Timur Gayrimenkul

Gelitirme Yap ve Yatrm A..

30 Haziran 2017 Faaliyet Raporu

1
ARA DNEM FAALYET RAPORU UYGUNLUU HAKKINDA SINIRLI DENETM
RAPORU

Timur Gayrimenkul Gelitirme Yap ve Yatrm Anonim irketi

Ynetim Kurulu'na

Timur Gayrimenkul Gelitirme Yap ve Yatrm Anonim irketinin (irket) ve bal

ortaklklarnn (birlikte Grup olarak anlacaktr) 30 Haziran 2017 tarihi itibaryla
hazrlanan ara dnem faaliyet raporunda yer alan konsolide finansal bilgilerin, snrl
denetimden gemi ara dnem konsolide finansal tablolar ile tutarl olup
olmadnn snrl denetimini yapmakla grevlendirilmi bulunuyoruz. Rapor
konusu ara dnem Faaliyet Raporu irket ynetiminin sorumluluundadr. Snrl
denetim yapan kurulu olarak zerimize den sorumluluk, ara dnem faaliyet
raporunda yer alan konsolide finansal bilgilerin, snrl denetimden gemi ve 21
Austos 2017 tarihli snrl denetim raporuna konu olan ara dnem konsolide
finansal tablolar ve aklayc notlar ile tutarl olup olmadna ilikin ulalan sonucun
aklanmasdr.
Snrl denetim, Snrl Bamsz Denetim Standard (SBDS) 2410 Ara Dnem
Finansal Bilgilerin, letmenin Yllk Finansal Tablolarnn Bamsz Denetimini
Yrten Deneti Tarafndan Snrl Bamsz Denetimine uygun olarak
yrtlmtr. Snrl denetimimiz, ara dnem faaliyet raporunda yer alan konsolide
finansal bilgilerin snrl denetimden gemi ara dnem konsolide finansal tablolar
ve aklayc notlar ile tutarl olup olmadna ilikin incelemeyi kapsamaktadr. Ara
dnem konsolide finansal bilgilerin snrl denetiminin kapsam; Bamsz Denetim
Standartlarna uygun olarak yaplan ve amac konsolide finansal tablolar hakknda
bir gr bildirmek olan bamsz denetimin kapsamna kyasla nemli lde
dardr. Sonu olarak ara dnem konsolide finansal bilgilerin snrl denetimi,
denetim irketinin, bir bamsz denetimde belirlenebilecek tm nemli hususlara
vkf olabileceine ilikin bir gvence salamamaktadr. Bu sebeple, bir bamsz
denetim gr bildirmemekteyiz.
Snrl denetimimiz sonucunda, iliikteki ara dnem faaliyet raporunda yer alan konsolide
finansal bilgilerin snrl denetimden gemi ara dnem zet konsolide finansal tablolar
ve aklayc notlarda verilen bilgiler ile, tm nemli ynleriyle, tutarl olmadna dair
herhangi bir hususa rastlanlmamtr.

Akis Bamsz Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Mavirlik A..

A member of KPMG International Cooperative

smail nder nal, SMMM

Sorumlu deneti
21 Austos 2017
stanbul, Trkiye
GENEL BLGLER

Timur Gayrimenkul Gelitirme Yap ve Yatrm A..(Timur Gayrimenkul) , en Timur Gmrkleme

ve D Ticaret Limited irketi ismi altnda 1992 ylnda gmrk komisyonculuu araclk ve
mmessillik hizmetleri yapmak iin Trkiyede kurulmutur. irket 12 Nisan 2007de nevi deitirmek
suretiyle Timur Gayrimenkul Gelitirme Yap ve Yatrm A.. nvann almtr. irketin faaliyet
konusu Trkiye ve yurtdnda inaat ve mteahhitlik ileri yapmak ile gayrimenkul alm, yapm,
gelitirmesi ve satmn gerekletirmektir. irketimizin kaytl adresi Esentepe Mh. Ali Kaya Sk. Apa
Nef Plaza No: 3 Kat: 5-6 ili/stanbuldur.
irketimizin Ticaret sicil numaras 725697'dir.
irketimizin resmi web sitesi www.nef.com.trdir.
Ticari faaliyetlerimizin gerekletirilmesi iin irketimizde ve bal ortaklklarnda 30 Haziran 2017
tarihi itibaryla ortalama 340 kii istihdam edilmi olup, toplam alan says 331 kiidir.

