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  • Ferrum Anual 2018

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    RECIBIDO BYNA EMISORAS 7SEP 2018 Sisoe (8) ferrum FERRUM S.A. DE CERAMICA Y METALURGIA Estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio econémico terminado el 30 de junio de 2018 (presentados en forma comparativa con los estados financieros consolidados al 30 de junio de 2017) PERRUM S.A. DE CERAMICA Y METALURGIA ESTADOS FINANCIEROS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ECONOMICO ‘TERMINADO EL 30 DE JUNIO DE 2018 INDICE Memoria del Directorio ‘Anexo a lt Memoria del Directorio ~ Anexo IV Resolucién General 606/12 dela Comision, Nacional de Valores ReseitaInformativa sobre los estados financieros consolidados al 30 de junio de 2018 Caritula Estados financieros consolidados al 30 de junio de 2018: = Estado de situacin finencieraconsolidado al 30 de junio de 2018 = Estado del resultado integral consolidado eorespondiente al ejercicio esonsmico terminado et 30 de junio de 2018 = Estado de cambios en el patrimanio consotidado correspondiente a eercivio evondmiva terminado of 30 de junio de 2018 = Estado de flujo de cfeerive corsolidado correspondiente a ejerccio evondmico nado et 30 de junio de 2018 = Notas y anexos a ls estados financiers consolidados ol 30 de junio de 2018 Estados financiros separados al 30 de junio de 2018: Estado de stuacdn fnanciera separado al 30 de junio de 2018 = Estado de resultado integral separado correspondiente al ejercicio econdmico terminado el 30 de junio de 2018 = Estado de cambios en el patrimonio separado correspondiente al ejercicio econémico terminado ot 30 de junio de 2018 Estado de flujo de efttivo separado correspondiente al ejercicio econsmico terminado 130 de junio de 2018 = Notas y anexos a los estados financieros separados al 30 de junio de 2018, Informacién adicional requerida at, 12 del Capitulo II, Titulo 1V, de as normas de la Comision [Nacional de Valores (N.T, 2013) medificada por R.G. 668 (2016) para los estados financieros separados al 30 de junio de 2018 Informacidn adicional requeride art. 68 del Reglamento de cotizacion de la Bolsa de Comercio ‘de Buenos Aires para los estados financieros separados al 30 de junio de 2018 Informe de los auditores independientes Informe del consejo de vigilancia MEMORIA Buenos Aires, 6 de septiembre de 2018 Seores Accionises: De conformidad con las disposiciones legales y estatutarias vigentes, el Directorio somete a le consideracién de os. sefores accionisias la presente Memoria, Estado de Situacién Financiera Consolidado y separado, Estado del Resultado integral Consolidado y separado, Estado de cambios en el Patrimonio Neto Consolidado y separado y Estado de Flujos de Efectivo Consolidado y separado, las rotas a los estados financieros Consolidados y separados, la Resena Informativa sobre los estados Financieros Consolidados, Informe del Consejo de Vigilancia, Informe del Comité de Auditoria y los informes de los ataditores independientes, sobre los estados financieros consolidados y_ separados, ‘correspondientes al 108° ejercicio comercial, inalizado el 30 de Junio de 2018, Las estados econémicos financieros han sido preparados de acuerdo a normas contables y disposiciones de los organismos de conto, los cuales se detallan en las notas que acommpafan a os mismos. 1. Consideraciones Generales 1.1. Entorno Macroeconmico ‘A fines del 2017 y prineipios det 2018, el crecimiento de la economia mundial era sostenido, los precios de los productos bisicos estaban en alza y las bajas tasas de interés en EEUU sentaban les bases para soportar dicho crecimiento. En América Latina, habla motives para el optimismo. Para el allo 2018, la Organizacién de Neciones Unides estim6 que el crecimiento mundial superaria las expectativas y ‘aumentaria un 3,2%, aunque adviris sobre algunos factores que podrian llegar a frustar las perspectivas econsnicas, tales como el inevemento de las tensiones comerciales, la incertidumbre respecto a la politica -monetaria, los niveles de endeudamiento y la tensiones poiticas. En Argentina, durante el segundo semestre de 2017, se aprobaron reformas de pensiones y laborales favorables al mercado, toda hacia suponer que el pals se posicionaba en un camino de erecimiento de la ‘onomia con una caida dela inflacién ene] ato 2018, La situacién cambio @ finales del mes de abril de 2018, los rendimientos de los ttulos del Tesoro de Estados Unidos a 10 afios subieron por encima del 3% y sacudieron fuertemente los activos de mercados cemergertes que durante afi hablan sido atractivos para los inversores que buscan altos rendimientos. ‘Argentina fue el primer pais de la regidn en sentir los efectos. Afectados por la turbulencia en los mercados emergents, los inversores perdieron la confianza en la politiea monetaria de! Banco Central, ‘eambid los objerivas de inflacién y redujo las tasas de interés a peser de que no habia signos de iidn de la inflacion [A patti del mes de mayo sucedieron una serie de hechos que alteraron ef rumbo econdmico y las texpectativas. Un viral eierre del mercado de capitals para Argentina desencadend una crisis qt de nuestra moneda, golped la actividad, acclerd la inflacién y redujo las ‘expectativas, Si bien el tipo de cambio real corrigi6 su atraso, como el salto del délar se dio de manera ‘brupta, su impacto de corto plazo no fue del todo pasitivo, La depreciacion del peso aceleré la inflacién {que juntamente con el crecimiento desmedido de la asa de interés enfiiaron la demanda