The Administration & Economic College Journal

For Economics & Administration & Financial Studies

Vol. 10,N.1, P P. 1-23
ISSN PRINT 2312-7813
ISSN ONLINE 2313-1012
‫مجلة كلية اإلدارة واالقتصاد للدراسات االقتصادية‬
‫واإلدارية والمالية‬
426-447‫ ص ص‬2018 ،3‫ العدد‬،10 ‫المجلد‬
(The role of accounting disclosure in the continuity of companies - applied research in a sample
of companies listed in the Iraqi market for securities)
‫ بحث تطبيقي في عينة من الشركات المدرجة في‬-‫((دور االفصاح المحاسبي في استمرارية الشركات‬
)) ‫سوق العراق لألوراق المالية‬
‫ أحمد محسن حسن‬.‫م‬.‫م‬

Abstract
- The most important sources of information on which investors and
investment decision makers rely are published financial reports and their
appendixes. The financial failure of companies and their unpredictability
led to their exit from the stock exchange. Financial failure is a threat to the
sustainability of companies. The continuity of companies in the work and
predict the financial failure of the stakeholders because of its role is
dangerous and influential at the level of the company and the economy as
a whole.
- Key Words :( Accounting Disclosure , Predict financial failure , Financial
failure , Full disclosure , Fair disclosure , Adequate disclosure , Standard
and Poor's , Financial Vulnerability , Stage of deterioration , Total Failure
Stage )
- Hypothesis : To verify the possibility of accounting disclosure in enhancing
the prediction of financial failure of the companies of the tourism and
hotel sector by testing the following hypothesis ( Accounting disclosure
does not have the ability to detect and distinguish between unsuccessful
and successful companies in the sample companies , Accounting
disclosure does not have the ability to predict financial failure in the
sample companies ) on a binary logistic regression model to enhance the
predictive capacity

‫ يسع ع ع البع ع ع بلبن د ع ععصلبن ع ععال ي ع ععفيلالتلبؤ ب ع ععف لبن دفسع ع ع لل ات ع ع ع ل ع ع ع لبن ع ع ع ل فن ع ع علل‬- ‫المستتتتتتت‬
‫بن عع ععفن لل ع ع ععاالبس ع ع ع بتتي لبن ع ع ععت ف لبن ف ل ع ع ع ل ع ع ع ل سع ع ععفللبنسع ع ععيفد للبن ا ع ع ع لبن ات ع ع ع ل ع ع ع لسع ع ععل لبن ع ع ع بت ل‬
‫ل ع ع ععال يلي ع ع ع ل دايع ع ععال ع ع ععات لبؤ بعع ععف ل لع ع ععالبن ع ع ع للبن يي ع ع ع ل ع ع ععييلبن ع ع ععت ف لبن ف ع ع ععل ل‬،‫نع ع ععال بت لبن فني ع ع ع ل‬
.‫لبن ف د ل‬
426
‫يل‬ ‫لبنث فئ لن ي لبنقات لبن‬ ‫لبس ا لبن دص ل لا ل ل ج لبؤ دابت لبنلل س‬ ‫لن دقي ل لك لبألباب‬
‫نال بف لن ي ل قابتبفل(‪)8‬ل ت ف ل ات ل لسل لبن بت لنال بت لبن فني لنقسفللبنسيفد للبن ا للنل ا ل‬
‫لل‬ ‫ل‬ ‫ي(ل‪2005‬ل‪-‬ل‪2016‬ل)ل‪،‬لنل قب ل يل غي بت لبن دصللبن دق ل يل ات لب هلبن غي بت ل لبن‬
‫ل ف لبن ت ف ل‪،‬ل ا ل لبل لبن دص لإنا ل ب لبس فج للبل لبي لبؤ بف لبن دفس لي لك لبنقات ل لال‬
‫ل ل‬ ‫ل فن للبن فن لن ت ف لبن ي ل يل سفللبنسيفد للبن ا ل‪،‬ل فلبس خلصلبن دصل‬ ‫للبن‬ ‫بن‬
‫يلبن لبيف ل هفل‪ :‬ل‬
‫بت لبن ل ض هفلبن تي ف لبن دلي ل دال‬ ‫لإابت لسل لبن بت لنال بت لبن فني ل‪ ،‬لنل‬ ‫ل ‪ -‬ضتلت ل‬
‫فابف ل دال‬ ‫لؤ‬ ‫با ا ل أسفس ل ل ب ي لبن ت ف لإنا ل ت ف ل ف ل لل ت ف ل ف د ل‪ ،‬للبنس‬
‫بنضلب سلبن ه ل ل دايال االبس بتتي ل ابتجل سه ل لكلبن ت ف ل لبنسل ل‪.‬‬
‫لق ل ظف لبن لل ف لبن دفس ي لن سفب ل ل يللل س ي لبؤ بف ل‬ ‫لبنقلب ييللبن لي ف لبن‬ ‫لب‪ -‬بت‬
‫ل فن ل لبن فن لن لك لبن ت ف ل‪ ،‬ل فل‬ ‫بن دفس ل لبن ت ف لبن بت ي ل‪ ،‬للبؤب ف ل لالتبف ل فن‬
‫يسف البإلس بت لبن خ ل لنالس فا ل هفل‪.‬‬
‫ثل ل سل لبن بت لنال بت لبن فني لل لس لبن فييتل‬ ‫لج‪ -‬ثي لبن هلا ل يي لبن هف ل ب لبن ال لبن‬
‫ل‬ ‫بن دفس ي للبنت ف ي ل لبن بت للبن ظ ف لبن ه ي لنغتضل يفا لبؤب ف ل فإل بف للبن ف ي لن فل ث‬
‫ل فن للبن فن لن ت ف ل سفللبنسيفد لبن ا ل‪،‬ل عل‬ ‫بن فئجلبن ياب ي للبإلدبفئي ل يلبنقات ل لالبن‬
‫ل قلي ل س لال‬ ‫ل قيفس ل‪ Standard and Poor's‬ل لنإل بف للبن ف ي ل أسفس ل‬ ‫لن‬ ‫بنس‬
‫بؤ بف للبن ف ي لنل ت ف لبن دلي لبن ات ل لسل لبن بت لنالل بت لبن فني ل‪.‬ل ل‬
‫ا ل ليهف لبن س ث تلي لل خ ل لبنق بت بت لبؤس ث فتي لب ل‬ ‫لي‬ ‫بن‬ ‫إي ل ي ل ب ل بفات لبن لل ف‬
‫لت لل لدقف هفلل البألسلب لبن فني لبن فيلبن الئ لنالس ث فتلب ل تض لبألسلب ل‬ ‫بن قفتيتلبن فني لبن‬
‫ل ل‪ 2008‬لبن ل ثت ل لال س لال‬ ‫لبن فني لبن ل ت‬ ‫بن فني لإنا ل ل ل ي لبآلثفت لبنسل ي لنال‬
‫ل للبؤس ابا ن‬ ‫بألابءلبن فن ل ن ثيتل ي بن ت ف ل‪،‬ل ا اا بن للبن فن نه ه بن ت ف لل ا لبن‬
‫هاالبس بتتي لبن ت ف ل‪،‬ل ف‬ ‫إنا ختل هف ي بن لتب ‪،‬لديصلي ا بن ل بن فل ي بن خفست بن‬
‫بف ل ي ل سايا لبؤن ب ف لبن ت ل ليهف ل‪،‬ل‬ ‫لبن ت ل ي ل بلن ل فسهف ل س ب ل‬ ‫ي اي لإنا ل ل‬
‫ل فن فن لختل هف ل ي لبنسل لل ا ل يفت لبن دفس لبنالن لت ل(‪ )1‬لضتلت ل يف لبن ت ل ا لب ابال‬
‫ل ظ لبناتبسف للبؤ دفصل‬ ‫بن قفتيت لبن فني ل ف تبء ل قيي لنقات لبن ت ل لا لبؤس بتتي ل‪ ،‬لل ا لت‬
‫ل فن للبن فن ل للل ل ل ت ل ف ي لؤي فالدلللل فس ل‬ ‫لالبي فالبالب لي يل يلخالنهفلبن‬
‫ل بلبنل لللل فنخسفئتل‪.‬‬

‫‪ -1‬مشكلة البحث‬

‫‪427‬‬
‫يس ا لبن دص لبنا ل يفي لب ب ل في لب فك لالت لنال بف للبن ف ي ل لا ل ا لبس بتتي ل ل لبن ت ف ل ل‬
‫ل للل ل ل‪،‬لل لخصل‬ ‫بلبنل للل لبن للل دفلن ل فن‬ ‫ي لبن دصل‪،‬لل نكلن سف ا لبؤابت ل ل‬
‫ل لبن دصل فن سف ؤ لبؤ ي ل‪ :‬ل‬
‫للبن يي ل ييل ت ف ل ي لبن دصلبن ف ل للبن ف د ل؟‬ ‫ي لي يللنال بف لبن دفس لبن‬ ‫ل‪-‬‬
‫ل فن للبن فن لن ت ف ل ي لبن دصل؟‬ ‫ب‪ -‬بللي علبؤ بف لبن دفس ل فنقات ل لالبن‬
‫ل‬
‫‪ -2‬هدف البحث‬

‫لل لالبس بتتي ل ل ت ف ل‬

‫ل فن للبن فن ل‬ ‫يها لبن دص ل قلي ل اا ل ات لبؤ بف لبن دفس ل لا لبن‬
‫سفللبنسيفد للبن ا ل لسل لبن بت لنالل بت لبن فني ل ي لبن دصل‪،‬ل يلخاللل لضيحل هل لبؤ بف ل‬
‫ل فن لل‬ ‫‪ ،‬لل لضيح ل هل لبن ل لبن فن لل يفي ل ي ف لب ب ل فيلب فك لالت ل يي لبؤ بف لبن دفس للبن‬
‫بن فن لنل ت ف ل‪ .‬ل‬
‫‪ -3‬أهمية البحث‪:‬‬

‫ل فن للبن فن لناال‬ ‫يس ا لبن دص ل ب ي ل ي ل ب ي ل لضلل ل ا لبس بتتي لبن ت ف ل لبن ل للبن‬
‫بدفب لبن ال للب ل(بؤابت ل‪ ،‬للبن سفب لي ل‪ ،‬للبن س ث تلي لبندفنيلي للبن ت ق لي للبن هف لبند ل ي ل‪،‬ل‬
‫لبن قتضليللغيتب ل)لن فلن ل يلالتلخسيتلل ثتل لال س لالبن ت للبؤ بفال لل‪،‬بؤ تلبن يل تتل‬
‫ت ل لبد فلل‬ ‫ل‬ ‫لل‬ ‫يفا لبب ف لبن ظ ف لبن ه ي للبن فدثلي للبن خببلي لإلي فا للسيل لنل‬
‫تض لبن ت ف لنل ل لبن فن ل س ق الً ل‪ ،‬لل نك ل ي لخالل لبن لل ف لبن بح ل هف ل لبنقلبئ لبن فني ل‬
‫ل‬ ‫لبن ل لال سفسهفل خ ل يعلبنق بت بت لنإلس بت ل ب لبن ال لل يلث َ لي ي لنال بف لبنقات ل لالبن‬
‫فن للبن فن للنهفل يل سه ل ل ل عل للبن ت ف ل ل ل تل‪ .‬ل‬
‫‪ -4‬فرضيات البحث ‪:‬‬

‫ل فن للبن فن لن ت ف ل سفلل‬ ‫ليأ لب ب لبن دص لنل دق ل يل ف ي لبؤ بف لبن دفس ل ل ي لبن‬

‫بنسيفد للبن ا ل ي لبن دصلل نكل يلخالللبخ فتلبن تضي لبآل ي ‪ :‬ل‬
‫أ‪ -‬ال يمتلك االفصاح المحاسبي القدرة على الكشف والتمييز بين الشركات الفاشلة والناجحة في‬
‫شركات عينة البحث ‪.‬‬
‫ب‪ -‬ال يمتلك االفصاح المحاسبي القدرة على التنبؤ بالفشل المالي في شركات عينة البحث ‪.‬‬
‫‪ -5‬مجتمع وعينة البحث‬
‫أ‪ -‬مجتمع البحث‬
‫للبن ات ل لسل لبن بت لنالل بت لبن فني لل‪.‬‬
‫علبن دصل ت ف ل سفللبنسيفد للبن ا ل‬ ‫للللللي ثلل‬
‫ب‪ -‬عينة البحث‬

