Акционерно дружество –

учредяване, органи и капитал

Автор: Виолета Атанасова  
 10/10/2016 16/12/2018

Имам желание да стартирам бизнес, но за целта е необходимо да

регистрирам фирма. Спрял съм се на акционерно дружество, защото ми
прави впечатление, че големите компании функционират под тази форма.
Тук ще намеря основна информация за този вид дружество, за това как се
регистрира и как функционира.

Какво е акционерно дружество (АД)?

Акционерното дружество е вид търговско дружество, чийто капитал е
разделен на акции. То може да бъде учредено от едно (тогава ще е
еднолична акционерно дружество) или повече физически или юридически
лица. Например аз и един-двама мои приятели можем да си учредим АД.
Акционерното дружество е най-добрата капиталова правна форма за
развитие на бизнес когато има 2 или повече собственика. Това е така,
защото чрез акции може много по-добре да се уредят правата и
задълженията на акционерите. В Е/ООД например Законът дава права на
всеки съдружник, та дори и да има само 1% от компанията. Това може да
доведе до блокиране на решения и невъзможност за развитие на бизнеса.

Искаш да регистрираш АД?

Виж как можеш да регистрираш акционерно дружество, бързо и
лесно, без бюрокрация. [На тази страница]

Как се учредява?
За целта трябва да проведем учредително събрание. На него аз и моите
приятели имаме качеството на учредители и записваме акции срещу
поемане на задължение за внасяне на  определена сума по
набирателна банкова сметка на дружеството. След записване на акциите на
учредителите се издават т. нар. временни удостоверения, срещу които по-
късно се получават акциите. На учредителното събрание задължително
трябва да приемем устав на дружеството, който да съдържа основна
информация, напр. фирма, седалище, адрес на управление, предмет на
дейност, капитал, органи и др. Уставът задължително трябва да бъде в
писмена форма. На учредителното събрание също така се уточнява колко
ще ни струва учредяването на дружеството и се избира система на
управление на дружеството: двустепенна с надзорен съвет, който се избира
от ОСА и управителен съвет, или едностепенна със съвет на директорите.
Ако само аз ще бъда акционер в дружеството, се учредява еднолично
акционерно дружество. В този случай се съставя учредителен акт.
ВАЖНО! Ако поема задължение да направя парична вноска в капитала на
дружеството и не го изпълня в срок, аз дължа освен уговорената вноска и
законна лихва.

Регистрация на АД
След като сме свикали учредително събрание, приели сме устав, избрали
сме органи и сме внесли капитала, можем да пристъпим към регистрация
на дружеството в Търговския регистър. Регистрацията мога да направя
онлайн или да подам документите на гише. Ако ги подавам онлайн ще ми
бъде необходим електронен подпис, но това ще ми спести време и пари.

Капитал на АД
Капиталът на АД е сума пари, която трябва да се внесе от учредителите по
набирателна сметка на дружеството, за да може да се учреди то. Това
означава, че учредителите предварително трябва да отидат в банка и да
открият сметката на името на новорегистриращото се дружество. След
внасяне на съответните суми, парите на учредителите ще бъдат блокирани
по сметката.
Минималният капитал за учредяване на АД е 50 000 лева. Не е необходимо
сумите, които съдружниците внасят, да бъдат еднакви. Например аз мога да
внеса 5 000 лв., а моят приятел – 45 000 лв. От участието ни в капитала
обаче зависи колко акции ще получим и какъв дял от имуществото на
дружеството ще притежаваме, съответно какъв ще бъде размерът на
печалбата за всеки от нас. Отговорността на акционерите за задължения на
дружеството е ограничена до вноската, която са направили в капитала.
Възможно е да нямам пари кеш, за да стана акционер. Имам обаче опция
да направя непарична вноска, т.нар апорт. Повече за апортната вноска
мога да открия тук.
Паричните вноски от своя страна се правят по споменатата вече
набирателната сметка на дружеството. За да се учреди дружеството трябва
целият капитал да е записан, т.е. всяка акция да си има притежател, а само
25 % от стойността на всяка акция да са внесени.

Акциите
Капиталът на акционерното дружество е разделен на т.нар. акции. Всяка
акция има минимална номинална стойност 1 лев. Номинална е стойността,
която е написана върху самата акция. Учредителите обаче “купуват”
акциите по тяхната емисионна стойност. Например на акцията може да
пише, че има стойност 1 лев (номинална стойност), но на мен да ми бъде
“продадена” за 2 лева (емисионна стойност), т.е. не винаги двете стойности
съвпадат. Не мога да запиша акции на стойност по-малка от
номиналната. Дружеството задължително трябва да води книга на
акционерите, в която се съдържа информация кое лице колко и какви
акции притежава.
Също така една акция може да се притежава съвместно от мен и още едно
или повече лица. В този случай, за да упражняваме правата си върху
акцията, трябва да си изберем общ пълномощник, като няма пречка това да
бъде един от нас.