intern, Si observamos tos datos del [NDEC, en junio el aumento de precios fue de 3,72. La medicién fue Ia més alta del afo, es ef mes en el que se ve teflejada con mayor fuerza la transferencia a precios de las turbulencias cambiarias que ocurreron desde el mes de abril. La inflacién acumulada a junio 2018 en los lltimos doce meses fue de 29.5%, y en los seis meses del aio 2018 fue de 16%, un punto porcentual por encima de la meta anual que habia planteado el Gobierno en diciembre. Ente las acciones tomadas por el Gobierno para pasar el momento y encaminar nvevemente la economia cs importante destacar, el upgrade a mercado Emergente otorgado a nuestro pais por el MSCI, el apoyo ceonseguido del Fondo Monetario Internacional y el aval obienido de la comunidad financiera inmesnacional. El acuerdo de un préstemo Stand By del FMI cerrado en el mes de junio fue el puntapié inicial det Gobietno para relancar el programa econémico. Los cambios presentados implicaron una re- calibracién de los principales lineamientos econémicos. Los principales objetivos macroeconémicos planteados epuntan @ inerementar Ia velocidad del gradualismo fiscal, ajusar las metas de inflacién y !mpliar la autonomia de la aatoridad monetaria, Ea este sentido, el Gobierno continia mostrando avances fla hora de achicar el desequitibri fiscal en linea con el objetivo de alanzer el equilibrio primario en 2020. ote Sector dela Construccién Para entender el ritmo de la actividad de la construccién en estos titimas 12 meses, ¢s ttl comenzar analizanda la evolucién de! indicador sinético de la actividad de le construccién (ISAC), elaborado por el INDEC, que durante dicho periodo resists un crecimiento de 14.9% con respecto al mismo petiodo det aio anterior. Dado que e! sector de la construccidn no es ajeno al resto de la economia, a fo largo de los Lltimos 12 meses ha tenido altibajas en el nivel de actividad. En este sentido, en el mes de junio, luego de 15 meses seguidos de crecimiento, el ISAC registré una baja de 0,1% respecto a igual mes del ato anterior. Se rata de la primera caida desde febrero de 2017, Para profundizar el andlisis, es importante detenerse un momento cn el comportamiento de los principales indieadores gue marcan el ritmo de la construccién. Lino de ellos, la evolucidn deta superficie autorizada ‘ construir, la cual, en una némina representativa de 60 municipios, tuvo en junio una baja de 16% con relacign al mes anterior y una variacién negativa de 17,4% con respecte al mismo mes del afo anterior. EL primer semestze del afio 2018 fue inferior en un 8,5% respecto del primer semesire del alo anterior. tro de los indicadores, la evolucién de los erSditos hipotecarios, twvo un punto de quiebre a partir del mes de mayo, el desealce que se produjo entre salarios y créitos que se dan en pesos y propiedades que siguen al délar, puso freno al crecimiento sostenido que venian teniendo estas lineas de crédito. Los montos calocados por las entidades financierss pasaron de $13.900 millones en marzo de 2018 4 apenas $5.500 millones en junio del mismo ato. or otra parte, la pérdida de valor de peso y Ia inflacién impactaron en forma directa en el costo de los insumos y servicios eclacionados con Ia construccién. El relevamiento realizado por el INDEC destaca {que el costo de la construccin a nivel general se increment en el primer semestre de 2018 un 16,5% y ‘acurnl6 29.3% en las tiltimos doce meses. Con estos niimeros ¢s previsible el impacto que tendré en la actividad inmobiliaria, que con precios dolarizados y costos de la construccidn a ritmo creciente son un indieador que rige en muchos casos I actualizacién de las cuotas de los proyectos financiados. La Empresa Forrum no hia sido ajena a los hechos sucedidos tanto a nivel local como regional. En junio se cierra un cjercicio que desde e punto de vista de Ia demanda tuvo un inicio prometedor, pero luego fue muy irregular, donde los hechos acurridos en los dos tltimos meses del ejercicio afectaron sensiblemente Ia demanda, El nivel de produocién de Ferrum del ejercicio refleja un crecimiento de un [4% en comparacién con los mismos 12, meses del ejercicio anterior. Pero, en sintonia con los que sucedié en el sector de la ‘construccidn, en el caro trimesire se notan las efectos de la baja en Ia demanda, por ello el volumen producido tuvo una disminucién del orden del 2% con respecto al mismo trimestre del afo anterior. Con respecto a las ventas, si consideramos los 12 meses del ejericio, las mismas fueron superiores en un 19% con respecto al mismo periodo del afio anterior. Las exportaciones tuvieron un comportamiento mas emritico, en el ejercicio se redujeron en un 16% en rela al mismo periodo del aio pasado. Es importante destacar que a pesar de que en el eercicio las ventas fueron superiores a las del ejexcicio anterior, el resultado neto disminuy® en (érminos porcentuales de la venta. Esto se debe principalmente & dos factores, en primer lugar, por la imposibilidad de trasladar al precio de nuestros productos, de! clevado crecimiento de los costes, sobre todo el de la mano de obra y la energia y en segundo lugar, pore! incesante ingreso de artefactos cerdmicos importados con precio subsidiados. Ambos fectores golpeen ditectamente la rentabilidad del negocio y dificultan la competencia del sector en condiciones normales de mercado. En relacién a fo meneionada precedentemente, es importante resaltar el dao que le esté produciendo a la industria nacional el constante ingreso de articulos importados sin ningun tipo de control. Est probado aque en algunes casos, los articulos que estén ingresando cuentan con precios subsidiados lo que imposbilita ima competencia lealc iguslitria en ef mercado local. En relacién a lo antedicko, Ferrum continia con su reclamo ante la Secretaria de Comercio de la Nacién por dumping en el ingreso de ariefactos cerdmicos desde China, En este sentigo, ya se ha superado ta etapa de auditoria por parte de la Sectetara y nos encontramos a la espera de que dicho orgenismo se expida al respecto. 