PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE

TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

MANUFACTUR YANG TERDAFTAR DI BEI PADA TAHUN
2010-2012
Ali Fikri M (2017310258)1, Fitrah Aisyah R (2017310658)2, Rizka Adhalian A (2017310708)3
1, 2, 3
STIE Perbanas Surabaya Jl. Wonorejo Timur No. 16, Rungkut, Surabaya, 60296, Jawa Timur, Indonesia

ABSTRACT
In Indonesia it is still rare for companies to implement corporate governance properly,
even though if seen in all corporate governance can determine the progress of the
company. This study aims to prove that there is an influence of good corporate
governance on the stock price of a company. This research variable is managerial
ownership, institutional ownership and audit committee as independent variables
(independent variables) and stock prices as the dependent variable (dependent
variable). This research was conducted on manufacturing companies listed on the
Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2010-2012. The sample of this study was
Key words: determined based on the purposive sampling method, namely the specific sample
good corporate governance, selection criteria. From observation and data collection and obtained a sample of 12
managerial ownership, companies. Data analysis method used in this study uses multiple linear regression
institutional ownership, audit and descriptive analysis during the study period. Descriptive analysis serves to
committee, and stock prices collect, process, present, and analyze quantitative data descriptively. The results of
this study indicate that managerial ownership affects the stock price, institutional
ownership affects the stock price, and the audit committee affects the stock price.

ABSTRAK
Di Indonesia masih jarang perusahaan menerapkan tata kelolah perusahaan secara
baik, padahal jika dilihat sekilah tata kelola perusahaan dapat menentukan kemajuan
perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan bahwa terdapat pengaruh
tata kelola perusahaan (good corporate governance) terhadap harga saham suatu
perusahaan. variabel penelitian ini adalah kepemilikan manajerial, kepemilikan
institusional dan komite audit sebagai variabel bebas (variable independen) dan harga
saham sebagai variabel terikat (variable dependen). Penelitian ini dilakukan pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun
2010-2012. Sampel penelitian ini ditentukan berdasarkan metode purposive sampling,
yaitu kriteria pemilihan sampel yang spesifik. Dari pengamatan dan pengumpulan
data dan diperoleh sampel sebanyak 12 perusahaan. Metode analisis data yang
digunakan dalam penelitian ini menggunakan regresi linear berganda dan analisis
deskriptif selama periode penelitian. Analisis deskriptif berfungsi untuk
mengumpulkan, mengolah, menyajikan, dan menganalisis data kuantitatif secara
deskriptif. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial
berpengaruh pada harga saham, kepemilikan institusional berpengaruh terhadap
harga saham, dan komite audit berpengaruh terhadap harga saham.

1.
PENDAHULUAN
Perusahaan didirikan karena ada tujuan
yang yang jelas. Salah satu tujuan perusahaan
adalah mencapai laba yang sebesar-besarnya.
Ditengah persaingan global saat ini, perusahaan
saling bersaing untuk menarik investor agar mau
berinvestasi di perusahaannya. Salah satu tujuan
penting pendirian suatu perusahaan adalah untuk
meningkatkan kesejahteraan pemiliknya atau
pemegang saham, atau memaksimalkan kekayaan
pemegang saham melalui peningkatan nilai
perusahaan (Brigham & Houston, 2006). Maka dari
itu banyak perusahaan yang berlomba-lomba
untuk meningkatkan daya saingnya diberbagai

1
2017310258@students.perbanas.ac.id, 2 2017310658@students.perbanas.ac.id, 32017310708@students.perbanas.ac.id

