Φειδιππίδου 26 & Χαλκηδόνος, 115 27 Αθήνα

Τηλέφωνα Επικοινωνίας: +30 210 77 65 441 Fax: +30 210 77 65 449

Url: http://www.bankofcyprus.gr e-mail: aedak@bankofcyprus.gr

Μηνιαία Ανασκόπηση
Α
Αύύγγοουυσσττοοςς 22001133
Απώλειες στην πλειοψηφία τους σηµείωσαν οι διεθνείς κεφαλαιαγορές τον Αύγουστο. Σε πρωταγωνιστές του µήνα αναδείχθηκαν τα
εµπορεύµατα, πετρέλαιο και χρυσός και το αµερικανικό δολάριο, καθώς οι επενδυτές ενόψει των εξελίξεων στη Συρία στράφηκαν σε
ασφαλέστερες τοποθετήσεις. Την επενδυτική ψυχολογία σε αµφότερες τις πλευρές του Ατλαντικού επιβάρυνε η δηµοσιοποίηση των
πρακτικών της Fed, αφού για άλλη µια φορά δεν πρόσφεραν ξεκάθαρη εικόνα για το πότε η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ πρόκειται να
προχωρήσει σε περιορισµό του προγράµµατος επαναγοράς οµολόγων.

Χ ρ η µα τι σ τ ηρ ι α κ έ ς Αγ ο ρέ ς Αποδόσεις κυριότερων χρηµατιστηρίων

Αµερική 150
Απώλειες κατέγραψαν οι βασικότεροι αµερικανικοί δείκτες τον Αύγουστο, µε τους
120
Dow και S&P να ολοκληρώνουν το χειρότερο µήνα από το Μάιο του 2012 και την
αγορά να κρατάει επιφυλακτική στάση ενόψει των εξελίξεων στη Συρία. 90
Παράλληλα, τα στοιχεία για τις καταναλωτικές δαπάνες αποδείχθηκαν χειρότερα 60
του αναµενόµενου ενώ ανάµικτα ήταν τα στοιχεία για την καταναλωτική
30
εµπιστοσύνη και τη δραστηριότητα του µεταποιητικού κλάδου. Την επενδυτική
ψυχολογία επιβάρυνε η δηµοσιοποίηση των πρακτικών της Fed, αφού για άλλη 0
µια φορά δεν πρόσφεραν ξεκάθαρη εικόνα για το πότε η Κεντρική Τράπεζα των

08

09

10

11

12

13
9

3
-0

-1

-1

-1

-1
γ-

γ-

γ-

γ-

γ-

γ-
ΗΠΑ σχεδιάζει να επιβραδύνει το πρόγραµµα αγοράς οµολόγων αξίας 85 δισ.

εβ

εβ

εβ

εβ

εβ
Αυ

Αυ

Αυ

Αυ

Αυ

Αυ
Φ

Φ
δολαρίων. Έδειξαν ωστόσο ότι η Fed εµµένει στα σχέδιά της να κάνει την ΦΡΑΝΚΦΟΥΡΤΗ ΑΘΗΝΑ ΝΕΑ ΥΟΡΚΗ ΤΟΚΙΟ
επίµαχη κίνηση κάποια στιγµή έως τα τέλη του τρέχοντος έτους.

