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    Facultad de Ingenieria Civil / Universidad Tecnologica de Panama ‘Valor Presente Neto Lic. Operaciones Maritimas y Portuarias ~ Evaluacién de Proyecto Profesor: José Valdés Estudiantes: Miguel Menotti (8-920-389) Cesar Cedetio (7-707-1378) Alexander Simaneas (8-753-580) Octubre 2018 VAN=S° 4, fi (+k) i INTRODUCCION El método més utilizado en ingenieria econémica para la comparacién de alternativas es ‘el valor presente VPi 0 valor actual. En este método fos valores financieros relevantes ‘en cada alternativa se reducen a un valor en el punto inicial de comparacién, hallando la equivalencia @ una tasa de interés o a la tasa minima atractiva de retorno. Con los valores equivalentes en un mismo punto en el tiempo es posible tomar una decisién de seleccidn de la mejor altemativa o de realizacién de un proyecto. Una vez que los beneficios y costos estén actualizados al presente, necesitaremos ctiterios de decisién para aceptar o rechazar un proyecto. El principal de ellos es el Valor Actual Neto que permite expresar en una sola cifta la corriente de beneficios y costos del proyecto, A partir de este estudio se puede determinar la rentabilidad o no rentabilidad de cualquier proyecto. VALOR PRESENTE NETO. El valor actual neto, también conocido como valor actualizado neto o valor presente eto (cn inglés net present value), cuyo acténimo es VAN (en inglés, NPV), es un procedimiento que permite caleular ef valor presente de un determinado nimero de flujos de caja futuros, originados por una inversién. La metodologia consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja (en inglés cash-flow) futuros 0 en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los, flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con cl desembolso inicial. Dicha tasa de actualizacion (k) o de descuento (d) es el resultado del producto entre el coste medio ponderado de capital (CMPC) y Ia tasa de inflacion del periodo. Cuando dicha equivaleneia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado. En las transacciones intemacionales es nevesario aplicar una tasa de inflacién particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de salidas de flujos (pagos). La condicién que maximiza el margen de los Mujos es que Ia economfa exportadora posea un IPC inferior ala importadora, y vieeversa El Valor Actual Neto de un proyecto es el valor actual/presente de los flujos de efecti v0, netos de una propuesta, entendiéndose por fhujos de efectivo netos la diferencia entre los ingresos periddicos y los egresos periddicos. Para actualizar esos flujos netos se utiliza tuna tasa de descuento denominada tasa de expectativa o altemnativa/oportunidad, que es tuna medida de la rentabilidad minima exigida por el proyecto que permite recuperar la inversién, cubrir los costos y obtener beneficios. Es el modelo o método de mayor aceptacién, y consiste en la actualizacién de los flujos hetos de fondos a una tasa conocida y que no es mas que el costo medio ponderado de capital, determinado sobre ta base de los recursos financiers programados con antelacion, Esto descansa en el criterio ya esbozado en anteriores oportunidades; las decisiones de inversién deben aumentar el valor total de Ia empresa, como parte de una sana y productiva politica administrativa Al respecto, Johnson (1998) se expresa asf: “En resumen, un proyecto de inversion de capital deberfa aceptarse si tiene un valor presente neto positive, cuando los flujos de efectivo esperados se descuientan al costo de oportunidad” La formula que nos permite caleular el Valor Actual Neto es: Formula VAN = — Ip Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como referencia el tipo de Ia renta fija, de tal manera que con el VAN se estimard si la inversién es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo especifico. En otros casos, se utilizard el coste de oportunidad. Cuando el VAN toma un valor igual a 0, & pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos esta proporcionando el proyecto. Interpretacién, Valor | Significado | Decision a tomar La inversion produciria VAN | ganancias por encima _._. ,| El proyecto puede aceptarse | >0 de la rentabilidad |oxisiaeo | La inversion produeiria| | VAN | pérdidas por debajo de El proyecto deberia rechazarse <0 [Ia rentabilidad exigida Dado que el proyecto no agrega valor monetario por van [Et inversién no} encima de Ia rentabilidad exigida (9, la decisién producirfa ni ganancias | deberia basarse en otros criterios, como Ia obtenci6n ni pérdidas de un mejor posicionamiento en el mercado u otros Factores, El valor actual neto es muy importante para la valoracién de inversiones en actives fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas 0 excepeionales de mercado, Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable, considerandose el valor minimo de rendimiento para la inversion, Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un proyecto le conviene o no, Normalmente la alternativa con el VAN mas alto suele ser Ia mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser asf. Hay ocasiones en las que una empresa lige un proyecto con un VAN més bajo debido a diversas razones como podrian ser la imagen que le aportaré a la empresa, por motivos estratégicos w otros motives que en ‘ese momento interesen a dicha entidad, Puede considerarse también la interpretacién del VAN, en funeién de la creacién de valor para fa empresa: - Siel VAN de un proyecto es positivo, el proyceto crea valor. - Si el VAN de un proyecto es negativo, el proyecto destruye valor. ~Siel VAN de un proyecto es cero, el proyecto no crea ni desteuye valor, Rentas fijas Cuando (os flujos de caja son de un monto fijo (rentas fijas), por ejemplo los bonos. Rentas crecientes En algunos casos, en lugar de ser fijas, las rentas pueden incrementarse con una tasa de crecimiento "g", siendo siempre g

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