BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO KỲ THI KẾT THÚC HỌC PHẦN

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HCM ĐẠI HỌC CHÍNH QUY – KHÓA 42

ĐỀ THI MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Thời gian làm bài: 75 phút (không kể thời gian phát đề).
Sinh viên KHÔNG được sử dụng tài liệu.
Câu 1(1đ):

Ai sở hữu công ty cổ phần? Hãy trình bày quy trình mà ở đó chủ sở hữu kiểm soát nhà quản
trị công ty. Đâu là lý do chính để mối quan hệ đại diện tồn tại trong hình thức công ty cổ
phần? Trong hoàn cảnh đó, sẽ nảy sinh những vấn đề gì?

Câu 2(1đ):

Trong một thế giới không có thuế, không có chi phí giao dịch, không có chi phí kiệt quệ tài
chính, phát biểu sau đây là đúng, sai hay không chắc chắn? Việc vay nợ vừa phải sẽ không
làm tăng tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần của công ty. Giải thích.

Câu 3 (1đ)

Tiền lương năm nay của bạn là 250 triệu đồng (vừa nhận vào hôm nay, 31/12), dự kiến tăng
trưởng mỗi năm là 5% cho đến lúc bạn nghỉ hưu. Bạn đã có kế hoạch chi tiêu hết số tiền vừa
nhận trong năm nay. Kể từ năm tới, với mong muốn có cuộc sống sung túc sau khi nghỉ hưu,
bạn sẽ bắt đầu tiết kiệm 15% số tiền lương nhận được mỗi năm. Toàn bộ số tiền tiết kiệm sẽ
được gửi vào một tài khoản trả lãi 8% mỗi năm. Biết thời gian từ nay đến lúc về hưu là 35
năm.

a) Giá trị hiện tại của toàn bộ khoản tiết kiệm trong 35 năm của bạn là bao nhiêu?
b) Bạn sẽ nhận được bao nhiêu từ khoản tiết kiệm này khi về hưu?
Câu 4 (2,5đ)

The Best Manufacturing Company đang xem xét một dự án đầu tư mới. Thuế suất thu nhập
doanh nghiệp là 34%. Giả định toàn bộ doanh thu là bằng tiền, toàn bộ chi phí hoạt động và
thuế thu nhập được chi trả bằng tiền, và toàn bộ tất cả các dòng tiền xảy ra vào cuối năm.
Toàn bộ vốn luân chuyển được thu hồi vào năm cuối đời sống của dự án.

Dự án đòi hỏi vốn đầu tư ban đầu cho máy móc thiết bị là $28.000. Hệ thống này dự kiến sẽ
thanh lý được $7.200 khi kết thúc dự án. Ngoài ra dự án còn đòi hỏi nhu cầu vốn luân chuyển
ròng ở hiện tại là $14.000. Dự phóng tài chính cho dự án đầu tư này được trình bày trong
bảng dưới đây.
 Đvt: $ 1 2 3 4
Doanh thu 24.000 28.000 30.000 35.000
Chi phí hoạt động 18.000 20.000 21.000 22.000
Khấu hao 5.600 5.600 5.600 5.600
Lợi nhuận trước thuế (EBT) 400 2.400 3.400 7.400
Lợi nhuận sau thuế (EAT) 264 1.584 2.244 4.884
Nhu cầu vốn luân chuyển 16.500 17.500 18.000 18.000
a. Hãy tính dòng tiền tăng thêm của dự án này cho mỗi năm (2đ)
b. Giả sử lãi suất chiết khấu phù hợp là 8,5%. NPV của dự án là bao nhiêu? (0,5đ)

Câu 5 (3đ)
Công ty ABC và XYZ là hai công ty giống nhau, chỉ khác cấu trúc vốn. ABC hoàn toàn
không vay nợ với $1.400.000 vốn cổ phần. XYZ sử dụng cả cổ phần và nợ vay, với $840.000
vốn cổ phần và $560.000 nợ vay với lãi suất vay 8%/năm. EBIT kỳ vọng cho cả hai công ty
là $205.000. Bỏ qua thuế.
a. Richard sở hữu $85.000 cổ phần của XYZ. Tính tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của
Richard. (0,5đ)
b. Chỉ ra Richard làm thế nào để có thể tạo dòng tiền và tỷ suất sinh lợi tương tự bằng
cách đầu tư vào cổ phiếu ABC và sử dụng đòn bẩy tự tạo. (1đ)
c. Tính chi phí vốn cổ phần của ABC, XYZ. (0,5đ)
d. Tính WACC của ABC, XYZ. Các kết quả mà bạn tính toán đã minh họa nền tảng lý
thuyết nào? (1đ)

Câu 6 (1,5đ)
The Trektronics lưu giữ bắt đầu mỗi tuần 570 thiết bị điện trong kho. Hàng tồn kho này sẽ
bị cạn kiệt vào cuối tuần và được tái đặt hàng. Nếu chi phí tồn trữ mỗi thiết bị là $75 mỗi
năm và chi phí cố định là $360. Tổng chi phí tồn trữ là bao nhiêu? Chi phí tái nhập kho là
bao nhiêu? Trektronics nên tăng hay giảm quy mô đơn hàng? Mô tả một chính sách tồn kho
tối ưu cho Trektronics về quy mô và tần số đặt hàng.

~~~~~~ Hết - Chúc các bạn làm bài tốt!~~~~~~