樂活五線譜用法精要

2020/12/7 樂活五線譜⽤法精要
樂活五線譜⽤法精要
這篇文章可說是運⽤「樂活五線譜」來選股和研判進出場時機的終極指南了，裡⾯有些技
術細節，你在別的地⽅肯定找不到。
雖然網路上已經有許多介紹樂活五線譜的文章，但由於我的《選股週報》專題所附的「選
股地圖」檔案也有運⽤「樂活五線譜」的統計⽅法，⽽且我也發現了⼀些使⽤上需要特別
注意的地⽅，所以還是決定寫⼀篇專文來介紹。
更新⽇期：2020-7-4
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本文⼤綱
1. 簡介
2. 買點的判定
3. 賣點的判定
4. 留意極端⾛勢
5. 五線譜和樂活通道彼此衝突？
6. ⼩⼼樂活五線譜也有「後⾒之明」
7. 結語
簡介
樂活五線譜是由「股息現⾦流被動收入理財的⼼路歷程」已故的版主 Allan Lin（艾倫）醫
師改良曾淵滄博⼠的曾⽒通道，以原始價格取代對數值，同樣以 5 條平衡線作參考，分別
https://vocus.cc/@tooloud/5c8ca2fafd89780001088938 1/12
為極度樂觀線（95% 樂觀線），過度樂觀線（75% 樂觀線），中線（⻑期⾛勢線），過度

