LOGO

“ Add your company slogan ”

UPRAVLJANJE INVESTICIJAMA

UPRAVLJANJE INVESTICIJAMA

1.
1.POJAM
POJAMIIKARAKTERISTIKE
KARAKTERISTIKEINVESTICIJA
INVESTICIJA

2.
2.UPRAVLJANJE
UPRAVLJANJEINVESTICIONIM
INVESTICIONIMPROJEKTIMA
PROJEKTIMA
IIELEMENTI
ELEMENTI Z AJEDNIČ
AJEDNIČKE METODOLOGIJE
ELEMENTI ZAJEDNIČKE METODOLOGIJE
3.
3.METODE
METODEZA
ZAOCENU
OCENUINVESTICIONIH
INVESTICIONIHPROJEKATA
PROJEKATA
4.
4.KONCEPT
KONCEPT VREMENSKE
VREMENSKEVREDNOSTI
VREDNOSTINOVCA
NOVCA

1
 Značaj i pojam investicija

INVESTICIJE su uslov egzistencije,
rasta i razvoja preduzeća, ostvarenja
njegove misije, poboljšanja i
održavanja konkurentske prednosti
putem prilagođavanja internih
sposobnosti eksternim promenama.

INVESTICIJE čine podnošenje žrtve ili
odricanje od potrošnje u sadašnjosti da bi
se povećala korisnost u budućnosti.

INVESTICIJE su razmena nečeg izvesnog
za niz nada u vremenu, tj. razmena
današnjeg zadovoljenja potrebe za
očekivanje njenog zadovoljenja u
budućnosti.

Značaj i pojam investicija

INVESTICIONA
ANALIZA

MAKRO ASPEKT MIKRO ASPEKT

-stabilni privredni razvoj, -ulaganje u korišćenu
-ekonomska ravnoteža. opremu,
ekonomska rentabilnost -ulaganje u zgradu.
investicionog projekta Finansijska rentabilnost
Investicione odluke
=

uzima u obzir:
dohodak pri punom -direktne investicione
funkcionisanju objekta troškove,
Ukupne investicije -direktne efekte
investicione odluke.

2
 Pojam i značaj investicija

1. INVESTITOR

2. INVESTICIONI PROJEKAT
ČETIRI OSNOVNA
ČETIRI
ELEMENTA 3. KAMATA
INVESTIRANJA
4. DISKONTNA STOPA

Upravljanje investicionim projektima

INVESTICIONI PROJEKAT je instrument za
realizaciju razvojne politike i plana investicija
na osnovu predloga investicija za stvaranje,
proširenje određenih potencijala kroz
povećanja proizvodnje roba ili usluga.

Realizacija investicionog projekta ja PROCES

INVESTICIONOG ODLUČIVANJA, koji
uključuje niz odluka donesenih tokom većeg
broja sledećih faza, od stvaranja ideje do
puštanja u normalan rad:

3
Upravljanje investicionim projektima

ideja o potrebi investiranja,

moguća i prihvatljiva investiciona rešenja,

koristi i troškovi svih investicionih rešenja,

izbor kriterijuma i metoda za ocenu investicionih
rešenja,

izrada analitičko-dokumentaciona osnova
projekta,

investiciona odluka,

priprema građenja,

građenje,

priprema proizvodnje.

Zajednička metodologija

Proces investiranja se sastoji od velikog

broja faza i aktivnosti, pa je učinjen
pokušaj na razvoju unificirane izrade
investicionih projekata.

metodologija Svetske banke,

UNIDO metodologija,

OECD metodologija,

zajednička metodologija.

4
Zajednička metodologija

Upravljanje investicionim projektima je
kompleksan pristup, koji se sastoji iz četiri
osnovne faza:

priprema,

ocena,

izvođenje,

praćenje efekata.

Zajednička metodologija

NAJZNAČAJNIJE STUDIJE:

predinvesticiona studija,
investiciona studija-investicioni program,
studija izvodljivosti.

PREDINVESTICIONA STUDIJA-istraživanje
i analiza ključnih parametara kao osnova
za ocenu valjanosti određene investicione
mogućnosti.

5
Zajednička metodologija
Sadržaj predinvesticione studije čini:

analiza razvojnih mogućnosti i sposobnosti

investitora,
analiza tržišta,
tehnološko-tehnička analiza,
analiza lokacije,
ekonomsko-finansijska analiza.

