Case Study: Starting Right

After watching a movie about a young woman who quit a successful corporate career
to start her own baby food company, Julia Day decided that she wanted to do the
same. In the movie, the baby food company was very successful. Julia knew, however,
that it is much easier to make a movie about a successful woman starting her own
company than to actually do it. The product had to be of the highest quality, and Julia
had to get the best people involved to launch the new company. Julia resigned from
her job and launched her new company—Starting Right.
Julia decided to target the upper end of the baby food market by producing baby food
that contained no preservatives but had a great taste. Although the price would be
slightly higher than for existing baby food, Julia believed that parents would be
willing to pay more for a high-quality baby food. Instead of putting baby food in jars,
which would require preservatives to stabilize the food, Julia decided to try a new
approach. The baby food would be frozen. This would allow for natural ingredients,
no preservatives, and outstanding nutrition.

Getting good people to work for the new company was also important. Julia decided
to find people with experience in finance, marketing, and production to get involved
with Starting Right. With her enthusiasm and charisma, Julia was able to find such a
group. Their first step was to develop prototypes of the new frozen baby food and to
perform a small pilot test of the new product. The pilot test received rave reviews.

The final key to getting the young company off to a good start was to raise funds.
Three options were considered: corporate bonds, preferred stock, and common stock.
Julia decided that each investment should be in blocks of $30,000. Furthermore, each
investor should have an annual income of at least $60,000 and a net worth of
$200,000 to be eligible to invest in Starting Right. Corporate bonds would return 11%
per year for the next 5 years. Julia furthermore guaranteed that investors in the
corporate bonds would get at least $20,000 back at the end of 5 years. Investors in
preferred stock should see their initial investment increase by a factor of 5 with a good
market or see the investment worth only half the initial investment with an
unfavorable market. The common stock had the greatest potential. The initial
investment was expected to increase by a factor of 8 with a good market, but investors
would lose everything if the market was unfavorable. During the next 5 years, it was
expected that inflation would increase by a factor of 3.5% each year.

Discussion Questions

1. Sue Pansky, a retired elementary school teacher, is considering investing in

Starting Right. She is very conservative and is a risk avoider. What do you
recommend?
2. Ray Cahn, who is currently a commodities broker, is also considering an
investment, although he believes that there is only a 15% chance of success.
What do you recommend?
3. Lila Battle has decided to invest in Starting Right. While she believes that Julia
has a good chance of being successful, Lila is a risk avoider and very
conservative. What is your advice to Lila?
4. George Yates believes that there is an equally likely chance for success. What
is your recommendation?
5. Peter Metarko is extremely optimistic about the market for the new baby food.
What is your advice for Pete?
6. Julia Day has been told that developing the legal documents for each
fundraising alternative is expensive. Julia would like to offer alternatives for
both risk-averse and risk-seeking investors. Can Julia delete one of the
financial alternatives and still offer investment choices for risk seekers and risk
avoiders?

Dịch
Nghiên cứu điển hình: Bắt đầu đúng

Sau khi xem một bộ phim về một phụ nữ trẻ từ bỏ sự nghiệp thành công của công ty
để bắt đầu công ty thực phẩm trẻ em của riêng mình, Julia Day quyết định rằng cô ấy
muốn làm điều tương tự. Trong phim, công ty thực phẩm trẻ em đã rất thành công.
Tuy nhiên, Julia biết rằng việc làm một bộ phim về một người phụ nữ thành công bắt
đầu công ty riêng của mình sẽ dễ dàng hơn nhiều so với việc thực hiện nó. Sản phẩm
phải có chất lượng cao nhất và Julia phải có được những người giỏi nhất tham gia để
ra mắt công ty mới. Julia đã từ chức từ công việc của mình và ra mắt công ty mới của
mình.

Julia quyết định nhắm mục tiêu cao cấp của thị trường thực phẩm trẻ em bằng cách
sản xuất thực phẩm trẻ em không chứa chất bảo quản nhưng có hương vị tuyệt vời.
Mặc dù giá sẽ cao hơn một chút so với thực phẩm trẻ em hiện có, Julia tin rằng cha
mẹ sẽ sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho một loại thực phẩm chất lượng cao dành cho trẻ
em. Thay vì cho thức ăn trẻ em vào lọ, cần chất bảo quản để ổn định thức ăn, Julia
quyết định thử một phương pháp mới. Thức ăn trẻ em sẽ được đông lạnh. Điều này sẽ
cho phép các thành phần tự nhiên, không có chất bảo quản và dinh dưỡng vượt trội.

Bắt người tốt làm việc cho công ty mới cũng rất quan trọng. Julia quyết định tìm
những người có kinh nghiệm về tài chính, tiếp thị và sản xuất để tham gia với Right
Right. Với sự nhiệt tình và lôi cuốn của mình, Julia đã có thể tìm thấy một nhóm như
vậy. Bước đầu tiên của họ là phát triển các nguyên mẫu của thực phẩm trẻ em đông
lạnh mới và thực hiện một thử nghiệm nhỏ cho sản phẩm mới. Các thử nghiệm đã
nhận được đánh giá tích cực.