1.2. Aspectos comerciales En el primer semestre del ejercicio la demands ha estado muy dindmica, sin embargo y en consonancia con Io que sucedié con Ia actividad econdmica del pais, este impulso no se mantuvo en el segundo semestre. A esto, y tal como lo comentéramos anteriormente, se le suma el altisimo nivel de ‘mportaciones en condiciones de dumping las cuales nos afectan tanto en volumen como en precio Continuando con nuestro objetivo de abastecer al segmento de mayor disefio, hemos lanzado recientemente [a linea de sanitarios “Milena”. Esta linea se encuentra en este momento en la fase de incorporaci6n por parte de nuestos clientes, AdemAs de ser una linea de disefto, estas Ja primera linea de fabricacién argentina que se comercializa con un consumo de agua de 4,5 litros. Esto demucstra ‘nuevamente el compromiso de Ferrum con el medio ambiente, con una constante basqueda de reducir ¢! impacto ambiental no solamente en el Ambito interno de la empresa, sino que el impacto del uso de nuestros productos sea cada vez menor. En otro orden de cosas, continuamos con la renovacidn de nuestras exhibiciones en el mereado de manera de ofiecer al consumior una imagen renovada y actual que permita al cliente fecifitar su eleccién 1.3, Aspeetos Eeonémicos — Financieros Los estados contables se exponen siguiendo Ios citer adoptados por la Comision Nacional de Valores respecto a la plicacidn de normas internacionales IFRS. £1 resultado del ejercico al 30 de junio de 2018 neto de impuestos ascendié a $ 120,689.529.-(ganancia) ue, ponderado con la facturacion del periodo, representa un 4,3% de la venta, medio un punto poreentual por debajo de lo registrado en el periado anterior (4.7%). Si bien se lo detalla en los comentarios de la reseaa informativa, esta disminucidn esta fundada principalmente a la caida de la demands, la imposibilidad de trasladar a procio los incrementos de costos, el cfeciente ingreso de artefactos importados con precios subsidiados y los efectos de mantener mayores niveles de stocks de Bienes de Cambio. La empresa vineulada Piedra Grande S.A.MLC.A y F.logré revertr la perfarmanec del periodo anterior sobre la base de un fuerte trabajo de reduccion de costos y mayor eficiencia en sus proceso. ‘Si bien una importante proporcién de sus ventas son a Ferrum, la misma logré desarrollar clientes en otras ‘actividades como la cerimica plana, revestimientos e industria del vidro, los que, si bien se han visto afectados, al igual que Ferrum, por la caida de demanda y el ineremento de fos costos, han permitido ala ‘empresa crecer en su yolumen de fecturacién de manera de absorber més efieientemente sus costs fjos. En relacién a las variaciones pattimoniales mas significativas podemos mencionar el increment de CCuentas a Cobrar, Por las caractertsticas del mercado, a pesar de tener vna cartera de clientes sana en cuanto a calidad, se estiraron los dias de cobranza 0 se otorgé mayor plazo para facilitar algunas operaciones. La necesidad de mayor capital de trabajo implies toma de fondos, fo que explica el inoremento de! endeudamiento y una variacién en cuanto a su estructura, ya que fueron disminuyendo los préstamos en moneda extranjera en une actitud més conservadora con respecto a las fluctuaciones cambiarias. En Deudas Comerciales también hubo incremenios. En este sentido, los proveedores acompafaron los vaivenes del mercado, logrando en la mayoria de los casos el otorgamiento de mayores plazos para et ago. De todas maneras, estas variaciones no han modificado significativamente los ratios de liquidex y solvencia, los cuales siguen mostrando ciffas razonables dentro de Ia media del mercado, Detallamos, a continuacién, fa evolucién de las inversiones netas por ejercicio comercial. Como puede apreciarse, el estuerzo realizado fue importante, ain en condiciones de actividad no tan promisorias. Fjerciio | 201897 | 2017/6 | 20186 [ 2014s [ 20136 | 201213 ‘Altas netas | 57.544392 | 37.467.104 | 94.354.104 | 47610617 | 62.72.2381 | 46.430.200 Estas cifras estén expresadas en pesos nominales. En el ejercicio finalizado se terminaron algunas inversiones que estaban en curso, y se realizaron otras de mantenimiento de maquinarias e instalaciones, siempre apuntando a tener la tecnologia més moderna en esta industria, cumplir con los estindares de calidad requeridos, tanto local como en los mercados externos. “3. Durante el ejercicio, en cumplimiento de obligaciones nacionales, provinciales y municipales, la empresa he contribuido en el pago del impuesto a los débitosleréditos bancerios, ingresos brutes, inmobiliario, tasas municipales y la provisiéa de impuesto a las wanancias del periodo, asciende a la suma de $ 130,900.245 en su Conjunto, ciffa superior al resultado final El cargo por impuesto a fas ganancias a pagar asciende a la suma de $ 70.194.933.