Органи на АД
Задължителен орган на управление, в който участват всички акционери, е
общото събрание на акционерите, което взима най-важните решения за
дружеството, напр.:

 изменение и допълване на устава;

 увеличаване или  намаляване на капитала;
 преобразуване и прекратяване на дружеството;
  избор, освобождаване, определяне на възнаграждението и
освобождаване на отговорност на членовете на съвета на
директорите/надзорния съвет и др.
Общото събрание заседава поне веднъж годишно и се свиква чрез
изпращане на покана до акционерите.
Учредителите имат право на избор при определяне на системата на
управление на акционерното дружество. Единият вариант е да има съвет на
директорите, от чиито състав да се избере един или повече изпълнителни
директори. Другият вариант е да има управителен съвет и надзорен
съвет. Правомощията на тези органи се конкретизират в устава на
дружеството, както и във вътрешните правила на дружеството. В общи
линии според закона тези органи се занимават със следното:

 Съвет на директори – управлява и представлява дружеството,

обсъжда състоянието и развитието на дружеството, заседава поне
веднъж на 3 месеца и др;
 Управителен съвет – управлява и представлява дружеството, като
извършва своята дейност под контрола на надзорен съвет;
 Надзорен съвет – контролира работата на управителния съвет, но не
участва в управлението на дружеството.
При едноличното акционерно дружество особеното е, че въпросите от
компетентността на общото събрание се решават от едноличния
собственик на капитала.
Акцията е ценна книга, която е носител на право на собственост върху капитал.[1] Срещу
определен брой притежавани акции акционерът получава определен дивидент в края на
всяка отчетна година за съответното акционерно дружество. Капиталът на акционерното
дружество (АД) е разделен на акции. Акциите са:

1. Част от капитала – книжният еквивалент на съответната част от капитала.

2. Ценна книга, която материализира права, които могат да се упражняват чрез
предявяването ѝ.
3. Документ, който материализира участието в дружеството, т.е. тя е титул за участие.

Съдържание

 1Видове стойности на акциите

o 1.1Видове акции
 2Сделки с акции
 3Акционер
 4Източници

Видове стойности на акциите[редактиране | редактиране на кода]

Акциите формират четири вида стойности:

1. Номинална – определя се с решение на акционерите-учредители, която определя

на колко равни части (брой акции) ще се раздели основния капитал. Всички акции в
едно акционерно дружество са с една и съща номинална стойност. Номиналната
стойност се записва върху лицевата страна на всяка акция и следва да бъде цяло
число, по-голямо и кратно на 1 лев.
2. Емисионна – определя се с решение на акционерите при издаването (емитирането)
на всяка нова емисия на ценни книжа. Тази стойност задължително е по-голяма
или равна на номиналната стойност.
3. Балансова – също наричана счетоводна, вътрешна, реална и действителна. Тази
стойност изразява каква е счетоводната (балансовата) стойност на всяка една
акция, т.е. какъв е размера на активите на всяка акция.  Изчислява се като
стойността на собствения капитал се раздели на броя на издадените акции.
4. Пазарна стойност – цената, по която акцията се търгува на вторичния капиталов
пазар. Тази стойност обичайно е около балансовата, но може и да се отклонява
съществено от нея. За пазарна (или борсова) цена може да се говори само за
акции, които се търгуват на ликвиден борсов пазар
Видове акции[редактиране | редактиране на кода]
Определя се в Устава какви акции се издават от АД. Акциите се делят на различни видове:
1. Според начина на легитимация на титуляра акциите се делят на: а) Поименни – името
на единия собственик е изписано върху лицевата страна на акцията б) на Приносител –
върху акцията няма име. Разликата между тези два вида акции се състои основно в начина
на разпореждане. Поименните акции са заповедни ценни книги, като разпореждането с тях
става чрез джиро. Ако не е платена изцяло стойността на акцията, то върху нея се
отбелязва каква част е изпълнена. Акциите на приносител се прехвърлят с простото им
предаване и съгласие.
2. Акциите също така се делят на: а) Обикновени (прости). При обикновената акция
дивидентът не е сигурен, той зависи от печалбата на дружеството. Тук 1 акция е равна на 1
глас в Общото събрание.
б) Привилегировани. Привилегированите акции са със сигурен дивидент и ликвидационен
дял, но нямат право на глас. Когато обаче такава акция в продължение на две години не
получи своята привилегия, то тя става гласна. Най-много ½ от акциите в едно АД могат да
бъдат безгласни.
3. Третото деление на акциите е: а) Налични, които акции са на материален носител
(хартия) б) Безналични, които съществуват във виртуалната действителност, вписват се в
нарочна книга, срещу което се получава удостоверение. Последното не е ценна книга.
4. Друг вид акции са винкулираните акции – тези, които могат да бъдат емитирани, но за
тях съществува известно ограничение във връзка с прехвърлянето им. Като например
клауза според която акции могат да се прехвърлят само на акционери-учредители на
дружеството. Винкулирането се прави с цел ограничаване на търговията с акциите и
поддържане на акционерския състав в един и същ вид.
5. Собствени акции. Това е технически термин. Тези акции принадлежат на емитента –
самото дружество. Към момента на учредяване на дружеството не може да има собствени
акции, а на един по-късен етап. Правната уредба на тези акции се съдържа в чл. 187 „а“ до
чл. 187 „е“ ТЗ. Смисълът от съществуването на тези акции е, че играят ролята на
инструмент за финансов мениджмънт. Чрез наличието на тези акции се създават широки
възможности за търговия на финансовата борса. Позволява поглъщане и др. Това крие
особени рискове да изтичат средства от дружеството, което може да доведе до
капитализация. Има редица правила, които следва да се спазват.
Съществуват различни хипотези във връзка със „свободните акции“:
-дружеството може да иска да намали своя капитал. Чрез изкупуване на акции – с цел
обезсилването или унищожаването им.
-чрез универсално правоприемство
-чрез подаряване на акциите на дружеството
-ако даден акционер е изключен, то дружеството придобива неговите акции.
-ако даден акционер има задължения към дружеството
Друга хипотеза е, при която дружеството изкупи част от своите акции, като за това е
необходимо решение на ОС, в което се посочва броят на акциите; условията и реда за
изкупуването им както и тяхната цена.
Има случаи, които са придобиването на собствени акции – когато две дружества
притежават акции едно от друго.
Последици от притежаването на собствени акции е, че дружеството членува само в себе
си, като ТЗ предвижда ограничения чрез суспендиране на правата, които дава акцията,
докато тя не бъде прехвърлена. За дружеството се запазва едно право, което е свързано с
това, че когато се увеличава капитала на дружеството, акционерите имат право да
участват съобразно своите акции. Дружеството не може да получава дивидент или
ликвидационен дял.
Ограничения, които съществуват във връзка с т.нар. собствени акции:
-Общата им номинална стойност не може да надвишава 10% от капитала. В тази връзка
съществува едно изключение – освен ако акциите са привилегировани и се използват за
намаляване на капитала.
-В тригодишен срок дружеството е длъжно да прехвърли тези акции
-При намаляване на капитала чрез обезсилване на акции не се спазва изискването за ОС
6. Има някои видове акции, които нямат изрична правна уредба, но са мислими: а) т.нар.
квотни акции (по нашето право НЕ могат да бъдат предвидени, т.к. нямат номинална
стойност) б) ползвателни акции – без право на ликвидационен дял.
в) трудови акции г) охранителни/ господарски/ златни акции или акция. Това е акция, която
е многовластна. Гласовете от нея са достатъчни за блокиране на определен вид решения.
Акциите в едно дружество могат да бъдат разделени на „класове акции“ – в зависимост от
правата, които дават акциите на своя титуляр. Всички акции, които имат еднакви права
определят един клас.