Faaliyet konumuz

Timur Gayrimenkul, gayrimenkul gelitirme faaliyetlerinde bulunmak iin kurulmutur. zellikle

merkezi lokasyonlarda rakiplerine gre daha kk metrekarelerle inaa ettii konut ve ofis projeleri ve
kendi gelitirdii Foldhome/Foldoffice sistemleri ile hem yatrm hem de kullanm iin gayrimenkul
satn alan mterilerin tercih edilen markas olmutur.
Nef markal projeleri Timur Gayrimenkul bnyesinde gelitirdii gibi farkl irketlerle yapt
ortaklklarla da Nef markal projeler gelitirilmektedir.

Misyonumuz

Kefedilmemi beklentileri karlayan, ulalabilir yaam alanlar tasarlamak, sunmak ve mutluluk

yaymak.

Vizyonumuz

Sektrde en iyi uygulama rnei olarak bilinmek.

Kurumsal Deerlerimiz

Topluma Katk Salamak: inde yaadmz topluma sosyal, kltrel, evresel ve ekonomik fayda
salayarak, daha iyi toplum ve evreye ulamada kendimizi sorumlu hisseder ve bu duyarllmzda
toplumda farkndalk yaratrz.
Srekli Geliim: renen ve gelien bir kurum kltr salayabilmek amacyla alanlarmza ve
teknolojiye yatrm yaparak en iyi olma ilkesini benimseyerek, tm paydalarmzn beklentilerini
anlayarak, rn ve hizmetlerimizi srekli yenilemeye ve gelitirmeye abalarz.
Art Deer Yaratmak: Baar elde edebilmek ve srdrlebilir klmak iin tm paydalarmza e
zamanl olarak art deer yaratmay hedefleriz.
Paydalarn Mutluluu: Paydalarmzn ihtiyalarn gz nnde bulundurarak, memnuniyetlerini her
zaman beklentilerinin zerinden salamay hedefleriz.

2
GENEL BLGLER (devam)

Sermaye yapmz

30 Haziran 2017 tarihi itibaryla irketimizin kaytl sermayesi 52.390.000 TL olup tamam denmitir.

Sermayedeki Pay (%) Hisse Adedi

Erden Timur 95% 497.705

Musa Timur 5% 26.195

Toplam 100% 523.900

irketimizin ortaklk yapsnda imtiyazl ortaklk ve imtiyazl pay bulunmamaktadr.

Faaliyet yl ierisinde ynetim kurulunda grev alan yelerimiz

Ynetim Kurulumuz
Grev Sresi Balang ve
Ynetim Kurulu yeleri Grevi Bitii

Musa Timur Y.K. Bakan 14 Kasm 2014-Devam Ediyor

Erden Timur Y. K. Bakan Y. 14 Kasm 2014-Devam Ediyor

Ynetim kurulu yelerimizin zgemileri

Musa Timur, Ynetim Kurulu Bakan

1956 ylnda Gksunda domu olup, 1979 ylnda stanbul niversitesi Felsefe blmnden mezun
olmutur. 1977den bu yana demir-elik, akaryakt ve arazi gelitirme sektrlerinde almtr. Timur
Gayrimenkul un kurucular arasnda yer almakta olup, halen irketin Ynetim Kurulu Bakandr.
Musa Timur i yaam dnda ok sayda sivil toplum kuruluunun kurucular arasnda yer alm olup
uzun sreler bu kurulularn ynetimlerinde yer almtr.
Erden Timur, Ynetim Kurulu Bakan Yardmcs

2000 ylnda Tarsus Amerikan Koleji, 2005 ylnda ise Marmara niversitesi Hukuk blmnden mezun
olmutur. Eitim hayatnn ardndan 2007 ylnda Timur Gayrimenkul un Kurucu Orta olarak alma
hayatna balamtr. 2010 ylnda ise Timur Gayrimenkul un markas olarak Nef in kuruculuunu
stlenmitir. 2014 ylnda Mersin niversitesi En Baarl Adam dln almaya hak kazanan Erden
Timur, 2010 ylndan bu yana Nef in kurucusu ve ayn zamanda cra Kurulu Bakan olarak grevine
devam etmektedir.

