‫ﺍﻟﻤﺪﺭﺳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﺍﻟﻤﺬﻫﺐ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ‬

‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﻤﺪﺭﺳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

‫ﺍﻟﻤﺒﺤﺚ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﻤﺬﻫﺐ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﻓﺮﺿﻴﺎﺗﻪ – ﻧﻈﺮﻳﺎﺗﻪ – ﺳﻤﺎﺗﻪ‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﻓﺮﺿﻴﺎﺗﻪ‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻧﻈﺮﻳﺎﺕ ﻛﻴﻨﺰ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺳﻤﺎﺗﻪ‬

‫ﺍﻟﻤﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﺗﻘﺪﻳﺮ ﻧﻈﺎﻡ ﻛﻴﻨﺰ‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺇﺳﻬﺎﻣﺎﺕ ﻧﻈﺎﻡ ﻛﻴﻨﺰ‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻧﻘﺎﺩ ﻛﻴﻨﺰ‬

‫‪ :‬ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫ﺇﻥ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﺼﺤﻴﺢ ﺍﻟﻜﺒﺮﻯ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻗﺪ ﺗﺤﻘﻘﺖ ﺑﻔﻀﻞ ﺃﻓﻜﺎﺭ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﻭﺧﺎﺻﺔ ﺃﻓﻜﺎﺭ ﺍﻟﻤﺪﺭﺳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻭﻣﺪﺭﺳﺔ ﺍﻟﺮﻓﺎﻫﻴﺔ‬
‫‪ .‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭﻣﺎﺯﺍﻟﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺪﺍﺭﺱ ﺗﺆﺛﺮ ﻓﻲ ﺳﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﺎﺕ ﻭﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﻭﺍﻟﺒﺮﺍﻣﺞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬

‫ﺃﻣﺎ ﺍﻟﻤﺪﺭﺳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻓﻬﻲ ﺭﺩ ﻓﻌﻞ ﻗﻮﻱ ﺗﺠﺎﻩ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﺍﺟﻬﺖ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ‪ :‬ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻭﻭﺍﺟﻬﺘﻬﺎ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻭﺍﻻﻧﻜﻤﺎﺵ‬
‫ﻭﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻭﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﻭﺍﺟﻬﺘﻬﺎ ﺍﻧﻬﻴﺎﺭ ﻗﻴﻢ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﻭﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﻋﺎﺋﺪ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ‪ .‬ﺃﻣﺎ ﻣﺪﺭﺳﺔ ﺍﻟﺮﻓﺎﻫﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻓﻘﺪ ﺗﻨﺎﻭﻟﺖ ﻋﻤﻠﻴﺔ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﺘﺼﺤﻴﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﺨﺼﻴﺺ ﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ ﻭﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ ﻟﻠﺪﺧﻞ‬

‫ﺍﻟﻤﺒﺤﺚ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﻤﺬﻫﺐ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ‪ :‬ﻓﺮﺿﻴﺎﺗﻪ ﺳﻤﺎﺗﻪ ﻭﻣﺤﺪﺩﺍﺗﻪ‬

‫ﺗﻌﺮﺿﺖ ﺍﻷﻓﻜﺎﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻟﻠﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻟﻌﺪﺓ ﻫﺰﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﺇﺛﺮ ﻧﺸﻮﺏ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻭﻓﻲ ﻓﺘﺮﺓ ﻣﺎ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﺤﺮﺑﻴﻦ ﻭﻛﺎﻥ‬
‫ﻟﺬﻟﻚ ﺍﻷﺛﺮ ﻓﻲ ﻧﺸﺄﺓ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻟﻢ ﺗﺪﻋﻮ ﺇﻟﻰ ﻫﺪﻡ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻭﺇﻧﻤﺎ ﺇﻟﻰ ﺗﻄﻮﻳﺮﻩ ﻭﺟﺪﻳﺮ ﺑﺎﻟﺬﻛﺮ ﺃﻧﻪ ﻛﺎﻥ ﻗﺪ ﺳﺒﻖ ﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﻜﺘﺎﺏ ﺧﺎﺻﺔ ﺍﻟﻤﺪﺭﺳﺔ ﺍﻟﺴﻮﻳﺪﻳﺔ ‪ ،‬ﺍﻧﺘﻘﺎﺩ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻭﺇﺑﺪﺍﺀ ﺁﺭﺍﺀ ﺗﺘﻖ ﻣﻊ ﺁﺭﺍﺀ ﻛﻴﻨﺰ ﺇﻻ ﺃﻥ ﻛﺘﺎﺑﺎﺗﻬﻢ ﻟﻢ ﺗﻌﺮﻑ ﺑﻌﺪ ﻇﻬﻮﺭ ﻭﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﻛﺘﺎﺑﺎﺕ‬
‫ﻛﻴﻨﺰ ﻛﺘﺎﺑﻪ ﻓﻲ * ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ * ﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻧﺸﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1936‬ﻭ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﻳﻤﺜﻞ ﻋﻮﺩﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺑﺎﻟﺘﺤﻠﻴﻞ‬
‫ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻨﺸﻐﻞ ﺑﺄﺩﺍﺀ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻮﻣﻲ ﻓﻲ ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ‪ ،‬ﻭ ﻫﻲ ﻋﻮﺩﺓ ﺗﻜﻤﻞ ﺇﺣﺪﻯ ﺍﻟﻤﺮﺍﺣﻞ ﻭ ﻃﺮﻕ ﻭ ﺃﺳﺎﻟﻴﺐ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻋﺒﺮ ﺍﻟﺰﻣﻦ ﺇﺫﺍ‬
‫ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﻛﻤﺎ ﺭﺃﻳﻨﺎ ﻛﻠﻴﺎ ﺑﺼﻔﺔ ﺭﺋﻴﺴﻴﺔ ﻣﻦ ﻛﻴﻨﺎﻱ ﺇﻟﻰ ﻣﺎﺭﻛﺲ ﺛﻢ ﻳﺴﺘﺮﺟﻊ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻣﻜﺎﻥ ﺍﻟﺼﺪﺍﺭﺓ ﻣﻊ ﻛﻴﻨﺰ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻤﺜﻞ ﺗﺤﻠﻴﻼﺗﻪ ﻧﻤﻮﺫﺟﺎ‬
‫ﻟﻪ‪ ،‬ﻭﻫﻮ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺬﻱ ﺳﻴﺘﺄﻛﺪ ﻓﻲ ﻓﺘﺮﺓ ﻣﺎ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺍﻟﻤﺘﺰﺍﻳﺪ ﺑﻤﺸﻜﻼﺕ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ‬
‫‪ .‬ﻧﺘﻨﺎﻭﻝ ﺍﻟﻤﻌﺎﻟﻢ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻟﻔﺮﺿﻴﺎﺕ ﻭ ﺳﻤﺎﺕ ﻭ ﻣﺤﺪﺩﺍﺕ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ‬

‫ﻣﻄﻠﺐ ‪ : 1‬ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺎﺕ‬

‫ﺃﻭﻻ – ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﺳﺘﻬﻼﻙ ‪ :‬ﻭ ﻫﻮ ﺃﻥ ﻛﻴﻨﺰ ﺟﻌﻞ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻌﻨﺼﺮ ﺍﻟﺮﺋﻴﺲ ﻓﻲ ﻓﻜﺮﻩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭ ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎﻡ ﻓﻘﺪ ﻭﺿﻌﻪ ﻓﻲ ﻃﻠﻴﻌﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭ‬
‫‪ .‬ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﻘﺎﻝ ﻋﻦ ﻧﻈﺎﻡ ﻛﻴﻨﺰ ﺃﻧﻪ ﻳﻨﺒﻨﻲ ﻋﻠﻰ * ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻤﻨﻔﻌﺔ * ﻭ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﻨﻮﺍﻝ ﻳﻤﺜﻞ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺃﻗﺼﻰ ﺍﻟﻤﺜﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﻭﻫﻨﺎ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺫﻛﺮ ﺃﻥ ﻓﻜﺮﺓ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻛﺄﺳﺎﺱ ﻟﻠﻄﻠﺐ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻫﻲ ﻣﻦ ﺃﻓﻜﺎﺭ * ﻫﻮﺑﺴﻮﻥ * ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﻛﻴﻨﺰ ﺻﺎﻏﻬﺎ ﺑﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻓﻠﻘﺪ ﺍﺳﺘﺨﺪﻡ ﻛﻴﻨﺰ‬
‫‪ :‬ﻣﺼﻄﻠﺢ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻟﻴﻌﻨﻲ ﺍﻟﻤﺒﻴﻌﺎﺕ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋﻴﻴﻦ ﻭ ﻳﻤﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺑﺄﻥ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻳﺘﻮﻗﻒ ﻋﻠﻰ ﺃﻣﺮﻳﻦ‬

‫ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻟﻜﻠﻲ ) ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ( *‬

 ‫ﺍﻟﻤﻴﻞ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ *‬

‫ﻭ ﻃﻮﺍﻝ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﺍﻟﺬﻱ ﻗﺎﻡ ﺑﻪ ﻛﻴﻨﺰ ﻭ ﺿﻤﻨﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻳﻤﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﻭ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺪﻭﺩ ﺍﻵﻣﻨﺔ ﺃﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻔﺮﻭﺽ ﻋﺎﺩﺓ ﺃﻥ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺤﺪﺙ‬
‫ﻋﻨﻪ ﻛﻴﻨﺰ ﻓﻲ ﺑﺤﺜﻪ ﻛﺎﻥ ﻳﻌﻨﻲ (( ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ )) ﻭﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻳﻤﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺑﻮﺟﻪ ﻋﺎﻡ ﺃﻥ ﻛﻴﻨﺰ ﻳﺄﺧﺬ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻋﻠﻰ ﺃﻧﻪ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﻤﺴﻠﻤﺎﺕ ﻭﻳﻮﺟﻪ ﺍﻫﺘﻤﺎﻣﺎ ﻃﻔﻴﻔﺎ ﺑﺘﻜﺎﻟﻴﻒ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻛﻤﺎ ﻳﻤﻴﻞ ﺇﻟﻰ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻋﻠﻰ ﺃﻧﻪ ﻣﻌﺎﺩﻝ ﻟﻠﻄﻠﺐ ﻭﺗﺒﻌﺎ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﻤﻔﻬﻮﻡ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﻛﻴﻨﺰ ﻓﺈﻥ‬
‫‪ (( .‬ﻣﻌﺎﻟﺠﺘﻪ ﻟﻤﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻫﻲ ﻣﻦ ﻧﻮﻉ ﻣﺎ ﻳﻌﺮﻑ (( ﺑﺎﻟﻨﻘﺺ ﻓﻲ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‬

‫ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻛﺴﺎﺩ ‪ :‬ﻭﻳﺴﻬﻞ ﺗﻔﻬﻢ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺒﺎ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻣﺜﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﻛﺎﻥ ﺗﻔﻜﻴﺮﻩ ﻣﻄﻮﻗﺎ ﺑﻜﺴﺎﺩ ﺣﺎﺩ ﻃﻮﻳﻞ ﺍﻟﻤﺪﻯ ﻓﻲ ﻣﻴﺪﺍﻥ ‪/2‬‬
‫ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺑﻞ ﺇﻥ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﻓﻜﺎﺭ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻛﺎﻧﺖ ﻓﻲ ﺫ ﻫﻦ ﻛﻴﻨﺰ ﻗﺒﻞ ﻋﺎﻡ ‪ 1930‬ﻭﻟﻜﻦ ﻧﻈﺎﻡ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﻭﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ‪ .‬ﻗﺪ‬
‫ﺗﺸﻜﻞ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴﻦ ﻋﺎﻣﻲ ‪ 1930-1936‬ﻭﺗﻔﺴﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﺍﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺄﻟﺔ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﻭﻋﻠﻰ ﻓﻜﺮﺓ ﺍﻟﺮﻛﻮﺩ ﺍﻟﻤﺰﻣﻦ ‪ .‬ﻟﻘﺪ ﻧﺸﺄﺕ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﻧﻈﺮﻳﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻨﻘﺺ ﻓﻲ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻓﻲ ﻣﺜﻞ ﺍﻷﻭﻗﺎﺕ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺘﻮﺟﻪ ﻧﺤﻮ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻓﻲ ﺧﻄﺔ ﺑﺴﻴﻄﺔ ﻟﻬﺮﻭﺏ ﻣﻦ ﻭﻃﺄﺓ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﻭﻋﻠﻰ ﺍﻷﺧﺺ ﻳﻤﻜﻦ ﺍﻟﻘﻮﻝ‬
‫ﺑﺄﻥ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﻗﺪ ﺟﻌﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻤﻜﻦ ﺍﻓﺘﺮﺍﺽ ﺃﻥ ﺃﻳﺔ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻧﺴﻴﺐ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﺩﻭﻥ ﺣﺪﻭﺙ ﺃﻱ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﻓﻲ ﺃﺳﻌﺎﺭ‬
‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻳﻨﺠﻢ ﻋﻨﻪ ﺇﻋﺎﻗﺔ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺴﺒﺒﻴﺔ ﺇﻥ ﻓﺸﻞ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻓﻲ ﺃﻥ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﻛﻠﻤﺎ ﺗﺪﺍﻋﺖ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﻓﺸﻞ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﻓﻲ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻛﻠﻤﺎ ﻫﺒﻄﺖ‬
‫‪ .‬ﺍﻷﺟﻮﺭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻫﻤﺎ ﻣﻦ ﺑﻴﻦ ﻧﻘﺎﻁ ﻫﺠﻮﻡ ﻛﻴﻨﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻲ‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪ :‬ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ ‪ :‬ﻓﺮﺿﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻓﻲ ﺗﻔﻜﻴﺮ ﻛﻴﻨﺰ ﻓﻠﻘﺪ ﺍﻋﺘﺒﺮ ﻛﻴﻨﺰ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻔﺮﺿﻬﺎ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ‪-‬ﺃﻣﺮﺍﺽ ﻭﺭﻳﺎﻛﻲ ﻳﻤﻜﻦ‬
‫ﺍﺳﺘﻌﺎﺩﺓ ﺃﻱ ﻭﺿﻊ ﻣﺮﻏﻮﺏ ﻋﻤﻮﻣﺎ ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻮﻣﻲ ﻭﺍﻟﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﻭﻓﻲ ﺍﻳﺠﺎﺯ ﻓﺈﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﻫﻮ ﻓﻲ ﻣﺠﻤﻠﻪ ﻣﺴﺄﻟﺔ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ ﻭﺷﺄﻧﻪ ﺷﺄﻥ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﻴﻦ ﻓﻘﺪ ﺃﻫﺎﺏ ﺑﺎﻟﺪﻭﻟﺔ ﺃﻥ ﺗﻔﺮﺽ ﺍﻟﺤﻤﺎﻳﺔ ﺩﺍﺧﻠﻴﺎ ﺣﺒﺬ ﻛﻴﻨﺰ ﻓﺮﺽ ﺍﻟﻀﺮﻳﺒﺔ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺗﻮﻓﻴﺮ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ‬
‫ﻟﻌﻨﺼﺮ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺩﻭﻧﻤﺎ ﺣﺎﺟﺔ ﺇﻟﻰ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻷﺟﻮﺭ ﻭﺧﺎﺭﺟﻴﺎ ﻓﻘﺪ ﺍﻗﺘﺮﺡ ﺿﺮﺍﺋﺐ ﺣﺎﻣﻴﺔ ﺗﺴﺘﻬﺪﻑ ﺗﺸﺠﻴﻊ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ‬

‫ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ‪ :‬ﻻﺑﺪ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻫﺪﻑ ﺃﻭ ﻣﻌﻴﺎﺭ ﻟﻺﺩﺍﺭﺓ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﺍﻟﻨﺎﺟﺤﺔ ﻭﻭﺟﺪﻩ ﻛﻴﻨﺰ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻛﻮﺿﻊ ﻻ ﻳﻮﺟﺪ ﻓﻴﻪ ﺃﺛﺮ‬
‫ﻟﻠﺒﻄﺎﻟﺔ ﻭﻓﻲ ﺿﻞ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻓﺈﻥ ﺍﻷﺟﻮﺭ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﺗﺘﻌﺎﺩﻝ ﻣﻊ ﺍﻟﻼ ﻣﻨﻔﻌﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﻟﻸﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺆﺩﻳﻬﺎ ﺍﻟﻌﻤﺎﻝ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀ ﺍﻟﻤﻮﻇﻔﻮﻥ ﻓﻲ‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺛﻤﺔ ﻣﻘﺘﺮﺣﺎﺕ ﻷﻫﺪﺍﻑ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﺜﻞ ) ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﻷﻛﺜﺮ ﻋﺪﺍﻟﺔ ﻟﻠﺜﺮﻭﺓ ﻭﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﻭﻟﻜﻦ ﻋﻤﻮﻣﺎ ﻓﺈﻥ ﻛﻴﻨﺰ ﻳﻘﺪﻡ ﻟﻠﺒﻄﺎﻟﺔ ﻏﻴﺮ‬
‫‪ .‬ﺍﻻﺧﺘﻴﺎﺭﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﻀﺎﺀ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻫﻮ ﻣﻌﻴﺎﺭ ﺍﻟﻨﺠﺎﺡ ﻓﻲ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬

‫ﻭﻳﻤﻜﻦ ﺍﻟﺤﺪﺱ ﺑﺄﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﻮﺟﻪ ﻣﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﻏﺎﻳﺔ ﻗﺪ ﻧﺸﺄ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻟﻠﺒﻄﺎﻟﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺰﻣﻦ ﺍﻟﺬﻱ ﻋﺎﻳﺸﻪ ﻛﻴﻨﺰ ﻭﺃﻧﻪ ﻛﺎﻥ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻟﻤﺸﻜﻠﺔ‬
‫‪ .‬ﻣﻀﺎﻣﻴﻦ ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ ﻣﻬﻤﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻧﻈﺮﻳﺎﺕ ﻛﻴﻨﺰ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬

‫ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ‪ :‬ﻋﻠﻰ ﻋﻜﺲ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻟﺒﺪﺍﻳﺔ ﻋﻨﺪ ﻛﻴﻨﺰ ﻋﺪﻡ ﺻﺤﺔ ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﻤﻨﺎﻓﺬ ‪ ،‬ﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﻟـ ‪-1‬‬
‫ﺳﺎﻱ ﻭﺍﻟﺬﻱ ﺑﻤﻘﺘﻀﺎﻩ ﺑﺨﻠﻖ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻤﺴﺎﻭﻱ ﻟﻪ ﻭﺍﻟﺼﺤﻴﺢ ﻟﺪﻳﻪ ﺃﻥ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻫﻮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺨﻠﻖ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺃﻥ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﻫﻮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺤﺪﺩ‬
‫ﺣﺠﻢ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺣﺠﻢ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﺃﻱ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﻫﻮ ﺍﻟﺤﺼﻴﻠﺔ ﺃﻭ ﺍﻹﻳﺮﺍﺩ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﻄﻲ ﺃﻛﺒﺮ ﺭﺑﺢ ﻣﻤﻜﻦ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﻨﺘﺠﻮﻥ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﺑﻴﻊ ﺣﺠﻢ ﻣﻌﻴﻦ ﻣﻦ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺘﺒﺮ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺮ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻞ ﺃﻣﺎ ﺣﺠﻢ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺣﺠﻢ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻓﻬﻲ ﻣﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺗﺎﺑﻌﺔ‬

‫ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻭﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﺧﺘﻠﻔﺖ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﻛﻴﻨﺰ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻭﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻋﻦ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﺎﺩﺕ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ﺑﺸﺄﻧﻬﺎ ﻓﻘﺪ ﻧﻈﺮ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻚ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻋﻠﻰ ‪-2‬‬
‫ﺃﻧﻬﺎ ﻭﺳﻴﻠﺔ ﻟﻠﺘﺒﺎﺩﻝ ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻥ ﻛﻞ ﺍﺩﺧﺎﺭ ﺳﻮﻑ ﻳﺘﺤﻮﻝ ﺑﺎﻟﻀﺮﻭﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﻗﺪ ﻗﺎﻟﻮﺍ ﺑﺄﻥ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭﻱ ﻳﺨﻀﻊ ﻟﺘﺄﺛﻴﺮ ﺳﻌﺮ‬
‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ ﻃﺮﺩﻳﺔ ﻭﻗﺪ ﺑﻴﻦ ﻛﻴﻨﺰ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻭﻇﻴﻔﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﻠﻨﻘﻮﺩ ﻫﻲ ﺃﻧﻬﺎ ﻣﺨﺰﻥ ﻟﻠﻘﻴﻢ ﻓﺎﻟﻨﻘﻮﺩ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻄﻠﺐ ﻟﺬﺍﺗﻬﺎ ﻭﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﺘﻲ‬
‫ﺗﺤﺪﺩ ﺫﻟﻚ ﻫﻲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﺪﺩ ﺗﻔﺼﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ) ﺍﻟﺤﺎﺟﺔ ﻟﺘﺴﻮﻳﺔ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻳﺔ – ﺍﻟﺤﺎﺟﺔ ﻟﻠﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ‪ ،‬ﺍﻟﺤﺎﺟﺔ ﻟﻼﺣﺘﻴﺎﻁ ﻟﻠﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ‪،‬‬
‫ﺍﻻﻛﺘﻨﺎﺯ ‪ ....‬ﺇﻟﺦ ( ﻭﻋﻨﺪﻩ ﺃﻥ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻳﺠﺮﻱ ﺗﻌﻴﻴﻦ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﻤﺎ ﺑﺼﻮﺭﺓ ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ ﻋﻦ ﺍﻵﺧﺮ ﻛﺬﻟﻚ ﺃﻥ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻳﺠﺮﻱ ﺗﻌﻴﻴﻦ‬
‫ﻛﻞ ﻣﻨﻬﻤﺎ ﺑﺼﻮﺭﺓ ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ ﻋﻦ ﺍﻵﺧﺮ ﻛﺬﻟﻚ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺪﺧﺮﻳﻦ ﻟﻴﺴﻮ ﻫﻢ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻳﺘﺮﺗﺐ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﺍﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﺃﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫‪ .‬ﻭﺑﺎﻟﻌﻜﺲ ﻭﻋﻨﺪ ﺗﺴﺎﻭﻱ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻣﻊ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺘﺤﻘﻖ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻋﻨﺪ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﺸﺎﻣﻞ‬

‫ﺩﻭﺭ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ‪ :‬ﻳﺮﻯ ﻛﻴﻨﺰ ﻭﻋﻠﻰ ﻋﻜﺲ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﺿﺮﻭﺭﺓ ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺑﻐﺮﺽ ﺗﻨﺸﻴﻂ ﺍﻟﻄﻠﺐ ‪-3‬‬
‫ﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﺣﺘﻰ ﻳﺤﻘﻖ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﺸﺎﻣﻞ ﻭﻳﻘﻀﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻭﻳﺘﺤﻘﻖ ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻜﻠﻲ‬
‫ﻳﺘﻤﻜﻦ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﺪﺧﻞ ﻟﺘﻨﺸﻴﻂ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺑﺎﺗﺨﺎﺫ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺍﻋﺎﺩﺓ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣﻲ ﻓﻲ ﺻﺎﻟﺢ ﺍﻟﻄﺒﻘﺎﺕ ﺍﻟﻔﻘﻴﺮﺓ‬
‫ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮ ﻟﻼﺳﺘﻬﻼﻙ ﻛﺬﻟﻚ ﺗﻤﻜﻴﻨﻬﺎ ﺃﻥ ﺗﺘﺪﺧﻞ ﻟﺘﻨﺸﻴﻂ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﻗﻴﺎﻣﻬﺎ ﺑﺒﻌﺾ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ‪ .‬ﻣﻤﺎ ﻳﺘﺮﺗﺐ ﻋﻠﻴﻪ‬
‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺇﻧﻔﺎﻗﻬﺎ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ﻭﻣﻤﺎ ﻳﺴﺘﺘﺒﻊ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺩﺧﻮﻝ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﺑﻨﺴﺒﺔ ﺃﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ﺍﻷﻭﻟﻲ ﻛﻤﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻘﻮﻡ ﺃﻳﻀﺎ ﺑﺨﻔﺾ ﺳﻌﺮ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺣﺘﻰ ﺗﺸﺠﻊ ﺍﻟﻤﻨﺘﺠﻴﻦ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻭﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺎﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻛﻤﺎ ﻳﻤﻜﻨﻬﺎ ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ ﻟﻠﻘﻀﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺣﺘﻜﺎﺭﺍﺕ ﺃﻭ ﺍﻟﺤﺪ ﻣﻨﻬﺎ‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :/‬ﺳﻤﺎﺗﻪ ‪ :‬ﻭﻟﻜﻲ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﺘﻮﺻﻞ ﺇﻟﻰ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻫﺪﻑ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺗﺒﻨﻰ ﻛﻴﻨﺰ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻣﺒﺴﻄﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ‬
‫‪ :‬ﺭﻛﺰ ﺗﻔﻜﻴﺮﻩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﻜﻢ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺃﻱ ﺍﻟﻜﻤﻴﺎﺕ ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ ﻓﻲ ﻣﺠﺎﻟﻲ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﻭﺧﺮﺝ ﻣﻦ ﺛﻢ ﺑﻨﻈﺎﻡ ﻳﺘﺴﻢ ﺑﻤﺎ ﻳﻠﻲ‬

‫ﺃﻭﻻ ‪ :‬ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻣﺎﻛﺮﻭ ‪ :‬ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﻤﺎﻛﺮﻭ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻜﺒﺮﻯ ﻫﻲ‬

‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻜﻠﻲ ‪ +‬ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻜﻠﻲ = ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻜﻠﻲ‬

‫ﻭ ﻳﺠﺪﺭ ﺍﻻﻋﺘﺮﺍﻑ ﺑﺄﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀ ﺍﻟﻤﺒﺴﻂ ﻳﻨﻄﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﻣﺨﺎﻃﺮ ﻣﺜﻞ‬