Сделки с акции[редактиране | редактиране на кода]

Акциите са ценни книги и могат да участват в оборота. Най-често се извършва продажба
както на регулираните (като фондова борса), така и на нерегулираните пазари. Има
изисквания, на които акциите трябва да отговарят, за да могат да участват на фондовата
борса. На т.нар. околоборсови пазари (нерегулираните пазари) също се продават акции. Те
могат да се заменят, даряват, завещават, залагат. Залагането зависи от вида им.
Поименната акция се залага чрез заложно джиро. Заложният джиратар не придобива
членски права върху нея. Акциите на приносител се предават на залогоприемателя, който
не може да се легитимира като акционер. Акциите могат и да се дават на заем. Това, което
е специфично за акциите е поемането на акции. Това става при т.нар. първичен пазар на
ценни книги (когато дружеството се учредява и емитира акции, които трябва да се
придобият от учредителите, а също и при увеличаване на капитала). Поемането на акции
става от инвестиционни дружества, които придобиват новоемитираните акции, за да могат
последните да бъдат предоставени на учредителите. Поемателят нито в един момент не
придобива членски права.
За продажбата на акции е типично следното:

 Приобретателят на поименни акции следва да се впише в книгата на акционерите,

каквато има във всяко дружество.
 Покупко-продажбата е валидна ако приобретателят не е вписан, но ако той не е
вписан не може да упражнява правата, които му носи акцията по отношение на
дружеството. Един такъв акционер не може да участва в работата на ОС,
следователно не може да гласува, да получи печалба или своя ликвидационен дял.
Той е акционер и може във всеки момент да се впише в книгата или да отчужди
акциите си.

Акционер[редактиране | редактиране на кода]
Акционерът е физическо лице или институция, което законно притежава дял от акции в
публична или частна корпорация. Акционерите купуват акции, които представляват част от
собствеността на дадена фирма.

Какво е акция?
Акцията е единица от собствеността на една компания. Компаниите продават
акции, за да набират Капитал. От своя страна акционерите може да печелят
Дивиденти, разпределение на печалби за своите акции и възвращаемост на
своята инвестиция, ако цената на акциите се повиши.

Цените на акциите се колебаят според търсенето и предлагането.

Инвеститорите се стремят да реализират печалба като преценят посоката, в
която ще се движи цената на акцията. Те търгуват с акции чрез фондов брокер
често с помощта на платформа за онлайн Търговия с акции.

Къде сте чували за акции?

Акциите са основен клас активи. Те се търгуват на Фондови пазар
като Лондонската фондова борса и Нюйоркската фондова борса. Те също така
съставят основата за много инвестиционни и пенсионни фондове.

Какво е необходимо да знаете за акциите...

Каква е разликата между дялове и акции? Строго казано "акционерен дял или
дялове" означава акциите общо като клас активи, а "акции" се използва за
емисията на конкретна компания. Но на практика термините са
взаимозаменяеми.
Има два основни вида акции; капиталови акции известни също като
обикновени акции и привилегировани акции.