-. Dicho monto no ‘contemplael ajuste por inflacian en la determinacidn del impuest, lo eval dados los niveles de inflacion, dlistorsionan significativamente las cifras del mismo. Para mayor eomprensién, se exponen los cuadras comparativos del Estado Patrimonial y de Resultados: respecto de! ejercicio anterior, con Ia ponderacién porcentual de los cistintosrubros. [ESTADO DE SITUACIONFINANCIERA CONSOLIDADO AL 30 DE JUNO DE 2018 {presenta en forms comparative con el jeri exonbmicoterminado e130 de junio de 2017) (ies express eo pos) Consoidace amuses — Ye etou——-3O06ROL7 total acuvo ‘ACTIVO CORRIENTE Etetiv yequialeies de efetvo 6473.34 1e2015497 10.62% (Coens cores por cabrar 3a 319008, Beso. Ovescrectos casrren0 35999155 288% Invern wisiaen 7% MRIETG—HR. Acisos bakes isss09 oe 23002 0,17% "Total dt Active Caeiente THRRTAR ng 7.3206 TBAT 69% ACTIVO NO CORRIENTE, Ones eros ass pits Isar) oon Aatvo po ispuesa difego rslasT 181% 219638 LN ‘Os actives Frances nse T1588 006 Activa ilgcos 276324) 2668880 OT Devoe mangbes 1768.66 7878 0am Prapadades planta y equipo 49 197201 377336202. Teta et Activ no Corriente SaaS ‘TOTAL DELACTIVO Timea ep zasvo. PASIVO CORRIENTE Deus. Cmercales mreeism — 3239% 10925333 2950% Bancerasy frances deostiass Soe 2087384) 3430% Seciales iwoanid 7 TR wSSTL Fiscal s03ses30 5978 g7an6ld 609 Ors paaor3e7 483% Sissi s20% Proviiones rroisass 321% aismon 330% "Teal dl Pasva Corriente LF 99 sad OAKS TF.I8 PaSIvo NO CORRIENTE Deas ances y Fan ens 13% vo s22081 Socales 2s60% 030% "3150-275 rales 10100 020% lea7aa 03% Ova 6932 .18% 16370 026% “Tota del Pasivo wo Corriente T737665) 206% Troe 2.8076 “ota del Pasvo Bal 4.570”—Toopore ei aton6s —Ton0% Mi Cal sec s1toono00 387% = aILM@ND 301% jst capital L281 604 S94 L281 60s GR Reserva loge SOieease dase 45465399 457% Revers fulton 392066 505, wms283s 859% Resultados scoala 20657335 98461377 103%, Patrimonio tributes propetarios eb controladora o14ss66rs 10000 Ggaise asia 001% Partcipaciones no controladeras Total del Patriot TOTAL DFLPASIVOY PATRIMONIO. ESTADO DEL. RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ECONOMICO "TERMINADO EL 30 DE JUNIO DE 2018. (presentads en forma comparstiva con el ere ecndmica termina el 30 de juni de 2017) (Citas exrsads en peso) 3062018 % sents 30060017 Ye shentas, Ingrses por vets, eos aesiarzsss 10 1.995730.026 00,0, Cos evens issn) aes eau Gane brie sauna s3r.—716301390 369897 Gans de nnd omens) 10si% —qasI9RI) «1134 Cased comercninin fnaoiory “itis soresan) “145% tes ingress epee, tok inesisie) isa soess) gen Reeds opertvo nerong Rie 0294407 708% Ingres cts mis wssusiy 16% saan oats Relates demuest as geancn pussiag Gun vassonaos 739% Tepito unc gisis3s) 248% towseey aso GaNANCIAY RESULTADO INTEGRAL DEL. SIERCICIO ee Garin ‘ropitaras del cetaadore vaoss733s 420s IIIT 4 Fartspuione vo enous ist ogo8, cing) ocr 1.4, Responsabilidad Social Empresaria Sustentabilidad La sustentabilidad corporativa podela entenderse como una evolucién naturel de la responsabilidad social empresaria (asociada més @ un concepto social y filantrépico),reemplazada por una idea de valor « largo plazo con ina gestiéa empresarial responsable que fomente y fortalezca las relaciones de respeto y onfianza econ aquellos que estén vinculados directa ¢ indirectainente con Ferrum, que refleje la voluntad de aleanzar y mantener elevados niveles de calidad en nuestro desempefo, asi com establecerrelaciones responsables y arménicas con el entorna ambiental, social y econbmico de las comunidades en las que actuamos, De esta manera, Ferrum consolida su Sistema de Gestion Integrado, abarcando los concepts dde Calidad, Medio Ambiente y Seguridad y Salud Ocupacional definidos en la Politica que detallamos a continuacién’ Politica Integral de Gestién Ambiental, de Calidad y Seguridad y Salud Ocupacional Es compromiso de Fer: 1. Cumplir con ta normativa legal vigente, tanto en materia de prevencién de riesgos para la salud y seguridad de sus tabajadores como en el cuidado del medio ambiente 2. Desarrollar nuestras actividades gurantizando la integridad psico-fisica de todo el personal, Ia de todos los que brindan servicios en la empresa y la de terceros que puedan ser afectados por nuestras 3, Promover la proteccién del medio ambiente y prevenir su contaminacién en cada una de las actividades que realizamos, 4, Asegutar el uso rasional de los recursos naturales en nuestro proceso productive. 5. Considerar nuestros residuos como subproductos susceptibies de ser utilizados en otros procesos, a ‘tavés del recilado de los mismos. 46 Disefar y comercializar productos que incorporen, desde su funcionalidad, el concepto de uso racional de los recursos naturals. 7. Brindar plena stisfaccion alas necesidades y expectativas de nucstrs clientes. 8. Integrar, concientizar y difundir entre nuestros proveedores y otras partes interesadas, nuestro ccompromiso con la calidad y el euidado del medio ambient. 9. evar a cabo auestro trabajo dentro de un entomno de gestion que garantie la optimizacion y mejora continua de los procesos y de los sistemas de gestién implementados, Hemos recertificado nuestro Sistema de Gestidn de la Ambiental (SGA) ISO 14001 en su nucva version 2015 otorgeda por TOV Rheinland, Esta norma propuso estindares més exigentes para su certificacién eon To que, ademas del control de la contaminacién y la mejora continua de los aspectos ambientales, ‘agreg6 entre sus principales eambios: el compromiso de toda la organizacién y la participacién activa de la alia Diteccién, el ciclo de vida de los productos considerando las etapas desde la adquisicién de las ‘materias primas, el diseio, a produccién, el transporte, el uso, el tratamiento al finalizar fa vida dtl y la disposicida fil CContinuamos con el proceso