Privredna akademija u Novom Sadu

Fakultet za Obrazovanje diplomiranih pravnika i diplomiranih

ekonomista za Rukovodeće Kadrove

SEMINARSKI RAD
IZ PREDMETA BANKARSKO PRAVO
I HARTIJE OD VREDNOSTI

Tema: Akcije

Student:
Profesor:

Jovan Hadži-Ristić Prof. Dr. Zoran Jerotijević

Index br. D278-09

Pojam akcije

Akcija je vlasnička hartija od vrednosti koja svom vlasniku daje određena prava u
akcionarskom društvu.

Vrste akcija

 Akcije se mogu podeliti na najrazličitije načine, ali osnovna podela akcija je na:

 obične akcije- svom vlasniku daju određena pravo na udeo u godišnjoj dobiti akcionarskog
društva (dividenda), pravo glasa na Skupštini akcionara i druga prava
 prioritetne akcije- svom vlasniku ove akcije ne daju pravo glasa, ali mu daje prvenstvo isplate
dividende u odnosu na vlasnika običnih akcija, kao i prvenstvo namirenja u slučaju likvidacije ili
bankrotstva akcionarskog društva u odnosu na vlasnika običnih akcija

 MALI AKCIONARI

o PRAVA AKCIONARA (*)

o OBAVEZA OTVARANJA VLASNIČKOG RAČUNA

o POSTUPAK PRODAJE AKCIJA (*)

o POSTUPAK KUPOVINE AKCIJA (*)

o NEOPHODNA DOKUMENTACIJA

 EMITENTI

o OBAVEZA UPISA VLASNIŠTVA NAD AKCIJAMA U CENTRALNI REGISTAR, DEPO I KLIRING

HARTIJA OD VREDNOSTI

o ODRŽAVANJE SKUPŠTINE AKCIONARA

o USKLAĐIVANJE BAZE AKCIONARA I DODELJIVANJE «CFI» KODA I «ISIN» BROJA

MALI AKCIONARI

PRAVA AKCIONARA:

 pravo kontrole (glasa)- ovo pravo podrazumeva pravo glasa na Skupštini akcionara. Vlasnici
prioritetnih akcija najčešće ne poseduju ovo pravo,
 pravo na deo dobiti- podrazumeva pravo na dividendu -isplata određenog novčanog iznosa po
akciji na račun u banci članu Centralnog registra, i u reinvestiranju dobiti – učešće u emisiji
akcija, definisane na osnovu opredeljenog dela dobiti za raspodelu po ovom osnovu,
  pravo preče kupovine- omogućava vlasniku akcije sa ovim pravom da pri novoj emisiji akcija
iskoristi svoje pravo i kupi deo akcija iz nove emisije, kako se ne bi narušavala struktura
vlasništva,

 pravo na uvid u poslovne rezultate akcionarskog društva- podrazumeva omogućavanje uvida

akcionaru u osnovne finansijske izveštaje- bilans stanja, bilans uspeha...

 pravo na srazmerni deo stečajne ili likvidacione mase- podrazumeva isplatu akcionara u slučaju
stečaja ili likvidacije akcionarskog društva. Ovo pravo je rezidualnog karaktera, tj. akcionarsko
društvo nema zakonsku obavezu da isplaćuje akcionara. U slučaju stečaja ili likvidacije,
akcionarsko društvo prvo isplaćuje vlasnike obveznica, zatim vlasnike prioritetnih akcija i na
kraju vlasnike običnih akcija

 pravo na transfer akcija- podrazumeva pravo na slobodnu prodaju akcija tj. akcionarima nije
potrebna saglasnost menadžmenta ili drugih akcionara da bi prodavali svoje akcije. Naravno,
preduslov je da se akcije kotiraju na Beogradskoj Berzi.

POSTUPAK PRODAJE AKCIJA

Akcijama se trguje isključivo na Beogradskoj Berzi. Jedini način da prodate svoje akcije jeste
da to uradite preko Berzanskog posrednika.

Da biste dali nalog za prodaju svojih akcija morate posedovati original Potvrdu o vlasništvu
nad akcijama dobijenu od strane Emitenta (do dematerijalizacije hartija od vrednosti, a u
skladu sa Zakonom), kao i otvoren Namenski dinarski račun za prodaju akcija kod banke koja
je član Centralnog registra. Ukoliko nemate otvoren Namenski račun, "Intercity broker" a.d.,
Beograd će na Vaš zahtev, u Vaše ime i za Vaš račun, veoma brzo, efikasno i besplatno otvoriti
ovaj račun u nekoj od banaka sa kojima ima poslovnu saradnju, a koje su naravno članovi
Centralnog registra, kako Zakon i propisuje.