‫‪ .‬ﺗﻌﻘﻴﺪﺍﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ‪-1‬‬

‫ﺗﺄﺛﻴﺮ ﺍﻻﺧﺘﻼﻓﺎﺕ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻊ ﻭﻧﺸﺄﺗﻪ ﻭﺃﻓﺮﺍﺩﻩ ﻣﻤﻦ ﺗﺬﻫﺐ ﺩﺧﻮﻟﻬﻢ ﻭﺇﻧﻔﺎﻗﺎﺗﻬﻢ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﻟﺘﺆﻟﻒ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴﻨﻬﺎ ﺍﻟﻜﻤﻴﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ – ‪-2‬‬
‫ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻭﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻭﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﺫ ﺃﻥ ﺍﻻﺧﺘﻼﻓﺎﺕ ﻭﺍﻟﺘﺸﺘﺖ ﺩﺍﺧﻞ ﻛﻤﻴﺘﻴﻦ ﻣﺘﺴﺎﻭﻳﺘﻴﻦ ﻗﺪ ﺗﺠﻌﻠﻬﺎ ﻏﻴﺮ‬
‫ﻗﺎﺑﻠﺘﻴﻦ ﻟﻠﻤﻘﺎﺭﻧﺔ ﻛﺄﺳﺎﺱ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺔ ﻭﻟﻜﻦ ﻛﻴﻨﺰ ﻛﺎﻥ ﻳﺘﻄﻠﻊ ﻟﻠﺒﺴﺎﻃﺔ ﻭﺍﻟﺤﺮﻛﺔ‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻧﻘﺪﻱ ‪ :‬ﺍﺿﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ ﻓﻠﻜﻲ ﻳﺘﻨﺎﻭﻝ ﻛﻴﻨﺰ ﺍﻟﻜﻤﻴﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ ﺍﻟﻤﻌﻘﺪﺓ ﻓﻘﺪ ﺗﺒﻨﻰ ﻣﺎ ﺃﺻﺒﺢ ﻣﻌﺮﻭﻓﺎ ﺑﺎﺳﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ‬
‫ﻭﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺨﺼﻮﺻﻴﺔ ﺑﺎﻟﺬﺍﺕ ‪ .‬ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻚ ﻳﺘﻤﺴﻜﻮﻥ ﻭﺍﻥ ﻛﺎﻥ ﺑﺼﻮﺭﺓ ﻣﺰﻋﺰﻋﺔ ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﻣﺜﻞ ﺍﻷﺟﻮﺭ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ‬
‫ﻭﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﻣﺜﻞ ﺃﻟﻢ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻭﺍﻟﺤﺮﻣﺎﻥ ﻛﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻚ ﻳﻤﻴﻠﻮﻥ ﺇﻟﻰ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻋﻠﻰ ﺃﻧﻬﺎ ) ﻧﻘﻮﺩ ﻣﺤﺎﻳﺪﺓ ( ﺃﻣﺎ ﺍﻟﻜﻤﻴﺎﺕ ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬
‫ﻣﺜﻞ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻘﻠﻤﺎ ﻳﺘﻨﺎﻭﻟﻬﺎ ﺍﻟﺒﺎﺣﺚ ) ﻣﻌﺒﺮﺍ ﻋﻨﻬﺎ ﺑﺼﻮﺭﺓ ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ( ﺇﺫ ﺑﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﺤﺎﻝ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻟﻜﻤﻴﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ ﺇﻻ ﺑﺘﻌﺒﻴﺮﺍﺕ ﻧﻘﺪﻳﺔ‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪ :‬ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺩﺧﻞ ‪ :‬ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺄﻛﻴﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﻥ ﻣﻌﺎﺩﻻﺕ ﻭﺳﻴﺎﺳﺎﺕ ﻛﻴﻨﺰ ﻛﻤﺎ ﺗﺮﺩ ﻓﻲ ) ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ( ﻟﻴﺴﺖ ﻣﺠﺮﺩ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻧﻘﺪﻱ ﻓﻲ‬
‫‪ .‬ﻣﻌﻨﻰ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻘﺎﺋﻢ ﻋﻠﻰ ) ﻧﻈﺮﻳﺔ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ (‬

‫‪ :‬ﺍﻟﻤﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﺗﻘﺪﻳﺮ ﻧﻈﺎﻡ ﻛﻴﻨﺰ‬

‫ﻓﻲ ﺃﻋﻘﺎﺏ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻋﺎﻡ ‪ 1936‬ﺃﺻﺒﺤﺖ ﻫﻨﺎﻙ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻣﻦ ﻧﻘﺎﺩ ﺍﻟﻤﻌﺘﻘﺪﺍﺕ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻟﻘﺪ ﺗﻔﺮﻉ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﻟﻠﻬﺠﻮﻡ ﻋﻠﻰ ﻛﻴﻨﺰ‬
‫ﻭﻟﻜﻨﻬﻢ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻌﺪ ﺃﺻﺒﺤﻮﺍ ﻓﻲ ﻣﺼﺎﻑ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﻴﻦ ﻭﻟﻴﺲ ﻣﻦ ﺷﻚ ﺃﻥ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮﻳﻦ ﻣﻦ ﻏﻴﺮ ﻫﺆﻻﺀ ﻓﻘﺪ ﻧﺠﺪﻫﻢ ﻭﻗﺪ ﻋﺰﻓﻮﺍ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻌﺒﻴﺮ ﻋﻦ ﺃﻧﻔﺴﻬﻢ ﻓﻲ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻤﺠﺎﻻﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺃﻭ ﺑﺄﻳﺔ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻛﺎﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻧﺠﺘﺬﺏ ﺍﻻﻧﺘﺒﺎﻩ ﺇﻟﻰ ﺗﻮﺟﻬﺎﺗﻬﻢ ﺍﻟﻔﻜﺮﻳﺔ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺇﺳﻬﺎﻣﺎﺕ ﻧﻈﺎﻡ ﻛﻴﻨﺰ ‪ :‬ﺛﻤﺔ ﺟﻮﺍﻧﺐ ﻛﺜﻴﺮﺓ ﻟﻤﺴﺎﻫﻤﺔ ﻛﻴﻨﺰ ﻓﻲ ﺗﻄﻮﺭ ﻋﻠﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺇﺫ ﺍﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﻜﺘﻒ ﺑﻨﻘﺪ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻲ ﺍﻟﻘﺪﻳﻢ ﻓﻲ‬
‫ﻛﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺟﻮﺍﻧﺐ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻌﻠﻢ ﻭﻧﻘﺪ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻲ ﺍﻟﺤﺪﻳﺚ ﻓﻲ ﺑﻌﺾ ﻫﺬﻩ ﻟﺠﻮﺍﻧﺐ ﺑﻞ ﺇﻧﻪ ﻗﺪﻡ ﺃﻓﻜﺎﺭﺍ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻗﺒﻠﺖ ﻣﻮﺍﺯﻳﻦ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﺬﻱ‬
‫ﻛﺎﻥ ﺳﺎﺋﺪﺍ ﻓﻴﻤﺎ ﻗﺒﻞ ﺭﺃﺳﺎ ﻋﻠﻰ ﻋﻘﺐ ﻛﻤﺎ ﺃﻧﻪ ﻃﺮﻕ ﻭﻣﺠﺎﻻﺕ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻓﻲ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻈﻮﺍﻫﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻟﻢ ﻳﻄﺮﻗﻬﺎ ﻣﻦ ﻛﺎﻧﻮﺍ ﺳﺎﺑﻘﻴﻦ ﻋﻠﻴﻪ ﺃﻭ‬
‫‪ :‬ﻣﻌﺎﺭﺿﻴﻦ ﻟﻪ ﻭﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺤﻤﻞ ﻣﺴﺎﻫﻤﺔ ﻛﻴﻨﺰ ﻓﻲ ﺗﻄﻮﺭ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ‬

‫ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻤﺎﻛﺮ ﻭﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻛﺪﻋﺎﻣﺔ ﻟﻠﻔﻜﺮ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ‪-1‬‬

‫ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺇﺟﺒﺎﺭﻳﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ‪-2‬‬

‫ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻣﺰﻣﻨﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ‪-3‬‬

‫ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴﻦ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻭﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺃﺛﺮ ﻣﻀﺎﻋﻒ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ‪-4‬‬
 ‫‪ .‬ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻇﺎﻫﺮﺓ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺑﺤﺘﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ‪-5‬‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻧﻘﺎﺩ ﻛﻴﻨﺰ ‪ :‬ﻭﻗﺪ ﻳﻀﻴﻒ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻨﻘﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺃﻧﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻷﺳﺎﺱ ﻣﻦ ﺯﻣﺮﺓ ﺍﻟﻤﻌﺎﺭﺿﻴﻦ ﺗﻤﺎﻣﺎ ﻭﺛﻤﺔ ﺁﺧﺮﻭﻥ ﻳﺒﺪﻭﺍ ﺃﻧﻬﻢ ﻧﻘﺎﺩ ﺑﺼﻮﺭﺓ‬
‫ﺟﺰﺋﻴﺔ ﻟﻠﻌﻘﻴﺪﺓ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻭﺃﻧﻬﻢ ﻳﺘﻘﺒﻠﻮﻥ ﺃﺟﺰﺍﺀ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻘﻴﺪﺓ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻧﺮﺍﻫﻢ ﻳﻨﺘﻘﺪﻭﻧﻬﺎ ﻓﻲ ﺃﺟﺰﺍﺀ ﻣﻬﻤﺔ ﻭﺃﺳﺎﺳﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻏﻴﺮ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺁﺧﺮﻳﻦ‬
‫‪ :‬ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺼﻨﻴﻔﻬﻢ ﻛﻤﺘﻌﺎﻃﻔﻴﻦ ﻣﻊ ﻛﻴﻨﺰ ﻭﺍﻥ ﻛﺎﻧﻮﺍ ﻳﻬﺎﺟﻤﻮﻥ ﺟﺰﺀﺍ ﻣﻦ ﻋﻘﻴﺪﺗﻪ ﻭﻣﻦ ﺑﻴﻦ ﺍﻻﻧﺘﻘﺎﺩﺍﺕ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺷﻴﻮﻋﺎ ﻣﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﻤﺎ ﻳﻠﻲ‬

‫ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ ﻛﻴﻨﺰ ﻟﻌﻨﺼﺮ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻭﻫﻲ ﺍﻟﺨﺎﺻﻴﺔ ﺍﻹﺣﺼﺎﺋﻴﺔ ﻟﻨﻈﺮﻳﺘﻪ ‪-1‬‬

‫‪ .‬ﺗﻌﺎﺭﻳﻒ ﻛﻴﻨﺰ ﻟﺒﻌﺾ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻣﺜﺎﻝ ﺫﻟﻚ ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺠﻌﻠﻬﺎ ﻣﺘﻌﺎﺩﻟﺘﻴﻦ ‪-2‬‬

‫‪ .‬ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧﺎﺕ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﺍﻟﻤﺼﺤﻮﺑﺔ ﺑﺘﺪﻧﻲ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ‪-3‬‬

‫‪ .‬ﺍﺿﻔﺎﺀ ﻛﻴﻨﺰ ﻟﻨﻈﺮﺓ ﺍﻟﺘﻌﻤﻴﻢ ﻋﻠﻰ ﻧﻈﺮﻳﺘﻪ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﻇﺮﻭﻑ ﻣﺆﻗﺘﺔ ﺃﻭ ﻣﺤﻠﻴﺔ ‪-4‬‬

‫ﻭﻣﻬﻤﺎ ﻳﻜﻦ ﻣﻦ ﺃﻣﺮ ﻓﻘﺪ ﺭﺃﻳﻨﺎ ﺃﻥ ﻣﺎ ﻭﺟﻪ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﻣﻦ ﺍﻧﺘﻘﺎﺩﺍﺕ ﻻ ﻳﻌﺪﻭ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻧﺘﻘﺎﺩﺍﺕ ﺗﻔﺼﻴﻠﻴﺔ ﻻ ﺗﻤﺲ ﺍﻟﺠﻮﻫﺮ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻠﻨﻈﺮﻳﺔ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻜﻴﻨﺰ ﻓﻲ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﻭﻗﺪ ﺭﺃﻳﻨﺎ ﺃﻥ ﻛﻴﻨﺰ ﺑﻔﻜﺮﻩ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪ ﻳﻤﺜﻞ ﻣﺪﺭﺳﺘﻪ ﻓﻲ ﻋﻠﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﻄﻠﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ (( ﺍﻟﻤﺪﺭﺳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬
‫‪ (( .‬ﺍﻟﺤﺪﻳﺜﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻤﺎﻛﺮﻭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‬

‫‪ :‬ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ‬

‫ﻓﻲ ﺃﻭﺭﺑﺎ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﻣﻦ ‪ 1500‬ﺇﻟﻰ ‪ 1750‬ﻣﻴﻼﺩﻳﺔ ‪ ,‬ﻭﺍﻟﻘﻀﻴﺔ ﺍﻟﻤﺤﻮﺭﻳﺔ ﻓﻲ ﻓﻜﺮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﻴﻦ ﻫﻲ ﺇﻥ ‪ Mercantilism‬ﻇﻬﺮ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ‬
‫ﻗﻮﺓ ﺃﻱ ﺩﻭﻟﺔ ﻓﻲ ﺛﺮﻭﺗﻬﺎ‪ ،‬ﻭﺍﻫﻢ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺜﺮﻭﺓ ﻫﻲ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻥ ﺍﻟﺜﻤﻴﻨﺔ ‪ .‬ﻭﻗﺪ ﺭﺃﻱ ﻫﺆﻻﺀ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﺃﺷﺒﻪ ﺑﻤﺒﺎﺭﺍﺓ ﻣﺠﻤﻮﻉ‬
‫ﻣﺎ ﻳﻜﺴﺒﻪ ﻃﺮﻑ ﻣﺴﺎﻭﻱ ﺗﻤﺎﻣﺎ ﻟﻤﺎ ﻳﺨﺴﺮﻩ ﺍﻟﻄﺮﻑ ﺍﻷﺧﺮ ‪ ,‬ﻭﻣﺎ ﺗﺮﺑﺤﻪ ﺩﻭﻟﺔ ﺗﺨﺴﺮﻩ ﺩﻭﻟﻪ ﺃﺧﺮﻯ‪ ،‬ﻭﻟﺬﺍ ‪ zero-sum ,game‬ﻧﻮﺍﺗﺠﻬﺎ ﺍﻟﺼﻔﺮ‬
‫ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺑﻘﺎﺀ ﺟﻴﺶ ﻗﻮﻯ ﻭﺑﺤﺮﻳﺔ ﻗﻮﻳﺔ ﻭﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻣﻨﺘﺞ ﻟﺪﻋﻢ ﻣﻘﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ‪ .‬ﻓﺄﻥ ﻟﻢ ﺗﺤﺼﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻋﻠﻲ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻥ ﺍﻟﺜﻤﻴﻨﺔ ﺑﺎﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻓﻼ ﻣﻨﺎﺹ‬
‫‪ .‬ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﻴﻼﺀ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺑﺎﻟﻘﻮﺓ‬

‫ﻭﻟﻜﻲ ﺗﺤﺼﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺬﻫﺐ ﻭﺍﻟﻔﻀﺔ ﺑﺎﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻻﺑﺪ ﺃﻥ ﻳﻈﻞ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﻣﺘﻤﺘﻌﺎ ﺑﺎﻟﻔﺎﺋﺾ‪ ،‬ﺃﻱ ﺃﻥ ﺻﺎﺩﺭﺍﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻻﺑﺪ ﻭﺍﻥ ﺗﻜﻮﻥ‬
‫‪ .‬ﺍﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﻭﺍﺭﺩﺍﺗﻬﺎ ﺣﺘﻰ ﻳﻨﺴﺎﺏ ﺍﻟﻔﺎﺋﺾ ﺑﺎﻟﺬﻫﺐ ﻭﺍﻟﻔﻀﺔ ) ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻝ ﺁﻧﺬﺍﻙ (‬

‫ﻭﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺫﻟﻚ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﺴﻠﻊ ﺍﻟﻤﺼﺪﺭﺓ‪ ،‬ﺃﻱ ﻣﻨﻊ ﺗﺼﺪﻳﺮ ﺍﻟﻤﻮﺍﺩ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺴﻠﻊ ﻧﺼﻒ ﺍﻟﻤﺼﻨﻌﺔ ﻗﺪﺭ ﺍﻹﻣﻜﺎﻥ‪،‬‬
‫‪ .‬ﻵﻥ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺗﺎﻣﺔ ﺍﻟﺼﻨﻊ ﺗﺤﺘﻮﻯ ﻋﻠﻰ ﻗﺪﺭ ﺃﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻀﺎﻓﺔ‪ ،‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺗﺰﻳﺪ ﻋﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﺘﺼﺪﻳﺮ ﺑﺎﻟﺬﻫﺐ‬

‫ﻛﻤﺎ ﻳﺠﺐ ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﺍﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﻟﻠﻤﻨﺘﺠﺎﺕ‪ ،‬ﺃﻱ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻗﻞ ﻣﻦ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺃﺳﻌﺎﺭ‬
‫ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻟﻠﻤﻨﺎﻓﺴﻴﻦ ‪ .‬ﻭﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺘﺤﻘﻖ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻛﻤﻴﺎﺕ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺃﺳﻌﺎﺭ ﺧﺪﻣﺎﺕ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺑﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﺤﺎﻝ ﺃﻫﻤﻬﺎ‬
‫‪ .‬ﺍﻷﺟﻮﺭ‬

‫ﻛﻤﺎ ﻳﺠﺐ ﻓﺮﺽ ﺿﺮﺍﺋﺐ ﺟﻤﺮﻛﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ‪ ،‬ﻭﻓﺮﺽ ﺗﺤﺪﻳﺪﺍﺕ ﻛﻤﻴﺔ ﻟﻠﻮﺍﺭﺩﺍﺕ‪ ،‬ﻭﺫﻟﻚ ﻟﻠﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﺍﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻓﺎﺋﺾ‪،‬‬
‫‪ .‬ﺩﻭﻥ ﺧﻮﻑ ﻣﻦ ﺇﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﻣﻀﺎﺩﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻷﺧﺮﻯ‬

‫ﻭﻗﺪ ﺍﻣﺘﺪ ﺍﻷﻣﺮ ﺇﻟﻰ ﻣﻨﺢ ﺍﻻﺣﺘﻜﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﻭﻣﻨﻊ ﺍﻟﻤﺴﺘﻌﻤﺮﺍﺕ ) ﺃﻭ ﺍﻷﺭﺍﺿﻲ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪﺓ ﻛﻤﺎ ﺃﻃﻠﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺁﻧﺬﺍﻙ ( ﻣﻦ ﺍﻻﺗﺠﺎﺭ ﺇﻻ ﻣﻊ ﺍﻟﺪﻭﻝ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻤﺴﺘﻌﻤﺮﺓ ) ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺍﻻﻡ (‬

‫ﻭﻗﺪ ﻧﺠﺢ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﻮﻥ ﻓﻲ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺍﻟﻔﺎﺋﺾ‪ ،‬ﻭﺑﻨﺎﺀ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺜﺮﻭﺓ ﻭﺍﻟﻘﻮﺓ ﻟﻠﺪﻭﻝ ﺍﻷﻭﺭﺑﻴﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻌﻤﺮﺓ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﺗﺤﻮﻯ ﻓﻲ ﻃﻴﺎﺗﻬﺎ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻓﺸﻠﻬﺎ ﻭﺍﻧﻬﻴﺎﺭﻫﺎ ‪ ,‬ﻓﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻔﺎﺋﺾ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻥ ﺍﻟﻨﻔﻴﺴﺔ ) ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻝ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻮﻗﺖ ( ﻛﺎﻥ ﻭﻻﺑﺪ ﺃﻥ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ‬
‫ﺗﻀﺨﻢ ﻓﻲ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭﺃﺳﻌﺎﺭ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ‪ ,‬ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻳﻨﺘﻬﻲ ﺍﻷﻣﺮ ﺑﻔﻘﺪﺍﻥ ﺍﻟﻤﺰﺍﻳﺎ ﺍﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ‪ ,‬ﻭﺭﻏﻢ ﺃﻥ ﻓﺮﺽ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺑﺎﻟﻘﻮﺓ ) ﻣﻊ‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﻌﻤﺮﺍﺕ ( ﻗﺪ ﺣﻞ ﺍﻟﻤﺸﻜﻠﺔ ﻣﺆﻗﺘﺎ‪ ،‬ﺇﻻ ﺃﻥ ﺳﺮﻋﺎﻥ ﻣﺎ ﺍﻧﺘﻬﻰ ﺍﻷﻣﺮ ﺇﻟﻰ ﺗﻀﺨﻢ ﻳﺼﻌﺐ ﺍﻟﺴﻴﻄﺮﺓ ﻋﻠﻴﻪ ‪ .‬ﻭﻟﻌﻞ ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﺳﺎﻋﺪ ﻋﻠﻲ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﻔﻜﺮ‬
‫ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻲ ‪ ,‬ﺍﻟﺬﻱ ﺳﺮﻋﺎﻥ ﻣﺎ ﺗﻄﻮﺭ ﺇﻟﻰ ﻣﺪﺭﺳﺔ ﻓﻜﺮﻳﺔ ﻣﻜﺘﻤﻠﺔ ﺍﻷﺭﻛﺎﻥ ‪ ,‬ﺗﺘﻄﻮﺭ ﻫﻲ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻟﻜﻲ ﺗﻘﺪﻡ ﺍﻟﺘﻔﺴﻴﺮ ﻭﺍﻟﺤﻠﻮﻝ ﻟﻠﻤﺸﻜﻼﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫‪ .‬ﻭﻣﻦ ﺑﻴﻨﻬﺎ ﻇﺎﻫﺮﺓ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺨﺎﺭﺟﻴﺔ ﻭﻣﺸﺎﻛﻠﻬﺎ‬

‫ﻭ ﻫﺬﺍ ﻣﻠﺨﺺ‬

‫ﺍﻟﻤﺪﺭﺳﺔ ﺍﻟﻜﻨﺰﻳﺔ ﺗﺄﺳﺴﺖ ﻣﻦ ﻃﺮﻑ ﺍﻟﻤﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻛﻴﻨﺰ ﺣﻴﺚ ﺗﺄﺳﺴﺖ ﻋﻘﺐ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻳﺠﺎﺩ ﺣﻞ ﻟﻸﺯﻣﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ‪ 1934‬ﺗﻘﻮﻡ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﻭﺃﺳﺲ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﻓﻲ ﺟﻮﻫﺮﻫﺎ ﻋﻦ ﺗﻠﻚ ﺍﻷﻓﻜﺎﺭ ﻭﺍﻟﻘﻮﺍﻧﻴﻦ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﻋﺘﻤﺪﻫﺎ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ‬
‫ﻓﻲ ﺑﻨﺎﺀ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ‪ 1- .‬ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺨﻴﺔ ﻭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻟﻤﻴﻼﺩ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ‪ :‬ﺃ ‪ -‬ﺃﺯﻣﺔ ﻧﻈﺎﻡ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺬﻫﺐ ‪ :‬ﺑﺪﺃﺕ ﺻﻌﻮﺑﺎﺕ‬
‫ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻣﻊ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ‪ ،‬ﻭﺗﺠﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺨﺼﻮﺹ ﻓﻲ ﻋﻴﻮﺏ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺬﻫﺒﻲ ) ﻧﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﻟﻤﺴﻜﻮﻛﺎﺕ ( ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﺴﻴﺮ ﻋﻠﻴﻪ ﺟﻞ ﺩﻭﻝ ﺍﻟﻌﺎﻟﻢ ﻧﺘﻴـﺠﺔ ﺍﺳﺘﻨﻔﺎﺫ ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺗﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺬﻫﺐ‪ ،‬ﻷﻏﺮﺍﺽ ﺗﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺤﺮﺏ‪ ،‬ﻭﻟﻢ ﺗﺸﻔﻊ ﺍﻟﻌﻮﺩﺓ ﺇﻟﻰ ﻫـﺬﺍ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ) ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﺴﺒﺎﺋﻚ ( ﻓﻲ ﺳﻨﺔ ‪ ، 1925‬ﻓﻨﻬـﺎﺭ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺗﺤﺖ ﻭﻃﺄﺕ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ) ‪ . ( 1933 29-‬ﺏ _ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ‪:‬‬
‫ﻛﺎﻧﺖ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﻗﺪ ﺃﻟﻘﺖ ﺑﺜﻘﻠﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ ‪،‬ﺧﺎﺻﺔ ﺍﻷﻭﺭﻭﺑﻴﺔ ﻣﻨﻬﺎ ‪،‬ﻓﺘﻮﻗﻔﺖ ﺍﻵﻟﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‪ ،‬ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺿﻌﻒ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻋﻦ‬
‫ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻟﻺﻧﺘﺎﺝ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﺃﺩﻯ ﺇﻟﻰ ﻏﻠﻖ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‪ ،‬ﻭﺇﻓﻼﺱ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻨﻬﺎ‪ ،‬ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻣﻌﺘﺒﺮﺓ‪ ،‬ﻓﺎﺩﻯ ﺫﻟﻚ‬
‫ﺇﻟﻰ ﺿﻌﻒ ﺩﺍﻓﻊ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‪ ،‬ﻓﻜﺎﻧﺖ ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺤﺘﻤﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺒﺎﺷﺮﺓ ﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬ﺗﺼﺮﻳﺢ ﺍﻟﻌﻤﺎﻝ‪ ،‬ﻭﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻓﺒﻌﺪﻣﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻻ ﺗﺘﻌﺪﻯ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻓﻲ‬
‫ﺃﻭﺭﻭﺑﺎ ﺳﻨﺔ ‪ 1926‬ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪، 2%‬ﻭﺻﻠﺖ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 1933‬ﺇﻟﻰ ﺣﻮﺍﻟﻲ ‪ 25%.‬ﺃﻣﺎ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻓﻌﺮﻓﺖ ﺍﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﻣﺤﺴﻮﺳﺎ‪ ،‬ﺗﺠﺎﻭﺯ ‪ 60%‬ﺧﻼﻝ‬
‫‪ .‬ﺳﻨﻮﺍﺕ ﺍﻷﺯﻣﺔ ‪ .‬ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﺍﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﺃﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ‪،‬ﻭﻋﻠﻰ ﺩﺧﻞ ﻛﻞ ﺃﻓﺮﺍﺩ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻊ ﻣﻦ ﻋﻤﺎﻝ ﻭﻣﻨﻈﻤﻴﻦ ﻭﻣﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ‬

