Kako Zaraditi Na Berzi-2016

Zašto da odaberem baš Profit Point?
Vrhunski kvalitet
Profit Point je jedan od najvećih
evropskih brenova u oblasti obra-
zovanja i razvoja ličnih veština.
Predanim radom u svojim

predstavništvima, Profit Point aktivno
promoviše i unapređuje obrazovanje
širom Evrope.
Glavne oblasti delovanja
Biznis konsalting
Napredne tehnologije
Specijalni programi obuke
Međunarodno partnerstvo
Posebno dizajnirani programi za sve ni-
voe obuke
Izuzetno smo zadovoljni zbog prilike da
udovoljimo svim potrebama naših klijena-
ta. Upravo iz tog razloga Profit Point nudi
kurseve svih nivoa i pruža vam priliku da
krenete od onog koji vam najviše odgov-
ara. Na taj način ćete najbrže napredovati
u oblasti koju želite da usavršite.
Za sve one koji nisu stekli visoko obra-

zovanje, Profit Point nudi kurseve koji su
posebno namenjeni studentima i svima
onima koji nisu imali priliku da studiraju.
Takođe, u našoj ponudi imamo tzv. individ-
ualne kurseve, koji omogućavaju dostiza-
nje svih postavljenih zahteva tokom obuke.
Kursevi sadrže odgovarajuće uvodne
module koji su pogodni za sve one koji ne
žele da pohađaju ceo kurs, već da nauče
određene koncepte u polju kojim se bave.
Ipak, najveći broj naših programa obuke i
kurseva je razvijen za ljude sa visokim ob-
razovanjem i predstavlja više nego pogo-
dan način za dalji profesionalni razvoj.
Ova knjiga je prvenstveno namenjena polaznicima kurseva u kompaniji Profit Point.
U njoj je na prilično lak i jednostavan način objašnjeno kako se koriste najpopularnije
metode analize međunarodnih finansijskih tržišta. Na jasan i pregledan način izložene
su osnove tehničke, fundamentalne i kompjuterske analize, a takođe su obrađeni i
psihološki aspekti trgovanja na međunarodnom deviznom tržištu FOREX.
Udžbenik koji je pred vama može biti podjednako interesantan svakom pojedincu
koji želi da unapredi svoju finansijsku pismenost, da prouči mehanizme poslovanja
međunarodnih finansijskih tržišta i praktično se obuči za samostalno vršenje analize, a
kasnije svo stečeno znanje uspešno primeni u praksi tj. u realnoj trgovini.
Pre svega, svaki učesnik u trgovini na međunarodnim tržištima treba da jasno razume
činjenicu da ovaj vid delatnosti podrazumeva obavljanje rizičnih legalnih operacija sa
aktivom. Shodno tome, neophodno je uzeti u obzir sve postojeće finansijske rizike i
realno proceniti svoje mogućnosti u obavljanju trgovinskih operacija.
Celokupan sadržaj knjige zasnovan je na podacima koje autori smatraju značajnim
i sve što je u knjizi izloženo, odraz je ličnih stavova autora. Ukoliko čitaoci koriste ovu
knjigu u praksi, to ni na koji način ne podrazumeva odgovornost od strane autora ili
kompanija, spomenutih u knjizi.
Reč autora
Ova knjiga je koncipirana kao skup lekcija i sastavljena je od strane profesionalaca
koji imaju više od 15 godina iskustva u radu na međunarodnim finansijskim tržištima.
Gotovo svaki od njih se u ovom trenutku nalazi na nekom od rukovodećih pozicija u
velikim finansijskim kompanijama širom sveta!
Cilj ove knjige je da na jednostavan i praktičan način izloži sav potreban materijal
pomoću koga možete u kratkom roku naučiti da zarađujete na međunarodnom
deviznom tržištu (FOREX).
Nakon izučavanja svih lekcija datih u knjizi, preporučujemo vam da obavezno
posetite predstavništvo kompanije Profit Point, kako biste prošli praktični deo obuke u
trgovini na međunarodnom deviznom tržištu. Adrese i kontakt telefoni predstavništva
kompanije nalaze se na kraju knjige.
www.profitpoint.rs 1
Objašnjenje crteža
Svi crteži na grafikonima, delo su autora, i predstavljeni su bez ikakvih izmena
i prepravki tokom uređenja teksta i priprema za štampu. Nadamo se da crteži, ne
samo što pružaju mogućnost autorima da na slikovit način iznesu svoje misli i ideje,
već da mogu na pravi način pomoći svim čitaocima u razumevanju izložene materije,
uključujući i sve strelice, kružiće i pojašnjenja prisutnih na svakom pojedinačnom
grafikonu. Takođe se nadamo da će to umnogome pomoći čitaocima u osposobljavanju
za vršenje samostalne analize.
Svi grafikoni predstavljeni u ovoj knjizi imaju svoj poseban značaj. Na nekim
grafikonima je slikovito predstavljeno koliko se može zaraditi na trgovinskim
operacijama.
Razlika između običnog grafikona (gore) i grafikona prikazanog u knjizi (dole)

P3 Primer grafikona JPY
prodaja po signalu
silaznog trenda
P4
P3 и P4 – Oblasti u kojima
lin se nalaze linija podrške i
ija linija otpora.
po
dr
šk
e
lin
ija
ot
po
ra
zaradili smo oko 132 pipsa
što iznosi 1 250 $ za 16 sati
sa jednim lotom!
zatvaramo
poziciju
2 www.profitpoint.rs
www.profitpoint.rs
Uvod
Uvod
Mi bismo želeli da knjigu koju držite u rukama započnemo pitanjem, šta nam to
zapravo novac pruža? Zbog čega nam je toliko bitan? Naravno, svako od vas može
naći mnogo odgovora na ovo retoričko pitanje, a najpopularniji odgovor je da je to –
nezavisnost. Da, novac nam pruža nezavisnost u vođenju sopstvenog načina života,
on je garancija stabilnosti, pobeda razuma nad okolnostima. Međutim, novac ima
još jednu važnu ulogu, o kojoj retko razmišljamo, a to je da je novac kapital, da ga
možemo našim radom višestruko uvećati.
Za početak, razmotrimo jedan prost primer: šta je to bankarska kamata na depozit?
Odakle ona dolazi? Na koji način su banke sposobne da svojim klijentima plate kamatu
tj. da im vrate više novca nego što su oni uložili? Pretpostavljamo da većina vas može
lako odgovoriti na ovo pitanje. Investicija je upravo ono što bankama omogućava da
ostvare značajan deo svoje dobiti od korišćenja pozajmljenih sredstava.
Drugo pitanje koje bi hteli da postavimo sami sebi glasi: Koliki procenat od te zarade
dolazi do mene? Odgovor leži u kamati na uloženi novac koju nam isplaćuje banka.
U današnje vreme, kamate na položena sredstva u stranoj valuti su izuzezno niske i
kreću oko 1 % na godišnjem nivou, dok su do pre nekoliko godina iznosile oko 6%, ali
uz veću inflaciju. Jedini mogući zaključak koji sledi iz izloženog glasi da je bankovni
depozit samo način očuvanja vaše štednje. Naravno da nema govora o sticanju
dodatnih prihoda, jer godišnja inflacija praktično anulira vašu ionako malu dobit ili je
sama dobit više nego simbolična (do 1% godišnje) kao što je danas slučaj. Sav prihod
od vašeg novca ostaje u banci i koristi se za različite unutar bankovne potrebe, kao
što je plaćanje raznih troškova, dalje investicije itd. U principu, ovo je krajnje normalna
situacija u bilo kojoj banci u bilo kojoj razvijenoj zemlji. Ovo nas dovodi do samog srža
problema, zbog kojeg je ova kljiga i napisana. Dakle, da li vam se sviđa opisani način
ulaganja novca u banke? Da li vam je kamata koju dobijate dovoljna? Da li ste spremni
ne samo da sačuvate vaš finansijski kapital, već i da ga značajno uvećate?
Sada bismo vam obrazložili svrhu ove knjige. Znajte da vam ona ne pruža recept
za stoprocentni finansijski uspeh, neće vas preko noći učiniti bogatim i neće rešiti sve
vaše probleme...Ali, ukoliko ne želite da budete samo statista u svetu koji vas okružuje,
ukoliko vas zaista interesuju mogućnosti za unapređenje vaših finansijskih potencijala,
ako ste stvarno rešeni da uvećate svoj kapital, i na kraju, ako ne želite da svoju dobit
ograničite na neznatni bankovni procenat, već želite da sami radite na uvećanju
kapitala, mi smo tu da vam pomognemo. Ova knjiga će vam pružiti kompletnu bazu
neophodnih znanja za rad kao punopravnom učesniku na svim svetskim finansijskim
tržištima. Dobićete znanje koje će biti vaš vodič ne samo u svetu finansija, već i u
svakodnevnom životu. I konačno, ova knjiga treba da vam pomogne da zaradite pravi
novac na finansijskim tržištima.
Mi u potpunosti delimo vašu sumnju o tome da proučavanje ovog složenog
mehanizma ne može stati u jedan udžbenik. Međutim, kao što to pokazuje višegodišnje
iskustvo naše kompanije, izučavanje finansijskih tržišta i početak uspešnog poslovanja
na tržištu je svakako moguće. Da bi ste to uradili neophodna je samo vaša želja.
Knjiga se sastoji iz više lekcija, podeljenih u nekoliko tematskih celina, koje su posvećene
različitim aspektima finansijskih tržišta. Optimalan tempo učenja bi bio jedna lekcija na dan.
Tokom učenja, preporučljivo je praviti beleške o najvažnijim informacijama. Sva stečena
znanja neophodno je potkrepiti praktičnim radom na demonstracionom računu u kompaniji
Profit Point. Takođe, vi možete pohađati kurs u kompaniji Profit Point i uz pomoć iskusnih
konsultanata razumeti suštinu složenih procesa koji se odvijaju na finansijskim tržištima.
Finansijska tržišta
definicija
Naredno pitanje na koje trebamo dati odgovor, neposredno se tiče samih finansijskih
tržišta. Šta ona predstavljaju? Ko na njima zarađuje novac i na koji način?
Zvanična definicija glasi: finansijsko tržište – sveukupnost tržišnih oblika
trgovine finasijskim aktivama: inostranim valutama, hartijama od vrednosti, kreditima,
depozitima i drugim finasijskim derivatima. Ono uključuje tržište akcija (berzu), kreditno
tržište (banke, investicione kompanije i fondove, penzione fondove), tržište kapitala
(osiguranje, hipoteke, međubankarski odnosi), svetsko finansijsko tržište. Jednostavno
rečeno, finansijsko tržište predstavlja organizovanu trgovinsku platformu na kojoj se
kupuju i prodaju razni oblici finansijskih instrumenata. Finansijski instrument je svaki
standardizovani oblik finansijskog ugovora, kao što su na primer, akcije ili obveznice.
Postoji nekoliko tipova finansijskih tržišta. Tu su, pre svega, berze za trgovanje
akcijama i valutna tržišta za trgovanje valutama.
Na svakom finansijskom tržištu postoje određeni podaci koji odražavaju vrednost
navedenih ili nekih drugih finansijskih instrumenata. Podaci se stalno menjaju u skladu
sa uticajima koje na njih ostvaruju različiti mikro i makroekonomski faktori. Ove promene
omogućavaju trgovcima (trejderima) da zarađuju kupujući ili prodavajući trgovinske
ugovore (finansijske instrumente) u pravom trenutku.
U ovoj knjizi se nećemo baviti svim finansijskim tržištima. Jednostavno, za to je

potrebno previše vremena i prostora. Ali, zato ćemo izabrati najinteresantnija tržišta,
najpristupačnija i najlakša za razumevanje. Praktično ćete moći da ih razumete kao što
razumete obične stvari kojima ste svakodnevno okruženi. Dakle, ništa što je previše
komplikovano. Šta mislite, na koje tržište konkretno mislim dok vam ovo govorim?
Dakle, reč je o deviznom tržištu tj. o valutama sa kojima se svakodnevno susrećemo,
radimo da bi došli do njih, umnožavamo ih i čuvamo.
Kao što je poznato, novac je prisutan među ljudima još od davnih vremena. Takoreći,
od pamtiveka. Novac u današnjem obliku bio je prisutan i u drevnim civilizacijama, poput
egipatske. Postoje pisani tragovi o postojanju novca u Egiptu koje datira od pre četiri
hiljade godina. Za sve to vreme, malo se toga izmenilo, kada je u pitanju značaj novca
za život nas samih, kao i njegov značaj za ekonomiju zemlje u kojoj živimo.
Vi, dragi čitaoci, sigurno se pitate, zašto novac, koji je samo parče papira, zbog
koga mi, kao što se kaže, naporno radeći lomimo kičmu svaki dan, postaje rešenje
naših problema? Šta nam može doneti znanje o novcu? Kako to možemo iskoristiti?
Na sva ova pitanja, kao i na mnogobrojna druga, naći ćete odgovore u lekcijama
www.profitpoint.rs
koja su pred vama. Ali, pokušaćemo da u par narednih redova ukratko odgovorimo
na postavljena pitanja. Dakle novac, tj. valute, one predstavljaju krvotok svake tržišne
ekonomije. Kao i u svakom organizmu, ukoliko se jave problemi u krvotoku, ukoliko
je oslabljen ili sprečen njegov normalan dotok, javljaju se i problemi u funckionisanju
samog organizma, što dovodi do ozbiljnih zdravstvenih komplikacija, a ukoliko se ništa
ne preduzme, verovatno i do fatalnog ishoda. Ista stvar važi i za ekonomiju. Velike
ekonomske krize, pa i ova današnja, su na ovaj ili onaj način povezana sa valutama,
njihove vrednosti na međunarodnom deviznom tržištu, kupovnom moći itd. Da ne
spominjemo velike bankarske krize, Crni utorak, recesiju, hiperinflaciju… Proučavanje
mehanizama po kojima tržišna ekonomija funkcioniše može sprečiti mnoge nevolje,
sačuvati nam ušteđevinu, uvećati profit preduzeća, omogućiti nam da donosimo
valjane ekonomske odluke kada je reč o poslovanju preduzeća, ili kada su u pitanju
lične finansije. Ukoliko poznajete ove mehanizme, vi možete vrlo lako predvideti
vrednost jedne valute ( odnos vrednosti jedne valute prema vrednosti druge, na primer
1 dolar vredi 110 dinara.), i shodno tome, možete zaraditi. Ovaj način zarade je postao
vrlo popularan u poslednje vreme i može vam doneti ne samo određenu materijalnu
dobit, već pravo bogatstvo. Zbog čega je to tako? Probajte da zamislite da znate da
će recimo dolar na sutrašnji dan vredeti 100% više nego danas u odnosu na dinar?
Dakle ne 110, već 220 dinara. U takvoj situaciji ne treba previše razmišljati, trebate već
danas otići u banku i kupiti dolare. A sutra ih lepo prodajte i zaradite 100% uloženog
novca. Lako zar ne? Naravno da je lako, jer imate informaciju šta će se sutra desiti sa
dolarom. Nema vrednije stvari na finansijskim tržištima od pravovremene informacije.
Mi ćemo vas naučiti kako da tu informaciju tražite, prepoznate i dešifrujete, kako
biste pravilno zaključili šta će se sutra dešavati sa jednim od najvažnijih finansijskih
instrumenata današnjice – valutama.
Sada ćemo se zaustaviti kako bi se bolje upoznali sa osnovnim stvarima, što će nam
kasnije omogućiti da ovu temu proradimo do detalja.
Dakle, hajde da počnemo. Pre svega, potrebno je da znamo gde možemo kupovati
ili prodavati valute. Pa naravno, reći će mnogi, u banci ili pak u menjačnici. To je
tačno, ali odakle bankama razne valute? Odakle banke uzimaju novac? Odgovor
glasi: na međunarodnom deviznom tržištu! To je apsolutno najveće, najuticajnije i
najinteresantnije finansijsko tržište. Zovemo ga Međunarodno devizno tržište (Foreign
exchange market) ili skraćeno FOREX (FOR – Foreign, EX - Exchange).
međunarodno devizno tržište
Po definiciji, Međunarodno devizno tržište predstavlja skup operacija kupovine

i prodaje inostranih valuta, kao i obezbeđivanja pozajmica u skladu sa posebnim
uslovima u predviđenom roku. Drugim rečima, to je tržište na kome učestvuju kupci
i prodavci, kojima je potrebno razmeniti jednu valutu drugom ili dati/dobiti pozajmicu.
Naravno, organizatori ove ogromne razmene su banke, jer kome je još neophodno da
svakodnevno razmenjuje valute ili da nudi pozajmice? Svi učesnici ovog ogromnog
tržišta su povezani u jednu telekomunikacionu mrežu, zahvaljujući kojoj se i obavljaju
operacije širom sveta. Drugim rečima, transakcije se obavljaju telefonom, ili putem
računarske mreže.
organizacija međunarodnog deviznog tržišta
Moskva
Rusija
London
Njujork V.Britanija
SAD Tokio
Azija
Sidnej
Australija
Mogu li na deviznom tržištu da ravnopravno sa bankama učestvuju i samostalni investitori,

dakle fizička lica? Odgovor je da, naravno! Na primer, to možete učiniti uz pomoć kompanije
TeleTrade. Pitate da li možete otići u banku i tamo obaviti transakciju? Ne, tako nećete uspeti.
Naime, činjenica je da je međunarodno devizno tržište jako veliko, da su trgovinski troškovi
svedeni na minimum i da se vrednost valuta menja mnogo puta u toku dana. Banke u ovom
slučaju imaju ulogu prodavca, i one će u svakoj transakciji ukalkulisati svoj profit, tako da vam
onemogućuju bilo kakvu zaradu. A koliko često se u običnim bankama menja kurs u toku
dana? Pa, praktično se uopšte ne menja, zato što banke svoje kupovne i prodajne kurseve
postave dovoljno daleko od srednjeg kursa tj. ukalkulišu sebi solidnu zaradu. Da napomenemo
još jednu bitnu razliku. Možete li vi, bez raznih birokratskih i svakojakih nepotrebnih pitanja
razmeniti u bilo kojoj banci 100.000 dolara? Mislim da je to malo verovatno. Dok na deviznom
tržištu možete bez problema zameniti i 10 miliona dolara za nekoliko sekundi, jer je tržište
veoma likvidno. Likvidnost znači sposobnost kupovine ili prodaje na tržištu bilo koje količine
novca, bez ikakvih problema i kašnjenja. To se objašnjava time što je svakodnevni promet na
deviznom tržištu reda veličine nekoliko triliona dolara.
Nakon Drugog svetskog rata, valutni kurs je na međunarodnom deviznom tržištu bio
fiksan i određen zakonom sa vrlo malim dozvoljenim i strogo kontrolisanim oscilacijama.
Ali, tokom sedamdesetih godina prošlog veka, ta se situacija značajno izmenila, tako da ste
mogli slobodno kupovati i prodavati valute bez ikakvih ograničenja, što je dalje dovelo do
velikog kolebanja (izmena) kursa. Takva se praksa nastavlja i danas. To vam omogućuje da
zaradite na promeni kursa. Ipak, do promena (kolebanja, fluktuacija) ne dolazi tek tako, već se
to dešava pod uticajem određenih faktora o kojima ćemo kasnije govoriti, oni imaju određenu
strukturu koja omogućava predviđanje budućih kretanja. Naš zadatak je da vas naučimo da to
pravilno uradite, kako bi izvukli maksimalnu korist za sebe.
Kako bi ste što bolje ovladali potrebnim veštinama, i kako biste uspešno trgovali na
međunarodnom deviznom tržištu, imate na raspolaganju jedan od najboljih proizvoda
današnjice za ovu namenu. Naravno, reč je o profesionalnoj platformi za trgovanje poznate
pod imenom MetaTrader.
Pomoću ove platforme vi možete planirati i realizovati transakcije na međunarodnom

deviznom tržištu, pratiti kretanja vrednosti različitih valuta u realnom vremenu. Takođe
možete pratiti pregled najznačajnijih vesti, pratiti više računa istovremeno, samostalno
formirati različite sisteme za trgovinu, kao i obavljati mnoge druge operacije.
Kako ostvariti profit? Pa, to je vrlo jednostavno. Sećate li se koliko se dinara moglo
dobiti za 1 švajcarski franak pocetkom januara 2015 godine? Odgovor je 1CHF =101
RSD . U samo jednom danu, vrednost franka znatno skočila, pa je odnos glasio 1CHF=
120 RSD. Pretpostavimo da smo neposredno pre te nagle promene kursa imali 300
hiljada dinara i da smo po važećem kursu od 101 chf/rsd kupili 2970 CHF. Samo dan
kasnije, te iste franke smo mogli da razmenimo po kursu od 120 dinara za jedan franak,
i na našem računu bi se našlo 356400 dinara. Dakle, zaradili smo 56400 dinara za samo
VREDNOST JEDNOG FRANKA PRE RASTA 2015 g. 1 CHF = 101 RSD.,

VREDNOST NAKON RASTA 1 CHF = 120 RSD.,
PROMENA SE ODIGRALA U TOKU jednog DANA
IMAMO 300.000 RSD,
KUPUJEMO franke PO CENI 1 chf = 101 RSD,
DOBIJAMO 300.000 RSD : 101 = 2970 chf.
idućeg DANA PRODAJEMO 2970 chf PO CENI 1 chf = 120 RSD,
DOBIJAMO 2970 * 120 = 356400 RSD,
NAŠA ZARADA IZNOSI 56400 RSD ZA jedan DAN
jedan dan. Ali, koliko se često ovakve promene dešavaju?
U poslednjih nekoliko godina, na primer, dinar, beleži relativno male promene u
odnosu na evro, i na međunarodnom deviznom tržištu se ovom valutom praktično ne
trguje. Sve trgovinske operacije sa ovom valutom su pod strogom kontrolom centralne
banke Srbije (Narodna banka Srbije) koja ne dozvoljava da se dinar koristi kao direktno
sredstvo za obavljanje valutnih špekulacija.
Obratite pažnju na to da smo upotrebili reč špekulacija! Hajde da objasnimo šta ova
reč zapravo znači. Šta je dakle špekulacija, a šta berzanski špekulant? Špekulacijom
nazivamo operaciju kupovine ili prodaje određenih dobara (u ovom slučaju berzanskih
proizvoda, na primer valuta) radi ostvarivanja profita usled razlike u ceni ili usled
kursnih razlika, kao što se vidi u prethodnom primeru. Shodno tome, špekulant je
čovek koji obavlja ovakve kupoprodajne operacije. Ali, u praksi, špekulacija se ne svodi
samo na kupi-prodaj, ona je mnogo više od toga.
To je vrlo komplikovan proces, sastavljen iz više operacija. Pre svega nam je potrebno
devizno tržište, zatim odabir valute kojom trgujemo, izbor metoda za vršenje analize,
praćenje važnih vesti, analiza tržišta, izrada trgovinskog plana i strategije trgovanja,
izbor tačke otvaranja pozicije, praćenje pozicije i njeno zatvaranje shodno kretanju,
a kao rezultat celog ovog procesa imamo ostvarenu dobit, a zatim činimo belešku o
realizaciji, sa posebnim osvrtom na ostvarene rezultate i važne detalje koje unosimo u
svoj trgovinski dnevnik.
Na osnovu toga možemo reći da špekulacija nije igra, već složen istraživački proces,
zasnovan na određenim naučnim metodama, i koji zahteva strogu disciplinu u radu.
Ukoliko vam se čini da je rad na berzi isto što i kockanje u kazinu, gde stavite ulog
na crveno i čekate da se kuglica zaustavi, silno grešite! U kazinu sve zavisi od slučaja,
a uspešna trgovina na berzi pre svega zavisi od uspešnosti vaše računice tj. analize.
Pozabavimo se sada osnovnim pojmovima o međunarodnom deviznom tržištu.
Glavni učesnici na međunarodnom deviznom tržištu su: velike svetske banke, različite
vrste fondova i kompanija koje učestvuju u međunarodnoj trgovini i na kraju, privatni
investitori.
Sada ćemo malo detaljnije reći ponešto o svakom od njih.
učesnici na međunarodnom deviznom tržištu
Komercijalne i centralne banke
Izvoznici i uvoznici
Fondovi
Privatni investitori
Velike svetske banke. One vrše osnovni obim valutnih operacija. Svi učesnici na
tržištu imaju račune u bankama i banke preko njih obavljaju sve neophodne operacije,
kao što su konverzije valuta, depozitno-kreditne operacije itd. Banke to čine za potrebe
svojih klijenata ili za sopstvene potrebe.
Na svetskim valutnim tržištima najveći uticaj ostvaruju upravo najveće svetske i
internacionalne banke, čiji dnevni obim trgovanja iznosi više milijardi dolara. To su pre
svega, centralne banke vodećih svetskih ekonomija, zatim velike svetske banke, kao
što su Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase
Manhattan Bank, Standard Chartered Bank i druge. Njihova zajednička osobina je to što
one obavljaju krupne transakcije koje direktno utiču na devizno tržište i mogu trenutno
dovesti do značajnih promena vrednosti određenih valuta.
Fondovi. Investicioni, osiguravajući, penzijski i hedž fondovi, obavljaju operacije
na deviznom tržištu prevashodno sa ciljem pribavljanja sredstava u određenoj valuti
radi kupovine hartija od vrednosti stranih zemalja. Pored toga, ovi fondovi se bave i
špekulativnom trgovinom na međunarodnom deviznom tržištu. Najpoznatiji je slučaj
kada je investicioni fond Quantum, Džordža Soroša, špekulativnim radnjama na tržištu
tokom 1992 godine zaradio milijardu dolara u jednom danu. To je najuspešnija trgovniska
operacija, sa najvećim profitom ikada ostvarenim na deviznom tržištu.
Izvoznici i uvoznici. To su kompanije koje učestvuju u međunarodnoj trgovini i imaju
stalnu potrebu za konverzijom valuta pri uvozu tj. izvozu robe, dok valutne viškove
plasiraju u kratkoročne depozite. Pri tome, po pravilu, ove kompanije nemaju direktan
pristup na međunarodno devizno tržište, već svoje konverzije i transakcije obavljaju
preko velikih banaka. Na primer, ukoliko želimo da uvezemo odeću iz SAD-a, neophodno
je da sredstva iz domaće valute konvertujemo u dolare.
Privatni investitori. To su fizička lica – pojedinci, koji obavljaju širok spektar
ne-trgovinskih operacija. Ovde spada inostrani turizam, prenosi plata i penzija iz
inostranstva, kupovina i prodaja deviza u gotovini itd. Na primer, ukoliko želimo otići u
Švajcarsku, neophodno je da pre toga kupimo švajcarske franke. Pored toga, fizička
lica mogu uložiti svoja sredstva i trgovati na međunarodnom deviznom tržištu sa ciljem
ostvarivanja profita neposredno, ili staviti sredstva na raspolaganje profesionalnom
trgovcu (trejderu).
Radno vreme međunarodnog deviznog tržišta. Tržište počinje sa radom u 00.00
u ponedeljak, a završava sa radom oko 22:00 u petak, po letnjem računanju vremena
u Srbiji.
Dakle, tržište je otvoreno od ponedeljka do petka, 24 časa dnevno. Kako?
Stvar je u tome, s obzirom da je zemlja okrugla, podeljena je na 24 časovne zone,
i dok je na jednom delu planete noć, na drugom je dan. Kako banke u bilo kom delu
sveta rade u prepodnevnim časovima po lokalnom vremenu, ispostavlja se da je tržište
neprekidno otvoreno tokom radne nedelje.
Prvi na planeti ustaju Novozelanđani i Australijanci, tako da kada ujutru njihove banke
kreću sa radom, otvara se tržište oko 00:00 po našem vremenu. Ali najveću aktivnost
tržište u Azijsko-pacifičkoj zoni dostiže sa početkom rada Tokijske berze. 8-9 sati kasnije,
dan stiže u Evropu i evropske banke kreću sa radom, a 13-14 sati kasnije, počinje radno
vreme u Americi, a završava se u 00:00 po našem vremenu. Sat vremena ranije već je
otvoren još jedan značajan finansijski centar tj. počinje radno vreme u Australiji. I tako
u krug od ponedeljka do petka. S obzirom na navedeni vremenski raspored, formirane
su tri zasebne trgovinske zone koje su aktivne u različito doba dana, a njihov rad se
preklapa u određenim časovnim intervalima.
Naziv trgovinske zone Orijentaciono vreme rada (GMT+2)
AZIJSKA (TOKIO) 01.00 – 10.00