悲觀線（75% 悲觀線）和極度悲觀線（95% 悲觀線）。
樂活五線譜的形成，是以統計學的⽅法來計算⼀段時間（預設為 3.5 年）的平均價格，並畫

出⼀條股價趨勢線，然從趨勢線的上⽅和下⽅各加上⼀個標準差以及兩個標準差⽽形成的
五條線。參考下圖：
摘⾃《五線譜投資術》
多數情況下，當股價位於第四條線（相對樂觀點）以上，即代表⼤眾普遍看好後市，願意
付出更⾼的價格買進；此時樂觀氣氛濃厚，但賣壓湧現的可能性也逐漸升⾼。相對的，當
股價位於第⼆條線（相對悲觀點）以下，代表⼤眾普遍看壞後市，願意以更便宜的價格拋
售；在多數⼈悲觀的情況下，此時的股價相對便宜，可以考慮逢低承接。
其中的「悲觀點」與「相對悲觀點」，我常說成「便宜價」和「相對便宜
價」。「樂觀點」和「相對樂觀點」則是「昂貴價」和「相對昂貴價」。
然⽽，剛才所說的，只是依統計分析結果所呈現的「⼤多數情形」，市場有時會出現暴漲
暴跌、超漲超跌的極端⾏情，使得股價超出最⾼的第五條線，或跌落到最低的第⼀條線之
下。此時若單純按照「股價觸及悲觀點就買進、觸及樂觀點就賣出」的規則來操作，就很
容易「接到天上掉下來的⼑⼦」，導致虧損。因此，實際運⽤時，⼀定要搭配「樂活通
道」來補⾜五線譜的缺點，以提⾼勝率。
「樂活通道」也同樣會顯⽰在樂活五線譜網站的繪圖結果，就在樂活五線譜的下⽅。參考
下圖：
樂活通道
那麼，如何搭配樂活通道來研判買進與賣出時機呢？請接著往下看。
買點的判定
當股價落於樂活五線譜下⾯兩條線的區域時，先別急著買進，⽽是要再去檢視股價是否跌
破樂活通道的下緣。如果沒有跌破就可以買進，若有跌破則代表可能有不同於以往股價波
動的急跌⾛勢，這時不管有無碰觸到相對悲觀點（下⽅數來第⼆條線）或悲觀點（最底下
那條線）都不能買進，要等到股價回彈到樂活通道下緣時才能買進。
此外，當五線譜的線段斜率是正的（由左⾄右上升），做多的勝率會比五線譜線段斜率是
負的情況更⾼⼀點。舉例來說，A 股票和 B 股票的價格都已經跌到五線譜的便宜區，但 A
的五線譜呈現負斜率（下降⾛勢），B 的五線譜呈現正斜率（上升⾛勢），此時選擇 B 股
票來做多，勝率較⾼。這是因為，負斜率的股票表⽰它的⻑期價格⾛勢為越⾛越低。
以上⼤致就是「官⽅」建議的買進⽅法。這裡我想提供另⼀個我⾃⼰使⽤的買進策略：⼀
旦發現⾃⼰熟悉的好股票跌到五線譜的便宜價位區（有時甚⾄跌破第⼀條線），⽽且也跌
破了樂活通道，此時反⽽勇於買進，⽽且採⽤分批進場的⽅式（注意不是⼀次買滿！）。
跟剛才介紹的買進⽅法最⼤的不同，是不⽤等到股價回彈⾄樂活通道便開始買進，屬於提
早抄底、提早佈局的策略。這種「越跌越買」的作法，只適⽤於⻑期穩健經營、⽽且你已
經熟悉、有信⼼的公司（例如台積電、統⼀超）。
賣點的判定
當股價碰觸到五線譜上⽅兩條線的區域時，先不要立即賣出，⽽是要再去檢視股價是否漲
破樂活通道的上緣。如果沒有漲破就可以賣出，如果有漲破就代表可能有不同於以往股價
波動的上漲⼤趨勢形成，這時不管有無碰觸到相對樂觀點（上⽅數來第⼆條線）或樂觀點
（最上⾯那條線）都不能賣出，要等到股價跌落到樂活通道上緣內側時才賣出股票。
底下這張圖，是微星的樂活五線譜和樂活通道圖：
圖中以數字標⽰的幾條垂直虛線，代表可能的買賣點位。⾄於是否真的要買進或賣出，各
點位的考量如下：
1. 股價在五線譜中跌到相對悲觀點（第⼆條線）以下，再查看樂活通道，此時股
價正好剛剛回到通道內，是買進良機。
2. 股價在五線譜中上升觸及樂觀點（第五條線），但此時股價已經超出樂活通道
上緣，正處於超漲的強勢階段，繼續持股，不賣出（不放空）。
3. 股價在五線譜中從上緣外側跌回樂觀點，⽽且也跌回樂活通道內，可賣出股
票。
4. 股價在五線譜中跌到相對悲觀點，再查看樂活通道，此時股價沒有跌破通道，
應買進。
5. 同上，可買進（加碼）。
6. 股價在五線譜中上升觸及相對樂觀點（第四條線），⽽且從樂活通道上緣外側
回到通道內，可賣出部分持股。
7. 股價在超漲之後，從五線譜的樂觀點上⽅跌回樂觀點，此時股價也回到樂活通
道內，應賣出。
8. 股價在五線譜中跌到相對悲觀點，⽽且沒有跌破樂活通道，此時通常的規則是
要買進。但是把微星的⽇ K 線圖調出來看⼀下最近兩個⽉的⾛勢，各均線呈現
明顯下跌趨勢，所以往後幾天很有可能繼續跌，跌落樂活通道下緣（事後來看
的確如此），所以比較謹慎的⼈會選擇觀望，再等⼀等。
9. 股價果然跌落樂活通道下緣，不可買進。
10. 股價還在五線譜的便宜區（樂觀點），⽽且才剛剛回到樂活通道內，應買進。
從第 8 點可以看得出來，單單靠五線譜，還是不完全靠譜的。在決定進出場時機的時候，
除了五線譜之外，我還會看股票的週 K 線和⽇ K 線圖，搭配勝率⾼的價格型態（特別是反
轉型態，如扇形法則、杯柄型態等等），以排除單⼀技術線圖可能遺漏的風險，提⾼勝
率。
👉 搭配的技術線圖不⽤多，真的！不要把 KD、RSI、MACD、寶塔線……全都
拿來⽤，花那麼多⼼⼒和時間去解讀技術指標，勝率不會提⾼多少（甚⾄會降
低勝率，請相信我）。你會⽤的、常⽤的技術指標⼀種就好，⽽且記住：它只
是輔助性質，參考⽤的。我認為 K 線型態（例如雙重底、杯柄型態）比那些指
標更有⽤。
另外要提醒的是，樂活五線譜原本的設計是⽤來操作指數型商品，例如指數股票型基⾦。
⽤於個股的話，就必須要確定股價能夠「均值回歸」— 也就是說，即使股價因為景氣循環
或特殊事件⽽下跌，等到負⾯因素消失後，股價仍能回到原先的平均⽔準。
那麼，你如何能確定某⼀⽀股票能夠均值回歸呢？這點沒有⼈能給我們打包票。不過，我
們還是可以透過⼀些歷史的財報數據來找出⻑期穩健經營的公司，避開地雷股。
將樂活五線譜運⽤於股票的基本前提：股價會均值回歸，也就是當股價漲過頭
或跌過頭時，價格終究會回歸到由資產獲利能⼒所確立的價值線上。也就是
說，股價上下波動⼀定要服膺常態分布。
留意極端⾛勢
當你在五線譜中看到近期有極端陡升或陡降的⾛勢，最好暫且避開，因為價格的急遽變動
會導致技術線型⾛樣⽽失去原本的效⽤。例如下圖，潤泰新在 2018 年 10 ⽉ 8 ⽇那天股價
陡升，收盤價比前⼀個交易⽇多了將近 15 元。
樂活五線譜中出現的極端⾛勢
查⼀下個股新聞，原來是因為潤泰新在那天現⾦減資換發新股。
資料來源：鉅亨網
現⾦減資換發新股對投資⼈⼿中持股的影響是：原有的股票數量會被稀釋，但股價會往上
調整。也就是說，持有的股票變少了，但市值不變。
從⽇ K 線圖也可以發現同樣的極端⾛勢：
潤泰新 K 線圖
如果切換成「還原權值」的⽇ K 線圖，整個股價⾛勢就會變得非常不⼀樣 —— 呃，根本和