Обикновените акции дават права на глас, така че акционерите може да

гласуват на Общото събрание на акционерите. Привилегированите акционери
не могат да гласуват, така че нямат контрол върху посоката на дружеството.
Собствениците на акционерен капитал също така имат право да запазят своя
капиталов дял в дружеството като купуват допълнителни акции при емисии
на права.

Акционерите получават Дивидент, който зависи от печалбата на дружеството.

Ставката на Дивидента за притежателите на привилегировани акции е
фиксирана, така че за тях има по-малък риск. Притежателите на
привилегировани акции са в началото на списъка за плащане, ако компанията
изпадне в несъстоятелност.

Как да инвестираме в акции:

Пълно ръководство за
начинаещи
 Стойне Василев
347
 
0
 
0
 
Имате депозит в банка, но лихвите вече са твърде ниски и
инфлацията изяжда спестяванията ви? Знаете, че инвестициите в
акции са с много по-висока доходност, но не знаете много за тях? В
това тотално пълно ръководство ще ви представя всичко, което
трябва да знаете за инвестирането в акции, ако сте начинаещ –
събрано на едно място с много съвети, примери и снимки. Вашето
бъдещо (богато) АЗ ще ви благодари, че днес сте прочели това
ръководство.
Съдържание:
1. Защо искате да инвестирате в акции?
2. Какви са рисковете при инвестиции в акции?
3. Какво представляват акциите?
4. Стойност на акция
5. Инвестиционни стратегии
6. Как да изберем акциите, в които да инвестираме?
7. Къде да намерим информация за акциите?
8. Как да си купим акции?
9. Къде е записано, че аз притежавам дадени акции?
10. Какви данъци трябва да плащам за печалбите от акциите?
11. Как са защитени правата ми в случай на фалит на инвестиционния
посредник?
12. Кой контролира капиталовия пазар?
13. Съветите на Стойне Василев при инвестиции в акции
14. Съветите на Уорън Бъфет за инвестициите в акции
15. И за финал…
И така, лихвите, които банките предлагат по едногодишните си
депозити са около 4% (има и банки, които предлагат доста по-високи
проценти, но не ви препоръчвам да влагате парите си там). Това е
достатъчно, за да запазите стойността на парите си, но не и да
получите доходност от тях. А целта на всяка инвестиция е именно това
– да „победите“ инфлацията и да увеличавате богатството си.
Нашите родители са ни учили, че най-сигурното нещо са парите в
банката. Това и несигурната политическа и икономическа обстановка у
нас са причините банковите депозити на българите да са близо 40
милиарда лева и да продължават да растат. Като процентно
изражение това прави около 82% от финансовите активи на хората у
нас. Около 16% са вложенията във взаимни фондове, пенсионно-
осигурителни дружества и други колективни схеми за инвестиции. По-
малко от 2% от активите на българите са инвестирани в ценни книжа.
Здравословното разпределение на финансовите активи е в
сравнително равни дялове между посочените инвестиции. В Германия,
Австрия, Италия, САЩ, Великобритания и други богати страни над
60% от вложенията са в акции на компании (пряко или чрез колективни
схеми като взаимните фондове). Този факт, освен че осигурява по-
високи доходи на хората, помага и на местните икономики, което от
своя страна води и до увеличаването на заплати, пенсии и други.

1. Защо искате да инвестирате в акции?

Първият въпрос, на който трябва да си отговорим е „Каква е крайната
ни цел?“. „Искаме да заделим пари за покупката на жилище“, „Ще ми
помогне по-рано да се пенсионирам“, „Ще се пробвам“ или „Когато
спечеля ще му мисля“ са много различни причини. Затова отговорете
честно пред себе си защо го правите. „Играта“ на борсата изобщо не е
игра, защото рискувате парите, които сте изкарали с вашите
способности и труд. Ако искате да сте „играч“, трябва много добре да
научите правилата и да отделите доста време (някой казват, че са
нужни над 10,000 часа), за да го практикувате.

