chi ph
T sut li nhun
0,006 0,022 0,004 0,004 0,016 (0,019) 0,00
trn chi ph
Biu 2.31. Ch tiu nh gi hiu qu s dng chi ph
n v tnh: Ln
1,00 0,94 0,95 0,93 0,92
0,80
0,60
0,40
0,20
0,006 0,022 0,004 0,004
0,00
2009 2010 2011 2012
Hiu sut s dng chi ph T sut li nhun trn chi ph

Nhn trn bng phn tch v th ta thy hiu sut s dng chi ph v t sut
li nhun chi ph c xu hng gim nhng bin ng t nm 2009 n nm 2012. C
th:
Hiu sut s dng chi ph nm 2009 l 0,94 ln, n nm 2010 th tng ln n
0,95 ln. Tc l nm 2010 vi mt ng chi ph b ra trong k cho sn xut kinh
doanh th thu c 0,95 ng doanh thu. Tuy nhin t nm 2011 tr i th hiu sut s
dng chi ph li gim xung cn 0.93 ln nm 2011 v tip tc gim xung cn 0,92
ln nm 2012.
Tng t vi t sut li nhun trn chi ph. Ch tiu ny cng c xu hng
ging vi ch tiu tiu hiu sut s dng chi ph. Ch tiu ny tng cao vo nm 2010
v t mc 0,022 ln vo nm 2010 so vi nm 2009 ch mc 0,006 ln. iu ny
c ngha l nm 2010, mt ng chi ph b ra s thu c 0.022 ng li nhun. Trong
nm 2010, t sut li nhun tng l do tc tng ca tng li nhun cao hn tc
tng ca tng chi ph trong k.
93
2.6. Cc nhn t nh hng n hiu qu sn xut kinh doanh ca cng ty
2.6.1. Th trng cnh tranh v i tng cnh tranh
Th trng xut khu g v cc sn phm t g ca Vit Nam c nhiu bin
chuyn mnh m trong nhng nm gn y, t ch tp trung vo cc th trng trung
chuyn nh i Loan, Singapore, Hn Quc, ti xut khu sang mt nc th ba,
n nay xut khu trc tip sang cc th trng ca ngi tiu dng.
Hin nay nhu cu tiu th sn phm g trn th gii tng ng k, vi mc tng
ti thiu 8%/nm. Theo thng k s b ca Tng cc Thng k Lin hip quc
(Comtrade Data), nhp khu cc mt hng g ca th trng th gii ln gn 200
t la M nm 2010. Trong , nc nhp khu nhiu nht l M, k n l c,
Php, Anh v Nht Bn.
Trc tnh hnh , ngnh cng nghip ch bin g ca th gii cng c nhng
thay i ng k, c bit l Trung Quc v mt s nc Chu khc nh
Indonexia, Thailand, Malaysia, Vit Nam, pht trin v cng nhanh chng v c
s lng v cht lng.
Ngnh ch bin g Vit Nam ang pht trin vi tc rt nhanh trong
nhng nm gn y, vn ln l mt trong 7 mt hng em li kim ngch xut khu
hng g ch bin ln nht khu vc ng Nam . Hin c nc c khong 2.000
doanh nghip ch bin g vi nng lc ch bin 2,2 2,5 triu mt khi g mi nm,
trong c 450 cng ty chuyn sn xut xut khu.
Th trng tiu th rng ln l mt c hi rt ln cho cc doanh nghip Vit
Nam. i vi ring cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n, mc d khng trc
tip giao dch vi khch hng m phi thng qua i tc l cc cng ty chuyn thu mua
v xut khu g v cc sn phm t g, nhng ch cn c mt s thay i v nhu cu
ca th trng cng nh hng rt ln n doanh thu ca cng ty. Thng qua thng tin
cung cp t pha i tc th khch hng nc ngoi thng xuyn ca cng ty l cc
doanh nghip n t Nht Bn trc tip ly hng ti cng Ci Ln. Tuy nhin vic
nhn hng cn ph thuc vo nhiu yu t nh thi tit, mc nc su ti cng Ci
Ln cng nh hng khng nh n tn sut thu mua ca khch hng, c bit l cc
ma ma bo. V vy, cng ty cng nn phi hp vi i tc tm kim thm cc khch
hng mi nh Hn Quc, M, c, Anh, Php, trnh tnh trng ph thuc qu
nhiu vo mt khch hng.
Cc doanh nghip sn xut v ch bin g Vit Nam bao gm cc cng ty
Nh nc (374 doanh nghip), cc cng ty trch nhim hu hn v do chnh sch u
t nc ngoi t Singapore, i Loan, Malaysia, Na Uy, Trung Quc, Thy in,
ang hot ng trong lnh vc sn xut v ch bin g ti Vit Nam, vi tng s vn
94
ang k ln n 105 triu USD. a s cc cng ty sn xut v ch bin g tp trung
chi yu cc tnh min Nam.
Hu ht cc sn phm t g ca cc doanh nghip Vit Nam chu s cnh tranh
gay gt t cc doanh nghip ca Trung Quc, Thi Lan, Indonesia, Malaysia, cc nc
ng u v M La tinh. Ch tnh ring Trung Quc c trn 50.000 c s sn xut
vi hn 50 triu nhn cng v sn xut vi doanh s gn 20 t USD. V vy, cng ty
TNHH MTV Lm nghip Vn n l mt trong nhng doanh nghip Nh nc sn
xut kinh doanh g v cc sn phm t g cng khng phi l ngoi l khi cng phi
chu s cnh tranh gay gt t pha i th cnh tranh l cc cng ty Lm nghip trong
a bn Tnh Qung Ninh v pha cng ty nc ngoi, c bit l Trung Quc.
Trong nhng nm ti, ngoi vic duy tr v pht trin cc th trng truyn
thng (c th trng trung chuyn v th trng ngi tiu dng trc tip) thng qua
uy tn v cht lng ca sn phm g xut khu Vit Nam tip cn nhanh hn ti
ngi tiu dng, ngnh g Vit Nam s tp trung pht trin mnh mt s th trng
mc tiu, c nn kinh t pht trin n nh, sc mua n nh v nhu cu lin tc tng,
cc th ch v kinh doanh, thng mi hon thin, h thng phn phi rng khp v
nng ng, bao gm: EU, M, Nht Bn v Cng ha Lin bang Nga.
2.6.2. Nhn t tiu dng
Khch hng ch o i vi cc sn phm g Vit Nam c xc nh l nh
nhp khu v cc nh phn phi. Thc t nng lc ti chnh tip th, nghin cu th
trng v pht trin sn phm ca cc doanh nghip Vit Nam ni chung v cng ty
TNHH MTV Lm nghip Vn n ri ring cn yu, nn nu trc tip thit lp cc
knh phn phi, mng li tiu th v nghin cu nhu cu pht trin ca th trng s
thc s rt kh khn i vi mi doanh nghip. Vic s dng nhng knh phn phi
hin c v kh nng pht trin th trng ca cc nh phn phi v nhp khu ti cc
th trng ln v gii php hu hiu nht tng sn lng thm nhp th trng ng
thi tit kim chi ph cho cng tc tip th.
Nm 2011, do lm pht tng cao y gi c cc mt hng cng tng theo. Nhu
cu g v cc sn phm t g t bn i tc gim, h hn ch bt chi tiu, xy dng
cng gim ng k ko theo nh cu g x xy dng c bn cng gim trong khi cung
vn tng. iu ny nh hng kh ln n hot ng kinh doanh ca ngnh khai thc
v ch bin g ni chung v cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n ni ring.
95
Biu 2.32. Lm pht mc cao
( Ngun: B cng thng)

