SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION, petitioner, vs.

PRICE RICHARDSON 
CORPORATION, CONSUELO VELARDE-ALBERT, and GORDON RESNICK, respondents.  
 
FACTS 
Two  former  employees  submitted  sworn  affidavits  of  boiler  room  operations,  1  employee from 
(formerly)  Capital  International  and  (presently)  Price  Richardson.  These  affidavits  prompted 
SEC  to  file  complaints  for  violations  of  ​sections  26.3  and  28  of  SRC  and  Article  315  (b)  of  RPC 
against  ​Velarde-Albert  and  Resnick  acting  as  brokers  or  salesman  despite  not  being 
registered.  
 
Boiler  room  operations​:  that,  they  sold  non-existent  stocks  and  disappearing  when  investors 
wanted  to  sell  their  stocks  and  springing  up  under  a  new  name,.  Here  they  closed  Capital 
International and “merged” with Price Richardson.  
 
Several  complaints  were  lodged  regarding  transactions  with  Price  Richardson,  complainants 
having  bought  shares  from  them,  and  until  today,  Price  Richardson  was  not  authorized  to act 
as brokers of securities in the Philippines. 
 
The  complaint  was  denied  for  lack  of  probable  cause,  that  the  former employees did not have 
actual  knowledge  of  security  trading  as  their  jobs  were  to  call  leads  and  convince  them  to 
subscribe to newsletters.  
 
RULING 
The  prosecutor  gravely  abused  his  discretion  by  not  finding  probable  cause.  However, 
respondents  Velarde-Albert  and  Resnick  cannot  be  indicted  for  violations  of  the  Securities 
Regulation Code and the Revised Penal Code. There was no showing, based on the complaints, 
that  they  were  deemed  responsible  for  Price  Richardson's  violations.  A  corporation's 
personality  is  separate  and  distinct  from  its  officers,  directors,  and  shareholders.  To  be  held 
criminally  liable  for  the  acts  of  a  corporation,  there  must  be  a  showing  that  its  officers, 
directors,  and  shareholders  actively  participated  in  or  had  the  power  to  prevent  the  wrongful 
act. 
 
Petition  was  partially  granted,  CA  was  affirmed  in  so  far  as  they  find  no  grave  abuse  of 
discretion  in  the  dismissal  of  the  complaints  for  lack  of  probable  cause  against  Velarde-Albert 
and  Resnick  for:  a)  committing  Estafa  under  Article  315 (1) (b) of the Revised Penal Code and b) 
violating Sections 26.3 and 28 of the Securities Regulation Code. 
 
Dismissal  of  the  complaint  for  lack  of  probable cause against Price Richardson Corporation for 
violation  of  Sections  26.3  and  28  of  the  Securities  Regulation  Code  was  rendered  with  grave 
abuse  of discretion amounting to lack or excess of jurisdiction and is, thus, ANNULLED and SET 
ASIDE.