Berze,

berzansko
poslovanje
i posrednici
vežbe
 Nakon ovog časa trebalo bi da su vam poznati
sledeći pojmovi:

 Finansijski instrumenti
 Berza i berzansko poslovanje
 Investicioni fondovi
 Penzioni fondovi
 Osiguravajuće kuće
 Finansijska tržišta predstavljaju
mehanizam za pozajmljivanje sredstava
privrednih subjekata koji imaju viškove
sredstava onima kojima ta sredstva nedostaju
za određene poslovne aktivnosti.

 Primarno
 Sekundarno
 PRIMARNO I SEKUNDARNO
TRŽIŠTE

Primarno tržište kapitala je tržište kada privredno

društvo
prvi put emituje akcije.
_______________________________

Sekundarno tržište kapitala je tržište na kojem se

trguje ranije emitovanim akcijama.
_________________________________________
 Finansijski instrumenti
Postoje dve osnovne vrste finansijskih
instrumenata, i to:
a) Akcije (dividenda)
b) Obveznice (kamata)

Akcija je __________
vlasnička HOV.
Obveznice, po pravilu, spadaju u
kreditne hartije od vrednosti.
_________________________
Institucije finansijskog tržišta

a) Berza

b) Centralni registar hartija od

vrednosti

c) Komisija za hartije od
vrednosti

d) Rejting organizacije
 BERZA

Berza se, prema Zakonu o HOV definiše kao pravno lice

organizovano kao
__________________________________________
A.D. koje obavlja delatnost organizovanja trgovine HoV
________________________________________
i drugim finansijskim instrumentima na berzanskom
_____________________________________
tržištu i vanberzanskom tržištu.

Dozvolu za rad berze daje

___________________________
Komisija za hartije od vrednosti.
 Centralni registar HOV

Centralni registar je
pravno lice koje se organizuje i posluje kao
____________________________________ A.D.
koje reguliše tržište _____.
HoV

Novčani kapital Centralnog registra HOV je minimum

50.000 evra u dinarima od čega je udeo države
______
51 %.
minimum ___

www.crhov.rs
 Komisija za HOV
www.sec.gov.rs

Prva Komisija za hartije od vrednosti formirana u svetu je:

Komisija za hartije od vrednosti i berzansko poslovanje
__________________________________________
osnovana 1933. SAD
_____ u _____.

Komisija za HOV odgovorna je za zakonito funkcionisanje

tržišta kapitala, sa ciljem zaštite investitora uz
obezbeđivanje pravičnosti i efikasnosti tog tržišta.

Kursevi, edukacija....
 Berza u Srbiji

Prvi Zakon o berzama u Srbiji donet je _____

1886. godine, a
1895. godine.
Beogradska berza počela je sa radom ______

www.belex.rs

Reosnivanje Beogradske berze izvršeno je______

1989.
godine.
 Beogradska berza ad
www.belex.rs

• 17 sektora
• Sektor I – Usluge smeštaja i ishrane
http://www.belex.rs/trzista_i_hartije/sektori/I

Prospekt izdavaoca akcija:

• Pokazatelji tržišne vrednosti preduzeća
• Vlasnička struktura
• Kretanja cena akcija i aktivnosti na tržištu
 Koeficijenti tj. pokazatelji tržišne vrednosti
preduzeća
 Izračunavaju se stavljanje u odnos određenih bilansnih
pozicija iz finansijskih izveštaja
 Na osnovu vrednosti ovih pokazatelja investitori se
odlučuju o ulaganjima svojih sredstava

EPS (Earnings Per Share)–profit, zarada po akciji i predstavlja meru

uspešnosti poslovanja preduzeća
P/E (Price/Earnings)– odnos cena i zarada. To je važan pokazatelj – u
zavisnosti od visine ovog koeficijenta zavise i ulaganja
investitora.
P/B (Price to Book)– odnos cene akcije i knjigovodstvene vrednosti
P/S (Price to Sales)– odnos cene akcije prema vrednosti prihoda od
prodaje po akciji
 Pregled EPS preduzeća iz uzorka
sektor I – Usluge smeštaja i ishrane
na određeni dan
 Pregled P/B preduzeća iz uzorka
sektor I – Usluge smeštaja i ishrane
na određeni dan
 Rejting organizacije

Rejting organizacije su institucije koje informišu korisnike

o bonitetu i kreditnim rizicima učesnika na finansijskom tržištu.
_________________________________________

Najpoznatije rejting organizacije u svetu su:

a) Moody’s – USA
b) Standard and Poor’s, USA
c) Fitch IBCA – London
 Finansijski posrednici –
depozitne i nedepozitne institucije

a) Banke
b) Berzanski posrednici
c) Investicioni fondovi
d) Penzijski fondovi
e) Osiguravajuće
kompanije
~ Ključnu ulogu u poslovanju sa HOV na tržištu kapitala u razvijenim
investiciono bankarstvo.
zemljama ima ____________________________________

~ Brokersko - dilersko društvo je organizovano kao A.D., koje

delatnost obavlja na organizovanom tržištu, u skladu sa Zakonom o
HoV.

Komisija za hartije od vrednosti.

Dozvolu za rad BDD daje _____________________________

Osnovni kapital brokersko-dilerskog društva, ne može biti manji od

50.000
__________ evra za obavljanje brokerskih poslova i poslova
investicionog savetnika.
• Brokersko – dilersko društvo je investiciono društvo u
čije redovne aktivnosti ili poslovanje spada pružanje
jedne ili više investicionih usluga trećim licima,
odnosno profesionalno obavljanje jedne ili više
investicionih aktivnosti.

• Da bi klijent trgovao na Beogradskoj berzi to može

učiniti jedino preko brokerske kuće koja je njen član i
član Centralnog registra hartija od vrednosti.
 INVESTICIONI FONDOVI
• Investicioni fondovi predstavljaju instituciju
prikupljanja i plasiranja novčanih sredstava u cilju
povećanja njegove realne vrednosti.

• Investiciona jedinica predstavlja srazmeran udeo u

ukupnoj vrednosti imovine investicionog fonda koji u
zavisnosti od visine uloga u investicioni fond i cene
jedne investicione jedinice na dan investiranja, zavisi i
srazmeran deo investicionih jedinica koje pripadaju
ulagaču, odnosno članu investicionog fonda.
• Vrednost jedne investicione jedinice obračunava se u
dinarima i svakodnevno se objavljaje.
• http://fimainvest.com/
 INVESTICIONI FONDOVI
• Zakon o investicionim fondovima donet je u
junu 2006.godine
• Društvo za upravljanje mora imati:
 min. novčanog kapitala od 200 000evra u
dinarima
 najmanje jednog portfolio menadžera, stalno
zaposlenog, za svaki investicioni fond
 najmanje jednog ovlašćenog internog revizora,
stalno zaposlenog
 INVESTICIONI FONDOVI

Postoje sledeće vrste investicionih fondova:

a) otvoreni - uvek spremni da emituju dodatne „akcije“ –

investicione jedinice zainteresovanim investitorima i da
od njih otkupljuju iste „akcije“-investicione jedinice na
njihov zahtev.

b) zatvoreni - posluju kao i sva druga akcionarska

društva, tj. emituju, po pravilu, fiksni broj akcija i ne
otkupljuju svoje akcije od investitora.

https://www.raiffeiseninvest.rs/invest/o-nama/o-nama/drustvo.146.html
 KASTODI BANKE
• Kastodi banka je banka koja trguje hartijama od
vrednosti u svoje ime za račun klijenta. Na taj način
se banka pojavljuje na Berzi dok ime pravog vlasnika
akcije ostaje skriveno.
• Banka preuzima brigu o hartijama od vrednosti kako
privatnih i pravnih lica ali i osiguravajućih kuća,
privatnih i penzionih fondova.
• Podatke iz evidencije o hartijama od vrednosti i imena
klijenata Banka čuva kao poslovnu tajnu.
• Prve dozvole za obavljanje kastodi poslova pojedine
banke u Srbiji su u novije vreme dobile početkom
2007. godine od Komisije za hartije od vrednosti.
 Penzioni fondovi
Postoje osnovna dva načina finansiranja penzija, i to:
a) iz tekućih prihoda koje izdvajaju zaposleni

b) preko penzionih planova koji se osnivaju da bi prihodima od investiranja plaćali

obaveze za penzije

Društvo za upravljanje dobrovoljnim penzionim fondovima se osniva isključivo

kao A.D. i kao takvo treba da ispunjava sledeće uslove:

a) da ima min. novč. osnivački kapital najmanje od 1.0 mil. evra u dinarima,
b) da angažuje najmanje jednog stalno zaposlenog portfolio menadžera,
c) da imaju najmanje jednog stalno zaposlenog internog revizora.

U Srbiji su dobrovoljni penzioni fondovi osnovani i posluju počev od 01.04.2006.

www.penzijskifond.rs
www.raiffeisenfuture.rs
 Osiguravajuće kompanije

finansijski posrednici
Osiguravajuće kompanije su ______________________
platiti osiguranje
koji će, za izvesnu cenu __________________, ako se
izvestan događaj desi.

Postoji dva tipa osiguravajućih kompanija:

a) kompanije koje osiguravaju život
b) kompanije koje se bave opštim osiguranjem, odnosno
koje osiguravaju vlasništvo (na primer, osiguranje stana)

www.generali.rs
www.dunav.com
Hvala na pažnji!