‫‪428‬‬
‫لسل لبن بت لنال بت لبن فني ل ل ي لبن خ لسل‬ ‫لللبس خا لبن فدص ل ت ف ل سفل لبنسيفد للبن ا ل‬
‫علل لبخ يفتل ت ف ل اال(‪)8‬ل يلبن ت ف ل ي ل‬ ‫لبنخفصللنل ا ل يل(ل‪2005‬ل‪-‬ل‪ 2016‬ل)ل‪،‬ل‬
‫للل ف لبن ت ف لل لبخ ل‬ ‫ل‬ ‫نل قب ل يل غي بت لبن دص للبن دق ل يل ات لب هلبن غي بت ل لبن‬
‫ا ل لب بلبن فل ل ل‪،‬للبن الللت ل(‪)1‬ل‬ ‫علبس فالبً لإنالبألسفنيبلبإلدبفئي لبن‬ ‫يل ل يلب بلبن‬
‫ل ا فهلي ييل لتدفًل خ ب بًتل يل ي لبن دصلنقسفللبنسيفد للبن ا ل‪ :‬ل‬

‫‪429‬‬
 ‫‪ -6‬وسائل جمع البيانات والمعلومات‬

‫فال لال‪:‬ل ل‬ ‫نغتضل غسي لبن ف ييلبن ظتيللبن س يق لنل دصل لبؤ‬
‫ل‪ -‬الجانببب النيببر ‪:‬بس ع البن فدععصل لععالبن بت عععلبن ل ي ع ل ععيلبن ععبللبن دععلصللبسععفتيحلبنععا لتبهللتسععفئلل‬
‫ععفال لععالبن لب عععلبن ععل ت ل‬ ‫ي ع لبن ع ليخععا لبن دععصل ض عالًل ععيلبؤ‬ ‫بن ف س ع يتللبنععالتيف لبن ت ي ع للبأل‬
‫لبن لل ععف لبن فن ي ع لؤس ع قفءل دععاصلبن لل ععف للبن س ع اب لل دفلن ع لبؤس ع فا ل هععفل ع ل‬ ‫لععال ع‬
‫ل لبناتبس لل دقي ل باب هفل‪ .‬ل‬ ‫فن ل‬
‫للبن فدعصل عاابل عيلبنلسعفئللنلدبعللل لعالبن يف عف للبن لل عف لبن سلل ع ل‬ ‫ب‪ -‬الجانب التطبيقبي ‪:‬بسع‬
‫ل‬
‫يل ت بفل فليأ ‪:‬ل ل‬
‫‪ .1‬بنقلب ييللبن لي ف لبن ل د ل فسف لبن ت ف لبن لل لنلالن لل ظ ل لهف‪.‬‬

‫ل عيل ععل ف ل دليلي ع ل لدقع لل قععفتيتلإابتي ع لنل ععت ف ل ي ع ل‬ ‫‪ .2‬بن قععفتيتلبن فني ع لبنس ع لي لل ععفل ضع‬
‫بن دععصلنل ععا ل(‪2005‬ل–ل‪2016‬ل)لل ععال ع لبنت ععلللإنععالبيععأ لبن ع بت لنععال بت لبن فنيع للسععل لبن ع بت ل‬
‫نال بت لبن فني لنلدبللل لالب هلبن قفتيتل‪.‬‬

‫‪ .3‬الوسط الحسبابيل‪:‬لليسع البيضعفًل ععل(لبن لسعسل‪Mean‬ل)للبلل(لبن عالل‪Average‬ل)ل‪،‬للبعلل عيل‬

‫ع لبن ت ي ع ل ععهت لن ععفلي ي ع ل ع ل ععيلخبععفئصل ي ع للسععهل ل ع لبد سععف ل‪،‬ل‬ ‫ب ثععتل قععفييسلبن‬
‫‪∑n‬‬
‫‪i Xi‬‬
‫= ̅‪X‬‬ ‫ليدسبل يلخالللبن فان لبؤ ي ل‪:‬للللللل‬
‫‪n‬‬
‫‪ .4‬االنحبببراف المعيبببار ل‪:‬لليسع ع البيضع عفًل ععفؤ د بت لبنقيفسع ع للي ععتلبع ع بلبن قي ععفسلب ض ععلل ق ععفييسل‬
‫عللل ت عف لب د بت عف ل‬ ‫للي عت ل ف ع لالبن ع تلبن ت ي ع لبن ل عبلن لسعسل‬ ‫ل لالبؤسال ُ‬ ‫بن‬
‫عععي لبن غيع ععتلبن ع علبئ ل عععيللسع ععسهفلبندسع ععف لال‪،‬لليدس ععبل ععيلخ ععالللبن فان ع ع لبؤ ي ع ع للل= ‪S‬‬
‫‪2‬‬ ‫‪∑n‬‬ ‫̅‬
‫) ‪i ( Xi−X‬‬
‫√‬
‫‪n‬‬
‫‪ .5‬القيمة المعنوية ‪P-Value‬ل‪:‬لب ل هل لدايصلؤ خف لبنقتبتلدلللبن تضي لبن ائي لي لخصل ل‬
‫لي ع لل قفت هععفل‬ ‫بس ع ابللبس ع خاب لبن ععابلللبؤدبععفئي للبس ع ختبجلبنقععي لبن الني ع ل إي ععفالبنقي ع لبن‬
‫س ع لالبناؤن ع ل‪α‬لبن ق ععت ل‪،‬ل س ع جل ي ع ل‪P-Value‬ل ععيل ي ع لبؤخ ععفتلبن دسععلبل‪،‬لل ظ ع ل‬
‫بن ع بت جلبؤدبععفئي لبن ل ععلا ل لععالبندفسععبلبؤن ع ل دسععبلب ع هلبنقي ع لنسععفئتلبؤخ ععف بت لل هععفل‬
‫ت ف جل‪SPSS‬ل(لبنبيفاللت يعل‪،‬ل‪1983‬ل‪:‬ل‪87‬ل)ل‪ .‬ل‬
‫‪ .6‬نموذج االنحدار اللوجستي الثنائي‪:‬بيلبس خاب ل ل جلبؤ دابتلبنلل س لبنث فئ لبلل فلي ت ل‬
‫ل جل(لبنلل ي ل)ل‪،‬لبن يلي ي ل يلبسللبل دليللبن في ل ف ليد فجل االب لل يلبن تلضل‬
‫لن س يق ل‪،‬لبضف لبنالبيل ل جلبؤ دابتلبنلل س لبنث فئ لؤليد فجلبيلي ليل‬ ‫بللبن تلسلبنال‬
‫ب فنك ل فثل ل يي ل ت ف لبن ي ل ي لديص لد لبن فس لل لل لبن فس للد لتبس لبن فل للد ل‬
‫بن ل لاب ل‪،‬للي س ل فئجل ضلللي تل اب لب ثتل ل للا لؤ ليقا لبخ ف لبًتلناؤن لبن ف ال ل‪،‬ل‬

‫‪430‬‬
 ‫ف لبلل‬ ‫ل‬ ‫بؤ تلبن يلي لل يلبن ل جلبأل ثتل الئ لنه بلبن دصل يلديصلبا هفل لبن‬
‫للبن ت ف لل يلديصلس ي لبن غي بت لبن س قل لبنابخل ل ل سيتلظفبت لبن ف لبللبن ل ‪.‬‬
‫‪ -7‬المخطط اإلجرائي للبحث‬
‫لليلضحلبن لل(‪)1‬لبن خسسلبإل تبئ لنل دصللبن يليها لإنال دايال فن لبألسفسي لل فل ا فهل‪ :‬ل‬
‫شكل رقم (‪* )1‬‬
‫مخطط البحث‬
‫الكشوفات‬
‫تقرير مراقب الحسابات‬ ‫(القوائم)المالية‬ ‫قانون الشركات رقم (‪)21‬‬
‫لشركات العينة‬ ‫لسنة ‪1997‬‬

‫المعيار المستخدم للتمييز بين الشركات‬

‫ا الفاشلة والناجحة‬

‫االفصاح المحاسبي‬

‫الشركات‬ ‫تطبيق أنموذج االنحدار‬ ‫الشركات‬

‫اللوجستي الثنائي‬
‫الناجحة‬ ‫الفاشلة‬

‫(*) المخطط من اعداد الطالب‬

‫ثانياً ‪:‬اإلطار النير للبحث‬
‫‪ -1‬االفصاح المحاسبي‪ -‬مدخل مفاهيمي‬
‫ل‪ -‬مفهوم االفصاح المحاسبي ‪ :‬ل‬

‫بن ه‬ ‫ل هف ل يت لبن لل ف‬ ‫ي‬ ‫بن دفس ل ي لبن فائ لبن دفس ي لبنتئيسي بن‬ ‫ي ا بإل بف‬
‫بن ظف ي‬ ‫بن س يايي ي بنقلبئ لبن قفتيت بن فني ل‪ ،‬لل ت ع بن سل ف‬ ‫يد ف هف خ ل‬ ‫لبنضتلتي بن‬
‫بب ف ف‬ ‫لق ل ه بلبن أي ‪،‬ل ف نق بإل بف لبن دفس‬ ‫إنا بن فييتلبن دفس ي لبن‬ ‫نإل بف بن دفس‬
‫فن يف ل دليفً ل‪ ،‬ل ف بلل ُ فبلبن ظتي بن دفس ي ي تضلي‬ ‫بأل فاي ي بن دثي‬ ‫بن ه ي لبن هف‬ ‫بنهيئف‬
‫ل ي بألابءللبن ف ي لبن سفءن فن ت ف ( د فيل‬ ‫فل بإل بف بن دفس‬ ‫فء ل ابن لب‬ ‫إنال فبي‬
‫‪،‬ل‪1990‬ل‪ .)45 :‬ل‬
‫لي ععت لبؤ ب ععف لبن دفسع ع ل ف ع ع ل ع ع لللبن ق ععفتيتلبن فنيع ع ل ل ععال ي عععلبن لل ععف لبنال ع ع لإل س ععفءل‬
‫س خا لب هلبن قفتيتلبلت للبضد للبديد ل عيلبنلدعاب لبن دفسع ي ل(بن عي بت يل‪،)322:1990‬لل عت ل‬
‫بيضلفًل أ ل للل يل لبللبإل ال ي للبن ف ي ليس حل إ فد ل يف ف لل لل ف ل سف ال س يفل ل ه لبن قفتيتل‬
‫لبنق علبئ لبن فني ع لل ععفل د لي ع ل ععيل ت ععف لل فن ععف لل ععفئجلنهععفل ب ي هععفلبن س ع ي لنل س ع يال هععفل( ععلضلب ل‬