‫ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ‪ :‬ﻗﺎﻡ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﺗﻤﺎﻣﺎ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ‪ ،‬ﻭﻳﻤﻜﻦ ﺇﻳﺠﺎﺯ ﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪-2‬‬
‫‪ - :‬ﻛﺎﻥ ﻟـ " ﻛﻴﻨﺰ " ﺍﻟﻔﻀﻞ ﻓﻲ ﺇﻧﻘـﺎﺫ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻣـﻦ ﺍﻻﻧﻬﻴـﺎﺭ ﺑﺴﺒﺐ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﺘﻲ ﺣﻠﺖ ﺑﻪ ‪،‬ﻭﻣﻨﻪ ﺗﺨﻠﻴﺺ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻱ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻷﺧﻄﺎﺀ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﻗﻊ ﻓﻴﻬﺎ‪ ،‬ﺑﺴﺒﺐ ﺍﻵﺭﺍﺀ ﺍﻟﺘﻲ ﻃﺮﺣﻬﺎ ﻭﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺳﺘﺨـﺪﻣﻬﺎ ﻭﺍﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺳﺘﺤﺪﺛﻬﺎ‪ ،‬ﻓﻜﺎﻧﺖ ﻧﻈﺮﻳﺘﻪ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺛﺮﻭﺓ ﻓﻲ‬
‫ﻋﻠﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ‪ ،‬ﻭﺛﻮﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻱ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻭﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﺷﺘﺮﺍﻛﻲ ‪ - .‬ﻣﻨﺬ ﺍﻟﺒﺪﺍﻳﺔ ﻛﺎﻥ ﺗﺤﻠﻴﻞ " ﻛﻴﻨﺰ " ﺗﺤﻠﻴﻼ ﻧﻘﺪﻳﺎ ﺑﺤﺘﺎ‪ ،‬ﺣﻴﺚ‬
‫ﻋﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﻤﻊ ﺑﻴﻦ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﻴﻨﻲ ﻭﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ‪ ،‬ﺑﺨﻼﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻋﻤﻠﻮﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﺼﻞ ﺑﻴﻨﻬﻤﺎ ‪ - .‬ﺇﻋﺘﺒﺮ ﺃﻥ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻇﺎﻫﺮﺓ‬
‫ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺗﺘﺤﺪﺩ ﺑﻌﺮﺽ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻴﻬﺎ ‪ ،‬ﻭﻫﻲ ﻻ ﺗﺮﺗﺒﻂ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺑﻴﻦ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻛﻤﺎ ﺗﺮﻯ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ‬
‫ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ‪ - .‬ﻭﺟﻪ " ﻛﻴﻨﺰ " ﺍﻫﺘﻤﺎﻣﻪ ﺇﻟﻰ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ) ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ( ﻭﺫﻫﺐ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻷﻣﺮ ﻟﻴﺲ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴﻦ‬
‫ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻸﺳﻌﺎﺭ‪ ،‬ﻭﺇﻧﻤﺎ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴﻦ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ﻭﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ‪ ،‬ﻭﺃﻭﺿﺢ ﺃﻥ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻗﺪ ﻳﻔﻀﻠﻮﻥ‬
‫ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﺬﺍﺗﻬﺎ ) ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ( ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺴﺒﺐ ﺃﻥ ﻟﻠﻨﻘﻮﺩ ﺩﻭﺍﻓﻊ ﻣﻨﻬﺎ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﻭﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﻭ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ‪ - .‬ﻗﺎﻡ " ﻛﻴﻨﺰ " ﺑﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻄﻠﺐ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻛﻤﺨﺰﻥ ﻟﻠﻘﻴﻤﺔ ) ﺩﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ( ﻭﺗﺤﻠﻴﻠﻪ ﻫﺬﺍ ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻤﻴﺰﻩ ﺣﻘﺎ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ‪ - .‬ﺟﺎﺀ " ﻛﻴﻨﺰ " ﺑﻨﻈﺮﻳﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻟﻠﺘﻮﻇﻴﻒ‪،‬‬
‫ﻓﻬﻲ ﺗﺘﻤﻴﺰ ﻋﻤﺎ ﺳﺒﻘﻬﺎ ﻣﻦ ﻧﻈﺮﻳﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ‪،‬ﺇﺫ ﺗﻌﺎﻟﺞ ﻛﻞ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﻌﻨﻰ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺔ ﺑﺪﺭﺍﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻫﻲ ﺣﺎﻟﺔ‬
‫ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ‪ ،‬ﻭﺗﺆﻣﻦ ﺑﺎﻧﻬﺎ ﻫﻲ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‪ . ،‬ﻭ ﺃﻭﺿﺢ " ﻛﻴﻨﺰ " ﺃﻥ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻐﺎﻟﺒﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ ﻫﻲ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻳﻘﻊ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ‬
‫ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ‪ - .‬ﺍﻫﺘﻢ " ﻛﻴﻨﺰ " ﺑﺎﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻟﻠﻤﻌﻄﻴﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‪،‬ﻭﻟﻢ ﻳﻮﻝ ﺍﻫﺘﻤﺎﻣﺎ ﻛﺒﻴﺮﺍ ﺑﺎﻟﺠﺰﺋﻴﺎﺕ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻈﻮﺍﻫﺮ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ ﻓﻲ ﺗﺤﻠﻴﻠﻪ‬
‫ﺗﺪﻭﺭ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﻤﺠﺎﻣﻊ‪،‬ﻛﺤﺠﻢ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻌﺎﻡ‪ ،‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ‪ ،‬ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ‪ ،‬ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻭﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻜﻠﻲ‪ ،‬ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻭﺍﺩﺧﺎﺭ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻊ‬
‫ﺍﻟﺦ … ‪ -‬ﺭﻓﺾ " ﻛﻴﻨﺰ " ﻓﻲ ﺗﺤﻠﻴﻠﻪ ﻟﻸﻭﺿﺎﻉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻗﺎﻧﻮﻥ " ﺳﺎﻱ " ﻭﺑﻴﻦ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﻗﻮﺍﻧﻴﻦ ﻃﺒﻴﻌﻴﺔ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻛﻠﻤﺎ‬
‫ﺣﺪﺙ ﺍﺧﺘﻼﻝ ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﺃﻗﺮ ﺑﺤﺪﻭﺙ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﻋﻨﺪ ﺃﻱ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ‪ ،‬ﻭﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻃﺎﻟﺐ ﺑﻀﺮﻭﺭﺓ ﺗﺪﺧﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻟﻌﻼﺝ ﺃﺳﺒﺎﺏ‬
‫ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﻌﺘﺮﺽ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ‪ ،‬ﻓﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﻌﺎﻟﻢ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﺗﺘﺒﻊ ﺣﺘﻰ ﻳﺼﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺇﻟﻰ‬
‫ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ‪،‬ﻭﻳﺘﺤﻘﻖ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﻟﻠﺪﺧﻞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ‪ .‬ﻭﻟﻌﻼﺝ ﺫﻟﻚ ﻳﺮﻯ ﻛﻴﻨﺰ ﺍﻧﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺗﺪﺧﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﺮﻓﻊ‬
‫ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻲ ﻭﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺑﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻤﻌﺮﻭﺽ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ‪ ،‬ﺃﻭ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﺮﺧﻴﺼﺔ ﻭﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ‪- .‬‬
‫‪ -‬ﺍﻫﺘﻢ " ﻛﻴﻨﺰ " ﺑﻔﻜﺮﺓ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ) ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻫﻮ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻹﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﻭﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻹﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﺍﻟﻤﺪﻋﻢ ﺃﻭ‬
‫ﺍﻟﻤﺼﺤﻮﺏ ﺑﻘﻮﺓ ﺷﺮﺍﺋﻴﺔ ( ﻟﺘﻔﺴﻴﺮ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻋـﺪﻡ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﻗﻊ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ‪ ،‬ﻓﻬـﻮ ﻳﺮﻯ ﺃﻥ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ‪،‬‬
‫‪ .‬ﺇﻧﻤﺎ ﻳﺘـﻮﻗﻒ ﺑﺎﻟﺪﺭﺟﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ‪ .‬ﻭﺫﻟﻚ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﺒﻴﻦ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻲ‬

‫‪ :‬ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫ﻟﻘﺪ ﻫﺎﺟﻢ ﻟﺠﻮﻥ ﻣﺎﻳﻨﺎﺭﺩ ﻛﻴﻨﺰ ﻓﻜﺮﺓ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﻤﻞ ﺫﺍﺗﻴﺎ ‪ .‬ﻭﻓﻲ ﻧﻈﺮ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﻴﻦ ﻫﻨﺎﻙ ﺣﻠﻮﻝ ﻟﻠﻤﺸﻜﻼﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻓﺘﻨﺨﻔﺾ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻣﻊ‬
‫ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺍﻷﺟﻮﺭ ﻭﻟﻜﻨﻬﺎ ﺗﺴﺘﻤﺮ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻷﺟﻮﺭ ﻏﻴﺮ ﻣﺮﻧﺔ‪ ،‬ﻭﺫﻟﻚ ﻋﺎﺩﺓ ﻳﺤﺪﺙ ﺿﻐﻮﻁ ﺍﻻﺗﺤﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﻴﺔ ‪ .‬ﻓﺤﺮﻓﻴﺎ‬
‫ﺣﺴﺐ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺮﺃﻱ ﻳﻘﻴﻢ ﺍﻟﻌﻤﺎﻝ ﺃﻧﻔﺴﻬﻢ ﺧﺎﺭﺝ ﻭﻇﻴﻔﺘﻬﻢ ‪ .‬ﻭﺟﺎﺀ ﻛﻴﻨﺰ ﻳﻘﻮﻝ ‪ :‬ﺇﻥ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪ ،‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻳﺤﺪﺩ ﺣﺴﺐ ﺍﻟﺤﺠﻢ‬
 ‫ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻟﻠﻄﻠﺐ ‪ -‬ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻹﺟﻤﺎﻟﻲ ‪ -‬ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ‪ :‬ﺇﺫﺍ ﺍﻧﺨﻔﻀﺖ ﺍﻷﺟﻮﺭ ﺗﻘﻞ ﻗﻮﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ‪ ،‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻹﺟﻤﺎﻟﻲ ‪ .‬ﻭﺇﺫﺍ ﻗﻞ ﺍﻟﻤﺎﻝ‬
‫ﻓﻲ ﻳﺪ ﺍﻟﻨﺎﺱ ﻗﻞ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭﺍﻟﺒﻀﺎﺋﻊ‪ ،‬ﻭﺣﻴﻨﺌﺬ ﺗﺘﺤﺮﻙ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺤﺮﺓ ﻟﻮﻟﺒﻴﺎ ﻧﺤﻮ ﺍﻟﺮﻛﻮﺩ ﻭﻻ ﻳﻤﻜﻨﻬﺎ ﺍﻟﻨﻬﻮﺽ ﺑﻨﻔﺴﻬﺎ ‪ .‬ﻭﺫﻟﻚ ﻣﺎ ﺣﺪﺙ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﺜﻼﺛﻴﻨﻴﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺣﺪ ﻗﻮﻝ ﻛﻴﻨﺰ‪ ،‬ﻭﻋﻠﻰ ﺧﻼﻑ ﻣﺎ ﺳﺒﻘﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﻟﻢ ﻳﻨﺘﻪﻪ ﺍﻟﺮﻛﻮﺩ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ " ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻲ " ﻓﻲ ﺍﻟﺜﺮﻭﺍﺕ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ‪ .‬ﻭﻳﺮﻯ ﻛﻴﻨﺰ ﺃﻥ ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﺎﺕ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﺪﻳﺮ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﺍﺗﻬﺎ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻹﺟﻤﺎﻟﻲ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺼﺮﻑ ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻦ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﻣﺠﺎﻻﺕ‬
‫ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ‪ ،‬ﻓﻤﺜﻼ ﺑﻨﺎﺀ ﺍﻟﻤﺪﺍﺭﺱ ﻳﺨﻠﻖ ﻓﺮﺹ ﻋﻤﻞ ﻟﻠﺒﻨﺎﺀﻳﻦ ﻭﻳﻮﺟﺪ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺩ ﺍﻟﺒﻨﺎﺀ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﻪ ﺍﻷﺛﺮ ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ‬
‫ﻓﻬﺆﻻﺀ ﺍﻟﺒﻨﺎﺀﻭﻥ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻟﻬﻢ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﺃﻛﺜﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ ‪ .‬ﻭﺫﻟﻚ ﻣﺎ ﻳﻄﻠﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﻛﻴﻨﺰ " ﺍﻷﺛﺮ ﺍﻟﻤﻀﺎﻋﻒ ‪ ".‬ﺃﻣﺎ ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻓﻬﻲ ﺗﻌﺘﺒﺮ " ﺍﺭﺗﺪﺍﺩﺍ "‬
‫ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ؛ ﻷﻧﻬﺎ ﺗﻘﻠﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻹﺟﻤﺎﻟﻲ ﻭﺗﺨﻤﺪ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ‪ ..‬ﻭﻓﻲ ﺃﻭﻗﺎﺕ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺍﻗﺘﺮﺡ ﻛﻴﻨﺰ ﺃﻥ ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺃﻥ " ﺗﻨﻌﺶ "‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻤﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺃﻭ ﺧﻔﺾ ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ؛ ﻓﺬﻟﻚ ﻳﺤﻞ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﻟﻴﺲ " ﺑﺎﻟﻴﺪ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺨﻔﻴﺔ " ‪ ،‬ﺑﻞ‬
‫ﺑﺘﺪﺧﻞ ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻌﺠﺰ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻴﺰﺍﻧﻴﺔ؛ ﺃﻱ ﺃﻥ ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﺗﻨﻔﻖ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻤﺎ ﻟﺪﻳﻬﺎ ﻣﻦ ﻣﻮﺍﺭﺩ ‪ .‬ﻭﺗﻤﻜﻦ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻛﻴﻨﺰ ﻓﻲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‬
‫‪ .‬ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺤﻜﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻭﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﻨﻤﻮ‪ ،‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺿﻤﺎﻥ ﺍﻟﺮﺧﺎﺀ ﺍﻟﻌﺎﻡ‬

‫ﻭﻣﻊ ﺗﻮﻓﻴﺮ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﻓﺎﻫﺔ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﺍﻋﺘﺒﺮﺕ ﺍﻟﻠﻴﺒﺮﺍﻟﻴﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺜﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻋﻤﻼ ﺑﻨﻨﺎﺀ ﻳﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻌﺰﻳﺰ ﺍﻟﺮﺧﺎﺀ ﻭﺍﻟﺘﻮﺍﻓﻖ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻊ‬
‫ﺍﻟﻤﺪﻧﻲ ‪ .‬ﻭﻟﻢ ﻳﺮﻓﺾ ﻛﻴﻨﺰ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﻟﻜﻨﻪ ﻛﺎﻥ ﻣﻨﻘﺬﻫﺎ؛ ﻓﻔﻲ ﺭﺃﻳﻪ ﻋﺪﻡ ﺗﻘﻴﻴﺪ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺷﻲﺀ ﻏﻴﺮ ﻣﻣﺠﺪﺪ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻌﺎﺕ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﻌﻘﺪﺓ ‪ .‬ﻭﻛﺎﻥ " ﺍﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪ " ﻓﻲ ﻋﻬﺪ ﺭﻭﺯﻓﻠﺖ ﺃﻭﻝ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻟﻔﻜﺮ ﻛﻴﻨﺰ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻦ ﺗﻌﻬﺪ ﺭﻭﺯﻓﻠﺖ ﻟﻤﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﻣﺘﻮﺍﺯﻧﺔ؛ ﺣﻴﺚ ﺇﻥ ﺭﻓﺾ ﺯﻳﺎﺩﺓ‬
‫ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺷﻐﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺭﻓﻊ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﺃﺩﻯ ﺇﻟﻰ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺗﺪﺭﻳﺠﻲ ﻓﻲ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ‪ .‬ﻭﻓﻲ ﺍﻟﻮﺍﻗﻊ ﺍﻧﺘﻬﻰ‬
‫ﺍﻟﺮﻛﻮﺩ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮ ﺑﺎﻟﺘﻮﺳﻊ ﺍﻟﻤﻠﺤﻮﻅ ﻭﺍﻟﻤﻨﺘﺸﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﺎﻝ ﺍﻟﻌﺴﻜﺮﻱ ﺍﺳﺘﻌﺪﺍﺩﺍ ﻟﻠﺤﺮﺏ‪ ،‬ﻭﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﺫﻟﻚ ﻣﻘﺼﻮﺩﺍ ﻟﻌﻼﺝ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ‪ .‬ﻭﺑﺪﺍ ﻫﺬﺍ‬
‫ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺟﻠﻴﺎ ﻓﻲ ﺃﻟﻤﺎﻧﻴﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺍﻧﺨﻔﻀﺖ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﺼﻒ ﻓﻲ ‪ 18‬ﺷﻬﺮﺍ ﺑﻌﺪ ﺗﻌﻴﻴﻦ ﻫﺘﻠﺮ ﻣﺴﺘﺸﺎﺭﺍ ﻓﻲ ﻋﺎﻡ ‪ 1933.‬ﻭﺗﻢ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﺤﺮﺑﻴﻦ ﺑﺪﻭﻥ ﻗﺼﺪ ﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

‫ﻭﻋﻠﻰ ﺻﻌﻴﺪ ﺁﺧﺮ ﺑﻌﺪ ﺍﻻﻧﺘﻬﺎﺀ ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺭﺳﺨﺖ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﻛﻴﻨﺰ ﻋﻠﻰ ﻧﻄﺎﻕ ﻭﺍﺳﻊ ﻟﺘﺼﺒﺢ ﺗﻘﻠﻴﺪﺍ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻐﺮﺏ ﺑﺪﻻ ﻣﻦ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ " ﺩﻋﻪ ﻳﻌﻤﻞ " ﺍﻟﻘﺪﻳﻤﺔ ‪ .‬ﻭﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﺍﺳﺘﺨﺪﻣﺖ ﻛﻞ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻓﻲ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺒﻨﺎﺀ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﻣﺎ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺤﺮﺏ‬
‫ﻭﻓﻲ ﺍﻟﺘﺨﻄﻴﻂ ﻭﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ‪ .‬ﻭﻛﺎﻥ ﺍﻟﻔﻀﻞ ﻟﻠﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻲ ﻓﻲ ﺍﻻﺯﺩﻫﺎﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﺨﻤﺴﻴﻨﻴﺎﺕ‬
‫ﻭﺍﻟﺴﺘﻴﻨﻴﺎﺕ؛ ﺣﻴﺚ ﺍﻻﻧﺘﺸﺎﺭ ﺍﻟﻮﺍﺳﻊ ﻓﻲ ﺍﻟﺜﺮﺍﺀ‪ ،‬ﻭﺫﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﻐﺮﺑﻴﺔ ‪ .‬ﻭﺍﻧﺘﺼﺮﺕ ﻓﻲ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﻛﻴﻨﺰ ﻋﻠﻰ ﻣﺒﺎﺩﺉ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻤﺤﺎﻓﻈﻴﻦ ﻭﺍﻻﺷﺘﺮﺍﻛﻴﻴﻦ ﺣﺘﻰ ﺍﻟﻠﻴﺒﺮﺍﻟﻴﻴﻦ‬

‫ﻭﻟﻢ ﺗﻮﺍﺟﻪ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﺃﻱ ﻧﻘﺪ ﻓﻲ ﺍﻟﻐﺮﺏ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻲ ﺣﺘﻰ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﻤﺸﻜﻼﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﺒﻌﻴﻨﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺟﺪﺩﺕ ﺍﻟﺘﻔﻜﻴﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻲ ‪ .‬ﻭﺗﺤﻮﻟﺖ ﺍﻷﻭﻟﻮﻳﺎﺕ ﻋﻦ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ﺇﻟﻰ ﺳﻴﺎﺳﺎﺕ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﺍﻟﻀﺨﻢ ﺍﻟﺬﻱ ﺍﺭﺗﻔﻊ‬
‫ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺴﺘﻤﺮ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻨﻔﻘﺎﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻣﻤﺎ ﻋﺮﻗﻞ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ‪ .‬ﻭﻟﻜﻦ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﺗﻢ ﺇﺣﻴﺎﺀ ﻣﺒﺎﺩﺉ ﻛﻴﻨﺰ ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺑﻌﺪ ﻓﺸﻞ ﺛﻮﺭﺓ‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺤﺮﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺜﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﺳﻔﺮﺕ ﻋﻦ ﺳﻘﻮﻁ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻃﻮﻳﻞ ﺍﻟﻤﺪﻯ ‪ .‬ﻭﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﺍﻟﺒﺤﺘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻃﺒﻘﺖ ﻓﻲ ﺍﻟﺨﻤﺴﻴﻨﻴﺎﺕ‬
‫ﻭﺍﻟﺴﺘﻴﻨﻴﺎﺕ ﻻ ﺟﺪﻭﻯ ﻟﻬﺎ ﻓﻲ ﻋﺼﺮ ﺍﻟﻌﻮﻟﻤﺔ؛ ﻓﺈﻧﻬﺎ ﺟﺪﺩﺕ ﺍﻟﻮﻋﻲ ﺑﺤﻘﻴﻘﺔ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﻨﺘﻈﻤﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻻ ﺗﺠﻠﺐ ﺇﻻ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍ ﻣﻨﺨﻔﻀﺎ ﻭﻗﺼﺮ‬
‫‪ .‬ﺍﻷﺟﻞ ﻭﺍﻧﻬﻴﺎﺭﺍ ﺍﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺎ‬

‫‪ :‬ﺍﻟﻤﺪﺭﺳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻭ ﻧﻈﺮﺗﻬﺎ ﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻌﻤﻞ‬

‫ﺗﻨﻔﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺪﺭﺳﺔ ﻣﺰﺍﻋﻢ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺍﻟﻨﺎﺟﻢ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻨﺎﻏﻢ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻲ ﻵﻟﻴﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ‪ .‬ﻭﺗﺮﻯ ﺃﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺴﻮﻗﻲ ﻻ ﻳﻤﻠﻚ ﺍﻵﻟﻴﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺬﺍﺗﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻤﻜﻨﻪ ﻣﻦ ﺑﻠﻮﻍ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﻤﺠﻤﻞ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻛﻤﺎ ﻳﺰﻋﻢ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻚ ﻭﺍﻟﻨﻴﻮﻛﻼﺳﻴﻚ ‪ .‬ﻭﺗﺮﻯ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬
‫ﺗﺼﺒﺢ ﺇﺟﺒﺎﺭﻳﺔ ﻋﻨﺪ ﺍﺧﺘﻼﻝ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺑﻔﻌﻞ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺇﺟﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﻣﺠﻤﻮﻉ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ‬
‫ﻣﺘﻄﺎﺑﻘﺔ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣﻲ ‪ .‬ﻭﻫﻨﺎ ﺭﺃﻯ ﻛﻴﻨﺰ ﻭﺃﻧﺼﺎﺭﻩ ﺑﻀﺮﻭﺭﺓ ﺗﺪﺧﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻟﺮﻓﻊ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺇﺟﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﻌﻨﺎﺻﺮ‬
‫‪ .‬ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﺃﻧﻪ ﺃﻗﺮ ﺑﻮﺟﻮﺩ ﺑﻄﺎﻟﺔ ﺩﺍﺋﻤﺔ ﻭﺣﺘﻤﻴﺔ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻌﻴﻦ ﺃﻃﻠﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ﺍﻟﺘﻲ ﻻ ﺗﺤﺪﺙ ﺿﺮﺭﺍ‬

‫‪ :‬ـ ﺍﻟﺮﻛﻮﺩ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ‬

‫ﻇﻬﺮﺕ ﺍﻷﻓﻜﺎﺭ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻓﻲ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮ ﻋﺎﻡ ‪ 1929‬ـ ‪ 1933‬ﻷﻥ ﺍﻟﻤﺪﺭﺳﺔ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺔ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﻏﻴﺮ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺇﻳﺠﺎﺩ ﻭﺳﺎﺋﻞ ﺟﺪﻳﺪﺓ‬
‫ﻟﻤﻌﺎﻟﺠﺔ ﺍﻟﺮﻛﻮﺩ ﻭﻛﺎﻧﺖ ﻋﺎﺟﺰﺓ ﺃﻳﻀﺎ ﺎ ﻋﻦ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺗﻮﺟﻬﺎﺗﻬﺎ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻓﻲ ﺗﺤﻴﻴﺪ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻭﺗﺮﻙ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻳﻌﻤﻞ ﺑﺸﻜﻞ ﺗﻠﻘﺎﺋﻲ ﻟﺬﻟﻚ ﻭﺟﺪﺕ ﺃﻓﻜﺎﺭ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻠﻮﺭﺩ ﻛﻴﻨﺰ ﺃﺭﺿﺎ ﺎ ﺧﺼﺒﺔ ﻟﻬﺎ‬
 ‫‪ :‬ﻟﻘﺪ ﺭﻛﺰﺕ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‬

‫‪ .‬ﺃ ـ ﻻ ﻳﺘﺤﻘﻖ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﺘﻠﻘﺎﺋﻲ ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ﻭﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﻭﺟﻮﺩ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺍﻟﺘﺪﺧﻞ ﻋﺒﺮ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻹﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ‬

‫ﺏ ـ ﻳﺘﻮﻗﻒ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ‪ ،‬ﻓﻜﻠﻤﺎ ﺍﺯﺩﺍﺩ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻳﺰﺩﺍﺩ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﻭﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺣﺘﻰ ﻳﺼﻞ‬
‫‪ .‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻭﺑﺎﻟﻤﻘﺎﺑﻞ ﻓﺈﻥ ﻧﻘﺺ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺳﻮﻑ ﻳﺆﺩﻱ ﻟﻠﺮﻛﻮﺩ‬

