Elemzési mutatók és a

beszámoló

A mérleg elemzése
• Feladata:
– A vállalkozás vagyoni helyzetének és az
abban bekövetkezett változások elemzése
• Végezhető:
– Bázisadatokhoz viszonyítva,
– Tervadatokhoz viszonyítva
• Módszerei:
– Átfogó pénzügyi elemzés a vagyoni- és
pénzügyi helyzetre vonatkozóan,
– Az egyes mérlegtételek alakulásának
részletes elemzése.

Átfogó elemzés - példa

Eszközök előző év tárgyév Források előző év tárgyév
Befektetett eszközök 38 44 Saját tőke 40 42
Immateriális javak 3 5 Jegyzett tőke 25 25
Vagyoni értékű jog 1 1 Tőketartalék 8 8
Üzleti (cég) érték 1 1 Eredménytartalék 4 5
Szellemi termékek 1 3 Mérleg sz. eredmény 3 4
Tárgyi eszközök 30 36 Céltartalékok 3 5
Ingatlanok 4 8 Kötelezettségek 51 45
Műszaki gépek 15 17 Hosszú lejáratú köt. 20 16
Egyéb gépek 8 6 Rövid lejáratú köt- 31 29
Beruházás 3 5
Befektetett pü. eszközök 5 3
Forgóeszközök 56 51
Készletek 18 22
Követelések 13 15
Értékpapírok 5 5
Pénzeszközök 20 9
AIE 6 5 PIE 6 8
Eszközök összesen 100 100 Források összeen 100 100

1
 Átfogó elemzés - példa
Következtetések nagy vonalakban
Eszközök előző év tárgyév Források előző év tárgyév
Befektetett eszközök 38 44 Saját tőke 40 42
Immateriális javak 3 5 Jegyzett tőke 25 25
Vagyoni értékű jog 1 1 Tőketartalék 8 8
Üzleti (cég) érték 1 1 Eredménytartalék 4 5
Szellemi termékek 1 3 Mérleg sz. eredmény 3 4
Emelkedett
Tárgyi eszközök a saját tőke30 aránya36 Céltartalékok 3 5
is, kedvező, hogy ez saját
Ingatlanok 4 8 Kötelezettségek 51 45
teljesítményből
Műszaki gépek adódott,15 mert 17 HosszúAlejáratú köt. 20 16
befektetett eszközök
EgyébAzgépek
eredménytartalék és 8 a 6 Rövid lejáratú köt-
növekedése 31
kedvező,
A forgóeszközök mert:29
csökkenése
mérleg szerinti
Beruházás
Látható, eredmény
hogy csökkent 3a 5 ugyan kedvező, de:
aránya
Befektetett pü.nőtt a többi
eszközök elemhez
5 A tárgyi eszközök aránya
kötelezettségek aránya is, mind 3 emelkedett,
A készletek
aképest
Forgóeszközök 56
hosszú- mind a rövidlejáratú 51
állománynövekedése nem
Készletek 18 22 Az immat javak
adósságok esetében. 13
Követelések 15 mondható jónak,
emelkedésében a
Értékpapírok
Ez összefüggésbe hozható 5 a 5 forgalomképes szellemi
A követelések növekedése lehet
Pénzeszközök
pénzeszközök állományának 20 9 termékek felé tolódott
a fizetési fegyelem romlása is,
AIE csökkenésével 6 5 PIE 6 8
Eszközök összesen 100 100 A befektetett
Kedvezőtlen
Források összeen pü
a eszközök
pénzeszközök
100 100
visszaesése magyarázható
visszaesésének aránya azok
hozamaival

Horizontális és vertikális elemzés

Arányszámok (fedezettség)
eszközök Horizontális elemzés források

A. Befektetett eszközök D. Saját tőke

B. Forgóeszközök E. Céltartalékok
C. Aktív időbeli elhatárolások F. Kötelezettségek

G. Passzív időbeli elhatárolások

Összes eszköz Összes forrás

Vertikális elemzés → viszonyszámok

Horizontális és vertikális elemzés

Arányszámok (fedezettség)
eszközök Horizontális elemzés források

A. Befektetett eszközök D. Saját tőke

B. Forgóeszközök E. Céltartalékok
C. Aktív időbeli elhatárolások F. Kötelezettségek

G. Passzív időbeli elhatárolások

Összes eszköz Összes forrás

Vertikális elemzés → viszonyszámok

2
 A vagyoni helyzet:
1.) tőkeszerkezeti mutatók
Saját tőke
Tőkeerősség = ×100
Források összesen
Kedvezőnek a mutató növekedése tekinthető, hiszen
nehezen képzelhető el 100% körüli érték.
Kötelezettségek
Kötelezettségek részaránya = ×100
Források összesen
A mutató emelkedése nem feltétlenül kedvezőtlen, mutatja
az idegen források „drágulását”.
A 70% feletti érték már igen kedvezőtlen lehet az inflációs
körülmények között.
Céltartalékok
Céltartalékok aránya = ×100
Források összesen
Nincs objektív mértéke, csak összehasonlításra lehet használni

Saját tőke
Befektetett eszközök fedezete = ×100
Befektetett eszközök
Kedvező, ha 100%, vagy afölötti értéket mutat
MSZE
Saját tőke növekedésének mértéke = ×100
Jegyzett tőke
Nem objektív mutató, de lehet +, vagy -.