2. Какви са рисковете при инвестиции в

акции?
Съществува пряка зависимост между очакваната доходност и нивото
на риска. Това винаги е така, независимо че ще се намерят хора, които
ще ви предлагат „сигурна инвестиция с висока доходност“. Такова
нещо не съществува. Единственото нещо, което намалява вашия риск
при инвестиции в акции, са вашите знания за компанията, пазара,
икономическите механизми и други, т.е. вашата финансова
грамотност. Съветите на „експерти“ и „вътрешната информация“ само
увеличават вашия риск, но не и очакваната доходност.
Ако се върнем на риска, акциите (и бизнес начинанията) са най-
рисковите инвестиции. Съответно и очакваната доходност от тях е
най-голяма. Тази доходност, разбира се, не е гарантирана по никакъв
начин. Дори цената на една акция да е растяла с по 15% всяка година,
това не означава, че този тенденция ще се запази и в бъдеще.
продължава на следващата страница…
3. Какво представляват акциите?
Ако все още не сте се отказали от инвестирането в акции, да видим
какво представляват тези ценни книжа. Преди време един познат ме
попита „Ако си купя акции от компания Х, мога ли да уволня
секретарката и да назнача жена ми на нейното място?“. Въпреки че
звучи като виц, е съвсем реален случай.На първо място, когато си
купите акции от дадена компания (освен ако не сте мажоритарен
собственик, т.е. притежавате повече от 50% от фирмата), вие
придобивате определени права, а не ставате съсобственик. Има малка
разлика.
Правата, които придобивате с покупката на акции от определена
компания са:
1. Право на дивидент. Това е основното имуществено право на всеки
акционер. Ако фирмата е на печалба и Общото събрание реши, че ще
разпредели тази печалба, вие имате право на част от нея, съразмерна
с броя на притежаваните акции. Ако печалбата за изтеклата година е
100,000 лева, общия брой на акциите е 10,000, а вие притежавате 50
от тях, дивидента, който ви се полага е 500 лева. Получихме тази сума
като първо разделихме печалбата на броя на всички акции и
умножихме по броя на акциите, които притежавате.
2. Право на ликвидационен дял. В случай, че компанията фалира
(възможно е) се разпродава нейното имущество, с което се покриват
задълженията към всички кредитори – банки, служители, доставчици и
други и ако е останала някаква сума, вие ще получите част от нея,
отговаряща на броя на притежаваните акции от вас.
3. Право на глас. Чрез правото на глас акционерите участват в Общите
събрания на компанията и във вземането на решения по всички
въпроси, влизащи в дневния им ред. На тези събрания ще се
информирате как се справя фирмата, има ли промени в ръководството
и други. Също така, някой път може да разберете и доста важни неща
от „кухнята”, които няма да ги кажат по новините. Ще може да зададете
и въпроси на ръководството, ако нещо не ви е ясно. Не се
притеснявайте да питате, вие сте техния „шеф“ и те са длъжни да ви
отговорят.
4. Право на участие в управлението. Като акционер имате право да
бъдете избиран в управителните органи на компанията. Разбира се,
трябва да бъдете подкрепен от достатъчно други акционери, за да се
случи това.
5. Право на записване на нови акции при увеличаване на капитала на
дружеството. В определени случаи компанията може да реши да
увеличи капитала си чрез издаването на нови акции. Всеки настоящ
акционер има право да закупи съразмерен на притежаваните от него
брой акции. Например, ако се издават 5,000 нови акции (и
досегашните са толкова), ако притежавате 20 акции ще имате право да
придобиете още толкова. Това е право, от което може да се откажете,
ако не искате или нямате възможност да закупите нови акции. Тъй като
капитала се увеличава, вашия дял в проценти ще намалее (с 50% в
този случай).
Единственото задължение на всеки акционер е да заплати закупените
от него акции. При продажбата на акции на ЦСКА, много фенове се
притесняваха, че когато станат акционери ще трябва да дават още
пари, за да погасят задълженията на клуба. Това няма как да стане,
защото всеки е отговорен само до размера на закупените от него
акции. С други думи, максималната сума, която може да загубите е
тази, която сте платили за акциите. Никой не може да ви накара да
плащате нещо допълнително, за да се погасяват задължения на
дружеството.
4. Стойност на акция
Всяка акция има номинална и продажна стойност (или цена).
Номиналната стойност е тази, която е изписана върху документа, с
който придобивате акцията. Обикновено тя е 1 лев, но може и да е
друга, цяла сума. След като акцията започне да се търгува на
фондовата борса, нейната цена се променя в зависимост от търсенето
и предлагането ѝ. Сумата, която вие заплащате, за да придобиете
една акция е нейната продажна цена. Напълно е възможно тя да е
стотици пъти по-висока от номиналната ѝ стойност. Например при
номинална стойност от 1 лев, продажната цена да е 2,500 лева.
Обратния случай също е възможен – продажната цена да е под
номинала. Това не означава, че тя е подценена и е „изгодна“.