‫‪ .‬ﺝ ـ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺣﺠﻢ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻭﺫﻟﻚ ﻟﺘﺤﺴﻴﻦ ﻇﺮﻭﻑ ﺍﻟﻌﻤﺎﻝ ﻭﺯﻳﺎﺩﺓ ﺣﺠﻢ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ ﺍﻟﻜﻠﻲ‬

‫ﺩ ـ ﺍﻟﻤﻀﺎﻋﻒ ‪ :‬ﺇﻥ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺃﻭﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺣﺠﻢ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺳﻮﻑ ﺗﺆﺩﻱ ﻟﺰﻳﺎﺩﺍﺕ ﻣﺘﻜﺮﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣﻲ ﺗﻌﺎﺩﻝ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻤﻀﺎﻋﻒ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺸﻜﻞ‬
‫‪ .‬ﻣﻘﻠﻮﺏ ﺍﻟﻤﻴﻞ ﺍﻟﺤﺪﻱ ﻟﻼﺩﺧﺎﺭ‬

‫ﺇﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻓﻜﺎﺭ ﻗﺪ ﺷﻜﻠﺖ ﺛﻮﺭﺓ ﺣﻘﻴﻘﻴﺔ ﻓﻲ ﻋﺎﻟﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻓﻲ ﻓﺘﺮﺓ ﻣﺎ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ‪ 1933‬ـ ‪1936.‬‬

‫‪ :‬ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﻟﺮﻛﻮﺩ ﻟﺪﻯ ﻛﻴﻨﺰ‬

‫ـ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺣﺠﻢ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ) ﺍﻟﺠﺎﺭﻱ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ( ﺇﻣﺎ ﻟﻌﺪﻡ ﺗﻮﻓﺮ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ) ﺿﺮﺍﺋﺐ ﺃﻭ ﻗﺮﻭﺽ ( ﻭﺇﻣﺎ ﻻﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺳﻴﺎﺳﺔ ‪1‬‬
‫‪ .‬ﺍﻧﻜﻤﺎﺷﻴﺔ‬

‫‪ .‬ـ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺣﺠﻢ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﺴﺒﺐ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺎﻷﺭﺑﺎﺡ ‪2‬‬

‫‪ .‬ـ ﺗﻘﻴﻴﺪ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻒ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺆﺩﻱ ﻟﺘﺮﺍﺟﻊ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻟﻠﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺨﺎﺹ ‪3‬‬

‫‪ :‬ـ ﻣﻌﺪﻝ ﻧﻤﻮ ﺍﻟﻨﻘﺪ‬

‫ﺇﻥ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻟﻠﻨﺎﺗﺞ ﺳﻮﻑ ﻳﺆﺩﻱ ﻟﻠﺘﻀﺨﻢ ﻭﻟﺬﻟﻚ ﺗﺮﻯ ﺍﻟﻤﺪﺭﺳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﺃﻥ ﻳﺼﻞ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ‪ 30%‬ﻓﻲ ﺣﻴﻦ ﺗﺮﻯ ﺍﻟﻤﺪﺭﺳﺔ‬
‫ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺔ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪﺓ ﺃﻥ ﻳﺼﻞ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﻟﻠﻨﺎﺗﺞ ﺇﻟﻰ ‪ 25%‬ﺃﻭ ﺃﻥ ﻳﺼﻞ ﻣﻌﺪﻝ ﻧﻤﻮ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺇﻟﻰ ﻧﺼﻒ ﻣﻌﺪﻝ ﻧﻤﻮ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﺃﻱ ﺇﺫﺍ ﺑﻠﻎ ﻣﻌﺪﻝ ﻧﻤﻮ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ‬
‫‪ 5%‬ﻣﺜﻼﺎ ﻳﺠﺐ ﺃﻻ ﻳﺘﺠﺎﻭﺯ ﻣﻌﺪﻝ ﻧﻤﻮ ﺍﻟﻨﻘﺪ ‪ % 2.5‬ﻓﻘﻂ ﻭﺇﻻ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﻳﺒﺪﺃ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﻭﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻨﻤﻮ ‪ 2%‬ﺃﻭ ﺇﻟﻰ ‪ % 1.5‬ﺳﻮﻑ ﻳﺸﻜﻞ‬
‫‪ .‬ﺿﻐﻮﻃﺎ ﺎ ﺍﻧﻜﻤﺎﺷﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

‫‪ :‬ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺨﻴﺔ ﻟﻨﺸﺄﺓ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

‫ﺍﻋﺘﻤﺪ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻱ ﻋﻠﻰ ﻓﻜﺮﺓ ﺃﻥ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻳﺘﺴﺎﻭﻳﺎﻥ ﺑﺎﻟﻀﺮﻭﺭﺓ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺁﻟﻴﺔ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻻﻋﺘﻘﺎﺩﻫﻢ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ‬
‫ﻗﻮﺍﻧﻴﻦ ﻃﺒﻴﻌﻴﺔ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﻛﻠﻤﺎ ﺗﻌﺮﺽ ﻹﺧﻼﻝ ‪ ،‬ﻏﻴﺮ ﺃﻥ ﺍﻟﻮﺍﻗﻊ ﺍﻟﻌﻤﻠﻲ ﺃﺛﺒﺖ ﻓﺸﻞ ﺍﻟﺘﻠﻘﺎﺋﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺴﻴﺮ ﻭﻓﻘﺎ ﺎ ﻟﻬﺎ‬
‫ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻭﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻓﻲ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﺣﻴﺚ ﺃﻇﻬﺮﺕ ﺍﻟﺘﺠﺮﺑﺔ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﻤﺎﺭﺳﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﻴﺪﺍﻧﻴﺔ ﻵﻟﻴﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺗﻌﺮﺿﻪ ﻟﺼﻌﻮﺑﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻇﻬﺮﺕ ﺃﻛﺜﺮ ﺣﺪﺓ ﺑﻌﺪ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻭﺍﻧﻜﺸﻔﺖ ﺃﻛﺒﺮ ﻓﻲ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ‬
‫‪.‬‬

‫‪ :‬ﺍﻷﺣﺪﺍﺙ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺨﻴﺔ ﻭﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻟﻈﻬﻮﺭ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ‬

‫ﺑﺪﺃﺕ ﺻﻌﻮﺑﺎﺕ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻣﻊ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻭﺗﺠﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﺑﺎﻟﺨﺼﻮﺹ ﻓﻲ ﻋﻴﻮﺏ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺬﻫﺒﻲ ) ﻧﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﻟﻤﺴﻜﻮﻛﺎﺕ ( ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﺴﻴﺮ ﻋﻠﻴﻪ ﺟﻞ ﺩﻭﻝ ﻟﻌﺎﻟﻢ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﺳﺘﻨﻔﺎﺫ ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺗﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺬﻫﺐ ﻷﻏﺮﺍﺽ ﺗﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﻓﺎﻧﻬﺎﺭ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺗﺤﺖ ﻭﻃﺄﺓ‬
‫‪ .‬ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ) ‪( 1933 – 1925‬‬

‫‪ :‬ﺃﺯﻣﺔ ﻧﻈﺎﻡ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺬﻫﺐ ‪.1‬‬

‫ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺼﺪﺩ ﻳﺮﻯ ﻫﺎﻣﻠﺘﻮﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﻗﺪ ﺑﺪﺃﺕ ﺃﺳﺒﺎﺑﻪ ﻓﻲ ﻓﺮﻧﺴﺎ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ‬
 ‫ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻭﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺗﺒﻌﺘﻬﺎ ﻓﺮﻧﺴﺎ ﺁﻧﺬﺍﻙ ﻧﻈﺮﺍﺎ ﻟﻠﻈﺮﻭﻑ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻌﺎﻧﻴﻬﺎ ‪ ،‬ﻭﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﻣﻦ ‪1926 – 1927‬‬
‫ﺍﻟﺬﻫﺐ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻭﺧﺎﺻﺔ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ‪ ،‬ﻓﺰﺍﺩ ﻣﺨﺰﻭﻧﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺬﻫﺐ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻠﺤﻮﻅ ﻭﻓﻲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﺗﺒﻌﺖ ﺃﻣﺮﻳﻜﺎ ﺳﻴﺎﺳﺔ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ‪ ، 1928‬ﻓﺮﻓﻌﺖ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻣﻦ ‪ 3%‬ﺇﻟﻰ ‪ % 4.5‬ﻓﺄﺩﻯ ﺫﻟﻚ ﺇﻟﻰ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﻟﻠﺪﻭﻻﺭ ﻓﻈﻬﺮﺕ ﺃﻭﻟﻰ‬
‫ﻣﻈﺎﻫﺮﻩ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺒﻪ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ) ﻋﻠﻰ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺟﺎﻧﺒﺎ ﺎ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎ ﺎ ﻟﻠﻜﺴﺎﺩ ( ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺑﺒﻮﺭﺻﺔ ﻭﺍﻟﺴﺘﺮﻳﺖ ﻭﺍﻧﺘﻬﺖ‬
‫ﺑﺒﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﺣﻴﺚ ﺗﺨﻠﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﻧﻈﺎﻡ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺬﻫﺐ ﺳﻨﺔ ‪ 1931‬ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻋﺠﺰﻫﺎ ﺍﻟﺘﺎﻡ ﻓﻲ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻣﻠﻴﻦ ﻣﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺑﺴﺒﺐ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ‬
‫ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﻟﺠﻨﻴﻪ ﺍﻹﺳﺘﺮﻟﻴﻨﻲ ﺛﻢ ﺗﺒﻌﺘﻬﺎ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 1933‬ﺛﻢ ﻣﻌﻈﻢ ﺩﻭﻝ ﺃﻭﺭﺑﺎ ﻭﺍﻧﺘﻬﺎﺀ ﺑﻔﺮﻧﺴﺎ‬
‫‪ 1936 .‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺗﺒﻨﺖ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺑﺎﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬

‫‪ :‬ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ‬

‫‪ :‬ﻟﻘﺪ ﻗﺎﻡ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﺗﻤﺎﻣﺎ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ﻭﻳﻤﻜﻦ ﺇﻳﺠﺎﺯ ﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﻛﺎﻥ ﻟﻜﻴﻨﺰ ﺍﻟﻔﻀﻞ ﻓﻲ ﺇﻧﻘﺎﺫ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻣﻦ ﺍﻻﻧﻬﻴﺎﺭ ﺑﺴﺒﺐ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﺘﻲ ﺣﻠﺖ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺗﺨﻠﻴﺺ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻱ ﻣﻦ ﺍﻷﺧﻄﺎﺀ ﺍﻟﺘﻲ ‪-‬‬
‫ﻭﻗﻊ ﻓﻴﻬﺎ ‪ ،‬ﺑﺴﺒﺐ ﺍﻵﺭﺍﺀ ﺍﻟﺘﻲ ﻃﺮﺣﻬﺎ ﻭﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺳﺘﺨﺪﻣﻬﺎ ﻭﻗﻊ ﻓﻴﻬﺎ ‪ ،‬ﺑﺴﺒﺐ ﺍﻵﺭﺍﺀ ﺍﻟﺘﻲ ﻃﺮﺣﻬﺎ ﻭﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺳﺘﺨﺪﻣﻬﺎ‬
‫ﻭﺍﻷﺟﻬﺰﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺳﺘﺤﺪﺛﻬﺎ ‪ ،‬ﻓﻜﺎﻧﺖ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺛﺮﻭﺓ ﻓﻲ ﻋﻠﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻭﺛﻮﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻱ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻭﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‬
‫‪ .‬ﺍﻻﺷﺘﺮﺍﻛﻲ‬

‫ﻭﺟﻪ ﻛﻴﻨﺰ ﺍﻫﺘﻤﺎﻣﻪ ﺇﻟﻰ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ) ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ( ﻭﺍﻟﺒﺤﺚ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴﻦ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ﻭﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ‪-‬‬
‫ﻓﺄﻭﺿﺢ ﺃﻥ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻗﺪ ﻳﻔﻀﻠﻮﻥ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﺬﺍﺗﻬﺎ ) ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ( ﻭﺳﺒﺐ ﺫﻟﻚ ﻳﺮﺟﻊ ﺇﻟﻰ ﺩﻭﺍﻓﻊ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﺃﻫﻤﻬﺎ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ‪ ،‬ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ‪،‬‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ‬

‫ﻗﺎﻡ ﺑﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻛﻤﺨﺰﻥ ﻟﻠﻘﻴﻤﺔ ) ﺩﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ( ﻭﺗﺤﻠﻴﻠﻪ ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﻳﻤﻴﺰﻩ ﺣﻘﺎ ﺎ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ﺫﻟﻚ ﺃﻥ ﺃﺧﺬﻩ ﻟﺘﻔﻀﻴﻞ ‪-‬‬
‫ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻓﻲ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﻗﺪ ﻓﺘﺢ ﺃﻣﺎﻣﻪ ﺁﻓﺎﻗﺎ ﺎ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺃﺛﺮ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭﺑﺬﻟﻚ ﻓﻘﺪ ﺗﻐﻴﺮﺕ ﺍﻟﻨﻈﺮﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺃﻳﻦ‬
‫ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﺸﻐﻞ ﺣﻴﺰﺍﺎ ﻣﻌﺘﺒﺮﺍﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺃﺧﺬ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺑﺎﻟﺘﺤﻮﻝ ﻋﻦ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺆﺛﺮ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ‬
‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺆﺛﺮ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭﺍﻟﺪﺧﻞ ‪ ..‬ﺍﻟﺦ ‪ -‬ﺟﺎﺀ ﺑﻨﻈﺮﻳﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻟﻠﺘﻮﻇﻴﻒ ﺇﺫ ﺗﻌﺎﻟﺞ ﻛﻞ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ‬
‫ﻭﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻓﺎﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺟﺎﺀﺕ ﻟﺘﻔﺴﻴﺮ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﻛﻤﺎ ﺗﻔﺴﺮ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺣﻴﺚ ﺃﻥ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﻤﺎ ﻳﻨﺠﻢ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﺎ ﻋﻦ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ‬
‫‪ .‬ﻭﺣﻴﻨﻤﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺿﻌﻴﻔﺎ ﺎ ﻳﺤﺪﺙ ﺑﻄﺎﻟﺔ ﻭﺣﻴﻨﻤﺎ ﻳﺰﻳﺪ ﻳﺤﺪﺙ ﺗﻀﺨﻤﺎ‬

‫ﺍﻫﺘﻢ ﺑﺎﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻟﻠﻤﻌﻄﻴﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻓﺎﻟﻈﻮﺍﻫﺮ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ ﻓﻲ ﺗﺤﻠﻴﻠﻪ ﺗﺪﻭﺭ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﻤﺠﺎﻣﻊ ﻛﺤﺠﻢ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻌﺎﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ‪-‬‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ‪ ،‬ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ‪ ،‬ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ‪ ،‬ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻜﻠﻲ ‪ ،‬ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻭﺍﺩﺧﺎﺭ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻊ ‪ ...‬ﺍﻟﺦ‬

‫ﺭﻓﺾ ﻓﻲ ﺗﺤﻠﻴﻠﻪ ﻟﻸﻭﺿﺎﻉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻗﺎﻧﻮﻥ " ﺳﺎﻱ " ﻭﺑﻴﻦ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﻗﻮﺍﻧﻴﻦ ﻃﺒﻴﻌﻴﺔ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻛﻠﻤﺎ ﺣﺪﺙ ﺍﻻﺧﺘﻼﻝ ‪-‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﺃﻗﺮ ﺑﺤﺪﻭﺙ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻋﻨﺪ ﺃﻱ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ‪ ،‬ﻭﺑﺬﻟﻚ ﻃﺎﻟﺐ ﺑﻀﺮﻭﺭﺓ ﺗﺪﺧﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻟﻌﻼﺝ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺪ‬
‫ﺗﻌﺘﺮﺽ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ‪ ،‬ﻓﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﻌﺎﻟﻢ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﺗﺘﺒﻊ ﺣﺘﻰ ﻳﺼﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ‬
‫ﻭﻳﺘﺤﻘﻖ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﻟﻠﺪﺧﻞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ﻭﻟﻌﻼﺝ ﺫﻟﻚ ﻳﺮﻯ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺗﺪﺧﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﺮﻓﻊ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻲ‬
‫ﻭﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺑﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻤﻌﺮﻭﺽ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺃﻭ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﺮﺧﻴﺼﺔ ﻭﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺑﺎﻟﺘﻀﺨﻢ ‪ ،‬ﻭﻋﻠﻴﻪ ﻓﺈﻧﻪ ﻳﺮﻯ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﻴﺴﺖ‬
‫ﻣﺤﺎﻳﺪﺓ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﺍﻟﺸﺄﻥ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﻳﻘﻮﻡ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻻ ﻳﺘﺤﻘﻖ ﺑﺼﻔﺔ ﺩﺍﺋﻤﺔ ﻓﺄﻱ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺳﻮﻑ‬
‫ﺗﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺣﺪﻭﺙ ﺯﻳﺎﺩﺓ‬

‫ﻓﻲ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻧﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ﻟﻠﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻓﺈﻥ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺗﺤﺪﺙ ﻋﻨﺪ ﺃﻱ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ‪ ،‬ﻓﺰﻳﺎﺩﺓ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺳﺘﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ‬

‫ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﻫﺬﺍ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻳﻜﻮﻥ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﻓﻊ ﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺣﺠﻢ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﻤﻀﺎﻋﻒ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫‪.‬‬
‫ﺍﻫﺘﻢ ﺑﻔﻜﺮﺓ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻟﺘﻔﺴﻴﺮ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﻗﻊ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ‪ ،‬ﻭﻣﺎ ﻧﺘﺞ ﻋﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﻓﻲ ‪-‬‬
‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻭﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻓﻬﻮ ﻳﺮﻯ ﺃﻥ ﺣﺠﻢ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺪﺧﻞ ‪ ،‬ﺇﻧﻤﺎ ﻳﺘﻮﻗﻒ ﺑﺎﻟﺪﺭﺟﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ‬
‫‪ :‬ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻓﻬﺬﺍ ﺍﻷﺧﻴﺮ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﻋﻨﺼﺮﻳﻦ ﺃﺳﺎﺳﻴﻴﻦ ﻫﻤﺎ‬

‫ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ‪ ،‬ﻭﻳﺘﻮﻗﻒ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻣﻮﺿﻮﻋﻴﺔ ﻭﻋﻮﺍﻣﻞ ‪-‬‬
‫ﺫﺍﺗﻴﺔ ﻭﻧﻔﺴﻴﺔ ﺃﻣﺎ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ‬

‫‪ :‬ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

‫ﻛﺎﻥ ﻟﻜﻴﻨﺰ ﺃﻛﺒﺮ ﺍﻷﺛﺮ ﻓﻲ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻓﻲ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﻭﺍﻟﻈﻮﺍﻫﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺣﻴﺚ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻷﻓﻜﺎﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻟﻜﻴﻨﺰ ‪-‬‬
‫‪ .‬ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺛﻮﺭﺓ ﻭﺛﺮﻭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ‪ ،‬ﻭﺍﺳﺘﻄﺎﻉ ﺃﻥ ﻳﻘﺪﻡ ﻧﻤﻮﺫﺟﺎ ﺎ ﻛﺎﻣﻼﺎ ﻋﻦ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﺎﺩﺕ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ‬

‫‪ .‬ﻋﻤﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﻤﻊ ﺑﻴﻦ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﻴﻨﻲ ﻭﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ‪-‬‬

‫ﺟﻌﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﻟﻠﻨﻘﻮﺩ ﺩﻭﺭﺍﺎ ﻫﺎﻣﺎ ﺎ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﺄﺛﻴﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ﻇﺎﻫﺮﺓ ﻧﻘﺪﻳﺔ ‪- ،‬‬
‫ﻭﺑﺬﻟﻚ ﺍﺳﺘﻄﺎﻉ ﺃﻥ ﻳﺮﺑﻂ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻭﻧﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻛﻤﺎ ﻋﺎﺭﺽ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺃﻥ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻫﻮ ﺩﺍﻟﺔ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬
‫ﻭﺍﻋﺘﺒﺮ ﺃﻥ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻫﻮ ﺩﺍﻟﺔ ﻟﻤﺘﻐﻴﺮ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﻟﻴﺲ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺧﻠﺺ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻋﺮﺽ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻳﺨﺘﻠﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﻫﻮ‬
‫ﺍﻟﺸﺄﻥ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﻳﻘﻮﻡ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻻ ﻳﺘﺤﻘﻖ ﺑﺼﻔﺔ ﺩﺍﺋﻤﺔ ﻓﺄﻱ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺳﻮﻑ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺣﺪﻭﺙ‬
‫ﺯﻳﺎﺩﺓ‬

‫ﻓﻲ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻧﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ﻟﻠﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻓﺈﻥ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺗﺤﺪﺙ ﻋﻨﺪ ﺃﻱ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ‪ ،‬ﻓﺰﻳﺎﺩﺓ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺳﺘﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ‬

‫ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﻫﺬﺍ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻳﻜﻮﻥ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﻓﻊ ﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺣﺠﻢ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﻤﻀﺎﻋﻒ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫‪.‬‬

‫ﺍﻫﺘﻢ ﺑﻔﻜﺮﺓ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻟﺘﻔﺴﻴﺮ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﻗﻊ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ‪ ،‬ﻭﻣﺎ ﻧﺘﺞ ﻋﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﻓﻲ ‪-‬‬
‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻭﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻓﻬﻮ ﻳﺮﻯ ﺃﻥ ﺣﺠﻢ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺪﺧﻞ ‪ ،‬ﺇﻧﻤﺎ ﻳﺘﻮﻗﻒ ﺑﺎﻟﺪﺭﺟﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ‬
‫‪ :‬ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻓﻬﺬﺍ ﺍﻷﺧﻴﺮ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﻋﻨﺼﺮﻳﻦ ﺃﺳﺎﺳﻴﻴﻦ ﻫﻤﺎ‬

‫ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ‪ ،‬ﻭﻳﺘﻮﻗﻒ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻣﻮﺿﻮﻋﻴﺔ ﻭﻋﻮﺍﻣﻞ ‪-‬‬
‫ﺫﺍﺗﻴﺔ ﻭﻧﻔﺴﻴﺔ ﺃﻣﺎ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ‬

‫‪ :‬ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

‫ﻛﺎﻥ ﻟﻜﻴﻨﺰ ﺃﻛﺒﺮ ﺍﻷﺛﺮ ﻓﻲ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻓﻲ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﻭﺍﻟﻈﻮﺍﻫﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺣﻴﺚ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻷﻓﻜﺎﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ‪--‬‬
‫ﻟﻜﻴﻨﺰ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺛﻮﺭﺓ ﻭﺛﺮﻭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ‪ ،‬ﻭﺍﺳﺘﻄﺎﻉ ﺃﻥ ﻳﻘﺪﻡ ﻧﻤﻮﺫﺟﺎ ﺎ ﻛﺎﻣﻼﺎ ﻋﻦ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﺎﺩﺕ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ‬

‫‪ .‬ﻋﻤﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﻤﻊ ﺑﻴﻦ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﻴﻨﻲ ﻭﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ‪-‬‬

‫ﺟﻌﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﻟﻠﻨﻘﻮﺩ ﺩﻭﺭﺍﺎ ﻫﺎﻣﺎ ﺎ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﺄﺛﻴﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ﻇﺎﻫﺮﺓ ﻧﻘﺪﻳﺔ ‪- ،‬‬
‫ﻭﺑﺬﻟﻚ ﺍﺳﺘﻄﺎﻉ ﺃﻥ ﻳﺮﺑﻂ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻭﻧﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻛﻤﺎ ﻋﺎﺭﺽ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺃﻥ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻫﻮ ﺩﺍﻟﺔ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬
‫ﻭﺍﻋﺘﺒﺮ ﺃﻥ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻫﻮ ﺩﺍﻟﺔ ﻟﻤﺘﻐﻴﺮ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﻟﻴﺲ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺧﻠﺺ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻋﺮﺽ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻳﺨﺘﻠﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺧﻴﺮ‬
‫‪ :‬ﺍﻟﻤﺤﺪﺩ ﻟﻼﺩﺧﺎﺭ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﻣﻀﺎﻋﻒ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺆﺛﺮ ﻓﻲ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺃﻥ ﻗﺮﺍﺭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺇﻧﻤﺎ ﻳﺮﺟﻊ ﺇﻟﻰ ﻣﺘﻐﻴﺮﻳﻦ ﻫﻤﺎ‬

‫‪ .‬ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﻟﺮﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﻭﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻓﻼ ﻳﺘﻮﻗﻊ ﺗﺴﺎﻭﻱ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ‪-‬‬
 ‫ﻳﺮﻯ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻮﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﻀﺨﻤﻴﺔ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﻮﺻﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻭﺟﻮﺩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻓﻲ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺃﺩﻧﻰ ﻣﻦ ‪-‬‬
‫‪ .‬ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻠﺠﻮﺀ ﺇﻟﻰ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻭﺭﻓﻊ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‬

‫‪ .‬ﺍﺳﺘﺤﺪﺙ ﻛﻴﻨﺰ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺍﺳﺘﻌﻤﻠﻬﺎ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﻴﻦ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻌﺪ ﺃﻫﻤﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻃﻼﻕ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪-‬‬

‫ﺳﺎﻫﻢ ﻋﻠﻰ ﻏﺮﺍﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﻴﻦ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻋﺎﺻﺮﻭﻩ ﻓﻲ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﺍﻹﺣﺼﺎﺋﻲ ﻓﻲ ﺻﻠﺐ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻠﻲ ﻣﻮﻟﻌﺎ ﺎ ﺑﺎﻟﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﻜﻤﻲ ‪-‬‬
‫‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﻟﻘﻲ ﻛﻴﻨﺰ ﻣﻌﺎﺭﺿﺔ ﻭﻧﻘﺪ ﺷﺪﻳﺪ ﻓﻲ ﺑﻨﺎﺀ ﻧﻤﻮﺫﺟﻪ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻠﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﺭﻏﻢ ﺃﻧﻪ ﺗﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺗﻔﺴﻴﺮ ﻭﻣﻌﺎﻟﺠﺔ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺁﻧﺬﺍﻙ ﺇﻻ ﺃﻧﻪ ﻗﺪ ﻻ ﻳﻜﻮﻥ‬
‫‪ .‬ﺻﺎﻟﺤﺎ ﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻃﻼﻕ ﻓﻲ ﻏﻴﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ‬