Ευρώπη
Απώλειες κατέγραψαν τα ευρωπαϊκά χρηµατιστήρια µε τους επενδυτές να εµφανίζονται επιφυλακτικοί εν αναµονή των επόµενων
εξελίξεων στη Συρία µετά την αποτυχία του βρετανού πρωθυπουργού να κερδίσει την έγκριση του κοινοβουλίου για µια στρατιωτική
επέµβαση στη χώρα. Ωστόσο, τα θετικά µάκρο δε στάθηκαν ικανά να οδηγήσουν σε
ανοδικό έδαφος τους δείκτες, όπου σύµφωνα µε στοιχεία της Eurostat, ο αριθµός των
ανέργων υποχώρησε τον Ιούλιο κατά 33.000 στην Ε.Ε. και κατά 15.000 στην Ευρωζώνη
σε µηνιαία βάση, δεν ήταν όµως αρκετό για να οδηγήσει σε µείωση του δείκτη ανεργίας ο
οποίος παρέµεινε στο 12,1% τον Ιούλιο στην Ευρωζώνη, όπως και τον Ιούνιο. Στην Ε.Ε.
των 28 το ποσοστό ανεργίας διαµορφώθηκε στο 11,0%, επίσης αµετάβλητο από τον
προηγούµενο µήνα. Την ίδια στιγµή, βελτιώθηκε αισθητά τον Αύγουστο ο δείκτης
Οικονοµικού Κλίµατος σύµφωνα µε τα στοιχεία που έδωσε στη δηµοσιότητα η Ευρωπαϊκή
Επιτροπή.

Ασία
Σε αρνητικό έδαφος κινήθηκαν οι ασιατικές αγορές τον Αύγουστο. Η προοπτική ανάληψης
στρατιωτικής δράσης από τις ΗΠΑ και τους συµµάχους της στη Συρία τις επόµενες ηµέρες
έχει πυροδοτήσει ανησυχίες για τη σταθερότητα στην ευρύτερη περιοχή, δηµιουργώντας
ένα παγκόσµια κύµα πωλήσεων στα χρηµατιστήρια, καθώς ενισχύεται η αποστροφή στο
ρίσκο.

Ε λ λ η νι κ ή Κ ε φα λ α ι α γο ρ ά
Θετική απόδοση της τάξης του 1,73% σηµείωσε ο Γ.∆. του Χ.Α. για τον µήνα Αύγουστο µε χαµηλό ωστόσο τζίρο συναλλαγών.
Ολοκληρώθηκε η ανακοίνωση των 6µηνιαίων εταιρικών αποτελεσµάτων µε το συνολικό κύκλο εργασιών να σηµειώνει πτώση της τάξης
του -7,2% σε σχέση µε το αντίστοιχο διάστηµα του 2012, ενώ και τα λειτουργικά κέρδη περιορίστηκαν στα €2,87 δις µειωµένα κατά -
17,5%. Ταυτόχρονα, άνοιξε το θέµα του χρηµατοδοτικού κενού του προγράµµατος στήριξης της χώρας για τα έτη 2014 – 2015, το
οποίο σύµφωνα µε τον Γερµανό Υπ. Οικονοµικών θα καλυφθεί µε νέο πρόγραµµα µικρότερης όµως κλίµακας. Στο µέτωπο της
εκτέλεσης του κρατικού προϋπολογισµού, εξακολουθούν τα µέχρι τώρα στοιχεία να συνηγορούν στην επίτευξη πρωτογενούς
πλεονάσµατος.

Ο µ ο λο γι α κ έ ς Α γο ρ έ ς
Τον Αύγουστο, τα επιτόκια δανεισµού των χωρών του ευρωπαϊκού νότου έκλεισαν Αποδόσεις 10ετών Οµολόγων

ελαφρώς διαφοροποιώντας την κίνησή τους από την αντίστοιχη των γερµανικών 40
35
οµολόγων. Tο ιταλικό δεκαετές οµόλογο βρέθηκε να αποδίδει 4,38% από 4,40% 30
στο τέλος του Ιουλίου και αντίστοιχα το ισπανικό δεκαετές οδηγήθηκε στο 4,53% 25

από 4,76%, λόγω των καλύτερων µακροοικονοµικών στοιχείων. Τα κρατικά 20

15
οµόλογα και τα εταιρικά υψηλής διαβάθµισης κινήθηκαν όλα αρνητικά, λόγω των 10
αναµενόµενων κινήσεων της Fed για απεµπλοκή της Κεντρικής Τράπεζας από την 5

