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  • Седова Т.В. - Finanzas y Gerencia

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    Учебное пособие на испанском "Финансы и менеджмент" Libro de texto en español "Finanzas y gestión"

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    TB. Cexona, Dunancur w meneaxent. i bt MOH Ya, noco6h Seerae. aeenecae eee 2001, Yuebnoe mace “0 eee ee ‘onan, Mexsyapentir oowreea mmr, ‘epmenyncta, Gamonror,rypuerere noon Gt Ono ocean en 2000 romper compensa (TA 8 SPO to) nacr asuna 4 raore nooner nano aa 2h Sepcmaaonanan wowenranh sie myBnuer Hee Tasororo Koponesras, Pern 6 w Boneapna oli PecniyGamxu Bexecyana. ee Axio outage Texrcei necro rom pt ‘onopui natant yeni pert econ — ‘em sanoro nocd, Souy enocoSeryor pea pu ttre pease ost OSeaeIN, 3220.00 YeTHBIX BhICTYMICHHH, ee ovens rps aane wemIrey Hom pe ek par ota ape poeta Bal oumGox u TpyqHOcTeli, CBAIaHHIIX ¢ HX ynoTpeO- TlocoGue “Duane neuen” Noer Gu Tae venomonano raexahn, canocroaTemi 10 enaHicKst s3biK. x a © Vspaneauerao “Menezoeep>, 2001 ISBNS-aa4-0114-6 UNIDAD 1 LABANCA LA BANCA Y LA POLITICA MONETARIA, ‘Venezuela enfrenta un shock externo fuerte, el precio del petrseg ha cada casi 30 por cinta Tos fujos de inversion Pe tranjers adirecta se han revertdo. Frente a esto, Inrespuests erbal del gobiemo ha estado apegada al “Tibrito”: reduecién Ye Ta demanda del sector piblico; aceleracion de la tasa de Gevaluaci6n para encarecer las compras de productos ‘mportads yestimularuestras exporiaciones no adicionaless imPrento de ls 1asasinternas de interés con el propésito de sninimizar la conversion a d6lares de actives financieros en ttfvares y reduce la demand crediticia confines de inversion de consumo Tena prctca, las acciones del gobiemo van muy rezagadas y son muy timidas respecto a la magnitud de desarrolo 1 ediatos previsibles de los impactos externas desde el 1°de isin a la fecha de escribir esc aticulo (15 de febrero de “008) la devaluacion ha sido 2,33 por cento y las tasas de {nteres pagadas por los bancos por cetificados de depésito So dias posaron de 1720 por cieto, mientras ve las cobradas po exit saltaron de 3544 por cient. Muy poco dels dos Primeras medicinas y una dosis prematuramenteexcesiva de Ia tercera. ‘Ts banca continuaré haciendo amas cosas hasta que 18 autoridad monetaria establezca los incentivos que modifiquen 3 politica en la diteccién descada, Micntras 1a banca Senezolana esté tan liquida como to ha estado durante tos Gitimos tres aos, es ingenuo esperar que suban Iss tas48 Por ‘epésitos hasta donde sefaa el BCY, mucho menos ahors cuando de demanda erediticia se ha comprimido y el fortalecimiento del margen para acesle frente alos mayores requerimientos de provisiones (por empobrecimvcnto de la 3 cartera crediticia y cambios desfavorables en los precios de ‘mercado de la cartera de inversiones) tratarin de obtenerio ‘maximizando el beneficio de as inverisonesen titulos emitidos ‘9 marcadeados por el BCV. ‘La proporcién de activos liquides en el balance dela banca es de 38 por ciento (poco més de la mitad en el BCY, entre encajes y depésitos), a lo cual hay que aiiadir los activos fiancieros en moneda extranjera sumergidos en bancos off- shore 0 en cabeza de empreses espejo