Kod brokera donosite sledeću dokumentaciju:

 original Potvrdu o vlasništvu nad akcijama,

 original karticu Namenskog dinarskog računa za prodaju akcija- na uvid i

 ličnu kartu- na uvid.

Otvaramo vam vlasnički račun (ukoliko nemate već otvoren, ili ukoliko imate vlasnički račun
ali želite preko "Intercity brokera" a.d., Beograd da otvorite još jedan). Nakon toga, otvaramo
vam trgovački račun hartija od vrednosti.

Informišemo Vas o tome da li se akcijama koje posedujete trguje na Berzi, koja je cena, kada je
naredno trgovanje i pružamo Vam niz drugih informacija i konsultantskih usluga.

Nakon toga, broker "Intercity brokera" a.d., Beograd će Vas upoznati sa Pravilima poslovanja i
dati Vam primerak istih.
Takođe, tom prilikom ćemo Vas upoznati sa Pravilnikom o tarifi Intercity brokera, u kome ćete
videti koliko iznosi provizija Intercity brokera.

Kada ste upoznati sa uslovima, sklapate «Ugovor o posredovanju u prodaji akcija» sa "Intercity
brokerom" a.d., Beograd, kojim se Intercity broker obavezuje da će posredovati u prodaji
akcija za Vas, odnosno da će obavljati prodaju akcija za Vaš račun, a Vi se obavezujete da ćete
za tu uslugu platiti troškove navedene u pomenutom Ugovoru.

Nakon obostranog potpisivanja «Ugovora o posredovanju u prodaji akcija», dajete nalog za

prodaju akcija i indosirate (potpisujete) original Potvrdu o vlasništvu nad akcijama na poleđini.
Prilikom davanja naloga imate mogućnost da se opredelite za cenu, količinu, kao i za trajanje
naloga, u zavisnosti od metode trgovanja:

Metoda preovlađujuće cene

Cena- birate je sami. Odluku o ceni po kojoj želite da prodajete akcije isključuvo je Vaš izbor.
Od koristi za Vaš stav po pitanju cene biće podrobne informacije dobijene od "Intercity
brokera" a.d., Beograd. Pri izboru cene imate 2 mogućnosti:

 «tržišna cena»- ova cena podrazumeva cenu koja se utvrdi na trgovanju, a na osnovu svih
iznetih naloga prodaje i kupovine.
Tržišna cena podrazumeva sve cene koje se kreću +/-20% od «indikativne cene» tj. cene koja je
zaključena na prethodnom trgovanju. (Primera radi, ukoliko je indikativna cena 100,00 dinara,
to znači da će nalog dat po tržišnoj ceni podrazumevati sve cene +/-20% od 100,00 dinara, tj.
sve cene od 80,00-120,00 dinara)
Prednost ove cene je prvenstvo realizacije tj. pri realizaciji naloga na Berzi se prvo realizuju
nalozi dati po «tržišnoj ceni» pa tek nakon toga nalozi po «limit» ceni.
Mana ove cene je mogućnost prodaje akcija po ceni 20% manjoj od indikativne cene tj. u
našem primeru po ceni od 80,00 dinara.
Ukoliko nalog dat po «tržišnoj ceni» ne bude realizovan na prvom narednom trgovanju, on više
nije aktivan već se vodi kao istekao nalog i zato je neophodno ponovo dati nalog kod "Intercity
brokera" a.d., Beograd.
 «Limit cena» tj. uslov cene «ne manje od»- ova cena podrazumeva prodaju akcija po ceni
jednakoj ili većoj od one date u nalogu.
Prednost ove cene je sigurnost vlasnika akcija da njegove akcije neće biti prodate po ceni
manjoj od one koju je naveo u nalogu za prodaju.
Mane ove cene:

o mogućnost da ne postoji dovoljna tražnja i da akcije ne budu prodate. Ovo iz razloga

što se prvo prodaju sve akcije date po «tržišnoj ceni», pa tek nakon toga ukoliko i dalje
postoji tražnja prodaju se akcije po «limit ceni»,

o mogućnost da se cena utvrdi na nivou koji je manji od uslova cene iz naloga i da se zato
akcije ne prodaju. (Na primer, ukoliko je nalog dat po ceni «ne manje od» 100,00
dinara, a na Berzi se uspostavi cena od 99,00 dinara, nalog neće ući u mogućnost
realizacije).
Ukoliko ste dali nalog po «limit ceni» naš savet je da nas redovno kontaktirate da ne biste došli
u situaciju da Vaš nalog ne bude u skorije vreme realizovan ukoliko cena na tržištu pada.