1

sektor. Secara umum tujuan perusahaan adalah
untuk memakmurkan pihak-pihak yang
berkepentingan. Namun masih banyak perusahaan
yang tidak memperdulikan hal ini.
Biasanya perusahaan yang mengabaikan
hal ini akan sangat sulit untuk menarik investor.
Karena hilangnya kepercayaan investor terhadap
perusahaan tersebut sehingga berdampak negatife
terhadap kinerja keuangan perusahaan. Hal ini
dapat membuat harga saham menurun. Jika harga
saham menurun maka secara otomatis nilai
perusahaan juga akan menurun. Menurut Nugroho
(2009), para investor selalu ingin memaksimalkan
return yang diharapkan berdasarkan tingkat
toleransinya terhadap risiko (risk lover), mereka
akan memilih saham-saham yang mempunyai
resiko tinggi, agar kemudian hari akan
mendapatkan return yang tinggi pula. Salah satu
indikator investor dalam melihat perusahaan yang
akan dijadikan tempat investasi adalah tata kelola
perusahaan itu sendiri.
Good Corporate Governance merupakan
system untuk mengarahkan dan mengendalikan
perusahaan (Ismail Solihin, 2018). Forum for
Corporate Governance in Indonesia (FCGI)
mendefinisikan Corporate Governance sebagai
seperangkat peraturan yang menetapkan
hubungan antara pemegang saham, pengurus
pihak kreditur, pemerintah, karyawan dan para
pemegang intern dan ekstern lainnya sehubungan
dengan hak-hak dan kewajiban mereka. Corporate
governance juga membantu menciptakan iklim
kondusif demi terciptanya pertumbuhan yang
efisien dan berkesinambungan di sektor korporasi.
Sistem Corporate governance dapat memberikan
perlindungan yang efektif bagi para pemegang
saham dan kreditor sehingga dapat memberikan
keyakinan bahwa akan memperoleh return yang
baik atas dana yang telah diinvestasikan.Setiap
perusahaan memiliki peraturan, gaya
kepemimpinan, dan tata kelola yang berbeda-beda.
Tata kelola perusahaan yang baik dapat
berdampak positif pada perusahaan, karena
dengan tata kelola yang baik maka aktivitas di
dalam perusahaan dapat diatur dan diamati.
Sehingga aktivitas perusahaan dapat terlaksana
dengan baik. Aktivitas perusahaan yang baik akan
berpengaruh di dalam nilai perusahaan itu sendiri.
Menurut Fama (1978), nilai perusahaan
akan tercermin dari harga sahamnya. Semakin
tinggi harga suatu saham di perusahaan tersebut
maka semakin tinggi pula nilai perusahaan
tersebut. Namun berdasarkan fakta lapangan
masih banyak yang tidak perduli dengan tata
kelolah. Banyak perusahaan yang tidak dapat
menjalin hubungan yang baik dengan investornya.
2
Ali Fikri M, Fitrah Aisyah R, Rizka Adhalian A
Biasanya karena adanya perbedaan pendapat
antara pemegang saham dan perusahaan baik
untuk pengambilan keputusan tentang
kelangsungan perusahaa maupun pembagian
deviden. Maka dari itu diperlukan adanya
penerapan Good Corporate Governance. Good
Corporate Governance diharapkan mampu
mengusahakan keseimbangan antara berbagai
kepentingan yang dapat memberikan keuntungan
bagi perusahaan secara menyeluruh.
Penerapan Good Corporate Governance
memiliki peran yang sangat penting karena dinilai
dapat memberikan keuntungan kepada perusahaan
yaitu perusahaan memiliki tata kelolah yang baik,
dimana jika tata kelolah secara otomatis kinerja
perusahaan dapat meningkat karena semua
aktivitas yang direncanakan perusahaan dapat
berhasil serta dapat mencapai tujuannya
diinginkan sehingga memiliki nilai yang baik pula.
Adapun keuntungan lainnya yang dapat diambil
jika perusahaan menerapkan Good Corporate
Governance dengan baik yaitu karena kinerja
perusahaan yang meningkat maka nilai perusahaan
akan meningkat pula. Jika nilai perusahaan
meningkat maka akan membuat harga saham yang
dimiliki perusahaan meningkat pula serta akan
banyak investor yang akan berinvestasi di
perusahaan. Investor akan menaruh kepercayaan
tinggi kepada perusahaan karena melihat kinerja
yang dimiliki perusahaan baik. Sehingga akan
banyak invertor yang ingin menginvestasikan
hartanya ke perusahaan.
Adapun keuntungan yang didapatkan oleh
investor yaitu perlindungan terhadap
investasinya.Karena investor yakin jika suatu
perusahaan menerapkan Good Corporate Governance
maka perusahaan tersebut dapat dipercaya. Dapat
dilihat dari tata pengelolaan perusahaan serta
kinerja dari perusahaan. Dengan adanya Corporate
Governance para pemegang saham dan investor
menjadi yakin akan memperoleh return atas
investasinya, karena Corporate Governance dapat
memberikan perlindungan efektif bagi para
pemegang saham dan investornya. Corporate
Governance juga dapat membantu dalam
menciptakan lingkungan yang kondusif demi
terciptanya pertumbuhan yang efisien di sektor
korporat. Dalam hal ini Corporate Governance dapat
didefinisikan sebagai susunan atauran yang
menentukan hubungan antara pemegang saham,
manajer, kreditor, pemerintah, karyawan dan
stakeholder internal dan eksternal yang lain sesuai
dengan hak dan tanggung jawabnya (FGCI, 2003).
Corporate governance merupakan seperangkat
peraturan yang menetapkan hubungan antara
pemegang saham, pengurus, pihak kreditur,
karyawan serta pemegang kepentingan internal
dan eksternal lainnya sehubungan dengan hak-hak
dan kewajiban mereka atau sistem yang
mengarahkan dan mengendalikan perusahaan.
Peneliti mengangkat tentang Good
Corporate Governance, karena investasi sangat
dibutuhkan untuk kelangsungan usaha bagi
perusahaan untuk membantu keuangan
perusahaan. Investasi tidak selalu berupa uang,
investasi dapat dilakukan jika investor
menginvestasikan harta atau (asset) atau barang
maupun kekayanan yang dapat dinilai dengan
uang. Menurut Rudian, 2011 Good Corporate
Governance merupakan faktor non keuangan
lainnya yang saat ini banyak dipertimbangkan oleh
investor dalam menilai suatu perusahaan. Namun
penerapanya masih belum maksimal.Dari sini
perlu diperhatikan lagi alasan kegagalan atau
kesuksesan suatu perusahaan.
Terdapat alasan mengapa perusahaan
mengalami kesuksesan atau kegagalan mungkin
hal itu lebih disebabkan adanya strategi yang
diterapkan perusahaan. Kesuksesan suatu
perusahaan banyak ditentukan oleh karakteristik
strategis dan manajerial perusahaan tersebut.
Strategi tersebut diantaranya mencakup strategi
penerapan system Corporate Governance dalam
perusahaan. Struktur dalam Corporate Governance
bisa menjadi tolak ukur dalam menentukan
kesuksesan atau kegagalan pada suatu perusahaan
(Porter, 1991). Struktur Corporate Governance dapat
menjadi tolak ukur dalam menentukan kesuksesan
atau kegagalan yang diraih perusahaan. Corporate
Governanace merupakan kunci sukses perusahaan
untuk tumbuh dan menguntungkan dalam jangka
panjang, sekaligus memenangkan dalam bisnis
global, terutama bagi perusahaan yang telah
mampu berkembang (Wolfemsohn, 1999). Maka
sulit dipungkiri bahwa selama ini, Corporate
Governaance, sangat popular selama tahun-tahun
terakhir ini, karena menjadikan suatu perusahaan
menjadi sukses dan mampu bersaing secara global.
Penelitian ini mengacu pada penelitian
yang sebelumnya telah ada “PENGARUH GOOD
CORPORATE GOVERNMENT DAN
PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM
(Study Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Dibursa Efek Indonesia Periode Tahun 2008 –
2012)” oleh Novani Kurniasari namun perlu
diperhatikan pada penelitian ini menguji variable
yang berbeda dari uji sebelumnya. Berdasarkan
pernyataan tersebut maka penelitian ini diberi
judul “Pengaruh Good Corporate Governance
Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar di BEI”
3
2. KAJIAN PUSTAKA DAN
PENGEMBANGAN HIPOTESIS
A. Pengertian dan konsep dasar good corporate
governance
Perusahaan sebaiknya menyadari
bahwa kelangsungan hidup perusahaan perlu
dipertahankan, salah satunya melalui tata
kelola perusahaan yang baik atau Good
Corporate Governance. Corporate Gorvernance
(CG) merupakan tata kelola perusahaan yang
menjelaskan hubungan antara berbagai pihak
dalam perusahaan yang menentukan antara
arah dan kinerja perusahaan (Monks & Minow,
2001). Good Corporate Governance (GCG)
merupakan suatu pilar sistem ekonomi pasar,
sebab berhubungan dengan kepercayaan
masyarakat terhadap perusahaan. Pihak-pihak
yang terlibat diantaranya manajemen,
stakeholder serta pihak lainnya. Dengan tata
kelola yang baik, perusahaan akan terarah
dengan baik dan teratur sehingga akan
berdampak positif bagi kinerja keuangan. Jika
kinerja keuangannya baik maka kinerja
perusahaan akan baik pula, karena kinerja
suatu perusahaan dapat dilihat dari kinerja
keuangannya melalui laporan keuangan
perusahaan. perusahaanSelain sebagai alat
untuk mencapai tujuan sebuah perusahaan,
penerapan good corporate governance juga
diharapkan mampu mengurangi kemungkinan
adanya tindak kecurangan yang dilakukan oleh
pihak-pihak yang tidak bertanggung jawab.
Terealisasikannya tata kelola yang baik tidak
akan terlepas dari SDM yang menjalankannya,
baik perorangan, badan atau lembaga, serta
para pihak-pihak yang bersangkutan lainnya.
Seperti yang dikutip dari OECD dalam Leo J.
Susilo dan Karlen Simarmata (2007:17), yaitu
Good Corporate Governance merupakan
seperangkat tata hubungan diantara
manajemen perseroan, direksi, komisaris,
pemegang saham dan para pemangku
kepentingan lainnya. Corporate governance
adalah suatu konsep yang luas. (Sutan Remy
Sjahdeini, 1999:1). Nasution dan Setiawan
(2007) menyatakan bahwa corporate governance
adalah konsep yang dipilih untuk peningkatan
kinerja perusahaan melalui pengawasan kinerja
manajemen dan menjamin akuntabilitas
manajemen terhadap stakeholder dengan
mendasarkan pada kerangka peraturan.
Landasan penerapan Good Corporate
Governance Perbankan Indonesia (2004)
dikeluarkan Komite Nasional Kebijakan