‫ﺍﻓﺘﺮﺽ ﻛﻴﻨﺰ ﺃﻥ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺗﺆﺩﻱ ﻋﻠﻰ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻭﺫﻟﻚ ﻳﺘﺼﻮﺭ ﻓﻲ ﻇﻞ ﺍﻟﻤﻨﺎﻓﺴﺔ ﻭﻟﻜﻦ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﺍﺣﺘﻜﺎﺭﻱ ‪-‬‬
‫ﻗﺪ ﺗﺆﺩﻱ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺇﻟﻰ ﺭﻓﻊ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺑﺪﻻﺎ ﻣﻦ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ‪ ،‬ﻭﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﻳﺰﻳﺪ ﺭﺑﺢ ﺍﻟﻤﺤﺘﻜﺮ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻳﺰﻳﺪ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ‬
‫ﺩﻭﻥ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ‪ ،‬ﻭﺇﺫﺍ ﻣﺎ ﺟﺎﺀﺕ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ﻓﻲ ﺗﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻌﺠﺰ ) ﻛﺎﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻱ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ﻓﻲ ﺗﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻌﺠﺰ ﻓﺈﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺳﻴﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺇﻳﺠﺎﺩ ﺗﻀﺨﻢ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺃﺩﻧﻰ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻛﻮﺿﻊ ﻋﺎﻡ ﻋﻠﻰ ﻋﻜﺲ ﻣﺎ ﻳﻘﻮﻝ ﺑﻪ ﻛﻴﻨﺰ‬

‫ﻋﻠﻰ ﺿﻮﺀ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﺘﻄﺒﻴﻘﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺎﻡ ﺑﻬﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﻮﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﻟﻠﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺃﺛﺒﺖ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﻋﻼﻗﺔ ‪-‬‬
‫ﻋﻜﺴﻴﺔ ﺣﺘﻤﻴﺔ ﺑﻴﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﺟﺪﺍﺎ ﻋﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻴﺼﻌﺐ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺃﻥ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬
‫ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻣﺤﺪﺩﺍﺎ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ‪ ،‬ﻭﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﺣﺎﻻﺕ ﺍﻟﺮﻭﺍﺝ ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻓﻲ ﺣﺎﻻﺕ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﻗﺪ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﺑﻤﻌﺪﻻﺕ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﺟﺪﺍﺎ ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ‬
‫‪ .‬ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪ ،‬ﻭﺫﻟﻚ ﻧﻈﺮﺍﺎ ﻟﻠﺘﻮﻗﻌﺎﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﺴﻢ ﺑﺎﻟﺘﺸﺎﺅﻡ ﻭﻻ ﺗﺪﻓﻊ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬

‫ﻳﺮﺍﻋﻲ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻱ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﺗﺨﺺ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻛﻜﻞ ﻓﻴﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﺜﺒﻴﺖ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻲ ﺣﺪﻭﺩ ﻣﻌﻴﻨﺔ ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ ﻻ ﻳﺘﺠﺎﻭﺯ ﻓﻲ ﺍﺭﺗﻔﺎﻋﻪ ﺣﺪ ‪-‬‬
‫‪ .‬ﻣﻌﻴﻦ ﻓﻲ ﺃﻭﻗﺎﺕ ﺍﻟﺮﻭﺍﺝ‪ ،‬ﻛﺬﻟﻚ ﻻ ﻳﻨﺨﻔﺾ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺣﺪ ﻣﻌﻴﻦ ﻓﻲ ﺃﻭﻗﺎﺕ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ‪ ،‬ﻓﺘﻘﻞ ﺃﻫﻤﻴﺘﻪ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﻘﺘﺮﺿﻴﻦ‬

‫ﻧﻈﺮﺍﺎ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ ﺗﻤﻮﻝ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺫﺍﺗﻴﺎ ﺎ ﻓﻬﻲ ﻻ ﺗﺘﺄﺛﺮ ﺑﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪-‬‬

‫ﺃﺛﺒﺘﺖ ﺗﺠﺮﺑﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻭﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻹﺳﻼﻣﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻤﺖ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻌﺸﺮ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ﻓﻲ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻹﺳﻼﻣﻴﺔ ﺃﻥ ﻧﺴﺒﺔ ﻳﻌﺘﺪ ﺑﻬﺎ ﻣﻦ ‪-‬‬
‫‪ .‬ﺭﺟﺎﻝ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﻻ ﺗﺒﺎﻟﻲ ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﺤﺎﺩﺛﺔ ﻓﻴﻪ ﻭﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﻛﺎﻓﺔ ﺃﻋﻤﺎﻟﻬﺎ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ‬

‫ﻻ ﺗﻌﻤﻞ ﺁﻟﻴﺔ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﺑﻨﻔﺲ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﻤﻞ ﺑﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻤﺘﻘﺪﻣﺔ ﺫﻟﻚ ﺃﻥ ﻗﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻻ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ‪-‬‬
‫ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺎﻻﺕ ﻋﻠﻰ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪ ،‬ﺫﻟﻚ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻫﻴﻜﻠﻴﺔ ﻭﻣﺆﺳﺴﻴﺔ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﺗﻌﺮﻗﻞ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ‬
‫ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻓﺈﻥ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ﻗﺪ ﺗﺴﺘﺪﻋﻲ ﻣﺜﻼ ﺎ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺍﻟﻘﻮﺍﻧﻴﻦ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﻤﻲ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﻭﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ‬
‫ﺑﺤﻴﺚ ﺗﺼﺒﺢ ﺃﻛﺜﺮ ﻓﺎﻋﻠﻴﺔ ﻓﻲ ﺣﻤﺎﻳﺔ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ﻭﺧﻔﺾ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﻤﺜﻞ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺗﻔﻮﻕ ﺑﻜﺜﻴﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺇﻋﻄﺎﺀ‬
‫ﺻﻐﺎﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻭﻫﻢ ﺍﻷﻏﻠﺒﻴﺔ ﻣﻴﺰﺍﺕ ﺧﺎﺻﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻨﺎﻃﻖ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪﺓ ﻭﺗﻮﺟﻴﻬﻬﻢ ﺇﻟﻰ ﻣﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺇﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﻧﺴﺒﻴﺎ ﺎ ﺑﻄﺮﻕ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﻭﺇﺫﺍ‬
‫ﻧﻈﺮﻧﺎ ﺇﻟﻰ ﺣﺠﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﻭﺧﻄﻮﺭﺗﻬﺎ ﻻﻛﺘﺸﻔﻨﺎ ﺿﺎﻟﺔ ﺗﺄﺛﻴﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‬

‫ﺗﺤﺼﻠﺖ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﻋﺎﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﻗﺮﻭﺽ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﻛﺎﻧﺘﺎ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﺟﺪﺍﺎ ﻭﻗﺪ ﺗﺸﺠﻌﺖ ﻫﺬﻩ ‪-‬‬
‫ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻧﻈﺮﺍﺎ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻛﺬﻟﻚ ﻟﻢ ﻳﺘﺤﺼﻞ ﺭﺟﺎ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺼﻐﺎﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ‬
‫ﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺗﻬﻢ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺃﻥ ﺗﻐﻄﻲ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪ ،‬ﻭﻫﺬﺍ ﻳﺆﻛﺪ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ ﻭﻗﻠﻨﺎﻩ ﻋﻦ ﺃﻥ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻻ ﻳﻌﻤﻞ ﻓﻲ ﻇﺮﻭﻑ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﺿﻌﻬﺎ ﻛﻴﻨﺰ ﻭﻛﺎﻥ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻄﺮﻕ ﻟﻜﻞ ﻫﺬﺍ ﻹﺯﺍﻟﺔ ﺍﻟﻮﻫﻢ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﺴﻼﺡ ﺍﻟﺴﺤﺮﻱ ﺍﻟﻤﺴﻤﻰ ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬
‫‪.‬‬

‫ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

‫‪ :‬ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺨﻴﺔ ﻟﻨﺸﺄﺓ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

 ‫ﺍﻋﺘﻤﺪ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻱ ﻋﻠﻰ ﻓﻜﺮﺓ ﺃﻥ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻳﺘﺴﺎﻭﻳﺎﻥ ﺑﺎﻟﻀﺮﻭﺭﺓ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺁﻟﻴﺔ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻻﻋﺘﻘﺎﺩﻫﻢ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ‬
‫ﺎ‬
‫ﻗﻮﺍﻧﻴﻦ ﻃﺒﻴﻌﻴﺔ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﻛﻠﻤﺎ ﺗﻌﺮﺽ ﻹﺧﻼﻝ ‪ ،‬ﻏﻴﺮ ﺃﻥ ﺍﻟﻮﺍﻗﻊ ﺍﻟﻌﻤﻠﻲ ﺃﺛﺒﺖ ﻓﺸﻞ ﺍﻟﺘﻠﻘﺎﺋﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺴﻴﺮ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻬﺎ‬
‫ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻭﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻓﻲ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﺣﻴﺚ ﺃﻇﻬﺮﺕ ﺍﻟﺘﺠﺮﺑﺔ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﻤﺎﺭﺳﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﻴﺪﺍﻧﻴﺔ ﻵﻟﻴﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺗﻌﺮﺿﻪ ﻟﺼﻌﻮﺑﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻇﻬﺮﺕ ﺃﻛﺜﺮ ﺣﺪﺓ ﺑﻌﺪ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻭﺍﻧﻜﺸﻔﺖ ﺃﻛﺒﺮ ﻓﻲ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ‬
‫‪.‬‬

‫‪ :‬ﺍﻷﺣﺪﺍﺙ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺨﻴﺔ ﻭﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻟﻈﻬﻮﺭ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ‬

‫ﺑﺪﺃﺕ ﺻﻌﻮﺑﺎﺕ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻣﻊ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻭﺗﺠﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﺑﺎﻟﺨﺼﻮﺹ ﻓﻲ ﻋﻴﻮﺏ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺬﻫﺒﻲ ) ﻧﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﻟﻤﺴﻜﻮﻛﺎﺕ ( ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﺴﻴﺮ ﻋﻠﻴﻪ ﺟﻞ ﺩﻭﻝ ﻟﻌﺎﻟﻢ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﺳﺘﻨﻔﺎﺫ ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺗﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺬﻫﺐ ﻷﻏﺮﺍﺽ ﺗﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﻓﺎﻧﻬﺎﺭ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺗﺤﺖ ﻭﻃﺄﺓ‬
‫‪ .‬ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ) ‪( 1933 – 1925‬‬

‫‪ :‬ﺃﺯﻣﺔ ﻧﻈﺎﻡ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺬﻫﺐ ‪.1‬‬

‫ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺼﺪﺩ ﻳﺮﻯ ﻫﺎﻣﻠﺘﻮﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﻗﺪ ﺑﺪﺃﺕ ﺃﺳﺒﺎﺑﻪ ﻓﻲ ﻓﺮﻧﺴﺎ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ‬

‫ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻭﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺗﺒﻌﺘﻬﺎ ﻓﺮﻧﺴﺎ ﺁﻧﺬﺍﻙ ﻧﻈﺮﺍﺎ ﻟﻠﻈﺮﻭﻑ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻌﺎﻧﻴﻬﺎ ‪ ،‬ﻭﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﻣﻦ ‪1926 – 1927‬‬
‫ﺍﻟﺬﻫﺐ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻭﺧﺎﺻﺔ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ‪ ،‬ﻓﺰﺍﺩ ﻣﺨﺰﻭﻧﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺬﻫﺐ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻠﺤﻮﻅ ﻭﻓﻲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﺗﺒﻌﺖ ﺃﻣﺮﻳﻜﺎ ﺳﻴﺎﺳﺔ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ‪ ، 1928‬ﻓﺮﻓﻌﺖ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻣﻦ ‪ 3%‬ﺇﻟﻰ ‪ % 4.5‬ﻓﺄﺩﻯ ﺫﻟﻚ ﺇﻟﻰ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﻟﻠﺪﻭﻻﺭ ﻓﻈﻬﺮﺕ ﺃﻭﻟﻰ‬
‫ﻣﻈﺎﻫﺮﻩ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺒﻪ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ) ﻋﻠﻰ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺟﺎﻧﺒﺎ ﺎ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺎ ﺎ ﻟﻠﻜﺴﺎﺩ ( ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺑﺒﻮﺭﺻﺔ ﻭﺍﻟﺴﺘﺮﻳﺖ ﻭﺍﻧﺘﻬﺖ‬
‫ﺑﺒﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﺣﻴﺚ ﺗﺨﻠﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﻧﻈﺎﻡ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺬﻫﺐ ﺳﻨﺔ ‪ 1931‬ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻋﺠﺰﻫﺎ ﺍﻟﺘﺎﻡ ﻓﻲ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻣﻠﻴﻦ ﻣﻊ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺑﺴﺒﺐ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ‬
‫ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﻟﺠﻨﻴﻪ ﺍﻹﺳﺘﺮﻟﻴﻨﻲ ﺛﻢ ﺗﺒﻌﺘﻬﺎ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 1933‬ﺛﻢ ﻣﻌﻈﻢ ﺩﻭﻝ ﺃﻭﺭﺑﺎ ﻭﺍﻧﺘﻬﺎﺀ ﺑﻔﺮﻧﺴﺎ‬
‫‪ 1936 .‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺗﺒﻨﺖ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺑﺎﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬

‫‪ :‬ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ‬

‫‪ :‬ﻟﻘﺪ ﻗﺎﻡ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﺗﻤﺎﻣﺎ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ﻭﻳﻤﻜﻦ ﺇﻳﺠﺎﺯ ﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﻛﺎﻥ ﻟﻜﻴﻨﺰ ﺍﻟﻔﻀﻞ ﻓﻲ ﺇﻧﻘﺎﺫ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻣﻦ ﺍﻻﻧﻬﻴﺎﺭ ﺑﺴﺒﺐ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﺘﻲ ﺣﻠﺖ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺗﺨﻠﻴﺺ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻱ ﻣﻦ ﺍﻷﺧﻄﺎﺀ ﺍﻟﺘﻲ ‪-‬‬
‫ﻭﻗﻊ ﻓﻴﻬﺎ ‪ ،‬ﺑﺴﺒﺐ ﺍﻵﺭﺍﺀ ﺍﻟﺘﻲ ﻃﺮﺣﻬﺎ ﻭﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺳﺘﺨﺪﻣﻬﺎ ﻭﻗﻊ ﻓﻴﻬﺎ ‪ ،‬ﺑﺴﺒﺐ ﺍﻵﺭﺍﺀ ﺍﻟﺘﻲ ﻃﺮﺣﻬﺎ ﻭﻃﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺳﺘﺨﺪﻣﻬﺎ‬
‫ﻭﺍﻷﺟﻬﺰﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺳﺘﺤﺪﺛﻬﺎ ‪ ،‬ﻓﻜﺎﻧﺖ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺛﺮﻭﺓ ﻓﻲ ﻋﻠﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻭﺛﻮﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻱ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻭﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‬
‫‪ .‬ﺍﻻﺷﺘﺮﺍﻛﻲ‬

‫ﻭﺟﻪ ﻛﻴﻨﺰ ﺍﻫﺘﻤﺎﻣﻪ ﺇﻟﻰ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ) ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ( ﻭﺍﻟﺒﺤﺚ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴﻦ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ﻭﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ‪-‬‬
‫ﻓﺄﻭﺿﺢ ﺃﻥ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻗﺪ ﻳﻔﻀﻠﻮﻥ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﺬﺍﺗﻬﺎ ) ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ( ﻭﺳﺒﺐ ﺫﻟﻚ ﻳﺮﺟﻊ ﺇﻟﻰ ﺩﻭﺍﻓﻊ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﺃﻫﻤﻬﺎ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ‪ ،‬ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ‪،‬‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ‬

‫ﻗﺎﻡ ﺑﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻛﻤﺨﺰﻥ ﻟﻠﻘﻴﻤﺔ ) ﺩﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ( ﻭﺗﺤﻠﻴﻠﻪ ﻫﺬﺍ ﻣﺎ ﻳﻤﻴﺰﻩ ﺣﻘﺎ ﺎ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ﺫﻟﻚ ﺃﻥ ﺃﺧﺬﻩ ﻟﺘﻔﻀﻴﻞ ‪-‬‬
‫ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻓﻲ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﻗﺪ ﻓﺘﺢ ﺃﻣﺎﻣﻪ ﺁﻓﺎﻗﺎ ﺎ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺃﺛﺮ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭﺑﺬﻟﻚ ﻓﻘﺪ ﺗﻐﻴﺮﺕ ﺍﻟﻨﻈﺮﺓ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺃﻳﻦ‬
‫ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺗﺸﻐﻞ ﺣﻴﺰﺍﺎ ﻣﻌﺘﺒﺮﺍﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺃﺧﺬ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺑﺎﻟﺘﺤﻮﻝ ﻋﻦ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺆﺛﺮ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ‬
‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺆﺛﺮ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭﺍﻟﺪﺧﻞ ‪ ..‬ﺍﻟﺦ ‪ -‬ﺟﺎﺀ ﺑﻨﻈﺮﻳﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻟﻠﺘﻮﻇﻴﻒ ﺇﺫ ﺗﻌﺎﻟﺞ ﻛﻞ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ‬
‫ﻭﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻓﺎﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺟﺎﺀﺕ ﻟﺘﻔﺴﻴﺮ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﻛﻤﺎ ﺗﻔﺴﺮ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺣﻴﺚ ﺃﻥ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﻤﺎ ﻳﻨﺠﻢ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﺎ ﻋﻦ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ‬
‫‪ .‬ﻭﺣﻴﻨﻤﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺿﻌﻴﻔﺎ ﺎ ﻳﺤﺪﺙ ﺑﻄﺎﻟﺔ ﻭﺣﻴﻨﻤﺎ ﻳﺰﻳﺪ ﻳﺤﺪﺙ ﺗﻀﺨﻤﺎ‬

‫ﺍﻫﺘﻢ ﺑﺎﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻟﻠﻤﻌﻄﻴﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻓﺎﻟﻈﻮﺍﻫﺮ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ ﻓﻲ ﺗﺤﻠﻴﻠﻪ ﺗﺪﻭﺭ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﻤﺠﺎﻣﻊ ﻛﺤﺠﻢ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻌﺎﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ‪-‬‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ‪ ،‬ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ‪ ،‬ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ‪ ،‬ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻜﻠﻲ ‪ ،‬ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻭﺍﺩﺧﺎﺭ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻊ ‪ ...‬ﺍﻟﺦ‬
‫ﺭﻓﺾ ﻓﻲ ﺗﺤﻠﻴﻠﻪ ﻟﻸﻭﺿﺎﻉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻗﺎﻧﻮﻥ " ﺳﺎﻱ " ﻭﺑﻴﻦ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﻗﻮﺍﻧﻴﻦ ﻃﺒﻴﻌﻴﺔ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻛﻠﻤﺎ ﺣﺪﺙ ﺍﻻﺧﺘﻼﻝ ‪-‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﺃﻗﺮ ﺑﺤﺪﻭﺙ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻋﻨﺪ ﺃﻱ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ‪ ،‬ﻭﺑﺬﻟﻚ ﻃﺎﻟﺐ ﺑﻀﺮﻭﺭﺓ ﺗﺪﺧﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻟﻌﻼﺝ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﻷﺯﻣﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺪ‬
‫ﺗﻌﺘﺮﺽ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ‪ ،‬ﻓﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﻌﺎﻟﻢ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﺗﺘﺒﻊ ﺣﺘﻰ ﻳﺼﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻮﻇﻒ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ‬
‫ﻭﻳﺘﺤﻘﻖ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﻟﻠﺪﺧﻞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ﻭﻟﻌﻼﺝ ﺫﻟﻚ ﻳﺮﻯ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺗﺪﺧﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﺮﻓﻊ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻌﻤﻮﻣﻲ‬
‫ﻭﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺑﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻤﻌﺮﻭﺽ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺃﻭ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﺮﺧﻴﺼﺔ ﻭﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺑﺎﻟﺘﻀﺨﻢ ‪ ،‬ﻭﻋﻠﻴﻪ ﻓﺈﻧﻪ ﻳﺮﻯ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﻴﺴﺖ‬
‫ﻣﺤﺎﻳﺪﺓ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﺍﻟﺸﺄﻥ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﻳﻘﻮﻡ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻻ ﻳﺘﺤﻘﻖ ﺑﺼﻔﺔ ﺩﺍﺋﻤﺔ ﻓﺄﻱ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺳﻮﻑ‬
‫ﺗﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺣﺪﻭﺙ ﺯﻳﺎﺩﺓ‬

‫ﻓﻲ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻧﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ﻟﻠﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻓﺈﻥ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺗﺤﺪﺙ ﻋﻨﺪ ﺃﻱ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ‪ ،‬ﻓﺰﻳﺎﺩﺓ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺳﺘﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ‬

‫ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﻫﺬﺍ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻳﻜﻮﻥ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﻓﻊ ﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺣﺠﻢ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﻤﻀﺎﻋﻒ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫‪.‬‬

‫ﺍﻫﺘﻢ ﺑﻔﻜﺮﺓ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻟﺘﻔﺴﻴﺮ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﻗﻊ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ‪ ،‬ﻭﻣﺎ ﻧﺘﺞ ﻋﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﻓﻲ ‪-‬‬
‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻭﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻓﻬﻮ ﻳﺮﻯ ﺃﻥ ﺣﺠﻢ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺪﺧﻞ ‪ ،‬ﺇﻧﻤﺎ ﻳﺘﻮﻗﻒ ﺑﺎﻟﺪﺭﺟﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ‬
‫‪ :‬ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻓﻬﺬﺍ ﺍﻷﺧﻴﺮ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﻋﻨﺼﺮﻳﻦ ﺃﺳﺎﺳﻴﻴﻦ ﻫﻤﺎ‬

‫ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ‪ ،‬ﻭﻳﺘﻮﻗﻒ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻣﻮﺿﻮﻋﻴﺔ ﻭﻋﻮﺍﻣﻞ ‪-‬‬
‫ﺫﺍﺗﻴﺔ ﻭﻧﻔﺴﻴﺔ ﺃﻣﺎ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ‬

‫‪ :‬ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

‫ﻛﺎﻥ ﻟﻜﻴﻨﺰ ﺃﻛﺒﺮ ﺍﻷﺛﺮ ﻓﻲ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻓﻲ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﻭﺍﻟﻈﻮﺍﻫﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺣﻴﺚ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻷﻓﻜﺎﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻟﻜﻴﻨﺰ ‪-‬‬
‫‪ .‬ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺛﻮﺭﺓ ﻭﺛﺮﻭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ‪ ،‬ﻭﺍﺳﺘﻄﺎﻉ ﺃﻥ ﻳﻘﺪﻡ ﻧﻤﻮﺫﺟﺎ ﺎ ﻛﺎﻣﻼﺎ ﻋﻦ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﺎﺩﺕ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ‬

‫‪ .‬ﻋﻤﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﻤﻊ ﺑﻴﻦ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﻴﻨﻲ ﻭﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ‪-‬‬

‫ﺟﻌﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﻟﻠﻨﻘﻮﺩ ﺩﻭﺭﺍﺎ ﻫﺎﻣﺎ ﺎ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﺄﺛﻴﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ﻇﺎﻫﺮﺓ ﻧﻘﺪﻳﺔ ‪- ،‬‬
‫ﻭﺑﺬﻟﻚ ﺍﺳﺘﻄﺎﻉ ﺃﻥ ﻳﺮﺑﻂ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻭﻧﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻛﻤﺎ ﻋﺎﺭﺽ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺃﻥ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻫﻮ ﺩﺍﻟﺔ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬
‫ﻭﺍﻋﺘﺒﺮ ﺃﻥ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻫﻮ ﺩﺍﻟﺔ ﻟﻤﺘﻐﻴﺮ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﻟﻴﺲ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺧﻠﺺ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻋﺮﺽ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻳﺨﺘﻠﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﻫﻮ‬
‫ﺍﻟﺸﺄﻥ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﻳﻘﻮﻡ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻻ ﻳﺘﺤﻘﻖ ﺑﺼﻔﺔ ﺩﺍﺋﻤﺔ ﻓﺄﻱ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺳﻮﻑ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺣﺪﻭﺙ‬
‫ﺯﻳﺎﺩﺓ‬

‫ﻓﻲ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻧﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ﻟﻠﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻓﺈﻥ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺗﺤﺪﺙ ﻋﻨﺪ ﺃﻱ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ‪ ،‬ﻓﺰﻳﺎﺩﺓ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺳﺘﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ‬

‫ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﻫﺬﺍ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻳﻜﻮﻥ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﻓﻊ ﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺣﺠﻢ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﻤﻀﺎﻋﻒ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫‪.‬‬

‫ﺍﻫﺘﻢ ﺑﻔﻜﺮﺓ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻟﺘﻔﺴﻴﺮ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﻗﻊ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ‪ ،‬ﻭﻣﺎ ﻧﺘﺞ ﻋﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﻓﻲ ‪-‬‬
‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻭﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻓﻬﻮ ﻳﺮﻯ ﺃﻥ ﺣﺠﻢ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺪﺧﻞ ‪ ،‬ﺇﻧﻤﺎ ﻳﺘﻮﻗﻒ ﺑﺎﻟﺪﺭﺟﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ‬
‫‪ :‬ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻓﻬﺬﺍ ﺍﻷﺧﻴﺮ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﻋﻨﺼﺮﻳﻦ ﺃﺳﺎﺳﻴﻴﻦ ﻫﻤﺎ‬

‫ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ‪ ،‬ﻭﻳﺘﻮﻗﻒ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻣﻮﺿﻮﻋﻴﺔ ﻭﻋﻮﺍﻣﻞ ‪-‬‬
‫ﺫﺍﺗﻴﺔ ﻭﻧﻔﺴﻴﺔ ﺃﻣﺎ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ‬
 ‫‪ :‬ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