EVROPSKA (London) 09.00 – 18.00
AMERIČKA (NJUJORK) 14.00 – 00.00
Period, u kome rad prethodne trgovinske zone nije završen, a naredna zona je
počela sa radom, posebno je interesantan špekulatnima, jer se tada dešavaju
značajnije promene deviznog kursa. Sa druge strane, pojam “tanko tržište” označava
period kada je na tržištu malo učesnika. Obično je to period u vreme ručka tokom
dana u svakoj trgovinskoj zoni, vreme praznika tokom kojih tržište nije zatvoreno, ali je
značajno smanjen broj učesnika, a tu spada i zona Pacifik.
Takođe, treba podeliti trgovinske zone po svojoj aktivnosti. Najmanje aktivna i
najmirnija je pacifička zona, srednje aktivna je evropska, i najaktivnija ili možemo reći
i najagresivnija je američka zona, jer se u periodu kada je ova zona aktivna obavi
najveći broj transakcija, a samim tim je i fluktuacija kursa najveća. Za sve one koji tek
počinju da uče o deviznom tržištu, bitno je reći da američka zona nije najbolje vreme
za obavljanje trgovinskih operacija.
Sećate se primera o ostvarivanju profita na deviznom tržištu sa frankom i dinarom
kada je dinar značajno oslabio u odnosu na franak? To je bio samo primer, i tada
smo rekli da dinar i slične valute nisu pogodne za rad na deviznom tržištu, jer se
njihova vrednost nalazi pod strogom kontrolom centralne banke. Pa koje su onda to
valute koje su pogodne za trgovinu? Pre svega, u celom svetu postoji oko 175 različitih
valuta, ali samo 11 valuta je pogodno za trgovinu, jer se one odlikuju izuzetno velikom
likvidnošću, što znači da ne postoji problem sa kupovinom ili prodajom ovih valuta,
kao ni sa promenom njihovih kurseva.
Označavanje valuta utvrđeno je standardom ISO - 4217:
USD – američki dolar (US Dollar) (u finansijkom žargonu - back, green back)
EUR – evro, jedinstvena evropska valuta (Euro)
GBP – britanska funta sterlinga (Great Britan Pound) (u finansijskom žargonu - cable,
zbog toga što je prva transakcija obavljena elektronskim putem tj. putem kabla obavljena
upravo sa britanskom funtom)
CHF – švajcarski franak (Swiss Franc) (swiss, swissie - švajcarac, u žargonu)
JPY – japanski jen (Japanese Yen)
AUD – australijski dolar (Australian Dollar)
CAD – kanadski dolar (Canadian Dollar)
NZD – novozelandski dolar (New Zealand Dollar)
DKK – danska kruna (Denmark Kroner)
NOK – norveška kruna (Norway Kroner)
SEK – švedska kruna (Sweden Kronor)
SGD – singapurski dolar (Singapore Dollar)
ZAR – južno-afrički rand (South Africa Rand)
Čime je uslovljena toliko velika popularnost, a samim tim i likvidnost ovih valuta?
Uzmimo, na primer, da dve afričke zemlje međusobno trguju naftom. Jedna zemlja
prodaje , a druga kupuje. Iako svaka od njih ima svoju nacionalnu valutu, one će vrednost
nafte izražavati u dolarima, tako da zemlja koja kupuje naftu, mora prvo razmeniti
svoju valutu za dolare, pa tek onda izvršiti kupovinu. Još jedan primer: kada je reč o
stranim automobilima, njihova cena je u našim prodajnim salonima izražena u evrima.
I sami autodileri automobile nabavljaju i plaćaju u evrima ili u dolarima, u zavisnosti od
proizvođača. Upravo je to ono što obezbeđuje visoku likvidnost ovim valutama, tako da
se više od 90% ukupne međunarodne trgovine obavi u jednoj od navedenih 11 valuta.
Na međunarodnom deviznom tržištu je opšte prihvaćeno da se vrednost svake valute
izražava u odnosu na američki dolar. Tako na primer, 1 evro danas vredi oko 1.10
dolara. Postavlja se pitanje, da li je moguće izraziti vrednost dolara u odnosu na evro, i
obaviti trgovinsku operaciju po tako izraženoj ceni? Ne, to nije moguće, jer je odnos
valuta na međunarodnom deviznom tržištu strogo uređen, tako da postoji tzv.
standardizacija ugovora, poznata pod nazivom valutni parovi, i to su:
AUD/USD
EUR/USD
GBP/USD
NZD/USD
USD/CAD
USD/CHF
USD/DKK
USD/JPY
USD/NOK
USD/SEK
USD/SGD
USD/ZAR
To su osnovni valutni parovi. Nazivamo ih osnovnim, jer je njima izražena vrednost

najzastupljenijih svetskih valuta u odnosu na američki dolar.
Kao što možete primetiti, jedan broj valutnih parova je izražen u dolarima (valuta/
USD), a drugi pak, obrnuto (USD/valuta).
Dakle, razlikujemo direktne (valuta/USD) i indirektne (USD/valuta) valutne parove.
Direktni – izražava količinu američkih dolara sadržanih u jedinici nacionalne
valute. Primer su valutni parovi EUR/USD i GBP/USD.
Indirektni – izražava količinu nacionalne valute koja se sadrži u jednom
američkom dolaru. Na primer, USD/JPY i USD/CAD.
Nacionalna valuta je ona valuta čiju vrednost izražavamo u odnosu na dolar.
U gore navedenim primerima direktnih i indirektnih valutnih parova, to su evro,
britanska funta, japanski jen i švajcarski franak.
Šta, ako na primer, želimo da obavimo sledeću operaciju: da za britanske funte
kupimo švajcarske franke? Da li je to moguće uraditi direktno ili samo kroz osnovne
valutne parove tj. preko dolara? Da, moguća je direktna kupovina/prodaja valuta iz
razloga što pored navedenih osnovnih valutnih parova, postoji i veliki broj sporednih
valutnih parova. Navešćemo neke od njih:
AUD/CAD
AUD/CHF
AUD/JPY
AUD/NZD
CAD/CHF
CAD/JPY
CHF/JPY
EUR/AUD
EUR/CAD
EUR/CHF
EUR/GBP
EUR/JPY
EUR/NZD
GBP/CHF
GBP/JPY
NZD/JPY
Često imate priliku da vidite, bilo u banci, menjačnici, na nekom informativnom

kanalu ili na platformi za trgovinu zapis u sledećem obliku:
EUR/USD = 1.1145 – što praktično znači da 1 evro vredi 1.1145 dolara.
Dakle, kod bilo kog valutnog para, što je u ovom slučaju EUR/USD, ovakav zapis
znači da je vrednost valute sa leve strane izražena u valuti koja stoji na desnoj
strani. Valutu sa leve strane nazivamo baznom (osnovnom) valutom, a valutu koja
se nalazi na desnoj strani nazivamo kotirajućom valutom.
VALUTNI PAR
EUR /USD
Bazna valuta Kotirajuća valuta
(izražava se jedinicom ) (njom se izražava
vrednost bazne v.)
Imajte na umu da u prethodnom primeru vrednost nije izražena u centima, već u
stotim delovima centa. Ovo je takođe uobičajeno pravilo na deviznom tržištu, što znači
da minimalna izmena cene neke valute iznosi 0.0001 ili stoti deo centa. Ova izmena
se naziva jedan pips. Ovo važi za sve valutne parove, osim za valutne parove gde
imamo japanski jen. Kod jena je najmanja izmena cene 1 cent (jedan stoti deo). Na
primer: USD/JPY =120.75.
Verovatno ste primetili da u banci, menjačnici i sl. u tabeli u kojoj su izloženi devizni
kursevi, obavezno imate dve cene tj. dva kursa: kupovni i prodajni.
Isto je i na međunarodnom deviznom tržištu, kako bi banke (brokeri), koji vam
omogućuju da trgujete na deviznom tržištu, ostvarili zaradu. Dakle, razlika između
prodajnog i kupovnog kursa predstavlja zaradu banke (brokera) i naziva se spred
(engl. spread). Pogledajmo sledeći zapis na trgovinskom terminalu:
EUR/USD = 1.2057 / 1.2062
To znači da po ceni 1.2057 mi možemo izvršiti prodaju EUR, što se naziva bid (engl.
bid - ponuda), a po ceni od 1.2062 možemo obaviti kupovinu EUR i ta operacija se
naziva ask (engl. ask - pitati).
Operacija kupovine se takođe naziva Buy, a prodaja Sell, što ne treba posebno
objašnjavati.
Operacija kupovine se takođe naziva dugom pozicijom (engl. long position), a
operacija prodaje je kratka pozicija (engl. short position).
Na svim finansijskim tržištima je, praktično još od njihovog začetka, poznato da
učesnike na tržištu koji kupuju nazivamo bikovima (Bull), а one koji prodaju nazivamo
medvedima (Bear).
kupovina — (buy) prodaja — (sell)

Duga(long position) kratka (short position)
«Bik» (bull) «medved» (bear)
Sa ovim imenima je na tržištu povezano mnogo drugih različitih termina.

U kompaniji TeleTrade su sva pravila trgovanja jasno definisana i ne menjaju se u
toku odvijanja trgovinskih sesija (operacija).
Sada možete da shvatite koliko su velike kursne razlike u bankama ili menjačnicama.
Na primer: 1 dolar vredi 109.00/114.60 dinara, što znači da za 1 dolar možete dobiti
109.00 dinara ako ga prodajete, ili da morate izdvojiti 114.60 dinara da biste kupili 1
dolar. Ako ovo povežemo sa spredom na međunarodnom deviznom tržištu, videćemo
da spred (kursna razlika tj. zarada banke) u konkretnom primeru iznosi 56000 pipsa,
a u kompaniji TeleTrade je on samo 3 pipsa! Dakle, trgovina valutama u bankama nije
moguća zbog ogromnih razlika između prodajnih i kupovnih kurseva.
1 dolar = 109.00 - 114.60 RSD.,

za 109.00 vi možete prodati
za 114.60 vi možete kupiti
u navedenom slučaju spred iznosi 56000 pipsa
u kompaniji TELETRADE spred je svega 3
Na međunarodnom deviznom tržištu trgovina se odvija na bazi standardnih ugovora,
kao i na bilo kom drugom uređenom tržištu. Standardni ugovor na deviznom tržištu se
naziva lot, i predstavlja najmanju nedeljivu količinu robe koju možete kupiti ili prodati
na tržištu (na deviznom tržištu su to valute). Vrednost jednog lota iznosi 100 000
jedinica osnovne valute. Zapamtite da je osnovna valuta ona valuta čija se oznaka u
valutnom paru nalazi sa leve strane. Primer: Imamo valutni par GBP/USD. Osnovna
valuta je GBR. Dakle, jedan lot iznosi 100 000 GBP (sto hiljada funti sterlinga). Postoje
i izuzeci, u smislu da vrednost jednog lota ne iznosi 100 000 jedinica osnovne valute,
već 150 000 jedinica.
Tablica standardnih lotova u kompaniji TeleTrade:

AUDCAD 150000 AUD GBPSGD 150000 GBP
AUDCHF 150000 AUD GBPUSD 100000 GBP
AUDDKK 150000 AUD NZDJPY 100000 NZD
AUDJPY 100000 AUD NZDSGD 150000 NZD
AUDNOK 150000 AUD NZDUSD 150000 NZD
AUDNZD 150000 AUD NZDJPY 100000 NZD
AUDSEK 150000 AUD USDCAD 150000 USD
AUDSGD 150000 AUD USDCHF 150000 USD
AUDUSD 150000 AUD USDDKK 150000 USD
CADCHF 150000 CAD USDJPY 100000 USD
CADJPY 100000 CAD USDNOK 150000 USD
CHFJPY 100000 CHF USDSEK 150000 USD
CHFSGD 150000 CHF USDSGD 150000 USD
EURAUD 150000 EUR USDZAR 150000 USD
EURCAD 150000 EUR
EURCHF 150000 EUR
EURGBP 100000 EUR
EURJPY 100000 EUR
EURNOK 150000 EUR
EURNZD 150000 EUR
EURSEK 150000 EUR
EURSGD 150000 EUR
EURUSD 100000 EUR
GBPCHF 150000 GBP
GBPDKK 150000 GBP
GBPJPY 100000 GBP
GBPNOK 150000 GBP
GBPSEK 150000 GBP
Pa dobro, sve ovo je jako zanimljivo ali, reći ćete, 100 000 jednica neke od najjačih
stranih valuta, to je zaista mnogo novca. To znači da na deviznom tržištu mogu da
trguju samo oni koji imaju toliki novac, a to su uglavnom banke i velika preduzeća.
Polako, ne žurite sa donošenjem ishitrenih zaključaka!
Tačno je da ranije nije bilo mogućnosti da privatni investitori u velikom broju učestvuju
na međunarodnom deviznom tržištu, iz razloga što je standardni lot bio prevelik za
njih. Ali danas, brokerske kuće u saradnji sa bankama imaju razrađen sistem trgovine.
U čemu je njegova suština? Evo o čemu je reč:
VI recimo otvorite račun u banci i na njega položite depozit tj. novac sa kojim
nameravate da trgujete na deviznom tržištu. Taj iznos može biti daleko manji od
vrednosti standardnog lota.
Dalje, svaki put kada želite da izvršite trgovinsku operaciju, banka će vas prosto
kreditirati, i na vašem računu će se naći dovoljno novca (u visini standardnog lota) tako
da možete da trgujete. Pri tome, sav profit koji ostvarite od trgovine standardnim lotom
biva uplaćen na vaš račun.
Naravno, tokom trgovine vi ne možete izgubiti više novca nego što imate na računu tj. više
od depozita koji ste položili na vaš trgovinski račun. Ukoliko se to desi, vi ostajete bez sredstava
za dalje trgovanje, a banka povlači svoj novac sa vašeg računa. Iz praktičnih razloga, količinski
odnos položenih sredstava na trgovinski račun – depozita i sredstava banke je jasno određen i
naziva se leverage (engl. leverage - poluga). U kompaniji TeleTrade on iznosi 1:100 (ili 1:200, po
želji klijenta). To praktično znači da ukoliko otvorite račun i položite depozit u iznosu od 15000$, vi
tokom trgovine raspolažete sa sto puta većom sumom (leverage 1:100) tj. sa 1 500 000$. Tako
za svaki valutni par postoji minimalni ulog – depozit koji omogućava trgovanje i njegov iznos
zavisi od visine standardnog lota. Na primer, za valutni par EUR/USD, standardni lot iznosi
100 000 EUR, a samim tim, pošto je leverage 1:100, minimalni ulog iznosi 1000 EUR, dok za
valutni par GBP/CHF, po istom principu (standardni lot 150 000 GBP, leverage 1:100) minimalni
ulog iznosi 1500 GBP itd. Detaljnije na sajtu kompanije TeleTrade (http://www.teletrade-dj.rs).
Konačno smo stigli i do dugo očekivanog i najinteresantijeg dela knjige, gde ćemo vam
odgovoriti na pitanje kako i koliko se može zaraditi na deviznom tržištu u toku jednog dana.
Ukoliko izvršimo kupovinu (Buy):
sistem trgovine
imate leverage raspoloživo
15 000 $ 1:100 1 500 000 $
Ukoliko izvršimo prodaju (Sell):

IZVRŠILI SMO kupovinu (buy)!
DOBITAK (GUBITAK) ZA DIREKTAN VALUTNI PAR:
(cena na zatvaranju – cena na otvaranju) • leverage • broj lotova = dobitak (gubitak)
dOBITAK (GUBITAK) ZA INDIREKTAN VALUTNI PAR:

(cena na zatvaranju – cena na otvaranju) • leverage • broj lotova = DOBIT
CENA NA ZATVARANJU (GUBITak)
Primer:
IZVRŠILI SMO PRODAJU (SELL)!

DOBITAK (GUBITAK) ZA DIREKTAN VALUTNI PAR:
(cena na Otvaranju – cena na ZAtvaranju) • leverage • broj lotova = dobitak (gubitak)
dOBITAK (GUBITAK) ZA INDIREKTAN VALUTNI PAR:

(cena na Otvaranju – cena na ZAtvaranju) • leverage • broj lotova = DOBIT
CENA NA ZATVARANJU (GUBITak)
29-og septembra 2014 godine, u jutarnjim satima vrednost valutnog para EUR/USD
je iznosila: EUR/USD = 1.2798, a na kraju dana valutni par je imao vrednost EUR/USD
= 1.2933. Koliko se moglo zaraditi tokom jednog dana, ako je izvršena samo jedna
trgovinska operacija? Hajde da izračunamo! EUR/USD je direktan valutni par i mi smo
na početku dana izvršili kupovinu, pa dalje vršimo obračun:
Cena na otvaranju transakcije = 1.2798
Cena na zatvaranju transakcije = 1.2933
Standardni lot = 100 000 EUR, broj lotova = 1
Shodno tome, dobijamo: (1.2933-1.2798) * 100 000 * 1 = 1350 $
Da bismo izvršili navedenu trgovinsku operaciju, pre svega nam je neophodno da
otvorimo trgovinski račun i na njega položimo depozit. Koliki je minimalni depozit koji
trebamo položiti da bi nam banka pozajmila ostatak novca do iznosa standardnog lota?
Standardni lot za valutni par EUR/USD iznosi 100 000 EUR. Leverage iznosi
1:100. Dakle trebali smo

položiti 1000 EUR. Kako se
depozit polaže u dolarima,
Večernja cena EUR/USD = 1.2933 a na početku izvršenja
ZATVARAMO POZICIJU operacije kurs je iznosio
EUR/USD = 1.2798, prostom
računicom dolazimo do
1279.8 tj. 1280$.
Sada možemo dati odgovor

na pitanje koliko se može
zaraditi u toku jednog dana.
Činjenica je da se prosečna
dnevna oscilacija kursa za
različite valutne parove kreće
u opsegu 40-70 pipsa, to
znači da zarada može iznositi
oko 400 – 1000$ dnevno.
Kako je potrebno polaganje
depozita u iznosu od 1000
– 1800 $, to znači da dnevni
profit može dostići i 40–50% !
Nije loše zar ne? Naravno,

ne treba izgubiti iz vida da je
Jutarnja cena EUR/USD = 1.2728 to potencijalna dobit.
OTVARAMO POZICIJU
KUPUJEM (BUY)
Hajde da na kraju prvog dela
izračunavanje minimalnog depozita za
trgovinu sa valutnim parom EUR/USD
100 000 eur — standardni lot
tekuća cena eur/usd = 1.2798
vrednost 100 000 eur: 100 000 * 1.2798 = 127 980 $
leverage 1:100
za otvaranje pozicije neophodno
127 980 $ : 100 = 1 280 $
ostvareni profit u trgovini v. parom EUR/USD

cena na otvaranju pozicije = 1.2798
cena na zatvaranju pozicije = 1.2933
iznos jednog lota = 100 000 EUR
broj lotova = 1
direktAN valutn par.VRŠIMO KUPOVINU.
dobitak izračunavamo po formuli
(1.2933 – 1.2798) * 100 000 * 1 = 1 350 $
za samo jedan dan možemo zaraditi:

prosečno dnevno kretanje valuta 40-70 pipsa
to je $400-700 moguće dobiti
knjige detaljnije proučimo obavljanje operacija kupovine i prodaje na međunarodnom

deviznom tržištu. Zapamtite, kupovina se naziva Buy (engl. buy - kupiti), prodaja Sell
(engl. sell - prodati). Što se kupovine tiče, tu je sve jasno, u knjizi smo već naveli
primer.
Kupovina (Buy): Vi zatražite od banke – učesnika na deviznom tržištu, kupovinu

valutnog para po trenutnoj ceni koja je aktuelna na tržištu. Banka rezerviše sredstva
sa vašeg računa u iznosu minimalnog depozita i daje vam kredit za kupovinu osnovne
valute – tj. izvršava operaciju kupovine osnovne valute.
Na deviznom tržištu ne postoji velika razlika između kupovine i prodaje aktive. I to
postupak kupovine (buy) (u etapama):
Kupovina(BUY) – zatražite konkretni valutni par od Banke
Banka vam ponudi par

po trenutnoj ceni
Cena vam ne odgovara

Prihvatate ponuđenu cenu Kraj operacije
Banka rezerviše potrebnu sumu na vašem

računu (minimalni depozit)
na osnovu koje vam daje kredit za
kupovinu u baznoj valuti
Izvršavate operaciju kupovine bazne valute

Kraj operacije
je ogromna prednost deviznog tržišta. Vi možete slobodno, bez ikakvih ograničenja

i u svakom trenutku umesto kupovine izvšiti prodaju!
Prodaja (Sell): Vi zatražite od banke – učesnika na deviznom tržištu, prodaju

valutnog para po trenutnoj ceni koja je aktuelna na tržištu. Ukoliko vam cena
odgovara, vi nastavljate sa operacijom prodaje i banka rezerviše sredstva sa vašeg
računa u iznosu minimalnog depozita, neophodna za davanje kredita u osnovnoj
valuti i daje vam kredit u osnovnoj valuti (obratite pažnju na razliku – ne za kupovinu
osnovne valute, kao kod operacije buy, već u osnovnoj valuti tj. samu osnovnu
valutu) i obavlja operaciju prodaje osnovne valute (vidi sliku 1).
Primer:
Za kupovinu – proučite raniji primer sa kupovinom EUR.
Za prodaju:
Dana, 15. avgusta 2008 godine, u jutarnjim časovima valutni par GBP/USD je
imao vrednost: GBP/USD = 1.8200, dok se na kraju dana vrednosti izmenila do
GBP/USD = 1.8112.
postupak Prodaje (sell) (u etapama):
Prodaja (SELL) – zatražite konkretni valutni par od Banke
Banka vam ponudi par

po trenutnoj ceni
Cena vam ne odgovara

Prihvatate ponuđenu cenu Kraj operacije
Banka rezerviše potrebnu sumu na vašem računu (minimalni

depozit) na osnovu koje vam daje kredit u osnovnoj (baznoj)
valuti, (ne kredit za kupovinu bazne valute, već samu baznu
valutu)
Izvršavate operaciju prodaje bazne valute

Kraj operacije
GBP/USD je direktan valutni par, i mi smo izvršili prodaju, pa dalje računamo:

(Cena otvaranja pozicije – Cena zatvaranja pozicije) * standardni lot * broj lotova =
+profit/-gubitak ($)
Cena na otvaranju pozicije (transakcije) = 1.8200
Cena na zatvaranju pozicije (transakcije) = 1.8112
Standardni lot = 100 000 GBP
Broj lotova = 1
Shodno tome, dobijamo:
(1.8200 - 1.8112) * 100 000 * 1 = 880$
Koliki je minimalni depozit koji trebamo položiti da bi nam banka pozajmila ostatak
novca do iznosa standardnog lota?
Standardni lot za valutni par GBP/USD iznosi 100 000 GBP. Leverage iznosi 1:100.
Dakle, trebali smo položiti 1000 GBP.