Corporate Governance (KNKCG) mempaparkan
mengenai arti dari kelima prinsip, yakni :
1) Keterbukaan (Transparency).
Mengungkapkan infomasi secara tepat
waktu, memadai, jelas, akurat dan dapat
diperbandingkan serta mudah diakses
oleh stakeholders sesuai dengan haknya.
(Talitha Fabiola, 2015)
2) Akuntabilitas (Accountability)
Menetapkan tanggung jawab yang jelas
dari masingmasing organ organisasi yang
selaras dengan visi, misi, sasaran usaha
dan strategi perusahaan. (Talitha Fabiola,
2015)
3) Tanggung Jawab (Responsibility)
Untuk menjaga kelangsungan usahanya,
bank harus berpegang pada prinsip
kehati-hatian (prudential banking
practices) dan menjamin dilaksanakannya
ketentuan yang berlaku. (Talitha Fabiola,
2015)
4) Independensi (Independency)
Menghindari terjadinya dominasi yang
tidak wajar oleh stakeholder manapun
dan tidak terpengaruh oleh kepentingan
sepihak serta bebas dari benturan
kepentingan (conflict of interest). (Talitha
Fabiola, 2015)
5) Kewajaran (Fainess)
Harus senantiasa memperhatikan
kepentingan seluruh stakeholders
berdasarkan azas kesetaraan dan
kewajaran (equal treatment). (Talitha
Fabiola, 2015)
Good Corporate Governance akan
memberikan empat manfaat besar (Wilson Arafat,
2008:10), yaitu:
a. Meningkatkan kinerja perusahaan melalui
terciptanya proses pengambilan
keputusan yang lebih baik, meningkatkan
efisiensi operasional perusahaan serta
lebih meningkatkan pelayanan kepada
stakeholders.
b. Meningkatkan corporate value.
c. Meningkatkan kepercayaan investor.
d. Pemegang saham akan merasa puas
dengan kinerja perusahaan karena
sekaligus akan meningkatkan
shareholder’s value dan dividen
B. Agency Theory
Di dalam suatu perusahaan hubungan
antara manajemen pihak dan pemegang saham
tidak selalu baik. Kadang ada perpedaan pendapat
dari factor apapun, baik tentang keputusan yang
akan diambil maupun dari diri pribadi sendiri
4
Ali Fikri M, Fitrah Aisyah R, Rizka Adhalian A
seperti kebijakan deviden atau pembagian
keuntungan. Karena adanya perbedaan pendapat
ini munculah agency theory (teori keagenan).
Teori keagenan dalam manajemen
keuangan membahas adanya hubungan agency
(Jensen dan Meckling, 1986), yaitu hubungan
mengenai adanya pemisahan antara kepemilikan
dan pengelolaan yang dilakukan oleh manajer.
Manajemen pihak yang diberikan kewenangan oleh
pemilik perusahaan untuk mengelola perusahaan
namun dalam kenyataanya jika perusahaan tidak
memperoleh hasil yang menggembirakan
seharusnya pemilik modal bisa memutuskan untuk
mengganti manajemen yang tidak meningkatkan
kemakmuran. Crutchley dan Hansen (1986) yang
dikutip oleh Moeljadi (2006), hubungan keagenan
yang terjadi karena adanya pemisahan antara
kepemilikan dan pengelolaan manajer, pe-misahan
tersebut terjadi karena pemilik modal melakukan
diversifikasi portofolio dengan mendelegasikan
kewenangan dan pengambilan keputusan kepada
manajer dalam mengelola sejumlah dananya.
Brigham dan Houston (2006), manajer
memiliki tujuan pribadi yang bersaing dengan
tujuan memaksimalkan kesejahtera-an pemegang
saham. Manajer diberi ke-kuasaan oleh pemilik
perusahaan, yaitu pe-megang saham, untuk
membuat keputusan, dan hal ini menciptakan
konflik potensial atas kepentingan yang disebut
teori ke-agenan (agency theory). Masalah keagenan
muncul dalam dua bentuk, yaitu antara pemilik
perusahaan (principal) dengan manajemen (agent)
dan hubungan antara pemegang saham dengan
pemilik obligasi (pemberi kredit). Brigham dan
Houston (2006) menyatakan masalah keagenan
(agency problem) yang potensial ini muncul ketika
manajer perusahaan memiliki kurang dari 100 %
saham perusahaan. Masalah keagenan (agency
problem) yaitu konflik kepentingan yang potensial
terjadi antara agen (manajer) dan pemegang saham
pihak luar atau pemberi hutang (kreditur).
Meyers (1977), hubungan keagenan
merupakan hubungan yang rawan konflik, yaitu
konflik kepentingan (agency conflict). Konflik
terjadi karena pemilik modal selalu berusaha
menggunakan dana sebaik-baiknya dengan risiko
sekecil mungkin, sedangkan manajer (agent)
cenderung mengambil ke-putusan pengelolaan
dana untuk me-maksimalkan keuntungan yang
sering ber-tentangan dan cenderung
mengutamakan kepentingannya sendiri. Teori ini
mengakui adanya konflik kepentingan pada pihak
manajemen dan pemilik, dimana memunculkan
asimetri informasi.
C. Harga saham
 Menurut Fahmi (2012) “Saham merupakan
salah satu instrument pasar modal yang paling
banyak diminati oleh investor, karena mampu
memberikan tingkat pengembalian yang menarik.
Saham adalah kertas yang tercantum dengan jelas
nilai nominal, nama perusahaan, dan diikuti
dengan hak dan kewajiban yang telah dijelaskan
kepada setiap pemegangnya”. Harga saham adalah
harga yang diperdagangkan di pasar bursa yang
ditentukan oleh pernawaran dan permintaan
saham tersebut. Harga saham merupakan salah
satu bagian penting dalam pengolahan
perusahaan. Harga saham sangat berpengaruh
dalam nilai suatu perusahaan, jika harga nilai
perusahaan baik maka harga sahamnya juga
meningkat dan sebaliknya jika nilai perusahaan
tidak baik maka nilai perusahaannya menurun.
Menurut Husnan (2002), menyebutkan
bahwa sekuritas (saham) merupakan secarik kertas
yang menunjukkan hak pemodal (pihak yang
memiliki kertas tersebut) untuk memperoleh
bagian dari prospek atau kekayaan organisasi yang
menerbitkan sekuritas tersebut dan berbagai
kondisi yang memungkinkan pemodal tersebut
bias menjalankan haknya. Menurut Darmadji dan
Fakhrudin (2006), meyebutkn bahwa saham dapat
dibedakan menjadi beberapa jenis, yaitu :
i. Saham atas unjuk (bearer stoct), yaitu saham
yang tidak ditulis nama pemiliknya, hal ini
bertujuan agar memudahkan saat investor
ingin memindahtangankan sahamnya.
ii. Saham atas nama (registered stock), yaitu
saham yang tertulis jelas nama pemiliknya
sehingga jika ingin memindahtangankan
sahamnay harus mengikuti beberapa
prosedur.
iii. Saham biasa (common stock), yaitu saham
yang berada diurutan paling terakhir saat
pembagian dividen dan hak atas harta
kekayaan perusahaan apabila perusahaan
tersebut dilikuidasi. Umumnya saham
biasa lebih diminati oleh masyarakat.
iv. Saham preferen (preferred stock), yaitu
saham memiliki karakteristik yang sama
seperti obligasi dan saham biasa. Saham
preferen berada diurutan paling atas untuk
pembagian dividen perusahaan. Namun
investor tidak dapat memilih direksi
maupun manajemen perusahaan.
D. Komite Audit
Menurut Kurnianingsih dan Supomo
(1999), menjelaskan bahwa komite audit pada
aspek akuntansi dan pelaporan keuangan
diharapkan dapat melaksanakan beberapa fungsi
yaitu : menelaah seluruh laporan keuangan untuk
menjamin objektivitas, kredibilitas, reliabilitas,
5
integritas, akurasi, dan ketepatan waktu penyajian
laporan keuangan; menelaah Efektifitas Struktur
Pengendalian Internal (SPI) dan memastikan
tingkat kepatuhan spi; mengevaluasi
kemungkianan terjadinya penipuan dan
kecurangan; menilai estimasi, kebijakan dan
manajemen yang dipertimbangkan mempunyai
pengarumaterial terhadap laporan keuangan.
E. Pengaruh Kepemilikan manajerial terhadap
harga saham
Menurut Sugiarto (2011) kepemilikan
manajerial adalah suatu kondisi dimana manajer
mengambil bagian dalam struktur modal
perusahaan atau dengan kata lain manajer tersebut
berperan ganda sebagai manajer sekaligus
pemegang saham diperusahaan. Kepemilikan
manajerial sangat berpengaruh di dalam suatu
perusahaan karena kepemilikan manajerial
berpengaruh ke manajemen laba. Soliha san
Taswan (2003) menemukan hubungan yang
signifikan dan positif antara kepemilikan
manajerial dengan nilai perusahaan. penelitian
yang dilakukan Taswan (2003) menunjukkan
bahwa kepemilikan manajerial berpngaruh positif
dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan uraian tersebutmaka dapat
diambil hipotesis = Kepemilikan manajerial
berpengaruh terhadap harga saham
F. Pengaruh Kepemilikan institusional terhadap
harga saham
Menurut Sugiarto (2011) kepemilikan
institusional merupakan proporsi saham
perusahaan yang dimiliki intitusi atau lembaga
seperti bank, perusahaan asuransi, perusahaan
investasi, atau intitusi lain. Kepemimpinan
institusional mempunyai kemampuan untuk
mengawasi kinerja manager dalam mengelola
suatu perusahaan. Dalam adanya kepemilikan
institusional ini, maka bisa mengurangi perilaku
manajemen laba yang dilakukan oleh manager.
Penelitian yang dilakukan Murwaningsari (2009)
menyatakan kepemilikan institusional memiliki
pengaruh yang positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan.
Berdasarkan uraian tersebut maka dapat
diambil hipotesis = Kepemilikan institusional
berpengaruh terhadap harga saham
G. Pengaruh Komite Audit Terhadap Harga
Saham
 Ali Fikri M, Fitrah Aisyah R, Rizka Adhalian A

