Professional Documents
Culture Documents
NSE Options Guide PDF
NSE Options Guide PDF
NSE Options Guide PDF
m
m
á
á
á
á
m
m
á Inv
n
á
n
á
á v n n
m
m
á un Jn ! "
#$%&'
á ( )
á Jn n * #$'
á +
,, - #'' . +
//''
á un n
n Jn #&! #''&! "
%0''
á . %0'' #$' . +
''
+
,, n
m
m
Ú
m
m
á Inv
n
á
n
á
á
m
m
á un F ) ' ! "
%0 &
á ( )
á 1 n * %&'
á +
,# - #'' . +
/,''
á un n
n 1 #2! #''&! "
2&
á . %&' 2& . +
&,2'
+
,# n
m
m
Ú
m
m
á Inv
n * n
)
n
* *
á
v
á
n
á v n n
m
m
á un F ) ' ! " %0 &'
á ( * n 3
á 1 n * %&'
á v +
/,& - #'' . +
$2''
á un n
n 1 #2! #''&! "
2&
á . . +
$2''
m
m
Ú
m
m
á Inv
n * n
)
n
* *
á
v
á
n
á v n n
m
m
m
m
Ú
m
á
á
á
á
m
m
á Inv
*
n n
n
3
n
vv Inv
á 3
*
43
á
n n
á
á v n n *
m
m
á *
n n ) n! *
nv
á n
)
3
á 1
v * n
)v
á 1
v * n
) *
n3
m
m
á m n
3
)n3*n
n) v nn n3
3
m
m
á I
!
v
)
3n
I
v
) n3
á I
!
v
)
3) n
v
á
5
)
*
) n n3n
á I
v
) 3
3 n
n n3n 3 n
m
Example:
Mr. XYZ buys a Nifty Call with a Strike price Rs. 4100 at a premium of Rs. 170.45
and he sells a Nifty Call option with a strike price Rs. 4400 at a premium of Rs.
35.40. The net debit here is Rs. 135.05 which is also his maximum loss.
Strategy : Buy a Call with a lower strike (ITM) + Sell a Call with a higher strike
(OTM)
1-(6
+
0',&
Reduce cost
um1un +
,,''
1-(6+ v
+
%&,'
Moderately
" +
%&'& Bullish
m
u
%/'' 0',& %&, %&'&
%2'' 0',& %&, %&'&
,''' 0',& %&, %&'&
, '' 0',& %&, %&'&
,#'' 0',& %&, %&'&
,#%&'& %&, %&, '
,%'' #2&& %&, $,2&
,,'' #2&& %&, $,2&
,&'' ##2&& $,$ $,2&
,$'' %#2&& $,$ $,2&
,0'' ,#2&& #$,$ $,2&
,/'' && %$,$ $,2&
,2'' $#2&& ,$,$ $,2&
m
m
á unJn' !" #$%&'
á #2'
á +
#2/&-#''.+
&20'
á % '
á v +
##,&-#''.+
,,2'
á " *+
,/' 1
m
m
O
Ú
Ú
m
m
á Inv
*
n n
)
3 n
vv Inv
á 3
*
43
á
v
á
n ) * n
n v
á v n n *
v
m
mm
á I n
v ) v
v
)
n
)
á 1 v
n3
un
á A
3 ! n n3
!
) n n n
)
m
mm
á m n
*n
) ) n3 *
! *
n n
n
m
!! "# $ % & ' ! # (! % # (!
) *%$! #% ' +, "# $ % & ' ! (!
% # (!
&' ' % "# $ ! - & ' * ' ! .
! /%$
Orotects
m
downside risk
Bought Out
!" # $
$ %& starts making
money if market
'
()
falls
!"
$
$ (
m $
$ # )& Moderately
Bullish
'
*# ()&&
m
u
m
mm
á unJn' !" #$%&'
á #2'
á +
,#&&-#''.+
/& '
á % '
á v +
$'-#''.+
#'''
á " n*+
#,2' 1
á unn
nJn#&!"
%0' '
á .7 #2' %0' ' % ' %0' '8-
#''#,2'.+
#&#'1
m
m
Ú
0
Ú
m
á
á
á
á
m
m
á Inv
*
n n
)
3
n
vv Inv
á 3
43
*
á
n ) * n
n
á
á v n n
m
mm
á *
n ) n3 n * nv
á n
)
3
á 1
v * n
) *
á 1
v * n
)v
n3
m
mm
á m n
3
)n3*n
n
) v nn) n3
n3
m
"# $ ! ! $
! "# $ # 1 *%$! "# $ 2, %
& ' ! (! % # (!
