cok 10%

0 1 2 3 4
Inversion -80 0
Ingresos 50 52 54 54
Coym 12 12 12 12
UO 38 40 42 42
d 20.0 20.0 20.0 20.0
UAII 18.0 20.0 22.0 22.0
I 0 0 0 0
UAII 18.0 20.0 22.0 22.0
I 5.4 6 6.6 6.6
UN 12.6 14.0 15.4 15.4
f -80 32.6 34.0 35.4 35.4
Vaf 1 108.51
VAN 1 28.51
VAE 1 6.55

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Inversion 200.0 0
Ingresos 55 55 55 55 55 55 55 55 55 55 55 55
Coym 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8
UO 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47
d 16.7 16.7 16.7 16.7 16.7 16.7 16.7 16.7 16.7 16.7 16.7 16.7
UAII 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3
I 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
UAII 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3 30.3
I 9.10 9.10 9.10 9.10 9.10 9.10 9.10 9.10 9.10 9.10 9.10 9.10
UN 21.2 21.2 21.2 21.2 21.2 21.2 21.2 21.2 21.2 21.2 21.2 21.2
f -200.0 37.9 37.9 37.9 37.9 37.9 37.9 37.9 37.9 37.9 37.9 37.9 37.9
Vaf 2 258.24
VAN 2 58.24
VAE 2 8.55

Rpta. Es mejor adquirir la nueva máquina

Parte b.
0 1
Inversion x
Ingresos 55
Coym 8
UO 47
d x/12
UAII 47 - x/12
I 0
UAII 47 - x/12
I 0.3 (47-x/12)
UN 0.7 (47-x/12)
f x 0.7 (47-x/12)+ x/12

Vaf 6.81 [32.9 + 0.3x/12]

VAN 224.049 + 0.1702 x - x
VAN 224.049 - 0.8297 x

VAE 0.147 (224.049 - 0.8297x)

Este valor debería igualar al VAE del primer proyecto 6.55

x 216.33
cok 6%
Aporte 0

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Inversion 150304
Ingresos 34560 34560 34560 34560 34560 34560 34560 34560 34560 34560
Aporte 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Egresos 19255 19255 19255 19255 19255 19255 19255 19255 19255 19255
UO 15305 15305 15305 15305 15305 15305 15305 15305 15305 15305
d 15030 15030 15030 15030 15030 15030 15030 15030 15030 15030
UAII 275 275 275 275 275 275 275 275 275 275
I 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
UAI 275 275 275 275 275 275 275 275 275 275
I 82 82 82 82 82 82 82 82 82 82
UN 192 192 192 192 192 192 192 192 192 192
f -150304 15223 15223 15223 15223 15223 15223 15223 15223 15223 15223
Vaf 112,040
VAN -38,264
Rpta. El proyecto no es rentable

Parte b.
cok 6%

Aporte 7427

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Inversion 150304
Ingresos 34560 34560 34560 34560 34560 34560 34560 34560 34560 34560
Aporte 7427 7427 7427 7427 7427 7427 7427 7427 7427 7427
Egresos 19255 19255 19255 19255 19255 19255 19255 19255 19255 19255
UO 22732 22731.968 22731.968 22731.968 22731.968 22731.968 22731.968 22731.968 22731.968 22731.968
d 15030 15030 15030 15030 15030 15030 15030 15030 15030 15030
UAII 7702 7702 7702 7702 7702 7702 7702 7702 7702 7702
I 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
UAI 7702 7702 7702 7702 7702 7702 7702 7702 7702 7702
I 2310 2310 2310 2310 2310 2310 2310 2310 2310 2310
UN 5391 5391 5391 5391 5391 5391 5391 5391 5391 5391
f -150304 20421 20421 20421 20421 20421 20421 20421 20421 20421 20421