Jutarnja cena Kako se depozit polaže u dolarima, a na
GPB/USD = 1.8200
početku izvršenja operacije kurs je iznosio
OTVARAMO POZICIJU
PRODAJE (SELL) GBP/USD = 1.8200, prostom računicom
dolazimo do 1820$ kojih smo trebali imati
na računu da bi nam banka dala kredit u
osnovnoj valuti tj. da bi mogli da izvršimo
prodaju.
Večernja cena
GPB/USD = 1.8112
ZATVARAMO POZICIJU
min. depozit za trgovinu sa v. parom GBP/USD

100 000 GPB — STANDARDNI LOт
TEKUĆA CENA GPB/usd = 1.8200
VREDNOST 100 000 GPB: 100 000 • 1.8200 = 182 000 $
leverage 1:100
za otvaranje pozicije neophodno
182 000 $ / 100 = 1 820 $
profit u trgovini v. parom gbp/USD

CENA NA OTVARANJU = 1.8200
CENA NA ZATVARANJU = 1.8112
IZNOS JEDNOG LOTA - 100 000 GPB
BROJ LOTOVA = 1
DIREKTAN VALUTNI PAR, VRŠIMO PRODAJU
dobitak izračunavamo po formuli:
(1.8200 – 1.8112) * 100 000 * 1 = 880 $
Tehnička analiza
definicija
Kako bi znali šta će se sutra desiti sa određenom valutom, ili drugim rečima, kako bi
mogli predvideti njenu vrednost u određenom vremenskom periodu, neophodno nam
je poznavanje i razumevanje osnovnih metoda analize kretanja na deviznom tržištu. U
ovom trenutku, postoje dve osnovne metode analize, koje su svoju upotrebnu vrednost
dokazale u praksi. To su fundamentalna analiza i tehnička analiza.
Sećate se da smo u uvodnom delu knjige rekli da se fluktuacija vrednosti različitih
valuta ne dešava tek tako, već pod uticajem određenih faktora različite strukture.
Dakle, predmet proučavanja fundamentalne analize su upravo ti faktori koji utiču na
kretanje valutnih kurseva, dok se tehnička analiza bavi proučavanjem strukture tih
faktora.
U ovom odeljku ćemo posvetiti punu pažnju izučavanju tehničke analize. Ako je
tehnička analiza, kao što smo rekli, proučavanje strukture tržišta, tada je neophodno
znati kako da tu strukturu prepoznamo tj. da znamo na koji se način ona prikazuje.
Šta se to u stvari menja tj. reaguje na bilo kakve promene ili događaje povezane sa
tržištem? Naravno, to je cena robe na tržištu. Na međunarodnom deviznom tržištu je
to vrednost jedne valute izražene u drugoj valuti kroz valutni par. Ali, sama vrednost
valutnog para u jednom trenutku nam ne može reći puno tj. samo iz tog podatka ne
možemo predvideti dalja kretanja. Međutim, ukoliko posmatramo kretanje vrednosti
(cenu) valuta tokom različitih vremenskih perioda, tada ćemo spoznati strukturu
deviznog tržišta i način na koji se ona menja tokom vremena. To je ono što će nam
omogućiti da predvidimo cenu u budućnosti.
Takođe, neophodno je da utvrdimo na koji način se formiraju cene na deviznom
tržištu, kao i na finansijskom tržištu uopšte. Cena robe (proizvoda) je vrednost o
kojoj se trgovac i prodavac dogovaraju na uređenom mestu za obavljanje trgovine
(finansijskom tržištu) i ukoliko se dogovor postigne, oni obavljaju prodaju tj. kupovinu.
Na osnovu ovoga možemo reći da cena odražava trenutnu ravnotežu između ponude
i potražnje. Posebnu pažnju treba obratiti na sledeće: tehničkom analitičaru nije važno
šta je dovelo do te ravnoteže i koji faktori utiču na nju, vać mu je važno samo to koliko
se promenila cena u odnosu na raniju vrednost.
analiza grafikona
Kako bi ostvarili maksimalnu preglednost, analitičari i trejderi u tehničkoj analizi koriste
različite vrste grafikona. Grafikon je najjednostavniji, najpristupačniji i najpouzdaniji način
za prikaz i poređenje cena u različitim vremenskim periodima. Na taj način, tehnička
analiza predstavlja praćenje promene cena putem proučavanja grafikona sa ciljem dalje
prognoze tržišnih kretanja cena valuta.
Vrste grafikona:
1. Linijski grafikon (Linear Chart)
To je grafikon koji nam je poznat još od osnovne škole. Sastoji se od dve, međusobno
upravne ose, horizontalne i vertikalne. Na vertikalnoj osi je označena cena, a na
horizontalnoj vreme u ravnomernim intervalima. Interval vremena može biti jedan čas,
više časova, jedan dan, nedelja itd. Dalje, možemo reći da u svakom trenutku vremena
cena ima svoju vrednost i ona se, kao što znamo, menja tokom vremena. Tačkama
Tehnička analiza
su označene vrednosti cena u određenim vremenskim intervalima. Spajanjem tih

tačaka dobijamo liniju tj. imamo za rezultat linijski grafikon. (Najčešće se koristi cena na
zatvaranju ili poslednja cena koja je zabeležena na kraju datog vremenskog perioda).
2. Histogram ili Grafik-bar (Bar Charts)

To je specifičan vremenski grafikon, koji je pogodniji za upotrebu jer pruža više
informacija od linijskog grafikona.
Sastoji se iz većeg broja vertikalnih linija koje su međusobno paralelne i
podjednako udaljene. Na svakoj vertikalnoj liniji se nalaze dve kratke horizontalne
crtice, jedna sa leve, a druga sa desne
BAR
strane. Na ovakav način se prikazuje više
High cena u jednom vremenskom intervalu, a
ne samo jedna, kao što je to slučaj kod
Close linijskog grafikona.
Najviša tačka vertikalne linije predstavlja
najvišu cenu koja je dostignuta u tom
vremenskom intervalu. Dakle to je najviša
cena intervala ili High price.
Najniža tačka vertikalne linije predstavlja
najnižu cenu koja je dostignuta tokom tog
vremenskog intervala tj. to je najniža cena
Open intervala ili Low price.
Kratka horizontalna crtica sa leve
Low strane vertikalne linije predstavlja cenu na
otvaranju tj. cenu na samom početku tog
vremenskog intervala. Dakle, to je cena otvaranja ili Open price.
Kratka horizontalna crtica sa desne strane vertikalne linije predstavlja cenu na
zatvaranju tj. cenu na samom kraju tog vremenskog intervala. Dakle, to je cena
zatvaranja ili Close price.
Uzmimo na primer, H1 grafikon. Linijski grafikon nam pokazuje samo jednu cenu tj.
kako se jedna cena menja na svakih sat vremena. Kao što smo rekli, najčešće je to cena
na zatvaranju. Međutim, ukoliko je u pitanju histogram, on nam pruža više informacija
od linijskog grafikona. Sa njega možemo očitati i cenu otvaranja i cenu zatvaranja, kao
i najnižu i najvišu cenu. Dakle, dobijamo mnogo više podataka o cenovnom kretanju
tokom datog vremenskog intervala, dok kod linijskog grafikona, ne vidimo kako se
Grafik-bar (Bar Charts)
cena menja tokom intervala, već možemo samo uporediti vrednosti cena u različitim
intervalima. Šta se dešava u toku samog intervala, o tome nam govori histogram (grafik-
bar). Da li je cena na zatvaranju veća od cene na otvaranju, pa je došlo do rasta cena
ili je stvar suprotna itd. Pri tome nije potrebno posebno obraćati pažnju na cifre, već je
dovoljno pratiti položaj horizontalnih crtica sa leve i desne strane!
3. Japanske sveće (Candlesticks Chart)
To je takođe specifičan način prikazivanja cena, koji zbog svih pogodnosti u očitavanju
koje pruža predstavlja najzastupljeniji način grafičkog prikazavanja kretanja cena na
deviznom tržištu. Na iznenađenje mnogih, to je i najstariji način prikazivanja cena na
Tehnička analiza
berzi, i datira iz XVIII veka, dakla dva stoleća pre nastanka prvih berzi u Evropi. Nastanak
japanskih sveća vezuje se za japanske špekulante – trgovce koji su u to doba preprodavali
pirinač. Japanske sveće pružaju istovetne informacije kao i grafik-barovi, ali na pregledniji
način. Dakle, sa japanskih sveća
JAPANSKE SVEĆE možete očitati najnižu, najvišu,
cenu otvaranja i cenu zatvaranja
Rastuća cena Padajuća cena za određeni vremenski interval.
Ovakav način prikazivanja
High High se sastoji iz uskih vertikalnih
pravougaonika koje Japanci
Close Open nazivaju telom sveće, na čijem
se vrhu i dnu nalaze tanke
vertikalne crtice koje se nazivaju
senke sveća.
Krajna gornja tačka na
vertikalnoj crtici na vrhu tela
sveće je najviša tačka na sveći
Open Close i predstavlja najvišu cenu koja je
dostignuta u tom vremenskom
Low Low
Grafikon sa japanskim svećama (Candlesticks
intervalu. Dakle, to je najviša cena intervala ili High price. Krajna donja tačka na vertikalnoj
crtici na dnu tela sveće je najniža tačka na sveći i predstavlja najnižu cenu koja je dostignuta
u tom vremenskom intervalu. Dakle, to je najniža cena intervala ili Low price. Donja
horizontalna stranica pravougaonika – tela sveće, predstavlja nivo cene na otvaranju tj.
Open price. Gornja horizontalna stranica pravougaonika – tela sveće, predstavlja nivo
cene na zatvaranju tj. Close price. Najvažnija osobina japanskih sveća je ta, da ukoliko je
cena otvaranja niža od cene zatvaranja, tada je pravougaonik (telo sveće) obojen u boju
pozadine (najčešće bela), a kada je cena otvaranja veća od cene na zatvaranju, tada je
telo sveće obojeno u boju kojom su ivice sveća nacrtane (najčešće crna). Kod ovakvih
sveća gornja horizontalna stranica predstavlja cenu otvaranja, a donja cenu zatvaranja.
Napominjemo da se grafikoni izrađuju na bazi određenih vremenskih intervala. Naravno
da možemo izraditi grafikone za bilo koji vremenski interval. Ukoliko želimo, to može biti i
jedna sekunda, a mogu biti i veliki vremenski periodi, kao što su godina, decenija ili čitav
vek. Međutim, iz praktičnih razloga, na berzi se najčešće koriste vremenski intervali:
1M(1min); 5M(5min);15M(15min); 30M(30min); 1H(1čas); 4H(4časa);1D(1dan);1W(1
nedelja) i MN (1mesec).
Primer: Grafikon EUR/USD sa periodom 15M tj. 15 minuta.
Grafikon EUR/USD
15М — petnaestominutni
Za rodonačelnika tehničke analize smatra se čuveni Čarls Dou (Charles Henry Dow,
1851-1902), osnivač Volstrit žurnala (The Wall Street Journal) i poznatog Stock Market
Index-a (Dow Jones industrial average), koji je krajem 1890-ih godina izložio svoj prvi
koncept tehničke analize upravo u Volstrit žurnalu.
Nakon njegove smrti, došlo je do okupljanja sledbenika koji su nastavili sa radom na
Tehnička analiza
realizaciji njegovih ideja, što je kasnije dovelo do nastanka tehničke analize kao zasebne
grane u proučavanju finansijskih tržišta.
TRI POSTULATA TEHNIČKE ANALIZE.

ZAKONI KRETANJA CENA
Kao što Euklidova geometrija počiva na aksiomama koje se ne dokazuju, tako
se i tehnička analiza zasniva na tri postulata:
TRI POSTULATA TEHNIČKE ANALIZE

1. NA CENU UTIČE SVE
2.KRETANJE CENA PODLEŽE TRENDOVIMA
3. ISTORIJA SE PONAVLJA
1. Na cenu utiče apsolutno sve. Svi faktori, svi događaji koji su na bilo koji
način povezani sa proizvodom koji je predmet trgovanja na finansijskom tržištu
(u našem slučaju su to valute), utiču na njegovu cenu. Na primer, uvek se nađe
čovek ili grupa ljudi koji dođu do informacije pre ostalih, i shodno tome, budu u
prilici da preduzmu određene operacije u vezi sa robom, što će izazvati promenu
njene cene.
2. Kretanje cena podleže trendovima. Trend ili tendencija, je usmereno
kretanje cena tj. kretanje u određenom pravcu. Pojam trenda je jedan od
osnovnih pojmova u tehničkoj analizi. Neophodno je razumeti da sve što se
dešava na tržištu, potčinjeno je nekom trendu. Glavni cilj izrade i proučavanja
cenovnih grafikona je identifikacija trendova u ranim fazama razvoja, što nam
dalje omogućuje trgovanje u skladu sa njima.
3. Istorija se ponavlja. Ili kao što to kažu Japanci: Izučavajući prošlost, mi
upoznajemo budućnost. Trgovina na deviznom tržištu izložena je snažnom uticaju
psihološkog faktora tj. psihologijom njegovih učesnika. Kako se psihologija ljudi
praktično ne menja tokom godina, to znači da će i njihovo ponašanje u određenim
situacijama biti istovetno. Na taj način imamo uticaj ljudskog faktora na cenu
proizvoda. To znači da će u određenim okolnostima ljudi reagovati na sličan
način kao što su ranije reagovali u istim takvim okolnostima, pa će se i cena
proizvoda menjati na sličan ili čak istovetan način.
Iz drugog postulata proizilaze dve direktne posledice, koje nazivamo Zakonima
kretanja cena:
«ZAKONI KRETANJA CENA»
1. veća je verovatnoća da aktuelni trend opstane

nego da dođe do njegove promene.
2. Trend se razvija u istom smeru dok ne pokaže znake
preokreta.
Postupak tehničke analize možemo podeliti na tri dela:
PODELA TEHNIČKE ANALIZE NA TRI CELINE:

1. ANALIZA TRENDOVA
2. GRAFIČKA ANALIZA (ANALIZA FIGURA)
3. KOMPJUTERSKA ANALIZA
Na finansijskim tržištima sa visokom likvidnošću, kao što je devizno tržište, ako

kretanje cena prikažemo linijskim grafikonom, uvek ćemo dobiti cik-cak liniju, jer je
kratkoročna fluktuacija cena uvek prisutna, a nastaje usled ljudskog faktora (ljudske
emocije i percepcije tržišta). Pogledajmo na slici tipični cenovni grafikon neke valute:
CENOVNI MAKSIMUMI
CENOVNI MINIMUMI
IDENTIFIKACIJA, PROUČAVANJE I PREDVIĐANJE TRENDOVA

(ANALIZA TRENDOVA)
Da ponovimo još jednom: trend, ili tendencija, predstavlja usmereno kretanje cena.
Postoje tri osnovna tipa trendova:
Uzlazni ili rastući trend:
Ukoliko na gafikonu uočimo da se cenovni minimum nalazi na višem nivou u odnosu
na prethodni minimum, tada možemo reći da je na tržištu formiran rastući tj. uzlazni
S2
S1
P1<P2
S1<S2 P2
P1
Tehnička analiza
Uzlazna ili tendencija «Bika» ,

na grafikonu EUR/USD, 1H
P2
P1<P2
P1
trend. Ovaj trend se naziva i trendom bika.
Silazni ili opadajući trend:

Ukoliko na gafikonu uočimo da se cenovni maksimum nalazi na nižem nivou u
odnosu na prethodni maksimum, tada možemo reći da je na tržištu formiran silazni tj.
P3
P4
P3>P4
S3>S4
S3
S4
Silazna, ili «Medveđa» tendencija,
P3 na grafikonu USD/JPY, 4H
P4
P3>P4
opadajući trend. Ovaj trend se naziva i trendom medveda.

Bočni, ili trend bez tendencije (Flat):
Ukoliko na grafikonu uočimo da se cenovni minimum i cenovni maksimum nalaze na
istom nivou u odnosu na prethodni minimum tj. maksimum, možemo zaključiti da na
F1 F2
F1~F2
F3~F4
F3 F4
Tehnička analiza
F1 F4
F2 F3
F1~F4
F2~F3
Bočni, ili trend bez tendencije (Flat),

na grafikonu USD/JPY, 1H
tržištu dominira dominira bočni trend (flat).

Hajde da sada definišemo pojavu koja je od izuzetnog značaja za tehničku analizu.
Pre svega, u tehničkoj analizi koristimo veliki broj pomoćnih (tehničkih) linija. Na
primer, linija koja spaja cenovne minimume, cenovne maksimume, ili srednja linija koja
se nalazi između ove dve itd. O tome će biti reči kasnije, sada je bitno da shvatimo da
su nam tehničke linije jedan od osnovnih alata u analizi. Pojava koju želimo definisati
a
linij
cena zatvaranja tehn
ička
sveće iznad linije
je tzv. probijanje tehničke linije.
Probijanje linije je pojava kada se cena zatvaranja (najčešće prikazana grafik-barom
ili japanskom svećom) nalazi na nivou koji je neposredno ispod, ili neposredno iznad
cENA ZATVARANJA
ja
ISPOD LINIJE kal
ini
nič
teh
tehničke linije, u zavisnosti od situacije.

Probijanje “na dole” (naniže), znači da je cena zatvaranja formirana na nivou koji se
nalazi ispod tehničke linije. Probijanje “na gore” (naviše), znači da je cena zatvaranja
formirana na nivou koji se nalazi iznad tehničke linije.
Razmotrimo prvu varijantu (uzlazni trend).
Kako bi mogli da prognoziramo dalje kretanje cena tj. da na grafikonu dobijemo
određene signale (signale za trgovanje tj. trgovinske signale), neophodno je da
uvedemo određene pomoćne (tehničke) linije koje imaju izuzetan značaj u tehničkoj
analizi. Ukoliko imamo uzlazni trend sa konstantnim rastom cenovnih minimuma, tada
možemo kroz te minimume provući pravu liniju, kao što je prikazano na slici. Ta linija
se naziva linija podrške trenda ili samo linija podrške (support line). Kako bi stekli bolju
i detaljniju sliku o tržišnim kretanjima, neophodno je da u tehničkoj analizi uvedemo još
jednu liniju koja, ovoga puta spaja vrhove tj. cenovne maksimume uzlaznog trenda. Ta
linija se naziva linija otpora trenda ili samo linija otpora (resistance line). Uvođenjem
linije podrške i linije otpora na grafikonu, dobijamo sliku koja nam omogućuje da
izvršimo sledeću prognozu: Imajući u vidu Prvi zakon kretanja cena (koji, podsećamo,
glasi: trenutna tendencija u kretanju cena tj. trend će se sa većom verovatnoćom
nastaviti, nego što će doći do njegove izmene), možemo reći da je dalji rast cena više
verovatan nego pad cena, pa će se najniža cena uvek nalaziti u rejonu linije podrške.
To znači da pri narednom dostizanju cenovnog minimuma imamo povoljnu situaciju za
obavljanje kupovine.
Postavlja se pitanje: može li se cena spustiti ispod linije podrške? Naravno da
može, ali bi to značilo da trenutni uzlazni trend prestaje da postoji. Prvi znak završetka
uzlazne tendencije je probijanje linije podrške tj. kada se cena zatvaranja određenog
vremenskog intervala formira na nivou koji se nalazi ispod linije podrške. Ukoliko ipak,
Tehnička analiza
A и D – signali za kupovinu E
B и E – zatvaranje pozicije B
P и P1 – rejoni podrške i otpora
C – tačka probijanja linije podrške
SVE POZICIJE ZA KUPOVINU e) C
lin
TREBA ZATVORITI ist
a n se
(re
s D
ora
i ja o
tp A
lin
P1
P
ke
drš
ja po line)
t
lini ppor
(su
ne dođe do probijanja, tada se postojeći uzlazni trend nastavlja.
Sa slike možemo videti da linija otpora praktično ograničava rast cena, što nam daje
odličnu priliku da zatvorimo poziciju tj. da izvršimo trgovinsku operaciju.
Zaključak: pri uzlaznom trendu treba započeti kupoviniu (otvoriti poziciju Buy) u
rejonu linije podrške, a okončati kupovinu (zatvoriti poziciju) na liniji otpora. Pri tome
Primer grafikona EUR/USD, 1H

kupovina po signalu uzlaznog trenda
P и P1 – oblasti kojim se, zatvaramo

definiše linija podrške poziciju
kupujemo
tp ora
ij ao
lin
ke P1 zarada na ovoj trgovini

drš
po iznosi oko 66 pipsa,
ja
lini
odnosno 600 $ za dva sata
P sa jednim lotom!
treba voditi računa o tome da li cena može probiti liniju podrške.
Razmotrimo drugu varijantu (silazni trend).
Kao što znamo, silazni trend predstavlja takvo kretanje cena, pri kome se svaki
naredni cenovni maksimum nalazi na nižem nivou od prethodnog. Ako spojimo sve
cenovne maksimume linijom, dobićemo liniju otpora. Radi detaljnije slike, i sada ćemo
povući još jednu liniju tj. spojićemo cenovne minimume da bi dobili liniju podrške.
Time smo dobili istu sliku na grafikonu kao i kod analize uzlaznog trenda. Grafikon
sa navedenim pomoćnim linijama nam omogućuje da izvedemo sledeće zaključke
tj. da prognoziramo sledeće: Kako se po Prvom zakonu kretanja cena tekući trend
sa većom verovatnoćom nastavlja, a manje je verovatna njegova promena, to znači
da je pad cena više verovatan nego rast. Iz toga zaključujemo da će najviše cene
biti formirane u rejonu linije otpora, što znači da pri sledećem dostizanju cenovnog
maksimuma imamo dobru priliku da započnemo prodaju.
Baš kao i kod uzlaznog trenda, i ovde može doći do toga da cena probije liniju
otpora. U tom slučaju silazni trend prestaje da važi. Ukoliko ipak, ne dođe do probijanja,
tada se postojeći silazni trend nastavlja. Dakle, ukoliko kod uzlaznog trenda dođe do
probijanja linije podrške, a kod silaznog trenda dođe do probijanja linije otpora, u tim
A и B – signali za prodaju
D и E – zatvaranje pozicije
P и P1 – oblasti koje definišu liniju otpora
P C – tačka probijanja linije otpora
P1 SVE POZICIJE ZA KUPOVINU
A TREBA ZATVORITI
B
C
lin
ija
otp
ora
(re
sis
D lin
ija tan
se
po lin
drš e)
E ke
(su
pp
ort
lin
e)
slučajevima postojeći trend prestaje da važi.

Sa slike možemo videti da linija podrške ograničava pad cena, što nam daje odličnu
priliku da okončamo trgovinsku operaciju (da zatvorimo poziciju).
Zaključak: ukoliko je aktuelan silazni trend, tada treba započeti prodaju (otvoriti
poziciju Sell) na liniji otpora, a u rejonu linije podrške treba završiti sa trgovinskom
Tehnička analiza
P3
Primer grafikona JPY
prodaja po signalu
silaznog trenda
P4
P3 и P4 – oblasti koje
definišu liniju otpora
lin
ija
po
dr
šk
e
lin
ija
ot
po
ra
zarada na ovoj trgovini
iznosi oko 132 pipsa,
odnosno 1250 $ za 16 časova
sa jednim lotom! zatvaranje
pozicije
operacijom (zatvoriti poziciju Sell). Pri tom voditi računa o probijanju linije otpora.
Razmotrimo treću varijantu (bočni trend).
Bočni trend predstavlja odsustvo bilo kakve tendencije u kretanju cena. Drugim
rečima, cena valute varira oko horizontalne linije. Naravno, i u ovom slučaju možemo
uvesti liniju podrške i liniju otpora, samo što su to sada dve horizontalne linije. Dakle,
opet imamo sličnu sliku na gafikonu kao i u prethodna dva slučaja, stim što sada ni
kupovina, a ni prodaja nemaju prioritet. Kod bočnog trenda su potpuno jednaki uslovi
za obavljanje kupovine, odnosno prodaje. Najniže cene se nalaze na liniji podrške, i
u toj oblasti treba otpočeti kupovinu, a kada se cena nađe na liniji otpora, tada treba
okončati kupovinu (zatvoriti poziciju Buy). Takođe, kada se cena nađe na liniji otpora,
tada je povoljna situacija za otpočinjanje prodaje (otvaranje pozicije Sell), koju treba
okončati kada se cena nađe na liniji podrške.
Signal koji ukazuje na završetak bočnog trenda je zapravo probijanje linije podrške
P P1 B D F
linija otpora (resistanse line)
linija podrške (support line)
P2 A C E
F – oblast probijanja linije otpora.
P, P1, P2 – oblasti formiranja linije Signal koji ukazuje na završetak bočnog trenda
otpora i linije podrške Signal za kupovinu.
tačke otvaranja i zatvaranja pozicija:
A – kupovina; B – zatvaranje pozicije
B – prodaja; С – zatvaranje pozicije
C – kupovina; D – zatvaranje pozicije
D – prodaja; E – zatvaranje pozicije
E – prodaja; F – zatvaranje pozicije
(otpora). U oba slučaja imamo prve i glavne predznake završetka bočnog trenda .
Zaključak: Pri bočnom trendu započinjemo kupovinu na liniji podrške i zatvaramo
poziciju na liniji otpora. Takođe, na liniji otpora možemo otpočeti prodaju i okončati je
kada se cena valute nađe na liniji podrške. Pri tome, vodimo računa da ne dođe do
probijanja linije podrške ili linije otpora.
Primer grafikona USD/JPY, 1H

prodaja po signalu bočnog trenda
linija otpora prodajemo
P2
podrška
P1 P3 zatvaramo
poziciju
P, P1, P2 – oblasti formiranja linije otpora i

linije podrške

iznosi oko 54 pipsa, odnosno 510 $
za 15 časova sa jednim lotom!
Kod bočnog trenda postoji još jedna stvar koja nam daje mogućnost da budemo
još precizniji u prognoziranju, a samim tim i još uspešniji u trgovini valutama. To je
cenovni orijentir ili ciljana cena. Pogledajmo cenovni grafikon i pretpostavimo da je
došlo do probijanja linije podrške. Dalje, trebamo izmeriti vertikalno rastojanje između
linije otpora i probijene linije podrške. U tački probijanja povučemo vertikalnu liniju
naniže, i na nju nanesemo izmerenu vrednost. Time smo dobili cenovni orijentir tj.
ciljanu cenu. Drugim rečima, nakon probijanja pomoćne linije, u ovom slučaju linije
podrške, tržište ima tendenciju da formira novi cenovni minimum na mestu čija je
Tehnička analiza
vertikalna udaljenost od tačke probijanja jednaka vertikalnoj udaljenosti linije podrške i

linije otpora prethodnog bočnog trenda. Ista stvar važi i kada dođe do probijanja linije
otpora, samo se vertikalno rastojanje nanosi iznad linije otpora u tački probijanja.
Evo još nekoliko važnih stvari u delu posvećenom analizi trendova
1. Ubrzanje trenda. To je pojava kada u toku uzlaznog trenda dolazi do probijanja
linije otpora naviše, i cena znatno brže raste sa vremenom. Takođe, ubrzanje se javlja
i kod silaznog trenda, i to u slučaju kada dođe do probijanja linije podrške i pad cena
postaje strmiji. Ova pojava predstavlja solidan signal za potvrdu postojećeg trenda.
A – tačka probijanja linije otpora

Signal koji potvrđuje rastući trend.
Sigal za kupovinu
Ubrzanje trenda
na primeru grafikona GBP/USD, 1H
zatvaramo
poziciju
A – probijanje linije otpora,

signal ukazuje na nastavak trenda
tj. na ubrzanje uzlaznog trenda.
Otvaramo poziciju za kupovinu.
kupujemo

iznosi oko 140 pipsa, odnosno
1400 $ za 24 sata sa jednim lotom!
2. Zlatno pravilo tehničke analize. Uvek obavljajte trgovinske operacije u skladu
sa važećim trendom. Dakle, ukoliko je trend rastući (uzlazni), tada vršite kupovinu, a
ukoliko je trend silazni (opadajući) tada vršite prodaju.
Ovo je važno!!!
Zlatno pravilo tehničke analize
«uvek obavljajte trgovinske operacije u
skladu sa važećim trendom»
3. Princip polariteta linije podrške i linije otpora. Ukoliko dođe do probijanja linije
podrške na dole, tada ona postaje linija otpora. Ukoliko dođe do probijanja linije otpora
na gore, tada linija otpora postaje linija podrške.
Mesto na kome linija otpora

postaje linija podrške
linija otpora (resistanse line) linija podrške (support line)
linija podrške (support line)
Princip polariteta
na primeru grafikona GBP/USD, 1H
Do ovog nivoa je predstavljena linija bila linija

podrške - zatim postaje linija otpora .
linija otpora
prodajemo
linija podrške

iznosi oko 75 pipsa, zatvaramo
odnosno 750 $ za 17 sati sa jednim lotom! poziciju
Tehnička analiza
ANALIZA FIGURA
Grafičke figure - to su figure koje na grafikonu obrazuje cena valute svojim složenim
kretanjem. Pravilnim uočavanjem i analizom ovih figura, možemo predvideti buduća
tržišna kretanja tj. kretanje cene valute u bliskoj budućnosti. Grafičke figure možemo
podeliti u dve grupe. To su figure preokreta (ukazuju na promenu važećeg trenda) i
figure produžetka (ukazuju na nastavak tekućeg trenda).
Osnovno pravilo u analizi grafičkih figura je da se moramo striktno pridržavati svih
postupaka i pravila koje karakterišu njihov nastanak i identifikaciju, pri čemu moramo
voditi računa da se svaka figura formira probijanjem linije podrške ili linije otpora. Bez
izvršenog probijanja, figura koja je predmet tehničke analize nije potpuna, što može
dovesti do pogrešnih zaključaka.
Figure preokreta
To su najčešće i najefikasnije figure koje se obrazuju na cenovnom grafikonu na
mestima na kojima dolazi do završetka postojećih trendova. Ove figure nam daju rane
i pouzdane signale da će postojeći trendovi biti ubrzo izmenjeni, što nam omogućuje
da otvorimo poziciju suprotno aktuelnom trendu.
Glava sa ramenima (Head and Shoulders)
GRAFIČKA FIGURA «GLAVA SA RAMENIMA»
GLAVA
levo «rame» desno «rame»