instrumentales que no consolidan. Dicha proporcién es muy elevada ¢ impide la ‘operatividad de la poitiea monetatia, En consecuencia, se impone seear los bancos etableciendo ‘un encaje entre 5 a 10 por ciento de los depdsitos totals. ‘Simulténeamente, y para minimizar los efectos colaterales indeseables de esta decision, seria necesario que Ia autoridad ‘monetaria monitoree la camara de cada banco para detectar eldesarrollo de circuitos informales;insistaen que los dep6sitos en instituciones off-shore o en empresas no reguladas por Ia Ley de Bancos no estin garantizados por Fogade y establezca tun mecanismo de reciclaje de liquidez que le dé agilidad y transparencia al mercado interbancario; entre otras medidas. Para racionalizar las consecuentes alzas en las tasas activas de interés, adicionales a las que ya se han producido, es necesario que los supervisores scan més exigentes en la prevision tempranade los morosos en laevisin y certificacion de los sistemas de cobranza, y menos flexibles en tratamiento de las renovaciones y de esa figura absurda que Haman aqui “eréditos mejicanos”, ‘No sabemos hasta dénde Hegarn las tasas ni cudnt durara esta fase de ciclo; y, sin que el sistema esté en una situaciGn de insolvencia similar a la de 1992, os prudente que fortalezcamos su eapacidad para absorber pérdidas, A tales efectos, los reguladores deberian: restringir el repatto de dividendos en efectivo, aumentar @ una proporciGn entre 10 6 12 por ciento el coeficiente ponderado consolidado 4 ‘ os cmon ccptlzaciny ssl du vez ports re imotvenciaosobeaplalacn NOK gH POE Sosvecesporlamismalecion eno, “WOUIS, 15 de marzo de 1998.) 1. Vocablos del texto: reverti(se) (v) — noanpamtaracx » mpexaiee cocrostne apegat (9) — mpuamsrs despegar() — orasa ovaermah pega (9) —CRNEMBATB, HAKAEMDATE, HPHRNENBETD, Ta respuesta del gobierao ha estado apegaa al “Iibrito’ — Sdece ovBer UpABHTENDCTSA AK TO-IHCAHOMY bro (m) — manor, panto pagar los libros — funariers ator {star apegado al “Tbrito” —xax no-nH1eaHony, ccaudar los libros —coSupars ators i ezagat (acciones) — OTCPO"HT OmIaTY Ho se {mpacios externos — seme noszelicraia ‘causar un gran impacto en una cosa — OFT OrPOMEOS ‘oaro dinero liquide —cnoGoxnute xem . ‘apt ido — sera xara, xan a sertatigaido — "mera xaruran, axa KANN, teneficos liquidos —seraa mpnOHT> deuda iquida —aoar name ‘Ta, 0 OxphITIIX NOTOPOTO BETTY CKAIOTES TOCYAAPCTBEHEME ryerine Synare wn 6ysuaxuaxe AenBr¥ wBicoKstl yPODeHe netportssoneTaeHiix packonos rocysapcTaa (OcoGEHIO BO> CenHKIX pacnOI0B), IpHBOAAMIMH K TAKIN SaTpATaM YEAOB= ‘eckoro Tpyaa, KOTOPKIC He OGoparupasoTes YBEINYEHHEM: smumnyexa norpeGvremicknx Gnar; Tosapmasit edu, Mp osauunil k Orpsiny enpoca oF npestoxennit wt tia 3T0H ase — x pocry der; MovtoriosmHoe roiomeeMe PxAA MPOHIBOAN- ‘rexel, wospanstoitiee HM HOBRIIATE et 18 CBOIO MPORYK= tino 6c3 cooTbeTeTEyIoWero MOBLINIEHHA €e NOTPEOHTENES: 16 KANECTS 1UIK RBITYCKTE MPEMMyMECTBEHTIO AOPOTOCTOR: ‘myo npoayxsuito; orpsin pocra sapaGorxoltrutarbi or poora! ‘mpowspommreabMocrH TpyAa, a Take PAA APYTUR MPH. (Tonkoesst croeap punownoi: axononnou, emp. 92-93) XIII. Traduzca el articulo a continuacién y dé sus pronés- ticos de Ia inflacién en Rusia en el afio 2000, WHQUAMUA B 1999 TOY COCTABILIA 