αγορά οµολόγων. Η απόδοση του 10ετούς γερµανικού οµολόγου από τα επίπεδα 0

09

10

11

12

13
8

του 1,66% αυξήθηκε στο 1,85% και η αντίστοιχη των ΗΠΑ από το 2,55% στο
γ-0

γ-0

γ-1

γ-1

γ-1

γ-1
β-

β-

β-

β-

β-
Αυ

Αυ

Αυ

Αυ

Αυ

Αυ
Φε

Φε

Φε

Φε

Φε

2,78%. Το ελληνικό 10ετές οµόλογο αποδίδει από 9,93% τον Ιούλιο, 10,15% στο ΕΛΛΑ∆Α ΓΕΡΜΑΝΙΑ ΗΠΑ
τέλος του Αυγούστου.

∆ ι ε θ νε ί ς Χ ρ η µ α τ α γο ρ έ ς
Κέρδη σηµείωσε το δολάριο έναντι ευρώ και γεν τον Αύγουστο καθώς τα θετικά µακροοικονοµικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν στις
ΗΠΑ (µείωση αριθµού νέων ανέργων, επιτάχυνση ρυθµού ανάπτυξης) ενίσχυσαν τη ζήτηση για το αµερικανικό νόµισµα. Επιπλέον, τα
Οι πληροφορίες και οι απόψεις που εκφράζονται σε αυτό το κείµενο, προέκυψαν από πηγές οι οποίες θεωρούνται αξιόπιστες και µπορούν να υπόκεινται σε αλλαγές
χωρίς προειδοποίηση. Ως τέτοιες, η Κύπρου Asset Management ΑΕ∆ΑΚ δεν προσφέρει κανενός είδους εγγύηση για την ακρίβειά τους και δεν φέρει καµία ευθύνη για
αποφάσεις που ελήφθησαν βάσει των πληροφοριών αυτών.

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ∆ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ∆ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΎΜΕΝΕΣ ΑΠΟ∆ΟΣΕΙΣ ∆ΕΝ ∆ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ.
 ΕΥΡΩ/∆ΟΛΑΡΙΟ καλά νέα σε στεγαστική αγορά και παραγωγικότητα ενισχύουν την πεποίθηση των
1.70 επενδυτών ότι η Κεντρική Τράπεζα της χώρας σύντοµα θα προχωρήσει σε
1.60 περιορισµό του προγράµµατος επαναγοράς οµολόγων.
1.50
1.40
Π ε τ ρ έ λα ι ο
1.30
Το ενδεχόµενο µιας στρατιωτικής επέµβασης στη Συρία από τις ΗΠΑ και τις
1.20
1.10
συµµάχους τους συνέχισε να τροφοδοτεί τις ανησυχίες για πιθανές διακοπές στην
προµήθεια αργού από την περιοχή, µε αποτέλεσµα η τιµή του "µαύρου χρυσού" να
09

10

11

12

13
08

09

10

11

12

13
εκτοξευτεί στο υψηλότερο επίπεδο από το Μάιο του 2011, δίνοντας παράλληλα
-

-
γ-

γ-

γ-

γ-

γ-

γ-
εβ

εβ

εβ

εβ

εβ
Αυ

Αυ

Αυ

Αυ

Αυ

Αυ
Φ

Φ
ώθηση σε µετοχές εταιρειών όπως η Chevron, η Total και η Exxon Mobil.
ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ΧΡΥΣΟΣ
Χρυσός 250

Σε υψηλό µηνών σκαρφάλωσε τον Αύγουστο ο χρυσός µε κέρδη της τάξης του 200
6,8% µε τους επενδυτές να στρέφονται στην ασφάλεια που προσφέρει το 150
πολύτιµο µέταλλο καθώς πληθαίνουν οι εκτιµήσεις ότι οι ΗΠΑ θα προχωρήσουν
100
σε πλήγµατα κατά επιλεγµένων συριακών στόχων µετά τη χρήση χηµικών
όπλων από το καθεστώς. Τα πολύτιµα µέταλλα διατήρησαν τα κέρδη τους καθώς 50

οι επενδυτές εγκατέλειψαν τις επενδύσεις σε µετοχές και τα οµόλογα των ΗΠΑ 0

λόγω της προοπτικής µείωσης του προγράµµατος στήριξης της Federal Reserve.