Količina- birate je sami. Odluku o količini (broju akcija) koju želite da prodajete donosite
samostalno. Imate mogućnost da prilikom davanja naloga prodaje navedete da prodajete sve
akcije ili jedan deo. Takođe, možete dati na prodaju akcije po više različitih cena.

Trajanje naloga- vreme trajanja naloga birate sami. Nalog prema vremenu trajanja naloga
može biti:

 dnevni (važi samo za taj dan),

 do dana (važi do dana navedenog u nalogu, a najduže 90 dana) i

 do opoziva (nalog važi dok se ne realizuje, odnosno dok ga Vi ne izmenite ili ne opozovete).

Kada se odlučite za cenu, količinu i trajanje naloga, od "Intercity brokera" a.d., Beograd
dobijate «Potvrdu o prijemu naloga prodaje akcija» sa svim uslovima koje ste vi želeli.

Kod «metoda preovlađujuće cene», nakon trgovanja vi kao prodavac snosite sledeće troškove:

 provizija Centralnog registra,

 provizija Beogradske berze,

 provizija "Intercity brokera" a.d., Beograd i

 pripadajuće poreze nadležnim institucijama, u skladu sa zakonima.

Nakon trgovanja, "Intercity broker" a.d., Beograd će vam poslati Obaveštenje u skladu  sa
Zakonom.

«Metoda minimalne cene»

Prema Pravilima poslovanja Beogradske berze a.d. Beograd, «metod minimalne cene» koristi
se isključivo za akcije koje na tržište iznosi Akcijski fond. Zahtev za zakazivanje trgovanja po
«metodu minimalne cene» može inicirati:

 Akcijski fond ili

 član Berze koji zastupa Akcijski fond.

U slučaju ovog metoda, ponuda akcija objedinjena po ceni mora iznositi najmanje 10%, a
najviše 15% akcija od ukupnog broja akcija izdavaoca. Izuzetno od ovoga, na obrazložen
zahtev Akcijskog fonda, Direktor Berze može odobriti trgovanje metodom minimalne cene i
kada prijavljena ponuda akcija, objedinjena po ceni iznosi manje od 10%, odnosno više od
15%.

Cena postignuta prodajom akcija «metodom minimalna cena» predstavlja indikativnu cenu za
naredno trgovanje tom akcijom.
Cena- Akcijski fond utvrđuje minimalnu cenu po kojoj će prodavati svoje akcije. To je zapravo
«limit cena» tj. cena sa uslovom «ne manje od». U ovom slučaju formira se paket akcija koji se
iznosi po minimalnoj ceni na tržište.

Prednost- cena po kojoj Akcijski fond prodaje ne može biti manja od one date u nalogu

Mana- opasnost da je cena previsoka i da kupac ne želi da kupuje po toj ceni.

Količina- količina je ograničena i po jednoj aukciji mora se kretati između 10% i 15% akcija
od ukupnog broja akcija izdavaoca. Izuzetno od ovoga, na obrazložen zahtev Akcijskog fonda,
Direktor Berze može odobriti trgovanje metodom minimalne cene i kada prijavljena ponuda
akcija, objedinjena po ceni iznosi manje od 10%, odnosno više od 15%.

«Metoda preovlađujuće cene-prvo trgovanje»

Izuzetno od prethodne dve metode, ukoliko se na trgovanje akcijom određene firme izlazi prvi
put «metodom preovlađujuće cene», indikativna cena jednaka je iznosu korigovane
knjigovodstvene vrednosti akcije i zona u kojoj se ona može formirati je -20%/+50% od iznosa
korigovane knjigovodstvene vrednosti akcije.

POSTUPAK KUPOVINE AKCIJA

Da biste kupili akcije na Beogradskoj Berzi, morate to učiniti preko Berzanskog posrednika.

Dolazite u "Intercity broker" a.d., Beograd i kažete koje akcije, pod kojim uslovima (u pogledu
cene) želite da kupite i sa koliko novčanih sredstava raspolažete. Saopštavamo Vam koliko
akcija možete da kupite, kada je naredno trgovanje i pružamo Vam niz drugih informacija i
konsultantskih usluga.

Nakon toga, broker "Intercity brokera" a.d., Beograd će Vas upoznati sa Pravilima poslovanja i
dati Vam primerak istih.

Takođe, tom prilikom ćemo Vas upoznati sa Pravilnikom o tarifi Intercity brokera, u kome ćete
videti koliko iznosi provizija Intercity brokera.

Ukoliko se odlučite da učestvujete u kupovini akcija, a nemate otvoren vlasnički račun (ili
imate, ali želite da preko "Intercity brokera" a.d., Beograd otvorite još jedan), Intercity broker
će isti otvoriti u Vaše ime.