Dikutip dari Novani Kurniasari (2014) yang

berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh
Rustiarini (2010), menyatakan bahwa terdapat 3. METODE PENELITIAN
penaruh positif antara komite audit dengan nilai Rancangan penelitian
perusahaan. Jika nilai perusahaan naik maka saham Penelitian ini menggunakan metode purposive
di perusahaan tersebut juga akan naik jadi secara sampling. Penelitian ini masuk ke dalam jenis
tidak langsung komite audit juga berpengaruh penelitian empiris dimana penelitian ini
positif terhadap harga saham suatu perusahaan. menggunakan data sekunder. Data sekunder
Berdasarkan uraian tersebutmaka dapat adalah data yang dikumpulkan, diolah, dan
diambil hipotesis H_1= Komite Audit berpengaruh disajikan berasal dari sumber lain atau dengan kata
terhadap harga saham. lain ada perantara atau pihak ketiga sebagai
penyedia sumber penelitian. Populasi dari
H. Pengaruh Good Corporate Governance penelitian ini adalah perusahaan yang bergerak
Terhadap Nilai Perusahaan dalam bidang manufaktur yang terdaftar di Bursa
Good Corporate Governance dapat dikatakan Efek Indonesia pada tahun 2010-2012.
memiliki nilai tambah dan positif terhadap
perusahaan, karena dinilai dapat meningkatkan Batas Penelitian
kinerja perusahaan dan kinerja keuangan. Batas dari penelitian ini adalah perusahaan-
Perusahaan yang memiliki nilai perusahaan yang perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
tinggi dapat meningkatkan kemakmuran Efek Indonesia pada tahun periode penelitian,
pemegang saham, sehingga pemegang saham dapat yaitu tahun 2010-2012.
menginvestasikan modalnya ke perusahaan
tersebut. Good Corporate Governance dapat dikatakan Identifikasi Variabel
memiliki nilai tambah dan positif terhadap I. Variabel dependen
perusahaan, karena dinilai dapat meningkatkan
kinerja perusahaan dan kinerja keuangan sehingga Variabel dependen adalah variabel yang terikat
dapat memberikan keuntungan bagi pemegang atau dapat dipengaruhi oleh variabel yang lain
saham dan perusahaan. Pemegang saham dapat (variabel independen). Dalam penelitian ini
melihat perkembangan perusahaan dan prediksi variabel dependen adalah harga saham
aktivitas perusahaan di masa lalu sehingga dapat perusahaan.
dijadikan acuan serta landsan dalam pengambilan Y = harga saham perusahaan
keputusan untuk menginvestasikan uang mereka
atau tidak. Perusahaan mendapat keuntungan II. Variabel independen
dengan adanya investasi. Teori ini menyatakan
Variabel independen adalah variabel yang
bahwa terdapat pemisahan fungsi antara pemilik
mengikat atau mempengaruhi variabel yang lain
perusahaan (principal) dan pengelola perusahaan
(variable dependen). Dalam penelitian ini variabel
(agent) menurut (Jensen & Meckling, 1976).
independen adalah good corporate governance.
X1 = kepemilikan manajerial
I. Kerangka Pemikiran
X2 = kepemilikan institusional
Berdasarkan uraian yang telah dikemukan X3 = komite audit
sebelumnya, maka dapat digambarkan variable
yang berkaitan dengan penelitian ini sebagai III. Definisi operasional dan pengukuran
berikut : variabel

Good corporate governance dibagi menjadi 3

proksi, yaitu :
a) Kepemilikan Manajerial (KM) digunakan
dikarenakan banyak penelitian terdahulu
yan menggunakan kepemilikan manajerial
sebagai mekanisme corporate governance,
diantaranya Herawaty (2008), Darwis
(2009), Kuwatu (2009). Pengukuran
dilakukan dengan melihat presentase
saham yang dimiliki oleh pihak manajer
dari seluruh perusahaan yang diteiti.