5. Инвестиционни стратегии
Най-важното нещо, за да сте успешни при инвестициите в акции е да
имате стратегия и да я спазвате. Стратегията е набор от правила,
които да прилагате при вашите вложения. На първо място трябва да
определите каква сума ще инвестирате в акции. Също така, трябва да
помислите дали ще е еднократно действие или на определен период
(например всеки месец или на всеки 3 месеца да закупувате акции).
Това, което препоръчвам е за начало да инвестирате малка сума
(например 50 лева) всеки месец, която няма да ви затруднява и може
да си позволите да я загубите. Това е много важно, защото менталната
настройка е в основата на инвестирането.
С тези 50 лева може да купувате акции на 2-3 компании, които сте
избрали (ще разберете как малко по-надолу). Добър вариант е да
разпределите парите, които инвестирате в някакво съотношение за
различните компании. Например, по 20 лева за две фирми и 10 лева
за третата, независимо от движението на техните цени, т.е. един
месец може да купите 3 акции от дадена компания, а другия парите да
ви стигнат за 4. Това е подходяща стратегия за начинаещи и с нея
може да се постигнат добри резултати.
След като сте определили сумата, трябва да помислите за
инвестиционната ви стратегия. Най-общо те са активни и пасивни.
Активните са свързани с по-често купуване и продаване, следене на
пазара и уцелване на точния момент. Пасивните са по-дългосрочни и
не се влияят толкова от моментните спадове и ръстове в цените на
акциите. Най-популярната от тях е „Купи и задръж“ (Buy and hold),
което означава да не продавате акциите, които сте купили за дълъг
период от време с надеждата, че техните цени ще се повишават с
времето.
Нещо, което препоръчва Робърт Кийосаки е да не залагаме само на
капиталовата печалба, т.е. увеличението на цените на акциите, а да
избираме компании, които раздават редовно дивиденти и така да
увеличаваме пасивните си доходи. Това е друга стратегия, свързана с
инвестициите в акции. За различните стратегии има много
информация, но ако искате да инвестирате дългосрочно е достатъчно
да прилагате „Купи и задръж“ стратегията с фиксирана сума за дадена
акция.
Разновидност на тази стратегия е да определите фиксиран дял на
всяка ваша инвестиция. Например, 30% за акция А, 50% за акция В и
20% за акция С. При това положение, ако има промяна на техните
цени ще трябва да купувате и да продавате от съответните акции, за
да запазите същото съотношение. Така ще купувате, когато дадена
акция е поевтиняла и ще продавате, когато е повишила цената си. Ако
спазвате тази почти „автоматична“ стратегия ще ви предпази от
изкушението да прилагате други правила в хода на инвестирането. Тя
ще ви помогне да купувате „евтино“ и да продавате „скъпо“. Това,
разбира се, е доста условно, но трябва да знаете, че печалбата се
прави, когато купувате даден актив, а не при продажбата. Това го
казвам на аз, а Уорън Бъфет.
6. Как да изберем акциите, в които да
инвестираме?
Както разбрахме, промяна в цената на акциите се определя от
търсенето и предлагането. Ако желаещите да купят дадена акция са
повече от желаещите да я продадат, то цената на тази акция върви
нагоре. Ако желаещите да я продадат са повече, то цената ще тръгне
надолу. Но, от какво зависи съотношението между количеството на
купувачите и продавачите? Защо хората в даден момент искат да
купят или продадат акции? Те искат да спечелят и за това
разсъждават така, както и ние: купуват, ако очакват, че цената ще
тръгне нагоре и продават, ако очакват, че цената ще тръгне надолу.
Но от какво зависят очакванията? Може да хвърляте боб или да
гледате на кафе, но финансово грамотните хора използват главно два
метода за да определят очакванията – технически и фундаментален
анализ. Техническия анализ изследва миналото в движението на
цените на акцията и ако се открият определени закономерности се
очаква, че те ще се повторят и в бъдеще. Той, обаче,  често се влияе
от слухове и външни събития. Фундаменталния анализ се интересува
от основата (фундамента) на дадена компания. При него се събира
информация за финансовите показатели на фирмата, нейния бизнес
модел, ръководство, данни за сектора, както и развитието на
икономиката като цяло.
Ще ви дам два ключови показателя, които може да използвате във
вашия анализ:
Печалба на акция или Earnings Per Share (EPS). EPS се изчислява като
се раздели чистата печалба на компанията на броя на акциите й.
Понякога компаниите се опитват да манипулират данните си, за да
изглеждат по-печеливши. Убедете се, че печалбите са в резултат на
дейността им, а не на счетоводни трикове. Например, ако чистата
печалба е 100,000 лева, а броя на акциите е 20,000, то печалбата на
акция ще е 5 лева. Сумата показва, какъв би бил дивидента, ако
компанията реши да се разпредели печалбата.
Цена/Печалба или Price to Earnings (P/E). Този коефициент се изчислява
като пазарната цена на акцията разделим на печалбата на акция
(EPS). Ще получим броя на годините след които ще си „върнем“
инвестицията, ако се запази сегашното ниво на печалбата и цената на
акцията. Например, ако печалбата на акция е 5 лева, а пазарната цена
е 10 лева, то само след 2 години, ако получаваме дивидент ще си
изплатим инвестицията. Това е много условно и примера е доста
опростен за целите на тази статия. Колкото по-нисък е този
коефициент, толкова по-добре. Ако трябва да дам някакъв съвет, то
нека приемем, че нива над 15 означават „Скъпо!“, а под 6 – „Купувай!“.
Не е нужно да смятате тези коефициенти. И двата може да ги
намерите наготово в различни източници.