上⼀張圖完全相反了：
潤泰新 K 線圖（還原權值）
因此，碰到類似的狀況時，我的建議是不要去傷腦筋到底該不該考慮還原權值後的結果，
乾脆就暫時避開這⽀股票。
五線譜和樂活通道彼此衝突？
有時候，你會看到股價在樂活五線譜中的便宜價位區（下⽅兩條線的範圍），可是對應到
樂活通道的相同時間點，價格卻已經上漲⾄通道上緣附近了。例如下圖：
圖中右邊的⼀條垂直紅⾊虛線所標⽰的位置，在樂活五線譜裡⾯並不算昂貴價位（連趨勢
線都還沒到），可是在樂活通道裡⾯，卻已經逼近通道上緣（壓⼒區）了。
會有這種情形是正常的。因為，五線譜是⻑期的價格趨勢（預設採⽤三年半的歷史價格來
統計），⽽樂活通道是以 20 週均線為基礎來計算出通道的中線、上緣和下緣。時間⻑短不
同，當然會有彼此不⼀致的情形。
那麼，我們該如何使⽤這兩個技術線圖呢？
我的建議是：如果要做⼀週⾄數個⽉的波段價差，可以⽤樂活通道為主要的進出依據，並
搭配樂活五線譜來做出最後的交易決策。如果是⻑期投資，則以樂活五線譜為主，樂活通
道為輔。重點是，無論操作時間⻑短，都不應該只⽤其中⼀個圖形來當作買賣依據。
⼩⼼樂活五線譜也有「後⾒之明」
這裡要提醒你⼀件事：在觀察某檔股票或指數商品的樂活五線譜時，同⼀天的收盤價位於
五線譜中的位置，會隨著時間過去⽽改變。比如說，你在 2019 年⼀⽉份查看某股票收盤價
格在 2019/1/9 ⽇的五線譜位置是在第⼆條線以下，等到 2020 年⼀⽉份的時候你再去看同
⼀檔股票在 2019/1/9 的收盤價所在位置，有可能跑到第三條線以上，也有可能變成在第⼀
條線以下。這是為什麼呢？
因為樂活五線譜的線圖是計算最近三年半的數據，所以三年半之內的每⼀天收盤價格所在
的五線譜位置，都會因為每過⼀天⽽重新計算出新的點位。以前⾯提過的潤泰新為例，我
分別在 2019 年和 2020 年各截了⼀張圖，然後把兩張圖擺在⼀起，觀察相同⽇期的收盤價
在五線譜的位置，如下圖：
圖中左上⾓是潤泰新 2019/1/30 的樂活五線譜截圖，有三個圈起來的地⽅，對應到下⽅