6

b) Kepemilikan Institusional (INST)
pengukuran dilakukan dengan melihat
presentase saham yang dimiliki oleh pihak
luar seperti investor. Kepemilikan
institusional diukur dengan skala rasio
melalui jumlah saham yang dimiliki oleh
investor institusional dibandingkan dengan
total saham perusahaan.
c) Komite Audi dilakukan dengan cara
menghitung jumlah komite audit yang
terdapat dalam perusahaan tersebut.
d) Harga saham, nilai yang menyertakan atas
suatu kepemilikan sebagian kecil atau
sebagian besar suatu perusahaan.
pengukuran harga saham menggunakan
data harga saham yang telah tercantum di
BEI tahun 2010-2012
IV. Populasi, sampel, dan teknik pengambilan
sampel
Kriteria yang harus diperhatikan yaitu :
a) perusahaan manufaktur yang terdaftar dan
mempublikasikan laporan keuangan secara
konsisten dan lengkap di BEI selama
periode penelitian yaitu 2010-2012;
b) perusahaan manufaktur tersebut sebagian
sahamnya dimiliki oleh manajemen dan
institusi selama periode pengamatan;
c) perusahaan manufactur tersebut tidak
delisting selama periode pengamatan; dan
perushaan manufaktur tersebut memiliki
dewan komisaris, dan dewan direksi
selama periode penagmatan.
d) Melaporkan laporan keuangan secara
kontinu
V. Data dan metode pengumpukan data
Data yang digunakan dalam penelitian ini
adalah data sekuder. Pengumpulan data dalam
penelitian ini dengan mencari dari berbagai sumber
baik dari intermnet, social media, artikel, jurnal,
maupun skripsi.
VI. Analisi statis deskriptif
Bambang Suryoatmono (2004:18) menyatakan
Statistika deskriptif adalah statistika yang
menggunakan data pada suatu kelompok untuk
menjelaskan atau menarik kesimpulan mengenai
kelompok itu saja
VII. Uji asumsi klasik
7
Sebelum melakukan uji regresi linear berganda
terlebih dahulu menghitung data-data yang
diperlukan, yaitu :
a. Uji normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk
menguji apakah dalam model regresi, variabel
pengganggu atau residual memiliki distribusi
normal. Kalau nilai residual tidak mengikuti
distribusi normal, uji statistik menjadi tidak
valid untuk jumlah sampel kecil (Ghozali,
2005). Seperti diketahui bahwa uji t dan F
mengasumsikan bahwa nilai residual
mengikuti distribusi normal. Kalau asumsi ini
dilanggar maka uji statistik menjadi tidak valid
untuk jumlah sampel kecil. Ada dua cara untuk
mendeteksi apakah residual berdistribusi
normal atau tidak yaitu dengan analisis grafik
dan uji statistik. Untuk menguji apakah data
berdistribusi normal atau tidak dilakukan uji
statistik Kolmogorov-Smirnov Test. Residual
berdistribusi normal jika memiliki nilai
signifikansi > 0,05 (Imam Ghozali, 2011: 160-
165)
b. Uji Multikolinieritas
Menurut Imam Ghozal (2011:105-106) uji
multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah
model regresi ditemukan adanya korelasi antar
variabel bebas (independen). Untuk menguji
multikolinieritas dengan cara melihat nilai VIF
masing-masing variabel independen, jika nilai VI F
< 10, maka dapat disimpulkan data bebas dari
gejala multikolinieritasResidual berdistribusi
normal jika memiliki nilai signifikansi >0,05
(ImamGhozali, 2011: 160-165).
c. Uji Heteroskedastisitas
Uji heterokedastisitas bertujuan menguji
apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan
variancedari residual satu pengamatan ke
pengamatan yang lain. Jika variance dari residual
satu pengamatan ke pengamatan lain tetap, maka
disebut homoskedasitas dan jika berbeda disebut
heteroskedasitas. Model regresi yang baik adalah
yang homoskedasitas atau tidak terjadi
heteroskedasitas. Kebanyakan data cross section
mengandung situasi heteroskedasitas karena data
ini menghimpun data yang mewakili berbagai
ukuran (kecil, sedang, dan besar). Setelah diuji,
terlihat bahwa titik-titik menyebar secara acak serta
tidak membentuk pola tertentu atau tidak teratur.
Hal ini mengindikasikan tidak terjadi
heterokedasitas pada model regresi sehingga
model regresi layak dipakai. Ada beberapa cara
yang dapat dilakukan untuk melakukan uji
heteroskedastisitas, yaitu uji grafik plot, uji park,