) !! "# $ +, % & '
! (!
% (!
!
" ""
# $ % &'' !
"
!
# u %
m +
+
%,
Increases
'
+-+
+ + + %)
Breakeven
+ !"+
$
$+ (%
Reduce cost
+-+
+ + + %,
Moderately
+ !"+ # $
$+ &% Bearish
m+$
$+
+ )
m
mm
á I
!
v
)
3n *
I v
) n3
á I
!
v
)
3) n
v
á I
v
) 3
3
n n n3n 3 n
m
u
(
%% ,) /() ½
%( (,) /%) ½
% %,) /) ½
%& ,) /) ½
%, ,) &% ½
%.% /&% &%
%. /(% &%
%) /(% &%
% /(% &%
( /(% &%
( /(% &%
m
m
Ú
Ú
m
m
á Inv
*
n n
)
3
n
vv Inv
á 3
43
*
á
v
á
n ) * n
n v
á v n n
v
m
m
á I n
v ) v
v
)
n
á 43 9 n
n n
) * n n n3 n
n3
á 1 v
n3
un
á A
* n n n3
) n n n
)
m
m
á m n
*n
)) n33
n
m
Example:
Mr. XYZ is bearish on Nifty. He sells an ITM call option with strike price of
Rs. 2600 at a premium of Rs. 154 and buys an OTM call option with strike
price Rs. 2800 at a premium of Rs. 49.
Strategy : Sell a Call with a lower strike (ITM) + Buy a Call with a higher
strike (OTM)
1-(6 v
+
&, Bought Call
starts making
um1un +
#/'' money if market
rises
1-(6
+
,2
Moderately
" v +
'& Bearish
m
u
)
"
% & / ½
%% & / ½
%( & / ½
% & / ½
%& & / ½
%, & / ½
%. & /
%.& /
%) /, /
% /, &
( /%, &
( /(, %&
(% /, (&
(( /&, &
m
m
Ú
0
Ú
m
olatile Markets
á n3
á n3n3
Neutral Markets
á
á n3
m
m
á Inv
v n n
! )
n
n
v n
3
á 3
n3 n
á
n
á
)
á v n n
:
m
m
á A
nv
n
n
v
3nn n
n
á A
v
n3 n n n!
3n n n 3
n n n )
n
n v
m
m
á ) n n n
á ) *n
)
n
v
n3
á 1n
n
n
;
n
)
n
n )
9 n )
um1 n n )
n
v
á I
n n
!
3
) 9 )
3
n
m
m
Ú
0
m
m
m
á Inv
v n n
! )
n
n
*
3
á 3
n3 n n
*
n
á
n
á
á 43
# *
m
m
á
* ) *
n: n n 3
: n
v
á A n3
n
n
n3 * n n
4* v
v
3nn
n
n nv
3nn
á ) *n
n3 )
n
v
n3
n3
m
m
á
!
v
) 9
n
n
v nn
n
á I n)
!
v
)
n3 3n ) 3
á I vn
n
!
v
)
n
)
)
m
m
m
Ú
m
á Inv
) v
3nn3 n *n
n n
3nn " 1 3
á 3
n
á
v
á
n
á v n n :
v
m
mm
á 43
3 * n
v
v
n3 n
n n
v
*
n
á 1
v * n
9
á I
v
n
n! v
n3
v
n ) n
* n
n
m
mm
á ) n n
á m
n n
v
)
n nn
n
n n3
n
á m
3))n 3
) n n
n n
nn 34 n
v
) 9 ! n
á m
nv
n
: n
* n
á In v nv
v n! nv
n
n ) 3
m
0
0
Ú
m
m
á Inv
) v
*
*n
n* )n n *n
n * n
n
v " 1
3
á 3
n un
n
* u n
á
v
á
n
á 43
v
# *
v
m
mm
á * n n
*
v *n3 n
n
)
3 n 3n
n
n
n v n
n
á 43
3 * n v
v
n3 n
n n
v
*
n
á A
) * n
!
n )
m
mm
á m
n3
n
I
)
n nn
n
n v
n
v) n
á A
n
*um1
!
*
á m
nv
n
: n*
n n * nn
m
mm
m
m
0
Ú
m
mm
á Inv
) v
*
*nn*)n) *n
v
n
" 1 3
á 3
#n3
Im1num1
) * n *
n3
á
1
*
n )
á
" )
á *
)
#
)
m
mm
m
mm
á n
*
n
n
á I )
v !
v
)
9
nv
á m )v
3*
nn9
n
m
m
Ú
Ú ! Ú
Ú
''()* " ++
0
'' *
" +,
0 -#'' . %
0 -#''/00
Ú
0"1 "# " +%
/00"2# "
m
m mm
á Inv
) v
*)
1 3
á 3
#
Im1num1
n3 ) * n *n3
á
n v)
á
1
*
n v)
á *
v)
#43
v)
m
m mm
m
m mm
á n
*
n
n
á I )
) !
v
)
9
nv
á m )v
3*
nn9
n
m
Ú
0
ÚÚ
Ú
0 ÚÚ
Ú !