2.6.3. Cc chnh sch ca Nh nc
Xut khu g ang l mt trong nhng ngnh u tin hng u v th Chnh ph
v ang c nhng chnh sch rt tch cc khuyn khch cho hot ng xut khu
thnh phm, nhp khu nguyn liu thng qua gim thu xut nhp khu. Bn cnh
Chnh ph rt quan tm n vic qun l rng cht ch, ch ti nghim khc vi cc
trng hp vi phm, cng tc trng rng nguyn liu. Thi gian qua, Chnh ph
yu cu cc a phng r sot cht ch ngun t cc lm trng quc doanh ang
qun l chuyn i phn ln din tch ang s dng km hiu qu vo mc tiu
trng rng cng nghip.
Nh nc khuyn khch cc t chc, h gia nh, c nhn thuc cc thnh phn
kinh t u t trng rng v ch bin lm sn theo quy nh ca php lut v bo v v
pht trin rng. Cc t chc, h gia nh, c nhn v cng ng u t v hng li
trc tip t vic trng rng, khai thc v ch bin g, lm sn.
Nh nc h tr mt phn chi ph ban u nhm khuyn khch pht trin rng,
ng thi l chi tr mt phn gi tr mi trng do rng trng mang li v b p
li nhun thp do tnh c th ca ngh rng. Pht trin rng sn xut phi gn vi
cng nghip ch bin v tiu th sn phm lm sn to c ngh rng n nh v
pht trin bn vng.
Ngoi ra, gi vng n nh kinh t v m vn l u tin ca Chnh ph. Tng
trng kinh t d kin khong 5,7%, v lm pht cui nm c d bo gim xung
cn di 10% trong nm 2012. Nhu cu gim nhit v tng trng tn dng chm s
kim ch tc ng ca cc t ct gim li sut, ng thi s gip gim bt chi ph ti
chnh.
Chnh ph ang n lc cng c ti chnh, tip tc cc chnh sch m. Chnh ph
ang y mnh n lc ti c cu cc doanh nghip nh nc, qun l u t cng,
v lnh vc ti chnh. Duy tr k lut ti chnh l mt u tin gip gim gnh nng
96
ln chnh sch tin t khi nn kinh t bt u n nh, v gip duy tr tnh bn vng
ca cc khon n trong trung hn.
(Ngun: H thng vn bn quy phm php lut moj.gov.vn)
2.6.4. Nhn t qun tr doanh nghip
Ban qun tr cng ty cng n lc trong hot ng iu hnh cng ty trong
nm qua. Hi ng qun tr v ban gim c c nhng quyt nh kp thi v ph
hp trong cng tc nhn s ca cng ty, la chn v c cu li nhn s qun l mt
cch hp l nng cao nng lc qun l chung.
2.6.5. Trang thit b k thut
Ngy nay cng ngh sn xut gi lun vai tr quan trng trong qu trnh sn
xut. lun thay i dy chuyn sn xut trong mi doanh nghip l iu lun c
khuyn khch nhng cng phi ty theo quy m v tnh ng b ca doanh nghip.
Chnh v vy trong na cui nm 2010 v sang nm 2011, cng ty thc hin u t
dy chuyn my nghin dm g vi cng sut 90.000 n 115.000 tn/nm. iu ny
l mt li th so vi nhiu cng ty trong ngnh c cng ngh lc hu.
97
CHNG 3. NHNG GII PHP TNG CNG HIU QU SN XUT
KINH DOANH CA CNG TY TNHH MTV LM NGHIP VN N
3.1. Xu hng pht trin ca ngnh Lm nghip
Lm nghip l mt ngnh kinh t k thut c th bao gm tt c cc hot ng
gn lin vi sn xut hng ho v dch v t rng nh cc hot ng bo v, gy trng,
khai thc, vn chuyn, sn xut, ch bin lm sn v cc dch v mi trng c lin
quan n rng; ng thi ngnh lm nghip c vai tr rt quan trng trong vic bo v
mi trng, bo tn a dng sinh hc, xo i, gim ngho, c bit cho ngi dn
min ni, gp phn n nh x hi v an ninh quc phng.
n ngy 31 thng 12 nm 2005, din tch rng ton quc l 12,61 triu ha,
trong khong 10,28 triu ha rng t nhin v 2,33 triu ha rng trng; che ph
rng l 37%. Tng tr lng g l 813,3 triu m3 (rng t nhin chim 94%) v
khong 8,5 t cy tre na. Tuy din tch rng c tng, nhng cht lng rng t nhin
cng nh rng trng cn thp, cha p ng yu cu sn xut v phng h. Hin trng
din tch t cha s dng ton quc cn 6,76 triu ha, trong t trng i ni trc
l 6,16 triu ha, chim 18,59% din tch t nhin ca c nc, ch yu l t b thoi
ho; y l ngun tim nng nhng ng thi cng l thch thc cho pht trin lm
nghip.
Ngnh ch bin hng g v lm sn c bc pht trin mnh, tng bc p
ng nhu cu trong nc, ng gp ngy cng ln vo kim ngch xut khu v to c
hi cho pht trin rng trng nguyn liu. Gi tr kim ngch xut khu hng g t 61
triu USD nm 1996 ln 1.035 triu USD nm 2004 v 1.570 triu USD nm 2005.
Hot ng sn xut ca ngnh lm nghip ang chuyn i mnh m t nn lm
nghip quc doanh, theo c ch k hoch ho tp trung sang nn lm nghip x hi
ho vi c cu kinh t nhiu thnh phn v hot ng theo c ch ca nn kinh t sn
xut hng ho, do ngnh lm nghip tham gia tch cc to vic lm, ci thin i
sng cho gn 25% dn s ca Vit Nam sng trn a bn rng ni, gp phn bo m
an ninh chnh tr x hi, to pht trin chung cho t nc trong cc nm qua.
nh hng pht trin n nm 2020 i vi rng sn xut l tng din tch
rng sn xut c quy hoch l 8,4 triu ha, trong c 3,63 triu ha rng t nhin
v 4,15 triu ha rng trng; ch trng xy dng cc vng rng nguyn liu cng
nghip tp trung; qun l s dng bn vng theo hng a mc ch. Din tch t quy
hoch cho pht trin rng sn xut cn li 0,62 triu ha c s dng phc hi rng
v sn xut nng lm kt hp.
i vi cng nghip ch bin v thng mi lm sn trong nhng nm ti phi
tr thnh mi nhn ca kinh t lm nghip, pht trin theo c ch th trng trn c s
98
cng ngh tin tin, c tnh cnh tranh cao nhm p ng nhu cu xut khu v tiu
dng ni a. Khuyn khch cc thnh phn kinh t tch cc u t v thc y cng
nghip ch bin lm sn pht trin. Pht trin mnh cc sn phm c u th trong ch
bin xut khu. T nay n nm 2015, tp trung r sot, cng c v nng cp cc c s
cng nghip ch bin lm sn quy m va v nh; pht trin cng nghip quy m ln
sau nm 2015. Xy dng v m rng cc khu cng nghip ch bin lm sn cc
vng c kh nng cung cp nguyn liu, n nh. y mnh hin i ho cng
nghip ch bin quy m ln, tng bc pht trin v hin i ho cng nghip ch
bin quy m nh cc vng nng thn v lng ngh truyn thng. y mnh ch bin
vn nhn to, gim dn ch bin dm giy xut khu. Khuyn khch s dng cc sn
phm t vn nhn to v g t rng trng.
G nguyn liu cho ngnh cng nghip ch bin g ca Vit Nam c p
ng bng hai ngun, khai thc trong nc v nhp khu. T trng gia g nguyn liu
c khai thc trong nc v g nguyn liu nhp khu c s thay i ln trong
hn mt thp k qua. Trc nhng nm 2000, lng g nguyn liu trong nc chim
t trng rt ln v ch yu l g c khai thc t rng t nhin trong nc rt cao.
Theo s liu thng k, sn lng g khai thc t rng t nhin ca Vit Nam c nm
t ti 1,8 triu m3 g trn. Trong nhng nm 2000-2003, lng g nguyn liu
khai thc trong nc cho cng nghip ch bin bt u gim. Theo mt s cc s liu
thng k, lng g nguyn liu khai thc trong nc chim t 60% n 70% tng
lng tiu dng (khong 250.000 n 300.000 m3). Hn th lng g nguyn liu l
g khai thc t rng t nhin trong nc nm 2003 gim xung 500.000 m3/nm, n
nm 2004 lng g ny ch cn l 300.000 m3 v nm 2005 gim xung 150.000 m3.
Theo k hoch, lng g khai thc t rng t nhin trong nc nm 2008 l
180.000 m3. Nu tnh c lng g khai thc do xy dng cc cng trnh thu in,
thu li v h tng c s khc th tng lng khai thc t rng t nhin ca Vit Nam
mt nm vo khong 400.000 m3. Theo mt s phn tch nhu cu nguyn liu g t
rng t nhin trong nhng nm va qua l rt ln, bnh qun khong trn 4 triu
m3/nm v g nguyn liu trong nc ch p ng 10% nhu cu, 90% cn li phi
nhp khu.
Nh c s pht trin mnh m ca cc hot ng trng rng, sn lng g khai
thc t rng trng ca Vit Nam trong nhng nm qua c nhng s tng trng
kh, mc tng trng v sn lng khai thc tnh bnh qun l trn 10%/nm. Tuy
nhin khng phi ton b khi lng sn phm ny u c dng cho cng nghip
99
ch bin g do g khai thc t rng trng trong nc ch yu l g c ng knh nh,
cht lng g khng p ng c cc yu cu. Trong thc t ch c khong t 30
40% sn lng ny c dng cho cng nghip ch bin g (khong 1,2 1,5 triu
m3) v chng p ng c t 40 50% nhu cu g nguyn liu rng trng (3-4 triu
m3/nm) ca cng nghip ch bin.
(Ngun: Tng cc lm nghip tongcuclamnghiep.gov.vn)
3.2. nh gi chung v hiu qu sn xut kinh doanh ca cng ty
Nhn chung hot ng sn xut kinh doanh ca cng ty khng my kh quan,
li nhun thu c cn thp, c cu v vn v ngun vn cn cha hp l, vn vay
qu nhiu trong khi vn ch s hu ch chim mt t trng tng i thp. Mc d
trong thi gian gn y li nhun kinh doanh c tng nhng khng nhiu, cc chi ph
bn hng v qun l tng cao cho thy cng tc qun l chi ph ca cng ty cn km
hiu qu. Doanh thu tng trng chm li trong nhng nm gn y (nm 2012 ch l
4,86%). Tuy vy, trong bi cnh kinh t chung kh khn, sn lng bn ca cng ty
khng cn tng mnh nh trc, hng tn kho vn cn rt ln. Nm 2011, sn lng
li nhun rng gim 71,76% do gi nguyn liu u vo cao v chi ph bn hng v
qun l tng mnh. Mc d cng ty vn n lc m rng sn xut, tm i tc, c
cu li i ng lao ng nhng hiu qu em li khng my kh quan. Mong rng
trong thi gian ti, nhu cu g v dm g sn xut giy trong nc v xut khu s
khi sc hn cng ty c th tn dng v nm ly c hi vc dy hot ng sn xut
kinh doanh.
3.2.1. nh gi im mnh, im yu, c hi v thch thc ca cng ty
3.2.1.1. im mnh
Cng ty lun lun l mt trong nhng n v dn u ngnh Lm nghip tnh
Qung Ninh. ng b trong sch vng mnh, t chc Cng on vng mnh xut sc
c Tng lin on lao ng Vit Nam tng c thi ua nm 2011. Ban lnh o u
l nhng ngi c nhiu kinh nghim trong ngnh v gn b lu di vi cng ty.
Sn xut kinh doanh bo ton v tng trng c vn (c bit l vn rng
trng) sn xut kinh doanh ca cng ty ngy cng n nh v pht trin. Trong nhng
nm qua cng ty vn duy tr n nh sn xut, hiu qu kinh doannh ngy mt nng
cao, i sng ngi lao ng c ci thin, hon thnh ngha v i vi Nh nc.
Ngun cung g nguyn liu c m bo t ngun rng trng ca cng ty v
cc h dn c cng ty giao t giao rng, t khi phi nhp t cc huyn v tnh thnh
khc.
100
L cng ty 100% vn s hu Nh nc nn cng ty c m bo v kh nng
ti chnh, c h tr vn hng nm t B Nng nghip v pht trin nng thn trong
cng tc trng v bo v rng. Cng ty lun c vay vn vi li sut u i t ngn
hng, c vay vn khng li sut t cc i tc. V vy cng ty lun c vn
mua nguyn liu cng nh thc hin hot ng sn xut kinh doanh.