Chìa khóa cuối cùng để đưa công ty trẻ khởi đầu tốt là gây quỹ. Ba lựa chọn đã được
xem xét: trái phiếu doanh nghiệp, cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu phổ thông. Julia quyết
định rằng mỗi khoản đầu tư nên ở mức 30.000 đô la. Hơn nữa, mỗi nhà đầu tư nên có
thu nhập hàng năm ít nhất là 60.000 đô la và trị giá 200.000 đô la để đủ điều kiện đầu
tư vào Quyền khởi đầu. Trái phiếu doanh nghiệp sẽ trả lại 11% mỗi năm trong 5 năm
tới. Ngoài ra, Julia còn đảm bảo rằng các nhà đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp sẽ
nhận lại ít nhất 20.000 đô la vào cuối 5 năm. Các nhà đầu tư vào cổ phiếu ưu đãi nên
thấy khoản đầu tư ban đầu của họ tăng lên gấp 5 lần với một thị trường tốt hoặc thấy
khoản đầu tư chỉ có giá trị bằng một nửa so với đầu tư ban đầu với một thị trường
không thuận lợi. Các cổ phiếu phổ thông có tiềm năng lớn nhất. Đầu tư ban đầu dự
kiến sẽ tăng 8 lần với một thị trường tốt, nhưng các nhà đầu tư sẽ mất tất cả nếu thị
trường không thuận lợi. Trong 5 năm tới, dự kiến lạm phát sẽ tăng thêm 3,5% mỗi
năm.
Câu hỏi thảo luận

1. Sue Pansky, một giáo viên tiểu học đã nghỉ hưu, đang xem xét đầu tư vào Quyền
khởi đầu. Cô ấy rất bảo thủ và là người tránh rủi ro. Bạn đề nghị gì?

2. Ray Cahn, hiện đang là một nhà môi giới hàng hóa, cũng đang xem xét đầu tư, mặc
dù ông tin rằng chỉ có 15% cơ hội thành công. Bạn đề nghị gì?

3. Lila Battle đã quyết định đầu tư vào Bắt đầu đúng. Trong khi cô tin rằng Julia có cơ
hội thành công, Lila là người tránh rủi ro và rất bảo thủ. Lời khuyên của bạn cho Lila
là gì?

4. George Yates tin rằng có một cơ hội thành công như nhau. Đề nghị của bạn là gì?

5. Peter Metarko cực kỳ lạc quan về thị trường thực phẩm mới dành cho trẻ em. Lời
khuyên của bạn cho Pete là gì?

6. Ngày Julia đã được thông báo rằng việc phát triển các tài liệu pháp lý cho mỗi
phương án gây quỹ là tốn kém. Julia muốn cung cấp các lựa chọn thay thế cho cả các
nhà đầu tư không thích rủi ro và tìm kiếm rủi ro. Julia có thể xóa một trong những lựa
chọn thay thế tài chính và vẫn đưa ra lựa chọn đầu tư cho người tìm kiếm rủi ro và
người tránh rủi ro không?

Đáp án
1. Sue Pansky, a retired grade-school teacher, is considering investing in Starting
Right. She is very conservative and is a risk avoider. What do you recommend?
 Since Sue is a risk avoider and is very conservative, I would recommend
investing in corporate Bonds. The reason is that her investment of $30,000 is
secure to the extent of $20,000 as this amount has been guaranteed by Julia. On
the other hand she gets a steady income at the rate of 13% per annum
2. Ray Cahn, who is currently a commodities broker, is also considering an
investment, although he believes that there is only an 11% chance of success.
What do you recommend?
 Since, Ray Cahn believes that there is only 11 percent of success, in case
of preferred stocks his expected returns is 11% X 4 = 44% plus 50% =
94%. In case of common stocks his expected returns is only 88%. So, Ray
Cahn should go in for corporate bonds. This is the choice recommended for
him
3. Lila Battle has decided to invest in Starting Right. While she believes that Julia
has a good chance of being successful, Lila is a risk avoider and very
conservative. What is your advice to Lila?
 There are two sets of information about Lila, since she believes that Julia has a
good chance of being successful, she should go in for common stock. On the
other hand she is very conservative and a risk avoider, so she should go in for
corporate bonds. On balance the recommendation for Lila is that she should go
in for corporate bonds
4. George Yates believes that there is an equally likely chance for success. What
is your recommendation?
 If George Yates goes in for preferred stocks, then his expected returns at the
end of 5 years is 4 x 50%= 200% plus 50%. = 200%. If George Yates goes in
for common stock then his expected returns is 8 X 50% = 400%. In other
words, Yates expects the maximum income when he goes in for common
stocks. So Yates should invest in common stocks.
5. Peter Metarko is extremely optimistic about the market for the new baby food.
What is your advice for Pete?
 Since Peter is extremely optimistic about the market for new baby food, then he
expects to get 13% returns on bonds for five years and get back his investment
in full. If he invests in preferred stocks, he expects his money to increase by a
factor of 4. Finally, if he invests in common stocks he expects his money to
increase be a factor of 8. So, since he expects that investment in common
stocks to bring in the best returns, he should invest in common stocks.
6. Julia Day has been told that developing the legal documents for each fund-
raising alternative is expensive. Julia would like to offer alternatives for both
risk-averse and risk-seeking investors. Can Julia delete one of the financial
alternatives and still offer investment choices for both risk seekers and risk
avoiders? 
 Yes, Julia Day can delete preferred stocks. The reason is that risk seekers can
invest in common stock and the risk avoiders can invest in corporate bonds. As
we have seen in the answers above all the five potential investors have either
decided to invest in corporate bonds or in common stocks. So, deleting
preferred stocks will not transgress on the selection by any of the investors.