Punch International nv

Koperstraat 1A
9830 Sint-Martens-Latem
België
t +32 (0)9 243 48 40
f +32 (0)9 243 48 48
www.punchinternational.com
Financiële kalender Investor relations investor.relations@punchinternational.com UNLOCKING VALUE Geconsolideerde kerncijfers (IFRS)

UNLOCKING VALUE
Naast de jaarresultaten, publiceert Punch Het jaarverslag, de periodieke resultaten en andere 2007 2006 Δ%
International eveneens halfjaarcijfers. De verwachte informatie zijn eveneens beschikbaar op de website
in miljoenen euro’s

Jaarverslag 2007
publicatiedatums en de datum voor de Algemene www.punchinternational.com, in het Nederlands en het
Vergadering van Aandeelhouders zijn de volgende: Engels. Uiteraard is deze informatie ook beschikbaar op Omzet 331,7 197,5 +68
de zetel van de vennootschap. Bedrijfsopbrengsten 433,4 258,0 +68
Jaarlijkse Algemene Vergadering 22 mei 2008
EBITDA (1) 109,6 41,6 +163
Publicatie halfjaarresultaten 2008 29 augustus 2008 De Nederlandse versie geldt als officiële versie. De
Publicatie jaarresultaten 2008 27 februari 2009 Engelstalige versie is hiervan een vertaling zonder EBIT (bedrijfsresultaat) 30,3 28,6 +6

bewijskracht. Punch International nv is verantwoordelijk Financieel resultaat 5,2 -8,6 -
Eventuele wijzigingen aan deze kalender zullen steeds voor die vertaling. Resultaat voor belastingen 33,7 27,0 -
zo snel mogelijk op de website van de vennootschap
(www.punchinternational.com) worden vermeld. Iedereen die extra informatie wil, kan mailen naar Belastingen -5,2 -6,0 -
investor.relations@punchinternational.com. Nettowinst 28,5 21,1 +35

The annual report, the periodic results and other infor- Resultaat per aandeel – gewoon & verwaterd (in euro) 12,6 9,7
Verantwoordelijk uitgever mation are also available on the website www.pun- Eigen vermogen (2) 315,4 200,1
chinternational.com, in Dutch and English, and at the Solvabiliteit 46% 49%
Wim Deblauwe registered office of the company. Netto financiële schuld (3) 184,9 111,2
Chief Financial Officer
Punch International nv (1) EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboek-
Koperstraat 1A te afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.
(2) Inclusief belangen van derden.
9830 Sint-Martens-Latem (3) Netto financiële schuld = Lange en korte termijn financiële schulden - Liquide middelen.
België

Structuur van de groep genoteerd aan

Punch International Euronext Brussels by NYSE Euronext | PUN

68,10% (*)
Punch Graphix Euronext Amsterdam by NYSE Euronext | PGX

63,23%
Punch Telematix Euronext Brussels by NYSE Euronext | PTX

Motive

Jaarverslag 2007
Other

(*) Op 31 december bezat Punch International 68,10% van de aandelen van Punch Graphix nv. Punch Graphix nv bezat toen 99,62% van de
aandelen van Punch Graphix plc.

Punch op de beurs >

UNLOCKING VALUE
 4. Markante
2 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 5. Punch in detail
gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Inhoud
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 3
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Voorwoord 04 17 Mens- en milieuvriendelijk drukken

18 Duurzame mobiliteit
Punch in een oogopslag 08

01. Profiel van de onderneming 10

28 Graphix
02. Strategie 15 34 Telematix
38 Motive
03. Duurzame innovatie 16 42 Other

Punch in 2007 22 47 Punch op de beurs

48 Kapitaal
04. Markante gebeurtenissen 24 49 Aandeelhoudersstructuur
50 Dividend
05. Punch in detail 26 50 Financiële kalender
50 Investor relations
06. Informatie voor de aandeelhouder 46

07. Verslag van de Raad van Bestuur 52

08. Deugdelijk bestuur 60 53 Geconsolideerde kerncijfers

54 Belangrijke gebeurtenissen
09. Geconsolideerde jaarrekening 80 55 Bespreking van de resultaten
57 Balans en kasstroomanalyse
10. Enkelvoudige jaarrekening 138 59 Vooruitblik
59 Dividendvoorstel
Eindnoten 166
61 Algemene Vergadering
64 Raad van Bestuur
70 Directiecomité
71 Remuneratiecomité
72 Auditcomité
73 Winstbewijzen
76 Handel met voorkennis
78 Commissaris

81 Geconsolideerde resultatenrekening
82 Geconsolideerde balans
84 Geconsolideerde kasstroomtabel
86 Reconciliatie van het eigen vermogen
88 Consolidatieprincipes en waarderingsregels
100 Commentaar en toelichting bij de jaarrekening
136 Verslag van de commissaris
 4. Markante
4 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 5. Punch in detail
gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Voorwoord
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Geachte aandeelhouder,
Geachte lezer,
2007 was een jaar van verandering.
Het aandeel van de groep in het rendement op eigen
vermogen bedroeg 18,3% en daarmee overtrof Punch
andermaal de interne doelstelling van 15%. De netto-
winst kwam uit op 28,5 miljoen euro, een stijging van
34% ten opzichte van het boekjaar 2006.
De omzet over 2007 bedroeg 331,7 miljoen euro, een
stijging ten opzichte van 2006 met 67,9%. Hierbij dient
opgemerkt dat Punch Graphix plc vanaf eind februari
opnieuw integraal werd geconsolideerd.
De grootste divisie van Punch, Punch Graphix, kende
een goed jaar. Eind februari 2007 verwierf Punch
opnieuw de volledige controle over Punch Graphix
plc dat noteerde aan de Londense AIM. Onmiddellijk
daarna werd een herstructureringsprogramma door-
gevoerd dat focuste op kostenbeheersing en een
beter beheer van het werkkapitaal. Deze maatregel
heeft succes gehad: op vergelijkbare basis daalde
het werkkapitaal met 14 miljoen euro, de kostenbasis
daalde met 4 miljoen euro op ‘going concern basis’.
Op 10 juli 2007 werd Punch’ participatie in Punch
Graphix plc ingebracht in het beursgenoteerde Punch
Technix nv, dat vervolgens zijn naam veranderde
in Punch Graphix nv, waardoor de structuur van de
groep aanzienlijk vereenvoudigde. In december 2007
werd het kapitaal van de nieuwe groep verhoogd met
62 miljoen euro. Door de samenvoeging van Punch
Graphix plc en Punch Technix nv en de extra kapitaal-
verhoging, ontstond een sterke internationale gra-
fische groep. Punch bleef referentieaandeelhouder
met 68,1% van de aandelen.
Met een EBITDA van 39,9 miljoen euro is de grafische
divisie opnieuw zonder meer zeer rendabel. De vol-
gende uitdaging is om het (rendabele) groeipad terug
te vinden, hetzij via organische groei, hetzij via acqui-
sities. 2008 zal voor Punch Graphix in het teken staan
van Drupa, de grootste grafische vakbeurs ter wereld
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
5
jaarrekening jaarrekening
die eens om de 4 jaar wordt gehouden. Dit keer zal
Punch Graphix er de grootste nieuwe productlan-
cering uit zijn bestaan doen: de Xeikon 8000 wordt
het nieuwe vlaggenschip in de high-end markt voor
digitaaldruk met een compromisloos kwaliteitsniveau
dat klassieke offsetdruk ruim evenaart. Ook in de
basysPrint-range wordt een nieuwe generatie machi-
nes gelanceerd die nog steeds de voor basysPrint
kenmerkende hoogstaande beeldkwaliteit bieden,
maar met een verbeterde efficiency en aanzienlijk
hogere productiviteit.
De divisie Robot Milking Solutions van het voormalige
Punch Technix nv werd intussen afgebouwd door
de verkoop van de activa en de ‘installed base’ aan
WestfaliaSurge GmbH (‘Westfalia’). De in licentie
gegeven octrooien zijn eigendom gebleven van Punch.
De divisie kampte met het probleem van ontoerei-
kende schaalgrootte en het was onmogelijk om dit op
eigen kracht te verhelpen. De verkoop aan Westfalia,
de wereldwijde nummer twee op het gebied van con-
ventionele melkapparatuur en zonder melkrobot in
zijn gamma, was dus de beste oplossing.
Na het veelbelovende 2006, kende Punch Telematix
een heel moeilijk jaar. De omzet liep terug van 18,8
miljoen euro tot 14,4 miljoen euro. Aan de basis van de
terugval lagen de teleurstellende verkoopresultaten
in Frankrijk en bij Alturion, en een te ruim product-
en servicegamma voor een te breed gedefinieerde
markt. De nodige maatregelen werden genomen om
een en ander op te lossen: de vaste kostenstructuur
werd verlaagd met 1,4 miljoen euro en de strategie
spitst zich nu toe op het high-end segment van de
markt, namelijk het truck- en transportsegment. In
dit segment steeg de omzet in de tweede jaarhelft
van 2007 met 28%, wat bewijst dat de truck- en
transportmarkt wel degelijk potentieel heeft en dat de
oplossingen van Punch Telematix beantwoorden aan
een reële behoefte van dat segment. De belangrijkste
doelstelling voor 2008 is om structureel winstgevend
te worden.
 4. Markante
6 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 5. Punch in detail
gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Voor Punch Motive was de belangrijkste gebeurte-
nis de overname van BBS einde juni. Door deze
overname verwierf Punch een belangrijke positie in
de markt van aluminiumwielen, meer bepaald in de
segmenten van de motorsport (BBS telt vijf Formule
1-teams onder zijn klanten) en de ‘aftermarket’. De
OEM-markt voor aluminiumwielen kampt echter
met lage prijzen en overcapaciteit. Punch heeft de
prijzen voor OEM’s dan ook systematisch verhoogd,
wat in dit segment geleid heeft tot een fors lagere
omzet dan gepland: 37,8 miljoen euro in plaats van de
verwachte 60 miljoen euro. Bij BBS ligt de focus nu
vooral op de verdere uitbouw van de motorsport- en
aftermarketsegmenten, twee segmenten waar BBS
met voorsprong de sterkste merknaam is.
Punch Powertrain presteerde behoorlijk goed met
een omzet van 42,9 miljoen euro en maakt zich op om
de Chinese markt te bewerken. Er werd 11 miljoen
euro geïnvesteerd in de bouw van een nieuwe fabriek
in Nanjing die een productiecapaciteit zal hebben van
100.000 transmissies per jaar. Inmiddels werd het
eerste serieorder van 10.000 stuks geplaatst door
een grote Chinese constructeur.
Punch Metals en Punch PlastX, ten slotte, presteer-
den in de lijn van de interne verwachtingen.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
7
jaarrekening jaarrekening
De vastgoedportefeuille van de groep, gerapporteerd
onder het segment ‘Other’, werd in de loop van het
boekjaar uitgebreid met circa 50.000 m² gebouwen
van BBS in Duitsland en de Verenigde Staten. Na
balansdatum verwierf Punch de site van Flanders
Language Valley in Ieper, België, goed voor ongeveer
14.000 m² kantoorruimte. De bedoeling is om van
Flanders Language Valley het ‘kenniscentrum’ van
de groep te maken. De geplande verkoop van het
Oost-Europese vastgoed is in december afgespron-
gen wegens financieringsproblemen bij de koper.
Punch overweegt alle opties met betrekking tot zijn
vastgoed, maar wenst voorlopig geen concrete timing
te geven voor een eventuele verkoop, gezien de moei-
lijke situatie op de wereldwijde kredietmarkten.
De omzet van SpaceChecker, eveneens gerappor-
teerd onder het segment ‘Other’, steeg van 2,6 mil-
joen euro naar 4,2 miljoen euro, wat het beste laat
verhopen voor de toekomst.
Vooruitblikkend willen we stellen dat Punch in 2008
zal focussen op de verdere uitbouw van zijn grafische
en automotive activiteiten. Door balansverkorting wil
het eveneens een deel van zijn schulden afbouwen.
Gelet op de groeipolitiek van de groep stelt de Raad
van Bestuur voor om voor het jaar 2007 dan ook geen
dividend uit te keren.
Guido Dumarey
Voorzitter van de Raad van Bestuur
 4. Markante
8 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 5. Punch in detail
gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Punch in een oogopslag

6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 9
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening
 4. Markante
10 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 5. Punch in detail
gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Profiel van de onderneming 01

6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Punch International nv (‘Punch’), vandaag een gedi-
versifieerde industriële holding, werd opgericht in
1982 na de overname van het Gentse New Impriver.
Aanvankelijk specialiseerde het bedrijf zich in glas-
bedrukking, later ook in hoogwaardige plaatbewer-
king en industriële zeefdruk voor toepassingen in
de elektronicasector. In de loop van de jaren 1980
en 1990 groeide het uit tot vooraanstaand toeleve-
rancier van geïntegreerde systemen aan internatio-
nale marktleiders uit de consumentenelektronica-
industrie. 1999 was een mijlpaal in de geschiedenis
van de groep: in maart van dat jaar ging Punch naar
de beurs.
Meer dan 25 jaar later lijkt de groep nog maar in
weinig op de kleine onderneming waarmee het alle-
maal begon. De passie voor technologie en de zorg
voor kwaliteit zijn echter al die jaren onveranderd
gebleven. Dankzij een reeks succesvolle overnames
en integraties kon de groep verder uitbreiden en
evolueren naar de internationale kennis- en tech-
nologieaanbieder die hij vandaag is. Met een eigen
vermogen van circa 315 miljoen euro is Punch een
gevestigde en solide groep die wereldwijd meer dan
2200 mensen tewerkstelt.
De operationele activiteiten van de groep zijn gestruc-
tureerd in drie autonome divisies of ‘segmenten’:
Graphix, Telematix en Motive. Alle andere activitei-
ten zijn gebundeld onder de noemer ‘Other’. Om in
de waardering rekening te kunnen houden met het
gemengde karakter van de groep, kregen de divisies
Graphix en Telematix een eigen beursnotering.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
11
jaarrekening jaarrekening
Graphix
Punch Graphix ontwikkelt, produceert en vermarkt
wereldwijd geïntegreerde digitale druk- en drukvoorbe-
reidingssystemen voor specifieke marktsegmenten van
de grafische industrie. Onder de merknaam basysPrint
en als OEM-toeleverancier aan Agfa ontwikkelt, pro-
duceert en vermarkt Punch Graphix hoogwaardige
CtP-drukvoorbereidingsapparatuur1 en bijbehorende
software voor offsetdrukken in de sectoren van het
commerciële drukwerk en de krantendruk. Onder
de merknaam Xeikon levert Punch Graphix oplos-
singen voor professionele digitale kleurendruk en de
bijbehorende software en verbruiksgoederen zoals
toner. In mei 2005 kreeg Punch Graphix zijn notering
aan de Londense AIM. Begin 2007 verwierf Punch na
een openbaar overnamebod opnieuw de controle over
Punch Graphix en vandaag noteert de grafische groep
aan Euronext Amsterdam by NYSE Euronext (PGX).
Punch Graphix wordt sinds februari 2007 integraal
geconsolideerd. Voor de 11 maanden van 2007 rea-
liseerde Punch Graphix een omzet van 185 miljoen
euro.

12 1. Profiel 2. Strategie
JAARVERSLAG
2007
Telematix
Punch Telematix stond letterlijk aan de wieg van de
draadloze datacommunicatie: in 2001 legde Punch de
basis voor de onderneming. Vandaag ontwikkelt en
vermarkt Punch Telematix transportmanagementop-
lossingen voor grote en kleine bedrijven uit de truck-
en transportsector. Dankzij een reeks strategische
overnames van toonaangevende technologiebedrijven
en samenwerkingsovereenkomsten met belangrijke
telecomoperators groeide Punch Telematix uit tot een
gevestigde waarde in West-Europa. Het hoofdkantoor
en de R&D-afdeling zijn gevestigd in België en de
verkoop en service worden ondersteund door kan-
toren in Nederland, Frankrijk, Duitsland en Spanje
en door ‘value added resellers’ en agenten. Punch is
referentieaandeelhouder met 63% van de aandelen.
Sinds november 2006 noteert Punch Telematix aan
Euronext Brussels by NYSE Euronext (PTX). Punch
Telematix realiseerde in 2007 een omzet van 13,7
miljoen euro.
4. Markante
3. Duurzame innovatie 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Motive
In de automobielsector was de groep aanvankelijk
actief als onderaannemer van kunststofspuitgieten en
metaalbewerking, activiteiten gekenmerkt door mar-
ges die in de loop der jaren zwaar onder druk kwa-
men te staan. Tijdens de afgelopen twee jaar maakte
Punch definitief de omschakeling van onderaannemer
naar technologiepartner voor de automobielindustrie
dankzij enkele strategische overnames. In 2006 nam
Punch de Sint-Truidense vestiging van de Duitse
ZF-groep over. Punch Powertrain, zoals het bedrijf
voortaan heet, is OEM-ontwikkelaar en -producent
van continu variabele transmissies voor personen-
wagens. In 2007 werd BBS, Duits wereldmarktleider
op het gebied van de productie en ontwikkeling van
lichtmetalen wielen voor sport- en personenauto’s
toegevoegd aan de divisie. Punch Motive was in 2007
goed voor een omzet van 126 miljoen euro.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 13
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Other

De overige activiteiten van Punch zijn gebundeld in

het segment ‘Other’. Naast de holdingactiviteiten gaat
het om de vastgoedactiviteiten. Dit segment groe-
peert ook die participaties die niet belangrijk genoeg
zijn om verzelfstandigd te worden. Voorlopig betreft
het de machinebouw- en engineeringactiviteiten van
Punch Technix Equipment Manufacturing sro en
SpaceChecker nv, een Belgisch telematicabedrijf dat
zich specialiseert in satellietnavigatie.
 4. Markante
14 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 5. Punch in detail
gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Strategie 02
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
In de loop der jaren groeide Punch uit tot een
gediversifieerde industriële holding. Organische
groei en strategische acquisities vulden elkaar aan.
Punch volgt een langetermijnstrategie gericht op
duurzame, rendabele groei door middel van meer-
derheidsparticipaties in een gevarieerd portfolio
van bedrijven waarvan het de impliciete waarde wil
ontsluiten voor alle betrokkenen.
Als technologiekatalysator financiert Punch de com-
merciële doorbraak van bewezen en veelbelovende
technologieën. Als consolidator wil Punch kritieke
massa creëren waardoor het een leidende markt-
positie kan verwerven in die segmenten waarin het
actief is. Punch speelt steeds een actieve rol in het
management van zijn participaties om hun operatio-
nele, commerciële en financiële prestaties positief te
beïnvloeden en zo de waarde voor de aandeelhouders
te maximaliseren. Centraal bij het verwerven van
participaties staat steeds het streven naar een zo
soepel mogelijke overgang voor alle betrokken par-
tijen. Met klanten, partners, leveranciers en mede-
werkers deelt Punch zijn kwaliteitsdoelstellingen en
zijn passie voor technologie.
De krachtlijnen van de langetermijnstrategie die aan
de groep gestalte heeft gegeven en die ook voor de
toekomst een leidraad is, kunnen worden samenge-
vat als volgt:
Toonaangevende marktpositie
Punch streeft ernaar tot de top 3 te behoren in elk
marktsegment of elke niche waarin het actief is.
Punch Graphix bekleedt met Xeikon wereldwijd een
tweede plaats met ruim 33% van het marktaan-
deel in zijn niche. De CtP-machines die door Agfa
worden vermarkt in de sector van de krantendruk
bekleden de nummer 1-positie in dat segment en de
UV-plaatbelichters van basysPrint zijn toonaangevend
in het segment van het commerciële drukwerk. Punch
Telematix is gedeeld marktleider in de Benelux en
behoort tot de top 3 van het Europese vasteland.
Segmenten waarin Punch niet tot de top 3 kan beho-
ren in een specifieke niche komen niet in aanmerking
voor investering.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
15
jaarrekening jaarrekening
Duurzame innovatie
Punch streeft naar een combinatie van unieke tech-
nologie en marktgedreven onderzoek en ontwikke-
ling. Op die manier kan Punch anticiperen op nieuwe
ontwikkelingen en kan het zijn bestaande technologie
optimaliseren. Daarbij streeft het ernaar om de nega-
tieve impact van zijn bedrijfsactiviteiten, producten en
diensten op mens en milieu te minimaliseren en,
waar mogelijk, duurzame alternatieven te bieden.
Punch is geen incubator, maar een katalysator van
technologie. Het integreert bedrijven die veelbelo-
vende technologie ontwikkeld hebben, maar waarbij
de commerciële doorbraak uitblijft. Niet zelden gaat
het om noodlijdende bedrijven die Punch herstructu-
reert en opnieuw rendabel maakt. Punch neemt dan
ook geen onverantwoorde technologische risico’s
maar heeft een uitgesproken ‘go to market’ aanpak.
Recurrente inkomsten
Om de voortdurende inspanningen op het gebied van
onderzoek en ontwikkeling te ondersteunen, tracht
Punch de recurrente inkomsten uit technologie te
maximaliseren.
Bij Xeikon bijvoorbeeld, is circa 55% van de omzet
recurrente omzet gegenereerd door de verkoop
van toners, wisselstukken en onderhoudscontracten.
Punch Telematix bouwt eveneens recurrente inkom-
sten op door het aanbieden van draadloze communi-
catiediensten (‘airtime’), backofficetoepassingen en
onderhoudscontracten. In deze context moet ook de
vastgoedpoot van de groep gezien worden: een rati-
oneel beheer van de vastgoedportefeuille genereert
een stabiel inkomstenpatroon waardoor de groep
meerwaarde kan genereren.
Wereldwijde aanwezigheid als nichespeler
De naar internationale normen bescheiden omvang
van de groep is de belangrijkste reden waarom
Punch een nichestrategie aankleeft om zijn ambi-
tie - behoren tot de top 3 in alle segmenten waarin
het actief is - te realiseren. Omdat zijn technologie
schaalbaar en universeel bruikbaar is, wil Punch ook
wereldwijd aanwezig zijn.
 4. Markante
16 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 5. Punch in detail
gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Duurzame innovatie 03
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Punch streeft ernaar om door duurzame innovatie
de negatieve impact van zijn bedrijfsactiviteiten,
producten en diensten op mens en milieu te mini-
maliseren. Waar mogelijk biedt het duurzame alter-
natieven die zijn impact zoveel mogelijk verbeteren.
In zijn streven naar duurzaamheid creëert het ook
de randvoorwaarden voor een veilige en gezonde
werk- en woonomgeving voor alle betrokkenen. Wat
Punch en zijn verschillende dochterondernemingen
bindt is marktgedreven technologisch onderzoek en
ontwikkeling met aandacht voor duurzame innovatie
als continu proces waarbij de lat steeds hoger wordt
gelegd.
Mens- en milieuvriendelijk drukken
Ofschoon de productie van drukwerk op zich misschien
niet altijd de meest ecologische keuze is, bestaan er
wel degelijk manieren om de milieubelasting ervan
zoveel mogelijk te beperken. Punch Graphix’ oplos-
singen hebben een gemeenschappelijk kenmerkt: ze
maken allemaal een of meer tussenstappen uit het
traditionele offsetdrukproces overbodig.
Duurzame concepten
Bij digitaal drukken worden documenten direct van
digitale bestanden op papier of ander materiaal ge-
drukt. De stappen ‘filmbelichting’, ‘plaatproductie’ en
‘montage’ uit het traditionele offsetproces worden zo
geëlimineerd. Aan het digitale drukproces zijn geen
opstartkosten verbonden waardoor men kosteneffi-
ciënt hoogkwalitatieve kleinere oplagen kan drukken.
Overtollige voorraden worden vermeden door enkel te
drukken wat men nodig heeft. Drukklare bestanden
kunnen digitaal worden verstuurd naar lokale druk-
kerijen. Hierdoor wordt het transport van drukwerk tot
een minimum beperkt, wat scheelt in de uitstoot van
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
17
jaarrekening jaarrekening
uitlaatgassen. De Xeikon-persen zijn bijzonder mens-
en milieuvriendelijk: ze produceren geen schadelijke
emissies van vluchtige organische stoffen (VOC), en
omdat ze uitgerust zijn met circulatiekoeling (‘closed
loop’), gebruiken ze geen proceswater. Ook het druk-
werk dat met Xeikon-persen wordt geproduceerd is
milieuvriendelijk. Xeikon-drukwerk is gegarandeerd
recycleerbaar: de toner kan probleemloos worden
verwijderd en hij bevat geen schadelijke stoffen.
Computer-to-Plate of CtP is een digitale technologie
waarbij de te drukken teksten en beelden door mid-
del van een speciale lichtbron direct op een lichtge-
voelige drukplaat worden belicht waarna die plaat
wordt gebruikt in het klassieke offsetdrukproces.
In het traditionele procedé wordt eerst nog een ne-
gatieve of positieve film gemaakt van de te drukken
gegevens en vervolgens wordt die film gekopieerd op
de drukplaat. CtP maakt de filmbelichtingsstap over-
bodig; er worden dus geen zilverhoudende drukfilms
geproduceerd, waardoor de negatieve impact op het
milieu vermindert. basysPrint-plaatbelichters zijn
milieuefficiënter dan andere CtP-technologieën: voor
de ontwikkeling van conventionele drukplaten zoals
gebruikt in basysPrint-plaatbelichters is geen chemi-
sche ontwikkelaar nodig, en de ontwikkeling verbruikt
minder energie. basysPrint-plaatbelichters dragen
dus bij aan een gezonde productieomgeving en redu-
ceren de hoeveelheid chemisch afval en afvalverwer-
kingskosten. Ook voor violetlaserplaatbelichters zoals
die ontwikkeld voor Agfa komen er milieuefficiëntere
drukplaten op de markt. Deze ‘procesloze’ drukplaten
kunnen zonder enige nabewerking van de belichter op
de drukpers worden gelegd, zonder dat er proceswa-
ter of chemicaliën aan te pas komen.
 4. Markante
18 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 5. Punch in detail
gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Duurzame mobiliteit

Duurzame productontwikkeling Duurzame mobiliteit is een actueel thema. Het toe-

Het streven naar duurzaamheid is eveneens zichtbaar
in alle fasen van de productontwikkeling, van concept
en design tot productie. De productdesignstrategie
gaat uit van de volgende principes: vervanging of re-
ductie van de gebruikte grondstoffen, verbetering van
de procesefficiency, optimalisatie van het energie-
verbruik en de productlevenscycli en een verbetering
van de productverwijdering en –recycleerbaarheid.
Met name de tonerfabriek in België leverde enkele
bijzondere inspanningen. Zo werden er belangrijke
investeringen gedaan om het energieverbruik te op-
timaliseren waardoor dat tijdens de afgelopen twee
jaar daalde met meer dan 35%, ondanks een meer
dan verdubbeling van het relatieve productievolume.
Dankzij een intelligente combinatie van hergebruik,
recyclage en grondstoffen in bulkverpakking daalde
ook het volume geproduceerd afval tijdens de voorbije
twee jaar met bijna 60%.
nemende milieubewustzijn, en de steeds stringenter
wordende milieuwetgeving dragen bij aan de behoefte
aan een milieuvriendelijker mobiliteitssysteem.
Intelligent transportmanagement
De manieren waarop telematica in het algemeen kan
bijdragen aan duurzame mobiliteit zijn legio. Punch
Telematix’ transportmanagementoplossingen in het
bijzonder verhogen in de eerste plaats de efficiency
van transportondernemingen. Een aantal functies van
deze oplossingen doen echter meer dan dat: onnodige
kilometers worden vermeden dankzij geoptimaliseer-
de routeplanning, en een geïntegreerde monitoring
van motormanagementgegevens en rijstijlparame-
ters draagt bij tot een verhoogde veiligheid, optimaal
onderhoud van het wagenpark en minder schadelijke
uitlaatgasemissies.

Dat aandacht voor milieuvriendelijke productieme-

thoden ook kan leiden tot betere producten wordt
treffend geïllustreerd door Xeikons FA-toner. Xeikon-
toner is mechanisch geproduceerde, gemalen toner.
De poederkorrels van chemisch geproduceerde toner
zijn echter kleiner, waardoor er scherpere afdrukken
kunnen worden gemaakt. Het productieproces van
chemische toner verbruikt ook minder energie, maar
dat voordeel wordt tenietgedaan door het energiever-
bruik voor het droogproces, de uitstoot van vluchtige
organische stoffen (VOC) en de vereiste afvalwaterbe-
handeling. Punch Graphix heeft zijn bestaande pro-
ductietechnieken aangepast waardoor zijn nieuwe FA-
toner alle voordelen biedt van chemische toner, maar
zonder de nadelen.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Lichtere en zuinigere auto’s
Om aan de steeds strengere milieueisen en emissie-
normen te voldoen, moeten auto’s onder andere lich-
ter worden zodat hun brandstofverbruik daalt.
Enerzijds is de industrie op zoek naar milieuvriende-
lijkere, zuinigere en dus lichtere wagens. Anderzijds
dreigen wagens juist zwaarder te worden door de
steeds uitgebreidere veiligheids- en comfortuitrusting.
Om die gewichtstoename onder controle te houden,
wordt steeds meer gebruik gemaakt van kunststof,
niet alleen voor de nieuwe componenten maar ook
ter vervanging van traditionele constructiematerialen:
100 kg kunststof vervangt immers ongeveer 200 tot
300 kg traditionele materialen. Men streeft naar een
reductie van het gemiddelde gewicht met bijna 20%
tegen 2010.
Een belangrijke manier om het gewicht van voertui-
gen te reduceren is het gebruik van alternatieven voor
staal, zoals aluminium en magnesium. Punch Metals
ontwikkelde een nieuwe productietechniek, ‘halfwarm
vervormen of dieptrekken’ van aluminium. Bij deze
techniek wordt het te vervormen materiaal opge-
warmd tot een temperatuur van 300 à 350 °C, vervol-
gens wordt het diepgetrokken in cycli van ongeveer 30
seconden terwijl het wordt afgekoeld tot circa 60 °C.
Aan de hand van een pilotproject voor een toonaan-
gevende OEM werd de techniek verfijnd en nu is ze
productieklaar.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
19
jaarrekening jaarrekening
Een andere manier om het gewicht van voertuigen
omlaag te brengen vermindert tegelijkertijd ook
de hoeveelheid afval: het gebruik van zogenoemde
tweedehandsmaterialen in combinatie met ‘injection
moulding compounding’. Voor de productie van nieu-
we kunststofonderdelen kunnen bestaande onderde-
len worden gerecycleerd, of kan er gebruik worden
gemaakt van ander gerecycleerd polymeermateriaal.
Ook kunnen plastic rest- of afvalproducten worden
toegevoegd. Hierdoor verlaagt de dichtheid en dus
het gewicht van deze kunststofonderdelen zonder dat
de kwaliteit van het eindproduct eronder lijdt. Deze
techniek vindt zijn toepassingen ook buiten de auto-
mobielindustrie. Behalve kunststofafval kunnen dan
ook andere afvalfracties zoals hout, textiel, bamboe,
PET-vlokken of glasvezel worden toegevoegd. Punch
PlastX heeft de techniek gedurende twee jaar verfijnd
en op punt gesteld. Vandaag is ze productierijp.

20 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie
JAARVERSLAG
2007
Het in 2007 overgenomen BBS is meer dan ontwik-
kelaar en producent van lichtgewichtwielen. Het is
ook pionier op het gebied van het gebruik van nieuwe
materialen en milieuvriendelijke productietechnieken.
Met zijn meest recente innovatie, de wereldwijd gepa-
tenteerde ‘Air Inside Technology’ zorgde het voor een
revolutie in de productie van lichtmetalen wielen. Der-
gelijke wielen hebben doorlopende holle kamers en
hol gegoten spaken en zijn daardoor aanzienlijk lich-
ter waardoor het brandstofverbruik gevoelig vermin-
dert. Hiermee beantwoordt BBS niet alleen aan een
actuele behoefte, maar ook aan de vraag van autopro-
ducenten naar steeds grotere wieldiameters. Voor een
goede stabiliteit, handelbaarheid en rijdynamiek moe-
ten zulke grote wielen zo licht mogelijk zijn. Dit voor-
beeld toont aan dat ecologische overwegingen, design
en prestaties perfect verzoenbaar kunnen zijn.
4. Markante
5. Punch in detail
gebeurtenissen
Hybride auto’s
Niet alleen door ze lichter te maken kan het energie-
verbruik van auto’s beperkt worden. Met name het
efficiënte gebruik van hybride technologie zorgt voor
een significant lager brandstofverbruik en een ver-
minderde uitstoot van schadelijke stoffen, vooral bij
het rijden in druk stadsverkeer. Een hybride auto heeft
twee motoren, een verbrandingsmotor en een elektro-
motor. Door de aanwezigheid van de elektromotor kan
de verbrandingsmotor zuiniger worden. Als het ideale
vermogen van de verbrandingsmotor hoger ligt dan
het gevraagde rijvermogen, kan de overtollige energie
worden opgeslagen in een accu door middel van de
elektromotor. Omgekeerd kan de accu extra vermogen
leveren als de auto meer energie nodig heeft dan de
verbrandingsmotor kan leveren bij optimale verbran-
ding. De auto schakelt naargelang van de rijomstan-
digheden automatisch over op de meest efficiënte
modus. Hybride voertuigen kunnen op deze manier 25
tot 30% brandstof besparen. De laatste jaren hebben
hybride voertuigen aan populariteit gewonnen en bijna
alle grote automerken zullen in de komende jaren met
hybride auto’s op de markt komen.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
De markt voor continue variabele transmissies (CVT’s)
hangt nauw samen met die voor hybride voertuigen.
Een continue variabele transmissie anticipeert als
het ware op de behoeften van de bestuurder (meer of
minder vermogen). In tegenstelling tot de conventio-
nele ‘getrapte’ automatische transmissies, werken
CVT’s zoals die van Punch Powertrain ‘traploos’. De
motor werkt dus steeds op het optimale bedrijfspunt
waardoor hij minder brandstof verbruikt en minder
schadelijke uitlaatgassen produceert. En doordat de
optimale overbrengingsverhouding automatisch wordt
ingesteld heeft de bestuurder geen last van schokken
bij het ‘schakelen’. Precies die kenmerken maken
de CVT’s van Punch Powertrain bijzonder geschikt
voor de aandrijving van hybride voertuigen. De elek-
tromotor van een hybride aandrijflijn wordt namelijk
gekenmerkt door een grote inertie. Bij gebruik van
een conventionele getrapte automatische transmissie
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
21
jaarrekening jaarrekening
veroorzaakt het schakelen naar een hogere of lagere
versnelling een abrupte verandering in de overbren-
gingsverhouding die, in combinatie met de hoge iner-
tie van de elektromotor, leidt tot suboptimale presta-
ties van het systeem. Bij een traploze CVT gebeurt het
schakelen echter zonder schokken, wat resulteert in
optimale prestaties.
De eerste ‘mild hybride’2 auto’s die gebruikmaken van
Punch Powertrain CVT’s zijn al op de markt. Punch
Powertrain werkt ook aan een volledig hybride3 aan-
drijflijn.
De door BBS geproduceerde air-inside-technology-
wielen zijn dan weer bij uitstek geschikt voor ‘in-wheel’
elektromotoren die wegens hun plaats- en gewichts-
besparing op hun beurt ideaal zijn voor integratie in
een hybride voertuig.
 4. Markante
22 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 5. Punch in detail
gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Punch in 2007
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 23
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
24 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Markante gebeurtenissen 04
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Algemeen
Om de verdere expansie van de automotive en de gra-
fische activiteiten van de groep te ondersteunen, haal-
de Punch in juni 2007 via een private plaatsing 20,9
miljoen euro vers kapitaal op door uitgifte van 213.483
nieuwe aandelen tegen 98 euro per aandeel.
Graphix
In december 2006 bracht Punch een openbaar bod uit
op de aandelen van Punch Graphix plc.
Na afloop van het bod in februari 2007 had Punch cir-
ca 93% van de aandelen Punch Graphix plc in handen.
Daarna werd de participatie van Punch nog verder ver-
hoogd tot 97%. In februari lanceerde Punch Graphix
twee nieuwe digitale kleurendrukpersen: de Xeikon
4000 en de Xeikon 5000plus.
In juli 2007 bracht Punch zijn participatie in Punch
Graphix plc (97%) onder in Punch Technix nv. Circa 36%
van de aandelen werd ingebracht door middel van een
kapitaalverhoging (70,1 miljoen euro) en circa 61% werd
verkocht door middel van de creatie van een rekening-
courant. Naar aanleiding van de operatie verhoogden
de bestaande aandeelhouders van Punch Technix nv,
met uitzondering van Punch, het kapitaal van de ven-
nootschap met 9,6 miljoen euro door uitoefening van
hun voorkeursrechten. Na afloop van de transactie ver-
anderde Punch Technix nv zijn naam in Punch Graphix
nv. Het management van Punch Graphix plc werd te-
zelfdertijd aangesteld als het management van Punch
Graphix nv.
In augustus 2007 verleende Punch Graphix nv aan West-
faliaSurge GmbH (‘Westfalia’) een wereldwijde licentie
op zijn melkrobottechnologie. Het directe verkoop- en
servicenetwerk van de afdeling RMS (Robot Milking So-
lutions) werd overgedragen aan Westfalia. In juni 2007
had het toenmalige Punch Technix nv daarvoor een bin-
dende intentieverklaring getekend.
In oktober 2007 maakten Punch Graphix nv en Punch
Graphix plc bekend dat Ben Van Assche met ingang van
31 december 2007 zou terugtreden als Chief Executive
Officer om opgevolgd te worden door Wim Deblauwe,
Chief Financial Officer van Punch. De notering van de
aandelen Punch Graphix plc aan de Londense AIM werd
gestaakt.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
25
jaarrekening jaarrekening
In december 2007 gaf Punch Graphix nv via een pri-
vate plaatsing en conversie 10.909.090 nieuwe aande-
len uit. Op grond van een overtoewijzingsoptie werden
nog eens 465.774 extra aandelen uitgegeven. De helft
daarvan werd geplaatst bij institutionele beleggers, de
helft werd aangeboden aan Punch. De uitgifteprijs van
de nieuwe aandelen bedroeg 5,5 euro, goed voor in to-
taal 62,6 miljoen euro vers kapitaal. In de loop van de-
cember verwierf Punch Graphix nv 2% extra aandelen
in Punch Graphix plc. Op 31 december 2007 bezat het
99,62% van de aandelen Punch Graphix plc.
Ten slotte werd besloten om de aandelen van de Slo-
waakse vennootschap Punch Technix Equipment Manu-
facturing sro, de vennootschap waarin de machine-
bouw- en engineeringactiviteiten van het voormalige
Punch Technix nv zijn ondergebracht, over te dragen
aan Punch. De overdracht van de aandelen gebeurde
tegen de boekwaarde op 31 december 2007.
Telematix
In juli 2007 kondigde Punch Telematix veranderingen
in het management aan. Luc Lammens, Chief Execu-
tive Officer, nam om persoonlijke redenen ontslag en
werd opgevolgd door Wim Maes. Paul Schillebeekx, VP
Strategy & Business Development en, als vaste verte-
genwoordiger van BB Networks bvba, lid van de Raad
van Bestuur van Punch Telematix, nam ontslag om
gezondheidsredenen. Hij werd in de Raad van Bestuur
opgevolgd door PTC bvba, vertegenwoordigd door Peter
Tytgadt, Chief Financial Officer van Punch Graphix nv.
Na een teleurstellende eerste jaarhelft werd de stra-
tegie grondig bijgesteld. Punch Telematix zou zich
voortaan concentreren op het truck- en transportseg-
ment met een afgeslankt portfolio van oplossingen.
De CarCube, Punch Telematix’ boordcomputeroplos-
sing voor de truck- en transportsector, werd in de loop
van 2007 uitgebreid met nieuwe functies.
Motive
In juni 2007 nam Punch de activa over van het failliete
BBS, Duits wereldmarktleider op het gebied van de
ontwikkeling en productie van lichtmetalen wielen voor
sport- en personenauto’s in het premium segment.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
26 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Punch in detail 05
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Punch is in het verleden gegroeid door een welover-
wogen beleid van acquisities, integraties en desin-
vesteringen. Een dergelijke groeistrategie impli-
ceert dat de structuur van de groep een dynamisch
gegeven is. Zoals zij zich in het verleden steeds
aanpaste aan de wisselende behoeften, zo zal zij
zich ook in de toekomst schikken naar de noden van
het moment.
Bepalend voor de groepsstructuur is een logische bun-
deling van activiteiten in zelfstandige divisies. Op die
manier worden operationele en financiële stroomlij-
ning en focus gerealiseerd. Voor investeerders is een
dergelijke transparante organisatie bovendien eenvou-
diger te evalueren en te waarderen. De divisies krijgen
de mogelijkheid om hun ambities te realiseren en te
groeien; de nadruk ligt op waardecreatie.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
27
jaarrekening jaarrekening
Die ‘verzelfstandigingsstrategie’ heeft ertoe geleid dat
Punch gaandeweg het aanzicht van een loutere holding
heeft gekregen. Punch onderscheidt zich echter van
een ‘normale’ holding. Daar waar holdings vaak uit-
sluitend financiële criteria hanteren bij de beoordeling
van hun participaties en geen actieve rol spelen in het
operationele beleid, is Punch daadwerkelijk betrokken
bij de diverse technische en commerciële keuzes van
zijn dochtermaatschappijen.
In de loop van 2007 heeft Punch zijn structuur ver-
eenvoudigd door twee beursgenoteerde dochtermaat-
schappijen, Punch Graphix plc en Punch Technix nv,
samen te voegen en de resulterende groep, Punch
Graphix nv, te rationaliseren.
Vandaag heeft Punch de operationele activiteiten van
de groep gebundeld in drie autonome divisies of seg-
menten, elk met een eigen focus: Graphix, Telematix
en Motive. Punch Graphix nv en Punch Telematix nv
zijn beursgenoteerd. Alle andere activiteiten zijn ge-
bundeld onder de noemer ‘Other’.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
28 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Punch Graphix nv (‘Punch Graphix’) is genoteerd aan

Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. Voor uitge-
breide informatie over Punch Graphix wordt verwezen
naar de website van de vennootschap, www.punch-
graphix.com, en naar het jaarverslag dat beschikbaar
is op die website. Belangstellenden kunnen via de
website of via de zetel van de vennootschap ook een
gedrukt exemplaar van het jaarverslag aanvragen.

Graphix

Ontstaan
Punch Graphix is het resultaat van een geslaagde Ten slotte werd in 2004 het Duitse basysPrint over-
combinatie van unieke en bewezen digitale druk- en genomen. Hierdoor kon de groep zijn CtP-portfolio
drukvoorbereidingstechnologie, waardevol intellec- uitbreiden met unieke technologie voor de sector van
tueel eigendom en een jarenlange gedegen ervaring het commerciële drukwerk.
in geavanceerde productontwikkeling en fabricage.
In mei 2005 kreeg de grafische divisie een afzonder-
Met de overnames van Strobbe Graphics, Xeikon en
lijke notering op de Londense AIM onder de naam
basysPrint legde Punch de basis voor wat een sterke
Punch Graphix plc. Punch bleef aandeelhouder met
internationale grafische groep zou worden.
49% van de aandelen. In de loop van 2007 verwierf
In 2000 zette Punch zijn eerste stappen in de grafi- Punch na een openbaar overnamebod opnieuw de
sche sector met de acquisitie van het Belgische be- controle en verhoogde het zijn participatie tot 97%4.
drijf Strobbe Graphics, pionier op het gebied van ont- Die participatie werd vervolgens ingebracht in Punch
wikkeling van CtP-machines voor de krantenmarkt. Technix nv, het beursgenoteerde dochterbedrijf dat
zich specialiseerde in machinebouw en –ontwikke-
In 2002 nam Punch de activa van de Belgische groep
ling5. De geïntegreerde groep veranderde zijn naam
Xeikon over uit het faillissement. In 1993 had Xeikon
in Punch Graphix nv, een weerspiegeling van het feit
als eerste een digitale drukpers uitgebracht en sinds
dat de activiteiten voor de grafische industrie domi-
1996 was het genoteerd aan de Nasdaq. Xeikon is
neren. Tegenwoordig noteert Punch Graphix aan
tot dusver de meest succesvolle ‘turnaround’: nau-
Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. Punch is
welijks een jaar na overname was het bedrijf weer
meerderheidsaandeelhouder met circa 68% van de
winstgevend om een jaar later in Düsseldorf op de
aandelen.
internationale vakbeurs ‘Drupa 2004’ te schitteren
met een nieuwe kleurendrukpers, de Xeikon 5000, die
uitgeroepen werd tot ‘hottest product of 2004’.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 29
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Producten, markten
Organisatiestructuur en concurrentie

Gevestigd in Nederland, met productiecentra in Euro-
pa en een wereldwijd verkoop- en distributienetwerk,
profileert de groep zich vandaag via twee ‘divisies’
met toonaangevende producten toegesneden op de
doelmarkten van de divisie in kwestie en ondersteund
door een uitgesproken klantgerichte service.
Punch Graphix’ oplossingen elimineren een of meer
tussenstappen uit het traditionele offsetdrukproces6.
Met Xeikon richt Punch Graphix zich tot de sector van
de digitaaldruk. Met basysPrint en in samenwerking
met Agfa, biedt het oplossingen voor de sector van de
CtP-drukvoorbereiding.