uji glejser,dan uji white. Pengujian pada penelitian
ini menggunakan Grafik Plot antara nilai prediksi
variabel dependen yaitu ZPRED dengan
residualnya SRESID. Tidak terjadi
heteroskedastisitas apabila tidak ada pola yang
jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah
angka 0 pada sumbu Y (Imam Ghozali, 2011:139-
143).
d. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji
apakah dalam model regresi linear terdapat
korelasi antara kesalahan pengganggu pada
periode t dengan kesalahan pengganggu pada
periode t-1 (sebelumnya) (Ghozali, 2005). Dimana
seperti diketahui bahwa dalam data jenis ini sering
muncul problem autokorelasi yang dapat saling
“mengganggu” antar data (Ghozali, 2005).
VIII. Teknik Analisi
Penelitian Ini Menggunakan Regresi Linear
Berganda Karena Faktor Yang Mempengaruhi Atau
Variabel Bebasnya Ada 3 Variabel. Kemudian Akan
Menganalisa Dari Perhitungaan Regrasi Linear
Berganda Tentang Pengaruh Variabel Independen
Terhadap Variabel Dependen Yang Diteliti.
Y1 = a+β1x1+β2x2+β3x3+e
Keterangan :
A = Intercep model
Β = Koefisien regresi
X1 = Kepemilikan manajerial
X2 = Ke[emilikan institusi
X3 = Komite audit
Y = Harga saham
e = Eror term model (variabel residual)
4. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
Analisis Deskriptif
Harga Saham (Y) : Mean = 252.31 > Std. Deviation
= 205.046, maka data tidak menyimpang
Kepemilikan Manajerial (X1) : Mean = 0.0687362 <
Std. Deviation = 0.15294655, maka data
menyimpang
Kepemilikan Institusional (X2) : Mean = 0.560769
> Std. Deviation = 0.2081545, maka data tidak
menyimpang
Komite Audit (X3) : Mean = 3.17 > Std. Deviation
= 0.378, maka data tidak menyimpang
Kepemilikan Manajerial
Berdasarkan data diatas, dapat diketahui
bahwa perusahaan memiliki nilai rata-rata
kepemilikan manajerial sebesar 0.0687362 dalam
8
Ali Fikri M, Fitrah Aisyah R, Rizka Adhalian A
perusahaan. Kemudian dapat diketahui bahwa
nilai rata-rata terendah dimiliki oleh variable
kepemilikan manajerial yaitu 0.06% dalam
perusahaan. Dengan standar deviasi yang dimiliki
oleh kepemilikan manajerial adalah 0.15294655.
Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan
manufaktur memiliki prosentase yang rendah
dalam operasional perusahan. Prosentasi yang
rendah menunjukkan jika manajer kebanyakan
tidak tertarik untuk menginvestasikan modal
mereka kepada perusahaan mereka
sendiri.kemungkinan karena adanya ketakutan
jika modalnya akan turun bila dalam
pengambilan keputusan ada yang kurang tepat
sehingga dapat mengurangi investasinya dan
kurangnya keagensiaan karena seorang manajer
juga adalah seorang pemilik. Hal ini
menunjukkan bahwa rasa kepemilikan manajer
terhadap perusahaannya masih kurang dalam
mendukung Good Corporate Governance
Kepemilikan Instirusional
Berdasarkan data diatas pula dapat dilihat
rata-rata nilai kepemilikan institusional sebesar
0.560769 lebih besar daripada standar deviatinya
yaitu 0.2081545. Hal ini menunjukkan bahwa data
kepemilikan manajerial sudah sesuai pada
porsinya. Kepemilikan institusional sendiri
memiliki arti penting sebagai pemonitor
manajemen. Hal ini dapat membuat manajemen
lebih berhati-hati dalam pengambilan keputusan
karena keputusan yang diambil akan dapat
mempengaruhi pendapat dari pemegang saham
serta pandangan para pemegang saham terhadap
sebuah perusahaan. Menurut Claessens et Al.
(2000), menyampaikan bahwa semakin besar
kepemilikan institusional, maka semakin efektif
pemanfaatan aktiva perusahaan dan diharapkan
juga dapat bertindak sebagai pencegahan
terhadap pemborosan yang dilakukan oleh
manajemen terkonsentrasi.
Komite Audit
Seperti yang ditunjukkan pada data diatas,
dapat diketahui bahwa komite audit memiliki
rata-rata nilai dalam perusahaan sebesar 3.17 dan
standar deviasi sebesar 0.378. Data tersebut
menunjukan bahwa rata-rata nilai komite audit
lebih besar daripada nilai standar deviasi. Hal ini
menunjukan bahwa dari jumlah 36 data yang
digunakan, keseluruhan data telah mencapai
kapasitas yang baik.
Uji Normalitas
H0 = Residual berdistribusi normal => jika nilai
Pvalue > 0,05
H1 = Residual tidak berdistribusi normal
Hasil pengujian normalitas dengan menggunakan
uji statis non-parametik Kolmogorov smirnov
menunjukkan bahwa nilai Kolmogorov smirnov
adalah 0.135 dengan Asymp. Sig. (2-tailed) =
0.093c > 0.05. data ini menunjukkan bahwa H0
diterima atau H1 ditolak. Sehingga, dari data
tersebut dapat ditarik kesimpulan bahwa residu
berdistribusi normal.
Uji Multikolinieritas
Jika VIF > 10 atau nilai tolerance < 0.1 maka
terjadi kasus multikolinieritas
Hasil pengujian multikolinieritas menunjukkan
bahwa semua nilai VIF < 10 dan semua nilai
tolerance > 0.1 , dari data tersebut dapat
disimpulkan bahwa variable independen pada
regresi tidak mempunyai masalah
multikolinieritas.
Uji Autokorelasi
Berdasarkan perhitungan data dapat diketahui
bahwa penelitian ini menggunakan jumlah sampel
36 (n=36) dan jumlah variabel bebas sebanyak 3
(k=3), maka diketahui nilai dL tabel adalah sebesar
1.2953 (4 – dL = 2.7047) dan dU tabel sebesar 1.6539
(4 – dU = 2.3461). Hal ini menunjukkan bahwa DW
< dL sehingga dapat ditarik kesimpulkam bahwa
terdapat autokorelasi pada model.
Uji Glejtser (Uji Heteroskedastisitas)
=>karena data berdistribusi normal maka tidak
terjadi kasus Heteroskedastisitas
Hal ini dibuktikan dengan hasil uji regresi antara
absres terhadap variable independen sebagai
berikut :
Kepemilikan Manajerial (X1) : Sig.=0.935 > α=0.05
=> tidak terjadi kasus Heteroskedastisitas
Kepemilikan Institusional (X2) : Sig.= .227 >
α=0.05 => tidak terjadi kasus Heteroskedastisitas
Komite Audit (X3) : Sig.= 0.841 > α = 0.05 => tidak
terjadi kasus Heteroskedastisitas
Model Regresi
Harga Saham = 141.462 + 431.839 (Kepemilikan
Manajerial) -141.669 (Kepemilikan Institusi) +
50.717 (Komite Audit) + e
Jika semua variabel independen dianggap
konstan/tidak berpengaruh, maka nilai Harga
Saham sebesar 141.462
Setiap kenaikan satu satuan unit Kepemilikan
Manajerial akan menaikkan Harga Saham sebesar
431.839, dengan asumsi variabel independen selain
Kepemilikan Manajerial dianggap konstan (tidak
berpengaruh).
Setiap kenaikan satu satuan unit Kepemilikan
Institusional akan menurunkan Harga Saham
sebesar 141.669, dengan asumsi variabel
9
independen selain Kepemilikan Institusional
dianggap konstan (tidak berpengaruh).
Setiap kenaikan satu satuan unit Komite Audit
akan menaikkan Harga Saham sebesar 50.717,
dengan asumsi variable independen selain Komite
Audit dianggap konstan (tidak berpengaruh).
Uji Kesesuaian Model (Uji F)
H0 = model tidak Fit / tidak sesuai
H1 = Model Fit / sesuai
Dari hasil perhitungan didapatkan nilai
Sig.=0.249b > α = 0.05, dari hasil tersebut dapat
diputuskan bahwa H0 diterima dan H1 ditolah
sehingga kesimpulan yang dapat ditarik yaitu
model data tidak Fit atau sesuai sehingga tidak
dapat dilakukan interpretasi lebih lanjut.
Koefisien Determinasi (Ketetapan Model)
Dari hasil perhitungan data menunjukkan bahwa
Adjusted R Square memiliki nilai sebesar 0.036.
Data ini menunjukkan bahwa kepemilikan
manajerial, kepemilikan institusional, dan komite
audit hanya dapat mempengaruhi sebesar 3.6%
terhadap harga saham. Artinya ada factor lain
sebesar 96.4%(100-3.6) yang mempengaruhi harga
saham, dimana factor tersebut termasuk dalam
error.
Uji Hipotesis
H1 = Ada pengaruh terhadap Harga Saham
H0 = Tidak ada pengauh terhadap Harga Saham
jika nilai Pvalue < 0.05
Kepemilikan Manajerial (X1)
Sig (2-tailed) = 0.066
Pvalue 0.066 > 0,05 => Hipotesis ditolak
 Hipotesis : Tidak ada pengaruh secara
signifikan kepemilikan manajerial terhadap
harga saham.
Kepemilikan Manajerial (X1)
Sig (2-tailed) = 0.397
Pvalue 0.397> 0,05 => Hipotesis ditolak
 Hipotesis : Tidak ada pengaruh secara
signifikan kepemilikan institusional terhadap
harga saham.
Kepemilikan Manajerial (X1)
Pvalue 0.588> 0,05 => Hipotesis ditolak
 Hipotesis : Tidak ada pengaruh secara
signifikan Komite Audit terhadap harga saham.
Dari penjelasan diatas dapat disimpulkan bahwa
semua hipotesis ditolak.
Partial Corelation
Kepemilikan Manajerial = 0.3182 = 0.1021124
Kepemilikan Institusional = -0.1502 = 0,0225