36,5% ‘uinangis » Poceust 9a nexa6pt 1999 r. cocrasiiia 1.3% 5a ror B llenom —36,5%, O6 otox cooGunea Tocxomerar Pocems. Heowsuiamnins oGpasom roaosoli yposes ida ‘num oxagazen pecusia GINI0K X OdMUATNONY POTHOSY (G0%), a nexoropiic npemsmiemax porHo3Horo WoKANaTeIE ‘oGtacuuorca, 110 WiteHNO AA 2KCTIEpTOD, B OCHOBHON Me= Nonterapiimen axTOPAMtl, B YACTHOCTH, POCTOM MHpOBEI tien tia negrs H Hedbrenpoayxtsl, NovopEil OTOsBAAICA Poc= ‘Tow ets ta netyrpapocencom pease. B Mockne Texas = dpuamnr n xexaGpe Sismm mse, Yew mo eTpante B UeHOM, — 1,5% (c nasana rosa — 46,5%). (Cesodua N 3 (1727), IT awoapa 2000 2) UNIDAD 8 DEVALUACION ‘MAXIDEVALUACION: ;Puede Evitarse? EI pats esté a tiempo de detener una drdstica Jevaluacion. Deslizar la paridad dentro del actual sistema de bandas, parece la salida menos arriesgada. En medio de un conflictivo panorama politico, el mercado cambiario ha encontrado en la promesa de no devaluar, hecha por el Presidente Hugo Chavez, el respaldo necesario para ta }rolongada calma experimentada desde principios de diciembre pasado; a pesarde la incertidumbre que todavia reina sobre la ‘Tefinitiva potitiea que, en materia econdmica, podria seguir el Gobiemo. La actitud anti de Chavez, sin embargo, ha dado pie a a divisi jenes ven la medida con agrado (es el caso del empresariado, pese a que algunos de sus ‘sepmentos han sido duramente golpeados por la sobrevaluacién), Y los detractores (buena parte del gremio de economistas), {que en mayor menor grado, claman por la necesaria sinceraeién del precio del dla. Punto de coincidencia entre unos y otros ¢s Ia oposici6n a tuna maxidevaluacién, por considerar que la medida slo beneficiaria al Estado, que a utilizarfa como forma para acabar ccon el deficit fiscal existente. Devaluar o destizar [Nadie pone en duda el poder generador de pinico, que la sola mencién de la palabra devaluaci6n despierta, Para calma cde muchos, in dréstico ajuste del tipo de cambio, enciesra un clevado costo social poco atractivo al gusto del Presidente; por lo que esta posibilidad luce ajena a las acciones subernamentales. 0 No obstante, ante Ia inexorable realidad de un bolivar -valorado por encima de su precio real, la maxidevaluacién es tn estigma que sigue presente en el abanico de posibilidades. Aunque resulte poco probable su implementaci6n, la hiperdevaluacin se presenta como un recurso extremo, de no tomarse a tiempo las medidas adecuadas. EL analista de MetroEconémica José Barca, explica que cn, un primer momento, una maxidevaluacién acelerartala ya ppronusciada recesién econémica ¢ incrementaria la tasa de desempleo. “Pero es un costo nical, porque una vez corregids Jos desequilibrios, ademis de frenarlapresin fflacionaria, se za). Sayoweraonanne Gupxeporo TepNua crawling peg 13 ‘uwamiexoro sosina sHasuT “HEKYCCTBCHHO NOMIEpARAT oi na onion yponte, oxpare or xoneSan(Kype, ney)”. I. Analicese los voeablos y expresiones del artécuto: achicar (») — ywemmmars(en), yaanere(cs), coxpamars(ca) ‘chicadura (, achicamiento (m)— yuewsuient, Osan ‘minorar (y) —ywentinars, coxpamiars ‘eeias efectivas —aelompeuse, pean, 9pexrimnie ‘medidas efectistas —oerrume, Obiomme wa abiperct Mepot B inamovible (adj) —urrarui, nocroxunat (0 omxnocT) derogar (x) —onwensers, yrpaxuixTe (32x08, nocTaHO