‫‪431‬‬
‫‪:2001،‬ل‪)79‬ل‪،‬للل ع ععال ت ع ع ل‪Most‬ل ع ععأيلبن قع ععفتيتلبن دفس ع ع ي لي غ ع ع لبيل بع ععحل ع ععيلبؤدع ععابصلبن ه ع ع ل‬
‫لبنضتلتي لن لهفلغيتل ضلل ل(‪ .)Most,1977:89‬ل‬
‫ل لي ت ل ضه ل أ هفلابإل بف لبن دفس لبن يلي خسالبن فائلبن دفس ي ل ب لبنق لللبن ف للبن فييتل‬
‫ليد ف ل هف لأل دف ل‬ ‫لبن‬ ‫لبن قتيت لبن فن لن ليا لبن س خا يي ل فن لل ف‬ ‫لبن تي ي ل‬ ‫لبن سل ف‬
‫بت بت ه ا(‪Robert ,2005 :60‬ل)‪ .‬ل‬
‫للب فكلإ فلل لبن دفس ل يلي عليلب عفكلإ بعف ل عيلخالنع ليع ل بع ي لل عابالبن قعفتيتلبن فنيع ل ديعصل‬
‫بععلتل ع للا يع ع لبألدععابصلبؤ بععفاي لبن ع ع ل ثععت ل لععالبن ععت ل ع لبن ععت لبنس ععف ق للبيل د ععليل ل ععال‬
‫لل ععف ل ف ي ع ل ععفلي ع ايل هععفلإيل ععليل ف ع للنيس ع ل ضععلل ‪،‬ل يلبيلبإل بععف لي ع لض ع يفل أ ع لن ع لي ع ل‬
‫ل لل ع ع ع ع ععا ل ظه ع ع ع ع ععفتل لل ع ع ع ع ععف ل ع ع ع ع ع ع للبب ع ع ع ع ععف ل ع ع ع ع ععلبتيل ع ع ع ع ععيلل هع ع ع ع ع ع ل ظ ع ع ع ع ععتلبن سع ع ع ع ع ع ث ت‪.‬ل‬ ‫دع ع ع ع ع ع‬
‫)ل‪.‬ل ت لبيضفًل ف لإظهفتل للبن لل ف لبن ل ال ثتل ل ل ل خ لبنقعتبتل‬
‫(‪ Belkaoui,1981:344‬ل‬
‫لع ل فنلدععا لبن دفسع ي للبع بلي ع ل يل ظهععتلبن لل ععف ل ع لبنقعلبئ للبن قععفتيتلبن دفسع ي ل لغع ل هل ع ل‬ ‫بن‬
‫نلقفتئلاليلن سل لل ضليل‪.‬ل(بنديفن ل‪)371:2009‬ل‪ .‬ل‬
‫للللي ت لبن فدصلبؤ بف لبللإظهفتل للبن لل عف لبن فنيع ل ع لللبضعحللبعديحلل الئع لن سع خا يهفل‬
‫يلبإلس بت لبنابخلي للبنخفت ي ل‪ .‬ل‬
‫ب‪ -‬انواع االفصاح ‪:‬‬
‫للب ععفكلبخ ع ال ل ع لل هععف لبن ظععتلدععللل ععللللدععالالبإل بععف ل ععيلبن لل ععف لبنلب ععبل ل يتبععفل ع ل‬
‫ععلت ل‪،‬للس ع بلب ع بلبؤخ ع ال لبععللؤخ ع ال ل بععفنحلبألس ع بت ل ب لبن ال ع ل‬ ‫بن قععفتيتللبنق علبئ لبن فني ع لبن‬
‫سل لالبن بلي لبن لي ظتل يلخالنهفل للست ل دللبن ع ل ل‪،‬ل ظعت لبنسعت لبن سعلللل عيل‬ ‫لبن يلي‬
‫علت ل عالؤل ل قع ل فنضعتلت ل ععل ظعت ل عيليعا لبع هلبن يف عف للؤل ععل ظعت ل عيل‬ ‫ب ابالبن يف ف لبن فني لبن‬
‫يس خا هفل يلت فللبأل فلل( ستل‪،‬ل‪2008‬ل‪)343:‬ل ل‬

‫ي يل ب ي لبإل بف ل يلديصلبألباب لإنال فليل ل‪ :‬ل‬

‫لي ل تض ل يع لبن لل ف لبنضتلتي لبن ل سف ا ل لإ سفء لبلتل‬ ‫‪ -1‬االفصاح الكامل ل‪ :‬ل ل‬

‫لبضد للبديد ل يلبن ت ‪.‬لليس ل لبن يتل يلبألدابصلبؤ بفاي ل ا لنض فيل ا لإخ فءل‬
‫ي ل لل ف ل ال ثتل ل بفنحل س خا لبن ل ف لبن فني ل)‪(Belkaoui,1981:178‬‬
‫‪ -2‬االفصببباح العبببادلل‪:‬ل ععصلبن ي ععفتلبن دفسع ع لبن ععالن لبؤلللبن ععالل ع ع لبن ق ععت لت ع ع ل(‪)15‬ل ل ععالبيل‬
‫بؤ بف لبن فاللي سلبل فليأ ‪ :‬ل‬

‫ف لديصل ثلل‬ ‫‪.‬لبخ يفتلل س ي لبنسيفسف لبن دفس ي لبن لي بل لالبؤابت لبخ يفتبفلل س يقهفلنل‬
‫بن يف ف لبن فني لن ف لبن سل ف لبنخفب ل لل يفتل دفس لالن ل س ل ليهف‪ .‬ل‬
‫ب‪.‬ل قاي لبن لل ف ل فل ل نكلبنسيفعسف لبن دفس ي ل ستيق ل ل تل لل ف ل فس لل لثل لل ف ل ل‬
‫يل ه هف‪.‬ل ل‬ ‫نل قفت لل يلبن‬

‫‪432‬‬
‫ييل‬ ‫ج‪.‬ل قاي لب بفدف لإضف ي ل ا فل ليلبن سل ف ل لبن فييتلبن دفس ي لبنالني لغيتل ف ي لن‬
‫بن س خا ييل يل ه ل أثيتل ليف لبلل دابصل ي ل لالبن ت لبن فن للبألابءلبن فن ‪ .‬ل‬
‫‪ -3‬االفصاح الكافي ل‪:‬لإيل سيف ل تضلبن لل ف ل لبنقلبئ لبن فني ل لالل لبن فائلبن دفس ي ل‬
‫ق ض ل لب تل بتلبإل بف لبن ف ل لب هلبنقلبئ لل نكل أيل يعلبأل لتلبن فاي ل(بن لبتي )‪،‬ل‬
‫ل لبنقلبئ لبن فني لل د لببف‪ ،‬لل فن بسلدف لبن س خا ل‬ ‫بإل بف لبن قبلا لب ف لن لبل للثيق ل‬
‫يهف‪،‬لل يضفل فن الدظف لبن ت ق ل هف‪،‬لل اال فل يهفل يل فبيللن للبنقلبئ لبن فني ل ب ل ي ل‬
‫إ ال ي ل يلل ه ل ظتل س خا يهف‪.‬ل( ستل‪2004‬ل‪)336:‬‬
‫لبن يف ف للظتل لبن ت للس ي ل‬ ‫ل س خا‬ ‫لدف‬ ‫‪ -4‬االفصاح المالئم ل‪ :‬لبل لبإل بف لبن ي لي بت‬
‫فسهفلإ ل لنيسل يلبن ه ل قسلبإل بف ل يلبن لل ف لبن فني ل للبألب ل يل ليل ب ل ي ل‬
‫تيل‬ ‫ل فن س لنق بت بت لبن س ث تييللبنابئ ييلل فسبل عل فسلبن ت للظتل هفلبنابخلي ل(بن‬ ‫ل‬
‫‪،‬ل‪2010‬ل‪:‬ل‪ )25‬ل‬
‫‪ -5‬االفصاح الوقائي‪ :‬لي لبؤ بف ل لبن قفتيت لبن فني ل ي ل ل ل ف لي لهف لغيت ل ضلل لن س خا ل‬
‫بن لل ف ‪،‬للل لالبنتغ ل يل ل ي لب هلبنقف ا لبؤلإ هفل تل يلبؤ فهلبن قليايلنإل بف ل ل‬
‫علبن فن لل ب ل‬ ‫بن دفس للبلل فلي ت ل فإل بف لبنل فئ للبن يليها ل سفسفً لإنالد في لبن‬
‫خفب لبن س ث تلبن فايلبن يلن ل ات ل دالا ل لا لبس خاب لبن لل ف لبن فني ‪.‬لل ت ي فً ل لال نكل‬
‫إيلبن لل ف لبن فني لي بلبيل ليل لالات ل فني ل يلبن لضل ي لد الؤليسفءلبس خاب هفل‬
‫د اللنلل ت بل لال نكلبس فال ثيتل يلبن لل ف لبن ل ال ليل الئ ل( يا‪،‬ل‪2005‬ل‪:‬ل‪24‬ل)‬
‫‪ -6‬االفصاح التثقيفي‪:‬بللي سلبؤ فهلبن فبتلنإل بف لبن دفس لبن يلظهتل ي لب ايفالبب ي ل‬
‫لبن سفن ل فإل بف ل يل‬ ‫بن الئ ل لب هف لبدا لبنخبفئص لبنتئيس لنل لل ف لبن دفس ي لب ل ا‬
‫بن لل ف لبن الئ لؤ خف لبنق بت بت ل فن لل ف لبنخفب ل غيت ل س لا لبؤس فت‪ ،‬للب ابا لبن قفتيتل‬
‫ب لبن فني ‪ ،‬للبن بل ل يي لبن فبت لبن فاي للغيت لبن فاي ل لبنقلبئ ل‬ ‫‪ ،‬للبإل بف ل ي لبن‬ ‫بن‬
‫بن فني ‪،‬لبؤ بف ل يلبأل ف لبنتبس فن لبندفن للبن خسسلل بفاتل ليل ل(لبنخف ف ل‪)14:2005‬‬
‫‪ -2‬التنبؤ بالفشل المالي – مدخل عام‬
‫أ‪ -‬مفهوم الفشل المالي ومؤشراته‪:‬‬

‫اا لنل ل لبن فن ل‪ ،‬ل تبلد ل يي لبإل سفت للبإل الس للبن ثت ل‪ ،‬لإ ل‬ ‫فلن لبألا يف ل بسلدف ل‬
‫يس خا ل هل لبن للنإل فت لإنالبن تدل لبن ل تضل يهفلبن ت لإنالبضس بت ف ل فني ل البً لخسيت ل‬
‫ثل ل ل ا ل ات هف ل لا لسابا لبن ب ف هف ل فه لبنغيت ل ل لبتيخ لبؤس دقف لا ل(بن تي للبختلي ل‪،‬ل‬
‫بء لبنابخلي ل ل لبنخفت ي ل ف ليل ل‪(:‬بن يس ل‬
‫بت لبن ل لبن فن لسل ً‬ ‫‪ 2012‬ل‪ )4:‬ل‪ .‬للي ي ل دايا ل‬
‫‪2011،‬ل‪)36:‬ل( لخفنال‪:1993،‬ل‪84-83‬ل)ل(ل قلل‪:2006،‬ل‪)19‬ل(ل لت ل‪1989،‬ل‪:‬لل‪-3‬ل‪8‬ل)ل‬
‫( ست‪،‬ل‪2008‬ل‪362:‬ل) ل‬
‫‪ -1‬بن لل ل دقي ل فئال فسبل لالبأل لبللبن س ث ت ل لبن ت ل‪.‬‬
‫‪433‬‬
‫للخفصلبؤ تبضل‬ ‫فالبن بيال لالبؤ تبضلل‬ ‫‪ -2‬بؤخ اللل لبنهي للبن فن لنل ت ل‪،‬ل فؤ‬
‫بنقبيتلبآل لل‪،‬للبن لل لال يفا لبنت علبن فن لل‪ .‬ل‬
‫هفل لبتيخلبس دقف هف‪.‬‬ ‫لبن ت ل يل سايالبن فنغلبن ل‬ ‫‪-3‬‬
‫ا ل ات ل ضلبن ت ف ل لال سفيت لبن سلتلبن ق للب فللبنلسفئللبن قلياي ل لب ف ل هف هفل‬ ‫‪-4‬‬
‫بن ل ال ب ل ف خ فضل فء هفلل ف لي هفل ل ضلبألديفيلخفب ل لظللظتل لبن ف س ل‬
‫بن ايا ل‪.‬‬
‫‪ -5‬قلبلبن سبلبن فني لبن ل س ختجل يل دليللبن ت لبن فن ل لال بت ل فني لل‪.‬‬
‫فتلل‪.‬‬ ‫‪ -6‬بن قليلل يل ب ي ل ف للبن لسعللبؤ‬
‫تبتلبن أ يلل ل سايال س دقف هف‪.‬‬ ‫‪-7‬‬
‫تتل لبنست للبنسيفسف لبن دفس ي ل لل ل ا لدسف ف هف‪.‬‬ ‫‪ -8‬غييتل‬
‫ل يلبنابئ ييل‪.‬‬ ‫تضل ل لاب لبن ت لبنخفض لنلتبيلنلد‬ ‫‪-9‬‬
‫‪ -10‬إ ابال لب ف لل ل ف ل س ق لي ل لالب تبضف لغيتل قلن ‪.‬‬
‫ب‪ -‬مراحل الفشل المالي‪:‬‬
‫ي بب( فبييلل ست‪،‬ل‪2011‬ل‪)46:‬لإنالإ هف‪ :‬ل‬
‫‪ -1‬تدل لبندضف ل(بن لء)ل‪:‬ل ثللب هلبن تدل ل فنخلللبن يتل لإابت لبنلدا لبؤ بعفاي ل عيلديعصل‬
‫لتسلبن فل‪ .‬ل‬ ‫يفا لبن فني لغيتلبن ف ت لل بيالبن ف س لل قصلبن سهيال لبؤئ ف ي للض‬
‫لبنسععيلن )‪:‬ل ع لظععللب ع هلبن تدل ع ل ععليل ل ععلاب لبن ععت لل ععتل ععيل‬ ‫لبن ععفن (‬ ‫‪ -2‬تدل ع لبنض ع‬
‫ل ل لب ل ل دليلل لكلبن ل علاب لإنعالسعيلن ل قايع لن غسيع لبنعايليل‬ ‫يلبن‬ ‫سلل ف هفللن يل‬
‫بن س دق للت فل س تلبع هلبن تدلع للن عا ل عهتل ل عألبنلدعا لبؤ بعفاي لإنعالبؤ عتبضللن لب هع ل‬
‫بإلد يف ف لبن قاي لخفب لبن لتي ل هفل‪ .‬ل‬
‫عسلبع هلبن تدلع ل عا ل عات لبنلدعا لبؤ بعفاي ل لعالبندبععللل‬ ‫‪ -3‬تدلع لبن ابلت(بإل سعفتلبن عفن )ل‪:‬‬
‫ععف لإ بل‬ ‫لعالبأل علبللبنضعتلتي للبنال ع لن غسيع لايل هععفلبن سع دق للي ععيل فن ع لبع هلبن تدلع لل‬
‫ع لبنخلععلللل ع ل فن ع ل ع لبنل ع لبن فسععبللبنلدععاب لبؤ بععفاي لبن ع لؤل س ع سيعلإ عتبءل‬
‫قللإنالبن تدل لبن بت للب لبإل سفتلبن ل ‪ .‬ل‬ ‫فن ل‬
‫‪ -4‬تدل لبن للبن ل (بإل سفتلبن ل )‪ :‬الب هلبن تدل ل قس لدت ل ع ل عللبن عت ف لإ ليبع حلبع بل‬
‫بن لل دققفًلل ه ل لل دفلؤ لبإلابت لنلدبللل لعال عليال لإضعف ي ل سع بل عفل لبإلن ب عف ل‬
‫ع بت ل لععالإ ععالسلبن ععت لب ع ل ععا ل‬ ‫بن لي ع لل ي ع ل ل ععلاب لبنلدععا لبؤ بععفاي لبن سععفب للبن‬
‫ععفال‬ ‫بت فدهععفلل ععابلتبفلن ععاال فنيع ع لل ععا لبنقععات ل لععالبن ف سع ع للبخ ع الللبي ععللتسلبن ععفلل فؤ‬
‫ع ع ل‪،‬لبن ع ع للت ع ع ل(‪)2‬ل ا ععفهليلض ععحل‬ ‫بن ُ بي ععال ل ععالبؤ ع عتبضلل ععا لا ع ع لبنسيفس ععف لبن دفسع ع ي لبن‬
‫تبدللبن للبن فن ل‪:‬‬