3
st dzey ynetici personel ile ilemler

st dzey ynetici personele salanan faydalar

Dnem ierisinde st dzey yneticilere salanan faydalar aadaki gibidir:

30 Haziran 2017 31 Aralk 2016

Ksa vadeli faydalar (cret ve primler) 1.443.103 1.876.683
1.443.103 1.876.683

RKET FAALYETLER VE FAALYETLERE LKN NEML GELMELER

Organizasyon yapmz

Her birisi Genel Mdr (cra Kurulu Bakan)na bal 9 ana birimden ve bunlara bal alt birimlerden
oluan organizasyon yapmz bulunmakadr. Bu birimler iinde dorudan Genel Mdre raporlama
yapan birimler:
Kalite Gvence & Teslim Sonras Hizmetler
NEF Marka Ynetimi & Kurumsal Sosyal Sorumluluk
Arazi Gelitirme

Sat ve Pazarlamadan Sorumlu Genel Mdr Yardmcsna (cra Kurulu yesi) dorudan raporlama
yapan birimler:
Bireysel Sat & Operasyon
Bayi, zel & Kurumsal Sat
Yabancya Sat, Alternatif Kanallar & Kiralama
Mteri Memnuniyeti & Teslim
Pazarlama Birimi
Kurumsal letiim & PR
Proje Yapm & Teknik Ofisten Sorumlu Genel Mdr Yardmcsna (cra Kurulu yesi) dorudan
raporlama yapan birimler:
Teknik Ofis
Konsept Tasarm & Uygulama
Proje Mdrlkleri
Elektrik & Mekanik leri
Satn Alma & dari lerden Sorumlu Genel Mdr Yardmcsna (cra Kurulu yesi) dorudan
raporlama yapan birimler:
Satn Alma
dari ler
Kamu likileri
Kullanc Memnuniyeti & Fold Brand

4
RKET FAALYETLER VE FAALYETLERE LKN NEML GELMELER
(devam)
Finans & Mali lerden Sorumlu Genel Mdr Yardmcsna (cra Kurulu yesi) dorudan raporlama
yapan birimler:

Finansman ve Hazine
Muhasebe
Bte & Finansal Raporlama

Stratejik Planlama & Kurumsal Geliimden Sorumlu Genel Mdr Yardmcsna (cra Kurulu yesi)
dorudan raporlama yapan birimler:
nsan Kaynaklar
Bilgi Teknolojileri
Yurt D Projeler

denetim
irketimizde denetim ve kalite kontrol departman projelerin yapm kalitesini ve planlamaya
uygunluunu srekli olarak takip etmekte olup, proje baznda cra Kurulu Bakanna raporlama
yapmaktadr.

Yatrm faaliyetlerimiz

Yaplmakta olan yatrmlar

Bunlara ek olarak irketimiz 30 Haziran 2017de sona eren alt aylk dnemde 4,5 milyon TL tutarnda
maddi duran varlk, 117 bin TL tutarnda da maddi olmayan duran varlk alm gerekletirmitir.