soniorare conepyxats AeHeROI esa HM CHIENEHIA KYP- a GyMAKHIX 3HaKOB 110 OTHOUIEMIMO K SOMOTY walt MHOCT- parnoii namore. Jlepansuants w CompeMcHsix yCOMaX — conneremerao Kpiatica RamioTHoll CHCTeMs! KanuTanusMa (sai ontoro ne mpoxsacuui OGmero KpuaHca xamMTaMISNa), ‘nese OGecueHeHEK HeHEr HM SHaSIATeNDHOTO H JUTE loro nepmmara nnarexworo Ganauca crpamb, Jlenambaanis DoMpset aKCHOPR, Ho YBeMCGHBAET BHEMIMIOKO 3aAOMKEK Mocs roeysaperRa, YAOPOAAET mMATOPTHBIC TRADE ‘Jo oSmiero kpyrauca kamrramiana enawaiwia 8-708 1M wok mepe criocobernopavra craGimursamint jteMexToft crcTe- is, Ek. CoMpoROxsAMACk (npaMo mm KOCBEHIO) BoCcTatOn- TevIeN OGMeN 3HaKOR ETOHMOCTH Ha 3OH1OTD Hu Cepebpo (© ssowerax sums enrwax sua Yacrasox amu). Ona ocynecrs- nasiack & OTKPHITOH HM cxpscTol dopme. B mepaom cay'ae 1eil.rH OG MeMHRAHICk Ho CuKENONY Kypcy (Wanp., B Poc- cui w 1839 x & 1 cepeGpanomy pyGmI0 upmpasiimamice 3 yO. 50 kon, agcurari); no sropom oGweH zener npowsno~ TInIe8 no HoNHANY, HO ¢ YMeMbIMeMHEM Hx MeTEALAHTICCKOTO s cconepaaniis. Tax, » Pocens 3 1897 r sonorste AeHbrH 06 ‘aupaaiteb wa xpearerithie B oOTHOLIENHH 1, 0 3OROTOE Jnopexane pyGna Gu10 CHIDEHO Ha ONBY "PETE ‘Tepaan wacconan AeRarTbvanhix BAMOT MpOHIONTa.D ne 1949 5, xoraa BemnkoGpuranns W36 sipyrux crpat dim xypew CoOnx naiior no oTHIONEHHTO B ONTAPY BM snax at 12 0 30% Gonee, 'B yenonnx oGocTpeHtx Mupoworo BazorHoro KPI ‘nexabpe 1971 r, 6 xewastaxpouan ia 7,89% aseps jondi roanap —xovoneDaa wauhOTa KAIHTAHCTHYECEDTO Jlesastsoania zoxsapa nonnexa 2a coGoli nexaNBBALHO ‘hor MwOrHx Crpatt, pH 9ToM Basovns KPYTHBIX KA “arses CTpalt — FHIanHsx TOPTOBEX KOTtKYPEHTOS vi Guan pesamsouponaii. acta epaabeamit roumexea expanax, ocoGenuo x crpautax TamusexoF fu. Tax, ¢ 1965 no 1971 rr. 8 Apresrrine Goto emeame Jhesampearuii, a8 Bpastmnr oxoo 10 newamooaitit, (@ corpawerseu no BC. Tox 8. Crm. VIEL Conteste a las preguntas. 2Qué prometié el Presidente Hugo Chavez en medio conifictivo panomara politico ? {Quiénes recibieron en Venezuela ‘antidevalucionistas con agrado? 1 Quiénes,ajucio del autor del artieulo, son detractores?, claman “estos detractores”? {Cémo es el punto de coineidencia entre ls economists y} cempresariado? {Por qué nadie pone en duda el poder generador de pant ‘que despiesta la palabra “devaluacin"? {Qué significa devaluar el bolivar? {Bsa hiperdevaluacién un recurso extremo cuando 0s ‘a tiempo las medidas urgentes? lnerementa la recesion econémica [a tesa de desempleo? ‘{Cusl es 1a opinién del Sefior Rodriguez, ex-ministro Cordiplan, especto a la devaluacién alta? {Couinto le cost6 ala Nacién mantener e tipo de cambio desde diciembre de 1997? las medids 16 {,Ouines son partidarios de “una via coneiliatoria”, la cual “conduzca a una tasa de cambio fijo"? {En eudnto por ciento debe comprometerse el Gobierno a reducir el gasto del Estado? {Cul es el costo fijo del aparato burocratico? tao poe etomoa lanormalidad del sistema bancario? IX. Componga oraciones que comiencen: ‘Aunque resulte... En este mismo sentido... En respaldode la posiciGn de... En cuanto ala politica monetatia... X, Imaginese que Ud es presidente det pats: A. {Qué medidas antidevaluacionistas podria proponer? oe ecient eek pals? A. Bxpliguese alos escolaes que es "Ia recesion ‘econémica”, a