7. Къде да намерим информация за

акциите? 
Сайтът, който препоръчвам като основен източник на информация за
инвестиране в акции е Investor.bg. В него може да намерите много
информация за цените на акциите, финансовите данни на компаниите,
търсенето и предлагането, както и много статии за пазара на акции в
България. Ако искате да намерите по-подробна информация за дадена
компания, трябва да напишете името ѝ в търсачката на сайта.
Аз избрах Монбат и ми излезе нейния профил, заедно с уникалния
номер, с който е регистрирана на борсата (5MB):
Виждате, че има различна информация за компанията, подредена в
отделни табове. Ако искате да видите движението в цените на Монбат,
изберете линка Графика, като най-отдолу може да изберете периода,
които ви интересува.
Коефициентите, за които стана въпрос в статията, както и много други
финансови показатели може да намерите на таб Финансови данни.
Съкращението „конс.“ означава, че това са данни от консолидираните
(обобщени) отчети на компанията, заедно с дъщерните ѝ дружества.
„Неконс.“ Означава, че данните са „чисти“, т.е. само на компанията.
Това е полезно като информация, защото може дъщерните дружества
да „дърпат“ компанията надолу или нагоре. В секцията с коментарите
ще откриете доста „анализи“ на знайни и незнайни „експерти“ –
прочетете ги, но не разчитайте, че те ще ви дадат важна или
„вътрешна“ информация за дадена компания.
8. Как да си купим акции? 
Както в много страни, така и в България, не може да си купим акции
директно от фондовата борса. Трябва да го направим чрез
инвестиционен посредник, който е лицензиран от Комисията за
финансов надзор. Ето пълен списък. Ако фирмата, с която искате да
работите не е в списъка, има голям шанс да сте попаднали на
измамници.
Най-общо инвестиционните посредници са два типа. Първия са тези,
които се развиват само в тази област – купуване и продаване на ценни
книжа, доверително управление, предлагане на дялове от взаимни
фондове и други. Такива са Карол, Бенчмарк, Елана и други. Втория
тип са банките, които също предлагат услуги по покупко-продажба на
акции. Такива са почти всички търговски банки у нас.
Ако има във вашия град инвестиционен посредник от първия тип ви
препоръчвам да си купите акциите от него. Трябва да отидете в
неговия офис и да сключите договор за инвестиционно
посредничество. Той е стандартен и не ви ангажира с нищо, но все пак
отделете време да го прочетете и ако нещо не ви е ясно, попитайте
служителя или друг човек, който разбира от материята. След това ще
ви предложат различни варианти за покупка на акции. Първия е т.нар.
„на гише“, т.е. не онлайн. Другия вариант е чрез онлайн платформа,
която е безплатна. За начало изберете най-простата от тях, с помощта
на която ще може да търгувате на българската борса.
Самата платформа се инсталира много лесно и лесно се пускат
поръчките за покупка. Превеждате (или внасяте на каса) сумата, която
сте предвидили за инвестиции и сте готови за покупка на акции. Ето
как изглежда екрана на една такава платформа:
Прочетете внимателно тарифата на инвестиционния посредник за
таксите и комисионните, които трябва да плащате при търговията. При
онлайн покупките и продажбите, обикновено комисионната е 0.5% или
минимум 2 лева. Това означава, че ако купите акции за до 400 лева,
комисионната ще ви е 2 лева, а за по-големи суми 0.5% от стойността
на придобитите или продадените акции.
Ако живеете в по-малък град и няма представителство на някой
инвестиционен посредник, може да закупите или продадете акции и
чрез банка. Те нямат онлайн платформи, а търговията става на гише –
давате поръчката и парите, плащате таксите и комисионните, и до 1-2
дни сте собственици на акциите. Комисионните при банките са по-
високи от другите инвестиционни посредници и са около 1%, но
минималната сума е различна при различните банки – от 5 до 10 лева.
Също има и такса за самата поръчка в рамките на 2-3 лева.
9. Къде е записано, че аз притежавам
дадени акции?
Акциите, които се търгуват на Българска фондова борса са
безналични. Това означава, че когато си купите акции на дадена
компания, информацията за сделката се записва в Централния
депозитар. Най-общо, депозитарът представлява система за
съхранение и управление на ценни книжа, включително и акции. В
електронни регистри се съхранява цялата информация за
собствеността на акциите и тяхното движение.
Прехвърлянията между собствениците се извършват по електронен
път, като в депозитара се регистрира промяната. Така че не ви трябва
друг документ (освен потвърждението за сделката от инвестиционния
посредник) за притежаваните от вас акции, защото те се водят и по
сметка на посредника. Когато решите да ги продавате, просто отивате
при вашия инвестиционен посредник и си давате личната карта. Тя е
достатъчна, за да се удостовери, че вие притежавате съответните
акции.
Ако искате да имате документ за собственост или искате да си
смените посредника, може да получите Депозитарна разписка. Таксата
за издаването ѝ е между 8 и 10 лева.

10. Какви данъци трябва да плащам за

печалбите от акциите? 
В дебелите книги по данъчно право е записано, че всеки доход се
облага. Държавата, обаче, може да предвиди определени облекчения.
При инвестирането в акции, капиталовата печалба (разликата между
продажната и покупната цена) не се облага. Другия източник на доходи
при инвестицията в акции – дивидентите, обаче, се облагат със 5% при
източника. Това означава, че вие ще си получите дивидента (ако има
такъв) от инвестиционния посредник, намален с 5%, който са данъка в
случая.
11. Как са защитени правата ми в случай
на фалит на инвестиционния
посредник? 
Съществува фонд за компенсиране на инвеститорите в ценни книжа.
Той има за цел да компенсира клиентите на инвестиционен посредник,
изпаднал в затруднено финансово състояние. Имат се предвид
случаите, в които посредникът е в производство по несъстоятелност
или се налага Комисията за финансов надзор да отнеме лиценза му.
Средствата във фонда се набират от встъпителни и годишни вноски на
инвестиционните посредници. Сумата, която фондът ще изплаща, е
90% от вземанията на клиента на посредника. Тя, обаче, не може да
надвишава 40 000 лв.

12. Кой контролира капиталовия пазар?

Комисията за финансов надзор е държавният орган, който регулира и
надзирава капиталовия пазар. Основната й задача е да защитава
правата и интересите на инвеститорите. Чрез изработването и
налагането на определени законови изисквания и правила, както и
чрез контрол на участниците на пазара, КФН спомага за изграждането
и функционирането на справедлив и открит пазар, и свежда до
минимум на възможностите за измами и манипулации.