Komite Audit =0 .0962 = 0.009216
Dari perhitungan tersebut dapat diketahui bahwa
Kepemilikan manajerial memiliki pengaruh yang
lebih besar terhadap harga saham perusahaan
daripada kepemilikan institutional dan komite
audit.
5.
KESIMPULAN, SARAN DAN
KETERBATASAN
i. Kesimpulan
Dari penelitian yang telah dilakukan
dapat disimpulkan bahwa diantara variable
independen, yaitu Kepemilikan Manajerial,
Kepemilikan Instirusional, dan Komite Audit,
tidak ada yang berpengaruh secara signifikan
terhadap variable dependen yaitu Harga Saham.
Jadi hipotesis X1=Kepemilikan Manajerial
terhadap Y=Harga Saham tidak terbukti,
hipotesis X2=Kepemilikan Institusional
terhadap Y=Harga Saham tidak terbukti,
hipotesis X3=Komite Audit terhadap Y=Harga
Saham tidak terbukti. Namun dalam penelitian
ini dapat diketahui variable independen yang
memiliki pengaruh pengaruh lebih besar
daripada variable independen lainnya. Variable
yang lebih berpengaruh tersebut adalah variable
Kepemilikan Manajerial.
ii. Keterbatasan
Keterbatasan dalam penelitian ini
adalah sumber data yang kurang meskipun
telah mengambil dan mengkombinasikan data
dari dua skripsi serta melihat di website BEI
namun karena keterbatasan pengetahuan
tentang situs BEI sehingga hanya dapat
mengambil data yang dapat diambil. Dan
sumber data yang terkait dengan jurnal dosen
pengajar sulit untuk dibuka sehingga peneliti
hanya dapat membaca pada bagian abstrak
Keterbatasan yang lain adalah
keterbatasan waktu dalam pengerjaan yang
relative singkat.
iii. Saran
Saran yang bisa diberikan semoga peneliti
dapat lebih baik dalam pembuatan jurnal serta
pencarian sumber yang lebih terpercaya dan jika
bias diusahakan mengkutip dari jurnal
internasional.
REFERENCES
Monks, R.A.G and N.Minow. 2001 . Corporate
Governance, 21d ed, Blackwell Publishing
Leo J. Susilo dan Karlen Simarmata. 2007. Good
Corporate Governance pada Bank: Tanggung
Jawab Direksi dan Komisaris dalam
10
Ali Fikri M, Fitrah Aisyah R, Rizka Adhalian A
Melaksanakannya. Jakarta: PT Hikayat
Dunia.
Sutan Remy Sjahdeini. 1999. Pengembangan Fungsi
Pengawasan Menuju Good Corporate
Governance pada Milenium baru. Makalah
disajikan pada Seminar yang
diselenggarakan Yayasan Pendidikan
Internal Auditor (YPAI), Graha Sucofindo,
Jakarta pada Tanggal 29 September 1999,
tidak diterbitkan.
Nasution, Marihot dan Doddy Setiawan. 2007.
Pengaruh Corporate Governance Terhadap
Manajemen Laba di Industri Perbankan
Indonesia. SNA X Makasar.
Arafat, Wilson. 2008. How To Implement GCG
Effectively. Cet. 1. Jakarta: Skyrocketing
Publisher.
Jensen, M., 1986, “Agency Cost of Free Cash Flow,
Corporate Finance, and Takevers”, American
Economics Review, Vol. 76, hlm. 323-326
Crutchley, C dan Hansen., 1989, “A Test f The
Agency Theory of Managerial Ownership,
Corporate Leverage and Corporate Dividends”,
Financial Management, pp. 34-36.
Moeljadi. 2006. Manajemen Keuangan. Pendekatan
Kuantitatif dan Kualitatif, Edisi Pertama. Bayu
Media Publishing, Malang.
Brigham, Eugene F dan Houston. 2006.
Fundamental of FinancialManagement: Dasar-
Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 10.
Jakarta: Salemba Empat.
Miller, M. H. (1977). Debt and Taxes. The Journal of
Finance, 261-275.
Fahmi, Irham. 2012. “Analisis Kinerja Keuangan” ,
Bandung: Alfabeta
Husnan, Suad , 2002, Manajemen Keuangan Teori
Dan Praktek , Yayasan Badan Penerbit Gajah
Mada Yogyakarta , Yogyakarta.
Darmadji, T dan Fakhrudin M.H. 2006. Pasar Modal
di Indonesia Pendekatan Tanya Jawab. Jakarta:
Salemba Empat.
Kurnianingsih dan Supomo. 1999. “Peran Komposisi
dan Kinerja Komite Audit”. Jurnal Bisnis dan
Akuntansi. 1(2): 149-155.
Agustriyana, L., Irawan, Y.S., Sugiarto. (2011).
Pengaruh Kuat Arus dan Waktu Pengelasan
Pada Proses Las Titik (Spot Welding) Terhadap
Kekuatan Tarik dan Mikrostruktur Hasil Las
dari Baja Fasa Ganda (Ferrite-Martensite),
Jurnal Rekayasa Mesin, Vol.2, p. 175-181.
Taswan, 2003, Analisis Pengaruh Insider Ownership,
Kebijakan Hutang, dan Dividen Terhadap Nilai
Preusan Serta Factor-faktor yang
Mempengaruhinya, Jornal Bisnis dan Ekonomi,
Vol 10, No. 2 September.
Murwaningsari, Etty. 2009. Hubungan Corporate
 Governance, Corporate Social Responsibilities http://jurnaltsm.id/index.php/JBA/article/view/
dan Corporate Financial Performance Dalam 162/137
Satu Continuum. Jurnal Akuntansi dan http://www.journal.uinjkt.ac.id/index.php/esensi
Keuangan. Vol. 11. No. 1, 30-41. /article/view/2341/1770
Rustiarini, Ni Wayan 2010. “Pengaruh Corporate https://journal.unesa.ac.id/index.php/aj/article/
Governace Pada Hubungan Corporate Social view/316/179
Responsibility Dan Nilai Perusahaan.” http://jurnalakuntansi.petra.ac.id/index.php/aku
Simposium Nasional Akuntansi Xiii, /article/view/17083
Purwokerto http://eprints.undip.ac.id/40432/1/LESTARI.pdf
HTTP://EPRINTS.UNY.AC.ID/19845/3/BAB http://digilib.unila.ac.id/26059/3/SKRIPSI
%20III.PDF %20TANPA%20BAB
Kurniasari, Novani. “Pengaruh Good Corporate %20PEMBAHASAN.pdf
Governance Dan Profitabilitas Terhadap Harga https://journal.perbanas.ac.id/index.php/jbb/arti
Saham Study Empiris Pada Perusahaan cle/view/148/103#
Manufaktur Yang Terdaftar Dibursa Efek
Indonesia Periode Tahun 2008 - 2012)”, 2014
Ainurrofiq, Muhammad. “Pengaruh Struktur Modal
Dan Good Corporate Governance Terhadap
Kinerja Keuangan”. 2016
Fabiola, Talitha. “Pengaruh Penerapan Good
Corporate Governance Dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Pada
Industri Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia (BEI)”. 2015
Kawatu, Freddy Samuel. 2009. “Mekanisme
Corporate Governance Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Kualitas Laba Sebagai
Variabel Intervening”. Jurnal Keuangan Dan
Perbankan, Vol. 1. Issn : 2252-6765
Herawaty, Vinola. 2008. “Peran Praktek Corporate
Governance Sebagai Moderating Variabel Dari
Pengaruh Earning Management Terhadap
Nilai Perusahaan”. Jurnal Akuntansi Dan
Keuangan, Vol. 10 No. 2, November, 2008,
Hal: 97-108.
Darwis, Herman, 2009,” Corporate Governance
Terhadap Kinerja Perusahaan”, Jurnal
Keuangan Dan Perbankan, Vol.13, No 13,
Seprember 2009, Hal 418-430.