H
C linija vrata
prodajemo
H
С – tačka probijanja linije vrata
cenovni orijentir
Glava sa ramenima je najčešće korišćena i najpouzdanija figura u tehničkoj
analizi i označava završetak uzlaznog trenda. Sastoji se iz tri cenovna maksimuma:
jednog centralnog koji je najveći, i dva manja bočna maksimuma. Nasuprot cenovnim
maksimumima nalaze se dva cenovna minimuma koje spajamo linijom (kao na slici).
Tako dobijamo liniju vrata glave tj. liniju podrške. Kada cena probije liniju vrata, to je
povoljan signal za prodaju. Kao što je to slučaj kod bočnog trenda i ovde možemo
odrediti cenovni orijentir. Vertikalno rastojanje koje prenosimo naniže je rastojanje od
linije vrata do centralnog cenovnog maksimuma tj. od vrata do vrha glave.
glava
Primer grafikona USD/JPY, 1H,
figura «Glava sa ramenima»
levo
«rame»
linija vrata
prodajemo
cenovni orijentir
zatvaramo poziciju
odnosno 428 $ za 3 časa
sa jednim lotom!
Obrnuta glava sa ramenima

Ova figura je suprotnost prethodnoj figuri, i kao takva, javlja se se na završetku
silaznog trenda. Cenovni orijentir se u ovom slučaju određuje na isti način, a vertikalno
rastojanje se nanosi naviše. Nakon probijanja linije vrata naviše, treba otpočeti
kupovinu, a čim cena dostigne ciljanu cenu, tada je vreme za završetak kupovine.
figura «obrnuta glava sa ramenima »
С – probijanje linije vrata

cen. orijentir
kupujemo
linija vrata
H
levo rame desno rame
glava
Tehnička analiza

grafička figura «Obrnuta glava sa ramenima»
odnosno 476 $ za 4 časa sa jednim lotom!
cenovni orijentir
zatvaramo poziciju
kupujemo
linij
a vr
ata
levo «rame» desno «rame»
«glava»
Dvostruki (dupli) vrh (Double top) i Duplo dno (Double bottom)

Dvostruki vrh se javlja na završetku uzlaznog trenda. Ova figura se formira kada se
dva cenovna maksimuma nađu na otprilike istom nivou. Njih spajamo linijom otpora,
a zatim povlačimo njoj paralelnu liniju kroz cenovni minimum koji se nalazi između ta
dva maksimuma. Na taj način dobijamo liniju podrške. Signal za prodaju će nam biti
probijanje tako postavljene linije podrške.
grafička figura «dvostruki vrh»
prodajemo
cen. orijentir
Primer garfikona GBR/USD, 1H,
grafička figura
Dvostruki vrh (Double top)
prodajemo
zatvaramo
poziciju
cenovni orijentir
zarada na ovoj trgovini iznosi oko 44

pipsa, odnosno 440 $ za 4 časa sa jednim
lotom!
Duplo dno nastaje na završetku silaznog trenda, kada se dva cenovna minimuma
nađu na otprilike istom nivou. Kroz njih povlačimo liniju podrške, a zatim povlačimo
njoj paralelnu liniju kroz cenovni maksimum koji se nalazi između spomenuta dva
cenovna minimuma. To je linija otpora. Signal za kupovinu će nam biti probijanje linije
otpora koju smo postavili na opisani način. Takođe, i u ovom slučaju određujemo
cenovni orijentir, prenošenjem rastojanja između konstruisanih linija (otpora i podrške)
vertikalno naviše u tački probijanja. Pored opisanog dvostrukog vrha i duplog dna,
grafička figura «dvostruko dno»

cen. orijentir
kupujemo
H
С – probijanje linije vrata
Tehnička analiza
mogu se javiti i trostruki vrh i trostruko dno, a njihova analiza je analogna analizi
duplog vrha tj. dna.
Primer grafikona EUR/USD, 4H,

grafička figura Trostruki vrh
prodajemo
cenovni orijentir
zatvaramo poziciju

iznosi oko 70 pipsa, odnosno 700 $ za 20
časova sa jednim lotom!
Figure produžetka
Ove figure se javljaju na mestima na kojima dolazi do konsolidacije tekućeg trenda
ili, drugim rečima, tokom kretanja cene u skladu sa vladajućim trendom dolazi do
privremene pauze, nakon koje se kretanje nastavlja po prethodnoj putanji. Šta je to
što nam daje jasne signale za otvaranje pozicije u skladu sa aktuelnim trendom? Pa,
to su upravo figure koje nagoveštavaju nastavak postejećeg trenda.
Te figure su u obliku trougla, i ono što je značajno, to je način na koji se trougao
formira. U svakom slučaju, tržište će nastaviti da se kreće na način kao i pre formiranja
trougla. U samom trouglu takođe imamo cenovne orjentire (prikazani su brojevima na
slici).
Razlikujemo: Uzlazni trougao (Ascending triangle), Silazni trougao (Descending
triangle) i Simetrični tj. jednakokraki trougao (Symmetrical triangle).
Uzlazni trougao (Ascending triangle)
grafička figura «uzlazni trougao»

cen. orijentir
C – tačka probijanja linije
kupujemo
2/3...3/4 L
Primer grafikona EUR/USD, 1H,

grafička figura
Silazni trougao (Descending triangle)
prodajemo
zatvaramo poziciju
cenovni orijentir
zarada na ovoj trgovini iznosi

oko 35 pipsa, odnosno 350 $ za 3 časa
sa jednim lotom!
Tehnička analiza
Silazni trougao (Descending triangle)
grafička figura «silazni trougao»

L
2/3...3/4 L
C prodajemo

H
cen. orijentir
Simetrični tj. jednakokraki trougao (Symmetrical triangle)
grafička figura «simetrični

ili jednakokraki trougao»
cen. orijentir
C – oblast probijanja linije
H
C
kupujemo
2/3...3/4 L
L
Primer grafikona GBR/USD, 1H,
grafička figura
simetrični trougao
(Symmetrical triangle)
prodajemo
zatvaramo
poziciju
cenovni
zarada na ovoj trgovini orijentir
odnosno 3720 $ za 3 dana
sa jednim lotom!
Klin (Wedge) – to je trougao koji ne spada ni u jednu od gore navedenih vrsta.

Ova figura je specifična po tome što može predstavljati signal za nastavak važećeg
trenda, a togođe može biti i figura preokreta. U svakom slučaju, pre bilo kakve akcije,
treba sačekati da dođe do probijanja linije otpora ili linije podrške.

grafička figura Klin (Wedge)
prodajemo
zatvaramo
poziciju
cenovni orijentir
Obratite pažnju: ova figura liči na

jednakostranični trougao, ali je u pitanju klin. Cena je
krenula u suprotnu stranu, pa je ovde klin figura preokreta!
zarada na ovoj trgovini iznosi oko 60 pipsa,

odnosno 485 $ za 2 dana sa jednim lotom!
Tehnička analiza
Ova figura se formira na sledeći način: na tržištu postoji jako izraženo kretanje cene
naviše tj. imamo strmi rast (ako posmatramo grafik-barove ili japanske sveće, to moraju
biti linije ili sveće sa produženim rastojanjem između cene otvaranja i zatvaranja, i
mora ih biti u broju od 1 do 5), nakon koga dolazi do konsolidacije tržišta, što za
posledicu ima formiranje jednakostraničnog trougla (u obliku trouglaste zastavice) ili
pravougaonika (u obliku klasične zastave). Nakon toga tržište (cena valuta) nastavlja
da se kreće u istom pravcu kao i pre formiranja ove figure.
ZASTAVA ILI OBRNUTA ZASTAVA
grafička figura «zastava»

cen. orijentir
H
kupujemo C
H
grafička figura «obrnuta zastava»
H
C
prodajemo
H
cen. orijentir
grafička figura Zastava (Flag)
cenovni orijentir
zatvaramo poziciju
kupujemo
zarada na ovoj trgovini iznosi

oko 62 pipsa, dnosno 567 $ za 2 časa
sa jednim lotom!
ZASTAVICA I OBRNUTA ZASTAVICA
«zastavica» «obrnuta zastavica»

cen. orijentir
H
kupujemo C H
C
prodajemo
H
H
C – oblast probijanja linije cen.orijentir
Tehnička analiza
KOMPJUTERSKA ANALIZA
U ovom odeljku bavićemo se poslednjim delom tehničke analize, koji se naziva
kompjuterska analiza. Analiza trendova i analiza grafičkih oblika su veoma efikasne
metode, ali imaju nedostatke, kao što je recimo, subjektivnost samog analitičara.
Tako na primer, jedna te ista figura može nekome izgledati kao trougao, a nekome
kao klin. Ili neko uoči figuru glava sa ramenima, a neko za istu figuru tvrdi da je
trostruki vrh. Iako će na kraju, pod uslovom da poštuju pravila analize grafičkih figura
(što znači da sačekaju probijanje pomoćnih linija, pa tek onda donose konkretne
odluke), obojica analitičara ostvariti profit. Ipak, pri vršenju ovih analiza ostaje doza
subjektivnosti koja je prisutna kod utvrđivanja tačaka otvaranja i zatvaranja pozicija.
Kako bi eliminisali ovaj nedostatak, pomaže nam kompjuterska analiza, koja je našla
primenu na finansijskim tržištima kao usavršeni oblik statističke matematike.
Postavlja se pitanje: zašto ovaj deo tehničke analize nazivamo posebnim imenom
tj. kompjuterskom analizom? Zar nije bilo dovoljno reći da treći deo tehničke analize
predstavlja skup statističkih metoda istraživanja koji uključuje složene matematičke
proračune? Stvar je u tome da se radi o toliko složenim proračunima koje je jako
teško ( u pojedinim slučajevima i nemoguće) izvesti samo sa papirom i olovkom, već
je za to potreban računar. Danas, svaki prosečan personalni računar lako rešava
ovaj zadatak, a inače, korišćenje računarskih mašina u statističkim istraživanjima je
odavno zastupljeno. Otuda i naziv, kompjuterska analiza.
Osnovne tehnike, koje se koriste u kompjuterskoj analizi nazivaju se zajedničkim
imenom tehnički indikatori. Stoga kompjutersku analizu drugačije nazivamo analizom
indikatora. Prosto rečeno, tehnički indikatori predstavljaju matematičku konverziju
tržišnih cena (High, Low, Close, Open) u vrednosti koje su pogodne za korišćenje
pri prognoziranju budućih promena cena finansijskih instrumenata, u našem slučaju,
valuta. Dobijene vrednosti se prikazuju u vidu grafikona.
Indikatori se obično prikazuju zajedno sa cenovnom grafikonom (ispod ili unutar
polja) ili neposredno na njemu. Indikatore (pokazatelje) koristimo za dobijanje novih
i potvrđivanje ranije dobijenih trgovinskih signala (ranije obrađenim metodama
tehničke analize – analiza trendova i figura). Najveća prednost indikatora se ogleda
u preciznosti i nedvosmislenosti signala dobijenih njihovom upotrebom. Osim toga,
indikatori vrlo rano predviđaju promenu trenda ili nam daju signale za otvaranje
pozicije nekoliko vremenskih intervala ranije nego što to čine signali dobijeni
analizom trendova i figura.
Sve tehničke indikatore možemo podeliti u dve grupe: Indikatore trenda i
Oscilatorne indikatore ili Oscilatore. Hajde da detaljno proučimo svaku grupu.
Da odmah na početku istaknemo jednu važnu činjenicu: mi ćemo nadalje govoriti
o indikatorima sa aspekta njihove upotrebe tj. na koji način se koriste, kakve signale
nam mogu dati, kako da ih pravilno rastumačimo i na kraju, kako da definišemo
ulazne parametre. O jednačinama, matematičkim izrazima i formulama kojima se ovi
indikatori izračunavaju neće biti govora. Dakle, isključivo govorimo o primeni.
Kao prvo, matematički izrazi su neophodni pri dubljem proučavanju tehničkih
indikatora, koje se vrši u cilju promene njihove strukture. Drugo, sve proračune koje
je neophodno izvršiti, izvršiće računar umesto nas, tako da je nama neophodno
samo da znamo da pravilno protumačimo dobijene vrednosti tj. indikatore prikazane
na grafikonu zajedno sa cenama. Treće, ukoliko vam je matematički aparat koji
stoji u pozadini rada sa tehničkim indikatorima zaista potreban, sve te matematičke
formule i obrasce možete pronaći u stručnoj literaturi koje ima u izobilju ili pak, u
svakoj poslovnici kompanije Profit Point.
INDIKATORI TRENDA
Ovi indikatori se najviše koriste u radu sa silaznim i uzlaznim trendovima, dok kod
bočnih trendova nemaju veću primenu. Oni pomažu u predviđanju nastanka novih
trendova i utvrđivanju njihovih karakteristika neposredno posle njihovog nastanka.
Moving Average. Prvi indikator o kome će biti reči je indikator koga u slobodnom
prevodu možemo nazvati prosečno pomeranje (engl. Moving Average, skr. MA).
Međutim, radi jednostavnosti zvaćemo ga indikator Moving Average. To je indikator
trenda u pravom smislu te reči. Njegov zadatak je da utvrdi pravac trenda tj. pravac
kretanja cena, a zatim da poravna ili priguši sve tekuće oscilacije u kretanju.
Postoje četiri vrste ovih indikatora:
1.Simple Moving Average (Simple MA).
Ovo je najjednostavniji pokazatelj (indikator) koji se koristi u tehničkoj analizi. U
literaturi se može pronaći dosta kritika na račun upotrebe ovog indikatora, pre svega
zbog njegove jednostavnosti. Zbog toga se drugačije naziva prostim indikatorom. Ali,
uprkos svim nedostacima, za ovaj indikator možemo reći da je najrasprostranjeniji
što se upotrebe tiče, a takođe i najpouzdaniji. Simple Moving Average na grafikonu
nije ništa drugo nego jedna puna linija koja predstavlja skup središnih tačaka tj.
prosečnih vrednosti cena tokom intervala. Osnovni nedostatak je upravo to
što nastaje nalaženjem i spajanjem aritmetičkih sredina svih cena u određenim
vremenskim intervalima. Time svakoj ceni koja je bila aktuelna tokom određenog
intervala ovaj indikator pridaje podjednak značaj, što u praksi nije slučaj. Složićete
se da je za sutrašnju prognozu važnija cena koja je postignuta juče ili danas, od one
koja je zabeležena pre nedelju dana ili pre mesec dana.
Pri upotrebi ovog indikatora treba voditi računa o njegovoj osetljivosti. Osetljivost
se ogleda u brzini reakcije indikatora na poslednje promene cena na tržištu. Dakle,
u poređenju sa drugim indikatorima, Simple Moving Average ima malu osetljivost, ali
vrši dobru filtraciju lažnih signala, doduše na uštrb dobre cene pri ulasku u poziciju.
2.Linear-Weighted Moving Average (Linear-Weighted MA).

Linearno-otežano prosečno pomeranje, kako bi glasio neformalni prevod,
predstavlja znatno složeniji tehnički pokazatelj od prethodnog. Ipak, razlika između
ova dva indikatora nije velika i ogleda se u tome da prilikom izračunavanja srednjih
vrednosti cena valuta, one više ne predstavljaju prostu aritmetičku sredinu, već je
veća važnost data cenama koje su postignute u bližoj prošlosti, nego one koje su
davno ostvarene. Dakle, svaka cena ima svoj odrećeni značaj i taj značaj nazivamo
težinom. Kada neka cena ima veliki značaj, kažemo da ima veliku težinu, i otuda
naziv linearno-otežano središte. Međutim, i ovaj indikator ima svoje nedostatke.
Glavni nedostatak ovog pokazatelja je taj što se srednje vrednosti cena računaju za
određene – konstantne vremenske intervale, uostalom, kao i kod indikatora Simple
Moving Average. Na grafikonima se Linear-Weighted Moving Average prikazuje
isprekidanom linijom (crta – tačka – crta). Ovaj pokazatelj ima veću osetljivost nego
Simple Moving Average.
Tehnička analiza
3. Exponential Moving Average.

Eksponencijalni MA je još složeniji, ali kod njega su otklonjena dva bitna nedostatka
tipična za Simple MA. To su usvajanje različite važnosti (težine) cena i znatno
poboljšanja osetljivost, tako što su prilikom izračunavanja srednjih vrednosti uzete u
obzir sve cene na grafikonu, a povećani značaj je dodeljen samo poslednjim u nizu.
Time je povećana osetljivost na promene, ali je to praćeno velikim brojem lažnih
signala. Ipak, najveća prednost ovog indikatora leži u tome što on daje najbolju
procenu trenutka za otvaranja pozicije. Prikazuje se isprekidanom linijiom.
4. Smoothed Moving Average.
Ovaj indikator je verovatno najsloženiji, i odlikuje se smanjenom osetljivošću.
Izračunava se korišćenjem svih cena na grafikonu. Retko se koristi, i to samo onda
kada je prisutna velika aplituda oscilacija u dužem vremenskom periodu, kako bi se
otkrila sva lažna kretanja. Na grafikonu se prikazuje tačkastom linijom.
4 vrste Moving Average

indikatora (sa istom
periodom) na primeru
grafikona GBR/USD, 1H
Eksponencijalni MA
Simple MA
Linear-Weighted MA
Smoothed MA
Prilikom izračunavanja srednjih vrednosti cena u navedenim slučajevima,

uglavnom se koriste cene na zatvaranju, a mnogi analitičari koriste i druge cene:
izračunavanje srednjih vrednosti uz pomoć cena:

close
open
high
low
Median Prise = High+Low
2
Typical Prise = High+Low+Close
3
Weighted Close = High+Low+Close+Close
4
Ulazni parametri za sve Moving Average indikatore:
Broj vremenskih intervala za izračunavanje: 1 – 1000 (po default-u 14)
Cene koje je neophodno koristiti u računu:
Close - cena na zatvaranju;
Open - cena na otvaranju;
High - najviša cena u intervalu;
Low - najniža cena u intervalu;
Median Price = (High + Low)/2
Typical Price = (High+Low+Close)/3
Weighted Close = (High+ Low + 2*Close)/4
(po default-u se koristi Close)
Upotreba indikatora Moving Average:

Indikatori tipa Moving Average se mogu lako i jednostavno koristiti i modifikovati,
pa njihova upotreba ima ogroman značaj u tehničkoj analizi. Nešto više ćemo reći
o najefikasnijim načinima upotrebe, koji su se nebrojeno puta dokazali na deviznom
tržištu.
1. Upotreba samo jednog MA indikatora. Obratimo pažnju na grafikon:
Upotreba MA indikatora
na primeru grafikona GBR/USD, 4H
Simple Moving Average sa

periodom = 35
prodajemo
kupujemo
zarada na ovoj trgovini zatvaramo

poziciju
Odnosno 2 290 $ za 13 dana
sa jednim lotom!
Ukoliko se cena zatvaranja tekućeg grafik-bara ili japanske sveće nalazi iznad
srednje linije, tako da je praktično cena probila ovu liniju odozdo - na gore, ta situacija
predstavlja signal za kupovinu. Ukoliko pak, grafik-bar ili japanska sveća probija
liniju pokazatelja Moving Average odozgo - na dole, tada će se cena zatvaranja
Tehnička analiza
intervala formirati ispod ove linije, što predstavlja signal za otvaranje pozicije Sell tj.
pogodan trenutak za prodaju. I tako dalje, u nedogled.
Ovo je najjednostavniji način korišćenja indikatora tipa Moving Average. Međutim,
on ima jedan veliki nedostatak. Ovaj indikator nam neprestano šalje signale za
otvaranje pozicija. Naime, ukoliko postupimo po dobijenom signalu i otvorimo prvu
poziciju, nakon njenog zatvaranja već imamo novi signal za otvaranje naredne
itd. Praktično bismo neprekidno otvarali i zatvarali pozicije. Za uklanjanje ovog
nedostatka, koriste se takozvani filteri:
1-Filter. Pozicija se otvara samo u slučaju kada su i cena zatvaranja i cena

otvaranja sveće pozicionirane sa iste strane središne linije (iznad ili ispod nje), a
zatvara se kada se cena nađe na srednjoj liniji tj. na liniji indikatora.
2-Filter. Drugi način je da izaberete određenu količinu pipsa tj. da fiksirate tačke
otvaranja i zatvaranja pozicije tako što ćete unapred odrediti njihovo udaljenje od
1-filter
jedna srednja linija
linija
indikatora MA
Sveća (ili bar), koja se nakon probijanja u

celosti formirala iznad srednje linije
indikatora
To je signal za otvaranje pozicije.

U ovom slučaju - kupovine
srednje linije (određenim brojem pipsa).

3-Filter. Upotreba ovog filtera se naziva metodom procentnih konvertora. U pitanju
je uvođenje dodatnih pomoćnih linija koje su paralelne sa linijom indikatora Moving
Average tj. parelelne sa srednjom linijom i postavljaju se sa obe strane tj. iznad
2-FILTER
jedna srednja linija
pratimo kretanje
cene od tačke probijanja
nakon 30 pipsa otvaramo poziciju,
čim se cena spusti 10 pipsa ispod linije,
zatvaramo poziciju
Otvaramo
Zatvaramo
poziciju 30
poziciju 10
Srednja linija indikatora pipsa iznad
pipsa ispod
i ispod srednje linije indikatora. Kao jasan signal za kupovinu uzimamo trenutak
kada se cena zatvaranja intervala formira iznad gornje pomoćne linije (one koja je
postavljena iznad srednje linije indikatora). Dakle, probijanje gornje linije konvertora
predstavlja signal za početak kupovine, a isto tako probijanje donje linije konvertora
predstavlja signal za početak prodaje. Sama srednja linija indikatora u ovom slučaju
služi kao nivo sigurnosti tj. u slučaju pozicija koje su duže otvorene, probijanje ove
linije signal je za njihovo zatvaranje. Oblast između srednje linije i linije konvertora
(gornje i donje) predstavlja tampon-zonu, i svi signali koji se u njoj jave, ne uzimaju
se u obzir.
3-filter
Procentni konvertori (Envelopes)
na primeru grafikona EUR/USD, 1H
Perioda srednje linije MA = 35
zatvaramo
poziciju
srednja linija MA
kupujemo zarada iznosi 101 pips
što odgovara 1 010 $
za dan i po sa jednim lotom!
gornja linija konvertora
donja linija konvertora
Tehnička analiza
4-Filter. Linije maksimuma i minimuma. Kod ovog filtera zapravo imamo dve
srednje linije: jedna predstavlja srednju vrednost maksimalnih cena (High), a druga
srednju vrednost minimalnih cena (Low). Kada se cena zatvaranja garfik-bara ili
japanske sveće formira iznad gornje linije (srednje linije maksimalnih cena), nastaje
signal za kupovinu, a donja linija (srednja linija minimalnih cena) predstavlja zaštitni
nivo tj. ukoliko cena preseče ovu liniju, tada treba okončati kupovinu. Ukoliko se
cena zatvaranja formira ispod donje linije, to je signal za početak prodaje itd.
4-Filter
Linije maksimuma i minimuma
Dve srednje linije, jedna predstavlja maksimalne
cene, a druga minimalne, obe linije su sa periodom zatvaramo
– 35, poziciju
kupujemo zarada na ovoj trgovini

sa jednim lotom!
srednja linija
minimuma
srednja linija
maksimuma
1. Upotreba dva indikatora Moving Average istovremeno.