VAN -
El aporte a pagar anualmente será de 7427

Parte c

El aporte a la inversion debe ser

38,264
 Inversiones
Equipamiento Infraestructura
Proyectos
Capital Vida util Capital Vida util
Alternativa 1 12000 4 60000 15
Alternativa 2 60000 5 12000 20

PARTE a
cok 12%
Alternativa 1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Inversion 72000
Prestamo
Ingresos 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000
Costos 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300
d 7000 7000 7000 7000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000
UAII 7700 7700 7700 7700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700
I 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
UAI 7700 7700 7700 7700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700
I 2310 2310 2310 2310 3210 3210 3210 3210 3210 3210 3210 3210 3210 3210 3210
UN 5390 5390 5390 5390 7490 7490 7490 7490 7490 7490 7490 7490 7490 7490 7490
f -72000 12390 12390 12390 12390 11490 11490 11490 11490 11490 11490 11490 11490 11490 11490 11490
Vaf 80,990
VAN 8,990
VAE 1,320

Depreciacion
Inversion 72000
d1 3000 3000 3000 3000
d2 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000
d 7000 7000 7000 7000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000

cok 12%
Alternativa 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Inversion 72000
Prestamo
Ingresos 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100
Costos 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000
d 12600 12600 12600 12600 12600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600
UAII 500 500 500 500 500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500
I 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
UAI 500 500 500 500 500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500
I 150 150 150 150 150 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750
UN 350 350 350 350 350 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750
f -72000 12950 12950 12950 12950 12950 9350 9350 9350 9350 9350 9350 9350 9350 9350 9350 9350 9350 9350 9350 9350
Vaf 82,816
VAN 10,816
VAE 1,448

Depreciacion
Inversion 72000
d1 12000 12000 12000 12000 12000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
d2 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600
d 12600 12600 12600 12600 12600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600
PARTE b

Inversiones
Equipamiento Infraestructura
Capital Vida util Capital Vida util
Alternativa 1 12000 4 60000 15
Alternativa 2 60000 5 12000 20

cok 12%
Alternativa 1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Inversion 72000
Prestamo 48000 - - - - - - - - - - - - - - 48,000
Ingresos 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000 16000
Costos 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300
d 7000 7000 7000 7000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000
UAII 7700 7700 7700 7700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700 10700
I 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720
UAI 980 980 980 980 3980 3980 3980 3980 3980 3980 3980 3980 3980 3980 3980
I 294 294 294 294 1194 1194 1194 1194 1194 1194 1194 1194 1194 1194 1194
UN 686 686 686 686 2786 2786 2786 2786 2786 2786 2786 2786 2786 2786 2786
f -24000 7686 7686 7686 7686 6786 6786 6786 6786 6786 6786 6786 6786 6786 6786 -41,214
Vaf 40,183
VAN 16,183
VAE 2,376

Depreciacion
Inversion 72000
d1 3000 3000 3000 3000
d2 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000
d 7000 7000 7000 7000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000

Prestamo Tasa 14%

Monto 48000 48,000 48,000 48,000 48,000 48,000 48,000 48,000 48,000 48,000 48,000 48,000 48,000 48,000 48,000 0
Interes 0 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720 6720
Amortiz 0 - - - - - - - - - - - - - - 48,000
Cuota 0 6,720 6,720 6,720 6,720 6,720 6,720 6,720 6,720 6,720 6,720 6,720 6,720 6,720 6,720 54,720

cok 12%
Alternativa 2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Inversion 72000
Prestamo 48000 7,262 8,278 9,437 10,758 12,265
Ingresos 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100 15100
Costos 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000
d 12600 12600 12600 12600 12600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600
UAII 500 500 500 500 500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500
I 6720 5703 4544 3223 1717 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
UAI -6220 -5203 -4044 -2723 -1217 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500 12500
I 0 0 0 0 0 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750 3750
UN -6220 -5203 -4044 -2723 -1217 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750 8750
f -24000 -882 -882 -882 -882 -882 9,350 9,350 9,350 9,350 9,350 9,350 9,350 9,350 9,350 9,350 9,350 9,350 9,350 9,350 9,350
Vaf 32,957
VAN 8,957
VAE 1,199

