TECHNOLOGY

Tencent Stock Could Rise 19% After

Switching to a Patriotic New Game,
Analyst Says
By Evie Liu  May 8, 2019 1:52 p.m. ET

Game for Peace Uncredited

China’s largest game publisher Tencent (ticker: 0700.Hong Kong) killed off its
popular mobile game PlayerUnknown’s Battlegrounds after failing to attain a
monetization license approval. The company has launched a more patriotic
and less violent version instead to meet the criteria of Chinese authorities.

The new game, Game for Peace, will likely start making money in 2020,
according to Citibank analyst Alicia Yap, and Tencent shares are expected to
rise 19% from the current price.

The back story. The mobile version of PlayerUnknown’s Battlegrounds
(PUBG Mobile), one of Tencent’s most popular video games, was launched in
March last year and attracted roughly 30 million daily active users by the end
of last year.

The massive size of the user base should have generated billions in revenue
for the game publisher, but PUBG Mobile has failed to secure a publication
license approval from the Chinese government, which is essential for
developers to cash in on their work in the country.

Chinese regulators have been clamping down on games that contain
pornography, gambling, violence, and content deemed inappropriate by
Beijing. The Communist Party has also called out the gaming industry for
social issues such as game addiction among minors, misleading content, and
not promoting Chinese values. Tencent’s blockbuster mobile game Honor of
Kings was under fire last year as the Communist Party’s official paper accused
it of misrepresenting certain historical figures.

What’s new. Tencent announced on Wednesday that it has closed the public
testing of PUBG Mobile and launched an alternative version dubbed Game
for Peace, or Heping Jingying instead. Game for Peace was already approved
for monetization in April thanks to Tencent’s proactive moves to meet
Chinese government criteria. Tencent shares rose 1% to trade at HK$384.8 on
the news.

Both games feature 100-player experiences and share similar weapons and
maps, but Game for Peace has incorporated more nationalistic and heroic
elements, such as an anti-terrorism background and an enhanced Chinese
military image. Game for Peace also has more subdued depictions of violence
as well as an age limitation for player registration.

The game is well-positioned to serve as an alternative to the PUBG game as a
“domestic heroic game with team-bonding and tactic/strategy game play,”
wrote Citibank analyst Alicia Yap in a Wednesday note. “Given the closure of
PUBG Mobile and the release of Game for Peace today and Tencent’s effort in
encouraging maximum gamer shift to this new title, we believe we finally ‘see
lights in the end of tunnel’,” wrote Yap.

Android gamers can start registering on Wednesday, while iOS users may
have to wait for a bit longer due to an iOS App Store delay, according to Yap.
The game will also launch a two-month promotional campaign, during which
gamers can win rewards by logging in, completing missions, and sharing
with friends.

Looking ahead. Yap expects Game for Peace to start generating revenue for
Tencent in 2020. But if the monetization kicks off sooner, the company’s
smartphone games revenue could see an increase as early as the second half
of 2019.

In the foreseeable future, Game for Peace could potentially open up the
global market as well, she wrote, which would further enhance Tencent’s
smartphone games business in the following years.

Yap expects Tecent stock to reach a target price of HK$453 (US$57.70) per
share, 19% higher than Tuesday’s close. The target price would give Tencent
shares a 30 times valuation of its estimated 2020 non-GAAP earnings per
share of HK$15.09 (US$1.92). In 2018, Tencent reported basic earnings per
share of 8.20 Chinese yuan (HK$9.49 or US$1.21).

Yap maintained her Buy rating on the stock but also noted that macro risks
such as regulatory change and a further slowdown of China’s economy
could negatively affect the Chinese tech giant.

Write to Evie Liu at evie.liu@barrons.com

MORE FROM NEWS CORP

Chipotle Says Trump’s Mexico Tariffs Could Cost It Millions and Raise Prices for Customers BARRON'S NEXT

Rocker Steve Miller Sells 38-Acre Washington Estate MANSION GLOBAL

These 16 money wasters are why so many Americans can’t save for retirement MARKETWATCH

6 Household Items You Should Replace Regularly—and What Happens If You Don’t REALTOR.COM

Stocks, Bond Yields Start the Week With Fresh Declines WALL STREET JOURNAL