Digital Printing Solutions

Punch Graphix
Producten en diensten
Bij digitaal drukken worden documenten direct van di-
gitale bestanden op papier of ander materiaal gedrukt.
Digitaaldruk wordt daarom ook wel ‘direct-to-press’
Digital Printing
Prepress Solutions of ‘direct-to-paper’ genoemd. Het digitale drukproces
Solutions
elimineert filmbelichting, plaatproductie en montage,
dure en tijdrovende stappen uit het traditionele offset-
De divisie Equipment Development & Manufacturing Solutions
(Punch Technix Equipment Manufacturing sro) werd overgedragen drukproces. Aan het digitale drukproces zijn geen op-
aan Punch en maakt voortaan deel uit van de Punch-divisie ‘Other’. startkosten verbonden waardoor men kostenefficiënt
hoogkwalitatieve kleinere oplagen kan drukken zodat
overtollige voorraden worden vermeden. Bovendien
biedt alleen de digitale druktechnologie de mogelijk-
heid tot echte personalisatie of maatwerk omdat elke
afdruk verschillend kan zijn.

Onder de merknaam Xeikon ontwikkelt, produceert en

vermarkt Punch Graphix gesofisticeerde en milieu-
vriendelijke totaaloplossingen voor professionele di-
gitale kleurendruk. Xeikon-oplossingen bestaan uit (i)
geavanceerde digitale kleurendrukpersen en randap-
paratuur, (ii) op open standaarden gebaseerde work-
flowsoftware, (iii) exclusieve toner en andere verbruiks-
goederen, (iv) ondersteund door klantgerichte service.

Xeikon-drukpersen zijn digitale rollengevoede kleuren-

drukpersen die gebruik maken van elektrofotografie7,
hetzelfde principe dat kopieermachines en laserprin-
ters gebruiken. Naast elektrofotografische digitale
drukpersen, bestaan er ook inkjetdrukpersen8.
 1. Profiel 2. Strategie
30
JAARVERSLAG
2007
Xeikon investeert voortdurend in de verdere ontwik-
keling en verbetering van zijn productgamma. Na de
geslaagde lancering van de Xeikon 6000 in september
2006, volgde in februari 2007 de marktintroductie van
de Xeikon 4000 en de Xeikon 5000plus, een vernieuw-
de en verbeterde versie van de Xeikon 5000. Stuk voor
stuk worden ze gekenmerkt door de eigenschappen
die zowat Xeikons handelsmerk zijn: ze verwerken
unieke substraatbreedtes9 tot 508 mm en produceren
One-Pass-Duplex™ drukwerk10. Ze drukken op een
ruime verscheidenheid van materialen en kunnen een
groot aantal standaard en niet-standaardformaten aan
met nagenoeg onbeperkte lengtes. Alle persen hebben
een resolutie van 600 dpi met variabele puntdensiteit11.
Voor het drukken van etiketten is er de Xeikon 330. De
Xeikon-productfamilie bestrijkt thans het hele spec-
trum van professionele druktoepassingen.
Klanten en doelmarkten
De Xeikon-oplossingen zijn gericht op de sectoren van
het commerciële drukwerk, het document- en trans-
actiedrukwerk en de industriële toepassingen.
Xeikon-systemen zijn uiterst geschikt voor hoogvolu-
metoepassingen en zijn vooral populair bij bedrijven
waar de workflow reeds in belangrijke mate geau-
tomatiseerd en geïntegreerd is en waar de drukpers
slechts een van de schakels in de volledige operatio-
nele ketting vormt. Dit zijn vooral drukkerijen, maar
ook interne printafdelingen of gespecialiseerde druk-
kers zoals etiketten- en verpakkingsdrukkers. Of-
schoon Xeikon-gebruikers zeer divers zijn, hebben ze
een belangrijk kenmerk gemeen: ze streven allemaal
naar onberispelijke drukkwaliteit.
Over de afgelopen vijf jaar breidde de markt voor digi-
tale kleurendruk zich uit met een samengesteld jaar-
lijks groeipercentage van 18,6% (CAGR). Waarnemers
voorspellen dat deze sterke groei ook de volgende
jaren nog zal aanhouden. Zo verwacht marktonder-
zoeksbureau Pira dat het volume aan digitale prints
tot 2015 zal toenemen met een samengesteld jaarlijks
groeipercentage van 14,6%.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Concurrentievoordelen en concurrentie
Xeikon-oplossingen onderscheiden zich van de con-
currentie door hun uitzonderlijke combinatie van
drukkwaliteit, betrouwbaarheid, snelheid, afdrukfor-
maten en flexibiliteit op het gebied van substraten (tot
diktes van 350 gsm). Xeikon-systemen scoren syste-
matisch beter op het gebied van productiviteit en kos-
tenefficiëntie. Ook de digitale front-end, de X-800, is
zonder meer toonaangevend. Niet alleen qua verwer-
kingssnelheid heeft hij een streepje voor. Omdat hij
gebaseerd is op open standaarden is hij bij uitstek ge-
schikt voor integratie in een volledig geautomatiseer-
de workflow aangezien hij ook niet-Xeikon-systemen
kan aansturen. Xeikon-systemen maken uitsluitend
gebruik van de door Punch Graphix ontwikkelde en
geproduceerde toner. Deze tonersystemen zijn be-
schermd door diverse patenten. Omdat Xeikon-persen
droge toner gebruiken zijn ze milieuvriendelijker dan
op inkjet of vloeibare toner gebaseerde systemen. Bij
droge toner worden namelijk geen solventen gebruikt
en met droge toner gedrukt materiaal is eenvoudig
recycleerbaar.
Punch Graphix focust op het topsegment van de
markt (druksnelheden > 120 A4 pagina’s per minuut)
en heeft met Xeikon een geschat marktaandeel van
33%. Daarmee is het nog steeds de op één na grootste
speler, na Hewlett Packard.
Wereldwijd marktaandeel
Xerox
3%
NexPress
(Kodak)
8%
Indigo (HP)
56%
Xeikon
33%
Bron: Interquest 2004 - marktonderzoek op basis van het aantal sys-
temen dat in het verleden werd geleverd.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Prepress Solutions
Producten en diensten
Computer-to-Plate of CtP is een digitale technologie
waarbij de te drukken teksten en beelden door middel
van een speciale lichtbron direct op een lichtgevoe-
lige drukplaat belicht worden, waarna die plaat wordt
gebruikt in het klassieke offsetdrukproces. Hierin
verschilt de CtP-methode van de traditionele ana-
loge manier van plaatbelichting. In het traditionele
procedé wordt eerst een negatieve of positieve film
gemaakt van de te drukken gegevens en vervolgens
wordt die film gekopieerd op de drukplaat die dan tij-
dens het offsetdrukproces wordt gebruikt. Dankzij de
CtP-technologie wordt niet alleen het offsetdrukpro-
ces versneld, ook wordt de drukkwaliteit verbeterd.
Onder de merknaam basysPrint ontwikkelt, produ-
ceert en vermarkt Punch Graphix UV-plaatbelichters.
Net zoals andere CtP-belichters, maken ze de film-
ontwikkelingsstap overbodig. Uniek aan de basysPrint-
plaatbelichters is echter dat de belichte plaat een
UV-gevoelige offsetplaat is. Daardoor zijn de basysPrint-
systemen drempelverlagend: drukkers die de overstap
willen maken van traditioneel naar ‘filmloos drukken’
kunnen de hun vertrouwde UV-platen, waarvan zij de
karakteristieken en processtabiliteit door en door ken-
nen, blijven gebruiken. Met de basysPrint UV-Setter
Series 5, 6, 7 en 11 biedt Punch Graphix UV-plaatbe-
lichters voor elk automatiseringsniveau en voor de
meest uiteenlopende plaatformaten12. Voor elke serie
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
31
jaarrekening jaarrekening
zijn er verschillende modellen die in meer of mindere
mate geautomatiseerd zijn en ook het aantal belich-
tingskoppen kan verschillen.
Naast plaatbelichters omvat het aanbod systeem-
automatisering en specifieke proofing- en workflow-
oplossingen op maat.
In samenwerking met Agfa ontwikkelt en produceert
Punch Graphix hoogwaardige CtP-systemen voor
krantenoffsetdruk. Agfa vermarkt deze systemen we-
reldwijd onder de merknamen Polaris en Advantage.
Punch Graphix CtP-systemen zijn vlakbedplaatbe-
lichters, de drukplaten blijven dus vlak tijdens het
belichtingsproces, in tegenstelling tot platen bij trom-
melbelichters die rondom of in een trommel worden
geplaatst. Op basis van de gebruikte belichtingstech-
nologie kunnen CtP-systemen worden ingedeeld in
drie categorieën: violetbelichting, thermische belich-
ting en ultravioletbelichting. Ongeveer 75% van de
CtP-markt maakt gebruik van violetbelichting (zicht-
baar laserlicht). Deze technologie ligt ook aan de
basis van de in samenwerking met Agfa ontwikkelde
CtP-systemen. Thermische CtP-systemen gebruiken
een belichtingstechniek waarbij warmtegevoelige
platen belicht worden door blootstelling aan warm-
te. Het marktaandeel van deze technologie bedraagt
circa 20 %.Door middel van ultraviolet licht (UV) kun-
nen zogenoemde conventionele offsetplaten worden
belicht, vandaar de benaming CTcP (computer-to-
conventional-plate). De basysPrint-machines waren
de eerste, en tot voor kort de enige, die deze techniek
gebruikten. De UV-techniek heeft een marktaandeel
van circa 5%.
 1. Profiel 2. Strategie
32
JAARVERSLAG
2007
Klanten en doelmarkten
basysPrint richt zich in de eerste plaats tot de markt-
segmenten van het commerciële drukwerk, het ver-
pakkingsdrukwerk en de boekdruk, en tot middel-
grote en grote drukkerijen. De UV-Setter Serie 11 is
eveneens geschikt voor het drukken van grootformaat
affiches.
De in samenwerking met Afga geproduceerde syste-
men zijn bestemd voor de krantenoffsetdruk. De Polaris
werd in 1996 ontwikkeld door Strobbe Graphics voor het
topsegment van de krantenmarkt en is vandaag nog
steeds ‘s werelds meest populaire plaatbelichter voor
krantenoffsetdruk. De Advantage heeft minder bewe-
gende delen en is daardoor minder complex. Hij is het
ideale instapmodel voor kleinere krantendrukkerijen.
Het gebruik van CtP-systemen is de afgelopen jaren
gegroeid, zowel in de sector van het commerciële
drukwerk als in die van de krantendruk. Waarnemers
voorspellen dat deze sterke groei ook de volgende ja-
ren nog zal aanhouden: marktonderzoeksbureau VSM
verwacht dat de markt voor CtP-systemen tot 2009 zal
groeien met een samengesteld jaarlijks groeipercen-
tage van 12,5%.
Marktpositie in de krantenindustrie
basysPrint 3%
ECRM 3%
Alfaquest 4%
KPG
7%
Creo
8%
Krause
9%
Bron: Punch Graphix marktonderzoek op basis van het aantal
geïnstalleerde systemen bij drukkerijen in de krantenindustrie.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Concurrentievoordelen en concurrentie
basysPrint-plaatbelichters onderscheiden zich door
hun gebruiksvriendelijkheid en betrouwbaarheid. Ze
leveren de basis voor drukwerk van uitzonderlijke
kwaliteit. Drukkers kunnen bovendien conventionele
offsetplaten blijven gebruiken die nog steeds goedko-
per zijn dan de speciaal voor andere CtP-belichters
ontwikkelde platen. Hierdoor verlaagt de basysPrint-
technologie de drempel voor filmloos drukken aan-
zienlijk, vooral voor middelgrote drukkers die relatief
hoge volumes drukken en waarvoor de kostprijs van
de platen doorslaggevend is.
De door Agfa vermarkte Polaris- en Advantage-plaat-
belichters zijn robuuste en bewezen systemen die zich
nog steeds onderscheiden door hun belichtingssnel-
heid en betrouwbaarheid.
Met een marktaandeel van 66% bekleden de CtP-
systemen vermarkt door Agfa de nummer 1-positie in
het segment van de krantendruk. basysPrint is vooral
sterk in de sector van het commerciële drukwerk.
Marktpositie voor segment commercieel drukwerk
De CtP-markt voor commercieel drukwerk is zeer ge-
fragmenteerd. De belangrijkste concurrenten zijn:
• Creo
• Screen
Agfa/ • Heidelberg
Punch • Fuji
Graphix
66% • Lüscher
• ECRM
• Mitsubishi
• Presstek
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Strategische doelstellingen en realisaties
De krachtlijnen van Punch Graphix’ langetermijnstra-
tegie zijn de volgende:
Wereldwijde aanwezigheid en top 3-speler
in de gekozen nichemarkten
Punch Graphix wil zijn internationale aanwezigheid
uitbreiden en versterken, in het bijzonder in de snel-
groeiende markten van de VSA en Azië13. Punch Graphix
streeft ernaar om tot de top 3 te behoren in elk markt-
segment of elke niche waarin het actief is.
De Xeikon-oplossingen worden wereldwijd verdeeld door
Punch Graphix dochterbedrijven en, aanvullend, via een
netwerk van distributiepartners die ze verdelen op basis
van regionale exclusiviteit. De basysPrint-oplossingen
worden wereldwijd verdeeld door distributiepartners.
De oplossingen ontwikkeld in samenwerking met
Agfa worden door Agfa wereldwijd verdeeld en on-
dersteund. Punch Graphix heeft met Xeikon een ge-
schat marktaandeel van 33% in het topsegment van
de markt voor digitaal drukwerk en is daarmee de op
één na grootste speler. Punch Graphix wil deze posi-
tie verstevigen en veiligstellen door zijn oplossingen
voortdurend te verbeteren op het gebied van kwaliteit,
betrouwbaarheid en snelheid. Met een marktaandeel
van 66% bekleden de CtP-systemen vermarkt door
Agfa de nummer 1-positie in het segment van de
krantendruk. basysPrint is vooral sterk in de sector
van het commerciële drukwerk.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
33
jaarrekening jaarrekening
Recurrente inkomsten en groei
Recurrente inkomsten verschaffen het bedrijf een
stabiele basis. Continue verbetering en optimale be-
nutting van de synergieën tussen de divisies, de ver-
koop- en serviceorganisatie en partners ondersteu-
nen duurzame groei.
55% van de inkomsten gegenereerd door Digital Prin-
ting Solutions zijn recurrente inkomsten afkomstig
van software-updates, onderhoudscontracten en de
verkoop van toner. Bij Prepress Solutions waren de
recurrente inkomsten het afgelopen boekjaar nog
beperkt tot inkomsten uit onderhouds- en ondersteu-
ningscontracten. Intussen werd dat hiaat opgevuld
dankzij een OEM-overeenkomst voor het leveren van
conventionele drukplaten voor de basysPrint-syste-
men onder ‘private label’. Marktonderzoeksbureau
VSM verwacht dat de vraag naar drukplaten tot 2009
zal groeien met een samengesteld jaarlijks groeiper-
centage van 4,7%. In 2009 zou de totale vraag 643 mil-
joen m² bedragen, tegen een gemiddelde prijs van 6,5
euro per m².
Verder wil Punch Graphix sterker groeien dan de
markt door gerichte marketing, verbeterde leadge-
neratie en een verscherpte focus op specifieke niche-
markten.
Waardecreatie voor alle betrokkenen
Punch Graphix stelt zich ten doel om voor zijn aan-
deelhouders structurele waardecreatie te realiseren.
Daarom spitst het zijn inspanningen toe op die hoge-
remargenichemarkten waarin het een toonaangeven-
de rol kan spelen en langetermijnrelaties opbouwen.
Op die manier kan het zich verzekeren van een duur-
zame, rendabele groei ten voordele van alle betrok-
kenen.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
34 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Punch Telematix nv (‘Punch Telematix’) is genoteerd

aan Euronext Brussels by NYSE Euronext. Voor uit-
gebreide informatie over Punch Telematix wordt
verwezen naar de website van de vennootschap,
www.punchtelematix.com, en naar het jaarverslag dat
beschikbaar is op diezelfde website. Belangstellenden
kunnen via de website of via de zetel van de vennoot-
schap ook een gedrukt exemplaar van het jaarverslag
aanvragen.

Telematix

Ontstaan Organisatiestructuur
Punch Telematix stond letterlijk aan de wieg van de Het hoofdkantoor en de R&D-afdeling zijn gevestigd
draadloze datacommunicatie: in 2001 legde Punch in België.
de basis voor de onderneming met de overname van De verkoop en service worden ondersteund door kan-
Belgisch telematicapionier Advantra International. toren in Nederland, Frankrijk, Duitsland en Spanje en
Advantra werd opgericht in 1988 en specialiseerde door ‘value added resellers’ en agenten.
zich in de ontwikkeling van semafoons. Eind jaren
negentiennegentig verlegde het zijn aandacht naar
tweerichtingscommunicatie.
Punch Telematix
Tijdens de periode 2004-2006 kreeg Punch Telematix
concrete vorm door een reeks strategische overna-
mes van toonaangevende technologiebedrijven zoals
de Belgische pioniers Acunia, Wevada en Alturion,
Andere landen
het Nederlandse ICS en het Franse Atimis. Dankzij België Nederland (Frankrijk, Duitsland,
Spanje)
die overnames en samenwerkingsovereenkomsten
met belangrijke telecomoperators groeide Punch
Telematix uit tot een van de telematicareferenties in
West-Europa. Sinds november 2006 noteert Punch
Telematix aan Euronext Brussels by NYSE Euronext.
Punch is hoofdaandeelhouder met circa 63% van de
aandelen.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Producten, markten en concurrentie
Producten en diensten
Punch Telematix ontwikkelt en vermarkt transport-
managementoplossingen voor grote en kleine bedrij-
ven uit de truck- en transportsector. Deze innovatieve
en gebruiksvriendelijke totaaloplossingen bestaan uit
(i) de CarCube-boordcomputer of het CarBox-volgsys-
teem, (ii) beveiligde draadloze communicatiediensten,
(iii) centraal beheerde en beveiligde hostingdiensten
en (iv) beveiligde, webgebaseerde backofficeappli-
caties die de efficiency van transportbedrijven aan-
zienlijk verbeteren. Dankzij hun open standaarden en
modulaire, schaalbare architectuur zijn ze eenvoudig
integreerbaar en kunnen ze meegroeien met de be-
hoeften van een bedrijf.
FleetWorks is Punch Telematix’ geïntegreerde bundel
van backofficetoepassingen voor planners, adminis-
tratie en management. Omdat FleetWorks volledig
webgebaseerd is, zijn de applicaties overal en altijd
toegankelijk. Een eenvoudige internetverbinding vol-
staat om toegang te hebben tot de applicaties en de
meest recente gegevens. De datacommunicatie tus-
sen de CarCube of de CarBox en de backofficeap-
CarCube Draadloze Gecentraliseerde
CarBox communicatie hosting
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
35
jaarrekening jaarrekening
plicaties gebeurt via GPRS over een gesloten, dus
beveiligd, netwerk. Voor die datacommunicatie wer-
den overeenkomsten afgesloten met onder meer
Proximus en Vodafone. Dankzij overeenkomsten met
verschillende GPRS-operatoren is de dataverbinding
tussen voertuig en backoffice van een gegarandeerd
hoge kwaliteit, waar het voertuig zich ook bevindt.
De oplossingenbundels worden aangeboden met ge-
garandeerde technische ondersteuning gedurende de
volledige looptijd van de overeenkomst, desgewenst
tegen een maandelijks vast abonnementstarief, inclu-
sief de communicatiekosten.
In de loop van het derde kwartaal van 2007 werd be-
slist om niet door te gaan met de ontwikkeling en
commercialisering van het portfolio draagbare op-
lossingen. Punch Telematix heeft gekozen voor een
gerichte strategie en wil focussen op de truck- en
transportmarkt die minder gevoelig is voor prijserosie
en waarvoor de CarCube de belangrijkste (vaste) op-
lossing is. In de loop van 2007 werd de CarCube nog
uitgebreid met nieuwe functies.
Integratie Backofficeapplicaties
 1. Profiel 2. Strategie
36
JAARVERSLAG
2007
Klanten en doelmarkten
Punch Telematix richt zich in de eerste plaats tot
grote en kleine bedrijven in de truck- en transport-
markt (beroepsgoederenvervoer > 3,5 ton). Ofschoon
de klanten van Punch Telematix zeer divers zijn qua
grootte, hebben ze een belangrijke eigenschap ge-
meen: allemaal zoeken ze een geïntegreerde totaal-
oplossing voor efficiënter transportmanagement. En
dat is precies wat Punch Telematix biedt.
Vele transportondernemingen hebben een gemengd
wagenpark. De kleinere voertuigen en voertuigen die
minder frequent worden gebruikt, worden typisch uit-
gerust met de CarBox-basisoplossing, de rest van het
wagenpark met de geavanceerde CarCube-boordcom-
puteroplossing. Voor klanten uit de truck- en trans-
portmarkt is het een voordeel dat ze voor de uitrusting
van hun volledige wagenpark bij Punch Telematix te-
rechtkunnen.
De CarBox vindt zijn toepassing niet alleen als ‘low-
end’ oplossing voor transportbedrijven, maar wordt
ook nog ingezet door commerciële bedrijven die hun
Europees marktaandeel einde 2006
Punch Telematix 7,8 %
Andere
48,4 % Transics
15,7 %
Groeneveld
4,7 %
Qualcomm
14,3 %
Masternaut 9,1 %
Bron: Punch Telematix market intelligence.
Marktaandeel op basis van nieuw geleverde systemen en services voor bestaande systemen. Voor Punch Telematix werd enkel rekening
gehouden met de CarCube. Een en ander is dus een onderschatting. Europa = Europa exclusief VK
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
werknemers en voertuigen willen volgen (fleet & as-
sets markt).
Waarnemers verwachten dat de markt voor trans-
portmanagementoplossingen voor de truck- en trans-
portsector de komende vijf jaar zal groeien met een
gemiddeld samengesteld groeipercentage (CAGR)
van bijna 15%14. Voor de lichte commerciële voertui-
gen, de tweede doelmarkt voor de CarBox, zijn weinig
relevante gegevens beschikbaar.
Concurrentievoordelen en concurrentie
Punch Telematix’ totaaloplossingen onderscheiden
zich van de concurrentie door hun uitzonderlijke
combinatie van gebruiksvriendelijkheid, flexibiliteit
en betrouwbaarheid. Dankzij hun open, modulaire en
schaalbare architectuur zijn ze eenvoudig en snel in-
tegreerbaar met toepassingen en randapparatuur van
derden. Punch Telematix levert veelomvattende stan-
daardoplossingen die door de klant zeer eenvoudig
kunnen worden geconfigureerd. Precies omdat de op-
lossingen veelomvattende standaardoplossingen zijn,
maximaal toegespitst op de behoeften van de sector,
Europees marktaandeel einde 2007
Punch Telematix 7,6 %
Andere Transics
49,6 %
18,2 %
Groeneveld
5,8 %
Qualcomm
10,6 %
Masternaut 8,3 %
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
zijn ze schaalbaar en kan Punch Telematix zijn klan-
tenbasis uitbreiden zonder dat zijn organisatie even-
veel moet groeien om de ontwikkeling van klantenspe-
cifieke functies aan te kunnen. Punch Telematix biedt
zijn oplossingenbundels desgewenst aan tegen een
maandelijks vast abonnementstarief. Klanten kunnen
dus, als ze dat willen, hun kosten vooraf vastleggen.
De belangrijkste concurrenten van Punch Telematix
in het truck- en transportsegment zijn Qualcomm15,
Transics, Masternaut en Groeneveld.
Op het Europese vasteland bekleedt Punch Telematix
een derde plaats. In tegenstelling tot Punch Telematix
is Qualcomm vooral sterk in Duitsland en Transics in
Frankrijk. Verwacht wordt dat Punch Telematix in die
twee landen aan marktaandeel zal winnen dankzij de
opening van een direct verkoopkantoor in Duitsland
en de aanpassing van de CarCube aan specifieke be-
hoeften van de Franse markt. Zijn marktaandeel in
de Benelux laat zien dat Punch Telematix inderdaad
sterk is in die markten waar het aanwezig is via zijn
directe verkooporganisatie.
Benelux marktaandeel einde 2006
Andere 11 %
Masternaut 1 % Punch
Telematix
Qualcomm 5 % 32 %
Groeneveld
20 %
Transics 32 %
Andere: CarrierWeb, GPSbuddy, Tom Tom Work,
Fleetboard (Daimler), Dynafleet (Volvo), MAN, Truck24, Oktalogic,
Renault, C-Track, MobiCoach, Elosystem, Eliot, ComLog, etc.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
37
jaarrekening jaarrekening
Strategische doelstellingen
en realisaties
Punch Telematix heeft beslist om zijn aandacht voort-
aan te concentreren op de truck- en transportmarkt,
een markt die jaarlijks groeit met circa 15%. Deze
verscherpte focus heeft reeds zijn eerste vruchten
afgeworpen. Na een teleurstellende eerste jaarhelft,
stegen tijdens de tweede jaarhelft de omzet en de
EBITDA significant ten opzichte van 2006. Dit toont
ook aan dat de markt voor transportmanagementop-
lossingen groeipotentieel heeft en dat de producten
en diensten van Punch Telematix beantwoorden aan
reële behoeften van die markt.
De krachtlijnen van zijn langetermijnstrategie zijn de
volgende:
Rentabiliteit
Punch Telematix streeft naar rentabiliteit door een
kosteneffectief beleid en gerichte investeringen.
Met name de standaardisatie van het productportfolio
draagt bij tot een betere beheersing van de bedrijfs-
kosten, en creëert een goede basis voor duurzame en
rendabele groei. Het realiseren en in stand houden
van structurele rentabiliteit heeft thans de hoogste
prioriteit.
Groei
Door gerichte marketingacties en door de creatie van
meer toegevoegde waarde wil Punch Telematix zijn
marktaandeel vergroten. Verticale groei in de truck-
en transportmarkt wordt de basis voor groei op lan-
gere termijn. Voor 2008 ligt de nadruk op organische
groei om het bedrijf structureel rendabel te maken.
Recurrente inkomsten
De draadloze communicatie, backofficetoepassingen
en het onderhoud genereren recurrente inkomsten
die een gezonde basis creëren voor verdere interne
en externe groei. In de toekomst wil Punch Telematix
zijn oplossingen verder ontwikkelen en uitbreiden met
extra opties en functies die meer recurrente inkom-
sten kunnen genereren.
 1. Profiel 2. Strategie
38
JAARVERSLAG
2007
Motive
Ontstaan
In de automobielsector was de groep aanvankelijk
actief als onderaannemer van kunststofspuitgieten
en metaalbewerking, activiteiten gekenmerkt door
marges die in de loop der jaren zwaar onder druk
kwamen te staan. Als gevolg van de omschakeling
naar activiteiten met een hogere marge, werd intus-
sen het leeuwendeel van de kunststofspuitgietactivi-
teiten afgestoten.
In 2005 werd het Belgische bedrijf Inalfa overgeno-
men, een tier 1-producent van complexe metalen on-
derdelen voor de automobielsector. Na de overname
kreeg het bedrijf een nieuwe naam: Punch Metals.
Punch
Powertrain
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Met de overname van de Sint-Truidense (BE) vesti-
ging van de Duitse ZF-groep in 2006 maakte Punch
definitief de omschakeling van onderaannemer naar
technologiepartner voor de automobielindustrie.
Punch Powertrain, zoals het bedrijf voortaan heet, is
OEM-ontwikkelaar en -producent van continu varia-
bele transmissies voor personenwagens.
In 2007 werd BBS, Duits wereldmarktleider op het
gebied van de productie en ontwikkeling van licht-
metalen wielen voor sport- en personenauto’s toege-
voegd aan de divisie.
Organisatiestructuur
Motive
Punch Metals Punch PlastX
BBS
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 39
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Producten, markten en concurrentie

Punch Powertrain Wereldwijde markt CVT’s

aantal
De overname in 2006 van ZF Getriebe nv , de Sint-
16
4.000.000
Truidense vestiging van de Duitse ZF-groep, opende
3.500.000
voor Punch de deur naar een nichemarkt binnen de
automobielsector, een niche waarin slechts enkele 3.000.000

spelers actief zijn. Vandaag is ZF Getriebe actief onder 2.500.000

de naam Punch Powertrain. 2.000.000

Het bedrijf ontwikkelt en produceert mechanische 1.500.000

componenten en continu variabele transmissies – 1.000.000

automatische versnellingsbakken of CVT’s – voor 500.000
personenwagens. Punch Powertrains transmissies
0
zijn zogenoemde traploze CVT’s. Daardoor werkt de 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
motor steeds op het optimale bedrijfspunt waardoor
hij minder brandstof verbruikt en minder schadelijke
uitlaatgassen produceert. Omdat de optimale over- Belangrijkste spelers:
brengingsverhouding automatisch wordt ingesteld (1) Aisin (Toyota)
heeft de bestuurder geen last van schokken bij het (2) Jatco (Nissan & Mitsubishi)
‘schakelen’. Punch Powertrains CVT’s staan garant (3) Mercedes Benz
voor uitstekende rijdynamiek en precisie, verbeterd (4) Audi
rijcomfort, gunstig brandstofverbruik en, vooral, ver- (5) Punch Powertrain
hoogd rijplezier. Punch Powertrains transmissies vol- Bron: Punch op basis van diverse onafhankelijke marktstudies
doen bovendien aan de Euro 5-emissienorm.

Punch Powertrain is de enige speler in de markt die
niet verbonden is aan een autoconstructeur. Tot de
belangrijkste klanten behoren BMW/Mini in het Ver-
enigd Koninkrijk, het Zuid-Koreaanse Hyundai en de
Chinese autoconstructeurs Haima, BYD, NACMG en
Greatwall. In India heeft Punch Powertrain een ont-
wikkelingscontract afgesloten met Tata. Wereldwijd
staat Punch Powertrain op een vijfde plaats en zijn
marktaandeel groeit snel.
In 1992 startte het bedrijf met de productie van een
duwband CVT. Sindsdien werd het ontwerp in opeen-
volgende generaties verder verbeterd. Een gespeciali-
seerd team van ingenieurs werkt aan de ontwikkeling
van de volgende generatie CVT’s. Optimale prestaties,
minimaal brandstofverbruik en emissies en rijplezier
staan daarbij centraal. Punch Powertrain ontwikkelt
momenteel een uiterst compacte volledig hybride
aandrijving voor A- en B-klasse voertuigen.

De fabriek in Sint-Truiden, België is ISO/TS

16949:2002-gecertificeerd en heeft een productie-
capaciteit van 100.000 transmissies per jaar. Om de
toekomstige groei veilig te stellen werd er een nieuwe
hypermoderne fabriek gebouwd in China, eveneens
met een jaarlijkse productiecapaciteit van 100.00
transmissies De start van de productie is gepland
voor medio 2008. Een grote Chinese constructeur
plaatste intussen al het eerste serieorder van 10.000
transmissies.
 1. Profiel 2. Strategie
40
JAARVERSLAG
2007
BBS
BBS werd opgericht in 1970 en is intussen uitgegroeid
tot een van ’s werelds meest toonaangevende produ-
centen van hoogwaardige lichtmetalen wielen voor
sport- en personenwagens in het premiumsegment.
Met twee productiecentra in Duitsland en een ver-
koopkantoor in de Verenigde Staten levert het bedrijf
aan vrijwel alle grote OEM’s, raceteams, de vervan-
gingsmarkt en tuningbedrijven. Tot zijn klanten beho-
ren merken als Audi, BMW, DaimlerChrysler, Ferrari,
Jaguar, Land Rover, Maserati, Porsche, Saab, Volvo
en Volkswagen. BBS is DIN EN ISO 9001- en VDA
6.1-gecertificeerd en beantwoordt eveneens aan de
QS 9000-kwaliteitsnorm van de Amerikaanse auto-
mobielindustrie.
BBS’ wielen behaalden talrijke ereplaatsen in de F1-
constructeurskampioenschappen. Het bedrijf maakte
echter vooral naam met een reeks succesvolle innova-
ties waarvan de eerste, het driedelige racewiel, dateert
van 1972. Zijn meest recente innovatie is de wereldwijd
gepatenteerde ‘Air Inside Technology’, een revolutio-
naire productietechniek voor lichtmetalen wielen. Der-
gelijke wielen hebben doorlopende holle kamers en
hol gegoten spaken en zijn daardoor aanzienlijk lichter
waardoor het brandstofverbruik gevoelig vermindert.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Hiermee beantwoordt BBS aan een actuele behoefte:
in het licht van de alsmaar stringentere emissienor-
men speelt gewichtsreductie immers een belangrijke
rol. De wielen beantwoorden ook aan de vraag van
autoproducenten naar steeds grotere wieldiameters.
Voor een goede stabiliteit, handelbaarheid en rijdyna-
miek moeten zulke grote wielen zo licht mogelijk zijn.
Om de actieve veiligheid van voertuigen te verbeteren,
wordt gebruik gemaakt van grotere remsystemen.
Grotere remsystemen vergen grotere wielen. Dankzij
hun ingenieuze constructie hebben air-inside-techno-
logy-wielen een optimale verhouding tussen stijfheid
en gewicht.
BBS hanteert verschillende productiemethodes: 54%
van de wielen uit het huidige portfolio is gegoten
(‘cast’), 43% is gewalst (‘flow formed’) en 3% is ge-
smeed (‘forged’). In Europa worden gegoten wielen
vooral gebruikt in het segment van de kleinere en
compacte auto’s (90%) waar de marges sterk onder
druk staan. In dit segment is ook de toenemende con-
currentiedruk van China voelbaar. Circa 10% van de
gegoten wielen vindt zijn toepassing in het premium
segment, maar dat aandeel daalt sterk ten voordele
van alternatieve lichtgewichttechnologieën zoals ge-
bruikt door BBS.
De omvang van de markt voor het premiumsegment
bedraagt ongeveer 4 miljoen wielen. BBS heeft een
marktaandeel van circa 20%. Onder invloed van de
strenger wordende Europese wetgeving inzake CO2-
emissies groeit de belangstelling voor alternatieve
technologieën om het gewicht van onder meer de
wielen zoveel mogelijk te reduceren. Premium au-
toconstructeurs zoals Porsche en Ferrari hebben al
aangegeven dat de wielen in hun toekomstige gamma
lichter zullen moeten zijn en dus hetzij gewalst, hetzij
gesmeed.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Punch Metals en Punch PlastX
Dankzij een uitgebreide expertise op het gebied van
gerobotiseerde plaatmetaalverwerkingsprocessen,
zoals snijden, buigen en dieptrekken, produceert
Punch Metals complexe componenten met de voor de
automobielindustrie kenmerkende nauwe toleranties.
Voorbeelden van componenten geproduceerd door
Punch Metals zijn dwarsbalken, chassiselementen,
dashboardpanelen en instrumentendragers, airbag-
en bumperframes, uitlaten en carterpannen.
Met behulp van ultramoderne geautomatiseerde
spuitgietmachines die gebruik maken van gasinjec-
tietechnologie produceert Punch PlastX complexe
kunststofonderdelen.
Voorbeelden van dergelijke onderdelen zijn grote com-
ponenten zoals volledige instrumentenpaneeldragers
en middenconsoles, en kwalitatief hoogwaardige –
want vaak zichtbare – onderdelen zoals deurstijlen,
deurpanelen, stuurkolommen, airbagcovers, hand-
schoenkastjes en luidsprekerroosters.
Punch Metals en Punch PlastX zijn beide ISO/TS
16949:2002-gecertificeerd.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
41
jaarrekening jaarrekening
Strategische doelstellingen
en realisaties
Punch Motive wil in de komende jaren uitgroeien tot
een toonaangevende OEM-leverancier van milieu-
vriendelijke aandrijvingen enerzijds en lichtmetalen
wielen anderzijds. Daarom wordt gefocust op:
Technologische innovatie
Punch Powertrain blijft investeren in de verdere ont-
wikkeling van milieuvriendelijke hybride oplossingen
(zowel ‘mild’ als ‘full’ hybrid17) in combinatie met een
continu variabele transmissie. Belangrijk hierbij zijn
de intellectuele eigendomsrechten waardoor Punch
zich kan onderscheiden van andere toeleveranciers.
BBS wil ook in de toekomst zijn rol van innovator blij-
ven waarmaken.
Portfolio-uitbreiding
De huidige CVT’s geproduceerd door Punch Powertrain
zijn voornamelijk geschikt voor de kleinere wagens.
Punch wil zijn aanbod uitbreiden naar toepassingen
voor het hele gamma personenwagens.
Bij BBS ligt de focus nu vooral op de verdere uitbouw
van de motorsport- en aftermarketsegmenten, twee
segmenten waar BBS met voorsprong de sterkste
merknaam is.
Geografische uitbreiding
De belangrijkste markten voor automatische versnel-
lingsbakken zijn Azië en de Verenigde Staten. Om de
toekomstige groei veilig te stellen, opent Punch in
2008 een productiefaciliteit in China. De start van de
productie is gepland voor de tweede helft van 2008.
Het eerste serieorder voor 10.000 transmissies werd
al ontvangen.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
42 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Other

Organisatiestructuur
Onder de noemer ‘Other’ rapporteert Punch activitei-
ten die niet thuishoren in een van de drie operationele Other
segmenten Graphix, Telematix of Motive. Het betreft
de zuivere holdingactiviteiten en de vastgoedactivitei-
ten. Daarnaast groepeert dit segment ook die partici- Holding
paties die niet belangrijk genoeg zijn om verzelfstan-
digd te worden. Voorlopig betreft het SpaceChecker
nv, een Belgisch telematicabedrijf overgenomen in
februari 2006 dat zich specialiseert in satellietnavi- Property
gatie, en de machinebouw- en engineeringactiviteiten
van Punch Technix Equipment Manufacturing sro.
Ventures
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 43
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Overzicht van de activiteiten

Property - vastgoed
De vastgoedactiviteiten van de groep worden cen-
traal beheerd onder de noemer ‘Property’. De groep
bezit momenteel ruim 1,3 miljoen m² terreinen. Bijna
380.000 m² daarvan is bebouwd, vooral voor industri-
ële toepassingen. Een niet onbelangrijk deel van dit
patrimonium wordt verhuurd aan derde partijen.
kosten en inspanningen kunnen worden verhuurd aan
opeenvolgende huurders met uiteenlopende activitei-
ten. Op vraag van de huurder kan worden afgeweken
van het ‘multifunctionaliteitsprincipe’ en kunnen spe-
ciale voorzieningen, bijvoorbeeld ‘clean rooms’ wor-
den geïnstalleerd.

De vastgoedportefeuille vertoont een evenwichtige
geografische spreiding, zoals blijkt uit de onderstaan-
de grafieken.
In de loop der jaren heeft de groep een gedegen ken-
nis opgebouwd in het ontwikkelen en onderhouden van
multifunctionele industriële gebouwen. Het voordeel
van dergelijke gebouwen is dat ze met minimale extra
Punch beschikt over een aantal unieke locaties in Bel-
gië, Duitsland en Slowakije. Dankzij hun gunstige lig-
ging is de waarde ervan jaar na jaar aanzienlijk toege-
nomen. De boekwaarde ervan daalt echter als gevolg
van de afschrijvingen. Hierdoor ontstaan belangrijke
latente meerwaarden die in de balans nog niet tot uit-
drukking werden gebracht.

Terreinen Bebouwde oppervlakte

VSA 6,0% China 2,2% VSA 1,7%
China 1,4%

Slowakije Slowakije
31,6% 29,5%
België België
46,8% 48,1%

Frankrijk
Frankrijk 3,6%
2,7% Duitsland Duitsland
Nederland 0,2% 14,7% Nederland 0,3%
11,3%
Totale oppervlakte 1.321.887 m² Totale bebouwde oppervlakte 377.348 m²
 1. Profiel 2. Strategie
44
JAARVERSLAG
2007
Ventures – SpaceChecker en Punch
Technix Equipment Manufacturing sro
Het deelsegment ‘Ventures’ groepeert die participa-
ties die niet belangrijk genoeg zijn om verzelfstandigd
te worden. Vandaag betreft het SpaceChecker nv en
Punch Technix Equipment Manufacturing sro.
SpaceChecker nv (‘SpaceChecker’) is een Europees
marktleider op het gebied van op satelliettechnolo-
gie gebaseerde totaaloplossingen voor tracking &
tracing van goederen en voertuigen en werd in febru-
ari 2006 overgenomen door Punch. SpaceCheckers
technologie onderscheidt zich van andere doordat
het dataverkeer niet verloopt via een gsm- of GPRS-
netwerk, maar via een geostationair satellietnetwerk
met uitgebreid bereik. Tracking & tracing wordt met
andere woorden ook mogelijk in gebieden waar geen
of slechts beperkte gsm- of GPRS-dekking is. Mo-
menteel is de technologie beschikbaar voor Europa,
het Midden-Oosten, Noord-Afrika en Zuidoost Azië.
Het technologieplatform verschilt fundamenteel van
dat van Punch Telematix. Bovendien ligt de focus van
Punch Telematix op het bieden van geavanceerde
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
transportmanagementoplossingen gebaseerd op lo-
kalisatie-, communicatie- en informatietechnologie.
Hoewel satelliettechnologie erg nuttig is voor het
tracken & tracen van voertuigen en containers in ge-
bieden zonder GPRS-dekking, is het gebruik ervan
voor datacommunicatie minder interessant omdat zij
trager en duurder is. Een en ander verklaart waarom
SpaceChecker voorlopig als een afzonderlijke partici-
patie gehouden wordt.
Punch Technix Equipment Manufacturing sro is de
Slowaakse vennootschap waarin de machinebouw-
en engineeringactiviteiten van het voormalige Punch
Technix nv zijn ondergebracht. Na het samenvoegen
van Punch Technix nv en Punch Graphix plc tot een
nieuwe grafische groep Punch Graphix nv (‘Punch
Graphix’) werd beslist om de aandelen van Punch
Technix Equipment Manufacturing sro over te dragen
aan Punch omdat deze activiteiten niet langer strate-
gisch pasten binnen de nieuwe groep. De overdracht
van de aandelen gebeurde tegen de boekwaarde op
31 december 2007. Punch Graphix kan, net zoals de
andere dochterondernemingen van de Punch-groep,
beroep blijven doen op de lagekostenproductiecapa-
citeit van de Slowaakse vestiging.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 45
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Strategie

De vastgoedportefeuille is voor de groep van bijzonder

strategisch belang. Ofschoon de meerwaarden slechts
gerealiseerd worden bij een eventuele verkoop, is
Punch van mening dat zijn vastgoed een belangrijke
financiële buffer is die het in staat moet stellen om
ook in moeilijkere tijden zijn andere activiteiten voort
te zetten.

De voor 2007 geplande verkoop van het vastgoed in

Oost-Europa kon uiteindelijk niet doorgaan wegens
financieringsproblemen bij de koper. Inmiddels is de
algemene vastgoedmarkt bovendien verzwakt zodat
een snelle verkoop niet aangewezen is.

