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21

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09

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162

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. .

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.
2 .

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-
- .

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.
.

24 217

216
233 2 43 .
2 .

1 7.67
.

12 .

11
6 . ( 75.6 )
( 72. ) .
27.6 .

54.5 .
4.5
. 216 17 116.7
.

2
 1 55
. 3.6
.

565 :
25 . 31
114 . 76
.

3
 13
11
. 23.3
25 .

14
.
12.1 .

544 . 3.4
.

216
. 14
216 6. 11.5 .

.

42 .5 .
4.4 47.6
.
1 .

. .

.

31
 2 . 2
.
.

. 215
23
.

2 .
.
.

.


.

. .

32

.
.

.
.

.

22 217

33
 :

( )Snapchat
( 44 )IPO .
514.6
( )Target 3
.

44 17 24
( ) 5.3 .
.
1 2 3 613
.

.


.

. 15 1 34 2.5

1
Benchmark Capital
2
Lightspeed Venture Partners

34
 . -
- .

( )Uber
( )Airbnb
.

. 15
2 ( 25) 21 .

53

.

3 .
( 2 )
.

(
)
.

35
 .

.

.

.

(
- 3 2 ).

-

.
1
.

3
Dodd-Frank Act

36

.
.

.
-
- :
.

( )
.
.

3 217

37


216 .
.25
.

217 .

.

216
.

.

.
13 -
-
.

.
.

3

.

.
.
.

6
.

: .
114 145 .
.
. 1 1 11
.

.
.

3

.

2 .

.


.

.
.

. .
2
.
.

2 5 2
12 13
.
.
.

4

. -
- .
.

.
(
) .
.

.
. .
.
. 216
12
.

41


.

.

.
.

.
12 .
.
.

.
.
- .
.
-
.
: 117
. .

. .
11 217

42
 :

3.6 .

.

.

. 62
.

.

215 1
1 5 .

:
1 . 1 216
6.5 7
.

2 5 2.1
1.3 .

43
 () 3
5 1
3 .

.
1 .

.


.

.
21 15
.
.

: 1 1
6 .

6 .
1 . -
- 1
.

.
.

44

.

.

. 5
.

1
. 1.1
.

.
7.6
. 14
:

.

.


2 .

.
216 .
1 .

45
 .


.

. .

.

.

.

.
.

.

46
 : .

.

.

17 216

47