Cng ty c h thng nh xng c trang b my nghin g vi cng sut
90.000 n 115.000 tn/nm m bo nhu cu sn xut cng nh tng nng sut hng
nm ca cng ty.
3.2.1.2. im yu
c th lao ng ch yu ca cng ty l th cng, lm vic ngoi tri, ngh
nng nhc, nguy him, nng sut lao ng thp, mt s lao ng sc kha yu ch yu
l lao ng n (chim t 22 n 25%), nng lc cng tc hn ch khng p ng c
yu cu nhim v c giao. Cng ty cn thiu nhng cn b c trnh cao, chuyn
mn gii, thiu mt lc lng Marketing c kinh nghim vng mnh tng hp v
khai thc trit cc th mnh tim nng ca cng ty, v th m hot ng qun l
cha tht tt, hot ng kinh doanh cha tht hiu qu. Hn na, khu lu chuyn
thng tin trong ni b cng ty cn chm chp do phng tin khng hin i v do
nng lc ca mt s nhn vin cn hn ch.
Vic sn xut theo thi v nn hu ht ton b lao ng phc v cho cng tc
khai thc, vn chuyn, ch bin cng ty hon ton phi thu ngoi; thm vo l h
thng cc xe ti vn chuyn ca cng ty cng hon ton l thu ngoi, hot ng vn
chuyn li din ra thng xuyn v th chi ph thu ngoi hng nm ca cng ty l v
cng ln.
Chnh sch d tr nguyn liu khng hp l, sn xut t trong khi hng li
khng bn c ht lm cho lng hng tn kho tng cao, chim t trng ln trong
tng ti sn chng t cng ty qun l hng tn kho cha hiu qu, ko theo chi ph
qun l hng tn kh mi nm mt tng.
Qua phn tch tnh hnh hot ng kinh doanh ca Cng ty ta thy, trong my
nm tr li y vn gi u vo lun l kh khn ca hu ht cc cng ty sn xut.
Tnh trng gi vn cao nh hng nghim trng n hot ng kinh doanh ca cng
ty, gi vn hng bn cao trc tip nh hng lm li nhun thu v trn doanh thu cn
thp. Kt qu kinh doanh ca cng ty ph thuc rt nhiu vo bin ng gi nguyn
vt liu u vo.
T l chi ph bn hng v chi ph qun l doanh nghip trn doanh thu kh cao
v c xu hng tng v gi tr tuyt i. Lng tin mt trong cng ty chim t trng
nh v c xu hng gim trong khi cng ty b chim dng vn ln t pha khch hng,
101
t l cc khon phi thu khch hng trn cc khon phi tr ngi bn nm 2012 l
2,62 ln.
3.2.1.3. C hi
Nn kinh t dn hi phc sau khng hong, tc tng trng ngnh xy dng
c d bo tt l iu kin thun li hot ng sn xut kinh doanh ca cng ty. L
mt trong s t nhng mt hng nng lm thy sn vn gi tng trng n nh t
u nm n nay, g v cc sn phm g ang c k vng s t mc tiu kim
ngch 5,5 t USD trong 2013. B Nng nghip v Pht trin nng thn a ra d
bo, tc tng trng kim ngch xut khu g ch bin c nm 2013 khong 10% -
15%.
3.2.1.4. Thch thc
Tuy nhin, cc doanh nghip trong lnh vc ny cng gp phi khng t kh
khn do chi ph u vo tng cao, nhiu doanh nghip hot ng ch yu t ngun
nguyn liu nhp khu do ngun nguyn liu g t rng trng ch p ng c 30%
nhu cu. i vi nguyn liu t khai thc g rng t nhin, nm 2013 sn lng s
gim hn so vi nm rc khong trn di 12.000m3 v nm 2014 s ngng khai
thc g t nhin. V th, cc doanh nghip ngnh g s phi tm nhiu hng i mi
duy tr sn xut v tng xut khu t c mc tiu kim ngch 5,5 t USD ca
nm 2013.
3.2.2. nh gi chung v hiu qu s dng ti sn
3.2.2.1. Tng ti sn
Tng ti sn lin tc tng trong cc nm gn y. Trong , ti sn di hn ang
tng dn t trng v nm 2012 chim khong 19,72% tng ti sn, do cc khon u t
vo vic xy dng thm nh xng phc v cho qu trnh sn xut. Cng vi , h
thng thit b cng c u t thm p ng quy m sn xut tng ln. Mc tiu u
t ca cng ty nhm p ng cho chin lc pht trin cao v quy m v sn lng
sn xut, tng sc cnh tranh trn th trng. Ti sn ngn hn vn chim mt t trng
rt cao ( nm 2012 l 80,28%) v trong ch yu l hng tn kho (khong 69,13%
TSNH, 55,50% tng ti sn nm 2012) do vy ngun vn t ti sn ny b ng,
khng t hiu sut cao nht khi s dng. iu ny phn nh kh r nhng kh
khn m cng ty ang gp phi.
3.2.2.2. Tin v cc khon tng ng tin
H s thanh ton bng tin kh nh khin cng ty gp kh khn trong vic
thanh ton cng n, nht l cc khon n n hn v khng lng tin v tng
ng tin trong cng ty. Nguyn nhn l do khon tin trong cng ty l qu nh v c
trong khi khon n ngn hn v di hn th li rt ln v cn phi chi tr. Lng tin
102
gim mnh l do nm 2011 cng ty u t tin mt vo mua g nguyn liu nhng sn
phm lm ra li khng bn c, b ng trong kho, thm vo cc khon phi thu
khch hng vn cn rt ln. Cng ty cn ch trng n qu trnh thu n trong khon
phi thu c tin mt p ng cho nhu cu ca cng ty ng thi c nhng bin
php sn xut. Ngoi ra, cng cn c k hoch d bo dng tin trong tng lai
nhanh chng tm ra nhng bin php b sung thm lng tin mt mc va phi
m bo cho qu trnh sn xut kinh doanh c n nh, lin tc.
3.2.2.3. Cc khon phi thu
Cc khon phi thu ngn hn chim mt t trng kh cao trong tng ti sn
(chim ti 11,43% tng ti sn nm 2012) trong ch yu l khon phi thu khch
hng chim ti 11,22% tng ti sn nm 2012.
Trong 3 nm, cc ch tiu v tnh hnh cc khon phi thu tng gim theo chiu
hng tt hn. Ch s ny ca cng ty lun gi mc trung bnh khong 10,75 vng
tng ng vi k thu tin trung bnh l 34 ngy chng t cng tc thu hi n ca
doanh nghip c nh gi l tt v lc ny doanh nghip c kh nng p ng cc
khon n ngn hn bi cc khon phi thu. Trong nm 2011, cng ty c nhng chnh
sch qun tr cc khon phi thu mt cch hiu qu lm tc tng ca khon phi thu
khch hng l 33,98% nh hn tc tng ca doanh thu thun, tng mc 40,22%.
Do tnh cht ca ngnh khai thc v ch bin g l thanh ton gi tr hng ha
thng mt mt khong thi gian di lm cho thi gian thu tin bnh qun thng
khng ngn, so vi iu ny th cng ty p dng chnh sch bn chu kh hp l;
thng thng to ra cc sn phm l dm g, g x v g cng nghip,... cng ty s
phi mt mt khong thi thi gian t nht 1 thng ty vo lng t hng, v vy
khch hng thng ch phi a khong 60% tin hng, 40% tin hng s tr khi
nhn hng; nu khch hng tr trc ton b tin hng s c chit khu thanh ton
t 1% n 3% gi tr hng. Tuy ch s vng quay khon phi thu ang c xu hng
tng v k thu tin bnh qun c xu hng gim trong thi gian ti nhng cng ty cn
phi c nhng n lc khc phc nguyn nhn trn nhm lm cho cc ch tiu ny
tng v n nh hn trong thi gian ti.
3.2.2.4. Hng tn kho
Ging vi khon phi thu khch hng, t trng hng tn kho chim t l ln
trong tng s ti sn ngn hn, phn nh mc tn kho ca cng ty l kh ln, hng tn
kho tn ng nhiu (khong 69,13% TSNH, 55,50% tng ti sn nm 2012). Cng ty
cn chi tit tng loi mt hng tn kho, xc nh r nguyn nhn v tm mi bin php
gii quyt dt im cc mt hng tn ng, nhm thu hi vn, gp phn cho vn s
103
dng vn c hiu qu hn. Do cng ty cn y mnh tiu th hn na y nhanh
qu trnh chuyn thnh tin ca hng ha m bo cho nhu cu thanh ton.
3.2.2.5. Ti sn di hn
T trng ca ti sn di hn ch chim mt phn kh nh trong tng ti sn ca
cng ty (khong 19,72% tng ti sn nm 2012. Ti sn di hn ca cng ty gia tng
hng nm (gi tr tuyt i) chng t c s vt cht k thut ca cng ty ngy cng
c tng cng v quy m nng lc sn xut kinh doanh ca cng ty ngy cng c
m rng. Tuy nhin s u t mi ny cha th gp phn gia tng doanh thu thun
nm 2012 mt cch hiu qu nht, li nhun sau thu ca cng ty cn thp hn so vi
nm 2010 lm cho sc sn xut ca TSC v t sut sinh li ca TSC gim v thp
hn so vi nm 2010. Nhng s ha hn mt tim lc ln trong nhng nm sp ti.
Cng ty cn pht huy hn na trong vic u t my mc thit b hin i nhm cnh
tranh tt hn trong mi trng cnh tranh khc lit nh hin nay v trong tng lai.
Hin ti cng ty va mi u t nhiu vo TSC (nm 2010) nhng n nm
2012 hiu qu ca vic u t ny li cha cao.
Mt bt cp i vi cng ty hin nay l cng ty cha ch n cc khon
u t ti chnh di hn. Bi y l khon u t c kh nng to ra ngun li tc lu
di cho cng ty, u t vo lnh vc ny cng nhiu th kh nng to ra ngun li tc
lu di cho cng ty ngy cng ln v n nh.
3.2.3. nh gi chung v hiu qu s dng vn ch s hu
Qua phn tch ta thy, cng ty s dng chin lc mo him vi mt s vn ch
s hu rt thp (chim 8,05% trn tng ngun vn nm 2012). Chin lc ny phn
nh kh nng t ti tr ca cng ty l rt thp, cng ty b ph thuc nhiu vo ngun
vn vay ngn hng v vay i tc kinh doanh. iu ny phn nh s bt n nh v ti
chnh ca cng ty trong nm ti chnh va qua v trong tng lai gn. Nhng iu
cng ng ngha vi vic cng ty tn dng c hiu qu ca n by ti chnh.
Cng ty nn cn nhc ngun ti tr, ng thi khng ngng nng cao hiu qu kinh
doanh pht huy c hiu ng n by ti chnh, nng cao kh nng sinh li vn
ch s hu.
Cng ging nh cc ch s nh gi khi qut hiu qu kinh doanh phn tch
trn, ta cng d thy t sut sinh li trn vn ch s hu ang c xu hng tng dn
nhng bin ng. Tuy nhin y cng l mt du hiu kh tt. Nm 2010 t sut sinh
li trn vn ch s hu l 26,82%, tng mnh so vi nm 2009 l 21,78%. Sang nm
2011, t sut ny t ngt gim mnh xung cn 6,56%. Nhng tip tuc trong 2012, t
sut ny li tng ln nh so vi nm trc .
104
Mc d t s ROE c xu hng tng song c th nhn thy rng mc tng
chung ny cha cao, trong khi mt s nm li c s bin ng t ngt ca ROE
iu cho ta thy cng ty cn cha cn i hi ha gia vn u t ca ch s hu
v vn i vay khai thc li th cnh tranh ca mnh trong qu trnh huy ng vn
phc v cho mc ch m rng quy m sn xut kinh doanh.
3.2.4. nh gi chung v hiu qu s dng vn vay
Nm 2011 chu s nh hng ca lm pht v bin ng nn kinh t, t l lm
pht li tng cao vi s gia tng mnh gi c nguyn liu, nng lng v cc hng ha
khc. Vic tht cht chnh sch ti chnh v tin t nhm n nh nn kinh t cng lm
chm tng trng GDP. Mi bin ng ny trn th trng u l nguyn nhn nh
hng n hiu qu sn xut kinh doanh ca cng ty, lm cho hiu qu s dng vn
vay ca cng ty trong thi gian gn y lin tc gim. Nm 2009, t sut sinh li trn
tin vay t hiu qu cao nht. Nm 2009, nh vo s phc hi ca nn kinh t v c
bit vi s h tr li sut, 100 ng vay ngoi th s to ra nhiu li nhun hn nhng
nm khc. Sau nm 2009, vi s n lc u t,m rng nhng cha c kt qu ko
theo hiu qu s dng ng tin vay cha c hiu qu. C th, nm 2010, t sut sinh