‫‪434‬‬
 ‫شكل ( ‪ *) 2‬يوضح مراحل الفشل المالي‬
‫ل‬
‫مراحل الفشل المالي‬
‫ل‬

‫ل‬

‫مرحلة الفشل الكلي‬ ‫مرحلة التدهور‬ ‫مرحلة الضعف‬ ‫ل‬

‫الحضانة‬ ‫مرحلة‬
‫(االعسار المالي)‬ ‫(النشوء)‬
‫(اإلعسار الكلي)‬ ‫المالي(عجز السيولة)‬
‫ل‬

‫ل‬

‫لللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللللل(*)لبن لل يلإ ابالبن فدص ل‬

‫ج‪ -‬مفهوم التنبؤ بالفشل المالي وأهميته ‪:‬ل ل‬
‫ل‬
‫لق ل‬ ‫للبن‬
‫للبنقيفسف لبن ليض هفلبن تال للبن سس ل‬
‫ل لبن قاي بت ل‬ ‫لبن فن ل أ لال‬ ‫ت لبنه فشلبن‬
‫فألدابص لللبنظتل لبن س ق لي ل ها لبإل ابا لن لب ه لبنظتل لبن ل ل هفلل نكل يلستي لبنخسسل‬
‫لنل ف ل ل ع لب ه لبنظتل لا ل(بنه فش‪ 2006،‬ل‪ .)61:‬لليدفلل ل ض لبن فدثيي ل لل‬ ‫للبنسيفسف لبنال‬
‫لل‬ ‫بت لبن فني ل س‬ ‫ال ليهفلن ل علبن للبن فن ل فن‬ ‫بت لبن لي‬ ‫ل لبن‬ ‫بت لبن تاي ل لل‬ ‫بن‬
‫لب هفل اب يتلل فئي لنل للبن فن ل(‪)Gibson,2009:454‬ل‬
‫تل‬ ‫لبن‬ ‫يل لي لبن‬ ‫ل لبنل لبن فسب لإ ل‬ ‫ل فن للبن فن ل ب ي ل يت لن يلي ل‬ ‫ليدق لبن‬
‫لبن ل ل ل تبدل لبن لت لل ب لبنلبلل لإنال‬ ‫لن فن‬ ‫فن ل لبن فن ل ي لب خف لبإل تبءب لبنال‬
‫ل فن ل ل ي لبب ف لبن ايال يل‬ ‫بإل الس للبن ب ي ل(بفنحللآختلي‪ ،‬ل‪:2000‬ل‪ )178‬لل ع ل ب ي لبن‬
‫ل فن لل ب ي ل يتلنل هف لبآل ي ‪ :‬ل‬ ‫بن هف ل ه بلبن لضلللديصلي ثللبن‬
‫عفيللبإل ع عتبضل‬
‫ل فن ععللي عععل ععيلخس ععلت ل لي ععف لبؤئ ع ل‬ ‫‪ .1‬لبن ب ععفت ل‪:‬لإيلبب ععف لبن ب ععفت ل ععفن‬
‫لتسلبن ععفللإض ععف لن خ ععفستل خس ععفءلبن ععغيللبن ف ع ع ل ععيل ععلل‬
‫لل خس ععفءلبن ع ع ل فيع ع ل‬
‫بن ب ععت ل‬
‫بن ليف لبنابخلي ل‪،‬لبأل تبال‪،‬للبأل ظ للبألدابصلبنخفت ي للبن ل ال عيل خسعتلبن عف للبن ع ل لب ع ل‬
‫بن بفت ل(ل فبييلل ستل‪،‬ل‪:2011‬ل‪9‬ل)ل‪.‬‬
‫ل فن للناس فبلبآل ي ‪ -:‬ل‬ ‫‪ -2‬لبن س ث تليل‪:‬لليه لبن س ث تل فن‬
‫‪ -‬ت ياهل لب خف ل بت بت لبؤس ث فتي للبن فضل ل ييلبن ابئللبن فد ‪.‬‬
‫بلبؤس ث ف بت ل ب لبن خفستلبن فني ‪.‬ل‬ ‫‪-‬‬
‫بت لبن لللبن ف لل ع ل س ف هف لل فن هفل‬ ‫‪ -3‬لبإلابت ل‪:‬ل ه ل ه بلبن لضلللأل ل لبن ت ل لال‬
‫(بفنحللآختلي‪،‬ل‪:2000‬ل‪ .)178‬ل‬

‫‪435‬‬
 ‫بلبؤ ف ل ل يعل سف ف لبؤ بفال عيلخعاللل يع لبنت ف ع لبنسعف ق ل‬ ‫‪ -4‬لبن هف لبند ل ي ل‪:‬لن‬
‫ليهفل(لد ابيل‪،‬ل‪:1996‬ل‪23‬ل)ل‪.‬‬
‫لي عل سفسفً ل يل يل لن ل س لني ل يت ل ل ا ي ل‬ ‫‪ -5‬بت ب لبندسف ف ل‪ :‬لإيلبب ف لب هلبن ه ل فن‬
‫بنقلبئ لبن فني ل(تيدفي‪،‬ل‪:2006‬ل‪.)3‬‬
‫لا‪ -‬استعمال المؤشرات المالية في التنبؤ بالفشل المالي‬
‫فبعت عي علال ل قع بت‬ ‫لع‬ ‫بعتل لل‬ ‫بن فنيع ل أ هعف بن ال ع بنقفئ ع عيي‬ ‫ع بت‬ ‫عت بن‬
‫فبت ختا ي بنقلبئ بن فني ‪ ،‬تسل ي لي لك بن فبت‬ ‫ل‬ ‫بت ل‬ ‫ع‬ ‫بنقلبئ بن فني‬
‫ي لفً نهف ل ا لي لك‬ ‫س لض لفً‬ ‫لل‬ ‫س بن ت‬ ‫بن يت ي ف ب ي لب ب‬ ‫اؤن‬ ‫ب‬
‫سعهف ل لعا عفئ ييل خ ل يي‪(.‬ت علللبنل عفتل‪2010،‬ل‪)18:‬لللي عال‬ ‫بن فبعت لعا بنقفئ ع بن فنيع‬
‫لل لعال سعف س للبسععل ع ل‬ ‫ضه لبن سبلبن دفس ي ل يل ب لل اتللسفئللبن دليللبن فن ل‪،‬ل هع ل سع‬
‫ع ع بت ل ه ع ع لنل خسع ععيسللبن ع ع للبنت ف ع ع لل قع ععلي ل ابءلبنلدع ععاب ل‬ ‫بن دليع ععللبن ع ععفن لنلدبع ععللل لع ععال‬
‫بؤ بفاي لل ات هفل لال لب ه لبؤن ب عف لبن سع دق ل ليهعفللا بتسع لبي لهعفلبن عليل ل‪،‬ل عفلب سع ل‬
‫ع بت لبن ه ع لبن ع ليسع خا هفلبن دللعليل‬ ‫بت لبن دفسع ي لبب يع ل بيعا ل عالبيلببع د ل عيلبن‬ ‫بن‬
‫ل دفؤ لبن للبن فن لنللداب لبؤ بفاي لل( ستل‪،‬ل‪:2003‬ل‪31‬ل)‪ .‬ل‬ ‫بن فنيليل ل فللبن‬
‫ل ل يهفلإنالخ س ل لبللل فؤ ل‪:‬لللللللللللللللل‬ ‫بت لبن دفس ي لل نكلدسبلبألغتبضلبن س‬ ‫لي يل ب ي لبن‬
‫نل ت لبن ي ي ت فا‬ ‫بؤئ ف‬ ‫ن قيي بن ت‬ ‫أالب‬ ‫بت لبنسيلن ل‪:‬لل س خا سب بنسيلن‬ ‫‪.1‬‬
‫لا بنل فء فن ب ف هف بيت لبأل ل)‪. (Mclaney, 1997, 56-57‬‬ ‫ي اا ات بن ت‬