Voor participaties zoals SpaceChecker is de belang-

rijkste doelstelling ze rendabel maken.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
46 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Informatie voor
de aandeelhouder 06
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 47
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Punch op de beurs

ISIN-code BE0003748622
Symbool PUN
Marktsegment Euronext Brussels by NYSE Euronext, Eerste markt
Datum introductie 16 maart 1999
Introductieprijs 68 euro

2004 2005 2006 2007

Hoogste koers van het boekjaar (in euro) 46,50 78,00 103,9 105,80
Laagste koers van het boekjaar (in euro) 27,55 44,00 75,00 75,75
Gemiddelde koers van het boekjaar (in euro) 35,49 61,56 88,36 94,57
Koers op de laatste beursdag (in euro) 45,00 77,00 88,05 89,50
Aantal aandelen einde boekjaar 2.107.492 2.164.238 2.164.238 2.380.661
Aantal verhandelde aandelen 400.728 1.086.892 1.071.347 1.042.443
Beurskapitalisatie (in duizenden euro’s) 94.837 166.646 190.561 213.069

45.000 110

40.000

100
35.000

30.000
90
Aantal aandelen

25.000
EUR

20.000
80

15.000

10.000
70

5.000

0 60
jan-07 feb-07 mrt-07 apr-07 mei-07 jun-07 jul-07 aug-07 sep-07 okt-07 nov-07 dec-07 jan-08 feb-08 mrt-08

Slotkoers PUN Verhandeld volume (aantal aandelen)

 1. Profiel 2. Strategie
48
JAARVERSLAG
2007
Kapitaal
Naar Titel II artikel 5 tot en met 10 van de gecoördi-
neerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni
2007.
Geplaatst kapitaal
Het geplaatst maatschappelijk kapitaal bedraagt
eenenzestig miljoen vierhonderd vijfentachtig dui-
zend achthonderd achtenzeventig euro en drie cent
(61.485.878,03 euro), vertegenwoordigd door twee
miljoen driehonderd tachtigduizend zeshonderd
eenenzestig (2.380.661) aandelen zonder aanduiding
van nominale waarde, die elk één twee miljoen drie-
honderd tachtigduizend zeshonderd eenenzestigste
(1/2.380.661) van het geplaatst maatschappelijk kapi-
taal vertegenwoordigen, alle genummerd. Het is vol-
ledig volgestort.
Wijziging van het geplaatst kapitaal
De Algemene Vergadering, beraadslagend in overeen-
stemming met de regels die gelden voor een wijziging
van de statuten, kan het geplaatst kapitaal verhogen
of verminderen. De aandelen waarop in geld wordt
ingeschreven, moeten eerst worden aangeboden aan
de aandeelhouders, naar evenredigheid van het deel
van het kapitaal dat door hun aandelen wordt verte-
genwoordigd gedurende een termijn van ten minste
vijftien dagen te rekenen van de dag van de openstel-
ling van de inschrijving. De Algemene Vergadering
bepaalt de inschrijvingprijs waartegen, en de periode
tijdens dewelke, het voorkeursrecht kan worden uit-
geoefend. Indien de eigendomsrechten op aandelen
opgesplitst zijn in vruchtgebruik en blote eigendom,
komt het voorkeursrecht toe aan de blote eigenaar
van de aandelen. Indien de Algemene Vergadering
besluit om een uitgiftepremie te vragen, dient deze
volledig volgestort te worden bij de onderschrijving en
op een onbeschikbare rekening te worden geboekt die
slechts kan worden verminderd of weggeboekt door
een besluit van de Algemene Vergadering genomen
op de wijze die vereist is voor de wijziging van de sta-
tuten. De uitgiftepremie zal in dezelfde mate als het
maatschappelijk kapitaal de waarborg voor derden
uitmaken.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Bij vermindering van het geplaatst kapitaal moeten
de aandeelhouders die zich in gelijke omstandighe-
den bevinden, gelijk worden behandeld, en dienen de
overige regels vervat in de artikelen 612 en volgende
van het Wetboek van Vennootschappen worden geëer-
biedigd.
Opvraging van storting
De Raad van Bestuur besluit soeverein over het op-
vragen van stortingen op aandelen. Hij informeert
de aandeelhouders over een besluit tot volstorting in
overeenstemming met de bepalingen van het Wetboek
van Vennootschappen in verband met de bijeenroeping
van een Algemene Vergadering. De minimumtermijn
voor stortingen zal niet minder dan dertig (30) dagen
bedragen, te rekenen vanaf de datum van de publica-
tie van de opvraging in de kranten of vanaf de datum
van het aangetekende schrijven aan de houders van
aandelen, indien deze later valt.
Indien een aandeelhouder de opgevraagde storting
op zijn aandelen niet heeft verricht binnen de door de
Raad van Bestuur bepaalde termijn, wordt de uitoe-
fening van de stemrechten verbonden aan de betrok-
ken aandelen van rechtswege geschorst zolang deze
storting niet is verricht. Bovendien zal de aandeelhou-
der van rechtswege aan de vennootschap een nalatig-
heidsinterest verschuldigd zijn gelijk aan de wettelijke
interest vermeerderd met twee procent.
Indien de aandeelhouder geen gevolg geeft aan de in-
gebrekestelling die door de Raad van Bestuur wordt
verzonden bij aangetekend schrijven na verloop van
de door de Raad van Bestuur bepaalde termijn, kan
deze laatste de betrokken aandelen laten verkopen op
de meest aangepaste wijze, onverminderd het recht
van de vennootschap de niet voldane storting alsook
eventuele schadevergoeding van de aandeelhouder te
vorderen.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 49
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Aandeelhoudersstructuur

Melding van belangrijke deelnemingen Op 31 december 2007 was de aandeelhoudersstruc-

tuur de volgende:
In het kader van de toepassing van de wet van 2 maart
1989 met betrekking tot de openbaarmaking van be-
Aantal
langrijke deelnemingen in ter beurze genoteerde ven- %
aandelen
nootschappen en tot reglementering van de openbare
Publiek 1.020.066 42,85
overnamebiedingen, zijn de toepasselijke drempels
bepaald op drie procent (3%), vijf procent (5%) en veel- Creacorp nv 719.936 30,24
(Guido Dumarey en VSP Investments bv)
vouden van vijf procent (5%).
Mohist bv 247.714 10,41
Mercator Verzekeringen nv 103.255 4,34
Aard van de aandelen
Merrill Lynch Investment
132.554 5,57
De aandelen zijn aan toonder of op naam, naargelang Managers Group Ltd.
van de voorkeur van de aandeelhouder. De vennoot- KBC Asset Management nv 77.386 3,25
schap zal gedematerialiseerde aandelen kunnen uit- ZA Capital LLP 67.000 2,81
geven, hetzij door een kapitaalverhoging, hetzij door
Punch International nv 9.325 0,39
de omruiling van bestaande aandelen op naam of aan
Management 3.425 0,14
toonder in gedematerialiseerde aandelen. Elke aan-
deelhouder zal de omruiling kunnen vragen, hetzij in Totaal 2.380.661 100,00
aandelen aan toonder, hetzij in aandelen op naam,
hetzij in gedematerialiseerde aandelen. Een aandeel
aan toonder wordt door ten minste twee bestuurders
ondertekend; de handtekeningen mogen door naam-
stempels worden vervangen. Aandeelhoudersstructuur
Management 0,14%
Uitoefening van aan aandelen Punch International nv 0,39%
verbonden rechten Publiek
42,85%
ZA Capital LLP 2,81%
KBC Asset Management nv 3,25%
Ten aanzien van de vennootschap zijn de aandelen
Merrill Lynch Investment
ondeelbaar. Indien een aandeel aan verschillende Managers Group Ltd. 5,57%
personen toebehoort of indien de aan een aandeel
Mercator Verzekeringen nv
verbonden rechten zijn verdeeld over meerdere per- 4,34%
sonen, mag de Raad van Bestuur de uitoefening van
de eraan verbonden rechten opschorten totdat één Mohist bv
10,41%
enkele persoon tegenover de vennootschap als aan-
deelhouder is aangewezen. Indien de eigendomsrech-
ten op aandelen opgesplitst zijn in vruchtgebruik en
Creacorp nv
blote eigendom wordt tegenover de vennootschap de 30,24%
vruchtgebruiker als aandeelhouder beschouwd.
 1. Profiel 2. Strategie
50
JAARVERSLAG
2007
Dividend
Gelet op de groeipolitiek van de groep stelt de Raad
van Bestuur voor om voor het jaar 2007 geen dividend
uit te keren.
Uitkering
Naar artikelen 42 tot en met 44 van de gecoördineerde
statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007.
Jaarlijks wordt van de nettowinst vermeld in de jaar-
rekening een bedrag van vijf ten honderd voorafge-
nomen tot vorming van een wettelijke reserve; deze
voorafneming is niet meer verplicht wanneer het re-
servefonds een tiende van het geplaatst kapitaal be-
reikt. Op voorstel van de Raad van Bestuur beslist de
Algemene Vergadering bij gewone meerderheid van
uitgebrachte stemmen over de bestemming van het
saldo van de nettowinst, mits eerbiediging van artikel
617 van het Wetboek van Vennootschappen.
Interimdividenden
De Raad van Bestuur kan interimdividenden uitkeren,
mits eerbiediging van de toepasselijke bepalingen van
het Wetboek van Vennootschappen.
Betaling van dividenden
De uitbetaling van de dividenden gebeurt op het tijd-
stip en op de plaats door de Raad van Bestuur vastge-
steld. Niet geïnde dividenden uitgekeerd aan aande-
len op naam verjaren ten gunste van de vennootschap
door verloop van vijf jaar vanaf de datum van inbeta-
lingstelling.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Financiële kalender
Naast de jaarresultaten, publiceert Punch Internatio-
nal eveneens halfjaarcijfers. De verwachte publicatie-
datums en de datum voor de Algemene Vergadering
van Aandeelhouders zijn de volgende:
• Jaarlijkse Algemene Vergadering 22 mei 2008
• Publicatie halfjaarresultaten 2008 29 augustus 2008
• Publicatie jaarresultaten 2008 27 februari 2009
Eventuele wijzigingen aan deze kalender zullen steeds
zo snel mogelijk op de website van de vennootschap
(www.punchinternational.com) worden vermeld.
Investor relations
Punch International wenst zijn aandeelhouders en
andere belangstellenden zo volledig mogelijk te infor-
meren. Een speciale ‘investor relations’ rubriek op de
website van de vennootschap (www.punchinternatio-
nal.com) bundelt daarom alle voor beleggers nuttige
informatie. In die rubriek kan men zich ook aanmel-
den voor de persberichtenmailinglijst.
Aandeelhouders, beleggers en analisten worden ge-
regeld uitgenodigd op presentatievergaderingen,
met name naar aanleiding van belangrijke financiële
transacties en de bekendmaking van de financiële re-
sultaten van de groep. Punch International neemt ook
deel aan investor relations conferenties en semina-
ries. De presentaties die tijdens dergelijke gelegenhe-
den gegeven worden, zijn beschikbaar op de website
van de vennootschap zodat ieder die dat wenst deze
informatie kan raadplegen.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Aandeelhouders worden aangemoedigd om aanwe-
zig te zijn op de jaarlijkse Algemene Vergadering van
Aandeelhouders waar zij de leden van het manage-
ment en de Raad van Bestuur kunnen ontmoeten en
gelegenheid hebben om vragen te stellen.
Voor financiële informatie over Punch International
en andere vragen die direct of indirect verband hou-
den met het aandeel Punch International kan men te-
recht bij de verantwoordelijke Investor Relations via
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
51
jaarrekening jaarrekening
investor.relations@punchinternational.com. Geregis-
treerde aandeelhouders worden verzocht eventuele
adreswijzigingen schriftelijk mee te delen aan de ver-
antwoordelijke Investor Relations.
Dit jaarverslag is beschikbaar op de website van de
vennootschap. Belangstellenden kunnen via de web-
site of via de zetel van de vennootschap ook een ge-
drukt exemplaar aanvragen.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
52 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Verslag van de
Raad van Bestuur 07
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 53
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Punch rondt 2007 af met een nettowinst van 28,5 mil-
joen euro; het aandeel van de groep in de nettowinst
bedraagt 32,2 miljoen euro. Het rendement op eigen
vermogen bedraagt dus 14,3% en het aandeel van de
groep daarin 18%. De bedrijfsopbrengsten zijn toege-
nomen met 68% van 258 miljoen euro in 2006 tot 433
miljoen euro voor 2007, ruim boven de interne doel-
stelling van 385 miljoen euro. De operationele kas-
stroom (EBITDA) is gestegen met 163% tot 110 miljoen
euro. Het resultaat per aandeel, rekening houdend
met het toegenomen aantal aandelen als gevolg van
de kapitaalverhoging ten belope van 20 miljoen euro
medio juni 2007, is gestegen met 29% tot 12,6 euro
(2006: 9,7 euro).
Tijdens het afgelopen jaar vereenvoudigde de groep zijn
structuur door het samenvoegen van Punch Graphix
plc en Punch Technix nv; voor de groep was het resul-
taat van die operatie positief (16 miljoen euro). De fo-
cus van Punch ligt op de grafische markt, de automo-
bielindustrie en de telematicasector. De operationele
activiteiten van de groep zijn gestructureerd in drie
autonome divisies of segmenten: Graphix, Telematix
en Motive. Alle andere activiteiten zijn gebundeld on-
der de noemer ‘Other’ (voornamelijk vastgoed).
De geplande verkoop van het vastgoed in Oost-Europa
kon uiteindelijk niet doorgaan wegens een financie-
ringsprobleem in hoofde van de koper. Inmiddels is de
algemene vastgoedmarkt verzwakt, zodat een snelle
verkoop niet aangewezen is. Daarom houdt de groep,
wat zijn vastgoedportefeuille betreft, alle opties open.
Er kan echter geen concrete timing worden gegeven
voor een eventuele desinvestering.

Geconsolideerde kerncijfers (IFRS)

2007 2006 Δ%
in miljoenen euro’s
Omzet 331,7 197,5 +68
Bedrijfsopbrengsten 433,4 258,0 +68
EBITDA (1) 109,6 41,6 +163
EBIT (bedrijfsresultaat) 30,3 28,6 +6
Financieel resultaat 5,2 -8,6
Resultaat voor belastingen 33,7 27,0
Belastingen -5,2 -6,0
Nettowinst 28,5 21,1 +35
Resultaat per aandeel – gewoon & verwaterd (euro) 12,6 9,7
Eigen vermogen (2) 315,4 200,1
Solvabiliteit 46% 49%
Netto financiële schuld (3) 184,9 111,2

(1) EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboek-
te afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.
(2) Inclusief belangen van derden.
(3) Netto financiële schuld = Lange en korte termijn financiële schulden - Liquide middelen.
 1. Profiel 2. Strategie
54
JAARVERSLAG
2007
Belangrijke gebeurtenissen tijdens 2007
Punch International
7 juni 2007
Via een private plaatsing haalt Punch 20,9 miljoen
euro vers kapitaal op door uitgifte van 213.483 nieuwe
aandelen tegen 98 euro per aandeel. Het nieuwe kapi-
taal zal aangewend worden voor de verdere expansie
van de automotive en de grafische activiteiten van de
groep.
Punch Graphix
(voorheen Punch Technix – ticker PGX – Euronext
Amsterdam)
Februari 2007 helft door schuldconversie. De Slowaakse vennoot-
In december 2006 brengt Punch een openbaar bod
uit op de aandelen van Punch Graphix plc. Na afloop
van het bod in februari 2007 heeft Punch circa 93%
van de aandelen Punch Graphix plc in handen. Hierna
werd de participatie van Punch nog verder verhoogd
tot 97%. Punch Graphix lanceert twee nieuwe digi-
tale kleurendrukpersen: de Xeikon 4000 en de Xeikon
5000plus.
22 juni 2007
Punch Technix nv maakt bekend dat het een inten-
tieverklaring heeft getekend met WestfaliaSurge
(‘Westfalia’) om een licentie met betrekking tot de
melkrobotgerelateerde octrooien en technologie te
verlenen en het directe verkoop- en servicenetwerk
van de afdeling RMS (Robot Milking Solutions) over
te dragen.
18 juli 2007
Punch brengt zijn participatie (97%) in Punch Graphix
plc onder in Punch Technix nv. Circa 36% van de aan-
delen wordt ingebracht middels een kapitaalverhoging
(70,1 miljoen euro) en circa 61% wordt verkocht door
middel van de creatie van een rekening-courant. Naar
aanleiding van de operatie verhogen de bestaande
aandeelhouders van Punch Technix nv, met uitzon-
dering van Punch, het kapitaal met 9,6 miljoen euro
door uitoefening van hun voorkeursrechten.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
23 juli 2007
Punch Technix nv verandert zijn naam in Punch
Graphix nv. Het management van Punch Graphix plc
wordt tezelfdertijd aangesteld als het management
van Punch Graphix nv.
30 augustus 2007
De overeenkomst voortvloeiend uit de bindende inten-
tieverklaring met Westfalia de dato 22 juni 2007 wordt
door beide partijen getekend.
December 2007
Door middel van een private plaatsing verhoogt Punch
Graphix nv zijn kapitaal met 62,6 miljoen euro. De
helft wordt geplaatst bij institutionele beleggers, de
schap Punch Technix Equipment Manufacturing sro,
de vennootschap waarin de machinebouw- en engi-
neeringactiviteiten van het voormalige Punch Technix
nv zijn ondergebracht (EMS), wordt verkocht aan
Punch. De overdracht van de aandelen gebeurt tegen
de boekwaarde op 31 december 2007. Punch Graphix
nv verwerft 2% extra aandelen van Punch Graphix plc
(circa 5 miljoen euro).
Punch Motive
29 juni 2007
Punch neemt de activa over van het failliete BBS, Duits
wereldmarktleider op het gebied van de ontwikkeling
en productie van lichtmetalen wielen voor sport- en
personenauto’s in het premium segment.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 55
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Bespreking van de resultaten

over het boekjaar 2007

Omzet en overige bedrijfsopbrengsten Telematix

(IFRS) Punch Telematix heeft een teleurstellend jaar ach-
ter de rug: de omzet daalde van 18,7 miljoen euro in
De omzet is gestegen van 197 miljoen euro in 2006 tot 2006 tot 13,7 miljoen euro in 2007. Inmiddels werd het
332 miljoen euro in 2007, een stijging van 68%. productportfolio vereenvoudigd en de strategie ver-
scherpt. De omzetgroei van de overgebleven produc-
2007 2006 ten ligt in de lijn van de interne verwachtingen.
in miljoenen euro’s
Motive
Geconsolideerd 331,7 197,5
Punch Motive zag de omzet dalen van 132 miljoen
euro tot 126 miljoen euro. Deze daling wordt veroor-
Graphix 184,9 35,0 zaakt door het wegvallen van de omzet van de Tier
Punch Graphix (11 maanden) 149,9 0,0 2-PlastX-activiteiten (Trnava, Adifil en Punch PlastX
Punch Technix 35,0 35,0 Evergem), activiteiten die in de loop van 2006 werden
Telematix 13,7 18,7 afgestoten. Een en ander kadert in de strategie van
Motive 126,2 132,3 Punch om binnen het segment Motive te focussen op
OEM-activiteiten. De omzet van Punch Metals (Tier
Punch PlastX 16,4 64,5
1-activiteiten) daalde met 6,5 miljoen euro. De omzet
Punch Metals 29,1 35,6
van de OEM-activiteiten daarentegen steeg met 48,5
Punch Powertrain 42,9 32,2
miljoen euro, voornamelijk dankzij de acquisitie van
BBS (5 maanden) 37,8 0,0 BBS.
Other 6,9 11,4
SpaceChecker 4,2 2,6
Other
Het segment ‘Other’ kende een verdere daling van de
Overige 2,7 8,8
omzet: de CRT-productie18 werd volledig stopgezet.
De omzet gerealiseerd door SpaceChecker steeg met
Overige bedrijfsopbrengsten 101,7 60,5 60% ten opzichte van vorig jaar.
Punch Graphix 25,6 0,9
Punch Telematix 0,6 1,1
Punch Motive 57,0 39,2
Other 18,5 19,3 Overige bedrijfsopbrengsten
Waarvan niet recurrent 68,3 32,7 De overige bedrijfsopbrengsten bedragen 101,7 mil-
joen euro (2006: 60,5 miljoen euro), waarvan 68,3 mil-
Graphix joen euro niet-recurrente inkomsten betreft. Deze ru-
Punch Graphix (inclusief omzet Technix) wordt sinds briek omvat hoofdzakelijk volgende elementen:
februari 2007 opnieuw integraal geconsolideerd en • ontvangen huurgelden;
realiseerde over deze 11 maanden een omzet van 185 • aan klanten doorberekende ontwikkelingskosten
miljoen euro. In 2006 werd Punch Graphix plc opge- en andere kosten;
nomen via vermogensmutatie zodat de omzet van het • de licentie-inkomsten ontvangen op grond van de
segment gerapporteerd voor 2006 (35 miljoen euro) overeenkomst met Westfalia;
enkel betrekking heeft op de Punch Technix-activitei- • de meerwaarden gerealiseerd bij de overname van
ten. De RMS-activiteiten werden verkocht aan Westfalia de activa van BBS;
en de inmiddels afgeslankte EMS-activiteiten werden • ontvangen subsidies.
in december verkocht aan Punch, waardoor ze volgend
boekjaar onder het segment ‘Other’ zullen worden ge-
rapporteerd.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
56 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

EBITDA Bedrijfsresultaat - EBIT (IFRS)

De EBITDA is gestegen van 41,6 miljoen euro in 2006 De afschrijvings-, waardeverminderings- en provi-
tot 109,6 miljoen euro in 2007. sielasten stegen van 17,3 miljoen euro over 2006 tot
81,5 miljoen euro in 2007. Het bedrijfsresultaat nam
toe met 6% tot 30,3 miljoen euro.

2007 2006 2007 2006

in miljoenen euro’s in miljoenen euro’s
Geconsolideerd 109,6 41,6 Geconsolideerd 30,3 28,6
Graphix 43,6 -3,3 Graphix 3,2 -4,2
Punch Graphix (11 maanden) 38,4 0,0 Punch Graphix (11 maanden) 24,6 0,0
Punch Technix 5,2 -3,3 Punch Technix -21,4 -4,2
Telematix -2,1 0,2 Telematix -4,9 0,7
Motive 55,1 32,3 Motive 27,8 25,9
Other 13,0 12,3 Other 4,2 6,2

Deze stijging is hoofdzakelijk toe te schrijven aan de
integrale consolidatie van Punch Graphix sinds febru-
ari 2007 (effect +38,4 miljoen euro). Bij het voorma-
lige Punch Technix is de EBITDA nu positief dankzij de
eenmalige licentie-inkomsten van Westfalia en het af-
stoten van de verlieslatende RMS-activiteiten. Punch
Telematix kreeg wegens de gedaalde omzet ook af te
rekenen met een negatieve operationele kasstroom
ten belope van -2,1 miljoen euro. De Motive-activitei-
ten konden, ondanks de lagere omzet, toch een ho-
gere EBITDA realiseren, voornamelijk dankzij de een-
malige positieve effecten van de overname van BBS.
Voor het segment ‘Other’ (hoofdzakelijk vastgoedacti-
viteiten) bleef de EBITDA stabiel.
Deze stijging is hoofdzakelijk te verklaren door de in-
tegrale consolidatie van Punch Graphix sinds februari
2007 (24,6 miljoen euro). In Punch Technix werden
voor 25 miljoen euro afschrijvingen en waardevermin-
deringen geboekt op de afgestoten RMS-activiteiten;
hierdoor komt het bedrijfsresultaat uit op -21,4 mil-
joen euro.
Bij Punch Telematix werden voor circa 2 miljoen euro
eenmalige herstructureringslasten geboekt waardoor
het bedrijfsresultaat significant daalde tot -4,9 miljoen
euro. Voor de Motive-activiteiten steeg het bedrijfsre-
sultaat licht tot 27,8 miljoen euro (2006: 25,9 miljoen
euro). In het segment ‘Other’ werden voor 2 miljoen
eenmalige waardeverminderingen geboekt waardoor
het bedrijfsresultaat in verhouding daalde.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 57
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Balans en kasstroomanalyse

Financieel resultaat Geconsolideerde balans – IFRS verkort

Het financieel resultaat over 2007 bedraagt 5,1 miljoen
2007 2006 Δ%
euro (2006: -8,6 miljoen euro), hoofdzakelijk dankzij een
positief resultaat ten belope van 16 miljoen euro van de in miljoenen euro’s
opeenvolgende publieke en private transacties met be- Vaste activa 479 306 56
trekking tot Punch Graphix plc en Punch Graphix nv, en Vlottende activa 153 83 84
positieve wisselkoersresultaten ten bedrage van circa Liquide middelen 57 16 256
6 miljoen euro. De financiële lasten stegen van 7,7
Totaal activa 689 405 70
miljoen euro in 2006 tot 15,2 miljoen euro in 2007 als
gevolg van de sterk verhoogde schuldpositie.
Eigen vermogen 315 200 58
Resultaat voor belastingen Financiële schulden 241 128 88

Na toerekening van de resultaten uit vermogensmu- Overige passiva 133 77 73

tatie ten belope van -1,8 miljoen euro (Punch Graphix Totaal passiva 689 405 70
plc voor januari 2007), komt de winst voor belastingen
uit op 33,7 miljoen euro, 25% hoger dan in 2006.

Belastingen
De belastingen over 2007 bedragen -5,2 miljoen euro,
of een belastingsdruk van 15% (2006: 22%). Hier-
bij dient opgemerkt dat Punch Graphix nv (voorheen
Punch Technix nv) dankzij de overname van Punch
Graphix plc en de bestaande fiscale strategie extra
actieve belastinglatenties kon erkennen (netto positief
effect op belastingen van circa 10 miljoen euro).

Netto geconsolideerd resultaat

Het netto geconsolideerd resultaat over 2007 komt
uit op 28,5 miljoen euro (2006: 21,1 miljoen euro). Het
aandeel van de groep in dit resultaat bedraagt 32,2
miljoen euro. Na de verwatering door de private plaat-
sing van juni 2007 waarbij 216.423 nieuwe aandelen
werden gecreëerd, is het resultaat per aandeel 12,6
euro, een stijging van 29% ten opzichte van de 9,7 euro
in 2006.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
58 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Kasstroomanalyse

2007 2006 Δ%
in miljoenen euro’s
Kasstroom – resultaten 115 35
Kasstroom – verschil in werkkapitaal 4 -5
Kasstroom – bedrijfsactiviteiten 119 29 302
Kasstroom – investeringsactiviteiten -189 -93 103
Kasstroom – financieringsactiviteiten 110 60 84
Netto kasstroom 40 -4

2007 was voor Punch een scharnierjaar: met de acqui-
sitie van BBS en het herwinnen van de controle over
Punch Graphix plc realiseerde het de twee grootste
overnames in zijn bestaan. Dat blijkt ook uit de be-
langrijkste balansposten. Zowel de vaste activa, de fi-
nanciële schulden als het benodigde werkkapitaal zijn
aanzienlijk toegenomen. Het balanstotaal steeg met
70%. Niettemin bedraagt de solvabiliteit nog steeds
46%.
Om de voormelde operaties te financieren, ging Punch
in juni over tot een private plaatsing waarbij het kapi-
taal verhoogd werd met netto 20,6 miljoen euro door
uitgifte van 216.423 nieuwe aandelen. Het eigen ver-
mogen steeg van 200 miljoen euro einde 2006 tot 315
miljoen euro einde 2007. Deze stijging is te verklaren
door voornoemde kapitaalverhoging (20,6 miljoen
euro), het resultaat van het boekjaar (28,5 miljoen
euro), de variatie in het eigen vermogen als gevolg
van de acquisitie van de grafische afdeling (30,2 mil-
joen euro), de variatie in het aandeel van derden (49,0
miljoen euro) en de effecten van de omrekeningsver-
schillen en variatie in de rubriek eigen aandelen (-12,9
miljoen euro).

De netto financiële schuldpositie stijgt onder invloed

van de belangrijke investeringen (189 miljoen euro)
van 111 miljoen euro einde 2006 tot 185 miljoen euro
einde 2007.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 59
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Vooruitblik Dividendvoorstel

Voor Punch Graphix moet rekening worden gehouden Gelet op de groeipolitiek van de groep stelt de Raad
met Drupa, ‘s werelds grootste grafische vakbeurs die van Bestuur voor om voor het jaar 2007 geen dividend
eens in de vier jaar wordt georganiseerd. Traditioneel uit te keren.
kent de sector een sterke daling van de orders in de
periode die aan de beurs vooraf gaat. De editie 2008
gaat van start einde mei. De impact van Drupa op de
resultaten van 2008 is niet in te schatten.

Ook de resultaten voor de Motive-activiteiten vallen

moeilijk te voorspellen. BBS maakt pas sinds 5 maan-
den deel uit van de groep en de integratie is nog niet
volledig afgerond. Punch Powertrain bereidt thans de
opstart voor van een nieuwe fabriek in China. De nieu-
we vestiging zal een productiecapaciteit hebben van
100.000 versnellingsbakken per jaar. De start van de
productie is gepland voor de tweede helft van 2008. Het
eerste serieorder voor 10.000 transmissies is binnen.

Gelet op het voorgaande wenst de groep voor 2008

geen concrete prognoses te geven.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
60 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Deugdelijk bestuur 08
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 61
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Algemene Vergadering
van aandeelhouders

Punch hecht bijzonder veel belang aan een cor- Naar Titel IV artikel 30 tot en met 39 van de gecoördi-
recte en transparante informatieverstrekking aan neerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni
zijn belanghebbenden: aandeelhouders, partners, 2007.
klanten, leveranciers en anderen. De ‘corporate
governance’-principes, de principes van deugdelijk Samenstelling en bevoegdheden
bestuur, zijn dan ook de basis voor de dagelijkse
De regelmatig samengestelde Algemene Vergadering
besluitvoering. Punch wil in dit verband aanstippen
vertegenwoordigt alle aandeelhouders. De besluiten
dat het een middelgrote onderneming is, die zich
van de Algemene Vergadering zijn bindend voor alle
gespecialiseerd heeft in waardecreatie door acqui-
aandeelhouders, zelfs voor de afwezigen of zij die te-
sities. Flexibiliteit is dan ook een van de grootste
genstemden.
troeven.

Vergadering
De gewone Algemene Vergadering wordt gehouden op
de vierde donderdag van de maand mei om vijftien uur.
Als deze dag een wettelijke feestdag is, wordt de verga-
dering op de daaropvolgende werkdag gehouden. Een
buitengewone Algemene Vergadering kan worden bij-
eengeroepen telkens het belang van de vennootschap
het vereist, en moet worden bijeengeroepen telkens de
aandeelhouders die samen een vijfde van het geplaatst
kapitaal vertegenwoordigen erom vragen. Tenzij an-
ders vermeld in de oproeping vinden de Algemene Ver-
gaderingen plaats op de zetel van de vennootschap.

Bijeenroeping
De Raad van Bestuur of de commissarissen roepen
de Algemene Vergadering bijeen. Deze oproepingen
vermelden de plaats, datum, uur en agenda van de
Algemene Vergadering en geschieden in de vorm en
binnen de termijnen vereist door de artikelen 533 en
verder van het Wetboek van Vennootschappen. Elk jaar
wordt een Algemene Vergadering gehouden waarvan
de agenda ten minste de volgende punten vermeldt: de
bespreking van het jaarverslag en, in voorkomend ge-
val, het verslag van de commissarissen, de bespreking
en de goedkeuring van de jaarrekening en de bestem-
ming van de nettowinst, de kwijting aan de bestuurders
en, in voorkomend geval, aan de commissarissen, en in
voorkomend geval, de benoeming van bestuurders en
commissarissen. De regelmatigheid van de bijeenroe-
ping kan niet worden betwist als alle aandeelhouders
aanwezig of regelmatig vertegenwoordigd zijn.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie
62
JAARVERSLAG
2007
Toelating
Om tot de Algemene Vergadering te worden toege-
laten moeten de eigenaars van aandelen op naam
minstens drie werkdagen voor de vergadering aan de
Raad van Bestuur hun inzicht te kennen geven de Al-
gemene Vergadering bij te wonen.
De eigenaars van aandelen aan toonder moeten bin-
nen dezelfde termijn hun aandelen neerleggen op de
in de oproeping aangeduide plaats. Zij worden tot de
Algemene Vergadering toegelaten op voorlegging van
een attest waaruit blijkt dat de effecten werden neer-
gelegd.
De eigenaars van gedematerialiseerde aandelen
moeten, binnen dezelfde termijn, bij de instellingen
die de Raad van Bestuur aanduidt, een hetzij door de
erkende rekeninghouder of door de vereffeningsin-
stelling opgesteld attest neerleggen waarbij de on-
beschikbaarheid van deze aandelen tot de Algemene
Vergadering wordt vastgesteld.
In afwijking van wat hierboven bepaald is in de eer-
ste drie alinea’s van dit artikel worden de houders
van aandelen toegelaten tot de Algemene Vergade-
ring en kunnen zij er hun stemrecht uitoefenen als zij
het bewijs leveren dat zij, op de vijfde werkdag voor
de Algemene Vergadering (de ‘registratiedatum’) om
vierentwintig uur, aandeelhouder zijn, ongeacht het
aantal aandelen waarvan zij houder zijn op de dag van
de Algemene Vergadering. Zaterdagen worden niet
beschouwd als werkdagen voor de toepassing van dit
artikel.
In een door de Raad van Bestuur aangewezen regis-
ter wordt ingeschreven over hoeveel aandelen elke
geregistreerde aandeelhouder beschikt op de regis-
tratiedatum om vierentwintig uur. Bij de oproeping tot
de Algemene Vergadering wordt de registratiedatum
vermeld evenals de wijze waarop de aandeelhouders
zich kunnen laten registreren.
De Raad van Bestuur kan bepalen dat de toelatings-
voorwaarden bepaald in de eerste drie alinea’s van dit
4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
artikel niet van toepassing zijn en dat iedere houder
van aandelen moet voldoen aan de voorwaarden be-
paald in de vierde alinea van dit artikel om toegelaten
te worden tot de Algemene Vergadering. De obligatie-
houders mogen de Algemene Vergadering bijwonen
mits naleving van de toelatingsvoorwaarden voorzien
voor de aandeelhouders.
Vertegenwoordiging
Iedere aandeelhouder kan per brief, telegram, telefax,
elektronische post vergezeld van elektronische hand-
tekening in overeenstemming met artikel 1322 Bur-
gerlijk Wetboek, of op een andere schriftelijke wijze
een volmacht geven om hem op de Algemene Ver-
gadering te vertegenwoordigen. De lasthebber moet
geen aandeelhouder zijn. De Raad van Bestuur mag
in de oproeping de vorm van de volmachten bepalen
en eisen dat zij minstens vier dagen voor de Algemene
Vergadering op de in de oproeping aangeduide plaats
worden neergelegd.
Bureau
Iedere Algemene Vergadering wordt voorgezeten door
de voorzitter van de Raad van Bestuur of, bij diens af-
wezigheid, door een gedelegeerd bestuurder of, bij
diens afwezigheid, door de oudste bestuurder. De
voorzitter duidt de secretaris aan, die niet noodzake-
lijk aandeelhouder of bestuurder dient te zijn. Indien
het aantal aandeelhouders dit toelaat kiest de verga-
dering twee stemopnemers. De aanwezige bestuur-
ders vullen het bureau aan.
Verdaging
De Raad van Bestuur heeft het recht, tijdens de zit-
ting, de beslissing met betrekking tot de goedkeuring
van de jaarrekening drie weken uit te stellen. Deze
verdaging doet geen afbreuk aan de andere genomen
besluiten, behoudens andersluidende beslissing van
de Algemene Vergadering hieromtrent. De volgende
vergadering heeft het recht de jaarrekening definitief
vast te stellen.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Aantal stemmen - uitoefening
van het stemrecht
Ieder aandeel geeft recht op één stem. De houders
van obligaties mogen de Algemene Vergadering bij-
wonen, doch enkel met raadgevende stem.
Beraadslaging
Een aanwezigheidslijst waarop de naam van de aan-
deelhouders en het aantal aandelen wordt vermeld
waarmee ze aan de vergadering deelnemen, wordt
door ieder van hen of door hun lasthebber onderte-
kend alvorens de zitting wordt geopend.
De Algemene Vergadering kan niet beraadslagen over
punten die niet op de agenda vermeld staan, tenzij alle
aandeelhouders op de vergadering aanwezig of ver-
tegenwoordigd zijn en ze met eenparigheid besluiten
tot uitbreiding van de agenda. De bestuurders geven
antwoord op de vragen die de aandeelhouders stellen
met betrekking tot hun verslag of tot de agendapun-
ten, voor zover de mededeling van gegevens of feiten
niet van dien aard is dat zij ernstig nadeel zou berok-
kenen aan de vennootschap, de aandeelhouders of
het personeel van de vennootschap.
In voorkomend geval geven de commissarissen ant-
woord op de vragen die de aandeelhouders hen stel-
len met betrekking tot hun verslag, voor zover de
mededeling van gegevens of feiten niet van dien aard
is dat zij ernstig nadeel zou berokkenen aan de ven-
nootschap, de aandeelhouders of het personeel van
de vennootschap.
Behoudens andersluidende wettelijke of statutaire
bepalingen, worden de besluiten genomen bij gewone
meerderheid van de uitgebrachte stemmen, ongeacht
het aantal op de vergadering vertegenwoordigde aan-
delen. Blanco en ongeldige stemmen worden niet bij
de uitgebrachte stemmen geteld.
Wanneer bij een beslissing tot benoeming geen enke-
le kandidaat de volstrekte meerderheid van de uitge-
brachte stemmen behaalt, gaat men over tot een her-
stemming tussen de beide kandidaten die de meeste
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
63
jaarrekening jaarrekening
stemmen hebben behaald. Indien bij de herstemming
het aantal stemmen gelijk is, is de oudste kandidaat
verkozen. De stemmingen gebeuren door handopste-
ken of bij naamafroeping, tenzij de Algemene Verga-
dering er met eenvoudige meerderheid van de uitge-
brachte stemmen anders over besluit.
De aandeelhouders kunnen eenparig en schriftelijk
alle besluiten nemen die tot de bevoegdheid van de
Algemene Vergadering behoren, met uitzondering van
die welke bij authentieke akte moeten worden verle-
den. Daartoe zal door de Raad van Bestuur, een rond-
schrijven, hetzij per brief, fax, e-mail of enige andere
informatiedrager, met vermelding van de agenda en
alle voorstellen van besluit worden verstuurd naar
alle aandeelhouders en naar de eventuele commis-
sarissen, met de vraag aan de aandeelhouders de
voorstellen van besluit goed te keuren en binnen de
in het rondschrijven aangegeven termijn na ontvangst
van het rondschrijven op correcte manier getekend
terug te sturen naar de zetel van de vennootschap of
op enige andere plaats in het rondschrijven vermeld.
Is binnen deze periode de goedkeuring van alle aan-
deelhouders met betrekking tot alle agendapunten en
de schriftelijke procedure niet ontvangen, dan worden
de beslissingen geacht niet genomen te zijn.
De houders van obligaties, warrants of certificaten
bepaald in artikel 537 Wetboek van Vennootschappen,
mogen van die besluiten kennis nemen op de zetel van
de vennootschap.
Notulen
De notulen van de Algemene Vergadering worden on-
dertekend door de leden van het bureau en door de
aandeelhouders die er om vragen. Behoudens anders-
luidende wettelijke bepaling, worden de afschriften in
rechte of anderszins voor te leggen, door de voorzit-
ter van de Raad van Bestuur of door twee bestuurders
ondertekend.
 1. Profiel 2. Strategie
64
JAARVERSLAG
2007
Raad van Bestuur
Samenstelling
Op 31 december 2007 telde de Raad van Bestuur zes
leden.
Naam Lopende termijn*
Guido Dumarey 2009
Wim Deblauwe 2009
Lexxus nv, vertegenwoordigd door Dirk Lannoo 2009
JPS Consult nv, vertegenwoordigd 2009
door Jean-Pierre Saelen national en sinds november 2005 is hij gedelegeerd
Eddy Geysen 2009
Pascal Ergo 2009
* De benoemingstermijn van de leden van de Raad van Bestuur loopt
af onmiddellijk na de Algemene Vergadering van het jaar vermeld
naast de naam van elke bestuurder.
Guido Dumarey en Wim Deblauwe zijn gedelegeerd
bestuurder en vertegenwoordigers van de meerder-
heidsaandeelhouders. Lexxus nv, vertegenwoordigd
door Dirk Lannoo, JPS Consult nv, vertegenwoordigd
door Jean-Pierre Saelen, Pascal Ergo en Eddy Geysen
zijn onafhankelijk bestuurder. Guido Dumarey treedt
op als voorzitter van de Raad van Bestuur.
Guido Dumarey
Gedelegeerd bestuurder en voorzitter van de Raad
van Bestuur
Guido Dumarey (°1959) lag in 1982 aan de basis van
de groei van New Impriver nv, het Gentse bedrijf dat
zich specialiseerde in glasbedrukking en later ook in
hoogwaardige plaatbewerking en industriële zeefdruk
voor toepassingen in de elektronicasector, en waaruit
het huidige Punch International is ontstaan. Hij be-
kleedt sindsdien de functie van gedelegeerd bestuur-
der en in 1998 werd hij benoemd tot voorzitter van
de Raad van Bestuur. In maart 2005 werd hij lid van
de Raad van Bestuur van Punch Graphix plc en op 20
april 2006 trad hij toe tot de Raad van Commissaris-
sen van Punch Graphix nv.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Wim Deblauwe
Gedelegeerd bestuurder
Wim Deblauwe (°1974) was gedurende vijf jaar actief in
de financiële sector (ING) voor hij in 2002 Chief Finan-
cial Officer werd van Xeikon International, dochter van
Punch. Later werd hij aangesteld als Vice President
Sales & Marketing van Punch Graphix plc. Na de suc-
cesvolle beursgang van Punch Graphix plc werd hij
benoemd tot Chief Financial Officer van Punch Inter-
bestuurder van de groep. Met ingang van 1 januari
2008 werd hij eveneens benoemd tot Chief Executive
Officer van de Punch Graphix-groep.
Lexxus nv,
vertegenwoordigd door Dirk Lannoo
Bestuurder
Dirk Lannoo (°1958) is gedelegeerd bestuurder van
Lexxus nv. Hij is actief als vice president van Katoen
Natie nv en is bestuurder van een aantal andere be-
drijven, onder meer het drukkers- en uitgeversbedrijf
Lannoo. Dirk Lannoo is onafhankelijk bestuurder bij
Punch.
JPS Consult nv,
vertegenwoordigd door Jean-Pierre Saelen
Bestuurder
Jean-Pierre Saelen (°1953) is gedelegeerd bestuurder
van JPS Consult nv. Hij is verbonden aan de Vlerick
Leuven Gent Management School als professor mar-
keting. Hij is tevens marketing consultant en bestuur-
der van een aantal grote en middelgrote bedrijven.
Jean-Pierre Saelen is onafhankelijk bestuurder bij
Punch.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 65
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Eddy Geysen
Bestuurder
Eddy Geysen (°1947) begon zijn carrière bij General
Motors in 1970 en bekleedde diverse leidinggevende
posities in verschillende vestigingen van General Mo-
tors in België en Duitsland. Vanaf 1998 tot juni 2004
was hij Vice President GM Europe en voorzitter van de
Raad van Bestuur van General Motors Belgium. Mo-
menteel is Eddy Geysen onder meer lid van de Raad
van Bestuur en voorzitter van de Sector Automobiel
van de werkgeversorganisatie Agoria, voorzitter van
Flanders’ Drive en lid van de Raad van Bestuur van
de GIMV en van Conteyor nv. Sinds 1997 is hij even-
eens lid van de Adam Opel GmbH Supervisory Board.
Tijdens de buitengewone Algemene Vergadering van
21 oktober 2005 werd hij benoemd als onafhankelijk
bestuurder van Punch.
Pascal Ergo
Bestuurder
Pascal Ergo (°1966) is Chief Executive Officer van een
groep bedrijven actief in de farmaceutische logistiek
in Rusland, Oekraïne, landen van het GOS en Slowa-
kije. Op de Algemene Vergadering van 27 mei 2004
werd hij voorgedragen en benoemd als onafhankelijk
bestuurder.