Ovaj metod se sastoji u tome što ćemo istovremno upotrebiti dva MA indikatora
istog tipa, ali sa različitom periodom. Linija koja odgovara kraćoj periodi naziva se
brza linija, a linija koja je dobijena na bazi dužeg perioda, naziva se spora linija.
Signal za kupovinu se javlja kada brza linija preseče sporu liniju odozdo - na gore.
Poziciju zatvaramo kada brza linija opet preseče sporu liniju, ali odozgo - na dole. Taj
trenutak nam istovremeno predstavlja signal za početak prodaje, itd.
mesto preseka
srednjih linija
Dve srednje linije MA indikatora
prodajemo Ponovni presek daje

novi signal za
kupovinu
«BRZA» srednja inija, perioda = 15

«SPORA» srednja linija, perioda = 35
zarada na ovoj trgovini iznosi oko 255 pipsa, zatvaramo

poziciju
odnosno 2550 $ za 7 dana sa jednim lotom!
2. Moving Average sa periodom većim od 50.
Uvešćemo srednju liniju (indikatora Moving Average) sa periodom jednakom ili
većom od 50. Time dobijamo plutajuću liniju koja predstavlja nivo podrške rastućem
tržištu (ceni) i obrnuto, tj. nivo otpora opadajućem kretanju. Ovu liniju možete
tumačiti na isti način kao što smo to činili u odeljku o analizi trendova sa linijom koja
prvo predstavlja nivo podrške (ili otpora), a nakon probijanja postaje linija otpora (
odnosno podrške). Na primer, ukoliko je aktuelan trend rasta, tada linija indikatora
Moving Average sa 50-tom periodom predstavlja liniju podrške rastućeg trenda.
Ukoliko dođe do probijanja ove linije, to znači da tekući rastući trend prestaje da
postoji i tada postoji mogućnost za otvaranje pozicije Sell.
Srednja linija MA sa periodom većom od 50

na primeru grafikonа EUR/USD, 4H
zatvaramo
poziciju
Linija Moving Average

Perioda 50
Liniju MA koristimo kao nivo podrške tj. za
kupovinu svaki put kada se valutni par nađe na
ovoj liniji!
kupujemo
kupujemo
kupujemo zarada na ovoj trgovini
sa tri lotA!
Pravila korišćenja indikatora tipa Moving Average:

Ukoliko je na tržištu aktuelan bočni trend, tada je poželjno koristiti indikatore sa
manjom periodom (manje od 30).
Što je srednja linija duža, to je manja njena osetljivost.
Periode koje su najčešće u upotrebi:
9, 14, 18, 30, 50, 75, 144
ili
Fibonačijev niz
3,5,8,13,21,34,55 itd.
Bolindžerove trake (Bollinger Bands) ili Linije Bolindžera

Matematički aparat koji stoji u pozadini ovog indikatora je jako složen, i za
razumevanje njegove suštine je najbitnije da znamo da je baziran na standardnim
odstupanjima od srednje linije MA i takođe se prikazuje na cenovnom grafikonu.
Tehnička analiza
Ulazni parametri za Linije Bolindžera:

standardno odstupanje – dvostruko standardno odstupanje (po default-u)
perioda Moving Average – 1-1000 (po default-u 20)
Upotreba Linija Bolindžera:

1. Ulazak u poziciju određen je presekom trenutne cene i Bolindžerove linije
(gornje ili donje) ili mestom preseka sa unutrašnjom srednjom linijom.
2. Izlazak iz pozicije (zatvaranje pozicije) određen je presekom srednje linije u
suprotnom smeru.
Pravila korišćenja Bolindžerovih linija:
Linije Bolindžera(Bollinger Bands)

na primeru grafikona GBR/USD, 1H zatvaramo
poziciju
Perioda – 20
gornja granica kanala
kupujemo
donja granica
kanala
srednja linija MA

iznosi oko 175 pipsa
sa jednim lotom!
Za razliku od primene filtera (konvertora) kod Moving Average indikatora, gde

se pomoćne linije konvertora nalaze na jednakom rastojanju od srednje linije
indikatora, kod Bolindžerovih traka rastojanje između gornje ili donje linije i srednje
linije indikatora nije konstantno, već je promenljivog karaktera. Drugim rečima, širina
traka je određena isključivo veličinom standardnog odstupanja, a ono pak, zavisi od
amplitude cenovnih fluktuacija. Na taj način Bolindžerove trake same regulišu svoju
širinu.
Trake se šire u slučaju kada se amplituda kretanja cena povećava, a sužavaju se
kada se amplituda smanjuje.
Do naglih promena cena obično dolazi nakon suženja traka.
Ukoliko se cena kreće van traka, tada možemo očekivati nastavak tekućeg trenda.
Kretanje cena, koje je započeto na jednoj strani Bolindžerove trake (recimo na
gornjoj granici), obično dođe do suprotne strane (do donje granice). Ova karakteristika
može biti korisna pri određivanju cenovnih orijentira.
Ovaj indikator se najčešće koristi za proveru snage tekućeg trenda tj. pomaže nam
u korigovanju stepena poverenja u aktuelne tržišne tokove.
ADX - Average Directional Movement Indicator

Ovaj indikator se sastoji iz tri linije: +DI, -DI, ADX.
+DI и -DI – to su indikatori pravca (+DI određuje snagu pozitivnog kretanja tj.
uzlaznog trenda, -DI - određuje sangu negativnog kretanja tj. silaznog trenda).
ADX – indikator koji se dobija na osnovu +DI i –DI linija.
Ulazni parametri ADX indikatora:

perioda indikatora : 1-1000 (po default-u 14)
Pravila korišćenja ADX indikatora:

ADX indikatori se koriste za određivanje snage trendova. Što je ovaj indikator
veći, to je veća snaga trenda. Ukoliko ADX indikator gubi na vrednosti, tada se
ADX - Average Directional

Movement Indicator
na primeru grafikona USD/CHF, 4H
zatvaramo
perioda -14 poziciju

odnosno 3450 $ za 5dana
sa jednim lotom!
signal za kupovinu od preseka linija
DI+ и DI-!
tekući trend slabi i prerasta u
tekući trend je jako izražen bočni trend
ADX
DI+
DI-
snaga trenda smanjuje i kažemo da tada raste potencijal tržišta za buduća značajna
kretanja.
Što se signala za otvaranje i zatvaranje pozicija tiče, oni se javljaju na mestima
međusobnog preseka +DI i –DI linija. Ukoliko nakon preseka +Di linija se nađe iznad
–DI linije, to je signal za kupovinu i obrnuto.
Tehnička analiza
Sada ćemo nešto više reći o indikatorima iz druge grupe tj. o oscilatornim
indikatorima ili kako ih drugačije zovemo, oscilatorima.
OSCILATORI
Pored standardnih indikatora trendova o kojima smo već govorili, često se kao
njihova alternativa koriste oscilatorni indikatori tj. pokazatelji cenovnih kolebanja
(fluktuacija). Primena oscilatora najviše dolazi do izražaja pri bočnim trendovima
tj. kada nema jasno izraženog cenovnog kretanja u određenom pravcu (uzlazni ili
silazni trend). Međutim, njihova upotreba nije ograničena samo na periode kada
tržištem preovlađuju bočni trendovi, već oni mogu poslužiti kao jako dobar alat
za kratkoročna predviđanja u trenucima izrazito dinamične tržišne aktivnosti (tzv.
preprodanost i prekupljenost). Pored toga, oscilatori omogućavaju raniji uvid u
slabljenje aktuelnih tržišnih kretanja (trendova), pre nego što se to slabljenje odrazi
na dinamiku cena.
Oscilatori, kao što smo napomenuli, predstavljaju alternativna sredstva u tehničkoj
analizi, ili bolje rečeno sekundarna, u smislu da služe kao dopunski alat za tehničku
NA TRŽIŠTU PRISUTna prekupljenost

kriva oscilatora se nalazi NA GORNJOJ GRANICi
NA TRŽIŠTU PRISUTNa preprodanost

KRIVA OSCILATORA SE NALAZI NA DONJOJ GRANICi
analizu, uz indikatore trenda kao osnovnog oruđa za rad. Pouzdanost oscilatora

kao pokazatelja nije konstantna, već se menja i zavisi od slučaja do slučaja. Na
primer, kada je određeni trend u povoju, odnosno na početku određenog tržišnog
kretanja, pouzdanost oscilatora je na niskom nivou, i njihova upotreba može dovesti
do pogrešnih zaključaka, a samim tim i do gubitaka. Dok, nakon što je određeni trend
doživeo svoj vrhunac i polako gubi snagu, u toj njegovoj završnoj fazi, pouzdanost
oscilatora je izrazito povećana, pa upotreba oscilatora tada dobija na značaju.
Oscilatori se obično prikazuju ispod cenovnog dijagrama, u dnu ekrana.
Tri najvažnija slučaja u kojima koristimo oscilatore:

1. Pomenuli smo prekupljenost i preprodanost. To su periodi u kojima imamo
značajno povećanu tržišnu aktivnost i to prekupljenost – znatno izraženija kupovina
neke valute nego njena prodaja, i preprodanost – kada praktično skoro svi učesnici
na tržištu (ili velika većina) prodaje istu valutu. Za prepoznavanje ove pojačane
aktivnosti koristimo oscilatore tj. pratimo da li su oni dostigli svoje granične vrednosti.
Naime, kada se tržište nalazi u stanju prekupljenosti, tada se kriva oscilatora bliži
svojoj gornjoj graničnoj vrednosti i obrnuto: ako na tržištu vlada preprodanost,
tada je kriva oscilatora blizu svoje najniže vrednosti. I u jednom i u drugom slučaju
oscilatorni indikator nam pokazuje da snaga važećeg trenda slabi.
2. Ukoliko se oscilator nađe u kritičnoj oblasti, a postoji raskorak između položaja
krive oscilatora i kretanja cena, takva situacija predstavlja ozbiljno upozorenje na
izmenu kretanja cena.
3. Kada kriva oscilatora preseče nultu liniju, ukoliko se njen pravac poklapa sa
pravcem kretanja cena, tada imamo jasan signal za otvaranje pozicije (za kupovinu
ili prodaju, u zavisnosti od pravca kretanja cena).
Sada ćemo definisati pojam divergencije, jer se radi o pojavi koja se jako često
koristi pri tumačenju oscilatora i vrlo je važna za njihovu upotrebu. Divergencijom
nazivamo međusobno udaljavanje linije oscilatora i linije koja opisuje kretanje
cena. Drugim rečima, lokalni cenovni minimumi i maksimumi se udaljavaju od
odgovarajućih lokalniih tačaka minimuma i maksimuma na na liniji oscilatora.
Suprotno divergenciji, imamo pojavu konvergencije, kada nastupa međusobno
približavanje ovih tačaka.
Momentum
Momentum (u prevodu impuls, zamah, moment), označava merenje brzine rasta
ili pada cena. Rast vrednosti indikatora ukazuje na povećanje brzine cenovnog
rasta. Ukoliko indikator ima konstantnu vrednost, to znači da je i brzina rasta cena
konstantna tj. da poslednje cene zatvaranja koje se formiraju na tržištu u potpunosti
odgovaraju prethodnom tempu rasta. Ukoliko pak, kriva indikatora počne da menja
svoj smer kretanja i okrene se ka nultoj liniji, to znači da rast gubi na brzini. U tom
slučaju i dalje imamo rast cena, ali on usporava, gubi na tempu, na zamahu, što znači
da uzlazni trend gubi snagu. Kada kriva ovog indikatora preseče nultu liniju, to je
prvi znak nastupajuće kratkoročne tendencije pada cena. Ukoliko kriva momentuma
nastavi kretanje silaznom putanjom, tada silazni trend dobija na snazi. Ovaj indikator
se obično prikazuje ispod cenovnog grafikona u okviru jednog vremenskog intervala.
Ima svoj nulti nivo oko koga se kreće.
Ulazni parametri Momentum indikatora - perioda 1-1000 (po default-u 14)
Upotreba Momentum indikatora.
1. Kao i kod većine oscilatora, kod ovog indikatora će biti od značaja razmotriti
pojavu divergencije, koju smo ranije opisali. Ukoliko dođe do pojave divergencije,
tada treba zatvoriti sve pozicije koje su ranije otvorene u skladu sa važećim trendom,
jer je divergencija zapravo snažan signal koji nam ukazuje da je snaga tekućeg
trenda značajno oslabila i da se to tržišno kretanje može uskoro okončati. Pri pojavi
divergencije ne preporučuje se otvaranje bilo kakvih pozicija, već treba sačekati
dolazak kasnijih signala tj. potvrda, primenom analize trendova i analize figurnih
oblika.
2. Presek nulte linije. Ukoliko linija indikatora tokom svog kretanja preseče nulti
nivo, to može biti signal za otvaranje pozicije, ali samo ako je presek realizovan u
pravcu tržišnog kretanja. Dakle, ako imamo rastući trend, a Momentum linija seče
nultu liniju na dole, tada takav signal za prodaju treba ignorisati.
3. Momentum indikator možemo iskoristiti i za dobijanje linija otpora i podrške, koje
se upotrebljavaju na isti način kao što se to čini u analizi trendova i analizi figura.
Signali dobijeni na osnovu ovih linija služe kao pomoćna sredstva za dobijanje ranih
signala tj. za rano upozoravanje o mogućim promenama tržišnog kretanja.
Tehnička analiza
Momentum
Divergencija zatvaramo
poziciju
А – oblast gde je neophodno zatvoriti
sve pozicije za kupovinu.
Rano upozorenje da linija podrške može
biti probijena!
kupujemo
Divergencija
Razmimoilaženje linija na grafikonu i na
ke indikatoru
podrš
linija

perioda indikatora -14 odnosno 3627 $ za 8 dana
sa jednim lotom!
Pravila korišćenja Momentum indikatora:

Presek sa nultom linijom se koristi kao signal za obavljanje trgovinske operacije
samo ako se pravac kretanja linije indikatora poklapa sa pravcem tržišnog kretanja
tj. sa važećim trendom.
Linije podrške i otpora dobijene ovim indikatorom su jedan od prvih signala koji
ukazuju na promenu trenda.
Divergencija služi za rano otkrivanje završetka vladajućeg trenda. Predstavlja
najbolji signal za zatvaranje pozicija.
Konvergencija i divergencija srednjih linija – MACD indikator

(Moving Average Convergence - Divergence)-(MACD)
Ovaj indikator se sastoji iz dve linije. Jedna se naziva MACDfast, a druga MACDsignal.
Linija MACDsignal se na grafikonu predstavlja u vidu histograma, ispod samog
cenovnog grafikona, na jednoj vremenskoj skali. Ima nulti nivo oko kojeg se kreće.
Ulazni parametri MACD indikatora:

perioda za računanje – preporučuje se po default-u.
Upotreba MACD indikatora:

Presek linija MACDfast i MACDsignal. Ukoliko linija MACDsignal preseče liniju
MACDfast, odozgo-nadole, to je signal za početak prodaje i obrnuto.
Ukoliko linija MACDsignal preseče nulti nivo i pri tome se kreće u pravcu važećeg
trenda, to je signal za otvaranje pozicije (za kupovinu ili prodaju) u skladu sa trendom.
I konačno, divergencija. Ako uporedimo sve indikatore oscilatornog tipa,
divergencija se najtačnije očitava upravo kod MACD indikatora. Na divergenciju
MACD indikatora veliku pažnju obraćaju gotovo svi učesnici deviznog tržišta, te
stoga ova pojava dobija još više na važnosti.
zatvaramo
poziciju
Moving Average Convergence-
Divergence - (MACD)
na primeru grafikona
EUR/USD, 4H
kupujemo
А – oblast gde je
neophodno zatvoriti sve
pozicije za kupovinu.
e Divergencija
ršk Mimoilaženje linija na grafikonu i na indikatoru
pod
ija najčešći primer kod oscilatora.
lin
Zarada iznosi 90 pipsa

što odgovara 900 $ za 4 dana!
Pravila korišćenja MACD indikatora:

Presek MACDfast i MACDsignal linija se koristi u analizi bočnih trendova.
Divergencija se koristi za rano upozoravanje na nastupajuću promenu trenda.
Odličan signal za zatvaranje pozicija.
Presek linije indikatora i nulte linije se koristi kao signal kada na tržištu imamo
preovladujući trend (ulazni ili silazni), ali samo ako se pravac kretanja linije indikatora
poklapa sa pravcem trenda.
Indeks relativne snage (Relative Strength Index)-(RSI)

Ovaj indikator se satoji od jedne linije i prikazuje se ispod cenovnog grafikona sa
jednom vremenskom skalom. Skala indikatora se kreće u rasponu od 1 do 100.
Ulazni parametri RSI indikatora:
Perioda za računanje 1 -1000 (po default-u 14), a preporučuje se 14, 9, 25.
Upotreba RSI indikatora:
Najvažnija stvar je praćenje divergencije. Najbolji rezultati se postižu kada se
signali formiraju između linije otpora i linije podrške (na samom indikatoru).
Tehnička analiza
Prekupljenost i preprodanost. Na početku odeljka o oscilatorima, bilo je reči o

ovim nivoima i rečeno je šta oni predstavljaju i na koji način se detektuju uz pomoć
oscilatora. Pa tako, ako koristimo RSI indikator, ukoliko su vrednosti RSI indikatora
iznad 80, tada imamo prekupljenost, a ako su ispod 20, onda važi preprodanost.
Ove nivoe koristimo na sledeći način: ukoliko se vrednost RSI indikatora približava
zoni prekupljenosti (iznad 80), to znači da se na tržištu, u neuporedivo većem obimu
obavljaju operacije kupovine valute, u odnosu na prodaju. Međutim, takva situacija
ne traje dugo, jer će vrlo brzo doći trenutak u kome su svi učesnici koji su želeli da
obave kupovinu, to i uradili, pa broj obavljenih kupovina naglo opada sa vremenom,
a zatim kreće da dominira prodaja. Dakle, kada vrednost indikatora dostigne nivo 80
i više, to predstavlja signal za prodaju. Što se tiče preprodanosti, stvar je obrnuta.
Kada vrednost indikatora padne ispod 20, to predstavlja signal za kupovinu.
Indeks relativne snage

lin
ija (Relative Strenght Index)-(RSI)
otp na primeru grafikona USD/JPY, 4H
ora
Divergencija
Zarada iznosi 130 pipsa,
što odgovara 1 244 $
prodajemo za 4 dana sa jednim lotom!
А – oblast u kojoj je neophodno
zatvoriti poziciju prodaje!
zatvaramo
period indikatora -14 poziciju
RSI Divergencija
linija na grafikonu i na indikatoru
Pravila korišćenja RSI indikatora:

Prekupljenost i preprodanost imaju upotrebnu vrednost samo kod bočnog
kretanja. Izraženi trendovi (silazni ili uzlazni) vrlo brzo dovode vrednost indikatora do
kritičnih oblasti (iznad 80, ispod 20), tako da za rezultat imamo pojavu lažnih signala.
Divergencija se koristi za rano upozoravanje na nastupajuću promenu trenda.
Odličan signal za zatvaranje pozicija. Efektivnost ovog signala raste kada indikator
teži kritičnim oblastima.
Linije podrške i linije otpora imaju dobru primenu u smislu potvrđivanja rezultata
tehničke analize cenovnog grafikona. U takvoj situaciji je moguće otvoriti poziciju, ali
treba uzeti u obzir činjenicu da ovi indikatori daju rane signale.
Indeks relativne snage
(Relative Strenght Index)-(RSI) prodajemo
GBR/USD, 1H e
šk
odr
ij ap
lin
zatvaramo
pažnja! prodaju
Ovaj signal spada u grupu ranih signala,
pa treba sačekati njegovu potvrdu.
Trgovati sa manjim brojem lotova!
zarada iznosi 125 pipsa, što
odgovara 1 250 $ за 5 sati
sa jednim lotom!
RSI
Stohastički oscilator (Stochastic Oscillator)

Stohastički indikator se sastoji iz dve linije. Jedna linija se obeležava sa %К, i
nju često nazivamo brzom linijom, dok se druga obeležava sa %D, i nju nazivamo
sporom linijom.
Indikator se prikazuje ispod cenovnog grafikona sa jednom vremenskom skalom.
Skala indikatora se kreće u rasponu od 0 do 100.
Ulazni parametri Stohastičkog oscilatora:

Perioda - %К - 1-100 (po default-u 5), preporučene vrednosti 5, 13, 26; %D - 1-100
(po default-u 3), preporučene vrednosti 3, 8, 13.
Stohastički oscilator (Stochastic Oscillator)

na primeru grafikona USD/JPY, 1H,
nivoi overbought i oversold
linija otpora prodajemo zarada iznosi
zatvaramo 69 i 59 pipsa, što
kupovinu odgovara 645 $ i
548 $ sa jednim
lotom!
kupujemo
zatvaramo
podrška prodaju
(prekupljenost)
%D
%K
(preprodanost)
Tehnička analiza/Fundamentalna analiza
Upotreba Stohastičkog oscilatora:

Za praćenje divergencije kao i kod svih oscilatora.
Registrovanje stanja prekupljenosti i preprodanosti na tržištu. Najbolji reultati u
analizi bočnih kretanja.
Tačke preseka %K и %D se mogu koristiti za otkrivanje pozicije. Kada %К linija
preseče %D liniju odozdo - na gore, tada ćemo kupovati, a u obrnutom slučaju
prodavati.
Pravila korišćenja stohastičkog oscilatora:

Indikator koji vrlo rano daje signale. Njegovi signali se pojavljuju na grafikonu
mnogo pre nego signali drugih indikatora.
Signalizira stanja prekupljenosti i preprodanosti na tržištu tokom bočnih kretanja.
Divergencija se koristi kao signal završetka tekućeg trenda. Najbolja opcija za
zatvaranje pozicije.
Tačke preseka %K i %D linija se mogu koristiti samo kada se kretanje cena
poklapa sa kretanjem signala indikatora.
To bi bila osnova kompjuterske analize. U praksi se, pored navedenih, koristi i

velikih broj drugih indikatora. Po nekim procenama, ima ih preko 100. Ali svi oni
funkcionišu na isti način kao i opisani indikatori i njihov način primene je manje-više
isti. Svi oni se takođe dele na indikatore trenda i oscilatore.
Ne treba pokušavati pronaći univerzalni indikator koji postiže jednako dobre
rezultate pri analizi bočnih i jasno izraženih trendovskih kretanja, jer takav indikator
jednostavno ne postoji. Preporučujemo vam da koristite indikatore koje smo u ovom
odeljku obradili, i to u situacijama za koje su namenjeni, jer su se upravo oni pokazali
kao najuspešniji i najefikasniji u praksi.
Na jednom grafikonu istovremeno ne treba koristiti više od 4 ili 5 indikatora.
Pravilna upotreba indikatora nije bazirana na kvantitetu, već na kvalitetu, te je bolje
koristiti manje indikatora, a pri tome obratiti pažnju na njihove mane i vrline, jer se
u suprotnom može desiti da vam i 20 indikatora ne pomogne da uhvatite signale.
Fundamentalna analiza
UVOD U FUNDAMETALNU ANALIZU
U prethodnom delu knjige govorili smo o tehničkoj analizi. Sada je na redu da nešto
više kažemo o fundamentalnoj analizi.
Podsećamo da je zadatak fundamentalne analize proučavanje faktora koji utiču na
valutne kurseve. Tehnička analiza se, kao što smo videli, bavi strukturom tržišta.
Drugim rečima, fundamentalna analiza proučava političku i ekonomsku stranu
deviznog tržišta.
U okviru fundamentalne analize izučavaju se različita devizno-finansijska kretanja
u svetu, politička i ekonomska dešavanja u velikom broju zemalja, a takođe i na
globalnom nivou. Sve ovo ima veliki značaj na tokove kretanja deviznog tržišta.
Veoma su važne informacije koje se tiču poslovanja velikih komercijalnih banaka,
berzanskog poslovanja, kamatnih stopa centralnih banaka, zatim tu su informacije o
ekonomskoj politici vlada najrazvijenih zemalja sveta, moguće promene u političkom
životu, kao i sve vrste glasina i očekivanja. Sve gore navedene stvari predstavljaju
fundamentalne faktore koji presudno utiču na tržišna kretanja, i informacije o
njima su dostupne putem sredstava javnog informisanja, biltena sa ekonomskom
statistikom itd.
Fundamentalna analiza je jedan od najsloženijih i u današnje vreme jedna od
ključnih stvari za prognoziranje kretanja na deviznom tržištu. Vršenje fundamentalne
analize je više nego složeno, pre svega zato što isti faktori u različitim uslovima
različito deluju na tržište. Tako na primer, uticaj jednog te istog faktora u jednoj
situaciji može biti od presudnog značaja na dalja kretanja, a pod drugim okolnostima
njegovo dejstvo može biti potpuno beznačajno. Pored toga, fundamentalna analiza
je generalno obiman posao, zbog obrade velikog proja podataka, od kojih neki,
naizgled nevažan podatak, može ispoljiti snažno dejstvo na tržište. Zbog toga, bez
poznavanja ekonomske teorije nema ni fundamentalne analize tržišta. Kao odgovor
na to, kompanija Profit Point u svojim redovima ima vrhunske stručnjake koji su
razvili jedinstven program fundamentalne analize koji se ogleda u tome da se tokom
analize obrađuju samo najznačajni faktori tj. oni sa najvećim uticajem na tržište.
Ovaj program već godinama unazad donosi profit našim klijentima, i njegova najveća
prednost je u tome što on omogućuje i ljudima koji nemaju duboko teoretsko znanje
iz oblasti ekonomije, da podjednako uspešno vrše fundamentalnu analizu i zarađuju
novac.
Fundamentalna analiza pruža mogućnost otkrivanja, kako dugoročnih, tako
i kratkoročnih promena na tržištu tj. promena cena valuta (valutnih kurseva).
Primer: Dobili smo vest da je povećana inflacija u zemlji. Inflacija, generalno znači
obezvređivanje domaće valute. Obično se dešava da, nakon objave takve vesti, kurs
nacionalne valute slabi u narednih 1-3 sata. Druga mogućnost je da u slučaju objave
takve vesti, ispratimo sve faktore (ekonomski pokazatelji, razni privredni indeksi itd.)
i ukoliko svi imaju negativni predznak, sa sigurnošću možemo kazati da će kurs
nacionalne valute slabiti dugoročno gledano (u periodu od najmanje nedelju dana i
duže).
U fundamentalnoj analizi razlikujemo četiri vrste faktora:

1. Ekonomski faktori.
2. Politički faktori.
3. Glasine i očekivanja.
4. Neočekivani događaji.
EKONOMSKI FAKTORI
Ovo je najvažnija grupa faktora. Sve ekonomske faktore delimo na više kategorija:
1. Podaci o ekonomskom razvoju.
2. Zasedanja odbora i izjave šefova centralnih banaka.
3. Intervencije na deviznom tržištu.
4. Susedna tržišta.
Ova kategorija ekonomskih faktora svoje dejstvo na tržište zasniva na aksiomu,
koji glasi da je vrednost neke valute direktna posledica nivoa ekonomskog razvoja
zemlje. Ekonomska stabilnost neke zemlje direktno utiče na interese inostranih
investitora da u nju ulažu svoj kapital, i shodno tome, generišu potražnju za njenom
valutom.
PODACI O EKONOMSKOM RAZVOJU (STABILNOSTI)

Na međunarodnom deviznom tržištu postoji jedinstven sistem vrednovanja svih
valuta kroz američki dolar. Na taj način, razvoj američke ekonomije i vrednost
američkog dolara predstavlja važan, ako ne i odlučujući faktor u određivanju
pravca tržišnog kretanja. Stoga je na njega usmerena puna pažnja svih učesnika
na međunarodnom deviznom tržištu. Istina, to ne umanjuje značaj faktora koji su
povezani sa drugim valutama, kao što su evro, funta, švajcarski franak ili jen. Podaci
o ekonomskom razvoju (pokazatelji ekonomske stabilnosti) se redovno publikuju i
to nedeljno, mesečno ili kvartalno, kako u SAD-u, tako i u drugim zemljama. Sada
ćemo predstaviti najznačajnije pokazatelje iz ove grupe tj. one koji imaju najveći
uticaj na kretanje kursa.
Mi se nećemo baviti pitanjem nastanka i izračunavanja ovih pokazatelja. O tome se
može pročitati u bilo kom udžbeniku ekonomske teorije. To nam nije ni potrebno.
Nama je bitno samo da znamo, šta ovi faktori pokazuju, kada se objavljuju i kakav
uticaj imaju na nacionalnu valutu.
Bruto domaći proizvod (BDP) - Gross domesic product – GDP, predstavlja
novčano izražen zbir dobara i usluga proizvedenih u zemlji u određenom vremenskom
periodu. Obično se ne izražava u apsolutnoj vrednosti, već procentualno. Pogotovo
se prati njegova promena u odnosu na prethodni period, takođe procentualno
izraženo. Promena BDP-a se obračunava kvartalno i kao što smo rekli, izražava
procentualno. Tako, rast BDP-a direktno utiče na jačanje domaće valute i obrnuto.
BDP praktično pokazuje kolika je efikasnost ekonomije u određenom periodu.
Ukoliko BDP raste, to znači da ekonomija donosi dobit, što privlači strane investicije,
čiji priliv takođe pozitivno utiče na domaću valutu.
Trgovinski bilans - International trade (Trade balance), predstavlja odnos
ukupno ostvarenog izvoza i uvoza robe na teritoriji jedne države u određenom
vremenskom periodu. Pri tome se pod uvozom, odnosno izvozom podrazumeva
Bruto domaći proizvod,