"# $ %&
%
+"/# "
m
V V
á I
á I
á
m
á I
á I
á I
á
V
m
á I
á I
V
á I
á
m
á A
.
á "
. #&'
á .+
á n '<+
'2
á
"
#&
á "
m
á " )
)
'!''!''': #&'./''
"
.,
á "
'/' %$<
á =nn"
#&> '/'?,?#''.%$!'''
Fnv .+
'/$,
á m)n3 v +
'2'!*
9 +
%$!'''
m
á A
. #
á "
. #''
á .+
á n&<nn
+
'2,
á
"
,'
á "
m
á " )
)
'!''!'''? #: #''. '''
"
.&
á "
'/' '<
á =nn" n
,'> '/'?&?#''.$'!'''
Fnv .+
'//
á m)n3 v +
'2,!*
9 +
$'!'''
m
m
Market
Outlook
olatility
Bullish Neutral Bearish
Estimate
n3F
n3n F
n3 F
n F
m
Ô
Return
Limited Unlimited
Risk
m ÷
iew Comment
n !In
n
v n
m A 4
)
n
n
13n "
m
v n
m
Orotective Out
á 4v n n3 n3 F
! n
J
1
I F
B
. > F
I F
C
. F
v n . 1
!"
n3F
n3
1
v n
n3
m
!
#
iew Comment
In
n
v n 1
m A 4
1
n n
)
n
n
13n (
m
!
# $
Formation
á *
A n!
# 3
ariant
á *
A !
# 3
n!
F
!
#
"
Breakeven
A
Max. Loss
n3
m
iew Comment
In
n
In
v n
3
)
13n (
m
m
Formation
A n A
`oing Long at
A >
n3F
A
n3
m
%
iew Comment
In
n
In
"
13n (
m
%
Formation
á A n!
ariant
á A!
F
n!
%
A
v n
n3
m
#
iew Comment
!1
.> A "
."
v n A1
"
13n (
m
#
Formation
á A n!
ariant
á A!
n!
F
A
v n
n3
m
#
iew Comment
!1
."
v n A1
"
13n (
m
#
Formation
á A n!
ariant
á A!
n
n3 F
A
n3
v n
m
&
iew Comment
v
n !n
v n >
m A 4
n
13n (
m
&
v
v n
m
&
Covered Call
á 4v n n3 F
! n
D
1
F
B . > F
F
C . > F
>
v
v n
A
m
Formation
á A n!
A
ariant
á #
A @ F
or
á #
A @ n3 F
n
A
* v n 43 v n
1
n3
n3
n3
m
iew Comment
n
43.
m A 4
n33 ) !n n)
n
n
v
n
13n "
m
Formation
á A n
ariants
á A n
á A! n n3 F
* v n 43 v n
A
n3 n3
m
.A!
* v n A 43 v n
n3 n3
m
.! A
#
iew Comment
n
n33 ) !n n)
nIn
n
n
v
n
13n "
m
#
Formation
o #
A n!
A
ariant
o %
A @ F
n
A
* v n 43 v n
n3
n3 1
m
#
iew Comment
n
n33 ) !n n)
nA
n
n
v
n
13n "
m
#
Formation
o #
A n!
A
ariant
o %
A @ n3 F
n
A
* v n 43 v n
n3
1
n3
m
iew Comment
7> A> 8> "
3
v n n u n
*
3
"
13n (
m
Formation
á A! #
!
ariants
á A! #
!
á A! @ !
á A! @ !
n
* v n 43 v n
A
m
iew Comment
!1
* n
) * n@
v n *.>
43.
m A "
3
v n n u n
*
3
"
13n (
m
Formation
á A! @ ! A
ariants
á A! @ ! A
á A! @ ! A
á A! @ ! A
* v n 43 v n
A A
m
&
iew Comment
n v
3
v n
u n
*
3
"
13n (
m
&
Formation
á A! #
!
ariants
á A! #
!
á A! @ !
á A! @ !
&
A
* v n 43 v n
m
&
iew Comment
!1
* n
BA@CA
v n *.>
43.