https://journal.uny.ac.id/index.php/nominal/arti
cle/view/1000/803
https://s3.amazonaws.com/academia.edu.docume
nts/40549612/JurnalOK.pdf?
AWSAccessKeyId=AKIA-
WOWYYGZ2Y53UL3A&Expires=15388864
56&Signature=8K4nup2fP0zKc6H3E2dgoY
6d4vc%3D&response-content-
disposition=inline%3B%20filename
%3DJurnal_OK.pdf
https://ojs.unud.ac.id/index.php/Akuntansi/artic
le/view/9245
https://jurnal.unej.ac.id/index.php/prosiding/arti
cle/view/6675/4833
http://jurnalmahasiswa.unesa.ac.id/index.php/ju
rnal-akuntansi/article/view/303/227

11
 Ali Fikri M, Fitrah Aisyah R, Rizka Adhalian A

LAMPIRAN

DATA PERUSAHAAN YANG DIGUNAKAN

NO Perusahaan Manufaktur kode

1 PT. AKR. Corparindo AKRA

2 PT. Astra Internasional ASII
3 PT. Astra Otoparis AUTO
4 PT. Berlina BRNA
5 PT. Betonjaya Manunggal BTON
6 PT. Eterindo Wahanatama ETWA
7 PT. Gudang Garam GGRM
8 PT. Indofood Sukses Makmur INDF
9 PT. Kertas Basuki Rachmat KBRI
10 PT. Kedaung Indah KICI
11 PT. Metrodata Electronik MTDL
12 PT. Prima Alloy Steel Universal PRAS

Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
Kepemilikan Manajerial (X1) 36 .00004 .89444 .0687362 .15294655
Kepemilikan Institusional 36 .1220 .9565 .560769 .2081545
(X2)
Komite Audit (X3) 36 3 4 3.17 .378
Harga Saham (Y) 36 10 700 252.31 205.046
Valid N (listwise) 36

Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of the
Model R R Square Square Estimate Durbin-Watson
a
1 .345 .119 .036 201.275 .220

a. Predictors: (Constant), Komite Audit (X3), Kepemilikan Institusional (X2), Kepemilikan Manajerial (X1)
b. Dependent Variable: Harga Saham (Y)

ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 175164.823 3 58388.274 1.441 .249b
Residual 1296366.816 32 40511.463
Total 1471531.639 35

12
a. Dependent Variable: Harga Saham (Y)
b. Predictors: (Constant), Komite Audit (X3), Kepemilikan Institusional (X2), Kepemilikan Manajerial
(X1)

Coefficientsa
Standardized
Unstandardized Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta T Sig.
1 (Constant) 141.462 322.808 .438 .664
Kepemilikan Manajerial (X1) 431.839 227.290 .322 1.900 .066
Kepemilikan Institusional -141.669 164.940 -.144 -.859 .397
(X2)
Komite Audit (X3) 50.717 92.606 .093 .548 .588

Coefficientsa
Correlations Collinearity Statistics
Model Zero-order Partial Part Tolerance VIF
1 (Constant)
Kepemilikan Manajerial (X1) .295 .318 .315 .958 1.044
Kepemilikan Institusional (X2) -.137 -.150 -.143 .982 1.018
Komite Audit (X3) .047 .096 .091 .945 1.058

a. Dependent Variable: Harga Saham (Y)

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual
N 36
a,b
Normal Parameters Mean .0000000
Std. Deviation 192.45532440
Most Extreme Differences Absolute .135
Positive .135
Negative -.097
Test Statistic .135
Asymp. Sig. (2-tailed) .093c

a. Test distribution is Normal.

b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.

13
 Ali Fikri M, Fitrah Aisyah R, Rizka Adhalian A

Coefficientsa
Standardized
Unstandardized Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 181.419 199.153 .911 .369
Kepemilikan Manajerial (X1) -11.601 140.224 -.015 -.083 .935
Kepemilikan Institusional -125.363 101.758 -.214 -1.232 .227
(X2)
Komite Audit (X3) 11.555 57.132 .036 .202 .841

a. Dependent Variable: ABS_RES

14