5
RKET FAALYETLER VE FAALYETLERE LKN NEML GELMELER
(devam)

Dorudan ve Dolayl itiraklerimiz

30 Haziran 2017 tarihi itibariyle irketimizin bal ortaklklarnn detay aadaki gibidir:
lke Ortaklk Paylar
Bebek Turizm ve naat Ticaret A. Trkiye 100%
Ventinnova Science and Technology B.V. Hollanda 100%
Ganj Yap naat A.. Trkiye 100%
TT Gayrimenkul ve Ticaret A.. Trkiye 75%
Timur ehircilik ve Planlana A.. Trkiye 100%
Central Property Danmanlk A.. Trkiye 100%
Timur Ege Gayrimenkul ve Tic. A.. Trkiye 85%
Nef alayan Gayrimenkul ve Tic. A.. Trkiye 85%
Nef Bykdere Gayrimenkul ve Tic. A.. Trkiye 85%
Timur Beykoz 1 Gayrimenkul ve Tic. A.. Trkiye 85%
Timur Beykoz 2 Gayrimenkul ve Tic. A..(*) Trkiye -
Timur Beykoz 3 Gayrimenkul ve Tic. A.. Trkiye 85%
Timur Beykoz 4 Gayrimenkul ve Tic. A.. Trkiye 85%
Timur Beykoz 5 Gayrimenkul ve Tic. A.. Trkiye 85%
Nef Gayrimenkul Yap ve Yatrm A.. Trkiye 25%
Base Gayrimenkul Turizm ve Ticaret A.. Trkiye 100%
BT Bahelievler Gayrimenkul ve Tic. A.. Trkiye 75%
TMR Gayrimenkul ve Tic. A.. Trkiye 45%
Sadabad Kathane naat ve Tic. A.. Trkiye 57%
Sayram Global naat ve Tic. A.. Trkiye 51%
Nef EBRD Gayrimenkul Gelitirme A..(**) Trkiye 99,97%
Nef Aslanyap Adi Ortakl (***) Trkiye 70%
(*) Timur Beykoz 2, 10 Mart 2017 tarihli 2017/3 nolu Ynetim Kurulu karar ile birlikte, Timur Gayrimenkulun
sahip olduu irket sermayesinin 42.500 adet paya karlk gelen 42.500 TL tutarndaki payndan, 27.500
TLsine karlk gelen 27.500 adet pay Erden Timura, 15.000 TLye karlk gelen 15.000 adet payn ise
Blent Kozluya devretmitir.

(**) Nef EBRD, inaat ve mteahhitlik projelerini gelitirmek ile gayrimenkul alm, yapm ve satmn
gerekletirmek amacyla 15 Mart 2017 tarihinde stanbulda kurulmutur.

(***) Nef Aslanyap, Termal Grup Turizm ve Otelcilik San. Tic.A.. ile adna kaytl olan arsa zerinde birlikte
inaat yapmak ve ilgili haslat paylamak zere 4 Ocak 2017 tarihinde stanbulda kurulmutur.

30 Haziran 2017 tarihi itibaryla irketimizin i ortaklklarnn detay aadaki gibidir:

lke Ortaklk Paylar
BTE Kathane Gayrimenkul Yatrmlar ve Tic. A.. Trkiye 47,5%
Timur Karltepe Gayrimenkul Yatrm Turizm ve Tic. A.. Trkiye 75%
Timur Beykoz Gayrimenkul Yatrm Turizm ve Tic. A.. Trkiye 50%
HT Gayrimenkul Yatrm ve Ticaret A.. Trkiye 50%
irketimizin 2017 ylnda bal ortaklk, i ortakl ve uzun vadeli finansal yatrmlarndan elde ettii
temett geliri bulunmamaktadr (2016: Yoktur).

6
RKET FAALYETLER VE FAALYETLERE LKN NEML GELMELER
(devam)

Hakim irketle, hakim irkete bal bir irketle olan ilikiler

irketimiz bir irketler topluluuna bal deildir.

Faaliyet yl ierisinde yaplan zel denetime ve kamu denetimine ilikin aklamalar

irketimiz 30 Haziran 2017de sona eren alt aylk dnem ierisinde herhangi bir kamu denetimine tabi
olmamtr.

Yasal ve evresel riskler

irketimiz, Trkiyede farkl mevzuatlara tabidir. irket olarak evresel ve yerel kanunlara uyum
salamak amacyla kendi iinde evresel politikalar ve prosedrlerini gelitirmeyi bir hedef olarak
belirlemitir. Bu amaca ulamak iin dzenli incelemeler yaplacak ve tespit edilecek riskleri kontrol
altna almak amacyla eitli sistemler kurulacaktr.
30 Haziran 2017de sona eren alt aylk faaliyet dnemi ierisinde mevzuat hkmlerine aykr
uygulamalar nedeniyle irket ve ynetim organ yeleri hakknda uygulanan herhangi bir idari ve adli
bir yaptrmla kar karya kalnmamtr.