li trn tin gim xung v tip tc gim ti nm 2011. Ring ch n nm 2012, t
sut sinh li trn tin vay mi tng ln nhng vn thp hn so vi nm 2009. Nm
2010 v nm 2011, cng ty phi tng cc khon vay u t vo thit b my mc,
nh xng v mua nguyn liu vi gi cao. Nhng do nm 2011, li sut vay ngn
hng tng cao ln n 18,5%/nm, cng vi lm pht mc cao khong 19%, li
nhun ca cng ty gim mnh. Chng t mc m bo kh nng tr li ca li
nhun ca cng ty v t sut sinh li ca cng ty ang gim, iu ny l khng h tt
i vi cng ty. Trong thi gian ti, nh qun tr cn a ra nhng quyt nh vay tiu
u t vo hot ng kinh doanh mt cch hiu qu hn t c tc tng
trng ln nht c th.
3.2.5. nh gi chung v hiu qu s dng chi ph
Nhn chung v tnh hnh qun l chi ph cha c tt, tng chi ph ca cng ty
khng ngng gia tng qua cc nm, trong chi ph gi vn hng bn nh hng
nhiu nht. Vic m rng qui m cng tng th tng ng vi n, tng chi ph cng
tng. V th, cng ty cn c bin php kim sot hp l cc chi ph trn.
Nhn chung, qua cc ch s va phn tch c th thy phn no nhng im tch
cc cng nh nhng im tn ti m cng ty ang cn mc phi, t c th a ra
nhng gii php st vi tnh hnh thc t ca cng ty. Vic m rng quy m cha thc
s mang li hiu qu i vi cng ty lm cho tnh hnh ti chnh ca cng ty cha thc
s tt trong nm 2011 v nm 2012.
105
3.3. Nhng gii php tng cng hiu qu hot ng sn xut kinh doanh ca
cng ty
Qua phn phn tch chi tit thc trng ti chnh ca cng ty TNHH MTV Lm
nghip Vn t nm 2009 n nm 2012, tuy cng ty c nhng s thay i trong loi
hnh doanh nghip to nhng bc pht trin nht nh nhng trong tnh hnh ti
chnh ca cng ty cn kh nhiu bt cp, i hi qun tr cng ty cn c nhng gii
php tc thi cng nh lu di cho vn ti chnh ca cng ty cho nm ti chnh tip
theo. Mun nng cao hiu qu sn xut kinh doanh th bn thn doanh nghip phi ch
ng sng to, hn ch nhng kh khn, pht trin nhng thun li to ra mi
trng hot ng c li cho mnh. Vai tr quyt nh ca doanh nghip c th hin
qua hai mt; th nht, bit khai thc v tn dng nhng iu kin v yu t thun li
ca mi trng bn ngoi v th hai, doanh nghip phi ch ng to ra nhng iu
kin, nhng yu t cho chnh bn thn mnh pht trin. C hai mt ny cn c
phi hp ng b th mi tn dng c ti a cc ngun lc, kinh doanh mi t hiu
qu ti u. Di y l nhng gii php nhm tng cng hiu qu hot ng sn xut
kinh doanh ca cng ty.
3.3.1. Tng cng hiu qu s dng ti sn ngn hn
Hiu qu s dng ti sn ngn hn l ch tiu dng nh gi nng lc qun l
khon mc ti sn ngn hn ca doanh nghip. Tiu ch ny s cho thy chnh sch s
dng cng nh qun l ti sn ca doanh nghip hp l hay cha.
3.3.1.1. Tin v cc khon tng ng tin
T trng ca ti sn ngn hn chim trong tng ti sn ca cng ty l rt ln,
phn nh s m rng quy m hot ng sn xut kinh doanh ca cng ty nhng bn
cnh t trng ca tin chim trong tng s ti sn ngn hn l nh v c xu hng
gim iu ny gy kh khn ln cho qu trnh hot ng sn xut kinh doanh ca cng
ty. iu ny dn n vic s dng km hiu qu vn kinh doanh ca doanh nghip. Do
vy, cng ty cn c ngay bin php b sung thm lng tin mt mc va phi
m bo cho qu trnh sn xut kinh doanh c n nh, lin tc. Hn na, cng ty
cha ch trng u t vo cc khon u t ti chnh ngn hn, cng ty nn c phng
hng u t vo lnh vc ny trong nm ti. Bi y l khon c kh nng to ra
ngun li tc trc mt cho cng ty. Ch tiu ny cng cao th kh nng to ra ngun
li tc trc mt cng ln. i vi vn bng tin tuy tch ly tng dn qua cc nm
nhng vn t gi tr thp, hiu qu s dng cha cao. Do cng ty cn ch trng
khon huy ng vn bng tin t cc khon thu nhiu hn na tng kh nng thanh
ton ln cao hn.
106
Tin mt c bit c vai tr quan trng trong thanh ton tc thi ca cng ty.
Chnh v vy, cng ty nn xc nh mt mc d tr tin mt hp l v ti u nht
va m bo kh nng thanh ton nhanh trong nhng trng hp cp thit va trnh
mt chi ph c hi ca vic gi tin mt. Cng ty c th s dng m hnh Baumol
xc nh mc d tr tin ti u cho nm k hoch.
Bn cnh , t c mc cn bng v lng vn bng tin cng ty c th
s dng cc bin php di y:
- Xc nh nhu cu vn bng tin v thi gian vn bng tin cn c ti tr.
lm c iu ny th phi thc hin tt cc cng tc quan st, nghin cu v vch
r quy lut ca vic thu chi.
- Ngoi ra, Cng ty nn c nhng bin php rt ngn chu k vn ng ca tin
mt cng nhiu cng tt tng li nhun, bng cch gim thi gian thu hi nhng
khon n, ko di thi gian tr nhng khon phi tr. Tuy nhin vic ko di thi gian
tr n c th lm doanh nghip mt i uy tn, chnh v vy cn tm ra thi gian chim
dng vn mt cch hp l va rt ngn thi gian quay vng tin m vn gi c
uy tn cho doanh nghip.
3.3.1.2. Cc khon phi thu
Cc khon phi thu ngn hn c s gia tng qua cc nm. Do c th ca ngnh
khai thc v ch bin lm sn l chi ph nguyn vt liu u vo chim t trng rt ln
trong chi ph sn xut nn ti sn ngn hn chim t trng ln trong tng ti sn, trong
, ti sn ngn hn ch yu l hng tn kho v cc khon phi thu ngn hn. Trong
thi gian qua, mc d cng ty c nhiu c gng trong vic qun l v s dng ti
sn ngn hn mt cch hiu qu hn, cng ty c doanh thu tng, li nhun c tng
nhng chm. Kt qu cho thy vic s dng ti sn ngn hn cn cha cao. Mc tiu
hiu qu t c ca cng ty l hng ti t li nhun cao nht, ng trc tnh
hnh nh hin nay, cng ty phi tm cch khc phc tnh trng , y nhanh cng tc
hot ng nhm nng cao hiu qu s dng ti sn ngn hn ca cng ty trong thi
gian ti.
Theo nhng cung cp t pha cng ty th khon phi thu khch hng thng
thng l nhng khon thu d thu hi. Thm vo cng tc thu hi n ca cng ty
lun c nh gi tt, nhng chnh sch qun tr cc khon phi thu c hiu qu c
th hin qua ch tiu k thu tin bnh qun c phn tch chng 2.
Tuy s ch s vng quay khon phi ang c xu hng tng v k thu tin bnh
qun c xu hng gim trong thi gian ti nhng cng ty cng cn phi c nhng n
lc cao hn trong cng tc thu hi n v qun tr cc khon phi thu.
107
i vi cng tc thu hi n: Thng xuyn theo di khon phi thu v n c,
ghi nhn thi hn tr n ca khch hng, gi th thng bo thi hn tr n hoc in
thoi vi khch hnh xc nhn thi hn tr n. Mun th, cng ty nn ch ng lin h
vi khch hng sm, thay v ch n ngy ho n ht hn thanh ton. iu ny
khng ch gip cng ty qun l tt cc khon phi thu, m cn gip cng ty gi c
mi quan h tt vi khch hng. Cng ty c th u t phn mm qun l cng n,
gip vic theo di khon n nhanh chng, chnh xc, hiu qu v gim bt nhn s
trong cng tc qun l cng n.
i vi cng tc qun tr cc khon phi thu: Cng ty cn xc nh xc ng t
l cc khon phi thu hng chit khu thanh ton, t l cc khon tr ng hn ca
chnh sch tn dng v t l khon phi thu tr chm so vi qui nh ca chnh sch,
cng ty phi tin hnh nh gi tui n ca khon phi thu, t nm bt nhng thng
tin tn dng tng qut v khch hng v iu chnh cc yu t ca chnh sch tn dng
cho ph hp. lm c iu ny, cn phi theo di cc khon phi thu sp ti hn
c chnh sch thu tin thch ng.
nh gi hiu qu qun tr khon phi thu: Nhm xc nh xc ng t l cc
khon phi thu hng chit khu thanh ton, t l cc khon tr ng hn ca chnh
sch tn dng v t l khon phi thu tr chm so vi qui nh ca chnh sch, cng ty
phi tin hnh nh gi tui n ca khon phi thu, t nm bt nhng thng tin tn
dng tng qut v khch hng v iu chnh cc yu t ca chnh sch tn dng cho
ph hp. lm c iu ny, cn phi theo di cc khon phi thu sp ti hn c
chnh sch thu tin thch ng.
Mt chnh sch tn dng thng mi c xy dng cn thn da trn vic so
snh li ch tng thm t doanh thu tng, gi bn cao vi cc chi ph lin quan n
thc hin chnh sch tn dng tng tng ng, s lm tng li nhun ca doanh nghip.
S dng m hnh im tn dng cng l mt cc qun tr tt cc khon phi thu,
doanh nghip c c hi xoay nhanh ng vn hin c v gim p lc vn vay.
Da vo cc tiu ch thu thp v tng hp li trong h thng thng tin v tn
dng ca khch hng Cng ty a ra quyt nh c cp tn dng hay chnh sch
thng mi cho khch hng hay khng. thc hin c iu ny, Cng ty nn s
dng phng php phn nhm khch hng theo mc ri ro.
108
Theo phng php ny, khch hng ca Cng ty c th c chia thnh cc
nhm nh sau:
Bng 3.1. Danh sch cc nhm ri ro
T l doanh thu khng T l khch hng thuc
Nhm ri ro
thu hi c c tnh nhm ri ro (%)
1 01 35
2 1 2,5 30
3 2,5 4 20
4 46 10
5 >6 5
(Ngun: Qun tr ti chnh doanh nghip hin i Tc gi Nguyn Hi Sn )
Nh vy, cc khch hng thuc nhm 1 c th c m tn dng m khng cn
phi xem xt nhiu, gn nh t ng v v th ca cc khch hng ny c th c
xem xt li mi nm mt ln. Cc khch hng thuc nhm 2 c th c cung cp tn
dng trong mt thi hn nht nh v v th ca cc khch hng ny c th c xem
xt li mi nm hai ln. V c tng t nh vy, Cng ty xem xt n cc nhm khch
hng 3, 4, 5. gim tiu tn tht c th xy ra, c th Cng ty s phi yu cu khch
hng nhm 5 thanh ton tin ngay khi nhn hng ha, dch v. Yu cu tn dng khc
nhau i vi cc khch hng nhng nhm ri ro khc nhau l hon ton hp l. Tuy
nhin, phi lm th no vic phn nhm l chnh xc, khng b nhm ln khi
phn nhm.
phn nhm ri ro, doanh nghip c th s dng m hnh cho im tn dng
nh sau:
im tn dng 4 * Kh nng thanh ton l i + 11 * Kh nng thanh ton nhanh
+ 1 * S nm hot ng
Trong cng thc trn, vi s nm hot ng cng lu th kh nng qun l ti
chnh cng cao v theo , cng ty cng c kh nng tr n nhanh hn.
109
Sau khi tnh c im tn dng nh trn, ta c th xp loi theo cc nhm ri ro nh
sau:
Bng 3.2. M hnh tnh im tn dng
Bin s Trng s im tn dng Nhm ri ro
Kh nng thanh ton li 4 >47 1
Kh nng thanh ton nhanh 11 40-47 2
S nm hot ng 1 32-39 3
24-31 4
<24 5
Cng ty TNHH Hoi Nam l mt trong nhng khch hng ca cng ty TNHH
MTV Lm nghip Vn n. Da trn bo co ti chnh nm 2012 do Cng ty TNHH
Hoi Nam cung cp, p dng phng php tnh im tn dng ta c bng s liu sau
y:
Bng 3.3. nh gi im tn dng ca Cng ty TNHH Hoi Nam
Ch tiu Cng thc VT Trng s Gi tr
Ti sn ngn hn Triu ng 60.456,13
Hng tn kho Triu ng 27.342