1 2 3 4 5 6
1. Pascal Ergo
2. Jean-Pierre Saelen
3. Eddy Geysen
4. Wim Deblauwe
5. Dirk Lannoo
6. Guido Dumarey
 1. Profiel 2. Strategie
66
JAARVERSLAG
2007
De volgende hoofdstukken zijn gebaseerd op de ar-
tikelen 16 tot en met 21 en 51 tot en met 52 van de
gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato
12 juni 2007.
Vergoeding
De opdracht van bestuurder is onbezoldigd, behou-
dens andersluidend besluit van de Algemene Verga-
dering. Voor het boekjaar 2007 bedroeg de bezoldiging
voor alle bestuurders samen 3.474.402 euro. Dit be-
drag omvat eveneens de vergoedingen van de leden
van de directie in het kader van hun dagelijkse presta-
ties voor de vennootschap.
Benoeming en ontslag van de bestuurders
De Raad van Bestuur telt ten minste vijf leden die geen
aandeelhouder dienen te zijn en waarvan er ten min-
ste drie onafhankelijk dienen te zijn. Deze onafhanke-
lijke bestuurders dienen op zijn minst te voldoen aan
de criteria zoals bepaald in dit nieuwe artikel 524 van
het Wetboek van Vennootschappen.
De maximumleeftijd voor het mandaat van bestuurder
is bepaald op zeventig (70) jaar. In geval van bestuur-
der-rechtspersoon geldt diezelfde leeftijdsgrens voor
de vaste vertegenwoordiger. Vanaf het bereiken van
gemelde leeftijdsgrens (in hoofde van de bestuurder
zelf of in hoofde van zijn vaste vertegenwoordiger),
wordt de bestuurder geacht ontslagnemend te zijn;
in zijn vervanging zal worden voorzien op de eerstvol-
gende Algemene Vergadering.
Zolang artikel 518 § 3 Wetboek van Vennootschappen
niet gewijzigd is, mag de duur van de opdracht zes jaar
niet te boven gaan. Een opdracht eindigt bij de sluiting
van de gewone Algemene Vergadering. Uittredende
bestuurders zijn herbenoembaar. De bestuurders
kunnen te allen tijde door de Algemene Vergadering
worden geschorst of ontslagen.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
De naamloze vennootschap ‘Creacorp’, hierna ge-
noemd ‘Creacorp’, met maatschappelijke zetel te 9830
Sint-Martens-Latem, Palepelstraat 27, of haar rechts-
opvolgers, heeft het exclusief recht tot voordracht van
kandidaten voor de meerderheid van de leden van de
Raad van Bestuur door de Algemene Vergadering te
benoemen, voor zover ‘Creacorp’ of haar rechtsop-
volgers, samen met (i) alle personen die rechtstreeks
of onrechtstreeks door ‘Creacorp’ of haar rechtsop-
volgers worden gecontroleerd of die ‘Creacorp’ con-
troleren (in de zin van artikel 5 van het Wetboek van
Vennootschappen en (ii) de aandeelhouders van ‘Cre-
acorp’), zowel op het ogenblik van de voordracht van
de lijst van kandidaat-bestuurders als op het ogenblik
van de benoeming door de Algemene Vergadering,
minstens vijf en twintig ten honderd (25%) van de uit-
staande aandelen van de vennootschap bezit.
Zolang deze voorwaarde vervuld is in hoofde van
‘Creacorp’, of haar rechtsopvolgers, zal de Algemene
Vergadering gehouden zijn de meerderheid van de be-
stuurders te benoemen uit de lijst van de kandidaten
daartoe voorgedragen door ‘Creacorp’, of haar rechts-
opvolgers, overeenkomstig de vorige paragraaf.
Voortijdige vacature
In geval van voortijdige vacature in de Raad van Be-
stuur, hebben de overblijvende bestuurders het recht
voorlopig in de vacature te voorzien totdat de Algeme-
ne Vergadering een nieuwe bestuurder benoemt. De
benoeming wordt op de agenda van de eerstvolgende
Algemene Vergadering geplaatst. Elke op deze wijze
door de Algemene Vergadering benoemde bestuurder
beëindigt de opdracht van de bestuurder die hij ver-
vangt.
Voorzitterschap
De Raad van Bestuur kiest onder zijn leden een voor-
zitter. Indien geen voorzitter werd benoemd, wordt
deze functie uitgeoefend door de oudste bestuurder.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Vergaderingen van de Raad van Bestuur
De Raad van Bestuur wordt bijeengeroepen door de
voorzitter of door twee bestuurders of door een gede-
legeerd bestuurder telkens de belangen van de ven-
nootschap het vereisen. De oproepingen vermelden
plaats, datum, uur en agenda van de vergadering en
worden ten minste drie werkdagen voor de vergade-
ring per brief, telegram, telex, telefax of op een an-
dere schriftelijke wijze verzonden.
Indien de voorzitter is verhinderd, wordt de Raad van
Bestuur voorgezeten door een bestuurder door zijn col-
lega’s daartoe aangeduid. De regelmatigheid van de bij-
eenroeping kan niet worden betwist indien alle bestuur-
ders aanwezig of regelmatig vertegenwoordigd zijn.
Beraadslaging
De Raad van Bestuur kan slechts geldig beraadslagen
indien ten minste de helft van zijn leden aanwezig of
vertegenwoordigd is. Indien dit quorum niet is bereikt,
kan een nieuwe raad worden bijeengeroepen met de-
zelfde agenda, die geldig zal beraadslagen en beslis-
sen indien ten minste twee bestuurders aanwezig of
vertegenwoordigd zijn.
Over punten die niet op de agenda werden vermeld,
kan hij slechts geldig beraadslagen met de instem-
ming van de voltallige Raad van Bestuur en voor zover
alle bestuurders persoonlijk aanwezig zijn.
Iedere bestuurder kan per brief, telegram, telex, te-
lefax, elektronische post vergezeld van elektronische
handtekening in overeenstemming met artikel 1322
Burgerlijk Wetboek, of op een andere schriftelijke
wijze volmacht geven aan een andere bestuurder om
hem op een vergadering van de Raad van Bestuur te
vertegenwoordigen.
De besluiten van de Raad van Bestuur worden bij
meerderheid van de uitgebrachte stemmen genomen.
Blanco en ongeldige stemmen worden niet bij de uit-
gebrachte stemmen geteld.
In uitzonderlijke gevallen, wanneer de dringende nood-
zakelijkheid en het belang van de vennootschap zulks
vereisen, kunnen de besluiten van de Raad van Bestuur
worden genomen bij eenparig schriftelijk akkoord van
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
67
jaarrekening jaarrekening
de bestuurders. Deze procedure kan echter niet wor-
den gevolgd voor de vaststelling van de jaarrekening,
de aanwending van het toegestane kapitaal of van enig
ander geval dat door de statuten is uitgesloten.
De bestuurders dienen de bepalingen en formaliteiten
voorzien in de artikelen 523 en 524 van het Wetboek
van Vennootschappen na te leven.
Indien op een vergadering van de Raad van Bestuur
het vereiste quorum om geldig te beraadslagen aan-
wezig is en één of meerdere bestuurders zich over-
eenkomstig artikel 523 of 524 van het Wetboek van
Vennootschappen dienen te onthouden, worden de
besluiten genomen bij meerderheid van de overige
aanwezige of vertegenwoordigde bestuurders.
Indien alle bestuurders zich dienen te onthouden
overeenkomstig artikel 523 of 524 van het Wetboek
van Vennootschappen, moet de Raad van Bestuur on-
verwijld een algemene vergadering bijeenroepen die
de betrokken beslissingen zelf zal nemen of een ad
hoc bestuurder zal benoemen die wordt belast met
het nemen van de beslissing.
Op de beslissingen en verrichtingen die verband hou-
den met de in artikel 524 Wetboek van Vennootschap-
pen vermelde betrekkingen van de vennootschap met
een verbonden vennootschap, met uitzondering van
haar dochtervennootschappen, en met de in voormeld
artikel vermelde betrekkingen tussen een dochter-
vennootschap van de vennootschap en een vennoot-
schap die met die dochtervennootschap verbonden is
maar geen dochtervennootschap is van die dochter-
vennootschap, wordt de procedure bepaald in artikel
524 Wetboek van Vennootschappen toegepast.
Notulen
De beraadslagingen van de Raad van Bestuur wor-
den vastgelegd in notulen die door de aanwezige le-
den worden ondertekend. De volmachten worden aan
de notulen gehecht. De afschriften of uittreksels, in
rechte of anderszins voor te leggen, worden door twee
bestuurders of door een persoon belast met het da-
gelijks bestuur ondertekend. Deze bevoegdheid kan
worden opgedragen aan een lasthebber.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie
68
JAARVERSLAG
2007
Bevoegdheden van de Raad van Bestuur
De Raad van Bestuur heeft de meest uitgebreide be-
voegdheden om alle handelingen te verrichten die nodig
of dienstig zijn voor de verwezenlijking van het doel van
de vennootschap. Hij is bevoegd alle daden te stellen die
niet uitdrukkelijk door de wet of door de statuten aan de
Algemene Vergadering zijn voorbehouden. De Raad van
Bestuur kan aan een lasthebber, zelfs indien deze geen
aandeelhouder of bestuurder is, zijn bevoegdheden voor
bijzondere en bepaalde aangelegenheden opdragen.
Vertegenwoordiging
De vennootschap wordt in al haar handelingen, met
inbegrip van de vertegenwoordiging in rechte, rechts-
geldig vertegenwoordigd door twee gezamenlijk op-
tredende bestuurders die geen bewijs van een vooraf-
gaand besluit van de Raad van Bestuur moeten leveren.
Twee bestuurders kunnen aan een lasthebber, zelfs
indien deze geen aandeelhouder of bestuurder is, de
vertegenwoordiging van de vennootschap voor bijzon-
dere en bepaalde aangelegenheden (met inbegrip van
vertegenwoordiging in rechte) toevertrouwen.
Dagelijks bestuur
De Raad van Bestuur kan het dagelijks bestuur van de
vennootschap opdragen aan één of meer bestuurders
die de titel van gedelegeerd bestuurder zullen voeren,
en/of aan één of meer directeurs, die geen aandeelhou-
der moeten zijn.
In geval van delegatie van het dagelijks bestuur bepaalt
de Raad van Bestuur de vergoeding die aan deze op-
dracht is verbonden. Alleen de Raad van Bestuur is be-
voegd om deze delegatie te herroepen en de voorwaar-
den te bepalen waaronder de delegatie kan beëindigd
worden. Wanneer meerdere personen zijn belast met
het dagelijks bestuur, wordt de vennootschap in al haar
handelingen van het dagelijks bestuur, met inbegrip van
de vertegenwoordiging in rechte, rechtsgeldig verte-
genwoordigd door een persoon belast met het dagelijks
bestuur, die geen bewijs van een voorafgaand besluit
onder hen moeten leveren.
Elk persoon belast met het dagelijks bestuur kan aan
4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
een lasthebber, zelfs indien deze geen aandeelhouder
of bestuurder is, zijn bevoegdheden voor bijzondere en
bepaalde aangelegenheden overdragen.
Bijzondere machtigingen
Toegestaan kapitaal
De Raad van Bestuur is gemachtigd om gedurende een
termijn van vijf jaar te rekenen vanaf de bekendmaking
van de beslissing van de buitengewone Algemene Ver-
gadering van 26 mei 2005 in de Bijlagen tot het Belgisch
Staatsblad, binnen de wettelijke beperkingen, het maat-
schappelijk kapitaal in één of meerdere malen te verho-
gen, zowel door inbreng in speciën als door inbreng in
natura evenals door incorporatie van reserves en/of van
uitgiftepremies, met of zonder uitgifte van nieuwe maat-
schappelijke aandelen, met of zonder stemrecht en in
voorkomend geval met een preferent dividendrecht en
liquidatievoorrecht alsook om in één of meerdere ma-
len in aandelen converteerbare obligaties, obligaties
met warrants of warrants die al dan niet verbonden
zijn aan een ander effect uit te geven, dit alles ten be-
lope van een maximum globaal bedrag van vijfenvijftig
miljoen zeshonderd vierenveertigduizend achthonderd
tweeënzestig euro negenenzestig cent (55.644.862,69
euro). Deze machtiging kan worden hernieuwd.
Voormeld plafond is van toepassing voor wat betreft
de uitgifte van in aandelen converteerbare obligaties,
obligaties met warrants of warrants die al dan niet ver-
bonden zijn aan een ander effect, op het bedrag van de
kapitaalverhogingen die zouden kunnen voortvloeien uit
de conversie van die obligaties of uit de uitoefening van
die warrants.
De Raad van Bestuur is gemachtigd, op grond van een
beslissing genomen overeenkomstig de bepalingen van
artikel 560 van het Wetboek van Vennootschappen, om
in het kader van de uitgifte van effecten binnen het toe-
gestaan kapitaal, de respectieve rechten te wijzigen van
de bestaande soorten van aandelen of effecten die al
dan niet het kapitaal vertegenwoordigen. De bedoeling
van deze door de Algemene Vergadering aan de Raad
van Bestuur verleende machtiging bestaat erin de Raad
van Bestuur toe te laten om, ter gelegenheid van een
kapitaalverhoging verwezenlijkt binnen de grenzen van
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
het toegestaan kapitaal, een nieuwe soort aandelen of
effecten uit te geven die, op grond van hun statuut, de
rechten van de bestaande soorten van aandelen kun-
nen wijzigen. Dit kan gebeuren onder de vorm van een
uitgifte van converteerbare obligaties, warrants, aan-
delen zonder stemrecht, aandelen met een preferent
dividend- en liquidatievoorrecht en converteerbare
aandelen.
De Raad van Bestuur is uitdrukkelijk gemachtigd om
gedurende drie jaar vanaf de bekendmaking van de be-
slissing van de buitengewone Algemene Vergadering
van zes en twintig mei tweeduizend en vijf in de Bijla-
gen tot het Belgisch Staatsblad, de door de onderhavige
bepaling toegestane machtiging te gebruiken om het
kapitaal te verhogen, in de gevallen, onder de voorwaar-
den en binnen de beperkingen van artikel 607 van het
Wetboek van Vennootschappen. Deze machtiging kan
worden hernieuwd.
De Raad van Bestuur bepaalt de data en de voorwaar-
den van de kapitaalverhogingen die hij beveelt in toe-
passing van de voorgaande alinea’s, erin begrepen de
eventuele betaling van de uitgiftepremies. Hij stelt de
voorwaarden van de obligatieleningen of de uitgifte van
de warrants vast waartoe hij beslist ingevolge de vorige
alinea’s.
Wanneer gebruik gemaakt wordt van de voorgaande ali-
nea’s, bepaalt de Raad van Bestuur overeenkomstig de
artikelen 592 en verder van het Wetboek van Vennoot-
schappen, de termijn en de andere voorwaarden van de
uitoefening door de aandeelhouders van het recht van
voorkeur wanneer de wet hen dat recht toekent. Hij kan
tevens, overeenkomstig de artikelen 592 en verder van
het Wetboek van Vennootschappen, in het belang van
de vennootschap en onder de voorwaarden door de wet
vastgesteld, het voorkeursrecht van de aandeelhouders
beperken of opheffen, ten gunste van één of meerdere
bepaalde personen die hij bepaalt, ongeacht of deze
personen behoren tot het personeel van de vennoot-
schap of haar dochtervennootschappen.
Wanneer een uitgiftepremie wordt betaald ingevolge
onderhavige machtiging, dan wordt deze van rechtswe-
ge overgedragen naar een rekening genaamd ‘uitgifte-
premies’ waarover slechts kan beschikt worden onder
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
69
jaarrekening jaarrekening
de voorwaarden vereist voor de kapitaalvermindering.
De premie kan echter steeds ingelijfd worden bij het
maatschappelijk kapitaal; deze beslissing kan door de
Raad van Bestuur overeenkomstig de eerste alinea
worden genomen.
Verkrijging en vervreemding van eigen aandelen
De buitengewone Algemene Vergadering van 11 april
2007 heeft de Raad van Bestuur gemachtigd om het
krachtens artikel 620 van het Wetboek van Vennoot-
schappen maximum toegelaten aantal aandelen door
aankoop of ruil te verkrijgen en te vervreemden aan
een prijs gelijk aan ten minste zeventig procent (70%)
en ten hoogste honderd dertig ten honderd (130%) van
de laatste slotkoers waaraan deze aandelen genoteerd
werden op de Eerste Markt van de Effectenbeurs van
Brussel op de dag voorgaand aan die aankoop of ruil,
rechtstreeks of door een persoon die handelt in eigen
naam maar voor rekening van de vennootschap of door
een rechtstreekse dochtervennootschap in de zin van
artikel 5, §2, 10, 2° en 4° van het Wetboek van Vennoot-
schappen. Deze machtiging geldt voor een periode van
achttien maanden te rekenen vanaf de bekendmaking
in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad en kan, over-
eenkomstig artikel 620 van het Wetboek van Vennoot-
schappen, hernieuwd worden.
De buitengewone Algemene Vergadering van 26 mei
2005 heeft de Raad van Bestuur uitdrukkelijk gemach-
tigd om overeenkomstig de bepalingen van het Wetboek
van Vennootschappen, haar eigen aandelen of winst-
bewijzen of certificaten die daarop betrekking hebben
door aankoop of ruil te verwerven, of te vervreemden
zonder dat een voorafgaand besluit van de Algemene
Vergadering vereist is, rechtstreeks of door een per-
soon die handelt in eigen naam maar voor rekening van
de vennootschap of door een rechtstreekse dochterven-
nootschap in de zin van artikel 5, §2, 1°, 2° en 4° van het
Wetboek van Vennootschappen, indien deze verkrijging
of vervreemding noodzakelijk is ter vermijding van een
ernstig nadeel voor de vennootschap. Deze machtiging
geldt voor een periode van drie jaar vanaf de bekend-
making in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad en
kan, overeenkomstig artikel 620 van het Wetboek van
Vennootschappen, worden hernieuwd.
 1. Profiel 2. Strategie
70
JAARVERSLAG
2007
Directiecomité
De statuten van de vennootschap bepalen dat de Raad
van Bestuur het dagelijks bestuur van de vennoot-
schap kan delegeren aan één of meer bestuurders
die de titel van gedelegeerd bestuurder voeren en/of
aan een of meer directeurs, die geen aandeelhouder
moeten zijn.
Tijdens de Raad van Bestuur van 26 april 2007 werd
besloten om het Executive Comité zoals dat tot dan
bestond, te vervangen door een directiecomité.
Algemene bepalingen
Naar artikel 25 van de gecoördineerde statuten van de
vennootschap de dato 12 juni 2007.
In overeenstemming met artikel 524bis Wetboek Ven-
nootschappen is de Raad van Bestuur gemachtigd zijn
bestuursbevoegdheden over te dragen aan een direc-
tiecomité, zonder dat deze overdracht betrekking kan
hebben op het algemeen beleid van de vennootschap
of op alle handelingen die op grond van andere bepa-
lingen van de wet aan de Raad van Bestuur zijn voor-
behouden.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
De overdraagbare bestuursbevoegdheid kan door de
Raad van Bestuur worden beperkt. Deze beperkingen
en de eventuele taakverdeling die de leden van het di-
rectiecomité zijn overeengekomen kunnen niet wor-
den tegengeworpen aan derden, zelfs niet indien zij
worden bekendgemaakt. Wanneer een directiecomité
wordt ingesteld, is de Raad van Bestuur belast met
het toezicht op dat comité.
Het directiecomité bestaat uit meerdere personen, die
al dan niet bestuurder zijn. De voorwaarden voor de
aanstelling van de leden van het directiecomité, hun
ontslag, hun bezoldiging, de duur van hun opdracht en
de werkwijze van het directiecomité worden bepaald
door de Raad van Bestuur.
De instelling van een directiecomité kan aan derden
worden tegengeworpen onder de voorwaarden be-
paald in artikel 76 Wetboek van Vennootschappen.
Indien één of meerdere leden van het directiecomité
een direct of indirect belang van vermogensrechtelijke
aard heeft of hebben dat strijdig is met een beslissing
of verrichting die tot de bevoegdheid van het comité
behoort, wordt de procedure en handelingswijze van
artikel 524 ter § 2 Wetboek van Vennootschappen toe-
gepast. Het lid in kwestie licht de Raad van Bestuur in.
Alleen de Raad van Bestuur keurt de beslissing(en) of
verrichting(en) goed en volgt daartoe in voorkomend
geval de procedure omschreven in artikel 523 § 1
Wetboek Vennootschappen.
Het directiecomité komt bijeen op tweewekelijkse ba-
sis. Daarnaast vergadert het directiecomité maande-
lijks met de directies van de verschillende divisies van
de groep om samen met hen het dagelijks beleid te
bepalen op korte en middellange termijn.
Er worden geen bijkomende vergoedingen toegekend
aan de leden.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Samenstelling
Op 31 december 2007 bestond het directiecomité uit
de volgende leden:
• Guido Dumarey
• Wim Deblauwe
• Paskal Debusschere
Guido Dumarey
Het curriculum vitae van Guido Dumarey is te vinden
op pagina 64 van dit jaarverslag.
Wim Deblauwe
Het curriculum vitae van Wim Deblauwe is te vinden
op pagina 64 van dit jaarverslag.
Paskal Debusschere
Paskal Debusschere (°1974) is licentiaat in de rech-
ten en behaalde een aanvullende licentie fiscaliteit en
vennootschapsrecht. Na zijn studies werkte hij eerst
gedurende drie jaar als advocaat bij Loeff Claeys
Verbeke (nu Allen & Overy, Brussels) en vervolgens
gedurende drie jaar als corporate tax manager bij
Brouwerijen Alken Maes, waar hij vooral belast was
met de begeleiding van fusies en overnames. In 2004
vestigde hij zich als zelfstandig projectmanager, ge-
specialiseerd in fusies en overnames. Sinds 2006 is
hij actief bij Punch.
De directieleden zijn benoemd voor een onbepaalde
termijn en kunnen dus op elk ogenblik ontslagen wor-
den door de Raad van Bestuur.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
71
jaarrekening jaarrekening
Remuneratiecomité
Algemene bepalingen
Naar artikel 26 van de gecoördineerde statuten van de
vennootschap de dato 12 juni 2007.
De Raad van Bestuur richt in zijn schoot een remune-
ratiecomité op dat uitsluitend is samengesteld uit een
oneven aantal niet-uitvoerende bestuurders, van wie
de meerderheid onafhankelijk bestuurder is.
Dit comité bestaat uit minstens drie leden. Het is be-
last met het opstellen van aanbevelingen aan de Raad
van Bestuur betreffende de bezoldiging en andere
vormen van vergoeding van de bestuurders en de le-
den van het hogere kader van de vennootschap.
De benoemingsvoorwaarden, de wijze van beraad-
slaging en beslissingsvorming, evenals de rapporte-
ringsprocedures worden vastgelegd in een huishou-
delijk reglement opgesteld door de Raad van Bestuur
in overleg met het remuneratiecomité.
De leden ontvangen geen bijkomende vergoedingen
voor de uitoefening van hun mandaat.
Samenstelling en vergadering
Op 31 december 2007 telde het remuneratiecomité
volgende leden:
Naam Lopende termijn*
Lexxus nv, 2009
vertegenwoordigd door Dirk Lannoo
JPS Consult nv, 2009
vertegenwoordigd door Jean-Pierre Saelen
Eddy Geysen 2009
* De benoemingstermijn van de leden loopt af onmiddellijk na de
Algemene Vergadering van het jaar vermeld naast de naam van
elke bestuurder.
Het remuneratiecomité is in 2007 eenmaal bijeenge-
komen.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
72 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Auditcomité

Algemene bepalingen Samenstelling en vergadering

Naar artikel 27 van de gecoördineerde statuten van de Op 31 december 2007 zetelden in het auditcomité vol-
vennootschap de dato 12 juni 2007. gende leden:

De Raad van Bestuur richt in zijn schoot een audit- Naam Lopende termijn*
comité op, uitsluitend samengesteld uit een oneven Lexxus nv, 2009
aantal niet-uitvoerende bestuurders, van wie de vertegenwoordigd door Dirk Lannoo
meerderheid onafhankelijk bestuurder is. Dit comité Pascal Ergo 2009
bestaat minstens uit drie leden. Eddy Geysen 2009
* De benoemingstermijn van de leden loopt af onmiddellijk na de
Het auditcomité zal minstens belast zijn met volgende
Algemene Vergadering van het jaar vermeld naast de naam van
taken: elke bestuurder.
• de rekeningen onderzoeken en de controle van
het budget waarnemen; Het auditcomité is in 2007 tweemaal bijeengekomen.
• de auditwerkzaamheden opvolgen evenals het
permanent toezien op de afgewerkte dossiers
van de commissaris;
• de betrouwbaarheid van de financiële informatie
evalueren;
• toezicht uitoefenen op de interne controle die
wordt georganiseerd door het management van
de vennootschap;
• afwijkingen toestaan in de zin van artikel 133
van het Wetboek van Vennootschappen.

Het auditcomité is bevoegd om onderzoek in te stel-

len naar elke aangelegenheid die onder zijn bevoegd-
heid valt. Te dien einde beschikt het over de nodige
werkmiddelen, heeft het toegang tot alle informatie
en kan het interne en externe deskundigen om advies
vragen.

De benoemingsvoorwaarden, de wijze van beraad-

slaging en beslissingsvorming, evenals de rapporte-
ringsprocedures worden vastgelegd in een huishou-
delijk reglement opgesteld door de Raad van Bestuur
in samenspraak met het auditcomité.

De leden ontvangen geen bijkomende vergoedingen

voor de uitoefening van hun mandaat.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 73
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Winstbewijzen

Naar artikel 13 van de gecoördineerde statuten van de
vennootschap de dato 12 juni 2007.
De Algemene Vergadering van de vennootschap heeft
op de buitengewone Algemene Vergadering van 23
april 2007 beslist om een winstbewijzenplan in te voe-
ren. De voorwaarden en modaliteiten van het winstbe-
wijzenplan worden hieronder toegelicht.
Er kunnen winstbewijzen worden uitgegeven door de
Algemene Vergadering beslissend met de bijzondere
meerderheid vereist voor een statutenwijziging, onder
de in dit artikel bepaalde voorwaarden en modalitei-
ten.
Uitgifte
Winstbewijzen kunnen uitsluitend worden aangehou-
den door personen die deelnemen aan het dagelijkse
beleid van de vennootschap. Een lijst van de personen
die recht hebben op winstbewijzen wordt opgesteld
en indien noodzakelijk aangepast door de Raad van
Bestuur. Het remuneratiecomité zal aan de Raad van
Bestuur telkens deze erom verzoekt een aanbeveling
uitbrengen over het aantal winstbewijzen dat een be-
trokkene kan verwerven.
De winstbewijzen worden uitgegeven of worden door
de vennootschap verkocht tegen de prijs van vijfdui-
zend euro (5.000 euro) per winstbewijs. Deze uitgifte-
prijs wordt geboekt op een rekening ‘onbeschikbare
reserve winstbewijzen’ die op dezelfde wijze als ka-
pitaal de waarborg van derden uitmaakt en waarover
slechts kan worden beschikt met inachtneming van de
voorwaarden voor wijziging van statuten. Deze reser-
ve is niet beschikbaar voor uitkering of incorporatie in
kapitaal. Indien de vennootschap beslist de winstbe-
wijzen die ze zelf heeft verworven te vernietigen zal de
vernietiging worden aangerekend op deze reserve.
Duur
De winstbewijzen worden uitgegeven voor een bepaal-
de duur of voor de duur van de vennootschap naarge-
lang is bepaald bij de beslissing tot uitgifte.
Aard
De winstbewijzen luiden op naam en kunnen niet
worden omgezet in effecten aan toonder. Ze worden
ingeschreven in een speciaal door de vennootschap
daartoe bijgehouden register.

De winstbewijzen worden uitgegeven door de Alge- Voorkeursrecht

mene Vergadering beslissend met een bijzondere
De winstbewijzen beschikken niet over een voorkeurs-
meerderheid vereist voor statutenwijziging. Bestaan-
recht ingeval van een kapitaalverhoging, of ingeval van
de winstbewijzen kunnen worden aangekocht van de
de uitgifte van nieuwe winstbewijzen.
vennootschap die ze aanhoudt. De uitgifte van winst-
bewijzen of het verwerven van bestaande winstbewij-
zen van de vennootschap is gekoppeld aan een vooraf-
gaande kapitaalverhoging waarop de ontvangers van
de winstbewijzen inschrijven.

Het bedrag aan winstbewijzen waarop een persoon

kan inschrijven of vanwege de vennootschap kan aan-
kopen is beperkt tot maximaal tien procent (10%) van
het bedrag waarvoor dezelfde persoon inschrijft ter
gelegenheid van deze voorafgaande kapitaalverho-
ging.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie
74
JAARVERSLAG
2007
Overdracht
Rekening houdend met de hoedanigheid van de hou-
ders van de winstbewijzen zijn deze niet overdraag-
baar. Bij het einde van deelname aan het dagelijkse
beleid van de vennootschap om gelijk welke reden
of oorzaak, gepaard gaande met een schrapping van
de houder op de hierboven vermelde lijst opgemaakt
door de Raad van Bestuur, gaan de winstbewijzen van
rechtswege in eigendom over naar de vennootschap
mits betaling van een prijs die gelijk is aan het bedrag
van de inschrijvingsprijs.
Stemrecht
De winstbewijzen verlenen geen stemrecht behou-
dens in de gevallen bepaald in het Wetboek van Ven-
nootschappen
Dividendrecht
De winstbewijzen verlenen aan hun houders het recht
op een preferent dividend indien de geconsolideerde
winst na belastingen van een boekjaar van de ven-
nootschap en de vennootschappen opgenomen in haar
consolidatie hoger is dan vijftien procent (15%) van het
geconsolideerde eigen vermogen van dezelfde ven-
nootschappen. Dit laatste eigen vermogen kan voor de
vaststelling van het preferente dividend niet lager zijn
dan honderd drieënzeventig miljoen zeshonderd vijf-
tig duizend euro (173.650.000 euro), waarbij dit laatste
bedrag met ingang van 2007 elk jaar wordt verhoogd
met vijftien procent over het minimale eigen vermo-
gen van het jaar voordien.
(vb. In 2007: 173.650.000 + 15% = 199.697.500, in 2008:
199.697.500 + 15% = 229.652.125, enz.).
4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Dit minimale bedrag aan geconsolideerd eigen ver-
mogen wordt verhoogd met het eigen vermogen dat
door kapitaalverhoging of fusie wordt toegevoegd en
verlaagd met het eigen vermogen dat door kapitaal-
vermindering of uitkering van de reserves de vennoot-
schap verlaat. De verhoging of verlaging wordt toege-
past vanaf het boekjaar dat volgt op het jaar waarin
deze verrichtingen hebben plaatsgevonden tenzij deze
verrichting gedurende meer dan zes maanden van het
boekjaar het geconsolideerde eigen vermogen heeft
beïnvloedt. In het laatste geval wordt de verhoging
of verlaging toegepast met ingang van het boekjaar
waarin de verrichting heeft plaatsgevonden.
Het preferente dividend dat wordt toegekend aan het
geheel van de winstbewijzen bedraagt twintig procent
(20%) van de geconsolideerde winst na belastingen
van de vennootschap en de vennootschappen opgeno-
men in haar consolidatie die de hierboven vermelde
grens van vijftien procent (15%) overtreft.
De geconsolideerde winst en het geconsolideerde
eigen vermogen moeten voor de toepassing van het
preferente dividend door de Raad van Bestuur van de
vennootschap worden vastgesteld conform de Inter-
national Financial Reporting Standards (IFRS).
De Raad van Bestuur zal zich ertoe inspannen om er-
voor te zorgen dat de statutaire winst van de vennoot-
schap en/of de beschikbare reserves van de vennoot-
schap de uitkering van het preferente dividend dat
wordt vastgesteld op basis van de geconsolideerde
gegevens mogelijk maken. Indien de Raad van Be-
stuur hierin niet kan slagen, zal het preferente divi-
dend dat niet kon uitgekeerd worden bij gebreke aan
statutaire winst en/of beschikbare reserves worden
uitgekeerd in het daaropvolgende jaar of jaren dat
deze wel beschikbaar zijn.
De winstbewijzen geven uitsluitend recht op het bo-
venvermelde preferente dividend en zijn dus uitgeslo-
ten van winstuitkeringen die toekomen aan de andere
effecten die de vennootschap heeft uitgegeven.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Is een houder slechts een gedeelte van het boekjaar
eigenaar geweest van een winstbewijs, dan heeft hij
recht op het volledige bedrag van het preferente divi-
dend per winstbewijs indien hij eigenaar is geworden
van dat winstbewijs gedurende de eerste helft van het
boekjaar. Indien hij slechts in de tweede helft van het
boekjaar eigenaar is geworden van dat winstbewijs
heeft hij recht op de helft van het preferente dividend
per winstbewijs.
Het dividendrecht is geschorst gedurende de periode
dat de vennootschap zelf eigenaar is van haar eigen
winstbewijzen of gedurende de periode dat bepaalde
winstbewijzen nog niet zijn toegekend. Het preferente
dividend dat aan deze winstbewijzen zou toekomen
wordt niet uitgekeerd aan de houders van de andere
winstbewijzen.
Rechten in geval van vereffening
Ingeval van vereffening van de vennootschap hebben
de houders van winstbewijzen recht op terugbetaling
van de inschrijvingsprijs.
Behalve de terugbetaling van de inschrijvingsprijs
hebben de houders van winstbewijzen geen recht op
een deel in het vereffeningssaldo.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
75
jaarrekening jaarrekening
Uitgifte van 10 winstbewijzen
In overeenstemming met de hiervoor vermelde voor-
waarden en modaliteiten heeft de buitengewone Al-
gemene Vergadering van 23 april 2007 besloten om
tien (10) winstbewijzen uit te geven. De tien (10) winst-
bewijzen worden uitgegeven voor de duur van de ven-
nootschap. De Raad van Bestuur zal op regelmatige
tijdstippen een mogelijke toekenning evalueren en
hierover een beslissing nemen, desgewenst op advies
van het remuneratiecomité. Op heden werden op die
manier zeven (7) winstbewijzen toegekend waarvan
zes (6) aan leden van het directiecomité en één (1) aan
een lid van het management.
 1. Profiel 2. Strategie
76
JAARVERSLAG
2007
Handel met voorkennis
Het verhandelen van aandelen van de vennootschap
of aandelen van andere beursgenoteerde bedrijven of
hiervan afgeleide financiële instrumenten, waarmee
de vennootschap relaties onderhoudt, op basis van
‘voorkennis’ die nog niet publiek is gemaakt, of derge-
lijke informatie bekendmaken aan anderen zodat deze
laatste zulke aandelen of hiervan afgeleide financiële
instrumenten kunnen verhandelen, is verboden.
De richtlijnen betreffende ‘handel met voorkennis’ zijn
van toepassing op alle leden van de Raad van Bestuur,
de leden van het directiecomité en alle personeelsle-
den die uit hoofde van hun functie op regelmatige of
incidentele basis kunnen beschikken over voorkennis
over de vennootschap en/of andere beursgenoteerde
bedrijven (hierna de ‘andere personen’).
De ‘compliance officer’ maakt een lijst op van de be-
treffende personen.
Voorkennis
‘Voorkennis’ is elke niet openbaar gemaakte informa-
tie die nauwkeurig is en direct of indirect betrekking
heeft op één of meer beursgenoteerde bedrijven en
die, indien zij openbaar zou worden gemaakt, de koers
van het aandeel of van de daarvan afgeleide financiële
instrumenten aanzienlijk zou beïnvloeden.
Van informatie wordt aangenomen dat zij de koers
aanzienlijk zou kunnen beïnvloeden wanneer een re-
delijk handelende belegger waarschijnlijk van deze
informatie gebruik zal maken om er zijn beleggings-
beslissingen geheel of ten dele op te baseren.
Informatie wordt verondersteld nauwkeurig te zijn:
• indien zij betrekking heeft op een situatie die bestaat
of waarvan redelijkerwijze mag worden aangeno-
men dat zij zal ontstaan, dan wel een gebeurtenis
die heeft plaatsgevonden of waarvan redelijkerwijze
mag worden aangenomen dat zij zal plaatsvinden;
en
• indien zij bovendien specifiek genoeg is om er een
conclusie uit te trekken betreffende de invloed van
bovengenoemde situatie of gebeurtenis op de koers
van de financiële instrumenten.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Het is niet mogelijk een exhaustieve lijst op te stellen
van informatie die dient gekwalificeerd te worden als
‘voorkennis’ daar deze vaststelling afhangt van feite-
lijke omstandigheden.
Deze informatie kan bijvoorbeeld betrekking hebben
op:
• de overschrijding van een deelnemingsdrempel;
• de bekendmaking van resultaten;
• een omzet- en/of winstwaarschuwing;
• een uitkering van dividenden;
• de verwerving of overdracht van een onderneming;
• feiten die een significante invloed kunnen hebben
op de omzet/resultaten van de onderneming.
Bekendmaking van voorkennis
De Raad van Bestuur verbindt zich tot het bekendma-
ken van voorkennis binnen de kortst mogelijke ter-
mijn, conform de wetgeving en reglementering waar-
onder de vennootschap ressorteert.
Bestuurders verbinden zich ertoe om het vertrouwe-
lijke karakter van deze informatie te bewaren en deze
onder geen enkele vorm te verspreiden of er kennis
van laten nemen, tenzij na voorafgaandelijk machti-
ging van de voorzitter van de Raad van Bestuur.
Procedure
Compliance officer
De ‘compliance officer’ ziet toe op de naleving van dit
reglement, en is verantwoordelijk voor de specifieke
opdrachten die hem in dit kader zijn toevertrouwd.
De financieel directeur wordt benoemd als ‘complian-
ce officer’. In geval van twijfel kan hij beroep doen op
het advies van de voorzitter van de Raad van Bestuur
van de vennootschap.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 77
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Melding De ‘compliance officer’ kan additionele sperperiodes

De leden van de Raad van Bestuur en het directieco-
mité evenals de ‘andere personen’ moeten, vóór elke
transactie in aandelen van de vennootschap of in an-
dere effecten verbonden met de aandelen, de ‘compli-
ance officer’ hiervan in kennis stellen. De transactie
mag enkel uitgevoerd worden na uitdrukkelijke goed-
keuring door de ‘compliance officer’.
Binnen de tien (10) dagen na het einde van het kwar-
taal dienen alle aankopen en verkopen van aandelen
of andere effecten verbonden met het aandeel gemeld
te worden aan de ‘compliance officer’ met opgave van
hoeveelheden, prijzen en datum van de opdracht en
van de transactie.
De Raad van Bestuur meldt aan de ‘compliance of-
ficer’ binnen de bovenvermelde termijn alle toeken-
ningen van opties/warrants en elke uitoefening van
opties/warrants door de leden van de Raad van Be-
stuur, de leden van het directiecomité en de ‘andere
personen’.
Verboden transacties
Speculatieve transacties op korte termijn zijn steeds
verboden. Dit houdt in dat transacties in opties met
een korte looptijd, ‘short selling’ en indekken van op-
ties toegekend in het kader van optieplannen niet toe-
gelaten zijn.
‘Hedging’ of indekkingtransacties op aandelen in por-
tefeuille, ter bescherming van de waarde van deze
aandelen, zijn wel toegelaten.
aankondigen op basis van ‘voorkennis’, die bekend is
bij de Raad van Bestuur en waarvan het beslissings-
proces in een onomkeerbare situatie is gekomen.
De duur van een additionele sperperiode zal aan-
vangen op het tijdstip waarop die informatie bekend
wordt bij de Raad van Bestuur en het directiecomité
en zal duren tot en met het tijdstip van de publieke
bekendmaking. De additionele sperperiodes gelden
ook voor alle andere personen die over dezelfde infor-
matie beschikken.
Toegelaten transacties
Volgende transacties blijven toegelaten, ook wanneer
zij gebeuren in sperperiodes:
• Het uitoefenen van opties /warrants toegekend in
het kader van een aandelenoptie- of warrantplan.
Het verkopen van de aandelen verworven uit deze
uitoefening blijft echter verboden. Ook het gedeel-
telijk verkopen van aandelen voor de financiering
van de uitoefenprijs of eventuele belastingen op de
meerwaarde is verboden tijdens deze periodes.
• Het verwerven van aandelen in het kader van een
dividenduitkering.
• Transacties waarvoor de opdracht gegeven werd
buiten de bedoelde periodes; deze opdrachten mo-
gen niet gewijzigd worden tijdens sperperiodes.
• Transacties in het kader van discretionair beheer
van kapitalen uitbesteed aan derden.

Sperperiodes
Eén maand voorafgaand aan de bekendmaking van de
halfjaarlijkse of jaarlijkse resultaten tot de dag na de
bekendmaking van de resultaten over elk semester
(‘gesloten periode’) is het volledig verboden aankoop-
of verkooptransacties van aandelen of andere financi-
ële instrumenten van de vennootschap uit te voeren.
 1. Profiel 2. Strategie
78
JAARVERSLAG
2007
Commissaris
De jaarrekening van de Punch-groep werd gecon-
troleerd door BDO ATRIO Bedrijfsrevisoren B.C.V.,
Guldensporenpark 14 B, 9820 Merelbeke, België,
vertegenwoordigd door de heer Koen De Brabander.
De commissaris werd door de Algemene Vergadering
van 24 mei 2007 benoemd voor een termijn die eindigt
onmiddellijk na de jaarvergadering die zich zal uit-
spreken over het boekjaar afgesloten op 31 december
2009.
Vergoeding
De commissaris heeft in het kader van zijn opdracht
tot nazicht van de geconsolideerde rekeningen 45.000
euro honoraria aangerekend en niet-auditfees aange-
rekend van 272.883 euro. De audit van de gehele groep
inclusief alle dochterbedrijven heeft geleid tot een to-
tale kost van 537.000 euro.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Algemene bepalingen
Naar artikel 28 van de gecoördineerde statuten van de
vennootschap de dato 12 juni 2007.
De controle op de financiële toestand, op de jaarre-
kening en op de regelmatigheid vanuit het oogpunt
van het Wetboek van Vennootschappen en de statuten
van de verrichtingen weer te geven in de jaarrekening,
wordt opgedragen aan één of meer commissarissen
die worden benoemd door de Algemene Vergadering
onder de leden van het Instituut van Bedrijfsrevisoren.
De Algemene Vergadering bepaalt het aantal com-
missarissen en stelt hun bezoldiging vast. De com-
missarissen worden benoemd voor een hernieuwbare
termijn van drie jaar. Op straffe van schadevergoeding
kunnen zij tijdens hun opdracht alleen om wettige
redenen door de Algemene Vergadering ontslagen
worden, op voorwaarde dat de procedure beschreven
in artikel 136 Wetboek van Vennootschappen geëer-
biedigd wordt. Bij ontstentenis van commissarissen
of wanneer alle commissarissen zich in de onmoge-
lijkheid bevinden om hun taak uit te voeren, roept de
Raad van Bestuur onmiddellijk de Algemene Verga-
dering bijeen om in hun benoeming of vervanging te
voorzien.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 79
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Taak van de commissarissen

Naar artikel 29 van de gecoördineerde statuten van de
vennootschap de dato 12 juni 2007.

