PROCENA VREDNOSTI

PREDUZEĆA
POJAM PROCENE VREDNOSTI
Postoji nekoliko razloga za procenu vrednosti preduzeća_
• Privatnog karaktera – zbog prodaje
• Poslovnog karaktera - nova emisija akcija
• Fiskalnog karaktera - utvrđivanje poreske osnovice
• Pravnog karaktera _ poravnanje, stečaj I sl.
Predmet procene jeste kapital preduzeća I on se može iskazati kao:
• Ukupan kapital = aktiva – kratkoročne obaveze
• Sopstveni kapital = aktiva – (kratkoročne + dugoročne obaveze)
• Kapital više vlasnika = aktiva – (kratkoročne + dugoročne obaveze +
kapital ostalih vlasnika)

METODE PROCENE VREDNOSTI KAPITALA

• STATIČKE METODE
• Metoda knjigovodstvene vrednosti
• Metod korigovane knjigovodstvene vrednosti
• Metod reproduktivne vrednosti
• Metod likvidacione vrednosti
• DINAMIČKE METODE
• Metoda kapitalizacije neto dobitka
• Diskontovane metode
• KOMBINOVANE METODE

STATIČKE METODE –
Metod knjigovodstvene vrednosti
• Knjigovodstvena vrednsaot predstavlja razliku između poslovne aktive
umanjene za iznos gubitka I svih obaveza uključujući I dugoročna
rezervisanja I pasivna vremenska razgraničenja
• Osnovne karakteristike:
• Vrednost preduzeća na dan bilansiranja
• Računovodstveni izveštaji su osnov ove procene
• Osnovna sredstva se iskazuju u punom iznosu
• Sredstva se vrednuju prema nabavnoj vrednosti
STATIČKI METOD –
Metod korigovane knjigovodstvene vrednosti
• Ima osnovu kao prethodni metod, ali pored izveštaja zasniva se na
utvrđivanju latentnih rezervi ili skrivenih gubitaka
• Latentne rezerve predstavljaju potcenjivanje aktive I precenjivanje
pozicija pasive
• Skriveni gubitci predstavljaju precenjivanje aktive I potcenjivanje
pozicija pasive
• Ako je iznos skrivenih gubitaka veći od latentnih rezervi tada se
smanjuje vrednost preduzeća I obrnuto

STATIČKI METOD –
Metod reproduktivne vrednosti preduzeća
• Ova metoda još se naziva I troškovnom metodom ili metodom neto
vrednosti
• Zasniva se na tržišnoj proceni vrednosti svih pozicija aktive I pasive.
Realna aktiva (osnovna sredstva, zalihe, sirovine, gotovi proizvodi)
procenjuju se na osnovu tržišne vrednosti uz umanjenje za %
funkcionalne vrednosti
Dugoročna ulaganja, kratkoročna ulaganja, vrednosni papiri procenjuju se
na osnovu metode diskontovane vrednosti
Potraživanja od kupaca procenjuju se na osnovu stepena naplativosti, a
zatim se vrši diskontovanje naplativih potraživanja

STATIČKI METOD PROCENE –

Metod likvidacione vrednosti
• Vrši se kao I kod prethodnih metoda na osnovu knjigovodstvenih
podataka I izveštaja, ali se primenjuje u slučaju likvidacije preduzeća
• Likvidaciona masa se formira a zatim se vrši procena I utvrđivanje
obaveza
DINAMIČKI METOD PROCENE-
Metod kapitalizacije neto dobitka
• Polazi od toga šta će preduzeće raditi u budućnosti I kakvi će biti
njegovi rezultati u budućnosti
• Sve vrednosti se utvrđuju na osnovu tržišnih vrednosti
• Ovde se vodi računa o vremenskoj vrednosti novca
• Vrednost preduzeća dobija se stavljanjem u odnos neto dobitka sa
cenom kapitala

DINAMIČKE METODE PROCENE KAPITALA –

Diskontni metod
• Ovaj metod polazi od vremenske vrednosti novca
• Ono se zasniva na pitanju koliko će vredeti novčana primanja
preduzeća u budućnosti
• Metodom diskontovanja se vrensoti budućih prihoda svode na
sadašnju vrednost
• Razlikuju se 2 metode:
• Metoda diskontovanja neto dobitka
• Metoda diskontovanja čistog novčanog dobitka
DINAMIČKE METODE PROCENE KAPITALA –
Diskontni metod

• METOD DISKONTOVANJA NETO DOBITKA

• Projekcijom bilansa uspeha dobija se odgovarajuća vrednost neto
dobitka za naredni period, a zatim se vrši putem diskontnog faktora vrši
svođenje njegove vrednosti na sadašnje vreme
• Ono što je karakteristično kod ovog metoda da se za poslednju
laniranu poslovnu godinu radi kapitalizacija neto dobitka što znači da će
preduzeće raditi I u budućnosti
 DINAMIČKE METODE PROCENE KAPITALA –
Diskontni metod
• METOD DISKONTOVANJA ČISTOG NOVČANOG TOKA
• Projekcijom bilansa uspeha I bilansa stanja dobija se odgovarajući
priliv I odliv novca, koji se putem diskontnog faktora (3%-5%) svodi na
sadašnje vreme
• Ono što je karakteristično kod ovog metoda da obuhvata sve prilive
iodlove po svim pozicijama aktive I pasive