Faaliyet dnem ierisinde yaplan olaanst genel kurul toplantlar

30 Haziran 2017de sona eren alt aylk faaliyet dnemi ierisinde herhangi bir olaanst genel kurul
toplants gereklememitir.

Faaliyet yl ierisinde yaplan ba, yardm ve sosyal sorumluluk projeleri kapsamnda

yaplan harcamalar

Nef, sahip olduu sosyal sorumluluk anlay erevesinde 2017 senesinde de hem sosyal projeler
kapsamnda hem de ba kapsamnda sosyal sorumluluk faaliyetlerini yrtmeye devam etmitir.
Toplumsal kalknmann en gl kaldrac olan eitimi ana odak noktas belirleyen Nef, sektrel
deneyimini sosyal sorumluluk kltryle birletirmitir. irket amacn sadece bir okul yapmak deil,
gelitirdii farkl okul mimarisi ile gelecekte yaplacak tm okullarda uygulanacak rnek bir okul modeli
oluturmak olarak belirlemitir. Bu kapsamda irketimiz 2017 faaliyet dneminde 27.833 TL harcama
yapmtr.
Nef ayrca 2017 faaliyet dneminde sosyal projeler haricinde de belli bal kltr, sanat, eitim ve spor
ile ilgili 6.302.361 TL ba ve yardmda bulunmutur.

7
FNANSAL DURUM
Finansal durum tablosu (TL)
30 Haziran 31 Aralk
VARLIKLAR 2017 2016

Dnen Varlklar
Nakit ve Nakit Benzerleri 93.013.389 129.408.934
Proje Rezervindeki Nakitler 103.356.049 192.184.463
Finansal Yatrmlar - 13.354.339
Ticari Alacaklar 390.057.577 352.010.950
- likili Taraflardan Ticari Alacaklar 93.302 87.706
- likili Olmayan Taraflardan Ticari Alacaklar 389.964.275 351.923.244
Dier Alacaklar 103.338.338 75.150.620
- likili Taraflardan Dier Alacaklar 36.589.703 19.021.919
- likili Olmayan Taraflardan Dier Alacaklar 66.748.635 56.128.701
Stoklar 801.324.810 648.308.474
Pein denmi Giderler 727.113.802 636.209.312
Cari Dnem Vergisiyle lgili Varlklar 888.606 1.008.007
Dier Dnen Varlklar 92.116.316 63.803.201
TOPLAM DNEN VARLIKLAR 2.311.208.887 2.111.438.300

Duran Varlklar
Finansal Yatrmlar 525 525
Ticari Alacaklar 250.145.027 191.756.744
- likili Olmayan Taraflardan Ticari Alacaklar 250.145.027 191.756.744
Stoklar 493.028.703 398.019.425
zkaynak Yntemiyle Deerlenen Yatrmlar 57.431.054 49.855.412
Maddi Duran Varlklar 182.039.445 123.406.355
Maddi Olmayan Duran Varlklar 104.515.239 98.641.945
Pein denmi Giderler 219.066.643 42.499.148
Ertelenmi Vergi Varl 6.451.742 5.230.252
Yatrm Amal Gayrimenkuller 560.093.581 606.722.798
Dier Duran Varlklar 51.564.591 52.948.257
TOPLAM DURAN VARLIKLAR 1.924.336.550 1.569.080.861

TOPLAM VARLIKLAR 4.235.545.437 3.680.519.161

8
FNANSAL DURUM (devam)

Finansal durum tablosu (TL)

30 Haziran 31 Aralk
KAYNAKLAR 2017 2016
Ksa Vadeli Ykmllkler
Ksa Vadeli Borlanmalar 47.805.930 14.569.732
Uzun Vadeli Borlanmalarn Ksa Vadeli Ksmlar 399.463.226 447.052.442
Dier Finansal Ykmllkler 513.464 127.913
Ticari Borlar 231.739.365 231.887.603
- likili Taraflara Ticari Borlar 58.025 1.014.604
- likili Olmayan Taraflara Ticari Borlar 231.681.340 230.872.999
alanlara Salanan Faydalar Kapsamnda Borlar 844.787 1.067.803
Dier Borlar 185.142.522 168.484.140
- likili Taraflara Dier Borlar 52.473.839 49.268.746
- likili Olmayan Taraflara Dier Borlar 132.668.683 119.215.394
Ertelenmi Gelirler 1.426.066.189 1.258.045.774
Dnem Kar Vergi Ykmll - 393.191
Ksa Vadeli Karlklar 760.634 676.393
- alanlara Salanan Faydalara likin Ksa Vadeli
Karlklar 424.764 337.404
- Dier Ksa Vadeli Karlklar 335.870 338.989
Dier Ksa Vadeli Ykmllkler 1.392.627 905.835
TOPLAM KISA VADEL YKMLLKLER 2.293.728.744 2.123.210.826