De commissarissen hebben, gezamenlijk of afzonder-

lijk, een onbeperkt recht van controle over alle ver-
richtingen van de vennootschap. Zij mogen ter plaatse
inzage nemen van de boeken, de briefwisseling, de
notulen en in het algemeen van alle geschriften van
de vennootschap. Er wordt hen ieder semester door
de Raad van Bestuur een staat overhandigd waarop
de actieve en passieve toestand van de vennootschap
wordt samengevat. De commissarissen kunnen zich
bij de uitoefening van hun taak, op hun kosten, doen
bijstaan door aangestelden of andere personen voor
wie zij instaan.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
80 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Geconsolideerde
jaarrekening 09
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 81
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Geconsolideerde resultatenrekening

Toelichting 2007 2006 Δ

in duizenden euro’s
Omzet 3 331.706 197.459 134.247
Overige bedrijfsopbrengsten 3 101.737 60.525 41.213
Totale bedrijfsopbrengsten 433.443 257.984 175.459

Voorraadwijzigingen 4 -11.133 -16.487 5.354

Aankopen 4 -134.292 -82.910 -51.381
Personeelskosten 5 -77.846 -40.304 -37.542
Afschrijvingen 6 -74.645 -16.695 -57.950
Waardeverminderingen op vlottende activa 7 -6.826 -590 -6.236
Overige bedrijfskosten 8 -98.367 -72.434 -25.933
Totale bedrijfskosten 403.110 229.421 173.689

Bedrijfsresultaat 30.333 28.563 1.771

Financieel resultaat 9 5.164 -8.554 13.718

Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen
en joint ventures verwerkt volgens de vermogensmutatie- 10 -1.816 7.031 -8.847
methode

Resultaat voor belastingen 33.681 27.039 6.641

Belastingen 11 -5.158 -5.957 799

Nettowinst 28.523 21.083 7.441

Nettoresultaat - aandeel van de groep 32.231 21.098 11.133

Nettoresultaat - minderheidsbelangen -3.708 -15 -3.693

Resultaat per aandeel - gewoon & verwaterd (in euro) 12 12,6 9,7 2,8

EBITDA 109.576 41.596 67.980

EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboekte
afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
82 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Geconsolideerde balans

Toelichting 2007 2006 Δ

in duizenden euro’s
Vaste activa 478.917 305.629 173.288
Immateriële vaste activa 14 176.405 59.060 117.345
Materiële vaste activa 15 264.936 178.169 86.767
Investeringen in verbonden ondernemingen 16 - 53.345 -53.345
Handelsvorderingen en overige vorderingen 17 9.079 2.058 7.021
Actieve belastinglatenties 28.498 12.997 15.500

Vlottende activa 209.775 98.918 110.858

Voorraden 18 69.348 28.548 40.800
Bestellingen in uitvoering 18 25 1.162 -1.137
Handelsvorderingen 19 59.030 40.386 18.644
Overige vorderingen 19 18.466 9.321 9.145
Overlopende rekeningen 4.745 3.055 1.691
Liquide middelen 56.666 16.381 40.285
Financiële instrumenten 21 1.495 64 1.430

Activa voor verkoop 20 - - -

Totaal activa 688.692 404.547 284.145

6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 83
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Toelichting 2007 2006 Δ

in duizenden euro’s
Eigen vermogen van de groep 245.338 175.241 70.097
Kapitaal 61.486 55.896 5.590
Uitgiftepremie 16.031 399 15.632
Geconsolideerde reserves 143.059 92.435 50.623
Omrekeningsverschillen -6.727 5.415 -12.142
Resultaat van het boekjaar 32.231 21.098 11.133
Ingekochte eigen aandelen -741 -2 -739

Belangen van derden 70.103 24.823 45.280

Eigen vermogen 22 315.441 200.064 115.377

Schulden op lange termijn 241.397 127.498 113.898

Financiële schulden 24 197.401 104.667 92.735
Latente belastingverplichtingen 28.956 9.600 19.357
Voorzieningen 23 14.942 13.111 1.831
Overige schulden 97 121 -24

Schulden op korte termijn 131.855 76.985 54.870

Handelsschulden 25 51.465 33.602 17.863
Overige schulden 25 26.785 17.763 9.021
Belastingschulden 9.401 2.727 6.674
Financiële schulden 44.204 22.893 21.311

Totaal passiva 688.692 404.547 284.145

Netto financiële schuld 184.939 111.179

Netto financiële schuld / EBITDA (jaarbasis) 1,69 2,67
Netto financiële schuld / Eigen vermogen 0,59 0,56
Eigen vermogen / Totaal activa 46% 49%
Rendement op eigen vermogen (periode) 14% 14%

EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboekte
afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.
Netto financiële schuld = Lange en korte termijn financiële schulden - Liquide middelen.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
84 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Geconsolideerde kasstroomtabel

Toelichting 2007 2006 Δ

in duizenden euro’s
Winst voor belastingen 33.681 27.039 6.642
Correcties voor:
Aandeel in het resultaat van verbonden ondernemingen 10 1.816 -5.100 6.916
Afschrijvingen en waardeverminderingen 6,7 81.471 16.695 64.776
Voorzieningen 23 -2.329 -2.367 38
Winst/verlies op verkoop van materiële vaste activa 6 2.176 -919 3.095
Financiële instrumenten 21 -1.221 -140 -1.081
Betaalde winstbelastingen 11 -1.411 -542 -869
Subtotaal 114.183 34.666 79.517

Wijzigingen in handelsvorderingen en overige vorderingen 19 -36.500 12.593 -49.093

Wijzigingen in voorraden 4 -39.663 4.474 -44.137
Wijzigingen in handelsschulden en overige schulden 25 32.993 -26.562 59.555
Overige wijzigingen (wijzigingen in perimeter) 1 47.532 4.322 43.210
Subtotaal 4.362 -5.173 9.535
Netto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 118.545 29.493 89.052

Investeringsstroom
Acquisities -188.655 -113.571 -75.084
- Participaties -97.497 - -97.497
- Activa -91.158 - -91.158
Desinvesteringen 25 20.513 -20.488
- Activa 13 25 20.513 -20.488
Netto kasstroom uit investeringsactiviteiten -188.631 -93.058 -95.573
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 85
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Toelichting 2007 2006 Δ

in duizenden euro’s
Financieringsstroom
Inkomsten uit kapitaalverhoging 59.504 19.981 39.523
- Punch International 22 20.594 - 20.594
- Punch Graphix 38.910 - 38.910
- Punch Telematix - 19.981 -19.981
Nieuwe leningen 24 113.954 85.285 28.669
Terugbetaling leningen 24 -62.348 -48.758 -13.590
Ingekochte eigen aandelen -739 3.448 -4.187
Dividenden - - -
Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten 110.371 59.956 50.415

Netto kasstroom 40.285 -3.609 43.894

Geldmiddelen en kasequivalenten
Bij het begin van de periode 16.381 19.990 -3.609
Op het einde van de periode 56.666 16.381 40.285
Omrekeningsverschillen - - -
Netto kasstroom 40.285 -3.609 43.894
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
86 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Reconciliatie van het eigen vermogen (IFRS)

Uitgifte- Geconsolideerde
Kapitaal
premies reserves
in duizenden euro’s
31 december 2005 55.896 399 46.603
Resultaat op aandelen Punch Telematix/Punch Technix - - 4.760
Overboekingen - - 40.896
Resultaat van het boekjaar - - -
Bewegingen eigen aandelen - - -
Resultaat eigen aandelen - - 176
Bewegingen omrekeningsverschillen - - -
Overige bewegingen - - -
31 december 2006 55.896 399 92.435
Kapitaalverhoging juni 2007 5.590 15.632 -628
Overboekingen - - 21.098
Resultaat van het boekjaar - - -
Bewegingen eigen aandelen - - -
Bewegingen omrekeningsverschillen - - -
Overige bewegingen - - 30.153
31 december 2007 61.486 16.031 143.059
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 87
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Omrekenings- Resultaat van Eigen Eigen vermogen Minderheids- Totaal eigen

verschillen het jaar aandelen van de groep belangen vermogen

637 40.896 -2.498 141.934 8.921 150.855

- - - 4.760 - 4.760
- -40.896 - - - -
- 21.098 - 21.098 -15 21.083
- - 2.496 2.496 - 2.496
- - - 176 - 176
4.778 - - 4.778 - 4.778
- - - - 15.916 15.916
5.415 21.098 -2 175.241 24.823 200.064
- - - 20.594 - 20.594
- -21.098 - - - -
- 32.231 - 32.231 -3.708 28.523
- - -739 -739 - -739
-12.142 - - -12.142 - -12.142
- - - 30.153 48.988 79.141
-6.727 32.231 -741 245.338 70.103 315.441
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie
88
JAARVERSLAG
2007
Consolidatieprincipes en waarderingsregels
Consolidatieprincipes
De groep past volgende methodes toe voor de conso-
lidatie van zijn rekeningen:
A. Integrale consolidatie
Integrale consolidatie wordt toegepast voor die ven-
nootschappen waarin de groep de meerderheid van de
stemrechten van alle aandelen van die vennootschap
bezit, of waarover de groep een juridische of feitelijke
controle bezit.
Bij dit soort consolidatie worden alle activa en passiva
van de betrokken dochtermaatschappij in de rekenin-
gen van de moedermaatschappij opgenomen ter ver-
vanging van de inventariswaarde van de deelneming.
In voorkomende gevallen leidt deze methode tot het
vaststellen van een consolidatieverschil en tot het er-
kennen van het aandeel van de belangen van derden.
Op dezelfde wijze worden de posten van de resulta-
tenrekening van de dochterondernemingen opgeteld
bij die van de moedermaatschappij en wordt het re-
sultaat van het boekjaar van de geconsolideerde
ondernemingen opgedeeld in het aandeel van de
moedermaatschappij en het aandeel van derden. De
onderlinge rekeningen en verrichtingen worden weg-
gelaten in de consolidatie.
B. Evenredige consolidatie
Deze methode wordt toegepast bij vennootschappen
waarop controle wordt uitgeoefend door een beperkt
aantal aandeelhouders dat heeft afgesproken dat be-
slissingen over de oriëntatie van het beheer van de on-
derneming enkel kunnen genomen worden als ze het
onderling eens zijn.
Bij deze methode worden alle activa en passiva van
de betrokken dochteronderneming naar evenredig-
heid van de deelneming van de moedermaatschappij
in de rekeningen van de moedermaatschappij opge-
nomen, ter vervanging van de inventariswaarde van
de deelneming. In voorkomende gevallen leidt dit tot
de vaststelling van een consolidatieverschil. De inte-
gratie van de resultaten heeft slechts betrekking op
een deel van elk element van de resultatenrekening,
4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
dat eveneens wordt berekend naar evenredigheid van
de deelneming. De onderlinge rekeningen en verrich-
tingen worden evenredig met de deelneming van de
moedermaatschappij weggelaten.
C. Vermogensmutatie
Deze methode wordt toegepast in de gevallen die niet
beantwoorden aan de criteria die gelden voor integra-
le of evenredige consolidatie. Ze wordt toegepast op
vennootschappen waarin een in de consolidatie opge-
nomen onderneming een participatie heeft en op het
beheer waarvan ze een beduidende invloed heeft.
De activa en passiva van de onderneming waarop de
vermogensmutatie wordt toegepast, worden niet in
elke rubriek van de geconsolideerde balans opgeno-
men, maar de rekening ‘deelnemingen’ van de conso-
liderende maatschappij wordt herwerkt in de gecon-
solideerde financiële staten, zodanig dat het aandeel
van het eigen vermogen van de ondernemingen in
kwestie in aanmerking wordt genomen. De geconsoli-
deerde resultatenrekening vermeldt, in plaats van de
ontvangen dividenden, het aandeel van de groep in de
gerealiseerde resultaten van de vennootschap waarop
vermogensmutatie wordt toegepast.
Waarderingsregels
A. Algemeen
Punch International nv (de ‘Vennootschap’) is statutair
gevestigd te Sint-Martens-Latem, België. De activitei-
ten van de Vennootschap omvatten de grafische acti-
viteiten van Punch Graphix, de telematica-activiteiten
van Punch Telematix, de automotive activiteiten van
Punch Motive en de in hoofdzaak vastgoedactiviteiten
gerapporteerd in het segment ‘Other’.
De geconsolideerde jaarrekening van de Vennoot-
schap voor het boekjaar afgesloten op 31 december
2007 heeft betrekking op de Vennootschap en haar
dochtermaatschappijen (samen ‘de operationele
groep’ genoemd).
De jaarrekening werd opgesteld door de Raad van Be-
stuur en op 22 april 2008 goedgekeurd voor publicatie.
De jaarrekening zal op 22 mei 2008 ter goedkeuring
worden voorgelegd aan de Algemene Vergadering van
Aandeelhouders.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
B. Grondslag voor de opstelling
De financiële informatie is opgesteld in overeen-
stemming met de International Financial Reporting
Standards (IFRS) en IFRIC-interpretaties opgesteld
door de International Accounting Standards Board
(IASB) die door de EU zijn goedgekeurd en binnen de
EU van kracht zijn.
De financiële informatie is opgesteld volgens de his-
torische-kostprijsbenadering. De term ‘operationele
groep’ verwijst naar Punch International nv en zijn
dochtermaatschappijen.
De bedrijven van de operationele groep voeren hun
boekhouding in de valuta van en in overeenstemming
met de wettelijke voorschriften van de landen waarin
ze zijn opgericht en geregistreerd. De geconsolideer-
de informatie is opgesteld in euro’s, de functionele en
presentatievaluta van de operationele groep. Er zijn
bepaalde aanpassingen aan de jaarrekening geboekt
om de geconsolideerde jaarrekening te presenteren in
overeenstemming met de IFRS, en om fouten te cor-
rigeren die verband houden met de relevante periode.
De volgende standaarden en interpretaties werden
van kracht vanaf de huidige verslagperiode en voor
het eerst toegepast in de geconsolideerde jaarreke-
ning per 31 december 2007: IFRS 7 ‘Financiële instru-
menten: informatieverschaffing’ en de bijbehorende
uitbreiding van IAS 1 ‘Presentatie van de jaarreke-
ning’, IFRIC 8 ‘Toepassingsgebied van IFRS 2’, IFRIC 9
‘Herbeoordeling van in contracten besloten derivaten’
en IFRIC 10 ‘Tussentijdse financiële verslaggeving en
bijzondere waardevermindering’.
De volgende standaarden, interpretaties en amende-
menten aan gepubliceerde standaarden werden ef-
fectief in 2007, maar zijn niet relevant voor de groep:
IFRIC 7 ‘Toepassing van de aanpassingsmethode in
overeenstemming met IAS 29 Financiële verslagge-
ving in economieën met hyperinflatie’.
Op het ogenblik van de goedkeuring van de jaarreke-
ning waren de volgende standaarden en interpretaties
wel gepubliceerd, maar nog niet van kracht: IFRS 8
‘Operationele segmenten’, IFRIC 11 ‘IFRS 2 – Transac-
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
89
jaarrekening jaarrekening
ties in groepsaandelen en ingekochte eigen aandelen’,
IFRIC 12 ‘Dienstverlening uit hoofde van concessie-
overeenkomsten’; IFRIC 13 ‘Klantengetrouwheids-
programma’s’; IFRIC 14 IAS 19 – ‘Beperking van de
activa uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen,
minimale financieringsverplichtingen, en de interactie
daartussen.’ De groep zal IFRS 8 vermoedelijk invoe-
ren vanaf de rapporteringsperiode die start op 1 mei
2009. Aangezien dit een standaard is met betrekking
tot de toelichtingen, zal deze geen invloed hebben op
het netto-actief van de groep. Het effect van de invoe-
ring van de overige interpretaties wordt momenteel
door de ondernemingsleiding onderzocht.
Bij het opstellen van de jaarrekening van de groep,
moet het management oordelen vormen en schat-
tingen en veronderstellingen maken die een invloed
hebben op de toepassing van de waarderingsregels
en de gerapporteerde waarde van activa en verplich-
tingen en van de baten en de lasten. De schattingen
en daaraan ten grondslag liggende veronderstellin-
gen zijn gebaseerd op ervaringen uit het verleden en
diverse andere factoren die als redelijk worden be-
schouwd op basis van de geldende omstandigheden.
De resultaten van deze schattingen vormen de basis
voor de boekwaarde van activa en verplichtingen die
niet op eenvoudige wijze uit andere bronnen blijken.
De daadwerkelijke uitkomsten kunnen afwijken van
deze schattingen.
De schattingen en onderliggende veronderstellingen
worden voortdurend geëvalueerd. Herzieningen van
schattingen worden opgenomen in de periode waarin
de schatting wordt herzien, indien de herziening al-
leen voor die periode gevolgen heeft. Herziening in de
verslagperiode en toekomstige perioden vindt plaats
indien de herziening ook gevolgen heeft voor toekom-
stige perioden.
Voor de belangrijke schattingen en beoordelingen
wordt verwezen naar de betreffende toelichtingen,
meer bepaald toelichting 11 Belastingen, toelichting
15 Immateriële vaste activa en toelichting 23 Voorzie-
ningen.
 1. Profiel 2. Strategie
90
JAARVERSLAG
2007
Voor de toepassing van IAS 36 ‘Bijzondere waardever-
mindering van activa’ moet het management schat-
tingen maken van de inputparameters van waarde-
ringsmodellen voor prognoses van kasstromen en
winstmarges. Het management baseert deze schat-
tingen zowel op ervaringen uit het verleden als op ver-
wachte marktontwikkelingen.
Het management moet eveneens veronderstellingen
maken over de waardering van vorderingen, van ac-
tieve belastinglatenties met het oog op toekomstige
belastbare inkomsten en van garantievoorzieningen.
Voor elk van deze aspecten houdt het management
rekening met de ervaringen uit het verleden aange-
vuld met actuele informatie over, onder meer, pro-
ductportfolio en –prestaties en blootstelling aan kre-
dietrisico.
De boekhoudkundige verwerkingsprincipes zijn con-
sistent toegepast tijdens de gehele relevante periode.
Hieronder wordt een samenvatting gegeven van de
belangrijkste grondslagen voor financiële verslagge-
ving.
C. Grondslag voor consolidatie
De jaarrekening is opgesteld op geconsolideerde ba-
sis. Bedrijfsentiteiten die voldoen aan de definitie van
dochteronderneming die is uiteengezet in IAS 27 (De
geconsolideerde jaarrekening en de enkelvoudige
jaarrekening) en die deel uitmaken van de operati-
onele groep zijn opgenomen in de geconsolideerde
jaarrekening vanaf de datum waarop de zeggenschap
is overgegaan naar de bedrijvengroep Punch Interna-
tional nv, en worden niet langer in de geconsolideerde
jaarrekening opgenomen vanaf de datum waarop die
zeggenschap eindigt. Saldi en transacties binnen de
groep zijn geëlimineerd bij consolidatie, met inbegrip
van niet-gerealiseerde winsten en verliezen, tenzij
niet-gerealiseerde verliezen niet gerecupereerd kun-
nen worden.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
D. Bedrijfscombinaties - Goodwill
(i) Bedrijfscombinaties
De geconsolideerde jaarrekening bevat de resulta-
ten van bedrijfscombinaties volgens de overname-
methode. In de geconsolideerde balans worden de
identificeerbare activa, de verplichtingen en de voor-
waardelijke verplichtingen van de overgenomen partij
opgenomen tegen reële waarde op de overnameda-
tum. De resultaten van de overgenomen activiteiten
worden opgenomen in de geconsolideerde resultaten
vanaf de datum dat de controle werd verworven.
Voor een bedrijfscombinatie die in fasen tot stand
komt, wordt de goodwill berekend op de verhoging van
het belang. De invloed van de wijziging van de wer-
kelijke waarde van het belang dat de groep voordien
aanhield, wordt niet verwerkt via goodwill.
(ii) Goodwill
Goodwill is het bedrag waarmee de verkrijgingsprijs
van een overgenomen onderneming de reële waarde
van het groepsbelang in de overgenomen identificeer-
bare activa, verplichtingen en voorwaardelijke ver-
plichtingen van deze onderneming overschrijdt op de
acquisitiedatum. De verkrijgingsprijs omvat de reële
waarde van de identificeerbare activa, veronderstelde
verplichtingen en uitgegeven eigenvermogensinstru-
menten verhoogd met de directe kosten verbonden
aan de overname. Goodwill wordt geactiveerd als im-
materieel vast actief en waardeverminderingen ten
opzichte van de boekwaarde worden in de winst-en-
verliesrekening geboekt.
Het bedrag waarmee de reële waarde van het groeps-
belang in de overgenomen identificeerbare activa, ver-
plichtingen en voorwaardelijke verplichtingen de reële
waarde van de verkrijgingsprijs overschrijdt wordt in-
tegraal in de winst-en-verliesrekening verwerkt.
E. Immateriële activa
(i) Onderzoeks- en ontwikkelingskosten
Uitgaven voor onderzoeksactiviteiten die zijn uitge-
voerd met het oog op het verwerven van nieuwe we-
tenschappelijke of technische kennis worden als last
in de winst-en-verliesrekening opgenomen op het
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
ogenblik dat de uitgaven gedaan worden.
Kosten gemaakt voor ontwikkelingsprojecten die ver-
band houden met het ontwerpen en testen van nieuwe
of verbeterde producten, worden als immateriële ac-
tiva geboekt voor zover dergelijke uitgaven naar ver-
wachting toekomstige economische voordelen zullen
genereren en voldoen aan de opnamecriteria die zijn
uiteengezet in IAS 38 (Immateriële activa).
Andere uitgaven voor ontwikkeling worden als last
opgenomen op het ogenblik dat de uitgaven gedaan
worden. Ontwikkelingskosten die voorheen als last
werden opgenomen, worden niet als activa geboekt in
een latere periode.
Ontwikkelingskosten die geactiveerd zijn, worden
vanaf het begin van de commerciële productie van het
product lineair afgeschreven over de periode van het
verwachte voordeel. De toegepaste afschrijvingsperi-
oden bedragen maximaal vijf jaar.
Er wordt beoordeeld of geactiveerde ontwikkelings-
kosten een bijzondere waardevermindering hebben
ondergaan telkens wanneer gebeurtenissen of veran-
deringen in omstandigheden aangeven dat hun boek-
waarde misschien niet kan gerealiseerd worden.
(ii) Kosten voor de ontwikkeling van computersoftware
Kosten die verband houden met de ontwikkeling of
het onderhoud van computersoftware worden door-
gaans als last geboekt op het moment dat ze gemaakt
worden. Kosten die echter direct verband houden met
identificeerbare en unieke softwareproducten die in
handen zijn van de operationele groep en waarvan de
waarschijnlijke economische voordelen groter zijn dan
de kosten over één jaar, worden als activa geboekt.
Directe kosten omvatten de personeelskosten van het
softwareontwikkelingsteam. Computersoftwarekos-
ten die geactiveerd zijn, worden lineair afgeschreven
over de periode van hun verwachte gebruiksduur,
maar nooit over meer dan vijf jaar.
(iii) Overige immateriële activa
Uitgaven die betrekking hebben op verworven oc-
trooien en licenties worden geactiveerd en lineair af-
geschreven over de gebruiksduur van die octrooien,
handelsmerken en licenties, maar nooit over meer
dan 20 jaar.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
91
jaarrekening jaarrekening
Uitgaven die betrekking hebben op verworven han-
delsmerken worden geactiveerd en, gelet op de on-
beperkte gebruiksduur, niet afgeschreven. Er wordt
beoordeeld of deze activa een bijzondere waardever-
mindering hebben ondergaan telkens wanneer ge-
beurtenissen of veranderingen in omstandigheden
aangeven dat hun boekwaarde misschien niet kan
worden gerealiseerd.
De afschrijving van immateriële vaste activa wordt op-
genomen in de rubriek afschrijvingen en waardever-
minderingen van de winst-en-verliesrekening.
F. Bijzondere waardevermindering van de
niet-financiële activa (andere dan voorraden,
latente belastingsvorderingen, personeelsbe-
loningen en afgeleide financiële instrumen-
ten)
Jaarlijks wordt op afsluitdatum onderzocht of good-
will en andere immateriële vaste activa met een onbe-
perkte gebruiksduur een bijzondere waardeverminde-
ring hebben ondergaan.
Voor andere niet-financiële activa wordt onderzocht of
ze een bijzondere waardevermindering hebben onder-
gaan telkens wanneer gebeurtenissen of veranderin-
gen in omstandigheden aangeven dat hun boekwaarde
mogelijk niet kan gerealiseerd worden.
Telkens wanneer de boekwaarde van een actief zijn
realiseerbare waarde overschrijdt (de realiseerbare
waarde is de reële waarde van het actief min de ver-
koopkosten, of de bedrijfswaarde van het actief indien
deze laatste waarde hoger ligt), wordt een bijzonder
waardeverminderingsverlies geboekt onder de af-
schrijvingen in de winst-en-verliesrekening.
De reële waarde min de verkoopkosten is het bedrag
dat kan verkregen worden uit de verkoop van een ac-
tief op zakelijke, objectieve grondslag tussen onafhan-
kelijke partijen, terwijl de bedrijfswaarde de contante
waarde is van de geschatte toekomstige kasstromen
die naar verwachting zullen voortvloeien uit het voort-
gezette gebruik van een actief en uit de vervreemding
ervan aan het eind van zijn gebruiksduur.
 1. Profiel 2. Strategie
92
JAARVERSLAG
2007
De realiseerbare waarde wordt geschat voor indi-
viduele activa of, indien dit niet mogelijk is, voor de
kasstroomgenererende eenheid waartoe de activa
behoren. De terugboeking van bijzondere waardever-
minderingsverliezen die in voorgaande jaren geboekt
werden, wordt in de winst-en-verliesrekening opge-
nomen als er een indicatie is dat de bijzondere waar-
deverminderingsverliezen die voor de activa geboekt
werden niet langer bestaan of zijn afgenomen. Bij
wijze van uitzondering wordt een bijzonder waarde-
verminderingsverlies dat werd geboekt voor goodwill
niet teruggeboekt in een latere periode.
G. Materiële vaste activa
Materiële vaste activa worden opgenomen tegen aan-
koopprijs of productiekosten min geaccumuleerde
afschrijvingen en bijzondere waardeverminderings-
verliezen. Indien activa worden overgenomen middels
toepassing van IFRS 3 Bedrijfscombinaties worden
deze gewaardeerd tegen de reële waarde op de over-
namedatum.
Kosten voor de reparatie van materiële vaste activa
worden gewoonlijk ten laste gebracht van het resul-
taat op het ogenblik dat die kosten gemaakt worden.
Ze worden echter geactiveerd als ze de toekomstige
economische voordelen die naar verwachting zullen
voortvloeien uit het materieel vast actief verhogen.
Materiële vaste activa worden lineair afgeschreven
over de geschatte gebruiksduur van het actief. Terrei-
nen worden niet afgeschreven.
Activa in aanbouw vertegenwoordigen fabrieken en
eigendommen in aanbouw en worden opgenomen te-
gen kostprijs. De kostprijs omvat kosten van materiële
vaste activa en andere directe kosten, inclusief de ver-
bonden financiële kosten. Activa in aanbouw worden
pas afgeschreven op het ogenblik dat de desbetreffen-
de activa beschikbaar zijn voor hun beoogde gebruik.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
De geschatte gebruiksduur van de diverse categorieën
van geïdentificeerde activa is hieronder weergegeven:
Gebouwen 25 tot 40 jaar
Materieel in gebouwen 10 jaar
Decoratie van gebouwen 10 jaar
Productiemachines 8 jaar
Ondersteuningsmateriaal 8 jaar
ERP-systeem 3 jaar
Kantoormachines 5 jaar
Kantoormachines - hardware 5 jaar
Software 3 jaar
Meubilair van de productieafdeling 5 jaar
Kantoormeubilair 5 jaar
Voertuigen van de productieafdeling 5 jaar
Andere voertuigen 3 jaar
De afschrijving wordt lineair berekend, te beginnen
vanaf de maand waarin het desbetreffende actief werd
aangekocht. Indien de boekwaarde van een actief zijn
geschatte realiseerbare waarde overschrijdt, wordt
het actief onmiddellijk afgeschreven tot zijn realiseer-
bare waarde.
H. Overheidssubsidies
Overheidssubsidies die verband houden met de aan-
koop van materiële vaste activa worden als uitgestelde
baten opgenomen onder langlopende verplichtingen
en worden lineair in de winst-en-verliesrekening ver-
werkt over de verwachte gebruiksduur van de desbe-
treffende activa.
I. Vastgoedbeleggingen
Vastgoedbeleggingen worden tegen historische kost-
prijs opgenomen onder materiële vaste activa.
J. Leaseovereenkomsten
(i) Als leasingnemer
Financiële lease
Leaseovereenkomsten van materiële vaste activa
waarbij een bedrijf in de operationele groep nage-
noeg alle risico’s en voordelen van de rechthebbende
heeft, worden als financiële leasings geclassificeerd.
Financiële leasings worden op het tijdstip waarop de
leaseovereenkomst wordt aangegaan geactiveerd te-
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
gen de reële waarde van de geleasede onroerende
zaak of tegen de contante waarde van de minimale
leasebetalingen indien deze laatste waarde lager ligt.
Elke leasebetaling wordt verdeeld over een aflossing
van kapitaal enerzijds en financieringskosten (ren-
tedeel) anderzijds op een zodanige manier dat de fi-
nancieringskosten een constant percentage bedragen
van het uitstaande financiële saldo. De bijbehorende
huurverplichtingen, na aftrek van financieringskosten,
worden opgenomen in de overige te betalen posten op
lange termijn. Het rentedeel van de financieringskos-
ten wordt als last in de winst-en-verliesrekening op-
genomen over de leaseperiode. De geleasede activa
worden over hun verwachte gebruiksduur afgeschre-
ven op een basis die consistent is met soortgelijke
materiële vaste activa in eigendom. Indien het niet re-
delijkerwijs zeker is dat de leasingnemer aan het eind
van de leaseperiode de eigendom van het geleasede
actief zal verkrijgen, wordt het actief afgeschreven
over de leaseperiode, of over zijn gebruiksduur indien
deze laatste korter is.
Operationele lease
Leasebetalingen voor operationele leasings worden
lineair over de leaseperiode in de winst-en-verliesre-
kening opgenomen als een kost.
(ii) Als leasinggever
Financiële lease
Wanneer activa geleased worden in het kader van een
financiële lease, wordt de contante waarde van de
leasebetaling geboekt als een vordering. Het verschil
tussen de brutovordering en de contante waarde van
de vordering wordt geboekt als onverdiende financiële
baten. Financiële baten worden over de looptijd van de
leaseovereenkomst geboekt volgens de netto-investe-
ringsmethode, wat een constant periodiek rendement
weerspiegelt. Winst gemaakt op de verkoop van ge-
leasede activa wordt in de winst-en-verliesrekening
opgenomen tijdens de periode waarin de verkoop
plaatsvond.
Operationele lease
Activa die in lease zijn gegeven op grond van een ope-
rationele lease worden in de balans opgenomen on-
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
93
jaarrekening jaarrekening
der materiële vaste activa. Ze worden afgeschreven
over hun verwachte gebruiksduur op een basis die
consistent is met soortgelijke materiële vaste activa
in eigendom. Huurinkomsten (na aftrek van eventuele
‘prikkels’ die aan de leasingnemer gegeven werden)
worden lineair geboekt over de leaseperiode.
K. Voorraden
Voorraden worden tegen kostprijs gewaardeerd vol-
gens het principe ‘laagste waarde van de kostprijs of de
opbrengstwaarde’, bepaald op basis van de gewogen
gemiddelde kostprijs. Onderhanden werk (contracten
in uitvoering) en gereed product worden gewaardeerd
tegen directe productiekosten. De productiekosten be-
staan uit de directe kostprijs van grondstoffen, directe
productiekosten, de geëigende toerekening van over-
headkosten in verband met grondstoffen en produc-
tie, en een geëigend aandeel van de afschrijvingen en
waardeverminderingen van activa die voor productie-
doeleinden gebruikt worden. Als de aankoop- of pro-
ductiekosten de opbrengstwaarde overschrijden, wor-
den voorraden afgeschreven tot de opbrengstwaarde.
De opbrengstwaarde is de geschatte verkoopprijs in
het normale verloop van de bedrijfsvoering min de ge-
schatte kosten van voltooiing en de verkoopkosten.
L. Handelsvorderingen en overige vorderingen
Handelsvorderingen worden geboekt tegen het oor-
spronkelijke factuurbedrag min waardeverminderin-
gen als gevolg van gebeurtenissen die plaatsvonden
na de boeking van de vordering, bijvoorbeeld aanwij-
zingen voor een verslechterde kredietwaardigheid van
de tegenpartij.
Overige vorderingen worden geboekt tegen hun nomi-
nale waarde min een eventuele voorziening voor dubi-
euze vorderingen.
M. Belasting inclusief latente belasting
Er wordt een voorziening aangelegd voor het volle-
dige bedrag van latente winstbelastingen volgens de
balansmethode, voor tijdelijke verschillen tussen de
boekwaarde voor financiële-verslaggevingsdoelein-
den van activa en passiva en hun fiscale boekwaarde.
 1. Profiel 2. Strategie
94
JAARVERSLAG
2007
Er worden geen latente belastingen berekend op de
volgende tijdelijke verschillen:
• de eerste opname van goodwill die niet fiscaal af-
trekbaar is; en
• de eerste opname van activa of passiva die geen be-
drijfscombinatie zijn en die geen invloed hebben op
de winst vóór belasting noch op de fiscale winst.
Het bedrag van de latente belasting waarvoor een
voorziening wordt aangelegd is gebaseerd op de wij-
ze waarop de boekwaarde van activa en passiva naar
verwachting zal worden gerealiseerd of afgewikkeld,
waarbij belastingtarieven worden gehanteerd waarvan
het wetgevingsproces (materieel) is afgesloten op de
balansdatum. Een latente belastingvordering wordt
alleen geboekt in zoverre het waarschijnlijk is dat er
in de toekomst fiscale winsten beschikbaar zullen zijn
waarmee de niet-gecompenseerde fiscale verliezen en
ongebruikte fiscaal verrekenbare tegoeden verrekend
kunnen worden. Latente belastingvorderingen worden
verlaagd voor zover het niet langer waarschijnlijk is
dat het daarmee verband houdende belastingvoordeel
zal gerealiseerd worden.
De te betalen belastingen worden berekend op basis
van de belastbare winst voor het boekjaar. De over
het boekjaar verschuldigde en verrekenbare belas-
ting is de naar verwachting te betalen belasting over
de belastbare winst over het boekjaar, berekend aan
de hand van belastingtarieven die zijn vastgesteld op
balansdatum dan wel waartoe materieel reeds op ba-
lansdatum is besloten.
Uitgestelde belastingvorderingen en –verplichtingen
worden uitsluitend gesaldeerd indien de groep een in
rechte afdwingbaar recht heeft om de actuele belas-
tingvorderingen te salderen met actuele belastingver-
plichtingen en de uitgestelde belastingvorderingen en
–verplichtingen verband houden met belastingen die
door dezelfde belastingautoriteit worden geheven op
hetzij dezelfde belastbare entiteit of verschillende be-
lastbare entiteiten die ofwel voornemens zijn om de
actuele belastingvorderingen en –verplichtingen netto
te verrekenen, ofwel om de vorderingen te realiseren
op hetzelfde moment dat de verplichtingen worden
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
afgewikkeld, in elke toekomstige periode dat aanzien-
lijke bedragen van uitgestelde belastingverplichtingen
of –vorderingen respectievelijk zullen worden afge-
wikkeld en gerealiseerd.
N. Investeringen
(i) Investeringen in dochterondernemingen
Er wordt van uitgegaan dat over een dochteronder-
neming de zeggenschap wordt uitgeoefend indien de
moedermaatschappij meer dan de helft van de stem-
rechten van de onderneming heeft verworven. Zelfs
als meer dan de helft van de stemrechten niet is ver-
worven, kan de zeggenschap blijken uit de macht:
• over meer dan de helft van de stemrechten op grond
van een overeenkomst met andere investeerders;
of
• om het financiële en operationele beleid van de an-
dere onderneming te sturen op grond van statuten
of een overeenkomst; of
• om de meerderheid van de leden van de Raad van
Bestuur te benoemen of te ontslaan; of
om op vergaderingen van de Raad van Bestuur de
meerderheid van de stemmen uit te brengen.
(ii) Investeringen in verbonden deelnemingen
Een verbonden deelneming is een entiteit waarover
de groep invloed van betekenis kan uitoefenen, maar
geen zeggenschap of gezamenlijke zeggenschap, via
deelname aan de financiële en operationele beleids-
beslissingen van de entiteit.
De resultaten en activa en passiva van verbonden deel-
nemingen worden in deze jaarrekening verwerkt vol-
gens de vermogensmutatiemethode (‘equity method’),
behalve indien ze zijn geclassificeerd als ‘aangehouden
voor verkoop’. Investeringen in verbonden deelnemin-
gen worden in de balans geboekt tegen kostprijs zo-
als aangepast met wijzigingen van het aandeel van de
groep in de nettoactiva van de verbonden deelneming
na overname, verminderd met een eventuele bijzonde-
re waardevermindering van individuele investeringen.
Verliezen van de verbonden deelnemingen die groter
zijn dan het belang van de groep in deze verbonden
deelnemingen worden niet geboekt, tenzij er een ver-
plichting bestaat om deze verliezen te compenseren.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Het bedrag waarmee de kostprijs van de overname het
aandeel van de groep in de reële waarde van de iden-
tificeerbare nettoactiva van de verbonden deelneming
overschrijdt op de overnamedatum, wordt als good-
will geboekt. Het bedrag waarmee de kostprijs van de
overname lager ligt dan het aandeel van de groep in
de reële waarde van de identificeerbare nettoactiva
van de verbonden deelneming op de overnamedatum
(vb. disagio op overname), wordt in de winst-en-ver-
liesrekening verwerkt in de overnameperiode.
Indien een bedrijf van de groep transacties verricht
met een verbonden deelneming van de groep, worden
winsten en verliezen geëlimineerd ten bedrage van het
belang van de groep in de desbetreffende verbonden
deelneming. Uit verliezen kan blijken dat het overge-
dragen actief een bijzondere waardevermindering heeft
ondergaan; in dat geval wordt een geëigende voorzie-
ning voor bijzondere waardevermindering aangelegd.
(iii) Belangen in joint ventures
Het aandeel van de groep in activa waarover geza-
menlijk de zeggenschap wordt uitgeoefend en eventu-
ele passiva wordt geconsolideerd volgens de methode
van de evenredige consolidatie voor investeringen in
joint ventures.
O. Geldmiddelen en kasequivalenten
Binnen de context van het kasstroomoverzicht om-
vatten geldmiddelen en kasequivalenten contanten,
direct opvraagbare deposito’s bij banken, andere
kortlopende, uiterst liquide beleggingen en bankvoor-
schotten in rekening-courant. In de balans worden
bankvoorschotten in rekening-courant opgenomen in
leningen onder kortlopende verplichtingen.
P. Beëindigde bedrijfsactiviteiten
Een bedrijfsactiviteit die wordt beëindigd is een duide-
lijk te onderscheiden onderdeel van de bedrijfsactivi-
teiten van de operationele groep:
• dat wordt afgestoten of beëindigd overeenkomstig
een plan;
• dat een belangrijke bedrijfsactiviteit of geografisch
bedrijfsgebied vertegenwoordigt; en
• dat zowel operationeel als in de financiële verslag-
geving kan onderscheiden worden.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
95
jaarrekening jaarrekening
Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde
activiteiten worden gewaardeerd tegen de laagste van
hun boekwaarde en hun werkelijke waarde minus de
verkoopkosten. Deze activa worden niet meer afge-
schreven.
Q. Aandelenkapitaal en agio
Externe kosten die direct kunnen worden toegerekend
aan de uitgifte van nieuwe aandelen, uitgezonderd
aandelen die in het kader van een bedrijfscombinatie
zijn uitgegeven, worden gepresenteerd als een ver-
mindering, na aftrek van belastingen, van het eigen
vermogen. Aandelenemissiekosten die rechtstreeks
zijn gemaakt in verband met een bedrijfscombinatie
worden opgenomen in de kostprijs van de overname.
Dividenden op gewone aandelen worden in het eigen
vermogen verwerkt in de periode waarin ze worden
gedeclareerd.
Indien het bedrijf of zijn dochterondernemingen ge-
wone aandelen van zichzelf of van zijn/hun moeder-
maatschappij aankoopt/aankopen, wordt de betaalde
vergoeding, inclusief eventuele toe te rekenen trans-
actiekosten, na winstbelastingen, in mindering ge-
bracht op het totaal van het eigen vermogen als in-
gekochte eigen aandelen tot ze worden geannuleerd.
Indien dergelijke aandelen later worden verkocht of
opnieuw worden uitgegeven, wordt de ontvangen ver-
goeding opgenomen in het eigen vermogen.
R. Voorzieningen
Voorzieningen worden geboekt wanneer de operati-
onele groep een bestaande in rechte afdwingbare of
feitelijke verplichting heeft als gevolg van gebeurte-
nissen in het verleden, het waarschijnlijk is dat een
uitstroom van middelen vereist zal zijn om de ver-
plichting af te wikkelen, en een betrouwbare schatting
van het bedrag kan worden gemaakt.
R1. Garantie
De operationele groep boekt de geschatte verplichting
om zijn producten die op de balansdatum nog onder
garantie zijn te repareren of te vervangen. Deze voor-
ziening wordt berekend op basis van de in het verleden
vereiste reparaties en vervangingen of op basis van
beste schattingen.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie
96
JAARVERSLAG
2007
R2. Verlieslatende contracten
De operationele groep boekt een voorziening voor ver-
lieslatende contracten als de verwachte voordelen uit
een contract kleiner zijn dan de onvermijdelijke kos-
ten die nodig zijn om de verplichtingen uit hoofde van
het contract na te komen.
R3. Reorganisatie
Reorganisatievoorzieningen omvatten voornamelijk
boeten voor het beëindigen van leaseovereenkomsten
en betalingen op grond van de beëindiging van het
dienstverband van werknemers, en worden geboekt in
de periode waarin de operationele groep wettelijk of
feitelijk verplicht wordt om deze te betalen.
Er ontstaat een feitelijke verplichting om te reorgani-
seren als en alleen als een entiteit:
• een gedetailleerd, formeel reorganisatieplan heeft;
• bij de betrokkenen een geldige verwachting heeft
gewekt dat zij de reorganisatie zal doorvoeren door
het plan te beginnen uit te voeren of door de belang-
rijke kenmerken ervan mee te delen aan de betrok-
kenen.
Er wordt geen voorziening aangelegd voor kosten die
verband houden met de lopende activiteiten van de
operationele groep. Vaste activa die niet langer vereist
zijn voor hun oorspronkelijk gebruik worden overge-
boekt naar vlottende activa en worden geboekt tegen
de boekwaarde of tegen de reële waarde min de ver-
koopkosten indien deze laatste waarde lager ligt.
R4. Overige voorzieningen
Overige voorzieningen worden aangelegd voor mo-
gelijke verplichtingen waarvan de uitstroom van
middelen redelijkerwijze kan worden geschat. Deze
voorzieningen betreffen onder meer juridische claims
en belastingverplichtingen waarvoor meer dan waar-
schijnlijk een uitstroom van middelen vereist zal zijn.
S. Activering van financieringskosten en rente
Leningen worden bij de eerste verwerking opgeno-
men tegen de ontvangen opbrengsten na aftrek van
de transactiekosten. Daarna worden leningen geboekt
tegen geamortiseerde kostprijs volgens de methode
die zich baseert op het effectieve rendement. Verschil-
4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
len tussen de opbrengsten (na aftrek van transactie-
kosten) en de aflossingswaarde worden in de winst-
en-verliesrekening geboekt over de periode van de
lening.
Wanneer leningen worden teruggekocht of afgewik-
keld vóór het einde van hun looptijd, wordt elk verschil
tussen het terugbetaalde bedrag en de boekwaarde
onmiddellijk in de winst-en-verliesrekening opgeno-
men.
Geen van de betaalde of opgelopen interesten en fi-
nancieringskosten komt in aanmerking voor active-
ring.
T. Handelsschulden en overige schulden
Handelsschulden en overige schulden worden opge-
nomen tegen nominale waarde.
U. Opbrengstverantwoording
Opbrengsten worden opgenomen indien het waar-
schijnlijk is dat de economische voordelen met betrek-
king tot een transactie naar de onderneming zullen
vloeien en het bedrag van de opbrengsten betrouw-
baar kan bepaald worden.
Verkopen worden geboekt na aftrek van btw en kor-
tingen.
Opbrengsten uit de verkoop van goederen worden ge-
boekt wanneer de goederen zijn geleverd en de risico’s
en voordelen zijn overgedragen.
Opbrengsten uit het verlenen van diensten worden ge-
boekt naar rato van het stadium van voltooiing wan-
neer dit kan worden bepaald op basis van de procen-
tuele verhouding tussen enerzijds de werkuren die zijn
gepresteerd vóór het einde van het jaar en anderzijds
de totale geschatte werkuren voor het contract. Indien
het resultaat van de transactie waarbij diensten wor-
den verricht niet betrouwbaar kan worden geschat,
worden opbrengsten alleen opgenomen tot het bedrag
van de opgenomen lasten die kunnen worden gerecu-
pereerd.
Er worden geen opbrengsten geboekt op ruiltransac-
ties die de uitwisseling van soortgelijke goederen en
diensten inhouden.
Rente wordt opgenomen op basis van tijdsevenredig-
heid, waarbij rekening wordt gehouden met het effec-
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
tieve rendement van het actief.
Royalty’s worden geboekt volgens het toerekenings-
beginsel in overeenstemming met de bepalingen van
overeenkomsten.
Dividenden worden opgenomen op het ogenblik dat de
aandeelhouder het recht heeft verkregen om de beta-
ling te ontvangen.
V. Kosten van personeelsbeloningen
(i) Pensioenverplichtingen
De operationele groep beheert een aantal ‘toegezegd-
pensioenregelingen’ en ‘toegezegde-bijdragenrege-
lingen’ over heel de wereld, waarvan de activa worden
aangehouden in aparte beheerde fondsen of groeps-
verzekeringen. De pensioenregelingen worden ge-
financierd door betalingen van werknemers en door
de desbetreffende bedrijven in de operationele groep,
waarbij rekening wordt gehouden met de aanbeve-
lingen van onafhankelijke erkende actuarissen. Voor
de ‘toegezegd-pensioenregelingen’ worden de pensi-
oenkosten geraamd volgens de ‘projected unit credit-
methode’: de kosten van het verstrekken van pensi-
oenen worden als last in de winst-en-verliesrekening
opgenomen om de normale kosten te spreiden over de
diensttijd van de werknemers op basis van actuariële
berekeningen. De pensioenverplichting wordt gewaar-
deerd als de contante waarde van de geschatte toe-
komstige uitstroom van kasmiddelen, aan de hand van
de rentevoeten van overheidseffecten waarvan de loop-
tijd die van de desbetreffende verplichtingen benadert.
Actuariële winsten en verliezen worden geboekt over
de gemiddelde resterende diensttijd van werknemers.
Nettoactiva die voortvloeien uit de overfinanciering
van de pensioenverplichtingen worden geboekt ten
bedrage van de contante nettowaarde van de toekom-
stige besparingen op de werkgeversbijdrage volgens
de ‘gesloten-groepmethode’ op het personeel aan het
eind van het jaar. De bijdragen van de operationele
groep aan ‘toegezegde-bijdragenregelingen’ worden
als last in de winst-en-verliesrekening opgenomen in
de periode waarop de bijdragen betrekking hebben.
Prepensioenen worden behandeld als ontslagvergoe-
dingen. De kosten worden geboekt wanneer werkne-
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
97
jaarrekening jaarrekening
mers instemmen met de beëindiging van hun dienst-
verband in het kader van deze programma’s.
(ii) Andere personeelsbeloningen
De nettoverplichting van de operationele groep met
betrekking tot andere langetermijnpersoneelsbelo-
ningen dan pensioenregelingen, is het bedrag van de
toekomstige beloningen die werknemers hebben ver-
diend in ruil voor de prestaties die zij in de lopende pe-
riode en in voorgaande perioden hebben verricht. De
verplichting wordt berekend volgens de ‘projected unit
credit-methode’ en wordt gedisconteerd naar haar
contante waarde, en de reële waarde van gerelateerde
activa wordt in mindering gebracht. De gebruikte dis-
conteringsvoet is het rendement op de balansdatum
op hoogwaardige ondernemingsobligaties waarvan de
looptijd die van de verplichtingen van de groep bena-
dert.
(iii) Personeelsbeloningen
Alle personeelsbeloningen werden betaald in geld-
middelen en werden als last opgenomen in de winst-
en-verliesrekening.
W. Financieel risicobeheer
(i) Financiële risicofactoren
De entiteiten van de operationele groep streven ernaar
de mogelijk ongunstige effecten op de financiële pres-
taties van hun lokale activiteit tot een minimum te be-
perken. Schommelingen in marktprijzen, wisselkoer-
sen op verkopen en aankopen of intergroepleningen
zijn echter inherente risico’s die verbonden zijn aan de
prestaties van de activiteit.
De operationele groep maakt gebruik van afgeleide
financiële instrumenten om de blootstelling en rente-
risico’s die voortvloeien uit zijn operationele, financie-
rings- en investeringsactiviteiten af te dekken. Het net-
torisico wordt centraal beheerd in overeenstemming
met de principes die door het algemeen management
zijn vastgelegd. Het is het beleid van de operationele
groep om geen speculatieve of met vreemd vermogen
gefinancierde transacties aan te gaan en om geen fi-
nanciële instrumenten aan te houden of uit te geven
voor handelsdoeleinden.
 1. Profiel 2. Strategie
98
JAARVERSLAG
2007
(ii) Valutarisico
Vanwege het internationale karakter van de operatio-
nele groep zijn de bedrijfsactiviteiten blootgesteld aan
verschillende valutarisico’s die voortvloeien uit diverse
posities in vreemde valuta, voornamelijk de Ameri-
kaanse dollar en het pond sterling. De bedrijven in de
operationele groep kunnen termijncontracten gebrui-
ken of andere instrumenten die worden afgesloten bij
lokale banken teneinde hun blootstelling aan valutari-
sico’s in de lokale rapporteringsvaluta af te dekken.
Transacties luidende in vreemde valuta worden admi-
nistratief verwerkt tegen de wisselkoers die geldt op
de datum van de transacties; winsten en verliezen die
voortvloeien uit de afwikkeling van dergelijke transac-
ties en uit de omrekening van monetaire activa en ver-
plichtingen die luiden in vreemde valuta, worden ge-
boekt in de winst-en-verliesrekening, tenzij ze worden
uitgesteld in het eigen vermogen als in aanmerking
komende kasstroomafdekkingen.
Winst-en-verliesrekeningen van buitenlandse en-
titeiten worden naar de rapporteringsvaluta van de
operationele groep omgerekend tegen de gewogen
gemiddelde wisselkoersen voor het jaar, en balan-
sen worden omgerekend tegen de wisselkoersen die
gelden op afsluitdatum. Omrekeningsverschillen ten
opzichte van de heropening van de balansrekeningen
en de resultaten van het boekjaar worden onder het
eigen vermogen opgenomen. Goodwill en aanpassin-
gen naar de reële waarde die voortvloeien uit de over-
name van een buitenlandse entiteit worden behandeld
als in lokale valuta luidende activa en passiva van de
buitenlandse entiteit en worden omgerekend tegen de
slotkoers.
Bij de verkoop van buitenlandse entiteiten wordt het
gecumuleerde omrekeningsverschil opgenomen on-
der het eigen vermogen op datum van de transactie
overgeboekt naar de winst-en-verliesrekening als
deel van het resultaat op de verkoop.
(iii) Renterisico
Het renterisico wordt beheerd met behulp van afge-
leide financiële instrumenten om de blootstelling aan
rentevoetschommelingen af te dekken.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
(iv) Kredietrisico
De operationele groep heeft geen aanmerkelijke con-
centratie van kredietrisico’s en heeft beleidsregels op-
gesteld om te waken over de kredietrisico’s op klanten.
Voor belangrijke projecten wordt de tussenkomst van
kredietverzekeringsmaatschappijen of soortgelijke
organisaties gevraagd.
(v) Liquiditeitsrisico
Het liquiditeitsrisico is gekoppeld aan de evolutie van
het werkkapitaal van de operationele groep. De opera-
tionele groep volgt nauwlettend de wijziging in werk-
kapitaal via gerichte acties.
X. Administratieve verwerking
van afgeleide financiële instrumenten
De activiteiten van de groep stellen de groep voorna-
melijk bloot aan de financiële risico’s van rentevoetwij-
zigingen en veranderingen in wisselkoersen. De groep
sluit valutatermijncontracten en renteswapovereen-
komsten af teneinde deze risico’s af te dekken. De
groep gebruikt geen afgeleide financiële instrumen-
ten voor speculatieve doeleinden.
Het gebruik van financiële derivaten zal beheerd wor-
den door het beleid van de groep dat goedgekeurd is
door de Raad van Bestuur, die principes met betrek-
king tot het gebruik van financiële derivaten schrifte-
lijk vastlegt.
Veranderingen in de reële waarde van afgeleide finan-
ciële instrumenten die aangewezen en effectief zijn
als afdekkingen van toekomstige kasstromen worden
direct in het eigen vermogen verwerkt, en het niet-
effectieve deel wordt onmiddellijk in de winst-en-ver-
liesrekening opgenomen. Als de kasstroomafdekking
van een vaststaande toezegging of verwachte transac-
tie leidt tot de opname van een actief of verplichting,
dan worden op het ogenblik dat het actief of het passief
wordt geboekt de daarmee verband houdende winsten
of verliezen op het voorheen in het eigen vermogen
verwerkte derivaat opgenomen in de eerste waarde-
ring van het actief of de verplichting. Voor afdekkin-
gen die niet leiden tot de opname van een actief of een
passief, worden de in het eigen vermogen uitgestelde
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 99
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