2020/7/3 的截圖，也有三個圈起來的地⽅。上下兩張圖的三個圓圈代表相同的時間點。最
左邊的圓圈是 2017/9/27 ，在上圖的位置已經碰觸第⼀條線，⽽在下圖的位置卻離第⼀條
線還有⼀段距離。中間的圓圈是 2018/6/6，在上圖的位置已經突破第三條線，⽽在下圖的
位置卻還沒碰到第三條線。第三個圓圈就不多解釋了，相信你看得出差異。其實，別的不
說，光看兩張截圖的五線譜斜率也能發現：⼀個略微向下，⼀個明顯向上發展。
對⼤部分的⼈來說，這影響可能不⼤。因為樂活五線譜統計的區間是三年半（這裡講的是
預設區間），所以每天的價格點位就算因為重新計算「最近三年半」區間的數據⽽有變
化，這些變化通常是微⼩的，也正因為微⼩，所以不容易察覺。只要記得，當你查看某商
品「今天收盤價」在樂活五線譜的位置，它只代表「今天」是這樣，⽽不代表過了三個⽉
之後，它還是在同樣的位置。由於每天價格所在的五線譜位置會持續變動，所以當你在使
⽤樂活五線譜來研判進出場時機的時候，還是要持⼀點保留態度。
對我來說，這個現象是重要的，因為我的交易模擬程式就是以「樂活五線譜」的算法為基
礎。當我每天跑⼀遍交易程式的回測，便發現模擬交易的結果會隨著每⼀天過去⽽有微⼩
的出入。例如，昨天執⾏過去半年內的模擬交易，結果有買進台積電，可是⼀個星期後再
去針對相同區間的那半年進⾏模擬交易，卻沒有買進台積電了。這是因為，過了⼀個星期
以後，每⼀檔股票在最近三年半以內的每⼀天的樂活五線譜的點位都重新計算過了。針對
此問題，我已經修改了我的交易模擬程式，所以不會因為時間過去⽽有不同的交易結果。
結語
就我個⼈的使⽤經驗，我認為「樂活五線譜」（或曾⽒通道）是勝率很⾼的選股⼯具，不
僅可以交易指數型商品（如 ETF），也可以⽤來買賣台股 —— 但請注意，你必須⾃⾏研判
個股能否均值回歸。也就是說，要盡量避開地雷股。
由於我經常使⽤樂活五線譜網站，常常是⼀檔⼀檔股票去查看它們的股價在樂活五線譜和
樂活通道的位置來尋找交易機會，這很花時間。於是我⾃⾏開發了⼀套軟體程式，每天到
台股的歷史收盤資料庫中計算每⼀檔個股的樂活五線譜和樂活通道相關數據，然後⼀舉撈
出所有位於便宜價位的股票，同時還把股價在樂活通道的跌破／突破和回彈通道內／跌回
通道內等關鍵⾛勢轉換成比較淺顯易懂的交易訊號（例如：「空轉多」代表價格從通道下
⽅彈回通道內側），並搭配其他量化的基本⾯與籌碼⾯數據，最終產⽣了⼀個綜合各個⾯
向的選股地圖。在每⼀期的《選股週報》裡⾯，我都會把最新彙整的選股地圖放在⼀個
Excel 檔案裡⾯，供訂閱的讀者下載回去使⽤。
如果想要進⼀步了解選股地圖，可以參考〈如何使⽤本週報的「選股地圖」〉（裡⾯有範
例檔案可以試⽤）。
另外，基於「樂活五線譜」的算法和「選股地圖」的數據，我開發了交易模擬程式來協助
尋找交易機會，以及⽅便我觀察每⼀種買進策略在不同時間區間的績效表現。如果有興趣
的話，可以看這篇文章的介紹：《選股週報》之交易模擬程式。

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為極度樂觀線（95% 樂觀線），過度樂觀線（75% 樂觀線），中線（⻑期⾛勢線），過度

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如果切換成「還原權值」的⽇ K 線圖，整個股價⾛勢就會變得非常不⼀樣 —— 呃，根本和

圖中左上⾓是潤泰新 2019/1/30 的樂活五線譜截圖，有三個圈起來的地⽅，對應到下⽅

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