3
v n
u n
*
3
"
13n (
m
&
Formation
á A! @ ! A
ariants
á A! @ ! A
á A! @ ! A
á A! @ ! A
&
A A
* v n 43 v n
m
&
iew Comment
n v
n
n33
*
v n
n
13n (
m
&
Formation
á A n!
A
ariant
á #
A @ n3 F
or
á #
A @ F
* v n 43 v n
m
&
iew Comment
! > > A!
A
!
n
v n *.A>
43.
m A 4
n3
*
v n
n
13n (
m
&
Formation
á A n
ariants
á A n
á A! n F
* v n 43 v n
A
m
.A!
&
* 43
A
m
.! A
& #
iew Comment
n v
n
n33
*
v nA
n
n
13n (
m
& #
Formation
á #
A n!
A
ariant
á %
A @ n3 F
* 43
n
A
m
& #
iew Comment
n v
n
n33
*
v nIn
n
n
13n (
m
& #
Formation
á #
A n!
A
ariant
á %
A @ F
* 43
n
A
m
#
iew Comment
> A )
In
n
v n
m A 4
n33
*
v n
*
n
n
13n (
m
#
Formation
á A @ #
ariant
á A! #
@ n3 F
Max. Orofit
A
n3
m
#
iew Comment
> A )
In
n33
*
v n
*
nn
n
n
13n (
m
#
Formation
á #
A @
ariant
á #
A! @ F
#
Max. Orofit
Breakeven
"
A
n3
m
iew Comment
n !In
v n
m A 4
)
n
n
13n "
m
v n
I F
B . > F
I F
C . > F
v n . 1
13n 9
n
m
n F
n3
v n 1
n3
m
!
#
iew Comment
In
v n A
m A 4
1
n An
)
n
n
13n (
m
!
#
Formation
á # *
A
@
3
ariant
á # *
A
!
3
@
n3 F
!
#
Õ
n3Õ
m
&
iew Comment
In
In
n
v n 3
)
13n (
m
&
Õ Õ
Õ
m
&
Formation
á A @ A
`oing Short at
A >
&
Õ
n3Õ
A
m
& %
iew Comment
In
In
n
"
13n (
m
& %
Formation
á A @
ariant
á A!
@
F
&
Õ
v n
Õ
A
n3Õ
m
#
iew Comment
!1
.> A "
."
v n 1
"
13n (
m
#
Formation
á n A
ariant
á ! F
@ A
#
Õ
Õ
A
v n
n3Õ
m
#
iew Comment
!1
."
v n 1
"
13n (
m
#
Formation
á @ A
ariant
á ! A @ F
Õ
A Õ
n3Õ
v n
m
&
iew Comment
v
n !n
n
v n
m A 4
n
13n (
m
&
Õ v
v n
Õ
Õ
1
I F
B . > F
I F
C . F
>
v n . 1
m
&
Õ
Õ v
v n
Õ
ÕA
ÕF
m
á A
.
á "
. #&'
á .+
á n '<+
'2
á
"
#&
á "
m
á " )
)
'!''!''': #&'./''
"
.,
á "
'/' %$<
á =nn"
#&> '/'?,?#''.%$!'''
Fnv .+
'/$,
á m)n3 v +
'2'!*
9 +
%$!'''
m
á A
. #
á "
. #''
á .+
á n&<nn
+
'2,
á
"
,'
á "
m
á " )
)
'!''!'''? #: #''. '''
"
.&
á "
'/' '<
á =nn" n
,'> '/'?&?#''.$'!'''
Fnv .+
'//
á m)n3 v +
'2,!*
9 +
$'!'''
m
m
á A n3 )
Bullish
3 I n nv
n3
v n
n3 )
3
á I nvv
n3 n um1 *
n ) n3
n um1 3
á m
3
n ) n3
) n
m
Ô Ô
!
!
!
" #
$ %!
!
" !
" & '
"
$ (
)
#
*$+,+*++ +-+$+++
Ô
! "
# $ %
'
+*#+ ++0 12+ +3++m+45
m
'
(
"
"
("
. ) ½
,& ) ½
, )
&& )
& /
& /% ½
& /% ½
/% ½
(& / /% ½
( / /% ½½
%& / /% ½½
m
"
á
+
#/0
á m3
n3+
%'' ,&#<
á 1
) !)
á +
%''un
á n +
%
á +
) n3
)+
%
á
*n3
+
%''+ n +
%
á I v
)v +
%''!
!
un)
m
"
á Dv v E
( 3 +
%'' +
%
3 +
%&'
+
%&'
n
) +
&'
m +
%''
A +
%
" n +
%'%&&0<
m
A 1 5
Fn
n
1) 2/ 2''#0%&
mn
m
m
***n
n