bedragen geboekt in de winst-en-verliesrekening in Y. Schatting van de reële waarde

dezelfde periode waarin de afgedekte positie de net- Schattingen van de reële waarde worden gebaseerd
towinst of het nettoverlies beïnvloedt. op schattingen van derden indien deze beschikbaar
zijn. Voor afdekkingscontracten is de reële waarde de
Voor een effectieve afdekking van een blootstelling aan
marktwaarde.
veranderingen in de reële waarde, wordt de afgedekte
positie aangepast om rekening te houden met veran- Z. Op aandelen gebaseerde betalingstransacties
deringen in de reële waarde die toe te rekenen zijn aan Wanneer aandelenopties worden toegekend aan me-
het risico dat wordt afgedekt met de overeenkomstige dewerkers, wordt de reële waarde van de aandelenop-
post in de winst-en-verliesrekening. ties op de toekenningsdatum opgenomen in de winst-
en-verliesrekening gedurende de toekenningsperiode.
Winsten of verliezen die voortvloeien uit de herwaar-
Met niet-marktprijsgerelateerde voorwaarden voor
dering van het derivaat of, voor een niet-derivaat, de
onvoorwaardelijke toezegging wordt rekening gehou-
vreemde-valutacomponent van zijn boekwaarde, wor-
den door het aantal aandelen of aandelenopties op
den in de winst-en-verliesrekening opgenomen.
elke balansdatum aan te passen zodat het cumulatief
Veranderingen in de reële waarde van afgeleide finan-
in de winst-en-verliesrekening opgenomen bedrag
ciële instrumenten die niet in aanmerking komen voor
het aantal aandelen of aandelenopties weergeeft dat
‘hedge accounting’, worden in de winst-en-verliesre-
uiteindelijk onvoorwaardelijk wordt. Als voorwaarden
kening geboekt op het moment dat ze ontstaan.
voor onvoorwaardelijke toezegging marktprijsgere-
‘Hedge accounting’ wordt beëindigd wanneer het af-
lateerde zijn, worden deze volledig meegenomen in
dekkingsinstrument vervalt of wordt verkocht, beëin-
de reële waarde van de toegekende opties. Zolang
digd, uitgeoefend of niet langer in aanmerking komt
aan alle andere voorwaarden voor onvoorwaardelijke
voor ‘hedge accounting’. Op dat ogenblik wordt de
toekenning voldaan is, wordt een bedrag opgenomen
in het eigen vermogen verwerkte cumulatieve winst
in de winst-en-verliesrekening, ongeacht of aan de
of het in het eigen vermogen verwerkte cumulatieve
marktprijsgerelateerde voorwaarde voor onvoorwaar-
verlies op het afdekkingsinstrument behouden in het
delijke toezegging is voldaan. Het cumulatief in de
eigen vermogen tot de verwachte transactie plaats-
winst-en-verliesrekening opgenomen bedrag wordt
vindt. Als een afgedekte transactie naar verwachting
niet aangepast om rekening te houden met de niet-
niet meer zal plaatsvinden, wordt de in het eigen ver-
marktprijsgerelateerde voorwaarde voor onvoorwaar-
mogen verwerkte netto cumulatieve winst of het in het
delijke toezegging. Indien de voorwaarden voor opties
eigen vermogen verwerkte netto cumulatief verlies
worden gewijzigd alvorens ze onvoorwaardelijk worden
overgeboekt naar de nettowinst of het nettoverlies
toegekend, wordt de toename in reële waarde, bepaald
over de periode.
onmiddellijk voor en na de wijziging, opgenomen in de
In andere financiële instrumenten besloten derivaten winst-en-verliesrekening voor de resterende toeken-
of andere basiscontracten worden behandeld als af- ningsperiode.
zonderlijke derivaten als hun risico’s en kenmerken
niet nauw verbonden zijn met die van basiscontrac-
ten en de basiscontracten niet worden geboekt tegen
reële waarde met verwerking van niet-gerealiseerde
winsten of verliezen in de winst-en-verliesrekening.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
100 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Commentaar en toelichting bij de jaarrekening

1. Consolidatiekring
1.1 Wijzigingen tijdens het boekjaar en na balansdatum
1.1.1 Integraal geconsolideerde participaties

Wijziging
Belang
Naam Land BTW-nummer t.o.v. vorig
(%)
boekjaar (%)
Graphix (*)
Punch Graphix nv NL NL 8068 48 868 B01 68,10 -0,46

Telematix (*)
Punch Telematix nv BE BE 0464 257 143 62,00 -1,17

Motive
Overpelt - Plascobel nv BE BE 0406 098 913 100,00 -
Punch PlastX Holding nv BE BE 0444 631 667 100,00 -
Punch PlastX Evergem nv (vroeger Punch Products nv) BE BE 0438 699 326 100,00 -
Punch Metals nv BE BE 0461 823 334 100,00 -
Punch Powertrain nv (voorheen ZF Getriebe nv) BE BE 0463 278 829 100,00 -
Punch Powertrain Nanjing Ltd. CN - 100,00 -
Diringer-Adifil sa FR FR 64 333 822 187 100,00 -
Punch Products Trnava sro SK SK 202 039 1714 100,00 -
BBS International GmbH DE DE 814862124 100,00 +100,00
BBS of America Inc. US - 100,00 +100,00

Other
Punch Plastics nv BE BE 0431 034 643 100,00 -
Punch Property International nv BE BE 0478 583 152 100,00 -
SpaceChecker nv BE BE 0468 914 628 100,00 -
Punch Electronique sa FR FR 32 382 841 385 00,00 -100,00

(*) Opname van de geconsolideerde cijfers voor Punch Graphix (Euronext Amsterdam, www.punchgraphix.com ) en Punch Telematix (Euronext
Brussel, www.punchtelematix.com ). Voor de groepsstructuur van deze entiteiten wordt verwezen naar de betreffende jaarverslagen.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 101
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Wijziging
Belang
Naam Land BTW-nummer t.o.v. vorig
(%)
boekjaar (%)
Other (vervolg)
Schwarzenbourgh FR FR 66 421 445 909 100,00 -
SCI Diringer sa FR FR 42 399 455 419 100,00 -
SCI La Fecht 2 sa FR FR 05 443 934 013 100,00 -
SCI La Fecht sa FR FR 11 382 353 274 100,00 -
Jiin Hong Industry Co Ltd. HK - 100,00 -
Punch Donghwa Ltd. HK - 99,99 -
Punch Management Ltd. IE - 100,00 -
Punch de Mexico S. De RL de CV MX - 100,00 -
Blitz Blauw bv NL NL 8135 05 732 B01 100,00 -
Punch International Nederland bv NL NL 0031 53 745 B01 100,00 -
PI Products spol. sro SK - 100,00 -
Punch Assemblies Namestovo sro SK SK 202 042 6639 100,00 -
Punch Campus Namestovo spol. sro SK SK 202 042 7574 100,00 -
Punch Property Orava sro SK SK 202 042 6749 100,00 -
Punch Technix Equipment Manufacturing sro (**) SK SK 202 181 5158 100,00 -
BBS Verwaltung GmbH DE DE 814 862 132 100,00 +100,00
Punch Precision Ltd. UK GB 558 107 633 - -100,00

(**) voorheen integraal geconsolideerd via Punch Technix nv (nu Punch Graphix nv).

1.1.2 Proportioneel geconsolideerde participaties

Wijziging
Belang
Naam Land BTW-nummer t.o.v. vorig
(%)
boekjaar (%)
Other
Shenzhen Sunrise Precision Electronic Co. Ltd. CN - - -45,00

1.1.3 Participaties geconsolideerd via vermogensmutatie

Na het geslaagde overnamebod op Punch Graphix plc

(februari 2007) en de integratie van Punch Graphix plc
in Punch Graphix nv (juli 2007), wordt Punch Graphix
plc middels Punch Graphix nv integraal geconsoli-
deerd. (Zie ook hierboven – integraal geconsolideerde
participaties)
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
102 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

2. Segmentinformatie
2.1 Primaire segmentinformatie – geconsolideerde resultatenrekening

2007 2006 Δ

in duizenden euro’s
Omzet 331.706 197.459 134.247
Overige bedrijfsopbrengsten 101.737 60.525 41.213
Totale bedrijfsopbrengsten 433.443 257.984 175.459

Voorraadwijzigingen -11.133 -16.487 5.354

Aankopen -134.292 -82.910 -51.381
Personeelskosten -77.846 -40.304 -37.542
Afschrijvingen -74.645 -16.695 -57.950
Waardeverminderingen op vlottende activa -6.826 -590 -6.236
Overige bedrijfskosten -98.367 -72.434 -25.933
Totale bedrijfskosten 403.110 229.421 173.689

Bedrijfsresultaat 30.333 28.563 1.771

Financieel resultaat 5.164 -8.554 13.718

Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen en
-1.816 7.031 -8.847
joint ventures verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode

Resultaat voor belastingen 33.681 27.039 6.641

Belastingen -5.158 -5.957 799

Nettowinst 28.523 21.083 7.441

Nettoresultaat - aandeel van de groep 32.231 21.098 11.133

Nettoresultaat - minderheidsbelangen -3.708 -15 -3.693

Resultaat per aandeel - gewoon & verwaterd (euro) 12,6 9,7 2,8

EBITDA 109.576 41.596 67.980

EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboekte
afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 103
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

184.862 34.952 13.742 18.747 126.163 132.325 6.939 11.435

22.803 -380 262 -470 47.208 34.722 31.465 26.653
207.664 34.572 14.004 18.277 173.371 167.047 38.404 38.088

-5.967 -1.321 1.301 336 -6.729 -14.212 263 -1.290

-74.913 -19.866 -7.290 -6.662 -49.852 -50.913 -2.236 -5.470
-39.816 -8.266 -4.579 -5.256 -32.304 -22.909 -1.148 -3.873
-38.532 -925 -932 -1.134 -26.089 -10.478 -9.092 -4.158
-3.787 -306 -1.433 309 -452 -57 -1.154 -536
-41.408 -8.052 -5.995 -5.193 -30.142 -42.609 -20.823 -16.580
204.424 38.736 18.928 17.601 145.568 141.177 34.189 31.906

3.241 -4.164 -4.924 676 27.802 25.869 4.214 6.182

-4.514 -13 203 -603 -1.498 -1.249 10.973 -6.690

-1.816 7.031 - - - - - -

-3.089 2.854 -4.721 73 26.304 24.620 15.187 -508

6.701 3.736 -11 262 -11.449 -8.456 -398 -1.499

3.612 6.590 -4.732 335 14.855 16.164 14.788 -2.007

5.522 6.729 -2.934 212 14.855 16.164 14.788 -2.007

-1.910 -139 -1.798 123 - - - -

- - - - - - - -

43.588 -3.293 -2.144 240 55.101 32.311 13.031 12.338

(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
104 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

2.2 Primaire segmentinformatie – geconsolideerde balans – activa

2007 2006 Δ

in duizenden euro’s
Vaste activa 478.917 305.629 173.288
Immateriële vaste activa 176.405 59.060 117.345
Materiële vaste activa 264.936 178.169 86.767
Investeringen in verbonden ondernemingen - 53.345 -53.345
Handelsvorderingen en overige vorderingen 9.079 2.058 7.021
Actieve belastinglatenties 28.498 12.997 15.500

Vlottende activa 209.775 98.918 110.858

Voorraden 69.348 28.548 40.800
Bestellingen in uitvoering 25 1.162 -1.137
Handelsvorderingen 59.030 40.386 18.644
Overige vorderingen 18.466 9.321 9.145
Latente belastingen & overlopende rekeningen 4.745 3.055 1.691
Liquide middelen 56.666 16.381 40.285
Financiële instrumenten 1.495 64 1.430

Totaal activa 688.692 404.547 284.145

6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 105
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

188.068 86.990 31.096 30.225 128.770 97.251 130.983 91.163

113.353 22.931 22.858 24.584 29.055 519 11.139 11.026
49.556 3.742 351 219 98.773 95.610 116.256 78.598
- 52.851 - - - - - 494
4.026 - 4.021 1.556 885 156 146 345
21.133 7.466 3.865 3.865 57 966 3.442 700

95.603 19.232 11.603 22.588 53.512 51.577 49.056 5.521

34.614 11.845 1.083 1.093 28.069 13.921 5.582 1.689
- - - - 25 1.162 - -
35.360 7.526 5.530 7.761 14.912 20.825 3.228 4.275
-16.639 -1.218 -990 2.039 1.611 11.685 34.484 -3.185
1.346 103 80 672 2.572 1.518 747 761
40.706 976 5.900 11.024 6.322 2.465 3.738 1.916
217 - - - - - 1.278 64

283.671 106.222 42.699 52.813 182.283 148.828 180.039 96.684

(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
106 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

2.2 Primaire segmentinformatie – geconsolideerde balans – passiva

2007 2006 Δ

in duizenden euro’s
Eigen vermogen van de groep 245.338 175.241 70.097
Kapitaal 61.486 55.896 5.590
Uitgiftepremie 16.031 399 15.632
Geconsolideerde reserves 143.059 92.435 50.623
Omrekeningsverschillen -6.727 5.415 -12.142
Resultaat van het boekjaar 32.231 21.098 11.133
Ingekochte eigen aandelen -741 -2 -739

Belangen van derden 70.103 24.823 45.280

Eigen vermogen 315.441 200.064 115.377

Schulden op lange termijn 241.397 127.498 113.898

Financiële schulden 197.401 104.667 92.735
Latente belastingverplichtingen 28.956 9.600 19.357
Voorzieningen 14.942 13.111 1.831
Overige schulden 97 121 -24

Schulden op korte termijn 131.855 76.985 54.870

Handelsschulden 51.465 33.602 17.863
Overige schulden 26.785 17.763 9.021
Belastingschulden 9.401 2.727 6.674
Financiële schulden 44.204 22.893 21.311

Totaal passiva 688.692 404.547 284.145

2.3 Secundaire segmentinformatie

2007 2006 Δ

in duizenden euro’s
Omzet 331.706 197.459 134.247
Segmentactiva 688.692 404.547 284.145
Investeringen 154.060 32.673 121.386
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 107
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

117.712 74.802 22.836 26.279 95.173 72.718 9.616 1.442

- - - - - - 61.486 55.896
- - - - - - 16.031 399
122.889 66.839 25.770 26.068 78.536 54.595 -84.138 -55.067
-10.699 1.234 - - 1.782 1.958 2.190 2.223
5.522 6.729 -2.934 212 14.855 16.164 14.788 -2.007
- - - - - - -741 -2

56.106 9.500 13.996 15.322 - - - -

173.818 84.302 36.833 41.602 95.173 72.718 9.616 1.442

51.458 4.491 1.075 532 50.696 36.502 138.168 85.973

40.406 575 - - 24.941 22.201 132.055 81.891
4.938 - - - 18.723 7.860 5.295 1.740
6.114 3.916 1.075 532 6.944 6.344 810 2.319
- - - - 89 98 8 23

58.396 17.429 4.792 10.680 36.413 39.608 32.254 9.268

22.727 7.234 2.931 4.026 18.137 17.633 7.670 4.709
16.561 2.007 1.540 5.812 6.744 8.145 1.939 1.799
6.905 218 320 804 1.060 729 1.116 976
12.203 7.970 - 37 10.473 13.102 21.529 1.785

283.671 106.222 42.699 52.813 182.283 148.828 180.038 96.684

(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

2007 2006 2007 2006 2007 2006

Europa VSA Azië

327.391 194.276 4.315 1.350 - 1.832

679.889 398.838 4.404 -558 4.399 6.267
153.984 32.646 36 - 39 28
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
108 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

3. Omzet en overige bedrijfsopbrengsten

De omzet is gestegen van 197 miljoen euro in 2006 tot Punch Graphix (inclusief omzet Technix) wordt sinds
332 miljoen euro in 2007, een stijging van 68%. februari 2007 opnieuw integraal geconsolideerd en
realiseerde over deze 11 maanden een omzet van 185
miljoen euro. In 2006 werd Punch Graphix plc opge-
2007 2006
nomen via vermogensmutatie zodat de omzet van het
in miljoenen euro’s
segment gerapporteerd voor 2006 (35 miljoen euro)
Geconsolideerde omzet 331,7 197,5 enkel betrekking heeft op de Punch Technix-activitei-
ten. De RMS-activiteiten werden verkocht aan West-
Graphix 184,9 35,0 falia en de inmiddels afgeslankte EMS-activiteiten
werden in december verkocht aan Punch International
Punch Graphix (11 maanden) 149,9 -
nv, waardoor ze volgend boekjaar onder het segment
Punch Technix 35,0 35,0 ‘Other’ zullen worden gerapporteerd.
Telematix 13,7 18,7
Punch Telematix heeft een teleurstellend jaar ach-
Motive 126,2 132,3
ter de rug: de omzet daalde van 18,7 miljoen euro in
Punch PlastX 16,4 64,5 2006 tot 13,7 miljoen euro in 2007. Inmiddels werd het
Punch Metals 29,1 35,6 productportfolio vereenvoudigd en de strategie ver-
Punch Powertrain 42,9 32,2 scherpt. De omzetgroei van de overgebleven produc-
ten ligt in de lijn van de interne verwachtingen.
BBS (5 maanden) 37,8 -
Other 6,9 11,4 Punch Motive zag de omzet dalen van 132 miljoen euro
SpaceChecker 4,2 2,6 tot 126 miljoen euro. Deze daling wordt veroorzaakt
door het wegvallen van de omzet van de Tier 2 PlastX-
Overige 2,7 8,8
activiteiten (Trnava, Adifil en Punch PlastX Evergem),
activiteiten die in de loop van 2006 werden afgestoten.
Overige bedrijfsopbrengsten 101,7 60,5 Een en ander kadert in de strategie van Punch om bin-
Punch Graphix 25,6 0,9 nen het segment Motive te focussen op OEM-activitei-
Punch Telematix 0,6 1,1 ten. De omzet van Punch Metals (Tier 1-activiteiten)
daalde met 6,5 miljoen euro. De omzet van de OEM-
Punch Motive 57,0 39,2
activiteiten daarentegen steeg met 48,5 miljoen euro,
Other 18,5 19,3
voornamelijk dankzij de acquisitie van BBS.
Waarvan niet recurrent 68,3 32,7
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 109
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Het segment ‘Other’ kende een verdere daling van

de omzet: de CRT-productie werd volledig stopgezet.
De omzet gerealiseerd door SpaceChecker steeg met
60% ten opzichte van vorig jaar.

De overige bedrijfsopbrengsten bedragen 101,7 mil-

joen euro (2006: 60,5 miljoen euro), waarvan 68,3
miljoen euro niet-recurrente inkomsten betreft. In de
overige bedrijfsopbrengsten zijn vervat:
• ontvangen huurgelden;
• aan klanten doorberekende ontwikkelingskosten en
andere kosten;
• de licentie-inkomst ontvangen op grond van de
overeenkomst met Westfalia;
• de meerwaarden gerealiseerd bij de overname van
de activa van BBS;
• ontvangen subsidies.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
110 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

4. Aankopen handelsgoederen en voorraadwijzigingen

2007 2006
Geconsolideerd
in duizenden euro’s
Omzet A 331.706 197.459

Voorraadwijzigingen B -11.133 -16.487

Aankopen C -134.292 -82.910
Kost van de omzet B+C -145.425 -99.398
waarvan:
Vaste activa – intern geproduceerd D 1.492 1.520
Gecorrigeerde kost van de omzet B+C-D -146.917 -100.918

Brutomarge zonder geactiveerde R&D-kosten 184.789 96.541

in % van de omzet 56% 49%

Bovenstaande tabel geeft de evolutie weer van de door • Bij Punch Telematix daalde de marge als gevolg van
de verschillende segmenten gerealiseerde brutomar- een eenmalige kost. Om technische problemen met
ges. Het is belangrijk om op te merken dat, teneinde een aantal producten aangekocht bij een derde partij
een correct beeld te krijgen, abstractie dient gemaakt op te lossen dienden deze vervangen te worden door
van de geproduceerde vaste activa - hoofdzakelijk ge- eigen hardware, met als gevolg een niet-recurrente
activeerde R&D-kosten - die begrepen zijn in het cijfer kost van circa 700.000 euro. Onder abstractie van
van de voorraadwijzigingen. deze kost bedraagt de gecorrigeerde marge circa
53%.
Uit deze tabel blijkt dat de relatieve geconsolideerde
• In het segment ‘Motive’ steeg de marge van 51%
brutomarge gestegen is van 49% in 2006 tot 56% in
naar 55% dankzij de focus op OEM-activiteiten.
2007. Bij deze evolutie dienen volgende elementen in
• In het segment ‘Other’ werden de CRT-activiteiten,
acht te worden genomen:
die lage marges genereerden, in de loop van 2006
• Voor het segment ‘Graphix’ (inclusief de Technix-
afgebouwd. In 2007 steeg de marge aanzienlijk
activiteiten over 12 maanden) werden in 2007, na het
wegens van het wegvallen van de CRT-activiteiten.
geslaagde overnamebod op Punch Graphix plc, de
Vanaf 2008 zullen de EMS-activiteiten, die eveneens
resultaten opnieuw voor 11 maanden integraal ge-
lagere marges genereren, onder ‘Other’ worden ge-
consolideerd. De marge gerealiseerd door de gra-
rapporteerd.
fische activiteiten bedraagt circa 60%, wegens de
lagere marges uit de Technix-activiteiten bedraagt
de gezamenlijke marge 56%. Inmiddels werden de
RMS-activiteiten afgestoten. De EMS-activiteiten
zullen volgend jaar onder het segment ‘Other’ wor-
den gerapporteerd.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 111
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

184.862 34.952 13.742 18.747 126.163 132.325 6.939 11.435

-5.967 -1.321 1.301 336 -6.729 -14.212 263 -1.290

-74.913 -19.866 -7.290 -6.662 -49.852 -50.913 -2.236 -5.470
-80.881 -21.187 -5.989 -6.326 -56.582 -65.124 -1.973 -6.761

- - 1.211 1.121 37 23 245 377

-80.881 -21.187 -7.200 -7.447 -56.618 -65.147 -2.218 -7.137

103.981 13.765 6.542 11.300 69.545 67.178 4.721 4.298

56% 39% 48% 60% 55% 51% 68% 38%
(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
112 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

5. Personeelskosten

2007 2006
Geconsolideerd
in duizenden euro’s
Omzet 331.706 197.459
Personeelskosten -77.846 -40.304
in % van de omzet -23% -20%

Salarissen en bezoldigingen -61.382 -30.611

Werkgeversbijdragen -12.319 -6.336
Overige personeelskosten -4.145 -3.357
Totaal personeelskosten -77.846 -40.304

Uit bovenstaande tabel blijkt dat de relatieve loonkost,

de loonkost t.o.v. de omzet, in 2007 gestegen is ten
opzichte van 2006 (23% versus 20%). Per segment
dienen hierbij volgende elementen in aanmerking te
worden genomen:
• De loonkost van Punch Graphix wordt opnieuw in- • In het segment ‘Motive’ steeg de loonkost sterk en
tegraal geconsolideerd over 11 maanden. De loon- dit zowel in absolute als relatieve cijfers. Dit effect
kosten verbonden aan de EMS-divisie, die werd vloeit hoofdzakelijk voort uit de omschakeling naar
afgebouwd en op het einde van het boekjaar werd de OEM-activiteiten.
verkocht aan Punch International, zal vanaf boekjaar • In het segment ‘Other’ daalde de relatieve loonmas-
2008 worden getoond onder het segment ‘Other’. sa sterk ten opzichte van het voorgaande boekjaar.
• Bij Punch Telematix is de relatieve loonkost geste- Het wegvallen van de CRT-activiteiten is hiervan de
gen ten opzichte van 2006, ondanks een daling van voornaamste oorzaak.
het aantal personeelsleden. Dit is onder meer te
wijten aan de daling van de omzet, die sterker was
dan de daling van de loonlasten. De groep is van
mening dat gedurende 2007 de nodige correcties
aan het personeelsbestand werden uitgevoerd om
in 2008 een daling van de relatieve loonkost te be-
werkstelligen.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 113
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

184.862 34.952 13.742 18.747 126.163 132.325 6.939 11.435

-39.816 -8.266 -4.579 -5.256 -32.304 -22.909 -1.148 -3.873
-22% -24% -33% -28% -26% -17% -17% -34%

(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

5.1 Personeelsaantallen
Gemiddeld aantal tewerkgestelde voltijdse equivalenten
(inclusief Punch Graphix):

FTE’s 2007 2006

Arbeiders 1.186 2.256
Bedienden 1.113 1.126
Totaal 2.299 3.382
Graphix 657 794
Telematix 82 88
Motive 1.001 875
Other 559 1.625

5.2 Informatie met betrekking tot pensioenplannen

De groep maakt gebruik van toegezegde-bijdragen-
regelingen (‘defined contribution’). Hierdoor vermijdt
de groep het aanleggen van bijkomende voorzienin-
gen voor eventuele tekorten die in het kader van toe-
gezegd-pensioenregelingen (‘defined benefit’) zouden
kunnen ontstaan.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
114 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

6. Afschrijvingen, waardeverminderingen en impairment op vaste activa

2007 2006
Geconsolideerd
in duizenden euro’s
Immateriële vaste activa -9.231 -2.263
Goodwill -23.713 -
Materiële vaste activa -41.701 -14.432
Afschrijvingen en waardeverminderingen -74.645 -16.695

Bovenstaande tabel geeft een overzicht van de af-

schrijvingen en waardeverminderingen op vaste ac-
tiva. De globale kost van deze rubriek is met circa 58
miljoen euro gestegen tot 74,6 miljoen euro.

Deze stijging wordt verklaard door:

• Afschrijvingen / waardeverminderingen op immate-
riële vaste activa:
• De afschrijvingen van Punch Graphix worden na
de overname opnieuw integraal geconsolideerd
(11 maanden).
• De afschrijvingen in Punch Motive zijn aanzienlijk
gestegen, voornamelijk wegens de afschrijving op
geactiveerde ontwikkelingskosten in Punch Po-
wertrain (12 maanden) en BBS (5 maanden). Vo-
rig jaar bevatte deze rubriek slechts de afschrij-
vingen met betrekking tot Punch Powertrain voor
een periode van 6 maanden.
• Waardeverminderingen op goodwill:
• De geboekte waardeverminderingen op ‘goodwill’
hebben hoofdzakelijk betrekking op de RMS-ac-
tiviteiten (Punch Graphix). De Raad van Bestuur
heeft besloten naar, aanleiding van het verlenen
van een niet exclusieve licentie aan Westfalia-
Surge, om de goodwill op deze activiteit vrijwel in-
tegraal af te waarderen. Verder werd hier ook de
‘goodwill’ met betrekking tot de thans afgestoten
CRT-activiteiten afgeboekt.

7. Waardeverminderingen en impairment op vlottende activa

2007 2006
Geconsolideerd
in duizenden euro’s
Voorraden en goederen in bewerking -2.488 12
Handelsvorderingen -4.338 -782
Waardeverminderingen vlottende activa -6.826 -590

Deze rubriek betreft de geboekte waardeverminderin- Technix-activiteiten (de activiteiten van de subdivisies
gen of de terugname hiervan op voorraden en dubi- RMS en EMS, gerapporteerd onder ‘Graphix’), voor
euze debiteuren. In 2007 werden vooral aanzienlijke het segment ‘Telematix’ en voor de stopgezette CRT-
waardeverminderingen aangelegd voor de voormalige activiteiten (segment ‘Other’).
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 115
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

-5.325 -925 -771 -871 -2.533 -161 -602 -306

-22.682 - - - -162 - -869 -
-10.525 - -161 -263 -23.394 -10.317 -7.621 -3.852
-38.532 -925 -932 -1.134 -26.089 -10.478 -9.092 -4.158

(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

-1.879 16 -100 3 356 173 -865 -

-1.908 -322 -1.333 306 -808 -231 -289 -536
-3.787 -306 -1.433 309 -452 -57 -1.154 -536

(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
116 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

8. Overige bedrijfskosten

2007 2006
Geconsolideerd
in duizenden euro’s
Voorzieningen 2.166 -429
Overige kasbedrijfskosten -100.533 -72.005
Overige bedrijfskosten -98.367 -72.434

De rubriek overige bedrijfskosten omvat voorzieningen De overige kasbedrijfskosten bestaan voornamelijk uit:
of de terugname hiervan en overige kasbedrijfskosten. • betaalde huurgelden;
Voor de bespreking van de belangrijkste bewegingen • onderhoud en herstelling;
op de voorzieningen wordt verwezen naar toelichting • elektriciteit, gas en water;
23. • communicatiekosten;
• verzekeringen;
• erelonen;
• publiciteit;
• niet-inkomstenbelastingen;
•…

9. Financieel resultaat

2007 2006
Geconsolideerd
in duizenden euro’s
Interesten -15.166 -7.474
Resultaten financiële instrumenten 1.221 102
Overige financiële resultaten 19.110 -1.182
Financieel resultaat 5.164 -8.554

De interestlasten zijn gestegen als gevolg van de stij-
ging van de financiële schuldpositie van 7,5 miljoen
euro over 2006 tot 15,2 miljoen euro over 2007. De re-
sultaten voortvloeiend uit afgeleide producten bedra-
gen 1,2 miljoen euro. De overige financiële resultaten
bestaan hoofdzakelijk uit de gerealiseerde winst op de
diverse aandelentransacties met betrekking tot Punch
Graphix plc en Punch Graphix nv (16 miljoen euro), ge-
realiseerde wisselkoerswinsten (6 miljoen euro) en
andere financiële kosten (-3 miljoen euro).
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 117
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

1.972 360 -414 1.261 -758 -525 1.366 -1.525

-43.380 -8.412 -5.580 -6.454 -29.385 -42.084 -22.189 -15.054
-41.408 -8.052 -5.995 -5.193 -30.142 -42.609 -20.823 -16.580
(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix
De rubriek bevat significante niet-recurrente elemen- • Telematix:
ten zoals de kosten verbonden aan de diverse her- • Frankrijk
structureringen en overnames uitgevoerd tijdens het • Alturion
boekjaar en dit in elk segment: • Motive:
• Graphix: • afbouw van de PlastX-activiteiten
• grafische activiteiten na het geslaagde openbaar • reorganisatie van BBS na de overname
bod • Other:
• RMS-activiteiten na de overdracht van het ver- • stopzetting van de CRT-activiteiten in Slowakije
koop- en servicenetwerk aan WestfaliaSurge en China
• EMS-activiteiten naar aanleiding van de afbouw
van de activiteiten in Slowakije

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

-5.768 -2.088 60 -56 -1.828 -1.147 -7.630 -4.183

7 - - 38 - - 1.213 64
1.247 2.075 143 -584 330 -103 17.390 -2.570
-4.514 -13 203 -603 -1.498 -1.249 10.973 -6.690
(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

10. Resultaten uit vermogensmutatie

De resultaten uit vermogensmutatie betreffen het re-
sultaat van Punch Graphix plc. In 2007 betrof het enkel
januari, in 2006 nog het volledige boekjaar.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
118 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

11. Belastingen

2007 2006
Geconsolideerd
in duizenden euro’s
Resultaat voor belastingen 33.681 27.039
Aandeel in het resultaat via vermogensmutatie 1.816 -7.031
Gecorrigeerd resultaat voor belastingen 35.497 20.008
Belastingen -5.158 -5.957
Gemiddelde belastingdruk 15% 30%
Winstbelastingen -448 -542
Latente belastingen -4.710 -5.415
Totaal belastingen -5.158 -5.957

Latente belastingen op de balans

Actieve belastinglatenties 28.498 12.997
Passieve belastinglatenties 28.956 9.600
Netto belasting latentie -458 3.398

De belastingen betreffen hoofdzakelijk latente belas-
tingen zoals kan worden afgeleid uit bovenstaande
tabel.
De gemiddelde belastingsdruk daalde van 30% over
2006 tot 15% over 2007. Deze daling is hoofdzakelijk
toe te schrijven aan:
• De erkenning van extra actieve belastinglatenties op
fiscaal overdraagbare verliezen in Punch Graphix nv
die mogelijk wordt gemaakt door de inbreng van de
activiteiten van Punch Graphix plc in Punch Graphix
nv (aangroei netto actieve belastinglatentie met 8,7
miljoen euro).
• Het niet erkennen van extra actieve belastinglaten-
ties op fiscaal overdraagbare verliezen voortvloei-
end uit het negatieve resultaat van het boekjaar van
Punch Telematix.
• Het niet erkennen van extra actieve belastinglaten-
ties op fiscaal overdraagbare verliezen voortvloei-
end uit het negatieve resultaat van het boekjaar van
bepaalde activiteiten in het segment ‘Motive’.
• De teruggave ten belope van circa 0,5 miljoen euro
van belastingen met betrekking tot vorige boekjaren.

Vrijwel het integrale resultaat voor belastingen, ge-

toond in het segment ‘Other’ betreft een niet-belast-
bare meerwaarde (circa 16 miljoen euro).
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 119
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

-3.089 2.854 -4.721 73 26.304 24.620 15.187 -508

1.816 -7.031 - - - - - -
-1.273 -4.177 -4.721 73 26.304 24.620 15.187 -508
6.701 3.736 -11 262 -11.449 -8.456 -398 -1.499
526% 89% 0% -357% 44% 34% 3% -295%
-966 -16 -11 -4 66 -51 464 -472
7.667 3.752 - 265 -11.515 -8.405 -862 -1.026
6.701 3.736 -11 262 -11.449 -8.456 -398 -1.499

21.133 7.466 3.865 3.865 57 966 3.442 700

4.938 - - - 18.723 7.860 5.295 1.740
16.195 7.466 3.865 3.865 -18.666 -6.894 -1.853 -1.040

(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

Alle erkende actieve belastinglatenties werden, con-

form IFRS, getoetst op redelijkheid op basis van gepro-
jecteerde toekomstige resultaten, rekening houdende
met de door de groep geplande belastingstrategieën.
Uit deze toetsing is gebleken dat geen negatieve her-
zieningen noodzakelijk waren.

Alle actieve en passieve belastinglatenties op zoge-

noemde tijdelijke verschillen zijn integraal erkend.

In totaal beschikt de groep nog over aanzienlijke niet-

uitgedrukte actieve belastinglatenties voortvloeiend
uit fiscaal overdraagbare verliezen die in de toekomst
mogelijk voor erkenning in aanmerking komen. De
belangrijkste in de toekomst mogelijk nog te erken-
nen extra actieve latenties op fiscaal overdraagbare
verliezen betreffen:
• Punch Graphix nv circa 6 miljoen euro
• Punch Telematix nv circa 5 miljoen euro
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
120 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

12. Resultaat per aandeel

2007 2006
in duizenden euro’s
Netto geconsolideerd resultaat (1) 28.523 21.083
Netto geconsolideerd resultaat - deel van de groep (2) 32.231 21.098
Gemiddeld aantal aandelen (3) 2.272.450 2.164.238
Resultaat per aandeel (in euro) (1)/(3) 12,6 9,7
Resultaat per aandeel - groep (in euro) (2)/(3) 14,2 9,7
Aantal aandelen einde boekjaar (4) 2.380.661 2.164.238
Resultaat per aandeel - na kapitaalverhoging (1)/(4) 12,0 8,9
Resultaat per aandeel - groep - na kapitaalverhoging (2)/(4) 13,5 8,9

13. Stopgezette activiteiten

Volgende activiteiten werden tijdens het boekjaar
stopgezet, verkocht of afgebouwd:
13.1 Technix
RMS-activiteiten (Robot Milking Solutions): in juni
2007 werd een bindende intentieverklaring getekend
met WestfaliaSurge GmbH (‘Westfalia’) met betrek-
king tot het verlenen van een niet exclusieve licentie
en de overdracht van het verkoop- en servicenetwerk.
Westfalia heeft de intentie de melkrobot gedurende de
komende 3 jaar nog te laten bouwen in de productie-
vestiging van EMS te Slowakije.
EMS-activiteiten (Equipment Manufacturing Services):
deze afdeling werd einde december 2007 aan boek-
waarde verkocht door Punch Graphix nv aan Punch
International. Een en ander impliceert dat de resul-
taten van deze activiteiten vanaf 2008 zullen worden
voorgesteld onder het segment ‘Other’.
13.2 Other
De CRT-activiteiten werden, nadat ze gedurende de
voorgaande jaren werden afgebouwd, volledig stop-
gezet. Zowel Punch Campus Namestovo als de joint
venture in China heeft zijn CRT-activiteiten stopgezet.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 121
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

14. Immateriële vaste activa

Software, Totaal
Ontwikke- licenties, Goodwill immateriële
lingskosten … vaste activa
in duizenden euro’s
Aanschaffingswaarde
Openingsbalans 1-1-2006 3.948 5.838 49.724 59.510
Aanschaffingen 3.732 537 20.646 24.915
Wijziging van de consolidatiekring 18.869 700 - 19.569
Verkopen en buitengebruikstellingen - -1.385 - -1.385
Overige wijzigingen - - - -
Omrekeningsverschillen vreemde valuta - 43 - 43
Balans einde periode 31-12-2006 26.549 5.733 70.370 102.652
Aanschaffingen 8.525 42.809 - 51.334
Wijziging van de consolidatiekring 22.582 3.252 93.304 119.138
Verkopen en buitengebruikstellingen -5.320 100 - -5.220
Overige wijzigingen -889 466 -2.250 -2.673
Omrekeningsverschillen vreemde valuta - 4 - 4
Balans einde periode 31-12-2007 51.447 52.362 161.425 265.235

Afschrijvingen
Openingsbalans 1-1-2006 -680 -4.692 -17.722 -23.094
Afschrijvingen van het boekjaar -1.304 -967 - -2.271
Verkopen en buitengebruikstellingen - 1.211 - 1.211
Wijziging van de consolidatiekring -19.051 -358 - -19.409
Overige wijzigingen - - - -
Omrekeningsverschillen vreemde valuta - -31 - -31
Balans einde periode 31-12-2006 -21.035 -4.837 -17.722 -43.594
Afschrijvingen van het boekjaar -5.231 -3.999 -23.714 -32.944
Verkopen en buitengebruikstellingen 5.320 - - 5.320
Wijziging van de consolidatiekring -15.306 -2.032 - -17.338
Overige wijzigingen -239 -292 260 -271
Omrekeningsverschillen vreemde valuta - -3 - -3
Balans einde periode 31-12-2007 -36.491 -11.163 -41.176 -88.830

Nettoboekwaarde
Balans einde periode 31-12-2006 5.514 896 52.648 59.058
Balans einde periode 31-12-2007 14.956 41.200 120.249 176.405
 1. Profiel 2. Strategie
122
JAARVERSLAG
2007
Tijdens het boekjaar 2007 werden aanzienlijke in-
vesteringen gedaan in immateriële vaste activa. In
totaal werd voor 41,3 miljoen euro geïnvesteerd. Het
leeuwendeel hiervan, circa 30 miljoen euro, betreft
de verwerving van patenten bij de overname van de
activa van BBS (segment ‘Motive’). Hierbij werden
de patenten conform de waarderingsregels en IFRS
3 Bedrijfscombinaties door een onafhankelijke partij
gewaardeerd en aan deze reële waarde opgenomen
in de balans. Verder werd, over de divisies heen, voor
circa 8,5 miljoen euro geïnvesteerd in ontwikkeling.
Voor boekjaar 2007 bedragen de afschrijvingen en
waardeverminderingen op de immateriële vaste ac-
tiva, exclusief goodwill, 9,2 miljoen euro. Hierin begre-
pen is een bijzondere waardevermindering ten belope
van circa 2 miljoen euro op immateriële vaste activa
gerelateerd aan de RMS-activiteiten.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
De rubriek ‘goodwill’ groeit netto aan met 61,4 mil-
joen euro. Dit is hoofdzakelijk te verklaren door het
verwerven van de controle in Punch Graphix plc. Hier-
door dient, conform IFRS 3 Bedrijfscombinaties, een
waardering aan ‘fair value’ te gebeuren. In totaal werd
een correctie ten belope van 91 miljoen euro uitge-
voerd, waarvan 10 miljoen euro werd toegewezen aan
merknamen, de resterende 81 miljoen euro kon niet
worden toegewezen aan individuele activa en is dus
beschouwd als ‘goodwill’.
Er werden tijdens het boekjaar bijzondere waardever-
minderingen op ‘goodwill’ geboekt ten belope van 23,7
miljoen euro. Deze bijzondere waardeverminderingen
zijn hoofdzakelijk de overdracht van de RMS-activi-
teiten (circa 21,1 miljoen euro). De ‘goodwill’ wordt,
conform IFRS, jaarlijks aan een impairmenttest on-
derworpen waarbij wordt bepaald of de toekomstige
geprojecteerde en verdisconteerde kasstromen vol-
staan om de betreffende ‘goodwill’ te handhaven.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 123
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

15. Materiële vaste activa

Installaties, Vaste activa

Terreinen Meubilair Leasing en Overige Totaal
machines materiële in aanbouw materiële
en en rollend soortgelij-
en vaste activa en vooruit- vaste activa
gebouwen materieel ke rechten
uitrusting betalingen

in duizenden euro’s
Aanschaffingswaarde
Openingsbalans 110.792 80.390 7.870 21.635 5.377 5.138 231.201
Wijziging van de consolidatiekring 37.477 24.457 3.190 2.368 2.142 3.127 72.761
Aanschaffingen 26.836 24.675 2.429 51.800 1.562 4.683 111.984
Verkopen en buitengebruikstellingen -42.617 -4.688 -878 -1.704 -496 -68 -50.451
Overige wijzigingen en overboekingen -10.924 -16.336 187 36.339 105 -5.383 3.988
Omrekeningsverschillen vreemde valuta 968 -15 8 535 -1 -16 1.479
Balans einde periode 122.531 108.483 12.807 110.972 8.689 7.481 370.963
Afschrijvingen
Openingsbalans -19.292 -21.985 -5.589 -3.179 -2.987 - -53.032
Wijziging van de consolidatiekring -5.797 -14.794 -1.049 -1.561 -1.067 - -24.268
Verkopen en buitengebruikstellingen 6.231 3.418 492 1.550 154 - 11.846
Afschrijvingen van het boekjaar -7.353 -23.512 -2.566 -7.122 -1.147 - -41.701
Overige wijzigingen en overboekingen 2.693 3.389 -181 -4.514 -32 - 1.355
Omrekeningsverschillen vreemde valuta -140 -10 -11 -72 7 - -226
Balans einde periode -23.659 -53.494 -8.903 -14.897 -5.073 - -106.027
Nettoboekwaarde
Balans begin periode 91.499 58.405 2.281 18.456 2.390 5.138 178.169
Balans einde periode 98.872 54.989 3.905 96.075 3.615 7.481 264.936

De wijzigingen in de consolidatiekring zijn hoofdzake- waarvan circa 51 miljoen euro een sale-and-lease-
lijk toe te schrijven aan: backconstructie betreft met betrekking tot het gebouw
• Punch Graphix plc: 48 miljoen euro van Punch Campus Namestovo in Slowakije.
• Punch Powertrain Nanjing Ltd.: 2 miljoen euro
De BBS-activa werden conform de waarderingsregels
• BBS America: 2 miljoen euro
en IFRS 3 Bedrijfscombinaties door een onafhanke-
• Shenzhen Sunrise (CRT): -2 miljoen euro
lijke partij gewaardeerd en aan deze reële waarde op-
Er werd in 2007 opnieuw significant geïnvesteerd in genomen in de balans.
materiële vaste activa, nl. voor een bedrag van 111
De desinvesteringen betreffen hoofdzakelijk de ver-
miljoen euro.
koop van het gebouw dat in de bovenvermelde sale-
De belangrijkste investeringen betreffen:
and-lease-backconstructie betrokken is, en de activa
• BBS: 46 miljoen euro
die verband houden met de RMS-activiteiten.
• Punch Powertrain: 6 miljoen euro
• Punch Graphix: 6 miljoen euro
• Segment ‘Other’: 54 miljoen euro,
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
124 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

16. Investeringen in 17. Vorderingen op lange termijn

verbonden ondernemingen
De investeringen in verbonden ondernemingen betref-
fen hoofdzakelijk Punch Graphix plc. Door het verwer-
ven van de controle middels het openbaar overname-
bod medio januari 2007 wordt Punch Graphix plc sinds
februari 2007 integraal geconsolideerd.
De vorderingen op lange termijn stegen van 2,1 miljoen
euro op het einde van boekjaar 2006 tot 9,1 miljoen
euro op het einde van boekjaar 2007. Deze evolutie is
hoofdzakelijk (4 miljoen euro) toe te schrijven aan het
feit dat Punch Graphix sinds februari 2007 opnieuw in-
tegraal wordt geconsolideerd. Punch Graphix maakt
in beperkte mate (defensief) gebruik van langeter-
mijncontracten voor machineverkopen: het gedeelte
van de betalingen dat niet binnen het jaar zal worden
ontvangen wordt in deze rubriek gerapporteerd. Ook
Punch Telematix maakt gebruik van langetermijncon-
tracten (bundelverkopen’) en laat een stijging van deze
rubriek ten belope van 2,5 miljoen euro optekenen.