Eszközök összesen
Eszköz-igényességi mutató =
Saját tőke
(Tőkemultiplikátor)
Kifejezi, hogy egységnyi saját tőkével hány egységnyi
eszközállományt mozgat a vállalkozás

2.) adósságállományra vonatkozó

mutatók
Az egy évet meghaladó, hosszú lejáratú tartozásokat értjük
adósságon → adósságszolgálat.

Főbb mutatói

Adósságállomány
Adósságállomány aránya =
Adósságállomány + saját tőke
Saját tőke
Saját tőke aránya =
Adósságállomány + saját tőke
Adósságszolgálati fedezeti mutató =
= Adózott eredm. + écs. leírás + hosszú lej. köt. kamata
Hosszú lej.köt. esedékes törl. részlete + kamatai
Használhatók százalékos formában is

3
 Likviditási mutatók
A likvid eszközök és a rövid lejáratú kötelezettségek
összehasonlítását jelenti, számítható(k) több időfokozatban is.
Forgóeszközök
Likviditási ráta =
Rövid lejáratú kötelezettségek

Forgóeszközök – készletek
Likviditási gyorsráta =
Rövid lejáratú kötelezettségek
Nem vonja be a
További fokozatok:
likvid eszközök
Pénzeszközök közé, finanszí-
=
Rövid lejáratú kötelezettségekrozni kell.
Pénzeszközök + értékpapírok
=
Rövid lejáratú kötelezettségek

A likviditási mérleg
Az eszközök / források mobilitási / lejárati sorrendben
kerülnek bele, páronként összehasonlíthatók.
Eszközök Források
I. Készpénz, látra szóló I. Azonnal esedékes
bankbetét, értékpapír kötelezettségek
II. Éven belüli behajtható II. Éven belül esedékes
követelések kötelezettségek
III. Éven belül pénzzé tehető III. Hosszú lejáratú tartozások
eszközök készletek esedékes törlesztő részlete
IV. Éven túl pénzzé tehető IV. Hosszú lejáratú
eszközök kötelezettségek
V. Befektetett eszközök V. Saját tőke
Célszerű összehasonlítani a kummulált adatokat is!

A likviditási mérleg
Az eszközök / források mobilitási / lejárati sorrendben
kerülnek bele, páronként összehasonlíthatók.
Eszközök Források
I. Készpénz, látra szóló I. Azonnal esedékes
bankbetét, értékpapír kötelezettségek
II. Éven belüli behajtható II. Éven belül esedékes
követelések kötelezettségek
Jövedelem elszámolás
III. Éven belül pénzzé tehető III. Hosszú lejáratú
(céltartalékképzéssel tartozások
csökkentve)
TB kötelezettség
eszközök készletek Pénztár, csekk esedékes törlesztő részlete
Adótartozások Vevőkövetelések
Szállítók
IV. (ha>10
Éven túl nap)tehető Bankbetétek
pénzzé IV. Hosszú lejáratú
Egyéb (szállítók < 10 nap) Váltókövetelések
eszközök kötelezettségek
Hitelek Értékpapírok (látra szóló)
Alapítókkal szembeni követelések
V. Befektetett eszközök Követelésekből
V. Saját tőke (éven túli)
Kölcsönök Egyéb követelések
Célszerű összehasonlítani a kummulált adatokat
Készletekből is! lassan
(elfekvő,
mozgó)

4
 Eszközök értékelése
A leggyakrabban használt mutatók
Tárgyi eszközök használhatósági foka (le nem írt értéke) =
= Tárgyi eszközök könyv szerinti értéke ×100
Tárgyi eszközök bruttó értéke

Tárgyi eszközök megújítási mértéke =

A tárgyév során aktivált érték
= ×100
Tárgyi eszközök bruttó értéke
A befektetett pénzügyi eszközök értékelése az abszolút
eltérések módszerével történik.
Tőzsdei cégeknél: P/E ráta (Price/Earnings Ratio):
= Részvényárfolyam
Egy részvényre jutó adózott eredmény

Mi legyen a készletek jellemzője?