Depreciacion
Inversion 72000
d1 12000 12000 12000 12000 12000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
d2 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600
d 12600 12600 12600 12600 12600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600

Prestamo Tasa 14%

Monto 48000 40,738 32,460 23,023 12,265 0
Interes 0 6720 5703.37457 4544.42157 3223.21516 1717.03985
Amortiz 0 7,262 8,278 9,437 10,758 12,265
Cuota 0 13,982 13,982 13,982 13,982 13,982
Proyecto 1 Proyecto 2
cok 12% cok 12%
Periodo 0 1 2 3 4 5 Periodo 0 1 2 3 4
Inversion -1200 0 0 0 0 200.0 Inversion -1500 0 0 0 500.0
Prestamo 900 -136.2 -155.2 -176.9 -201.7 -230.0 Prestamo 1100 -217.1 -251.9 -292.1 -338.9
ingresos 0 400 600 600 700 440 ingresos 0 600 700 752 750
gastos 0 100 200 250 200 200 gastos 0 150 200 250 300
dep 0 200 200 200 200 200.0 dep 0 250 250 250 250
UAII 0 100 200 150 300 40.0 UAII 0 200 250 252 200
Intereses 0 126 107 85 60 32 Intereses 0 176 141 101 54
UAI 0 -26 93.1 64.8 239.6 7.8 UAI 0 24.00 108.7 151.0 145.8
impuestos 0 0 27.9 19.4 71.9 2.3 impuestos 0 7.2 32.6 45.3 43.7
Neto 0 -26 65.1 45.4 167.7 5.5 Neto 0 16.80 76.1 105.7 102.0
Flujo fondos -300 37.8 109.9 68.4 166.0 175.5 Flujo fondos -400 49.7 74.3 63.6 513.2

Vaf 375 TIR 19.8% Vaf 475 TIR 17.9%

TRC 3 TRC 4
VNA 75 VNA 75
VAE 20.86 VAE 24.67
Rent 25% Rent 19%

Amortización Amortización
Interes 14% Interes 16%
año capital amortizac interes cuota año capital amortizac interes cuota
0 900 0 0 0 0 1100 0 0 0
1 764 136.2 126.0 262.16 1 883 217.1 176.0 393.11
2 609 155.2 106.9 262.16 2 631 251.9 141.3 393.11
3 432 176.9 85.2 262.16 3 339 292.1 101.0 393.11
4 230 201.7 60.4 262.16 4 0 338.9 54.2 393.11
5 0 230.0 32.2 262.16

Depreciación Depreciación

año V d D año V d D
0 1200 0 1500
1 1000.0 200.0 200.0 1 1250.0 250.0 250.0
2 800.0 200.0 400.0 2 1000.0 250.0 500.0
3 600.0 200.0 600.0 3 750.0 250.0 750.0
4 400.0 200.0 800.0 4 500.0 250.0 1000.0
5 200.0 200.0 1000.0 5 250.0 250.0 1250.0
6 0.0 200.0 1200.0 6 0.0 250.0 1500.0

Respuesta.
La comparación es por VAE, ya que son inversiones diferentes en tiempos diferentes
VAE 20.86 VAE 24.67
Es mejor el segundo proyecto

Parte b.
Considerando que el inversionista tiene un capital de 400
Asimismo que el capital lo tiene en una entidad financiera que actualmente le esta pagando al 12% (que es su cok)

Alt1
Primer proyecto Segundo proyecto
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Alt2 Segundo proyecto Primer proyecto

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Revisando la primera alternativa

Invierte 300 en 0 y deja en la entidad financiera 100, luego en el año 5 invierte 400 y no deja nada en la entidad financiera
Dado que es un análisis de inversionista, la mejor secuencia aquella que acumule mayor valor para éste (donde sea que ponga su capital)
cok 8%
300 400
75 75

Proyectos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Entidad f 100 0

Valor presente 744.53

Revisando la segunda alternativa

Invierte 1500 en 0 y no deja nada en la entidad financiera, luego en el año 4 invierte 1200 y deja 300 en la entidad financiera
Dado que es un análisis de inversionista, la evaluación se hara con el VAN

400 300 Capital invertido (I)

75 75 Incremento de riqueza (VAN)

Proyectos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Entidad f 0 100 Deposito en entidad financiera

Valor presente 776.87

La segunda alternativa acumula mayor valor para el inversionista

 1 2 3 4 5 Calculo pago préstamo
Proyeccion 1 43.92 46.44 48.95 51.47 53.99 Edif 7.0% Equip 7.0% Maq 7%
Proyeccion 2 51.27 56.42 61.98 67.97 74.42 n Capital Int amort cuota n Capital Int amort cuota n Capital Int amort cuota
Proyeccion 3 36.44 37.63 38.77 39.88 40.95 0 9.80 0.00 0 0 0 27.48 0 0 0 0 25.68 0 0 0
Proyeccion 4 54.08 60.36 67.36 75.18 83.9 1 8.10 0.69 1.70 2.39 1 21.98 1.92343 5.50 7.42 1 27.48 0 0.00 0.00
2 6.27 0.57 1.82 2.39 2 16.49 1.53875 5.50 7.03 2 29.40 0 0.00 0.00
Tasa de actualizacion 3 4.32 0.44 1.95 2.39 3 10.99 1.15406 5.50 6.65 3 9.40 2.058 20.00 22.06
kd 7% 4 2.23 0.30 2.09 2.39 4 5.50 0.76937 5.50 6.26 4 4.40 0.658 5.00 5.66
COK 10.3% 5 0.00 0.16 2.23 2.39 5 0.00 0.38469 5.50 5.88 5 0.00 0.308 4.40 4.71

Flujo básico de Inversiones, ingresos y costos

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5
Inversion 10 30 30 0

Calculo de depreciación
Parte a) Edif Equip Maquina
Flujo capitales 0 1 2 3 4 5 P 12.48 P 34.77 P 32.30
Propio I(Edif) 2 2.68 8.24 p 4 p 2 p 2
I(Equip) 6 7.30 7.46 n 10 n 6 n 5
I (Maq) 6 6.62 2.00 Lineal Lineal Lineal

Inversion Inversion 79.55 17.70

n d D V n d D V n d D V
Prestamo 63.0 7.20 7.32 27.45 12.58 12.13 0 0.00 0.00 12.48 0 0.00 0.00 34.77 0 0.00 0.00 32.30
I(Edif) 8 9.8 1.70 1.82 1.95 2.09 2.23 1 0.85 0.85 11.63 1 5.46 5.46 29.31 1 6.06 6.06 26.24
I(Equip) 24 27.5 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 2 0.85 1.70 10.79 2 5.46 10.92 23.85 2 6.06 12.12 20.18
I (Maq) 24 25.7 0.00 0.00 20.00 5.00 4.40 3 0.85 2.54 9.94 3 5.46 16.39 18.39 3 6.06 18.18 14.12
4 0.85 3.39 9.09 4 5.46 21.85 12.92 4 6.06 24.24 8.06
Ingresos 0.00 36.44 37.63 38.77 39.88 40.95 5 0.85 4.24 8.24 5 5.46 27.31 7.46 5 6.06 30.30 2.00
Costos 0.00 20.00 20.00 20.00 21.00 21.00 6 0.85 5.09 7.39 6 5.46 32.77 2.00
Depreciacion 0.00 12.37 12.37 12.37 12.37 12.37 7 0.85 5.94 6.54
UAII 0 4.07 5.26 6.40 6.51 7.58
Intereses 0 2.61 2.11 3.65 1.73 0.85
UAI 0 1.46 3.15 2.75 4.78 6.73
Impuestos (30%) 0.00 0.44 0.95 0.82 1.43 2.02
UN 0.00 1.02 2.21 1.92 3.35 4.71
f -16.60 6.19 7.26 -13.15 3.13 22.66