‫ع ع بت لبن ععفسل(بألابء)ل‪:‬ليع ع ل ي ععفسل ععفء لبن ععت ل ع ع لإابت لبؤب ععلللل ععاالبنق ععات ل ل ععالبسع ع خاب ل‬ ‫‪.2‬‬
‫عف للبن ف سع ل ع لبألسعلب لل سعبل‬ ‫بن لبتالبن فد ل فء ل‪،‬ل فألبللل عالبألاب لبنتئيسع لن سعليتلبن‬
‫بن فئيلل فن فن ل دقي لبألت ف ل( ‪) Vance , 2003:19- 20‬ل‪.‬‬
‫بت لبنت دي لنلاؤن ل يل فء لبإلابت ل ل دقي لبنت حل لعالتسلبن عفلل‬ ‫بت لبنت دي ل‪:‬ل س خا ل‬ ‫‪.3‬‬
‫بن س ث ت‪،‬لليه لبن دللليلبن فنيليل ه هلبن سبل ل هفل داال ات لبن ت لبن ف سي لل االب ف ي هفلل ع ل‬
‫ع ع بت لبنت ديع ع ل د ععال بع ع ل‬ ‫ل ي عععلبألت ععف ل ل ععالبن س ععفب ييلبللب ععفا لبسع ع ث فتبفل ع ع لبن ععت ل‪،‬لل ععال‬
‫بن دااب لنقي لبن ت لبن لي لل ي لبؤل بت لبن فني لبن ل باتبفلبن ت ل( ‪Robinson and et al ,‬‬
‫‪.)2009: 291‬‬
‫لا‬ ‫نل ت‬ ‫ا يق دلل بنلضع بن فن‬ ‫بت‬ ‫بت لبن ايل ي ل‪ :‬لي س لب ب بن لل ي بن سب‬ ‫‪.4‬‬
‫لا ل سايا ايل هف لبن ب ف هف بنسليل بأل ل ثل بنس اب‬ ‫ف يي ات بن ت‬ ‫بن اا بنسليل ل‪،‬‬
‫بنايلي إنا تس بن فل ل‪(.‬ت ل للبنل فتل‬ ‫يي قابت سفب‬ ‫لبنقتلض سليل بأل ل‪ ،‬لبل ل فن فن‬
‫‪2010،‬ل‪)18:‬‬
‫ع ع بت لبنس ععل ل‪:‬ل ع عالبع ع هلبن س ععبل ب ل ب يع ع لخفبع ع لند لع ع لبألس ععه للبن سع ع ث تييللبن ععلكللد ععال‬ ‫‪.5‬‬
‫بت لبنسل ل ه لألابءلبن ت ل‪،‬لب ل قيسل أثيتل ابءلبن ت ل لعالبسع فتلبؤسعه ل‬ ‫بن قتضييل‪،‬للبيل‬
‫‪436‬‬
‫بن فاي ع ل ع لبنسععل ل‪،‬ل ي دععاالبنهععا ل ع لبإلابت لبن ليلي ع ل ظععي لثععتل لبن سععفب ييل ععيلستي ع ل ظععي ل‬
‫بنقي لبنسل ي لنلسه ل(لبن يخل‪،‬ل‪2008‬ل‪:‬ل‪66‬ل)ل‪.‬‬
‫‪ -3‬االفصاح وقدرته على التنبؤ بالفشل المالي ‪ -‬مدخل تعريفي‬
‫بيل ابلتلدفن لبن ت لبن فن لبلل س‬
‫دالدللل باب ي لبن ايتييل لبؤ بف ل يل عت ه لبن ل ع لنعالابءل‬
‫بن س ق ل لبنالبن س ث تييلبنخفت يييللببدفبلبن بلد لبؤختييل‪،‬لل لب بلبنسعيف ل عفيلبن عايتييلسعل ل‬
‫يقل ليل عف تبءل دليعللنل ل ع للبن فئعالن قتيعتل عفلب بل عفيلي غع لنهع ل يعفا ل سع لالبؤ بعف لن عت ف ه لبن ع ل‬
‫اخل ل لدفن ل عيلبن عابلتلبن عفن ل‪،‬للؤيلبن غلعبل لعالبنبع ل ف لبن فنيع لي سلعبل ع ل ثيعتل عيلبؤديعفيل‬
‫بنلبلللبنالبسلب لتبسلبن فلل‪،‬ل فيلب بلي سلبل يلبن ايتييلبن لل لالبندال عيل عفييلبن لل عف ل عيل‬
‫خاللل يفا ل س لالبؤ بف لن ت ف ه ل(ل‪Franco et al , 2012 : 2-4‬ل ل‪ .‬ل‬
‫يل يفا لبإل بف لي ايلإنال ي لثق لبن لل ف لبن فني للسالبن ل لل ا ل فس لبن لل ف ل‪،‬للبن ل‬
‫سل ل ايل فن هفي لإنال لا ل لال يل ل ف لبألت ف ل يلبن س ث تييل‪،‬للبس فابًلبنالب بلبؤ تل لبيل‬
‫ل ف ل‪ 2002‬ل فئ ل فن لبئال‬ ‫‪Loh‬‬ ‫يفا ل ي لبإل بف للبن ف ي لي اي لبنا ل ابء ل ضل ل قا ل‬
‫بن د ل ل ل دقي ل س لالب لال يلبن ف ي ل‪،‬للنيسلب بل قسل لل لي ايلبنال ابءل ضللنل ت ف ل‬
‫ل نكل يفا لثق لبؤابت لليلسعل يل ف ا لبن س ث تييلليدسيلبندبللل لالتسلبن فلل‪Lamport (.‬‬
‫‪),2011:4‬ل‪ ،‬ل فيلبن س ث تييليتد ليل ف بف لل ف ي ل لل ف لبن ت ف لليتغ ليل لبؤس ث فتل ل‬
‫ف للنيس ل لك لبن د ل ل‬ ‫لبن ت ف لبن لء للبن‬ ‫ب ب ل فتيع ل‪ ،‬لؤ ه ليتيالي لبس ث فت لب لبنه ل‬
‫فن خفستل‪،‬للبيل ف ي لبن لل ف ل لكل ات ل يت ل لالب فالبن ت ف ل يلبن للبن فن ل( ‪Chou et‬‬
‫‪)al , 2010 : 134‬ل‪ .‬ل‬
‫ثت ل فنيفً للبن ت ف ل‬ ‫لاتبس ل‪ Botosan‬ل فيلب فكل تل ف ل ب لاؤن لبدبفئي ل ييلبن ت ف لبن‬ ‫ل‬
‫ل‬ ‫ثت ل فنيفًل ا‬ ‫ثت ل لبؤ بف ل يلبن لل ف لبن فني لبن فتيخي ل‪،‬ل ضالًلبنالبيلبن ت ف لبن‬ ‫غيتلبن‬
‫ل ع لبن ه لبنقفئل ل فيل‬ ‫ثت ل‪ ،‬للب ب لي‬ ‫لل ف ل ل لدللل ابئهف لبن فن ل ف ل ل لبن ت ف لبنغيت لبن‬
‫ثت ل فنيفً لي ليلبن ت ي ل يهفلب لل لال س فبلبن ابلتل لدفن هفلبن فني ل‪،‬لل ظهتلبن فئجل‬ ‫بن ت ف لبن‬
‫ثت ل فنيفً ل فيلي تضل يل ليل ثتلبد فؤً لنال بف ل يلبن غي بت ل لبابئهفل‬ ‫بيضفً ل يلبن ت ف لبن‬
‫ثت ل‬ ‫لغيت لبن‬ ‫لبن قتيت لبؤابتي لبن ي لبل ل ء ل ي لبن قتيت لبنس لي ل ي لبن ت ف‬ ‫بنس لي ل‬
‫(‪ )Botosan,1997 , 323-349‬ل‬
‫ب عفل‪Healy and Palepu‬ل ف ه عفلي قعابيلبيلبؤابت لبع ل ع لبعتبلل سع تل ععلبن سعفب ييل ع ل يع بيل‬
‫ليلبابءلض ع ي فًل ع لبن ععت ل‪،‬ل‬
‫ً‬ ‫بنقععلال‪،‬لل فن ععفن ل ععفيلبن سععفب ييليدععفلنليلبس ع ابللبؤ ععخفصلبن ع ييليقععا‬
‫ل ليع ل ععفيلبؤابت لنععايهفلبندععف لن قععاي لبؤ بععف للبن ععتلدف لبنا ف يع لنععالابءلبنضع ي ل‪،‬للن ععيل دقع لبع بل‬
‫بؤ تل تبليل ل االبس قالني لب ؤءلبن سفب ييل( ‪) Healy and Palepu , 2001: 55‬ل‪ .‬ل‬
‫ب ععفل فن سع لن ال ع لبؤ بععف للبن ع ف ي ل ع لدل ع لبن ععت ف ل ععفؤابءل قععال ي ع لبنا بتسععف لبيلب فنععكل ال ع ل‬
‫بي ف ي ل ييلات ف لبؤ بف للبن ف ي للبابءلبن ت ف ل‪،‬ل قال ي لا بتسع ل ‪Chen et al‬لبيل يعفا ل سع لال‬

‫‪437‬‬
‫ععيلبيليقلععلل ععيل ععفييلبن لل ععف ل ععييلبن ععايتييللبن سع ث تييل‪،‬لل فن ععفن ل‬ ‫بؤ بععف ل ععيل ف ععبلبن ععت ف ل‬
‫خ ضل ل لتبسل فللبن ت ل‪،‬للبن يلي ايلبنال دسييلبابءلبن ت ف ل( ‪Chen et al , 2007 : 646‬‬
‫)ل‪ .‬ل‬
‫ل فييتلبإل بف لل لبلبإل بف ل يلبنسيفسف لبن دفس ي ل‪،‬ل قال ليلابن لبا لبإلابت ل ل‬ ‫لض‬
‫إ فل لبنسيفسف لبن دفس ي لبن ل ايلإنال يفا لبف لبنت حلل فن فن ل يفا ل بي هفل ي لبإلت ف ل‪ ،‬ل ل‬
‫دييلي فتضل نكل علابن لبا لد ل لبألسه لن ل لي ايلبنال يفا لبن ا قف لبن قاي لنإلس بت لبألختال‬
‫ثلل يفا لبندلب للبن ف ئف لنإلابت للبن ف لييلل يفا لبنضتبئبل‪،‬لل ال خ لبنقلبئ لبن فني ل ال فًل قبلابًل‬
‫ل‪،‬للبن ال بل الي ليلدقيقيلفً ل فن د ل ل ل ي ل‬ ‫ي ايلبنال يفا ل للخ ضلبف لبناخللبن بحل‬
‫لل ليف للب ي ل‬ ‫ضلبنب قف ل لل تلسهفل لل تالبخ يفت لسيفس ل دفس ي ل لل غييتبفل للي ليل‬
‫لبن ت ل‬ ‫س ل لا ل ي‬ ‫ل‬ ‫لبناخل لبن‬ ‫لدا لبن قل ف ل‬ ‫فنغش للبن ليت لبن ي لي اي لبنا ل خ ي‬
‫(بن يسفليللبختلي‪:2008،‬ل‪)139‬‬
‫ثالثاً‪ :‬اإلطار العملي للبحث‬
‫‪ -1‬تصنيف الشركات عينة البحث بحسب قدرتها على االستمرارية‬
‫بس ع البن فدععصلنل يي ع ل ععييلبن ععت ف لبن ف د ع للبن ف ععل لإنععال ععفل ست ع لإني ع لبن ععفا لت ع ل(‪)76‬ل ععيل ععف ليل‬
‫ع ع بًتل ه ع عفًللي ععال ي ععفتبل‬ ‫ل‬ ‫بن ععت ف لبن بت ع ع لت ع ع ل(‪)21‬لبن ععاللنسع ع ل‪1997‬ل‪،‬لإ لإيلبع ع هلبن ععفا ل ععا‬
‫ن ب ي لبن ت ف لبن ف ل للبن ف د لإ ل فت لبن قت لثف يفًل هفلإنالب لالإ بل لغ لخسفت لبن ت ل عفلي عفالل‬
‫للي فل (‪)%75‬ل يلتس فنهفلل بل ليهفلب خف لبدالبإل تبءييلبآل ييي‪ :‬ل‬
‫ل‪ -‬خ يضل لل يفا لتس فللبن ت ل‪ .‬ل‬
‫ب‪ -‬بن لبي ل ب ي لبن ت ا‬
‫ل‬
‫لل ليع لي ضععحلبيلبؤسععفسلبن سع خا لن ييع لبن ععت ف ل ي ع لبن دععصل لععال هععفل ف ععل ل ع لبسع فابلنل يععفتييل‬
‫بن فتلإنيه فل الهللبن يلب س ل فئ ل لبن الللبآل ل‪ :‬ل‬
‫الجدول (‪*)2‬‬
‫الشركات الفاشلة لعينة البحث لقطاع السياحة والفندقة ل‬

‫قطاع السياحة والفندقة‬

‫نسبة الخسائر‬ ‫السنة‬ ‫تصنيف الشركة‬ ‫اسم الشركة‬
‫‪160%‬‬ ‫‪2009‬‬ ‫فاشلة‬ ‫فنادق عشتار‬
‫‪138%‬‬ ‫‪2009‬‬ ‫فاشلة‬ ‫فندق بابل‬
‫‪81%‬‬ ‫‪2010‬‬ ‫فاشلة‬ ‫فندق آشور‬
‫‪78%‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫فاشلة‬ ‫فندق فلسطين‬
‫*بن اللل يلب ابالبنسفنب ل‬
‫يلبن الللب الهلي ضحلب ل ل يي لبن ت ف لبن ف ل ل فليل ل‪ :‬ل‬

‫‪438‬‬
‫فء ل لا لبن فا ل(‪ )76‬ل ي ل ف لي لبن ت ف لبن بت لت ل(‪ )21‬لبن ال لنس ل‬
‫لبد سفب ل س لبنخسفئت ل ًل‬
‫‪ ،1997‬للبن ل د سبل ي لخالل ل س لبنخسفئت لبن بت لنل ت لبنا لتس لبن فل ل‪،‬ل ف ب ل ف لبن س ل‬
‫(‪)%75‬لبللب ثتل البن ت ل ف ل ل‪ .‬ل‬
‫فلبن ت ف لبن لب ل فن ي ل لالب هفل ت ف ل ف د ل ي يلإيضفدهفل يلخالللبن الللبآل ل‪ :‬ل‬
‫الجدول (‪*)3‬‬
‫الشركات الناجحة لعينة البحث لقطاع السياحة والفندقة ل‬