‫ﻛﺎﻥ ﻟﻜﻴﻨﺰ ﺃﻛﺒﺮ ﺍﻷﺛﺮ ﻓﻲ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻓﻲ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﻭﺍﻟﻈﻮﺍﻫﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺣﻴﺚ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻷﻓﻜﺎﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ‪--‬‬
‫ﻟﻜﻴﻨﺰ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺛﻮﺭﺓ ﻭﺛﺮﻭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ‪ ،‬ﻭﺍﺳﺘﻄﺎﻉ ﺃﻥ ﻳﻘﺪﻡ ﻧﻤﻮﺫﺟﺎ ﺎ ﻛﺎﻣﻼﺎ ﻋﻦ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﺎﺩﺕ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ‬

‫‪ .‬ﻋﻤﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﻤﻊ ﺑﻴﻦ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﻴﻨﻲ ﻭﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ‪-‬‬

‫ﺟﻌﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﻟﻠﻨﻘﻮﺩ ﺩﻭﺭﺍﺎ ﻫﺎﻣﺎ ﺎ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺗﺄﺛﻴﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ﻇﺎﻫﺮﺓ ﻧﻘﺪﻳﺔ ‪- ،‬‬
‫ﻭﺑﺬﻟﻚ ﺍﺳﺘﻄﺎﻉ ﺃﻥ ﻳﺮﺑﻂ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻭﻧﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻛﻤﺎ ﻋﺎﺭﺽ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺃﻥ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻫﻮ ﺩﺍﻟﺔ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬
‫ﻭﺍﻋﺘﺒﺮ ﺃﻥ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻫﻮ ﺩﺍﻟﺔ ﻟﻤﺘﻐﻴﺮ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﻟﻴﺲ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺧﻠﺺ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻋﺮﺽ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻳﺨﺘﻠﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻷﺧﻴﺮ‬
‫‪ :‬ﺍﻟﻤﺤﺪﺩ ﻟﻼﺩﺧﺎﺭ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﻣﻀﺎﻋﻒ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺆﺛﺮ ﻓﻲ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭﺃﻥ ﻗﺮﺍﺭ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺇﻧﻤﺎ ﻳﺮﺟﻊ ﺇﻟﻰ ﻣﺘﻐﻴﺮﻳﻦ ﻫﻤﺎ‬

‫‪ .‬ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﻟﺮﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﻭﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻓﻼ ﻳﺘﻮﻗﻊ ﺗﺴﺎﻭﻱ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ‪-‬‬

‫ﻳﺮﻯ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻮﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﻀﺨﻤﻴﺔ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﻮﺻﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻭﺟﻮﺩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻓﻲ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺃﺩﻧﻰ ﻣﻦ ‪-‬‬
‫‪ .‬ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻠﺠﻮﺀ ﺇﻟﻰ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻭﺭﻓﻊ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‬

‫‪ .‬ﺍﺳﺘﺤﺪﺙ ﻛﻴﻨﺰ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺍﺳﺘﻌﻤﻠﻬﺎ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﻴﻦ ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻌﺪ ﺃﻫﻤﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻃﻼﻕ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪-‬‬

‫ﺳﺎﻫﻢ ﻋﻠﻰ ﻏﺮﺍﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﻴﻦ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻋﺎﺻﺮﻭﻩ ﻓﻲ ﺇﺩﺧﺎﻝ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﺍﻹﺣﺼﺎﺋﻲ ﻓﻲ ﺻﻠﺐ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻠﻲ ﻣﻮﻟﻌﺎ ﺎ ﺑﺎﻟﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﻜﻤﻲ ‪-‬‬
‫‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ ﻟﻘﻲ ﻛﻴﻨﺰ ﻣﻌﺎﺭﺿﺔ ﻭﻧﻘﺪ ﺷﺪﻳﺪ ﻓﻲ ﺑﻨﺎﺀ ﻧﻤﻮﺫﺟﻪ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻠﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﺭﻏﻢ ﺃﻧﻪ ﺗﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺗﻔﺴﻴﺮ ﻭﻣﻌﺎﻟﺠﺔ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺁﻧﺬﺍﻙ ﺇﻻ ﺃﻧﻪ ﻗﺪ ﻻ ﻳﻜﻮﻥ‬
‫‪ .‬ﺻﺎﻟﺤﺎ ﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻃﻼﻕ ﻓﻲ ﻏﻴﺮ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ‬

‫ﺍﻓﺘﺮﺽ ﻛﻴﻨﺰ ﺃﻥ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺗﺆﺩﻱ ﻋﻠﻰ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻭﺫﻟﻚ ﻳﺘﺼﻮﺭ ﻓﻲ ﻇﻞ ﺍﻟﻤﻨﺎﻓﺴﺔ ﻭﻟﻜﻦ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﺍﺣﺘﻜﺎﺭﻱ ‪-‬‬
‫ﻗﺪ ﺗﺆﺩﻱ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺇﻟﻰ ﺭﻓﻊ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺑﺪﻻﺎ ﻣﻦ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ‪ ،‬ﻭﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﻳﺰﻳﺪ ﺭﺑﺢ ﺍﻟﻤﺤﺘﻜﺮ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻳﺰﻳﺪ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ‬
‫ﺩﻭﻥ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ‪ ،‬ﻭﺇﺫﺍ ﻣﺎ ﺟﺎﺀﺕ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ﻓﻲ ﺗﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻌﺠﺰ ) ﻛﺎﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻱ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ ﻓﻲ ﺗﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻌﺠﺰ ﻓﺈﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺳﻴﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺇﻳﺠﺎﺩ ﺗﻀﺨﻢ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺃﺩﻧﻰ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻛﻮﺿﻊ ﻋﺎﻡ ﻋﻠﻰ ﻋﻜﺲ ﻣﺎ ﻳﻘﻮﻝ ﺑﻪ ﻛﻴﻨﺰ‬

‫ﻋﻠﻰ ﺿﻮﺀ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﺘﻄﺒﻴﻘﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺎﻡ ﺑﻬﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﻮﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﻟﻠﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺃﺛﺒﺖ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﻋﻼﻗﺔ ‪-‬‬
‫ﻋﻜﺴﻴﺔ ﺣﺘﻤﻴﺔ ﺑﻴﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﺟﺪﺍﺎ ﻋﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻴﺼﻌﺐ ﺍﻟﻘﻮﻝ ﺃﻥ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬
‫ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻣﺤﺪﺩﺍﺎ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ‪ ،‬ﻭﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﺣﺎﻻﺕ ﺍﻟﺮﻭﺍﺝ ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻓﻲ ﺣﺎﻻﺕ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﻗﺪ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﺑﻤﻌﺪﻻﺕ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﺟﺪﺍﺎ ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ‬
‫‪ .‬ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪ ،‬ﻭﺫﻟﻚ ﻧﻈﺮﺍﺎ ﻟﻠﺘﻮﻗﻌﺎﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﺴﻢ ﺑﺎﻟﺘﺸﺎﺅﻡ ﻭﻻ ﺗﺪﻓﻊ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬

‫ﻳﺮﺍﻋﻲ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻱ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﺗﺨﺺ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻛﻜﻞ ﻓﻴﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﺜﺒﻴﺖ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻲ ﺣﺪﻭﺩ ﻣﻌﻴﻨﺔ ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ ﻻ ﻳﺘﺠﺎﻭﺯ ﻓﻲ ﺍﺭﺗﻔﺎﻋﻪ ﺣﺪ ‪-‬‬
‫‪ .‬ﻣﻌﻴﻦ ﻓﻲ ﺃﻭﻗﺎﺕ ﺍﻟﺮﻭﺍﺝ‪ ،‬ﻛﺬﻟﻚ ﻻ ﻳﻨﺨﻔﺾ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺣﺪ ﻣﻌﻴﻦ ﻓﻲ ﺃﻭﻗﺎﺕ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ‪ ،‬ﻓﺘﻘﻞ ﺃﻫﻤﻴﺘﻪ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﻘﺘﺮﺿﻴﻦ‬

‫ﻧﻈﺮﺍﺎ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ ﺗﻤﻮﻝ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺫﺍﺗﻴﺎ ﺎ ﻓﻬﻲ ﻻ ﺗﺘﺄﺛﺮ ﺑﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪-‬‬

‫ﺃﺛﺒﺘﺖ ﺗﺠﺮﺑﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻭﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻹﺳﻼﻣﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻤﺖ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻌﺸﺮ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ﻓﻲ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻹﺳﻼﻣﻴﺔ ﺃﻥ ﻧﺴﺒﺔ ﻳﻌﺘﺪ ﺑﻬﺎ ﻣﻦ ‪-‬‬
‫‪ .‬ﺭﺟﺎﻝ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﻻ ﺗﺒﺎﻟﻲ ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﺤﺎﺩﺛﺔ ﻓﻴﻪ ﻭﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﻛﺎﻓﺔ ﺃﻋﻤﺎﻟﻬﺎ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ‬

‫ﻻ ﺗﻌﻤﻞ ﺁﻟﻴﺔ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﺑﻨﻔﺲ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﻤﻞ ﺑﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻤﺘﻘﺪﻣﺔ ﺫﻟﻚ ﺃﻥ ﻗﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻻ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ‪-‬‬
‫ﻣﻦ ﺍﻟﺤﺎﻻﺕ ﻋﻠﻰ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪ ،‬ﺫﻟﻚ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻫﻴﻜﻠﻴﺔ ﻭﻣﺆﺳﺴﻴﺔ ﻋﺪﻳﺪﺓ ﺗﻌﺮﻗﻞ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ‬
 ‫ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻓﺈﻥ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ﻗﺪ ﺗﺴﺘﺪﻋﻲ ﻣﺜﻼ ﺎ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺍﻟﻘﻮﺍﻧﻴﻦ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﻤﻲ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﻭﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ‬
‫ﺑﺤﻴﺚ ﺗﺼﺒﺢ ﺃﻛﺜﺮ ﻓﺎﻋﻠﻴﺔ ﻓﻲ ﺣﻤﺎﻳﺔ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ﻭﺧﻔﺾ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﻤﺜﻞ ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺗﻔﻮﻕ ﺑﻜﺜﻴﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺇﻋﻄﺎﺀ‬
‫ﺻﻐﺎﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻭﻫﻢ ﺍﻷﻏﻠﺒﻴﺔ ﻣﻴﺰﺍﺕ ﺧﺎﺻﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻨﺎﻃﻖ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪﺓ ﻭﺗﻮﺟﻴﻬﻬﻢ ﺇﻟﻰ ﻣﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺇﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﻧﺴﺒﻴﺎ ﺎ ﺑﻄﺮﻕ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﻭﺇﺫﺍ‬
‫ﻧﻈﺮﻧﺎ ﺇﻟﻰ ﺣﺠﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﻭﺧﻄﻮﺭﺗﻬﺎ ﻻﻛﺘﺸﻔﻨﺎ ﺿﺎﻟﺔ ﺗﺄﺛﻴﺮ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‬

‫ﺗﺤﺼﻠﺖ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﻋﺎﻣﺔ ﻋﻠﻰ ﻗﺮﻭﺽ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﻛﺎﻧﺘﺎ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﺟﺪﺍﺎ ﻭﻗﺪ ﺗﺸﺠﻌﺖ ﻫﺬﻩ ‪-‬‬
‫ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻧﻈﺮﺍﺎ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻛﺬﻟﻚ ﻟﻢ ﻳﺘﺤﺼﻞ ﺭﺟﺎ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺼﻐﺎﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ‬
‫ﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺗﻬﻢ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﺃﻥ ﺗﻐﻄﻲ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪ ،‬ﻭﻫﺬﺍ ﻳﺆﻛﺪ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ ﻭﻗﻠﻨﺎﻩ ﻋﻦ ﺃﻥ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻻ ﻳﻌﻤﻞ ﻓﻲ ﻇﺮﻭﻑ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﺿﻌﻬﺎ ﻛﻴﻨﺰ ﻭﻛﺎﻥ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻄﺮﻕ ﻟﻜﻞ ﻫﺬﺍ ﻹﺯﺍﻟﺔ ﺍﻟﻮﻫﻢ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻠﺪﺍﻥ ﺍﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﺴﻼﺡ ﺍﻟﺴﺤﺮﻱ ﺍﻟﻤﺴﻤﻰ ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬
‫‪.‬‬

‫ﻫﺬﺍ ﺑﺤﺚ ﺍﺧﺮ‬

‫‪ .‬ﺍﻟﻤﺒﺤﺚ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻨﺸﺄﺓ ﻭﺍﻟﺘﻄﻮﺭ‬

‫ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻧﺠﻠﻴﺰﻱ ‪ 5‬ﻳﻮﻧﻴﻮ ‪ 21 - 1883‬ﺃﺑﺮﻳﻞ ‪ 1946‬ﺍﺷﺘﻐﻞ ﻓﻲ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺣﻴﺎﺗﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻬﻨﺪ ﻭ ‪ John Maynard Keynes ،‬ﺟﻮﻥ ﻣﻴﻨﺎﺭﺩ ﻛﻴﻨﺰ‬
‫ﺃﻟﻒ ﻛﺘﺎﺑﺎ ﻋﻦ ﺍﻻﺻﻼﺡ ﻓﻴﻬﺎ ﻭ ﺍﺷﺘﺮﻙ ﻓﻲ ﻣﺆﺗﻤﺮ ﺍﻟﺴﻼﻡ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺍﻻﻭﻟﻰ ‪ .‬ﻭ ﻛﺘﺐ ﻛﺘﺎﺑﺎ ﺑﻌﻨﻮﺍﻥ ) ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻟﻠﺴﻼﻡ ( ‪.‬‬
‫ﺣﻴﺎﺗﻪ ﺍﻟﺸﺨﺼﻴﺔ ‪ :‬ﻫﻮ ﺍﺑﻦ ﺟﻮﻥ ﻧﻴﻔﻴﻞ ﻛﻴﻨﺰ ‪ ,‬ﺃﺳﺘﺎﺫ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻓﻲ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻛﺎﻣﺒﺮﺩﺝ ‪ ,‬ﻭ ﻛﺎﺗﺐ ﻓﻲ ﺍﻻﺻﻼﺡ ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ ‪ .‬ﻭ ﻟﺪﻳﻪ ﺃﺥ ﻭ ﺃﺧﺖ ﺍﻷﺥ ﻫﻮ‬
‫ﺟﻴﻔﺮﻱ ﻛﻴﻨﺰ ‪ 1887-1982‬ﻭ ﻛﺎﻥ ﻳﺤﺐ ﺟﻤﻊ ﺍﻟﻜﺘﺐ ﻭ ﺃﺧﺘﻪ ﻣﺎﺭﺟﺮﻳﺖ ﺗﺰﻭﺟﺖ ﺍﻟﻔﺎﺋﺰ ﺑﺠﺎﺋﺰﺓ ﻧﻮﺑﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺴﻴﻮﻟﻮﺟﻲ ﺍ ﺍﺭﺷﻴﺒﺎﻟﺪ ﻫﻞ ‪ .‬ﻛﺎﻥ‬
‫ﻣﺴﺘﺜﻤﺮﺍ ﻧﺎﺟﺤﺎ ﻭ ﺑﻨﻰ ﺛﺮﻭﺓ ﺿﺨﻤﺔ ‪ ,‬ﺇﻻ ﺍﻧﻪ ﻭ ﻓﻲ ﺍﻧﻬﻴﺎﺭ ‪ 1929‬ﺃﺷﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻓﻼﺱ ﻭ ﻟﻜﻨﻪ ﻋﺎﺩ ﻟﻴﺒﻨﻲ ﺛﺮﻭﺗﻪ ﻣﻦ ﺟﺪﻳﺪ ‪ .‬ﺗﻌﻠﻴﻤﻪ ‪ :‬ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﺑﺪﺍﻳﺎﺗﻪ ﻓﻲ ﺍﻳﺘﻮﻥ ﺣﻴﺚ ﻛﺸﻒ ﻋﻦ ﻣﻮﻫﺒﺔ ﻋﻈﻴﻤﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺦ ﻭ ﺍﻟﺮﻳﺎﺿﻴﺎﺕ ‪ ,‬ﺛﻢ ﺍﻟﺘﺤﻖ ﺑﻜﻠﻴﺔ ﻛﻴﻨﺞ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻛﺎﻣﺒﺮﺩﺝ ﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﺮﻳﺎﺿﻴﺎﺕ ﻭ‬
‫ﻟﻜﻦ ﺍﻫﺘﻤﺎﻣﺎﺗﻪ ﺑﺎﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﻗﺎﺩﺗﻪ ﺇﻟﻰ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺣﻴﺚ ﺩﺭﺱ ﻋﻠﻰ ﻳﺪﻱ ﺁﺭﺛﺮ ﺑﻴﻐﻮ ﻭ ﺃﻟﻔﺮﺩ ﻣﺎﺭﺷﺎﻝ ‪ .‬ﺇﺿﺎﻓﺎﺗﻪ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ‪ :‬ﻣﺆﺳﺲ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ‬
‫ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻛﺘﺎﺑﻪ ) ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ( ‪ 1936‬ﻭ ﻋﺎﺭﺽ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺴﻠﻤﺎﺕ ﻓﻲ‬
‫ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻮﻗﺖ ‪ .‬ﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﻣﺎ ﺗﻘﻮﻡ ﻋﻠﻴﻪ ﻧﻈﺮﻳﺘﻪ ﺃﻥ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﺗﺴﺘﻄﻴﻊ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻭ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺃﻥ ﺗﺘﺤﻜﻢ ﺑﻤﺎ ﻳﺴﻤﻰ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﺪﻭﺭﺍﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ‪ .‬ﻭ ﻟﻪ ﻛﺘﺐ ﺃﺧﺮﻯ ﻓﻲ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻭ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺍﻻﺣﺘﻤﺎﻻﺕ ﺍﻟﺮﻳﺎﺿﻴﺔ‬

‫ﻓﻲ ﻛﺘﺎﺑﻪ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﻳﻀﻊ ﻛﻴﻨﺰ ﻟﻨﻔﺴﻪ ﺑﻮﻋﻲ ﻫﺪﻓﺎ ﻣﺤﺪﺩ ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻬﺪﻑ ﻫﻮ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻘﻮﻯ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﺪﺩ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﻓﻲ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﻭﺍﻟﻌﻤﺎﻝ‬
‫ﺍﻟﻜﻠﻴﻴﻦ ﻫﻨﺎ ﻻ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺍﻷﻣﺮ ﺑﺎﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻌﻤﻞ ﻓﻘﻂ ﻭﺇﻧﻤﺎ ﺑﻌﻤﺎﻟﺔ ﻛﻞ ﺍﻟﻘﻮﻯ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻣﻦ ﻗﻮﺓ ﻋﺎﻣﻠﺔ ﻭﻗﻮﻯ ﻣﺎﺩﻳﺔ ﺑﻌﺒﺎﺭﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻳﻬﺪﻑ ﻛﻴﻨﺰ‬
‫ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻜﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﺤﺪﺩ ﺑﻬﺎ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣﻲ ‪ ،‬ﻭﺇﺫﺍ ﻣﺎ ﻧﻈﺮﻧﺎ ﻣﻦ ﺯﺍﻭﻳﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻭﺟﺪﻧﺎ ﺃﻥ ﻛﻴﻨﺰ ﻳﺤﺎﻭﻝ‬
‫ﺃﻥ ﻳﻌﺮﻑ ﻟﻤﺎﺫﺍ ﻻ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻛﻞ ﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺓ ﺗﺤﺖ ﺗﺼﺮﻑ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻊ ‪ ،‬ﺗﺎﺭﻛﺎ ﺑﻌﻀﻬﺎ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺑﻄﺎﻟﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫‪ .‬ﻟﻠﻘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ‪ ،‬ﻭﺣﺎﻟﺔ ﺗﻌﻄﻞ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻘﻮﻯ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﻤﺎﺩﻳﺔ‬

‫‪ :‬ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﺴﻴﺎﻕ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺨﻲ ﻟﺒﺮﻭﺯ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

‫ﻛﺎﻧﺖ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﻗﺪ ﺃﻟﻘﺖ ﺑﺜﻘﻠﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﺍﻷﻭﺭﺑﻴﺔ ﻣﻨﻬﺎ ‪ ،‬ﻓﺘﻮﻗﻔﺖ ﺍﻵﻟﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ‪ ،‬ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺿﻌﻒ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻋﻦ‬
‫ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻜﻠﻲ ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﺃﺩﻯ ﺇﻟﻰ ﻏﻠﻖ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ‪ ،‬ﻭﺇﻓﻼﺱ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻨﻬﺎ ‪ ،‬ﻓﺎﺩﻯ ﺫﻟﻚ ﺇﻟﻰ ﺿﻌﻒ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ‪ ،‬ﻓﻜﺎﻧﺖ‬
‫ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺤﺘﻤﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺒﺎﺷﺮﺓ ﻟﺬﻟﻚ ‪ ،‬ﺗﺴﺮﻳﺢ ﺍﻟﻌﻤﺎﻝ ‪ ،‬ﻭﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ) ﻗﺪﺭﺕ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻧﻬﺎﻳﺔ ‪ 1933‬ﻧﺤﻮ ‪ ، 25%‬ﻭﻛﺎﻧﺖ ﻻ ﺗﺘﻌﺪﻯ ﻧﺴﺒﺘﻬﺎ ﻓﻲ‬
‫ﺃﻭﺭﺑﺎ ‪ 2%‬ﺳﻨﺔ ‪( 1926‬‬

‫ﺃﻣﺎ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻓﻘﺪ ﻋﺮﻓﺖ ﺍﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﺎ ﻣﻌﺘﺒﺮﺍ ‪ ،‬ﺗﺠﺎﻭﺯ ‪ 60%‬ﺧﻼﻝ ﺳﻨﻮﺍﺕ ﺍﻷﺯﻣﺔ ‪ ،‬ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﺍﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﺃﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ‪ .‬ﻭﻟﻢ ﺗﻨﺘﻬﻲ ﻣﺤﻨﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻢ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ‪ ،‬ﺣﺘﻰ ﺩﺧﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ) ‪ ، ( 1945-1939‬ﺣﻴﺚ ﻗﻀﺖ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻴﺔ ﺍﻟﺘﺤﺘﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻷﻭﺭﺑﻲ‬

‫ﻭﻓﻲ ﺧﻀﻢ ﺫﻟﻚ ﻛﻠﻪ ﻇﻬﺮﺕ ﻣﺪﺭﺳﺔ ﻓﻜﺮﻳﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺭﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ ﻛﺎﻥ ﺭﺍﺋﺪﻫﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ " ﻛﻴﻨﺰ " ‪ ،‬ﻗﺎﻣﺖ ﻋﻠﻰ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻧﻈﺮﻳﺎﺕ ﻓﻲ ﺷﻜﻞ‬
‫ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻳﻜﺎﺩ ﻳﻜﻮﻥ ﻣﻨﺎﻗﺾ ﻟﻨﻈﺮﻳﺎﺕ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻱ ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻻﺷﺘﺮﺍﻛﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻌﺎﻇﻢ ﻧﻔﻮﺫﻩ ﺑﻌﺪ ﺍﻧﺘﻬﺎﺝ ﺭﻭﺳﻴﺎ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫‪ .‬ﺍﻻﺷﺘﺮﺍﻛﻲ‬
 ‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻣﻘﺎﺭﺑﺎﺕ ﻣﻨﻬﺠﻴﺔ ﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﻛﻴﻨﺰ‬

‫ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﻳﻨﺼﺐ ﻋﻠﻰ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ‪،‬ﺃﻱ ﻓﻲ ﺍﻟﺰﻣﻦ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻜﻮﻥ ﻓﻲ ﺧﻼﻟﻪ ﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻣﻌﻄﺎﺓ ﺩﻭﻥ ﺗﻐﻴﺮ ﻓﻲ ﻛﻤﻴﺎﺗﻬﺎ ‪ ،‬ﻓﺈﺫﺍ‬
‫ﻣﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﻛﻤﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻣﺤﺪﺩﺓ ﺍﻧﺼﺐ ﺍﻹﻫﺘﻤﺎﻡ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺇﺳﺘﻌﻤﺎﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻮﺍﺭﺩ ﺩﻭﻥ ﺍﻹﻧﺸﻐﺎﻝ ﺑﻨﻮﻋﻬﺎ ﻋﺒﺮ ﺍﻟﺰﻣﻦ ‪ ،‬ﻭﻫﻮ ﻧﻤﻮ‬
‫‪ .‬ﻳﺴﺘﻠﺰﻡ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻮﻣﻲ ﻓﻲ ﻓﺘﺮﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﻄﻮﻝ ﺑﺤﻴﺚ ﺗﺴﻤﺢ ﺑﺨﻠﻖ ﻃﺎﻗﺔ ﺇﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻭﺗﺸﻐﻴﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺎﻗﺔ ﺑﻌﺪ ﺧﻠﻘﻬﺎ‬

‫ﻭﺗﺘﺤﺪﺩ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻤﻨﻬﺠﻴﺔ ﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﺛﺎﻟﺜﺎ ﺑﺄﻧﻪ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻳﺘﻢ ﻓﻲ ﺻﻮﺭﺓ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﻧﻘﺪﻳﺔ ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﻳﻨﺸﻐﻞ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﺑﺪﺍﺋﺮﺓ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻭﻳﻨﺸﻐﻞ ﺑﻬﺎ ﻓﻲ‬
‫‪ .‬ﻣﻈﻬﺮﻫﺎ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ‬

‫ﻭﺍﻟﻜﻼﻡ ﻋﻦ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺇﻧﻤﺎ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﺑﺎﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻛﺈﺗﻔﺎﻕ ﺇﺣﺘﻤﺎﻟﻲ ﻋﻠﻰ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻹﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ‪ ،‬ﻭﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻺﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫ﻳﻨﺼﺐ ﺍﻹﻫﺘﻤﺎﻡ ﻋﻠﻰ ﺃﺛﺮﻩ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺃﻱ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺪﺧﻮﻝ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ ﻟﺨﻠﻘﻬﺎ ‪ ،‬ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻳﺆﺧﺬ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺴﺒﺎﻥ ﻣﺎ ﺗﻮﻟﺪﻩ‬
‫‪ .‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻣﻦ ﻃﺎﻗﺔ ﺇﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻋﻴﻨﻴﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻭﻻ ﺃﺛﺮ ﻟﻮﺟﻮﺩ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺎﻗﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ‬