3
8

3
-0

-1

-1

-1

-1
-0

-0

-1

-1

-1

-1
εβ

εβ

εβ

εβ

εβ
υγ

υγ

υγ

υγ

υγ

υγ
Φ

Φ
Α

Α
Πληροφορίες Αµοιβαίων Κεφαλαίων της Κύπρου Asset Management ΑΕ∆ΑΚ
• Κύπρου Ελληνικό Αµοιβαίο Κεφάλαιο ∆ιαχείρισης ∆ιαθεσίµων
Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο επενδύει τουλάχιστον το 65% του ενεργητικού του σε τραπεζικές καταθέσεις και µέσα χρηµαταγοράς εσωτερικού και
δευτερευόντως σε τίτλους σταθερού εισοδήµατος (οµόλογα, οµολογίες), όχι όµως σε µετοχές. Επενδυτικό σκοπό του Aµοιβαίου Κεφαλαίου
αποτελεί η διατήρηση της αξίας του αρχικού ενεργητικού και η παροχή αποδόσεων ανάλογων µε τις αποδόσεις των χρηµαταγορών.

• Κύπρου Euro Bond Premium Οµολογιακό

Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο επενδύει τουλάχιστον 65%του ενεργητικού του σε επιλεγµένους κρατικούς και εταιρικούς τίτλους υψηλής, κατά
κανόνα, πιστοληπτικής αξιολόγησης που είναι διαπραγµατεύσιµοι κυρίως σε Ευρωπαϊκές αγορές και δευτερευόντως σε άλλες κινητές αξίες,
µέσα χρηµαταγοράς και τίτλους σταθερού εισοδήµατος, τραπεζικές καταθέσεις και µερίδια ή µετοχές Οργανισµών Συλλογικών Επενδύσεων
σε Κινητές Αξίες (ΟΣΕΚΑ), όχι όµως άνω του 10% σε µετοχές και µετοχικούς ΟΣΕΚΑ.

• Κύπρου Ελληνικό Αµοιβαίο Κεφάλαιο Μετοχικό Εσωτερικού

Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο επιδιώκει να επιτύχει τα υψηλότερα δυνατά κέρδη από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου µετοχών µε συνδυασµό της
αξιοποίησης των διακυµάνσεων της ελληνικής χρηµατιστηριακής αγοράς. Η ελαχιστοποίηση του κινδύνου επιτυγχάνεται κυρίως µε την
κατανοµή του ενεργητικού σε ένα ευρύ φάσµα µετοχών αξιόλογων εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης.

• Κύπρου Euro Balanced Premium Μικτό

Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο επενδύει τουλάχιστον 10% του ενεργητικού του σε µετοχές µε έµφαση σε εκείνες που είναι εισηγµένες σε Ευρωπαϊκά
Χρηµατιστήρια και σε ποσοστό τουλάχιστον 10% σε επιλεγµένους κρατικούς και εταιρικούς τίτλους υψηλής, κατά κανόνα, πιστοληπτικής
αξιολόγησης που είναι διαπραγµατεύσιµοι κυρίως σε Ευρωπαϊκές αγορές, ενώ το µέγιστο ποσοστό επένδυσης σε καθεµία από τις
κατηγορίες (µετοχές, οµολογίες, καταθέσεις και µέσα χρηµαταγοράς) δεν δύναται να υπερβαίνει το 65% του ενεργητικού του. Το Αµοιβαίο
Κεφάλαιο δύναται επίσης να επενδύει δευτερευόντως και σε µερίδια ή µετοχές Οργανισµών Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες
(ΟΣΕΚΑ).