18. Voorraden en bestellingen in uitvoering

2007 2006
Geconsolideerd
in duizenden euro’s
Grond- en hulpstoffen 23.160 17.630
Goederen in bewerking 12.268 5.528
Afgewerkte producten 33.920 5.389
Voorraden 69.348 28.548

Bestellingen in uitvoering 25 1.162

Voorraden en bestellingen in uitvoering 69.374 29.711

Omzet 331.706 197.459

Voorraadrotatie in dagen omzet 76 53

De voorraden en bestellingen in uitvoering stegen met
circa 40 miljoen euro tot 69,4 miljoen euro. Deze stij-
ging is voornamelijk toe te schrijven aan het feit dat
Punch Graphix sinds februari 2007 opnieuw integraal
wordt geconsolideerd. Ook de voorraad in het seg-
ment ‘Motive’ is in belangrijke mate gestegen wegens
het verwerven van BBS, waarvoor de omzet echter
slechts voor 5 maanden wordt opgenomen. De stijging
in het segment ‘Other’ betreft hoofdzakelijk de voor-
raad van de EMS-activiteiten waarvan de omzet voor
2007 wordt gerapporteerd onder het segment ‘Grap-
hix’, maar de voorraad en de volledige balans, gelet
op de verkoop van deze activiteit door Punch Graphix
aan Punch International eind december 2007, onder
het segment ‘Other’.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 125
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

10.905 8.372 - - 8.492 8.034 3.764 1.224

4.109 2.195 - - 6.893 3.320 1.266 -14
19.600 1.278 1.083 1.093 12.685 2.567 552 -451
34.614 11.845 1.083 1.093 28.069 13.921 5.582 1.689

- - - - 25 1.162 - -

34.614 11.845 1.083 1.093 28.095 15.084 5.582 1.689

(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
126 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

19. Handelsvorderingen en overige vorderingen

2007 2006
Geconsolideerd
in duizenden euro’s
Netto handelsvorderingen 59.030 40.386
Overige vorderingen 18.466 9.321
-- Intercompany
-- Derde partijen 18.466 9.321
Overlopende activarekeningen 4.745 3.055
Handelsvorderingen en overige vorderingen 82.241 52.762

Omzet 331.706 197.459

Gemiddeld aantal dagen uitstaande Handelsvorderingen 65 75

De rubriek handelsvorderingen steeg met circa 19 21. Financiële instrumenten

miljoen euro, wat opnieuw integraal wordt verklaard
door het feit dat Punch Graphix sinds februari 2007
opnieuw integraal wordt geconsolideerd. Het gemid-
deld aantal dagen uitstaande handelsvorderingen
daalde van 75 tot 65 dagen.
De overige vorderingen betreffen hoofdzakelijk te re-
cupereren BTW-bedragen en een rekening-courant-
vordering ten belope van 5.009.741 euro op de heer
Dumarey en verbonden partijen (zie ‘Other’) waarop
marktconforme rente wordt aangerekend.
De groep maakt gebruik van afgeleide instrumenten
om de blootstelling aan wisselkoers- en renterisico’s
die voortvloeien uit zijn activiteiten af te dekken. Het
beleid laat niet toe dat speculatieve of met vreemd
vermogen gefinancierde transacties worden aange-
gaan, noch dat financiële instrumenten worden ge-
houden voor handelsdoeleinden. De groep besloot bo-
vendien om in 2007 een risico op een bestaande klant
af te dekken door middel van een ‘put’ op de aandelen
van de betreffende klant.

De aangehouden financiële instrumenten dienen

20. Activa bestemd voor verkoop
Conform IFRS is een overboeking naar deze rubriek
vereist als er door de Raad van Bestuur een besluit
tot verkoop van activa is genomen en er bovendien
voldoende zekerheid bestaat dat de betreffende activa
binnen afzienbare tijd (normaliter 1 jaar) effectief zul-
len worden overgedragen.
Ofschoon de groep steeds actief zoekt naar moge-
lijkheden voor waardecreatie, werden er momenteel
geen beslissingen genomen die in aanmerking komen
voor den dergelijke overboeking.
onder IFRS op de balans tot uitdrukking te worden
gebracht aan ‘fair value’. In casu gebeurt dit aan de
marktwaarde (‘market-to-market value’) zoals opge-
geven door de financiële instelling waarbij het instru-
ment werd afgesloten.
De ‘fair value’ van de op het einde van 2007 aangehouden
instrumenten bedraagt 1.495.000 euro, op het einde van
2006 was dat 64.000 euro. De ‘fair value’ van de betrokken
instrumenten bedroeg op het einde van 2007:
• Hedging yen: 217.000 euro
• Interest Rate Swap (IRS): 855.000 euro
• Put aandeel klant: 423.000 euro
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 127
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

35.360 7.526 5.530 7.761 14.912 20.825 3.228 4.275

-16.639 -1.218 -990 2.039 1.611 11.685 34.484 -3.185
-25.054 -3.090 -1.365 1.519 -1.304 10.433 27.723 -8.860
8.414 1.871 375 519 2.916 1.252 6.761 5.675
1.346 103 80 672 2.572 1.518 747 761
20.066 6.411 4.620 10.472 19.095 34.028 38.459 1.851

184.862 34.952 13.742 18.747 126.163 132.325 6.939 11.435

70 79 147 151 43 57 170 136
(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

22. Eigen vermogen

Voor de aansluiting van het eigen vermogen wordt ver- einde van het boekjaar 2006 tot 315 miljoen euro op
wezen naar de betreffende tabel op pagina 86. het einde van 2007. De belangrijkste wijzigingen in het
Het eigen vermogen steeg van 200 miljoen euro op het eigen vermogen betreffen:

Kapitaalverhoging via private plaatsing in juni 2007 20,6 miljoen euro

Resultaat van het boekjaar 28,5 miljoen euro
Inkoop eigen aandelen -0,7 miljoen euro
Beweging omrekeningsverschillen -12,1 miljoen euro
Herwaardering van Punch Graphix plc via eigen vermogen 30,1 miljoen euro
Beweging belangen van derden 49,0 miljoen euro
Totaal 115,4 miljoen euro
De beweging in de rubriek belangen van derden houdt verband met:
Punch Telematix nv 0,5 miljoen euro
Punch Graphix nv en Punch Graphix plc 48,5 miljoen euro
Totaal 49,0 miljoen euro

In juni 2007 werd via een private plaatsing een kapi- Op het einde van het boekjaar 2007 had de groep 9.325
taalverhoging uitgevoerd van bruto 21,2 miljoen euro eigen aandelen in zijn bezit.
met een transactiekost van 0,6 miljoen euro. Het net-
to-effect van de kapitaalverhoging op het eigen ver-
mogen bedraagt dus 20,6 miljoen euro.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
128 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

23. Voorzieningen

2007 2006
Geconsolideerd
in duizenden euro’s
Pensioenen 3.313 2.883
Overige 11.629 10.228
Voorzieningen 14.942 13.111

De voorzieningen stegen van 13,1 miljoen euro op het

einde van boekjaar 2006 tot 14,9 miljoen euro op het
einde van boekjaar 2007. Deze stijging is vrijwel inte-
graal te verklaren door de integrale consolidatie van
Punch Graphix plc sinds februari 2007. De rubriek
overige voorzieningen bestaat hoofdzakelijk uit:
• voorzieningen voor garanties;
• voorzieningen voor de sanering van het terrein van
Punch Metals;
• voorzieningen voor kosten van claims.

De voorzieningen hebben een langlopend karakter.

6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 129
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

348 60 - - 2.796 2.717 169 106

5.766 3.856 1.075 532 4.147 3.627 641 2.213
6.114 3.916 1.075 532 6.944 6.344 810 2.319

(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

24. Financiële schulden

Lange-
Leasing- Financiële Totaal lan- termijn- Financiële Financiële
Achter- Totaal
schulden schulden getermijn- schulden schulden schulden
gestelde financiële
lange lange schulden die binnen korte korte
schulden schulden
termijn termijn het jaar termijn termijn
vervallen

in duizenden euro’s
Openingsbalans 474 59.009 45.184 104.667 10.610 12.283 22.893 127.560
Wijziging in de consolidatiekring - 38.398 6.742 45.139 3.918 12.640 16.558 61.697
Nieuwe schulden - 8.881 14.713 23.594 3.176 87.184 90.360 113.954
Terugbetalingen - -5.615 -18.320 -23.935 -28.930 -9.483 -38.413 -62.348
Overboekingen - -18.349 65.710 47.361 22.089 -69.450 -47.361 -
Omrekeningsverschillen vreemde valuta - 136 440 576 167 - 167 744
Balans einde periode 474 82.459 114.469 197.401 11.031 33.173 44.204 241.606

Schulden gewaarborgd door zekerheden

2007 2006 Er werden tijdens het boekjaar voor 114,0 miljoen

in duizenden euro’s
Achtergestelde leningen 474
Leasingschulden op lange termijn 82.459
Kredietinstellingen en leasing-
158.673
schulden op korte termijn
Totaal 241.606
De financiële schulden stegen met 114,1 miljoen euro
van 127,6 miljoen euro op het einde van boekjaar 2006
tot 241,6 miljoen euro op het einde van boekjaar 2007.
De netto financiële schuldpositie steeg met 73,8 mil-
joen euro tot 184,9 miljoen euro. De wijzigingen in de
consolidatiekring hebben hoofdzakelijk betrekking op
de integrale consolidatie van Punch Graphix plc.
euro nieuwe kredieten opgenomen en er werd 62,3
miljoen euro afgebouwd op bestaande kredietlijnen.
474 In dit laatste bedrag is de terugbetaling (circa 36 mil-
59.009 joen euro) begrepen van het overbruggingskrediet met
betrekking tot het gebouw van Punch Campus
68.077
Namestovo dat werd geherfinancierd door middel van
127.560 een leasingkrediet. Het gros van de resterende verho-
ging van de kredieten betreft kredietlijnen toegestaan
aan Punch International in het kader van de financie-
ring van het publiek overnamebod op Punch Graphix
plc en de overname van de activa van BBS. Het is de
intentie van de groep om deze kredietlijnen te herfi-
nancieren.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
130 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Een analyse per segment laat de volgende evolutie zien:

2007 2006
Geconsolideerd
in duizenden euro’s
Financiële schulden op lange termijn 197.401 104.667
Financiële schulden op korte termijn 44.204 22.893
Totaal financiële schulden 241.606 127.560
Liquide middelen -56.666 -16.381
Netto financiële schuld 184.939 111.179

Eigen vermogen 315.441 200.064

Netto financiële schuld / Eigen vermogen 59% 56%

EBITDA 109.576 41.596

Netto financiële schuld / EBITDA 1,69 2,67

Materiële vaste activa 264.936 178.169

Dekking netto financiële schuld door materiële vaste activa 143% 160%

25. Handelsschulden en overige schulden

2007 2006
Geconsolideerd
in duizenden euro’s
Totaal handelsschulden (HS) 51.465 33.602

Verschuldigde salarissen en werkgeversbijdragen 10.270 7.726

Ontvangen voorschotten 920 699
Overige schulden 6.921 6.047
Overlopende passivarekeningen 8.673 3.291
Totaal overige schulden 26.785 17.763

Handelsschulden en overige schulden 78.249 51.365

Gemiddeld aantal dagen HS 57 62

(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 131
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

40.406 575 - - 24.941 22.201 132.055 81.891

12.203 7.970 - 37 10.473 13.102 21.529 1.785
52.609 8.545 - 37 35.414 35.302 153.583 83.676
-40.706 -976 -5.900 -11.024 -6.322 -2.465 -3.738 -1.916
11.903 7.569 -5.900 -10.987 29.092 32.838 149.846 81.759

173.818 84.302 36.833 41.602 95.173 72.718 9.617 1.442

43.588 -3.293 -2.144 240 55.101 32.311 13.031 12.338

49.556 3.742 351 219 98.773 95.610 116.256 78.598

(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

Graphix (*) Telematix Motive Other

22.727 7.234 2.931 4.026 18.137 17.633 7.670 4.709

5.250 430 689 960 3.510 4.942 821 1.394

822 120 12 12 86 507 60
4.799 1.120 256 4.759 1.191 153 675 15
5.690 337 583 81 1.957 2.543 443 330
16.561 2.007 1.540 5.812 6.744 8.145 1.939 1.799

39.288 9.241 4.471 9.839 24.881 25.778 9.609 6.508

In vergelijking met 2006 stegen de handelsschulden
van 34 miljoen euro tot 51 miljoen euro op het einde
van het boekjaar 2007. Deze stijging is vrijwel volle-
dig toe te schrijven aan de integrale consolidatie van
Punch Graphix plc sinds februari 2007. Gedetailleerde
informatie per segment wordt gegeven in bovenstaan-
de tabel. Uit die tabel blijkt eveneens dat het beta-
lingsgedrag van de groep verbeterde: het gemiddelde
aantal dagen uitstaande handelsschuld daalde van 62
dagen naar 57 dagen.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
132 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

26. Transacties met verbonden en gerelateerde partijen

Alle transacties met verbonden partijen gebeuren te- Punch Graphix

gen marktconforme voorwaarden (at ‘arms length’) Punch Graphix nv heeft een aantal contracten met zijn
en de voorwaarden worden op regelmatige tijdstippen aandeelhouder Punch International nv of aanverwante
getoetst aan eventuele wijzigingen van de algemene vennootschappen:
marktomstandigheden. De belangrijkste transacties • Huurovereenkomst met Punch Property Internatio-
betreffen: nal nv voor de huur van de kantoren te Eede voor
een periode van 9 jaar en een jaarlijkse huurkost
Punch Telematix
van 36.000 euro.
• Gedurende het jaar betaalde Punch International
• Huurovereenkomst met Punch Property Internatio-
marktconforme interesten op een lening toegestaan
nal nv voor de huur van de tonerfabriek te Heultje
door Punch Telematix. Punch Telematix betaalde
voor een periode tot 2014 en een jaarlijkse huurkost
management fees aan Punch International.
van 313.000 euro.
• Op 15 februari 2005 werd een huurovereenkomst af-
• Punch Technix Equipment Manufacturing sro had
gesloten tussen Punch Property International nv en
een huurovereenkomst met Punch Campus voor
Punch Telematix nv met betrekking tot het gebouw
de huur van de productieruimtes op Punch Cam-
in Wervik. De jaarlijkse huurlasten bedragen circa
pus Namestovo. De huurkost voor 2007 bedroeg
75.000 euro.
1.300.000 euro. In 2008 vervalt deze kost gezien de
• Punch Telematix rekende aan Punch Powertrain
verkoop van Punch Technix Equipment Manufactu-
(segment ‘Other’) de kosten door voor ontwikkeling
ring sro einde december 2007.
en onderzoek inzake software voor continu varia-
• Punch Technix Equipment Manufacturing sro had
bele transmissies.
een service level agreement met Punch Campus
• Tijdens het boekjaar 2007 produceerde Punch Grap-
voor de levering van personeel en ondersteunende
hix nv (voorheen Punch Technix nv) voor Punch Tele-
diensten voor een jaarlijks bedrag van ongeveer 1
matix de CarBox in zijn Slowaakse vestiging te Na-
miljoen euro. In 2008 vervalt deze kost gezien de
mestovo. De aankoopprijzen waren marktconform
verkoop van Punch Technix Manufacturing sro einde
en werden op regelmatige tijdstippen aan de markt
december 2007.
getoetst. De aankopen bedroegen minder dan 20%
• Op 31 december 2007 had Punch Graphix nv nog een
van de totale aankopen van Punch Telematix. De
schuld van 24.559.000 euro ten opzichte van Punch
Slowaakse vestiging van Punch Graphix nv werd
International nv in verband met de aandelentrans-
eind december 2007 verkocht aan Punch Internati-
actie met Punch Graphix plc. Op deze schuld wordt
onal. Op het einde van het eerste kwartaal van 2008
een marktconforme interest betaald. Voor 2007 be-
zal de productie van de CarBox in de Slowaakse ves-
droeg het gemiddeld interestpercentage 6,2%.
tiging worden stopgezet.
• Tussen Punch Property International nv en Punch
Graphix International nv bestaat er een recht van
opstal voor de gronden gelegen Duwijckstraat 17 te
Lier.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
De op 31 december 2007 openstaande vorderingen op
bestuurders en aan een bestuurder gerelateerde par-
tijen (Guido Dumarey, Creacorp en Miller Marsh Pond)
bedragen 5.009.741 euro, waarop een marktconforme
rente werd aangerekend.
Voor het boekjaar 2007 bedroeg de bezoldiging voor
alle bestuurders en de leden van het directiecomité
samen 4.165.207 euro (2006: 1.148.560 euro). De ver-
goedingen van de leden van de Raad van Bestuur hier-
in begrepen bedraagt 3.474.402 euro (2006: 1.148.565
euro).
In het kader van het winstbewijzenplan (zie ook hoofd-
stuk 8.6 op pagina 73 van dit verslag) werden aan de
leden van het directiecomité 6 winstbewijzen toege-
kend nadat door hen aan de voorwaarden van kapi-
taalverhoging zoals bepaald in dit plan werd voldaan.
Er werd tevens 1 winstbewijs toegekend aan een lid
van het management.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
133
jaarrekening jaarrekening
27. Rechten en verplichtingen buiten balans
• Claim vanwege Koenraad Van der Elst: bij vonnis van
15 januari 2007 werd Punch International nv veroor-
deeld tot het betalen van een opzeggingsvergoeding
van 62.500 euro. De rest van de vordering werd on-
gegrond verklaard. De heer Koenraad Van der Elst
is in beroep gegaan tegen dit vonnis. Voor de opzeg-
gingsvergoeding werd een voorziening aangelegd
ten belope van 62.500 euro.
• Bij de overname van SpaceChecker nv begin 2006
is een dispuut gerezen over een vermeende ‘ear-
nout’. De verkopers van SpaceChecker hebben ge-
dagvaard in betaling van 2,75 miljoen euro. Punch
International nv betwist deze vordering en heeft een
tegenvordering ingesteld van 4 miljoen euro.
• De groep Geminus, die een definitieve opschor-
ting van betaling aangevraagd en verkregen heeft
onder de procedure van het gerechtelijk akkoord,
heeft Punch Metals nv en Punch International nv
gedagvaard wegens een vermeende schending van
de verplichting tot aankopen bij de Geminus-groep.
De Geminus groep eist een schadevergoeding van
2.500.000 euro. Punch Metals nv en Punch Interna-
tional nv betwisten deze claim integraal.
• BouMatic heeft op 25 augustus 2005 een arbitrage-
procedure ingeleid volgens de International Cham-
ber of Commerce (ICC) regels tegen Punch Graphix
nv en verschillende van zijn dochterbedrijven, voor
een totaalbedrag van 21,4 miljoen euro. Deze claim
heeft betrekking op de verkoop van de Gascoigne
Melotte business unit in 2004, en is gebaseerd op
een vermeende inbreuk op de ‘representations and
warranties’. Punch Graphix heeft een tegenclaim in-
gediend van 1,9 miljoen euro voor het niet nakomen
van de contractuele verplichtingen door BouMatic.
Daarnaast startte BouMatic in Texas een juridische
procedure tegen Punch International nv op basis
van buitencontractuele argumenten. Punch Graphix
nv en Punch International nv zijn van oordeel dat de
claims van BouMatic in beide procedures volledig
ongegrond zijn. Daarom werd er enkel een provisie
aangelegd voor de gerechtskosten en procedure-
kosten.
 1. Profiel 2. Strategie
134
JAARVERSLAG
2007
• Overpelt-Plascobel nv werd in gedwongen tussen-
komst gedagvaard door Umicore nv in een rechts-
zaak waarin Umicore nv zelf werd gedagvaard door
Plastic Investment Company nv. De dagvaarding in
gedwongen tussenkomst beoogt de terugbetaling
van een provisioneel bedrag van 470.000 euro. De
rechtszaak handelt over de overeenkomst tot over-
name van de aandelen van Overpelt-Plascobel nv.
Overpelt-Plascobel nv betwist de ontvankelijkheid
en de gegrondheid van de claim volledig.
• Overpelt-Plascobel nv dagvaardde Brabantia S&L
Belgium nv voor de betaling van een schadevergoe-
ding van 187.000 euro wegens contractbreuk. Bra-
bantia heeft een tegenvordering ingesteld voor een
bedrag van 103.000 euro. Deze rechtszaak wordt in
mei 2008 door de rechtbank behandeld.
• Uit een verkoop van bedrijfsafdeling aan ID Plast
wordt een deel van de vergoeding ontvangen op
basis van een contributie van 15% op de verkopen
gerealiseerd tot maart 2008.
• Uit een overdracht van activa in Overpelt Plascobel
nv werd een bijkomende vergoeding bedongen ten
belope van 1,2 miljoen euro die een vaststaand ka-
rakter krijgt in de komende jaren.
• Er bestaat momenteel een buitengerechtelijke dis-
cussie met Teamsoft Automotive bv betreffende de
betaling van de koopprijs van 200.000 euro voor de
verkoop door Punch Telematix Nederland bv van de
MDRS-software. De koopprijs werd door de koper tot
op heden nog niet betaald. Er werd een voorziening
aangelegd voor deze vordering. De vennootschap
Teamsoft verzorgt momenteel ook onderhoudsacti-
viteiten voor de Punch Telematix-groep, er bestaat
tegelijkertijd een klantenrelatie met de tegenpartij.
• Punch Telematix geeft twee jaar garantie op pro-
ducten van het type CarBox en drie jaar op produc-
ten van het type CarCube. De garantie omvat zowel
de interventies (in– en uitbouw), de verzendingskos-
ten, de kosten voor een vervangtoestel, het geven
van technische ondersteuning als de volledige kost
voor het herstellen van de toestellen.
• Agfa Graphics nv tegen Punch Graphix Prepress Bel-
gium nv en Punch Graphix International nv. Voor de
Rechtbank van Koophandel van Mechelen, België,
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
heeft Agfa Graphics nv (‘Agfa Graphics’) de aanstel-
ling gevraagd van een expert om te bepalen of het
patent EP 1 772 262 A1 en US 2007/0084374-A1 on-
derdeel vormt van de samenwerkingsovereenkomst
van 1 mei 2005 tussen Agfa Graphics en Punch
Graphix Prepress Belgium nv en als zodanig moet
worden beschouwd als mede-eigendom. Punch
Graphix is van oordeel dat de uitvinding plaatsvond
buiten het kader van deze samenwerkingsovereen-
komst, en als zodanig exclusief eigendom is van
Punch Graphix. Punch Graphix heeft een minnelijke
schikking voorgesteld, maar deze werd verworpen
door Agfa Graphics. Bij een beschikking in kort
geding heeft de rechter een gerechtsdeskundige
aangesteld die moet onderzoeken of het patent al
dan niet mede-eigendom is. In de loop van de week
van 17 maart 2008 vond een eerste meeting plaats
in aanwezigheid van de door de rechter aange-
stelde gerechtsdeskundige en waar beide partijen
hun standpunt hebben kunnen uiteenzetten. Op 11
april hebben Punch Graphix en Agfa Graphics hun
besluiten neergelegd. Op 6 mei 2008 vindt een vol-
gende meeting plaats met de gerechtsdeskundige.
• RR Donnelley is een klant van Punch Graphix Ame-
ricas die werd gedagvaard door Tesseron Ltd. voor
een vermeende patentinbreuk. De zaak is aanhan-
gig gemaakt voor de Northern District of Ohio. De
variabele dataprintsystemen van Xeikon, die gebruik
maken van de Xeikon RIP’s, zouden een inbreuk ple-
gen op 4 patenten van Tesseron met betrekking tot
Variable Data Printing. RR Donnelley heeft Punch
Graphix gevraagd om de verdediging op te nemen
en RR Donnelley schadeloos te stellen, indien no-
dig. Punch Graphix onderzoekt momenteel dit ver-
zoek en de mogelijke inbreuken van zijn producten
op deze patenten. RR Donnelley heeft echter nog
niet gereageerd op een schrijven van Punch Graphix
van eind november 2007 waarin gevraagd werd om
Punch Graphix te contacteren.
• Op 6 oktober 2003 heeft Punch Graphix Prepress
Germany GmbH een exclusieve verkoopovereen-
komst afgesloten met Wirth Graphic Technologies
(Shanghai) Co (‘Wirth’) voor de verkoop, distributie
en service van zijn basysPrint-producten op de Chi-
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 135
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

nese markt. Op 23 februari 2007 heeft Punch Grap- 28. Gebeurtenissen na balansdatum
hix deze overeenkomst beëindigd met ingang van 31
maart 2007 wegens ‘non-performance’ door Wirth. Op 31 maart 2008 werd een herstructurering bij Punch
Wirth trekt de rechtsgeldigheid van de opzegbrief Graphix Prepress Belgium nv aangekondigd waarbij
in twijfel, omdat er geen ingebrekestelling met be- 39 arbeidsplaatsen worden geschrapt.
schrijving van de redenen is voorafgegaan op basis
waarvan Wirth de inbreuken kon rechtzetten. Om- De hier vermelde gebeurtenissen na balansdatum
dat diverse facturen onbetaald bleven, heeft Punch werden opgenomen tot einde maart 2008 op voorstel
Graphix intussen een contract gesloten met een an- van de Raad van Bestuur.
dere distributeur. Wirth heeft bovendien een claim
ingediend tegen Punch Graphix voor schadever-
goeding, ten bedrage van maximaal 445.000 euro.
Tijdens de eerste rechtszitting heeft de rechtbank
genoteerd dat de managing director van Wirth de
toegang tot China werd ontzegd wegens een onder-
zoek naar belastingfraude, en dat Wirth daardoor
zijn verkoopovereenkomst niet meer kan nakomen.
Intussen is er een uitspraak geweest waarbij Wirth
door de Duitse rechter in het ongelijk is gesteld en
waarbij is bevestigd dat de beëindiging van het con-
tract door Punch Graphix in tweede instantie cor-
rect is gebeurd. Het is nu wachten of Wirth in beroep
gaat. In parallel lopen gesprekken tussen partijen
teneinde een minnelijke schikking te bereiken.
• Thierry Vermander heeft op 15 oktober 2007 een
claim ingediend tegen Punch Graphix International
nv. Deze ex-werknemer claimt achterstallige com-
missielonen en een schadevergoeding wegens on-
rechtmatig ontslag ten belope van in totaal 208.000
euro. Punch Graphix International nv weerlegde de
volledige claim.
• Stefan Birkhofer claimt een bedrag van 320.000 euro
van Punch Graphix Deutschland GmbH. Deze ex-
werknemer claimt 5% van de aandelen van Punch
Graphix Deutschland GmbH. Er is echter nooit eni-
ge overeenkomst hieromtrent ondertekend. Punch
Graphix Deutschland GmbH verwerpt de claim van
Birkhofer volledig.
 1. Profiel 2. Strategie
136
JAARVERSLAG
2007
Verslag van de commissaris
Verslag van de commissaris aan de Algemene
Vergadering der Aandeelhouders van de vennoot-
schap Punch International nv over de geconsoli-
deerde jaarrekening over het boekjaar afgesloten op
31 december 2007
Overeenkomstig de wettelijke bepalingen, brengen
wij u verslag uit in het kader van ons mandaat van
commissaris. Dit verslag omvat ons oordeel over het
getrouw beeld van de geconsolideerde jaarrekening
evenals de vereiste bijkomende vermeldingen.
Verklaring over de geconsolideerde
jaarrekening zonder voorbehoud
Wij hebben de controle uitgevoerd van de geconsoli-
deerde jaarrekening over het boekjaar afgesloten op
31 december 2007, opgesteld op basis van Internati-
onal Financial Reporting Standards zoals aanvaard
binnen de Europese Unie, met een balanstotaal van
688.692 duizend euro en waarvan de winst- en ver-
liesrekening afsluit met een winst van het boekjaar,
aandeel van de groep, van 32.231 duizend euro. Deze
rekeningen bevatten meerdere filialen van Belgisch of
buitenlands recht waarvan de controle aan andere re-
visoren werd toevertrouwd. In het kader van de uitvoe-
ring van onze opdracht hebben zij de onderliggende
financiële staten van deze filialen in het kader van de
opname in de consolidatie geattesteerd.
Het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening
valt onder de verantwoordelijkheid van het bestuur-
sorgaan. Deze verantwoordelijkheid omvat onder
meer: het opzetten, implementeren en in stand hou-
den van een interne controle met betrekking tot het
opstellen en de getrouwe weergave van de geconsoli-
deerde jaarrekening die geen afwijkingen van materi-
eel belang, als gevolg van fraude of van het maken van
fouten, bevat; het kiezen en toepassen van geschikte
grondslagen voor de financiële verslaggeving en het
maken van boekhoudkundige ramingen die onder de
gegeven omstandigheden redelijk zijn.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over
deze geconsolideerde jaarrekening tot uitdrukking te
brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze
controle uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke be-
palingen en volgens de in België geldende controle-
normen, zoals uitgevaardigd door het Instituut der
Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat
onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd
dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen
dat de geconsolideerde jaarrekening geen afwijkingen
van materieel belang, als gevolg van fraude of van het
maken van fouten, bevat.
Overeenkomstig voornoemde controlenormen heb-
ben wij rekening gehouden met de administratieve en
boekhoudkundige organisatie van het geconsolideerd
geheel, alsook met zijn procedures van interne con-
trole. Wij hebben van de verantwoordelijken en van het
bestuursorgaan van de vennootschap de voor onze
controles vereiste ophelderingen en inlichtingen ver-
kregen. Wij hebben op basis van steekproeven de ver-
antwoording onderzocht van de bedragen opgenomen
in de geconsolideerde jaarrekening. Wij hebben de
gegrondheid van de waarderingsregels, van de con-
solidatiegrondslagen, de redelijkheid van de beteke-
nisvolle boekhoudkundige ramingen gemaakt door de
vennootschap, alsook de voorstelling van de geconso-
lideerde jaarrekening als geheel beoordeeld. Wij zijn
van mening dat deze werkzaamheden een redelijke
basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel.
Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarre-
kening afgesloten op 31 december 2007 een getrouw
beeld van de financiële positie, van de financiële pres-
taties, en van de kasstromen van het geconsolideerd
geheel, in overeenstemming met het in België van
toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel
of, desgevallend, met International Financial Repor-
ting Standards zoals aanvaard binnen de Europese
Unie.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 137
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Bijkomende vermeldingen
Het opstellen en de inhoud van het geconsolideerd
jaarverslag vallen onder de verantwoordelijkheid van
het bestuursorgaan.

Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag

de volgende bijkomende vermelding op te nemen die
niet van aard is om de draagwijdte van onze verklaring
over de geconsolideerde jaarrekening te wijzigen:

• Het geconsolideerd jaarverslag behandelt de door

de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met
de geconsolideerde jaarrekening. Wij kunnen ons
echter niet uitspreken over de beschrijving van de
voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee de
gezamenlijke in de consolidatie opgenomen onder-
nemingen worden geconfronteerd, alsook van hun
positie, hun voorzienbare evolutie of de aanmerke-
lijke invloed van bepaalde feiten op hun toekomstige
ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat
de verstrekte gegevens geen onmiskenbare incon-
sistenties vertonen met de informatie waarover wij
beschikken in het kader van ons mandaat.

Merelbeke, 20 april 2008

BDO Atrio Bedrijfsrevisoren Burg. Ven. CVBA

Commissaris
Vertegenwoordigd door Koen De Brabander
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
138 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Enkelvoudige jaarrekening
van Punch International nv 10
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 139
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Bespreking van de enkelvoudige jaarrekening

De enkelvoudige jaarrekening hier gepresenteerd en

besproken werd opgesteld op basis van het in België
van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel.

Het eigen vermogen van Punch International nv be-

draagt op 31 december 2007 158,08 miljoen euro te-
genover 104,53 miljoen euro op het einde van 2006. De
stijging wordt verklaard door een verhoging van het
kapitaal met 21,22 miljoen euro, het uitboeken van een
herwaarderingsmeerwaarde van -28,53 miljoen euro,
het aanleggen van een overige onbeschikbare reserve
van 0,04 miljoen euro en een te bestemmen winst van
het boekjaar van 60,82 miljoen euro.

Het balanstotaal van de vennootschap bedraagt 278,50

miljoen euro tegenover 163,70 miljoen euro in 2006.

Enkelvoudige balans: bespreking van de

belangrijkste activa en passiva posten
Oprichtingskosten
De toename van de oprichtingskosten voor een bedrag
van 0,51 miljoen euro is het gevolg van de verhoging
van het kapitaal van de vennootschap in de loop van
2007.
Immateriële vaste activa
De immateriële vaste activa zijn gestegen wegens de
aankoop van nieuwe ERP-licenties voor de Punch-
groep voor een bedrag van 0,84 miljoen euro.
Financiële vaste activa
De toename van de financiële vaste activa ten bedrage
van 53,11 miljoen euro wordt verklaard door de uit-
boeking van de aandelen in Punch Precision Ltd (-4,18
miljoen euro) na liquidatie, de aan- en verkoop van
aandelen Punch Telematix nv (-0,49 miljoen euro),
de verhoging van de investering in BBS International
GmbH (5 miljoen euro) en SpaceChecker nv (5 miljoen
euro) via inbreng van de rekening-courant, de volledi-
ge verkoop van de minderheidsparticipaties in Punch
Mécanique sas (-0,02 miljoen euro) en PPK sp (-0,31
miljoen euro), de gedeeltelijke terugbetaling van het
agio op de aandelen Blitz Blauw bv (-5,97 miljoen
euro), de aankoop van de aandelen van Punch Technix
Equipment Manufacturing sro (7,23 miljoen) in Slowa-
kije en BBS Verwaltungs GmbH (0,03 miljoen euro) in
Duitsland, de inbreng en de verkoop van de aandelen
Punch Graphix plc in Punch Graphix nv (75,35 miljoen
euro) en de uitboeking van de herwaardering van de
participatie in Punch Graphix plc tegen het belang in
het geconsolideerde eigen vermogen van de groep
Punch Graphix (-28,53 miljoen euro).
Vorderingen op ten hoogste één jaar
De toename wordt hoofdzakelijk verklaard door het
uitstaande saldo van de rekening-courant gevormd
op Punch Graphix nv voor de verkoop van de aandelen
Punch Graphix plc voor een bedrag van 24,56 miljoen
euro en het uitstaande bedrag op de verschillende
BBS-maatschappijen ten bedrage van 35,89 miljoen
euro.
Geldbeleggingen en liquide middelen
De vennootschap hield op het einde van het boekjaar
9.325 eigen aandelen in portefeuille, gewaardeerd te-
gen slotkoers of tegen de aanschaffingswaarde indien
lager.
 1. Profiel 2. Strategie
140
JAARVERSLAG
2007
Kapitaal, reserves, herwaarderingsmeer-
waarden en overgedragen winst
Het kapitaal van de vennootschap is t.o.v. het vorige
boekjaar toegenomen met 21,22 miljoen euro door de
uitgifte van 216.423 nieuwe aandelen. Hiervan is 5,59
miljoen euro opgenomen als geplaatst kapitaal en
15,63 miljoen euro als uitgiftepremie. Van de nieuwe
aandelen zijn 3.425 aandelen op naam en 212.998 aan
toonder. Bovendien zijn in 2007 in totaal 549 aande-
len op naam omgezet in aandelen aan toonder. Het
totaal aantal aandelen van de vennootschap bedraagt
2.380.661 op 31 december 2007.
De vennootschap heeft in 2007 overeenkomstig de
statuten een aantal winstbewijzen uitgegeven. Hier-
door is een onbeschikbare reserve opgenomen van
0,035 miljoen euro.
Wegens de inbreng in Punch Graphix nv en de verkoop
van de aandelen Punch Graphix plc is de vorig jaar
opgenomen herwaarderingsmeerwaarde ten bedrage
van 28,53 miljoen euro terug uitgeboekt in 2007.
De overgedragen winst is toegenomen met het resul-
taat van het boekjaar, zijnde 60,82 miljoen euro ver-
minderd met 5% of 3,04 miljoen euro die werd toege-
voegd aan de wettelijke reserves.
Voorzieningen
De in 2006 opgenomen voorziening voor de sluiting en
de liquidatie van de vennootschap in Mexico als gevolg
van de sterk verminderde CRT-activiteit, is in 2007
aangewend voor een bedrag van 1,07 miljoen euro.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Schulden
De financiële schulden op meer dan één jaar (inclu-
sief die binnen het jaar vervallen) en op ten hoogste
één jaar zijn toegenomen met een bedrag van 68,98
miljoen euro door de opgenomen financiering voor
het bod op alle aandelen van Punch Graphix plc en de
overname van de activa van BBS.
De schulden met betrekkingen tot belastingen betref-
fen niet-vervallen RSZ-schulden.
De afname van de overige schulden is in hoofdzaak toe
te schrijven aan het terugbetaalde agio op de aande-
len van Blitz Blauw bv (6,01 miljoen euro) en de aflos-
singen op de lening met dochtermaatschappij Punch
Powertrain nv (1,91 miljoen euro).
Bespreking enkelvoudige resultaten-
rekening en resultaatverwerking
op 31 december 2007
Het resultaat van het boekjaar steeg met 73,59 miljoen
euro van -12,77 miljoen euro tot 60,82 miljoen euro.
Deze stijging wordt verklaard door de meerwaarde ten
bedrage van 69,19 miljoen euro bij de realisatie van de
aandelen Punch Graphix plc.
Het bedrijfsresultaat daalde met 1,43 mio, hoofdzake-
lijk ten gevolge van de diensten aangekocht inzake het
overname bod uitgebracht op de uitstaande aandelen
Punch Graphix plc begin 2007. Ook de daling in het
financieel resultaat is hieraan toe te schrijven.
Het boekjaar eindigde met een winst van 60,82 mil-
joen euro. Rekening houdend met het overgedragen
winstsaldo van vorige boekjaren, een totaal bedrag
van 14,23 miljoen euro, bedraagt het te bestemmen
winstsaldo 75,05 miljoen euro. De Raad van Bestuur
stelt voor om 3,04 miljoen euro toe te voegen aan de
wettelijke reserves en het saldo van 72,01 miljoen
euro over te dragen.
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 141
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Enkelvoudige balans Punch International nv

Activa

Toelichting 2007 2006

in duizenden euro’s
Vaste activa 188.526 134.567
Oprichtingskosten 1 506 -
Immateriële vaste activa 2 1.079 454
Materiële vaste activa 2.360 2.647
Terreinen en gebouwen 3 471 501
Installaties, machines en uitrusting 3 41 62
Meubilair en rollend materieel 3 109 192
Leasing en soortgelijke rechten 3 1.739 1.892
Financiële vaste activa 184.582 131.467
Verbonden ondernemingen 184.347 78.040
Deelnemingen 4.1 184.010 77.703
Vorderingen 4.2 337 337
Ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding
150 53.020
bestaat
Deelnemingen 4.1 150 53.020
Andere financiële vaste activa 85 407
Aandelen 4.1 12 324
Vorderingen en borgtochten in contanten 4.2 73 83

Vlottende activa 89.976 29.129

Vorderingen op ten hoogste één jaar 84.938 28.446
Handelsvorderingen 4.460 2.619
Overige vorderingen 80.478 25.827
Geldbeleggingen 741 2
Eigen aandelen 7 741 2
Liquide middelen 4.018 360
Overlopende rekeningen 6 279 321

Totaal activa 278.502 163.696

 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
142 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

10.2.2 Passiva

Toelichting 2007 2006

in duizenden euro’s
Eigen vermogen 158.083 104.532
Kapitaal 61.486 55.896
Geplaatst kapitaal 7 61.486 55.896
Uitgiftepremies 16.030 399
Herwaarderingsmeerwaarden - 28.527
Reserves 8.557 5.481
Wettelijke reserves 4.849 1.808
Onbeschikbare reserves 776 2
Voor eigen aandelen 741 2
Andere 35 -
Beschikbare reserves 2.931 3.670
Overgedragen winst 72.010 14.229

Voorzieningen en uitgestelde belastingen 748 1.814

Voorzieningen voor risico’s en kosten 748 1.814
Overige risico’s en kosten 748 1.814

Schulden 119.671 57.350

Schulden op meer dan één jaar 8 23.789 1.565
Financiële schulden 23.789 1.565
Leasingschulden en soortgelijke schulden 1.289 1.565
Kredietinstellingen 22.500 -
Schulden op ten hoogste één jaar 8 95.581 55.618
Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar
275 218
vervallen
Financiële schulden 62.797 16.095
Kredietinstellingen 62.797 16.095
Handelsschulden 4.627 1.964
Leveranciers 4.627 1.964
Schulden m.b.t. belastingen, bezoldigingen
67 595
en sociale lasten
Belastingen 2 505
Bezoldigingen en sociale lasten 65 90
Overige schulden 27.815 36.746
Overlopende rekeningen 9 300 167

Totaal passiva 278.502 163.696

6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 143
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Resultatenrekening

Toelichting 2007 2006

in duizenden euro’s
Bedrijfsopbrengsten 10.513 7.483
Omzet 8.505 5.672
Andere bedrijfsopbrengsten 2.008 1.811
Bedrijfskosten -13.058 -8.589
Handelsgoederen, grond- en hulpstoffen - -
Inkopen - -
Diensten en diverse goederen 11.774 7.257
Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen 10 460 739
Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskos-
618 327
ten, op immateriële en materiële vaste activa
Waardeverminderingen op voorraden,
- -
bestellingen in uitvoering en handelsvorderingen
Andere bedrijfskosten 206 267
Bedrijfswinst -2.545 -1.107
Financiële opbrengsten 11 6.759 5.271
Opbrengsten uit financiële vaste activa 118 2.124
Opbrengsten uit vlottende activa 3.582 1.528
Andere financiële opbrengsten 3.058 1.619
Financiële kosten 11 -12.261 -8.254
Kosten van schulden 7.646 3.372
Waardeverminderingen op vlottende activa andere dan voor-
-34 4.086
raden, bestellingen in uitvoering en handelsvorderingen
Andere financiële kosten 4.649 795
Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening voor belasting -8.047 -4.090
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
144 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Resultatenrekening - vervolg

Toelichting 2007 2006

in duizenden euro’s
Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening voor belasting -8.047 -4.090
Uitzonderlijke opbrengsten 12 69.248 429
Terugneming van afschrijvingen en van waardeverminderin-
8 1
gen op immateriële en materiële vaste activa
Meerwaarden bij de realisatie van vaste activa 69.188 99
Andere uitzonderlijke opbrengsten 52 329
Uitzonderlijke kosten 12 -867 -8.645
Waardeverminderingen op financiële vaste activa 1 4.197
Voorzieningen voor uitzonderlijke risico’s en kosten toevoe-
- 1.814
gingen (bestedingen) (+)/(-)
Minderwaarden bij de realisatie van vaste activa 585 712
Andere uitzonderlijke kosten 283 1.922
Winst van het boekjaar vóór belasting 60.334 -12.307
Belastingen op het resultaat 13 488 -466
Belastingen -9 -484
Regularisering van belastingen en terugnemingen van voor-
497 17
zieningen voor belastingen
Winst van het boekjaar 60.822 -12.773
Te bestemmen winst van het boekjaar 60.822 -12.773
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 145
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Resultaatverwerking

2007 2006
in duizenden euro’s
Te bestemmen winstsaldo 75.051 14.229
Te bestemmen winst van het boekjaar 60.822 -
Te verwerken verlies van het boekjaar - -12.773
Overgedragen winst van het vorige boekjaar 14.229 27.002
Toevoeging aan het eigen vermogen 3.041 -
Aan het kapitaal en aan de uitgiftepremies - -
Aan de wettelijke reserves 3.041 -
Aan de overige reserves - -
Over te dragen resultaat 72.010
Over te dragen winst 72.010 14.229
Over te dragen verlies - -
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
146 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Toelichting

Alle bedragen zijn in duizenden euro’s, tenzij anders vermeld.