‫‪ .‬ﻭﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﺤﺎﻝ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻔﺎﺋﺪﺓ ‪ ،‬ﻓﻴﻨﻈﺮ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺑﺈﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﻇﺎﻫﺮﺓ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺑﺤـﺘﻪ‬

‫ﺃﺧﻴﺮﺍ ﻳﺘﻤﻴﺰ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﺑﺄﻥ ﻟﻪ ﻃﺎﺑﻊ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻹﺳﺘﺎﺗﻴﻜﻲ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻥ ‪ .‬ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﻳﺠﺮﻱ ﺗﺼﻮﺭ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻣﺤﻞ ‪-‬‬
‫ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ ﻓﻲ ﻟﺤﻈﺔ ﺯﻣﻨﻴﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻭﺗﺪﺭﺱ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﻘﻖ ﺗﻮﺍﺯﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﻓﻲ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻠﺤﻈﺔ ‪ ،‬ﺛﻢ ﻳﺘﺮﻙ ﺍﻟﺒﺎﺣﺚ ﻓﺘﺮﺓ ﺯﻣﻨﻴﺔ ﺗﻤﺮ ﻭ ﻳﺒﺤﺚ ﻋﻦ‬
‫ﺷﺮﻭﻁ ﺗﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﻓﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﻺﻧﺸﻐﺎﻝ ﺑﻤﺎ ﻳﺤﺪﺙ ﻟﻠﻨﻈﺎﻡ ﺃﺛﻨﺎﺀ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﺰﻣﻨﻴﺔ ‪ .‬ﻭﻳﺪﺭﺱ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪ ﻟﻠﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ‬
‫‪ .‬ﺷﺮﻭﻃﻪ‬

‫ﻭﻓﻲ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺛﺎﻟﺜﺔ ﺗﺠﺮﻱ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﻴﻦ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻷﻭﻝ ﻭﺷﺮﻭﻃﻪ ﻭﻭﺿﻊ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪ ﻭﺷﺮﻭﻃﻪ ﻟﻠﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻃﺮﺃﺕ‬
‫‪ .‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﻭﺫﻟﻚ ﺩﻭﻥ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﻟﻠﻜﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻤﺖ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ‬

‫‪ .‬ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺃﻫﻢ ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻨﺰﻱ‬

‫ﻗﺎﻡ " ﻛﻴﻨﺰ " ﻓﻲ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻷﻣﺮ ﺑﺪﺭﺍﺳﺔ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺣﻠﺖ ﺑﺎﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﻭﺍﺳﺘﺨﻠﺺ ﻣﻨﻬﺎ ﻣﺎ ﻳﺜﺒﺖ ﻋﺪﻡ ﺻﺤﺔ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻲ ﺍﻟﺬﻱ‬
‫ﻛﺎﻥ ﺳﺎﺋﺪ ﺣﺘﻰ ﻭﻗﺖ ﺣﺪﻭﺙ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻱ ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﺿﻴﺔ ﺍﻥ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﺎﻣﺔ ﻳﺘﻢ ﺑﺼﻮﺭﺓ ﺗﻠﻘﺎﺋﻴﺔ ﻓﻲ ﺿﻞ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻤﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻣﺔ ﻭﻓﻲ ﻇﻞ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻳﻘﻮﻡ ﻋﻠﻰ ﻣﺒﺪﺃ ﺃﻥ ﻛﻞ ﻋﺮﺽ ﻳﺨﻠﻖ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻴﻪ ﻭﺍﻥ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻻ ﺗﺘﻐﻴﺮ ﺇﻻ ﺑﺘﻐﻴﺮ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﻤﻌﺮﺿﺔ‬

‫‪ :‬ﺃﻣﺎ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ ﻓﻘﺪ ﻗﺎﻡ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﺗﻤﺎﻣﺎ ﻋﻠﻰ ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ ‪ ،‬ﻭﻳﻤﻜﻦ ﺍﻳﺠﺎﺯ ﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‬

‫ﻛﺎﻥ ﻟﻜﻴﻨﺰ ﺍﻟﻔﻀﻞ ﻓﻲ ﺇﻧﻘﺎﺫ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻣﻦ ﺍﻻﻧﻬﻴﺎﺭ ﺑﺴﺒﺐ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻟﺘﻲ ﺣﻠﺖ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺗﺨﻠﻴﺺ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻱ ﻣﻦ ﺍﻷﺧﻄﺎﺀ ﺍﻟﺘﻲ ‪-‬‬
‫ﻭﻗﻊ ﻓﻴﻬﺎ ﺑﺴﺒﺐ ﺍﻵﺭﺍﺀ ﺍﻟﺘﻲ ﻃﺮﺣﻬﺎ ‪ ،‬ﻓﻜﺎﻧﺖ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺛﻮﺭﺓ ﻓﻲ ﻋﻠﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻭ ﺛﻮﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻜﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻱ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻭﺍﻟﻔﻜﺮ‬
‫‪ .‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻻﺷﺘﺮﺍﻛﻲ‬

‫ﻭﺟﻪ " ﻛﻴﻨﺰ " ﺍﻫﺘﻤﺎﻣﻪ ﺇﻟﻰ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ) ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ( ﻭﺫﻫﺐ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻷﻣﺮ ﻟﻴﺲ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴﻦ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ‪-‬‬
‫ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻸﺳﻌﺎﺭ ‪ ،‬ﻭﺇﻧﻤﺎ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴﻦ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ﻭ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ‬

‫ﻗﺎﻡ ﺑﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻛﻤﺨﺰﻥ ﻟﻠﻘﻴﻤﺔ ) ﺩﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ( ﻭﺗﺤﻠﻴﻞ ﻫﺬﺍ ﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﻤﻴﺰﻩ ﺣﻘﺎ ﺎ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﻴﻦ‪ ،‬ﺫﻟﻚ ﺃﻥ ﺃﺧﺬﻩ ﻟﺘﻔﻀﻴﻞ ‪-‬‬
‫‪ .‬ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻓﻲ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﻩ ﻗﺪ ﻓﺘﺢ ﺃﻣﺎﻣﻪ ﺃﻓﺎﻗﺎ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﺛﺮ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‬

‫ﺟﺎﺀ ﺑﻨﻈﺮﻳﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻟﻠﺘﻮﻇﻴﻒ ‪ ،‬ﻓﻬﻲ ﺗﺘﻤﻴﺰ ﻋﻤﺎ ﺳﺒﻘﻬﺎ ﻣﻦ ﻧﻈﺮﻳﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ‪ ،‬ﺇﺫ ﺗﻌﺎﻟﺞ ﻛﻞ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ‪ ،‬ﻓﺒﻴﻨﻤﺎ ﺗﻌﻨﻲ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺔ ‪-‬‬
‫‪ .‬ﺑﺪﺭﺍﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻫﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ‪ ،‬ﻭﺗﺆﻣﻦ ﺑﺄﻧﻬﺎ ﻫﻲ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ‪ ،‬ﻭﺑﺎﻥ ﺍﻻﻧﺤﺮﺍﻓﺎﺕ ﻋﻦ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﻃﻔﻴﻔﺔ‬

‫ﺍﻫﺘﻢ ﺑﺎﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻟﻠﻤﻌﻄﻴﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ‪ ،‬ﻭﻟﻢ ﻳﻮﻝ ﺍﻫﺘﻤﺎﻣﺎ ﺎ ﻛﺒﻴﺮﺍ ﺑﺎﻟﺠﺰﺋﻴﺎﺕ ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻈﻮﺍﻫﺮ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ ﻓﻲ ﺗﺤﻠﻴﻠﻪ ﺗﺪﻭﺭ ﺣﻮﻝ ‪-‬‬
‫ﺍﻟﻤﺠﺎﻣﻊ ‪ ،‬ﻛﺤﺠﻢ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﺍﻟﻌﺎﻡ ‪ ،‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ‪ ،‬ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ‪ ،‬ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻭ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻜﻠﻲ ‪ ،‬ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻭﺍﺩﺧﺎﺭ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻊ ﺍﻟﺦ ‪، ...‬‬
‫ﺇﻥ ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺑﻌﻀﻬﺎ ﺍﻟﺒﻌﺾ ﺍﻟﺘﻲ ﻧﻌﺜﺮ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻓﻲ ﺷﻜﻞ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﻭﻗﻴﻢ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺗﻜﻮﻥ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻋﻨﻲ ﺑﻬﺎ ﺍﻟﻜﻼﺳﻴﻚ ﻓﻲ‬
 ‫ﺩﺭﺍﺳﺔ ﻋﻠﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻟﻬﺎ ﺃﻫﻤﻴﺘﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻨﺰﻱ ﻭﻟﻜﻨﻬﺎ ﺗﺄﺗﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺮﺗﺒﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺑﻌﺪ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺤﺎﻟﺔ‬
‫‪ .‬ﺟﺰﺋﻴﺔ ﻗﺪ ﻻ ﻳﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻊ ﻛﻜﻞ‬

‫ﺭﻓﺾ ﻓﻲ ﺗﺤﻠﻴﻠﻪ ﻟﻸﻭﺿﺎﻉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻗﺎﻧﻮﻥ " ﺳﺎﻱ " ﻭﺑﻴﻦ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﻗﻮﺍﻧﻴﻦ ﻃﺒﻴﻌﻴﺔ ﺗﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻛﻠﻤﺎ ﺣﺪﺙ ﺍﺧﺘﻼﻝ ‪- .‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﺍﻗﺮ ﺑﺤﺪﻭﺙ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﻋﻨﺪ ﺃﻱ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ‪ ،‬ﻭﺑﺬﻟﻚ ﻃﺎﻟﺐ ﺑﻀﺮﻭﺭﺓ ﺗﺪﺧﻞ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ﻟﻌﻼﺝ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﻌﺮﺽ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ‪ ،‬ﻓﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﻌﺎﻟﻢ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺠﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺃﻥ ﺗﺘﺒﻊ ﺣﺘﻰ ﻳﺼﻞ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ‪،‬‬
‫‪ .‬ﻭﻳﺘﺤﻘﻖ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﻟﻠﺪﺧﻞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ‬

‫ﺍﻫﺘﻢ ﺑﻔﻜﺮﺓ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻟﺘﻔﺴﻴﺮ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﻗﻊ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ‪ ،‬ﻭﻣﺎ ﻧﺘﺞ ﻋﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﻓﻲ ‪-‬‬
‫ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻭﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﻟﻠﺒﻄﺎﻟﺔ ‪ .‬ﻓﻬﻮ ﻳﺮﻯ ﺃﻥ ﺣﺠﻢ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺣﺠﻢ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺪﺧﻞ ‪ ،‬ﺇﻧﻤﺎ ﻳﺘﻮﻗﻒ ﺑﺎﻟﺪﺭﺟﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻄﻠﺐ‬
‫ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ‪ ،‬ﻓﻬﺬﺍ ﺍﻷﺧﻴﺮ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﻋﻨﺼﺮﻳﻦ ﺃﺳﺎﺳﻴﻴﻦ ﻫﻤﺎ ‪ * :‬ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻴﺔ ‪ :‬ﻳﺘﻮﻗﻒ ﻋﻠﻰ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻣﻮﺿﻮﻋﻴﺔ ﻭﻋﻮﺍﻣﻞ‬
‫‪ .‬ﺫﺍﺗﻴﺔ ﻧﻔﺴﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ‪ :‬ﻳﺘﻮﻗﻒ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﻟﺮﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﻭﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ *‬

‫‪ .‬ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﺒﻴﻦ ﻓﻲ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻲ ﻭﺍﻟﺬﻱ ﻳﻄﻠﻖ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻟﻨﻤﻮﺫﺝ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ‬

‫‪ .‬ﻣﺨﻄﻂ ﺗﻮﺿﻴﺤﻲ ﻟﻨﻤﻮﺫﺝ ﻛﻴﻨﺰ ﺍﻟﻤﺒﺴﻂ‬

‫‪ .‬ﺍﻟﻤﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻭﺃﻭﻟﻮﻳﺔ ﺍﻟﻤﻔﺎﺿﻠﺔ ﻋﻨﺪ ﻛﻴﻨﺰ‬

‫ﺑﺪﺃ ﺎﻛﻴﻨﺎﺰ ﺗﺤﻠﻴﻠﻪ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺪﻓﻊ ﺷﺨﺼﺎ ﺎ ﻣﺎ ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺣﻴﺎﺯﺓ ﺛﺮﻭﺗﻪ ﻓﻲ ﺷﻜﻞ ﻻ ﻳﺤﻘﻖ ﻟﻪ ﺃﻱ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﺃﻭ ﻋﺎﺋﺪ ﺑﺴﻴﻂ ﻋﻦ ﺣﻴﺎﺯﺗﻬﺎ ﻓﻲ‬
‫ﺷﻜﻞ ﻳﺤﻘﻖ ﻟﻪ ﻓﺎﺋﺪﺓ ‪ .‬ﻭﺑﺈﺩﺧﺎﻝ ﻋﺎﻣﻞ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﺷﻜﻞ ﺣﻴﺎﺯﺓ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻳﻜﻮﻥ ﻟﻪ ﺃﻫﻤﻴﺔ ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﻫﻨﺎ ﺗﻈﻬﺮ ﺃﻫﻤﻴﺔ‬
‫‪ .‬ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻓﻲ ﺑﻨﺎﺀ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺳﺘﻜﻮﻥ ﻟﻬﺎ ﺍﻧﻌﻜﺎﺳﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺑﺎﻟﻠﻐﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻭﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‬

‫‪ .‬ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﻋﺮﺽ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‬

‫‪ :‬ﻫﻮ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﻤﺘﻤﺜﻠﺔ ﻓﻲ ﻭﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﺑﺠﻤﻴﻊ ﺃﻧﻮﺍﻋﻬﺎ ﻭﻧﻤﻴﺰﻩ ﺑﺜﻼﺛﺔ ﻣﻔﺎﻫﻴﻢ‬

‫( ‪ :‬ﻭﻳﻌﺮﻑ ﺑﻤﺠﻤﻮﻉ ;‪ ...61517‬ﺃ ‪ /‬ﺍﻟﻤﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﻀﻴﻖ ) ‪ 1‬ﻭﺳﺎﺋﻞ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻭﻳﺸﺘﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﻮﺭﻗﻴﺔ ﺍﻹﻟﺰﺍﻣﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺪﺓ ﻭﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﺠﺎﺭﻳﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ‪ ،‬ﻭﻫﻲ ﻛﻠﻬﺎ ﺃﺻﻮﻝ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺑﺴﻴﻮﻟﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﺟﺪﺍﺎ‬

‫ﻣﻀﺎﻓﺎ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﻷﺟﻞ ﻭﻭﺩﺍﺋﻊ ﺍﻻﺩﺧﺎﺭ ﻗﺼﻴﺮﺓ ) ‪( 1M‬ﺗﻌﺮﻑ ﺑﺎﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ‪ ،‬ﻭﺗﺸﺘﻤﻞ ﻋﻠﻰ ‪( M2 ) :‬ﺏ ‪ /‬ﺍﻟﻤﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﻮﺍﺳﻊ‬
‫‪( 1M ) .‬ﺍﻷﺟﻞ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﻭﻭﺩﺍﺋﻊ ﺍﻟﺘﻮﻓﻴﺮ ﻟﺪﻯ ﺻﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﻟﺘﻮﻓﻴﺮ‪ ،‬ﻭﻫﻲ ﺃﻗﻞ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻣﻦ‬

‫ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺯﺍﺋﺪ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻛﺎﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻭﺃﺫﻭﻥ ) ‪( M2‬ﺗﺸﺘﻤﻞ ﻋﻠﻰ ‪( M3 ) :‬ﺝ ‪ /‬ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ‬
‫‪( M2 ) .‬ﺍﻟﺨﺰﺍﻧﺔ ‪ ،‬ﻭﻫﻲ ﺃﻗﻞ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻣﻦ‬

‫ﺇﺫﺍ ﺍﻟﻤﻌﺮﻭﺽ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ) ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ( ﻳﺘﻢ ﺗﺤﺪﻳﺪﻫﺎ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻭﻓﻘﺎ ﺎ ﻟﻌﺪﺓ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻣﻨﻬﺎ ﺃﺛﺮ ﺍﻟﻜﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ‬
‫) ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ( ﻭﻣﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ) ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ( ‪ ،‬ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﻭﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺮﻓﺎﻫﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ‪ .‬ﻭﻋﻠﻴﻪ ﻳﻌﻤﻞ ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻱ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺄﺛﻴﺮ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﻮﺭﻗﻴﺔ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﺆﺛﺮ ﻓﻲ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﻜﺘﺎﺑﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺼﺪﺭﻫﺎ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻋﺪﺓ‬
‫‪ .‬ﺃﺩﻭﺍﺕ ‪ ،‬ﺃﻫﻤﻬﺎ ﺗﻐﻴﺮ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻹﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻲ ‪ ،‬ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻤﻔﺘﻮﺣﺔ ﺍﻟﺦ ‪ .....‬ﻭﺫﻟﻚ ﻟﻠﺘﺄﺛﻴﺮ ﻋﻠﻰ ﻣﻀﺎﻋﻒ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬

‫ﻓﺈﺫﺍ ﺍﻋﺘﻤﺪﺕ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺗﻮﺳﻌﻴﺔ ‪ ،‬ﺧﻔﺾ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻣﻦ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻟﻨﻘﻲ ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻠﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺑﺎﻟﺘﻮﺳﻊ ﻓﻲ ﻣﻨﺢ‬
‫ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ‪ ،‬ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻬﺪﻑ ﻫﻮ ﺇﺗﺒﺎﻉ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺍﻧﻜﻤﺎﺷﻴﺔ ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﺳﻮﻑ ﻳﺮﻓﻊ ﻣﻦ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻟﻤﻔﺮﻭﺽ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ‬
‫‪ ، .‬ﻓﻴﺤﺪ ﻣﻦ ﻗﺪﺭﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‬

 ‫ﻳﻘﺼﺪ ﺎﻛﻴﻨﺎﺰ ﺑﺘﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﺪﻭﺍﻓﻊ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﻤﻞ ﺍﻟﻔﺮﺩ ) ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻉ ( ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﺜﺮﻭﺓ ﻓﻲ ﺷﻜﻞ ﺳﺎﺋﻞ ) ﻧﻘﻮﺩ ( ‪ ،‬ﻭﻳﻌﺒﺮ ﻋﻨﻬﺎ ﺑﺎﻟﺪﻭﺍﻓﻊ‬
‫ﺍﻟﻨﻔﺴﻴﺔ ﻟﻠﺴﻴﻮﻟﺔ ‪ ،‬ﻭﻫﻲ ﺃﻥ ﺭﻏﺒﺔ ﺍﻷﻋﻮﺍﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻓﻲ ﺣﻴﺎﺯﺓ ﺃﺭﺻﺪﺓ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻳﺮﺟﻊ ﺇﻟﻰ ﻛﻮﻥ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﺍﻷﺻﻞ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺳﻴﻮﻟﺔ ‪ ،‬ﻧﻈﺮﺍﺎ ﻷﻧﻬﺎ‬
‫ﺗﻤﺜﻞ ﺍﻷﺻﻞ ﺍﻟﻮﺣﻴﺪ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺤﻮﻳﻠﻪ ﺇﻟﻰ ﺃﻱ ﺃﺻﻞ ﺁﺧﺮ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﻤﺮﻭﺭ ﺑﻔﺘﺮﺓ ﺯﻣﻨﻴﺔ ﻭﺑﺪﻭﻥ ﺧﺴﺎﺭﺓ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍﻷﺻﻞ ﺍﻟﻮﺣﻴﺪ ﺍﻟﺬﻱ ﻻ ﻳﺤﺘﺎﺝ ﺍﻟﻰ‬
‫‪ .‬ﺇﺳﺎﻟﺔ‬

‫‪ :‬ﻭﻳﺮﺟﻊ ﺎﻛﻴﻨﺎﺰ ﺩﻭﺍﻓﻊ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ) ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ( ﺍﻟﻰ ﺛﻼﺛﺔ ﺃﻏﺮﺍﺽ‬

‫‪ :‬ﺃ ‪ /‬ﺩﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ‬

‫ﻳﻘﺼﺪ ﺑﺪﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ) ﺍﻟﻤﺒﺎﺩﻻﺕ ( ﺭﻏﺒﺔ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻓﻲ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﻨﻘﻮﺩ ﺳﺎﺋﻠﺔ ﻟﻠﻘﻴﺎﻡ ﺑﺎﻟﻨﻔﻘﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻳﺔ ﺧﻼﻝ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ‪ ،‬ﺃﻱ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﺘﻲ‬
‫ﻳﺘﻘﺎﺿﻰ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺸﺨﺺ ﺭﺍﺗﺒﻪ ﺍﻟﺪﻭﺭﻱ ‪ ،‬ﻭﺭﻏﺒﺔ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﺴﺎﺋﻠﺔ ﻟﺪﻓﻊ ﻧﻔﻘﺎﺕ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻣﻦ ﺛﻤﻦ ﻣﻮﺍﺩ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ ﻭﺃﺟﻮﺭ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻌﻤﺎﻝ ﻭﻧﻔﻘﺎﺕ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ ﻟﺴﻴﺮﻭﺭﺓ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﻛﺈﺟﺎﺭ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﻭﻏﻴﺮ ﺫﺍﻟﻚ ‪ ،‬ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺴﻤﻰ ﺑﺘﻤﻮﻳﻞ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﻣﻞ‬

‫ﻳﻌﺘﺒﺮ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺪﺍﻓﻊ ﺃﻛﺜﺮ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ﻟﻠﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺷﻴﻮﻋﺎ ﺎ ‪ ،‬ﻓﻬﻮ ﺍﻟﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺤﻔﺰ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻭﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ‬
‫‪ .‬ﺑﺄﺭﺻﺪﺓ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺳﺎﺋﻠﺔ‬

‫ﺇﻥ ﺍﻟﻠﺠﻮﺀ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻜﻤﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺻﻴﺪ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻟﻐﺮﺽ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﺇﻧﻤﺎ ﻳﺪﺧﻞ ﻓﻲ ﻧﻄﺎﻕ ﺃﺣﺪﺍﺙ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻥ – ﻋﺒﺮ ﺍﻟﺰﻣﻦ – ﺑﻴﻦ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻔﻘﺎﺕ‬
‫‪ .‬ﻭﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻤﺪﺍﺧﻴﻞ ‪ ،‬ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺧﻴﺮﺓ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﺩﻭﺭﻳﺔ ﻭﺍﻷﺧﺮﻯ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﺗﺘﺴﻢ ﺑﺎﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻤﺮ ﻟﻠﻔﺮﺩ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻉ‬

‫ﺇﻻ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﺎﻣﻞ ﺍﻟﻤﻬﻢ ﻭﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﻐﺮﺽ ﻫﻮ ﺍﻟﺪﺧﻞ ‪،‬ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻻ ﻳﺘﻐﻴﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺎﺩﺓ ﻓﻲ‬
‫‪ :‬ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﻐﺮﺽ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ) ‪( dT‬ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭ ) ‪( Y‬ﻣﺪﺓ ﻗﺼﻴﺮﺓ ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﻐﺮﺽ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﻫﻮ ﺩﺍﻟﺔ ﻟﻤﺘﻐﻴﺮ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺣﻴﺚ‬
‫) ‪dT=f(Y‬‬

‫‪ :‬ﺏ ‪ /‬ﺩﺍﻓﻊ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ‬

‫ﻳﻘﺼﺪ ﺑﻪ ﺭﻏﺒﺔ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻓﻲ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﻨﻘﻮﺩ ﻓﻲ ﺻﻮﺭﺓ ﺳﺎﺋﺪﺓ ﻟﻤﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻟﺤﻮﺍﺩﺙ ﺍﻟﻄﺎﺭﺋﺔ ﻭﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﻛﺎﻟﻤﺮﺽ ﻭﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ‪ ،‬ﺃﻭ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﻔﺮﺹ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﻛﺎﻧﺨﻔﺎﺽ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﺴﻠﻊ ‪ .‬ﺃﻣﺎ ﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﻓﻬﻲ ﺗﻬﻒ ﺇﻟﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻹﺟﺮﺍﺀ ﻟﻤﻮﺍﺟﻬﺔ ﻣﺎ ﻗﺪ ﻳﺤﺪﺙ ﻣﻦ ﻃﻮﺍﺭﺉ‬
‫‪ .‬ﺃﻭ ﻛﻮﺍﺭﺙ ﺗﺘﻄﻠﺐ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﻨﻔﻘﺎﺕ ﺇﺿﺎﻓﻴﺔ ﻣﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻹﻧﺘﺎﺝ ﺃﻭ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻣﻦ ﻓﺮﺹ ﺻﻔﻘﺎﺕ ﺭﺍﺑﺤﺔ‬

‫ﻭﻳﺘﻮﻗﻒ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﻐﺮﺽ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﺃﺧﺮﻯ ﺍﻗﻞ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻛﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻔﺮﺩ ﻭﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﻨﻔﺴﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﺤﻴﻄﺔ ﺑﻪ ﻭﺩﺭﺟﺔ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﺍﻟﺴﺎﺋﺪ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻊ ﻭﺩﺭﺟﺔ ﻧﻤﻮ ﻭﺗﻨﻈﻴﻢ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ‪ ،‬ﻭﻣﺪﻯ ﺍﺳﺘﻘﺮﺍﺭ ﻇﺮﻭﻑ ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﻟﺦ ‪ ، ...‬ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭ‬
‫‪ .‬ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﻻ ﺗﺘﻐﻴﺮ ﻋﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺪﻯ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮ ‪ .‬ﻓﺎﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺑﺪﺍﻓﻊ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﻫﻮ ﺩﺍﻟﺔ ﻟﻤﺘﻐﻴﺮ ﺍﻟﺪﺧﻞ‬