• Κύπρου USD Bond Premium Οµολογιακό Αµοιβαίο Κεφάλαιο

Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο επενδύει σε ποσοστό τουλάχιστον 65% του ενεργητικού του στην αλλοδαπή και σε κρατικά οµόλογα και οµολογίες ή/
και σε οµολογιακούς τίτλους αλλοδαπών εταιρειών, µε έδρα κυρίως στις ΗΠΑ και σε κράτη της Ευρωπαϊκής Ένωσης, διαπραγµατευόµενους
σε οργανωµένες αγορές. Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο επιδιώκει µέσω του σχεδιασµού της επενδυτικής πολιτικής του να επιτύχει αποδόσεις και
κεφαλαιακά κέρδη, το ποσοστό των οποίων θα ανέρχεται ή θα υπερβαίνει το διατραπεζικό επιτόκιο Libor δολαρίου, προς υπερκάλυψη του
αρχικού ενεργητικού του σε µεσοπρόθεσµο χρονικό ορίζοντα.

• Κύπρου Fund of Funds Μικτό

Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο επενδύει σε ποσοστό τουλάχιστον 65% του ενεργητικού του σε µερίδια Α/Κ ή άλλων οργανισµών συλλογικών
επενδύσεων οµολογιακών και µετοχικών (σε ποσοστό τουλάχιστον 10% σε καθεµιά από τις κατηγορίες αυτές), καθώς και διαχείρισης
διαθεσίµων και µικτών, διαπραγµατευόµενα στις κυριότερες διεθνείς κεφαλαιαγορές και στην ελληνική. Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο, µέσω των
επενδύσεων σε µερίδια Α/Κ και άλλων οργανισµών συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες, σκοπεύει, σε µεσοµακροπρόθεσµο χρονικό
ορίζοντα, στην επίτευξη βέλτιστης απόδοσης.

• Κύπρου Euro Equity Premium Μετοχικό

Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο επενδύει σε ποσοστό τουλάχιστον 65% του ενεργητικού του στην αλλοδαπή και ειδικότερα σε µετοχικούς τίτλους
αλλοδαπών εταιριών διαπραγµατευόµενους σε οργανωµένες αγορές της Ευρώπης, µεγάλης κεφαλαιοποίησης, και εµπορευσιµότητας µε
έµφαση σε µετοχές που περιλαµβάνονται στον δείκτη Euro Stoxx 50®. Το Αµοιβαίο Κεφάλαιο επιδιώκει µέσω του σχεδιασµού του να
επιτύχει υψηλές αποδόσεις σε µακροπρόθεσµο χρονικό ορίζοντα, µέσω της διαχείρισης επενδύσεων σε µετοχές εταιρειών εισηγµένων σε
Ευρωπαϊκά Χρηµατιστήρια.

Το Ενηµερωτικό ∆ελτίο των Αµοιβαίων Κεφαλαίων της Κύπρου Asset Management Α.Ε.∆.Α.Κ. είναι διαθέσιµο στην Ιστοσελίδα
της Κύπρου Asset Management Α.Ε.∆.Α.Κ. (www.bankofcyprus.gr στην επιλογή Ι∆ΙΩΤΕΣ → Αµοιβαία Κεφάλαια)

Οι πληροφορίες και οι απόψεις που εκφράζονται σε αυτό το κείµενο, προέκυψαν από πηγές οι οποίες θεωρούνται αξιόπιστες και µπορούν να υπόκεινται σε αλλαγές
χωρίς προειδοποίηση. Ως τέτοιες, η Κύπρου Asset Management ΑΕ∆ΑΚ δεν προσφέρει κανενός είδους εγγύηση για την ακρίβειά τους και δεν φέρει καµία ευθύνη για
αποφάσεις που ελήφθησαν βάσει των πληροφοριών αυτών.

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ∆ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ∆ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΎΜΕΝΕΣ ΑΠΟ∆ΟΣΕΙΣ ∆ΕΝ ∆ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ.