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ZKLFKZDVWKHVKDSHSRSXODULQWKHZKROHRIVRXWKHUQ(XURSHDWWKHHQGRIWKH
%URQ]H$JHDQGLQ(DUO\,URQ$JH
7KHJUDYHVIURPWKHEHJLQQLQJRI,URQ$JHRUWKHWLPHRILQWHQVLYHFRP
PHQFHPHQWRIWKHXVHRILURQZHUHIRXQGLQWKHIDUQRUWKHDVWLQ3RGLOLMDNLQ
WKHVRXWKLQ,OLMDNLQWKHQRUWKZHVWLQ7DOLQH/D]HDQG.XVDFHEXWVSRUDGLFDOO\
LQRWKHUVLWHVLQWKHHQWLUH*ODVLQDFUHJLRQDVZHOO,WLVWKHWLPHRIIRUPLQJWKH
*ODVLQDFJURXSLQWKHWUXHVHQVHRIWKHZRUGZKLFKZRXOGFXOPLQDWHLQLWVKHLJKW
DQGSRZHULQWKHSHULRGIURPWKHVHFRQGKDOIRIWKFHQWXU\WRWKHVHFRQGKDOI
RIWKFHQWXU\$WWKDWWLPHWKHODUJHVWQXPEHURIVLWHVDQGWKHODUJHVWQXPEHU
RIJUDYHVZLWKQXPHURXVJUDYHJRRGVDUHGDWHGQRWRQO\RIFKLHIWDLQVDQGWKH
ULFKEXWDOVRRIWKHSRRUHULQWKHHDVWLQ2VRYR%UDQNRYLüL6MHYHUVNR*RGR
PLOMHHWFLQWKHVRXWKLQ,OLMDN9UOD]LMH%UH]MH5XVDQRYLüL*RVLQMDHWFLQ
*ODVLQDFLWVHOILQûLWOXFL%MHORVDYLüL0ODGM+UDVWRYDüD.RYDþHY'R'XERNL
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RIWKLV3ODLQDQGDWWKHVDPHWLPHWKHSHULRGRIVSUHDGLQJ*ODVLQDFHOHPHQWV
LQWRQHLJKERULQJDQGUHPRWHDUHDV
,QWKHQH[WSHULRGGDWHGIURPWKHHQGRIWKFHQWXU\XQWLOWKHHQGRIWK
FHQWXU\FRQWLQXLW\FDQEHSHUFHLYHGRQO\LQDQXPEHURIVLWHV,QWKHHDVWRI
*ODVLQDFWKHJUDYHVIURPWKLVSHULRGDUHVFDUFH2VRYRLQWKHVRXWKRQO\VHYHUDO
JUDYHVLQ,OLMDN5XVDQRYLüLDQG*RVLQMDPD\EHGDWHGLQWRWKLVSKDVHZKLOHIXOO
FRQWLQXLW\RIFXOWXUDOGHYHORSPHQWFDQEHIROORZHGPRVWO\LQ*ODVLQDFLWVHOI
DURXQG$UDUHYD*URPLODDQGýLWOXNLQ3RWSHüLQH+UDVWRYDþD&DYDULQHWKHQ
9UD]LüL7DOLQHHWFDQGLQWKHQRUWKLQVHYHUDOJUDYHVLQ=DJUDGMH)LQDOO\LQ
WKFHQWXU\DQGODWHUMXGJLQJE\WKH¿QGLQJV WKHUH ZDV WKH OLPLWHG UHYLYDO RI
DFWLYLWLHVLQVRPHVLWHVLQWKHHDVWLQ3RGLOLMDNDQG*RGRPLOMHDQGHVSHFLDOO\
LQWKHVRXWKLQ5XVDQRYLüL5XGLQHDQG*RVLQMDWKHSULQFLSDOFXOWXUDOIRFXVLQ
*ODVLQDFRIWKDWWLPH
$OOWKHDERYHVWDWHVWKDWWKFHQWXU\DQGHVSHFLDOO\WKFHQWXU\VDZDVORZ
FRQFHQWUDWLRQRISHRSOHDQGPHDQVLQWKH*ODVLQDF3ODLQSUREDEO\WKURXJKD
SDUWLDOLQÀX[ RI SRSXODWLRQ IURP WKH QHLJKERULQJ DUHDV HVSHFLDOO\ IURP WKH HDVW
ZKHUHDWWKDWWLPHXQGHUWKHLQÀXHQFH RI QXPHURXV PLJUDWLRQV DQG UHORFDWLRQV
WKHFHQWUDO%DONDQVKDGEHFRPHWKHDUHDXQVXLWDEOHIRUSHDFHIXOH[LVWHQFH7KH
HQGRIWKFHQWXU\DQGPRVWRIWKFHQWXU\ZHUHWRVLJQLI\WKHFXOPLQDWLRQRISRZHU
RIWKLVJURXSH[SUHVVHGLQWKHQXPEHURIJUDYHVWKHZHDOWKDQGGLYHUVLW\RI
VKDSHV7KHHQGRIWKFHQWXU\VDZDGLVUXSWLRQLQLQWHQVLYHFXOWXUDOGHYHORSPHQW
LQWKHHQWLUHDUHDRI*ODVLQDFDQGRQFHDJDLQUHORFDWLRQVDQGGLVVHPLQDWLQJRI
WKHSRSXODFHWRYDULRXVSDUWVSHUKDSVGXHWRRYHUSRSXODWLRQSHUKDSVEHFDXVH
RIPRUHDSSHDOLQJHYHQWVLQWKHQHLJKERULQJSDUWVWKDWDWWUDFWHGWKHEUDYHDQG
DPELWLRXVFKLHIWDLQVRI*ODVLQDF)URPWKDWWLPHRQGXULQJWKDQGWKFHQWXULHV
WKHFRQWLQXLW\RIFXOWXUDOGHYHORSPHQWFDQEHIROORZHGRQO\LQVRPHSDUWVRI
*ODVLQDF
7KDWZRXOGLQVKRUWEHDUHSUHVHQWDWLRQRIFXOWXUDOHYHQWVLQ*ODVLQDF
LQWKH%URQ]HDQG,URQ$JHVEDVHGRQWKHPDWHULDOVDQGSDSHUVSXEOLVKHGVRIDU
7KHUHDUHFHUWDLQO\QXPHURXVJDSVLQLW7KHIXOOSLFWXUHRIWKHGHYHORSPHQWLQ
DOOWKHGHWDLOVZRXOGEHSRVVLEOHWRDWWDLQRQO\E\SXEOLVKLQJWKHHQWLUHPDWHULDOV
IURP*ODVLQDFDQGYLFLQLW\IURPDOOWKHEXULDOPRXQGVDQG¿QGLQJV LQ WKHP
E\FRPSDULQJDQGV\VWHPDWLFDOO\DQDO\]LQJFHUWDLQVLWHVEXULDOPRXQGVJUDYHV
DQGW\SHVRIPDWHULDOV