N ngn hn Triu ng 20.831
EBT Triu ng 10.344,21

Chi ph li vay Triu ng 4.239
EBIT Triu ng 9.497

EBIT
Kh nng tr li Ln 4 2,24
Chi ph li vay
Kh nng thanh ton TSNH - Hng tn kho

Ln 11 1,59
nhanh N ngn hn
S nm hot ng Nm 1 17
im tn dng 43,45
(Ngun: Cng ty TNHH Hoi Nam)
Vi s im tn dng t 43,45 th khch hng ny c xp vo nhm ri ro s
2. Tc l mc ri ro kh thp. Vi khch hng ny, cng ty nn xem xt cp tn
dng mt mc nht nh v trong mt thi hn nht. i vi nhm khch hng
110
thuc nhm ri ro th 2 nn c nh gi xem xt li khong mt nm hai ln
mc an ton ca vic cung cp tn dng c m bo.
nh gi hiu qu qun tr khon phi thu
nh k cng ty nn xem xt, nh gi hiu qu qun tr cc khon phi thu qua
cc ch tiu sau:
Doanh thu thun c ly t bo co kt qu kinh doanh, khon phi thu bnh
qun l s bnh qun u k v cui k c ly t bng cn i k ton ca cng ty.
Kt qu l, s ln trong nm doanh thu tn ti di khon phi thu. Vng quay khon
phi thu cao l mt iu tt, c ngha l khch hng thanh ton tin ng hoc ngn
hn thi hn ca chnh sch tn dng thng mi. Tuy nhin, nu vng quay khon
phi thu qu cao, c ngha l cng ty c chnh sch tn dng thng mi tht cht (thi
hn bn chu ngn) v khng m rng tn dng cho khch hng. Do , cng ty cn
nh gi mc hp l vng quay cc khon phi thu ca mnh qua vic so snh vi
vng quay cc khon phi thu ca cc cng ty cng ngnh hoc trung bnh ca ngnh.
K thu tin bnh qun cho bit trung bnh mt bao nhiu ngy mt khon
phi thu c thanh ton. c th nh gi hiu qu thu tin qua k thu tin bnh
qun, cng ty c th so snh vi k thu tin bnh qun ca cc nm trong qu kh. Nu
k thu tin ngy cng tng, c ngha l cc khon phi thu khng c chuyn i
thnh tin mt nhanh chng; ngc li k thu tin bnh qun c xu hng gim, cho
thy hiu qu ca cng tc qun tr khon phi thu m cng ty ang thc hin l kh
quan. Ngoi ra, cng ty cng cn so snh k thu tin bnh qun vi thi hn ca chnh
sch tin dng thng mi. Nu k thu tin bnh qun, v d l 50 ngy, nhng chnh
sch tn dng ca cng ty cho php thi hn n 30 ngy (net 30). iu ny cho thy,
cng ty cn xem li cng tc qun tr khon phi thu ca mnh.
Nhm xc nh xc ng t l cc khon phi thu hng chit khu thanh ton,
t l cc khon tr ng hn ca chnh sch tn dng v t l khon phi thu tr chm
so vi qui nh ca chnh sch, cng ty nn tin hnh nh gi tui n ca khon phi
thu, t nm bt nhng thng tin tn dng tng qut v khch hng v iu chnh cc
yu t ca chnh sch tn dng cho ph hp.
111
Di y l Bng 3.4 p dng theo di tui ca cc khon phi thu cng ty
TNHH MTV Lm nghip Vn n nm 2012:
Bng 3.4. Bng theo di tui cc khon phi thu ca cng ty nm 2012
T l ca khon phi thu so vi
Tui ca khon phi thu (ngy)
doanh thu bn ch u (%)
1. N phi thu trong hn 45%