Nakon toga, sklapate «Ugovor o posredovanju u kupovini akcija» sa "Intercity brokerom" a.d.,
Beograd, kojim se "Intercity broker" a.d., Beograd obavezuje da će posredovati u kupovini
akcija za Vaš račun, a Vi se obavezujete da ćete za tu uslugu platiti troškove navedene u
pomenutom Ugovoru.

Nakon toga, Vaše obaveze su:

  otvaranje Namenskog dinarskog računa za kupovinu akcija u banci koja mora biti član
Centralnog registra. Ukoliko nemate otvoren ovaj račun, "Intercity broker" a.d., Beograd će na
Vaš zahtev, u Vaše ime i za Vaš račun, veoma brzo, efikasno i besplatno otvoriti ovaj račun u
nekoj od banaka sa kojima ima poslovnu saradnju, a koje su naravno članovi Centralnog
registra,
 deponovanje novčanih sredstava na otvoreni Namenski dinarski račun za kupovinu akcija,

 uzimanje original Potvrde overene od banke, ili Izvoda stanja na pomenutom računu overenog
od strane banke, po kojima se vidi stanje na otvorenom Namenskom dinarskom računu za
kupovinu akcija,

 uzimanje Ovlašćenja overenog od strane banke. Ovo Ovlašćenje podrazumeva da Vi kao klijent i
vlasnik pomenutog računa, ovlašćujete "Intercity broker" a.d., Beograd da ima pravo
raspolaganja novčanim sredstvima na Vašem računu, ali samo u cilju realizacije planirane
kupovine akcija na Beogradskoj Berzi.

 Dakle, prilikom dolaska u "Intercity broker" a.d., Beograd, sa sobom donosite:

 original karticu Namenskog dinarskog računa za kupovinu akcija (na uvid). Ukoliko isti nemate
otvoren, mi Vam besplatno na licu mesta otvaramo,
 original ličnu kartu (na uvid),

 original Potvrdu overenu od strane banke ili original Izvod sa stanja na Namenskom dinarskom
računu za kupovinu akcija, overen od strane banke,

 Ovlašćenje na "Intercity broker" a.d., Beograd overeno od strane banke.

 Pri izboru cene imate 2 mogućnosti:

  «tržišna cena»- ova cena podrazumeva cenu koja se utvrdi na trgovanju a na osnovu svih
iznetih naloga prodaje i kupovine.
Tržišna cena podrazumeva sve cene koje se kreću +/-20% od «indikativne cene» tj. cene koja je
zaključena na prethodnom trgovanju. (Primera radi, ukoliko je indikativna cena 100,00 dinara,
to znači da će nalog dat po tržišnoj ceni podrazumevati sve cene +/-20% od 100,00 dinara, tj.
sve cene od 80,00-120,00 dinara. Pokrivenost naloga po «tržišnoj ceni» podrazumeva
deponovana sredstva po ceni od 120,00 dinara po jednoj akciji uvećano za troškove ućesnika u
trgovanju).
Prednost ove cene je prvenstvo realizacije tj. pri realizaciji naloga na Berzi se prvo realizuju
nalozi dati po «tržišnoj ceni» pa tek nakon toga nalozi po «limit» ceni.
Mana ove cene je mogućnost kupovine akcija po ceni 20% većoj od indikativne cene tj. u
našem primeru po ceni od 120,00 dinara.
  «Limit cena» tj. uslov cene «ne više od»- ova cena podrazumeva kupovinu akcija po ceni
manjoj ili jednakoj od cene date u nalogu.
Prednost ove cene je sigurnost kupca da akcije neće biti kupljene po ceni većoj od one koju je
naveo u nalogu za kupovinu.
Mane ove cene:

o prva mana ove cene je mogućnost da ne postoji dovoljna ponuda i da akcije ne budu
kupljene. Ovo iz razloga što se prvo realizuju svi nalozi kupovine dati po «tržišnoj
 ceni», pa tek nakon toga ukoliko i dalje postoji ponuda realizuju se nalozi po «limit
ceni»,

o druga mana ove cene je mogućnost da se cena utvrdi na nivou koji je veći od uslova
cene iz naloga i da se zato akcije ne kupe. (Na primer, ukoliko je nalog dat po ceni «ne
više od» 100,00 dinara, a na Berzi se uspostavi cena od 101,00 dinara, nalog neće ući u
mogućnost realizacije).

 Nakon trgovanja, vi kao kupac snosite sledeće troškove:

 provizija Centralnog registra,

 provizija Beogradske berze,

 provizija "Intercity brokera" a.d., Beograd

 provizija Banke kod koje su deponovana novčana sredstva