‫قطاع السياحة والفندقة‬

‫سنة النجاح‬ ‫تصنيف الشركة‬ ‫اسم الشركة‬
‫‪2015‬‬ ‫ناجحة‬ ‫فندق بغداد‬
‫‪2015‬‬ ‫ناجحة‬ ‫الوطنية لالستثمارات السياحية‬
‫‪2016‬‬ ‫ناجحة‬ ‫فنادق كربالء‬
‫‪2015‬‬ ‫ناجحة‬ ‫فندق السدير‬
‫*بن اللل يلب ابالبنسفنب ل‬
‫فال لالبنس ل للبؤخيت لنل لل ف لبن لب ت لنل يف ف لبن فني لنل ت ف لل نكلن س يقهفل‬ ‫ديصل لبؤ‬
‫لالبن ف جلبن س خا ل لبن دصل‪ .‬ل‬
‫‪ -2‬مقياس مؤسسة ‪ Standard and Poor's‬لإلفصاح والشفافية‬

‫ععت ل سس ع ل‪Standard and Poor's‬لا بتس ع ل دععصل فتسععف لبؤ بععف للبن ع ف ي ل ع ل خ ل ع ل‬
‫بن ععت ف لبن فن يع ل‪،‬لديععصلب سلقع لبنا بتس ع ل ععف ل‪2001‬ل ع ل ععت ف لبألس علب لبن ف ععئ ل ع ل تي ععفلبنال ي ي ع ل‬
‫لبسععيفللب ععا لبنععال ععف ل‪2002‬لنا بتس ع لبن ععت ف ل ع لبنيف ععفيلل ععال تي ع لب ع هلبنا بتس ع ل ع ءل ععيل ععفات ل‬
‫للبنخا ف لبن دليلي ل ل قيفسلبإل بف ل‬ ‫سس ل‪Standard and Poor's‬ل لإاخفلل لل ف لبندل‬
‫لبن ف ي ل‪،‬لل لبل لبن سس لن قيفسلي ض ي(ل‪98‬ل)ل النإل بف للبن ف ي لب هفلبن سس لبنالثالصل‬
‫ل ف لتئيس لب ل‪ :‬ل‬
‫ل‪ -‬بي للبن ل ي للدقل لبن س ث تييل‪.‬ل‬
‫ب‪ -‬بي لل لسلبؤابت للبنهي للبؤابتيل‪.‬ل‬
‫ل‬
‫ل‪ -‬إ فبف لبن ت ل فؤ بف للبن ف ي ل يلبن لل ف لبن فني للغيتلبن فني ل‪.‬‬
‫ص‪ -‬بس تبضلبنسيفسف لبن دفس ي ل‪.‬‬
‫ل‬
‫لل ف ل يل ا لبندسف ف ل‪.‬‬ ‫ج‪-‬‬
‫ل‬
‫لل ف ل يلبن تصللبؤخسفتل‪.‬‬ ‫ل‪-‬‬

‫ععفابًل لععال‬ ‫لن ع لي فسععبلبع بلبن قيععفسلبن يئع لبن بت يع ل ععف لبن فدععصل إاخععفلل ععضلبن ععايال ل ليع لل نععكلب‬
‫بنقف ععا لبن دفس ع ي لبن دلي ع لت ع ل(‪)6‬لبنخفب ع ل فإل بععف ل ععيلبن ععت ف لغيععتلبن فني ع ل‪،‬لديععصل ععفلللب ع هل‬
‫ل لإ ابابفللبنست لبن دفس ي ل‬ ‫لق ل فنقلبئ لبن فني للبنسيفسف لبن‬ ‫بنقف ا لبؤ بف ل يلبن لل ف لبن‬
‫‪439‬‬
 ‫ل قتيتلبؤابت ل أيلبؤ بف ل عيل ف ع ل‬ ‫بن س خا للبن غي بت لبن فتي ل ليهفل‪،‬لل نكل فلي بلبيلي ض‬
‫ل‬ ‫بن لل ععف لبنخفب ع ل فن ععت لللب عععل ابئهععفللبن ل ععف لبن سع ق لي لن ععفسهفل‪،‬ل ض عالًل ععفلي ععبلبيلي ض ع‬
‫قتيععتل بت ععبلبندسععف ف لبنخععفت ل ععيلبنقعلبئ لبن فني ع لنل ععت لل ععيل ي ع ل يف ععف لبلل لل ععف لبللإيضععفدف ل‬
‫ضعتلتي ل‪،‬لل ضع يلبع هلبنقف عا لبإلسععفتلبن عف لن ععفلي غع لبؤ بععف ل ع ل عيل لل عف ل ع لبنقعلبئ لبن فنيع ل‬
‫بن ل ابفل ت ف لبن سفب لبن ف للبنخفب ل‬
‫‪ -3‬تقويم قدرة االفصاح المحاسبي في الكشف والتنبؤ بالفشل المالي للشركات العينة‬
‫ععالبن فدععصل لععال قيععفسل سس ع ل‪Standard and Poor's‬للنقيععفسل س ع لبؤ بععف لبن دفس ع ل‬ ‫ب‬
‫لبن ع ف ي ل‪،‬ل ل ععفلب ابا لبع هلبن سع لنل ععت ف لبن ف دع ل ععيلبن ععت ف لبن ف ععل لي ععالب ع بًتلبي ف يعفًل‪،‬للي ععييل‬
‫ععات لب ع بلبن قيععفسل لععالبن يي ع ل ععييلبن ععت ف لبن ف ععل للبن ععت ف لبن ف د ع ل‪،‬لإ ل ع ل س يق ع ل لععال يعععل‬
‫عفال لعالبنقعلبئ لبن فنيع لل قتيعتل بت عبلبندسعف ف لن عللسع ل لعالدعاهلل عفل لضعحل‬ ‫ت ف لبن ي ل فؤ‬
‫فن اللل(‪)3‬ل‪:‬‬

‫الجدول (‪*)3‬‬
‫الشركات الناجحة لعينة البحث لقطاع السياحة والفندقة ل‬
‫االفصاح‬
‫هيكل‬
‫والشفافية‬
‫معلومات‬ ‫معلومات‬ ‫استعراض‬ ‫مجلس‬ ‫هيكل الملكية‬
‫نسبة االفصاح‬ ‫عن‬
‫عن الفرص‬ ‫عن مدقق‬ ‫السياسات‬ ‫االدارة‬ ‫وحقوق‬ ‫السنة‬ ‫شركات العينة‬ ‫ت‬
‫والشفافية‬ ‫المعلومات‬
‫والمخاطر‬ ‫الحسابات‬ ‫المحاسبية‬ ‫والهيكل‬ ‫المستثمرين‬
‫المالية وغير‬
‫االداري‬
‫المالية‬
‫‪35.85%‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪2008‬‬ ‫فنادق عشتار‬ ‫‪1‬‬
‫‪35.85%‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2008‬‬ ‫فندق بابل‬ ‫‪2‬‬
‫‪25%‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2009‬‬ ‫فندق آشور‬ ‫‪3‬‬
‫‪35.85%‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫فندق فلسطين‬ ‫‪4‬‬
‫‪35.85%‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫فندق بغداد‬ ‫‪5‬‬
‫الوطنية‬
‫‪52.80%‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪6‬‬ ‫لالستثمارات‬
‫‪2015‬‬ ‫السياحية‬ ‫‪6‬‬
‫‪49.00%‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫فنادق كربالء‬ ‫‪7‬‬
‫‪49.00%‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫فندق السدير‬ ‫‪8‬‬
‫ع فت‪،‬ل عا ل ف علل‪،‬ل‬ ‫يالدظل يلبن الللب الهلبيل سعبلبؤ بعف للبن ع ف ي لبنخفبع ل عت ف ل( عفا ل‬
‫ععا لآ ععلتل‪،‬ل ععا ل لسععسييل)لب ععلل ععيل سععبلبؤ بععف للبن ع ف ي لبنخفب ع ل ععت ف ل( ععا ل غععابال‪،‬ل‬
‫فتبعفل‬ ‫بنلس ي لنالس ث ف بت لبنسيفدي ل‪،‬ل فا ل ت الءل‪،‬ل ا لبنسايتل)لبيلبيل ت ف لبن ي لبن ل ع لب‬
‫ف ل لظهت ل س لبؤ بف لنايهفلل ل قيفسل سس ل‪Standard and Poor's‬ل خ ض ل‪،‬ل ال يل‬
‫لبن ت ف ل‪ .‬ل‬ ‫ا ل لب بلبن دصلل ب لبنبل ل آنيف لدل‬ ‫لبن ت ل لالبن غي بت لبن‬
‫ع لبن ععللبن ععفن لل ب ع ي لبن ععت ف لبن عال‬ ‫لؤل ععال ععال نععكل ععيلبن يي ع ل قععات لبؤ بععف لبن دفس ع ل‬
‫ععت ف ل ف ععل لل ععت ف ل ف د ع للل قععفلنل دليععللبإلدبععفئ لبنلب ع ل ععيلخععالللبن لبععللبنععال ععلل ععيل‬
‫سل فئ لبن اللل(‪)4‬لبن لضحل لبا فهل‪ :‬ل‬ ‫لي للبن يل‬ ‫بن لسسللبؤ د بت لبن يفتيللبنقي لبن‬
‫جدول (‪*)4‬‬
‫‪440‬‬
 ‫تحديد قدرة االفصاح المحاسبي على كشف الفشل المالي احصائيا لشركات العينة‬

‫االنحراف القيمة المعنوية‬ ‫تصنيف‬

‫المتوسط‬ ‫البيان‬
‫المعيار ‪**P-Value‬‬ ‫الشركة‬
‫‪0.09‬‬ ‫‪0.70‬‬ ‫ف د ل‬
‫‪0.000‬‬ ‫نسبة االفصاح المحاسبي‬
‫‪0.04‬‬ ‫‪0.50‬‬ ‫ف ل ل‬
‫(*)ل يلب ابالبن فدصلبس فابلنل قفتيتلبؤابتي لل قتيتل بت بلبندسف ف لن ت ف لبن ي ل‪ .‬ل‬
‫لي ل ال س لال(‪)0,05‬ل فس خاب لبن ت ف جلبإلدبفئ ل ‪22‬ل‪SPSS‬ل‪ .‬ل‬ ‫(**)لبنقي لبن‬

‫لي ل لغل‬ ‫لبنقي لبن‬ ‫لي ل فني لإ ل ف‬ ‫ي س لبن الل لبنسف لبي لبؤ بف لبن دفس ل ي ل ي ل‬
‫(‪)0.000‬ل‪،‬للب ل لل يل(‪ 0.05‬ل)لل فن فن ل أيلب بلبن غيتلي ال ق لؤلإدبفئيفً ل‪،‬للن لبنقات ل لال‬
‫للبن يي ل ييلبن ت ف لبن ف ل للبن ت ف لبن ف د لل لي لي لت ضلبن تضي لبؤلنالبن ل صل‬ ‫بن‬
‫لال‪ :‬ل‬
‫((ال يمتلك االفصاح المحاسبي القدرة على الكشف والتمييز بين الشركات الفاشلة والناجحة في‬
‫شركات عينة البحث))‬
‫‪ -4‬تطبيق أنموذج االنحدار اللوجستي الثنائي باستخدام البرنامج اإلحصبائي ‪ SPSS 22‬علبى شبركات‬
‫قطاع السياحة والفندقة ‪:‬‬
‫ع لبسع خاب ل عل جلبؤ دعابتلبنلل سع لبنث عفئ ل(‪)Binary logistic regression‬للنغعتضلبنلبعللل‬
‫ل ع ع ل ع ععيل‬ ‫بنع ععال ع ععات لبؤ بع ععف لبن دفس ع ع ل لع ععالبن ع ع ل فن ع ععللبن ع ععفن ل‪،‬لإ ليقع ععا لب ع ع بلبأل ع ععل جل‬
‫بؤخ ععف بت لبإلدب ععفئي للس ععل ليق ععل لبن فد ععصل ععت لبع ع هلبؤخ ععف بت ل دس ععبل سلس ععلهفل ع ع لبن ت ععف جل‬
‫بإلدبفئ ل ‪22‬ل‪SPSS‬ل‪،‬ل ل فًلبيلبنستيق لبن س خا لإلاخفللبن يف ف لب لستيقع لل‪Enter‬ل‪،‬للسعل ل‬
‫ي ل س ي لبأل ل جل لالبن يف ف لبن فني لن ت ف لبن ي ل( سفللبنسيفد للبن ا ل)ل‪.‬ل ل‬
‫الجدول رقم (‪)5‬‬
‫ملخص الحاالت المعالجة في األنموذج اإلحصائي لشركات قطاع السياحة والفندقة‬
‫الحاالت‬ ‫‪N‬‬ ‫‪Percent %‬‬
‫الداخلة في التحليل‬ ‫‪8‬‬ ‫‪100.0‬‬
‫الحاالت مختارة‬
‫الحاالت المفقودة‬ ‫‪0‬‬ ‫‪.0‬‬
‫المجموع‬ ‫‪8‬‬ ‫‪100.0‬‬
‫الحاالت غير المختارة‬ ‫‪0‬‬ ‫‪.0‬‬
‫المجموع‬ ‫‪8‬‬ ‫‪100.0‬‬
‫ي ييلبن الللت ل(‪)5‬ل الهلبيل يعل ت ف لبن ي ل ل سفللبنسيفد للبن ا لل اابفل(ل‪8‬ل)ل عت ف ل‬
‫ف لابخل ل ل دليلل ل جلبؤ دابتلبنلل س لبنث فئ ل‪.‬‬
‫الجدول رقم (‪)6‬‬
‫تصنيف الحاالت لشركات قطاع السياحة والفندقة ل‬
‫‪441‬‬
 ‫التنبؤ‬