BDP na primeru grafikona EUR/
USD, 1H
Reakcija tržišta na loše pokazatelje

po BDP SAD
promena na tržištu iznosi 153

pipsa, što odgovara 1 530 $
za 3 sata sa jednim lotom!
ukupna novčana vrednost uvezene, odnosno izvezene robe (proizvoda i usluga).
Ukoliko ukupna vrednost izvezene robe premašuje vrednost robe koja je uvezena u
državi, tada za tu zemlju kažemo da ima pozitivan trgovinski bilans tj. da ostvaruje
suficit. Ukoliko je pak, vrednost uvezene robe veća od vrednosti ukupnog izvoza,
tada za tu državu kažemo da ima negativan trgovinski bilans tj. ona ostvaruje deficit
u robnoj razmeni.
Pozitivan trgovinski bilans, ili negativni bilans sa malim deficitom, pozitivno utiče na
jačanje domaće valute. Trgovinski bilans se objavljuje jednom mesečno.
Sjedinjenje Američke Države predstavljaju tipičan primer potrošačkog društva.
Naime, u SAD-u se tradicionalno već dugi niz godina troši znatno više dobara nego
što se proizvede. Počev od 50-tih godina prošlog veka, trgovinski bilans SAD je
konstantno negativan tj. u robnoj razmeni sa svetom, Sjedinjene Države ostvaruju
deficit.
Trgovinski bilans je odnos uvoza i izvoza. Uzmimo na primer, zemlju sa pozitivnim
trgovinskim bilansom tj. sa snažnim izvozom i stavimo se u poziciju izvoznika. Dakle,
izvozniku više odgovara da domaća valuta bude slabija od valute zemlje u kojoj
plasira svoju robu, jer na taj način može za određenu količinu dobijenog novca iz
inostranstva kupiti više sirovina u svojoj zemlji, i ostvariti veći profit. Stoga centralne
banke zemalja izvoznica (Japan, na primer) strogo vode računa i sprečavaju
preterano jačanje domaće valute, kako bi sprečili pad zarade izvoznika koji je, kao
što vidimo, neminovan u slučaju jačanja domaće valute.
Inflatorni indeksi.
Izdvojićemo dva najznačajnija:
Consumer price index (CPI) Indeks potrošačkih cena,
Producer price index (PPI) Indeks proizvođačkih cena.
Consumer price index (CPI)

Indeks potrošačkih cena (CPI), opisuje promenu cena roba i usluga na malo
tj. promenu onih cena koje plaćaju krajnji potrošači lil korisnici usluga. Indeks
potrošačkih cena je glavni pokazatelj nivoa inflacije u zemlji. Svaki porast ovog
Uticaj indeksa potrošačkih

cena (CPI)
EUR/USD, 1H
Objavljivanje CPI u SAD: povećana

vrednost pokazatelja, što znači porast
inflacije i pad vrednosti dolara na
deviznom tržištu. Rast EUR.

pipsa, što odgovara 560 $ za 3
sata sa jednim lotom!
indeksa, znači i porast inflacije i vodi smanjenju vrednosti domaće valute. Ovaj
indeks se publikuje na mesečnom nivou.
Kako on utiče? Kao što je poznato, inflacija vodi slabljenju domaće valute, pa otuda i
ovaj indeks ispoljava svoje dejstvo na valutu. Dakle, posredno, preko inflacije.
Indeks proizvođačkih cena (PPI)

Ovaj indeks opisuje promenu cena industrijske robe. Sastoji se iz dva segmenta:
cene sirovina (polufabrikata, komponenti itd.) i cene gotovih proizvoda. Cena gotovog
proizvoda uključuje cenu radne snage, i predstavlja osnov za obračunavanje inflacije
u smislu promene cene rada. Pri obračunavanju ovog indeksa ne uzimaju se u
obzir cene uvezene robe i usluga. Svoje dejstvo ispoljava na isti način kao i indeks
potrošačkih cena i takođe se publikuje na mesečnom nivou.
Nonfarm payrolls - Index radnih mesta

Payroll, u prevodu znači platni spisak. Ovo je veoma jak indikator (pogotovu u SAD)
koji ukazuje na promene u zapošljavanju (ne računajući zaposlene na farmama,
u domaćinstvima, vladine činovnike i neprofitne organizacije). Porast indikatora
ukazuje na porast zaposlenosti (povećanje broja novih radnih mesta) što dovodi do
rasta dolara. Nazivaju ga indikatorom koji pokreće tržište. Objavljuje se mesečno.
Na koji način utiče? U svim tržišnim ekonomijama, stopa zaposlenosti je najbitniji
faktor za stabilnost privrede. Ukoliko zaposlenost opada, dijametralno raste
nezaposlenost. Kada preduzeća otpuštaju radnike, znači da smanjuju proizvodnju
i to je jasan signal da ekonomija ulazi u recesiju. U privredu koja je u krizi niko nije
voljan da investira, što opet zavisi od stepena poverenja investitora u oporavak. To
automatski vodi do slabljenja nacionalne valute.
Uticaj indeksa novih radnih mesta

(Nonfarm payrolls)
Podatak o broju novih radnih

mesta (SAD) objavljen tog dana Ovaj indeks ima jak uticaj
je bio pozitivan, 2 puta veći od na tržište jer prvi ukazuje na
očekivanog, što je uticalo na promene broja nezaposlenih!
rast dolara u odnosu na evro!

pipsa, što odgovara 1 470 $
za tri sata sa jednim lotom!
Unemployment rate - Stopa nezaposlenosti

Ovaj indeks pokazuje procenat nezaposlenog stanovništva u odnosu na ukupan
broj radno sposobnog stanovništva. Ovaj indeks takođe ima jak uticaj na tržište.
Rast stope nezaposlenosti nepovoljno utiče na rast domaće valute. Objavljuje se na
mesečnom nivou.
Jobless claims (Initial claims) - Zahtevi za socijalnu pomoć

Ovaj indikator pokazuje nedeljne promene broja podnetih zahteva za naknadu
za nezaposlene (socijalnu pomoć). Ovaj indikator često ne odražava pravo stanje,
pogotovo za vreme praznika, kada je veliki broj neradnih dana. Ovaj pokazatelj
može recimo dati prognozu o tome kakav će biti sledeći Nonfarm payrolls indikator.
Na primer, ukoliko je u toku meseca objavljen indikator Jobless claims i vidimo da
je na nedeljnom nivou došlo do opadanja broja zahteva za pomoć nezaposlenim
licima, to znači da će mesečni Nonfarm payrolls indikator imati veću vrednost od
prethodnog. Ovaj faktor ima ograničen uticaj na tržište. Smanjenje broja zahteva za
pomoć nezaposlenim licima povoljno utiče na rast dolara. Objavljuje se mesečno.
Retail sales - Indeks maloprodaje

Ovaj indeks ukazuje na promene u obimu prodaje, kada je maloprodaja u pitanju.
Karakteriše nivo potrošnje i potražnje. Rast maloprodaje pozitivno utiče na jačanje
ekonomije, a samim tim pozitivno utiče i na rast domaće valute. Objavljuje se na
mesečnom nivou. Na koji način utiče? Ukoliko stanovnici neke zemlje recimo, imaju
smanjenu potražnju za robom široke potrošnje, to znači da stanovništvo generalno
ostvaruje manju zaradu. Dakle, ili je došlo do otpuštanja velikog broja radnika, ili
su im zarade smanjene. Ili i jedno i drugo. U svakom slučaju to ukazuje na krizu u
privredi i direktno smanjuje priliv stranih investicija. Druga mogućnost je pak, da su
zarade ostale nepromenjene, ali je došlo do porasta cena, pa je zbog toga i potrošnja
manja. U oba slučaja imamo smanjenu kupovnu moć stanovništva i pogodno tlo za
porast inflacije.
Housing starts - Indeks stanogradnje

Ovaj indikator nam pokazuje promenu broja stambenih jedinica čija je izgradnja
Uticaj indeksa maloprodaje

na grafikonu
EUR/USD, 1H
Objava podataka o stanju maloprodaje u SAD.

Podaci su povoljni tj.
došlo je do porasta maloprodaje

pipsa , što odgovara 750 $
započeta. Ovaj indikator je direktno povezan sa tržištem nekretnina, pa je podložan

sezonskim promenama. U svakom slučaju, rast ovog indikatora pozitivno utiče na
jačanje domaće valute. Objavljuje se mesečno.
Proces stanogradnje je direktno povezan sa dohotkom stanovništva. Ukoliko
dohodak opada, opada i kupovna moć, pa sve manje ljudi ima mogućnost da se
odluči na kupovinu stana što nepovoljno utiče na indeks stanogradnje, kao i na tržište
nekretnina uopšte. Dok, sa druge strane, konstantno povećanje obima gradnje
novih stanova i kuća, ukazuje na porast blagostanja i na zdrav razvoj privrede.
Industrial production - Indeks industrijske proizvodnje

Indeks industrijske proizvodnje je jedan od najvažnijih pokazatelja stanja u kome se
nalazi nacionalna ekonomija. Indeks pokazuje promenu obima (izlaza) industrijske
proizvodnje i javnog sektora u zemlji. Ima značajan uticaj na devizno tržište.
Rast ovog indeksa povoljno utiče na jačanje nacionalne valute. Objavljuje se na
mesečnom nivou.
Svoje dejstvo ispoljava na bazi činjenice da je proizvodnja osnova tržišne ekonomije.
Pad ovog indeksa dovodi do pogoršanja investicione klime u zemlji.
Chicago PMI index - Menadžerski indeks

PMI indeks predstavlja rezultate istraživanja menadžera u Čikagu o naručenim
nabavkama u sektoru industrije.
Ovaj indeks obuhvata promenu broja proizvodnih naloga, cene industrijskih
proizvoda, stanje zaliha u skladištima itd. Njegov rast pozitivno utiče na rast dolara.
Objavljuje se na mesečnom nivou.
Postoji više indeksa poput ovog, kao što su:
Philadelphia Fed index - Indeks poslovnih aktivnosti Federalnih rezervi SAD;
Michigan consumer sentiment Index;
Consumer confidence index itd.
Ovi indeksi pre svega ostvaruju psihološki uticaj na učesnike na tržištu, kao i na
investitore. Ukoliko su ovi indeksi za neku zemlju pozitivni, to će uticati na porast
samopouzdanja investitora za ulaganje u ekonomiju te zemlje, i samim tim će doći
do priliva stranih investicija, što na kraju ima pozitivno dejstvo na nacionalnu valutu.
Berzanski indeksi
DJI - The Dow Jones Industrial Average
DJI indeks predstavlja prosečnu vrednost kretanja cena akcija više od 30 najvećih
svetskih industrijskih korporacija. Ovo je jedan od najstarijih i najrasprostranjenijih
berzanskih indeksa. U principu, komponente ovog indikatora čine od 15 do 20%
tržišne vrednosti akcija koje se kotiraju na Njujorškoj berzi.
S&P- 500 (Standard and Poor’s 500)

Ovaj indeks predstavlja ponderisanu vrednost akcija 500 najvećih svetskih
kompanija različitog profila, stim da je tu ubrojano 400 industrijskih kompanija, 20
transportnih, 40 finansijskih i 40 javnih preduzeća. Tu se nalaze kompanije koje
se uglavnom kotiraju na Njujorškoj berzi (NYSE), manji broj na američkoj AMEX
berzi, a ima i kompanija koja posluju van berze. Ovaj indeks pokriva 80% izlaza na
Njujorškoj berzi.
NASDAQ-100
U pitanju je indeks koji obuhvata 100 kompanija koje pripadaju takozvanom talasu
nove ekonomije. Tu spadaju visokotehnološke kompanije, pre svega one u oblasti
biotehnologija, genetskog inženjeringa, medicine, industrije integralnih kola (čipova)
itd.
FTSE
Ovo je najstariji berzanski indeks u Velikoj Britaniji, prvi put objavljen u Financial
Times-u, 1935 godine. Uključuje akcije 30 najvećih industrijskih i trgovinskih
kompanija, a izračunava se kao geometrijska sredina svih cena akcija, odnosno kao
kvadratni koren tridesetog stepena proizvoda cena akcija svih kompanija sa liste.
Xetra DAX
Ovo je nemački berzanski indeks, koji je baziran na berzi u Frankfurtu i obuhvata
akcije 30 najvećih kompanija sa ove berze.
Nikkei-225 (Nikkei Dow Jones Average)

U pitanju je japanski indeks koji obuhvata 225 najvećih kompanija čije se akcije
kotiraju na berzi u Tokiju. Tokijska berza je, posle njujorške, najveća na svetu. Metod
za izračunavanje ovog indeksa je identičan metodu izračunavanja DJI indeksa, i
redovno se objavljuje počev od 1950-te godine.
Na koji način svi navedeni indeksi utiču na tržišna kretanja? Naime, za berzanske
indekse možemo reći da predstavljaju barometre tržišne ekonomije. Ukoliko u nekoj
kompaniji postoje određeni problemi u njenom radu, zastoji u proizvodnji i slično,
tada dolazi do pada akcija te kompanije, što utiče na vrednost berzanskog indeksa.
Indeksi su veoma jednostavni i efikasni alati za vršenje fundamentalne analize.
Dovoljno je da pogledate indeks tj. grafikon koji ilustruje njegovu promenu, i odmah
vam je jasno o čemu se radi: da li je u pitanju recesija, oporavak, kriza, ili nešto treće.
ZASEDANJA ODBORA I IZJAVE ŠEFOVA CENTRALNIH BANAKA. IZMENE

MONETARNE POLITIKE ZEMLJE.
Kako bi pratili sastanke i izjave rukovodilaca centralnih banaka, neophodno je

poznavati sistem centralnih banaka onih zemalja čije valute vode glavnu reč na
deviznom tržištu. Na početku ćemo objasniti šta je to osnovna kamatna stopa
centralne banke (Discount rate).
U različitim državama ove kamatne stope se drugačije nazivaju, ali je njihova suština
ista – to je kamatna stopa po kojoj centralna banka odobrava kredite komercijalnim
bankama. Ova kamatna stopa predstavlja osnovu za kredite koje komercijalne
banke nude klijentima. Naravno, to je jedan od najvažnijih pokazatelja vrednosti
nacionalne valute.
Evo kako povećanje ili smanjenje osnovne kamatne stope posredno utiče na
nacionalnu valutu:
Rast osnovne kamatne stope - rast cene kredita - pad potrošnje - pad maloprodaje
- opšti pad prihoda kompanija - pad (usporavanje) proizvodnje - odliv kapitala iz
realnog sektora i njegovo prelivanje u finansijski sektor - rast hartija od vrednosti
- kapital odlazi u špekulativne finansijske instrumente - rast nacionalne valute.
Ukupna privredna aktivnost pada.
Smanjenje osnovne kamatne stope - krediti postaju dostupni - rast potražnje - rast
proizvodnje - rast realnog sektora - odliv kapitala - pad domaće valute.
Evo prostog primera. Imamo dve centralne banke (Banka br.1 i Banka br.2) koje
imaju istu osnovnu kamatnu stopu na nivou 2%. Banka br.2 odjednom podiže svoju
kamatnu stopu na 3%. Gde je bolje uložiti svoju ušteđevenu? Naravno, tamo gde je
osnovna kamatna stopa veća, jer su i komercijalne kamate veće. Iz tog razloga sa
porastom kamatne stope imamo i porast domaće valute.
Osnovne valute na deviznom tržištu
USD - američki dolar

Sistem federalnih rezervi (Federal Reserve System, skraćeno FED) je institucija u
SAD koja vrši ulogu centralne banke. Pored Federalnih rezervi, u SAD postoji i
Trezor (Treasury) – institucija koja vrši ulogu Ministarstva finansija SAD, a sekretar
Trezora ima ulogu ministra finansija. Ove dve institucije vode monetarnu politiku
SAD.
PROMENA KAMATNE STOPE = PRELIVANJE KAPITALA
OSNOVNA KAMATNA STOPA OSNOVNA KAMAT-

2% NA STOPA 3%
PRELIVANJE
EUR - evro
Evropski sistem centralnih banaka – to je međunarodni bankarski sistem sastavljen
od jedinstvene međunacionalne Evropske centralne banke (ECB) i nacionalnih
centralnih banaka zemalja članica EU. Nemačka, kao najveća i najrazvijenija zemlja
Evrope, ostvaruje najveći uticaj na evropsku valutu preko svoje centralne banke
(Bundesbank).
GBP - britanska funta sterlinga

Upravljanje monetarnom politikom zemlje je u nadležnosti centralne banke (Bank
of England, skraćeno ВoЕ), jedne od najstarijih banaka na svetu. Zbog toga je često
nazivaju Old Lady. Kao i u SAD, i u Velikoj Britaniji postoji Trezor, koji takođe ima
veliku ulogu u monetarnoj politici zemlje.
CHF - švajcarski franak

Švajcarska centralna banka (Switzerland National Bank (SNB)) odgovorna je
za monetarnu politiku, s tim što za razliku od drugih zemalja, centralna banka nije
direktno pod ingerencijom države tj. vlade, ali joj odgovara za svoj rad.
JPY - japanski jen

Centralna banka Japana - Bank of Japan (BoJ). Po svojoj organizacionoj strukturi,
centralna banka Japana je slična akcionarskom društvu, u kome većinski paket
akcija pripada državi.
Ministarstvo finansija - najvažnija politička institucija u Japanu, a jedan od
osnovnih zadataka ovog ministarstva je vođenje monetarne politike zemlje. Možemo
slobodno reći da je uticaj japanskog ministarstva finansija na kretanje valuta
na međunarodnom deviznom tržištu veći nego uticaj Trezora SAD, V. Britanije ili
nemačkog ministra finansija, uprkos postepenim merama u cilju decentralizacije
moći odlučivanja. Guverner Centralne banke Japana je Haruhiko Kuroda, bivši
dugogodišnji predsednik Azijske razvojne banke. Ministar finansija Japana je Taro
Aso.
Japan je visoko razvijena država i jedna od najvećih svetskih ekonomija, uprkos
relativno maloj površini u poređenju sa najvećim zemljama sveta. Japanska ekonomija
je izvozno orijentisana, pa se glavni potrošači proizvoda japanske industrije nalaze u
inostranstvu. Jačanje jena na deviznom tržištu u odnosu na konkurentne valute, pre
svega u odnosu na dolar, je nepoželjno sa aspekta japanskog izvoza, jer precenjeni
jen dovodi do gubitka cenovne konkurentnosti japanske robe na svetskom tržištu
i time nanosi štetu japanskim izvoznicima. Upravo iz tog razloga Centralna banka
Japana pažljivo prati kurs i brzo reaguje u slučaju prevelikog rasta vrednosti jena.
INTERVENCIJE NA DEVIZNOM TRŽIŠTU

Pod intervencijom podrazumevamo učešće centralnih banaka na deviznom tržištu
sa ciljem stabilizacije kursa nacionalne valute. Centralne banke to čine prodajom ili
kupovinom svoje valute u zavisnosti od situacije. Intervencije na deviznom tržištu
možemo podeliti u tri grupe: javne, tajne i verbalne.
Verbalna intervencija predstavlja ostvarivanje psihološkog uticaja na učesnike na
deviznom tržištu putem izjava, saopštenja ili govora rukovodilaca centralne banke ili
drugog državnog organa koji je uključen u vođenje monetarne politike.
Skrivena intervencija je politika centralne banke da održava vrednost nacionalne
valute na unapred određenom nivou. Ove intervencije je teško prepoznati, a cenovni
skokovi nakon intervencije se najčešće kreću u opsegu 30-100 pipsa.
Javna intervencija predstavlja aktivno učešće centralne banke na tržištu u vidu
kratkoročne kupovine ili prodaje nacionalne valute u velikim količinama kako bi tim
trgovinskim operacijama ostvarila dominantan uticaj na kretanje valute i dovela njenu
cenu na željenu vrednost. Cenovni skokovi nakon ovakve intervencije se kreću u
opsegu 100-300 pipsa. Do ovakvih intervencija dolazi retko.
POVEZANA TRŽIŠTA
Razlikujemo tri glavna finansijska tržišta koja su blisko povezana sa međunarodnim
deviznim tržištem.
Tržište državnih hartija od vrednosti (obveznica). Rast cena državnih obveznica
po pravilu negativno utiče na vrednost nacionalne valute.
Tržište nafte. Kretanje cene nafte na je suprotno kretanju dolara. Ukoliko cena
nafte raste, vrednost dolara opada. Primeri: 2007/08 god. cena nafte raste sa 50$
na140$ za barel, dolar pada (EUR/USD sa 1.2900 na 1.5900). 2014/15 god. nafta
pada sa 110$ na 40$ za barel, dolar raste (EUR/USD sa 1.3600 na 1.0600).
Tržište plemenitih metala (posebno tržište zlata). Rast cene zlata dovodi do
pada vrednosti dolara.
Sada se postavlja jedno logično pitanje. Gde možemo dobiti informacije o kojima
smo upravo govorili? Obradom i objavljivanjem informacija sa finansijskih tržišta
Pad dolara (na grafikonu rast vrednosti Porast cene nafte za barel
evra) u 2007 i 2008 godini u 2007 i 2008 godini
bave se specijalizovane novinske agencije sa kojima kompanija Profit Point uspešno
sarađuje, tako da svojim klijentima može ponuditi sve relevantne informacije koje
su neophodne za vršenje fundamentalne analize tržišta. I to naravno besplatno.
Najava predstojećih događaja i sve promene redovno se objavljuju u ekonomskom
kalendaru. Za više informacija posetite sajt www.profitpoint.rs. Saznaćete kada i u
kom obimu će biti objavljeni fundamentalni pokazatelji, tako da ćete moći na vreme
da se pripremite. Detaljnije o ekonomskim kalendarima i njihovoj upotrebi možete
saznati u predstavništvu kompanije Profit Point.
Iz navedenog možete zaključiti da je za sve važne vesti unapred određen datum
objavljivanja, tako da ćemo razmotriti načine na koje tržište može reagovati na njih:
U zavisnosti od toga kako se objavljena vest odnosi prema očekivanjima tržišta
moguće su tri varijante.
EKONOMSKI KALENDAR
1. U slučaju da je objavljena vest u saglasnosti sa očekivanjima tržišta, tada neće

doći do nikakvih posebnih izmena na tržištu, jer je tržište već pripremljeno na takvu
vest tj. ta vest je ukalkulisana u cenu i pre same objave.
2. Tržište je potcenilo značaj vesti. U tom slučaju će, ako je na tržištu prisutan
uzlazni trend, on postati još izraženiji, i obrnuto, ukoliko smo imali pad cena, taj pad
će biti veći.
3. Objavljena vest je u suprotnosti sa očekivanjima tržišta. Tržište je pogrešno
procenilo situaciju, i tada dolazi do promene trenda. Ako smo imali rast, uslediće
pad, i obratno.
POLITIČKI FAKTORI
Vratimo se na listu osnovnih faktora. Pored ekonomskih faktora, u fundamentalnoj
analizi određeni značaj dajemo i političkim faktorima. Njihov značaj nije toliko veliki,
kao značaj ekonomskih faktora, ali u određenim situacijama mogu odigrati ključnu
ulogu u dešavanjima na tržištu. Tu uključujemo sledeće:
1. Predsednički izbori. Obično u takvoj situaciji nacionalna valuta depresira, jer je

izbor neizvestan.
2. Smena kabineta ministara, rekonstrukcija ili ostavka vlade, personalne promene

na rukovodećim mestima centralnih banaka ili državnih institucija zaduženih za
vođenje monetarne politike.
3. Geopolitičke krize (događaji u Siriji, Iraku i sl.)
Politički faktori:
«Ultimatum Buša»
13 marta 2003 godine

Trenutak u kome su svetske Džordž Buš zahteva
novinske agencije razoružavanje Iraka
prenele ovu vest u vrlo kratkom roku!
PROMENA KURSA JE IZNOSILA

300 PIPSA, A ZARADA 3 000 $
ZA 4 DANA SA JEDNIM LOTOM!
GLASINE I OČEKIVANJA
Ova grupa faktora uključuje prve dve grupe (ekonomske i političke faktore), ali
samo u domenu glasina ili očekivanja.
Postoji zlatno pravilo fundamentalne analize koje kaže da treba kupovati na
osnovu glasina, a prodavati samo na osnovu činjenica.
Suština ovog pravila je jednostavna: ako se na tržištu pojave određene glasine koje
se tiču određenih ekonomskih ili političkih faktora, tada će učesnici na tržištu, kako
ne bi propustili dobru cenu, masovno ući na tržište i na taj način će direktno uticati na
tržišno kretanje. Kada vest konačno bude objavljena, ona može opravdati glasine,
ili pak, biti potpuno drugačija. Ukoliko su glasine bile tačne, ništa se posebno neće
dogoditi. Većina učesnika će polako zatvarati svoje pozicije, pa će i cena krenuti
u suprotnom smeru. Ukoliko su glasine bile netačne, kretanje cena će se takođe
odvijatu u suprotnom pravcu.
NEOČEKIVANI DOGAĐAJI
Ovo je poslednja grupa faktora u fundamentalnoj analizi. Neočekivani događaji ili
faktor više sile.
Tu spadaju prirodne katastrofe (zemljotresi, poplave, cunami, požari itd.),
teroristički napadi i sl .
Svi ovi događaji su nepredvidivi po svojoj prirodi, ali takođe do njih ne dolazi često.
S obzirom na to, jedina zaštita se može postići izborom nekog od specijalnih alata
na deviznom tržištu, koji vam omogućuju da izbegnete gubitke u slučaju ovakvih
događaja. O njima ćemo nešto više reći kasnije.
Zaključak
NAJVAŽNIJI ZAKLJUČCI
Ovo je poslednje poglavlje u našoj knjizi, obuhvata više različitih tema, i po važnosti
ćemo ga staviti na prvo mesto.
Zbog toga ćemo vas zamoliti da ovo poglavlje pažljivo pročitate, po mogućnosti i više
puta. Teme koje ćemo obraditi u ovom poglavlju su veoma važne za analizu deviznog
tržišta. Nemoguće je rečima to objasniti, ali ćete kroz praksu sami shvatiti pravi značaj
ovog poglavlja.
Nažalost, često se događa da početnici koji misle da znaju kako se analizira tržište,
odluče da samo na osnovu svojih analiza trguju na deviznom tržištu. Međutim, analiza
tržišta, čak i ako je izvedena na najbolji mogući način, predstavlja samo polovinu
obavljenog posla. A često je to i manje od polovine.
Stvar je u tome da je tržište jako kompleksno, da je sačinjeno od stalnih dobitaka
i gubitaka sa kojima se treba svakodnevno boriti, da veliku ulogu igraju emocije tj.
jako je teško ostati hladne glave. Sem toga, nije suština prognozirati tržišna kretanja,
već iz tih prognoza izvući maksimum u trgovanju. Sve ovo je nemoguće postići bez
poznavanja metoda upravljanja novcem, psihologije trgovanja, odloženih naredbi itd.
ODLOŽENE NAREDBE
Za početak, podsetićemo se jednog od osnovnih faktora na primeru koji vrlo dobro

ilustruje efikasnost i neophodnost odloženih naredbi. Radi se o nepredviđenim
situacijama - takozvanoj višoj sili. 7-og jula 2005 godine, došlo je do terorističkog
napada u londnonskom metrou. Kao posledica tog napada, britanska funta je izgubila
na vrednosti u odnosu na dolar oko 100 pipsa za samo jedan čas.
Od ovakvih i sličnih dešavanja na deviznom tržištu se treba zaštititi. Tu dolaze do
izražaja odložene naredbe. To je naredba brokeru da zatvori ili otvori poziciju na
unapred utvrđenoj koti (ceni). Dakle, razlikujemo naredbe za otvaranje i naredbe za
zatvaranje pozicije. Najčešće se na tržištu javlja potreba za korišćenjem naredbi za
NEOČEKIVANI DOGAĐAJI.
Terorističi napad u
Londonu, 7 jula 2005 g.
GBR/USD, 15M
Trenutak u kome je objavljena

vest o napadu
Zaključak
zatvaranje pozicije.
NAREDBE ZA ZATVARANJE POZICIJE
Naredba Stop Loss – naredba brokeru za zatvaranje vaše pozicije sa gubitkom čiju
ste visinu prethodno odredili. To je gubitak na koji pristajete tj. vaš rizik trgovanja.
Naredba Take Profit – naredba brokeru da zatvori vašu poziciju sa dobitkom čiju ste
visinu prethodno odredili.
U primeru sa drastičnim padom vrednosti britanske funte usled terorističkog napada
naredbe za zatvaranje pozicije

— naredba brokeru da zatvori vašu poziciju
Stop Loss sa unapred utvrđenim gubitkom
Take Profit — naredba brokeru da zatvori vašu poziciju

sa unapred određenim dobitkom
2005 godine, ukoliko smo tada kupovali funtu, jedini način da se zaštitimo je bio
postavljanje naredbe Stop Loss. Čak i ako ne pratimo dešavanja na tržištu, broker je
dužan da zatvori našu poziciju po dostizanju cene koju smo naveli. Iako smo pretrpeli
gubitak, on je drastično manji od 100pp, koliko je toga dana iznosio pad vrednosti
britanske funte. Kao rezultat korišćenja naredbe Stop Loss imamo trgovinu sa strogo
kontrolisanim rizikom i mogućim gubitkom čiji nivo sami određujemo.
Po istom principu se koristi naredba Take Profit. Na primer: otvorili smo poziciju za
kupovinu evra, postavili smo naredbu Take Profit na određenom nivou za koji smatramo
Naredba za zatvaranje pozicije Stop Loss

na primeru grafikona GBR/USD, 15M
kupili smo
Stop Loss
Pri dostizanju ovog nivoa
broker automatski zatvara
našu poziciju!
da je podoban (obično je to nivo u rejonu cenovnog orijentira). Kada je cena porasla i
dostigla ovaj nivo, broker zatvara našu poziciju, a mi smo ostvarili očekivani profit, čak
iako nismo pratili dešavanja na tržištu.
Naredba za zatvaranje pozicije je toliko zgodan i praktičan instrument koji se ne koristi
samo u situacijama koje smo opisali, već ima znatno širu upotrebu.
Naredbe za zatvaranje pozicije

na primeru grafikona EUR/USD, 15M
Postavljamo naredbu Take Profit,

kada cena dostigne navedeni nivo,
broker zatvara poziciju
sa dobitkom
kupujemo
Radi sigurnosti
postavljamo naredbu
Stop Loss
NAREDBE ZA OTVARANJE POZICIJE
Ove naredbe se koriste u slučaju kada treba otvoriti poziciju u trenutku kada valutni
par dostigne unapred određenu cenu. Na primer, izvršili ste analizu tržišta, i nemate
vremena da čekate da cena dostigne određeni nivo na kome želite da otvorite poziciju.
U tom slučaju vi brokeru određujete cenu, valutu i vrstu operacije (kupovina ili prodaja),
tj. sve elemente potrebne za otvaranje pozicije. Kada valuta dostigne željenu cenu,
broker vam obavezno otvara poziciju. Ove naredbe (nalozi) su posebno značajni
na deviznom tržištu, jer je ono neprekidno, pa je i fizički nemoguće čekati određene
signale 24 časa. Ovako, vi treba da izvršite analizu tržišta, odaberete valutu i vrstu
operacije i postavite naredbu za odloženo otvaranje pozicije i sačekate rezultate. Pri
tome je nevažno, gde i kako je broker otvorio poziciju bez vašeg direktnog učešća.
Postoje 4 vrste naredbi za otvaranje pozicije:
Naredba Sell Stop – to je naredba koji se koristi kada želite da otvorite poziciju za
prodaju po nižoj ceni od trenutne. Na primer, vi očekujete probijanje linije podrške, ali
ne želite da trgujete pre nego što do probijanja ne dođe.
Naredba Buy Stop – to je naredba koji se koristi kada želite da otvorite poziciju
za kupovinu po ceni koja je viša od trenutne cene na tržištu. Na primer, očekujete
probijanje linije otpora, ali niste u mogućnosti da sačekate da se to desi.
Zaključak
Naredba za otvaranje pozicije Sell Stop

na primeru grafikona USD/JPY, 1H
promena na tržištu iznosi
50 pipsa, što odgovara 480
$ za 1 dan sa jednim lotom!
linija vrata
Sell Stop
А – oblast gde vidimo da
se formira figura «Glava sa
ramenima», ali je potrebno
sačekati probijanje linije
podrške (vrata)! Možemo
postaviti naredbu za otvaranje
pozicije Sell Stop ne čekajući
sam trenutak probijanja! Broker
autamatski otvara vašu poziciju
čim cena dostigne željenu
vrednost.
Naredba Sell Limit – to je naredba koja se koristi kada želite da da otvorite poziciju za
prodaju po ceni koja je viša od trenutne cene na tržištu. Na primer, vi očekujete bitne
Naredba za otvaranje pozicije Buy Stop

na primeru grafikona GBR/USD, 1H
А – oblast u kojoj uočavamo formiranje

uzlaznog trougla, ali ne znamo da li će
gornja linija biti probijena i kada se to cenovni orijentir
može desiti! promena na tržištu
Kako bi izbegli čekanje, dovoljno je iznosi 60 pipsa
postaviti
naredbu Buy Stop, i broker će automatski što odgovara
otvoriti poziciju kada cena dostigne
utvrđeni nivo! 600 $ za 1 sat
Buy Stop sa jednim lotom!
vesti koje utiču na valutu, i pri dostizanju određenog nivoa, vi biste želeli da prodate
valutu jer pretpostavljate da će vest negativno uticati na vrednost valute kojom trgujete.
Naredba Buy Limit – to je naredba koja koja se koristi kada želite da otvorite poziciju
za kupovinu po ceni koja je niža od trenutne cene na tržištu.
Naredba za otvaranje
pozicije Sell Limit
Sell Limit
А – oblast u kojoj očekujemo objavu fundamentalnog

faktora i pretpostavljamo da će cena nakon skoka
krenuti na dole!
Kako bi izbegli čekanje, postavljamo naredbu Sell Limit
na odgovarajućem cenovnom nivou i broker će
automatski otvoriti našu poziciju kada cena dostigne
označeni nivo!
promena na tržištu iznosi 150 pipsa, što

odgovara 1 1753 $
Na primer, kada očekujete odbijanje od linije podrške, ali nemate mogućnost da

sačekate taj momenat.
Naredba za otvaranje
pozicije Buy Limit
А – oblast u kojoj
očekujemo odbijanje od
linije podrške u bočnom
kretanju. Postavljamo
naredbu Buy Limit, kako linija otpora
ne bi čekali odbijanje. Kada
cena dostigne željeni nivo,
broker automatski otvara
našu poziciju za kupovinu!
Buy Limit
linija podrške

odgovara 580 $
za 7 sati sa jednim lotom!
Zaključak
Da bi bolje zapamtili gde koju naredbu da upotrebite, pomoći će vam sledeći prikaz:
šema postavljanja odloženih naredbi

na ovom nivou na ovom nivou
želimo KUPITI želimo Prodati
buy stop sell limit
trenutni
cenovni nivo
sell stop buy limit
na ovom nivou na ovom nivou

želimo prodati želimo kupiti
Postoje mnoga pitanja koja se javljaju kada počnete da trgujete na finansijskim

tržištima. Na primer: Koliko novca uložiti? Da li je bolje uložiti sav kapital ili ipak samo
jedan deo? Koliki je to rizik za koji mogu reći da je prihvatljiv? I tako dalje. Na sva ova
pitanja odgovor možete pronaći u ovom odeljku knjige. I što je najvažnije, neophodno
je da sve vreme dok ste aktivni na tržištu postavljate sebi ova pitanja i tražite odgovore
na njih. Zato što pravilno upravljanje kapitalom i procena rizika predstavljaju najvažnije
tačke u celom procesu pripreme i realizacije trgovinskih operacija na tržištu. Kako
upravljati kapitalom? Mi kategorički ne preporučujemo da trgovanje na deviznom
tržištu obavljate sa celokupnom sumom kojom raspolažete.
Uzmimo jedan prost primer: dva trejdera otpočinju istovetne trgovinske operacije,
sa istom valutom, na bazi istovetnih signala koje su prepoznali. Oni raspolažu istom
količinom novca. Prvi je odlučio da uloži sav svoj novac i nije uključio nikakve mere
zaštite (odložene naredbe za zatvaranje pozicije). Drugi trejder je u operaciju uložio
10% svog kapitala, i postavio je naredbu za zatvaranje pozicije sa gubitkom (Stop
Loss) i to na takvom cenovnom nivou da mu eventualni gubitak iznosi 5% od ukupne
sume novca kojom raspolaže.
Pretpostavimo da se sitacija na tržištu odvijala u željenom pravcu i oba trejdera su
ostvarila profit. Međutim, ne dešava se uvek da sve ide kako smo planirali. Setimo se
samo već spomenutog primera sa britanskom funtom. I dakle, da se kojim slučajem
desilo da se situacija na tržištu kretala u nepovoljnom smeru, drugi trejder bi pretrpeo
gubitak u vrednosti od 5% svog kapitala, dok bi prvi trejder ostao bez ičega. Nažalost,
takvih trejdera zaista ima u priličnom broju. Ili su okolnosti takve da nas glad za
profitom natera da nepromišljeno odreagujemo. To svakako nije u skladu sa pravilima
upravljanja kapitalom, koja prvi trejder iz primera ili nije znao ili ih je svesno ignorisao.
Sve sa ciljem da ostvari veliki dobitak. Ma koliko se sve odvija na način kako smo
predvideli, ma koliko pozitivnih signala dobili, jednostavno nismo u stanju da baš sve
predvidimo i zbog toga trgovanje bez zaštitnih mera nije prihvatljivo.
Trgovina na deviznom tržištu nije nagađanje, to nije igra na sreću kao u kazinu, već
je to ozbiljan proračun, ozbiljno predviđanje na bazi realnih činjenica, i jedini način da
ostvarite dobre rezultate. Upravljanje kapitalom vam omogućava da napravite ozbiljnu
kalkulaciju u vezi sa vašim novcem.
PRAVILA UPRAVLJANJA KAPITALOM

1. Ukupan iznos uloženih sredstava u jednu trgovinsku operaciju ne bi trebalo
da prelazi 50% od ukupne sume kojom raspolažete.
Radi se o vrlo jasnom i jednostavnom pravilu koje nas upozorava na to koliko najviše
novca možemo uložiti u trgovinsku operaciju. Dakle, prilikom vaših transakcija ne
prelazite polovinu ukupnog kapitala.
2. Visina rizika koja je prisutna pri svakoj transakciji ne bi trebalo da prelazi
vrednost od 5% ukupne sume kojom raspolažete.
Ovo pravilo vam određuje preporučeni nivo rizika u svakoj trgovinskoj operaciji i kaže
da je taj nivo rizika na nivou 5% od vašeg ukupnog kapitala. Međutim, ukoliko je vaš
kapital mali, ili koristite posebne strategije u trgovanju, tada je moguće ovaj nivo rizika
uvećati.
3. Određivanje nivoa Stop Loss.
Pogledajmo kako se izračunava nivo Stop Loss, ili kako da zatvorite poziciju sa
gubitkom. Da biste to uradili, koristite jednostavnu formulu:
Prvo definišite nivo rizika koji će biti uključen u vašoj trgovinskoj operaciji. Neka to
bude, recimo 5%, kao što nalaže prethodno pravilo. Zatim treba da izračunate koliko
iznosi 5% od vašeg kapitala.
Primer: valuta EUR/USD, kapital = 10000$, vrednost jednog pipsa = 10$ (o ovome
smo govorili u prvoj lekciji), rizik operacije 5%, 1 lot, tada imamo da je Stop Loss =
(10000$ * 5%) / 10 = 50 pipsa
4. Izbor odnosa dobitak/gubitak
Izračunati položaj Stop Loss-a – to je jako važna stvar, ali takođe je jako bitno da
znamo kada da zatvorimo poziciju sa dobitkom. Za to služi naredba Take profit.
Kako odrediti cenovni nivo na kome ćemo aktivirati ovu naredbu? Stvar je prilično
jednostavna. Prvo treba da odredimo nivo na koji postavljamo Stop Loss, na već
opisani način. Zatim vršimo izbor odnosa dobitak/gubitak. Taj odnos treba da bude 1:2
ili veći. Dakle, dobitak (ostvareni profit) u trgovinskoj operaciji treba da bude najmanje
dvostruko veći od eventualnog gubitka.
Na primeru sa EUR, Take Profit trebamo postaviti tako da kada ispoštujemo odnos 1:2,
dobijamo 50 * 2=100 pipsa.
Odnos dobitak/gubitak, ili drugim rečima odnos pozicija Take Profit / Stop Loss, je
nekada je potrebno definisati i nešto niže od odnosa 1:2, jer se u suprotnom može
desiti da dobitak bude jednak, ili čak manji od mogućeg gubitka. Ovo je posebno
važno ako po proračunu ispada da Take Profit trebamo postaviti iznad linije otpora, a
ne očekujemo njeno probijanje (vidi sliku).
Razmotrili smo određivanje Take Profit и Stop Loss nivoa na bazi rizika koji proizilazi
Zaključak
iz transakcije. Međutim, veoma je važno reći sledeće:

Ključna stvar u izračunavanju Take Profit i Stop Loss nivoa je situacija na tržištu,
dok Pravila upravljanja kapitalom predstavljaju obavezan dodatak.
PRORAČUN sTOP LOSS / TAKE PROFIT
Za EUR/USD Za USD/JPY
Valutni par: EUR/USD Valutni par: USD/JPY
Kapital = 10000 $ Kapital = 5000 $
Vrednost jednog pipsa = 10 $ Trenutni kurs USD/JPY = $111.10
Utvrđeni rizik u trgovini = 5% Leverage = 1:100
Otvaramo 1 lot 100000
Broj pipsa za: Vrednost 1-og pipsa = 100 * = 9 $
111.10
Stop (10000 $ * 5%) Utvrđeni rizik u trgovini = 7%
= 50
Loss = 10 $ Otvaramo 1 lot
Definisani odnos dobitak/gubitak = 2:1 Broj pipsa za:
Broj pipsa za: Stop (5000 $ * 7%)
= 38
Take Profit = 50 * 2 = 100 Loss = 9$
Definisani odnos dobitak/gubitak = 3:1
Broj pipsa za:
Take Profit = 38 * 3 = 114
Bočni trend. Odlučili ste da otvorite poziciju za kupovinu u tački A, izabrali ste nivo
rizika koji vam odgovara, izračunali ste cenovni nivo Stop Loss-a, koji se nalazi u
primeru na nivou B. Da li je moguće realizovati ovakvu operaciju? Odgovor je NE.
Ni u kom slučaju ne treba otvarati poziciju u ovoj i sličnoj situaciji, jer se cena može
vrlo lako vratiti u rejon linije podrške, pa je i vaš gubitak vrlo verovatan. Zbog toga je
neophodno promeniti visinu rizika tj. postaviti Stop Loss na nivo C, koji se nalazi ispod
Pravilno i nepravilno postavljanje naredbi za zatvaranje pozicije
E Nepravilno postavljen Take Profit

Linija otpora
Pravilno postavljen Take Profit
Grafikon Otvaranje pozicije
Nepravilno postavljen Stop Loss
Podrška Pravilno postavljen Stop Loss
linije podrške.
Ista stvar je i kada je u pitanju postavljanje naredbe Take Profit. Nivo E je malo
verovatan u datoj situaciji, pa bi postavljanje Take profit naredbe na tom nivou bilo
pogrešno, već bi trebalo to učiniti na nivou D koji se nalazi ispod linije otpora.
5. Pravila otvaranja pozicije:
А. Poziciju treba otvoriti u slučaju dobijanja jednog osnovnog i najmanje jednog
dopunskog signala.
Ukoliko koristite isključivo tehničku analizu, onda su osnovni signali oni signali koji se
dobijaju analizom trendova i analizom figurnih oblika (prvi i drugi deo tehničke analize).
Signali dobijeni kompjuterskom analizom predstavljaju dopunske signale.
Ukoliko vršite tehničku i fundamentalnu analizu tržišta, onda signali dobijeni iz
fundamentalne analize predstavljaju osnovne signale, a dopunski signali su svi signali
dobijeni vršenjem tehničke analize.
B. Pri otvaranju pozicije, obavezno unapred definišite i napišite na papiru sledeće
stavke:
vreme ulaska na tržište;
valutni par;
tip operacije, Sell или Buy;
broj lotova;
cenu u trenutku ulaska na tržište;
cenu zatvaranja pozicije sa dobitkom, Take Profit;
cenu zatvaranja pozicije sa gubitkom, Stop Loss.
Vođenje evidencije prilikom trgovanja na deviznom tržištu je vrlo dobra navika. Zapišite
što više podataka, jer će vam kasnije oni pomoći u analizi vaših poteza.
C. Budite oprezni prilikom otvaranja pozicija kada na tržištu vladaju bočni trendovi. U
tom slučaju pozicije držite otvorenim što kraće vreme. Stvar je u tome da je bočni trend
na deviznom tržištu zapravo period nestabilnosti, kada se međusobno smenjivanje
rasta i pada cena odvija tako da ne znate koji će se trend formirati: uzlazni ili silazni.
Za to postoje indikatori (oscilatori), ali ipak, u trgovini sa vladajućim bočnim trendom
treba biti oprezan.
D. Pri postavljanju odloženih naredbi, neophodno je prethodno definisati i zapisati
sledeće:
tip naredbe;
cenu, po kojoj želimo da nam broker otvori poziciju;
valutni par;
broj lotova;
cenu zatvaranja pozicije sa dobitkom, Take Profit;
cenu zatvaranja pozicije sa gubitkom, Stop Loss;
6. Pravila zatvaranja pozicije:
nakon dobijanja proračunske cene za postavljanje naredbe Take Profit;
nakon dobijanja proračunske cene za postavljanje naredbe Stop Loss;
nakon pojave neočekivanih fundamentalnih faktora koji su u suprotnosti sa vašom
prethodnom prognozom.
7. Upotreba naredbe plivajući Stop Loss (Trailing Stop Loss)
Smisao ove taktike je veoma jednostavan: prilikom otvaranja pozicije, vi postavljate
naredbu Stop Loss kako biste ograničili mogući gubitak. Ukoliko cena krene u
Zaključak
neželjenom pravcu, naredba Stop Loss će se aktivirati i vi ćete zatvoriti poziciju sa

minimalnim gubitkom. Međutim, ukoliko cena krene u željenu stranu, onako kako
ste predvideli, ona će se kroz određeno vreme udaljiti od cene otvaranja pozicije, a
još više od cene na kojoj ste postavili Stop Loss. Vi tada prenesite ovu naredbu sa
prvobitnog polažaja na nivo otvaranja pozicije i time će, u slučaju da cena krene u
neželjenom smeru, vaš gubitak biti jednak nuli. Ukoliko se cena i dalje kreće u željenu
stranu, vi opet pomerite Stop Loss, i tako sve do kraja dok ova naredba ne bude
aktivirana. U svakom slučaju, ostvarili ste dobit, a iskoristivši pravilan razvoj događaja,
sveli ste mogući rizik na nulu.
PSIHOLOGIJA RADA NA BERZI

Ljudi su stalno pod uticajem emocija. Međutim, u radu na berzi emocije su najgori
neprijatelj. Ukoliko niste u mogućnosti da obuzdate svoje emocije, onda vam posao
neće doneti zaradu. Dakle, uspeh na finansijskim tržištima može ostvariti samo neko
ko ne pada pod uticaj emocija. U principu, mogućnost kontrole emocija predstavlja
ključnu razliku između pravih profesionalaca i amatera. Profesionalac ne dozvoljava
emocijama da ga ponesu i da na bazi tog zanosa donosi odluke. Kod amatera je upravo
suprotno – emocije preovlađuju. Stoga vam preporučujemo da se strogo pridržavate
Primer višestrukog Stop Loss

na grafikonu USD/CHF, 1H
Stop Loss-1
prodaja Stop Loss-2

Stop Loss-3
zatvaranje
Stop Loss-4 pozicije sa
dobitkom
Stop Loss-5
Stop Loss-5
Posle formiranja figure Duplo dno, obavili
smo prodaju. Postavljamo Stop Loss-1 na
osnovu pravila upravljanja kapitalom, a
zatim kada cena krene nadole, uklanjamo
Stop Loss-1 i postavljamo Stop Loss-2 na
nižem nivou, i tako dalje do Stop Los-5,
gde je cena dostigla naš Stop Loss-5 i time
smo zatvorili poziciju sa dobitkom.

pipsa, što odgovara 959 $ za 15
ovih saveta, kojih se u svom radu na berzi pridržavaju vrhunski trejderi. Korišćenje
ovih saveta će vam omogućiti da isključite emocije iz procesa donošenja odluka.
Pre svega, svaki radni dan trebate započeti sastavljanjem plana trgovanja. Da bi ste
pravilno napravili ovaj plan, morate pre toga uraditi sveobuhvatnu analizu. Razmotrimo
šemu ove analize.
1. Analizirajte kretanje izabrane valute na grafikonu koji koristite (napr. 1H). Postavite
na grafikon sve tehničke linije (linije trenda, linije podrške i linije otpora, linije cenovnog
kanala itd.), fiksirajte posebno tri nivoa podrške i tri nivoa otpora u blizini tekuće cene.
Odredite pravac trenda. Upamtite da je trend vaš prijatelj. Uvedite na grafikonu
nekoliko indikatora, koji odgovaraju vašem planu trgovanja i odredite tipove signala
koje vam ti indikatori šalju. Upamtite da je uloga indikatora samo da potvrde vaše
namere, a vi do konkretnih ideja dolazite na osnovu analize trendova.
2. Analizirajte kretanje odabranog valutnog para na grafikonu sa nekoliko perioda niže
(na primer 15M). Postavite na grafikon sve tehničke linije (linije trenda, linije podrške
i linije otpora, linije cenovnog kanala itd.) fiksirajte posebno tri nivoa podrške i tri
nivoa otpora u blizini tekuće cene. Odredite pravac trenda. Upamtite da nivoi i linije
postavljeni na grafikonu 1H imaju prioritet u odnosu na grafikon 15M. Trudite se da
trgujete u skladu sa trendom (kupujte kod uzlaznog, prodajte kod silaznog trenda).
Uvedite na grafikonu nekoliko indikatora, koji odgovaraju vašem planu trgovanja i
odredite tipove signala koje vam ti indikatori šalju. Upamtite da je uloga indikatora
samo da potvrde vaše namere, a vi do konkretnih ideja dolazite na osnovu analize
trendova.
3. Analizirajte sve fundamentalne pokazatelje koji su objavljeni ranije, kao i one koji
budu objavljeni u toku dana. Procenite njihov uticaj na kretanje cena.
4. Kreirajte scenario vaših trgovinskih poteza kada cena dostigne nivo koji ste ranije
odabrali kao nivo za početak operacije. Pri tome, definišite cenu otvaranja pozicije i
očekivanu cenu zatvaranja pozicije sa dobitkom (cenovni orijentir). Takođe, morate
definisati i očekivani rizik tj. cenu zatvaranja pozicije sa gubitkom. Pri određivanju
nivoa potencijalnog dobitka/gubitka vodite računa o položaju sveća. Ne otvarajte
poziciju ukoliko je očekivana dobit manja ili jednaka potencijalnom gubitku.
5. Nakon sastavljanja trgovinskog plana krenite u njegovu realizaciju. Zapamtite da
pravilna odluka jedino može biti zasnovana na principima zdrave logike. Ne žudite za
lakim novcem.
Nikada ne odstupajte od već napravljenog plana. Bolje je i ništa konkretno ne uraditi u
toku dana, nego raditi suprotno planu. U krajnjem slučaju, ništa nećete izgubiti.
Psihologija ljudskog ponašanja je ključ za razumevanje onoga što se dešava na
finansijskim tržištima. Tu sva uobičajena svakodnevna osećanja i težnje bivaju
još izraženije. Svima nama su svojstveni strah, pohlepa, nada itd., i u brzom ritmu
berzanske trgovine nekada mogu ostvariti odlučujući uticaj na ponašanje učesnika na
berzi. Poznavanje sebe, svojih sklonosti i sposobnosti, pozitivnih i negativnih strana,
mogu nam pomoći da izbegnemo poslovne krahove. Ako ovome dodate sposobnost
da na adekvatan način procenite psihološko stanje i ponašanje gomile ljudi na tržištu,
onda je uspeh gotovo zagarantovan.
Želja za novcem
Pokretačka sila koja nas primorava da trgujemo na berzi je želja za novcem. Ukoliko
su vaše želje skromne kada je zarada u pitanju, tako ćete se ponašati i u trgovanju
na berzi tj. otvaraćete relativno malo pozicija i propustiće mnogo dobrih prilika za
zaradom. U tom slučaju bi bilo bolje da se bavite nekim drugim, mirnijim poslom.
Ukoliko vaša želja ne zna za granice i prelazi u pohlepu, tada ćete mnogo češće
trgovati, čak i u situacijama kada bi bilo pametnije sačekati, te će vaša izloženost
Zaključak
riziku biti velika. U tom slučaju je za vas bolje da sreću oprobate u kazinu nego da
učestvujete u trgovini na deviznom tržištu. Iz želje za novcem proističe vaša motivacija
da trgujete na berzi.
Možemo razlikovati dva tipa motivacije:

Racionalna motivacija - obično je prisutna do prvog izlaska na tržište, kod trejdera
početnika, kao i kod profesionalnih trejdera;
Neracionalna motivacija - javlja se kod učesnika na tržištu koji su pali pod uticaj strasti,
koji su skloni hazarderstvu i sl. Obično se manifestuje tako što trejderi sa iracionalnom
motivacijom obično postavljaju pitanja tipa: Šta vi mislite o ovome? Ili ukoliko često
pričaju o svojim trgovinskim planovima i pozicijama koje su otvorili. Ukoliko trejder
nema plan trgovanja sve do otvaranja pozicije, to znači da nije rukovođen razumom
nego uzbuđenjem. Najbolji lek u toj situaciji predstavlja izrada finansijkog plana
trgovanja.
Primer sa tržišta.
Trejder je otvorio poziciju za kupovinu EUR, uzimajući u obzir sva pravila trgovanja,
postavio je naredbe Stop Loss i Take Profit. Nakon otvaranja pozicije cena je krenula
da raste i približavala se nivou na kome je postavljen Take Profit. Međutim, trejdera
obuzima pohlepa, on želi još više novca i uklanja naredbu za zatvaranje pozicije sa
dobitkom. Međutim, obično u takvim situacijama je ostvarena dobit manja od planirane,
jer cena često promeni pravac kretanja i počne da pada. Da ne biste padali u ovakva
iskušenja, neophodno je da se držite vaših planova trgovanja i da ih ne menjate tokom
same trgovine. Razlog da želimo više da zaradimo u konkretnoj situaciji jednostavno
nije dovoljno dobar!
Nada i očekivanja
Još jedan faktor koji podstiče trejdere da otvaraju pozicije je nada da će u tom poslu
ostvariti dobit. Naravno, smisao dobro obavljenog posla leži u količini ostvarene
dobiti. Ukoliko su vaša nadanja prevelika, vi tada rizikujete da precenite svoje
sposobnosti, kao i mogućnost za zaradom u konkretnoj situaciji. Jednom rečju, vaša
analiza tržišta je previše subjektivna. Nadanje da ćete sigurno zaraditi mora biti u
podređenom položaju u odnosu na računicu i u odnosu na želju za zaradom. Prisustvo
neopravdanog nadanja može vas dovesti do velikog gubitaka. Želja za novcem je
pokretački faktor koji vas tera da trgujete, a nada i očekivanje da ćete sigurno dobiti je
prilično opasna pojava.
Uzmimo isti primer sa trejderom koji kupuje EUR. Pretpostavimo da cena počinje da
pada, suprotno očekivanjima. Učesnik na tržištu, ukoliko je ispunjen nadom da će
uspeti, tj. da će se situacija okrenuti u njegovu korist, on će ukloniti postavljenu naredbu
za zatvaranje pozicije sa gubitkom (Stop Loss) i nastaviće da se nada. Međutim tržište
nije podređeno našim nadanjima i očekivanjima, već realnim faktorima koji na njega
utiču. Jedino što će trejder dobiti u ovakvoj situaciji jeste veliki gubitak. Efikasan način
borbe protiv ovakvih trgovinskih vratolomija leži u jačanju sopstvene discipline. Dakle,
držite se plana i ne dozvolite da vas emocije ponesu.
Strah
Strah se javlja kada vam se dogodi prvi gubitak. Strah različito deluje na ljude. Nekoga
strah potpuno parališe, tako da nije u stanju da na vreme zatvori poziciju i spreči
Karakteristike berzanskih glasina

Ranije izračunat
Take Profit POHLEPA!
Pojavom glasina na
tržištu uklanjamo
ovu naredbu
Zbog novih dešavanja,

ostvarili smo manju
dobit nego što smo
planirali.
Zatvaramo poziciju
po ranije predviđenoj Take Profit

naredbi, zarada bi iznosila
kupujemo 130 pipsa, što odgovara
1 300 $ za 16 časova
sa jednim lotom!

odgovara 630 $ za 35
gubitak. Neke strah pokreće, pa reaguju otvaranjem novih pozicija plašeći se gubitka.
Ovakva reakcija obično vodi u još brži gubitak. U kritičnim trenucima je bolje makar
nešto preduzeti nego sedeti skrštenih ruku i posmatrati kako se vaš san o sjajnoj
budućnosti topi sa promenom kretanja cena. Međutim, sve akcije i vaše reakcije na
promene na tržištu treba unapred isplanirati. Ne treba dozvoliti da vas obuzme strah i
da ne znate šta trebate učiniti. Opet ponavljamo, držite se plana.
Opet se vraćamo na isti primer sa trejderom koji kupuje EUR. U ovom slučaju možemo
razmotriti obe situacije: mogući rast ili pad cena. I u jednom i u drugom slučaju strah
ima negativan uticaj. Ukoliko cena počne da raste, baš onako kako je trejder predvideo,
sve što treba da uradi je da sačeka aktiviranje naredbe Take Profit. Međutim, iz straha
da ne dođe do preokreta, trejder će poziciju zatvoriti ranije i ostvariće manju dobit od
planirane. Ukoliko pak, cena krene da pada, pod uticajem straha trejder će zaključiti
da od tog posla nema ništa, jer nije sve počelo kako treba i zatvoriće poziciju sa
gubitkom pre aktiviranja naredbe Stop Loss. Time on jeste smanjio gubitak, ali je
takođe i ostao bez šansi za dobitkom, jer se situacija mogla u međuvremenu okrenuti
u njegovu korist. Kao i u prethodnim slučajevima, i u ovom slučaju je jedini način držati
se plana koji mora biti napravljen tako da uključuje sve relevantne faktore proistekle iz
fundamentalne i tehničke analize.
Zaključak
Karakteristike berzanskih očekivanja

očekivanje
kupujemo
Usled očekivanja da
će doći do promene i
Proračunski da će cena krenuti na
Stop Loss gore, uklanjamo ranije
postavljeni Stop Loss!
Kao posledicu imamo veći gubitak

nego što smo planirali . U primeru
zatvaramo poziciju na ovom nivou!
Najčešći mitovi o berzi

Uspešan učesnik na berzi je realista. On trezveno procenjuje situaciju na berzi, ne
dozvoljava da ga obuzmu emocije, pravi realne planove. U njegovom svetu nema
mesta za iluzije. Amater je sa druge strane, onaj ko je sklon da ga nakon nekoliko
neuspelih operacija i usled malo izgubljenog novca obuzme panika. Njegovo poimanje
tržišta je iskrivljeno. On je sklon fantaziranju o velikim kupovinama, prodajama, itd.
Zbog te iskrivljene slike stvarnosti, amater se udaljava od zarade na tržištu. Trejder
mora biti u stanju da prepozna svoje fantazije i da se rastane od njih.
Mit o berzaniskim mudrostima. Mnogi gubitnici misle kako uspešan trejder poznaje
neke posebne tajne koje nisu dostupne širem krugu učesnika na tržištu. Zahvaljujući
ovoj fantaziji brokerske konsultantske kuće imaju pune ruke posla. Samo vam one
mogu ponuditi jedinstvene programe, crne kutije i nepogrešive programe za analizu
tržišta. Nema tajni. Sve je već rečeno...
Mit o nedostatku kapitala. Mnogi neuspešni trejderi misle da bi njihov rezultat bio
mnogo bolji da imaju više novca kojim trguju. Kao opšte pravilo, možemo navesti
situaciju kada su amateri sa malim kapitalom već ispali iz igre, a cena je okrenula
smer za 180 stepeni i nezaustavljivo juri u pravcu koji su oni predvideli. Ali, avaj,
zbog nedostatka novca, nisu više u igri. Oni u tome vide razloge svog neuspeha i
svoje pogrešne taktike. Tu je i koren ove fantazije. Da mi je račun bio veći, ja bih ovo
preživeo i došao bih do pobede.
Ne radi se tu o nedostatku kapitala, već o nedostatku kvalitetnih ideja. Rezultat njihove
Karakteristike berzanskih glasina
na primeru grafikona EUR/USD, 15M
STRAH! Proračunski Stop Loss

Zatvaramo poziciju
pod uticajem straha sa
gubitkom!
prodajemo Zatvaranje pozicije

pod uticajem straha sa
dobitkom!
Kao što vidite, u slučaju zatvaranja pozicije

pod uticajem straha sa gubitkom, ostajemo
bez dobiti. Ukoliko ostavimo proračunski Stop
Loss i kasnije opet pod uticajem panike i straha
zatvorimo poziciju, ostvarićemo dobitak, ali Proračunski
značajno manji u odnosu na proračunski Take Take Profit
Profit.
trgovine bio bi isti i da imaju mnogo više novca na računu. Radi se o neracionalnoj
upotrebi novca i o velikom riziku. Tu novac ne pomaže.
Učesnici na berzi se često interesuju za početnu sumu sa kojom počinju trgovinu.
Često ovu sumu umanjuju, kako bi smanjili gubitke. Tu kao da ne računaju da će
dobiti, već da će izgubiti. Možemo zaključiti da je mit o nedostatku kapitala samo
psihološki trik koji pomaže da se od sebe sakrije gorka istina: odsustvo samokontrole
i pravilnog upravljanja rizikom.
Mit o autopilotu. Učesnici na berzi koji veruju u bajku o autopilotu, misle da se

proces ostvarivanja dobiti na deviznom tržištu može automatizovati. Neki pokušavaju
da razviju sopstvene sisteme igre na berzi, drugi angažuju stručnjake da im pomognu.
Advokati, doktori, biznismeni, godinama pokušavaju da upotrebe svoje veštine i
bacaju hiljade dolara na kupovinu proizvoda koji bi im doneli automatizaciju trgovine
na berzi. Njihovi pokušaji proizilaze iz pohlepe, lenjosti i matematičke nepismenosti.
Složene ljudske aktivnosti jednostavno nisu podložne automatizaciji. Računari nisu
zamenili nastavnike, kao ni programi za obračunavanje poreza nisu oduzeli posao
računovođi. U mnogim delatnostima, neizostavni element ostaje čovek. Mašine i
sistemi mu sigurno mogu olakšati posao, ali ga ne mogu zameniti. Bez obzira što
se u svim modernim avionima danas ugrađuju autopiloti, sve aviokompanije i dalje
zapošljavaju pilote i odlično ih plaćaju za njihov rad. Sa nepredviđenim situacijama
se može nositi samo čovek. Tako je i na berzi. Prva nepredviđena situacija i vašeg
naloga više nema.
Trejderi, koji veruju u mogućnost automatizacije trgovine, poistovećuju se sa bebama.
O njima svi brinu, a one ništa ne moraju da rade. Sve dobiju na gotovo. Ali berza je
Zaključak
daleko od vaše mame. Tu su samo surove tetke i ujaci koji žele da dođu do vašeg
novca, a ne da vas doje mlekom.
Mit o berzanskom guruu. Mnogi se bore za slobodu ličnosti samo na rečima. Kada
dođu problemi, onda oni promene ploču i pričaju sasvim drugu priču. Tada se ne
osećaju sugurnim i traže ruku spasa. Trejderi klonulog duha, traže berzanskog gurua
kako bi im rešio probleme. Primeri gurua su R.N.Eliot i U.D.Gunn. Gurua traže oni
kojima je neophodan jak vođa. Sa druge strane, guruima je neophodna publika da
bi prodali svoju priču. Svaki razumni trejder zna da ga nikakav sveznajući guru neće
dovesti do bogatstva. Do uspeha se može samo soptvenim radom i trudom.
Saveti profesionalnih trejdera

Trgovanje na deviznom tržištu je više veština nego nauka. Stoga je nemoguće
predvideti sve probleme koji se u toku trgovine mogu javiti. Nerealno je i tražiti
univerzalne zakone koje bi smo mogli uspešno primeniti u svakoj situaciji. Tada na
berzi ne bi bilo gubitaka, već bi svi dobijali, što je nemoguće. Međutim, neophodno je
imati neke svetle tačke, koje bi vam bile svetionik dok plovite uzburkanim morem. Tako
da možemo definisati neka opšta pravila koja se mogu stalno primenjivati. Ona vam
neće garantovano doneti zaradu, ali svakako mogu pomoći. Ta pravila nisu formulisali
teoretičari berzanskog poslovanja, već su ona nastala sublimacijom dugogodišnjeg
iskustva vrhunskih trejdera kompanije Profit Point. Stoga se potrudite da ih zapamtite
i slobodno ih koristite u praksi.
1. Krećite se od prostog ka složenom

Izaberite bilo koji valutni par (na primer EUR/USD) i proučite istoriju njegovog
kretanja najmanje u toku poslednjih deset godina. Na cenovnom grafikonu definišite
trendove, linije podrške i linije otpora, proučite na koji način se cena kretala između
tih nivoa. Pronađite na grafikonu karakteristične figure i vidite kako se cena kretala
nakon obrazovanja tih figura. Pokušajte da oslušnete melodiju tržišta, predstavljenu
cenovnim grafikonom. Praktikujte ove vežbe na grafikonima sa različitim vremenskim
periodama (mesečni, nedeljni, dnevni, časovni). Na taj način otkrićete mnoge korisne
obrasce kretanja.
2. Samostalno donošenje odluka

Trejder je čovek koji u potpunosti odgovara za rezultate svoga rada. Stoga pravite
SVOJ trgovinski plan, i SAMOSTALNO donosite odluke. Samo ako se ogradite od
mišljenja većine, možete razumeti da li su vaši postupci ispravni ili ne, i to je ključ
uspešne trgovine.
3. Učite na sopstvenim greškama

Pažljivo analizirajte svoje trgovinske operacije, ne one koje su vam donele profit,
već one na kojima ste ostvarili gubitak. Gubitak je mnogo manji ako razumete gde
ste pogrešili. Tada je mogućnost da istu grešku ponovite mnogo manja. Trejderi koji
izvlače pouke iz svojih grešaka su praktično osuđeni na uspeh!
4. Vaš sistem je vaša prednost
Da bi ste ostvarili pobedu, morate imati određenih prednosti u odnosu na rivale.
Kod trejdera se ta prednost ogleda u posedovanju sopstvenog trgovinskog sistema,
proverenog u praksi. Sistem trgovanja ne bi trebalo da bude suviše komplikovan, kako
bi se mogao prilagoditi promenjenim tržišnim uslovima. Čim je sistem složeniji, čim on
ima više komponenti, utoliko je ranjiviji.
5. Disciplina je ključ uspeha

Mnogi trejderi, i pored moćnog oružja u rukama – sopstvenog sistema trgovanja
ostvaruju gubitke. Tajna uspeha leži u samodisciplini trejdera, i njegove sposobnosti
da prati signale koje mu tržište upućuje, a ne da propušta prave trenutke za otvaranje
i zatvaranje pozicija.
6. Trend je tvoj prijatelj

Nemojte trgovati protiv trenda! Ideja da se uhvati trenutak globalnog preokreta na
tržištu i da se obavi kupovina na samom cenovnom minimumu je veoma primamljiva,
i njoj nisu odoleli milioni trejdera širom sveta. Mnogi su se opekli pokušavajući da budu
heroji.
7. Na vreme zaustavite poteru

Svi učesnici na tržištu znaju koliko je važno na vreme prepoznati i ukloniti loše
postavljenu poziciju. Ali ponekad je isuviše teško napustiti položaj koji ste dugo
držali. To bi značilo da je vaša taktika pogrešna i da se predajete, ali teško je priznati
sebi da ste pogrešili. Teško je reći: Momče, ovaj put nisi bio u pravu. Upravo iz tog
razloga trejderi često ostaju na svojim pozicijama i pružaju sebi nedozvoljen luksuz
velikih gubitaka. Zapamtite: ne greši samo onaj ko ništa ne radi. Ukoliko ste pogrešili,
jednostavno zatvorite poziciju. Nemojte očekivati nemoguće.
8. Omogućite svom profitu da raste

Profesionalni trejder nikada ne ostvaruje dobit zbog same dobiti, njemu je važno da
pravilno predvidi promene deviznog kursa, a profit je tu samo posledica. Za uspešnu
trgovinu važi pravilo da zatvarate pozicije sa dobitkom onda kada vam vaš sistem
trgovine šalje signale da to trebate učiniti. Sve do tog trenutka nemojte zatvarati poziciju
i dozvolite vašem profitu da raste. Na taj način ćete postići maksimalne rezultate.
9. Pravilno postavite trgovinsku piramidu

Ne propustite uvećati otvorenu poziciju ukoliko se stvari na tržištu odvijaju onako
kako ste predvideli i kada osećate da ste na dobrom putu. Trik u izgradnji piramide
je da svako novo uvećanje pozicije bude manje od prethodnog. Sa tako ustrojenom
piramidom, srednji kurs otvaranja pozicije će vam omogućiti da bez gubitaka prođete
kroz kratkoročne promene kursa koje vam ne odgovaraju.
10. Trgovina - maraton za ceo život

Definišite vaš odnos prema trgovini na deviznom tržištu. Posmatrajte taj posao ne
kao igru, već kao ozbiljnu stvar kojom ćete se baviti duže od godinu dana, i koja će
vam omogućiti da steknete moralnu i materijalnu satisfakciju. Početnik koji nakon prve
Zaključak
uspešne trgovine planira da udvostruči ili utrostruči svoj račun, ima slično razmišljanje
kao tinejdžer koji napušta svoj dom i odlazi u Holivud kako bi postao filmska zvezda.
Ne stiče se slava preko noći. Ni u Holivudu, ni na deviznom tržištu. Ne može se ni
do ogromnog bogatstva tako brzo. Uspeh se gradi polako. Vaš cilj treba da bude da
naučite da pravilno trgujete i da postanete pravi profesionalci. Samo tako ćete doći do
pozitivnog rezultata.
11. Kupujte na glasinama, prodajte na vestima

Nemojte podleći magiji dobrih vesti. One su već očekivane od strane iskusnijih
trejdera na deviznom tržištu. Samim tim je takva vest ušla na tržište ranije tj. i pre
nego što ste je čuli. Obično cena raste i nekoliko dana ranije pre objave vesti, upravo
zbog očekivanja. A kada vest bude objavljena obično dođe do kratkog skoka naviše, a
zatim cena krene da pada. Samo zapanjenim početnicima nije jasno zašto cena pada
u trenutku kada su objavljene dobre vesti.
12. Proučite psihologiju učesnika na tržištu

Učesnici na tržištu zapravo i čine devizno tržište. To su pre svega ljudi sa svojim
emocijama i psihologijom. Šta je to cenovni grafikon? Pa, to nije ništa drugo nego
grafički prikaz želja, pogleda, nadanja i strahova globalne zajednice učesnika na
tržištu. Za uspešnu trgovinu neophodno je poznavati psihologiju čoveka i njen uticaj
na donošenje trgovinskih odluka. Analizirajući cenovne grafikone, pokušajte da
doprete do misli i osećanja koje vode trejdere u svakom trenutku. Takav pogled će
vam omogućiti da napustite redove kukavica i nesigurnih u sebe, i da se primaknete
hrabrim i odvažnim.
13. Shvatite svoje motive

Pre nego što počnete da trgujete, postavite sebi pitanje: zbog čega želim to da
radim? Da li mi nedostaje uzbuđenja u životu, novih zagonetki koje želim da rešim? Ili
možda želim da se obogatim preko noći? Da li sanjate da ovladate sjajnom veštinom
ili želite da pobegnete iz monotonije svakodnevnog života? Ili vam možda ne daju
mira sjajni uspesi Džordža Soroša? Jasna predstava o ciljevima će vam pomoći da
pronađete put do njih.
Evo nas na samom kraju osnovnog kursa o trgovini na međunarodnom deviznom
tržištu. Naravno, u ovoj knjizi ne možete pronaći sve što vas interesuje. Čak i
najobimnija stručna literatura jednostavno neće biti dovoljna da vas u potpunosti
osposobi za rad na deviznom tržištu. Dakle, prava i potpuna obuka zahteva direktnu
komunikaciju i praksu. Želite li da započnete novi život i naučite kako da zarađujete na
deviznom tržištu? Kompanija Profit Point ima rešenje za vas. Raspolažemo stručnim
kadrom u velikom broju poslovnica širom Evrope. Dođite i upoznajte se sa pravim
primerima iz života deviznog tržišta. Dođite da naučite da trgujete na deviznom tržištu.
Na kraju knjige se nalaze i brojevi telefona i adrese naših predstavništava. Ne gubite
vreme, pozovite odmah i prijavite se za praktičnu obuku. Učenje iz knjige je jedna
stvar, a vežbanje kroz praksu nešto sasvim drugo. Svi primeri dati u knjizi u kojima je
naveden iznos profita, su primeri iz prakse. Verujte nam, tek kada sednete za trgovinski
terminal u našoj kompaniji i počnete sa praktičnim vežbama, shvatićete da je rad na
finansijskim tržištima pre svega profitabilan, ali istovremeno i težak i uzbudljiv doživljaj
koji će vam otvoriti svet novih mogućnosti, finansijske slobode i visokih prihoda.
Kontakti
Kontakti
FilijalE u Srbiji
Beograd
Adresa: 11000, ul. Milovana Marinkovića 10/3
Telefon: +381 11 391 05 05
+381 11 391 05 72
E-mail: office@profitpoint.rs
98
www.profitpoint.rs
Srbija
Rumunija
Grčka
Bugarska
Mađarska
Poljska
Italija
Portugalija
www.profitpoint.rs
Zapažanja
Sadržaj
Sadržaj
Reč autora 1
Objašnjenje crteža 2
Uvod 3
Finansijska tržišta 4
Definicija 4
Međunarodno devizno tržište 5
Tehnička analiza 22
Definicija 22
Analiza grafikona 22
Tri postulata tehničke analize
Zakoni kretanja cena 27
Identifikacija, pručavanje i predviđanje trendova (Analiza trendova) 28
Analiza figura 39
Kompjuterska analiza 49
Indikatori trenda 50
Oscilatori 59
Fundamentalna analiza 65
Uvod u fundamentalnu analizu 65
Ekonomski faktori 66
Podaci o ekonomskom razvoju 67
Zasedanja odbora i izjave šefova centralnih
banaka. Izmene monetarne politike zemlje 73
Intervencije na deviznom tržištu 75
Povezana tržišta 75
Politički faktori 76
«Glasine i očekivanja» 77
Neočekivani događaji 77
Zaključak 78
Najvažniji zaključci 78
Odložene naredbe 78
Naredbe za zatvaranje pozicije 79
Naredbe za otvaranje pozicije 80
Pravila upravljanja kapitalom 84
Psihologija rada na berzi 87
Kontakti 96
www.profitpoint.rs
99

Kako Zaraditi Na Berzi-2016

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

You might also like

Kako Zaraditi Na Berzi-2016

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Kako Zaraditi Na Berzi-2016

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Zašto da odaberem baš Profit Point?

Predanim radom u svojim

Glavne oblasti delovanja

Za sve one koji nisu stekli visoko obra-

Razlika između običnog grafikona (gore) i grafikona prikazanog u knjizi (dole)

U ovoj knjizi se nećemo baviti svim finansijskim tržištima. Jednostavno, za to je

međunarodno devizno tržište

Po definiciji, Međunarodno devizno tržište predstavlja skup operacija kupovine

Mogu li na deviznom tržištu da ravnopravno sa bankama učestvuju i samostalni investitori,

Pomoću ove platforme vi možete planirati i realizovati transakcije na međunarodnom

VREDNOST JEDNOG FRANKA PRE RASTA 2015 g. 1 CHF = 101 RSD.,

učesnici na međunarodnom deviznom tržištu

Komercijalne i centralne banke

Naziv trgovinske zone Orijentaciono vreme rada (GMT+2)

AZIJSKA (TOKIO) 01.00 – 10.00

To su osnovni valutni parovi. Nazivamo ih osnovnim, jer je njima izražena vrednost

Često imate priliku da vidite, bilo u banci, menjačnici, na nekom informativnom

kupovina — (buy) prodaja — (sell)

Sa ovim imenima je na tržištu povezano mnogo drugih različitih termina.

1 dolar = 109.00 - 114.60 RSD.,

Tablica standardnih lotova u kompaniji TeleTrade:

Ukoliko izvršimo kupovinu (Buy):

Ukoliko izvršimo prodaju (Sell):

dOBITAK (GUBITAK) ZA INDIREKTAN VALUTNI PAR:

IZVRŠILI SMO PRODAJU (SELL)!

dOBITAK (GUBITAK) ZA INDIREKTAN VALUTNI PAR:

1:100. Dakle trebali smo

Sada možemo dati odgovor

Nije loše zar ne? Naravno,

ostvareni profit u trgovini v. parom EUR/USD

za samo jedan dan možemo zaraditi:

knjige detaljnije proučimo obavljanje operacija kupovine i prodaje na međunarodnom

Kupovina (Buy): Vi zatražite od banke – učesnika na deviznom tržištu, kupovinu

postupak kupovine (buy) (u etapama):

Kupovina(BUY) – zatražite konkretni valutni par od Banke

Banka vam ponudi par

Cena vam ne odgovara

Banka rezerviše potrebnu sumu na vašem

Izvršavate operaciju kupovine bazne valute

je ogromna prednost deviznog tržišta. Vi možete slobodno, bez ikakvih ograničenja

Prodaja (Sell): Vi zatražite od banke – učesnika na deviznom tržištu, prodaju

Prodaja (SELL) – zatražite konkretni valutni par od Banke

Banka vam ponudi par

Cena vam ne odgovara

Banka rezerviše potrebnu sumu na vašem računu (minimalni

Izvršavate operaciju prodaje bazne valute

GBP/USD je direktan valutni par, i mi smo izvršili prodaju, pa dalje računamo:

Dakle, trebali smo položiti 1000 GBP.

min. depozit za trgovinu sa v. parom GBP/USD

profit u trgovini v. parom gbp/USD

su označene vrednosti cena u određenim vremenskim intervalima. Spajanjem tih

2. Histogram ili Grafik-bar (Bar Charts)

Grafik-bar (Bar Charts)

Grafikon sa japanskim svećama (Candlesticks

TRI POSTULATA TEHNIČKE ANALIZE.

TRI POSTULATA TEHNIČKE ANALIZE

«ZAKONI KRETANJA CENA»

1. veća je verovatnoća da aktuelni trend opstane

PODELA TEHNIČKE ANALIZE NA TRI CELINE: