v Tăng phát là một giai đoạn khi các chính phủ và ngân hàng

trung ương tìm cách đưa nền kinh tế đi lên bằng cách tăng
cung tiền hoặc giảm thuế và lãi suất, theo sau một giai đoạn
xuống dốc trong chu kỳ kinh tế.

v Phục hồi là giai đoạn nền kinh tế phục hồi sau suy thoái, với
mức tăng trưởng cao trong GDP thực, việc làm, lợi nhuận
doanh nghiệp và các chỉ số khác.

v Quá độ là giai đoạn nền kinh tế trải qua một thời kỳ tăng
trưởng kinh tế tốt kéo dài dẫn đến mức lạm phát cao. Chính
phủ và các ngân hàng trung ương thường sẽ tăng thuế và lãi
suất nhằm giảm lượng chi tiêu và đi vay.

v Đình trệ là thời kỳ được đánh dấu bằng tốc độ tăng trưởng
kinh tế chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp cao trong bối cảnh lạm
phát cao. Đó là một tình huống phi tự nhiên dẫn đến tình
thế khó xử đối với chính sách kinh tế, vì những hành động
nhằm giảm lạm phát có thể dẫn đến thất nghiệp và ngược
lại.
Tỷ giá USD/VND sẽ có xu hướng giảm
trong 2021 do Cán Cân Thanh Toán
được cải thiện và DXY suy yếu
Lãi suất tiếp tục thấp, lãi
suất tiết kiệm sẽ giảm
Lợi suất Trái
Phiếu Tiếp
Tục Giảm
 Big picture – The Megatrends

We will enjoy the next 5

-10 years of booming:
● Urbanization

● Consumption

● Investment

demand from both

foreign & domestic
investors
 Stock market - Opportunities

● Private sector: lead the

trends
● VNM, MSN: Consumers
● VHM, DXG: Real Estate
● HPG, HSG: Materials
● CTD, HBC: Construction
● MWG, PNJ: Retails
● VPB, TCB: Banking
● … and will continue to
GOLD - DXY
DXY
9
Gold and Stock
10

Gold