Uzun Vadeli Ykmllkler

Uzun Vadeli Borlanmalar 595.378.579 475.470.925
Ticari Borlar 40.764.891 35.143.539
- likili Olmayan Taraflara Ticari Borlar 40.764.891 35.143.539
Dier Borlar 22.439.031 22.496.506
- likili Olmayan Taraflara Dier Borlar 22.439.031 22.496.506
Ertelenmi Gelirler 865.318.349 556.897.513
Uzun Vadeli Karlklar 225.101 166.712
- alanlara Salanan Faydalara likin Uzun Vadeli
Karlklar 225.101 166.712
Ertelenmi Vergi Ykmll 88.125.726 96.916.715
TOPLAM UZUN VADEL YKMLLKLER 1.612.251.677 1.187.091.910

ZKAYNAKLAR
Ana Ortakla Ait zkaynaklar 309.002.730 347.950.379
denmi Sermaye 52.390.000 52.390.000
Ortak Kontrole Tabi Teebbs veya letmeleri eren
Birlemelerinin Etkisi (12.844.948) (12.844.948)
Kar veya Zararda Yeniden Snflandrlmayacak Birikmi
Dier Kapsaml Gelirler veya Giderler (386.869) (266.291)
- Tanmlanm Fayda Planlar Yeniden lm Kayplar (386.869) (266.291)
Kar veya Zararda Yeniden Snflandrlacak Birikmi Dier
Kapsaml Gelirler veya Giderler 28.282.236 20.864.817
- Yabanc Para evrim Farklar 28.282.236 20.864.817
Kardan Ayrlan Kstlanm Yedekler 204.499 204.499
Gemi Yllar Karlar 287.602.302 237.126.620
Net Dnem (Zarar)/Kar (46.244.490) 50.475.682
Kontrol Gc Olmayan Paylar 20.562.286 22.266.046
TOPLAM ZKAYNAKLAR 329.565.016 370.216.425

TOPLAM KAYNAKLAR 4.235.545.437 3.680.519.161

9
FNANSAL DURUM (devam)
Kapsaml gelir tablosu (TL)
30 Haziran 30 Haziran
2017 2016
KAR VEYA ZARAR KISMI
Haslat 12.631.213 30.148.793
Satlarn Maliyeti (-) (10.917.731) (28.238.113)

BRT KAR 1.713.482 1.910.680

Genel Ynetim Giderleri (-) (15.471.631) (15.408.203)

Pazarlama Giderleri (-) (26.419.093) (13.031.381)
Esas Faaliyetlerden Dier Gelirler 1.932.657 25.220.095
Esas Faaliyetlerden Dier Giderler (-) (13.942.360) (7.682.414)

ESAS FAALYET ZARARI (52.186.945) (8.991.223)

Yatrm Faaliyetlerinden Gelirler 10.123.205 14.074.473

zkaynak Yntemiyle Deerlenen Yatrmlarn Karlarndan /
7.575.638 (2.013)
(Zararlarndan) Paylar

FNANSMAN (GDER) /GELR NCES FAALYET (34.488.102) 5.081.237

(ZARARI) / KARI

Finansman Gelirleri 4.434.156 4.940.981

Finansman Giderleri (-) (29.624.784) (25.832.768)

SRDRLEN FAALYETLER VERG NCES

(59.678.730) (15.810.550)
(ZARARI)

Srdrlen Faaliyetler Vergi Geliri/ (Gideri) 11.720.044 (1.623.321)

Dnem Vergi Gideri - -
Ertelenmi Vergi Gideri 11.720.044 (1.623.321)

(47.958.686) (17.433.871)
Srdrlen Faaliyetler Dnem Zarar

DNEM ZARARI (47.958.686) (17.433.871)

Srdrlen faaliyetlerden pay bana kayp (88,27) (55,90)

10
FNANSAL DURUM (devam)

Finansal Durum Analizi

irketimizin 2017 alt aylk dnem sonu itibaryla toplam net satlar 12.631.213 TL olurken, elde
edilen brt kr 1.713.482 TL, net dnem zarar ise 47.958.686 TL olarak kaydedilmitir.

Finansal gstergeler (TL) 30 Haziran 2017 30 Haziran2016

Toplam Net Satlar 12.631.213 30.148.793

Toplam Aktifler 4.235.545.437 3.680.519.161
Net Dnem (Zarar)/Kar 46.244.490 50.475.682

Likidite oranlar

Cari Oran 1,08 0,99

Asit-Test Oran 0,74 0,69
Nakit Oran 0,09 0,15

Krllk oranlar (%)

Vergi ncesi Kr/Net Satlar % (472) % (52)
Vergi ncesi Kr/z Kaynaklar % (18) % (0,43)

Finansal yap oranlar

Finansal Borlar/z Kaynaklar 3,16 2,53
Net Finansal Borlar/z Kaynaklar 2,57 1,63
Ksa Vadeli Ykmllkler/z Kaynaklar 6,96 5,74
Uzun Vadeli Ykmllkler/z Kaynaklar 4,89 3,21

Ynetimin finansal duruma bak

Grup irketlerindeki sat baars ile ortaya kan byme, irketin bilanosuna da finansman ihtiyac
olarak yansmaktadr. st ynetim salanan finansmanlar yaplan projeler ile ilikilendirerek i aknn
doal dngs ierisinde nakit aknn salkl bir ekilde ynetilmesini salamaktadr. irketin iki
byk projesi olan nstanbul ve Nef 22 Ataky projelerinden yaplan satlarn demeleri bu projelerde
kullanlmak zere ayr hesaplarda izlenmektedir. Bir dier nemli yatrm olan BTE irketindeki
ortaklkta da benzer bir ekilde yaplan satlar irketin projelerine kullanlacak ekilde BTEye
alnmaktadr. Dolays ile tm byk projelerin baarl satlar o projelerin realizasyonu ile ilgili
kullanlmaktadr. te yandan Net Finansal Borluluk, Grubun varlklar ile mukayese edildiinde snrl
kalmaktadr. 2017nin ikinci yarsnda itibaren irket, Ataky 22 projesi kapsamnda sat yaplan ve
ertelenmi gelir hesab altnda muhasebeletirmi olduu sat taahhtlerinden, 606 adet ve 292.122.676
TL tutarnda konut teslimini gerekletirmi olup, karllk oranlarnda art gerekleecektir. zellikle
2017nin sona eren alt aylk dneminde likidite ynetimi n planda olarak i gelitirme faaliyetlerinin
yrtlmesine karar verilmitir.
Sermaye ynetimimiz
30 Haziran 2017 alt aylk ara hesap dnemi itibaryla, sat gerekletirilen ama proje teslimi
gereklemedii iin ertelenmi gelirler hesabnda yer alan sat taahhtlerinden dolay, cari dnemde
net satlarda d olmakla birlikte, 2017 ikinci eyrek sonu ile birlikte zellikle Nef 22 Ataky
projesinin tesliminin balamasyla satlarda art gerekleecektir. Bunun ile birlikte dier byk
projelerin satlar devam etmektedir. Alacak-Avans kaleminde grnen artla teyit edilmektedir. Bu
projelerin teslim edilmesiyle 2016 ve 2017 yllarnda byk projelerin ciro ve karllk etkileri
grlecektir. Bu erevede sermaye art etkisi de nemli olacaktr.

11
FNANSAL DURUM (devam)

2017 ylnda hedeflenenler & gereklemeler

2017 yl ierisinde Ynetim Kurulu kararlarnn ve cra Kurulu hedeflerinin tamam yerine getirilerek,
srdrlebilir byme ve katma deeri yksek projelere ynelme hedefleriyle 2018 ylna girilmektedir:
30 Haziran 2017 tarihi itibaryla sona eren alt aylk dnemde gerekleen yeni proje teslimleri
ve bitmi proje stoklarndan yaplan satlarla 12 milyon TL haslat elde edildi.
Gelir tablosundaki haslata ek olarak, 2017 tarihi itibaryla sona eren alt aylk dnemde teslim
edilmedii iin net satlara yansmayan fakat sonrasnda teslim edilecek olan projelerden 490
milyon TL sat yapld.

leriye dnk tahmin ve beklentilerimiz

nmzdeki yllarda Trkiyedeki konut ihtiyacnn devam edecei, ancak talebin giderek daha kaliteli,
tasarm ve ulalabilirlik zellikli oluaca varsaym ile Grubumuzda aratrma-gelitirmeye ve yeni
rn ve alanlara yatrm yaplacaktr.
te yandan 2016 ylnda hem irket byklnde hem de satlarda yaadmz bymeyi 2017de de
artrarak srdrmeyi planlamaktayz. Bu amala 2016da lansman yaplan Nef Yalkavak, Nef
Bahelievler ve Nef Sancaktepe projelerinin sat baarsnn verdii gle, 2017 ylnda da Bodrum
Cennet Koyu mevkiinde Nef Glky, Nef Kandilli, Nef Bayramolu Nef 62 Basn Ekspres, Nef 05
Basn Ekspres, Nef Nakkatepe ve Nef ekmeky lansmanlar yaplacak olup, yeni proje lansmanlar
devam edecek ve satlar daha st seviyeye karacaktr. Ayrca 2017 ve sonras iin hedeflenen projeler
arasnda yer alan Beykoz blgesindeki arsa gelitirme almalarmz devam etmektedir.

Kr datm nerisi ve sonu

irketimizin kr datm politikas; Trk Ticaret Kanunu dzenlemeleri erevesinde, irketimizin uzun
vadeli stratejilerine paralel oluturulan yatrm, finansal planlar dikkate alnarak yaplmaktadr. Bu
erevede krn datlmas irketimizin kr datm politikasn oluturmaktadr. Bu kapsamda,
irketimizin 2017 ylnda kr pay datlmamasnn Genel Kurulun onayna sunulmas
planlanmaktadr.

RSKLER VE YNETM ORGANININ DEERLENDRMES

Finansal risk ynetimi

irketimiz, finansal aralarn kullanmna bal olarak genel itibariyle aadaki risklere maruz
kalmaktadr:
- kredi riski
- likidite riski
- piyasa riski

Kredi riski
Kredi riski, irketin taraf olduu szlemelerde kar taraflarn ykmllklerini yerine getirememe
riskidir. irket kredi riskini, temel olarak kredi deerlendirmeleri ve kar taraflara kredi limitleri
belirlenerek tek bir kar taraftan toplam riskin snrlandrlmas yntemiyle kontrol etmektedir.

Likidite riski
Likidite riski, irketin ileri tarihlerdeki finansal ykmllklerini karlayamamas riskidir. irketin
likidite riski, mevcut ve ilerideki muhtemel bor gereksinimlerinin normal koullarda ya da kriz
durumlarnda fonlanabilmesi iin eitli finansal kurululardan irketi zarara uratmayacak ya da
itibarn zedelemeyecek ekilde yeterli finansman olanaklar temin edilerek ynetilmektedir.

12
RSKLER VE YNETM ORGANININ DEERLENDRMES (devam)
Piyasa riski
Piyasa riski; dviz kurlar, faiz oranlar veya menkul kymetler piyasalarnda ilem gren enstrmanlarn
fiyatlar gibi para piyasasndaki deiikliklerin irketin gelirinin veya sahip olduu finansal varlklarn
deerinin deimesi riskidir. Piyasa riski ynetimi, piyasa riskine maruz kalmay kabul edilebilir snrlar
dahilinde kontrol ederken, getiriyi optimize etmeyi amalamaktadr.
(i) Kur riski
irket, yabanc para kredileri nedeniyle kur riskine maruz kalmaktadr. Bu risk, ynetim kurulunca
yaplan dzenli toplantlarda takip edilmektedir. irket yabanc para varlk bulundurmak suretiyle kur
riskini ynetmektedir.
(ii) Faiz oran riski
irketin varlk ve ykmllklerinde nemli tutarda deiken faizli finansal aralar bulunmamasndan
dolay faiz riski bulunmamaktadr.

Operasyonel risk ynetimi

Operasyonel riskler, irketlerin sreleri, insan kaynaklar, kullandklar teknoloji ve altyap ve evresel
d faktrlerden kaynaklanabilecek risklerdir. Nefin operasyonel risk ynetimi, faaliyet gsterdii
sektrde, yetkili kurum ve kurulular tarafndan herhangi bir kstlama ve ek kontrole maruz kalmadan,
yksek itibarn ve marka deerini koruyarak ve mali kayplara uramadan en dk maliyet ve optimum
krllk erevesinde irket faaliyetlerini yrtmeyi hedeflemektedir. Bu konuda 2017 zellikle IT
sistemlerine ve i aklarnn dzenlenmesine dnk yatrm yaplacaktr.

13