de implementacién del Sistema de Gestiin de Calidad (SGC) con ls norma 180 9001:2015, Prevemos certficar ef SGC de nuestras plantas fabriles ubicadas en Avellaneda y Pilar de la provincia de Bs As, a través de TUV Rheinland, en el transcurso de este nuevo ejercicio econémico |Ademés, en las distintas planta industeales estamos avanzando en el proceso de certiicacién de nuestro Sistema de Gestién en Seguridad y Salud Ocupacional con la norma internacional OSHAS 18001. Esta norma demuestra la capactdad de la organizacién para cumplir los requisitos de ta legislacién en seguridad y slud ocupacional y enfatiza su compromiso de implementsr, mantener y mejorar los procesos de seguridad y salud en cada puesto de trabajo, RIBEEEEE 1s sine rapa svt Estos ‘Programas de cardcter social contindan actives con el objetivo de acoger distintas acciones solidaras entre los voluntaros, a empresa y la comunidad, FEsas aociones solidarias generan vinculos, enlaces y redes de accidn especialmente focalizados hacia la comunidad vecina a nuestras plantas industrials. En ese contexto de reciprocidad y valor, se llevan a cabo distintas actividades dentro de los partidos de Avellaneda, Pilar ~ Provincia de Buenos Aires- y en Villa Guillermina ~ Provincia de Santa Fe. Los ‘mismos estén enfocados principalmente a las escuelas, porque es uno de los ambitos de desarrollo mas importantes para fos adolescentes. En ella, se relacionan, generan lazos, y consiruyen gran parte de su identidad. (3 ——sios de uesios progumss en ai: “lei pare mens | Ceftenas Calar nue au tne om propane cota 2 oak caeeee a cpetuehenyspeealecondl fade rome cuidado responsable de nuestra salud integral Para conseguir este objetivo, nos asociamos con insttuciones civles prestigiosas del teritorio de Villa Rosa y junto a la ONG Saludar y el Centro de Salud de Villa Rosa, dependiente a Secretaria de Salud de la Municipalidad de Pilar, como se ha realizado ailos anteriores con exitoso resultado. Al momento hemos egado a més de 200 adolescentes. on ‘Taller de empleabilidad: Brindamos herramientss a los chicos det ‘timo ako 0. de las escuelas wenicas vecinas a nuestras plantas industriales, para que puedan oe hacer su primer CV, y desenvolverse en su primera entrevista de trabajo. Hasta ‘el momento hemos liegado a mas de 350 jévenes. ashaldad CContinamos con nuestro Programa: Mejor Hogar-Mejor ger gens. mgjon vide Vida de microeréditosy asistencia destino a imegrates de la empresa que necssiten reacondicionar_y mejor las instalaciones de agus, bao y cocina de sus viviendas. A ta fecha ya se terminaron 120 obras y hay varias en curso en este momento, 2. Relaciones con Sociedades Controladas y/o Vineuladas Piedra Grande SAMILCA.E. EE saldo neto al 30 de junio de 2018 alcanz6 a $358.418- a su favor. La participacién accionaria a dicho cierre es de $ 198.830.047.- Canal de Distribucién S.A. El saldo neto al 30 de junio de 2018 es de $ 37.395.~a su favor y la participacién accionaria a dicho cierte alcanza a § 11.848.- 3. Estado del Capital y Patrimonio Neto I patrimonio neto al ciere del ejercicio asciende a $ 1.035.194.010.~ compuesto dela siguiente manera: Capital Social 411,000.000 Ajuste de Capital 61,281,604 Reserva Legal 50.188.468 Reserva Facultativa 392.066.6053 Resuliadas no Asignados del Bjecicio 120,657.35 TOTAL 1035.194.010 4. Resultados y Distribucton EL resultado del cjercicio asciende a $ 120.659.529.- (ganancia) cuyo destino seri resuelto por la Asamblea de Accionistas, quien debera destinar el 5% de dicha cifta ala Reserva Lezal En tal sentido el Directorio, hablendo evaluado las necesidades financieras de la Empresa requeridas para llevar adelante las inversiones programadas y los requerimientos propios del giro operativo, propone Ia distribucién de dividendos a los Sres. Accionista de $ 123,000,000 en acciones de la Compania, En cuanto al saldo de los resultados, uego de tales imputaciones, se desafectard parcialmente la Reserva Facultativa en $ 8.375.332 quedando un saldo de $ 383.691.071 para atender las necesidades de capital de twabajo futur inversiones y futuras distribuciones de dividendos. Se aclara que, en la composicién de los resultados del ejercici, se incluyen $ 36,000,000 como provisién cen cancepto de honorarios al Directorio, Se informa que, durante el ejercicio, se han abonado remuneraciones por un importe de § 12,027.604 algunos directorestitulares en relavién de dependencia por sus treas téenico-administrativas. Se incluye también una provisién de $ 374.308 por honorarios alos miembros del Consejo de Vigilancia. La cuenta Ajuste de Capital arroja un saldo de $ 61.281.604 sabre cuyo destino deberé resolver 1a Asomblea, El Directorio no propone efectuar distribuciones en especie por este rubro por considerar que, de aprobar Ja Asamblea el proyecto de distribucion de utilidades, et Capital Social guardard una razonable proporcién con el Patrimonio Neto. La Asamblea igualinente procederd a designar a Jos miembros de los drganos de administracién y fiscalizacién dela sociedad, como asi también al Contador Cerificante por el nuevo ejercici. ‘Se aclara que, por tas disposiciones estatutarias y legales, el admero de miembros del Directorio estar ‘compuesto de cinco a nueve miembros, cuyo nimero seré fijado por 1a Asamblea, debiendo ademas dsignar tres Directores suplontes. El Consejo de Vigilancia debe estar formado por 90 menos de tres miembros ni por mas de sels titulares e igual cantidad de consejeros suplente. El Directorio designaré a los integrantes del Comité de Auditoria de entre