13. Съветите на Стойне Василев при

инвестиции в акции
Не инвестирайте в компания, чиято дейност не разбирате. „Разработка
на революционен продукт” не е сериозно обяснение. Идеалната
инвестиция е в компания с ясна дейност (като производство на
лекарства) и ясни цели, а не например застрахователно дружество,
което по-голяма част от печалбата му е от търговия с акции.
Започнете с малко. Въпреки че искате да направите големия удар (а за
това ви трябват много пари), не започвайте твърде амбициозно. Дори
да сте прочели много книги за инвестиране и да имате свободни пари,
стартирайте с малка сума като 50 лева. Разгледайте добре онлайн
платформата, натиснете всички бутони, прочетете цялата информация
за нея и след като сте избрали в коя компания да инвестирате, купете
нейни акции. След това вижте как се движат нейните цени, какви
събития им се отразяват и т.н. Постепенно ще придобиете увереност,
която ще ви позволи да инвестирате и по-големи суми. Практиката учи
по-добре от теорията, но не плащайте твърде скъпо за тези уроци.
Ходете на Общи събрания. Едно от най-важните права, което ви дава
притежанието на акции е право на глас в Общото събрание на
компанията. А това е висшия управителен орган. Ако вие притежавате
малка компания ще искате вие да си взимате решенията, нали? Така е
и с големите акционерни дружества. На Общото събрание ще се
информирате как се справя фирмата, има ли някакви промени и ще
може да зададете въпросите, които ви интересуват.
Не се привързвайте към акциите. Те не са ваши деца. Чувството да си
собственик на малка част от голяма компания е страхотно, но акциите
са само един инвестиционен инструмент. Когато виждате, че цените
им падат или имате информация за това, най-разумното нещо е да
продавате, дори с малка загуба. Ако изпуснете този момент, не се
колебайте да го направите на по-късен етап с цената на по-голяма
загуба. Цените на акциите нямат „дъно”. Може да станат и 1 стотинка.
Най-добре предварително си определете праг на цената, под който да
продадете дяловете.
Купувайте само често търгувани акции т.е. с по-голяма
ликвидност. Знам, че се изкушавате да купите дял от онази малка
технологична компания с голям потенциал, но риска след това да няма
на кой да си продадете акциите е доста висок, дори цените да са се
покачили. Какво като притежавате акции за 100 хил. лева, когато няма
кой да ви ги купи?
14. Съветите на Уорън Бъфет за
инвестициите в акции 
Направете си списък с критерии, които търсите в една компания.
Например, може да търсите определен тип компания в даден сектор с
финансови индикатори, попадащи в определен диапазон. Само
помнете, че цената не винаги е определяща дали една компания е
добра или не. Много често по-важните фактори са индустрията в която
оперира и нейните конкурентни предимства в нея.
Инвестирайте в индустрии и компании, които познавате. Ако
инвестирате в акции на компания, за която имате информация ще ви
помогне да следите нейното развитие и евентуалните проблеми пред
нея. Инвестиционна стратегия, базирана на истерия или съвети на
„финансови експерти“ ще ви доведе до фалит.  Ако все пак искате да
инвестирате в компания, която не познавате, по-добре първо научете
повече неща за нея.
Имайте свободни пари на разположение. Ако нито една компания не
отговаря на критериите във вашия списък, задръжте свободните си
пари. Това също е позиция и част от инвестиционната стратегия. Най-
важното условие да печелите от инвестиции в акции е да следвате
вашата стратегия. Ако променяте правилата си често, само за да
следвате пазара, не очаквайте големи печалби.
След като вече сте инвестирайте в една компания, следете я веднъж на
месец, а не всеки ден. Това ще ви спести доста изгубени нерви. Знам,
че е изкушаващо да погледнете, но не го правете. Вие не сте
спекулант, а инвеститор. Ако разчитате само на бързи печалби, по-
добре залагайте на футболни прогнози.
Продайте в точното време. Знам, че е лесно да се каже и трудно да се
изпълнява, но когато една компания вече не отговаря на вашите
причини за покупка, продайте нейните акции. Ако сте преценили, че
цената трябва да бъде над средногодишната цена за двегодишен
период и тя падне под нея, просто я продайте. Това е правилото, което
повечето последователи на Бъфет упорито пропускат. Той има
правила и той усърдно ги спазва. Когато една компания вече не
отговаря на критериите му, той я продава. Не търсете оправдания, за
да я запазите. Продайте я. Точка.
15. И за финал… 
Това наистина пълно ръководство за инвестиране в акции е на финала
и е време да ви попитам какво мислите за всички тези възможности, с
които разполагате, за да спечелите от търговията с тези ценни книжа?
Ще очаквам вашите мнения, въпроси и съмнения като коментар под
тази статия и най-вече какво ви хареса в нея и какво – не.
Толкова дълъг материал (над 4,000 думи) скоро не бях писал и
искрено се надявам информацията в него да ви е полезна.
Ако имате намерение да инвестирате в акции, ви препоръчвам да
запазите тази статия, за да може винаги да намирате информацията
от нея, която ви е нужна.