Mi befolyásolja leginkább az állományváltozást?

anyagoknál: → Anyagköltség (anyagfelhasználás)

áruknál: → Eladott áruk beszerzési értéke
(ELÁBÉ) és
Továbbszámlázott (közvetített)
szolgáltatások
Befejezetlen termelés
és félkész termékek: → Közvetlen termelési költség

Késztermékek: → Közvetlen termelési költség

mutatók

mutatók
Anyagkészlet
Átlagos anyagtárolási idő (nap) =
1 napi anyagköltség
Áruk
Áruk átlagos tárolási ideje (nap) =
1 nap ELÁBÉ és közv. szolg

Bef.-len term. és f.kész

Befejezetlen term. futamideje (nap) =
1 napi kvetlen term ktg

Késztermékek
Késztermékek átl. tárolási ideje =
1 napi közvetlen term. ktg

Értékesítés nettó árbevétele

Készletek forgása (napokban) =
készletek

5
 Követelések elemzése
Vizsgálandók a következők:
• Hogy alakul az egyes követelésfajták állománya és
összetétele
• Kikkel szemben állnak fenn? viszonyszámokkal
• Hogyan érvénysül a fizetési fegyelem?
• Milyen részarányt képviselnek a kétes követelések?
• Milyen hitelezési veszteségeket kell elszámolni, okok
szerint
• Hogy alakul a peresített követelések állománya
Egy példa: Abszolút mutatók
Vevőállomány – ÁFA
Átlagos vevő-futamidő =
1 napi értékesítési árbevétel

Értékpapírok Az elemzés abszolút módszerrel történik

• Összetétel alakulása
• Átlagos hozam és az értékesítés
árfolyam-különbözete
• Az átsorolások volumene és oka
• Az értékvesztések nagysága, okai

Pénzeszközök A relatív eltérések módszerével

értékelendő

Pénzeszközök
Pénzeszközök nagysága (nap) =
1 napi értékesítési árbevétel

A jövedelmezőség alakulása
• Minősítő jellegű elemzés: jelzi a jövedelem
termelő képesség változását
• Lehetőséget biztosít az összehasonlításra
a versenytársakkal
• Lehetőség a jövedelmezőség tendencia-
szerű elemzéséhez
• A beszámolóban tájékoztatást nyújt az
eredményesség változásáról

alapképlet J= Eredmény
Vetítési alap

6
Eredménykategóriák
Fedezeti Üzemi AEE
Relációs e.
összeg eredmény exp imp

Jövedelmezőségi mutatók

Nettó Árbevétel Saját Lekötött Személyi Állományi Relációs e.

eszközök
árbevétel + egyéb bev tőke +készletek ráford. létszám exp imp
Vetítési alapok

Fedezeti összeg
Átlagos fedezeti hányad =
Értékesítés nettó árbevétele
(bruttó jövedelmezőség)

Árbevétel arányos jövedelmezőségi mutatók:

= Üzemi (üzleti) eredmény
Értékesítés nettó árbevétele + egyéb bevételek

Szokásos vállalkozási eredmény

= Értékesítés nettó árbev. + egyéb bev. + pü-i műv bev.

= Adózás előtti eredmény

Összes árbevétel + összes bevétel

Tőke (vagyon) arányos jövedelmezőségi mutatók

vagy Adózott eredmény

Saját tőke
A tőkearányos üzemi (üzleti) eredmény befolyásoló tényezői:
Üzemi tev. eredménye = Üzemi tev. eredménye Nettó árbev.
Saját tőke × Saját tőke
Nettó árbevétel

A tőkearányos adózott eredmény

Adózott eredmény
ROE (Return on equity) =
Saját tőke
Jelzi az osztalékfizetés lehetőségét

7
 Élőmunka arányos jövedelmezőségi mutatók

Fedezeti összeg
1 főre jutó fedezeti összeg =
létszám
vagy
Bérarányos jövedelmezőség = Adózott eredmény
bérköltség
Eszközmegtérülési mutató
Adózott eredmény
ROI (Return on investment) =
Eszközök összesen
Befolyásoló tényezők számszerűsítése:
Adózott eredmény = Adózott eredmény × Nettó árbevétel
ΣEszköz Nettó árbevétel Σeszköz

A hatékonyság
Az erőforrások felhasználásának
fogalma gazdaságossága

Általánosságban:
Hozam (eredmény)
Gazdasági hatékonyság = Felhasznált termelési erőforrás (ráf.)

Realatív fogalom!

A jövedelmezőség: Pénzértékben mérhető

A hatékonyság: Pénzérték és/vagy naturáliák

A hatékonyság vállalkozási szinten

hozamok
Értékesítés
Bruttó Anyagmentes Nettó termelési Hozzáadott Vállalkozási
Nettó árbev.
relációnként termelési érték termelési érték érték érték jövedelem

Hatékonysági mutatók

Összes Tárgyi Lekötött Költségek

Tőke
termelési létszám bérköltség eszköz készletek eszközök reláción-
(vagyon)
költség (nettó) (nettó) ként

Erőforrás felhasználás