Zajednička metodologija
INVESTICIONI PROGRAM kao analitičko-
dokumentaciona osnova za donošenje
investicione odluke. Ocena investicionog
programa se sastoji iz:
ocena tržišno-finansijske efikasnosti
projekta,
ocena društveno-ekonomske efikasnosti
projekta,
ocena sa stanovištva rizika.

6
 Zajednička metodologija
STUDIJA IZVOĐENJA se izrađuje samo za
one investicione projekte koji su prihvaćeni
za vođenje.

Metode za ocenu investicionih projekata

Ocena, selekcija i prihvatanje investicionog projekta
se vrši na osnovu analize rentabiliteta, tj.
projektovanja gotovinskog toka (anticipiranog priliva i
odliva gotovine), pri čemu se teži maksimizaciji
odnosa efekata i ulaganja.
Prihvatanje investicionog projekta na osnovu
ispunjenja sledeća tri zahteva:
1) Pozitivna razlika efekata i ulaganja kao cilja projekta,
2) Definisanje kriterijuma za izbor-mera vrednosti
postavljenim ciljevima,
3) Izbor metoda za ocenu efektivnosti investicionih
ulaganja.

7
Metode za ocenu investicionih projekata

Klasifikacija metoda, na bazi toga da li se

respektuje ili ne koncept vremenske vrednosti
novca, na:
1) Statičke metode-poređenje efekata u samo
jednoj godini funkcionisanja investicija sa
ukupnim ulaganjima u toj istoj godini,
2) Dinamičke metode-diskontne metode uzimaju
u obzir prihode i troškove u različitim
vremenskim periodima tokom realizacije
investicionog projekta.

Metode za ocenu investicionih projekata

EKONOMIČNOST

1
ROK POVRAĆAJA 7 RENTABILNOST
2

PROSEČAN PRINOS
PO JEDNOJ NOVČANOJ 6 STATIČKE
3 PRODUKTIVNOST
JEDINICI INVESTICIONIH METODE
TROŠKOVA

5 4
PRINOS PO JEDNOJ TEHNIČKA OPREMLJENOST
NOVČANOJ JEDINICI RADA
INVESTICIONIH
ULAGANJA

8
Metode za ocenu investicionih projekata
1. NETO SADAŠNJA VREDNOST

5. INDEKS RENTABILNOSTI 2. METODA ANUITETA

DINAMIČKE
METODE

4. INTERNA STOPA 3. ROK POVRAĆAJA

PRINOSA

Koncept vremenske vrednosti novca

Smisao investiranja jeste da se dobije više u
budućnosti od onoga što se ulaže danas,
u sadašnjosti.
Dinar sa kojim raspolažemo u sadašnjosti
nije istog kvaliteta kao i dinar sa kojim
ćemo raspolagati u budućnosti, na osnovu
oplodnje ili ukamaćivanja novca.
Pozajmica od 100 din. nakon godinu dana
vredi manje za iznos prinosa koji je mogao
biti ostvaren da je uložen, ili za iznos
kamate koja se mogla ostvariti da je bio
uložen u banku.

9
Koncept vremenske vrednosti novca
Obračun profitabilnosti investicija zahteva
eliminisanje uticaja vremenskih razlika,
svođenjem priliva i odliva kapitala različitih
perioda na međusobno merljive i
uporedive veličine.
DISKONTOVANJE-svođenje budućih
vrednosti putem diskontnog faktora na
sadašnju vrednost.
DISKONTNA STOPA je minimalna stopa
prinosa ispod koje se investitoru ne isplati
investirati.

Koncept vremenske vrednosti novca

UKAMAĆIVANJE(kapitalizacija)-utvrđivanje
budućih iznosa sadašnje vrednosti putem
faktora kapitalizacije.
FAKTOR KAPITALIZACIJE je recipročna
vrednost diskontnog faktora i izražava
buduću vrednost jednog dinara na kraju
perioda n uz kamatnu stopu i.

10
 Raspolažući sa sledećim pokazateljima, izvršite
analizu efikasnosti investicionih ulaganja
primenom statičkih metoda, ako raspolažemo sa
sledećim podacima:
-godišnja proizvodnja je 80.000 t,
-ukupni prihodi su 450.000.000 din.,
-ukupne investicije iznose 590.000.000 din.,
-godišnji dohodak je 220.000.000 din.,
-godišnja akumulacija iznosi 180.000.000 din.,
-investicije u osnovna sredstva su 320.000.000 din.,
-broj zaposlenih je 900,
-godišnji troškovi su jednaki 190.000.000 din.

Statičke metode
1. EKONOMIČNOST

2. RENTABILNOST

3. PRODUKTIVNOST

11
Statičke metode
4. TEHNIČKA OPREMLJENOST

5. ROK POVRAĆAJA

Statičke metode

EKONOMIČNOST
UKUPNI PRIHODI 450.000.000
E1= = = 2,36
GODIŠNJI TROŠKOVI 190.000.000

DOHODAK 220.000.000
E2= = =1,16
GODIŠNJI TROŠKOVI 190.000.000
AKUMULACIJA 180.000.000
E3= = =0,95
GODIŠNJI TROŠKOVI 190.000.000

12
 Statičke metode
RENTABILNOST
UKUPNI PRIHOD
Re1= = 450.000.000 =0,76 * 100
UKUPNA INVESTICIONA ULAGANJA 590.000.000 = 76 %

DOHODAK 220.000.000
Re2= = =0,37 * 100
UKUPNA INVESTICIONA ULAGANJA 590.000.000 = 37 %

AKUMULACIJA 180.000.000
= =0,30 * 100
Re3= 590.000.000
UKUPNA INVESTICIONA ULAGANJA = 30 %

PRODUKTIVNOST

PROIZVODNJA 80.000
P1= = =88,89 t/r
BROJ RADNIKA 900
PRIHOD 450.000.000
P2= = =500.000
BROJ RADNIKA 900

Statičke metode
DOHODAK 220.000.000
P3= = =244.444,44
BROJ RADNIKA 900

AKUMULACIJA 180.000.000
P4= = =200.000
BROJ RADNIKA 900
TEHNIČKA OPREMLJENOST

UKUPNA INVESTICIONA ULAGANJA U OSNOVNA SREDSTVA

TOP= =
BROJ ZAPOSLENIH

320.000.000
= =355.555,55
900
ROK POVRAĆAJA
INVESTICIJE 590.000.000
= =2,27
RP= NETO PRILIVI (ukupni prihodi-godišnji troškovi)
260.000.000

13
Izračunajte za koji vremenski period se uložena
sredstva u jedan investicioni projekat vrate u
obliku neto priliva, ako su investiciona ulaganja
350 nj., a planirani prosečni neto priliv je 50 nj.

350
Rp= =7
50

Odgovor: nakon sedam godina se ostvaruje

povraćaj uloženih sredstava od 350 nj.

Izračunajte rok povraćaja uloženih sredstava od

220 nj., ako se očekuju različiti neto prilivi.
1. god. 50nj.
2. god. 120nj.
3. god. 150nj.

-50
Rp= 2 godine * 12 = 4 meseca
150

14
Primenom metoda roka povraćaja kao
statičkog metoda ocenite koja je
investiciona varijanta najprihvatljivija.
INVESTICIJE CENA KOŠTANJA TRŽIŠNA CENA

I varijanta 500 nj. 250 900

II varijanta 1100 nj. 600 900
III varijanta 2000 nj. 800 900
Rp1= 500/650=0,77*12=9,23 ; 0,23*30=6,9
9 meseci i 7 dana

Rp2=1100/300=3,67; 0,67*12=8,04;
0,04*30=1,2
3 godine 8 meseci i 1 dan

Rp3=2000/100=20
20 godina
Odgovor: vremenski period povraćaja
uloženih sredstava je najkraći kod I
varijante.

15
Koja je sadašnja vrednost iznosa od 250 nj.
Koju imate na kraju treće godine ako je
kamatna stopa 8%?
3
SV1=250/(1+0,08) =198,46 dinara

2
SV2=250/(1+0,08) =214,33 dinara

SV3=250/(1+0,08) =231.48 dinara

Koja je buduća vrednost početnog ulaganja

od 300 nj. Posle 3 godine ako je kamatna
stopa 10 %?

BV1=300(1,1)=330 dinara

2
BV2=300(1,1) =363 dinara

3
BV3=300(1,1) =399,3 dinara

16
LOGO

“ Add your company slogan ”

www.themegallery.com

17