sus miembros, $, Ampliaeion de la Memoria (Ley 26.831 ~ Art. 60) 8) A la fecha de cierre del ejercicio bajo analisis se encuentran emitidas la totalidad de las acciones. ‘Tampoco existen a dicha fecha opciones otorgadas 0 convertibles en geciones w otros que otorguen derechos a partcipar en los resultados de la sociedad; b) A130 de junio de 2018 la sociedad posee contratas de moneda extranjera a futuro por un valor de 1,000,000 de dares para manejar su exposicign a los riesgos de cambios en moneda exiranjera. Los «nismos han sido tomados como cobertura de endeudamientos contraidos en la misma moneda y por cl solo efecto de amortiguar cualquier desajuste cambiar. ©) Se mantenddn los esfuerzos tendientes a raificar Ia participacién de la empresa tanto en el mercado local como el internacional. Las inversiones en equipamiento en curso permitirin a la empresa ‘contiuar con su politica comercial de brindar al mercado le provision de bienes de maxima calidad y variedad a valores acordes al respective segmento de mercado al cual estan dirigidos, 4d) La toma de decisiones est4 concentrada en el Directorio, El sistema de control interno se basa en controles internos sustentados por sistemas informéticos y por el establecimiento de niveles de autorizacién adecuados a los niveles de dotacion y gastos de administracin acordes con la situacion ceconsmica aetual. Adicionalmenieesté en funciones el Comité de Auditoria a efectos de cumplir con {a normado por la Ley 26.831 ~ Art 60. ©) La politica de dividendos es propuesta por el Directorio. Para ello, éste considera la situacién ceconsmica financiera de la sociedad, ast como las perspectivas futuras. En funcién a ello, el Directorio ha realizado la propuesta para este ejercicio que se indica en el punto 4 de la presente Memoria, f) El Directorio de le Sociedad es remunerado i través de fa fjaci6n de honorarios a sus miembros, los ‘cuales deben ser aprobados por la Asambiea General Ordinaria, aclerando que pate de los Directores titulares. percibieron remuneraciones por sus funciones 1éonico-administrativas. Los cundros _getenciales son remunerados por sus funciones, exclusivamente através del cobro de sueldos. 6, Perspectivas para el préximo Rjereicio En nuestra opinién, e de vital importancia que el gobierno logre encaminar nuevamente al pals en la senda del crecimiento, atravesar lo mas répido posible este momento de recesién, bajar Ia inflacién y que la gente sienta que su poder adqusitive mejor En este sentido, el apoyo de! Fondo Monetario Internacional y los mereados financieros morigerarin los impactos negatives. El acuerdo logrado con el FMI y la re-categorizacién como “mercado emergente” atenuarin los efectos de la recesién; sin embargo, no aleanzarin para evitar la caida del PBI de los proximos trimesres. ‘A lo mencionado precedentemente se suma el elevado nivel de la tasa de interés real, El ineremento en costo de financiamiento afecia al normal funcionamiento de la cadena de pegos, el consumo de bienes durables. pospone inversiones proyectadas. El desaffo que calrenta la economia nacional en los proximos meses ¢8 lograr reducir los niveles de tas de interés sin que ello afecte el mercado de cambios. En esta linea, son fundamentales, el cumplimiento de los objetivos fiscales, el plan de! gobierno para solventar el déficit externa y el manejo politico de la situacién actual. En la medida que el mundo compa, si bien el desafio no es menor, estimamos que resulta superable. errum mantiene su conviceién de que debe sepuir trabajando e invirtiendo en la reduccién de sus costos improductivos y el rejoramiento de la eficieneia, cosa que solo lograré apostando fuertemente en sus recursos ¢ incorporando teenologla, lo que le permitiré estar mejor preparada para cuando la demanda ‘yuelva a fos niveles esperados. Por iltimo, es nuestra intencién agradecer muy especialmente 1a colaboracién brindada por todo et personal de ls empresa y la confianza recibida de nuestros clientes, proveedores insttuciones financieras que nos han ecompafado en forma continua todos estos aos. EL DIRECTORIO ANEXO A LA MEMORIA DEL DIRECTORIO ‘Anexo TV Resoluciin General N° 606/12 dela Comisién Nacional de Valores Informe sobre el grado de cumplimicnto del Cédigo de Gobiemo Societario correspondiente a jecicio ecansimico seminal 30 de ji de 2018 | Campliniena Ioeumptimiento a, o > informa o Explcar tol | Pass 0 tei 7 ANSPARENTAR LA MSORA_EL GRUPO ECONOMI Yi PARTES RELACI Resoneiein TT Gamtiarls |X Ta Era de did capita proses divulgacion por pve dt rgano resrito por Ia norma vigete respeso a ls de Administasion de pies | perciones ence pares relaconatas (AR. 72, Ley apical ala relacon deta | Nro, 26831). Emisora con el grupo ezondmico aque encabera yo integra y con sis En tl sentido, ef Comité de Anditoria de a Emisora, partes relacionadas de acuerdo a lo dispuesio en of punto 1h) de so Replamenta lmero, emite opiniones fundadas sobre las condiciones de las operaciones con partes relacionadas ‘A su vez, la Bmisora cuenta con un procedimiento interno que resulta de aplicaisn paral identfcacion de las operaciones entre pares relacionadas falcenzades pot le normative vigete, el cul std en linen con las disposiciones de fa Ley Neo. 26831 ‘aplitables on Is materia Dicho procedimiento itera ‘onsta de ls siguientes pasos: (i) Los responsables ‘del rea Finanzas, Comercial, Compras y RRHH rman al Gerente de Adminisacidn y Finanzas de Ja Sociedad las operaciones intercompanies que i tienen posibilidad de ser concretadas; (i) Lugo este Fancionaio-realiza