‫المشاهدات‬ ‫‪Y‬‬ ‫دقة التصنيف‬

‫فاشلة‬ ‫ناجحة‬ ‫الصحيحة ( ‪) %‬‬

‫‪Step 1‬‬ ‫‪Y‬‬ ‫فاشلة‬ ‫‪0‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪0‬‬

‫ناجحة‬ ‫‪0‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪100.0‬‬

‫النسبة االجمالية‬ ‫‪50.0‬‬

‫ي ييلبن الللت ل(‪)6‬ل الهل ب ي لبندفؤ ل لبن تدل لبن ابئي ل‪ .‬ل‬
‫الجدول رقم (‪)7‬‬
‫احصاء جودة التوافيق لقيمة ‪ Log Likelihood-2‬للمتغير الثابت لشركات قطاع السياحة والفندقة‬
‫‪Coenfficients‬‬
‫‪Iteration‬‬ ‫‪-2 Log likelihood‬‬ ‫‪Constant‬‬

‫‪Step 0‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪27.726‬‬ ‫‪.000‬‬

‫لل نكل‬ ‫ي يي لبن الل لت ل(‪ )7‬لبدبفء ل لا لبن لب لنقي ل ل‪ Log likelihood-2‬نل غيت لبنثف‬
‫نغتضل قفت ل علبن غيتلبن يليظهتل ال س ي لبأل ل جلبندفن للبن يليلضحل فن الللبن فن ل‪ .‬ل‬
‫الجدول رقم (‪)8‬‬
‫تصنيف الحاالت لشركات قطاع السياحة والفندقة ل‬
‫التنبؤ‬

‫المشاهدات‬ ‫‪Y‬‬ ‫دقة التصنيف‬

‫فاشلة‬ ‫ناجحة‬ ‫الصحيحة ( ‪) %‬‬

‫‪Step 1‬‬ ‫‪Y‬‬ ‫فاشلة‬ ‫‪4‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪100.0‬‬

‫ناجحة‬ ‫‪0‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪100.0‬‬

‫النسبة االجمالية‬ ‫‪100.0‬‬

‫لي ييلبن الللت ل(‪)8‬لا لبن ب ي لنا ل جلبإلدبفئ لبن يليد ليل لالبؤ بف لبن دفس لديصل‬
‫لبأل عل جل(‪)4‬لدعفؤ ل ع للبعديحل‬ ‫لغ لا لبن ب ي لنل عت ف لبن ف دع ل(ل‪100%‬ل)لديعصلبع‬
‫لبأل ععل جل يلدفن ع ل ع للخععفسنل‪،‬لب ععفلا ع لبن ب ع ي لنل ععت ف لبن ف ععل ل ف ع ل ع نكل(ل‬ ‫لن ع ليب ع‬
‫لبأل ععل جل يلدفن ع ل ع لل‬ ‫لبأل ععل جل(‪)4‬لدععفؤ ل ع للبععديحللن ع ليب ع‬ ‫‪100%‬ل)لديععصلب ع‬
‫خفسن‪ .‬ل‬
‫الجدول (‪ )9‬ل‬

‫‪442‬‬
‫االفصاح المحاسبي وقدرته على التنبؤ بالفشل المالي لشركات العينة والداخلة في ال نموذج اإلحصائي‬
‫لشركات قطاع السياحة والفندقة ل‬
‫‪Score‬‬ ‫‪Df‬‬ ‫‪Sig.‬‬
‫‪A1‬‬ ‫‪6.186‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪.013‬‬

‫ي ععييلبن ععالللبنسععف لبن غيععتل(بؤ بععف لبن دفس ع )لبنابخل ع ل ع لبأل ععل جلبإلدبععفئ لديععصليلضععحل‬
‫بن الللبنسف ل ف للبؤ بف لبن دفس لنقسفللبنسيفد للبن ا ع ل ع لبأل عل جلبإلدبعفئ لل نعكل ع ل‬
‫ليع لنل غيعتل‬ ‫لي لنل غي بت ل‪،‬لل الدظل فيلبنقي ع لبن‬ ‫بن لال(‪)Sig.‬ل ضالًل يلب ليلضحلبنقي لبن‬
‫(ل‪A1‬ل)ل ف ع ل ععلل ععيل(ل‪0.05‬ل)ل‪،‬لل فن ععفن ل ععفيلب ع بلبن غيععتل ق ععلنييلبدبععفئيفًل‪،‬للن ع لبنقععات ل لععال‬
‫ل فن للبن فن ل‪ .‬ل‬ ‫بن‬
‫ل فن للبن فن ل ل سفللبنسيفد للبن ا ل‬ ‫ل لي لي ييل يلبؤ بف لبن دفس لن لبنقات ل لال ي لبن‬
‫‪،‬للل فن فن لؤل يالبن تضي لبنثف ي للبن ل ب ل لال‪ :‬ل‬
‫(( ال يمتلك االفصاح المحاسبي القدرة على التنبؤ بالفشل المالي في شركات عينة البحث ))‬

‫ثالثاً‪ :‬االستنتاجات والتوصيات‬

‫‪ -1‬االستنتاجات ‪:‬‬

‫لبللبن دصلبنال ب لبؤس ف ف للبن فئجلبن ل لبن لبللبنيهفل لبن دصلل فليأ ‪ :‬ل‬
‫ل ‪ -‬بي لبن فا ل(‪ )76‬ل ي ل ف ليلبن ت ف لبن بت لت ل(‪ )21‬لنس ل‪ 1997‬لنهف لبنقات ل لا لاتبس لبألابءل‬
‫لبن تي ف لبن دلي ل‬ ‫بن ل لنل ت ف ل يلخاللل ب ي هفلبنال ت ف ل ف د لل ت ف ل ف ل للب بلي‬
‫فابفلن ب ي لبن ت ف لإنال‬ ‫بت لتئيس لل ه لي يلب‬ ‫لكل ل ضل بلبهفلبنقف ل ي ل‬
‫ل س لبنخسفئتلبن دقق ل ال‬ ‫ت ف ل ف ل لل ت ف ل ف د للبن ل ا لبن ت ل ف ل ل ال فل ف‬
‫لغ ل س لبنععل(‪)%75‬ل لل ثتل‪.‬‬
‫ل ي لبن ل لبن فن لنل ت ف ل ي ل‬ ‫للبن‬ ‫لبن‬ ‫س ل فئج ل قلي ل ات لبؤ بف لبن دفس ل‬ ‫لب‪-‬‬
‫لي ل لل يل(ل‪0.05‬ل)ل‪،‬لل يلث ل فيلب بلبن غيتل‬ ‫بن دصل‪،‬لديصلبيلبؤ بف لبن دفس لن ل ي ل‬
‫ل فن للبن فن ل ل سفللبنسيفد للبن ا لل ا لبس بتتي ل‬ ‫ق لنييلبدبفئيفً ل‪،‬للن لبنقات ل لالبن‬
‫بن ت ل‪.‬‬
‫لي ع لن س ع لبؤ بععف لبن دفس ع لديععصل لغ ع (ل‪0.000‬ل)للب ع بل ععفلي ععييلبب ي ع لب ع بل‬ ‫لج‪ -‬بيلب ععلل ي ع ل‬
‫بن غيععتل ع ل ييع لبن ععت ف لبن ف ععل ل ععيلبن ععت ف لبن ف دع للبن ع ل هععفل‪،‬لإضععف لبنععالبيلبع بليلضععحل‬
‫ا ع ل قي ععفسل‪Standard and Poor's‬لنإل ب ععف للبن ع ف ي لل ات ع ع ل ل ععالا بتس ع لبن ق ععفتيتلبن فنيع ع ل‬
‫لبإلابتي لنل ت ف لل يي هلنل ت ف لبن ف عل ل عيلبن عت ف لبن ف دع ل ع ل عفللبؤ بعف للبن ع ف ي ل ع ل‬
‫بن يئ لبن دلي ل‪.‬‬

‫‪443‬‬
 ‫‪ -2‬التوصيات ‪:‬‬

‫لضلءلبؤس ف ف لبن ل لبن لبللإنيهفل لبن دصلبنسف ل لب ل فآل ل‪ :‬ل‬

‫بت لبن ل ض هفلبن عتي ف لبن دليع ل دعالبا عال‬ ‫لبابت لسل لبن بت لنالل بت لبن فني لبن‬ ‫ل ‪ -‬ضتلت ل‬
‫فابععفل دععالبنضعلب سل‬ ‫فسععفسل ع ل بع ي لبن ععت ف لإنععال ععت ف ل ف ععل لل ععت ف ل ف دع للبنسع لؤ‬
‫بن ه ل ل دايال اال س بتتي لبابتجلبسه ل لكلبن ت ف ل لبنسل ل‪.‬‬
‫لقع ل ظعف لبن لل عف لبن دفسع ي لن سعفب ل ع ل يعللل س يع لبؤ بعف ل‬ ‫لبنقلب ييللبن لي ف لبن‬ ‫لب‪ -‬بت‬
‫ل فن ععللبن ععفن لن لععكلبن ععت ف ل‪،‬ل ععفل‬ ‫بن دفس ع ل ع لبن ععت ف لبن بت ي ع ل‪،‬للبؤب ععف ل ع لالتبععفل ععفن‬
‫يسف البإلس بت لبن خ ل لنالس فا ل هفل‪.‬‬

‫ثلع ع ل س ععل لبن ع ع بت لن ععال بت لبن فنيع ع لل ل ععسلبن ععفييتل‬ ‫لج‪ -‬ثيع ع لبن ه ععلال ععييلبن ه ععف ل ب لبن ال ع ع لبن‬
‫بن دفس ع ي للبنت ف ي ع ل ع لبن ع بت للبن ظ ععف لبن ه ي ع لنغععتضل يععفا لبؤب ععف ل فإل بععف للبن ع ف ي للن ععفل‬
‫ل فن للبن فن لن ت ف ل سفللبنسيفد لبن ا لل‬ ‫لبن فئجلبن ياب ي للبإلدبفئي ل يلبنقات ل لالبن‬ ‫ث‬
‫ل قيفسل‪Standard and Poor's‬للنإل بعف للبن ع ف ي ل أسعفسل ع ل قعلي ل سع لال‬ ‫‪،‬ل علبنس لن‬
‫بؤ بف للبن ف ي لنل ت ف لبن دلي لبن ات ل لسل لبن بت لنالل بت لبن فني ل‪.‬ل‬
‫لا‪ -‬ل ي ع لبابت لبن ععت ف لل س ع خا لبن ق ععفتيتلبن فني ع ل ع لل ععف ل آث ععفتلبؤ بععف لبن دفس ع ل ع لبن ع ع ل‬
‫فن للبن فن لنل ت ف ل عيلخعاللل قعالبن عالب للبن ع بت جلبن ثقي يع للب ف ع لال بت ل سع ت لن عفنسلبابت ل‬
‫بن ععت ف لن ععل ي ه ل هععل للب علبللبن ععللبن ععفن للبث عتهل‪،‬للبؤب ععف ل ععاتيبلبن دفس ع ييللبن ععا قييل لععال‬
‫ل فن للبن فن لنل ت ف ل‪.‬‬ ‫ي ي لبس خاب لبألسفنيبلبؤدبفئي لنل‬
‫له‪ -‬ظ عتبلن ععليل لضععلللبن ع ل فن ععللبن ععفن لنل ععت ف ل دف ع لبنععال يععال ععيلبن دععصللبنا بتس ع ل‪،‬يلب ع ل‬
‫ععفتل غيع بت ل خععتالنععالتبفل‬ ‫بن فدعصل ع لبع بلبنسععيف ل ععف تبءل دععلصل خببع ل خعتال أخع ل ظععتلبؤ‬
‫ل فن للبن فن ل‪.‬‬ ‫ل ي ل لي لبن‬