‫) ‪ . dp=f(Y‬ﻳﺮﻣﺰ ﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﻼﺣﺘﻴﺎﻁ ) ‪( dp‬ﻭﺣﻴﺚ‬

‫) ‪ : dA=f(Y‬ﺭﻳﺎﺿﻴﺎ ﻓﻲ ﺻﻮﺭﺓ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ) ‪( dA‬ﻳﻤﻜﻦ ﺍﻟﺘﻌﺒﻴﺮ ﻋﻦ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﻐﺮﺽ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﻭﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ‬

‫ﺑﻴﺎﻧﻴﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺸﻜﻞ ) ‪( Y‬ﻭﺑﻴﻦ ﺍﻟﺪﺧﻞ ) ‪( dA‬ﻛﻤﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﺍﻟﺘﻌﺒﻴﺮ ﻋﻦ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺮﻳﺎﺿﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺮﺑﻂ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺑﺪﺍﻓﻊ ﺍﻟﻌﺎﻣﻼﺕ ﻭﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ‬
‫)‪(4‬‬

‫ﺑﻤﺎ ﺃﻥ ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﻃﺎﺭ ﻻ ﻋﻼﻗﺔ ﻟﻬﺎ ﺑﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻣﻦ ﻣﻨﻈﻮﺭ ﺎﻛﻴﻨﺎﺰ ﻓﻴﻤﻜﻦ ﺍﻟﺘﻌﺒﻴﺮ ﻋﻦ ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺑﻴﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﻄﻠﺐ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻭﺑﻴﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺑﻴﺎﻧﻴﺎ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﺸﻜﻞ ) ‪( 5‬‬

‫ﺑﺨﻂ ﻣﻮﺍﺯﻱ ﻟﻠﻤﺤﻮﺭ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ ) ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ( ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻌﺒﺮ ﻋﻦ ﻋﺪﻡ ﺣﺴﺎﺳﻴﺔ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﺬﻟﻚ ) ‪( dA‬ﻳﻤﺜﻞ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﻌﻤﻞ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻐﺮﺽ ‪ ،‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻋﺪﻡ ﻣﺮﻭﻧﺔ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬

‫‪ R Y‬ﺩﺍﻓﻊ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﺩﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ‬

 ‫‪da2 da1‬‬

‫ﻣﻨﺤﻨﻰ ﺍﻟﺘﻔﻀﻴﻞ‬

‫‪ Y2‬ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ‬

‫‪Y1‬‬

‫‪DA DA da2 da1‬‬

‫ﺷﻜﻞ ) ‪ : ( 5‬ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺩﻭﺍﻓﻊ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺷﻜﻞ ) ‪ : ( 4‬ﻣﻨﺤﻨﻰ ﺍﻟﺘﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻟﻠﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﻭﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ‬

‫‪ :‬ﺝ ‪ /‬ﺩﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ‬

‫ﺇﻥ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﻨﻘﻮﺩ ﻓﻲ ﺻﻮﺭﺓ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻟﻴﺲ ﺗﻄﻮﺭ ﺃﻭ ﺍﺳﺘﻨﺘﺎﺝ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﻇﺎﺋﻒ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻭﻟﻜﻨﻪ ﻣﻦ ﺍﺑﺘﻜﺎﺭ ﺎﻛﻴﻨﺎﺰ ‪ .‬ﻓﺎﻟﻨﻘﻮﺩ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺤﺘﻔﻆ ﺑﻬﺎ‬
‫ﻷﻏﺮﺍﺽ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ﺗﺮﺟﻊ ﺇﻟﻰ ﻭﺿﻴﻔﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻛﻤﺴﺘﻮﺩﻉ ﻟﻠﻘﻴﻤﺔ ‪ ،‬ﻭﻫﻮ ﺩﺍﻓﻊ ﻟﻢ ﺗﻬﺘﻢ ﺑﻪ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻣﻄﻠﻘﺎ ﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﺩﺍﻓﻊ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻳﻘﺘﺼﺮ ﻋﻨﺪﻫﻢ ﻋﻠﻰ ﺃﻏﺮﺍﺽ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﻭﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ ﻓﻘﻂ‬

‫ﻭﻳﻤﺜﻞ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺎﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﺪﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ﺗﻮﺍﻓﺮ ﺃﺭﺻﺪﺓ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻓﻲ ﺷﻜﻞ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻳﺨﺼﺺ ﻟﻠﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ﻭﻳﺤﻘﻖ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ‪ .‬ﻓﺎﻷﻓﺮﺍﺩ ﻳﺤﺘﻔﻈﻮﻥ ﺑﺄﺭﺻﺪﺓ‬
‫ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺑﺎﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻧﺘﻈﺎﺭﺍ ﻟﻠﻔﺮﺹ ﺍﻟﺴﺎﻧﺤﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﻘﻖ ﻟﻬﻢ ﺃﺭﺑﺎﺣﺎ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺘﻐﻴﺮ ﻓﻲ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺎﺕ ) ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ( ‪،‬‬
‫‪ .‬ﺣﻴﺚ ﺗﺮﺗﻔﻊ ﻗﻤﺘﻬﺎ ﺃﻭ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ‬

‫‪ .‬ﺃﻱ ﺃﻥ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻳﻔﺎﺿﻠﻮﻥ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﺘﻨﺎﺯﻝ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺎﺿﺮ ﻋﻦ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺑﺴﻴﻄﺔ ﺍﻧﺘﻈﺎﺭ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﺍﻛﺒﺮ ﻗﻴﻤﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ‬

‫ﺇﻥ ﻃﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺑﺪﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﺷﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﻤﺮﻭﻧﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪ -‬ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﺸﻜﻞ ) ‪ ( 6‬ﻻﺣﻘﺎ – ﺑﺤﻴﺚ ﺗﻘﻮﻡ ﻋﻼﻗﺔ‬
‫ﻟﻠﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﻐﺮﺽ ) ‪( ds‬ﻋﻜﺴﻴﺔ ﺑﻴﻦ ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﻐﺮﺽ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ﻭﺑﻴﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪ ،‬ﻭﻳﻤﻜﻦ ﻛﺘﺎﺑﺔ ﺫﻟﻚ ﺭﻳﺎﺿﻴﺎ ‪ ،‬ﺭﻣﺰﺍ‬
‫) ‪ : d s =f(R‬ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ‪ ،‬ﻧﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‬

‫ﻣﻦ ﺍﻟﺸﻜﻞ ) ‪ ( 6‬ﻧﻼﺣﻆ ﺃﻧﻪ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﺮﺗﻔﻌﺎ ﺟﺪﺍ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻳﺘﺠﻪ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻭﺍﻟﻤﺸﺮﻭﻋﺎﺕ ﺇﻟﻰ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻛﻞ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﺘﻲ ﺑﺤﻮﺯﺗﻬﻢ ﻓﻲ ﺷﺮﺍﺀ‬
‫‪ .‬ﺳﻨﺪﺍﺕ ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻟﺪﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ﻋﻨﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﻋﺪﻳﻢ ﺍﻟﻤﺮﻭﻧﺔ ﻓﻴﻌﺒﺮ ﻋﻨﻪ ﺑﺨﻂ ﻣﺴﺘﻘﻴﻢ ﻣﻮﺍﺯﻳﺎ ﺎ ﻟﻠﻤﺤﻮﺭ ﺍﻟﺮﺍﺳﻲ‬

‫ﻳﻔﻀﻞ ﺍﻷﻋﻮﺍﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﻮﻥ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﺄﻣﻮﺍﻟﻬﻢ ﻓﻲ ﺻﻮﺭﺓ ﺳﻴﻮﻟﺔ ‪ ،‬ﻓﻴﻜﻮﻥ ) ‪( R2‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻣﻨﺨﻔﻀﺎ ﺎ ﺟﺪﺍﺎ ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﺍﻟﺤﺎﻝ ﻋﻨﺪ‬
‫ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺣﻴﻨﺌﺬ ﻣﺮﻥ ﻣﺮﻭﻧﺔ ﻻﻧﻬﺎﺋﻴﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪ ،‬ﻓﻴﻜﻮﻥ ﻣﻨﺤﻨﻰ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ ﺧﻂ ﻣﻮﺍﺯﻱ ﻟﻠﻤﺤﻮﺭ ﺍﻷﻓﻘﻲ ‪ .‬ﻭﻳﺒﻴﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺨﻂ ﺍﻧﻪ‬
‫ﻻ ﻳﺠﺪ ﻋﻨﺪﻩ ﺍﻷﻓﺮﺍﺩ ﻭﺭﺟﺎﻝ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺃﻱ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻣﻦ ﺍﺳﺘﺜﺎﺭ ﺃﺭﺻﺪﺗﻬﻢ ﺍﻟﺴﺎﺋﻠﺔ ﻣﻦ ﺷﺮﺍﺀ ﺳﻨﺪﺍﺕ ‪ ،‬ﻭﻫﻲ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﺷﺎﺭ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺎﻛﻴﻨﺎﺰ ﺑﻤﺼﻴﺪﺓ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺴﺘﻨﺪ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻋﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺗﻔﺴﻴﺮ ﻋﺪﻡ ﻧﺠﺎﻋﺔ ﻭﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻓﻲ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ‬

‫ﻳﻼﺣﻆ ﺃﻥ ﺍﻟﺪﺍﻟﺔ ﻻ ﺗﺘﻨﺎﻗﺺ ﺑﻌﺪ ﺣﺪ ﻣﻌﻴﻦ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ‪ ،‬ﻭﻳﻔﺴﺮﻩ ﺎﻛﻴﻨﺎﺰ ﺑﺄﻥ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻭﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻟﻴﺴﺖ ﺑﺪﺍﺋﻞ ﻛﺎﻣﻠﺔ ﻓﺘﻮﺟﺪ ﺩﺍﺋﻤﺎ ﺎ ﻧﻔﻘﺔ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﺗﺤﻤﻠﻬﺎ‬
‫‪ .‬ﻓﻲ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺗﺤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺇﻟﻰ ﺳﻨﺪﺍﺕ‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧﻲ‬

‫‪ .‬ﻗﺒﻞ ﺃﻥ ﻧﺘﻨﺎﻭﻝ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﺘﻮﺍﺯﻧﻲ ‪ ،‬ﻧﺮﻯ ﻣﻦ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﺇﻋﻄﺎﺀ ﺍﻟﺼﻴﻐﺔ ﺍﻟﺮﻳﺎﺿﻴﺔ ﻟﻠﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‬

‫) ‪ : dA=f(Y‬ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺑﺪﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻌﺎﻣﻼﺕ ﻭﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻁ‬

‫) ‪ : d s =f(R‬ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺑﺪﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﺔ‬

‫‪ :‬ﻛﻤﺎ ﻳﻠﻲ ) ‪( dG‬ﻧﻘﻮﻡ ﺑﺠﻤﻊ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺘﻴﻦ ﻟﻜﺘﺎﺑﺔ ﺩﺍﻟﺔ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‬
 ‫‪ R) ، Y f( =dG‬ﺃﻱ ‪d s + dA =dG‬‬

‫‪ :‬ﻭﺍﻟﺘﻤﺜﻴﻞ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻟﻠﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻳﻈﻬﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‬

‫)‪DA=F(Y) DS=F(R) DG=F(Y.R‬‬

‫‪RRR‬‬

‫ﻣﻨﺤﻨﻰ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻜﻠﻲ‬

‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‬

‫ﻓﺦ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‬

‫‪ .‬ﺷﻜﻞ ) ‪ : ( 10‬ﺗﻮﺍﺯﻥ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻲ ﻧﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﺘﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ‬

‫ﺍﻟﻤﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺍﻟﻤﺴﺎﺭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻭﺍﻟﻤﺂﺧﺬ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

‫ﻻ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﻤﺘﺎﺡ ﻓﻲ ﺇﻃﺎﺭ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﺍﻟﻮﺟﻴﺰ ﻣﻦ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ ﺃﻭﺟﻪ ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﻮﺟﻴﻬﻪ ﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﻛﻴﻨﺰ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ ﺗﻔﺼﻴﻠﻴﺔ ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻠﺰﻡ‬
‫ﻣﻌﻪ ﺃﻥ ﻧﻘﺘﺼﺮ ﻋﻠﻰ ﺑﻴﺎﻥ ﺍﻟﺨﻂ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﻨﻘﺪ ‪ ،‬ﺗﺄﻛﻴﺪﺍ ﻟﻀﺮﻭﺭﺓ ﺍﻟﻨﻈﺮﺓ ﺍﻟﻨﺎﻗﺪﺓ ﻷﻱ ﻓﻜﺮ ‪ ،‬ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺇﺑﺮﺍﺯ ﺍﻷﺳﺌﻠﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻦ‬
‫‪ .‬ﻃﺮﺣﻬﺎ ﻛﻨﻘﻄﺔ ﺑﺪﺃ ﻓﻲ ﻧﻘﺪ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻷﻭﻝ ‪ :‬ﺍﻟﻤﻔﺎﺭﻗﺎﺕ ﺍﻟﻌﻠﻤﻴﺔ ﺑﻴﻦ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ‬

‫ﻳﻤﻜﻦ ﺍﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺒﻴﻨﻴﺔ ﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﻛﻴﻨﺰ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺩﻭﺍﻓﻌﻪ ﻻﺑﺘﻜﺎﺭﻫﺎ ﻭﺗﺒﺮﻳﺮﺍﺗﻪ ﻟﻮﺟﻮﺩﻫﺎ ﻓﻲ ﺇﻃﺎﺭ ﻓﺮﺿﻴﺔ ﺃﻥ ﺍﻟﻬﺪﻑ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﻛﺎﻥ ﻳﺨﺘﻠﻒ‬
‫ﻋﻦ ﺍﻟﻬﺪﻑ ﺍﻟﻤﻌﻠﻦ ‪ ،‬ﺇﺫ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﻤﺜﻞ ﺍﻟﻬﺪﻑ ﺍﻟﻤﻌﻠﻦ ﻓﻲ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻭﻫﻮ ) ﻣﺎ ﻳﺆﺛﺮ ﺃﻳﺪﻳﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻄﺒﻘﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﻓﻲ ﺗﻘﺒﻠﻬﺎ ﻟﻠﻨﻈﺮﻳﺔ ﻭﻳﺠﺮﻫﺎ‬
‫ﺇﻟﻰ ﻣﺴﺎﻧﺪ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻳﺔ ‪ ،‬ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﺗﺤﻘﻖ ﺗﺎﺭﻳﺨﻴﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ﻟﻔﺘﺮﺓ ﻣﻌﻴﻨﺔ ( ﺗﻤﺜﻞ ﺍﻟﻬﺪﻑ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﻓﻲ ﺗﺠﺪﻳﺪ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻲ ﺑﺈﻧﺘﺸﺎﻟﻪ‬
‫ﻣﻦ ﺍﻷﺯﻣﺔ ‪ ،‬ﻭﺇﻧﻤﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺿﻤﺎﻥ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻟﻤﺼﻠﺤﺔ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﺑﻔﻀﻞ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﺘﻀﺨﻤﻴﺔ ﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻄﻠﺐ‬
‫‪ .‬ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﻔﻌﺎﻝ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺇﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ‬

‫ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻬﺪﻑ ﻫﻮ ﺿﻤﺎﻥ ﺗﺠﺪﺩ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﻓﻲ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ ،‬ﻳﻜﻮﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ‪ ،‬ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺎﺣﻴﺔ ﺍﻟﻤﻨﻬﺠﻴﺔ ‪ ،‬ﺃﻥ ﻳﻘﺘﺼﺮ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﺩﺍﺋﺮﺓ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ‬
‫‪ .‬ﺩﻭﻥ ﺍﻟﻤﺴﺎﺱ ﺑﻬﻴﻜﻞ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻘﻮﻣﻲ‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﺩﺍﺋﺮﻳﺔ ﺍﻻﺳﺘﺪﻻﻝ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻤﻮﺫﺝ ﺍﻟﻜﻴﻨﺰﻱ‬

‫ﺑﻤﻌﻨﻰ ﺁﺧﺮ ﻫﻞ ﻳﻌﺎﻧﻰ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻛﻴﻨﺰ ﻣﻦ ﺩﺍﺋﺮﻳﺔ ﻓﻲ ﺍﻹﺳﺘﺪﻻﻝ ﺑﻤﻌﻨﻰ ﺍﻧﻪ ﻳﺠﺪ ﻧﻔﺴﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ﺃﻣﺎﻡ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻘﻮﻝ ﺑﺄﻧﻬﺎ ﺗﺤﺪﺩ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫ﺍﻟﻘﻮﻣﻰ ﻣﺤﺪﺩﺓ ﻫﻲ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺑﻬﺬﺍ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ؟ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺍﻟﻔﺮﻭﺽ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺒﻄﺄ ﻣﻨﻬﺎ ﻛﻴﻨﺰ ﻭﺗﻌﺒﺮ ﻋﻤﺎ ﻳﺄﺧﺬ ﻛﻤﻌﻄﻰ ﻓﻲ ﺗﺤﻠﻴﻠﻪ ﺍﻟﻨﻈﺮﻯ ﻳﻘﻮﻝ ﻛﻴﻨﺰ ﺃﻧﻪ‬
‫ﻳﻌﺘﺒﺮ ﺍﻟﻤﻴﻞ ﻟﻺﺳﺘﻬﻼﻙ ﻭ ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺓ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﻟﺮﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﻭ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻛﻤﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ ﺗﺤﺪﺩ ﻣﺘﻐﻴﺮﺍﺗﻪ ﺍﻟﻐﻴﺮ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﻭ ﻫﻲ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻭ ﺣﺠﻢ‬
‫ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣﻲ ﻣﻘﻴﻤﺎ ﺑﻮﺣﺪﺍﺕ ﺍﻷﺟﻮﺭ ‪ .‬ﻭ ﺑﺼﺮﻑ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﻋﻦ ﻣﺪﻯ ﺻﺤﺔ ﺇﻋﺘﺒﺎﺭ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻣﺘﻐﻴﺮﺍ ﻣﺴﺘﻘﻼ ﺃﻡ ) ﻧﻈﺮﺍ ﻷﻧﻬﺎ ﺗﺘﺤﺪﺩ ﻣﻊ ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫ﺑﺎﻟﺘﺒﺎﺩﻝ ﻟﻔﻌﻞ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﻨﻔﺴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ‪ ,‬ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺓ ﺍﻟﺤﺪﻳﺔ ﻟﺮﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎﻝ ‪ ,‬ﺍﻟﻤﻴﻞ ﻟﻺﺳﺘﻬﻼﻙ ‪ ,‬ﻭ ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻣﻊ ﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ( ‪ ,‬ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻄﻠﺐ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻹﺳﺘﻬﻼﻙ ﻳﺘﺤﺪﺩ ﺑﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﻭ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻋﻠﻰ ﺃﺳﺎﺱ ﺃﻥ ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻳﺘﺤﺪﺩ ﺑﺪﻭﺍﻓﻊ ﻣﻨﻬﺎ ﺩﺍﻓﻊ ﺍﻟﻤﻌﻤﻶﺕ ﻭ ﺩﺍﻓﻊ‬
‫‪ .‬ﺍﻹﺣﺘﻴﺎﻁ ‪ ,‬ﺍﻟﻠﺪﺍﻥ ﻳﺘﺤﺪﺩﺍﻥ ﺑﺪﻭﺭﻫﻤﺎ ﺑﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﺪﺧﻞ ‪ ,‬ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺒﺮﺭ ﻧﻮﻋﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﺍﺋﺮﻳﺔ ﻓﻲ ﺍﻹﺳﺘﺪﻻﻝ‬

‫ﺍﻟﻤﻄﻠﺐ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﻣﺴﺎﻫﻤﺎﺕ ﻛﻴﻨﺰ ﻓﻲ ﺍﻻ ﺻﻼﺡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‬

‫ﻭﻳﻌﻮﻝ ﻛﻴﻨﺰ ﻛﺜﻴﺮﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ ) ﺍﻷﺷﻐﺎﻝ ﺍﻟﻜﺒﺮﻯ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻨﺠﺰﻫﺎ ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﺕ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻓﻲ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺑﺄﻧﻮﺍﻋﻬﺎ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻋﻦ‬
‫ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﻣﻦ ﻣﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﺍﻟﺪﻭﻟﺔ ( ‪ ،‬ﺑﻤﺎﻝ ﻳﺘﻨﺎﺳﺐ ﻭﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﺑﺎﻷﺟﺮ ﺍﻟﺴﺎﺋﺪ ‪ ،‬ﻭﻫﻲ ﺟﻤﻴﻌﻬﺎ ﺇﺟﺮﺍﺀﺍﺕ ﺇﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻛﻔﻴﻠﺔ ﺑﻀﻤﺎﻥ‬
‫‪ Full-employment () .‬ﺍﻹﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻜﺎﻣﻞ ﺍﻟﻤﻄﻠﻖ‬
 ‫ﻭﻳﺤﺘﻞ ﺗﺼﺪﻳﺮ ﺍﻟﻤﻨﺘﺠﺎﺕ ﺭﻛﻨﺎ ﺃﺳﺎﺳﺎ ﻓﻲ ﻣﻌﺎﻟﺠﺎﺕ ﻛﻴﻨﺰ ﻟﻘﻀﺎﻳﺎ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ‪ ،‬ﻭﻳﻌﺘﻘﺪ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺼﺪﻳﺮ ﻣﻌﺎﺩﻝ ﺗﻤﺎﻣﺎ ﻟﻺﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺑﻤﺎ ﻳﻔﺮﺯﻩ ﻣﻦ ﺃﺛﺎﺭ ﻫﻲ *‬
‫ﻣﻮﺍﺿﻴﻊ ﻟﻤﻮﺍﻃﻦ ﺍﻟﺸﻐﻞ ﻟﻠﺒﻄﺎﻟﻴﻦ ﻛﺘﻠﺘﻚ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻮﻓﺮﻫﺎ ﺍﻹﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ‪ ،‬ﻭﻳﺄﺗﻲ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﺗﺠﺎﺭﻱ ﻟﺼﺎﻟﺢ ﺍﻟﺒﻠﺪ ﺍﻟﻤﺼﺪﺭ‬
‫ﺧﺎﺻﺔ ﺇﺫﺍ ﻭﻓﻖ ﻓﻲ ﺇﺣﺘﻮﺍﺀ ﻭﺗﻘﻠﻴﺺ ﺍﻟﺼﺮﺍﻋﺎﺕ ﺍﻟﺠﺒﺎﺋﻴﺔ ﺍﻟﺠﻤﺮﻛﻴﺔ ﻟﻠﺴﻠﻊ ﻭﺍﻟﺨﺪﻣﺎﺕ ‪ ،‬ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺠﻌﻠﻨﺎ ﻧﻌﺘﻘﺪ ﺑﺄﻥ ﺍﻹﺗﺠﺎﻩ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﺒﻠﺪ ﺃﻭ‬
‫ﺫﺍﻙ ﻳﺘﻮﺍﻓﻖ ‪ ،‬ﺟﺰﺋﻴﺎ ﺃﻭ ﻛﻠﻴﺎ ‪ ،‬ﻣﻊ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ﻭﺗﻮﺟﻬﺎﺗﻪ ‪ ،‬ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﻗﺎﻡ ﺑﺈﻗﺘﺮﺍﺣﻪ ﻛﻴﻨﺰ ﻓﻲ ﺷﻜﻞ ﻣﺨﻄﻂ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻹﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺗﻜﻮﻥ‬
‫ﻣﺠﺎﻻﺕ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩﻻﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ ﺑﻴﻦ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺍﻷﻣﻢ ‪ ،‬ﻭﺑﺈﺗﺒﺎﻉ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺇﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ‪ ،‬ﻭﻫﻮ ﻣﺨﻄﻂ ﻋﺮﺿﻪ ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ ﻛﻴﻨﺰ‬
‫‪ .‬ﻏﺪﺍﺓ ﺇﺟﺘﻤﺎﻋﺎﺕ ﻣﺆﺗﻤﺮ ﺑﺮﻳﺘﻦ ﻭﻭﺩﺯ‬

‫ﺑﺈﺧﺘﺼﺎﺭ ‪ ،‬ﺗﻌﺪ ﻣﺴﺎﻫﻤﺎﺕ ﻛﻴﻨﺰ ﺍﻟﻔﻜﺮﻳﺔ ﻭﺍﻟﻤﻨﻬﺠﻴﺔ ﻟﻤﻌﺎﻟﺠﺔ ﺍﻟﻤﺸﻜﻠﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻟﺘﻜﻮﻥ ﻣﺪﺭﺳﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺑﺬﺍﺗﻬﺎ ﻭﻟﻜﻨﻬﺎ ﺗﺒﺪﻭ ﻓﻲ ﻧﻈﺮ‬
‫ﺍﻟﺒﻌﺾ ﻗﺎﺻﺮﺓ ‪ ،‬ﻷﻥ ﺍﻟﻮﻗﺎﺋﻊ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﺤﺪﻳﺜﺔ ﺗﺠﺎﻭﺯﺗﻬﺎ ‪ ،‬ﻭﻣﻬﻤﺎ ﻳﻜﻦ ﻓﺈﻥ ﺃﺛﺮ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻌﺎﻟﻢ ﻋﻠﻰ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺪﺍﺭﺳﻴﻦ ﻓﻲ ﺗﻮﺟﻬﺎﺗﻬﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫ﺍﺳﺘﻔﺎﺩﻭﺍ ﻛﺜﻴﺮﺍ ﻣﻦ ﺗﺤﻠﻴﻼﺗﻪ ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ﻭﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ﻭﻫﻴﻜﻠﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻮﻃﻨﻲ ﻣﻦ ﺟﻬﺔ ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﺟﻬﺔ ﺃﺧﺮﻯ ‪ ،‬ﻧﺎﻝ ﻋﻨﺎﻳﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﻬﺘﻤﻴﻦ ﺑﻨﻈﺮﻳﺔ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ‬