un seguimiento de las mismas sonirlande que los monios ne. superen los ‘eablecidos por la Ley N° 26.831; y (i) En easo que flos momois de las operaciones u operacién. a i fonretar superssen el extableido por It ley antes referida, el Goente de Administracion y Finanzas informard tal extemo a) Comite de Audioria y al Direetrio& fin de que actven el procedimiento con aries relacionadas para sutriar tales operaciones. En les notat a los esados financienos de Ia Emisora, | tanto de periodos intermedios como anuaks, s¢ consigna informacion relativa las operaciones com pares relacionadas celebradas ‘Revonmendacin 12, Asepivarla x Trax medidas proventias Gue implementa Ta Emisore existencia de mecanismas en materia de conitos do ntereses, som ls previstas proventvos de confictes de | fen Ia normative vigente (Conf Ley General de inert. } Sociedades y ley N® 26.831), ls cules se consideran ‘adecuades y suficientes tal fin En base a tales medidas se oontempla un procedimiento preventive, en vttd del eval si agin irector taviese un conMico de intereses com 1a Emisora, deberd abstonerse_ de intervenir_en ol | ‘Waianienio Gel tema moive El eonlico, fin de cevitar la consumacién dl conflicto en evestién, De consumatse un conflict de intereses, no obstant as medidas preventivas —contempladas, _tomarin intervencion el Comité de Auditoria y ct Consejo de Vigilancia con el objeto de hacer una evluacion det conflicto suscitado y sus casas. Una vez aalizado el conilcto en cuestidn, tales Grganos informarin al Directorio respcto de tas consderaciones extrides y acciones que recomiendan adoptar para mtigar et conflicto susctado, Por iis, ln docsion que adopte 1 Direetario con elacion ab confitn, como asi también la opinion del Comité de Avditoria y del Consejo de Viglleia, serin dadas # conocer por ‘ntemedio de ls vies habiitadas por ta CNV a tel efeato TRecomendacion 3 Prevenirel so indebida de informacion privilegiad. “Tania el Divedioro come Is pevncia general de Ta Emisora, toman adscuados recaudos en 10 que se refiere @ Ja manipulacin de informacién relevante de la Sociedad y de su gio y procuran que se observe Ta nomativa. vigente en materia de informacion povilepiads, por pant del personal de la Sociedad, principelmente lo dispuesto sobre particular por Ia ley 26831 En atencidn a elo, la Emisora ha implementado un imecanisma de proteecion en virwd det cual se ‘compromete al personal con acceso a informaciba relevante de ta Sociedad, para que operen y rmanipolen diche informacién con la prudencia y confidencalidad propia pra est ipo de informacion, fo cutl se instumenta. mediante un compromiso escrito de confidenciaidad La manipulacion y_administscion de informacion privilesiada de Ie Sociedad, se leva a cabo sobre Ia base de regs ticas de comportamiento que regulan el desempetio del personal de la Emisor, las cuales fe suslentan en. pautas de integridad y recttud sontenidas en ef Cdigo de Etica Empresaria de Ja Emisora, Como resguardo aicional, se procara que la informacion privlegiada de ls Sociedad, sea sccodiéa, en To posible, inieamente por petsonal jerirquico do Is Sociedad -que esta sujto a un regimen de responsabilidad especiicoinherente a sus fnciones-, «fin de reduce el riesgo de filtracion de ‘normacion privilegiaga que pudiera dar Luger a un tuo indebido de dicha informacion La Emisora ba adopiado asimisme, como medida de seguridad en materia de informacion pivlegiads averir su personal sobre la stularided de la Sociedad respeto de ls sistemas de almaccnamiento Yy gestion de informacion de alto valor comercial € indusirial de ln Sociedad, y sobee las eonsecuencias erivadas de un eventual uso indebido de ciche informacion asi como de los sistemas que le PRINCIFIO TT SENTAR LAS BASES PARA UNA SOLIDA ADMINISTRACION ¥ SUPERVISION DE LA EMISORA ecoriendasion 1. Garaiar que ef Grgano de Administracion | ssuma a adminisacion y supervision de a Eisoray su onieniaion estatgicn iat TE Directorio de Ta Sovidad es el Srgano que ene @ ‘st cargo la adminstscién supervision de la Enmisora, de conformidad con lo dispueste por eta 255 de Ia ley General de Soviedades, estado también 4 cargo de aquél la aprobecién de fas politicas y craepias generale. Las policas y etategias generates detinides por el forgo de adminstacioa de la Emisora son implementadas por Ia gerencis general, conjumtamente con las gerencias de cada dee coperativa dela Sociedad FI Directorio tiene w su cargo ta eprobeci del plan sralggico, como asi también los cbjetivos de gestion {y presupuestos anales, Td std cargo del Directorio Ta aprobactn y tome de Aecisiones en materia de politica de inversiones y de financiacén, Las devisiones tomadss por Direitorio en este rubro que ealifcan como hechos relevants, son luego informadas al mercado, por los ‘canals prtnentes, Wits Ei Directorio Gene a av cargo Ta aprobacion Ge Ta politica en materia de gobierno socitario, Te ‘Conresponde al Directorio la aprobacion de la politics | 4 seleecin, evaluaeién y remuneracion de los sevens Ts Tomresponde al Decors y al Geeate General a aprobacion de la politica de asgnacién de responttildades a los gerenes TET Directorio aprocha Ta supervision de Tos planes de sucesiin de los gerente. wT Covesponde al Diestoris Ta aprobacion de Ta polica de esponssbilidad socal empresa Em este sentido, 1a Sociedad ha desarollado programa “Todos somos Ferrum” como conseevencia {de su compromiso von la comunidad ste emprendimiento se propuso como objetivo crear condiciones para que los cmpleados de la Sociedad pueden pretentar proyectos