1. Staat van de oprichtingskosten

2007
Nettoboekwaarde
Op het einde van het vorige boekjaar -
Mutaties tijdens het boekjaar:
Nieuwe kosten van het boekjaar 628
Afschrijvingen 122
Op het einde van het boekjaar 506
waarvan
Kosten van oprichting en kapitaalverhoging 506

2. Staat van de immateriële vaste activa

2.1 Concessies, octrooien licenties, enz.

2007
Aanschaffingswaarde
Op het einde van het vorige boekjaar 1.645
Mutaties tijdens het boekjaar:
Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa 836
Op het einde van het boekjaar (A) 2.482
Afschrijvingen en waardeverminderingen
Op het einde van het vorige boekjaar 1.192
Mutaties tijdens het boekjaar:
Geboekt 211
Op het einde van het boekjaar (C) 1.403
Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar (A) – (C) 1.079
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 147
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

3. Staat van de materiële vaste activa

Installaties,
Terreinen en machines en
gebouwen uitrusting
2007 2007
Aanschaffingswaarde
Op het einde van het vorige boekjaar 572 206
Mutaties tijdens het boekjaar:
Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa - -
Op het einde van het boekjaar (A) 572 206
Afschrijvingen en waardeverminderingen
Op het einde van het vorige boekjaar 71 144
Mutaties tijdens het boekjaar:
Geboekt 30 21
Op het einde van het boekjaar (C) 101 165
Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar (A) – (C) 471 41

Meubilair en rol- Leasing en soort-

lend materieel gelijke rechten
2007 2007
Aanschaffingswaarde
Op het einde van het vorige boekjaar 713 1.981
Mutaties tijdens het boekjaar:
Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa 47 -
Overdrachten en buitengebruikstellingen -56 -
Op het einde van het boekjaar (A) 704 1.981
Afschrijvingen en waardeverminderingen
Op het einde van het vorige boekjaar 521 89
Mutaties tijdens het boekjaar:
Geboekt 81 152
Teruggenomen want overtollig 8 -
Op het einde van het boekjaar (C) 594 241
Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar (A) – (C) 109 1.739
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
148 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

4. Staat van de financiële vaste activa

4.1 Deelnemingen en aandelen

Ondernemingen
Verbonden met
ondernemingen deelnemings-
verhouding
2007 2007
Aanschaffingswaarde
Op het einde van het vorige boekjaar 81.900 24.493
Mutaties tijdens het boekjaar:
Aanschaffingen 116.939 -
Overdrachten en buitengebruikstellingen -10.633 -24.343
Op het einde van het boekjaar (A) 188.206 150
Meerwaarden
Op het einde van het vorige boekjaar - 28.527
Mutaties tijdens het boekjaar:
Overgeboekt van een post naar een andere - -28.527
Op het einde van het boekjaar (B) - -
Waardeverminderingen
Op het einde van het vorige boekjaar 4.197 -
Mutaties tijdens het boekjaar:
Geboekt - -
Op het einde van het boekjaar (C) 4.197 -
Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar (A) + (B) – (C) 184.010 150

Andere ondernemingen
2007
Aanschaffingswaarde
Op het einde van het vorige boekjaar 324
Mutaties tijdens het boekjaar:
Overdrachten en buitengebruikstellingen -312
Op het einde van het boekjaar 12
Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar 12
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 149
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

4.2 Vorderingen

Verbonden Andere
ondernemingen ondernemingen
2007 2007
Nettoboekwaarde op het einde van het vorige boekjaar 337 83
Mutaties tijdens het boekjaar:
Toevoegingen - -
Terugbetalingen - 10
Overige mutaties - -
Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar 337 73
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
150 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

5. Deelnemingen en maatschappelijke rechten in andere ondernemingen

Aangehouden Gegevens geput uit de laatste beschikbare jaarrekening

maatschappelijke rechten

Naam en zetel Eigen Netto-

Ondernemingsnummer Rechtstreeks Dochters vermogen vermogen
Jaarrekening (in euro) (in euro)
Muntcode
op
Aantal % % (+) of (-)

PUNCH TELEMATIX nv
Bootweg 4
2.681.916 62 - 31-12-2006 EUR 36.003 -282
8940 Wervik, België
BE 0464 257 143
BLITZ BLAUW bv
Dennenweg 22 18.000 100 - 31-12-2006 EUR 5.966 -33
2202 AC Noordwijk, Nederland
JIIN HUNG COMPANY Ltd.
Shui On Centre 20F R209-18 10.000 100 - 31-12-2006 USD 5.479 -37
Harbour Road, Wanchai, Hongkong
K.I.P. nv
Duwijckstraat 17
150 33,33 - 31-12-2006 EUR 420 -7
2500 Lier, België
BE 0864 058 875
PUNCH POWERTRAIN nv
Schuurhovenveld 4 125
4.964.888 99,99 0,01 31-12-2006 EUR 20.917 6.437
3800 Sint-Truiden, België
BE 0463 278 829
PI PRODUCTS spol.sro.
1 100 - 31-12-2006 SKK -1.761 1
Vlarska 43, 91701 Trnava, Slowakije
PUNCH ASSEMBLIES sro.
Vavrecka 311 1 100 - 31-12-2006 SKK 26.343 -2.251
02901 Namestovo, Slowakije
PUNCH CAMPUS spol.sro.
Vavrecka 311 1 100 - 31-12-2006 SKK 1.128.149 -143.635
02901 Namestovo, Slowakije
SPACECHECKER NV
Interleuvenlaan 15, bus A
2.127 99 1 31-12-2006 EUR -7.361 -7.433
3001 Heverlee, België
BE 0468 914 628
PUNCH DE MEXICO
Fracc.1-A y Fracc.3
Ex.Ejido Aquiles Serdan 47.794 1,00 99,00 31-12-2006 MXN -43.470 -47.769
35078 Gomez Palacio Durango,
Mexico
PUNCH DONGHWA Ltd.
Shui On Centre 20F R209-18 99.999 99,99 - 31-12-2006 USD 15.959 11.213
Harbour Road, Wanchai, Hongkong
PUNCH MANAGEMENT Ltd.
Fritzwilliam Square 48 24.999 99,99 - 31-12-2006 EUR 1.093 -19
Dublin 2, Ierland
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 151
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Aangehouden Gegevens geput uit de laatste beschikbare jaarrekening

maatschappelijke rechten

Naam en zetel Eigen Netto-

Ondernemingsnummer Rechtstreeks Dochters vermogen vermogen
Jaarrekening (in euro) (in euro)
Muntcode
op
Aantal % % (+) of (-)

PUNCH TECHNIX EQUIPMENT

MANUFACTURING sro
1 100 - 31-12-2006 SKK 228.205 3.233
Vavrecka 311
02901 Namestovo, Slowakije
PUNCH PLASTICS nv
Pathoukeweg 40
76.499 99,90 0,10 31-12-2006 EUR 318 743
8000 Brugge, België
BE 0431 034 643
PUNCH PRECISION Ltd.
North Road C8
315.250 100 - 31-12-2006 GBP 2.507 -128
CF313TP Bridgend,
Verenigd Koninkrijk
PUNCH PRODUCT POLAND
Ul. Milosna 30 40 100 - 31-12-2006 PLN 4 -
82-500 Kwidzyn, Polen
PUNCH PRODUCTS TRNAVA
Vlarska 28 1 100 - 31-12-2006 SKK 293.862 -71.033
91701 Trnava, Slowakije
PUNCH METALS nv
Nobelstraat 2
378.723 99,99 0,01 31-12-2006 EUR 7.388 449
3930 Hamont, België
BE 0461 823 334
PUNCH PROPERTY INT. nv
Koperstraat 1A
61.999 99,99 0,01 31-12-2006 EUR -605 -204
9830 Sint-Martens-Latem, België
BE 0478 583 152
PUNCH PLASTX HOLDING nv
Duwijckstraat 17
26.206 100 - 31-12-2006 EUR 6.064 -2
2500 Lier, België
BE 0444 631 667
PUNCH GRAPHIX nv
Brieversstraat 70 18.421.133 64,16 2,36 31-12-2006 EUR 18.289 -5.690
4529 GZ Eede, Nederland
BBS International GmbH
Welschdorf 220 1 100 - 31-12-2006 EUR 25 -
77761 Schiltach, Duitsland
BBS Verwaltung GmbH
Welschdorf 220 1 100 - 31-12-2006 EUR 25 -
77761 Schiltach, Duitsland
PUNCH INT. NEDERLAND bv
Kromme Spieringweg 289, bus B 11.400 100 - 31-12-2006 EUR -573 -107
2141 BS Vijfhuizen, Nederland
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
152 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

6. Overlopende rekeningen

2007
Brandverzekering groep 2008 244
Overige 2008 36

7. Staat van het kapitaal

7.1 Maatschappelijk kapitaal

Aantal
Bedragen aandelen
Geplaatst kapitaal
Op het einde van het vorige boekjaar 55.896 2.164.238
Wijzigingen tijdens het boekjaar:
Kapitaalsverhoging 5.590 216.423
Op het einde van het boekjaar 61.486 2.380.661
Samenstelling van het kapitaal
Soorten aandelen
Gewone aandelen zonder vermelding van nominale waarde 61.486 2.380.661
Aandelen op naam of aan toonder
Op naam - 3.532
Aan toonder - 2.377.129

7.2 Eigen aandelen

Aantal
Kapitaalbedrag aandelen
Gehouden door de vennootschap zelf 741 9.325

7.3 Toegestaan, niet-geplaatst kapitaal

Aantal
Kapitaalbedrag aandelen
Toegestaan, niet-geplaatst kapitaal 34.424 -
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 153
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

7.4 Aandeelhoudersstructuur van de onderneming op datum van de jaarafsluiting,

zoals die blijkt uit de kennisgevingen die de onderneming heeft ontvangen

Aantal
Aandeelhouder %
aandelen
Creacorp (Guido Dumarey + VSP Investments bv) 719.936 30,24
Punch International nv 9.325 0,39
Management 3.425 0,14
Publiek 1.020.066 42,85
Mohist bv 247.714 10,41
Merrill Lynch Investment Managers Group Ltd 132.554 5,57
Mercator Verzekeringen nv 103.255 4,34
KBC Asset Management nv 77.386 3,25
ZA Capital LLP 67.000 2,81

8. Staat van de schulden

2007
Uitsplitsing van de schulden met een oorspronkelijke looptijd van meer dan een jaar,
naargelang hun resterende looptijd
Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen
Financiële schulden – Leasingschulden en soortgelijke schulden 275
Schulden met een resterende looptijd van meer dan één jaar doch hoogstens 5 jaar
Financiële schulden – Leasingschulden en soortgelijke schulden 1.289
Financiële schulden – Kredietinstellingen 22.500
Gewaarborgde schulden
Schulden gewaarborgd door zakelijke zekerheden gesteld of onherroepelijk beloofd
op activa van de onderneming
Financiële schulden – Kredietinstellingen 84.450
Schulden met betrekking tot belastingen, bezoldigingen en sociale lasten
Belastingen
Niet-vervallen belastingschulden 2
Bezoldigingen en sociale lasten
Andere schulden met betrekking tot bezoldigingen en sociale lasten 65
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
154 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

9. Overlopende rekeningen

2007
Ontvangen huur voor Q1/2008 167
Intresten 2008 133

10. Bedrijfsresultaten

2007 2006
Werknemers ingeschreven in het personeelsregister
Totaal aantal op de afsluitingsdatum 7 10
Gemiddeld personeelsbestand berekend in voltijdse equivalenten 7,7 10
Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren 13.503 17.845
Personeelskosten
Bezoldigingen en directe sociale voordelen 322 533
Werkgeversbijdragen voor sociale verzekeringen 107 150
Werkgeverspremies voor bovenwettelijke verzekeringen 15 38
Andere personeelskosten 16 18
Andere bedrijfskosten
Belastingen en taksen op de bedrijfsuitoefening 86 115
Andere 120 151
Uitzendkrachten en ter beschikking van de onderneming gestelde personen
Gemiddeld aantal berekend in voltijdse equivalenten 0,2 0,1
Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren 480 421
Kosten voor de onderneming 13 8
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 155
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

11. Financiële resultaten

2007 2006
Andere financiële opbrengsten
Voordelige omrekeningsverschillen 1.822 998
Voordelige wisselresultaten 723 329
Waardeverminderingen op vlottende activa
Geboekt - 2.731
Teruggenomen 34 -
Andere financiële kosten
Nadelige omrekeningsverschillen 535 723
Nadelige wisselresultaten 599 -
Uitkoopbod aandeelhouders Punch Graphix plc – zegelrechten 1.407 -

12. Uitzonderlijke resultaten

2007 2006
Uitzonderlijke opbrengsten
Vervreemding alle aandelen Punch Graphix plc 69.188 -
Overige 60 429
Uitzonderlijke kosten
Waardeverminderingen op financiële vaste activa - 4.197
Voorziening sluiting en liquidatie Punch de Mexico - 1.814
Annulatie vordering Adifil Diringer sa - 577
Minderwaarde verkoop aandelen Punch Mécanique, PPK,… 585 661
Overige 283 1.396

13. Belastingen op het resultaat

2007 2006
Uitsplitsing van de post 670/3
Belastingen op het resultaat van het boekjaar 9 484
Verschuldigde of betaalde belastingen en voorheffingen 9 484
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
156 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

14. Belasting op de toegevoegde waarde en belastingen ten laste van derden

2007 2006
De belasting op de toegevoegde waarde in rekening gebracht:
Aan de onderneming (aftrekbaar) 1.686 1.322
Door de onderneming 1.535 1.715
De ingehouden bedragen ten laste van derden bij wijze van:
Bedrijfsvoorheffing 119 170

15. Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen

2007
Zakelijke zekerheden die door de onderneming werden gesteld of onherroepelijk beloofd
op haar eigen activa als waarborg voor schulden en verplichtingen van de onderneming
Pand op andere activa
Boekwaarde van de in pand gegeven activa 84.450

Termijnverrichtingen – Gekochte (te ontvangen) deviezen 854

6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 157
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

16. Betrekkingen met verbonden ondernemingen en met

ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaat

Ondernemingen waarmee
Verbonden ondernemingen een deelnemingsverhouding
bestaat
2007 2006 2007 2006
Financiële vaste activa 184.347 78.040 150 53.020
Deelnemingen 184.010 77.703 150 53.020
Vorderingen: achtergestelde 150 150 - -
andere 187 187 - -
Vorderingen 79.053 26.116 1 213
Op hoogstens één jaar 79.053 26.116 1 213
Schulden 27.457 36.937 - -
Op hoogstens één jaar 27.457 36.937 - -
Financiële resultaten
Opbrengsten uit financiële vaste activa - 2.124 - -
Opbrengsten uit vlottende activa 3.241 1.528 - -
Kosten van schulden 2.636 1.393 - -
Realisatie van vaste activa
Verwezenlijkte meerwaarden 69.188 - - -
Verwezenlijkte minderwaarden 582 - - -

17. Financiële betrekkingen met

2007
Bestuurders en zaakvoerders, natuurlijke of rechtspersonen die de onderneming direct of indirect
controleren zonder verbonden ondernemingen te zijn, of met andere ondernemingen die door deze
personen direct of indirect gecontroleerd worden
Uitstaande vorderingen op deze personen 5.010
Rechtstreekse en onrechtstreekse bezoldigingen en ten laste van de resultatenrekening
toegekende pensioenen, voor zover deze vermelding niet uitsluitend of hoofdzakelijk betrekking
heeft op de toestand van een enkel identificeerbaar persoon:
Aan bestuurders en zaakvoerders 3.474
De commissaris en de personen met wie hij verbonden is
Bezoldiging van de commissaris 45
Andere opdrachten buiten de revisorale opdrachten 18
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
158 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Sociale balans

1. Staat van de tewerkgestelde personen

1.1 Werknemers ingeschreven in het personeelsregister

Totaal (T) Totaal (T)

of totaal in of totaal in
Voltijds Deeltijds voltijdse voltijdse
equivalenten equivalenten
(VTE) (VTE)
2007 2007 2007 2006
Tijdens het boekjaar en het vorige boekjaar
Gemiddeld aantal werknemers 7,4 0,4 7,7 10,0
Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren 13.015 488 13.503 17.845
Personeelskosten 442 18 460 739
Bedrag van de voordelen bovenop het loon - - 4 6
Op de afsluitingsdatum van het boekjaar
Aantal werknemers ingeschreven in het
5 2 6,3 10,0
personeelsregister
Volgens de aard van de arbeidsovereenkomst
Overeenkomst voor een onbepaalde tijd 5 2 6,3 10,0
Volgens het geslacht
Mannen 2 1 2,8 8,0
Vrouwen 3 1 3,5 2,0
Volgens de beroepscategorie
Directiepersoneel - - - 1,0
Bedienden 5 2 6,3 9,0

1.2 Uitzendkrachten en ter beschikking van de onderneming gestelde personen tijdens het boekjaar

2007
Gemiddeld aantal tewerkgestelde personen 0,2
Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren 480
Kosten voor de onderneming 13
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 159
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

2. Tabel van het personeelsverloop tijdens het boekjaar

2.1 Ingetreden

Totaal in voltijdse
Voltijds Deeltijds
equivalenten
Aantal werknemers die tijdens het boekjaar in
2,0 - 2,0
het personeelsregister werden ingeschreven
Volgens de aard van de arbeidsovereenkomst
Overeenkomst voor een onbepaalde tijd 2,0 - 2,0
Volgens het geslacht en het studieniveau
Vrouwen
Hoger niet-universitair onderwijs 2,0 - 2,0

2.2 Uitgetreden

Totaal in voltijdse
Voltijds Deeltijds
equivalenten
Aantal werknemers met een in het personeelsregister
opgetekende datum waarop hun overeenkomst tijdens 5,0 - 5,0
het boekjaar een einde nam
Volgens de aard van de arbeidsovereenkomst
Overeenkomst voor een onbepaalde tijd 5,0 - 5,0
Volgens het geslacht en het studieniveau
Mannen
Hoger niet-universitair onderwijs 5,0 - 5,0
Volgens de reden van beëindiging van de overeenkomst
Andere reden 5,0 - 5,0
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
160 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

3. Staat over het gebruik van de maatregelen ten gunste

van de werkgelegenheid tijdens het boekjaar
3.1 Maatregelen met een financieel voordeel

Aantal betrokken werknemers

Financieel
In voltijdse voordeel
Aantal
equivalenten
Structurele vermindering sociale zekerheidsbijdrage 12 11,3 14
Startovereenkomst 2 2,0 1

3.2 Aantal werknemers betrokken bij één of meerdere

maatregelen ten gunste van de werkgelegenheid

In voltijdse
Aantal
equivalenten
Totaal voor het boekjaar 12 11,3
Totaal voor het vorige boekjaar 12 12,0
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 161
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Waarderingsregels

Beginsel Materiële vaste activa

De waarderingsregels worden vastgelegd in overeen-
stemming met de bepalingen van het Koninklijk Be-
sluit van 30 januari 2001 tot uitvoering van het Wet-
boek van Vennootschappen.
Bijzondere regels
Oprichtingskosten en kosten
van kapitaalverhoging
De kosten van oprichting en kapitaalverhoging worden
geactiveerd en afgeschreven over een periode van ten
hoogste 3 jaar.
Immateriële vaste activa
De immateriële vaste activa worden in de balans op-
genomen tegen aanschaffingswaarde. De jaarlijkse
afschrijving wordt toegepast volgens de lineaire me-
thode à rato van 33% voor de kosten van aankoop en
implementatie van software. Dit vanaf de implemen-
tatiefase.
Materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen aan-
schaffingsprijs. De bijkomende kosten van transport
en aansluiting worden geactiveerd. De vaste activa in
leasing of op grond van een soortgelijk recht worden
volgens hetzelfde regime afgeschreven als de mate-
riële vaste activa opgenomen in de rubrieken gebou-
wen, installaties, machines en uitrusting en meubilair
en rollend materieel.
De vaste activa die niet volledig opgebouwd en niet in
het productieproces ingeschakeld zijn, worden opge-
nomen in de rubriek vaste activa in aanbouw en voor-
uitbetalingen. Er worden geen afschrijvingen geboekt
op deze activa in aanbouw.
 1. Profiel 2. Strategie 3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
162 gebeurtenissen
JAARVERSLAG
2007

Afschrijvingen geboekt tijdens het boekjaar

Afschrijvingspercentage
Basis NG
Methode (Niet geher- Hoofdsom Bijkomende
L (lineair) waardeerde)
min-max kosten
1. Terreinen en gebouwen
. gebouwen L NG 5% - 5% -
. installaties in gebouwen L NG 5% - 10% -
. inrichting van gebouwen L NG 10% - 10% -
2. Installaties, machines en uitrusting
. productiemachines L NG 12,5% - 12,5% -
. hulpmateriaal L NG 12,5% - 12,5% -
. ERP-systeem L NG 33% - 33% -
. kantoormachines L NG 20% - 20% -
. kantoormachines hardware L NG 20% - 20% -
. software L NG 33% - 33% -
3. Rollend materieel
. productieafdeling L NG 20% - 20% -
. personenwagens L NG 20% - 33% -
4. Kantoormaterieel en meubilair
. productieafdeling L NG 20% - 20% -
. kantoor L NG 20% - 20% -
5. Activa in leasing
. gebouwen L NG 7,7% - 7,7% -
6. Informatie voor 7. Verslag van de 9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
8. Deugdelijk bestuur 163
de aandeelhouder Raad van Bestuur jaarrekening jaarrekening

Financiële vaste activa Voorzieningen voor risico’s en kosten

De deelnemingen opgenomen onder de financiële
vaste activa worden gewaardeerd tegen aanschaf-
fingswaarde, gebeurlijk onder aftrek van een waarde-
vermindering in geval van duurzame minderwaarde.
Dezelfde regel wordt toegepast voor vorderingen. Ter
verduidelijking: op vorderingen worden waardever-
minderingen geboekt indien er onzekerheid bestaat
voor de betaling.
De deelnemingen en aandelen die onder de financi-
ële vaste activa voorkomen kunnen worden geher-
waardeerd wanneer de waarde van deze activa op
vaststaande en duurzame wijze uitstijgen boven hun
boekwaarde.
Bij gedeeltelijke vervreemding van de deelnemingen
en aandelen onder de financiële vaste activa wordt
de eventuele uitzonderlijke opbrengst of kost hierop
bepaald via het principe van de gemiddelde aanschaf-
fingswaarde.
Voorraden
Grond- en hulpstoffen worden gewaardeerd tegen aan-
schaffingsprijs, het ‘lower-of-cost-or-market’ prin-
cipe volgend, vastgesteld volgens de FIFO-methode.
De goederen in bewerking en gereed product worden
gewaardeerd aan directe productiekost. De voorraden
worden gewaardeerd rekening houdend met waarde-
verminderingen voor traag roterende stock.
De voorzieningen voor risico’s en kosten die per ba-
lansdatum waarschijnlijk of zeker zijn maar waarvan
de omvang nog niet precies vaststaat, worden aan-
gelegd, hierbij rekening houdend met de normen van
voorzichtigheid, oprechtheid en goeder trouw.
Omrekening van monetaire tegoeden, schul-
den, rechten en verplichtingen in deviezen
De algemene regel is dat de monetaire actief- en pas-
siefbestanddelen in deviezen worden herberekend te-
gen slotkoers op balansdatum.
De omrekeningsverschillen worden als volgt berekend
en verwerkt:
• positieve omrekeningsverschillen ontstaan wan-
neer de slotomrekeningskoers hoger is dan de oor-
spronkelijke omrekeningskoers van de tegoeden in
deviezen (lager i.v.m. verplichtingen)
• negatieve omrekeningsverschillen ontstaan wan-
neer de slotomrekeningskoers lager is dan de oor-
spronkelijke omrekeningskoers van de tegoeden in
deviezen (hoger i.v.m. verplichtingen)
De beide omrekeningsverschillen worden in het finan-
cieel resultaat genomen.
Gebruik van afgeleide producten
Afgeleide producten worden gebruikt ter dekking van
interestlasten en wisselkoersrisico’s. Operaties ten
speculatieve titel worden niet aangegaan.

Geldbeleggingen
De ingekochte eigen aandelen worden gewaardeerd
aan de marktwaarde op het einde van het boekjaar.
Eventuele waardeverminderingen worden ten laste
van het resultaat genomen. De geldbeleggingen wor-
den gewaardeerd aan nominale waarde. Tegoeden
in vreemde munten worden omgerekend aan einde-
jaarskoers. In voorkomend geval worden er waarde-
verminderingen geboekt.
 1. Profiel 2. Strategie
164
JAARVERSLAG
2007
Verslag van de commissaris over de enkelvoudige jaarrekening
Verslag van de commissaris aan de Algemene
Vergadering der Aandeelhouders van de vennoot-
schap Punch International nv over de jaarrekening
over het boekjaar afgesloten op 31 december 2007
Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen,
brengen wij u verslag uit in het kader van het mandaat
van commissaris. Dit verslag omvat ons oordeel over
het getrouw beeld van de jaarrekening evenals de ver-
eiste bijkomende vermeldingen en inlichtingen.
Verklaring over de jaarrekening
zonder voorbehoud
Wij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening
over het boekjaar afgesloten op 31 december 2007,
opgesteld op basis van het in België van toepassing
zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, met een ba-
lanstotaal van 278.502.376 euro en waarvan de resul-
tatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar
van 60.821.824 euro.
Het opstellen van de jaarrekening valt onder de ver-
antwoordelijkheid van het bestuursorgaan. Deze ver-
antwoordelijkheid omvat onder meer: het opzetten,
implementeren en in stand houden van een interne
controle met betrekking tot het opstellen en de ge-
trouwe weergave van de jaarrekening die geen afwij-
kingen van materieel belang, als gevolg van fraude of
van het maken van fouten, bevat; het kiezen en toepas-
sen van geschikte waarderingsregels en het maken
van boekhoudkundige ramingen die onder de gegeven
omstandigheden redelijk zijn.
3. Duurzame innovatie 4. Markante 5. Punch in detail
gebeurtenissen
Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over
deze jaarrekening tot uitdrukking te brengen op ba-
sis van onze controle. Wij hebben onze controle uit-
gevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en
volgens de in België geldende controlenormen, zoals
uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren.
Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo
wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke
mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarreke-
ning geen afwijkingen van materieel belang, als ge-
volg van fraude of van het maken van fouten, bevat.
Overeenkomstig voornoemde controlenormen heb-
ben wij rekening gehouden met de administratieve en
boekhoudkundige organisatie van de vennootschap,
alsook met haar procedures van interne controle. Wij
hebben van de verantwoordelijken en van het bestuur-
sorgaan van de vennootschap de voor onze controles
vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij
hebben op basis van steekproeven de verantwoording
onderzocht van de bedragen opgenomen in de jaar-
rekening. Wij hebben de gegrondheid van de waar-
deringsregels, de redelijkheid van de betekenisvolle
boekhoudkundige ramingen gemaakt door de ven-
nootschap, alsook de voorstelling van de jaarrekening
als geheel beoordeeld. Wij zijn van mening dat deze
werkzaamheden een redelijke basis vormen voor het
uitbrengen van ons oordeel.
Naar ons oordeel geeft de jaarrekening afgesloten op
31 december 2007 een getrouw beeld van het vermo-
gen, de financiële toestand en de resultaten van de
vennootschap, in overeenstemming met het in België
van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestel-
sel.
6. Informatie voor 7. Verslag van de
8. Deugdelijk bestuur
de aandeelhouder Raad van Bestuur
Bijkomende vermeldingen en inlichtingen
Het opstellen en de inhoud van het jaarverslag, alsook
het naleven door de vennootschap van het Wetboek
van vennootschappen en van de statuten, vallen onder
de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan.
Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de
volgende bijkomende vermeldingen en inlichtingen op
te nemen die niet van aard zijn om de draagwijdte van
onze verklaring over de jaarrekening te wijzigen:
• Het jaarverslag behandelt de door de wet vereiste
inlichtingen en stemt overeen met de jaarrekening.
Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de be-
schrijving van de voornaamste risico’s en onzeker-
heden waarmee de vennootschap wordt geconfron-
teerd, alsook van haar positie, haar voorzienbare
evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde
feiten op haar toekomstige ontwikkeling. Wij kun-
nen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens
geen onmiskenbare inconsistenties vertonen met
de informatie waarover wij beschikken in het kader
van ons mandaat.
• In het jaarverslag maakt de vennootschap – overeen-
komstig artikel 524 van het Wetboek van vennoot-
schappen – melding van een leningsovereenkomst
afgesloten tussen een referentie aandeelhouder en
de vennootschap en van het toekennen van winstbe-
wijzen aan twee bestuurders van de vennootschap. BDO Atrio Bedrijfsrevisoren Burg. Ven. CVBA
Met betrekking tot het eerste belangenconflict heeft
de Raad van Bestuur, met uitzondering van de voor-
zitter, beslist de lening voor een periode van drie
jaar te aanvaarden en hierop een intrest van 5%
jaarlijks te berekenen en te kapitaliseren.
9. Geconsolideerde 10. Enkelvoudige
165
jaarrekening jaarrekening
Inzake het tweede punt heeft de Raad van Bestuur,
met uitzondering van de heer Guido Dumarey en de
heer Wim Deblauwe, beslist om 3 winstbewijzen
toe te kennen aan de heer Guido Dumarey en twee
winstbewijzen aan de heer Wim Deblauwe. Deze
personen hebben de winstbewijzen verworven tegen
een aankoopprijs van 5.000 euro per winstbewijs na
het onderschrijven van een kapitaalverhoging.
• Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt
belang, werd de boekhouding gevoerd overeenkom-
stig de in België van toepassing zijnde wettelijke en
bestuursrechtelijke voorschriften.
• Wij dienen u geen verrichtingen of beslissingen
mede te delen die in overtreding met de statuten of
het Wetboek van vennootschappen zijn gedaan of
genomen. De verwerking van het resultaat die aan
de algemene vergadering wordt voorgesteld, stemt
overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen.
Merelbeke, 18 april 2008
Commissaris
Vertegenwoordigd door Koen De Brabander
 166
JAARVERSLAG
2007
Eindnoten
(1) CtP: Computer-to-Plate
(2) Een ‘full hybride’ voertuig is een voertuig met
twee gescheiden aandrijfsystemen. Een van die
systemen is een elektrische aandrijving, het an-
dere een conventionele verbrandingsmotor op
benzine of diesel. Een ‘mild hybride voertuig’
maakt gebruik van een geïntegreerde starterge-
nerator (een elektromotor) die mechanisch ge-
koppeld is aan de conventionele verbrandings-
motor. De elektromotor fungeert als startmotor
bij opstart en als generator (of alternator) bij
gewone motorwerking en kan de verbrandings-
motor assisteren bij hoge motorbelasting. Bij
een ‘full hybride’ voertuig daarentegen kan het
volledige vermogen geleverd worden door de
elektromotor.
(3) zie eindnoot (2)
(4) Na de inbreng verhoogde Punch Graphix nv zijn
participatie in Punch Graphix plc met nog eens cir-
ca 2%. Op 31 december 2007 bezat Punch Graphix
nv 99,62% van de aandelen Punch Graphix plc.
(5) Geschiedenis Punch Technix nv.
Punch Technix is ontstaan door de naamswijzi-
ging van de Nederlandse beursgenoteerde ven-
nootschap Prolion Holding nv naar aanleiding
van de inbreng van de machinebouwactiviteiten
van de Punch International-groep.
mei 2005 In mei 2005 verwierf Punch
International 40,6% van de aandelen in het
voormalige Prolion en werd het daarmee hoofd-
aandeelhouder. Prolion had zich, via zijn ope-
rationele vennootschap RMS, gespecialiseerd
in de ontwikkeling en productie van automa-
tische melksystemen voor de grote en mid-
delgrote melkveehouderijen. De uitbesteding
van de productie van de RMS-systemen aan de
gespecialiseerde productiefaciliteiten van Punch
in Slowakije, luidde het begin in van de operatio-
nele samenwerking tussen beide groepen.
oktober 2005 Om voldoende schaalgrootte
te creëren en operationele en strategische
synergieën te benutten, werd in oktober 2005
voorgesteld om de machinebouwactiviteiten van
de Punch-groep in te brengen in Prolion. Het
ging daarbij om de productie van fijnmechani-
sche metalen componenten en de productie en
assemblage van apparatuur en machines voor
de agroalimentaire industrie, de grafische indu-
strie, de medische industrie en diverse andere
sectoren. Deze activiteiten waren op dat ogen-
blik nog gegroepeerd in de Slowaakse vennoot-
schap Punch Professional. Er werd eveneens
voorgesteld om over te gaan tot een kapitaalver-
hoging en tot de conversie in aandelen van de
vorderingen van Punch International op Prolion.
november 2005 De Bijzondere Algemene
Vergadering van Aandeelhouders van Prolion
keurde op 14 november de voorgestelde trans-
actie goed. Op 15 november 2005 veranderde
Prolion zijn naam in ‘Punch Technix’. Na een
reverse stock split noteerde het aandeel Punch
Technix aan de Euronext beurs van Amsterdam
(symbool PNX).
december 2005 Punch Technix haalde 9,2 mil-
joen euro op via een succesvolle kapitaalver-
hoging. Punch International bleef met 70,9%
meerderheidsaandeelhouder. Het resultaat van
de inbreng, de conversie en de kapitaalverhoging
was een technologisch sterke groep gerug-
steund door een financieel belangrijke referen-
tieaandeelhouder.
 167

(6) Het traditionele offsetdrukproces is een mul-
tistapsproces waarbij de te drukken afbeelding
wordt omgezet van een elektronisch bestand
naar een film die wordt ontwikkeld en gemon-
teerd. Vervolgens wordt de film gekopieerd op
de drukplaat die gebruikt wordt in de offsetdruk-
pers waarmee de afbeelding ten slotte wordt af-
gedrukt op papier of een ander materiaal.
(7) Elektrofotografie is een fotokopieerproces waar-
bij een beeld wordt gevormd door toner op een
elektrisch geladen drum. Dat beeld wordt elek-
trisch overgedragen op het substraat waarop
men wenst te drukken, papier of een ander ma-
teriaal. Als laatste stap in het proces wordt de
toner op het substraat gesmolten voor een goede
hechting, het zogenoemde fusen.
(8) Inkjetprinters drukken een beeld door elektrisch
geladen inkt met behulp van elektromagnetische
velden op een substraat te hechten. De twee be-
langrijkste systemen voor inkjetprinting zijn de
continue systemen waarbij een ononderbroken
stroom inktdruppels door de spuitmond van de
printer wordt gespoten en de drop-on-demand-
systemen waarbij de inktdruppels door middel
van warmte of elektriciteit op het substraat wor-
den gesproeid, maar enkel op het ogenblik dat
dit voor de beeldvorming noodzakelijk is. Hewlett
Packard brengt Inkjetprinters op de markt.
(11) De in maart 2008 gelanceerde Xeikon 8000 heeft
een resolutie van 1200 dpi.
(12) In maart 2008, in de aanloop naar Drupa 2008
lanceerde Punch Graphix de snellere series 400
en 800.
(13) Azië inclusief Australië en Nieuw-Zeeland.
(14) Berg Insight - Fleet management and Wireless
M2M, gepubliceerd in november 2007.
(15) Qualcomm maakt gebruik van satelliettechno-
logie voor positionering en datacommunicatie.
Hoewel die technologie erg nuttig is voor het
tracken & tracen van voertuigen en containers
in gebieden zonder GPRS-dekking, is het gebruik
ervan voor datacommunicatie minder interes-
sant omdat zij trager en duurder is.
(16) Ook wel ZF Sint-Truiden genoemd.
(17) zie eindnoot (2)
(18) CRT is de afkorting van cathode ray tube, de
technologie gebruikt voor de traditionele com-
puter- of televisiebeeldschermen.

(9) Substraat: verzamelnaam voor het materiaal

waarop wordt gedrukt, bijvoorbeeld papier, kar-
ton, folie, polyester, plastic etc.

(10) One Pass Duplex™: Xeikons drukprocédé waarbij

in één persdoorgang zowel voor- als achterzijde
van het substraat wordt bedrukt. Het procédé
zorgt voor een perfecte recto-verso-registratie
en verhoogt de productiviteit van het drukproces
aanzienlijk.
 Punch International nv
Koperstraat 1A
9830 Sint-Martens-Latem
België
t +32 (0)9 243 48 40
f +32 (0)9 243 48 48
www.punchinternational.com
Financiële kalender Investor relations investor.relations@punchinternational.com UNLOCKING VALUE Geconsolideerde kerncijfers (IFRS)

UNLOCKING VALUE
Naast de jaarresultaten, publiceert Punch Het jaarverslag, de periodieke resultaten en andere 2007 2006 Δ%
International eveneens halfjaarcijfers. De verwachte informatie zijn eveneens beschikbaar op de website
in miljoenen euro’s

Jaarverslag 2007
publicatiedatums en de datum voor de Algemene www.punchinternational.com, in het Nederlands en het
Vergadering van Aandeelhouders zijn de volgende: Engels. Uiteraard is deze informatie ook beschikbaar op Omzet 331,7 197,5 +68
de zetel van de vennootschap. Bedrijfsopbrengsten 433,4 258,0 +68
Jaarlijkse Algemene Vergadering 22 mei 2008
EBITDA (1) 109,6 41,6 +163
Publicatie halfjaarresultaten 2008 29 augustus 2008 De Nederlandse versie geldt als officiële versie. De
Publicatie jaarresultaten 2008 27 februari 2009 Engelstalige versie is hiervan een vertaling zonder EBIT (bedrijfsresultaat) 30,3 28,6 +6

bewijskracht. Punch International nv is verantwoordelijk Financieel resultaat 5,2 -8,6 -
Eventuele wijzigingen aan deze kalender zullen steeds voor die vertaling. Resultaat voor belastingen 33,7 27,0 -
zo snel mogelijk op de website van de vennootschap
(www.punchinternational.com) worden vermeld. Iedereen die extra informatie wil, kan mailen naar Belastingen -5,2 -6,0 -
investor.relations@punchinternational.com. Nettowinst 28,5 21,1 +35

The annual report, the periodic results and other infor- Resultaat per aandeel – gewoon & verwaterd (in euro) 12,6 9,7
Verantwoordelijk uitgever mation are also available on the website www.pun- Eigen vermogen (2) 315,4 200,1
chinternational.com, in Dutch and English, and at the Solvabiliteit 46% 49%
Wim Deblauwe registered office of the company. Netto financiële schuld (3) 184,9 111,2
Chief Financial Officer
Punch International nv (1) EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboek-
Koperstraat 1A te afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.
(2) Inclusief belangen van derden.
9830 Sint-Martens-Latem (3) Netto financiële schuld = Lange en korte termijn financiële schulden - Liquide middelen.
België

Structuur van de groep genoteerd aan

Punch International Euronext Brussels by NYSE Euronext | PUN

68,10% (*)
Punch Graphix Euronext Amsterdam by NYSE Euronext | PGX

63,23%
Punch Telematix Euronext Brussels by NYSE Euronext | PTX

Motive

Jaarverslag 2007
Other

(*) Op 31 december bezat Punch International 68,10% van de aandelen van Punch Graphix nv. Punch Graphix nv bezat toen 99,62% van de
aandelen van Punch Graphix plc.

Punch op de beurs >

 Punch International nv
Koperstraat 1A
9830 Sint-Martens-Latem
België
t +32 (0)9 243 48 40
f +32 (0)9 243 48 48
www.punchinternational.com
Financiële kalender Investor relations investor.relations@punchinternational.com UNLOCKING VALUE Geconsolideerde kerncijfers (IFRS)

UNLOCKING VALUE
Naast de jaarresultaten, publiceert Punch Het jaarverslag, de periodieke resultaten en andere 2007 2006 Δ%
International eveneens halfjaarcijfers. De verwachte informatie zijn eveneens beschikbaar op de website
in miljoenen euro’s

Jaarverslag 2007
publicatiedatums en de datum voor de Algemene www.punchinternational.com, in het Nederlands en het
Vergadering van Aandeelhouders zijn de volgende: Engels. Uiteraard is deze informatie ook beschikbaar op Omzet 331,7 197,5 +68
de zetel van de vennootschap. Bedrijfsopbrengsten 433,4 258,0 +68
Jaarlijkse Algemene Vergadering 22 mei 2008
EBITDA (1) 109,6 41,6 +163
Publicatie halfjaarresultaten 2008 29 augustus 2008 De Nederlandse versie geldt als officiële versie. De
Publicatie jaarresultaten 2008 27 februari 2009 Engelstalige versie is hiervan een vertaling zonder EBIT (bedrijfsresultaat) 30,3 28,6 +6

bewijskracht. Punch International nv is verantwoordelijk Financieel resultaat 5,2 -8,6 -
Eventuele wijzigingen aan deze kalender zullen steeds voor die vertaling. Resultaat voor belastingen 33,7 27,0 -
zo snel mogelijk op de website van de vennootschap
(www.punchinternational.com) worden vermeld. Iedereen die extra informatie wil, kan mailen naar Belastingen -5,2 -6,0 -
investor.relations@punchinternational.com. Nettowinst 28,5 21,1 +35

The annual report, the periodic results and other infor- Resultaat per aandeel – gewoon & verwaterd (in euro) 12,6 9,7
Verantwoordelijk uitgever mation are also available on the website www.pun- Eigen vermogen (2) 315,4 200,1
chinternational.com, in Dutch and English, and at the Solvabiliteit 46% 49%
Wim Deblauwe registered office of the company. Netto financiële schuld (3) 184,9 111,2
Chief Financial Officer
Punch International nv (1) EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboek-
Koperstraat 1A te afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.
(2) Inclusief belangen van derden.
9830 Sint-Martens-Latem (3) Netto financiële schuld = Lange en korte termijn financiële schulden - Liquide middelen.
België

Structuur van de groep genoteerd aan

Punch International Euronext Brussels by NYSE Euronext | PUN

68,10% (*)
Punch Graphix Euronext Amsterdam by NYSE Euronext | PGX

63,23%
Punch Telematix Euronext Brussels by NYSE Euronext | PTX

Motive

Jaarverslag 2007
Other

(*) Op 31 december bezat Punch International 68,10% van de aandelen van Punch Graphix nv. Punch Graphix nv bezat toen 99,62% van de
aandelen van Punch Graphix plc.

Punch op de beurs >