0 30 45%
2. N phi thu qu hn 55%

1 30 23%
31 60 17%
61 90 9%
> 90 6%
Tng cng 100%
Sau khi lp c bng theo di tui n nh trn, cng ty cn theo di cht ch

nhng khon n ny. c bit quan tm ti nhng khch hng c ha n nm trong
khong qu hn t 61 n 90 ngy, nhng khch hng ny thng khng th tr tin
cho cng ty do cng ty nn c th xem xt thit lp mt lch trnh thanh ton tng
phn hay khng, bi nhn c mt vi phn tin cn tt hn l khng thu li c g.
i vi nhng khon n tr hn qu lu, trn 90 ngy, cng ty cn xem c th thu
hi bt c khon tin no khng. Trong trng hp kh c th thu hi c, cng ty
nn cn nhc ti vic thu cc cng ty thu hi n vi mc ph l mt t l % ca ha
n hoc s tin thu hi c.
Khi cng ty p dng nhng bin php nu trn nng cao hiu qu s dng
cc khon phi thu, gi nh cc khon phi thu nm 2012 ca cng ty s gim xung
10% v ch cn 90%. Ta c bng 3.5 nh gi li cc khon phi thu ca cng ty nh
sau:
112
Bng 3.5. nh gi li cc khon phi thu ca cng ty sau khi p dng cc
bin php
Ch tiu n v Nm 2012 Chnh sch thay i d kin
Gi tr cc khon phi
VND 5.470.319.859 4.923.287.873
thu
Vng quay cc khon

Vng 11,26 12,51
phi thu
K thu tin bnh qun Ngy 32,41 29,18
Nh vy, khi p dng cc chnh sch nng cao hiu qu s dng cc khon phi
thu ngn hn, gi tr cc khon phi thu ca cng ty gim t 5.470.319.859 ng
xung cn 4.923.287.873 ng, tc gim c 547.031.986 ng. Vng quay cc
khon phi thu tng ln n 12,51 vng v k thu tin bnh qun gim xung t 32,41
ngy xung cn 29,18 ngy. Vi kt qu d kin t c nh trn s phn no gp
phn nng cao hiu qu s dng vn lu ng ca cng ty.
3.3.1.3. Hng tn kho
Hng tn kho chim t trng tng i ln trong cc khon u t ngn hn ca
cng ty, lm pht sinh chi ph bo qun v cc chi ph kho bi. Cng ty nn p dng
m hnh qun l hng tn kho ABC v y l mt m hnh ph hp vi iu kin sn
xut kinh doanh ca cng ty. Tiu chun xp cc loi hng tn kho vo cc nhm
l:
- Nhm A: Bao gm cc loi hng c gi tr t 60-80% tng gi tr tn kho, nhng v
s lng ch chim 15-20% tng s hng tn kho
- Nhm B: gm cc loi hng c gi tr hng nm t 25-30% tng gi tr hng tn kho
nhng v sn lng chng chim t 30-50% tng s hng tn kho.
- Nhm C: gm nhng loi hng c gi tr hng nm nh, gi tr hng nm ch chim
5-10% tng gi tr tn kho. Tuy nhin v s lng chng li chim khong 30-55%
tng s hng tn kho.
Bng 3.6. Bng phn loi tn kho trong cng ty
Loi hng ha s lng gi tr Loi
G x xy dng c bn, g cng nghip 20 60 A
Dm g 50 32 B
Cy ging ( keo, bch n,) 30 8 C
Tng 100 100
113
Biu 3.1. M hnh ABC
n v tnh: %
100% C
B
90%
80%
70%
60%
A
gi tr 50%
40%
30%
20%
10%
0%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
s lng
T m hnh ny c th thy c rng nhm A bao gm cc mt hng l g x

xy dng c bn v g cng nghip tuy v mt s lng chim t trng thp nht
nhng li chim t trng ln nht v gi tr. y l nhm mt hng rt d b gim cht
lng dn n gim gi tr nu ngoi tri v khng c nhng bin php bo qun
nh ngm nc, sy kh. Do nhm A cn c quan tm v qun l cn thn.
Qua k thut ABC c th thy c nn u t trng tm vo mt hng A nhiu
hn do gi tr em li cao hn. V vy cng ty phi dnh cc ngun tim lc mua
hng nhm A nhiu hn so vi nhm B v nhm C. i vi nhm A cng ty nn thc
hin thng xuyn kim ton mi thng mt ln.
Nu gi s cng ty c 10.000 sn phm A. Nh vy, c th tnh ton c
lng hng phi kim ton mi ngy l bao nhiu, c th hin trong bng sau:
Bng 3.7. K hoch qun l hng tn kho
Nhm Lng hng phi kim
S lng Chu k kim ton
hng ton mi ngy
A 10.000 Mi thng (20 ngy) 500 sn phm/ngy

Bng k hoch qun l hng tn kho ny gip cc bo co tn kho c chnh
xc, trnh nhm ln do nhn vin thng xuyn thc hin cc chu k kim ton ca
tng nhm hng. C th p dng cc d bo khc nhau theo mc quan trng ca
cc nhm hng khc nhau.
3.3.2. Mt s gii php s dng ti sn di hn
Xt v c cu th t trng ti sn c nh trong tng ti sn tuy c xu hng
tng nhng nhn chung khng cao. Vi c im kinh doanh, cng ty cn trang b
thm nhng my mc thit b cng ngh mi hin i, v trnh trang b TSC c
114
nh hng trc tip n nng sut lao ng. Vic huy ng ti a c v s lng v
cht lng ca TSC vo hot ng sn xut kinh doanh s tng tc s dng vn,
trnh c hao mn v hnh, tng hiu qu s dng vn c nh, t lm tng li
nhun ca cng ty. V vy, nng cao hiu qu s dng vn c nh trong cng ty, ta
c mt s gii php sau:
Trc khi tin hnh u t phi phn loi r rng tng nhm ti sn c nh,
xc nh s ti sn c nh s dng km hiu qu, h hng c k hoch thanh l.
ng thi vic mua sm thm TSC cng phi gn lin vi nhu cu thc t s dng.
Trnh tnh trng u t tha, khng s dng gy lng ph.
Thc hin phn cp qun l TSC cho phn xng sn xut nhm nng cao
trch nhim vt cht trong cng tc qun l, chp hnh ni quy, quy ch s dng, bo
dng, sa cha ti sn c nh, gim thi gian ngng vic sa cha ln hn so vi
k hoch. Vic phn cp qun l ti sn c nh s nng cao tinh thn trch nhim ca
ton th cn b cng nhn vin i vi vic qun l ti sn c nh.
Cn pht huy cao vic s dng v kim tra nh k my mc thit b, trnh tnh
trng ti sn h hng, khng s dng c vo kho phi sa cha.
Cng ty cn ch trng nng cao tay ngh cho cng nhn trc tip s dng ti
sn c nh. nh k phi tin hnh sa cha, bo dng nhm t cng sut theo k
hoch.
3.3.3. Xy dng phng n huy ng vn di hn
Hin nay cng ty v ang tch cc s dng ngun ti tr t n di hn t
pha ngn hng v i tc, ngun vn ch s hu nh khng th p ng c ht nhu
cu ca cng ty. Tuy nhin ngun vn vay di hn t pha i tc thng khng n
nh mc d c th ni y l mt ngun vn khng li sut hoc li sut cc thp.
iu ny ph thuc vo uy tn t pha cng ty chng ta v i tc. Nu tip cn c
ngun vn ny th y c th l mt hng i kh quan v li th hn.
Ngun n di hn t ngn hng tuy c chi ph s dng cao, nhng cng ty c
thi gian v s uy tn ca mnh c th c k hoch tr n tt, ng thi cng ty
cng nn mnh dn u t cho cc hot ng u t di hn khc. c th tip cn
c cc ngun vay di hn t cc ngn hng, cng ty cn xy dng cc k hoch u
t di hn. Kh thi nht l tp trung vo m rng hot ng kinh doanh v u t vo
my mc, cc dy chuyn hin i thay th cc my mc c. Vic u t, m rng
thm cc nh my sn xut mang li nhiu li ch cho cng ty. Mt mt c th tip cn
c ngun di hn t cc ngn hng, ngoi ra vic tp trung vo sn xut gip cho t
l sinh li, kt qu kinh doanh cui k s t c cao nht.
115
3.3.4. Tit kim chi ph li vay
Trc tnh tnh chi ph li vay ca cng ty ang tng, cng ty cn c bin php
huy ng thm vn t bn trong cng ty gim bt ngun vay n t bn ngoi. Nu
doanh nghip trc tip huy ng t cn b cng nhn vin vi li sut cao hn l sut
tin gi h nhn c, ng thi nh hn li sut huy ng vn trn th trng th c
doanh nghip v ngi lao ng u c li.
Ta c th tnh c khon tit kim c t nhn vin v cng ty nh sau:
Li sut i vay ngn hng nm tnh n thng 3 nm 2012 khong 13%/ nm ,
ng thi li sut huy ng bng VN tnh n thng 3 nm 2012 trn th trng
mc khong 11%/nm. Nh vy gi s ton b khon i vay t ngn hng l 10 t
ng c huy ng tt c t cn b cng nhn vin trong cng ty th c cn b v
cng ty u c li c mt khon tin kh ln. Gi nh rng li sut m cng ty s
huy ng t Cng nhn vin khong 12%/ nm khi :
Khon li m cn b cng nhn vin s thu c so vi gi tit kim ngn hng l:
10 t ng x (12% - 11%) = 100 triu ng/ nm
V cng ty s tit kim c mt khon chi ph li vay l:
10 t ng x (13% - 12%) = 100 triu ng/ nm
Chnh v th, khng ch c cng ty c li m cn c c nhn vin trong cng
ty cng tit kim c khon tin kh ln, v vy cng ty nn cn nhc a ra nhng
chnh sch nhm huy ng ngun vn nhn ri t cng nhn vin ca mnh mt cch
c hiu qu nht.
Thm vo , cng ty cng rt may mn khi nhn c s h tr t pha Nh
nc trong chnh sch vay vn v s h tr rt ln t pha i tc l cc doanh nghip
thu mua g v cc sn phm t g. Thng qua hp ng mua bn cng ty thng c
h tr v vn mua nguyn liu t pha i tc vi khng li sut hoc li sut rt
thp t 1%/nm n 3%/nm, cng ty ch cn thc hin cc chnh sch thng mi,
chit khu i vi i tc m thi.
(Ngun: Cng thng tin ngn hng laisuat.vn)
3.3.5. Tin hnh gim chi ph v vic phn b hp l cc khon chi ph
Do cng ty m rng quy m sn xut nn bt buc phi thu thm nhiu lao
ng, phng tin sn xut nn cc khon chi ph tin lng, chi ph vn chuyn tng
cao. Thm vo cc khon chi ph bn hng v chi ph qun l doanh nghip cng
tng ln theo quy m hot ng ca cng ty.
Vic xem xt qun l cc chi ph pht sinh nhm gim thiu ti da cc chi ph
khng cn thit hoc qu lng ph i vi cng ty. Cc khon chi ph ny nh hng
116
ngc chiu i vi vic gia tng li nhun ca cng ty nu cc yu t khc khng
thay i.
Cng ty cng nn tn dng trit ngun cung ng nguyn liu t cc h gia
nh c giao t giao rng trn a bn huyn Vn n, hn ch ti a vic nhp
nguyn liu t bn ngoi huyn Vn n, c bit l t cc doanh nghip n t Bnh
nh gim chi ph vn chuyn cng nh tit kim c chi ph gi vn hng bn do
gi t cc h gia nh a ra thp hn t 100.000 n 200.000 trn th trng.
Nhu cu hng nm ca cng ty ri vo khong trn 90.000m3 g, gi s nm
2012 cng ty thu mua 60% lng nguyn liu g keo t cc h gia nh trn a bn
huyn Vn n vi gi 1.100.000/m3 ( gi th trng nm 2012 l 1.250.000/m3 th
mt nm cng ty s tit kim c mt khon chi ph (cha k chi ph vn chuyn) l:
60% x 90.000 x ( 1.250.000 1.100.000 ) = 8.100.000.000
Cng ty cng cn qun l cht ch cc ngun chi ph nh hng ti doanh thu
nh hng bn b tr li bng vic kim sot k cht lng hng ha trc khi giao cho
khch hng, cng nh m bo cung cp cho khch hng theo ng tha thun gia
hai bn trnh nh hng ti hnh nh ca cng ty. T gip cng ty gim ti a
nhng sn phm thuc trng hp b khch hng tr li hay phi gim gi hng bn
bi khng m bo cht lng quy nh.
3.3.6. Gii php khc
3.3.6.1. Nng cao uy tn v ch trng m rng th trng kinh doanh cng ty
Trong iu kin kinh t nh hin ny, c rt nhiu doanh nghip hot ng
trong lnh vc khai thc v ch bin lm sn bao gm c cc doanh nghip nh nc
v t nhn. Do , s cnh tranh l v cng gay gt. c th tn dng nhiu c hi
kinh doanh, cng ty cn phi c nhng gii php nng cao hn na uy tn ca doanh
nghip trn th trng. Khi c uy tn v to dng hnh nh tt th vic m rng th
trng ca Cng ty khng phi l iu qu kh.
Trong hot ng sn xut kinh doanh, cng ty cn phi cc nh chin lc gi
c hp l, linh hot v ph hp vi tng i tng khch hng, tng loi sn phm.
i vi nhng khch hng quen thuc, cng ty nn gim gi v c chnh sch khuyn
khch vo tng thi im, mc tiu ca doanh nghip nhm m rng th trng kinh
doanh. Tuy nhin, vic m rng th trng v nng cao uy tn, cht lng sn phm
khng phi thc hin trong thi gian ngn, m i hi s kin tr v quyt tm ca
cng ty. Hn na, iu ny cng ng ngha vi vic cng ty s phi i mt vi rt
nhiu kh khn khng nh thng hiu ca mnh trn th trng.
117
3.3.6.2. Gii php v cng tc qun l v o ti i ng cng nhn vin
Yu t con ngi vn l yu t quyt nh trong nhiu vn v lnh vc trong
cuc sng. Cht lng cng tc phn tch ph thuc vo nhiu yu t, trong yu t
nhn s c vai tr rt quan trng. Gi s rng tt c cc bc yu t khc u tt
nhng cng vic phn tch c giao cho mt cn b yu v chuyn mn nghip v,
thiu u c quan st, thiu vic nh gi s vt trong mi quan h ti chnh th chc
chn nhng kt qa phn tch s khng ng tin cy, phin din v mang tnh ch
quan.
o to cn b cho cng tc phn tch hiu qu kinh doanh mt cng vic kh,
lu di, cn c nhng cn b tr, nng ng k tip cho nhng ngi i trc. Do vy,
cng ty cn c s u t thch ng v thi gian v tin ca cho ngun nhn lc phc
v cho cng tc ny. Cng ty c th t chc cc kho hc ngn hn bi dng nghip
v chuyn mn cho cc cn b qun l ti chnh. Tuyn thm cc cn b tr c nghip
v cao chuyn v ti chnh lm di do thm cho ngun nhn s. Mc d cng vic
ny mang tnh u t lu di, xong chc chn s nng cao hiu qa, cht lng cng
tc phn tch ti chnh ca cng ty trong tng lai.
Thm vo , cng tc chi tr lng cng l mt trong nhng yu t nh hng
ln n tm l ngi lao ng. Do k ton cn phi hch ton chnh xc v y
cc khon nh tr cp, cc khon bo him. Thanh ton cc khon ny ng thi hn
v y m bo quyn li ca ngi lao ng l c hng ti a.
3.3.6.3. Gii php hon thin c ch, chnh sch i vi cng ty
Mc d l mc ch chnh ca cng ty l kinh doanh sinh li t lm sn nhng
vn khng th l l trong cng tc hon thin c ch chnh sch ca Nh nc i vi
mt Lm trng quc doanh.
Cng ty cn phn nh r cp qun l v trch nhim ca mnh. Cng ty TNHH
MTV Lm nghip Vn n do y ban nhn dn tnh Qung Ninh trc tip qun l.
Vic phn nh r trch nhim, ngha v v quyn hn ca cng ty l rt cn thit,
trnh chng cho v xc nh quyn ch thc ca cng ty trong hot ng kinh doanh.
Hng cng ty i vo sn xut kinh doanh theo c ch th trng v hot ng
sn xut kinh doanh phi c li. Cn tch bit ring hot ng s nghip v hot ng
kinh doanh, trnh tnh trng nhm ln gia hai chc nng kinh doanh v chc nng
cng ch. Thc t cho thy nu hai chc nng ny khng r rang th cng ty s hot
ng khng hiu qu. Tip tc i mi phng hng kinh doanh, chuyn hng kinh
doanh ca cc lm trng t ch ly khai thc ti nguyn rng lm chnh sang tng
cng qun l, bo v, xy dng v pht trin vn rng lm trng tm, chuyn t sn
xut kinh doanh lm nghip theo k hoch Nh nc giao sang hng phi c tm
118
nhn, chin lc lu di, kinh doanh ton din, tng hp t khu to rng n khai
thc, ch bin lm sn, nng- lm kt hp, khai thc hp l cc ngun lc lao
ng, vn, ti nguyn rng, t rng.
Hin nay, i tng ch yu thu ht vn lin doanh kinh doanh rng l cc
cng nhn vin chc lm trng, h nng dn v ngi lao ng khc; h phn ln l
ngho v t vn. Tim nng vn ln nht ca h l sc lao ng cng k nng sn xut
lm nghip. V vy, hnh thc gp vn ng ngay l khng thch hp. Hn na,
trong xy dng vn rng, tuy nhu cu vn u t ln, nhng li c th b vo t t
theo thi gian ph hp vi nhu cu ca qu trnh to rng. Vi mc tiu l thu ht
rng ri nhn dn vo ngh rng v do c im ca lm nghip l c th lin doanh
trc tip vi tng h thnh vin c.
(Ngun: H thng vn bn quy phm php lut moj.gov.vn)
Thc hin c ch khon trong cng ty. T chc li sn xut trong, y mnh giao
quyn s dng t, giao khon, bn vn cy, giao bo v rng, khuyn khch pht
trin kinh t h, kinh t trang tri v cc thnh phn kinh t, u t pht trin sn xut
nng, lm nghip. Cng ty phi i mi cng tc khon theo nguyn tc tng cng
vai tr, trch nhim ca cng ty; gn ngi lao ng vi kt qu sn xut, bo m hi
ho li ch ca cng ty vi ngi nhn khon. Thc t l t nm 2000 Cng ty TNHH
MTV Lm nghip Vn n mnh dn giao khon t rng cho cc h thnh vin l
nhng CBCN ang lm vic, CBCN ngh hu v nhn dn a phng. Trong qu
trnh thc hin giao khon Cng ty h tr cung cp cy ging c cht lng, kin thc
v cng tc qun l bo b rng, t vn k thut cho cc h trng rng. n k thu
hoch, Cng ty nhn bao tiu ton b sn phm theo gi th trng v ch thu li ca
cc h nhn khon 5% gi tr sn phm phc v cho cng tc bo v rng. Cc h
nhn rng phi cam kt s dng rng ng mc ch, u t cng chm sc v phi c
trch nhim chung trong cng tc bo v rng. Chnh v th n nay, din tch giao
khon cho cc h gia nh c bn u t trng v hu ht cho thu hoch c 1
chu k, c nhng h thu hoch chu k 2. Nh rng v t rng c qun l v
kinh doanh hiu qu hn, nn cht ph rng cng chm dt hon ton. cc h
thnh vin c vn u t trng, chm sc rng, yn tm sn xut, Cng ty lin
kt vi nhiu doanh nghip thuc ngnh Than theo hng cc doanh nghip ng trc
vn trng rng cho Cng ty v Cng ty s cung ng v g m cho cc doanh nghip
sau ny. V vy hng nm c c hng chc t ng ngun vn u t cho trng
rng. Do qun l tt, c quy ch r rng gia trch nhim ca Cng ty v cc h thnh
vin nn b con rt tin tng trong vic nhn t trng rng.
(Ngun: Bo Qung Ninh www.baoquangninh.com.vn)
119
3.3.6.4. Ch trng cng tc phn tch hiu qu sn xut kinh doanh ti cng ty
Vic phn tch hiu qu sn xut kinh doanh i hi cng ty phi ch trng phn
tch tnh hnh ti chnh.
Ti Cng ty, cng tc phn tch ti chnh c tin hnh thng qua thuyt
minh Bo co ti chnh v ni dung phn tch c cp chng 2. Kt qu
phn tch ch yu c s dng cho mc ch bo co, tng kt cha phc v cho vic
nh gi thc trng tnh hnh ti chnh ca Cng ty t ra cc quyt nh ti chnh
ph hp trong qu trnh sn xut kinh doanh sau. Nh vy, Ban lnh o Cng ty v
cc b phn phn tch cn nhn thc c vai tr v ngha ca cng tc phn tch ti
chnh n tr thnh cng vic c v tr, c quy trnh thc hin cht ch nh cc cng
tc k ton bt buc thc hin ca Cng ty. Thng Cng ty tin hnh phn tch vo
cui mi nin k ton nhm mc ch bo co th by gi Cng ty c th tin hnh
thng xuyn hn. theo qu,hoc theo thng. Tuy nhin, vic thay i trong t duy
khng phi l vic c th thay trong mt sm mt chiu, do vy Cng ty cn ht sc
lu tm.
120
KT LUN
Phn tch hiu qu sn xut kinh doanh l mt ni dung trong qun tr ti chnh
cng ty. Cc cng ty Vit Nam hin nay l nhng n v kinh doanh t ch, t chu
trch nhim i vi hot ng sn xut kinh doanh ca mnh. Trong bi cnh nn kinh
t hin i, cc cng ty phi i mt vi nhiu vn phc tp nh s bin ng lin
tc ca th trng, s cnh tranh gay gt gia cc cng ty trong v ngoi nc.... V
th, cng tc phn tch hiu qu sn xut kinh doanh nhm nh gi thc trng ti
chnh cng ty t c nhng quyt nh ph hp tr thnh mt trong nhng vn
sng cn i vi cng ty.
Cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n d kinh doanh vn c li nhng vn
cn hn ch trong mt vi hot ng sn xut kinh doanh trong thi gian gn y
khin li nhun gim ng k, em thit ngh cng ty cn ch trng hn na ti cng
tc phn tch hiu qu sn xut kinh doanh v vic s dng, p dng cc gii php kin
ngh trn y l hon ton kh thi i vi cng ty nhm nng cao hot ng phn tch
ti chnh, t nng cao hiu qu hot ng ti chnh, hiu qu hot ng kinh doanh
ca cng ty.
Tuy nhin, do hn ch v mt trnh v thiu kinh nghim thc t, hn na do
cha c nhiu thng tin khi phn tch do nhng nh gi trong kha lun c th
cha tht st thc, cn mang tnh ch quan, cc gii php a ra cha chc l ti
u. V vy em rt mong nhn c s ng gp, b sung t pha cc qu thy c gio
bi vit c hon thin hn, thc tin hn v gip ch cho cng vic ca em sau
ny.
Mt ln na em xin chn thnh cm n cc thy c gio c bit l s hng dn
tn tnh ca gio vin hng dn Th.S V L Hng gip em hon thnh kha lun
tt nghip ny.
H Ni, ngy 08 thng 08 nm 2013
Sinh vin thc hin
V Ton Trung

PH LC
1. Bng cn i k ton v bng bo co kt qu hot ng kinh doanh nm

2010 ca cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n
TI LIU THAM KHO
Gio trnh phn tch bo co ti chnh PGS.TS. Nguyn Nng Phc, nh xut
bn i hc Kinh t Quc dn (2001)
Ti chnh doanh nghip hin i PGS.TS. Trn Th Ngc Th, nh xut bn
Thng k (2005)
Qun tr ti chnh doanh nghip hin i Tc gi Nguyn Hi Sn
Bo Qung Ninh http://www.baoquangninh.com.vn
Cng thng tin ngn hng http://www.laisuat.vn
Tng cc Lm nghip http://www.tongcuclamnghiep.gov.vn
H thng vn bn quy phm php lut http://www.moj.gov.vn

Phân Tích Hiệu Quả Hoạt Động Sản Xuất Kinh Doanh Của Công Ty TNHH MTV Lâm Nghiệp Vân Đồn Thông Qua Phân Tích Một Số Chỉ Tiêu Tài Chính

Uploaded by

Document Information

Copyright

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Phân Tích Hiệu Quả Hoạt Động Sản Xuất Kinh Doanh Của Công Ty TNHH MTV Lâm Nghiệp Vân Đồn Thông Qua Phân Tích Một Số Chỉ Tiêu Tài Chính

Uploaded by

Copyright:

B GIO DC V O TO

TRNG I HC THNG LONG

KHA LUN TT NGHIP

PHN TCH HIU QU HOT NG SN

SINH VIN THC HIN: V TON TRUNG

KHA LUN TT NGHIP

PHN TCH HIU QU HOT NG SN

Gio vin hng dn : Th.s V L Hng

Thang Long University Library

Vi tnh cm chn thnh, em xin by t lng bit n ti cc thy gio, c gio

CHNG 1. C S L LUN CHUNG V HIU QU SN XUT KINH

Thang Long University Library

Thang Long University Library

Thang Long University Library

CBCNV Cn b cng nhn vin

Bng 2.1. Ch tiu nh gi khi qut hiu qu kinh doanh ...................................38

Thang Long University Library

S 2.1. C cu b my t chc cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n ...33

Thang Long University Library

Trong : i: li sut vay bnh qun

Thang Long University Library

Thang Long University Library

2.1. Gii thiu chung v cng ty TNHH MTV Lm nghip Vn n

Thang Long University Library

PH TNG GIM C PH TNG GIM C

I I I PHNG PHNG PHNG

(Ngun: Phng t chc hnh chnh)

Thang Long University Library

2.1.2.3. Cc Ph Tng Gim c

Thang Long University Library

(Ngun: Xng ch bin)

Thang Long University Library

Gi vn hng bn (VND) 21.703.429.183 38.455.681.630 54.254.303.254 56.372.390.569 77,19 41,08 3,90

EBIT (VND) 240.179.530 1.006.425.328 642.845.238 932.577.759 319,03 (36,13) 45,07

Tng ti sn (VND) 16.660.687.748 25.040.557.897 35.304.840.184 36.693.330.429 50,30 40,99 3,93

Vn ch s hu (VND) 2.575.459.982 2.752.497.926 2.620.793.075 2.953.306.305 6,87 (4,79) 12,69

H s li nhun hot ng (%) 2,4% 1,09% 1,51% 133,90 (54,45) 38,34

Doanh s bn Tr gi hng bn tnh theo gi mua H s tng li nhun

(Ngun: S liu tnh c t bo co ti chnh)

Thang Long University Library

Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012

Doanh thu thun

EBIT (VND) 240.179.530 1.006.425.328 642.845.238 932.577.759

(Ngun: S liu tnh c t bo co ti chnh)

Doanh thu thun EBIT H s li nhun hot ng

(Ngun: S liu tnh c t bo co ti chnh)

Thang Long University Library

20.000.000.000,00 0,56% 0,60%

(Ngun: S liu tnh c t bo co ti chnh)

Ch tiu Nm 2009 Nm 2010 Nm 2011 Nm 2012

Doanh thu thun (VND) 23.383.015.820 41.889.974.795 58.738.477.333 61.598.828.515

Li nhun sau thu (VND) 129.791.381 738.130.273 171.892.539 203.664.868

T sut sinh li trn doanh

(Ngun: Bo Qung Ninh baoquangninh.com.vn)

Thang Long University Library

Li nhun rng/Doanh s bn % 0,56% 1,76% 0,29% 0,33%

Doanh thu thun/ Bnh qun ti sn Ln 2,01 1,95 1,71

ROI % 0,78% 2,95% 0,49% 0,56%

(Ngun: S liu tnh c t bo co ti chnh)

Thang Long University Library

Hiu sut s dng tng TS (Ln) 2,01 1,95 1,71

nh hng ROS (%) -2,46% 0,07%

nh hng ca HS s dng tng TS (%) -0,11% -0,07%

(Ngun: S liu tnh c t bo co ti chnh)

Li nhun sau thu Vn ch s hu T sut sinh li trn VCSH

(Ngun: S liu t tnh c t bo co ti chnh )

Thang Long University Library