de ayuda social estinadas a satsficer nooesidades coneretas fenfocadss, prinipalmente, en las insituciones pertenecientes a las comunidades donde se eneventran localizads tas PlantasIndustriales dele Sociedad. En cl marco del referdo programa se han desurollado distinas campafasy acciones de ‘contenido Socal wnealadas ola elucacion, medio ambiente, fa cultura, y el emple, Asimismo, en el marco de las acciones del Proyecto “Todos somos Ferran", la Emisora ha firmago un ‘Acta de Adkesin, 2 nivel Provincial, ls Iniitivas ‘que promuevan ls Erradicacién del Trabajo Infanti (wr todossomosferum com) ims El Directorio ex oportnidad de apcobar al eonjonto de informacion felatva a estrategias generals, objetives de gestion y plan extratégico de la Sociedad, ‘omtempla en diche informacién 1os_principales ‘spectos atnentes a la gestion integral de riesgos ‘empresazale, contol ilero y prevencién de froudes Tae EI Comité de Avdiora labora anualmente un “Plan de Capactacién” que una ver elaborado es sometio 4 ta consideracon del Directorio. Dicho Plan de CCapacitacion contempla Ia informacion necesaria & los efectos de perfccionar los eonovimienios de los rectors inegrantes del Comité en relacon a sus responsablidades y finciones de acuerdo «lo ‘igpueso po las isposciones de Ia Ley 26 831 y las Normas de la CNV (NT. 2013). Las palticas e eapaciacion de tos getentes son claboradas eonjuntamente por la Gerencia General y 1a Gerencia de RR HH, i Direvtorio somone una Hida comimieacion con Ta Gerencia General, to que le permite. mantenerse {nformado sobre Ia evolucién y perspectvas de tas isnt areas dela Sociedad, yen base allo realizar ecomendaciones yo direstivas que tengan por objeto rejorar aspecios operatives de le Sociedad, si comespondier Ta Emmisora ba adopiado como mejor prasice que cnista wna luda imteracidn ene el Directorio y ta Gerencin General, de manera tal que el Directorio fuente en cada oportunidad com ta informacion nevesaia para In tome de decisiones que conciemnen ‘la administracion de la Sociedad. Dich informacion ‘ proporcionada, entre oltos canales, a través de reuniones alas que se encuentran habiitados a asistr todos los miembros del Directorio, con Yo cual fa informaciin proporcionade es accesible en las mismas condiciones para todos sus integrates, ue inluye tanto los ejeutves y externas, como a los independients, ya que se procure que la informacion relevante para la toma de decisiones por parte det ‘rgano de adminisiacion sea proporcionads al Directorio en su con)unta Wis are Ta toma de desiiones que conllevan riesgos asociads, el Difecorio se basa en ta informaciin proporcionada por las respectivas gerencias, con Teiacin las cutstiones objeto de las decisiones @ adopter. Tal evaluacion tiene en debida consideracon l perfil de riesgo asumnido por la Sociedad para el ‘esarllo de aus oclvidadss, que Fe Tepula eomD moderado, ‘Rensmendacon WD Asegurar um fective Contl dela Gestion empresaria Waa ET Directorio reaiza poradicamento wn ans Geos aspoctos mis televantes de fa gestion yejecucion del presupuesto anual, el plan de negocios y de los ‘bjetivos fjades. En base a dicho aniliss, el Directorio, de consierarlo oportuno, emite aquetlas direstvas y romendaciones que estime petinetes para un correc desarrollo de [as actividades de Ia Sociedad, (Del mismo modo, el Directorio realiza oportunamente el andiss y eprobacion de los estados fnancieras de erodes intemedios y anules d Ia Sociedad. Taz Ei Grgano Ge aEminisrasion dela Emivora periddicamente evalia, en base a informacién provista por la Gerencia General, el desenpeo de los bjetivos asignados alas gorencas. En ese marco de tctuscién, el Ditectorio realize un seguimiento de tales objetivo, ene las que se destacan; evolucion del nivel de utidades esperadas; riesgo creditico; cuoia de mercado, califcacion financier, Remnendacin is Dara cenncer el proceso de evaluacion el desempeto del Organo de ‘Adminisuacign y su impacto Tat Ta wralidad de To miembros det organo. de dministaciin de Ia Emisra, observan debidamente Jas. disposiciones estauerits y nomnativas que regulan cl funcionamiento del rgano de administracion, ls cules se consideran adecuadas suficientes a tales fines, raza por Ia cual n0 se ha dverido hasta el moment Ia necesided de elaborar fan Reglamento de funcionamiento del Organo de Administacin, Sin perjuicio de fo, no se dessara Ja implementacion de un reglamenio de tales caracteisicas eventualmentc, de juzpare ello Estd a cargo de Tos accionisias de la Emisora Ta valuacibn y aprohacién de la gestion de drgano de ‘dminisrcién, lo cual se resliza mediante las ‘Asambleas que se convacn a tal efecto. A tal fin, los accionisas se siven de Ta documentacion socal y financiera dela Sociedad, donde se reflja el desempefio de las setvidades de la Sociedad durante ¢ ejercicio bajo andisis, Ia que se compone, enire otra documentacion, de los estados comtables, ta ‘memoria anal, los informes de ls mutes externos y del Consejo de Vigilancia, y de cualquier otra que Tos aeionista pudieran requri, lo que gazatiza que el proceso de evauaiin dela gestiin del Directorio s@ realce con un ko grado de tansperenciay conoeimienio por parte de los sccionsts. Cabe “eialar aimismo, quel Desire esta Uisposieibn eos accionistas para atender inquictudes yconsulas respecte ala administracin de la Sociedad, o través {elas canals de contacto de la Sociedad, Los acsionstas se basanprincipalmente para realizar Ta evaluacion de la gestion del Directorio, en et

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