ey 3. Propéngse medidas adecunds para exleminar exe ‘eodmeno nega, Imaginese que Ud es partidario de: — Maza Za Miguel Rodriguez — Pedro Palma — Roberto Cavallo Cémo transaria el problema de llegar al tipo di cambio fijo? ao A. Hable de las medidas efectivas del gobierno de Ia Federaci6n de Rusia B, Hable de las medidas efectistas del gobierno de Ia Federacién de Rusia, n UNIDAD 9 ADMINISTRACION Y GERENTES _ Segiin Pierre J.Jeanniot, director general de [ATA (Asociacién Intemacional de Transporte Aéreo), “los viajes aéreos en Europa estin sufriendo este afio unos retr inaceptablemente altos. La situacién de los rettasos empeora este verano al menos que algunos gobiernos hagan las mejoras necesatias en los servicios de trafico aéreo que ya habian sido. acondados” Fuentes de Iberia sefilan que si bien en Ia actualidad ta mayoria de las quejas estén provocadas por retrasos, ceancelaciones y overbooking: fuera de Ia temporada estival hay reclamaciones por temas tan variados como la pérdida de las maletaso la calidad de Ia comida. ‘Silos vies en avi6n son la cruz la cara soa los transpor terrestres y por ferrocarril. Renfe recibe una buena nota parte de los usuarios. Segsin fuentes de la empresa existe pocas reclemaciones porque la compaiiia praetica una polit ‘de anticipaciéin a la posible queja. Asf, en el AVE —Ia joya lacorona de la compefifa —un minimo retraso de cinco minut ‘supone la automiética devolucién del import dl billet. En primeros meses de 1999, sobre 973.000 viajeros, se devolvig cl dinero a 1.300 personas. Enlos tenes de largo recorido y regionales ls reclamac son ms numerosas. El 60 por ciento de las 7.000 ques recibi cn el primer cuatrimestre de este afto se deben a retraso ‘mientras qu el resto incluye cuestiones como huelgasy p averiaso problemas con el personal de la compaiia. En cercanias, sobre un total de 95 millones de viajeros ese primer cuatrimestre, s6lo 2.8000 sintieron la necesidad presentar una queja, lo que parece indicar que los ciudadar © tienen mucha prisa de Hegar al trabajo o bien estén m satisfechos con el servicio. (CAMBIO 16", No 1.443, 2 de agosto de 1990) B 1 Vocablos y comentarios al texto: [La forma castellana de expresar las periodos temporales es: ‘rimestre, cuatrimestre, semestre, quincena, década, ‘etc, importe del billete —o6utax etomwocrs Gitiera, cynota 6uneTa devolver el dinero — nossparrs nensrir devolucién del dinero —sosepar gener wen de largo recorrido — noeag ganitcro caezosanun transporte terrestre — nascaauali tpaxcnopr II, Acuérdese de que en el idioma castellano la expresion estar sasisfecho puede tener dos preposi- clones: de y con, por ejemplo, estar satisfecho con los servicios, estar satisfecho de $f mismo, Piense, por favor, en sus propios ejemplos, IIL, 2s propio, a sus criterios, en los artials sobre Economia utilizar las frases idlomatieas, come ponerse manos a la obra, encontrarse con las espal- das bien cubiertas, cruz y cara, etc? By Revie ls textos de las Unidades anteriores y apren ds de memoria as expresones idlomstisarusadas en tos textos. 