VAf 17.79 80.74

Vaf - I 1.19
Rentab 7%

Considerando la proyeccion 3 Vaf 24.87 (Proyección pesimista) 17.79 7%

(Proyeccion optimista) 92.13 455%
Proyección de ingresos 1 2 3 4 5
Proyeccion 1 43.92 46.44 48.95 51.47 53.99
Proyeccion 2 51.27 56.42 61.98 67.97 74.42 Calculo del Cok
Proyeccion 3 36.44 37.63 38.77 39.88 40.95 Menor proyeccion Componente Tasa
Proyeccion 4 54.08 60.36 67.36 75.18 83.90 Mayor proyeccion Tasa libre de riesgo (Rf) 2.80%
Prima de mercado [E(Rm)-Rf] 7.00%
Datos cok Beta (β) 0.84
cok 10.3% Rf + Beta [E(Rm)-Rf] + Riesgo país Riesgo país 1.60%
WACC 10.3% ke*We+kd*Wd*(1-t)
Calculo Wacc
Costo deuda (kd) 7.0%
Flujo básico de inversion, ingresos y costos Peso deuda (Wd) 0.00 Para el FCE se considera que el ca
Peso capital (We) 1.00
-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 t 0.30
Inversion 10 30 30 0

Flujo capitales 0 1 2 3 4 5 Calculo de depreciación

I(Edif) 13.41 8.71 Edif Equip Maq
I(Equip) 36.49 7.75 P 13.41 P 36.49 P 33.08
I (Maq) 33.08 2.00 p 4 p 2 p 2
n 10 n 6 n 5
Inversion -82.98 18.45 Lineal Lineal Lineal
Ingresos 54.08 60.36 67.36 75.18 83.90
Egresos 20.00 20.00 20.00 21.00 21.00
Depreciacion 12.91 12.91 12.91 12.91 12.91 n d D V n d D V n d D V
I1 (Edif) 0.94 0.94 0.94 0.94 0.94 0 0.00 0.00 13.41 0 0.00 0.00 36.49 0 0.00 0.00 33.08
I2 (Equip) 5.75 5.75 5.75 5.75 5.75 1 0.94 0.94 12.47 1 5.75 5.75 30.74 1 6.22 6.22 26.87
I3 (maquina) 6.22 6.22 6.22 6.22 6.22 2 0.94 1.88 11.53 2 5.75 11.50 24.99 2 6.22 12.43 20.65
UAII 21.17 27.45 34.45 41.27 49.99 3 0.94 2.82 10.59 3 5.75 17.24 19.24 3 6.22 18.65 14.43
Impuestos (30%) 6.35 8.24 10.34 12.38 15.00 4 0.94 3.76 9.65 4 5.75 22.99 13.50 4 6.22 24.87 8.22
UN 14.82 19.22 24.12 28.89 35.00 5 0.94 4.71 8.71 5 5.75 28.74 7.75 5 6.22 31.08 2.00
f -82.98 27.73 32.12 37.02 41.80 66.36 6 0.94 5.65 7.76 6 5.75 34.49 2.00
7 0.94 6.59 6.82
VAf 148.10 8 0.94 7.53 5.88
Vaf-I 65.12 9 0.94 8.47 4.94
Rentab 78.5% 10 0.94 9.41 4.00
Vaf Rentab
Considerando la proyeccion 3 73.76 -11.10%
Considerando la proyección 4 148.10 78.50%

Rango del valor del proyecto 73 - 148