‫ل‬

‫المصببادر‬
‫المصادر العربية‬
‫أوال ‪ :‬الكتب ‪:‬‬
‫لت ل‪،‬ل ي لب لتل‪،‬لالالديون المتعثرة لدى البنوك اسبابها ووسائل العالجلال‪،‬ل‪.1989‬‬ ‫‪-1‬‬
‫لدلبل‪،‬لسلتيفل ‪1990‬ل‪.‬‬ ‫ل بت ل ف‬ ‫‪ -2‬د فيل‪،‬ل د التضلبيل‪ "،‬نيرية المحاسبة " ‪،‬‬
‫ل‬ ‫ل‪"،‬االتجاهات الحديثة في التحليل المالي "‪،‬بثتبءلنل تللبن ل يعل‪،‬بؤتايلبن‬ ‫‪ -3‬بنديفن ل‪،‬لنيال ف‬
‫بن ف ي ل‪،‬لبن فت ل‪.2009‬‬

‫‪444‬‬
 ‫ل بس ال‪،‬ل"التحليل المالي لا‪،‬ل ت ل‪ SME Financial‬لنلس ف للبن تل‪،‬ل لسسييل‬ ‫‪ -4‬بن يخل‪،‬ل ه‬
‫‪-‬ل بت لب ل‪،‬ل‪2008‬ل‪ .‬ل‬
‫‪ -5‬بن عع ععي بت ي‪،‬ل ع ع ععفسل هع ع ععاي‪،‬لانيريببببببة المحاسبببببببةا‪،‬لبنس ع ع ع لبؤلن ع ععا‪،‬لبنسالسع ع ععللنلس ف ع ع ع للبن ع ع ععت‪،‬ل‬
‫بن لي ‪.1990‬‬
‫عل‬ ‫‪ -6‬بفنح‪،‬يلد فللآللبا لبنعت ‪،‬ل" مببادى المحاسببة ‪ -‬أسبس صواصبول علميبة وعمليبة "ل‪،‬لابتلل‬
‫بندف النل تللبن ل يعل‪،‬ل فيل‪2000‬ل‪.‬‬
‫علبن ت لنل تللبن ل يعل‬ ‫لبن‬ ‫قلل‪،‬ل لحل‪،‬لالمقدمة في االدارة المالية والتحليل الماليلال‪،‬ل‬ ‫‪-7‬‬
‫‪،‬ل فيل‪.2006‬‬
‫لبنقفبت ‪،‬ل بت‪.2001‬‬ ‫‪،‬لاتحليل ونقد القوائم الماليةا‪،‬ل ف‬ ‫لضلب ‪،‬ل البن‬ ‫‪-8‬‬
‫‪ -9‬س ععت‪،‬ل د ععا‪،‬ل لس ععالبنس ععليس ‪،‬لاالتأصبببيل النيبببر للمارسبببات المهنيبببة المحاسببببية فبببي مجببباالت‬
‫لبنثف ي ‪،‬لابتللبئللنل ت‪،‬ل فيل‪.2008‬‬ ‫القياس‪ ،‬العرض واالفصاحابنس‬
‫ثانياً ‪ :‬الرسائل واالطاريح ‪:‬‬
‫لخفنا ل‪ ،‬ل ت لدسي ل‪ ،‬ل" دور التحليل االئتماني في الحد من تعثر القروض المصرفية " ل‪ ،‬لاتبس ل‬ ‫‪-1‬‬
‫لبن لبلل‪،‬ل‪2003‬ل‬ ‫ياب ي لنل لكلبن فتي ل لبؤتايل‪،‬لبستلد لا لتبهل‪،‬ل لي لبؤابت للبؤ بفال‪،‬ل ف‬
‫‪.‬‬
‫تي ل‪ ،‬ل اي ل د ا ل‪ ،‬لا لاإلفصاح المحاسبي في ضو المعايير المحاسبية الدولية " اتبس ل‬ ‫‪ -2‬بن‬
‫ياب ي ل لا لبن ت لبنس لاي لنلب ف ف لبألسفسي ل( لسف ك ل) ل ت ل سفب لس لاي ل‪ ،‬ل ستلد ل‬
‫ل لكلس لال‪2010‬ل‪.‬‬ ‫ا لتبهل‪،‬ل ف‬
‫‪ -3‬د ابي ل‪ ،‬ل د ا للنيا ل تيا ل‪ "،‬مدى تطبيق المدقق القانوني لالج ار ات الالزمة للتوقع بالفشل‬
‫والصعوبات المالية ا‪،‬لتسفن ل ف س يتل دفس ل‪،‬لبؤتايل‪،‬ل ل ل‪.1996‬‬

‫‪ -4‬بنخف ععف ‪،‬ل يععث ل فنععك‪،‬لااالفصببباح فبببي النيبببام المحاسببببي الحكبببوميالتسععفن ل ف س ع يت‪،‬ل ليعع لبؤابت ل‬
‫ل غابال‪2005‬ل‪.‬‬ ‫لبؤ بفا‪،‬ل ف‬

‫‪ -5‬يا‪،‬ل ابءل ا في‪،‬لااالفصاح في القوائم الماليبة للمصبارف‪-‬دراسبة مقارنبة للتطبيقبات المعمبول بهبا‬
‫فببي الع براق مببع المعيببار الببدولي رقببم (‪)30‬ال ف ع ل غععابا‪،‬ل ليع لبؤابت للبؤ بععفا‪،‬لتسععفن ل ف س ع يتل‬
‫‪2005‬ل‪.‬‬

‫ل يال‪،‬اأثر تطبيق حوكمة الشركات في الحد من ممارسة إدارة اإلرباح ال‪-‬ل‬ ‫‪ -6‬بن الليل‪،‬لنيلال ف‬
‫لسل ل في للبن بت لنال بت لبن فني ل‬ ‫لبن ات ل‬ ‫فن س ي ل لا ل ي ل ي لبن ت ف لبن سفب‬
‫ل غابال‪.2011‬‬ ‫‪ ،‬ستلد لا لتبهل‪،‬ل لي لبؤابت للبؤ بفال‪،‬ل ف‬

‫‪445‬‬
 ‫‪ -7‬بن يس ل‪،‬لبال ل لنلال‪،‬ل"دور التحليل المالي ف ينقويم االدا والتنبؤ بالفشل المالي – بحث‬
‫تطبيقي للشركة المتحدة لصناعات السمنت شمال العراق " ل‪ ،‬هفا لبن دفس لبنقف ل ي ل‪ ،‬لبن هال‬
‫بن ت لنل دفس ييلبنقف ل يييل‪،‬ل غابال‪،‬ل‪2011‬ل‪.‬‬

‫والعائد المحاسبي للتنبؤ بالتدفقات‬ ‫‪ -8‬بنه فش‪ ،‬ل د ا ليلس ‪ ،‬ل" استخدام مقاييس التدفق النقد‬
‫النقدية المستقبليةلا‪-‬لاتبس ل س يقي ل لالبن بفت لبن لسسي ي ‪،‬تسفن ل ف س يتل دفس ‪،‬ل لسسييل‪،‬ل‬
‫غ ‪،‬ل‪.2006‬‬

‫ثالثاً ‪ :‬الدوريات ‪:‬‬

‫لل‬ ‫‪ -1‬تيدفي‪ ،‬بن تي ‪ "،‬التعثر المالي ‪ :‬المراحل‪،‬السباب والطرق صواج ار ات المعالجة"‪،‬لل ل‬
‫إ سف ي ‪ ،‬بنس بن بت ‪ ،‬بن اا ‪ .٢٠٠٦ ،٢٩‬ل‬
‫‪ -2‬فبيي ل‪ ،‬ل ل لل ل ست ل‪ ،‬ل هفا ل‪ "،‬نموذج مقترح للتنبؤ بتعثر المنشات المصرفية " ‪ ،‬ل ل ل‬
‫لبن ف لنال دفصل(لبن لل لبؤ سف ي ل)ل‪،‬ل لسسييل‪-‬لغ ل‪،‬ل‪2011‬ل‪.‬‬ ‫ف‬
‫‪ -3‬بن تي ل‪ ،‬لتيدفي للآي ل فت لل ل لبن لتي ل‪ ،‬ل" الفشل المالي في المؤسسة االقتصادية – من‬
‫لبن سسف ل‬ ‫دلل بن خفست‬ ‫لبن ل قا لبنلس‬ ‫التشخيص إلى التنبؤ ثم العالج "‪ ،‬ل قفل ل‬
‫ل لتيل–ل س سي ل‪ ،‬ل تل‪ .2012‬ل‬ ‫بؤ بفاي ‪-‬ل لي لبن لل لبؤ بفاي لل لل لبن سييتل‪ -‬ف‬
‫‪ -4‬ععالب ‪،‬لخفن ععالب ععيي‪)1995(،‬لااالفصببباح ودوري فبببي تنشبببيط التبببداول فبببي اسبببواق راس المبببال‬
‫العربيةا‪،‬ل ل لبن دفسبلبنقف ل ‪،‬لبن اال‪.62‬‬
‫‪ -5‬بن يسفلي ل‪ ،‬ل لض لخل ل‪ ،‬لبنديفن ل‪ ،‬ل د ا ل د لا للبن سب ل‪ ،‬ل ل لإ تببي لدسيي ل‪ " ،‬دور‬
‫االفصاح المحاسبي في حوكمة الشركات "‪،‬ل ل ل تي لنل لل لبؤابتي للبؤ بفاي ل‪،‬لبن بت ل‪-‬ل‬
‫تي ل‪،‬ل‪2008‬ل‪.‬‬
‫ثانياً ‪ :‬المصادر الجنبية‬
‫‪First: Books:‬‬
‫‪1- Belkaoui, Ahmed, "Accounting Theory", N. y. :Harcourt Brace, 1981.‬‬
‫‪2- Gibson,Charles H." Financial Reporting & Analysis :Using‬‬
‫‪Financial Accountig Information" ,South-Western ,11thEd,U.S. 2009.‬‬
‫‪Second: Periodicals & Publications‬‬
‫‪1- Botosan, C. A., “Disclosure Level and the Cost of Equity Capital”, The‬‬
‫‪Accounting Review, 72, July, 1997.‬‬
‫" ‪2- Chen , Wei-Peng , Chung , Huimin , Lee , Chengfew and Liao , Wei-Li ,‬‬
‫‪Corporate Governance and Equity Liquidity: analysis of S&P‬‬
‫‪transparency and disclosure rankings " , Journal Blackwell Publishing‬‬
‫‪Ltd , UK , 2007 .‬‬
‫‪446‬‬
3- Chou , Shyan-Rong , Su , Ender , Li , Sheng-Jung and Cheng , Hsien-
Chao , " An Empirical Study of the Relationship between Corporate
Information Disclosure and Financial Distress " , International Research
Journal of Finance and Economics , 2010 .

4- E J Mclaney, , "Business Finance: Theory and Practice", 4th.ed,

Financial Times Prentice-Hall, Inc. 1997.
5- Franco , Gus De , Hope , Ole-Kristian and Larocque , Stephannie , " The
Effect of Disclosure on the Pay-Performance Relation " , Journal of
Accounting and Public Policy , 2012 .
6- Healy , P. M. , and Palepu , K. G. , " Information Asymmetry, Corporate
Disclosure, and the Capital Markets : A review of the empirical
disclosure literature " , Journal of Accounting and Economics , 2001 .
7- Lamport , MJ , Latona M N , Seetanah , B and Sannassee , R V , "
Relationship between Corporate Governance and Firm Performance" ,
Cambridge Business & Economics Conference , UK , 2011 .
8- Most, Kenneth,1977 "Accounting and Business, Autumn" the Rise and
fall of the matching, principle.

9- Robinson , Thomas R. , " Greuning , Hennie Van , Henry , Elaine and

Broihahn Michael A. International Financial Statement Analysis " ,
John Wiley & Sons Inc. , United States , 2009 .
10- Ropert,m.v.,clear as glass,"transparent financial reporting ,healthcare
financial Management", vol.59,Aug,2005.

11- Vance , David E. , "Financial Analysis and Decision Making : MBA

CPA " , McGraw - Hill , United States , 2003.
‫ل‬

447