1V. Lea la primera parte del articulo y traduzca la seg- uunda parte al idioma castellano. Compare Ia opinién de Pierre JJeanniot, director general de IATA, con la de los partamentarios espatioles. PARLAMENTARIOS PROTESTAN POR LOS RETRASOS DE IBERIA 28 diputados y senadores de la delegacin espafolaen la ‘samblea Parlamentaria de la OTAN enviarin sendas caras BREpX baja hidravlicidad —cnaGas ruapanaiKa iaversi6n a largo plazo—aoarocpoaniaa semecritot formas mas eficaces — nanGonee aihdexrname hopsst hacer en fracciones — cent. s7r0-To wacraMit plusvalfa (P) — qoGasownax cromocrs penalizar (4) — saxastapars revalorizacién de la bolsa espafiola —Hosas oxenxa nenancroit apa sector boyante — npouperarourax orpacs 11, Observaciones: Ja palabra ain levars acento en la cuando 1) pueda substituirse por sodavia sin que se altere el sentido de la frase (Ain no ha salido. No ha salido atin) 2) cuando se utiliza en el sentido comparativo: ain ‘mds, mejor ain. (Si me lees la carta, seria mejor ain), en los demas casos iré sin acento (Ni aun su padre Io contuvo). Copie del articulo las oraciones con asin y reviselas. II]. Observaciones: se acentian éste, ése, ésa, aquél, ‘aguélla cuando se emplean separadamente de las pa- labras a que se refleren y ademés sustituyan al suje- to, por ejemplo: Eso sf, convene elegit aquéllos que tengan poca presencia en Latinoamérica por los riesgos de aquellas zonas. 9 IV. ‘Traduzca los vocablos y clasifiquelos en dos grupo ‘SINONIMOS _ ANTONIMOS: bolsa orginizada, bolsa de divisas, boisa de granos, de acceso limitado, bolsa de acciones, informe burst, boli ‘maquinaciones en la bolsa, la bolsa publica las cotizaciones ‘negocio en I bolsa, negociaciGn en la bolsa, ransaccién en i bolsa, agente de bolsa, corredor de la bolsa, la bolsa est abi bolsa fundada, bolsa monetaria, bolsa de cereales, bols cerrada, bolsa de valores, boletin de Ia bolsa, miembros de la bolsa especulaciones en la bola, la bolsa emite las cotizaci Ja bolsa esté cerrada. V. Traduzca la definicién de fa bolsa. ;Cudles son diferencias entre la bolsa de valores, la bolsa de mer- ‘caneias y Ia bolsa de divisas? BHPIKA DOHLOBAA — nocrommo selicrsyiounti -yhpanasieunil psox, a koropoxr npostaores 1 Oxy" ‘emma 6yneare (axa, oGmaranint). Kype were Gyan 38 [HCH OF cripoca H npenytomcran, 1a KOTOPKL B CBO10 OEE ‘OKAUEIRIET RNILARE parNlep BBITLIAGHNAeNOTO Mo LEHANE G NaraM Joxona (quEeHIA YoHE NpouetTa). OnnaKo Hepes ‘cayay mapiNANDNA CnPOCA HAH MpeaOAeRN tn OTH Ble HEHRME Gyward c nebo cHexyarruBHOl Hab (Tomxoewit cxveaps puinownol axonowunu, cmp. 30) TOBAPHBIE BUPKH — noctosamo aeiicrsysot [PAIK MaccoRBIX TosapOB, oRNOpONHBEX NO xaseCTaY, pO UCMEIX MprHeMHE CTporo ONpentenemuorD xoMNUeCTEA Crannaprasin KavecTHEHNDIM nOKasaTenaM, apusien ‘Haprit He oFocoGsieNHs! H cBoGOAHO BsamKosaMctNE.. Hobie Onpxesuie ToRapH: sepsonise (mem, KyKyDY ‘Opec, Poa, AAMEHE), CAxAp, KaKAO-GOOL, Kode, maczto~« [Meta Ht pacTiTenbHle Macia, KAYYYK, TeKCTIENBHOC cHmp (enon, xy, Morras mepors, menx), uperuiste # aparot.e! ble MeTAINH, Le. CMIpLEBMIe H MpoOMONeTREHEKIC TO 100 pst. B Oupxcenyto Topronao noctenesio pomnexatores TaK- "se HeKOTopsle NonyibabpmEara 1 rOvOBELe HAREM: MHLTONa~ ‘pais npsoxa, nponykT KHOTHOROACTBA H np. Baxtcl- ute newtpst Gupxcenoli Topronm cocpexoToueHLs B 2xOHO- sveekM RanBonce MOmUT KAMTaMHCTHMECKI CTPAHAX TA, Aura, Snore). Topronns ra tosapHoii Gp Be- e108 Mo YTaepr

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